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華科事業群營收衝千億 焦佑衡登筆電PCB龍頭

2010-04-15  TNM





歷經2度事業的挫敗後,華新科董 事長焦佑衡登山攻頂沉澱,一次次挑戰個人極限的同時,他領軍的華科事業群也默默登上全球筆電印刷電路板(PCB)第一大,市占率逾4成。焦佑衡主掌的瀚宇 博德,3月24日收購寶成集團的精成科後,他定下新目標,今年合併營收要破千億元。

這幾年,華新科技董事長焦佑衡迷上登山。「有次到珠 峰大本營,放眼環伺高山,心想都到這麼高了,還有更高的山。」自去年底非洲第一高峰吉力馬札羅山之旅後,焦佑衡決定不再眷戀登高的美景。

併精成科 市占暴衝

「登山很有挑戰,不過也危險,很吸引人,但考量自身的年紀跟體力,不爬了。」焦佑衡說,登山跟他經營企業有異曲同 工之妙,那就是「量力而為、步步為營」。最近他才低調吃下寶成集團旗下的精成科四成股權,在印刷電路板(PCB)的市占率逾四成。

三月二十 四日以瀚宇博德併下精成科後,焦佑衡立刻風塵僕僕到大陸巡廠。四月初返台時他說:「這是雙贏的策略,筆記型電腦成長動能看好,今年需求仍強。」「感謝寶成 蔡董給華科事業群機會,這是一樁好的交易。」

PCB其實是相當耗能、耗水的產業,加上中國限制排污,因此限發工廠新設執照,但中國筆記型電 腦市場今年需求仍旺,連帶使筆電PCB板需求動能看好。瀚宇博德吃下精成科,同時接手大陸的六個廠,不但居全球筆電PCB第一,市占率達四成,還拉長產品 線,擴增主機板用板、硬碟板、多媒體板,打入日本市場,因而備受矚目。

焦佑衡小檔案

現職:PSA華科事業群董事長

生日:1961.10.2

學歷:美國金門大學企管碩士

經歷:1991年起逐步接掌華新集團下華新科等被動元 件事業; 2002年因挖角遭對手國巨嚴厲反擊,沉潛6年,期間接手瀚宇博德營運;2006年重出市場,帶華新科等11家公司自立門戶。

家 庭:妻子陳昭如曾為台視主播,育有4子

布局完整 營收看俏

主導這筆交易的焦佑衡,今年四十九歲,卻有張永遠二十八歲 的娃娃臉,因鮮少曝光,外人始終搞不清楚他的事業版圖有多大?掌控幾家上市櫃公司?焦佑衡是華新麗華創辦人焦廷標三子,他主導的華科事業群包括:華新科、 信昌電,以及後來加入的瀚宇博德、華東科、精成科等公司,其中八家上市上櫃。

「小衡最會賺錢。」一位焦家的友人表示。去年下半年,焦佑衡看 準景氣翻揚,加碼布局印刷電路板與被動元件市場,併精成科後,他定下今年新目標,華科事業群合併營收衝上九百五十億元到一千億元。

至於被動 元件部分,焦佑衡說:「去年表現不好,但是今年看起來會好,目前看來需求面還不錯,只要不過度擴充,就可以賺到合理的利潤;IC封測部分,由於是以記憶體 為主,今年把握度最高。」法人觀察,「華科集團布局完整,產品線多元,實力不容小覷。」

慘痛學費 重新扎根

焦佑衡默默交出亮 麗成績單的背後,卻是二次慘痛挫敗換來的。一九九二年,他銜父命接下華新科時,從產品、製程到會計制度,一竅不通,是個門外漢;一九九八年華新科剛上櫃, 就遇上被動元件景氣衰退,產品跌幅動輒達「三成」「五成」,一年就虧損三億元,相當於四分之一個資本額。

「那時的我,回到辦公室卻不知要從 哪裡救起。」焦佑衡回想當時的情況。虧損連連,還一度讓他動了賣掉華新科的念頭。就在重新扎根技術、管理後,配合景氣反轉,二○○○年四月,華新科股價來 到三百二十八元高點,也讓焦佑衡起了爭產業第一的念頭。

沒想到「爭第一」的念頭,反埋下第二次挫敗的因子。為了爭奪最新技術、快速擴產,焦 佑衡決定向外求才,卻遭到競爭對手國巨董事長陳泰銘以「非法挖角、違反併購保密協定」,向法院聲請假扣押三十億元,當時華新科資本額不過才二十六億元,也 因此連累集團所有公司股價。

在二次挫敗後,焦佑衡體悟到:「每家公司都會有願景,這是自然的,但是要避免掉入市占排名的陷阱中,尤其是為了 爭奪市場第一而盲目擴產,這會掉入過度投資、擴產的危險中,危及整個產業的生存發展。」他下結論說:「商場不需拚得你死我活,第一以外的公司還是有生存空 間。」

華新焦家家族表

專注分工 聚焦獲利

不盲目求第一,焦佑衡轉而「聚焦」。以PCB為 例,沒有一家可以完全吃下手機、面板、電腦所有的市場,瀚宇博德因而以筆記型電腦板為主,精成科則以主機板、硬碟板、多媒體板及PCBA為主。

焦 佑衡發現,「越聚焦,越有競爭力,專心做自己能做的事情就好,把公司做好、賺錢最重要。」焦佑衡雖已獨當一面,但還是經常跟父親焦廷標請益。

華 新麗華集團是從電線電纜起家,焦廷標則是創辦人。很多人對於華新麗華焦家的印象,往往停留在投資股票一流,連許多專業的法人都比不過焦廷標的神準功力,因 此市場人士尊稱他為「焦師傅」。

一位資深投資法人說:「焦師傅從不跟股票談戀愛,該殺就殺、毫不戀棧。」依循「人賤我取、人取我棄」的哲 學。

但在焦廷標眼裡,「只靠股市,沒有一點真功夫,能發百億的財嗎?」焦家長子焦佑鈞也說:「事實上,父親對於股票是有戒心的,一直很怕四 兄弟會沉迷於股票當中,所以不太讓我們碰股票。父親常說:『種田錢是萬萬年、生意錢是眼面前、股票錢是一呼煙。』」

在家歷練 外出創業

因此,焦廷標鼓勵兒子創業。他曾說︰「如果只傳給一個兒子,其他都會來吵,乾脆每個人都放手讓他們做,才公平。」他要每個兒子都到華新 麗華擔任總經理歷練,培養班底後,他再出資幫小孩創業。

焦廷標一九八五年間生了一場大病,提前交棒給長子焦佑鈞,二年後,焦佑鈞另行創業, 斥資百億成立華邦電子,進軍半導體,本業華新麗華改由老二焦佑倫接手。

老么焦佑麒一九九八年回國,拿著父親給的創業基金,以四億多元買下 PCB廠「太平洋科技」,改名「瀚宇博德」,後來又與人合資一○八億元成立「瀚宇彩晶」,因轉戰面板事業大虧,焦佑衡接手瀚宇博德,幫弟弟解圍,並請出父 親焦廷標接任董事長。為方便管理,二○○二年焦佑衡另外成立「華科事業群」,以降低營運成本。至於焦師傅的股票投資功力,多教給女兒焦佑慧。

在家歷練 外出創業

因此,焦廷標鼓勵兒子創業。他曾說︰「如果只傳給一個兒子,其他都會來吵,乾脆每個人都放手讓他們做,才公 平。」他要每個兒子都到華新麗華擔任總經理歷練,培養班底後,他再出資幫小孩創業。

焦廷標一九八五年間生了一場大病,提前交棒給長子焦佑 鈞,二年後,焦佑鈞另行創業,斥資百億成立華邦電子,進軍半導體,本業華新麗華改由老二焦佑倫接手。

老么焦佑麒一九九八年回國,拿著父親給 的創業基金,以四億多元買下PCB廠「太平洋科技」,改名「瀚宇博德」,後來又與人合資一○八億元成立「瀚宇彩晶」,因轉戰面板事業大虧,焦佑衡接手瀚宇 博德,幫弟弟解圍,並請出父親焦廷標接任董事長。為方便管理,二○○二年焦佑衡另外成立「華科事業群」,以降低營運成本。至於焦師傅的股票投資功力,多教 給女兒焦佑慧。

PSA華科事業群版圖

事業群總資產:658億元(至2009年第3季)

傳產轉型 老店新生

焦家四兄弟各擁一片天,華新麗華也從電線電纜老廠,跨足特殊鋼、創投、建設、電子等產業,而電子產業中又涵蓋DRAM、面板、 被動元件、印刷電路板、LED等,成了台灣少數成功轉型科技業的傳產企業集團。

儘管焦廷標已退居幕後,擔任榮譽董事長,但集團內部幹部皆知 道,焦師傅仍是靈魂角色,重大決策聽他的,準沒錯。

前年金融風暴前夕,在焦師傅拍板下,華邦電、彩晶分別出脫半導體八吋晶圓廠及面板三代 線,將衝擊降至最低。去年下半年景氣快速回溫,焦廷標看準景氣循環,先是宣布跨足LED、中國房地產,還幫瀚宇博德四處招親,焦佑衡得以和寶成接觸,併下 精成科,使成軍四十四年的華新集團,再度動起來。



華科 事業 群營 營收 收衝 衝千 千億 焦佑 佑衡 衡登 登筆 筆電 PCB 龍頭
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韓國一場火災 燒旺PCB股

2014-04-14  TCW
 
 

 

電子業向來有「五窮六絕」的規律,每年的五、六月份由於產品出貨量減少,營收數字是一年來最低的月份,身為電子產品關鍵零組件的印刷電路板(PCB)也不例外。但今年情況可不一樣,兩把火,讓PCB營運出現轉機。

第一把火,智慧型手機中的三星(Samsung)、蘋果(Apple)與小米推出新產品,帶動需求;第二把火,韓國重要的PCB廠DAP公司生產線三月中旬失火,為台灣廠商帶來訂單移轉效應。這兩把火,不僅讓台灣的PCB公司第二季營收預估比第一季成長五%到一○%,二○一四年每股稅後盈餘,有機會優於去年。

國際研調機構顧能(Gartner)預估,二○一四年全球手機出貨量將達十九億支,比上一年度成長四.九%,智慧型手機銷售量超過一半,其中三星與蘋果瓜分了四七%市佔率。市場調研機構IPC調查指出,北美地區軟、硬板PCB的訂單出貨比連續三個月好轉,是行情好轉的訊號。並指出,經濟指標在二○一四年是樂觀的一年,PCB行業的復甦也開始啟動。

國內能夠生產PCB的公司很多,但不是人人都能分一杯羹。以終端消費性產品需求成長環繞在手機與平板電腦上,這類產品使用到的PCB,以技術門檻較高的高密度結合板(HDI)、載板為主,有能力生產的公司,才有機會分享好處。

智慧型手機業者,持續的推出新產品,為PCB業者帶來業績持續成長的動能。三星的Galaxy S5將在四月十一日開賣,蘋果的iPhone 6規畫在九月份亮相,兩家大廠的新產品輪番推出。此外,中國的「中華酷聯米」(中興、華為、酷派、聯想、小米)也想在智慧型手機領域分一杯羹。小米科技執行長雷軍曾發下豪語,二○一四年小米機出貨量將達四千萬支,比上一年度增加一.六倍。

三月中旬,韓國三星Galaxy S5的HDI板主要供應商DAP公司失火,燒燬六千平方公尺生產線,業者預估至少要一年生產線才可能恢復正常。新品即將開賣,關鍵零組件供應商失火,急得三星跳腳找貨源,欣興、華通都成了救火隊。

在兩把火的挹注下,並從接單、產能規模與擴增產能進度,外資與國內券商挑選出華通、欣興、健鼎與嘉聯益四檔,值得關注的PCB股。

華通〉營收三百億,創新高

華通,二○一三年業績刷新三個紀錄:營收三百零八億九千八百萬元,創歷史新高;稅後淨利十八億五千四百萬元,創十三年來新高;毛利率也創了七年來新高。

二○一三年第四季業績,華通則創了兩個紀錄:稅後淨利六億七千八百萬元,毛利率一五.六七%,連續兩季刷新歷史紀錄。華通業績好轉,拜蘋果從二○一三年下半年新產品開始密集上市所賜。

欣興〉走出單季虧損陰霾

相較於華通業績讓人眼睛一亮,屬於聯電集團的欣興業績表現,可說是跌破眾人眼鏡。

欣興二○一三年業績,創下了三個最低:營收接近六百億元,稅後淨利十一億七千萬元,分別創下近四年與十年最低。毛利率還創下股票掛牌以來的最低檔,僅一○.九四%。二○一三年第四季,甚至還出現股票掛牌以來,單季營運首度出現虧損。

三月底舉行的美林論壇中,欣興釋出好消息。該公司說,由於載板與HDI板的急單帶動下,二○一四年第一季營收表現會優於預期。美林證券科技產業分析師蘇智萍在報告中指出,隨著產品結構調整,欣興的毛利率會獲得改善,獲利表現會走出陰霾。

健鼎〉EPS回升五元以上

有別於華通、欣興主力客戶放在蘋果、三星,健鼎的手機板客戶,則以中國的小米及「中華酷聯」為主。跟隨中國手機出貨量快速竄升,從健鼎的業績開始看到成效。

「今年業績好壞,全看手機和平板的表現,」健鼎發言人林修立說。健鼎預估,由於手機、平板接單增加,第二季營收將比第一季成長五%到一○%,除了客戶下單量增加外,適時的擴充產能,扮演推升業績一把的角色。健鼎湖北仙桃廠今年第一季底擴建完成,產能將倍增,該公司預估,二○一四年下半年HDI板營收佔比,可望提高到二五%以上,法人預估,健鼎全年每股稅後盈餘可望回升到五元以上。

嘉聯益〉擴產衝下半年業績

而國內最大軟板生產廠嘉聯益也是受惠股。法人預估,嘉聯益除了搶下iPhone 6訂單外,iPad與iWatch訂單都有機會落袋,並預估,嘉聯益今年每股稅後盈餘可達三.三七元,比上一年度成長六六%。

過去手機使用的軟板三到四片,隨著手機功能增多,軟板的使用量多出四倍。為因應新客戶與新產品增加,嘉聯益決定在台灣與中國共同擴充產能兩成到三成。接單加上產能增加,法人預估嘉聯益今年上、下半年營收比為三十四:六十六,下半年充滿成長動能。

業績沉潛三年的PCB族群,今年業績想要有大幅度的成長,不是要啃蘋果,就是要吃小米,才能搭上轉機列車。

【延伸閱讀】4檔PCB股,今年獲利看好

健鼎 2013每股稅後盈餘4.52元 2014每股稅後盈餘5~6元嘉聯益 2013每股稅後盈餘2.02元2014每股稅後盈餘3~3.5元華通 2013每股稅後盈餘1.56元 2014每股稅後盈餘1.5~2元欣興 2013每股稅後盈餘0.76元2014每股稅後盈餘1~1.5元 註:2014 年為預估值

資料來源:各券商、法人 整理:吳美慧

 
韓國 一場 火災 燒旺 PCB
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PCB龍頭下海 創植物工廠2.0時代

2014-09-15  TCW
 
 

 

入夜,桃園龜山工業區居民老是望著欣興電子頂樓透出的紅光疑惑著,「工廠是安了佛桌,點了佛燈嗎?」

原來,這家全球第二大、台灣印刷電路板(PCB)龍頭大廠,一年前悄悄的趕了科技大老闆們的流行:設置了「植物工廠」,在屋內用LED種菜。如今,它不僅月產出一.二公噸的蔬菜,產量居科技界之冠,還領先各大廠種出了哈密瓜,邁向「水果工廠」。

套上鞋套、戴上口罩、穿上無塵衣帽,本刊走訪了欣興位於頂樓的「秘密工廠」,同時也是它首次公諸於世,因為溫室植物極其嬌貴,容不下一丁點外來污染物,進廠的安全措施如同晶圓廠般謹慎。

除了常見的萵苣、A菜等葉菜類。跟著欣興電環安處資深副總經理廖本衛的腳步,眼前的植物開始出現變化,包括幫某大食品廠研發的水耕仙草,和一般植物工廠還沒有的瓜果類。

走高單價產品一顆哈密瓜要賣一千五百元

「七月,我們剛採收完小黃瓜,」廖本衛指著LED層架到屋頂之間仍殘存的藤蔓說。他打開一扇門,映入眼簾的是一顆顆人臉大小的哈密瓜,還吹著專屬的冷氣機,他小心翼翼的捧起一顆端詳,發現底部有條小裂縫,交代負責研發的植物科技部副理江鎮宇,「可能要摘了!」

事實上,江鎮宇被賦予的難題,除了把一年僅收成一期的哈密瓜,利用植物工廠技術,變成一年收三期,並須賣出至少一顆一千五百元的高價之外,還要研發種植百香果和靈芝。

如果說,二○一○年至二○一一年科技界大老闆們,包括電子大廠金寶董事長許勝雄、電源大廠台達電創辦人鄭崇華以及鴻海集團董事長郭台銘等,引領的設廠潮是「植物工廠一.○」時代。如今,後起的欣興,企圖轉向「水果工廠」,可說是二.○時代的到來。

一.○時代,大老闆著眼的是LED照明設備。根據研究機構LEDinside預估,二○二○年全球植物工廠LED設備產值有八百七十五億元。

可是,要搶這塊大餅並不容易。臺灣大學生物產業機電工程學系系主任方煒表示,硬體、設廠、栽培都容易,但環控與栽培管理上各環節緊密相扣,懂判斷且適時調整,才是關鍵。

工研院溫室技術中心副主任黃添富坦言,「很多人一直蓋,但是蓋植物工廠又不是慈善事業,需要有經濟效益,可是目前為止,還沒有成功的商業模式出現。」

換言之,台灣雖有LED成本優勢,但並不足以支撐植物工廠產業。業界人士指出,竹科一帶已有幾家植物工廠在今年縮小規模,歷經三年發展的一.○時代進入尾聲。做為後進者,欣興董事長曾子章和廖本衛有更多時間觀察產業。他們不想純賣設備,也深知低價的葉菜類「賣再多也賣不贏西螺的果菜市場,」廖本衛說,他們的差異化在於研發高單價的瓜果、技術輸出,和建置終端通路和品牌。

然而,高價值意味著高技術門檻。「溫室種哈密瓜不是新鮮事,但對植物工廠這種完全密閉的工廠,是挑戰。」黃添富解釋,哈密瓜需要充足日照、日夜溫差極大的環境,光照來源是LED光的植物工廠,光照可能不足,還要付出高額的電費供哈密瓜「吹冷氣」。

方煒說,如果是完全人工光的植物工廠,以立體化多層的床架做栽培,此類設施不利於瓜果類栽培。國內水耕哈密瓜達人、香山水耕農場負責人王淇松也不看好欣興這項「創舉」,儘管曾子章和廖本衛都曾親自跟他取經,但他仍不認為科技公司的植物工廠,可以完成讓哈密瓜一年三季都能採收這個「不可能的任務」。

走自有品牌路線延攬農業專家還開烘焙店

因為知道箇中之難,曾子章和廖本衛乾脆放膽嘗試,不僅蓋了一間可媲美瑞士通用驗證(SGS)等級的實驗室,用來檢驗出廠植物的營養素等,還成立了植物科技部,延攬了七至八位農業專才,把上百家供應鏈廠商和上萬名員工都納入自有品牌「欣鮮圃」的通路系統。而半年後,和傅培梅飲食文化教育基金會合作的烘培店也要在工業區附近開幕。

「沒想到,我們一路做出樂趣,我每天都要看TLC(旅遊生活頻道)的美食節目,研究哪些植物可以拿來種,」廖本衛看電視之餘,還鑽研起食譜。而曾子章每次出國就會帶回一些種籽,不厭其煩先送交檢疫,然後丟給研發團隊,「看看會長出什麼來?」

一年來,欣興的植物工廠從二、三十坪擴大到一百五十坪,月產量到達一.二噸,比起科技大廠金寶兩百坪,月產量一.五噸,換算坪效,欣興以些微差距領先。

PCB可說是科技界裡的「傳統產業」,但欣興玩起大老闆都在瘋的新花樣,卻想走出一條不一樣的路,企圖從植物工廠一.○的後進者變成二.○先行者,如何完成「哈密瓜任務」,將是欣興能否成功的重大考驗。

【延伸閱讀】植物工廠2.0,傾全力種天價哈密瓜—科技大老闆開植物工廠進化史

●植物工廠1.0時代

2010年開始為LED照明設備找出路,使用LED栽種葉菜類(萵苣、A菜)

營運模式:B2B(企業→企業),整廠設備輸出

參與大老闆:鴻海董事長郭台銘、台達電榮譽董事長鄭崇華、金寶董事長許勝雄、億光董事長葉寅夫

●植物工廠2.0時代

2013年欣興電子的植物工廠邁入2.0時代,成功種植出水耕仙草、瓜果類(哈密瓜、小黃瓜)

營運模式:目前採B2B技術輸出並建置通路、品牌,未來將走向B2C(企業→消費者),直接將商品銷售給消費者並開設餐廳

參與大老闆:欣興董事長曾子章

整理:顏瓊玉

PCB 龍頭 下海 植物 工廠 2.0 時代
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注意520後的三低族群公司 中小面板模組、NB零件、PCB上游公司

2016-06-13  TWM

現階段台股操作,可從中低價、低基期及低本益比的「三低」為思考, 其中,首季獲利相當優異的中小面板模組、NB零組件、PCB上游公司等,可特別關注。

台股五二○後首波漲勢啟動,五月十九日至六月二日,從八○九五漲到八五五六點,漲幅五.六%。從買盤觀察,外資買超四二二億元,但融資餘額僅一二九二億元,台股上漲中反減少十七.五億元,且融券增加,從歷史經驗看,這是第一波漲勢的正常形態。

電子股與生技、高價股,是本波台股上漲中的外、內資人氣指標族群:一、電子股:美國費城半導體指數六月二日收盤七○三.?四三點,近兩周漲幅一○%,創今年新高!連動到台股的電子指數,從五月十九日收盤三一九.三七點到六月二日的三四一.七四點,漲幅七%。

二、生技股:OTC的生技指數從五月十九日收盤一七○.六八點到六月二日的一八五.三九點,漲幅八.六%。

三、高價股:目前約有一三○家公司股價超過百元,有二十五家從五月十九日至六月二日,漲幅逾一○%,占比一八.五%。

當上述指標族群氛圍仍維持強勢時,就可聚集下一波股民人氣,買盤會形成資增券增的形態,醞釀下一波漲勢。

本文由工作夥伴陳俊佑(一九七六年∼,中山大學企管系)撰述,我略加修正定稿,與讀者共同注意追蹤。

從首季財報成長性及股價對比,是台股投資者抓住下一波漲勢公司的首要功課:一、獲利成長性:今年首季獲利年增五○%或去年首季虧損的公司共三九七家,十元以下及十至三十元的公司分別為六十五家與一八八家,占比一六%與四七%(合計六三%),顯示許多中低價公司的首季財報表現相當優異。

二、股價對比:二○一六年十元以下、首季仍獲利的公司有一○四家,占所有十元以下公司比率為三五%,較去年一百家還多,十至三十元有獲利公司也達五一○家。

觀察近三年首季十元以下有獲利的公司,以一四年最多,達一三三家,該年OTC指數從五月十五日(公告財報後)的一四一.?七點,到六月底的一五三.五五點,漲幅八.三六%,中低價股成為當時上漲的主流族群。

因此當下選股方向,可從中低價、低基期及低本益比的「三低」為思考,其中首季獲利相當優異的中小面板模組、NB零組件、PCB上游公司等,可供讀者參考:

(一)中小面板模組:

中小面板廠商近年來成功轉型:包含久正、晶采、光聯、全台等廠商經過消費型面板的殺戮,重新開發應用於工控市場,在工控、家電、事務機等民生器械逐漸導入顯示及觸控模組趨勢下,各類新應用都為中小面板廠未來潛在機會;配合各公司資本結構的調整,毛利、獲利穩健雙雙成長,值得期待,加上這些公司股價幾乎都是中低價,更具空間。

重點公司:晶采 (八○四九),營運動能如下:一、毛利率自一五年第一季二一.?九%提升至一六年第一季二五.三%,為中小面板廠毛利最高者,第一季EPS○.二九元。主因結束OEM業務,全部轉往自有品牌布局,加上TFT結合觸控模組出貨占比放大效益 (營收占比四○%、毛利高於平均值),獲利將逐步提升。

二、產品分散,高客製化為工控產品之趨勢,晶采掌握此兩項優勢 (單一客戶占比不超過二○%,客製化程度達六五%以上),能滿足客戶一站購足的需求,配合資本結構調整下,表現亮眼。

(二)NB零組件:

去年NB出貨量為一.?六五億台,年減六%,今年第一季NB品牌廠持續消化庫存,季減一九%,其中蘋果第一季出貨季減四○%、惠普季減二一%、華碩季減二九%,比平均值更低。

第二季在庫存持續消化後,下半年將進入新產品推出期,換機潮將開始啟動,因此第一季獲利優異的NB零組件,將從第二季起谷底回升。

重點公司:良維(六二九○),營運動能如下:一、毛利率自一五年第一季一一.二%提升至一六年第一季一七.四%,第一季EPS(每股純益)一.?○一元,年增四一○%,主要受惠於高毛利的歐規電源轉接頭出貨占比提升。

二、主要客戶蘋果預計在第三季末推新產品(iMac),惠普新款NB也預計在六月上市,新產品都有助於推升下半年營運的成長動能。

(三)PCB上游公司:

PCB上游材料銅箔基板(CCL)供應商為南亞、台光電、台燿、聯茂等,第一季獲利都相當亮眼,主要是這些公司積極提升產品價值,跨入高端網通、伺服器市場,逐步擴大市占率。

銅箔基板上游的銅箔,過去幾年處於產業供過於求的競爭,一直難獲利,近年中國發展電動汽車,將部分產能轉向高毛利、單價的鋰電池,導致供應PCB銅箔銳減,產業供需開始平衡。

重點公司:聯茂及台灣最大銅箔廠金居,首季營運數字如下:一、聯茂(六二一三):毛利自一五年第一季一一.三%提升至一六年第一季一六%,第一季EPS○.八五元,年增一二三%。

二、金居(八三五八):首季毛利率達一一%,第一季EPS○.二五元,五年來首次單季獲利。

撰文 / 呂宗耀

註意 520 後的 的三 三低 族群 公司 中小 面板 模組 NB 零件 PCB 上遊
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