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錯誤觀念,明燈選擇竅門 CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=14708


 

看報看電視,財經演員所作出的推薦或者評論,很多時候都和無知老散差不多,錯誤觀念百出。

 

最錯的莫過於:呢支股票升了很多,往上的空間已經不大;呢支股票的股價已跌得十分殘,下跌的空間有限。

 

有些時候這是對的,但亦有很多時候這是錯的。

 

相信大家近年都有體會,在殘價買入破產的公司,最終都是 total loss。而一些股票則在低位升了幾倍後還有得升。我上次講睇好福特汔車,有機會升到你唔信,那時候其實已由低位升了差不多四至五倍,是大約五個幾美元一股,昨天已升上到接近七元。

 

或許有人仍以為呢支股票已升了很多,往上的空間已經不大。但我認為在未來一年,雖然會有波動,但福特汔車的股價仍然極有機會繼續升到你唔信。

 

另外亦有財演主張股票升了10-20%左 右就要堅持獲利,不應貪婪。這也是極之錯誤。若然股票投資要承受巨大波幅,不能達致倍數升幅,意思不大。10%就止賺了,永遠都不能買到利潤以倍計的股 票。如此操作,賺得最多的不是投資者,而是證券行。在股票投資來講,貪婪不是罪,反而貪婪是應該的。明燈恐懼時我貪婪,明燈貪婪時我恐懼;無論如何貪婪都 是我們的好朋友。問題時,貪婪加上無知才出現問題,我們 intelligently greedy(智慧地貪婪)才是賺大錢之道。成功的企業家或者投資者,有誰不貪婪?貪婪無知才是致命。

 

有很多網友熱烈討論明燈選擇的問題。我的 心得是,若果你能愈多掌握那人的思路,那就愈能分辨他是否明燈。若然那人思考混亂,基礎觀念錯誤,所得出來的結論自然百發百錯,屢試不爽。最好的明燈是他 具有一定錯誤的知識水平,那才能保持錯誤的恒久性。普通一個無知人士,尤如白紙,他的錯誤只是循隨機率產生,那無法達至可靠的明燈效果。當然,若有一日明 燈覺悟,那就是油盡燈枯之時。因此,明燈難求,亦壽命有限,要好好珍惜。

 

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投資是具有一些反人性特性的遊戲,因為理性是必備的條件,以理性來克服人性的弱點。所謂的理性,以李天命博士的定義為「確當的思考」。

 

例如自四月開始股市一路上升,各評論員均 指為「資金市」,暗示這是不理性的上升。其實股市一直領先於實體經濟,不少股份處於歷史極低估值的區間,而實體經濟亦在各國盡「吃奶的力」來救市的情況下 不斷改善。不少市場人士以為市場不理性,但其實市場一向都十分理性,不理性只是自己而已。

 

太理性不是不能在股市賺錢,而是不夠理性才不能賺到錢。

 

當然,到了現在,鐘擺已經得到修正。正如ckm 兄所講,牛市初期什麼股份都大升是因為鐘擺的修正,但隨著牛市不斷推展,股價將由業績所驅動,因此選擇股價仍然低估的股份變得更加重要。

BDI 有調整跡象、中國政府有減少吸納資源的可能、庫存上升,這令我對商品價格繼續上升有所保留。(關於BDI的理解可參考:http://piagetzu.blogspot.com/2009/02/bdibaltic-dry-index.html





 

德昌電機今日發力,但「風物長宜放眼量」,這只是個開始。而其他倉內股票例如SOHO中國、建滔化工、六福集團、南車時代電氣等都有不錯的升幅。將組合回報推上超過七成,繼續拋離假組合。多謝明燈。
錯誤 觀念 明燈 選擇 竅門 CUP
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2011高勝算選股竅門 投資大師的 口袋好股


2010-12-27  TCM




即將進入2011年,面對詭譎多變的大盤要如何操作?

如何在平淡的行情中,找尋極具潛力且值得長期投資的標的?

《今周刊》特別邀請謝金河、呂宗耀、郭恭克、毛仁傑、鄭超文與陳忠瑞等六位大師,從基本面、技術面等不同的觀點與角度,搭配五力分析,給予投資人2011年的選股策略與建議,以及值得長線布局的穩賺標的。

撰文‧吳美慧

日 前《今周刊》最新出爐的二○一○年度字「悶」,正是大多數投資人心情的寫照。過去三年,《今周刊》票選出來最能代表當年度的字分別是「慘」、「亂」與一○ 年的「悶」,對照大盤指數表現恰巧如此。○八年全球遇到金融海嘯,大盤指數從元月的七三八四點,跌到當年度十一月的三九五五點,「慘」最為貼切。爾後展開 大多頭行情,一直漲到二○一○年元月的八三九五點,只要有買股票,幾乎個個都賺,可以用「亂買亂賺」來形容。而一○年從年初以來指數在八千點上下盤旋震 盪,好不容易最近突破盤整大漲一波,但是投資人因為害怕套牢不敢買,或是不知該買什麼,甚至抱錯股,以致沒賺到錢,真的是「悶」到極點。

面 對操作難度高的大盤,投資人要如何適從?一○年,謝金河曾大力推薦華航,當時股價十一元,最高漲到二五.七元,漲幅達一三三%;呂宗耀則推薦聯鈞,股價從 一○年年初時的四五.三五元,上漲到九一元,漲幅達一倍。因此,特別協商大師拿出一一年口袋私房股,並運用五力分析來解析推薦個股的優勢,與讀者一起分 享。

相較於一○年的「悶」,大師們一致認為,一一年行情大有可為,預期在ECFA(兩岸經濟協議)效應發酵,兩岸關係更緊密,以及開放陸客 來台自由行等題材加持下,預估指數可望上看九千點,或是越歷史高點一二六八二點,對投資人來說,一一年大盤看漲,至少先吃下一顆「定心丸」。

其 中,對大盤看法最樂觀的首推呂宗耀。他曾經多次強調,大盤指數未看到一二六八二點前,「絕對不要看壞,只要下跌就是買進機會。」以目前指數位置來看,還有 上漲四成的空間。謝金河則認為,這次「萬點行情」真的來了,絕對不要輕忽市場資金過多所帶來的乘數效應,加上政府持續祭出打房政策,將逼使資金從房市轉向 股市。謝金河特別提醒要觀察台幣匯率走勢,匯率升值引來熱錢,「攸關未來選股方向」。一一年股市有很好的機會,「就看政府要怎麼引導行情」。二○一二年有 總統大選,馬英九總統要贏得選戰,「勢必要端出更多的牛肉。」郭恭克提醒,一一年大盤的動向,兩岸關係以及能否緊扣與中國內需相關題材,有絕對的關係。他 認為,一一年中國進入「十二五」規畫,在大力拉升民富層次後,勢必會直接、間接帶動兩岸與內需消費有關的議題。其中,開放陸客自由行來台,就是中國「民 富」的一種表象。

口袋名單條件一

公司每年業績有成長三成實力鄭超文從技術線形分析,他認為,以周線與月線推測,大盤在一六年前有挑戰二萬五千點機會。前提是兩岸關係要更進一步開放,跟隨中國經濟腳步成長,台灣大盤才有機會「逆勢」衝高表現。

一 ○年,不少投資人眼睜睜的看著大盤上漲,手上的持股不是不動如山,就是還往下跌,能夠賺錢的機會不多。面對這種高難度的盤,不少大戶索性在第四季「封 盤」,減少進出量。至於一一年,要如何挑選「穩賺」標的,為自己的荷包加分。大師們認為,一一年選個股的方向「跟著政策趨勢」就對了。從年初上場的 ECFA、金融業登陸、陸客自由行到兩岸生技產業開放,以及政府陸續通過包括面板等產業到中國設廠等,牽涉的行業、個股很多,只要多下工夫挑選好股與足夠 的耐心長線持有,投資就可以獲利。

毛仁傑認為,面對一一年詭譎的投資環境,公司的基本面還是最重要的。一家公司獲利有沒有成長性,往往決定 股價表現,反倒是與大盤的漲跌沒有絕對的關聯。他認為,一家值得長線投資的好公司,每年業績最好要有成長三成的實力,且連續三年都能處在成長的狀態,代表 經營者對未來營運布局有想法,以及公司營運有衝勁。

郭恭克提醒,觀察一家公司獲利成長的同時,還要觀察財務體質以及現金流量情況。他說,有 些公司獲利看起來不錯,但觀察負債以及手上的現金存量根本就不多,顯然這家公司「有了面子,卻沒有裡子」,這樣的公司就不值得投資。「既然一一年兩岸關係 更進一步,絕對不能忽視中國經濟成長所帶來的影響性。」郭恭克認為,個股要漲,一定要找出跟中國一起成長的題材,一○年的潤泰全就是很好的例子。只要能夠 找到第二個潤泰全,股價就會有上漲的條件。

口袋名單條件二

搭上中國民富題材個股

呂宗耀則建議,想要選擇跟隨中國一起成長的公司,「純度」一定要夠,有些公司持有中國廠比率不高,卻跟著享有高本益比,「這是不合理的」。他認為,在投資人看清狀況後,未來股價一定會反映出該公司的應有實力,回到合理的價位水準。

「金融股等很久了!」謝金河說。他表示,金融股經過之前的整併之後,現在的體質比以往好很多,加上現在金融業可赴中國設分行,「那是很大的想像空間!」他認為,「悶」很久的金融股,未來一定會有所表態。

口袋名單條件三

產品本身要有競爭力

陳忠瑞認為,要驅動一家公司股票上漲,產品本身有沒有前瞻性,特別重要。「如果產品沒有前景,代表公司營運很快就會遇到瓶頸,業績的持續力就不長久」。所以,他認為公司有沒有能力開發出新產品,以及產品能否搭上市場趨勢,攸關公司的競爭力。

口袋名單條件四

觀察籌碼的集中度

陳 忠瑞認為,一家公司股價要有表現,需要各種因素搭配,而籌碼的集中度,是其中重要的一環。「往往業績不錯的公司,股價漲不上來,大多出現的問題是籌碼過於 分散。」因此,籌碼越集中的公司,代表在外流通的籌碼相對比較少,特別是籌碼被外資持有過半的公司,「股價比較容易有表現」。

鄭超文也認 為,從技術面的角度來看,籌碼絕對是促使股價上漲的條件之一。他說「可以利用技術線形上的成交量,來觀察籌碼是不是被有心人收走。」倘若大盤下跌,股價下 跌幅度有限且持續性有買盤的個股「肯定就是有人刻意在鎖籌碼。」鄭超文觀察到,這類的公司通常背後都伴隨基本面出現好轉,或有意介入經營權,因此,股價上 漲空間會比下跌幅度大。

口袋名單條件五

技術面轉佳,並觀察成交量變化擅長技術分析的鄭超文認為,雖然線型代表 的是過去的歷史,但還是能由此推論出未來股價可能的發展。他說,不論從大盤或是個股的線形,都看到陸續轉佳的跡象。在觀察公司基本面、題材面夠強下,也要 看看「成交量開始出來了沒?」他說,不少個股萬事俱備只欠「東風」,成交量不放大,代表個股上漲的動力不夠。只要成交量開始放大,等壓回時買進,賺錢的機 率很高。

此次《今周刊》特別根據大師們選股的「五條件」,融合國際企管大師波特的「五力分析」(波特認為行業或公司的競爭有五種主要來源, 即供應商和購買者的議價能力,潛在進入者的威脅,替代品的威脅,以及來自同業的競爭),作為大師們選出值得長線布局的優質股條件,讓投資人可以為自己的財 富加分。

何謂5力?

選股5力分析

基本面

˙營收能持續成長

˙獲利持續轉佳

˙財務體質佳

籌碼面

˙大股東或外資持股超過三成

˙有特定人持續收購股票

技術面

˙周線、月線轉佳

˙實施庫藏股

˙股價在低檔能維持一定的成交量

題材面

˙是否是政府鼓勵的產業

˙是否跟上中國「十二五」規畫

˙是否是盤面上的話題

成長面

˙產品在市場中是否有競爭力

˙產品是否跟上長期發展

打分數標準

極優:9~10分

優: 6~8分

好: 5分

不佳: 2~4分

差: 0~1分

5力均衡!

宏達電是2010年最符合5力分析的個股

宏達電(2498)

基本面:9分

籌碼面:9分

技術面:8分

題材面:8分

成長面:9分

基本面

˙營收能持續成長:今年來營收持續成長,從元月分時的111.2億元,成長到11月分時的376.02億元。

˙獲利持續轉佳:今年第一季EPS6.38元,第二季10.30元,第三季13.60元。

籌碼面

˙大股東或外資持股超過三成:外資持股比重60.78%。

技術面

˙周線、月線轉佳:從今年3月起,均線呈現多頭排列,股價一路往上攀升。

˙實施庫藏股:在2010年2月與7月各實施一次庫藏股,買回自家公司股票,各15000張與4000張。

題材面

˙是否是盤面焦點:業績好,持續推出新產品,推升業績力道足。

成長面

˙產品在市場中是否有競爭力:是目前當紅的手機產品智慧型手機。

˙產品是否跟上長線趨勢:短期內還沒有新的產品可以取代智慧型手機,代表產品還有一段榮景可期。


2011 勝算 選股 竅門 投資 大師 口袋 好股
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格隆匯會員深度思考系列之:港股底殘股之投資竅門

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1567

本帖最後由 jiaweny 於 2015-3-8 17:35 編輯

格隆匯會員深度思考系列之:港股底殘股之投資竅門
作者:格隆匯 老漁

序——格隆
新年伊始,格隆精心組織精選了諸多格隆匯核心會員的原創深度思考分享給大家。
前面陸續推出了(具體文章請至格隆匯網站(www.gelonghui.com)的會員深度思考區查閱):

I、陳建宇的“2015年最大投資機會,不是股票,不是債券,是石油”
II、廬陵書生的“股票投資的幾種正確思維方式”
III、Skywalker的“去投資,而不是在股海中沈浮”
IV、Joey的“聊聊股票的ABC”
V、三毛不在家的“簡單”
VI、左龍右貍的“盡責投資五步法”
VII、TUNG的“我的亂世求生記”
VIII、南海之夢的“股市的輪回”

今天我們推出第九篇:老漁的“港股底殘股投資策略”。

“老漁2014”,真名何漁光,原網名浪漫盧梭。老漁是這個市場上的絕對前輩,幾乎見識了中國整個證券市場的所有起落與風雨。他自1993年開始投資,21年的投資,令他從赤貧走到了財務自由。最難能可貴的是,在多數人追逐故事、投機,並對所謂的價值投資嗤之以鼻的情況下,他一直堅持以上市公司基本面為核心,相信“等待時間變金錢”的格言,在封閉式基金,深圳B股,港股中都取得堪稱矚目的投資業績。

老漁的最不同於一般人的投資心得是對香港那些“底殘股”的投資。老實說,這種投資盈利模式,絕大多數人做不來,因為需要足夠的耐心、研究實力,以及靈活應變能力。但這確實是一個非常有用、能賺到大錢的投資方式——老漁無私地把它合盤托出,格隆相信格隆匯諸多會員朋友,一定能從中得到裨益。

以上這些高手原創思考的推出,幾乎每篇都獲得市場的高度認可與發自內心的贊賞,甚至引致洛陽紙貴,被四處轉載,廣泛傳閱(順便格隆也想提醒一下那些轉載的,請尊重原創。轉載務請註明作者名字,以及格隆匯出處

洛陽紙貴的原因很簡單:他們確實在獨立思考!在深度思考!

而這些思考都具備幾個共同特征:大開大合,字字珠璣,醍醐灌頂。

證券市場每一個能活下來並活得有一定滋味的人,一定是一個勇於獨立思考的人,一定不是一個從眾的人,而這種獨立思考一定是幹貨,一定代表著價值——期待格隆匯大家庭每一個會員都能奉獻您的深度思考——既渡己,也渡人!

想預先告知大家的兩個好消息是:
1、格隆匯網站與APP正在緊鑼密鼓改版中,未來您將有便利的工具在格隆匯平臺上和這些高手結為朋友,深度交流——敬請期待;
2、這些高手的原創性深度思考,我們會集結成冊出版——敬請期待;

還是那句話:

獨行者速,眾行者遠。
想走得快,您一個人走。想走得遠,必須一起走!
我們站一起,才能成為一個巨人。

是為序——格隆

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港股底殘股之投資竅門
格隆匯:老漁2014

(為便於理解,老漁的深度思考采用了兩人模擬對話的方式)

1.你的投資格言是什麽?

答: “等待時間變金錢”。投資是一項預判結果的行為,當你選擇好了標的,建立好了倉位,剩下的就是等待和追蹤.從結果上來說,就好像通過等待的時間變成了金錢一樣!呵呵.

2.問:哈哈,很有意思。可是,我買了某只股票,過段時間竟然跌了,並沒有“時間變成金錢”,您有什麽竅門呢?

答:根據我的體會,內地人在港股投資,可以充分發揮身在國內,對內地在香港上市的公司比較了解的優勢,專門投資國內在港上市的公司;也可以發揮以閑錢做投資,以養老錢做投資的時間優勢,買入一些可以持有一輩子的公司來進行投資。如果把兩者結合起來,就可以定義成我要講的主題和訣竅:投資主要業務在內地的港股底殘股!

3.問:底殘股的概念第一次聽說,請問怎麽定義他們呢?是只有港股有底殘股,還是A股也有呢?

答: 底殘股也許是我發明的一個術語,也許是我給出的一類股票的稱呼,說的是處於底部價位,市值跟股票凈資產有比較大的折讓,交易不活躍,近似於殘廢的狀態。但是,這類股票在可見的將來(我一般定義於三年內)又存在很好的催化劑和機會,以實現公司的市值向凈資產或者更高價值回歸的希望。我的定義大概是這樣:

A.上市5年以上;市值較賬面凈資產值折讓較大,PB最少要低於0.8,有連續的盈利記錄,PE很低(一般低於10,但允許個別年度非經常性虧損),有連續的年度分紅,市值不高於100億港元;

B.主業明確,而且主要業務在中國內地;資產值真實可信,透明度高,可以查看到,可以追蹤;

C.管理層誠實可信,不可以有老千行為,財務報表可以用常識去理解;

D.公司面臨的困難符合常理,可理解,可評估,可解決。最近要有隱蔽資產價值實現的機會,或者重大潛在重組題材。即有催化劑;

因為歷史的原因,港股比較多這樣的標的,A股一直是一個高估的市場,除了大熊市,很少出現這種情況。不過現在A股的藍籌,銀行股,也像這個類型,但是,那是另一個話題了。

4.問:看來您的研究很仔細。您是怎麽提煉出這些條件的呢?其中有什麽心得?

答:好的。提出上述四個要點的原因,目的是要保證投資的效率和收益。
我給我的每一次投資定下一個目標:以三年為一個周期,目標是翻倍,這個年複利率是26%,不達成就算失敗。我覺得投資一只股票三年還沒有收獲的話,那一定是你自己判斷錯了。也就是對於影響股票的所有因素,你還窮盡得不夠。當然,影響一只股票的因素太多了,要窮盡所有的因素是天方夜譚。但是,假如我們抓住了要點,再給予了三年這樣一個相對適中的時間段,則成功率相當高,如果我們再考慮適度分散的投資,則投資港股底殘股完全可以成為一個策略,一個組合,這就是我研究,並且提出具體條件的邏輯所在。

5.問:香港經常出現底殘股的成因是怎麽呢?

答:成為低殘股的原因很多。一家公司被市場遺忘,是有歷史原因的,一般的情況是一家上市公司因為某個大事件而陷入困境,並且困境一時難以脫身,在困境反轉之前,公司就慢慢被市場遺忘了,被遺忘的公司會呆在被遺忘的角落里,默默地變化,但是,市場卻漠不關心,甚至可以長達數年,這時候,公司的基本面在慢慢變好,可是股價卻仍然是一蹶不振,或者雖然上漲,卻沒有趕上基本面的變化,於是底殘股就出現了。

以一只股票為例:00131卓能集團,2007年卓能集團的收益達到每股盈利3.06港元,股息是每股0.34港元,每股凈資產12.89元,公司在香港,中國國內的深圳,馬來西亞的吉隆坡都有龐大的發展計劃。相對於的股價是7.5元最高,這當然是牛市的估值,2008年年報業績和分紅已經大幅下滑,顯示公司財務走壞的趨勢,到了2009中報,隨著世界經濟危機的延伸,公司龍華的土地發展遭遇總承包商的爛尾,證券投資大幅虧損,公司經歷了最壞的時刻,在2009年中報公布大幅虧損(每股虧損達1.67港元)以後,股價也降到了在0.4港元左右徘徊,其實,此時公司的賬面凈資產值還有10.66港元每股,可是股價已經從7.5元跌到了0.4元,且長達半年之久!

這就是低殘股的成因:市場已經嚇破了膽!

下圖:卓能集團2007年10月到2009年4月K線圖:18個月,股價從7.5元跌到0.4元,且有近5個月價格在0.4元,最低0。285元。

下圖:2008年12月到2009年4月共5個月,卓能集團的股價均價在0.4港元左右,此時它的凈值產值是10.66港元。

事後來回顧,我們肯定很驚訝:這個凈值產值超過10元的股票,股價竟然跌到過0.3港元以下,而且在低位呆了近半年,這是真的嗎?

不過我可以很欣慰的告訴大家,現在卓能集團的股價已經回到了7元附近,而且仍然是一個很低估的股票!

6.問:太神奇了!假如我可以在0.4元以下買到您說的這個131卓能集團,並且持有到現在,從2009年開始到現在,也不過5年多時間,會有17倍的漲幅,而且按您的意見,她仍然是一個低估值的股票!這多麽令人神往啊!港股還有其他同類的股票嗎?他們的共同特征是什麽呢?

答:呵呵,我今天的研究,就是尋找港股中底殘股的共性,這類股票,肯定不只一個,而是一批,是很大的一批。他們的共同特征就要回到我上面提到的四大指標,下面我來詳細講講這幾個指標的要點:

A、我們選擇底殘股都需要選擇已上市5年以上的股票,主要是因為現在包裝上市很流行,需要時間來證明上市公司的真實性和管理階層的品德。五年以上不是一個硬性的指標,但是,巴菲特老先生說:只有連續的時間證明,才可以看出一家公司的好壞來(日久見人心,大意如此),我們一直盡力回避新股,次新股,因為現在的股票上市,都有投行和所謂的戰略投資者參與包裝的,就像新娘子總要好好化妝一樣,而新媳婦到婆家,也可能偽裝兩到三年,甜言蜜語哄公婆開心,可是到了5年以上,娃也生了,家也安定了,這時候就沒必要偽裝了,也偽裝不下去了,新媳婦的品性,能力都得到證實了。

公司也這樣,上市超過5年,包裝紅利已經吃完,業務要麽走上了正軌,要麽已經完全暴露,公司的質地是怎麽樣,管理層是否誠信,業務發展是否可靠,基本已經可以有地方去印證了。所以,5年是一個比較保守的時間段。有些公司上市不到一年,就發生各種問題,股價狂跌,而且一去不回頭,這樣的公司事後證實為業務存在嚴重的虛構行為,是不符合我選擇底殘股的標準的。

比如中國金石01380上市月K線圖:三年跌86%,但是,業務存在虛構,不符合標的。


B、業務主要在中國內地,這是另一個我們投資要堅持的法則:看得見,摸得著,理解得了!我們投資一家公司,要力爭能理解他的業務模式,能看到他的業務所在的地理位置,要能用常識去驗證。這里我也有一個反向例子:陽光油砂02012。

陽光油砂是一家2012年上市的公司,到今年已經三年整,上市的發行價是4.86元,發行了9.23億股,其中國際配售了9億多股,香港只發行了2138萬股,目前的總股本是約39億股,股價0.72元。市值是28億港元。還不到發行時在資本市場籌集的錢。這個股很神奇的是股東中有中國人壽,中國石化,中投這些大名鼎鼎的央企,可是股價還是跌得連媽都不認識了,他遠在加拿大,看不見,摸不著,誰知道發生了什麽呀?這樣的公司,我是不投資的。

陽光油砂00212上市以來月K線圖:兩年跌85%,雖然有三大央企背書(為什麽背書這里不討論。),但是,業務遠在加拿大,還是開車都看不全,看不懂的礦山,不符合底殘股條件。


假如我們投資的公司,業務主要在內地,看得見,摸得著,可以去拜訪,去質詢,可以用相仿的項目去比較,而且通過常識可以判斷其合理性,當然安全性就大大提高了。要知道,投資是真金白銀去投的,巴老先生說:第一是不要虧損,第二第三,請記住第一條!能夠看得見,摸得著,用常識理解得了,是投資安全最最重要的條件。

C:管理層保守,也許有些小氣,但是不可以出老千!

因為一般的好公司,好股票,好管理層,都是業務過硬,管理層適度激進,分紅大方或者管理層擅於描繪公司未來前景,並且總是能夠實現指引和承諾的公司,這樣的公司經過5年以上的驗證,就會成為明星股票,比如伯克希爾哈撒韋,微軟,騰訊,還比如我重點研究,一直持有的中國燃氣

這樣的股票不會被低估的,也是長持長有,是極理想的投資對象。可是這樣的股票一般都不低估,判斷安全邊際很不容易,如果持有的過程出現大的負面新聞,也可能快速滑向底殘,在投資上,沒有一勞永逸的事情!

底殘股不同,幾乎所有的底殘股,都經過了讓持有者傷心欲絕的階段,要麽是看起來業績很好,可是卻分紅很少;要麽是計劃了一個很大的業務目標,結果卻一地雞毛,完全沒有實現;要麽是管理層賣掉了主要的業務,從此守著一些房地產收租,完全不思進取。或者,甚至底殘股集中了上述所有的毛病,而大股東和管理層對於股價的低迷完全無動於衷。投資者持有的過程中,一方面分紅太少,無法實現預定的投資目標,一方面,因為這些毛病,市場投資者選擇用腳投票,賣出者多,而買入者少,市場成交越來越稀少,進入一種股市囚籠的狀態。

股市囚籠:當業績很好和預期很壞集中在某只股身上的時候,每一個持有者都期望在別人的股價拉升(買入)中溜走(或者套利)而且三,五年來,能溜走者都算成功,這樣,到後來,就誰也不想拉了,大家低買後也想的是誰能拉高讓我溜走,然而循環幾次以後,就什麽都不靈了!多頭擁踏多頭,大家都繞在一起,誰也別想資本利得了,而因為各種心態來投入者,也在這個汪洋大海中,被“專治各種不服”治得服服帖帖,最後,想走的基本上都走了(股票總在那里,所以不想走的因為各種原因沒走。)該來的還沒有大舉來,所以,股價就處在浮沈的狀態。股票好都是很好,就是誰也別想資本利得,因為大家都踐踏著,擁擠著,誰也別想輕松跑出去。那麽機會在哪里?

外力!!!當一個強有力的外力突然轟炸過來,過去的囚籠就打破了。於是,大家都跑出來了。不想跑的也過得舒服了。囚籠就變成了電梯。這是我對股市囚籠的解釋,也是底殘股之所以成為底殘股的原因。

但是,假設一家公司的控股股東,或者是管理層,存在著老千行為,或者老千行為的嫌疑,那就完全是另一碼事了。

老千的定義:就是控制公司的人,控股股東或者管理層,存在故意的損害公司,欺騙散戶投資的行為。

比如虛構業務和利潤;
高買低賣價值非常明顯的資產給關聯公司;
發行存在保護控制者利益的可轉債,可換股票據;
通過不分紅,或者非正常大額分紅的行為使股價波動,誤導市場股價;
簽訂明顯不合理的對外合同,以達成某種目的;
非正常的合股,拆股等無必要的行為,等等。

老千,或者潛在老千,對於一家上市公司的價值是毀滅性的!在港股,老千股真是太多了!老千行為也是太多了。為避免糾紛和爭論,我們用一家已經被證實的老千公司來說明情況。

00773中國金屬再生資源,這個是曾經號稱的中國廢金屬回收和利用的老大,2009年6月以5.18港元發行3億股上市,至2013年1月28日被暫停上市至今,至2013年7月26日被法院宣布清盤。期間一直以績優股的形象出現。而且該公司也一直分紅,路演,歡迎投資者去現場參觀,但是,最後被證實一切都是假的。

這就是完完全全的老千行為。對於這樣的公司,是不能列入我所要研究和投資的底殘股範圍內的。限於篇幅和主題,本文也不對老千現象更進一步闡述,日後有機會,可以專門給格隆匯諸位朋友講一講,如何回避老千股吧。
7.問:謝謝。看來底殘股和老千股,雖然模樣有些近似,其本質卻是完全不一樣的。我們要投資的底殘股,是一種因為各種原因被市場錯殺的股票,而老千股,不管表現得怎樣的活靈活現,或者低迷殘廢,都是我們應該避免的。那麽,我們現在來請教最後一條:我們如何來判斷底殘股的催化劑呢?

答:對,投資底殘股,催化劑是最最重要的一個條件。股價底殘不是買入的理由,催化劑即將起作用才是買股票的理由!

但是,催化劑起作用,是一個神秘的化學過程。我們看到的物理變化總是顯性的,比較容易理解,而化學反應,卻神秘莫測,新奇有趣,其實底殘股的股價變化也是這樣,我們來看看這樣一張圖表:

南洋集團00212的年線圖:從1998年開始到2014年,歷時16年,股價漲幅34倍!


大家會問,這樣一只潛力股,怎麽會被你列到了底殘股的行業內呀?

那好,我們再來看近1年的變化:
南洋集團2013年11月到2014年11月日K線圖:
一年上漲78天,下跌64天,總量104萬2000股,換手率才2.7%(一整年哦,還不到A股一天的換手量!),股價全年升幅是近50%,可是全年日升幅超過5%的只有三個交易日!

開始明白我說的催化劑的意義了吧?底殘股的大部分漲幅和跌幅,都是在催化劑的作用下完成的。其他的時間,都低調沈悶,無所事事。


8,問:什麽是催化劑呢?

答:在化學里,催化劑又稱觸媒,一類能改變化學反應速度,而在反應中自身並不消耗的物質。在化學反應里能改變其他物質的化學反應速率(既能提高也能降低)。

在前面我已經說過了,大部分的底殘股,都是處在一種股市囚籠中,財務狀況極好,但是預期極差,買不進,賣不出,一定要等到某種外力來打破這種平衡,讓底殘股低估的價值得以實現,這個外力就是催化劑。底殘股本身是具有很大的價值的,可是無外力卻無法實現這種價值。等到某種新聞和現實,能夠讓投資者預期到價值能夠實現,那麽,外力的投資資金將會打破之前的股市囚籠,投資者的價值就實現了。大的新聞事實可以實現大的價值,小的新聞事實可是實現小的價值。

哦,還是有點晦澀難懂?我來舉一個例子,最近的例子,說明一下這個問題:00708新傳媒是一家股本8.64億,股價0.28元,凈資產每股0.53元,年度業績均值0.02元,分紅0.0038元的底殘股,市值只有2個多億,業務和管理層都穩健可信,後來被恒大以每股1.466買去控股股份,催化劑強烈無比,新聞傳來,股價猛漲,2014年有了15倍的升幅,這就是底殘股灰姑娘變白雪公主的典型。

有人說:這不就是借殼嗎?非典型啊!是的,借殼是底殘股實現價值的一種。新傳媒0708在被借殼前的股價低於凈資產的近50%,業務透明穩健,管理層不亂來,這才是借殼的基礎。當然,並不是每一個借殼事件都這麽好運。萬科在港股借殼1036南聯地產後(當時沒有政策讓A股公司發H股),萬科又發行了H股,所以,萬科海外置業(01036)又陷入了股市囚籠,股價一直走低,未來有成為底殘股的可能,以萬科的形象和能力,這個底殘股哪天突然給人驚喜,是非常可能的。

對於建立在穩健財務基礎上的底殘股的催化劑把握,是一個比較深入的過程。要研究和投資底殘股,看見財務指標好就莽撞地沖進去,是在港股里面的投資大忌!

什麽樣的事件會成為催化劑呢?在A股投資,只要有傳聞的炒作,股價就會猛漲,可是在港股,則要務實得多了。一般的傳聞對股價是不起作用的(一般啊,個案除外),港股更崇尚真金白銀的業績和分紅,還有可以計算得非常清楚的重大資產重組方案,才能成為股價的催化劑。

9.問:好的,非常感謝老漁的分析,有關底殘股的各個方面,相信格隆匯朋友都有些了解了。那麽,能通過一些具體的案例來說明該怎樣投資底殘股嗎?

答:限於篇幅,我在這里想講三個案例,主要是通過案例描述一下上面我講的4個要點。

第一個案例:南洋集團00212
南洋集團是中國紅色資本家榮氏家族企業。
中信集團前董事長榮智健大名鼎鼎。而南洋集團就是他的堂叔榮鴻慶先生創立的公司,目前的主要經營者是榮智權。公司目前總股本3526萬股(對於A股來說,是不是很驚訝,怎麽這麽小股本呀?!),今日市價47.25港元,總市值16.11億港元。而公司的賬面凈資產值是38.11億港元,每股凈資產是108港元(2014年中報數據)。半年盈利是總額每股4.96港元,扣除公平值和一次性收益是1.62港元。

以上數據堪稱驚艷吧?那好,我們再從一個獨特的角度來看看近5年的年報收益,以及公布時點的股價,分紅率狀況。

南洋集團的主要資產是香港,上海,深圳的原有南洋紡織工業土地的出租,還有上海商業銀行(臺灣)的4%股份(每年分紅高達4000萬以上),上商銀行也是榮家的主要產業,計劃2015年上市。這也是近期的催化劑之一。

公司還有其他的催化劑,比如大股東以33元的價格回購了5816061股股份,占比14.26%,因為股價跟凈資產比是顯著折價,所以,回購計劃相對於增厚了每股凈資產值。於是,管理層的這個動作就形成了明顯的催化劑。2014年7月18日消息公布後,股價發生跳漲。從33.8元漲到了現在的47.34元,漲幅高達40%。因為距南洋2014年中報公布,公司的凈資產是每股108港元,現在減少了14.26%的股份,雖然花費了每股4.7元現金,每股凈資產卻變高為120元。所以,暴漲是必然的。

南洋集團是上市歷史悠久的公司,公司是家族企業,祖孫三代持續經營。負面新聞非常少。而且最令人敬佩的是2012年公司前董事,創始人王雲程先生以101歲在董事任上去世。公司的總股本幾十年來一直是3526萬股,年年堅持分紅,雖然分紅不多,對於一家以出租物業和證券投資的公司來說,股價一直以凈資產0.3倍多一點的價格交易,卻能五年來從10元漲到47元,實屬底殘股投資成功的典範!以目前的價格和催化劑來說,上海商業銀行(臺灣)上市還是一個很大的看點,公司能回購股份,能不斷地將出租業務發揚光大,是難能可貴的。

第二個案例:達力集團00029
達力集團也是一只上市歷史悠久的股票,是由號稱菲律賓首富的福建華裔陳永栽先生控股的公司。

陳在菲律賓有龐大的產業,包括金融(銀行),煙草,啤酒,航空,地產等。00029達力集團是他買下的香港老牌上市公司原中華船廠變更過來的,經過一番運作,目前的達力集團持有一個北京的商場為「尚街購物中心」,上海的一棟寫字樓為「裕景國際商務廣場」用於出租。兩者都是成熟穩健的實業,租金收入穩定,但是成長空間較小。

達力集團目前的總股本是2.19億股,還有2190萬的認購權證。認購價是1.13元。根據2014年年報資料,達力的每股凈資產值是8.53港元,而市價是3.28港元。總市值是7.17億港元,2014年每股收益是0.433港元。參照南洋集團模式,我們同樣做成一個表格如下:


從上表看:達力的五年經常性利潤表現出驚人的穩定,這也很不奇怪。因為達力的經常性收益就是北京和上海的物業租金收益,這個只是單位數增長,在2014年年報中,達力的毛租金是9686萬,而凈資產值(經過公平值評估後)為19億3000萬,租售比是1:20,在中國內地,是非常保守的估值的。假設用市面叫價來說評估(指能夠幸運地賣掉的價格),要高得多了!

南洋集團的股價從2009年到2013年,一直都是漲的,5年從10元變成32元,而達力的股價在2011年年報後,價格最低,但是,從2010年算起到現在也漲了一倍,其實是好過大多數股票了。

那麽,達力的催化劑在哪里呢?我們可以發現一個很神奇之處,達力的資產有北京,上海,深圳三塊資產,但是財務表現只有北京和上海貢獻租金利潤,而深圳的合營公司深圳圳華卻是輕微虧損,因為目前深圳圳華處於清算狀態,停擺著呢。而深圳圳華的主要資產是持有深圳市深圳灣黃金地段的一大塊地皮,就是深圳灣大橋旁邊的東角頭港的約14萬平方米土地的49%的股份,這個土地份額的價值,實際上是遠遠超過北京,上海物業的價值的。可是在達力的財務表報上完全沒有體現。

深圳圳華是很久之前的1984年,中華船廠與深圳航運聯合成立的一家以小型貨運港口為主要業務的合營公司,自從達力並購中華船廠後,同時得到這個圳華的49%股權,一開始,達力集團是雄心勃勃想要在圳華占有80%的控股股權,並將東角頭港建成一個兼具遊艇碼頭,豪宅,商業的龐大商住項目。不過好事多磨,期間經過了無數的變故和波折,終於在2014年1月16日,決定清算了,因為合作對方深圳航運被深圳佳兆業並購了。這還是一個黃金地皮的爭奪故事。我們從達力年報的說明的蛛絲馬跡上可以搜尋到:目前達力和深航運打算將地皮分割發展,正在跟政府談判,也許很快就可以成功並宣布了。因為,深圳的土地更新,目前進展是比較快的。我預計到土地更新成功後,達力的凈值產折價只有1.8折。

第三個案例:琥珀能源00090
前面兩個案例都是說的地產股折價的故事,這種故事港股里面很多,而且催化劑是不好把握的,因為他們做事的進度很慢,不可控的因素太多。

港股里面還有其他類型的底殘股,為全面起見,我選擇了工業股的例子:
琥珀能源是2009年上市的公司,期間並沒有變更過業務和控股權,業務和資產都很清晰,就是位於浙江省的4個天然氣發電廠。他的控股股東是萬向集團魯冠球先生的公子魯偉鼎先生,截止2014年中報,琥珀能源的每股凈資產是:1.33元人民幣(現匯率折合港幣1.68),市價是0.87港元,凈資產折價率0.52,公司總市值是3.61億港元。我們來看看他的5年財務資料:

從財務資料和股價的表現來看,琥珀能源比不上前面兩個。假設五年前年報後買入該股並持有到現在,這是一場投資災難,因為五年股價跌了43%!工業股在香港折價也很普遍,這樣的財務指標放到港股當中,完全可以泯然眾人矣!

但是,琥珀能源也有一些很特別的地方和未來潛在的催化劑。一個是他有四個天然氣發電廠,三個電廠德能,京興,藍天都已經正常發電很久,而安吉電廠在2011年底籌備,目前已經達成可使用狀態,利息不再資本化,這是2014年中報輕微虧損的主要原因。安吉電廠可以在目前299MW的基礎上曾加154MW的發電量,增加比率是50%,因為投資已經基本完成,未來安吉電廠一發電,業績會有一個比較強勁的增長過程。

2011年,為了建設安吉電廠,在股價0.93的情況下,琥珀向控股股東魯偉鼎控制的琥珀國際發行了12480萬港元的五年到期可轉債,價格1.3元,年息2%,合計可轉股9600萬股。到期日是2016年11月。因為發行後,股價一直低於轉股價,所以,大股東的這個一億多港元,一直在吃2%的年息。對於大股東來說,這是比較吃虧的,一定得想辦法扭轉這種狀況。

這個公司,大股東魯偉鼎一直持有72.29%的股份,五年來既未增,也未減,考慮到轉股的期限只有兩年了。大股東不能轉股,就只能到期贖回可轉債,這應該是大股東萬萬不能接受的,他們一定會想辦法轉股。這是一個常識所帶來的邏輯。

一般的情況下,一家上市公司市值3.6億,資產透明微利,無隱藏風險,可變現能力強(要賣掉一批天然氣發電廠太容易了),凈資產折價率高達50%,這就是非常好的殼資源。但是,我們不能想象萬向集團會賣殼(李嘉誠先生最近賣掉了715和記港陸的殼給泛海集團),因為萬向集團雖然在A股有四家上市公司,在港股可是唯一的一家。而萬向電動車,萬向新能源的業務都非常龐大,名聲鵲起!只是盈利能力不透明。我預期在兩年內(2016年11月,琥珀能源的可轉債就到期了),琥珀能源存在大幅重組的可能性。這樣的催化劑當然就強大無比了。所以,論未來的機會彈性,這家又強過上述兩家了!

10,問:好的。關於底殘股的投資,您已經從指標,方法和案例都講述。但是,說到投資,就不能不說風險。一次失敗的投資可以抵消十次成功的投資。在底殘股投資上面,應該最註意哪些方面的風險呢?

答:風險是最需要考慮的,所有的投資,都應該建立在風險評估,風險對策的基礎上。

第一,對於底殘股的投資,最需要防止的是誤判老千股,和誤判投資時間,這也是底殘股可以大量,長期地存在的原因。我插句題外話,對於A股,也同樣如此!我為什麽要針對任何公司都去列舉5年主要財務資料?因為大部分公司,這樣列出來就無法看了。很多公司都經不起財務方面的推敲。光憑一個美好的想象就去投資是恐怖的,必須全面地評判和考慮風險。

還有時間,底殘股之所以底殘,是很多原因共同造成的,那麽,他既然底殘了,就可能一直維持底殘的情況。短期間,可能看不到任何的效益。所以,投資底殘股,第一,沒絕對把握不要重倉,有絕對把握重倉了,要有非常堅決的耐心。這是一種投資模式,就是一個等待時間變金錢的模式。在我答應格隆來寫稿的前一段時間,國內A股的銀行股發生了天翻地覆的變化,正印證了我說的股市囚徒困境可以靠外力打破的解釋。

第三,要建立投資底殘股的投資體系,小倉位,多品種地投資,要連續追蹤底殘股的財務變化情況,催化劑變化情況,發現不對,立即開溜,不需要在一顆樹上吊死(因為你應該有很多樹)。這樣,你對一只底殘股票熟悉程度可以決定你在行情突變的反應能力。所以,能抓住底殘股的機會,還在於平時對他們已經充分了解,並持之以恒的研究,還有無比的耐心和抱負。

謝謝。





格隆 會員 深度 思考 系列 港股 底殘 殘股 股之 投資 竅門
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六人小公司,打破網路募資紀錄 冷門字型打動全民投資2,100萬竅門

2015-09-21  TCW

文·康育萍

以「自己的字型」為號召,就是字團隊揭台灣單日募資史新頁,一起看他們如何寫出「從小眾走進大眾」的字型奇蹟。

你想過,為什麼桃園機場指標是新細明體,各國鈔票上的字,通常是楷體嗎?文字,不只用來溝通,更是美慼的表達。

今年五月,民進黨總統參選人蔡英文找來設計師聶永真打造一系列文青風格競文宣,上頭用字,正是由老牌字型公司文鼎科技開發。

但即便該款字型有蔡英文加持,威力仍不敵九月八日上線的「金萱」字型群眾募資案。

這件募資案,讓字型的重要性第一次被台灣大眾看見。

提案者,是成立五年,只有六名員工的小公司:「就是字」(justfont》。它所推出的金萱字型,原先預計募資新台幣一百五十萬元,卻刷新單日群眾募資紀錄,截至九月十四日已破二千一百萬元。

背後,是一個花五年苦熬,用冷灶燒出一盤好菜的故事。

這件事情(開發字型》原先我們也不打算做,因為是不賺錢的事,但是如果不做就不會有開始。」就是字創辦人葉俊麟說。

回到二ooo年,網路泡沫化使十多家台灣字型業者倒閉,剩下文鼎、華康兩家苦撐,把字型打包成大補帖,降價出售,或轉往日本發展,代工電視、手機系統內嵌字型,逐漸淡出台灣。

「自己的字體自己救」,促使就是字投入本土字體開發。

但是,中文不像英文,光常用字就近萬字,不管一點或一撇,只要些微角度不對,就得反覆修改,連直排、橫排,多個字排在一起的距離都得精密計算,一個設計師一天頂多開發十個字,就是字投入四名設計師,整套金萱字型至少兩年才能完成,開發成本一百五十萬元起跳。

開發字體難度高,是行內人才能體會的事,但就是字能締造台灣群眾募資新紀錄,代表支持者已是一般大眾。

粉絲頁只有三千人......

從生活找話題,瀏覽破八萬

曾行銷超過四十件群眾募資案的顧問公司貝殼放大《backer-founder》執行長林大涵表示,八月底,募資案推出前的最後一次調查顯示,超過萬名願意購買金萱字體的調查者中,僅兩成是設計工作者,超過八成是從未花錢買過任何宇體的學生、上班族。

讓習慣買盜版的台灣消費者願意掏錢,很難。但就是字卻透過社群深耕小眾市場,把小眾變大眾。

「他們最先做的一件事,就是教育使用者。」研究字型近十年的「字嗨」社團發起人柯志杰說。

就是字社群經理蘇偉翔回憶,臉書粉絲頁「字戀」成立時,即便每天固定分享一篇專業文章,經營了半年,粉絲也才三千多人,「真的差點放棄......。」直 到一篇「桃園機場用新細明體,有什麼問題?」文章,讓粉絲頁一天瀏覽率達八萬次,是平常百倍以上,他意識到,要引人注意,必須從走人群眾開始。

之後,他從生活中找題材,例如「太陽花學運用的字體」、「捷運指標設計出了哪些問題」,和網友增加互動。三年來,字戀粉絲數逾五萬二干人,養出一群死忠小眾。

免費小聚辦三年......

出字型書終轟動實體世界

但要擴大影響力,還得結合線下資源。

過去就是字靠代理國外字型賺授權費,為了串聯虛擬與現實社群,每個月辦一次免費小聚,邀請國內外設計師演講,從一開始號召親朋好友力挺參加,近三年超過四十場活動耕耘,現在幾乎場場爆滿。

積沙成塔,社群力量開始發酵。去年底,就是字出版《字型散步》一書,介紹生活中常見的各種字型,與其背後典故、使用方式,兩個月銷量破萬本,登上誠品、金石堂藝術類暢銷書冠軍。

「字型公司想的就是如何把字賣給大廠,從沒想過可以這樣接觸消費者。」翻譯多本國外字型研究書籍的設計師葉忠宜說,就是字證明了做字型不一定要走代工,為蕭條十多年的宇型產業找到一條生路。

「群眾募資,最重要的一定是情感訴求。」蘇烽翔說。而抓住現在台灣社會最需要的自信心,則是就是字所做的最後一步。

林大涵觀察,就是字的宣傳文案,「不是跟大家要錢,而是告訴你一件台灣存在已久,卻沒有人注意到,但又很迫切的問題。」先勾起人的好奇心,再凝聚認同,營造只要加入,就能一起完成一件大事的氣氛。

引入共鳴,是很多公司在籌資時容易忽略的點。

「其實你問:「台灣沒有自己的字型會怎樣嗎?」坦白說,是不會怎樣,但我們就是嚥不下那口氣吧。」蘇烽翔笑著說。

就是字的員工,多數不到三十歲,卻創造了奇蹟。「原本我們想,最後金額如果有預期的兩倍,三百萬就非常好了,沒想到竟然超過(預期》十四倍。」林大涵對此仍感到不可思議。

這群年輕人證明了,世上沒有老到不能變的產業,關鍵只在於,你敢不敢正面迎向不可能。


六人 公司 打破 網路 募資 紀錄 冷門 字型 打動 全民 投資 100 竅門
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斷捨離理財術 有錢人都在用的投資3竅門

2016-03-28  TWM

你有沒有一種感覺? 在投資功課上,你比別人花更多時間,也比大多數人認真, 卻總是賺少賠多,屬於輸家一族。 其實,投資的成敗,不在於你學到多少「高招」, 而在於能不能找到最適合你的「絕招」。 換句話說,關鍵在於你能不能將所有學到的招數, 經過「斷、捨、離」去蕪存菁,以及融會貫通後的一番淬鍊。

以前,我股票之所以賺少賠多,主要問題出在我太認真了!」三十八歲的Simon說。

當過券商營業員及補習班老師的Simon,和許多領固定薪水的上班族一樣,有一個想靠股票投資致富的夢想。只不過,Simon可能比大多只會做夢的人更積極、更敢冒險。儘管每月收入僅區區數萬元,把物質欲望降低,省下來的錢,除了充當投資本金外,也撥出一部分到處尋訪名師,勤勉學習,渴望學到讓自己富足一生的投資本領。

「買一件超過五百元的衣服,我總是下不了手,聽我營業員同事介紹說,哪裡有投資高手在開班授徒,即使短短一個星期的特訓班學費要價一萬八千元,我卻花錢不手軟。」Simon說,「因為,我總是想著,花幾萬元學費,學個幾招,搞不好可以賺個幾百萬元回來!」從當兵退伍,踏入社會的前三年,Simon的操作成果斐然,學技術分析的學費花了幾萬元,竟賺回三百多萬元,讓他直呼:「這真是筆划算的學費!」然而,當他在投資這門功課,越鑽越深、越學越廣,所繳的學費越來越多時,他漸漸發現,這些學費已經無法與獲利呈正比關係。

「舉凡日本陰陽線、均線理論、價量指標、布林區間、葛蘭碧法則、艾略特波浪理論、投資級總經數據、財務報表、投資心理學、籌碼理論……,你說得出來的投資理論,不管是技術面還是基本面,我無一不涉獵!」Simon回憶,「我學這麼多,是希望能像金庸武俠小說的楊過一樣,什麼都學,然後自成一家。但結果卻是,什麼都學,卻成了四不像。」撞牆期:什麼都學,一個月卻大賠三百萬元二○○六年,一場真正的考驗來了,當時已經把投資重心擺在指數期貨的Simon,竟然在短短一個月內大賠了三百多萬元,甚至還輸掉親友委託他代操的資金。

因為這次期貨行情的誤判與拗單,儘管一身功夫,卻因為慌了手腳任憑損失擴大。

當時還不到三十歲的他,身價原本準備翻上五百萬元,遙遙領先同儕,往千萬富翁之列邁進的他,因這場潰敗,宛如南柯一夢。

這場大賠,讓心懷投資致富大夢的Simon,著實失落了好一陣子。不過,他忍著心如刀割的傷痛與悔恨,把過去所有的交易紀錄調出來,一一逐筆進行檢討。

他驚訝地發現,自認為擁有一身功夫,在股市戰場的實戰上,賺錢的紀錄雖頗多,卻無法歸納出一個可供日後複製的成功脈絡或模式。「有時候是因為摸到W底、有時候是抓到均線糾結、有時候是帶量的『紅三兵』(日K線連三紅)……。」「儘管我的招式繁複華麗,勝率超過五成,但每次賺,大多在五%至一五%之間。而往往累積數十次的小賺,還抵不過一次大賠,這顯示我在資金配置與投資組合出現了很大的缺陷!」渴望東山再起的Simon,○六年大賠三百多萬元雖痛,幸好只是把之前賺的錢吐了回去。資金實力大受損傷的他,轉換跑道到補教界任職。雖然沒有太多資金操作,但開啟了他股票學習的「沉澱期」。

沉澱期:體悟「海龜法則」游得慢,卻能游得遠這個時期,Simon不再汲汲營營地學習更厲害的新招數,而是開始「收斂」與「沉澱」並「轉化」先前所學。他回憶說:「這個時期,我對以前就讀過的《海龜投資法則》有特別不一樣的感觸,我一讀再讀,翻到這本書都快爛了。」「我現在的投資方法,主要就是那段期間不斷地閱讀這本書給我的啟發!」Simon解釋,海龜投資法則有四個核心:一、贏面大才出手;二、控制住風險;三、對自己認為對的策略堅定不移;四、可行的策略一定是簡單明瞭。

Simon用這四個核心,結合自己先前所學,摸索出一套他稱之為「台股海龜投資法」。

Simon這套獨門的投資心法首要之務,就是先研判大盤是屬於漲勢、跌勢還是盤勢(盤整)。他根據經驗法則指出,在大盤漲的時候,作多個股,賺錢的機率達八成,他自己的交易經驗也是如此。「大盤漲,你做的股票也往往會漲,這不是你多厲害,而是大『勢』使然!」而大盤跌時,作多個股,賺錢機率僅有五%;在大盤盤整時,賺錢機率則是二○%。

Simon是以布林線指標的「中線」,作為大盤多、空指標的研判。當大盤指數漲過布林通道中線,往上檔線靠攏,代表漲勢越強。這時應該挑股價同樣漲過布林通道中線,往上檔線靠攏的個股作多操作,贏面才會大。

相反地,當大盤指數跌破布林通道中線,往下檔線靠攏,代表跌勢增強。這時最好保持空手,不然就選股價跌破布林通道中線,往下檔線靠攏的弱勢股進行放空。

Simon舉例,去年八月底,大盤下殺至七二○三低點後,展開強彈,就因率先觀察到大盤指數越過布林通道中線翻多,斷定台股將跌深反彈,進而在九月九日買進同樣也是在布林指標翻多的光環,並在十一月十二日以一○二元股價跌破布林線「中線」時賣出,獲利三成。把這套方法紀律化操作後,讓Simon不再總是在投資路上白做工。

Simon花了三百多萬元學費,摸索出來的「台股海龜投資法」,讓他深諳投資的「斷、捨、離」三字訣。

宏觀研判大盤方向,才能挑出高勝率個股所謂的「斷」字訣,是懂得「判斷」大盤趨勢,選對個股。

「捨」字訣,則是克服內心的恐懼與貪婪、遵守紀律,捨得停利與停損;「離」字訣,則是遠離「過度自信」、「輕忽風險」等投資壞習慣。

許多投資達人之所以能在市場上持盈保泰,「斷、捨、離」的投資智慧居箇中關鍵位置。對擅長趨勢投資、大波段操作的瑞展產經董事長陳忠瑞而言,「斷」的要旨就在於:趨勢反轉訊號出現的研判。

早在一四年,陳忠瑞就開始關注汽車電子的趨勢。他以倒車雷達大廠同致的例子說(當時股價一百元左右):「當初是以宏觀趨勢的角度,研判同致可望受惠於胎壓偵測器列入汽車標準配備的趨勢!」「在倒車雷達尚未成為汽車標準配備前,也就是趨勢正式成形之前,我都捨不得賣出。」陳忠瑞說,即使去年同致股價一度回測年線,從高點一九八元重挫至一三○元,他仍不改長抱初衷。對照同致如今股價逾五百元,還有外資報告喊出上看六二四元,印證了要賺長線大波段財,必須擁有「判斷趨勢、捨得等待、遠離恐懼」的宏觀思惟。

然而,判斷趨勢有兩個面向,第一種是「由上而下」(Top Down)研判策略,先以總經指標宏觀斷定大環境趨勢後,再聚焦研判投資標的。另一種,是針對投資標的做足研判功夫,產業與總體環境因素為次要考量的「由下至上」(bottom-up)投資策略。

凱基投顧董事長杜金龍與兆豐投信總經理陳駿賢,以及前述的Simon,均是屬於「由上而下」的陣營。陳駿賢指出,研判大盤投資多空趨勢,他會先觀察總經指標,例如從PMI(採購經理人指數),以五○做多空研判,並觀察季度的GDP(國內生產毛額)變化與貨幣政策的走向,再看政府的財政與貨幣政策的變化。

陳駿賢說明,從籌碼面來看,當融資單日增減幅超過二十億元(或約成交均量的二成),都是市場過熱與過冷的重點觀察。在個股技術面研判上,當周KD值低於十五就是相對低點,八十以上就是過熱,惟高低檔都可能有鈍化,此時投資人還是要搭配公司產業趨勢與獲利變化一併觀察。

針對台股大盤多空研判,杜金龍則以「股市週期循環」(八十九個月、一○四個月)的時間轉折與「波浪理論」,搭配GDP與景氣對策信號,以及政治情勢做觀察。比方從歷史經驗來看,通常「GDP連三季負數」後,通常就要開始靜待落底找買點。

若以波浪理論的時間轉折來看,本波大盤低點大概會落在四、五月分;從技術面來看,通常大盤周KD二○以下是相對低點。

在景氣對策信號的觀察上,陳忠瑞有一套「藍燈過半找精確買訊」的投資心法,在「賣在市場過熱紅燈時、買在市場過冷的藍燈」前提下,藍燈過半時,反而是找投資甜蜜點的好時機。而本波若從去年四月藍燈算起,至去年底剛好有九個藍燈,若從歷史經驗研判朝「十五個藍燈」邁進來看,目前「藍燈過半」,落底時點似乎已不遠,市場聰明錢(Smart money)自然會在股市震盪下修時,將資金集中化到像汽車電子、生技等明星趨勢產業。

趨勢反轉要勇於停損,才不會「住套房」然而,即使當初研判正確,一旦遇到趨勢反轉,投資贏家也能捨棄恐懼,勇於停損,化險為夷。長線投資達人傅君玉,就曾因看好高配息的F股族群具有節稅效果,在一四年四月買了上百張當時看來是績優股的F-再生,沒想到 一份外資報告掀起了公司派「假財報疑雲」,讓F-再生從高點八十幾元連番重挫。

雖然F-再生老闆出面「消毒」,股價也一度出現V形反彈,但即使手上持股虧損二成,傅君玉還是毅然在七十幾元出清持股。他認為,既然「公司誠信、獲利穩健的投資初衷」改變,就要勇於停損,後來F-再生一度跌破二十元,印證了他當初「汰弱換強」,轉進其他高現金殖利率標的,確實是明智之舉。

其實不只是台股投資,任何理財工具,包括基金、外幣、石油的投資,都需要做好「斷捨離」。啟富達國際總經理趙靜芬,在去年上證指數四千五百點前,出清陸股基金大賺一波時,市場還處於「陸股上看六千點的熱絡氛圍」,當時她估計,陸股自突破三千五百點後,以「形態對稱法」推估波段滿足點在四二六七點附近(與前波起漲低點與高點相減的相等漲幅),五月也正好適逢「費波南西係數」第十三個月的轉折壓力後,她毅然出場,躲過中國基金後來的大修正。

當時趙靜芬觀察到美元指數線形仍處多頭,除了兌換美元,她仍持續定期定額買美國基金,以作為儲蓄的用途。尤其當信用風險指標:恐慌指數(VIX)、金油比(金價╱油價)上升,再觀察避險資產指標:黃金、美債、美元、日圓走揚,代表整體投資市場有了戒心,將資金轉投成熟型的歐美市場,並提高現金比重,目前正靜待落底訊號,留意買進中國基金時機。

「以陸股為例,目前PMI低於五○,加上降息降準導致匯率壓力變大,資金外流,近期陸股大跌,肇因為融資鬆動多殺多所致。在中國政策長線作多下,斷定陸股離底部不遠了,現在反而是要找投資機會,或是用定期定額中國基金的方式分散投資風險。」富蘭克林投顧副總經理羅尤美如此補充道。

在油價走勢研判上,羅尤美認為,影響油價有三因素:景氣、供需、美元走勢。例如從目前美元走勢趨緩,油價反彈,就須思考宜先以跌深反彈視之,因為石油基本面仍未有實質好轉,包括伊朗產油國加入、美國頁岩油以及產油國的財政危機等,但從市場對美國聯準會(Fed)六月升息預期不大,在資金寬鬆行情仍在,油價上檔挑戰四十美元的市場預期,仍有利布局原物料基金,但在資金配置上宜更加謹慎。

謹守紀律遠離壞習慣,才能細水長流的確,懂得做出犀利的判斷,是有錢人加速致富的關鍵,但懂得克服內心的恐懼與貪婪,紀律投資,做好資產配置,即使遇到市場風險,更能賺得細水長流。

「全世界的有錢人都重視資金管理,即使股票投報率再高,一個風險輕忽就可能全盤皆墨。」羅尤美指出,假設以過去二十年股票、債券、現金不同資產配置比率,觀察其五年循環報酬率來看,百分之百持有股票者,最佳狀況是二九○%,最差來到負二八%,對照股、債、現金為四:四:二的配置者,最佳與最差狀況,分別是報酬率一三五%與四.九八%,顯見,懂得大賺趨勢財固然能加速致富,但做好資金規畫,才能獲利一輩子。

撰文 / 謝富旭、林心怡

斷捨 捨離 理財 有錢人 有錢 在用 投資 竅門
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牛熊的竅門 易明的生活點滴

來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=18151509

  真可惜,騰訊(700)今天最低只見214元,所以無法上車,買入其回收價為194.88元的牛證。

  騰訊今天最高曾經見過217.4元,較昨天大升4.4元,而68088亦一如所料,最高曾見0.249元,較昨天升了0.042元,非常接近正股的升幅,這就是牛熊證容易計算的竅門所在。

  當日牛熊證面世,發行商標榜的是沒有溢價、沒有引伸波幅及沒有時間值等等優點,升跌大致上與其換股比率相若,今天且以騰訊作為例子解釋一下。

  騰訊今天升了2.8元,以兌換率為100換1計算,牛證應該升0.028元,熊證則應該跌0.028元。

  先看牛證,騰訊回收價介乎200-210元之間的牛證共有十隻,這十隻牛證的升幅介乎0.028-0.034元之間;再看熊證,騰訊回收價介乎220-230元之間的熊證共有九隻,這九隻熊證的跌幅介乎0.028-0.04元之間,牛熊證的升跌幅度與正股大致上相若。

  由於不同發行商有不同的計算方式,才會出現一些差異,然而如果看對方向的話,買升買跌的獲利機會是一樣的。

  這就是牛熊證與窩輪的分別,後者要受到溢價、引伸波幅、時間值等等的影響,根本很難計算其與正股升跌的幅度,有時候甚至出現正股升,認購證跌,或者正股跌,認沽證一樣照跌的怪現象。

  雖然,衍生工具的炒作發行商永遠佔了上風,可是,炒作牛熊證畢竟是較炒作窩輪較為公平,只是一般人經常聽到牛熊證被「打靶」而被嚇怕而已。

牛熊 熊的 竅門 易明 明的 生活 點滴
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自營連鎖珍珠奶茶店 日賣千杯有竅門

1 : GS(14)@2011-01-29 16:56:08

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=14920835

珍珠奶茶每杯賣十餘元,主要材料僅茶、珍珠及冰,製作簡單,利潤可達三成,所以不少有意創業的年輕人,選擇開設珍珠奶茶店。出入口商翁漢偉及兼職教練楊子健都開設了珍珠奶茶店,一個透過加盟店形式入行,一年開 5間分店;另一個小本經營,但以自創品牌開出新路。
記者:黃碧珊 攝影:程志遠、羅君豪
自創品牌靈活變招紅磡珍珠奶茶店 Give Me Five老闆楊子健,本身是游泳及瑜伽教練,因有相熟的游泳學生家長提出創業,楊子健認為可多一個收入來源,答應合資。 08年底,與 3位游泳學生的家長合資 20萬元開串燒店,楊子健個人投資 10萬元,因資金有限,付不起加盟費,故在學生家長住所附近開小店。
串燒店初期生意額每日僅數百元,不甚理想,各股東只抱嘗試心態,楊子健說:「開業幾個月,其中一位股東退股,我買埋其餘股份。冬天教游水嘅時間相對比較少,計劃一邊賣盤、一邊賣簡單嘅珍珠奶茶。」
夏天飲品為主 冬天轉小食
豈料,正值珍珠奶茶潮流再度興起,加上該區只有 Give Me Five獨市經營,生意額較串燒店倍升,楊子健不但打消賣盤念頭,更加碼約 10萬元優化設備,繼續經營。
不過,由於店舖並非位處大街,附近亦以住宅及舊式工廈為主,人流較少,為吸引顧客,除了設有大杯及細杯裝,更增加不同濃度選擇,普通細杯裝售 8元,吸引消費力較低的菲傭。
相對連鎖店有較大支援,楊子健說:「小本經營勝在夠彈性,所以夏天以賣飲品為主,小食為副,冬天相反」,他又不時創新口味,如推出紅酒雞翼及蜜糖魚旦等。高峯時每日賣 1000杯,經過年半時間,去年中回本。不過,受寒冷天氣影響,現時每日僅售百餘杯,每個月僅達收支平衡,以教游水收入補貼生活費。
規模雖然不及連鎖店,但楊子健與員工及顧客都有良好關係,曾與部份員工同遊澳門,對顧客亦非常熱心,「我見到客人有熊貓眼,會建議佢飲咖啡珍珠,同事見到熟客來,又會自動送上慣性落單飲料。」
                                規模效應不愁生意
翁漢偉原經營出入口生意,客戶受金融海嘯影響而拖數,令翁漢偉損失慘重,把心一橫轉型即時現金交收的行業,並選擇以加盟店形式經營。翁漢偉指出,加盟店雖要支付加盟費,但店舖裝修、經營、貨源、製作等均有指引,「主要材料跟指定供應商訂貨,每杯珍珠奶茶各材料份量多少,有晒指引」,減少準備及營運時出現問題。
至於選擇台灣連鎖店品牌貢茶,原因是,「嗰時諗加盟邊間時,見貢茶好 hit,觀察佢哋營業店舖生意額,覺得 work」,於是他於去年中在沙田開設首家店舖,現時已擁有 5家加盟店。
投資加盟店要支付加盟費 20萬元,加上店舖的按金租金 25萬元、裝修 20萬元等,翁漢偉共投資 110萬元。雖然投資額較大,但連鎖店具品牌效應,「一開門啲生意已湧嚟」。不過,有好處亦有壞處,九龍灣分店裝修完成,但未領取有效牌照,「喺等牌照嗰一個月,唔少客人拍門問點解唔做生意,好似啲客仲心急過你。」翁漢偉店舖每月營業額約 30萬元,利潤近兩成,每日平均賣出約 800杯。
                                商場租貴拖慢回本
雖然配套支援充足,但對於所賣產品及定價,需按總公司指引,不可自行修改。此外,硬件如店舖需自行處理。翁漢偉揀在商場開舖,但商場卻擔心他沒有經驗,翁漢偉找遍全港各大商場,等了 3個月仍未找到合心水舖位。直至某品牌加盟商出讓沙田店舖,他才可以頂上。不過,商場租金成本高,影響回本期,「其他加盟者有啲舖租較平,但生意額相若,回本時間較短。預計 12至 15個月可回本。」
貢茶香港業務代表黃明熙表示,在香港已逾 50間加盟店,為免品牌發展速度太快,去年底已暫停接受新加盟者。
                                3招測試潮流行業商機曾參與多個潮流飲料連鎖品牌、資深業內人士 Franco指出,潮流帶來創業機會,創業風險較低,但當熱潮一過,需確定行業是否已成形,包括可有出現汰弱留強情況,消費者是否仍對產品有需求,繼續有該類店舖開業等,若上述情況穩定,加入的風險相對較低。後來者可觀察市場規則,為價格及選舖定位。
門面、產品缺一不可由於連鎖店集合多間小店議價能力,在控制材料成本較自創品牌具優勢,而且總部會提供支援,籌備功夫較輕鬆。自創品牌需較多時間培養產品及客人, Franco建議多花功夫在門面及產品質素,因整潔的店舖可吸引客人首次幫襯,有水準的食物則可留住客人。
若資金有限,以成本較低的自創品牌較合適,至於資金較鬆動的創業者,可參加連鎖店,建議透過不同行業及品牌加盟講座,揀選可靠、具規模連鎖店,「生意不急做,最緊要中」。選定品牌前,宜親身了解產品被市場接納程度,不妨找親友為產品評分,作為參考。
加盟店與自創品牌分別─自創品牌─
開業成本:較低
每日流量:較低
支援:沒有
彈性:較高
品牌效應:沒有
門面:較自由

─連鎖店─
開業成本:較高  
每日流量:較高  
支援:有  
彈性:較低
品牌效應:有
門面:較統一
開業及營業資料─自創品牌─
《 Give Me Five》
開業成本: 30萬元^
營業額(每月)*: 3萬至 4萬元
利潤(每月)*: 0元
出售數量(每日平均)*: 100至 200杯
開業時間: 2009年 2月

─連鎖店─
《貢茶》
開業成本: 110萬元#
營業額(每月)*: 30萬元#
利潤(每月)*: 5萬元#
出售數量(每日平均)*: 600至 1000杯
開業時間: 2010年 5月#

註:*近月資料;#以沙田店計;^包括串燒店資金
資料來源:受訪者
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借鏡棒球手小偷 學投資竅門 黃國英

1 : GS(14)@2014-07-09 15:36:21

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=34717

剛看到一篇有趣的文章,講述棒球賽手如何化繁為簡。當對方打擊手揮棒擊球,球速可達時速九十英里,外野手要跑到落點,再準確接球,時間只有五秒。過程可謂神乎其技,因為棒球的飛行路徑,當中有很多變數,包括初速、旋轉方向、角度、風向、風速、何時減速、由升轉跌,決定落地位置。要讀完上列因素,也不止五秒,何況要知道實際數據,還要計算?哪怕是愛因斯坦也不行。偏偏外野手卻可以,究竟如何做到?當然並非靠計算,而是靠竅門。方法是將視線的中心,聚焦在棒球上,一路跑一路調整方向和速度,務求該球的角度在視線中維持在相同的水平。角度一樣,最終就會站在球的落點。


雙目不離棒球

外野手未必有意識地學這gaze heuristic,但肯定全都掌握得極佳。上Youtube隨意看看他們接球的短片,就算跑得多快,雙目都不會離開棒球片刻,甚至沒有「睇路」,成功接球後跌落觀眾席,也時有發生。竅門似小,但若然不識,只顧追着球跑,永遠也接不住。

雖然投資並不像接球,要在電光石火之間,完成判斷及行動,但是複雜程度、變數之多,與計算球體的拋物線,可謂有過之而無不及。外野手帶給我們的教訓,是複雜的問題,不一定要用複雜的方法解決。而且方法愈複雜,愈易出錯,效果未必比掌握到少量簡單但重要的竅門要好。

數十年前,有一投資雜誌,排列過去十年回報最佳的基金,其中一家優秀基金名不經傳,引來福布斯訪問。基金經理名叫威爾許,直言完全沒聽過「證券分析之父」格拉咸,對當時得令的「現代投資組合理論」,亦一問三不知。舊又唔識新又唔識,究竟有何招式?答案是打開Value Line每周出版的股票概覽,買入估值排名最低的一堆股票,之後便安度餘暇。威爾許不能出口成文,東一句安全邊際,西一句價值低估,但他貫徹執行自己學到的竅門,與進行各式複雜運算、研究的同業相比,表現更好。



棒球外野手即使以極高速奔跑,雙目也離不開棒球。


小偷本領在於逃

至於投機上的一大竅門,「炒股的智慧」(作者:陳江挺)一書中有一個小故事,不妨細味。話說有一小偷之子,求父親傳藝。父親見兒子一事無成,好食懶飛,實在「一表人才」,便決定帶他「入行」。一晚,他帶兒子潛入一間大屋,指示兒子入儲物室尋寶。兒子找到一半,父親突然從外反鎖倉門,還大叫「有賊!」兒子暗叫不妙,只好躲於倉門後,候家丁來查察財物時,趁機奪路而去;當被人從後追趕,他情急智生,將大石投到水池,追兵以為他失足落水,便沿池搜尋。兒子回家後,正想向父親大興問罪,父親卻說:「你已經學會怎樣做小偷了。」作者指出,小偷的本領不在「偷」而在「逃」。投機當然合法,但竅門同樣在逃,否則不論買中甚麼「寶物」,同樣一切皆空。
借鏡 棒球 小偷 投資 竅門 國英
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【職場正能量】九大終極竅門 變身「超級」成功人士

1 : GS(14)@2015-09-22 02:32:08

你或許已經覺得自己很成功,但人是要不斷求進步的,昨天的成功並不表示你今天會成功,正如超級撒亞人都要不斷增值、不斷變身才能屹立不倒,職場成功人士都要學懂不斷變身,才能升級。要變得「超」成功,首先要知道「成功」和「超級成功」有根本的分別,企管書籍作家Jeff Haden為大家剖析當中竅門。1.同事越成功你越快樂:首先要調節自己心態。過去你把差事辦妥了,你才開心,你或許因此而很成功,但很不幸這只是你自己一個人贏,其他人沒有贏,要成為「超級」成功,你得問自己:「我有關心同事們有沒有贏,還是自己顧自己,只關心自己有沒有贏。」當有一天,你能樂觀其成,將快樂建築在同事的成功上,那你就有點超級成功的況味了。2.貪新鮮:表面看來,貪新鮮不像是一種美德,往壞處想,可能會聯想到有過度活躍症或嗜賭成性之人。不過美國精神科醫生Dr. Robert Cloninger卻告訴我們,當我們年事漸長,貪新鮮背後那副好奇心和冒險精神都會讓我們更快活,正正就是快樂的泉源,也是每一個成功的元素。「要成功,你要對未來有洞察力,能想像當你冒險作出新嘗試後,結果會變得如何。」Cloninger說。讓好奇心引領你繼續升級,你會活得更精彩。3.放棄work-life balance,明白一切只是生活:時下很多人把work-life balance掛在嘴邊,以為這樣就是成功,但對超級成功人士來說,工作都是生活。這並不表示他們是工作狂,因為超級成功的人士懂得把興趣、個人喜好和價值觀帶到日常業務裏。如果硬要用楚河漢界把生活和工作分開,覺得工作太累人,不願意也不覺得在工作裏有甚麼東西值得跟家人和朋友分享,那你大概只是工作的奴隸,沒有活出工作的真正意義,沒有寓工作於娛樂。4.有難以置信的同理心:能夠跟人易地而處,了解客戶和市場需要,都是成功人士必備特質,然而要多走一步,要「超級」成功,這個同理心還要擴大至公司員工,不光是滿足顧客需要,還要成就員工,滿足他們,讓他們不斷成長,達至成功,員工成功,哪你的公司又怎會不成功呢? 5.你只需要向自己證明自己:成功的人都有種強烈的慾望,要證明其他人是錯的,自己是對的。例如給上司斥責兩句,就化悲憤為力量,也是一種工作動力。不過你要明白,超級成功人士,首先會向自己負責,動力是來自自己,不是向人炫耀,只是渴望向一個人證明自己。那個人,就是你。6.多勞多得勤有功:有研究指一周工作逾40小時,會降低工作效率,但真正成功的人,除懂得運用時間外,亦比競爭對手更勤力更有彈性,不會拘泥於本周工作了40小時還是41小時。7.金錢只是責任,不是獎勵:超級成功人士不把金錢當作個人獎勵,不會認為豪花金錢買豪宅買古董就是成功的證明。他們唯一的獎勵,就是工作本身的意義,而不是求諸於身外之物。錢是一種工具,讓他們繼續用來發展事業,獎勵員工成就員工,並且回饋社會。總之,不獨為讓自己的生活過得更好,同時也改善其他人的生活。8.不會覺得自己與別不同:在社交媒體世界裏,很多成功人士都喜歡自吹自擂,喜歡活在鎂光燈下。然而超過成功的人都不會這樣做,因為他是一個客觀的人,明白到他之所以有今天的成就,背後有很多因素,包括自己的努力和堅持、有卓越員工助陣、或多或少有點運氣,要看天時地利,因此他們都學會謙遜,不會認為自己最叻。9.有尊嚴者得人心:成功的你會明白,沒有永恒的光輝,也沒有永遠的成就。能為員工提供更高的工資,更好的福利和晉升機會固然很好。不過超級成功的人,都肯定人性的光輝,相信一個人的自尊和自我價值,都不能以工資和福利來衡量。他們認為員工​​、客戶的尊嚴同樣重要,也因此得到支持愛戴,得到人心。資料來源: www.businessinsider.com記者:陳以恒





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職場 能量 九大 終極 竅門 變身 超級 成功 人士
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周顯:公司啤殼要懂竅門

1 : GS(14)@2016-04-12 17:33:41

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm


【明報專訊】這邊廂,在這一年來,我認識很多股壇中人,都說手頭有幾家公司正在準備上市。當然了,殼價不停的在上升,啤殼上市,是一本萬利的生意,這自然吸引了專業人士參與,但那邊廂,監管當局卻在大打傳媒戰,說要收緊啤殼上市規定。

正因排隊上市的公司太多,我也常常對股壇的朋友說﹕「我估計在今後,創業板公司上市,應該會愈來愈困難,單靠僅僅符合上市條件,並不足夠,必須很高分數才成。否則,如果不加篩選,今年可能有幾百家公司上市,這當然是不可能的事。」

政府客大客令人較有信心

所以,我也對近來的新上市股票,有着一定的關注,關注的重點是﹕它們究竟憑着什麼結構,可以突圍而出,成功上市呢?皆因我的副業之一,就是為朋友的公司去搞上市,所以也要對最新的上市標準有深厚的認識。像今日上市的思博系統(8319),發行2億股,市值約2億元,以此計低於殼價甚多,公司成立於1985年,是資訊科技基礎設施解決方案供應商。提供的資訊科技基礎設施解決方案的主要方面包括虛擬化、軟件定義數據中心、軟件定義網絡、分散式防火牆、超融合基建、公共、私有及混合雲、高性能計算、目錄服務、電郵服務、協同服務、企業流動性管理、網絡基建及資訊保安。

牌面上似是啤殼上市的料子,為什麼可以獲得交易所放行,讓它上市呢? 我估計是因為它的客戶群——私營客戶主要包括各行業的中型至大型跨國及本地商企,公營客戶包括政府、教育機構及非政府組織,自2006年成為政府認可承建商,大部分客戶位於香港,若干客戶則位於澳門。簡單點說,交易所的標準,就是對於政府客戶和大客戶有信心,對於私營小公司沒信心,對於香港客戶有信心,對於內地客戶沒信心,因為小客戶和內地客戶,比較容易造假帳。因此,像「思博系統」這種公司,便比較容易批准上市了。

[周顯 投資二三事]
周顯 公司 啤殼 殼要 要懂 竅門
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對沖人生:亂世賺錢要識竅門

1 : GS(14)@2017-05-13 01:54:02

數個交易日前看見芝加哥波幅指數VIX低於10、蘋果市值去到歷史8,000億美元、科技股納斯達克指數歷史高再高,很多事情難以置信。(1)君子渴財,取之有道。普通人投資目標不是要擁有最多的股票或資產類別。達至保本增值,方法可以很多;一涉及槓桿炒賣,很多事情難以控制,防不勝防。最穩陣方法之一,低管理費ETF、最強的成份股項目(科技)、用衍生工具作對沖、以防突如其來的回調。最壞的方法,單邊大賭期權期指上落。守株待兔,期望細價股因陸資「乜乜乜」要托住個市必定會炒上等。(2)我特別留意楓葉國的點點滴滴。加元不能走強,資產價格泡沫已去到不理性。心靈大師Tony Robbins也撈過界,去加拿大多倫多談及投資地產,可想而知世界有多混亂。有人問我,加元對美元繼續疲弱下去,可否做空倉Short,博更大獲利機會。落筆此刻,美元兌加元為1.3737。我對槓桿外滙有一定的保留,假如你有較長時間,遲些會回流加拿大或陪子女到加國升學,加幣可能是分段吸納的好時機。(3)大美資跨國銀行IT部門勁減人、美國FBI一哥James Comey日前被特朗普「殘酷一叮」,打工好穩陣也非必然。5至8月是傳統淡季,基金經理及分析員的工種在AI人工智能下,資產管理專才也可「被取代」。


沉着面對逆境

職場上叱咤風雲,有律師友人兩個月前失業中風,在私家醫院用了百多萬,失預算。任何事情需要沉着面對,香港人EQ和視野要看遠些才可生存。講一個心靈排毒的故事,你會有所啟迪。
The Shack《小屋》內容講述一位普通父親,在夏令營中眼見女兒在湖邊的渡假屋消失了。故事主角知道女兒遇害,他獨自返回《小屋》山上的凶案現場,質問上帝為何不幸的事情落在他身上。他和上帝的「互動」,令他得到一個奇妙之旅。
Paul Young在《小屋》出版前近乎身無一文。他自費印刷了15本後,有好友鼓勵他找出版社出書,遭到26家出版社拒絕,於是他們在2007年決定自行創立Windblown出版社來發行《小屋》。誰也沒想到,這本僅花300美金宣傳的小說,口碑絕好,出版13個月便售出110萬冊,接著在《紐約時報》暢銷榜長踞冠軍達一年之久。
Paul Young一直有寫作習慣,但只是寫短篇故事和詩詞分享給朋友。妻子多年來鼓勵他將自己的人生觀寫下來送給孩子,於是在這段經濟窘困的時期,每天40分鐘的車程上開始創作《小屋》。人生如戲,如今《小屋》已在全球翻譯為50種語言出版,銷售破兩千萬冊。有時突如其來的改變,可以超乎想像。Happy Trading!錢志健資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com本欄逢周五刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170512/20018374
對沖 人生 亂世 賺錢 要識 竅門
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異動空間:今年尋寶有竅門

1 : GS(14)@2018-01-07 15:44:58

大落後油股接力推個市上去,加上H股全流通憧憬持續,國指本周已漲4.2%,顯著跑贏恒指2.7%升幅。再提戰友一次,今年要多從國指成份股中尋寶,皆因中石油(857)、中石化(386)已佔國指8.4%,加上估值仍偏低的內銀、內險股,今年有望因大陸經濟改善已獲重估,上升潛力將遠高於恒指。唔想煩揀股,搵隻恒指H股(2828)做膽亦無不可。國指成份股中,中國中車(1766)近日獲北水不斷掃入,股價更突破兩年大橫行區8元阻力,中期升浪一觸即發!上月初以來,滬深北水合共淨買入5,300萬股,總持股量由8.97%急升至10.17%,股價亦由7元飆升至8.74元,量度升幅先見9.8元,不妨候8.4元吸納。中車雖然僅佔國指1.04%,但作為全球最大軌道交通裝備製造企業,中長線將受惠大陸高鐵的快速發展,以及一帶一路的海外訂單所帶來的發展機遇。中車去年第三季業績見底回升,首9個月純利雖仍降9.4%,但較中期下滑24%大幅改善。彭博綜合券商預測,中車今年每股盈利可增長16%,增速明顯加快,現價預測市盈率17.5倍,估值有望獲向上調升。筆者為證監會持牌人,未持有上述股份權益。魏力
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異動 空間 今年 尋寶 寶有 竅門
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【自修室】揸油壓鑽有正確手法 DIY裝層架鑽磚牆有竅門

1 : GS(14)@2018-01-08 00:51:20

所需材料及工具。

全新旅遊專頁,即like籽想旅行:https://fb.com/travel.appleseed香港地方細,放物空間不足。大家都會往高處想,所以DIY裝層板架很普遍。經常聽人說裝層架時不小心鑽爆磚,究竟是用力不當還是當中有竅門?有專業人士教路,只要鑽牆時姿勢及電鑽波段正確,自己裝層架也可以零失手。


材料及工具:層板、油壓鑽、螺絲、膠塞、界刀、木工鉛筆、夾、拉尺、膠紙、狗臂架、砂紙、鎚仔步驟:1.膠塞剪至所需長度。2.電鑽咀記下長度位置。3.安裝前做定記號,確定鑽孔位置。4.若需鑽磚牆,最好選夾縫位鑽孔。5.若鑽普通牆,油壓鑽調至二號波段。6.若鑽磚牆,油壓鑽先用一號波段鑽穿磚塊,再用二號波段繼續鑽。7.將膠塞揼入鑽孔。8.用螺絲裝上狗臀架,螺絲不用上實。9.以水平尺量度狗臀架是否水平。10.位置正確後將螺絲上實。11.木板先用砂紙磨滑。12.確保鑽入板的螺絲不會過長。13.若所有位置正確,上實螺絲即成。


若鑽磚牆,最好選夾縫位鑽孔。

用水平尺量度並做定記號,確好鑽孔位置水平。


上板底螺絲前要先量度,確保螺絲不會鑽穿板。

用最尾指及無名指去開鑽,按得慢就鑽得慢,按得大力就鑽快一點。



採訪:Café Racer Creation House攝影:楊梓聰



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廣告經綸:製造謠言要講竅門

1 : GS(14)@2018-02-13 03:47:30

但凡有人的地方,就有謠言。職場上,流言蜚語,以訛傳訛,好平常,也難避免。有種謠言,竟然有人既不避也不怕。聽說有一位資深的廣告人,每隔一段時間,就會有謠言傳出,說他快將離職,又或者傳他會去競爭對手公司當老闆之類。那些吹來的風,怎樣也無法追尋它的源頭,恰巧每次一有謠言流出,都是有些大事件發生的前前後後,而且到了最後,根本就沒有離職這回事,久而久之,人人都估計根本就是當時人自己放出來的風,的確有點耐人尋味。其實,做廣告宣傳,時時都會炒作,製造話題,那位資深廣告人,大概就把同一技倆,從廣告應用在自己的工作生活中而已。又有一次,盛傳有一家廣告公司的大中華區CEO的位置危在旦夕,雖然他已服務那間公司超過十年,極有江湖地位,但是集團裏已有動靜,人心惶惶,世界各地有幾個大人物都爭相坐他的位置,其中最大機會的接班人就是他的死對頭,而且內部遴選已經如火如荼,賽果不日公佈。最後,流言只中了一半,他原本的職位,當真被他的死對頭成功坐上了,而他,不但沒有被辭退,反卻被擢升成為亞太區的CEO,結局出人意表。多年以前,有一間位於新加坡商業中心的大樓閙鬼,網上更不斷流出一些閉路電視拍攝到的靈異事件。深夜,電梯每次上到某個樓層,鏡頭下就突然出現一個小孩或老婆婆,低着頭慢慢步出電梯。總之,謠言不絕,搞到那座大樓以至附近工作的人雖則半信半疑,但都毛骨悚然,議論紛紛。到最後,謎底解開,原來根本沒有鬼怪,只不過是一個獵頭公司的廣告宣傳,搞咁多嘢,無非就是想帶出,OT越多,遇見靈異事件的機會也越多。要少啲OT,不如找份新工。所謂謠言,往往就是疑幻似真,令人不能完全掌握,就是因為人人都有強烈的好奇心,謠言才會一個接一個,長講長有。



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廣告 經綸 製造 謠言 要講 竅門
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