📖 ZKIZ Archives

一封寫在盛世時的告急信

2012-9-3   TCW

公司所有員工是否考慮過，如果有 一天，公司銷售額下滑、利潤下滑甚至會破產，我們怎麼辦？我們公司的太平時間太長了。泰坦尼克號（Titanic，台譯鐵達尼號）也是在一片歡呼聲中出的 海。而且我相信，這一天一定會到來。面對這樣的未來，我們怎樣來處理，我們是不是思考過？我們好多員工盲目自豪，盲目樂觀，如果想過的人太少，也許就快來 臨了。 居安思危，不是危言聳聽。 我到德國考察時，看到第二次世界大戰後德國恢復得這麼快，當時很感動。他們當時的工人團結起來，提出要降工資，不增工資，從而加快經濟建設，所以戰後德國 經濟增長很快。如果華為公司真的危機到來了，是不是員工工資減一半，大家靠一點白菜、南瓜過日子，就能行？或者我們就裁掉一半人是否就能救公司？如果兩者 同時都進行，都不能挽救公司，想過沒有？《解讀：先以一個假設性問題，讓員工開始思考危機》 十年來我天天思考的都是失敗，對成功視而不見，也沒有什麼榮譽感、自豪感，而是危機感。失敗這一天是一定會到來，大家要準備迎接，這是我從不動搖的看法。 《CEO分享經驗，溫情式的警告危機將來》今年我們要廣泛展開對危機的討論，如果討論清楚了，那我們可能就不死，就延續了我們的生命。 我們怎樣才能活下來。同志們，你們要想一想，如果每一年你們的人均產量增加一五％，你可能僅僅保持住工資不變或者還可能略略下降。 電子產品價格下降幅度一年還不只一五％吧。我們賣得越來越多，而利潤卻越來越少。《此處以簡單例子帶員工感受危機將來，而非危言聳聽》 如果我們不多幹一點，我們可能保不住今天，更別說漲工資。不能靠沒完沒了的加班，所以一定要改進我們的管理。 為什麼我們要強調以流程型和時效型為主導的體系呢？現在流程上運作的幹部，他們還習慣於事事都請示上級。這是錯的。已經有規定，或者成為慣例的東西，不必 請示，應快速讓它通過去。《此段明確點出內部弊病，給了用人做事的指標，解決冗員與效率問題》現在我們機關有相當的部門以及相當的編制，在製造垃圾，然後 這些垃圾又進入分撿、清理，製造一些人的工作機會。 製造這些複雜的文件，搞了一些複雜的程序以及不必要的報表、文件，來養活一些不必要養活的機關幹部。我們一定要在監控有效的條件下，盡力精簡機關。 在本職工作中，我們一定要敢於負責任，對明哲保身的人一定要清除。他已經是變革的絆腳石。在去年的一年裡，他的部門人均效益沒提高，他這個科長就不能當 了。有些人沒犯過一次錯誤，因為他一件事情都沒做。而有些人在工作中犯了一些錯誤，但他管理的部門人均效益提升很大，我認為這種幹部就要用。對既沒犯過錯 誤，又沒有改進的幹部可以就地免職。 自我批判總的目標是要提升公司整體核心競爭力。 我們倡導自我批判，但不提倡相互批評。公司認為自我批判是個人進步的好方法，還不能掌握這個武器的員工，希望各級部門不要對他們再提拔了。相互提意見時一 定要和風細雨。我認為，批評別人應該是請客吃飯，應該是繪畫、繡花，要溫良恭讓。事情不能指望一次說完，一年不行，兩年也可以，三年進步也不遲。人是怕痛 的，太痛了也不太好，像繪畫、繡花一樣，細細緻緻的幫人家分析他的缺點，提出改進措施來，和風細雨式最好。《以毛澤東名言「細雨」、「繡花」等易懂比喻， 教導員工善用「自我批判」工具》 我們要以正確的心態面對變革。什麼是變革？就是利益的重新分配。 但利益分配永遠是不平衡的。要有一個正確的心態來對待。各大部門要將多餘的幹部及時輸送至新的工作崗位上去，才會避免以後的過度裁員。 我在美國和IBM、思科（Cisco）、朗訊（Lucent）等大公司領導討論問題，談到IT是什麼？ 他們說，IT就是裁員、以電子流來替代人工的操作，我們也將面臨這個問題。 我們現在正在擴張，還有許多新崗位，大家要趕快去占領這些新崗位，以免被裁掉。我們從來沒有承諾過，像日本一樣執行終身雇庸制。我們公司從創建開始就是強 調來去自由。 內部流動是很重要的，當然這個流動有升有降，只要公司的核心競爭力提升了，個人的升、降又何妨呢？「不以物喜，不以己悲」，因此今天來說，我們各級部門真 正關懷幹部，就不是保住他，而是要疏導他，疏導出去。《這段為了改革再打強心針，警告華為並非不裁員，但也提出方法讓員工知道如何避免被裁》 現在是春天吧，但冬天已經不遠了，我們在春天與夏天要念著冬天的問題。華為的冬天可能來得更冷。我們還太嫩，磨難是一筆財富，而我們沒有經過磨難。 危機的到來是不知不覺的，我認為所有的員工都不能站在自己的角度立場想問題。如果說你們沒有寬廣的胸懷，就不可能正確對待變革。如果你不能正確對待變革，抵制變革，公司就會死亡。 沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春。記住一句話：「物極必反。」這一場網絡設備供應的冬天，也會像它熱得人們不理解一樣，冷得出奇。沒有預見，沒有預防，就會凍死。那時，誰有棉衣，誰就活下來了。《結尾以季節與冷熱再次強調華為危機的必然性，激發員工行動的使命》 下一週，是百年企業諾基亞（Nokia）在四年間瀕臨崩潰，新上任的CEO面對質疑，如何透過告急信，以「數字」與「例證」傳達危機。

伊利的盛世危言 捨得

http://xueqiu.com/1240915616/24922666
最近讀了幾篇伊利的研究報告，觀點基本都差不多：乳業龍頭，市場份額有望進一步提高，拉大與蒙牛的距離，向單寡頭挺進。。。，那麼果真如此嗎？

    說到伊利的競爭優勢，不外乎是品牌，渠道，人才和資金幾個方面，我們一一來看：

     一．品牌：伊利是乳品行業知名度最高的品牌，在《BrandZTM2013年最具價值中國品牌50強》中，伊利以27.22億美元的品牌價值高居乳品行業首位。我不知道這個品牌價值是怎麼估算的，我知道品牌的價值主要體現在兩方面：1.消費者願意為商品付出的高於商品本身實際價值的額外價值，也即品牌溢價，茅台，東阿阿膠就是溢價明顯的品牌；2.成為品類代名詞，簡化消費者購買決策過程，比如可口可樂，想喝可樂，第一個就想到可口可樂。伊利品牌有這兩方面的功能嗎？1.溢價顯然是不太可能的；2.品類代言，伊利也尷尬，因為伊利並不是單一的產品品牌，而是企業品牌和產品品牌的混合物，伊利是代表乳製品，問題是沒人會想，我想要吃（喝）乳製品，乳製品已經被分化了，我們會想要喝有機奶，好吧，給你一罐特侖蘇，兒童奶，來一罐旺旺，嬰兒奶粉，有美贊臣。。。伊利包含的產品太廣了，什麼都是，就什麼都不是。

     二．渠道：確實，遍佈全國的銷售網絡是伊利的優勢之一，國內也就蒙牛能與之媲美。不過以下兩點的存在讓渠道的實際價值要打個問號：1.電商的大發展讓傳統渠道的價值下降，即使現在還無法與傳統渠道分庭抗禮，但趨勢所向，長遠不可小覷；2.在擁有如此龐大銷售網絡的情況下，伊利的產品在細分市場上仍很少有成為領導品牌的（後文會談到），不知這是說明伊利的產品品牌太弱呢，還是渠道優勢的實際價值並不如想像的那麼明顯？

     三．人才和資金：從絕對量上看，作為國內銷售規模最大的乳品企業，伊利的人才和資金自然是佔優的。問題是競爭主要是發生在具體產品品牌之間的，而不是整體企業之間的。否則作為全球銷售額最高的汽車企業——通用汽車應該天下無敵才對，斷不至走到破產的一步。伊利的規模來自於業界最全的產品線（很多研究報告把這也作為伊利的優勢之一，這實在是一個謬論，試問，伊利會因為它同時能生產冷飲而增加奶粉或牛奶的競爭力嗎？至少消費者不會這麼認為）。打個比方，伊利就像一個有很多孩子（眾多產品）的富家翁，因為孩子太多了，給予每個孩子的關注（人才，管理層精力）以及培養孩子的資金自然就分散了。而貝因美這種企業，就像是只有一個孩子的小康之家，全家的希望都在那一根獨苗苗上，你說哪個孩子機會會更好？這也就難怪去年貝因美嬰幼兒奶粉超越伊利了，更可怕的是，這種超越以後也許會發生在越來越多的細分市場上。

    以上都是理論分析，下面來看一下伊利各產品在細分市場的具體表現（因資料有限，分析不到位的，請諒解）

常溫奶（2012年總銷售額約300億）：
    高端有機奶：領先品牌為特侖蘇，2012年銷售額60億，而伊利的金典僅24億，作為跟風產品，在找到特侖蘇的差異對立面前，金典都不會有什麼機會。

    乳糖水解奶：領先品牌為伊利舒化奶，可惜2012年銷售額只有17億，只佔伊利整體420億銷售額的4%

   含乳飲料：領先品牌為蒙牛酸酸乳，2012年銷售額為60億，伊利優酸乳對應銷售額為50億，差距倒不算大。

   果汁牛奶：領先品牌為營養快線，銷售額超150億，伊利的果汁優酸乳為20億。

   兒童牛奶：領先品牌為旺仔牛奶，2012年銷售額為15.29億美元（合93.6億人民幣），伊利QQ星銷售額為50億。

   其他：普通純奶約120億（毛利較低），穀粒多，味可滋等合計約20億，未有具體細分數據。

酸奶領域（2012年總銷售額約20億）：
   領先品牌為光明，對應銷售額為36億。

奶粉領域（2012年總銷售額約45億）：
   嬰幼兒奶粉：伊利2012年銷售額約為20億（其中金冠領10億，普通10億），而貝因美為49.7億。市場佔有率更高的是美贊臣，多美滋，惠氏，雅培等國外品牌。伊利堪堪能排到第六。
   中老年奶粉：伊利銷售額約為20億，缺競爭對手數據。

冷飲領域（2012年總銷售額約43億）：
    國內第一，但是過去5年的複合增長率僅為5%

飼料業務（2012年總銷售額約7億）

    以上可見，伊利除佔整體銷售額僅4%的舒化奶及最近5年複合增長率僅5%的冷飲業務外，其他細分產品無一是第一品牌。依靠一堆二流業務在數量上的堆砌能成就一家一流企業嗎？如果可以的話，國足該早拿大力神杯拿到手軟了吧？商業競爭更多是產品品牌之間的單練，而不是企業集團之間的群毆。

伊利該怎麼辦？

    一．重新規劃品牌戰略：1.不要再在企業品牌上浪費錢，從來沒有一家企業能夠建立起強勢的企業品牌，也從來沒有一家企業能依靠企業品牌而成為強大的企業，伊利也不會例外。2.放棄副牌策略，副牌的重點還在於主品牌，本質上是一種品牌延伸，不利於子品牌在消費者心智中建立定位。可口可樂的產品不會叫可口（可樂）雪碧，可口（可樂）美汁源，寶潔的產品也不會叫寶潔海飛絲，寶潔佳潔士，同樣伊利的產品也不該再叫伊利金典，伊利QQ星。

     二．精簡產品線，聚焦打造強勢品牌：就像傑克•韋爾奇對GE做的那樣，「數一數二」戰略同樣適用於伊利，像酸奶有暢輕，每益添，帕瑞提，大果粒，QQ星兒童酸奶，紅棗六個品牌，每個還有多種口味，可整體的銷售額才20億，這種業務即使不砍掉，也應該大幅精簡。樹木需要修剪才能更好地成長，企業也一樣。伊利應該集中在自己有優勢的生產上，把品牌打造成品類代名詞。比如舒化奶，QQ星，優酸乳，穀粒多。金典在找到與特侖蘇的差異點前，不要再投資源。舒化奶該做的是教育消費者乳糖水解的好處，做大乳糖水解奶這個品類，而不是去宣傳什麼CPP，乳鐵蛋白。穀粒多光靠「開啟一天好狀態」的口號是不行的，還得多想想消費者早餐為啥要喝穀粒多，給消費者足夠強大的理由，否則就浪費了彭於晏的燦爛笑臉了。

     三．分化新品類，開創新品牌：具體方法有二：1.重視研發，加強新品開發，多多開發出舒化奶這種原創產品；2.監視競爭對手，及時跟進競爭對手的新產品，利用自己的渠道及資金優勢，搶在競爭對手產品前進入消費者心智。比如莫斯利安開創的常溫酸奶品類，今年莫斯利安上半年的銷售額就做到了15億，長期市場已看到150億，150億是什麼概念？相當於再造一個光明，或者伊利整體液態奶的一半，如果伊利能搶先封殺的話。。。

     最後要說的是，競爭優勢是一個相對概念，伊利的幸運在於有蒙牛，光明這樣的同行：蒙牛沉迷於收購雅士利，難道雅士利能提升蒙牛產品的競爭力，抑或蒙牛能讓雅士利奶粉鹹魚翻身？光明把戰略目標從「聚焦新鮮」轉型成「聚焦乳業，發展新鮮，突破常溫」，好吧，你還有什麼不想做的嗎？伊利現在形勢似乎還不錯，也是有賴於此。但是，要想做一個合格的老大，伊利還有好長一段路要走！

中國大媽小心 比特幣盛世恐短命

2013-12-02  TWM

「比特幣」絕對是近月以來全球最夯的貨幣；這款虛擬貨幣兌美元的匯率，在十月下旬首度站上兩百美元，短短一個月後，已經飆破八百美元。 比特幣匯率短期飆漲的真正原因，來自於「中國大媽」的狂熱收購。 根據中國最大比特幣交易平台BTCChina資料，在今年八、九月間，每周交易量約在一萬至三萬五千個左右，進入十月之後交易量一路暴增，在十一月七日至十四日這一周，甚至單周成交超過五十一萬個。 中國大媽的狂熱，應與比特幣被認為堪可類比黃金的說法有關；由於比特幣的發行量固定且不受任何主權控制，使它具有抗通膨的特質；曾在今年四月間金價急殺之際狂掃黃金的中國大媽，因此也對比特幣特別關愛。 隨著黃金價格持續低迷，中國大媽重押黃金的結果多半受傷不輕，然而，這一回轉戰比特幣，後市恐怕也不容樂觀。知名財經作家王伯達認為，比特幣雖有抗通膨效果，但市場流通畢竟有限，「不可能取代黃金或其他貨幣地位」，他甚至預言，「在量化寬鬆貨幣政策退場時，就能明顯看到比特幣泡沫破滅。」 （蔡曜蓮）

興業、交行暫停部分房貸 興業首席魯政委指未來十年房地產“盛世危途”

來源: http://wallstreetcn.com/node/77626

2014-02-23 13:04 原文【興業暫停部分房貸 興業首席魯政委指未來十年房地產“盛世危途”】 更新《21世紀經濟報道》周日確認 繼本周五《21世紀經濟報道》指某股份制銀行暫停辦理房地產夾層融資業務和供應鏈金融業務後，本日《21世紀經濟報道》從相關渠道確認，興業銀行和交通銀行確如近日傳言所說，春節前即下發相關通知。此前一日，興業銀行首席經濟學家魯政委發表看空中國房地產預測，認為目前來看未來十年中國“房地產已是盛世危途”。 周五華爾街見聞曾引述《21世紀經濟報道》未具名報道，某股份制銀行總行提出停止辦理房地產夾層融資業務，要求企業金融業務條線重新審視相關政策流程並提出風險應對措施，在新的政策出臺之前，暫停辦理房地產供應鏈金融業務。 報道稱，該行停貸未含普通房地產開發貸款、經營性物業抵押貸款。該行認為，在經濟條件下行、資產泡沫過大、貨幣政策緊平衡的環境下，風險急劇上升，一旦發生風險暴露，處置起來非常困難。該行相關通知表示，要嚴控總量，確保總量不增加。 次日，騰訊財經援引業內人士消息稱，興業銀行春節前確有相關通知下發，但強調此次業務窗口指導僅針對地產夾層融資與地產供應鏈融資，非針對開發貸與個人住房按揭等大口徑房地產信貨。目前地產夾層與供應鏈融資業務，有的銀行早已停辦，也有銀行逆勢而為在大做，各行政策並不一致。 同日，魯政委發表名為“資金態勢與房地產業發展”講話，稱自己首次開始從趨勢上看空房地產。 魯政委說明： 我並不是說房價馬上就會跌。房地產是一個流動性很差的資產。如果房地產像股票一樣漲到頂點的時候，你想賣，對不起，你賣不掉。所以，只有當樓市還剩最後一波上漲行情的時候，趁著機會趕緊跑。 昨日魯政委從國內外資金面和附帶的基本面三方面論述自己的觀點，以下為主要內容： 基本面前面加了“附帶的”，是因為基本面不能決定什麽時候跌。就像股票，財務報表不好看，不是說它馬上就能跌。有可能前面的因素變得最重要。 只要資金放水，什麽東西都會往上漲，所以有水是東西往上漂的前提。在我們這幾年房價快速的上漲當中，跟整體流動性寬裕有密不可分的聯系。 2002年和2012年十年間，M2的余額變成多少？2012年的M2是2002年的5倍多。再看一看當年新增社會融資。2012當年的社會融資已經是2002年的8倍左右。 現在一些人認為房價貴得並不離譜，也是有道理的。年度新增的融資已經漲到了10年前的8倍？房價也漲8倍，不很正常嘛。 未來呢？未來我們看到我們的政府對過去一年政策最重要的一個總結就是一句話：不放松，也不收緊。 李克強總理講話：我們目前財政收入增長緩慢，中央財政持續負增長，在存量貨幣較大的情況下，廣義貨幣供應量增長較高。如果要靠刺激政策，政府直接投資空間已不大。還必須依靠市場機制。 李克強總理表示，如果過多地依靠政府主導和政策拉動來刺激增長，不僅難以維系，甚至還會產生新的風險。這里“新的風險”主要指兩點，一個是中國的貨幣總量相對於GDP是最高的。第二，中國政府的負債率，特別是地方政府的負債率太高。這兩個風險，其實說的是一件事。 到底李克強總理的新政“不放松、收緊”，對我們的貨幣政策產生什麽樣的結果呢？ 2013年的CPI是2.6，低於我們最近13年來的平均水平。再看經濟增長，預計2013年應該是7.7%，7.7%的增長在過去的13年中也是偏低的。唯一例外的是，市場利率是13年來的高點。 現在市場利率越來越高。這到底是因為過去的利率水平偏低？還是因為現在的利率水平偏高？ 不管怎樣，反正市場利率比過去10年都高。所以，現在的金融環境已經是跟過去完全不一樣了，過去是不斷的膨脹，現在至少不膨脹，隨著經濟規模的增長，很可能相對的資金松緊還是在勒緊的。 回到財政這個角度，如果實現貨幣不超發，財政必須做相應的配合。如果財政做相應的配合，這就一定會對房地產有影響。 我經常講的是日本的經驗。在我看來，財政始終是啟動寬松政策和房價上漲的第一步，那第一腳油門，從來不是貨幣踩上去，而是財政踩上去。 84年、85年，日本的財政當中用於鋼鐵水泥的投資增速甚至還是負增長，還是在勒緊財政。但是85年廣島協議之後，有一個短時間的經濟不景氣，美國也敦促日本要擴大內需，必須要放松政策，鋼筋水泥的投資上去了。 第一年，地價沒漲。隨後第二年，地價跟上。一直到90年之前，地價的上漲軌跡都跟財政擴張相關，不是偶然。再看它的貨幣政策，財政一踩油門的時候，日本就在加息。隨著寬松的財政政策和貨幣政策，日本地價猛漲。 漲到89年前後的時候，日本央行已經不堪重負，加息速度太快，政府自己就把泡沫給捅破了。 這是日本的經驗。對中國來講也是這樣，2008年下半年，地產一度出現供大於求的局面。但是，因為4萬億財政政策，國內房價直線拉升，所以擴張的財政政策永遠是推高房價踩油門的第一腳。 現在新一屆政府雖然也要“保增長”，但是沒有增加財政預算，也沒有多印鈔票，只是通過把其它地方的財政花的錢省下來，花到財政需要花的地方。這是國內資金的格局和趨勢，已經發生了變化。 美聯儲QE退出，標誌著美國的貨幣政策從過去不斷開始創新，開始轉向不斷收緊。正常情況下，美聯儲政策的收緊並不必然導致國內資金的收緊。在初期並不是一個特別大的問題。 我真正擔心的是，香港是聯席匯率，無論香港匯率是好是壞，美國利率一收緊，香港必須跟著走。如果美聯儲開始了加息的進程，香港也加息，加到一定的時候，香港樓市一定調整。 過去每一輪香港樓市價格的下跌，都是在美聯儲加息加到高點。每次上漲都是美聯儲降息。現在漲這麽高，也是因為它降息。如果未來美聯儲加息，香港的樓市會是一個什麽局面？ 如果香港的樓市一跌，你認為內地的樓市會跌嗎？一定會風聲鶴唳、草木皆兵。 為什麽香港樓市這幾年漲得這麽厲害？是因為香港的貸款幾乎不要利息。現在中國經濟在走低，但是美國經濟在變好；當美國經濟好，中國經濟低迷的時候，香港的經濟肯定也低迷。這種情況下，你說香港還要跟著加息，樓市吃得住嗎？ 再看新加坡，如果要跌，僅僅是香港跌嗎？97年新加坡的房價指數大概是60，現在新加坡的房價指數是200左右，漲了3倍多。 韓國97年也有調整，那時漲得還不太高，指數大概是40到60，沒漲多少就跌了。這幾年大概是從40多起步，幾乎漲到100，也是漲了2、3倍。 如果中國周邊都跌了，中國自己能不跌嗎？ 上一屆政府調控都是控制地產商的融資，現在內地很難融資，最後到香港發債。 你要發人民幣債還好，美債占的越來越高。因為2008年之後美元從利率上是便宜的，和內地相比，從匯率上更便宜，借著美元，人民幣不斷升值，將來還的時候拿著一個升值的人民幣還美元，什麽都不幹就套利了。 但是有沒有想過，如果你借的這些債是十年期的債，如果你又沒做匯率的鎖定，如果你還沒有別的收入，靠人民幣買美元來還美元債，你能保證在未來的十年里人民幣對美元就不貶值嗎？反正我沒有這個信心。如果未來人民幣貶值15%，你這個債還還得起嗎？ 所以亞洲金融危機出現就是兩件事，一個是在匯率低的時候借了美元，但是卻沒有美元的收入，要用本幣收入來還，結果本幣貶值。第二，短線長用，最後搞死了。在這一次中國的經濟同樣出現這種情況。如果內地有地產商死，你覺得你還相信房價不跌嗎？ 2012年農村人均37平米，城里是33平米，2013年5月份，李克強總理在江西考察，問一個農村婦女，你們家里挺寬裕的，你們多少平米？5口人，200平，人均才40平，在平均水平線上。 難道就是因為我們在城里，比農村就少3、4平方米，就覺得受不了？一線城市對房地產的剛需是不是被誇大了？ 可能有人會說，一線城市特別缺房子，你再看看一線城市的人均居住面積。北上廣深2010年的時候上海的房子人均居住面積接近35平米。 當房子漲的時候，你不覺得房子多，因為這個東西好，會不斷升值。但是房價跌的時候，兩套房子都會覺得多。 2015年之後，新增進入城里的人相對過去是減速，不是加速。我們看當年的房價，恰恰處在勞動力人口占比回落之後。再看中國的GDP也已經從高點開始回落。如果中國GDP在這樣一個低點持續回落，GDP在7%左右盤整的時候，房子會持續漲嗎？ 雖然不知道具體哪一點，但是我相信在未來十年里，站在現在來看，我們的房地產已經是盛世危途。

全球貨幣政策格局初定：歐美背道而馳，套利交易盛世開啟

來源: http://wallstreetcn.com/node/207854

昨晚德拉吉爆發“小宇宙”，再次掏出了降息和ABS兩大武器，以期對抗低迷的通脹和疲軟的經濟。

這一意外舉措令歐元暴跌，歐洲股市和債券價格大漲。而世界主要經濟體也開始分化成兩大陣營：擴大刺激的歐洲和日本，以及走上複蘇之路後準備收緊政策的美國與英國。

這兩大陣營的分裂與日俱增。近日公布的一系列數據顯示，美國市場一片欣欣向榮，美股屢創歷史新高，新增非農就業人數連續6個月保持在20萬人以上，出口刷新紀錄，帶動貿易赤字收窄，非制造業指數創下9年新高，汽車銷售創8年新高，通脹接近2%的目標，美國二季度GDP增速高達4.2%，美元持續走強。

而歐洲呢？歐洲的通脹水平下滑到了五年的低點0.3%，距離通縮只有一步之遙，德國、法國二季度經濟陷入萎縮或停滯，外圍國家的經濟水平依然沒有起色。

今年6月，歐洲央行出臺了一攬子政策，包括負利率、TLTRO計劃等。昨日，歐洲央行再次降息10個百分點，計劃在10月開始購買ABS，並將QE納入了討論議程。消息公布後，歐元/美元暴跌至1.29，首度突破1.30關口，創下14個月新低。歐洲STOXX600指數大漲1.1%，英國富時100指數漲0.1%，接近30年新高。

歐洲央行的決議將對歐洲其他國家帶來迅速而深刻的連帶效應，周四，丹麥央行（丹麥不屬於歐元區）將一項主要利率下調到負值區間。與此同時，有分析師認為，歐元的下跌也將迫使瑞士央行不得不出手幹預承壓的瑞士法郎對歐元匯率。

此外，歐元走軟還刺激了日元對美元的下跌。日元對美元匯率跌至2008年來的最低水平，市場預期，美國經濟走強將令該國的借貸成本走高，與此同時，歐洲和日本可能會出臺大規模的寬松政策，這兩國的借貸成本將進一步走低。

瑞穗銀行的首席市場分析師Daisuke Karakama認為，隨著下月美聯儲徹底退出QE，日元將會在下月底測試108關口。

MFI首席經濟學家江勛提到，全球資本市場呈現出從未有過的金融局面，三種融資套利貨幣——美元、日元、歐元趨勢明顯，美元的融資套利份額被歐元擠壓，美元中期升值早已確立。

在這種背景下，做空歐元和日元、做多美元成為眾多分析師推薦的套利的模式。

華爾街見聞昨日曾詳細解讀過花旗的外匯套利報告，其中便提到：

當前，經波動率調整後的美國-日本10年期國債收益率差異是2007年以來最高的。日元仍有貶值空間。另外，經波動率調整後的泛美和泛歐國債收益率差正處於15年最高水平。

底線就是：仍將有驅動美元兌歐元和日元的小規模G3貨幣套利交易存在。這主要是政策依賴，因為進一步的政策變動約有40%-50%將體現在日本和歐元區國債收益率上。但這種交易仍將有吸引力，因為歐洲央行和日本央行進一步放松政策的概率看上去越來越大。

經理人主動退回紅利 中國三星擬獨立掛牌 盛世不再 三星默默在做的革命

2014-10-20  TWM

三星業績衰退，牽連股價暴跌，除了快速調整產業布局，還有兩件值得注意的消息，一是經理人主動退回紅利，另一件則是中國三星可能獨立掛牌。這兩件大事，令外界不得不刮目相看，三星面對危機的改革決心。 撰文‧林宏文 面對蘋果及中國手機品牌的雙重夾擊，三星電子已面臨業績衰退、盛世不再的重大考驗。不過，三星電子因應競爭力下滑，採取一連串的新作法，進行產業調整與布局，尤其是專業經理人痛下決心退回上半年紅利，都很值得陷入經營困境的企業參考。 由於三星智慧型手機在高、中、低階市場都面臨激烈競爭，三星電子日前估計，第三季營業利潤比去年同期銳減近六成，為四．一兆韓元（約台幣一千一百億元）。至於第三季營收為四十七兆韓元（約台幣一兆三千億元），也比去年同期減少二○．四％。 第三季手機利潤縮水六成 根據市調機構Canalys調查，三星今年第二季智慧型手機銷售量，在中國及印度市場均輸給在地品牌小米及Micromax，掉至第二。此外，在眾多中國手機品牌的夾擊下，三星電子第二季本業獲利衰退二四．六％，至於全球智慧型手機市占率則掉到二五．二％，比去年同期下滑七個百分點；但同期間大陸華為的出貨量卻成長將近一倍。 華為、聯想及小米等中國品牌的崛起，明顯衝擊到三星，卻沒有影響到蘋果。蘋果在第二季財報中，中國市場營收年增率還有二八％，仍維持成長動能。 從股價來看，自六月初至九月三日為止，短短三個月，三星股價暴跌一九％；反觀蘋果同期大漲一三％，再創歷史新高。若對比三星電子股價占蘋果股價比率，也已來到一九九三年來的二十年新低。 三星在二○一一年就已站上全球手機龍頭，去年更達到頂峰，手機獲利占比最高近七成。不過，今年對三星來說則是急速反轉的一年，除了業績下滑，三星集團董事長李健熙因病入院，更讓三星面臨內外交迫的考驗。但任何企業都會面臨挑戰，重點是在磨難時，企業如何展現改革的決心與智慧，三星近來的許多動作，值得大家注意。 首先，三星很清楚要調整智慧型手機占營收獲利過大的問題，因此策略焦點已由智慧型手機轉至半導體零組件。近來三星已確認投資十五兆六千億韓元（約台幣四千四百億元），但未表明是切入ＤＲＡＭ（動態隨機存取記憶體）或Flash（快閃記憶體），還是以邏輯製程為主的晶圓代工，但三星企圖拉高非手機事業的獲利，目標相當明確。 三星是全球記憶體四成市占的龍頭廠商，這項擴廠宣布，對記憶體產業影響重大，此外，三星更多次暗示，明年底前將以十四奈米的製程，從台積電手中奪回蘋果電腦的Ａ9訂單。目前台積電下一代晶片技術將以十六奈米為主軸，不少分析師預估，在三星積極搶攻下，未來蘋果Ａ9訂單可能不再給獨家代工，而可能朝向分散交給台積電、三星甚至格羅方德等代工廠生產。 加速在中國本土化 另外，三星也在默默進行經理人紅利退回，以及中國三星獨立掛牌這兩件大事。 據了解，七月，三星總部的行動部門近兩百名經理人，在公布第二季獲利下滑前，便主動吐回上半年分紅的四分之一，預估金額超過三十億韓元（約二九二萬美元）。 為了加速本土化，三星中國分公司也傳出可能股票單獨掛牌。一連串如鴨子划水般的布局，雖然三星電子公司無法證實，卻展現其改變現狀的決心，這對許多同樣面對危機的公司來說，都是難得的參考。 三星目前積極要在中國打造一個三星王國，目前派駐大中華區總裁的張元基，雖然是韓國人，但對外都用中文溝通，並要求所有員工都要用中文來提升工作效率。今年六月，三星電子大中華區執行副總裁王彤，直接升任三星大中華區移動通信事業部總裁，成為三星內部職級最高的中國人，也是三星內部非韓籍的最高主管。 二○○○年就加入三星的王彤對外表示，他最大的使命，「就是在中國打造第二個三星，除了在中國要有工廠，還要有獨立研發和工業設計的能力。」相較於索尼或蘋果等其他外商，三星電子更重視中國市場，至今已投資逾百億美元，擁有十三家工廠、七座研發中心與一座設計中心，研發人員多達七千人，其中包括今年五月已正式投產、投資七十億美元的西安快閃記憶體生產工廠。 根據產業界人士分析，通常歐美日等跨國企業，很少會把海外公司單獨切開上市，不過，三星選擇「以夷制夷」的戰術，讓中國三星更加在地化與中國品牌短兵相接，極致的作法就是透過公司獨立上市，讓三星徹底變身為中國品牌，才能達成目標。 三星股價破新低 一年跌幅14% 2014 Q2：小米與Micromax分別擊敗三星，進占中國及印度智慧型手機銷售龍頭。 2014╱7╱20：三星電子近200名行動部門高層自願繳回上半年獎金的25％。 2014╱9╱9：蘋果推出iPhone 6造成預購熱潮，分析師唱衰三星Q3獲利。

盛世危言——港股A股化，真正的戰爭還沒開始呢

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1888

盛世之下的“規訓與懲罰”

來源: http://www.yicai.com/news/5019220.html

最近一年里，臺灣歷史學者王汎森先生頻頻出現在大陸文化界、思想界的視野之中。他來大陸所做的幾次學術演講，以及接受媒體的深度訪談，在大陸的學術思想界多次引發熱議。在這樣的背景之下，北京大學出版社去年年底推出的王汎森先生代表作《權力的毛細管作用》，也成為各大好書榜的青睞對象。王先生的這本書，無論是研究主題，還是具體內容，放在當下中國的語境中去討論，都具有格外豐富的現實意義。

《權力的毛細管作用》一書是王汎森先生的論文集，共收入論文十二篇，這些論文盡管主題各異，但都可以囊括到從晚明到晚清這三百年間，中國知識分子在思想、學術和社會生活領域發生的諸多轉向這一大的線索之下去考量。

正如王汎森在本書緒論里提到的那樣，有四種力量在明末清初以來的士人生活中起著重要的交互作用，它們分別是：晚明以來的城市化、商業化和享樂主義的生活理念;道德正統主義的力量;經典考證回歸古代的努力;因為異族統治者的不安全感帶來的政治壓力。盡管上述第一種力量在商人群體中仍然得到延續(參見王振忠《明清徽商與淮揚社會變遷》一書)，但應該看到：主導清代士人生活轉型的主要線索，是上述的後三種力量。

晚明商品經濟發達和城市化進程加速帶來的享樂主義和消費主義浪潮，以及隨之伴生的包括王學左派(李贄的所謂“異端”思想、王艮的泰州學派)和明末清初三大儒(王夫之、顧炎武、黃宗羲)在內的思想解放浪潮，之所以到了清代統治秩序穩固之後會戛然而止，原因是多方面的。從內因角度來說，相當多的漢人士大夫，將享樂主義和王學左派的盛行，歸結為導致明朝滅亡的重要原因，因此他們通過組織讀經會、回歸古代等多種方式重新提倡程朱理學，自覺抵制王學左派思想的影響和傳播;從外因角度來說，由於清代的最高統治者來自異族，加上滿人入關之前采取的是半奴隸制的政治組織形式，因而清朝統治者對於君權至高無上的推崇和對漢人士大夫嚴密的打壓與控制，在中國歷代王朝當中，都是極其鮮見的。正是在這樣雙重因素的作用下，晚清極具現代性特征的啟蒙浪潮就被扼殺在搖籃之中，直到鴉片戰爭之後，才得以重新浮出水面。

本書之所以選擇“權力的毛細管作用”作為書名，不只因為這篇同名論文在書中分量最重，還因為全書的十二篇論文，從某種程度上來說，都可謂是在講述處於清代統治者權力高壓之下的士人生態。有清一代，文字獄的數量和慘烈程度，都算得上是中國傳統帝制時代里之最。這些文字獄當中，的確有一部分源於黨爭等歷朝歷代中通見的因素，但絕大多數都源自統治者出於滿漢隔閡而產生的巨大的不安全感。

莊廷鑨的《明史》案和徐駿詩文案(因“清風不識字”一詩獲罪)，就是這類族群隔閡案件的代表。而史書中所記錄的所謂“康雍乾盛世”的頂峰——乾隆皇帝統治時期，恰恰正是文字獄最多的時期。一方面，到了乾隆年間，清王朝的統治秩序已經非常穩定，統治者不擔心文字獄引發的波瀾會危及國家的整體穩定性;另一方面，正是由於以乾隆皇帝為首的統治集團的極度自信，才使得他不能容忍任何一點挑戰王朝統治權威的力量的存在。乾隆時期編撰的《四庫全書》是中國古代最大的叢書，這固然是一件文化盛事，但與編撰《四庫全書》同步進行的，則是大量禁書的銷毀、篡改和查禁。王汎森在書中提到，在乾隆時期，士大夫即便只是收藏禁書，也會被處以極刑。

文字獄只是清代帝王統治術的一個方面。為了徹底控制漢人士大夫，乾隆等清代皇帝還將晚明降清的諸多漢臣列入《貳臣傳》，同時由皇帝本人來擔任詮釋儒家經典的最高講壇——“經筵日講”的主講人。前者旨在大力鼓吹儒家忠義觀，試圖以忠義倫理來超越族群隔閡;後者則讓皇帝集政統和道統於一身，強化統治的穩固性。

在如此殘酷的政治高壓之中，清代士人的自我噤聲、審查和壓抑，也可謂是無處不在。乾嘉學派之所以會選擇考據作為主要學術研究方向，自然跟現實無從可談，而轉向故紙堆相對安全有直接聯系。而在整個清代盛世期間，漢人官僚多以沈默、聽話著稱，在康雍乾三代位極漢臣之首的張廷玉、劉墉等人，在皇帝面前也普遍是一副“和平端正”、“器量純全”的形象。明代屢見不鮮的士人直言進諫、寧死不屈的現象，在清朝盛世則變得寥寥可數。

從明末清初以江南地區為代表的士人極力反清抗爭，到“康雍乾盛世”中士人官僚普遍的唯唯諾諾、明哲保身，清代統治者用一百年左右的時間，完成了對漢族知識分子的強力規訓。而這種由強權主導的“規訓與懲罰”，帶來的惡果就是：清王朝越來越缺乏自我糾錯能力，跟同時代西方國家相比，也變得越發不思進取，最終在現代化的進程中跟西方國家的差距越拉越大。鴉片戰爭和晚清一系列與西方列強戰爭的慘敗，表面上發生於19世紀，實際上其失敗根源，早在17世紀明清鼎革之時就已種下。

在書的最後部分，王汎森先生介紹分析了清盛世中的眾多禁書，到了鴉片戰爭之後重新刊行，並在士人階層中廣泛傳播的現象。這些誕生於清初，在清盛世被禁絕的禁書，構成了晚清變革運動的思想基礎，也為後來革命黨的反滿革命，提供了理論淵源。我們有理由暢想：如果沒有中間這兩百年的壓制與禁絕，如果順延晚明的現代性萌芽和思想啟蒙運動正常向下發展，則中國的現代化進程是否可以大大提前?當今中國在世界上的地位是否有可能更進一步?

當然，歷史不容假設。盡管如此，清代思想控制帶來的種種惡果，仍然值得我們予以足夠的重視與反思。

(作者系金陵讀書協會常務理事兼秘書長)

盛世投資張洋：創業投資發展的精細化時代

2016年9月20日，《國務院促進創業投資持續健康發展的若幹意見》(以下簡稱《意見》)正式出臺。這是對9月1日國務院常務會議確定的促進創業投資發展的五項措施的細化，也是國務院繼2005年聯合十部委發布《創業投資企業管理暫行辦法》(下稱《暫行辦法》)之後再一次出手，聯合十四個部門發布政策。

鼓勵和發展創業投資體系是一個系統工程，《暫行辦法》2006年實施以來的十年間，中國創業投資行業迅猛發展，伴隨著中國產業的發展壯大、中國資本市場體系的不斷成熟以及全社會對創新創業的不斷重視，一個監管科學有效的創業投資體系成為行業發展的必然需求。

中國是一個地域廣闊、發展差異較大的國家，而創業投資本身又是市場化程度高、變化快的一個行業。如果試圖用一刀切或者一招鮮的方式來管理或解決行業問題，反將為之受困。之前一些區域性監管機構出臺的碎片化管理規定，難以兼顧中國國情的差異性以及創業投資行業本身的複雜性。本次《意見》出臺，聯合了十四部委的力量，合力助推創業投資發展。

鼓勵母基金發展

《意見》中亮點很多，例如首次在國務院文件中提倡發展母基金。母基金作為大體量資金投入創業投資領域的最佳工具，一直以來遊離在主流機構的視線之外。母基金是一種配置的工具，能夠解決單一創業投資項目體量小、風險大的問題，有效克服非系統性風險、行業風險、地域風險、階段風險和創業投資行業信息不對稱的風險。《意見》不但鼓勵各類資金投資母基金，更進一步鼓勵創業投資引導基金註資市場化母基金，由專業化創業投資管理機構受托管理引導基金。母基金這種投資工具的雙重放大作用，將在未來中國創業投資行業中扮演越來越重要的角色。

創業投資和天使投資的定義也是本次《意見》的一大看點。一直以來，PE、VC、Angel等泊來詞匯的定義邊界在漢語語境中被隨意解讀和誤用，不同部門又根據相關權限加入行業、階段、用途等限制條件，使得相關政策對於創業投資的定義邊界模糊不清，政策推行對象認定存在困難。本次《意見》旗幟鮮明地提出創業投資是指向處於創建或重建過程中的未上市成長性創業企業進行股權投資的一種投資方式，剔除了股票投資、債權投資等模式。同時，創業投資定義又小心呵護創投行業邊界，不隨意縮小認定範圍，不冠以“早期”、“科技”、“新興產業”等限定，使創業投資最大程度上為大眾創業、萬眾創新助力。《意見》也定義了天使投資這個最易被大眾混淆的概念，明確指出天使投資的本質，是個人以其自有資金直接開展的創業投資活動。天使投資的本質應該是帶有個人自我價值實現和情懷的產物，而不單純追求投資回報風險比最大化。很多自稱為天使基金的機構，由於代理人行為的存在，只能歸類為早期創業投資。

做為中國經濟支柱的國有企業，如何參與創業投資一直以來存在一些管理制度和認知方面的藩籬，《意見》多次提及國有企業有效參與創投的途徑，不僅鼓勵中央企業和國有企業投資創業投資或設立基金及母基金，更是突破性地提出建立符合創業投資特點和發展規律的國有創業投資管理體制和考核激勵機制，支持具備條件的國有創業投資企業開展混合所有制改革試點。《意見》特別指出要探索地方政府融資平臺公司轉型升級為創業投資企業，為平臺公司產業化、市場化發展指明出路。這些舉措的提出，不僅使得國有資產監管中不適合創業投資J曲線發展規律的措施得以更加科學化和精細化，更使得困擾國有創投發展的考核激勵機制更加適應市場規律，能夠為國有創投留住人才，發揮國有創投的主力軍作用。

破除孤島

為了最大限度發揮各類主體參與創業投資的熱情，《意見》為各類資金和參與主體均預留了較大的空間，除了政府、國有企業等常規的參與主體，還特別提及了諸如中央企業、大學基金、創業孵化器、產業創新中心、保險公司、個人、各類外資投資人等。

現在各地發展創業投資以及其他資產管理形態行業的時候，願意以稅收作為撬動的杠桿，對創業投資企業或創業投資管理企業進行讓利。《意見》主要的鼓勵方向為種子期、初創期等科技型企業。同時強調很重要的稅收原則，即稅收中性、稅收公平。同樣的創業投資標的，不應因為不同的投資法律主體而產生不同的稅收待遇。這將有望解決諸如合夥企業適用稅收及抵扣政策不清、個人投資公司制基金雙重納稅以及契約型相關基金稅收適用性的問題。期待伴隨行業的發展及法律法規的健全，創業投資的從業人士不再將寶貴的精力投入到區分法律主體的稅收套利或不同地區的稅收差異比對中。

難能可貴的是，《意見》明確要求各部委建立協調聯動機制，形成政策合力，避免政策孤島現象的出現。這將創業投資上升到國家戰略層面進行部門協調聯動服務，為進一步科學管理舉措的出臺打下堅實的制度基礎。

最後還要提及一點，也是筆者認為最重要的一點，本次《意見》沒有單純局限於當前的問題進行指導，而是為中國創業投資下一個十年的發展樹立了一個遠大的目標：“培育一批具有國際影響力和競爭力的中國創業投資品牌，推動我國創業投資行業發展躋身世界先進水平。”隨著中國產業走向世界，金融和人民幣的國際化進程不斷加深，為中國產業代言的、具有國際水準的本土創投機構必將登上國際舞臺。

(作者系盛世投資總裁)

紀念喬布斯逝世5周年：喬布斯的康熙盛世，庫克的雍正王朝

來源: http://www.iheima.com/promote/2016/1006/159059.shtml

本文由42章經（ID:myfortytwo）授權i黑馬網發布。

2011年10月5日，5年前的今天，蘋果公司的所有員工都收到了一封來自 Tim Cook 的郵件。

“全體同事，我很遺憾地告訴大家，Steve 在今天早些時候去世了。”

喬布斯用一輩子的時間，打造了世界上最偉大的公司。在蘋果之前，幾乎沒有哪家公司能夠如此完美地融合強悍的軟件、硬件研發能力和渠道拓展能力，並且為C端用戶帶來如此革新性的產品體驗和服務。這整個融合締造了“蘋果”這個獨一無二的品牌。

在喬布斯之後，時任蘋果COO的庫克接替了喬布斯CEO的職責。庫克被大家認為是一個異常勤奮和盡責的人，他保持著每天早晨3點45分起床收發郵件的習慣，甚至有一天他早晨4點半起床還發了一條推特，說自己今天很奢侈的多睡了一會。但是，這並不能消除大多數人心中的那個疑問：

“沒有喬布斯的蘋果，還會是那個蘋果嗎？”

那麽，經過了五年時間再回頭看，庫克到底能否被稱為一個成功的繼任者呢？從實在的業務數據來看，庫克任職的這5年時間內，蘋果的銷售額漲了4倍，凈利潤漲了2倍，公司的股價上升了超過100%。

以這個角度來說，庫克無疑是成功的。在喬布斯既定的路線上，庫克做到了掌舵手應盡的職責。

蘋果雖然有iPod，Mac，iPhone，iPad等多個產品線，但iPhone才是喬布斯給蘋果留下的最大的遺產，在整個蘋果公司的銷售收入中，iPhone的銷售額一直占據了蘋果全公司整體銷售額70%以上的比例。

管好iPhone，就是管好了一大半的蘋果。所以，庫克接任後一直在促進iPhone硬件銷售的層面做工作：

1）推出各種不同尺寸的iPhone，以此刺激銷售

2）推出iPhone SE 這款史上最低價格的iPhone，來嘗試對低端人群的覆蓋

3）主導iPhone的全球化銷售，不斷刺激中國、印度等地區的市場

4）聯合運營商，在原有的兩年合約機項目的基礎上，推出一年項目，加快人們更新換代手中iPhone的速度

在行業內部尋找細分的增長方向，這是公司解決增長問題的第一種方式。正如管理咨詢行業內的通用理論，不斷地分解（segment）市場，得到細分的可行分類。比如小屏幕的手機增長放緩，就進入大屏幕市場，高定價放緩就進入低定價，美國本土放緩就進入全球其他增長區域。

但是，在一個飽和的存量市場中，庫克所做的一切只能是勉強延續蘋果的輝煌。

2016年第一季度，全球智能手機出貨量下降3%，這是1996年智能手機誕生以來的首次下降。同時，iPhone第二季度的銷量同比下降15%，三星同比下降4%，而華為則是前幾名廠商里唯一銷售額上升的企業。這說明，智能手機市場在總體變差的同時，低端市場也在崛起。這個雙面夾擊的態勢是庫克早就預料到的。

無疑，單單iPhone的硬件銷售本身已經難以拉動整個蘋果公司的增長。

於是，從2016年開始，在很多對外的場合庫克都開始說蘋果是一家軟件公司，並強調服務的價值。如上圖，蘋果從2016年開始，紅色區域代表的服務（Services）收入開始明顯顯現出其價值，說明蘋果內部確實把服務收費當做了戰略重點，並且卓有成效。

如果說在尺寸或地域上做文章是最基本的硬件層面segment的結果，那麽服務領域的發展就是基於整個智能手機市場的segment。在硬件銷售增長放緩的時候，庫克帶領蘋果果斷進入軟件相關的服務市場。

手機硬件銷售畢竟是有強周期性的，而軟件服務的消費則是持續而連貫的。在市場高增速的時候把重點放在新客戶的銷售上，在市場進入存量狀態時，把重點放在已有客戶的價值挖掘上，庫克的這次選擇無疑也是正確的。

比較來說，喬布斯做的是不斷地縱向拓展新的產品線，從iPod，到iPhone，再到iPad。而庫克做的是不斷在橫向對已有產品線進行延展。以五年的維度來看，庫克正好是蘋果需要的那一個合格的掌舵手，他完全有能力根據市場情況來調節航向，所以他能夠在智能手機浪潮下降的時候推出不同的產品型號，讓蘋果在不那麽理想的大勢中仍然保持相對頂峰的狀態。

但對於蘋果和庫克來說，未來幾年更重要的是能否從一個下降的浪潮躍遷至另一個初生的浪潮之中。Apple Watch是否成功見仁見智，但至少目前為止在銷售額上並不能為蘋果貢獻太多東西，在躍遷的嘗試上，庫克還從未證明自己的價值。

喬布斯開天辟地，好似康熙；庫克承前啟後，正好可以類比雍正。未來蘋果是否有乾隆，就看新產品類別的推出。能否從掌舵手變為造船人，這就是未來五年、甚至十年里庫克和蘋果最大的挑戰。

基於此，近幾年來蘋果的研發支出以令人咋舌的速度增加。據預計，2016年蘋果的研發支出將達到105億美元之多。

在庫克的規劃之中，服務是一個承接，在服務之後能夠拉動銷售額的產品是AR，目前蘋果有超過200個技術人員在AR領域工作。但真正有可能讓庫克在蘋果歷史上留下印記的一件事是一個叫做“泰坦計劃”的東西。

泰坦計劃是蘋果的自動駕駛汽車的制造項目，雖然蘋果一直對此項目守口如瓶，但如Tesla的CEO埃隆馬斯克所說“蘋果雇傭了超過1000名工程師在做這件事情，這個要隱瞞起來實在挺難的。”

自動駕駛汽車這件事情是一個再明顯不過的趨勢，從傳統的汽車制造商、到Tesla、到Uber、再到Google，這個領域已經有大量的玩家進入。但對於蘋果來說，也許這個市場才是最符合公司自身基因的。

汽車無疑是個大眾消費市場。如果把目前的汽車比作當初的功能手機，那未來的自動駕駛汽車就可以比作智能手機。通過軟件和硬件的結合，帶來大眾消費產品的新一代替代品，這個iPhone曾經做過的事情，是否能夠完全複制到汽車領域呢？

Google無人車項目負責人Dmitri Dolgov說過Google是通過軟件來造司機，這個司機可以開任何一輛汽車，這就好像開放的Android系統一樣，而蘋果是否會自主造車呢？最終在自動駕駛汽車領域，是否會重演Google和蘋果的競爭？至少我希望能看到這一天。

P.S.  巴菲特在2016年5月的時候，買入了1000萬股蘋果的股票，直接導致蘋果股價上漲10%。有人評價說，巴菲特並沒有打破自己不投“互聯網”企業的原則，是蘋果已經變得更像是一個傳統零售公司。不是巴菲特變了，而是蘋果變了。

如果最終庫克不能引領蘋果再次做出巨大的創新，那麽蘋果就可能走上IBM或微軟的老路。這些曾經的互聯網科技巨頭，在發展到一定程度之後又都像極了傳統消費行業的零售公司。

而到時，又會有新的一家像當初“蘋果”一樣的創業公司崛起。

-------------------------

42章經，讓每一篇文章都擲地有聲。