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SENSE隨筆130515「性」,地球上最大的樂透獎。 掌門天地

http://www.tangsbookclub.com/2013/05/15/sense%E9%9A%A8%E7%AD%86130515%E3%80%8C%E6%80%A7%E3%80%8D%EF%BC%8C%E5%9C%B0%E7%90%83%E4%B8%8A%E6%9C%80%E5%A4%A7%E7%9A%84%E6%A8%82%E9%80%8F%E7%8D%8E%E3%80%82/

SENSE隨筆130515

「性」,地球上最大的樂透獎。 —–性的演化理論****

資料整理:沙塵仔    資料來源:《生命的躍升》作者 Nick Lane貓頭鷹出版社

 

(甲) 甚麼是「性」? (編按:簡明有趣,必讀。)

晚宴上,一位漂亮的女演員前來向愛爾蘭劇作家 蕭伯納 調侃。「我想我們應該生個小孩才對,」女演員向他建議,「因為如此一來這個幸運的小孩就會兼有你的頭腦跟我的外貌。」 「啊,」蕭伯納有點狡獪地回答說,「但是如果不巧這小孩有我的外貌跟你的頭腦,那怎麼辦?」

蕭伯納是對的。「性」是最詭異的隨機製造者,它的力量足以創造出聰明的蕭伯納和美艷的女演員,可 一旦進一步製造兩位優勝者的混合體,又可能馬上把它們的優勢拆解掉。

由性製造出來的毫無節制的變異,其實有可能直接導致悲劇、疾病或死亡,而完完全全的複製品卻不會。 表面看來,要保存經天擇淬鍊出來的成功基因組合,完全複製的「單性繁殖」才是最佳賭注。****

那麼「兩性繁殖」為何演化出來?又為何成為壓倒性的優勢繁殖策略呢?

這是最為艱深的演化生物學論題。

 

求偶的成本實情非常巨大(大家深有同感嗎?),想想雄孔雀的尾羽,那華麗的羽毛,象徵著牠的生殖力與適應力,其實對於生存來說危害甚大。(那華麗的尾羽,除雌孔雀外,掠食者狐狸最為 “賞識” 。)

再由純粹計算的觀點來看,一個靠完全複製來繁殖的族群,每一代都可以將族群數目增為兩倍,幾代之內就足以完全排擠掉依賴有性生殖的親族。

儘管如此,性卻惡作劇似的分布在幾乎所有複雜的生物之間。 絕大多數的動物跟植物,一定要靠性來繁殖。沒有性,便沒有男人、女人、花、鳥、蟲、魚,沒有眼前繽紛的世界。

達爾文是第一個探討性的優勢的人,他從實用性的角度出發,認為性的好處是「雜種優勢」,由兩個沒有關係的父母所生下來的後代更強壯健康,比較不容易發生先天性的疾病。 對達爾文來說,性的目的是「遠親繁殖」。但這個答案其實只是回答了遠親繁殖的好處而非性本身的好處。***

 

先說一下甚麽是「有性生殖」:

人體細胞含有兩套染色體,一套來自父親,一套來自母親。 身體修復或生長由細胞施行「有絲分裂」,即由細胞複製自身,子細胞基因和母細胞基因完全一樣。

但是 身體製造 “生殖細胞”(ie性細胞,精子或卵子。)卻施行「減數分裂」***,母細胞含有兩套染色體,經分裂後,子細胞只含單套染色體(單倍體)。 這種操作方法意在重新編組來自父親和母親的基因****,使染色體上基因的順序位置隨機地自父系或母系取出,變成像是:父親基因─父親─母親─母親─母親─父親─父親…..。

如此,所有性細胞的單套染色體都是獨一無二的,這就是性的本質。*****

 

(乙) 性演化理論  (編按:好鬼死深,讀唔讀自己執生。)

學者認為「性」可以令好的基因突變在短時間內從不同的個體中集結在一起,壞的基因突變則會被天擇消滅,族群的適應性因而更好,比複製繁殖的各自累積,更能加快演化速度。

下述理論由美國遺傳學家 穆勒 (因發現X射線可以引起基因突變,獲得1946年諾貝爾生醫獎。)  提出。

A「穆勒棘輪Muller’s ratchet理論」:

穆勒在果蠅身上引起數千次突變,發現事實上大部分的突變都是有害的。  一個小規模的「單性繁殖」族群,經世代推移,他們將衰退到無以復加,直至滅亡,就像棘輪一樣永遠只能往一個方向旋轉。

是否有機會繁殖,所依賴的不只是基因的最適性,還要靠運氣。 如果突變的適應性較差,但身處食物豐富的地方, “富二代” 還是有機會將基因傳遞下去。  如果一個物種族群極大的話,運氣的影響就變小,根據統計上的機率,最適者才能夠生存。

而性可以解救這一切,它可以把未經突變的良好基因集中到一個個體身上,但也有可能把敗壞的部分拼在一起,因性的運作而受惠的個體永遠會抵消受害的個體,天擇在此作用在族群之上。***   (編按:明白嗎?)

 

當第一個 “真核細胞”「發明」出性生活時,在 “單性繁殖” 的族群裡應該只有少數的細胞進行有性生殖。 為了傳播性行為到整個族群,經由有性生殖產生的後代一定要有某些優勢才行。 換句話說,當初「性」可以傳播出去, 必定是因為它對個體有益,而不是對整個族群有益。***

從這條思路出發,產生下述理論。

B「紅心皇后理論」:

在《愛麗絲鏡中奇緣》裡,快速奔跑著的紅心皇后始終維持在原地,她對愛麗絲說:「現在妳看到了吧!全力奔跑的目的是為了讓 “自己”保持在原地。」

生物學家利用這句話來闡述不同物種之間彼此不斷對抗競爭著,但是誰也沒有真正領先過。這句話跟性的演化特別吻合。

 

1980年代初期,英國演化生物學家 漢米爾 說,寄生蟲的演化速度很快,生命周期短暫,數量又龐大,很快可以適應宿主,而且是從最基本的細節上適應,蛋白質對蛋白質,基因對基因。***

如果宿主族群的基因完全相同,那成功的寄生蟲可以輕易感染全族群,並有可能消滅牠們。 唯有「性」可以令宿主族群的個體容易產生突變基因(我理解為高差異度的基因組合本身),足以抵抗感染,從而與寄生蟲進行演化競賽。***

情形就像免疫系統一樣,它運作的前提是要能定義並區分「自我」與「非我」,如果寄生蟲長出像「自我」的蛋白質,便能躲避免疫系統的攻擊。只 有性才能夠令每一代都改變免疫系統對「自我」的定義。****

 

但這理論也有破綻,1994年美國生物學家 萊弗力 說,根據電腦模擬的結果,寄生蟲傳染率要非常高度(>70%)以及它們對宿主適應性的影響要大得嚇人(80%宿主失去適應性),性才有決定性的優勢。 由突變產生分歧,然後再行  「單性生殖」的生物似乎要比「有性生殖」的生物適應得要好。

於是而有

C「紅心皇后穆勒棘輪混合理論」:

萊弗力指出,當此二理論一起考慮時,性的價值就增高,也較接近應用面。

以往的 “模擬參數”有一項很明顯的問題,就是假設物種的族群無限大。 但現實上就算規模大的族群也會受到地理隔斷而碎裂成較小群體。

在一個「單性繁殖」的有限族群裡,

a)因大部分的基因突變都是有害的,根據穆勒棘輪的作用,族群的平均水準將降低。

b)假設一條染色體有500個基因,一個有益的突變將被其他499個基因的弱選擇而被分散掉。 天擇沒有機會看到它,這稱為「選擇干擾」。***

c)假設整個族群裡,有一條染色體散布著50種略有差異的版本。  如果有一個超強的有益突變基因,它會帶著整條染色體一起取代其餘49個版本。

 

而在這個 “單性繁殖”族群裡,帶有此染色體的個體將取代所有其他個體。 整個族群的基因歧異性將消失。

按紅心皇后理論,失去遺傳多樣性的族群,任何選擇機制都會降低有效族群(能有效把基因傳給下一代的個體數量)大小,而讓它們更容易退化甚或滅絕。

性最大的好處就在於它讓好的基因有機會藉由重組,脫離那些共同存在遺傳背景中的垃圾,同時保存了族群裡大量被隱藏起來的遺傳變異性。*****   (編按:利害嗎?)

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神奇的樂視網:不花自己一分錢拿下花兒影視

http://www.iheima.com/archives/52987.html

停牌月餘的樂視網(300104)昨日復牌並宣佈以「現金+增發股票」的方式收購《甄嬛傳》製作公司花兒影視,同時配套再融資。但與這筆交易同步實施的另一筆交易或許顯示出樂視老闆賈躍亭真正的目的。樂視網將增發收購樂視新媒體,而樂視新媒體是在樂視網停牌後的9月12日才新設立的殼公司,經過賈躍亭和紅土創投的注資,殼公司將以3億元的估值注入上市公司。分析人士稱,這樣一來賈躍亭和紅土創投能在重大利好出台前拿到大量股票;而賈躍亭則不花自己一分錢拿下花兒影視;更神奇的是,交易後賈躍亭的持股比例幾乎沒被稀釋。

賈躍亭通過眼花繚亂的手腕,將樂視網打造成了一個資本永動機。

樂視網買「甄嬛」

在剛剛過去的國慶長假期間,創業板大牛股樂視網在停牌一個多月之後終於揭開神秘面紗。樂視網擬以現金和發行股份相結合的方式購買花兒影視100%的股權,以發行股份的方式購買樂視新媒體99.5%的股權,並募集配套資金,交易總額為15.98億元,公司股票從今日起恢復交易。

在公告中,樂視網稱擬以9億元的價格,向花兒影視的兩位股東曹勇及白郁以支付現金和發行股份相結合的方式購買其合計持有的花兒影視100%的股權,其中以現金的方式支付交易對價的30%,總計現金2.7億元;以發行股份的方式支付花兒影視交易對價的70%,總計發行股份數為2130.54萬股。

同時,樂視網將向不超過十名其他特定投資者非公開發行股份募集配套資金,配套資金總額不超過4億元。募集配套資金中2.7億元將用於本次交易的現金對價支付,其餘部分用於併購完成後的業務整合併補充公司流動資金。

一位知名券商TMT分析師稱,「樂視網整個9月都在停牌,但9月創業板依然瘋狂上漲,尤其是傳媒類股,再加上收購花兒影視本身也是重大利好,多重因素的疊加,樂視網復牌後應該會至少三個漲停板」。

殼公司的「妙用」

就在各路媒體都將關注投向花兒影視和樂視網的全產業鏈轉型之時,此次收購的另一個標的樂視新媒體讓這場充滿了鮮花和掌聲的收購又多了些「別樣的風味」。

根據收購草案,樂視新媒體未來將擔負起上市公司精品電視劇版權庫的建設及不斷擴充的任務。而事實上,這是一家今年9月12日剛剛設立的空殼公司。

9月12日,樂視控股發起設立樂視新媒體,註冊資本100萬元,而樂視控股是由樂視網第一大股東賈躍亭控制的公司。9月18日,樂視新媒體通過股東大會決議,決定將註冊資本自100萬元增加至3億元,其中樂視控股出資1.6億元,紅土創投出資1.38億元,樂視網出資150萬元。

「表面上看,是實際控制人在收購外部資產時也順帶注入了一個資產包,但這個資產包卻是空殼公司,實際上相當於在重大利好出台前彎道超車,以低價拿到大量股權。」 一位私募基金負責人憤怒地表示,「這根本就是內幕交易,8月停牌,9月才設立一個公司然後注入,直接低價拿股票,除非賈躍亭能證明自己在註冊樂視新媒體的時候不知道收購花兒影視的事情,否則就是對投資者的不公平。」

「賈布斯」的永動機

因樂視網發佈會的風格展示流程甚至賈躍亭自己的著裝都與前蘋果CEO喬布斯相似,因此被業界戲稱為賈布斯。無論樂視網能否成為蘋果一樣偉大的企業,但在資本運作上,賈躍亭可謂得心應手。

某參加多次上市公司併購的律師事務所合夥人對北京商報記者表示,增發股份收購資產會稀釋現有股東尤其是控股股東的股權比例,但樂視網此次交易卻讓這個資本市場難題得到瞭解決。

具體來說,雖然增發收購花兒影視稀釋了股權,但同時注入了一個由賈躍亭控制的公司,賈躍亭又獲得了部分股權,總的來說賈躍亭的持股比例由交易前的46.57%變為44.66%,改變並不大。

此次收購草案透露,賈躍亭的樂視控股旗下還有北京網酒網電子商務有限公司、樂視投資管理(北京)有限公司、樂視互聯科技發展(北京)有限公司等十多家公司,其中多家公司註明為「無實際經營」。

前述律師事務所合夥人稱,「有無實際經營都不重要,賈躍亭已經為自己打造出了一個基於樂視網的資本永動機,今後每次在外部大肆收購之時,都可以順道注入一個自己的公司,這樣樂視網在無限擴張的同時,又不會讓賈躍亭的控股地位有絲毫損傷」。

神奇 的樂 視網 不花 自己 分錢 拿下 花兒 影視
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名噪一時的樂淘網,賣了

http://www.iheima.com/thread-3438-1-1.html
超哥昨日率先報導了飯統網倒閉一事,引發牆裂轉載(歡迎轉載,但請註明作者、出處,作者:牛智超,微信公號:nzhichao)。

今天又一重磅消息,也是名噪一時的鞋類垂直B2C網站樂淘網,被賣了。
超哥今日獲悉,被我們忘記許久的樂淘網被賣掉了。


我們可以看到,樂淘的官微去年10月份就停止了更新。

而樂淘CEO畢勝畢老師的微博也是在10月份消停了。
超哥得到線人的消息是,樂淘是在去年底被賣掉,有優先股權利的投資方們得到了幾千萬的補償。收購方是誰?往下看。

letao.com的域名whois信息顯示,update時間是在2013年12月30日,與線人爆料相符。
註冊人是:LUXIANGLONG,註冊公司是:廣州樂淘盛世科技有限公司(音譯)。
樂淘去哪兒?
樂淘是畢勝在2008年5月份創辦,聯創策源基金(Ceyuan Ventures)投資,金山集團副董事長雷軍出任董事。
2010年6月,樂淘發佈第二輪融資消息,美國老虎基金、德同資本注資樂淘1000萬美元;
2011年1月,樂淘發佈第三輪融資消息,聯創策源、老虎基金、德同資本共同注資樂淘3000萬美元;
2011年3月,樂淘總部搬到王府井豪華辦公樓;
2012年1月9日對外公佈已經獲得3000萬美元的第四輪融資。
2012年底,樂淘轉型,將客服、設計等部分團隊遷往珠海。團隊由500人縮減到200人。
可以肯定的是,今天,樂淘依舊在運營。


畢勝去哪兒?
據悉,把樂淘賣掉以後,畢勝就拉著樂淘老夥伴們出來創業了,也找到了投資,互聯網項目。
樂淘犯了什麼錯?
樂淘為什麼淪落到如此境地?品類不對?還是錢不夠?
一名原樂淘員工幫超哥分析,樂淘做鞋這個品類沒錯,毛利率在20%,跟聚美差不多。如果做大規模,做好創新,有活下去的可能。
但是,樂淘把錢揮霍掉了,2011年投入2億元在營銷上,在分眾終端屏投了幾千萬,在門戶的廣告一天10萬多,還沒算視頻網站。
該員工認為,樂淘太關注對手了,如果好好做自己的不至於如此。
但當時的背景是,2011年騰訊投了樂淘對手好樂買5000萬美金,樂淘不大手筆營銷行不行?


鞋類B2C大敗局?
樂淘的老冤家、騰訊投資的好樂買也不好過。
今年年初,好樂買北京運營中心大部分員工在被補償3個月薪資後辭退。僅留下數人處理售後業務,瀕臨倒閉。
線人透露,好樂買的CEO李樹斌等也想退出,但被套住了。
超哥一個朋友所在的北京一家鞋類自主品牌B2C也在前兩個月解散了。而這家公司很低調,從來沒有做過大規模的營銷,團隊在30人左右,廣州代工廠生產,然後貼牌。
超哥印象最深的一句話,這家公司的老闆在前一兩年四處找投資,快把酒廠都喝光了。
而其它鞋類B2C呢?優購網佔百麗整體銷售額不到5%,頻頻更換CEO,又轉型進軍服裝;什麼名鞋庫之類的在2011年、2012年風風火火的垂直B2C們也沒音了。
放寬到垂直電商,初刻併入凡客,特賣電商俏物悄語破產,傳裂帛要收購NOP……
垂直電商生存之道誰懂?NO ONE。理論都是廢話。
誰收了樂淘?
到底誰收購了樂淘?關注後本號後,回覆「樂淘」。一定讓你目瞪口呆!
名噪一時 的樂 樂淘 淘網 賣了
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上市的聚美和失落的樂蜂、天天網

http://www.iheima.com/thread-4945-1-1.html
帶著同行和媒體的「賣假貨、水貨也能上市?」的質疑之聲,聚美優品今晚9點半將在美國紐交所敲鐘。如沒有什麼意外,市值超過30億美元不成問題。

此時,不知道樂蜂網創始人李靜、天天網創始人鞠傳國心底是什麼滋味?鞠傳國之前在接受《創業家》雜誌&i黑馬網記者採訪時感慨,陳歐命好!這也許能解釋一部分聚美成功的原因——運氣嘛。但如果說到天時、地利、人和的話,聚美卻並不能算好。


天天創始人:久經沙場,有資源有經驗

南開大學畢業的天天網創始人鞠傳國,早在1999年就開始做化妝品電商銷售,算是中國最早的化妝品垂直電商探索者。憑藉目錄+網站+校園代理的模式,他2000年就獲得了人生第一個100萬元。2003年之後,他在北京、天津開過十幾家線下化妝品實體店,試行線上線下結合的O2O模式。他曾經是淘寶、騰訊等希望做美妝電商平台的企業的座上客。2007年,他徹底關掉線下店,全面轉型電商。

天天網創始人在化妝品行業中的「知識積澱」早就超過了10萬小時。它與美妝類和品牌商建立關係最多,品牌授權八十多個廠家,接近一百個品牌,有的合作十幾年了,都很熟了,好多政策,包括新品、價格,第一時間知道。天天網還要求獨家運營,別的都不能賣。據鞠傳國說,一直到2011年,天天網還是化妝品垂直領域的領先者。

樂蜂創始人:投資大腕撐腰,資源豐厚

樂蜂網,創立於2008年,背靠著名主持人李靜創立的擁有《超級訪問》、《美麗俏佳人》、《情感方程式》等多檔節目的東方風行公司,東方風行僅靠內容銷售和廣告,年利潤達到近千萬。更重要的是,當時本來打算賣給華誼兄弟卻受阻的李靜,得到了著名風險投資人沈南鵬的青眼——

在好友易凱資本CEO王冉安排的一個飯局上,李靜認識了紅杉資本中國創始和執行合夥人沈南鵬。飯後第二天,沈就對東方風行做了一個快速的調查,瞭解李靜本人和節目在圈內的口碑。李靜擁有的四檔節目每週播出時長總計大約400分鐘,覆蓋全國三十多個衛視和地方頻道。而且因為直接面對消費者,它的節目和產品會有一個可以延伸的廣泛的產業市場。沈於是迅速發起攻勢,除了頗具吸引力的估值方案,他還幫助李靜勾勒出一個超出她想像的藍圖:以節目內容為支撐,發展自有品牌和商品零售。沈還幫助李靜將先前的構想一步步細化。首先,成立了東方風行商貿有限公司,與之前的東方風行傳媒公司獨立運作核算;建設樂蜂網,將其作為商品貿易的介質和開始;沈知道李靜不懂電子商務,於是挖來了百思買的運營總監(王立成)負責樂蜂網的管理和運作。談判時,沈看出李靜雖然做企業七年,但對毛利率等財務數據全無概念,他還推薦了合適的財務總監。」

樂蜂2009年就擁有銷售額達幾百萬元的自有品牌J-plus,主打產品就是精油。既有媒體資源,又有投資大佬幫扶,還有電商專才幫忙運營,很多人都看好樂蜂。

聚美:最不被投資人看好的團隊

《創業家》&i黑馬在2010年曾對剛成立沒多久的聚美創始人陳歐進行採訪,其實2009年,陳歐從斯坦福MBA畢業後,拿了投資人的錢回來做遊戲植入廣告項目,失敗了,在只剩下30萬元人民幣的時候,為了活下去才想到做電商的。電商在這幫海歸看來,是最苦逼的活。當時只剩下陳歐、戴雨森和劉輝三個創始人加一個行政,2010年,他們用2天搭了一個草台網站,然後用團購模式開始賣化妝品。在投資人看來,這是三個小孩,且是沒有被證明的海歸,既無電商經驗,又不懂零售,不接地氣,又是第一次創業,沒有像王興一樣失敗過,怎麼可能成呢?

聚美早期沒錢,自己做網站、LOGO設計,沒有錢做推廣就到處發帖子。沒有供應商資源,拿到訂單後再去商場櫃檯買回來送給消費者。沒有影視資源,創始人不是明星,沒有懂電商的人,更不知道自有品牌為何物,即便現在因投聚美項目賺了很多錢的徐小平,一開始也沒有看好聚美團隊。

都不被看好的聚美為何能結出今天的碩果?聚美一定做對了什麼。

聚美做對了什麼?

1、 進入時機對:2010年團購興起,聚美以團購模式切入化妝品市場,打出了「最大的化妝品團購網站」名頭,與天天、樂蜂等傳統化妝品B2C網站進行了區隔,既避免了過早與這兩家對抗,也借了團購的大勢,讓團800等導航站免費幫其傳播,獲得了很多免費流量資源。

2、 早期善於低成本社會化營銷:聚美早期沒錢,所以更傾向於在人人網、微博等平台做以內容為中心的社會化營銷,2010年~2012年,是微博最熱鬧的時候,聚美用最經濟的代價,利用好這些社會化營銷平台,且內容為中心的營銷策略也很好地迎合了社交媒體的特點,為後來跟電視廣告的結合打下基礎。

3、 電視媒體和社交媒體的雜交:陳歐無意中上《非你莫屬》,對他個人的微博和百度指數等社會化營銷指標有促進,讓他將個人上電視作為非常重要的品牌營銷手段。而正是這個階段鍛鍊了陳對電視跟社會化媒體結合的感覺,才有了學習凡客體的聚美體廣告誕生。第一次聚美體廣告成功跟社會化媒體結合,讓聚美銷售倍增,讓陳歐建立了對CEO營銷的自信。

「線下廣告不是靠廣告成的,是靠口碑,你的廣告在媒體上投出來之後,因為人人相傳,是成功廣告的原因。凡客體早期是通過口口相傳在網上火的,陳歐體也不是線下火的,是網上火的。」——陳歐

而聚美無意中也做了極具效果的線上線下營銷組合:固定的價格買導航,但通過社會化營銷和電視廣告的放大效應,讓導航效果達到最佳。

4、 賭對特賣商業模式:聚美早期上游品牌資源稀缺,每天只能推少量品牌以減輕上游供應商開拓壓力,不得不使用「特賣」的模式,後來唯品會靠特賣模式成功上市,也給聚美樹立了信心。聚美後來引入的投資方紅杉(投資人是計越),曾介紹陳歐去唯品會學習過。聚美把唯品會在服裝領域成功的特賣模式複製到了化妝品領域。

5、 秉承專注、極致、口碑、快的原則:這是雷軍總結的互聯網7字訣,聚美也基本做到和印證了。在早期,聚美沒錢、沒資源,所以必須專注,必須在每一次產品設計、包裝,乃至推廣語中都要做到極致才有機會勝出,才有機會做下一次。而極其重視社會化營銷的聚美,自然把用戶口碑放在重要位置,因為口碑一旦不好,在微博、人人等社交平台上將罵聲一片。聚美在做自有品牌時,秉承的就是根據用戶需求快速推出、快速銷售的打法。

6、 自有品牌+特賣商城的結合:聚美通過特賣方式,把用戶和流量做上來後,很快引入世紀佳緣副總裁做自有品牌,快速出成績,保證了聚美足夠高的毛利——知名品牌帶量和用戶,自有品牌帶利潤。

7、 粉絲經濟:聚美把帥氣的陳歐樹立為公司的形象和代言人,以此來吸引女性粉絲,並在電視戶外廣告、網站和手機端等地方用心經營,強調情感共鳴。這是赤果果的粉絲戰略,目前玩得轉的就少數人,比如雷軍、魅族黃章——發燒友;陳歐——年輕女性。

8、 爆倉是另外一種形式的期貨模式。從2010年聚美推出第一支廣告開始,年年促銷就爆倉,這固然是聚美負責倉儲的高管不給力,但也陰差陽錯地形成了期貨銷售效應——促銷爆倉,用3-4個月來解決,既給同行和消費者造成聚美銷售火爆的印象,也讓聚美有了拿著銷量去倒逼上游供應商的可能。據《創業家》瞭解,聚美賣的很多品牌化妝品,促銷時可能價格比其他渠道低,如果量大,總代一級渠道或者廠家未必不願意給好的折扣和較高返利。聚美完全可以一次次這麼玩,形成了推新品特別強的印象,跟品牌商的關係越發緊密,倒推著解決了聚美上游供應商不足的問題。

9、 引入亞馬遜副總奠定了聚美高增長的基礎。聚美數次倉儲崩盤,導致營收極受影響,2013年7月,陳歐引入亞馬遜副總裁周濤,1個月解決倉儲難題,為聚美百億級營收打下厚實的基礎。

10、超強的團隊執行力:聚美團隊年輕卻極有戰鬥力,據悉,陳歐的工作風格是,一個問題一旦提出,高管到他屋裡討論,必須拿出解決方案才能走,否則繼續討論,有時甚至從早上10點討論到凌晨。這種高壓強和高專注讓團隊急速成長。「中國不是靠商業模式贏的,全是靠執行。你看王興怎麼贏的,也是靠執行,靠細節,靠對消費者的理解,這是中國和美國最大的區別。」陳歐介紹,早期聚美就為了把照片拍得特別好,專門設立了攝影棚,還給每個產品寫動人的產品故事。

樂蜂做錯了什麼?

1、 資源太多反成包袱:電視節目資源,達人資源,人脈,李靜什麼都有,反而沒有壓力做出很出彩的廣告和社會化營銷

「資源和錢太多的時候,大家不動腦子,不會對結果負責,是很可怕的事情;當你資源不多,每一筆花費其實可能導致公司(產生)負面的時候,反而每次花得更好,就像背水一戰。」——陳歐

2、 業內人士表示,樂蜂電商主要負責人不太懂化妝品電商,而李靜的時間更多在東方風行的電視節目上,這跟陳歐事事躬親,不斷學習不斷進步有很大的差異。尤其在電視和戶外廣告投放,投放一不小心就容易產生浪費。後來樂蜂引入吳聲幫忙做營銷,可惜已很難追趕了。

3、 自有品牌起了個早趕了個晚集,非但沒有貢獻更多利潤,反而拖了後腿:據王立成公開演講資料,樂蜂的自有品牌做得早,但因為用的是台灣團隊,問題比較大:「因為我的老闆李靜是媒體人,我是一個傳統零售人,我們兩個不太懂得做品牌,一直認為自己不專業。從08年初開始,我們請了做品牌的負責人,都是從台灣請過來的,很能說,理論非常好。第一任、第二任、第三任,一直到去年,三任基本上都回家了。總結下來,我們最寶貴的三年耽誤掉了。(那些職業經理人)最基本的就是拉幫結派,吃回扣,我們合作所有的工廠,只要台灣的工廠,也不要跟大陸做,也不要跟韓國和日本做,我們發現這裡面東西很差,質量很差,把牌子都砸了,我想這樣下去公司就被他們毀了。所以去年五一的時候,他們連窩端,一個人辭職把所有的(其他人)都帶走了,就剩下幾個小姑娘。我就從頭開始,一直學一邊干。」

4、 「達人經濟」難敵「粉絲經濟」:樂蜂一直奉行達人經濟,利用東風風行的電視節目推了一堆美妝達人,看似代言人多,但真正出彩的不多,反而不如聚美,就推陳歐一個人擊穿女性用戶。

此外,李靜的形象比較知性,反而難以激發年輕的80、90後女性用戶的興趣,有距離感。

5、 廣告浪費,庫存積壓:樂蜂和凡客一樣,根據廣告投放量來備貨,但樂蜂廣告效果又被聚美壓制或者效果不好的時候會存在大量庫存需要消耗。所以,樂蜂把很多錢變成了庫存,很多錢變成了廣告燒掉。

6、 錯過反超機會:樂蜂一度融了4000多萬美元,並用廣告和價格戰的策略,意圖反超聚美,但因為廣告不給力,沒有實現,錯失了唯一一次反超的機會,不得不在2014年年初接受唯品會的戰略控股。
上市 的聚 聚美 美和 失落 的樂 樂蜂 蜂、 天天
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急行軍--飛奔的樂視生態 二月立春 二月立春

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_6cba21780102v4t9.html

 

題記:沒有樂視危機,有的是所有競爭者的危機!

 

有一陣沒寫樂視網了,相比過去,今天樂視網的被關註度,已經不可同日而語,一些精研企業運營的投資者寫了不少樂視生態的觀察文章,寫的比我好,以至於我只有做讀者的份兒了,自樂視生態在去年首次提出來以後,在互聯網業內常被提及,甚至幾大巨頭也有模仿;在密切跟蹤新產業發展的投資界里,樂視生態被許多個人和機構仔細研讀,其架構就是一個神奇的小宇宙,互聯、互通、互補、互助,這只是樂視生態的初級階段,它的本質是高度協同化的,在這個體系上,隨著智能化程度的不斷提升,樂視生態還將有一個更重要的功能叫互創,成為不斷創新的搖籃。

 

在中國互聯網界,目前僅以市值來排列,樂視網不能躋身前十,名氣似乎也還不夠大,但是它對多個行業的顛覆性,對普通人生活方式的影響力和在商業模式的創新力上,卻非常引人矚目,未來的競爭是產業生態鏈競爭的提出,似乎第一次讓人看到做企業和打天下一樣,是有高屋建瓴的理論指導的,而且,仔細看看,它的確是第一個不靠跟風,不靠複制,真正以自己的商業模式創造成功,顛覆行業,並據此走出國門,開始耕耘海外市場的企業,中國經濟走到今天,終於開始有了能夠以創新的姿態走出去的企業,這或許是一個將要質變的重要信號,中國經濟轉型成功與否的標誌,就是出現一大批類似企業:輸出中國創造,整合、提升中國制造,最終讓中國品牌行走世界!

 

今天,中國創業板孕育的這家企業正在做這個嘗試和努力,不過遺憾的是,在前方酣戰的同時,後方母國的土地上,一批人也正在如火如荼的制造各種謠言,歷時之久,花樣之多,範圍之廣,程度之極端,實屬罕見!

 

對這麽一個在互聯網界還屬於小弟的企業,用力之狠,用心之毒,有點令人費解,這是些什麽人?被顛覆者?競爭者?資本市場的做空者?某些政治角鬥力量的參與者?這四個里面,前三個可能性很大,後一種可能性很小,以至於無,政壇雖然還未能完全脫離宮鬥的成分,北京也確實經常迷霧鎖城,但是政治那潭水,還沒淺到這個程度。

 

不論這些造謠者出於何種目的,他們是誰也不重要,重要的是,看看那些謠言是不是能站住腳,謠言有時可以厚到像一團霧包裹住被造謠的對象,以至於造謠者自己都會沈浸在假象中等著對方出問題,不過造謠的各方請你們也清醒些,如果你嫉恨的對象沒怎麽回應你反而還照常一路北上,被顛覆者要小心不一定那天就真的沒出路了,精力用在積極求變才是正道;競爭者也要小心本來就五行缺還幾行,不用心在惡補追趕之上,不定那天金木水火土就都沒了;資本市場做空者要學習渾水公司,建好倉位後,拿出詳實專業的報告來證明作空的正確性,靠造謠卻被證偽,最後被逼空爆倉是大概率事件;

 

而樂視網的投資者們,請關註你投資的企業,他們做的好不好,專業不專業,各項業務進展的順利不順利,是否超越預期;不要把精力放在那些流言者口中各種無憑無據的說道上,或者CEO各種家事私事的捕風捉影上,搞不清楚這個界限,是不可能有信心持有的!

 

近幾年一個特別明顯的現象就是各種傳言太多,最終多是謠言,傳言是不是謠言,它的質地很重要,因為凡事皆有出口,不是空穴來風,謠言的可信度,來自其內容的嚴肅性和邏輯性,一旦它太市井化,必然不可信,幾個月來關於樂視謠言堆積的很多,可要分分類,也無非就那麽幾種,我來梳理一下,推敲一二,量量它們的可信度。

 

謠言發酵罐之一: 廣電要收拾樂視網,樂視生態遭到毀滅性破壞

 

在分析這類謠言之前,首先我們要來重新認識一下廣電,大眾包括過去的我,對廣電都有較大的偏見,覺得它們就是阻礙新產業,新技術,新思想的舊勢力,好在我偏好歷史,最近聽了很多黨史講座,要知道,共產黨的成功和以少勝多,和它一貫重視思想宣傳陣地密切相關,這個傳統,保留至今,所謂宣傳陣地,一個《新聞聯播》是不能完全代表的,文化文教宣傳是更大更重要的陣地,娛樂產業再怎麽創新折騰,要想疏於以廣電為代表的政府政策部門監管是不可能的,誰漠視這一點,那他的政治敏感度未免太低了些,視頻產業不簡單,不是一般的互聯網應用,在中國,大的互聯網應用也都是要受限制的,百度搜索,騰訊交友,新浪微博,管控的紅線大家有目共睹,而視頻產業更有其特殊性,更不能脫俗,獨立於監管之外。

 

廣電的責任和問題,主要來自三個方面,一是管控必須要做,沒有任何折扣可言;二是如何在創新和原廣電體系之間平衡;三是原來代表監管理念的181號文件嚴重脫離現實,可執行性太低,形同虛設。

 

事實上,現實發展速度過快,已經明顯讓監管顯得力不從心,尤其是以樂視為代表的新興企業,其整體運行態勢完全有可能獨立原廣電體系之外,雖然掛靠牌照方,但這個趨勢也是如脫韁野馬,越走下去越棘手,不管怎樣,這個矛盾必須解決,如何解決?坐下來談,而且要和那個最具代表性的企業談。

 

這就是樂視盒子主動自停的背景吧,在國內的盒子發展史上,只有一家企業曾被叫停過,那就是2012年尾的小米,因為不理會廣電規定,沒有牌照就要硬上,結果碰壁,從這個事件可見,善於做硬件的小米高層,基本的政治敏感度卻是太遲鈍了些,做內容不同於做技術,里面的內涵太深了,廣電在今年整改之時,叫停了很多視頻服務,要求相關APP下架,在眾多視頻企業中,唯有樂視一家是主動配合的姿態,其他的要麽消極應對,要麽依然玩變戲法遊戲,這個情況,從7月以來,持續至今。

 

對這個現狀,各版本謠言的核心邏輯是,其它廠商都在或明或暗的做,也在賣盒子,只有樂視盒子停了,而且廣電有推廣自家UI 的意思,這些對樂視生態都是招招見血 的,廣電專門針對樂視。

 

如我前文所述,廣電管控一定要做,廣電181號文,脫離實際,那麽如何兼顧管控和新事物發展,是廣電當下必須應對的問題,制定一個切實可行的方案,當然是要發揚我黨腳踏實地,實事求是的優良傳統,和那個市場化發展做的最快最好,用戶群最多,態度上最積極配合的企業密切磋商合作才可以找到方法,而這個方法一旦被確立,我想很可能就是行業管控標準了;就新事物也要積極服務黨的思想建設這個問題上,樂視網獨有的黨建頻道也是邁開了現行之步,在創新的同時,也兼顧了傳統和國情,這樣的企業,監管部門要難為他什麽呢?

 

其實,對這次整改的可能結果,樂視CEO賈總已經委婉的表達了看法,他說:“廣電嚴管對樂視整個生態體系的影響是根本不存在的,沒有任何影響,甚至對樂視更好。說實在的,我們並不是希望出現這種局面,更希望是在一個完全開放的,完全公平的,完全自由的市場當中去競爭,而不是通過政策的壁壘給樂視帶來一些好處。但恰恰樂視生態的這種特點,反而在現有的政策當中,能夠發揮出很大的能量。”,這里面的邏輯關系是,樂視生態帶給管控方一定的便利性和較高的可操作性,使得管控面對現實,腳踏實地,以樂視為模版制定新的管控方案,是基於樂視是全球最大的視頻源,中國最大的正版視頻庫,同時又有飛速發展的大屏終端這個事實為出發點的,雙方互動,有能力把這個體系的管控做好,今後同行其他企業的管控,按照這個模式執行管理就可以了,因此才有“通過政策的壁壘給樂視帶來一些好處”,而這個好處是 “我們並不希望出現的局面,更希望是在一個完全開放的,完全公平的,完全自由的市場當中去競爭”,但是,這是中國,樂視不必為此感到遺憾,巨大慣性的改變也不是一朝一夕的事情。

 

所以做內容,哪有那麽簡單,遠不是簡單砸錢就可以的,里面的七色警戒線,碰到哪一條都可能遭遇大麻煩,如果成為一家配合管控的標桿企業,卻是無形中給競爭建立了一個很寬的護城河,據此獲得的市場份額,遠遠不是一個盒子暫停半年銷售所能比對的。

 

綜上所述,對於這方面為源頭的謠言,說句玩笑話,用我們半夜起床小解時的大腦想一想就能把邏輯貫通了的吧,謠言當然不攻自破。

 

謠言發酵罐之二:匯金立方,紅二代高官背景,危險關系。

 

這是近期發酵烈度最劇烈的謠言源頭了,配合賈總布局海外發展半年不歸的背景,謠言殺人指數奇高,連什麽泰國被抓引渡之類的消息都能造,只是這類謠言更加經不起推敲,宮鬥戲和反腐劇看多了而已,現實不是戲劇。

 

匯金立方到底有沒有問題還只是傳言,尚無權威的官方報道,其老總可能涉嫌複雜的政經關系,但這不必然推導出匯金作為投資公司也一定大有問題,至於和它參投的上市公司之間會有什麽瓜葛,那更是隔了好幾層的事情,因為投資本身就是風險性的,你沒辦法和被投資公司的老板商議如何鐵定賺錢,企業負責人也無法承諾你投資我是一定賺錢的,從報道來看,匯金立方做PE投資的歷史不長,其投資行為也都是跟投,也就是跟著行家發財,它的資金來源如何待查,正當不正當等待權威結論,如果這錢來的不幹凈,那是某些監管機構的責任,它獲得從業資格,進入到PE投資圈是另外一個故事,好比販毒賺來的錢,為了洗白,幾經轉手做投資或正規生意了,你不能說後面那些不知情的人也是有問題的,他們反而是受害者,因為企業運作的資金可能因此受到影響。

 

從匯金投的幾家上市公司看,都是創業板的,在當時創業板初創時那麽大的輿論壓力下,能不能賺錢,賺多少錢,投資方心里也是沒底的,在這個環節,誰能給誰保障呢?而報道中說匯金賺的最大一筆錢,來自樂視網,樂視網上市後,從2011年8月開始到2012年全年,匯金逐步退出,累計賺了2個億,這兩個億,從PE投資角度來說,沒有任何不妥,因為這是不能算計的,里面還有一個鎖定期的限制,而且他們也持有了較長一段時間。

 

可是熟悉樂視網及其股價的朋友都知道,樂視網的大爆發,恰恰是2013年,2012年9月,在超級電視概念推出後,樂視股價遭遇市場拋售,一路下跌,幾乎腰斬,到年底,賈總攜同主要高管同時增持自家公司股票,那以後,隨著創業板開始走強和超級電視顛覆式亮相,樂視股價一路高歌猛進,現在看,匯金立方那麽早的加入僅賺了區區2個億,還不如一個大散戶的所得,實在是可笑可憐的很,他們幾乎拋在地板上,早知如此,還費心力搞什麽貪腐,跟緊創業板首富發財就好了啊,合理合法;從這里看出去,樂視CEO和匯金紅二代高官有什麽危險關系呢?一個選擇跑路,一個帥眾同仁吃進,理念完全相反,形同陌路,至今,樂視CEO和一眾高管自上市以來一直持股未動,相關人員的一次減持也是為了補充樂視生態的運作資金。

 

匯金立方的背後要人具體怎麽和貪腐關聯有待調查,這和它作為投資公司所參與的創業板企業沒有關系,他們投了好幾家企業,行業分布也相距很遠,造謠者在這上面做文章,是根本不懂基本的投資規則和相關法規。

 

當然賈先生的籍貫背景和可能有問題的高官相近也是很容易被造謠者拿來發酵的一個素材,可這些終究都是些無稽之談,改革開放的發展史,也是一個官商勾結的貪腐發展史,這種貪腐的重災區,在國營企業和那些權力尋租需求最旺盛的部門,這麽多年走下來,出現了形形色色的貪腐分子和重災區,但有一個行業是免疫的,這個行業就是互聯網行業,雖然互聯網企業內部也有貪腐行為,但整個行業發展過程中,官商勾結的腐敗是沒有的,這是因為,第一,互聯網是草根經濟,互聯網企業成功與否主要取決於是否獲得大眾認可,做得好,錢自然滾滾而來,做不好,官商勾結也好,貪腐也罷,統統無用;在這個行業,就算政府大鳴大放的給錢讓你運作,一樣會不成功,比如著名的鄧乒乓操刀的即刻搜索,短短兩年即刻燒掉20億,連個水花都沒看到就歇菜了;第二,互聯網是創新經濟和顛覆性經濟,只要方向對,方法對,執行力強,完全可以獲得成功,沒有必要,也沒有搞官商勾結的利益驅動,反倒是在大大成功之後,有背景的人願意主動湊過身來。

 

所以,對於剛開始名不見經傳,在百十個從事互聯網視頻行業中不入流的小小的樂視,在各大PE投資方面前屢屢碰壁的樂視,那些高官紅二代看中他什麽呢?即使看中又怎麽樣呢,誰能保證它的成功?四年前的樂視行業里人誰正眼看它?高大上多的是,賈在上市路演中介紹樂視理念下面亂哄哄有幾個人當回事?哪位貪腐官員或者紅二代這麽有眼光,如此有擔待和賈搞權錢交易,繼而把這麽一個優秀的中國創造搞的如火如荼,如有此等官員,當是國寶啊!

而另一面,賈躍亭從購買版權到力主超級電視,一開始都不被大多數人看好,做這兩件事沒有什麽阻礙,只是不被人不理解,版權你花錢去買就是了,電視你好好研發就好了,哪一個也用不著去給高官燒錢開路啊。

 

在我看來,搞官商勾結的上市公司里,那個被諸多“價值投資”者推崇的第一股----貴州茅臺,才是個集大成者,這種價格越做越高,離普羅大眾越來越遠的企業,成為中國價值投資首選,簡直是給價值投資抹黑!

 

其實樂視生態從理念到布局到執行發展再到今天這個局面,是那些所有不曾經營過企業的人所不能想象的,除了天賦之外,這需要怎樣的殫精竭慮和專註投入才能做到?可以肯定,心思用到和貪腐官員做勾結上是做不出這樣的成果的,這一點雖是個軟性的判斷,卻是我個人最為篤信的一個判斷,燕雀安知鴻鵠之誌,那些謠言的揣度,都太低智了。

 

綜合的看下來,所有謠言最後都有一個落腳點,它們的共同指向都是樂視當下的命脈----資金鏈,從這個角度上看,這些造謠者不像是簡單的資本市場做空者,倒更像有點專業背景的競爭者,因為樂視正在進行再融資和產能提升,他們倒是很懂資金鏈對當下的樂視意味著什麽,包括那個在國外網站上發的“在泰國被抓並引渡”的文章里,全篇80%的內容都在講樂視如何高比例質押股票,會引發股票怎樣的崩盤危險等等,對標題所講的被抓引渡之事毫無具體描述,很顯然這是寫給那些心浮氣躁的投資者看的,問題是這樣的一系列造謠能影響甚至阻止樂視增發嗎?

 

增發通過與否看什麽?一看企業資質,上市融資以來資金使用狀況,主業發展業績,增長情況;二看新的融資資金會用在哪里,是否合乎國家相關的產業發展規劃和政策導向,是否契合公司主業發展;三看資金來源是否合規;這些是考察重點,退一百萬步講,就算賈總真的有點什麽事,僅就企業過往的表現來看,增發融資沒有不通過的道理。

 

樂視網是中國自有上市公司以來投入產出效率最高的一家公司,7個億的融資做了同業上百億投入都沒做出的事;它是創業板綜指成份股,多次被評為十佳創業板公司和最具發展前景的創新型企業,是兩市為數不多的連續好幾年持續保持大於30%以上增速的公司,賈躍亭是2014年福布斯評選出的上市公司最佳CEO 第一名,也是福布斯列舉的中美十大創新人物中的一員,是今年中國證券報主辦的第16界上市公司金牛獎中上市公司最佳領袖獎獲得者;樂視生態各方也獲得很多社會肯定。

 

這種資質的企業不通過增發審核?那麽資本市場到底是為誰服務的?其實資金對樂視並不是大問題,願意投資樂視網的資金很多,本次再融資就是100億資金競投45億份額,其中樂視自己就占了10億,所以對外只有35億的額度,對於已經發展到今天這個規模的樂視生態,關註的資金很多,好東西不怕沒人惦記,只是作為一家純內資企業,樂視是否有必要引進外資或者靠出讓股權來獲得資金,這是一個問題,所以就算證監會審核有些波折,資金問題也難不倒樂視,只是個成本和股權再分配的問題而已,所以造謠者的心機作廢是鐵定的。

 

其實近幾個月來樂視網獲得的正面報道一點也不少,而且也很重磅,人民日報肯定樂視創新,北京APEC會議這個重磅國際大舞臺上樂視的突出表現都是極有概括性的,作為投資者,總的感覺是,這個企業一分鐘都不曾懈怠,簡直就是日夜兼程,急行軍,我們大致羅列一下2014年的樂視生態表現。

 

1. 超級電視超預期;這一點有目共睹,919一天10萬臺,1111一天6.4萬臺,打破多項業內國際記錄,香港兩次銷售均破紀錄,多個行業第一,最快速度擊退洋品牌市占率,今年鐵定突破150萬臺預定目標,開始國際化進程,很快會在各大洲上市銷售;持續的新品推出,全面4K 化戰略,等等,作為僅僅誕生一年多的超級電視,這個速度,快的連樂視自己人都始料未及,因為相比當初的產能預計和配套,現實是落後於實際發展的。

2. 創立文化符號制高點:《小時代》系列、《歸來》、《敢死隊》、《熊出沒》、《太平輪》、《紅高粱》、《羋月傳》等等,樂視內容制造的氣質和地位已經發生質變,做內容產業,最高階段就是創建整個社會認同的文化符號,上述作品,不論褒貶,已然具備了這個特質。

3. 樂視影業奪冠:樂視影業今年完成二輪融資,總票房穩居中國前三甲,在最新的第三季度票房總排名中,在萬達、樂視、華誼兄弟、光線、博納五大民營電影公司中排名第一,超預期完成今年計劃,預計四季度還將奪冠。

4.樂視商城國際化:在年初就已經躋身國內十大電商商城行列,經過919一戰,再次迅速提升知名度,產品的豐沛度正在不斷提升,新品將持續釋放;其分號香港樂視商城已經上線並開始運作,隨著樂視國際化戰略不斷推進,多個區域的分號將逐步開出,成為真正國際化的垂直電商商城。

5. LEPAR計劃推出並實施: O2O實踐的絕佳戰略,結合樂視已經取得成功的CP2C模式,將實現線上思維在線下推廣並互動,具有幾何級數放大影響力和提升銷售的能力,LEPAR 能夠踐行,也是樂視綜合生態所能保證的,戰略本身已經超越天貓、蘇寧和京東這些目前的大鱷,盈利和運營模式無法被複制,LEPAR 是個很大的研究標的,目前階段還沒有受到業界的充分重視,等初期3000家LEPAR建立起來之後,其威力的顯現,絕不亞於超級電視的顛覆性。

6. 樂視體育迅速成為業界第一:2014年樂視生態中發展最快的就是樂視體育,近兩年內陸續拿下NBA、英超、F1等賽事轉播資源,涵蓋歐洲五大聯賽、中超、CBA、歐洲籃球冠軍賽、中網、澳網、ATP、WTA、MLB、世界棒球經典賽等等,其勢力已經直逼央視第五頻道,引得原央視體育頻道元老紛紛跳槽易主,劉建宏進入樂視體育後,感覺可發力的空間一下子被放大數倍,雖千頭萬緒,但是感覺幹勁十足;與傳統不同的是,樂視體育不是一個簡單的體育賽事展示和解說的媒體,它的定位是:體育產業運營公司,這與傳統的以央五為代表的體育賽事轉播和報道的定位大相徑庭,最後的產出也將是截然不同的,它將成為樂視生態中最富吸引力的一員,在未來的生態協同效應中發揮獨有的威力。

7. 樂視音樂的創新性開拓:樂視音樂的發展走的是多元化,精品化,多群落小眾化,藝術化道路,從各個層面滿足用戶需求,2014年開創性的嘗試大型演唱會線上線下收費同步觀賞的先河並大獲成功,創造世界音樂演出史的第一,這個模式未來將會細化深化,為樂視多渠道盈利模式再添新軍。

8.樂視廣告獲得行業大獎:樂視最新三季報顯示,廣告增長高於行業平均水平,比去年同期增長122%,樂視多個部門的廣告營銷案例獲得今年廣告業界6大獎節18個獎項。

9. 樂視雲平臺全球滲透:要說樂視的高科技含量,在互聯網行業內的領先力和創新力,那麽非樂視雲平臺莫屬,由於這一塊相對專業,很多人理解不深,但這是樂視生態體系中最重要的基礎,樂視創造的極致體驗以及大數據引導的消費互動,在今天和未來,很大程度都將拜雲平臺所賜,而事實上,樂視雲平臺的發展已然不俗,現在,在全球範圍內開始部署的雲視頻生態系統,甚至比美國著名電商亞馬遜的節點覆蓋都要多,樂視雲平臺服務器在全球300多家機房里運轉,2014年,樂視雲平臺逐步解決了多項技術難題,首先打通全球的網絡與技術體系,並統一所有可能的視頻格式,創建一源一流多屏的技術體系,全面掌握H264高清技術的畫質和編碼效率技術,為今後視頻業全面高清化做準備,最終實現無論在地球哪一個角落上傳一個視頻,都能夠迅速通過樂視的視頻雲分發到全球各個角落,極大提升用戶的使用體驗,這一計劃,作為樂視全球化的重要先行戰略,目前正在推進,其推進的速度和成果,世界領先,亞馬遜也未能做到。

樂視雲平臺的發展方向是更高的智能化,在這一趨勢下,現在的CDN、P2P、SDN等技術概念都將被逐步淘汰,這是未來決定性的大殺器,視頻的競爭,不簡單在內容上,內容傳輸的高科技,高效率,極佳體驗性更為重要,這些恐怕是那些非技術出身的同業競爭者不能想象和預見的。

10.樂生活上線:樂生活與網酒網,是樂視構建的高品質生活的重要組成部分,樂生活以生鮮名品大閘蟹為首款產品開鑼,和中國六大中華絨螯蟹產地互動合作,開創生產銷售一站式全透明服務,打破大閘蟹銷售多年來的多項陋習,再一次顛覆一個細分產業,這只是一個探路,接下來樂生活推出的新品將不斷豐富,隨著LEPAR的不斷建立,今後實現全國大範圍的生鮮配送也在情理之中;網酒網目前也在推行全球化戰略中。

11.其他:樂視在線教育、樂視金融、樂視彩票、樂視智能家居產品等都各項目都在持續進行中。

 

綜上所述,我們說整個樂視生態正在跑步急行軍不為過譽,去年那個高調,被外界戲說成很會講故事的樂視網,如今正不聲不響的埋頭苦幹中,雖然謠言滿天飛,但是你造你的,我做我的,兩不相幹,而整體樂視生態如此的演進,將會不斷的把各類競爭者拉上戰車,走到今天,預感壓力最大,可能受傷最嚴重的一位,不在傳統彩電制造企業,作為制造業他們或許會在商業上失敗,但是如能積極轉型,還是能存活的,因為制造能力本身只要不過剩還是一個剛性的需求;而互聯網行業內應用互聯網思維和創新,找代工制造的企業,如果產品只是一味追求高性價比,聚集和積累客戶的長尾效應不夠強,一旦遇到強勢挑戰,其崩塌的速度之快將是不可想象的,有摩托羅拉和諾基亞的前車之鑒,今日的手機制造業後起之秀,正在享用媒體鎂光燈不斷閃爍的小米,是否有足夠的遠慮和警醒呢,雷軍和董明珠的賭局里,董如失敗了其企業照樣運轉成活,他要是失敗了,其苦心創立的小米可能就會消失了。

 

雷軍是創業英雄,這毋庸置疑,但智者千慮,必有一失,在樂視生態面前,小米制造顯得單薄了許多,雷總的硬件領導一切的思維可能要讓他付出巨大代價,我也在一直關註小米,雷總原來的思路是手機掌控一切,並為此搭建它的產業帝國,但是在樂視生態出來之後,內容和極致體驗掌控一切的思路,表現的強勁異常,後勁十足,長尾效應巨大,乃至於走到今天雷軍不得不跟隨這個思路和步伐,近期小米一系列的在內容產業上的投資布局和人才引進可以說明這一點,可是,這些樂視多年前就已經做的事情,今天才開始著手搭建,是不是太晚了點呢,當然後來者居上的事情總是有的,可是你要麽獨辟蹊徑,要麽暗渡陳倉,出牌要能讓人眼前一亮才行,新浪老沈是互聯網老兵,但卻是視頻業新兵;優酷土豆是投入產出效率最差的一家互聯網視頻企業,燒錢能力世界第一,百億投下去,至今未能盈利,發展方向更是撲簌迷離,美國如此大牛市中,市值卻不斷呈現縮水態勢,縱使有馬雲資金的強力介入也沒能改變這一境遇;迅雷是有名的以盜版起家,勉強上市後,不但沒能挽回頹勢,反而表現更不及以往,用戶在不斷的流失中,股價表現也很糟糕,日成交量幾萬十幾萬股,基本屬於被市場遺忘的品種;愛奇異盲目跟風樂視與TCL 推出電視,市場反響寥寥,生態戰略已然失敗,發展方向不明,也一直未能實現IPO願望,這三家視頻類企業,今天小米都有介入,可是他們三家加起來,擁有的正版內容版權還不及樂視的一半,並且其自制能力還處於比較初級的階段,未來投入的資金缺口巨大,最關鍵的是這三家企業風格不同,本來之間也是競爭關系,雷軍僅靠投資參股是不能獲得控制權的,未來僅僅在這幾家之間的平衡,就是一件非常吃力不討好的事情,如果據此,小米就可以向外界宣布,我有內容了,那麽我想說,對視頻業這池水的深淺,未免太那個了一些。

我沒有理解錯的話,目前看,小米是希望通過加強內容短板促進硬件比如小米電視的銷售和用戶粘性,這里我不打算展開太多評論,只想提三個問題,如果小米克服了,那我預祝小米成功。

問題一:未來三家內容提供方在內容性質和內容觀看體驗上出任何問題,小米都是直接承擔者,可有辦法協調解決?

問題二:內容之後,售賣電視是主打電視還是主打內容,如果主打硬件,還是硬件盈利,內容免費,那麽不戰就已經敗了。

問題三:如果主打內容,硬件變成搭售,那麽,好像已經敗了!

 

自去年拋出樂視生態以後,業界解讀和跟風的速度也是很快的,這反證了樂視生態確實有強大的生命力和顛覆性,同業和各類競爭者正在學習與複制,而這個體系的創建者,被造謠者競猜的所謂賈不歸事件的核心人物,正在積極推進和落實樂視下一步的新戰略,我個人以為,CEO賈躍亭的行蹤,去哪里,做什麽,談什麽,和誰談,確實有保密的必要性和重要性,競爭無所不在,樂視戰略的演進,不容受到任何幹擾。

 

在本文結束前,看到樂視CEO 喜獲2014年安永企業家獎,這是世界上最富盛名的國際商業獎項之一,確實是實至名歸,可喜可賀!

 

2014年對樂視是一個打好基礎的年份,隨著超級電視的不斷開疆辟土和樂視生態的全面發力,2015年又將迎來一個樂視的爆發之年,我們會看到更多新產品和新服務,讓其倡導的極致體驗再上一層樓,對於近期的種種亂象,我想說:根本沒有樂視危機,有的是所有競爭者的危機!

急行軍 飛奔 的樂 樂視 生態 二月 立春
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愛談生態的樂視又來了,這一次,是VR

來源: http://www.iheima.com/news/2015/1224/153447.shtml

導讀 : 樂視發布手機式VR頭盔LeVR COOL1,稱其將以雲、源、端為基點進行生態布局。

繼近幾日HTC、焰火工坊發布虛擬現實(VR)頭盔後,樂視也帶著它的VR頭盔來了。

12月23日,樂視發布手機式VR頭盔LeVR COOL1。

這款頭盔搭載EUI VR版操作系統,目前僅適配樂1和樂1Pro,PMMA材質非球面鏡片及進口光學鍍膜,90度視場角,支持瞳距和屈光度調節,系統上搭載EUI VR版,首批20000臺LeVR COOL1在發布會23日當天18點樂視商城開啟預約,12月29日中午12點開始搶購,售價149元。

靠做內容起家的視頻平臺樂視,近年來熱衷於在硬件布局,自推出超級電視後,就停不下來,手機、智能自行車、電動汽車、這次,是VR。

樂視生態

推出新品,樂視不忘自己的老本行——講生態。這一次,針對VR,樂視將從雲、源、端三個方面進行布局。

樂視控股戰略副總裁阿不力克木·阿不力米提在現場表示,VR是為現場體驗而生,現場體驗必須靠生態完成,包括終端,內容制作能力及傳輸。他指出,此次樂視推出的並不是一款VR產品,而是一套完整的VR生態系統,一方面垂直整合雲平臺、內容和終端設備,另一方面,通過全方位的生態開放,與內容提供方一起打造平臺,保證最大的用戶覆蓋量。

簡而言之,樂視既要做頭盔、也要做雲端,還要做各種內容,由此完成整個生態的建設。

由於樂視最早靠內容起家,內容平臺將是樂視在未來的主打。

樂視表示,其將覆蓋電影、演唱會、教育、旅遊、極限運動、新聞紀實、遊戲等領域,並與樂視影業、樂視體育、樂視音樂、樂視自制協作,打造VR內容庫。

在內容上,樂視可謂玩出了花。

在演唱會方面,樂視將在2016年將拍攝/直播100場以上的VR Live演唱會,平均每周2場。

每周推出一位明星大咖秀,用戶可以走進明星的工作和生活,和他們一起吃飯、逛街、約會。樂視將聯合百位明星打造VR頻道。

此外,基於極限運動和興趣愛好,樂視將提供精品VR內容。如與哈基寧一起駕駛奔馳跑車穿越天門山18彎、進入二次元的世界、來到美國大沙漠和嬉皮士們一起到Burning Man。

電影方面,樂視VR稱其聯合百位導演打造電影,並與北京國際微電影節合作,打造VR大電影、顛覆二維電影和傳統3D電影體驗。

綜藝方面,其將與詹仁雄聯手制作內容,同時開啟V客計劃,調動包括PGC 與 UGC在內的全社會的內容創造者的力量。

除此,在新聞紀實內容方面,樂視還將與財新傳媒合作,打造VR新聞紀實片。

在互聯網裝修領域,樂視VR將與土巴兔建設虛擬展示平臺及線下體驗店。

硬件方面,樂視VR日前已與靈鏡、蟻視、3Glasses等達成合作,其中靈鏡終端將獨家綁定樂視VR內容平臺樂視界,而蟻視將與樂視進行獨家視頻戰略合作。

“只有你不敢想、沒有樂視VR不敢做。”樂視控股戰略副總裁阿不力克木·阿不力米提在現場說到。他指出,樂視視頻雲已是視界第一大視頻雲平臺,覆蓋650各CDN節點、儲備了10Tbps出口帶寬,擁有4K和H.265技術,給予VR用戶顛覆示式體驗。

“顛覆式”,“將”,“第一”,“最大”是樂視用的較多的字眼。這已經成了樂視發布會的一貫風格。對於樂視即將開啟的VR生態,業內不少人提出質疑。

質疑重重

有聲音指出,樂視在畫一張大餅。樂視VR頭盔研發只用了4個月便推出,概念的炒作大於實際效用。縱觀國外科技巨頭,專於VR研發已有幾年光景,至今也只推出工程樣機,消費機在2016年才推出。可以想見,硬件在體驗上差距不會小。而沒有好的硬件體驗,對於遊戲開發者、內容開發者便沒有強大吸引力,生態自然無從談起。

此外,眩暈、清晰度為VR業內公認的至今未能解決的難題,而樂視卻稱其完美解決了VR領域的這兩大痛點,因其“優秀的光學系統”。具體是何種光學系統,並未詳盡解釋。因此,這一點,也讓業內產生重重質疑。

另外,由於此款頭盔只能搭配樂視手機使用,不能兼容其他手機,銷量堪憂。

值得一提的是,樂視VR支持瞳距和屈光度,近視眼、散光等用戶不用戴眼鏡就能直接體驗,方便使用。

平臺之戰

在硬件上,樂視的技術儲備並不雄厚。從發布會也可看出,它的重心並非技術,而是生態。這也是國內互聯網巨頭的基本打法:轉戰VR領域,著眼平臺建設。

暴風影音算得上國內最早發力VR領域的大型互聯網公司。至此,暴風已推出第四代VR頭盔——暴風魔鏡4,售價199元,略高於樂視頭盔。

雖然暴風起步較早,但業內普遍認為,暴風魔鏡在體驗上趕不上HTC VIVE,Oculus Rift,索尼Play Station以及三星Gear VR。這也是目前國內VR頭盔共同的現狀。大小公司紛紛推出VR設備,但無論從眩暈感、定位、動作捕捉,還是內容、清晰度等,體驗上與國外樣機產品的差距還有很長一段距離。

不過,對於國內大型互聯網平臺公司來說,生態和用戶遠遠比產品體驗更為重要。通過把VR頭盔的價格調得盡可能低,讓更多的用戶接觸到VR。早期跑馬圈地,以頭盔為切入點,將大量用戶納入平臺體系,繼而引入更多遊戲開發者、內容開發者等,不斷完善生態。在開發者、用戶和資源方面搶得先機,由此建立壁壘。

樂視的打法無異於此。從目前來看,暴風在內容上更著重遊戲生態,當前VR領域最火的風口。與之不同,樂視似乎更重視內容模塊的建設。憑借多年積累的內容優勢及人才儲備,樂視希望以時尚、娛樂、明星為切入口,占據一塊高地。

就在兩天前,騰訊也宣布進入VR,作為第一個入侵VR領域的BAT三巨頭,研發、系統及社交將是其最大的優勢,野心直指平臺戰略。不過,騰訊目前未能推出相應的設備,步伐上較樂視、暴風稍有落後。

無疑,擁有資金、資源、體量、技術和流量的巨頭入局,將加快行業整合速度,並建立行業標準和規範,這對於仍處蠻荒狀態的VR領域,是巨大利好。另一方面,也意味著行業的洗牌和一大批中小企業的出局,尤其是以硬件為基礎準備創建生態的初創團隊。

當然,對於前期已在技術、內容等方面有所積累,並建起一定壁壘的中小企業,也可能被巨頭直接收購。

2016年,大玩家還將陸續入局VR領域,並以平臺生態為重要領地,展開圈地運動。好戲即將開演,移動互聯網時代的領頭羊,誰會在這片嶄新領域成為最後贏家

愛談 生態 的樂 樂視 視又 又來 來了 這一 一次 VR
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愛談生態的樂視又來了,這一次,是VR

來源: http://www.iheima.com/news/2015/1224/153447.shtml

導讀 : 樂視發布手機式VR頭盔LeVR COOL1,稱其將以雲、源、端為基點進行生態布局。

繼近幾日HTC、焰火工坊發布虛擬現實(VR)頭盔後,樂視也帶著它的VR頭盔來了。

12月23日,樂視發布手機式VR頭盔LeVR COOL1。

這款頭盔搭載EUI VR版操作系統,目前僅適配樂1和樂1Pro,PMMA材質非球面鏡片及進口光學鍍膜,90度視場角,支持瞳距和屈光度調節,系統上搭載EUI VR版,首批20000臺LeVR COOL1在發布會23日當天18點樂視商城開啟預約,12月29日中午12點開始搶購,售價149元。

靠做內容起家的視頻平臺樂視,近年來熱衷於在硬件布局,自推出超級電視後,就停不下來,手機、智能自行車、電動汽車、這次,是VR。

樂視生態

推出新品,樂視不忘自己的老本行——講生態。這一次,針對VR,樂視將從雲、源、端三個方面進行布局。

樂視控股戰略副總裁阿不力克木·阿不力米提在現場表示,VR是為現場體驗而生,現場體驗必須靠生態完成,包括終端,內容制作能力及傳輸。他指出,此次樂視推出的並不是一款VR產品,而是一套完整的VR生態系統,一方面垂直整合雲平臺、內容和終端設備,另一方面,通過全方位的生態開放,與內容提供方一起打造平臺,保證最大的用戶覆蓋量。

簡而言之,樂視既要做頭盔、也要做雲端,還要做各種內容,由此完成整個生態的建設。

由於樂視最早靠內容起家,內容平臺將是樂視在未來的主打。

樂視表示,其將覆蓋電影、演唱會、教育、旅遊、極限運動、新聞紀實、遊戲等領域,並與樂視影業、樂視體育、樂視音樂、樂視自制協作,打造VR內容庫。

在內容上,樂視可謂玩出了花。

在演唱會方面,樂視將在2016年將拍攝/直播100場以上的VR Live演唱會,平均每周2場。

每周推出一位明星大咖秀,用戶可以走進明星的工作和生活,和他們一起吃飯、逛街、約會。樂視將聯合百位明星打造VR頻道。

此外,基於極限運動和興趣愛好,樂視將提供精品VR內容。如與哈基寧一起駕駛奔馳跑車穿越天門山18彎、進入二次元的世界、來到美國大沙漠和嬉皮士們一起到Burning Man。

電影方面,樂視VR稱其聯合百位導演打造電影,並與北京國際微電影節合作,打造VR大電影、顛覆二維電影和傳統3D電影體驗。

綜藝方面,其將與詹仁雄聯手制作內容,同時開啟V客計劃,調動包括PGC 與 UGC在內的全社會的內容創造者的力量。

除此,在新聞紀實內容方面,樂視還將與財新傳媒合作,打造VR新聞紀實片。

在互聯網裝修領域,樂視VR將與土巴兔建設虛擬展示平臺及線下體驗店。

硬件方面,樂視VR日前已與靈鏡、蟻視、3Glasses等達成合作,其中靈鏡終端將獨家綁定樂視VR內容平臺樂視界,而蟻視將與樂視進行獨家視頻戰略合作。

“只有你不敢想、沒有樂視VR不敢做。”樂視控股戰略副總裁阿不力克木·阿不力米提在現場說到。他指出,樂視視頻雲已是視界第一大視頻雲平臺,覆蓋650各CDN節點、儲備了10Tbps出口帶寬,擁有4K和H.265技術,給予VR用戶顛覆示式體驗。

“顛覆式”,“將”,“第一”,“最大”是樂視用的較多的字眼。這已經成了樂視發布會的一貫風格。對於樂視即將開啟的VR生態,業內不少人提出質疑。

質疑重重

有聲音指出,樂視在畫一張大餅。樂視VR頭盔研發只用了4個月便推出,概念的炒作大於實際效用。縱觀國外科技巨頭,專於VR研發已有幾年光景,至今也只推出工程樣機,消費機在2016年才推出。可以想見,硬件在體驗上差距不會小。而沒有好的硬件體驗,對於遊戲開發者、內容開發者便沒有強大吸引力,生態自然無從談起。

此外,眩暈、清晰度為VR業內公認的至今未能解決的難題,而樂視卻稱其完美解決了VR領域的這兩大痛點,因其“優秀的光學系統”。具體是何種光學系統,並未詳盡解釋。因此,這一點,也讓業內產生重重質疑。

另外,由於此款頭盔只能搭配樂視手機使用,不能兼容其他手機,銷量堪憂。

值得一提的是,樂視VR支持瞳距和屈光度,近視眼、散光等用戶不用戴眼鏡就能直接體驗,方便使用。

平臺之戰

在硬件上,樂視的技術儲備並不雄厚。從發布會也可看出,它的重心並非技術,而是生態。這也是國內互聯網巨頭的基本打法:轉戰VR領域,著眼平臺建設。

暴風影音算得上國內最早發力VR領域的大型互聯網公司。至此,暴風已推出第四代VR頭盔——暴風魔鏡4,售價199元,略高於樂視頭盔。

雖然暴風起步較早,但業內普遍認為,暴風魔鏡在體驗上趕不上HTC VIVE,Oculus Rift,索尼Play Station以及三星Gear VR。這也是目前國內VR頭盔共同的現狀。大小公司紛紛推出VR設備,但無論從眩暈感、定位、動作捕捉,還是內容、清晰度等,體驗上與國外樣機產品的差距還有很長一段距離。

不過,對於國內大型互聯網平臺公司來說,生態和用戶遠遠比產品體驗更為重要。通過把VR頭盔的價格調得盡可能低,讓更多的用戶接觸到VR。早期跑馬圈地,以頭盔為切入點,將大量用戶納入平臺體系,繼而引入更多遊戲開發者、內容開發者等,不斷完善生態。在開發者、用戶和資源方面搶得先機,由此建立壁壘。

樂視的打法無異於此。從目前來看,暴風在內容上更著重遊戲生態,當前VR領域最火的風口。與之不同,樂視似乎更重視內容模塊的建設。憑借多年積累的內容優勢及人才儲備,樂視希望以時尚、娛樂、明星為切入口,占據一塊高地。

就在兩天前,騰訊也宣布進入VR,作為第一個入侵VR領域的BAT三巨頭,研發、系統及社交將是其最大的優勢,野心直指平臺戰略。不過,騰訊目前未能推出相應的設備,步伐上較樂視、暴風稍有落後。

無疑,擁有資金、資源、體量、技術和流量的巨頭入局,將加快行業整合速度,並建立行業標準和規範,這對於仍處蠻荒狀態的VR領域,是巨大利好。另一方面,也意味著行業的洗牌和一大批中小企業的出局,尤其是以硬件為基礎準備創建生態的初創團隊。

當然,對於前期已在技術、內容等方面有所積累,並建起一定壁壘的中小企業,也可能被巨頭直接收購。

2016年,大玩家還將陸續入局VR領域,並以平臺生態為重要領地,展開圈地運動。好戲即將開演,移動互聯網時代的領頭羊,誰會在這片嶄新領域成為最後贏家

愛談 生態 的樂 樂視 視又 又來 來了 這一 一次 VR
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被深交所問詢的樂視影業98億估值到底值不值? 明星突擊入股該如何評價?

來源: http://www.yicai.com/news/5013356.html

耗時近一年半的樂視影業註入樂視網(300104.SZ)的長跑在“臨門一腳”的關鍵時刻接到了深交所的重組問詢函。

在5月6日晚間,樂視網發布公告稱擬向樂視影業股東以每股41.37元人民幣發行1.65億股,並支付現金29.79億元人民幣,共計作價98億元人民幣,購入樂視影業全部股權。

也正是樂視網為樂視影業開出的98億的估值成為深交所5月12日深夜發布的問詢函中關註的焦點。

高估值、高利潤承諾引質疑

深交所在上述問詢函中稱,樂視影業近年來增幅較大,由2013年的15.5億元增加至本次收購的98億元。樂視影業2014、2015年度扣除標的公司2014、2015年度扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的凈利潤分別為6444萬元和1.36億元,2016年度、2017年度、2018年度承諾利潤分別不低於5.2億元、7.3億元、10.4億元,業績承諾金額均遠高於報告期水平。

因此,深交所要求樂視網結合近期市場可比交易、同行業可比上市公司情況,補充披露本次交易評估增值率、市盈率水平的合理性。同時,需要結合公司目前經營業績、業務拓展情況、核心競爭力及可持續性、市場可比交易的業績預測情況對比等,補充披露本次交易業績承諾金額的可持續性。

對於深交所的問詢,樂視影業相關負責人在接受第一財經記者采訪時並沒有給出明確回應,只是表示“這幾天集團(樂視網)會有公開回應”。

作為A股市場曾經最受追捧的明星資產之一,在2013年~2014年是上市公司集團跨界收購影視公司的瘋狂時期,影視公司一度不斷刷新一夜暴富的神話。

即使到了2015年,上市公司跨界收購影視公司的熱潮基本已經過去,影視公司收購知名藝人自己開的影視公司在價錢上也從不手軟。

影視公司並購項目估值過高疑問一直是業內關註的焦點。

根據公開資料顯示,2015年,華誼兄弟以7.56億元收購東陽浩瀚70%的股權,後者股東主要是李晨、angelababy等,隨後又以10.5億元的股權轉讓價款收購馮小剛旗下公司70%的股權。2016年3月,暴風科技宣布收購吳奇隆和劉詩詩擔任股東的稻草熊影業的60%股權,交易金額為10.8億元,當時暴風科技也接到了來自深交所的重組問詢函。

今年4月,深交所還曾發出關註函,問詢唐德影視擬收購範冰冰名下的無錫愛美神影視文化有限公司51%的股份。深交所指出,其估值在短期內增幅巨大,要求唐德影視在披露重大資產重組方案時,重點對愛美神的估值情況進行分析說明,並進行重大風險提示。

樂視影業估值偏高但尚處合理範圍

對於樂視影業估值由2013年的15.5億元增加至本次收購的98億元,業內人士認為有些偏高,但尚在合理範圍內,當然,這一切都建立在樂視披露的信息準確並且能夠實現業績承諾的基礎上。

有著多年影視產業投資經驗的葉榕投資創始人黃歷表示,目前,在文化產業並購中,對並購標的的估值一般是以當年利潤的15倍或者未來3年利潤平均數的10倍。但這主要集中在手遊、廣告傳媒等公司,對於文化產業中目前炙手可熱的影視公司而言,估值要略高於文化產業的平均估值,一般在當年利潤的15~20倍。樂視網在公告中對2016年做出了利潤不低於5.2億元的承諾,按照樂視影業目前98億元的估值,相當於當年凈利潤的18.84倍。黃歷認為算是比較高的估值,但尚處在合理範圍之內。

不過,關鍵是,樂視影業今年能否實現5.2億元凈利潤?

深交所的重組問詢函指出,樂視影業2014年、2015年度扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的凈利潤分別為6444萬元和1.36億元,2016年度、2017年度、2018年度承諾利潤分別不低於5.2 億元、7.3億元、10.4億元,業績承諾金額均遠高於報告期水平。

對此,黃歷認為,不同於傳統制造業的公司,影視公司在業績增長上具有很大不確定性,很可能大幅增長也可能大幅下跌,不過,隨著近年來電影保底發行、收益權預售等影視內容收入形式的出現,讓影視公司可以相對更準確判斷預期收益,一般而言,目前市場對於一些影視項目的估值主要依據四要素,IP(知識產權)、創作團隊(編劇、導演、制片人等)、發行(發行公司及發行渠道)、明星(是否有重量級明星加盟),如果這四點均有出色的表現,一些資本方或提前開出相應的價格購買收益權或者發行相應的金融產品保底,這也讓影視公司在投資項目時候更有底氣,也有更好的收益保障。如果樂視影業對今年利潤承諾的確是按照手上持有的項目並且從那四個要素來測算的,那樂視影業實現5.2億元以上凈利潤還是有可能的,估值98億也就可以被市場認可。

樂正傳媒副總裁彭侃也表示,樂視影業這幾年在影視市場表現搶眼,增長較快,這次98億估值也獲得了不少投資方的認可,樂視網董事長賈躍亭去年為了穩定樂視網股價,也是把樂視影業搬出來,並承諾將來會讓樂視影業資產註入樂視網才穩住樂視網股價的。

明星和名導演能值多少錢?

除了用並購當年的凈利潤來考核影視公司的市盈率,對於以藝人和影視作品為重要指標的影視公司而言,網羅了一些知名導演和藝人的確是影視公司估值的加分項。

而張藝謀和郭敬明在樂視影業的發展初期作用舉足輕重。

2013年8月,樂視影業宣布完成A輪2億融資,當時的估值是15.5億元。

作為該輪的主投方,深創投北京分公司總經理劉綱曾表示在張藝謀加盟之前,他們對樂視影業的估值大約在七、八億元,正是張藝謀的加盟,深創投才給出了15.5億元的估值。

一年後的2014年9月,樂視影業正式對外宣布完成額度為3.4億元的B輪融資,包括恒泰資本等多家投資方參投。融資完成後,樂視影業估值達48億元。

“劉綱是賺到了,(他)現在肯定不會覺得貴了。”樂視影業CEO張昭當時這樣告訴第一財經在內的媒體。

而郭敬明導演的《小時代》系列4部電影一共拿了下近18億的票房,一時間也成為樂視影業的“活招牌”。

“票房是投資的十倍,是我們做互聯網電影公司追求的目標,《小時代》的投資回報率遠高於此。”在張昭看來,《小時代》是一個互聯網時代的品牌。在一定層面上,郭敬明不是一個導演,而是成功的產品經理,《小時代》是這個產品經理做出來的電影產品。

作為回報,張藝謀和郭敬明也成為樂視影業這次造富故事中受益最大的兩個明星投資人。

根據樂視網此前發布的《發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案》顯示,郭敬明這次交易對價總額5856萬元。除了張藝謀和郭敬明,樂視影業這次註入樂視網的方案還帶了一長串明星股東,其中孫紅雷這次交易對價總額為2810萬元,孫儷工作室的2810萬元,馮紹峰的1405萬元,黃曉明的703萬元,李小璐的703萬元。

而這些導演、演員持股成本普遍較低的問題也是這一次深交所關註的範圍。

深交所在上述重組問詢函中指出,2014年、2015年,樂視影業引入了眾多制片人、導演、演員,其獲取標的公司股份的價格相較於本次收購價格較低,深交所要求樂視網說明,樂視影業與這些制片人、導演、演員是否簽訂了業績承諾或補償協議,是否有競業禁止或者其它合作安排。

值得一提的是,從樂視影業的作品儲備來看,張藝謀和郭敬明對樂視影業的影響力還在持續。

在2016年,除了已上映的三部影片,樂視影業還參與了10個電影項目,其中被看好的包括:李仁港的《盜墓筆記》、郭敬明的《爵跡》以及張藝謀的《長城》等。

明星價值難評判?

對於樂視影業讓大量明星突擊入股,彭侃表示此事在影視行業很常見,包括影視圈老大哥們華誼兄弟、光線傳媒等均有明星入股,影視公司讓明星入股的最主要目的還是為了跟明星形成一定的綁定關系。“中國影視市場還是非常依賴明星的市場,影視明星價值正在被市場不斷放大,這也導致明星在與影視公司談合作的時候,開出的條件越來越高。而從影視公司角度來看,一旦形成了綁定關系,日後的合作也會更方便。這是之所以願意讓明星以低於市場價入股的最基本理由。”彭侃表示。

不僅如此,明星入股上市公司還可以讓上市或者準上市公司可以在股市上“講故事”,對股民來說一家影視公司如果有明星股東也是很有吸引力的。

而至於該以多少價格讓明星入股,這個目前還是很難有公允的價值評估體系,也受到多重因素影響。

黃歷向第一財經記者表示,這受到明星個人、影視公司以及市場趨勢多重因素影響。從明星個人角度看,明星是目前影視項目四大要素(IP、創作團隊、發行、明星)之一,明星在影視項目或者公司中占有重要地位,甚至很多影視公司的項目就是圍繞明星定制的,加上明星可以帶來很多優質的項目和投資權,明星這些年的話語權已經越來越高,在談判中的籌碼也是水戰船高,但很難用一個標準來衡量。而從影視公司角度來看,不同的影視公司對明星的需求有時不一樣,同樣一個明星,對於發展比較成熟的影視公司如華誼兄弟來說,如果要轉讓股權的話,不會以很低的價格讓明星入股,如果是一個初創的僅僅是手里有很多資金的公司而言,他們會給明星開很豐厚的條件,以吸引明星入股。並且市場也在不斷變化,不同明星的價值也在不斷變化,因此很難評估。

因此,對於樂視影業讓明星以低於市場價格突擊入股的做法,黃歷表示,目前來看,只要上市公司關聯方盡到及時透明披露信息的義務,以及一旦出事故也有很好的問責機制,就很難說存在問題,也不應該去制止這種行為,價格高或低,股票市場會給出相應的判斷,也會反映在股價上。

不過,彭侃提醒,由於明星的價值存在很大的變數或不確定性,一個明星未來可能繼續走上坡路,也可能走下坡路,或可能會突然爆出吸毒等醜聞導致被雪藏甚至退出演藝圈,因此影視公司讓明星低價入股的做法存在較大風險,投資者對於這類做法須警惕。而樂視影業讓多位明星入股,某種程度上也分散了這方面的風險。

深交所 深交 問詢 的樂 樂視 影業 98 估值 到底 不值 明星 突擊 入股 如何 評價
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從A股的邏輯,聊一聊神奇的樂視

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0603/156288.shtml

從A股的邏輯,聊一聊神奇的樂視
Tony Tony

從A股的邏輯,聊一聊神奇的樂視

樂視天生就不是一家視頻網站,視頻到反而是一個衍生出來的業務。

文|Tony

最近全球市場哪里都不好。神仙打架,小鬼遭殃;這央行之間鬥法,作為體系最底層的分析師自然免不了又一年的煎熬。聽說A股的分析師要不改行做了段子手,要不APP上接客做起了人生導師,老鬼們拉著新一批小鬼下了水,也算過得還有聲有色。無奈海外生活甚是無趣,沒人和你在臉書上討論股票,連段子手也做不了,更不要說人生導師。 

且就少看看市場,多談談理想吧,去找一找下一個可能深刻改變人類社會的點子。

牛市的時候怎麽都賺錢,沒人思考,也沒人相信你的思考,抓緊時間賺錢更要緊。只有熊市才是可以思考,尤其在這樣一個甚至比2009年更讓人迷茫的時候,如果你還沒有意識到歷史已經走到了十字路口,那很可能就要和這滾滾歷史潮流分道揚鑣了。你說這路口要往哪里走?反正我是不相信印鈔可以救國,負利率?什麽鬼?!這還叫資本主義嘛?

反正這次做實驗的是日本人嘛! 你還真是抱著隔岸觀火的心態?呵呵。想想過去這短短100年里,世界大戰戰爭、經濟全球化、科技革命,什麽沒有發生過? 那下一個100年里也什麽都有可能發生,甚至更大、更劇烈地影響每一個人的生活。

今早一覺睡到中午,醒來第一件事看手機,似乎已經成為了一個現代人的標準,其實想想也不過就是這5年的事情,技術的進步真是可以瞬間把人類生活變得天翻地覆。我靠,見鬼,“啪”地把樂視手機摔在地上,又碎了,TMD第三塊屏了,更要命的是南洋彈丸之地,我要到哪里去換樂視手機的屏幕? 這時倒真是羨慕用華為的小夥伴,華為其實早已不聲不響地賣遍了東南亞,海外售後服務也很完善。

看一看碎屏上的日期才發現2月都已過了中旬,真是過得渾渾噩噩,哪里記得日期。不過這麽一說,離劉姥姥撰文“炮轟”樂視網竟然已經整整過去了8個月,彼時正是A股大牛市的最高點;而此後這8個月,不僅註定要被銘刻在金融史上,更改變了很多多少人的命運,甚至推動了整個世界金融史的轉向。

其實一直想找個機會好好說樂視的,這麽神奇的一家公司市場上居然找不到一篇像樣的分析報告,券商估計是業績不好,都讓實習生來幹活了,除了按著樂視自己的PPT幫樂視講故事外看不出任何自己的邏輯和分析,“生態”、“化反”跟著喊概念就行了,這樣下去我相信未來中國最專業的券商一定是雪球。

不過說樂視之前不如來說說我大A股。各位做互聯網的同誌由於大部分都服務美元基金或者美元基金投資的企業,講得一直是華爾街的故事。為了保證互聯網的同誌們能和我大A股的股民們有一個一致的思考框架,還是首先要來簡單講一講A股的邏輯。如果你是A股的資深股民,也請不要嫌我說得不專業,因為華爾街的人真不一定有你們聰明,說複雜了他們理解不了,要不你說他們玩A股怎麽會是這麽個業績,是吧?

作為“A股”可能是唯一個入流互聯網公司,這一點就足夠把樂視和一般互聯網公司區分開來。同樣是上市公司,同樣業務在中國境內,甚至業績表現也差不多,相比起在香港、美國上市,A股上市公司在中國神奇的資本市場上被賦予了神奇的力量。由於沒有退市制度,且流動性充裕,A股因此具有了極強的融資能力和高昂的“殼價值”,或者有些人喜歡叫“籌碼價值”。

很多人批評A股制度落後、投資者保護不完善、欺詐橫行、估值畸高,這些現象確實存在,但是不得不承認,由於較為嚴格的上市審查制度,絕大多數A股的上市公司在上市的時候,就其本身經營狀況和盈利能力而言依然是標準的“白富美”。

國內絕大部分優質的企業也都將A股市場作為上市首選首選,都是來賣的,誰不想賣個好點的價錢;不少人因為在股市上虧了錢,就覺得所有A股公司都是骯臟的、有原罪的,其實這個觀點是說不通的。這個“白富美”有可能會在上市後,看到A股這個賭場上賺錢確實容易,動了邪念,玩起內幕交易、聯手坐莊一類的把戲,但是這不妨礙人家“白富美”的出生和選美成功的事實呀;上市以後的事情歸上市以後,這就像某些美女明星,即使出門後醜聞再多,人家就是比你老婆好看,賺得比你多,再看不慣也沒用,這個邏輯要搞清楚。

但在這個邏輯之上,還有一個實際情況也是不可否認的,就是由於市場中錢多、股票少,造成了這個市場中的股票價格是普遍高估的。註意,被高估說的只是估值相對於當前經營業績很高,但還是沒有否認人家是“白富美”的事實。因為明星就那麽幾個啊,無論是對征服欲的滿足還是作為社交中的談資,都會讓一個男人為這一夜春宵付出高昂的溢價。其實這就是所謂的“殼價值”、“籌碼價值”。只要上市審查依然存在,只要明星依然只有極少數人,那這個“殼價值”就永遠不會等於零。

但是這個“殼價值”到底要怎麽計算,是非常難以捉摸的,因為它非常的虛無的概念,絕對沒有一個數學公式可以計算,但是影響“殼價值”的因素還是可以大致判斷的,主要來自幾個方面:一個是公司自身因素,比如資產負債情況、股東控制情況、歷史沿革等決定了這個公司在多大程度上適合做一個優秀的殼。

一般來說,只要公司本身不發生重大重組的話,就不會在短期內影響公司的“殼價值”;第二和第三個因素可以結合起來看,就是資金和股票的相對供給速度,IPO停發、註冊制實施等會比較明顯地影響股票的供給量,而央行的貨幣政策則會比較明顯地影響資金面的情況。當然,還有經濟增長前景、跨境資本流動、人民幣匯率等因素也會和央行的貨幣政策交織在一起形式相互作用,從而最終影響這個“殼價值”。所有這有因素都有一個特點,就是對“殼價值”的影響都是差不多的,這也是造成A股中個股漲跌與大盤高度相關的主要原因。

除了“殼價值”以外,A股的另外一個價值維度也還是依賴於公司具體業務和運營情況的價值,暫且就叫它“商業價值”好了。這個”商業價值“的估值體系就類似於華爾街的那一套東西,無論是DCF也好,還是市銷率、市盈率、市凈率也罷,總之是基於公司業務發展前景和盈利能力的一種考量。

相信絕大多數人都是認同這兩個價值維度的同時存在的,但是可能沒有思考過它們是如何聯系在一起的。而A股估值邏輯的神奇之處就在於並沒有把”殼價值” 和 ”商業價值” 簡單相加,而可以想象成一種類似相乘的關系。加法和乘法有何根本區別就在於兩個因素自身的大小變化是否會影響另外一個因素變化和結果的線性關系。

這句話很拗口,其實,更直白一些說,”殼價值”和”商業價值” 對公司估值有一個相互撬動的作用,而不是一個線性的關系: 即使一家公司現在經營情況不好,“商業價值”很小,但如果出現諸如並購重組、業務調整,從而改變投資者對“商業價值”的預期,這個改變可能本身並不大,例如只是從1變成了2的區別,但還是可以極大地撬動“殼價值”而實現總體估值的成倍增長(如果是簡單的加法,假設“殼價值”是100,“商業價值”從1變成2,帶來的只是總體不到1% 的變化)。

這並不只是一個觀察的結果,背後有著一定的心理學基礎。A股基本是一個由散戶主導的市場,而不是像成熟市場是由機構主導,散戶的交易特點就是受的更多感性心理因素影響,而普通人的一個重要心理特征就是對事物某一方面變化引起的對其整體情況的誇張預判,其實說白了就是一種“偏見”心理。

就像我們評價一個人一樣,我們明明知道對一個人的評價應該是全面的,應該綜合地看他的人品、素質、能力、外貌等,但是我們幾乎每個人都有因為某一項觀察而全盤“肯定”或“否定”一個人的經歷,這是幾乎每個人都有的弱點。當市場上的絕大部分籌碼交易都由這樣的心理主導,其價格也必然會由這種情緒主導。A股的暴漲暴跌、與大盤的高度相關性也都由此而來。

這也就不難理解這個市場上普遍存在的概念炒作等現象了。A股絕大多數公司上市在自己原來的領域已經做到了佼佼者的地位,基本都走過了發展速度最高的那個階段,對於一般行業里的成熟企業,業務的變革空間是很小的,基本只能是隨行就市,比如房地產、比如銀行: 房子蓋得再好,遇到7億庫存,沒用;風控做得再好,遇到系統性風險,沒用。

對於這類企業,管理層在基本業務領域的精耕細作並不一定會對市值提升有足夠明顯的作用。比如說萬科吧,憑心而論,萬科絕對是房企中不可多得的好公司,房子質量好、銷售能力強,品牌受人尊敬。但是你蓋房子究竟比別人蓋房子利潤能高多少?

在整個國家的住宅市場飽和的情況下,你這麽大的體量基礎未來還能實現多高的增長,股民再草根也有自己的觀察,不傻,不會定量分析但也大致能估計到你未來的極限在哪里。萬科的“商業價值”可能會比一般的房企會高一些,但長期以來基本沒有什麽變化,因此不足以撬動其籌碼的價值。而由於其籌碼分散,“殼價值”本身又相對資金和宏觀變化不敏感,這也就是為什麽無論牛市熊市,股價都沒有什麽表現。

所以,在A股的世界里,除了一般人難以觸及的內幕交易和準內幕交易外,能賺錢的策略只有兩種,而且這兩種剛好是兩個極端。一個就是做超短,本質就是基於籌碼的短期博弈,由於在短期內來看A股價格更多的是資金對於“殼價值”的炒作,企業短期經營情況,比如一般公司新聞、管理層談話、業績發布對股票的走勢影響不會很明顯,很容易就被市場對籌碼的炒作而覆蓋了,所以這類交易者大可不顧公司的經營情況,甚至不需要知道公司是做什麽的。

而第二中交易就是真的業績黑馬,其能經營必須真的能高速、甚至幾何增長,這樣“商業價值”的增長才可能蓋過“籌碼價值”的波動,而介於兩者之間的一些穩定增長類企業,往往得不到一個很好的估值。

好了,聊了這麽多A股的大邏輯和其它股票的例子,總算可以聊一聊樂視了,我希望把樂視用一些更具體的方式表達出來,而不是樂視自己整天喊來喊去的“生態”、“超級”、“化反”,那是營銷策略,需要故弄玄虛,而投資,一定要簡單。然後你們可以把業務的邏輯放到A股的邏輯里,看看估值還有多少相信空間。

其實對樂視這個公司的第一印象和很多人一樣,做視頻就做視頻唄,本身也不是個太差的生意,瞎折騰那麽多不相關的事兒,電視、手機還好,居然還要造汽車。難道真的就是為了搞個“大新聞”拉一拉股價?那賈老板這格局實在是低了點。作為一個草根起家的企業家,從山西混到背景,從新加坡上市到創業版上市,還能號召一大波業界大拿的加盟,靠的究竟是什麽?如果只有這格局,我想沒有什麽真正的人才會信服。

老賈的演講很多人應該也看過,平淡無奇,還略帶靦腆,整個一工科男的形象,和馬雲比簡直就是反面典型。但樂視發布會由一個特點是不知道你們註意到沒有,就是所有人都得上去講,會講的、不會講的,集團管理層、項目負責人,每一個人都要被推上去演講,說實話,幾個搞技術的哥們兒講的真的是不咋地,雖然項目還挺靠譜,但給他這麽一講估計多半人都要睡著了。

其實樂視是一個很重視發布會的公司,你可以從會場的布置、直播的安排、PPT的質量等諸多細節看出,樂視大大小小每一場發布會都是花了不少心思的。很多號稱也很喜歡發布產品的企業其實都不知道到怎麽辦發布會,只是靠老板一人的口才吹吹牛逼,逗逗粉絲開心也就且稱為發布會了。

千萬不要小看一個發布會的安排,作為一個企業的管理者,誰來講發布會是一個很重要的事情,一次發布會對外發布的是產品、概念,而對內則發布的是任務、責任和匯報,背後是挑頭,是擔當,是責任。我相信樂視之所以把各個部門的負責人推到臺前,甚至是一些非常早期的部門,說明樂視希望各個部門是一個獨立的單元而並不再是大公司身上的一個零件。

來回顧一下樂視的歷史,老賈的發家史就不細說了,這個大家可以自己去扒,但絕對是個創業老兵,不在雷軍之下。辦樂視之前就搞過一家叫Sinotel Technologies的公司並在新加坡上市,15年上半年的時候老賈還曾經想把這家公司私有化來著,不過沒有成功(老賈現在不缺錢了,還會不會再來一次?嘿嘿,你們自己想,賺錢的事情你們要自己研究,不要等我餵),所以老賈很多早期的創業歷程你都可以從Sinotel的filing里面找到。

就連樂視原本也不是現在的面目,樂視2004年剛成立的時候網絡視頻還並不是主業。老賈不知道從什麽渠道搞到了很多便宜的影視劇版權,當時的主要業務就是分銷這些版權。後來老賈想,反正版權在自己手上,還不如自己來賣,於是搭了個網站也就是樂視網,通過會員收費的方式等於是自銷這些版權。在那個盜版橫行的年代,互聯網就是免費的代名詞,版權這種東西,做花錢買版權這種事情絕對是要被當成傻B的。

因此去看樂視自己評價版權分銷業務為其早期的發展和2010年的IPO做出了巨大貢獻。不少人對樂視從哪里搞到這些版權一直有各種陰謀論,我想說,在那個年代,這些真的都是些其它人看不上的東西啊,你自己只顧著搞盜版,一分錢不花,還不讓人花錢去買正版,什麽邏輯?

所以,樂視天生就不是一家視頻網站,視頻到反而是一個衍生出來的業務。而其獨樹一幟的付費模式又剛巧為樂視積累了最寶貴的一批用戶。這個用戶量雖然比不上優酷、土豆,但是註意,這些人都是真的有付費習慣的!這一點,非常重要,也是樂視未來拓展其它所有業務的基礎。

千萬不要小看付費和不付費,雖然不付費的互聯網公司也可以通過廣告、遊戲等方式來變現,但付費習慣一下就能把屌絲用戶給剔除出去,江南憤青有一句話說得很好,屌絲永遠是自己的掘墓人;你給他們一點甜頭的時候各個捧你捧你像個真的一樣,但既然是商業就總有要變現的一天,一旦你想從屌絲口袋里掏錢,他們絕對分分鐘搞死你,不但賺不到他們的錢,還得繼續燒錢養著他們。凡客、小米的悲劇就再典型不過了。樂視只要服務好一批城市中產階級就可以了,我向來對“屌絲經濟”是不看好的。

也真是佩服老賈,如果國務院要頒一個全國創業模範,老賈一定要算一個。創業成功是有很大偶然因素的,所以創業成功一次的人很多,因為大數法則,總有那麽多人是要成功的,但連續創業,每次都是一個全新的領域,這確實是相當難得的,而且幾乎每一次都是用自己錢一個項目賺的錢去養下一個項目,這說明亮點,一是老賈這人確實享受創業的過程,而勝過最後的金錢回報,二是他確實擅長創業,對結果有信心。

而且,居然這一個個項目還就都給他做成功了。樂視網逐漸轉型以線上視頻業務為主,早期以低價積累的大量IP為樂視網的視頻業務築起了很高的競爭壁壘。

如果一個人特別有眼光,又特別會創業的話他應該做什麽?還要繼續創業麽?其實不是,而一定是做投資、做孵化,成為創業導師,直接把創業這事兒規模化。樂視現在不斷給市場安利的所謂“生態”概念,說白了就是一個大孵化器而已。

那究竟什麽是孵化器?和VC又有什麽區別?盡管現在各路人馬,從國家到地方、從內資到外資,都號稱在打造“孵化器”、“眾創空間”,但基本都沒想把創業孵化這事兒想明白,還停留在辦公司出租的階段,而創業偏偏最不缺的就是辦公室,多少牛逼的項目都是從居民房里走出來的,關於這個領域,真的推薦大家多讀一讀江南憤青老師的一些文章,只有親自實踐出來的才是真知。

一個創業項目要提高成功率其實真正需要的是人、技術、資金和客戶這些,一個孵化器只要能給孵化項目帶來這些要素,其實是不一定需要一個真的實體空間的。而樂視希望打造的其實就是這樣一個虛擬的孵化器。當樂視看好一個項目的前景時,如果市場上有合適的團隊、標的,那就直接投資人家。

如果找不到,或者因為價格等各種原因投不進去,那就自己拉人來做;人來了不是成為樂視的員工,而是成為這個具體業務的合夥人,我給你們錢,給你導入第一批用戶,你們自己折騰把事情給做起來。

這樣的模式對項目本身而言其實大大降低了創業的風險,有過創業經驗的人都知道,創業公司最大的兩個坎就是招人和早期用戶導入,如果團隊不用在乎這兩個因素,而能把更多註意力放在產品本身的話是可以大大提高效率的。有不少專業的VC其實也在做這個事情,至少在招人方面,通過基金的名義幫項目背書,確實可以提高對人才的聚攏能力。

那樂視的這個模式相比與這些VC還有什麽不同呢?為什麽樂視不幹脆做成創業投資公司好了,以上市公司的名義為項目背書。這里,老賈確實有超前意識,他意識到了普通孵化器和VC存在的一個缺陷,就是項目起步的時候我需要你們的幫助。

但是一旦項目成熟,就會馬上脫離這個體系,你就管不著我了,除了坐等未來上市退出拿回收益外,這個項目就和孵化器也好,VC也好沒關系了。但樂視不一樣,我孵化的項目都是圍繞我的業務體系來的,即使你長大了,可以獨立發展了,你也必須和這個體系繼續保持關聯,把你的用戶、資源導入給這個體系供其它的項目分享。

就現在觀察來看,硬件不用說,IOS里都深度集成了樂視的平臺;影視和體育這兩個板塊也已經相對成熟。影視公司產生了IP需要把一些優質作品的首播權、獨播權放在樂視網上,這個對導入有效用戶的作用其實是很有效的。體育也一樣,運營的一些賽事只能通過樂視的直播體系收看。

從傳統商業管理的角度來看,其實這就是一個“交叉銷售”的概念在里面,互聯網公司里面“交叉銷售”做得最成功的其實就是騰訊,開始的核心產產品就一個QQ,免費的QQ本身不能給騰訊帶來多大的利潤,而且作為一款工具化的聊天軟件未來被替代的可能也很高。

因此騰訊開始尋找各種市場上做得好的項目,自己抄過來以後直接從QQ把用戶導入過去,很快就幹掉了市場上其它更早進入的玩家。盡管之前飽受詬病,不過現在還是不可否認騰訊已經成長為一家偉大的互聯網公司,也逐漸讓更多外部團隊參與到騰訊體系里來。

樂視現在的模式和騰訊還是有一些不同。騰訊當年通過QQ所“孵化”的一些項目基本都還是以公司內部產品的形式完成,而樂視進步的一點是把做這個產品的團隊獨立成一家子公司,項目的主要負責人直接是合夥人,這樣一來更能調動積極性和創造歸屬感;同時還有就是會強調項目成功後腰反哺原來的體系。

QQ為微信導入了第一批用戶,而現在的微信卻幾乎和騰訊的其他產品都隔離開了,並沒有形成一個有效的反哺,而且和QQ還是在一定程度上形成了競爭。其實從長遠來看這是一個不錯的點子,既然你們不是都說了現在的90後00後“不聽話”,整天想著創業,當不了好員工嘛? 那何不幹脆就創造這麽一個體系,讓他們自己幹去好了,教他們怎麽做,給他們資源,幫助他們成功。這一定是要比繼續抱怨而什麽事都做不下去要好的。

樂視的商業模式差不多就是這麽個樣子,說白了就是一個精心設計的孵化系統,所以你們也不要怪人家整天講故事炒作股價了,人家的主要出發點可能真心不是為了股價,因為作為一個孵化器,本來就是要讓團隊出去講,出去宣傳自己的,是人家本職工作。

好了,你們肯定要問那樂視網300104到底能不能買啊。拜托,我要是在這篇文章里直接給你答案,我打賭你們里面90%都會把上面幾千字直接省略來看結論。現在,我估計你們要罵了,我看了你幾千字的廢話居然都不告訴我買還是不買?!那抱歉,請你以後一律忽略我的文章,因為我希望通過文章傳遞的是一種思考方式,要推票的話微博、微信上大大小小的股神多得的是,您盡可以去找他們要上兩只試試這周的手氣。

我最前面之所謂寫了一大段關於A股估值的邏輯,就是想讓你們自己來思考,買樂視網300104這只股票你究竟現在買的是什麽,未來搏的又是什麽?就目前而言,300104的主要資產還是視頻業務,和部分終端業務的少數股,影業目前正在註入,註入完成以後也會成為一塊相對重要的業務。

上面說過,基於A股由“商業價值”和“殼價值”或者說“籌碼價值”構成的二維動態估值邏輯,我們要判斷300104的投資價值就要去分析其“商業價值”的增長空間能在多大程度上撬動其“殼價值”。

樂視並沒有承諾其未來會將所有成熟的項目都註入300104,而且這也不是樂視的唯一選擇,老賈還同時控制著香港兩家和新加坡一家上市公司。但鑒於A股的高估值,和維持這個孵化體系潛在的項目間“利益輸送”問題不一定能被某些國家和地區的證券監管機構接受。樂視未來繼續把成熟的項目都註入300104的主觀意願應該還是有的,但即使這樣,哪些項目的註入可以說更本性地改變上市公司資產的“商業價值”?這是投資300104所需要思考的問題。

如果你真的看好樂視的這個模式,但也對300104的未來運作存在疑惑的話,我倒建議不如未來去市場上直接收購樂視控股的股份,按照樂視目前的計劃,樂視控股很大一部分股權會分給員工與各地Lepar。但是多少錢收合適?這又是個好問題,涉及到如何給一個孵化器估值呢?如果你有興趣,我們可以繼續深入探討。

 

樂視 A股 邏輯
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股的 邏輯 聊一 一聊 神奇 的樂 樂視
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讓賈躍亭留下遺憾的樂視超級汽車 進入量產倒計時

對於正式在美國市場“秀肌肉”的賈躍亭來說,最大的遺憾恐怕要數樂視升級版的超級汽車概念車LeSEE Pro,沒能按照預定計劃出現在現場。

發布會的場地、黑盒子車庫、自動駕駛的跑道都已經準備好,但在48小時前,賈躍亭稱樂視收到一個噩耗,在用集裝箱車運送LeSEE來到舊金山的路上不幸遭遇車禍,以至於無法及時修複。

這讓樂視的工作人員不得不馬上協調貨運專機,緊急安排將另外一輛LeSEE Pro從英國運往舊金山。然而最終還是因為不可抗力因素,LeSEE Pro無法按照預定時間趕到發布會現場。

“這給我們今天的發布會留下了一個遺憾。”賈躍亭直言:“我恨它。看來我們真的要全力研發和制造可垂直起降的互聯網電動飛機,這樣它就能直接降落到我們的發布會現場了。”

最終,“遲到”的LeSEE Pro抵達了發布會的體驗區。

要知道,距離賈躍亭在微博公布自主研發智能電動汽車“SEE(Super Electric Ecosystem)”計劃,已經過去快兩年的時間。樂視造車也早就被推上了輿論的風口浪尖。

關於樂視超級汽車的最新進展,樂視超級汽車聯合創始人、全球副董事長丁磊透露,LeSEE概念車的升級版LeSEE Pro已經研發完成。此外,樂視戰略合作夥伴FF的的第一輛正式量產車可能即將在明年1月的CES上正式發布。

“LeSEE Pro是性能驅動未來移動的一個縮影。通過這款車,樂視展示技術與自然和諧共存的未來願景。”據樂視超級汽車聯合創始人丁磊介紹,LeSEE Pro采用了流線型的外部線條設計,為了更好的駕駛體驗,LeSEE Pro還改善了重量平衡,並且應用了空氣動力學技術。當選擇不同的車輛性能模式時,車輛的外觀將轉換成特定的顏色。

在充電體驗方面,丁磊稱,“充電總是困擾著我們。對於這個問題,LeSEE Pro的動力補充采用是電磁感應式充電技術,特點是簡單、方便,減少對場地的要求。充電器在左右兩方都可以連接,方便在停車場所有位置的充電站。”

此外,丁磊還稱LeSEE概念車具備自學習和自適應的能力,如人臉識別、情緒識別、環境識別和路徑識別等,為用戶提供樂視生態的內容和服務。

事實上,作為樂視七大子生態中未來最重要的一個子生態,樂視汽車生態早已在美國布局 。

據丁磊介紹,目前樂視汽車生態已在全球組建了一只1000余人的團隊,分布在北京、上海、矽谷、洛杉磯、慕尼黑、倫敦等地。其中,樂視超級汽車在矽谷及洛杉磯均設有辦公室,還建立起一支來自谷歌、蘋果、特斯拉、奔馳、寶馬等知名企業的頂級技術專家組成的研發團隊,並在全球範圍內獲得了833項專利。

而樂視研發的車聯網技術,也將搭載到阿斯頓·馬丁、北汽、比亞迪、東風等整車上。 樂視稱,通過與樂視其他生態系統協同化反和其他應用供應的開放合作,樂視汽車生態能夠滿足用戶在包括導航、娛樂、日常服務等等領域的需求,。

在社會化方面,樂各種形式的汽車共享正在補充日常出行的方式,也將成為未來發展的主流方向。樂視也透露,除了有控股70%的易到,超級汽車旗下還有專門做電動車共享服務的子公司——零派樂享,擁有超過100萬輛電動車涵蓋全球各地。

此外,樂視在美國的戰略合作夥伴Faraday Future(簡稱FF)也是“SEE計劃”的重要組成部分。

今年1月4日,樂視與美國矽谷初創電動車公司FF達成戰略合作,雙方將在汽車、技術、互聯網和雲、娛樂內容等方面開展深度共享與合作,共同打造下一代互聯智能交通工具與出行方式。隨後在4月,樂視與FF還共同建立了“FF & Le Future”人工智能研究院正式啟動,將全力探索人工智能、無人駕駛、VR/AR等代表未來趨勢的前沿科技。

該研究院是全球首家汽車主機廠與互聯網公司共同成立的人工智能研究院,將實行雙中心架構——總部位於美國矽谷,同時將在中國北京設立遠程中心。通過這一橫跨東西半球的布局,實現全球協作,協調中美兩國的智力資源。

眼下,樂視汽車生態已經在智能互聯網電動汽車研發、生產制造、銷售、車聯網、智能駕駛、充電策略、售後服務、汽車共享及社會化運營領域展開了布局。

不久前,樂視超級汽車工廠宣布將落戶於中國浙江省湖州市德清莫幹山國家經濟開發區,第一階段規劃用地4300畝,計劃整車年產40萬臺,第一期計劃生產20萬臺。超級工廠擁有汽車生產制造的四大工藝(沖壓、焊接、塗裝、總裝)以及電池和電動機等三電系統配套工廠。

不過有業內人士對記者指出,盡管大方向沒有問題,但由於汽車的產業鏈條過於複雜,樂視重金押註的汽車業務未來仍存在著太多不確定性。

目前,樂視超級汽車的樣車也已正式在美國下線,樂視官方稱產品量產均已進入倒計時階段。

讓賈 賈躍 躍亭 留下 遺憾 的樂 樂視 超級 汽車 進入 量產 倒計時
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大跌之後的樂視網:融資風險難回避 “缺錢”命門再掀波瀾

11月2日,樂視旗下第七子生態——樂視金融在北京亮相,面對新的故事,市場卻用腳投票,主力資金暴力砸盤,樂視網股價大跌超7%。11月3日,樂視網跌勢不改,其最新股價已低至40.63元/股,大幅跌穿此前45元的增發底價。

股價大跌資金出逃,更讓市場擔心由此引發連鎖反應。首當其沖的,是樂視網近50億元的融資盤。當兩融資金已不再為其股價背書,隨之而來的或是股價繼續下行,賈躍亭的股權質押風險將亮起紅燈,樂視的資金地雷亦面臨被引爆。

實際上,在大跌背後是樂視久未兌現的產業故事,甚囂塵上的百億欠款傳聞,這讓市場對樂視網的悲觀情緒正在聚集。

“樂視網缺錢是毋庸置疑的 ,能不能挺過去現在大家都不知道,但一個事實是,市場的資金已經不願意與它再共擔風險。”如上海一私募高管對《第一財經日報》所說,股價大跌背後是樂視往長期難以回避的頑疾——資金短缺。

連鎖風險知多少

11月3日,在前一日大跌7.49%後,樂視疲軟的股價沒能起死回生,經過一天的掙紮,再次失守,收跌近1個百分點。而過去兩個月,成交量不高的樂視網,股價一直圍繞45元關口上下波動。

此前8月,樂視網以45.01元/股的價格完成了近48億元的定增。獲得新晉“公募一哥”任澤松所在的中郵基金、財通基金、嘉實基金、以及牛散章建平搶籌支持。但此後市場並未買賬,自複牌後,這家明星公司的股價就一路疲軟,從最高點的60.98元,到最新的收盤價40.63元,樂視網跌幅已超三成。

不得不提的是,作為樂視旗下最強的融資平臺,這是樂視網上市以來第一次定增。這意味著,對於資金緊張的樂視網而言,48億的定增如一劑“活血”,重要程度可見一斑。

《第一財經日報》記者查閱樂視網近期公告發現,相較之前的重大資產重組進展公告,這一次的定增重組進展公告增加了“不排除後續對本次重組方案做出調整的可能”這一提示。顯然,“保全”增發價對於樂視網而言,顯得尤為關鍵。

股價大跌,讓樂視網首先失守了45元的“底線”,更讓參與定增的機構大額浮虧。其中,財通基金浮虧1.71億元,章建平浮虧1.09億元,嘉實基金和中郵基金各浮虧9341萬元。

實際上,樂視網的大跌早有跡可尋。《第一財經日報》記者統計發現,從10月25日至今,樂視網持續被主力資金拋售,8個交易日主力資金已累計出逃11.63億元。東方財富網數據顯示,11月2日大跌當日,主力資金更大大幅出逃樂視網,凈流出5.92億元,11月3日則再度凈流出2.49億元。

“樂視最近的股價圖形走勢確實不太好,進入下降通道,資金不再願意逗留了。”上述私募高管對《第一財經日報》分析認為,樂視網的股價“跌不起”,繼續下跌或為其帶來連鎖風險。

首先是兩融資金叛離,樂視網近50億融資盤不容樂觀。兩融數據顯示,截止7月2日樂視網大跌日,樂視網兩融越跌至49.73億,同比前一日跌幅2個百分點,當天融資買入額4.10億,償還額5.16億元,凈流出達1.06億元。進一步統計發現,10月以來,樂視網融資已累計凈流出超12億元。

上述私募高管認為,對於杠桿資金而言,樂視網市值大風險大,大跌“很危險”,且市場目前有新的獲利機會,融資順勢而逃,由此再帶動股價下殺。在另一位接受《第一財經日報》采訪的公募基金經理看來,這或讓樂視網進入一個惡性循環,最終引爆樂視掌門人賈躍亭的股權質押風險。

樂視的三季報數據顯示,在賈躍亭持有的樂視網6.83億股,目前處於質押狀態的共5.71萬股。也就是說,賈躍亭手中的股份,近84%被其用來質押融資了。無獨有偶,樂視第三大和第四大股東劉弘、賈躍民亦將手中部分股份質押。其中,賈躍民持有樂視4394.72萬股份,持股比例2.22%,質押率則高達95.16.

超八成的股份用來質押融資,這在上市公司中並不多見,當股價大幅度下跌,作為質押人,賈躍亭或被要求追加質押物,甚至面臨被平倉。這對於本就缺錢的樂視來說,無疑是一大“死循環”。

不過,上述公募基金經理認為,雖然往下跌對樂視網和賈躍亭來說很危險,但目前並未跌到股權質押要被平倉的地步,而實在不濟,前述私募高管認為,樂視網亦可以停牌應對。

樂視網的“命門”

缺錢是樂視網一直以來的“命門”,這次“搭配”股價大跌一起出現的傳聞再次與樂視網的現金流有關。

就在樂視花重金邀媒體參加其進軍美國市場不久後的近兩日,有媒體報道稱,樂視欠供應商一百多億,已經被拒絕供貨。為了保證隨後的電動汽車工廠順利開工,樂視甚至開始使用緩發員工工資,停止出貨用戶全款預購的手機來籌集現金流,多位預購樂視樂Pro3的用戶都反映了相關問題。

這條消息發出不久後,樂視網的股價遭遇重挫,這讓市場不禁將二者視為因果關系。與以往多次類似情況一樣,樂視網做出回應,將上述消息定義為“不實傳聞”。根據樂視網的解釋,該公司旗下各業務線與供應商均保持了良好的合作關系,業務運轉良好,並不存在拖欠巨額款項的情況;因拖欠供應商巨額貨款,導致股價下跌的傳聞,毫無事實依據。

雖然傳聞真假尚難辨別,但樂視網最近披露的三季度業績數據依舊透露出“資金面緊張”的信號。樂視網在三季報中坦露,2016年前三季度受大股東無息借款給上市公司、樂視並購基金所募集資金部分到位、銀行貸 款和商業信用等的影響,該公司資產負債率較高,達到65.72%。

“樂視網缺錢是毋庸置疑 。”這樣的聲音多在業內響起。也曾有券商人士表示,在樂視網的發展過程中,現金流一直是其最大的制約與瓶頸。

此外,在經營經營活動產生的現金流量凈額同比下滑逾3成的同時,樂視網的“三費”卻同比大幅增長,銷售費用、管理費用、財務費用的增幅分別為160.07%、88.04%、197.92%。

整體來看,樂視網網今年前三季度業績一如既往同比呈增長態度,營業收入為167.95億元,同比增100.54%,歸屬於上市公司股東的凈利潤為4.93億元,同比增30.75%。然而,一直以來業內對樂視網的財務狀況並不以為然,各種質疑時不時在市場中激起波瀾。

“財務狀況肯定是硬傷,如果老這麽持續,那就說明商業模式無法獲得現金流或利潤。”一位北京的私募人士表示。

在市場對樂視網財務問題的質疑之中,“營業收入涉嫌提前確認”為其中一項。而就在該公司披露三季報的同時也發布了“新增會計政策”的公告,會員費不再和終端捆綁銷售,成為獨立的一項收入,且對會員收入的確認依據除繼續保留當期確認的方式外,增加遞延確認的新政。

對此,中央財經大學會計學院教授魯桂華分析認為,變化後的會計政策相較之前前進了一小步,確認收入的方式更正確一些,但多年期會員費遞延之後,對上市公司的業績會有一定的負向影響,整體應該影響不大。

不過,於市場而言,樂視網的財務問題依舊充滿著迷霧。

大跌 之後 的樂 視網 融資 風險 難回 回避 缺錢 命門 再掀 波瀾
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賈躍亭回應“風暴”中的樂視:樂視致新即將融資 汽車業務反常識但仍要繼續(附賈躍亭演講全文)

“真正把人送上領獎臺的不是朋友而是競爭對手。”

12月11日下午,處於輿論風暴中的樂視董事長賈躍亭身穿黑色帽衫,看上去狀態不錯。他在中國企業領袖年會上回應近期外界對於樂視股價、供應鏈、資金、汽車等方面諸多質疑。

賈躍亭用“風波”一詞形容樂視過往一段的狀態。

他稱,“過去一個月樂視每天都被各種聲音包圍,幾乎每天都是媒體頭條。龐氏騙局、德隆系、瀕臨破產……各種聳人聽聞的標簽都打在了樂視身上,這一切要感謝一些人在背後的策劃。”

但更深層次的原因,其實還是傳統思維和互聯網生態思維、專業分工理論和破界化反的生態模式之間的沖撞。他希望市場給謀求創業創新、轉型升級的企業提供一個足夠寬容開明的環境。

除了回應質疑,他多次重申樂視造車決心,稱如果站在現在看未來,“樂視造車看上去是一場反常識的豪賭”,並透露樂視致新將在未來一個多月時間內,完成"較大規模"的一輪融資。

“我已經將全部身家甚至是生命都交給了我的夢想。”賈躍亭在演講最後這樣說。

反思“蒙眼狂奔”

樂視這場“風波”從樂視汽車、手機供應商傳出樂視欠款開始醞釀,直到一月前賈躍亭發出一封全員信。

在這封信中,賈躍亭聲稱樂視在過去幾個月經歷的海水與火焰。一方面,樂視在市場和用戶中不斷取得成績,互聯網生態模式也逐漸獲得認可;另一方面,他也深刻的反思了公司生態戰略高速發展的第一階段中的一些問題,同時宣告生態戰略節奏進入新階段。

很快,手機供應商欠款繼續發酵,易到拖欠供應商款項、樂視體育“人員優化”、樂視汽車是“龐氏騙局”等一系列消息接踵而至。

在 IT 評論人士方興東看來,樂視目前最大的風險和軟肋在於:一是幾大板塊都有聲有色,表現不錯,但是與BAT相比,還沒有在任何一個主流市場成為真正的領導者,擁有市場統治力。也就是說根基沒有真正穩固;二是與其宏大的野心相比,還沒有相匹配的全球頂級投資機構領投的足夠資金支持,以滿足接下來與增長相匹配的指數級激增的資金和資源需要。

直到12月6日,樂視股價尾盤時出現下跌,並陷入股價逼近平倉線的質疑。賈躍亭聲稱這背後是來自競爭對手的幹擾。”目的也許是幹擾我們籌劃中的重大事項,樂視網已經申請停牌並對異動原因進行核查,我們的產業資源整合事項也順利推進當中。”

賈躍亭透露,樂視的"重大事項"系旗下承載樂視電視業務的樂視致新即將完成新一輪融資。不過,他並未公布此前公布5億股樂視網股票質押價格 。

對於樂視的股價表現,賈躍亭稱表示,樂視承載了很多長期價值投資者的期待。  “就在上個月的投資人交流會上,第一個站起來發問的股東就跟我說,他們想在A股投出自己的BAT。他很擔心,樂視受到壓力後會改變戰略。”賈躍亭說。

賈躍亭認為,“PC時代的紅利已經被消耗殆盡,移動互聯網的機會已經被瓜分完畢。樂視有兩個選擇,按照安全的老路子去做傳統互聯網的巨頭或硬件巨頭,要麽被兼並或者被收購;要麽是擁有顛覆力量的全心物種。樂視選擇了後一種。今年,樂視的營收有望突破500億元。”

對於業界關心的手機供應鏈,賈躍亭稱正在逐步得到解決,產品供應將恢複正常,樂Pro3已經恢複售賣。生態AI手機即將發布。“供應鏈能力對樂視自身形成巨大的壓力,手機的高速成長恰恰成了我們“摔跤”的一個重要原因。”

而經過這一輪風波,賈躍亭稱,他意識到,圍繞樂視這場輿論風暴,本質上其實是傳統思維與下一代互聯網生態思維的沖撞;是專業分工模式與互聯網生態模式誰才能代表商業未來的趨勢之爭。

“所以在中國經濟轉型過程中,市場能否為眾多謀求創業創新、轉型升級的企業提供一個足夠寬容開明環境?”賈躍亭這樣問。而樂視,恰在這個時候充當了“試金石”。

不會放棄造車:為反常規付出的代價

在樂視的多項子生態業務中,樂視汽車被指最為燒錢,還曾陷入了拖欠供應商款項以及停工的傳聞。

此前,曾參加樂視投資者交流會的深圳榕樹投資總經理翟敬勇對第一財經日報記者表示,“樂視現在處在很危險的階段,賈總需要壯士斷腕,專註於大屏做到極致就能度過這次危機了。目前還沒看到他有這個決心。”

在此前第一財經的采訪中,也有不少投資人表示希望賈躍亭更加專註在上市公司業務里。

面對質疑,賈躍亭明確表示,樂視不會放棄造車,並稱“樂視是世界上最適合造車的企業。”

他稱,如果站在現在看未來,樂視造車看上去是一場反常識的豪賭;但站在未來看未來,樂視是全世界最適合、也是最有能力做互聯網智能電動汽車的企業。

汽車產業的價值鏈正在被重構和遷移——汽車的核心價值從交通工具變成一個全新的交通互聯網生活場景。賈躍亭稱,人們依然以為汽車是一個出行工具時,樂視認為它是一個交通互聯網生態系統。當有一天樂視讓它集電動、智能、共享與互聯網於一身的時候,它將顛覆整個汽車產業。“當汽車和互聯網將要融為一體時,將會出現超越蘋果的公司,而樂視將最有可能成為那家公司。”

他稱,未來將在樂視超級汽車上看到很多樂視今天業務的縮影:現在的樂視電視將成為未來汽車的顯示系統;樂視手機將成為未來汽車的大腦;EUI將成為未來汽車的神經中樞;現在的樂視影視,體育,音樂,車聯網將成為未來汽車的娛樂服務系統;樂視雲平臺將成為未來汽車的人工智能,自動駕駛平臺;現在的易到和零派樂享將成為未來汽車共享的平臺。

賈躍亭表示,樂視進入新產業的思路很清晰,就是聚焦現在的生態做深做透。樂視不著急盈利。“我們推遲了我們的商業化,這是我們為反常規付出的代價。樂視汽車甚至是反常識的。”

如賈躍亭在此前的全員信中所說,樂視汽車前期投入巨大,陸續花掉100多億的自有資金,直接導致他個人對LeEco的資金支持不足。

此外,賈躍亭透露了關於樂視汽車的兩個消息:一是樂視超級汽車在浙江莫幹山工廠地塊已經正式受讓,並擬在12月底公布產業園的重大進展情況;二是樂視戰略合作夥伴FF首款量產車即將在明年1月3日CES上正式發布。

 “如果沒有意外1月3日將是一個震驚世界的發布會。”在演講現場,賈躍亭兩度播放了樂視互聯網汽車的宣傳視頻。“(樂視超級汽車的)百公里加速,將會是令全世界震驚的數字,讓我們在1月3日的樂視發布會上見證這一時刻。”

“我已經把我的全部身家甚至生命都交給了我的夢想,相信一定會成為那1%。”在演講最後,賈躍亭希望大家能給樂視多一點時間,最終樂視將“用行動說話、用結果說話、用事實說話”。

 

以下附賈躍亭演講全文:

    互聯網生態模式代表未來:Dream On and All In

    大家下午好!去年,我第一次受《中國企業家》雜誌社邀請做公開主題演講,同大家介紹了樂視的互聯網生態模式和全球化,以及我們致力於沖破霧霾、變革百年汽車產業的夢想。今天我在來的路上有一個感受,相信大家也都能感受到,就是我們生活在一個充滿霧霾的環境里。我們要如何才能改變這種現象?其實我覺得只要大家都參與其中,它是有可能會實現的。所以,我就和大家在這里談談現在和未來。

    我演講的主題是:互聯網生態模式代表未來:Dream On and All In

    就在上個月,樂視成立12周年之際,我在樂視內部發出了一封全員信。在信中首先闡述了我們在過去幾個月經歷的海水與火焰。一方面,樂視在市場和用戶中不斷取得很好的成績,互聯網生態模式也逐漸獲得認可;另一方面,我們也深刻的反思了公司生態戰略高速發展的第一階段中的一些問題,同時宣告生態戰略節奏進入全新階段。我卻沒想到,這封信居然引起一場軒然大波。過去一個月,樂視每天都是各大媒體的頭條。

    樂視中場戰事的背後:兩種思維的沖撞

    大家可以看到這些天來關於LeEco的種種文章:“龐氏騙局”、“德隆系”、“瀕臨破產”,甚至還驚動了遠在美國某州的財長先生……各種各樣聳人聽聞的標簽打在LeEco身上。這一切恐怕要特別感謝一些人在背後的百般策劃推動——的確是發自內心的感謝,因為人們常說把你送上領獎臺的往往不是你的朋友,而是你的對手。

    最近一些人還希望將非上市公司LeEco這場風波傳遞到上市公司樂視網身上。就在12月6日,一系列有策劃痕跡的消息傳出的同時,當日股價尾盤時出現異常下跌。目的也許是幹擾我們籌劃中的重大事項,樂視網已經申請停牌並對異動原因進行核查,我們的產業資源整合事項也順利推進當中。

    在這里我在這里想送上一句話:越被黑、越堅韌、沙場見。更何況,樂視的身後有多年來堅定跟隨我們的投資人;有理解創業創新艱難、信任和支持樂視模式的許許多多謀求轉型和創新的企業家;當然還有千萬用戶和樂迷們。

    就在上個月的投資人交流會上,第一個站起來發問的股東就跟我說,他們想在A股投出自己的BAT。他很擔心,樂視受到壓力後會改變戰略。

    我知道樂視承載了很多長期價值投資者的期待。它從一開始就是一家深深紮根於中國本土市場和本土投資者的企業。過去這幾年,PC時代的流量紅利已消耗殆盡,移動互聯網的船票亦被BAT瓜分完畢,而享受這場饕餮盛宴的,大多是海外的風險資本和投資人。此後,互聯網行業日益走向壟斷。

    在這種環境下,樂視有兩個選擇。一是按照安全而傳統的老路走,去做傳統互聯網和硬件巨頭主導產業里的延長線,等待被主宰的命運,或者被兼並收購後套現退出;二是掙紮破局而出,探索出一個全新的道路,成為擁有顛覆和價值創造力量的全新物種。

    樂視選擇了後者。2009年它從一家在線視頻網站逐漸升維到跨界垂直整合、同時又橫向開放的生態系統。這些年,我們切切實實取得了一些成績、創下了一些奇跡:2016年,樂視全生態營收有望超過500億,去年這一數字是接近200億,同比實現150%的增長。其中上市公司樂視網更是實實在在交出一份高增長的成績單:樂視網2010年IPO時營收是2個多億,到2016年營收已經有望突破200億,我們僅僅用了6年時間,營收已經增長了近百倍。

    上市公司體系內的超級電視,馬上要宣布突破1000萬臺保有量。大家都知道它背後的用戶的價值是什麽,它要比傳統產業的兩千到三千萬臺的價值都要高很多。而且樂視超級電視不僅僅是在數量上取得了重大突破,更讓我們驕傲的是,樂視是從金字塔塔尖的用戶開始做起,也就是說市場上一半以上的中高端用戶都在選擇樂視的電視。我們不止是在高端市場上把3S等國際大牌遠遠甩開好幾個身位,在整個智能電視市場上銷量也遙遙領先;

    非上市公司LeEco體系內的超級手機,今年也將創下2000萬的銷售記錄,在手機這個競爭堪稱慘烈的市場上成為2016年全行業增速最快的品牌。在這兩大智能終端為依托的超級入口下,樂視運營維護著5000萬樂迷;以內容為“軟”入口,樂視視頻攜花兒影視、樂視影業,為數億用戶提供內容服務。就在下周五,樂視影業聯合出品、藝謀導演執導的巨制《長城》全國公映,還請大家多多支持。

    更重要的是,樂視獨一無二的商業模式為全世界所有嘗試創新、轉型升級的企業提供了一個方向、一種可能。

    然而,全員信發出後這一個月的風波,已經影響到真正關註生態模式、關心下一個時代商業經濟到底該何去何從的企業家、公眾和媒體朋友們的判斷。

    就在前幾天,我非常尊重的一位樂視重量級供應商夥伴的董事長特意來找我聊了2個多小時。他不是來談供應鏈問題的,他是專程來跟我討論生態的。他專註於一個產業二十多年並做到全球領先的位置。這幾年看到樂視模式後,開始研究跨界和生態,現在看到我們的階段性問題後又認為商業的未來還是得靠專業分工。

    最後他問了我一句話:其實人這一輩子很短,像你這樣拼命到底為了什麽?

    這件事對我觸動非常大。我意識到,圍繞樂視這場輿論風暴,本質上其實是傳統思維與下一代互聯網生態思維的沖撞;是專業分工模式與互聯網生態模式誰才能代表商業未來的趨勢之爭。

    具體而言,專業分工模式,本質上是通過規模經濟而不是顛覆式創新來做大做強自身,然後以市場領先者甚至是壟斷者的身份去追逐企業利潤最大化;而互聯網生態模式,是在打破產業、創新和組織的邊界後通過價值重構、價值共享來做強做大自身,目的是創造全新價值、實現用戶價值最大化。

    所以在中國經濟轉型過程中,市場能否為眾多謀求創業創新、轉型升級的企業提供一個足夠寬容開明環境?而樂視,恰在這個時候充當了這塊試金石。反過來,樂視又能否通過自身的實踐,真正成為市場可供借鑒的下一代模式?

    生態戰略第一階段:新物種、反常規和蒙眼狂奔

    在給出答案之前,我們想先自我剖析一下。請大家看一個曾經在2012年9月19日“顛覆日”發布會上播放的一個視頻。

    樂視從誕生那一天起,就是一個新物種,它骨子里帶著反常規的基因。

    生態模式太新了。樂視超級電視向市場推出剛剛三年,手機、體育、汽車是去年才對外發布,互聯網金融到今年11月才正式亮相。它新到很多人聽不懂樂視在說什麽,新到很多人為了說服自己要拼命尋找我們的邊界和邏輯;它新到無法讓自身處在一個更長的時間維度去讓人們審視和判斷,無法自證也無法它證——它是時代轉換罅隙里最孤獨的物種。

    生態模式太反常規了。它以新生之力要推翻盛行百余年的、工業時代的專業分工理論,試圖通過破界創新、生態化反去創造全新價值;

    樂視進入新產業的速度很快,它幾乎是以反常規的態勢崛起。很多人在質疑樂視的速度,樂視從來不是盲目的進入,我們的邊界其實非常清晰;我們也不是單一的為了追求規模而擴張,我們進入的都是強相關領域,並在尋求一切破界創新、價值創造的機會。破界創新、價值創造其實是一個漫長而艱險的過程——這是毫無捷徑的一條道路,因為我們不能複制、不能跟隨、只能聽從內心的指引。

    真正的創新就是這樣的。賺錢和盈利是每一個企業都會的事情,但如果我們想在全球經濟格局中扮演一個受人尊重的角色,除去要快速抓住時代賦予我們機會,還必須要以堅韌的耐心和創業的初心去抵禦過程中的孤獨和磨難。

    樂視卻又不急著盈利。從樂視超級電視誕生之初就開創了高品質、低價格的先河。中國用戶一路走過“低質高價——低質低價——性價比”的三十年,他們已經很滿足很習慣了。所以樂視這種行為也被視為是反常規的——人們看到了樂視燒錢補貼用戶,事實上樂視做得不止這些,為了讓用戶擁有更好的體驗,我們犧牲了盈利、推遲了商業化——這是樂視為“反常規”付出的非常大的代價;

    樂視汽車,它不只是反常規、它簡直是最反常識的存在。樂視的規模、業務、基因似乎都和汽車毫無關聯——憑什麽進入這個投資巨大、周期漫長、技術門檻高不可攀,就連蘋果也沒法做成的產業?

    但我們恰恰認為,樂視不僅是能造車,而且是世界上最適合造車的企業。這幾年我們會不斷地向市場闡述我們的觀點,闡述我們的理念,不斷地向市場介紹到底汽車的未來是什麽,相信已經有很多人都能夠比較了解,我們正在做的事情是一件什麽樣的事情。

    基於以上種種,很多人把樂視視為異類。如果說異類的潛臺詞是不同於傳統的新思維、新模式,新策略,那麽樂視確實是異類、是中國互聯網走向下一個時代前夕出現的新物種。

    這一路“蒙眼狂奔”中,正像視頻中看到的那樣,樂視人會跌倒、受傷、爬起,直至實現真正的飛躍。而正是經過一次次“渡劫”般的磨煉,樂視真正實現了生態第一階段的目標:

    樂視所有已經正式推出產品的子生態都在各自的產業里取得相對理想的市場地位,它的成績我就不贅述了。我們將用三大核心智能硬件全面覆蓋用戶的家庭、移動和出行生活,“平臺+內容+硬件+軟件+應用”每一層都是入口、整合起來就是一個立體多維的場景。

    生態戰略第二階段:聚焦、強化反、經營與規模獲取高價值用戶並重

    生態戰略第一階段出現的種種問題,我已經在全員信中進行清楚的表達。每一個想要成就偉大的企業在發展中都要經過很多這樣的坎坷,重要的是我們能夠清醒的認識到自身的短板和不足,並且積極有效的進行了改進和升華。這些對樂視來說才是最寶貴的財富,對我們未來的發展影響至為深遠。

    我再次強調,樂視從來沒有說過、也不會改變戰略方向,要改變的只是戰略節奏。我們將提前進入生態戰略節奏第二階段:聚焦現有市場,啟動內部組織變革,爭取在三年內實現跨組織之間的生態強化反;在上市公司樂視網體系內,我會投入更多的精力,上市公司和電視生態的盈利會進入高速增長階段;在非上市公司LeEco體系內,則將全面推進P&L(損益)經營管理,我會密切關註生態經營現金流正向快速增長與規模獲取高價值用戶並重的發展目標。

    大家關心的手機供應鏈正在逐步得到解決,產品供應將恢複正常,樂Pro3已經恢複售賣。生態AI手機LeDual3即將發布;

    相關融資工作都在順利推進之中,我們會在合適的時機對外發布;

    銷售體系變革已經啟動。我們通過業務整合與組織變革,建立起樂視生態銷售與服務平臺,這是以UP2U為理念、以自有O2O平臺為核心的全渠道、立體化、全付費生態產品的銷售及服務體系。自零售業從線下到線上第一次變革之後,希望它能創造一個全新價值,為我們的生態夥伴和用戶創造價值、創造一個全新的零售業態。

    我的藍天夢和百年汽車產業的變革夢

    現在我們談談大家眼里最反常規的存在:樂視超級汽車。

    八年前,人們依然以為手機是一個通訊產品,喬布斯說它是移動互聯網產品。當有一天蘋果讓它集手機、互聯網和應用於一身的時候,蘋果成為了世界上最偉大的公司;

    四年前,人們依然以為電視是一個家電產品時,可樂視認為它是一個家庭互聯網生態系統。當有一天樂視讓它集內容、雲、應用和互聯網於一身的時候,真正的生態電視誕生了,它顛覆了整個電視產業;當大屏和互聯網融為一體時,具有破界創新、生態化反模式的顛覆性理念的公司的樂視出現了;

    現在,人們依然以為汽車是一個出行工具時,而我們認為它是一個交通互聯網生態系統。當有一天我們讓它集電動、智能、共享與互聯網於一身的時候,它將顛覆整個汽車產業。當汽車和互聯網將要融為一體時,將會出現超越蘋果的公司,而樂視將最有可能成為那家公司。

    如果站在現在看未來,樂視造車看上去是一場反常識的豪賭;但站在未來看未來,樂視是全世界最適合、也是最有能力做互聯網智能電動汽車的企業。

    因為下一代的汽車產業將是跨界創新科技的集大成者。我們認為,電動化、智能化、互聯網化和社會化是未來十年全球汽車產業的變革方向。基於對產業趨勢的判斷,樂視汽車從一開始就以三重思維致力於引領變革。

    第一重是破界創新思維:互聯網智能電動汽車是繼互聯網之外下一個顛覆式技術與創新頻繁誕生、跨界科技完美融合的領域。

    汽車產業的價值鏈正在被重構和遷移——汽車的核心價值從交通工具變成一個全新的交通互聯網生活場景;汽車從不可再生的石油能源驅動進入到新能源時代已經不可逆轉,傳統汽車的核心技術只是圍繞發動機的汽油動力系統。而下一個時代,互聯網智能電動汽車的核心系統則是由計算系統、無人駕駛和AI,互聯網以及電動四大技術構成。

    所以,我們必須去打破互聯網與科技、電動汽車與傳統汽車、汽車與其它智能終端、從底層技術到上層應用等等各個產業之間的邊界。而樂視這些年來通過打破互聯網及雲、大數據及人工智能、汽車與其它智能終端之間的技術邊界,再加上三年來我們在互聯網智能電動汽車技術的研發積累,已經擁有了變革傳統汽車產業所需要的全部核心技術,在全球下一代汽車領域的新玩家中處於絕對領跑的地位:

    大家將在未來的汽車上看到很多樂視今天業務的縮影:現在的樂視電視將成為未來汽車的顯示系統;現在的樂視手機將成為未來汽車的大腦;現在的EUI將成為未來汽車的神經中樞;現在的樂視影視,體育,音樂,車聯網將成為未來汽車的娛樂服務系統;現在的樂視雲平臺將成為未來汽車的人工智能,自動駕駛平臺;現在的易到和零派樂享將成為未來汽車共享的平臺。

    第二重是極限技術和極致產品思維:與手機不同,樂視是在智能汽車產業價值鏈還很不成熟的發展早期就進入其中。我們的挑戰和機會在於,要能夠制造出一輛能夠徹底替代傳統汽車、推動用戶習慣快速遷移的產品,就必須從最底層的技術開始全面布局,對創新苛求極致:譬如高密度和高安全性的電池成組技術和電池管理解決方案、明顯超越發動機性能和能量利用效率的電機系統、高效利用電能的電控系統、車車互聯及車內交互在內的人工智能與無人駕駛系統、電動汽車網絡通訊解決方案、車聯網技術和應用系統等等領域;

    電動汽車在加速性能等方面完全可以秒殺傳統汽車,但需要近乎苛刻的極致要求才能把技術性能推到最極限水平,樂視是一個生來就擁有為用戶提供極致性能體驗基因的公司,我們從一開始就堅持超越競爭對手的下一代產品,招募全球最頂級的團隊,在所有核心參數和性能上進行頂級配置和開發。

    第三重是顛覆模式思維:我們通過用未來定義未來的大屏生態系統、移動互聯網生態系統的建設和運營,也為超級汽車徹底顛覆現有傳統汽車產業規則和用戶體驗做好了一切其它準備:顛覆性的商業模式、盈利模式、營銷模式,以及領先的研發模式和產品價值。產業變革,註定了既有規則必須被顛覆、一切都要徹底創新和進化,樂視,在這件事情上,有十足的把握和成功的經驗可以為之所用。

    四個月前,我們宣布了樂視超級汽車落戶浙江莫幹山的消息。前天,我們正式拿到了這個地塊。以此為起點,我們將在這里建成中國首個D級車工廠、中國首個互聯網生態超級汽車工廠,還是中國首個以UP2U為理念,用戶全流程參與的開放超級汽車產業園區。12月底,我們將正式向大家發布樂視超級汽車產業園的重大進展。

    用三年時間,樂視在汽車的各個領域進行顛覆式探索:基於智能、電動、互聯網與共享進行跨界產業布局,全面顛覆從外觀設計到性能、從車速到駕駛體驗等關鍵硬件指標,研發並掌握了算法、AI等核心技術。在克服掉無數艱難和壓力之後,我們與戰略合作夥伴FF很快可以向大家展示我們所取得的革命性成果。

    今天,我想在這里和大家劇透一個最受關註的汽車動力性能測試視頻:FF量產車是如何顛覆掉世界最快百公里提速記錄的:

    競速視頻播放

    百公里加速時間肯定會是一個令世界震驚的數字。這段視頻是一個提前的劇透,給大家留個懸念,1月3日CES見,我們一起見證這個歷史的時刻。相信有99%的人都不相信一家互聯網公司通過掌握電池、電機和電控等核心技術來讓汽車擁有如此極限的性能。它是互聯網生態模式在全球市場上留下的一個印記,是創業公司構建並擁有顛覆式創新能力的一個體現。

    結語——

    各位,過去這兩年,樂視生態創造過太多的奇跡,當然它也走了很多彎路:我們戰略實施節奏過快、積極布局未來科技與創新項目的同時,卻忽視了當下生態經營現金流的正向快速增長…….坦白說,以前我經常講“樂視也許會成功,也許會死在成功的路上。”是因為知道互聯網生態模式獨一無二,我們沒有經驗可以借鑒,只有在不斷試錯中進化,才有可能走向未來。

    這一場風波後,樂視會真正走向成熟。我現在可以這樣說,樂視生態一定能夠成功,超級汽車一定能成功。

    我知道很多人都想知道那個問題的答案——這樣拼命,到底為什麽?

    因為我想給這個世界創造出獨一無二的東西。

    如果大家願意,就請給我們一些時間去調整和修複;當然過程中針對樂視的質疑不會就此停止,戰士的歸處是戰場,所有的一切只能交給時間來證明:用行動說話、用結果說話、用事實說話。

    我們擁有這樣一群“同路人”,他們相信互聯網生態模式一定能夠代表未來:DreamOnandAllIn

    我已經把我的全部身家甚至生命都交給了我的夢想,相信一定會成為那1%;相信如果你也可以為你的夢想付出全部、奮不顧身時,你也會成為那1%。

    相信,世界會為AllIn者讓路。

賈躍 躍亭 回應 風暴 中的 的樂 樂視 視致 致新 即將 融資 汽車 業務 反常 識但 但仍 仍要 繼續 附賈 演講 全文
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賈躍亭的樂視?不,是孫宏斌的樂視

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0329/162253.shtml

賈躍亭的樂視?不,是孫宏斌的樂視
創業公司報道 創業公司報道

賈躍亭的樂視?不,是孫宏斌的樂視

樂視還是那個缺錢的樂視,但已經慢慢脫離了賈躍亭的掌控。

本文由創業公司報道(微信ID:cygsbd)授權i黑馬發布,作者啰嗦君

孫宏斌的融創中國開了一場2016年業績發布會,然而樂視卻刷屏了。

昨日,融創中國在香港召開2016年業績發布會,財報顯示2016年全年實現合同銷售金額1506億元,同比增長121%。截至2016年12月31日,融創中國的收入總額為人民幣353.4億元,同比2015年的收入總額人民幣230.10億元增加53.6%。毛利48.5億元,同比增長70%;賬面毛利率13.7%,同比上漲1.3個百分點。

從以上數據不難看出,融創這家公司著實是個賺錢大戶,聯想到彼時150億馳援樂視也只是九牛一毛而已。

孫宏斌入資,賈躍亭搖身一變成了小跟班

孫宏斌帶給樂視的不僅僅是錢,還有整個體系的走向。

就在孫宏斌斥資150億投資樂視網及樂視相關主體,成為樂視第二大股東之時,你會發現無論是媒體還是行業就已經把焦點對準了孫宏斌,當然孫宏斌每次談到樂視,也都語出驚人,沒讓喜歡熱鬧的媒體失望,分分鐘刷屏。

還記得當時發布會上,孫宏斌就評價賈躍亭,“拿這麽少的錢,幹這麽大的事兒……做不成就粉身碎骨了”,同時他還認為賈躍亭設想的打法沒有問題,團隊也行,戰略也行,就是缺錢。

然而這好辦了,融創就是不缺錢,2016年融創賬上就有600多億。當時賈躍亭的表情是這樣的:

微信圖片_20170329174117

有意思的是,在那場融資發布會上,玩轉互聯網生態的賈躍亭失聲了,反而是鮮少登於報端的孫宏斌成了主角。事實也證明,對於一個非互聯網人,孫宏斌跟媒體打交道的功力明顯要碾壓賈躍亭,談吐幽默、言談自信,時不時開個玩笑把下面的媒體逗得哈哈大笑。

孫宏斌還說,看了樂視的賬目後大吃一驚,這麽點錢搞了個這麽大的業務,“我可能比老賈還清楚樂視虧在哪兒”。

與孫宏斌大談樂視之時,樂視真正的掌門人賈躍亭卻顯得羞怯了不少。尤其是說到缺錢,融創一次性解決了樂視非汽車業務的資金問題時,聲音哽咽,眼泛淚光,只有那麽一瞬,他迅速控制好自己的情緒。

這是第一次,讓我們感知到的強勢孫宏斌和不知所措的賈躍亭。然而也就從這次開始,賈躍亭的形象蛻化成樂視的打工者,而孫宏斌則成了一致對外的口徑。

賈躍亭不僅搖身一變成了孫宏斌的小跟班,甚至還成了孫宏斌低價拿地的工具。

在拿地這件事上,孫宏斌表示,雖然在房地產與互聯網結合上還沒想好,但在拿地的時候,依靠像影業、汽車這樣板塊擁有的資源,試水近來風行的小鎮業務。孫宏斌稱,樂視此前在莫幹山區域獲得政府批複的10000畝土地,除去工業和其他項目外,剩余的開發價值依然很大。

按照孫宏斌的規劃,讓樂視持有這些小鎮,共同拿的這些地成本就會很低。作為一個地產運作大佬,已經把樂視算到了棋局之內。

賈躍亭退居二線,孫宏斌出面解圍

事實上,即便孫宏斌拿了這麽一大筆錢成為樂視第二大股東之後,也沒能促使樂視從輿論的漩渦中脫身。前不久,路透社的報道稱,樂視正與正中集團商談,計劃作價2.6億美元出售矽谷聖克拉拉一塊近20萬平方米的辦公用地,以籌措資金。去年樂視斥資2.5美元購買了原屬於雅虎的這塊辦公用地,計劃開發成樂視矽谷生態園區EcoCity。

除此之外,樂視在美國的員工數量已縮減,裁減數額僅在現矽谷辦公地占至少一半。

與此同時,樂視體育也深陷困境,陷入缺錢—收縮—高管離職—用戶流失的惡性循環中。

然而以上問題出現之後,賈躍亭並沒有向以往那樣給予回應,反而又是孫宏斌出來救場。

比如針對樂視體育由於未能支付最近到期的一筆分期付款,亞足聯已終止與其為期四年的賽事轉播合同,包括亞冠、2018年世界杯預選賽亞洲區比賽、2020年亞洲杯及預選賽都受此影響。

孫宏斌的回應是,亞冠應該弄,但是“中超本就不應該做,投了5億,虧了13億。不能因為說中國老百姓喜歡看,你就做,這是一個買賣,這麽做就不對”。

在孫宏斌眼中,樂視那些所謂“負面”,都是樂視向好跡象的顯露,他認為要給樂視一個發展的過程。樂視現在該賣的在賣,該合作的在合作,人員該調整的也在調整,這些不是負面,是正面。

如今看來,且不論孫宏斌挑選的樂視網、樂視致新、樂視影業都是樂視核心業務,連樂視最遭人“詬病”的資金問題,他也稱自己“應該比老賈知道得多”,言下之意則是投資樂視已經過穩妥的考量。

從孫宏斌的舉動來看,他也確實擅長利用自己的影響力,來為樂視解圍。而孫宏斌投資樂視也很符合融創的資本運作邏輯。融創中國堪稱房地產圈“並購之王”,其業務範圍從過去的5大城市到如今的8大區域,融創擴張最主要的方式就是並購。孫宏斌多年來一直在積極尋找投資機會,樂視對其來說,是一個充滿想象力的“商業帝國”。

在孫宏斌眼里,樂視的體育、電視、電影和內容,是一個平臺,未來會整合至一起,形成一個大娛樂板塊。

或許真如孫宏斌多次重複的那樣:投資樂視,只是拿出了一些對於融創來說並不算多的錢,買賣而已。

但無論如何,大量的事實已經證明:樂視還是那個缺錢的樂視,但已經慢慢脫離了賈躍亭的掌控,而是成為孫宏斌心目中想要那個樣子。

樂視 賈躍亭 孫宏斌
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賈躍 躍亭 亭的 的樂 樂視 是孫 孫宏 宏斌 斌的
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主業血流不止,“空殼化”的樂視網將走向何方

樂視系旗下樂視控股早已嚴重資不抵債,而主營萎縮,巨額債務難以追回的窘迫下,同樣的命運也正向樂視網(300104.SZ)逼近。

在5月14日下午的2017年度業績說明會,樂視網管理層表示,如若上市公司2018年繼續虧損,將存在歸母凈資產為負的可能性,深交所可以決定暫停其股票上市。從5月10號樂視網發布的一季報來看,前三月營業收入4.37億元,凈利潤-3.07億元,虧損仍在持續。何況合並報表之下,樂視網凈資產窟窿達12.02億元。

孫宏斌眼里“沒有現金流,也沒有利潤”的樂視網,在2018上半年還將面臨極大的償債壓力,56億元的債務如達摩克利斯之劍,已高懸頭頂。在巨額債務解決無果的情況下,樂視網或將失去對核心子公司新樂融致新(原新樂視致家)的控制權,無法再進行並表,上市主體空殼化的趨勢愈發明顯。

此前,樂融致新剛剛吸收了樂視系的樂視金融、樂視電子商務等原樂視系資產,融創也正在推動對樂融致新的增資,目前已確認TCL、京東、蘇寧等公司也將參與其中。增資完成後,已將絕大部分樂融致新股份質押給天津嘉睿的樂視網,持股比例將下降至33.46%。不僅如此,樂融致新的另一股東樂視控股,其所持的18.38%正面臨拍賣。

樂視網是否會資不抵債,何時將失去樂融致新的控制權,圍繞這兩大問題,深交所於5月8日向樂視網發出了“33問”。但截至目前,樂視網尚未回複。

資不抵債迫在眼前

2018年以來,樂視網的營收和成本都在同步下降,但前者的下降速度顯然更為迅速,這將樂視網加速推向了資不抵債的邊緣。

一季報顯示,樂視網一季度實現營業收入4.37億元,同比下滑89.41%,歸屬母公司凈利潤-3.07億元,同比下滑346.20%。

其中,一季度的廣告收入、終端收入以及會員收入相較上年同期均出現大幅度的下滑。 由於營業收入同比下降,樂視網正常運營成本(如 CDN 費用、攤提費用、人力成本等)也均較往年下滑,其中 CDN 及寬帶費、攤提費用 2018 年一季度較去年同期下降 37.88%和 67.40%。除此之外,融資成本未明顯下降,財務費用還較去年同期上升 38.90%。

盡管樂視網到一季度末歸屬上市公司股東的額凈資產尚有3.04億元,但查閱合並報表數據發現,樂視上市體系已處於資不抵債的窘境。

合並報表下,截至一季度末,樂視網總資產174.52億元,總負債186.54億元,凈資產的窟窿多達12.02億元。不過,因歸屬於母公司所有者權益3.04億元,尚未觸發凈資產為負,導致暫停上市的情形發生。

在5月14日的業績說明會上,樂視網董秘趙凱表示,如若上市公司2018年繼續虧損,將存在歸母凈資產為負的可能性,深交所可以決定暫停其股票上市。

“目前,公司正在積極追討債務。”趙凱稱。

一季報披露,自2016年以來,公司通過向賈躍亭控制的關聯方銷售貨物、提供服務等經營性業務及代墊費用等資金往來方式形成 了大量關聯應收和預付款項。截至2018年3月31日,上述關聯方對上市公司的關聯欠款余額達到73.17億元。

對於債務,樂視網在2017年年報中有更詳細的披露。截至2017年年底,樂視網在融資借款及貸款類負債共計92.88億元,其中56.19億元將於2018年到期。如果樂視網業務規模無法重新回到較高水平,信貸額度恢複,公司將因現金流進一步緊張,2018年無疑將面臨極強的償債壓力。

從一季度業績上看,樂視網經營狀況仍在惡化,對於其中原因,樂視網董事長兼總經理劉淑青給出的理由是,由於公司受關聯方資金緊張、流動性風波的持續影響,聲譽和信譽度仍陷於較嚴重的負面輿論旋渦,造成一季度公司各項收入處於緩慢恢複中。

誰能扭轉樂視網的“空殼化”

要恢複經營,激活核心子公司業務無疑最為重要,但樂視網卻正在逐步失去對核心子公司的控制權。

從2017年年報來看,樂視網並表的子公司有樂融致新、樂視雲計算、樂視信息、花兒影視四家,這之中樂視電視的運營公司樂融致新營收體量最大,最為核心。

2017年1月,融創宣布向樂視網、樂融致家、樂視影業(現改名樂創文娛)投資150億。其中,樂融致新獲得了79.5億元的資金。同年11月,融創又再向樂視網、樂視致新借款17.9億,擔保30億。孫宏斌曾一再公開表示,更看好樂視電視,甚至要求融創各區域分公司,凡是辦公區、示範區域或精裝住宅、公寓和旅遊地產項目要配置電視的,都必須使用樂視電視。

此前,樂視網曾與甘薇領銜債務方達成了相關抵債方案,樂融致新借此吸收了樂視系為數不多的“有價值資產”。先以0.93億元受讓樂視電子商務核心資產,又以零對價,獲得樂視投資管理(北京)有限公司(下稱“樂視投資”)100%股權,納入並表。此外,樂視控股還曾將其所持有的18.38%樂融致新股權進行質押,為樂融致新去的貸款合計11億元,這部分質押目前已被凍結,面臨拍賣。

在吸收合並樂視系部分資產後,融創開始推動對樂融致新的增資。按照4月18日晚間,樂視網發布樂融致新(原新樂視智家)增資方案,確認TCL、京東、蘇寧等公司將參與到新樂視智家的最新一輪融資中。

此次增資前,新樂視智家的股權結構為樂視網持股40.31%,天津嘉睿持股33.5%,樂視控股持股18.38%,其他股東合計持股7.81%。增資後,樂視網持股比例將遭到稀釋,下降至33.4588%。

表面上看,樂視網依然是樂視致新第一大股東,天津嘉睿位居第二,持股28.2337%。但樂視網此已將樂融致新註冊資本的34.9398%股權質押給天津嘉睿和融創;5.372%質押給銀行、信托公司等金融機構。

經過上述運作不難看出,樂視網幾乎已喪失對樂融致新的控制權。融創通過直接持股、質押的方式,可控制的股權遠遠超過樂視網和樂視控股,且在外界看來,當債務到期無法償還,融創成為最有可能的樂融致新股權接盤者。

“鑒於樂融致新股權被凍結、質押的現狀,如若債務到期公司無法償還,公司存在失去對控股子公司控股權的風險,可能致使樂融致新無法計入上市公司合並報表範圍,進而導致因上市公司合並報表口徑調整導致的收入和凈利潤規模相應調整。”針對這一問題,召趙凱在5月14日下午做出如是回應。

主業 血流 不止 空殼 的樂 視網 走向 何方
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