📖 ZKIZ Archives

異彩與衰朽 一只花蛤

       ——2014年投資報告

       有人以為我是一個職業投資者，而其實我只是一個業余投資者。因為沒有為他人理財，所以並不存在投資業績之壓力。但是，由於我的許多資金來源於我的家庭，我必然對他們有所交代。我一直認為，投資能夠獲得家庭的有力支持，絕對是一種優勢。如果連家庭也反對你的投資，說明你的投資一定是那兒出了問題。當我視我的投資組合為一個“家庭投資基金”時，這份“年度報告”就被賦予另一種含義了。所以，它的第一讀者理應是我的家人。
       截止2014年12月31日，我的投資浮盈為39.23%，這是在沒有使用財務杠桿的情況下取得的。目前持有八個股票，這些股票持有的時間或長達六年或短至半年，基本上是一個低估值低風險的投資組合，平均市盈率在21倍左右，如果扣除了通策醫療，則下降為15倍左右。這個組合變化很小，分布於銀行、管道、叉車、醫院、中藥、紐扣以及汽車內飾等子行業。全年只賣出一個，只買進一個，因此保持著很低的換手率。囿於文章之篇幅，我只能概述其中的幾家公司。
       1、偉星新材。我並不喜歡買進同一集團旗下的公司，但偉星新材卻是一個例外。偉星新材與偉星股份同屬偉星集團。這個集團有四個公司，其中偉星新材和偉星股份已上市，形成了“偉星系”。偉星新材是國內最早、規模最大的塑料管道生產商之一，是國內PPR管道行業的技術先驅與領軍企業，壟斷了華東市場。公司的給水管道系統、地暖系統、同層排水系統、城市排汙排水系統、地源熱泵系統被廣泛應用於居民住宅、商業建築、市政工程、工礦企業，是鳥巢、水立方、世博會等國家重點項目的供應商。偉星新材不是單純的制造商，同時還是零售商和服務商。目前偉星新材擁有30多家銷售公司和辦事處，1000多家一級經銷商，20000家營銷網點遍布全國各地。偉星新材的“星管家”是為消費者提供一個安全的用水環境，通過推廣，爭取提升整個行業的服務水平，除提供免費試壓服務外，還免費上門為客戶鑒別產品真偽、施工完畢後提供完整的管路排布圖，為日後檢修提供保障等服務。市場總是認為，偉星新材的產品是建材，因此其增長性需要依靠房地產的繁榮才有可能得以持續，這完全是線性思維。他們大概忽略了，僅城市內澇，未來城鄉地下水網大規模的建設，就可以使得偉星新材的前景有無限之廣闊。自偉星新材2010年3月上市以來，截止2013年，其營業收入複合增長14.65%，凈利潤複合增長16.76%，完全超出市場之預期。偉星新材的毛利率一直維持在37%左右，2010~2012年凈資產收益率徘徊在13%，2013年提升到17%，而其負債率僅15%左右。經營十分穩健。我在2013年11月買進時，出價相當於其市值的43億元，而今已超過60億元。
       2、招商銀行。我一直堅持把金融股納入我的股票組合。銀行是萬業之母，並不像保險、證券等那樣靠天吃飯。銀行的產品是金錢，很難想象那個人不需要金錢。我一直以為，一個長期投資組合若缺少銀行股，可能就不是完整的組合。招商銀行排行中國第六大銀行，是中國最早的零售銀行，有低資金成本之優勢，經營相當穩健。不過，銀行股最讓人厭煩的地方是，每當金融危機時，它總是首當其沖。銀行股一般以市凈率估價。2007年，招商銀行最高每股46.33元，相當於市凈率的8.56倍，而八月份時僅0.96倍。這是什麽概念呢？2005年，中國建設銀行引入美國銀行作為戰略投資者，出價是1.15倍市凈率。當時有些人斥建設銀行為“賣國賊”，幾年過去了，只是不知道那些“愛國者”做何義舉？最近幾年，銀行股包括招商銀行真正成為市場的“棄兒”，因為投資者恐懼不良信貸和地方債務，恐懼金融海嘯。招商銀行的經營發生了很壞的變化？沒有。唯一變化的只是投資者的情緒。實際上，自2008年以來，截止2013年，招商銀行的凈利潤從211億元上升到517億元，六年翻了145%，複合增長16.1%。招商銀行一直保持充分的預期損失抵補能力，2013年不良貸款率為0.83%，不良貸款余額183.32億元，不良貸款覆蓋率266%，資本充足率11.14%，並且，總資產首次站上4萬億元的級別。重要指標良好，整體風險可控，並未如許多人想象中的那麽岌岌可危。我在2008年底買進招商銀行時，其市值為1600億元，雖然而今已超過3500億元，但是覺得仍然沒有反映出其內在價值。近年來，招商銀行每年分紅都在每股0.60元以上，就讓它都不要上漲吧，每年獲得9%以上的收益率不是問題，比存銀行要合算得多。
       3、安徽合力。我很少買國企股，但是安徽合力可能是個例外。安徽合力是叉車等產品的領先生產商，處於國內第一、全球第八的行業位置，市場占有率24%。不過，與國際巨頭相比，經營規模仍有一定差距。叉車屬工程機械行業，但近年來由於倉儲物流業的快速增長，驅動叉車的強勁需求，合力產品的認同度又高，因此合力能夠快速增長。為此，我不會把叉車簡單地視為叉車，而是視為物流裝備。2013年國內叉車銷量32.86萬臺，增長13.8%；合力叉車銷量7.35萬臺，增長16%。增速高於行業水平。合力管理層不趕時髦不追風，以產品、質量和效益說話，形成了穩健的經營風格，值得信賴。在過去10年中，截止2013年，合力創造了營業收入複合增長17%，凈利潤複合增長15%優秀業績。2013年，合力的經營性現金流量余額高達6.63億元，在主營增加5.66億元的情況下，存貨僅增加4030萬元，應收賬款僅增加6194萬元。2011年7月，巨星科技收購與合力共占半壁江山的杭州叉車。當時預測杭叉2011年每股收益1.095元，巨星科技出資2.49億元，以每股13.98元的價格控股20%。這意味著巨星科技以杭叉每股收益的12.76倍買進。合力2013年的每股收益0.98元，當年合力股價一直處於10元以下，6~8月的時候甚至處於七八元之間，當時如果以每股8元的價格買進，則意味著只有每股收益的8.16倍；就算以每股9元的價格買進，也只有9.18倍，比巨星科技的出價不知道要合算多少。不久前，安徽省已明確提出引入戰略投資者參與國企改革，提升公司經營效率，因此合力又具有國企改革之預期。
       4、桂林三金。醫藥股在一個股票組合中不可或缺，我一直認為，中藥最具民族性；中藥品牌最具獨特性；中藥市場前景廣闊，又具可持續性；同時又最能體現行業細分的專註性。藥品成千上萬，而中藥制藥通常只在某一領域內深耕細作。像桂林三金，在咽喉口腔用藥和泌尿系統用藥方面就形成了很強的競爭優勢，其核心產品西瓜霜系列、三金片已成為全國同類中藥的第一品牌。西瓜霜系列以OTC為主，可以直接在超市貨架上購買，類似消費品。慢性咽炎通常很難根治，只能靠藥物緩解癥狀，因此需要不斷用藥，而西瓜霜就是一個選擇。三金片則以處方藥市場為主，在臨床泌尿系統感染中成藥領域極具領先優勢，目前已入選國家基藥目錄。在臨床治療嚴禁濫用抗生素類藥物後，三金片可大顯身手。其他的如眩暈寧、腦脈泰等品種正在培育之中。過去8年，截止2013年，桂林三金營業收入複合增長7.75%，凈利潤複合增長10.06%。屬於適度增長的那種，不過許多人不感興趣，他們只青睞所謂的高增長，因此桂林三金的市場表現平淡。2013年顯然是個轉折點。這一年，桂林三金實現了上市後最好的增速水平:營業收入14.5億元，增長11%，其中三金片貢獻約6億元，西瓜霜貢獻約5億元；凈利潤4.2億元，增長率卻高達27%。桂林三金一向穩健，低負債，現金流充沛，主業鮮明。2012年底我剛買進時，市值為70億元，而今已超過百億元了。
       結束語
       金融市場具有驚人的均值回歸的力量。幾年前，我曾經寫過一篇《再過一千年也不會改變的話》的文章。在那篇文章里，我以塞思·卡拉曼的一節旁聽課為例，影射有人堅決不買銀行股。其實根本不是我有多高明，而是像塞思·卡拉曼那樣的大師級投資者早已洞見了其中真諦：投資者一般都趨向於跟隨市場趨勢走，喜歡對最近表現出眾的證券下註。他們通常憎惡最近表現不佳的證券。那些表現不佳的市場板塊和資產類別通常都會遭遇資金流出，而資金流出則進一步惡化下跌的趨勢。但是從歷史的經驗來看，不受市場追捧的證券在一段時間的表現不佳之後，通常會立即成為業績冠軍；而那些表現很好的證券在一段時間的出色表現之後則幾乎總會墮入深淵。這些本來都是很容易預見的因素，但是人類的天性使得大部分投資者難以從中獲益，因為大部分投資者只記得最近表現良好的證券。這就是本傑明·格雷厄姆引用賀拉斯詩句“現在已然衰朽者，將來可能重放異彩。現在備受青睞者，將來卻可能日漸衰朽”的深刻含義。

                                                                （本文所涉及的股票不構成投資建議）

金山軟件（3888）點評：金山雲蓄勢待發，獵豹移動大放異彩

中國金融投資（0605）:順勢而為才可大放異彩

中國金融投資（0605）:順勢而為才可大放異彩 作者：北山 編者提示：本文只是作為格隆匯會員做的公司研究的分享，我們對其中邏輯與結論不持任何立場。請讀者務必自我消化和理解，並務請註意投資的風險。 前天，看了格隆匯發的香港信貸（1273.HK）的文章，對其挖掘邏輯與艾路，深表贊同。港股挖寶，優先挖中小市值股，但方向確定之後，如何確定標的才是關鍵！沿著香港信貸的邏輯，本人找到了另外一家特質相似的公司——中國金融投資管理（0605.HK）,話不多說，直接開講！ 先帶大家F10，看看基本資料吧。 中金投集團提供的主要業務包括：利用自有資金開展直接貸款業務；通過擔保公司平臺提供銀行貸款業務；圍繞中小企業融資需求開展融資咨詢類服務。其中從營收結構來看，公司目前的主要營收來源在於融資服務，而目前也正在積極拓展貸款類業務。業務範圍主要在大陸，目前在香港開始開展業務，上海分公司也已經成立！ 好了F10的資料看完了，就來帶大家講講核心關註要點! 1、老規矩：先判斷是否是老千 中國金融投資管理的前身是港佳控股，港佳控股之前曾有數次低價配股，但中國金融投資接手之後，只有一次配售，且較當日股價並無大比例折讓，（2014年4月10日，配售價0.55港元，當日收盤價0.63港元）。且公司自從大股東2011年入主以來，已經實施3次分紅。這基本可以把老千嫌疑排除。 更重要的是，公司的二股東是央企東方資產管理公司，這也足以判斷公司為非老千公司！ 在此必須啰嗦一下，很多散戶喜歡買中小市值股，而買中小市值股第一要看的就是是否是老千股。在A股是“爛股損一時，藍籌悔一生”，但港股，藍籌或許漲的慢，但千股絕對是股民的滅頂之災！至於千股如何壓榨小股東，在此我就不贅述了，格隆匯大佬有諸多專門的文章對此進行分析！ 2、財務安全、幹凈 從公司的資產結構表就可以看出，首先公司的資產結構非常簡單，主要是由客戶貸款、商譽、現金組成，其中信貸資產占絕大部分。 公司的2014年的資產負債率（資產端除去商譽）只有24.73%，且呈現出逐年下降的趨勢！財務放杠桿空間還是比較大的。 QQ截圖20150522071847.png (91.38 KB, 下載次數: 0) 下載附件 9 小時前 上傳 資產端的質量來看，唯一的瑕疵在於6.5億左右的商譽資產。商譽是公司“洗大澡”的利器，但基本上都會發生在公司經營不穩定，公司積弊甚深之時，以利用商譽減值來混淆視線，達到掩蓋問題和矛盾的目的！但公司目前經營穩定，利潤穩定增加，基本不存在需要“洗大澡”的情況！所以，6.5億的商譽基本上可以將其看作一個空氣，我們估值時，將其剔除就好！ 公司的在2013年有將近1.9億港幣的擔保業務，而2014年已經降到了2800萬港幣左右規模，且擔保的客戶主要為汽車經銷商，因此，擔保業務發生大規模損失風險很小！ 3、資產證券化力推資本加杠桿，擴大貸款業務 從公司的財報來看，公司的主要資產結構非常清晰，從權益和負債角度看，資產負債率非常低，即便是剔除了商譽這項資產之後的資產負債率在2014年都只有24.73%，對於一個立誌擴大貸款業務的公司來說，還存在非常大的放杠桿空間。 公司目前已經在啟動資產證券化，而信貸資產證券化正是政府在力推的金融改革措施之一！ 從表中可以看到，公司的資產的主要部分在於客戶貸款，非常適合做ABS業務。 QQ截圖20150522071900.png (119.56 KB, 下載次數: 0) 下載附件 9 小時前 上傳 4、業務有較大上升空間 從公司目前的業務組成來看公司一直都是以融資咨詢服務為主，輔之以對中小企業的直接貸款業務。 公司的業務結構分兩個層次看： 服務中小企業 以中間服務業務為主 對於中小企業的融資，中小企業根本無法從銀行獲取足夠的貸款，盡管李總理一而再再而三的強調要解決中小企業貸款難問題，但很明顯，這問題是不太可能通過四大行來解決的，而且隨著民生銀行在中小企業貸款領域的戰略收縮，標誌著股份制銀行在中小企業貸款方面也在收縮， 所以解決中小企業貸款需要更豐富的金融生態鏈。 中金投（0605）恰恰是解決中小企業貸款難的有益補充，中小企業貸款的高風險需要貸款單位付出相對較多的精力去甄別風險，設計方案，基於此，中國的小額貸款公司、P2P平臺以及其他中介才如火如荼的發展！ 所以，論述至此，大家也都明白了， 中金投受益的邏輯是，中國的中小企業貸款難的問題短期難以解決，而問題的解決仍然得依靠中金投（0605.HK）這些非傳統的貸款單位和中介公司！金融生態鏈的延長和金融層次的豐富是未來的必然！ 其次，公司是以融資咨詢收入為主，通俗一點講就是旱澇保收的一項業務，中間業務的特點就是安全邊際高，風險較小！不過公司也在貸款方面開始發力，2014年，公司利息收入已經較2014年大幅上升，且公司正在籌備小額貸款公司，預計在貸款業務方面將進一步發力！ 此外，公司目前已經在上海增開分公司，在香港的貸款業務也已經開展，未來一旦地域業務範圍逐步拓寬，公司業務將具備非常大的上升潛力！ QQ截圖20150522071918.png (87.93 KB, 下載次數: 0) 下載附件 9 小時前 上傳 5、市值不大、估值不高 港股中小盤股，市值是個關鍵，市值太大，外資關註，就沒咱們什麽事了；市值規模太小，容易流動性出問題。而中金投（0605.hk）截至收市，市值為30.55億港幣，不大不小，剛好。從成交額來看，每天有4000萬左右，也足夠一般規模資金自由出入了！ 此外，估值方面，公司顯然低估，公司目前的靜態PE只有9.9倍，PB1.15倍，當然，扣除一些商譽，PB可能要打些折扣，PB在1.5左右。這家公司與格隆匯大俠莊臣之前分析的優質標的香港信貸（1273）有一定的可比性，都屬於業績穩定增長，但估值較低的公司。 6、與國內大型金融企業合作 首先，公司已與北京城鎮發展基金合資成立了小貸公司，這算是具備了一定的官方背景。這將會豐富公司的業務生態鏈。且小貸公司，目前都致力於解決中小微企業的貸款，因此，這將是公司全面進軍中小企業貸款領域的信號！ 其次，公司與天津銀行北京分行簽訂了合作協議，在渠道建設和資金來源方面達成協議。這將會使公司的資金和渠道建設方面獲得一定的保障！ 總結一下公司的基本面情況： A、公司央企股東，穩定分紅，非老千！ B、業務紮實，穩步增長！中小企業貸款難是宏觀性的大問題，能為解決這個問題出力，基本上就屬於順勢而為！ C、財務安全且幹凈，財務杠桿較小！ D、市值不大不小、估值不高！（不受資金關註，沒辦法）。30億的市值，首先，股價容易上去，其次，流動性不會太差！（當然，炒股各有各招，昨天還聽說一個專門做仙股發財的故事） 最後再補充一個額外的優勢：就是東方資產管理公司已經舉牌出線！東方資產在內地屬於四大資產管理公司之一，其背景之雄厚，一般人只能望其項背！重量級選手的介入，將極大的拓展公司前景的想象空間。 QQ截圖20150522071926.png (64.56 KB, 下載次數: 0) 下載附件 9 小時前 上傳 三個解讀： A、大央企介入，提供信用背書（當然不是老千）； B、大象級的東方資產可以提供資金支持，足以解決小螞蟻公司中國金融投資（0605.HK）在貸款領域資金瓶頸； C、咱們可以再大膽一點想：在四大資產管理公司的信達在香港上市之後，東方會不會借殼605?當然，這一點，純屬YY，大家自行判斷想象！ 所以，業務有潛力、估值還有優勢是事實，這是不以那些“姥姥舅舅”的意誌為轉移的，港股即將迎來大量內地資金，基本面好的中小市值公司將會被第一輪挖掘！ 最後附股價走勢圖一張，供大家欣賞！（貌似技術走勢很順眼） QQ截圖20150522071936.png (95.56 KB, 下載次數: 0) 下載附件 9 小時前 上傳 來源：港股那點事 利益聲明：本文內容和意見僅代表作者個人觀點，作者的信息來源於公開渠道，並經過合理推斷。作者持有該公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市，風險自擔！ 格隆匯聲明:本文為格隆匯會員個人文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，並未持有任何關聯公司股票。轉載本文，請務必註明來源“港股那點事”。

A股千份中期業績預告逾五成增長 鈦白粉公司大放異彩

每經記者 曾劍 每經編輯 謝欣

業績預增，往往反映公司較好的盈利前景，從而增強投資者對公司股價的信心。在資本市場上，此類股票往往更受資金追逐。

據東方財富Choice數據顯示，截至4月29日，兩市合計有1031家上市公司預告了其2017年上半年度的業績情況。每經投資寶（微信號：mjtzb2）梳理發現，其中有約568家上市公司上半年的凈利潤將同比上漲；151家上市公司繼續保持盈利（增減尚不明確）；116家上市公司業績將同比下降；99家上市公司虧損；65家上市公司半年度業績扭虧；剩余32家上市公司的業績暫未明確。

●前10大預增中“鈦白粉”占3席

參照過往情況可以發現，業績超高成長的個股基本上會成為資本追逐的絕佳對象，因此通過尋找這類個股也相對容易找到牛股。

在568家盈利同比將出現上漲的上市公司中，有10家上市公司盈利同比增長至少超過10倍。從行業看，這些公司分別屬於化工、機械設備、電子、輕工制造等傳統行業。

著名經濟學家宋清輝向每經投資寶（微信號：mjtzb2）表示，當前，隨著經濟企穩帶動傳統行業投資持續改善，化工、機械設備等傳統行業投資增速企穩跡象明顯，不少企業業績同比增速較為明顯。同時，這也意味國家供給側結構性改革已經取得了一定的成效，傳統行業獲取新的發展動力。

具體來看，這10家公司分別為合眾思壯、新亞制程、龍蟒佰利、青龍管業、宏大爆破、安納達、中核鈦白、衛星石化、深物業A以及江山化工。其中，江山化工在4月28日披露的一季報中預測，公司1~6月將盈利1.1億元~1.3億元，同比增長幅度為5893.18%~7146.48%，暫時排名在這10家公司之首。公司表示，今年以來，外部市場穩中向好，給公司業績提升帶來一定支撐，同時公司產品生產持續保持安穩長周期高效運行，降本增效和提質增效工作繼續深入推進，預計目前經營態勢下，公司上半年業績同比有較大幅度提升。

與此同時，江山化工還在籌劃資產重組，並購浙江交工100%股權。雖然江山化工股票目前還處於停牌中，但公司已經於4月28日披露了重組預案，其繼續停牌時間將不超過10個交易日。

深物業A目前是半年度業績預增排名第二。公司預計1~6月盈利2.97億元，同比增長5757%。公司稱，其在上半年結算了部分前海港灣花園項目（深圳），使得公司上半年合計實現房地產業務收入以及項目綜合毛利率比上年同期大幅提升。需要指出的是，深物業A1季度盈利3.02億元，也就是說，公司在2季度實際上沒有新的盈利進賬。這使得公司這份業績預告的靚麗程度打了折扣。

每經投資寶（微信號：mjtzb2）註意到，在目前的10大預增王中，安納達、中核鈦白、龍蟒佰利這些鈦白粉生產企業占據了3個席位，這足以凸顯出行業景氣度的高昂。

其中，安納達預計1~6月盈利7200萬元~8200萬元，同比增長1669.48%~ 1915.24%；中核鈦白預計上半年盈利2億元~2.5億元，同比增長1790.75% ~ 2263.44%；龍蟒佰利預計上半年盈利11億元~12億元，同比增長1446.91% ~ 1587.53%。

三家公司的理由基本一致，均是鈦白粉銷售價格較上年同期大幅上漲，毛利率提升等。據公開信息顯示，行業龍頭龍蟒佰利2017年以來已經五次提價，而金浦鈦業也已經三度提價。目前，鈦白粉主流價格極度逼近2萬元/噸關口。據中銀國際證券近期預測，國內中大型生產商手上握有大把訂單，還要限制貿易商或終端拿貨量，且出口相對較好，庫存無壓，漲價意願依然較強。

宋清輝認為，績優股具有回報率高、穩定、具有較高的投資價值等特征。從投資的角度來看，在業績已經公布的情況下，投資者仍舊能夠繼續參與“績優股”的投資。在A股，投資者衡量績優股的主要指標是每股稅後利潤以及凈資產收益率。通常來講，每股稅後利潤在所有上市公司中處於中上位置，公司凈資產收益率連續3年顯著超過10%的股票屬於績優股。

●部分虧損企業亟待轉型

相對於前述企業，有些公司目前的日子就沒那麽好過了。這些公司預計的上半年凈利潤，同比虧損將出現“增長”的情況。

每經投資寶（微信號：mjtzb2）註意到，這些公司中已經有一些踏上了轉型之路，如德奧通航、煉石有色等，均處於停牌籌劃重組，抑或是已經披露了重組方案。

而還有一些公司，也存在著通過轉型謀出路的可能。如中原特鋼，公司預計1~6月凈利潤虧損6000萬元~7500萬元。公司表示，公司面臨的市場形勢依然嚴峻，預計營業收入規模同比無較大變動，政府補助收入同比有所減少。近年來，中原特鋼一直在虧損和微利之間切換形態。盈利519萬元的2016年，很大程度上也是依靠政府補助和資產處置收益。

長江證券分析認為，在目前行業景氣恐難持續、主業經營不容樂觀的情況下，轉型或成為公司主要出路之一。2016年底，公司也曾籌劃涉及金融領域的重大資產購買，雖因轉型條件尚不成熟而終止，但公司公告聲明“未來公司將繼續遵循公司的發展戰略，積極創造有利條件進一步完善產業布局，尋找新的利潤增長點，確保公司健康、可持續發展”，後續轉型舉措值得期待。

又如濱海能源。該公司預計上半年虧損5000萬元~7000萬元，較去年同期的“-370.26萬元”大幅增加。2014年~ 2016年，公司凈利潤均只有300多萬元，業績一直沒有起色。濱海能源以熱電業務為主，燃煤價格的上漲，進一步增加了公司的經營成本。

2015年9月，天津市財政局下的京津文化入主濱海能源，並明確上市公司的轉型方向是“文化藝術產業”。隨後，2015年12月，濱海能源曾披露非公開發行股票預案，擬募集資金投資互聯網教育平臺項目、藝術品交易平臺項目、文化影視平臺項目等產業方向。這一增發於今年4月宣布終止。

不過，濱海能源對於轉型仍然保持較高的積極性。

在2016年年報中，對於公司的發展戰略，濱海能源明確表示，其將以資本運作和戰略聯盟為主要手段，同時通過定向增發、資產重組、並購等方式，進入國家政策鼓勵扶持的文化傳媒、印刷業等產業領域，以獲得新的利潤增長點和戰略發展方向。其2017年的首要工作目標是，加大資本運作的力度，公司充分發揮上市公司的體制優勢和投融資平臺的作用，力爭在資本運作上有新突破，增強企業快速發展能力，積極整合有關資源、加大收購優質資產的力度和推進再融資相關工作，爭取公司早日進入快速發展軌道。

2016年12月，濱海能源宣布收購天津海順部分股權及增資的議案，從而進入文化傳媒等新興產業和領域。

不過，宋清輝指出，盡管並購重組是資本市場的重頭戲，但重組失敗的概率仍然較高，投資者需要註重風險收益比。此外，還有些上市公司對待重組過於隨便，動輒停牌宣告失敗等，或會給投資者帶來損失。

何國良﹕內房新龍頭 續放異彩