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今年五十富豪榜出現大執位，跌出 榜有九位之多，不少都是富豪榜多年常客，如瑞安建業的羅康瑞、名牌公子潘迪生，都因業績大跌而拖累股價，身家因而縮水。但部分落榜者如劉鑾雄及廖烈文，身 家其實有微升，約有十億元，只因新進富豪表現標青而跌出榜外。新入榜的伍兆燦家族，因為持有九建而獲派九巴股份，身家勁升至廿一億，一躍打入第三十二位； 而在經濟衰退逆流而上的還有快餐大王大家樂羅騰祥家族，打入第四十七位。不過其他新上位者大部分都與內地關係密切，可見靠大陸致富乃是大勢。逆市身家勁升 的，包括兩位農業大亨，郭浩和楊斌，創業板龍頭大哥顧雛軍，以及福建傑青陳順利，俱是大陸富豪。香港企業家上位，亦要靠大陸市場，像德永佳的潘彬澤，一年 間身家暴漲一倍七，升幅冠絕富豪榜。

蘭花大王楊斌專營蘭花苗培植的歐亞農業，今年七月在港上市，短短不到半年，大股東楊斌持股總值已升至廿 三億元，在香港富豪榜排廿九。若計及其他非上市的地產及旅遊業務，美國《福布斯》雜誌估計楊斌身家高達七十億元，為中國第二大富豪。不過，楊斌不斷強調自 己只是普通人：「普通得連西裝也只有一套，皮鞋也只有一對。雖然我也有平治，勞斯萊斯，但只為工作需要，用來接待客人，平日都只開一部小吉普車。」說罷， 還着記者到他臥室的衣櫃看看，坦蕩蕩得很。訪問那天，天氣冷至攝氏零下十度，身處遼寧瀋陽大本營的楊斌，卻只穿白色短袖反領Lacoste T恤，外披絨外套，腳踏北京百年老號「內聯升」的布製功夫鞋，楊斌謂身體硬朗，全因受過軍訓，而這卻是因為窮。父母雙亡遭歧視原來楊斌五歲便父母雙亡，靠 祖母擺茶水攤子養育成人，更因此給人歧視。「所以我對自己說：『雖然你們有父母，但長大後我要比你強；我要多賺錢、多吃點肉。』那時開始，就立志一定要成 功！」而他選讀遼寧省海軍第二炮兵學院，正為不用交學費。不過，學到的兵法，卻能用於實際的管理上，如「用人不疑」。香港的分析員亦指像楊斌一樣敢於聘用 外國人作管理層是國內少見的例子。來自荷蘭的蔬菜部經理阿里（Arie Hartman）是其中一員，「楊斌很信任我，讓我自己做研究。」楊斌還有一招「美人計」，就是介紹中國女孩給五十多歲仍單身的阿里，讓他落地生根，而阿 里亦表示已計劃和該女孩結婚，並繼續替楊斌工作。

成衣貿易起家楊斌最初並不是搞農業的，八七年赴笈荷蘭，畢業後看準東歐解體的商機，於是便 以荷蘭為中轉站，把中國入口的棉製品和成衣等賣予波蘭及俄羅斯等國，第一宗生意就賺了三萬美金。至九二年，每年生意額已多達四千萬美金。由於荷蘭的鮮花出 口佔世界市場七成，楊斌居住的城市萊頓，周邊都是溫室，而住在他隔鄰的花農年收入竟達二十五萬美元，是中國農民收入五百倍以上。楊斌於是興起引進荷蘭的農 業模式回中國的念頭，卻遭家人、朋友大力反對：「朋友笑我傻，太太更要脅要離婚。」但楊斌深信自己方向正確，一意孤行，太太亦沒法子。九二年，楊斌先以花 卉貿易開始，引進鮮花至中國市場。到了九四年，他索性回國建設大型的溫室和冷庫公司，自行生產。一心以為內地種植的花卉的成本低，轉售至日本和韓國，毛利 可更高。

蘭花教授救生意誰知如意算盤打不響，全因種植蘭花不易，直至九七年，楊斌認識了曾於加州大學細胞發展生物學部蘭花研究中心任客席教 授，有三十餘年栽花經驗的谷祝平，才出現轉機。谷祝平亦經營類似生意，但苦無資金擴張，於是在一個出錢，一個出知識的合作下，歐亞農業研究出快速的繁殖方 法，一株蘭花苗在個多月便能長出二十五個新苗，所以可以大量繁殖。而選擇瀋陽作種植基地，一來因為曾在遼寧省當兵的楊斌在省會人脈廣泛。另外，谷祝平解 釋：「培植蘭花要有充足的日照，要有水分，但不能太潮濕，否則會焦尾。」由於瀋陽與荷蘭的緯度只相差十度，同處溫帶地區，所以特別有利花卉種植，加上緯度 較低的瀋陽日照時間較長，又屬大陸性氣候，雖然夏熱冬寒，但谷祝平說：「蘭花苗不怕冷，只怕太濕。」而且瀋陽是北方第二大城市，物流方便；既有高速公路南 接北京、北接哈爾濱；距大連港口又僅三小時車程，便於出口至韓國及日本等主要市場。

荷蘭村投射感情九成生意來自蘭花的歐亞，去年營業額達六 億三千萬元，純利一億九千萬元。不過，楊斌的夢想並不止於做蘭花王，他發展的荷蘭村，既包括大型的花卉及蔬菜溫室，還有住宅、度假村及遊樂場，預算耗資十 八億人民幣。事實上，楊斌不單對萊頓抱特殊感情，在荷蘭生活得久了，連口味也非常歐化，最愛吃法國鵝肝和烤魚，而他的嗜好亦是下廚，「朋友都說我家是荷蘭 最好的中國餐館。」他親自下廚示範，不消半句鐘便弄好小餛飩湯、鍋貼、小籠包和菜肉包。不過見他煎兩盤鍋貼，便用上四分一瓶油，怪不得挺着大肚腩的他，遭 醫生勒令減肥。

郭浩由超小至超大同樣靠農業發大達的郭浩，和楊斌恰恰相反，「今年七月我做身體檢查時，醫生竟說我營養不良……」賣有機蔬果 擁身家廿三億的超大現代農業（控股）有限公司主席兼總裁郭浩，被醫生指蛋白質偏低，皆因他慣了在公司吃飯盒。中國工商銀行旗下工商東亞證券研究部主管趙永 初說：「上月我跟他做公司專訪時，他已買定兩個飯盒同我一齊食，準備傾到天黑。」結果那晚談了四小時至晚上十時。原本做開電子貿易的郭浩，九十年代開始賣 有機肥料，因生意愈來愈好，遂發現有機農產品有市場，實行撈過界。郭浩開始實驗時，是種車厘茄，而超大就憑這超小的車厘茄起家，十畝農地上種出逾萬斤，每 斤成本價低至四毫，但批發價可賣到四元多，毛利之高令他決意大搞。

軍訓式管理農民種植有機蔬菜，業界指最難做的是品質監控，農民須依足綠色 食品的要求，由選種、施肥、育苗以至收成等程序缺一不可，郭浩遂採取軍訓式的管理模式。舉例說種田，由一位隊長統領五位伍長，他們再細分各自督導十位農 民，務求全按照種植指南的超大「天書」來做，以免買家不收貨惹紛爭，而農民都是幫超大打工，「唔合格的就炒魷，超標的就有獎金。」一名經銷商說。事實上， 超大亦會重賞專才，郭浩舉例說：「以前蘆薈生吃對身體有害，但兩年多前一群為數七、八人的科研人員成功培植到有機品種可生吃，為公司帶來千萬生意，因此獎 了三十萬給他們。」不過，有機蔬果在中國的售價會比普通品種貴三到五成，故超大選擇種植園，都集中在經濟增長高的省份，如海南、江蘇、福建、廣東等省，市 民較注重健康兼消費得起。

監控農產品價格而最殺食一招是在總部的情報監控，超大位於福建的大本營設有一個交易中心，在蔬菜收割前五天，先搜 羅全國批發商的報價，然後儘量把產品運到菜價最高的地方去賣，以賺取較高的利潤。難怪超大由九八年賺七百萬元人民幣，急漲到今年的四億，生意額從二千萬躍 升到七億多。業績超前，惟郭浩卻笑言最不滿意是公司的名稱，他解釋：「『超大』易給市場有過高期望，應該叫『超小』才恰當。」公司發圍後，老闆更須中港兩 邊走，原來怕坐機的郭浩，每次由福建來港須坐十二小時汽車；而太座趙娜麗也是超大的執行董事，兩公婆日忙夜忙，在這半年間未跟獨生女吃過一次飯呢！郭浩提 起，不禁猶有所憾。

顧雛軍收購科龍揚名格林柯爾雖然是創業板最賺錢企業，年賺數億元，但去年七月上市以來，股價潛水近年。熟悉顧雛軍的人都 說他其實很介意這樣受冷落，說他求名甚急，更試過花費二百萬元在北京報章上大賣廣告。至今年十月底，顧雛軍以私人身分一擲五億元入主全球第五大冰箱生產商 廣東科龍，開創國內民營企業收購鄉鎮企業的先河，讓市場嘩然。顧雛軍說：「這比花錢在中央電視台賣廣告更收宣傳效果。」同月，格林柯爾獲《福布斯》選為全 球最佳二百間小型企業之一；而顧雛軍本人亦位列《福布斯》中國富豪榜第二十名，一遂其揚名的心願。在香港富豪榜中，他亦排廿五。

股價低心有 不甘記者問，有吐氣揚眉的感覺嗎？顧雛軍先報以特別洪亮的笑聲，然後答道：「我還以為你會說我『鹹魚翻生』。這一刻，等得太久、太遙遠了，心情已經不再激 動。「從前股價實在太低了，現在三元五角才算正常。以每年純利三億多元來說，即使在主板亦算不錯吧！」顧雛軍認為格林柯爾是年增長達三成的優質公司，在創 業板市盈率卻甚低，「是不公平嘛！」上市之初，格林柯爾市盈率一直只有五、六倍左右，最近才升至十二倍。那當初何必選擇創業板？「其實我們可選擇在納斯達 克上市，但一心以為香港創業板較新，應會先炒上才會掉下來。本打算三月底上市，但遇到少許麻煩，便延至七月才上；怎知一上，就立即掉下來！」雖然股價上落 只是賬面富貴，而顧雛軍亦未有沽過股票，但他向來好勝，如在訪問時提到十五歲上山下鄉，到農村插隊幹活，不到四十天，所挑重量便能追得上一般農民。最差也 拿九十九分到七七年，鄧小平恢復大學考試制度的第一年，顧雛軍指自己是以優異成績考入江蘇工學院，而且在大學時代的成績很不錯，「六門專科中，只有一門最 低，拿九十九分。」覺得他有點囂張？不錯，因為這種性格，顧雛軍說因而得不到老師的疼愛，被批評為「驕傲自滿」，甚至喪失入共產黨的機會。但這種性格也促 使他完成無氟製冷的發明。話說一九八七年，聯合國制定了《蒙特利爾協定書》，協議保護臭氧層並逐步淘汰氯氟化碳（CFC）的製冷劑（俗稱「雪種」）。「協 議簽署後，大家都一窩蜂跑去研製無氟製冷劑。」顧雛軍說翌年他向同學吹牛道：「『這個發明並不困難啊！』但當時誰也不相信。」埋首研究兩、三個月，顧雛軍 便發明了一種省電環保的製冷劑，在同學的鼓勵兼慫恿下，顧雛軍決定下海從商。

五百元創業當時顧雛軍只有五百元身家，根本不夠創業。但他不認 輸，終獲中國軟件技術集團出資，對方佔兩成股權。後來中國軟件領導層變動，要求退股。「他們的五十萬本來有三個月寬限期，我兩個月不到就還清了！」果是三 句不離其本色。九○年他進軍歐洲，由於杜邦等大公司至九三年才推出這類產品，所以那幾年在歐洲是獨市生意，擴展迅速。「但九五年我們才進軍北美，時間實在 太晚了。」於是他決定以收購擴展業務，九六年他看中了一家於紐約主板上市、經營製冷設備的公司，但由於財力不足，結果失諸交臂。顧雛軍說其後兩年，他都很 沮喪：「如果我是個猶太人，我可能一個下午就可獲得金融機構的貸款，他們就是對中國人不公平。」這次失敗，使格林柯爾在美國的市場佔有率至今仍微不足道， 現在說來他仍耿耿於懷，亦因此顧雛軍認為自己仍未算成功。

陳順利靠入世入榜身家十三億的和順特種纖維控股主席陳順利，家住福建豪宅；三千多 呎的頂層複式連花園單位，可俯瞰四周景致。在內地出入代步的是寶馬七系和凌志，在港則乘平治S500和勞斯萊斯，手戴伯爵鑽石腕錶，連腳上皮鞋也鑲有仿 鑽。滿身貴氣的他，最愛跟員工說微時故事。連任職其私人助理兼司機僅一年的吳大鵬也知一二：「他小時候父親死了、母親跑了，家裡很窮。不是靠什麼父蔭而有 今天的成就。」陳順利十二歲喪父，自己和弟妹都由祖母帶大，但生活很苦：「一家四口就靠奶奶替人補網，一個月才賺五元、十元，再加自己放學後砍柴、出海捕 魚，也賺不到三十塊錢。「那時住的土房子不夠十五平方米。每逢下雨，屋頂就滴水，滴得床鋪也濕透。」陳順利說，「窮孩子，早當家」，加上雙親不在，常常被 人看不起。所以很早他就暗下要出人頭地的志願。

不做吃就做穿由於父親死在海裡的心結，陳順利很抗拒像大多福建同鄉般靠捕魚維生。當兵三年， 眼見改革開放的商機，他便決定退役回鄉創業。「我很早已決定做生意，一是做吃的，一是做穿的；兩樣都是生活必需品。」於是陳順利向親戚借來萬多二萬元，就 在福建做起服裝小買賣，之後一直向上游走，由開製衣廠，演變成開紡織印染廠，至如今生產紡織化纖。陳順利解釋：「時裝業的上游業務不一定毛利較高，但生產 的規模卻可以很大，盈利的實質數額也會很大。」他賣花讚花香的說，加入和順化纖的衣料不易起皺又輕柔，自己所穿的西裝也指定要太太買有混入化纖的。

發 達不忘進修雖然事業已步入坦途，但陳順利四年前仍報讀北京理工大學的遙距課程，學習管理及營銷，去年剛畢業，之後創了一套留住人才的方法：「在我公司打工 八年的人，可免費得一套房子。他的子女又可安排到省內的重點學校讀書，連他的愛人也有在同等條件下，優先聘用的福利。」不過，去年上市的和順，和香港其他 工業股一樣，並不受市場重視。自去年十一月掛牌後，股價一直徘徊在招股水平，至最近兩個月卻才發力，股價急升近倍。陳順利解釋這全拜入世所賜，原材料進口 許可證及出口配額制度的取消，生產成本會大大的下降。和順更正擴充廠房及計劃收購競爭對手，誓要發展為中國的DUPONT（即杜邦，全球最大的化工集 團）。由陳順利說來，他做生意由始至終都一帆風順，沒遇過大挫折或財政危機。他笑說自己人如其名：「父親沒給我留下什麼，就只給我留下一個好名字。」

潘 彬澤身家勁升逾倍由潘彬澤兄弟創辦的德永佳，是全球最大的針織布生產商之一，過去一年股價勁升一倍多，潘氏兄弟身家水漲船高至廿七億元。德永佳引起投資者 關注，除了針織布業務持續提供穩定的盈利貢獻外，最重要的原因，是旗下品牌Baleno力攻大陸零售市場五年後，現已開始進入收成期。萬信證券研究總監黃國英指： 「德永佳較一般同行如福田等優勝之處，是他多了一瓣零售業務，令盈利的增長帶來較大的動力。」潘彬澤九六年中花四千五百萬元從馬家收購Baleno後，一 向做廠的他，由於對零售業並不熟悉，故當時力邀在佐丹奴主管中國零售業務的封偉倫及陳勉過檔打理業務。然而，最初封、陳兩人不肯跳槽，但潘彬澤在半年內不 斷多番親赴廣州與兩人交心，就連德永佳想打入中國零售市場的計劃和部署也與兩人商討。封偉倫見他決心這麼大，卻苦無門路，便建議他收購Baleno，結果 潘彬澤真的照做。買下Baleno後，提出全權交由封、陳兩人打理，且大手筆將Baleno四成六的股權分給他們。在甘辭厚幣下，兩人終被打動。

師 承佐丹奴自Baleno向佐丹奴挖角，其經營手法如以特許經營商方式拓展市場等，亦參照佐丹奴的一套，省回不少學費。而潘彬澤亦一心睇好中國市場，將大部 分資源集中投放在大陸的業務上，加上Baleno的貨品有四成由德永佳本身的製衣業務供應，令成本節省了一成，品質也易受控制。難怪在中國短短五 年，Baleno的分店由七十間開到最近的七百六十間，去年營業額大增五成三至十二億元，不但打低勁敵佐丹奴成為全國T恤銷售冠軍，更帶動母公司德永佳的 盈利有五成四的理想增幅。

成功因知人善任其實能知人善任，正是潘彬澤成功主因，如九一年招攬在道亨任職多年的銀行家丁傑忠加入，出任執行董 事，德永佳翌年即上市。目前德永佳位於東莞的廠房，員工達五千七百人，和潘氏四兄弟於廿六年前創辦時，可謂不可同日而語。「初初得他們幾兄弟和幾名同鄉一 起幫手做起，加埋都不夠十人，靠幾部『土炮』針織機日織夜織地經營。」在德永佳打工多年的老伙記周先生說。而潘彬澤創業後亦不斷細屋搬大屋，早年住九龍塘 多層大廈，之後遷進又一村花園，九九年尾斥資六千三百五十萬元買入渣甸山白建時道二十二號洋房，並將之拆掉重建，預計建成後潘氏一家會遷住，與其他富豪為 鄰。

50富豪榜附註：去年排名以2000年12月1日上市公司收市價計算今年排名以2001年11月30日上市公司收市價計算

@請參考>@

本欄投資組合將有以下變動，買賣 以本週三（10/10）收市價計算。沽出：15,000股太古地產買入：20,000股葉氏化工八月份，太古大股東施懷雅家族罕有沽出手頭股份，令人非常 驚訝。怎料上週又再沽出手頭約百分之七太古地產股份。太古地產在今年初分拆上市，並發行股份予太古投資者以股代息，設有禁售期。大股東透過太古持有太古地 產八成三股份，我們可以看見為何他們欲清理業務。不過市場流言滿天飛，記者們多數相信一些可疑的原因，但未必是真確的。誰來接貨？

我同意施 懷雅家族應該在八月份時一次過賣掉股份，不過有投資者會認為他們希望等待股價再升而獲利。這或許正確，但我認為他們不想一次過沽貨是因為怕影響股價表現。 這股票已由上市時的十六元，升至二十四元。我的疑問是由誰來接貨？為什麼他們不在太古地產上市時，以更平的價錢買入？事實上，太古地產的業務一直沒變，假 如當初大家有細心睇其招股文件，就會發現太地無論在中國或者香港都會成為贏家，何況股價在十六元時，有約五成折讓。不過，當同時持有太古B及太古地產，就 變得重複。假如你把太古地產、國泰及香港飛機工程的市場價值計算在內，太古B就相當便宜。太古債少，其資產負債是有史以來最健康。我相信太古將有巨大的架 構重組，包括國泰及中航的整合，港機私有化，下一步或將售予由國泰及中航整合而來的公司，這些都會提升太古的價值。無論如何，我選擇沽出太古地產，而繼續 持有太古B。它已跑贏了組合中原本有的股票。我將收起現金，期待其他機會。

看緊渣打或有併購

我說要睇緊渣打（2888），並 不是鼓勵大家買這股票，而是我相信這公司將會有些收購動作。淡馬錫持有的一成八股份，並不能在市場拋售或配售予投資者。總值一百一十億美金，太多了，這會 令渣打股價下跌。取而代之的是，要找一個善意買家於合理價買入這批股份。工行（1398）和建行（939）正在尋找海外併購機會，但我們持有的農行，也是 理想的買家。它沒有在海外做過買賣，有相對企理的資產負債表，即使撥備並非準確。它與渣打早有些合作關係，包括互相持有對方些少股票。作為中國第四大銀 行，它絕對有能力維持渣打在香港的發鈔銀行地位。假如全面收購，作價每股兩百元，收購的總數將達六百億美金，或須以換股方式進行。不過，農行股票必須升至 四元，才能令淡馬錫或其他渣打股東接受換股方案。淡馬錫還要繼續持有渣打一段日子直至它能夠沽售之前。那時候，內地銀行的問題或已解決，股價將隨之上升。 這對農行來說，是一份大禮，因為渣打是全球最好的銀行之一。很多獨立銀行面對成本上升，激烈競爭，更高的資本需求，而投資銀行收入卻減少。渣打只是在香港 管理得好，並非全球最好，但市賬率一點五倍，比其他西方銀行高兩倍，我認為價錢並不特別吸引。祝君好運！艾 薩[email protected]

艾薩

Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。