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華潤系遐想無限 王雅媛


2010-02-09  HKHL





上星期恒生指數公司宣佈,將華潤置地(1109)納入為藍籌新貴,換言之,連同華潤創業(291)及華潤電力(836),華潤系將佔藍籌三席。

華潤置地及華潤電力市值分別大約是七百多億港元,華潤創業則是六百多億港元左右,三家公司加起來的市值,便有逾二千億港元,也等於一間恒生銀行(011) 的市值。

同系三藍籌市值可比恒生

論市值及比重,華潤系於恒指影響力仍是微不足道,看見華潤系一家又一家地成為藍籌,有人問我華潤燃氣(1193)未來有沒有機會都成為恒生指數的成份股?我認為這個當然是華潤集團的下一個目標。不過暫時來說,華潤燃氣離目標仍是很遠。

要被獲選為成份股,任何公司都要符合以下最基本的準則︰股票市值及成交額必須位列前茅,普通股總市值及成交額也須是首百分之九十。另外一個便是公司必須在 港交所上市滿二十四個月以上。因為這些都是最基本準則而已,故我認為以上準則都不難達到。經甄選合資格後,恒指服務公司會再有最終評選,而最終評選的準則 則會再參考候選公司的市值及成交額之排名,以及它是否能使恒指更好的反映大市。

基本上我認為最終評選是非常人性化的,怎樣才算是健康的財政狀況?不同人有不同的看法,不過我們亦可以從現在的恒生指數成份股中,看出多一些它們選成份股的規則。假設現在的恒生指數是沒有嚴重溢價或嚴重低估,要被選中的成份股的市值起碼要在五百億港元左右。

現時恒生指數中市值最細的是中遠太平洋(1199),市值為二百五十億港元,之後的便是多隻五百多億元的公司,如新世界發展(017)及東亞銀行(023)等。

入選恒指也要看代表性

中遠太平洋有行業的代表性,因此即使它市值細也照入選。華潤燃氣屬公用行業,恒生指數裏已經有不少公用行業的代表,如中電控股(002)、中華煤氣 (003)等,它們的市值都是上千億港元的。華潤燃氣現市值才一百五十多億元,連中遠太平洋也不及,要跟其他公用股比還有很長的路要走。

不過華潤系公司有一個好處,便是有龐大的遐想空間。我想十年前,也沒有人會想到華潤置地可以成為藍籌股。



華潤 遐想 無限 王雅 雅媛
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指數無限升? 一仆一碌、金銀滿屋

 

 
http://hammeryip.blogspot.com/2010/05/blog-post_30.html

因為時差訓唔著,所以諗倒奇怪野訓唔返,就不如打出唻。

股市上的指數代表什麼?一列成份股的業績?指數有沒有可能無限地上升?limitation 在那裏?一列成份股公司有沒有可能無限地賺錢?如工業股在生產時是需要運用地球上的資源,地球上的資源又是否無限?

指數除了代表成份股的業績之外,還代表貨幣的量。在通貨彭脹的情況下,一間公司的生意或生產力就算不變,加價後的總收入和增加了的 expense 就算相等,但公司的「總資產」也會上升,股值就會上升了。

一般國家,指數開始時期,由最大的公司組成。一個社會建立初期,就算龍頭,都只有很多小公司中的大公司。指數上的盈利最初時就只包括這些小龍頭了。資本社會上大公司就會吸納小公司,然後把各小公司的盈利都一拼計算在該地指數內,該地指數就會不斷上升。但因為需求是有限的,一個國家的各小公司的總和生產 力也是有限的,所以當變成 monopoly 和一家獨大之後,指數也變得有限了,不可以無止境地上升。

國內的社會經濟發展卻不太一樣。原本就是國家計劃的一家獨大公司了,所以不見得有什麼搶得更多 market share 或合拼,餅一早就是只是那家國企的。只是國家仍在發展中,供應從來支能滿足需求,所以餅仍在增長中。(除非,購拼外國龍頭?不過若再退一步看看全球一體化 的層面,limitation 也清楚可見。)

但那些己發展了的國家,恐怕礙於需求上和地球資源上的有限,或者只會有上落而不會無限上了。




指數 無限 一僕 僕一 一碌 碌、 金銀 滿屋
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天源礦業(1028)無限期擱置上市的原因

我發覺香港的報紙沒有談過這問題,也發覺其它香港雜誌只看報紙,我本星期才看到三星期前的是<<新世紀週刊>>,發覺事情不只市況差,甚至是原來大股東有牽涉及內幕交易、虛假交易、哄抬股價欺騙投資者等事件。

後來恆鼎(1393)也想購入,但最後卻是新世界購入了私募基金的股權,雖然它聲稱不想在香港上市了,但有新世界的購入,可能會再次透過他的公關力量,把股份在香港上市,請大家注意。

但我記得我是看過招股章程的,但現在港交所披露易網站已未能找到該公司的招股章程,有時一些重複號碼的舊上市公司如浩倫農業(未轉主板前編號8011,後給建星環保紙品(現百田石油)用了)及正如這號碼的另一家上市公司卓越置業資料也被洗掉,為何港交所要刪除這些文件呢?可否解決這問題並重新把這些文件上網呢?

詳情請看這個文章,並節錄如下。

舉報指天源礦業董事會主席兼執行董事趙浩富涉嫌曾在美國納斯達克市場操縱股市。招股說明 書上顯示,趙浩富在勘探及採礦行業有九年工作經驗。 2000年至2005年期間,他曾擔任河北臨城縣興融煤礦的總經理;2005年後,他著手經營閆家莊鐵礦和果木南溝鐵礦兩個礦山,其中果木南溝鐵礦後被興 業礦產出售。趙浩富實際持有天源礦業51%股份,為絕對控制人。

....

  根據趙浩富曾向投資者提供的身份證明信息,他曾在2009年7月將名字由“趙 超波”改為“趙浩富”,在此前他還曾使用過“趙俊唐”的名字。而 “趙俊唐”這個名字,恰好出現在了中國節能科技公司(China Energy Saving Technology INC.,下稱中國節能)股票操縱案中。如果指控屬實,根據香港聯交所的規則,趙俊唐沒有資格擔任上市公司的董事長。

 

  舊案翻出趙俊唐

  這起在2006年事發的詐騙案,主角是一位名為Chiu Wing Chiu的中國人,其他被告還包括Lai Kun Sim(又名Stella Sim),Sun Li和Jun Tang Zhao等六人,其中Jun Tang Zhao與趙浩富曾使用過的姓名“趙俊唐”發音一致。

  這從未登上美國領土的七人,憑借著被收購的一家納斯達克上市公司,通過設立多個賬戶營造虛假交易,哄抬股價,買空賣空股票,獲利超過2500萬美元。

  根據本刊獲得的美國紐約東區法院的庭審材料,2004 年6月,中國節能收購了納斯達克上市公司Rim Holding, Inc.,並于同年8月更名為中國節能,被收購公司當時幾乎已無任何資產。公司改組後,由Stella Sim兼任董事及總經理,Sun Li擔任總裁。但判決書顯示,Chiu Wing Chiu是中國節能這家公司的實際控制人。

  根據納斯達克的上市規則,上市公司需擁有至少400名股東,每名股東持股不少于100股。于是,Chiu Wing Chiu委托其美國代表人,向搜集到的400人名冊裏,每人免費贈送了100股股票。

  在此之前,中國節能的股票價格已經出現了非正常上漲。2004年11月24日 至2004年12月9日期間,中國節能的股價由每股12美元上升至 每股28美元。但交易數據顯示,幾名被告的交易賬戶包辦了中國節能“買入”交易量的56%,在不正常上漲的頭十天和頭三天,被告的賬戶更是包攬了交易量的 70%和90%。

  在成功地哄抬了股價後,幾名被告開始出售他們手中的股票。2005年春季後,Chiu Wing Chiu等人開始採用買一贈一、贈送股權的方式進一步刺激交易、哄抬股價。

  同時,Chiu Wing Chiu等人還利用納斯達克可以向公司雇員和提供咨詢服務的人發放S-8股份的規則,向並未給中國節能提供真實服務的公司和相關人士贈送S-8股份,其中 Chiu Wing Chiu和Stella Sim共計被贈予70萬股,Jun Tang Zhao被贈予15萬股。2005年10月至2006年2月期間,通過分批出售股份,幾名被告共計獲利超過2500萬美元。

 最終,美國法院判決Chiu Wing Chiu等幾人退回其非法所得,並處于一定金額的民事罰款。然而,案發之後,由于被告拒絕出庭,美國法院能做的只是凍結幾名被告賬戶裏的390萬美元。

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  7月8日,在接受本刊記者電話採訪時,趙健欽信誓旦旦表示,這一詐騙案與他和弟弟趙浩富絕無任何關係。

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  盡管表面上趙浩富是天源礦業大股東,但是在投資者看來,趙健欽才是實際控制人。“談判時都是哥哥表態和做主,弟弟雖然也在場,但很明顯做決定的是哥哥趙健欽。”接近天源礦業的知情人士告訴本刊記者。

  這位知情人士還透露,另一位被告Stella Sim也被懷疑出現天源礦業的管理架構中。因為在與投資者往來的郵件中,一名天源礦業的重要員工英文名也為“Stella Sim”,負責公司的主要行政事務往來。

  趙氏兄弟與中國節能的關係草蛇灰線。在天源礦業的招股說明書上,天源礦業的核 心實體——興業礦業最早是由注冊于英屬維京群島的Precise Power成立的一家外商獨資企業,由趙浩富控制。隨後,Precise Power將其中1%的股權轉讓給臨城縣利源礦業有限公司,99%的股份轉讓給由趙浩富、陳志慶、劉輝和Standlink、Start Well共同持股的永佳公司。

  根據美國法院的起訴書,Precise Power董事長和絕對控股大股東“Jun Tang Zhao”正是六名被告之一。

  前述知情人士透露,趙氏兄弟曾向三家投資基金承認,他們與詐騙案確有關聯,但二人辯稱,這是哥哥趙健欽曾經服務的公司出的問題,與弟弟趙浩富無關。

  這一解釋顯然並沒有令天源礦業的投資者信服,一些投資人進而對天源礦業所謂的“大型鐵礦”真實性開始產生懷疑。

.....

  本刊記者經過多方調查了解得知,閆家莊鐵礦儲量技術報告由河北地勘局第十一地質大隊(下稱十一大隊)出具,但並沒有嚴格遵守流程和規范,在內部也被認為是一份“商業”報告。

  十一大隊一位副總工程師告訴本刊記者,該地質大隊曾做過閆家莊鐵礦的普查工作,但是詳查工作是由另外一家“邯鄲天地勘探資源有限公司”做的。

.....

  這份報告在十一大隊內部引起了很多老地質專家的質疑和不滿,認為報告存在一定水分。由于鑽孔和取樣都不是十一大隊親自操作,可能在一定程度上為造假創造空間。

  該隊一位已退休的老地質專家對本刊記者表示,“有時有的鑽孔並未見礦,礦主會把其他地方的好的岩心挪到鑽孔裏,造成出礦的假象。一般技術人員可能很難發現其中問題,只有老地質人員能發現其中的貓膩。”

  引起了老地質專家懷疑的是閆家莊鐵礦取樣結果過于均勻和穩定。“根據我的經 驗,這一區域這個類型的礦產不應該有這麼大,也不應該這麼富,品位不 應該這麼穩定。個別區域出現富礦是完全可能的,但不可能這麼穩定。變質沙礫岩裏的條帶礦不可能每個樣本都這麼穩定,因為礦帶是一條一條的,並不平均分布, 所以不可能連續十幾個樣本都是一個品位。但是,他們所提供的幾百甚至上千個樣本都保持了比較高的穩定性,這我們就要懷疑了。”一位老地質專家對本刊記者 說。

  按照正規程序,如果閆家莊鐵礦的技術報告能通過大隊的技術委員會審議,應該會繼續上報省國土資源廳審查,進而再上報國土資源部。實際結果是,這份報告提交到十一大隊的技術委員會審查時,就被否決了。

  “所有的鑽孔即便是同時施工,也不可能一下子完工,就好比蓋房子都有先有後。我們這裏有個老總一看,47個鑽孔同一時間完工,不可能。大隊也發現這個問題,覺得有水分。當時主要是對這個疑點產生了懷疑。”前述老地質專家向本刊記者透露。

  十一大隊的地質專家還普遍認為,按照經驗,邯邢地區幾乎不可能有像閆家莊鐵礦這樣大的鐵礦。“單個礦體有八九千萬噸就了不起了,全部加起來也就三四億噸的總儲量。”一位專家說,有技術人員想去閆家莊鐵礦見識下如此大規模的鐵礦,卻被該公司拒絕,“不讓看”。

....


  虎口余生

 

  由于重新打孔取樣的要求被天源礦業拒絕,加上諸多專業人士對此項目的質疑,最終恒鼎實業放棄了從天源礦業的股東手中購買股份的想法。隨後,三家投資基金在天源礦業是否違約和如何退出上與趙氏兄弟發生爭議。

 

....

  新世界的出現,解決了這一困局。通過承銷商洛希爾引薦,新世界一方願意接手三家投資基金手裏的可轉債,還希望買下趙浩富等人手中的股份,從而實現天源礦業再度上市。

 

  經過艱苦談判,新世界最終同意按照40%的收益率認購三家投資基金的可轉債,這一收益率盡管低于天源礦業承諾的違約賠償回報率,但三家投資基金決定接受。

 

....

  不過,雖然已號稱完成了第一階段擴展計劃,現場的大量洗選設備仍處于調試階段。總經理劉輝說,預計要到7月中下旬才能完成調試,從而進入大規模生產。

  天源礦業在引入新的投資者新世界後,本來決定盡快重啟上市。不過,就在本刊記者7月上旬在河北採訪結束即將回京之際,總經理劉輝表示,天源礦業上市計劃已發生變化,董事會一致決定,不再繼續推進上市計劃。

  “我們現在自己做鐵礦挺好,挺賺錢的,今年能賺一個多億,明年能賺兩億多。弄上市太麻煩了,還得每天應付這個舉報那個報道的。”劉輝表示。

  天源礦業圍繞著上市上演的這場大劇尚未完全落幕。

  曾經向往上市後美妙前景卻在後來驚出一身冷汗的數位投資者事後反省,對一個礦業公司的投資絕不可迷信國際投行的信譽和所謂專業技術公司的獨立報告,必須要對報告來源和真實性進行細致地審定,以擠幹儲量的泡沫和水分。

(2)

根據上市規則13.51b條規定:

發行人如委任新董事或監事或其現有董事或監事離職或調職,事後必須立即通知本交易所。發行人必須同時作出安排,以確保其在切實可行範圍內盡快按照《上市規則》第2.07C條的規定,公布有關董事或監事的委任、離職或調職事宜。發行人宣布有關董事或監事的新委任、離職或調職的公告中,必須包括該等人士的下列詳情:

...

(h) 法定或監管機構對其作出的任何公開制裁的詳情;

(i) 若其在任何時候被判定破產或無力償債,對其作出上述判決的法庭;若其破產或無力償債獲得解除,其獲解除之日期及條件;

...

(m) 在不違反《罪犯自新條例》或其他司法管轄區相若法例的條文下,有關任何下列罪行的定罪判決詳情(包括每項罪行的詳情、將其定罪的法庭、定罪日期及判處的刑罰):

(i) 涉及欺詐、不誠實或貪污;

...

而(n)條稱已稱必需披露詳情,按他們所稱的情節屬實,他是必需交代這件事的發展的。但我不記得在招股書是否有提及,如果沒有提及,趙先生除非在香港政可算違反此等規則,但我並無在上市規則找到法律依據,說明犯了官非不能做主席,只是可能對投資者觀感不佳,請問新世紀周刊是否有研究過上市規則呢?

如果是這樣,主席換了名稱,就查不到他的東西,導致披露有遺漏,港交所又看不到問題批准上市,這是否港交所失職?

天源 礦業 1028 無限期 無限 擱置 上市 原因
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夕陽無限好孫道弘

2009-10-29 NM




數碼相機流行,手機鏡頭亦達一千萬像素,導致影相的人愈來愈多,偏偏晒相卻少之又少,傳統沖晒行業更被視為走向夕陽。今年三十一歲的孫道弘,繼承阿爺傳落的這門生意,反而認為夕陽無限好,只要肯靈活變通,沖晒業仍然有排玩。

四年前,孫道弘接手祖業中港照相,隨即大力替旗下快圖美搞數碼印刷精品,並帶來一線曙光。去年經歷金融海嘯,公司收入仍能有輕微增長,令他堅信這行仍有明天。孫道弘檔案

31歲已婚育有一女

00年美國康奈爾大學酒店管理學士

00-03年富士美國及日本分公司工作

05年美國康奈爾大學工商管理碩士

加入中港照相,任執行董事,負責業務發展

08年出任中港照相副主席

踏入數碼攝影年代,傳統菲林生意大受衝擊。柯達早前宣布,停產有七十多年歷史的Kodachrome菲林,全面進軍數碼沖晒。事實上,本港沖晒店的數目,近年正不斷萎縮,高峰期全港有逾千間,現已死剩一半。

代理富士產品四十多年的中港照相副主席孫道弘,亦大嘆生意難做,「近年菲林沖晒每年減少三至四成生意,數碼沖晒的增長好有限,以前好景就鬥開分店,而家無呢支歌仔唱。」

只 有三十一歲的他,四年前從父親孫大倫手中接管這間上市公司,「爸爸察覺到這行的轉變,已經無以前咁好搵,想我幫手起死回生。」中港照相於○一年收購快圖 美,現有八十多間分店,亦同時供應菲林及相紙予一百五十間富士加盟店。去年經濟不景,他即手起刀落,關閉了七間蝕錢的快圖美,反而增加自助晒相機,「慳番 唔少人手,上年生意好差,聖誕節後一般係旺季,但生意比以往跌咗八成,少了人旅行連帶無人晒相。」

喪失中國代理權

雖然生意額急跌,但孫道弘笑言情況「未算最壞」。回想○五年自己剛上任,富士日本總公司便決定收回中港照相的中國區代理權,令初出茅廬的他陣腳大亂,「我哋供貨俾全中國的富士加盟店,佔公司六成收入,直情係重創,當時好徬徨,無諗過有咁大難題。」

事緣當年數碼沖晒正在起飛,富士與柯達兩大沖晒巨擘在中國鬥開分店插旗,柯達的加盟店多達七千多間,較富士多出約二千間。富士日本總公司遂下令要拉攏柯達加盟店過檔,當時孫道弘身為中港照相的執行董事,負責處理這燙手山芋,「其實冇得揀,都要硬住頭皮照做。」

總 公司一句命令,令他相當頭痕。「內地流行裝修補貼,要俾十萬元裝修費補貼店家,佢哋先肯轉做富士加盟店。」惟總公司得個講字,沒有任何金錢資助,費用全由 中港照相負責。另一邊廂,柯達不惜以本傷人還擊,除了提供裝修補貼,更推出免加盟費利誘富士加盟店變節,孫道弘直言猶如鬥燒錢,「內地沖晒業已差不多飽 和,一條街有幾間沖晒店,睇落好有前景,但生意無形中攤薄咗。唔少店鋪做半年就執,等於開一間蝕一間。」更有加盟店乘機搏懵,表面掛上富士招牌,實質用其 他廉價相紙代替。

孫道弘看在眼內,多次和父親合力游說總公司停止擴充,卻不得要領,「日本人做生意太老實,無諗到內地好多蠱惑招,以為好輕 易能打入市場。」他最終認為制唔過,於○六年無奈將中國代理權交還總公司,但獲賠償一億四千萬元和解,「都係一個happy ending,大家方向唔一致,分開仲好。」

結果富士日本接手中國區後,最終亦難以擴充,「根本無咩新人入行,公司又唔肯出錢搵人過檔。」富士惟有諗計幫既有的分店轉型,「睇得出總公司做得好辛苦,要管理幾千間加盟店,唔係容易。」

夠膽批評,記者問他不怕得罪總公司,繼而收回富士在香港的代理權嗎?「外間都有咁傳,但唔擔心得咁多,明知蝕錢都仲做,仲難同股東交代。內地市場係有潛質,但唔應該發展得咁急。」

其 實孫家三代跟富士合作,彼此關係良好,早在六十年代,孫道弘的祖父孫建業,已在當時的富士香港代理任相機維修員。六七年暴動後,該公司負責人叫孫建業頂 手,他遂於六八年創立中港照相,成為富士港澳區的代理至今,八十年代起更得到中國代理權。「同富士合作了四十幾年,我哋已經好似係佢哋一個部門。」

轉攻數碼精品開源

失 掉中國代理權,收入唔見一大截,中港照相的股價亦由○七年高位暴跌近六成,拿了大筆分手費的孫道弘唯有變招求存,「沖晒行業的黃金時期已過,無可能咩都唔 做,要與時並進。」於美國讀書多年的他,發現外國流行用相片印製數碼精品如日曆、相冊及記事簿,「一個月曆大約百多元,比街買的貴少少,但可以加自己張 相,當禮物送俾人都唔會嫌貴。」

其實香港早已有印刷公司引入這種技術,但這類公司只做批發生意,零售層面認識不深,他遂疊埋心水大搞數碼精品,更花了數百萬元添置機器,「公司已經有技術人才,數碼印刷係我哋老本行,點解唔做吖?」

他 首先將旗下的快圖美大翻身,裝修全部改用暖色調,希望一改以往老式沖晒店形象,「我想將間鋪設計到好似精品店,令個客留耐啲,唔似以前晒完相就走。」他認 為以往這類數碼精品,給人感覺「老土」,遂設計了一套軟件,供客人按自己喜好,挑選圖案及款式來編制相簿及月曆;此外,為吸引年輕人注意,他又與 Sanrio及迪士尼合作,客人自製精品後,可加入卡通人物在側,售價約數十元至數百元不等,「一本相簿約五百元,生意額大好多,等於一個客晒幾百張 相。」

孫道弘又豪言,任何物品都可做數碼印刷,「我哋同郵政局合作,推出印有自己相片嘅郵票,真係可以寄出,起初好多客都唔信,以為只係一張普通相。」憑着這些新搞作,即使去年經歷金融海嘯,晒相數量下跌一成,但數碼精品的生意額卻有三倍增長。

說起得意之作,孫道弘趁機揶揄對手柯達,「柯達都想抄我,但我有快圖美帶頭,又送試辦俾其他富士加盟店,佢哋見我做得好自然會跟。柯達的分店各自經營,群龍無首,一定做唔起。」現時快圖美生意額約佔市場三成半。

惟經營了富士沖晒三十多年的譚先生,卻狂踩變招對他們毫無幫助,「我哋家庭式經營,最緊要回本快,做一本相簿工序太繁複,又要拎去富士工場沖晒,寧願晒多幾張相好過。」他直言最能令他們受惠,是停止擴充快圖美,「佢哋知道邊區旺,就開一間喺附近,鬥搶生意。」

人棄我取搞即影即有

穩 定了快圖美的生意,孫道弘下一步是落力替富士相機打開市場。他眼見寶麗萊於○六年停產相機,於是人棄我取,力推即影即有相機。「香港年輕人鍾意有特別效果 的LOMO,就算用菲林都冇所謂,證明好受歡迎,所以我堅持搞落去。」根據GFK市場調查,○七年香港銷量最高的菲林相機,是富士一部很cute的2R即 影即有相機,每年約售出一萬部。

為繼續吸引o靚仔注意,他又主動向迪士尼建議,將卡通人物印上即影即有相機及相紙,成為獨有的香港特別版,結果好評如潮。DC FEVER負責人韓志成也大讚有橋,「女仔客好揼本買相紙,貪佢唔使用軟件慢慢執,都有特別效果。」

去 年寶麗萊更停產菲林,孫道弘順勢搶到警隊這個大客。原來警隊過往沿用寶麗萊,拍攝案發現場的環境證物,自從寶麗萊停產菲林,便遇上有機無菲林用的問題,因 此要大手購入二百部富士即影即有相機,每年還耗用數十萬張菲林,「數碼相機照片可被改動,不可作為呈堂證物,要用即影即有相機拍攝。」雖然寶麗萊將於明年 復產,但價錢走高檔路線,孫道弘謂不怕有威脅。

中港照相一直有經營溢利,只有○四年沙士後,錄得六千多萬元虧損,現時收入已谷底反彈,即使 去年經濟不景,生意額仍然企穩,更有百分之一的輕微增長,孫道弘坦言已相當滿意,更雄心壯志,準備出擊搞學校及新婚市場,「每年都有人畢業同結婚,佢哋都 好肯花錢印製相簿留念。」問他父親如何看待公司轉型,「爸爸唔會特別開口讚,不過見佢印咗幾本相簿收藏,我諗佢心入面都好支持。」

 


夕陽 無限 好孫 孫道 道弘
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投資港股:夕陽無限好 阿牛

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投資港股:夕陽無限好

我地中學時候學計代數,大家怕且都仲記得少少,就喺要求啲未知數,unknowns,出嚟。要求到unknowns就一定要俾一啲已知數值,knowns,俾我地。冇左呢啲已知數,就唔駛計,冇得計㗎喇。

炒股一樣,來來去去都喺嗰四樣unknown:

1)幾時買

2)買乜

3)最高會喺幾多

4)幾時賣

幾時買,就喺最簡單嘅一條,答案就喺最平嗰時買。但因為我地唔知幾時最低,所以只好熊市最低嗰陣買。

買乜,就喺上幾星期阿牛之之坐坐,講左成個月嗰啲嘢,邊隻好,點解好,點好法。簡稱揀股。

最高喺幾多,冇人知。呢條問題有啲人撈埋第四條來答,就喺如果唔知幾時應該 賣,就自訂一個高位,賺夠就賣。呢個辦法有兩個唔好處;第一,就喺賣左之後如果佢繼續升,就會唔開心;一次就冇所謂,兩次,三次,四次,終於就失去理性, 到價唔捨得賣,或者賣完高追。第二個危險更仆街,就喺價未到,市已經冧左。

所以呢條橋唔得,幾時出貨就靠答第四條好過。因為第四條嘅答案就喺等到牛市三期臨尾,就爆之前沽貨。咁就乾手淨腳。

少年得志股』,衰就衰呢度,就喺佢冇辦法等到牛三,同大市同步,跟大隊收工。佢自己『彈性上下班』,所以炒佢地,就要作出幾時賣貨嘅正確決定。呢個決定喺冇人capable嘅!最大嘅可能性喺買又買得貴,到頂又唔知賣,結果坐喺度睇戲,睇住佢上上落落,南柯一夢。

 

你可能會話,咁牛三末期點睇?咪一樣會睇錯唔識落車。

唔啱。

機會好微,因為啲跡像會好清晰,睇唔到喺自己唔信自己雙眼啫。正如而家個樓市一樣,唔信佢會爆就純喺『唔想信』而已,邊個唔覺得佢高吖,唔通真喺好似啲agent咁講,最多靜兩個禮拜,跟住個市又上過?

夕陽無限好,點會唔知太陽即將下山吖!

 

                                      《登樂遊原》                       李商隱

                                           向晚意不適

                                           驅車登古原

                                           夕陽無限好

                                           只是近黃昏

                          

李商隱,晚唐詩人,與杜牧合稱小李杜,相對唐初的李白,杜甫的大李杜。樂遊 原,喺唐初盛世時,首都長安郊外的一片燈影樓檯,遊樂之地。即喺長安嘅廸士尼樂園。但到唐末李商隱時,兵禍連年,樂遊園早已荒廢,已成廢園。李商隱黃昏跑 到這裡,走上小山,望番落嚟呢個廢墟,心情可想而知。佢個心十二分明白,唐朝實在已經病入膏肓,冇得救㗎喇。

股市、樓市一樣,時候一到,夕陽無限好。

      


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雪上加霜 台電累計虧損破千億 核四商轉無限期延後

2011-1-20  TNM




核四商轉恐無限期延後!知情人士 透露,核四龍門電廠因電纜線鋪設錯誤、電磁干擾嚴重,甚至無法確保火災時可安全停機,在原能會要求下,台電以人工方式,展開全區122萬公尺電纜線路大重 整,使核四總投資經費將突破3千億元,但商轉卻遙遙無期。預計到今年底,台電累計虧損將高達1千1百餘億元,創歷年新高,陳貴明任台電總經理、董事長至今 7年,實難辭其咎。

核四廠施工出現重大錯誤,電纜線鋪設問題百出,主控室安全系統電纜和儀控信號電纜全拉在同一串,造成靜電干擾嚴重,且纜線布設混亂,台電又檢驗不實,嚴重影響核安。

在原能會要求下,龍門電廠全區一百二十二萬公尺電纜,將採人工方式逐條檢查,並重新隔離鋪設,自去年九月起核四廠相關試營運檢測已全面停止,未來電纜鋪好後,還要重新檢測。為此,經濟部長施顏祥一月十二日無奈地向立委透露:「核四完工時程已無法估計!」

纜線重整 再加預算

知情人士說,陳貴明自二○○四年起擔任台電公司總經理,二○○六年升任董事長,掌管台電長達七年,核四工程主要施作期間均由他主政,如今電纜鋪設的基礎工程竟發生如此嚴重錯誤,台電還要求第五度追加預算,實在是罪無可赦,朝野立委也同聲撻伐,要求陳貴明應為此下台負責。

為 亡羊補牢,原能會建議台電,採奇異集團集步型沸水反應爐(ABWR)標準設計的龍門電廠,和日本東京電力公司的柏崎刈羽K6、K7號機相同,龍門電廠目前 遭遇的電纜線整線問題,值得向日方詢問、吸取經驗;為此,台電副總經理徐懷瓊特地在去年七月前往日本,尋求日立(HITACHI)公司協助。

原能會更在去年十二月底前往核四廠,進行第四十一次定期視察時,正式要求全面檢查台電進行纜線重整的施作、檢驗等相關作業資料,顯然已不相信台電之前所做的監工及驗收報告。

百年國慶 商轉成空

知 情人士指出,核四廠電纜線鋪設問題嚴重,施顏祥和陳貴明為此,元旦假期剛過就趕赴行政院,向吳敦義院長報告核四問題「代誌大條!」該人士表示,施、陳向吳 揆表明,因原能會在二○一○年六月的定期視察中發現,核四廠一號機所在的龍門電廠,全區電纜線鋪設施作不良,加上核電廠人員檢驗不周,已嚴重影響核安,若 不重整纜線,將產生嚴重電磁干擾。因此要求龍門電廠重整全區電纜,原本的試營運測試作業只好停擺,甚至連已經完成檢測的項目都可能要全部重作。

該人士指出,由於此一基礎工程施作錯誤,不僅建國百年國慶核四商轉美夢確定落空,甚至連何時才能鋪好纜線,施顏祥與陳貴明也都沒有把握,更提不出具體時程,但吳敦義聽完報告後,仍指示儘量趕工。

施顏祥私下向立委蕭景田透露,為今之計,只能由工人鑽進原已鋪設好的電纜管線通道,逐條檢查並重整全區一百二十二萬公尺電纜,由於花費的人力和工程實在過於浩大,所以纜線重整何時才能完成,實在無法估計!

不過,施顏祥與陳貴明在公開場合對此問題的說法,卻只輕描淡寫。一月六日,施顏祥率陳貴明赴立法院報告時,竟避重就輕地說,核四廠大約再過一年左右,「樂觀地說,在二○一二年十月或該年底即可運轉。」因此要再追加一百億元預算,投資總金額將達二千八百多億元。

粉飾掩蓋 台電失職

對於電纜線重整問題,經濟部在報告中也僅表示:「進度略有落後。」但蕭景田認為,這只是經濟部和台電為安撫外界的說法,台電連電纜線重整時程都提不出來,未來核四經費恐怕不只追加一百億元可以解決,總經費勢必要突破三千億元。

知 情人士指出,原能會去年六月二十一日至二十五日赴龍門電廠進行定期視察時,有工程師向原能會人員報告纜線鋪設問題,經現場勘察,才發現情況嚴重。原能會在 該次訪察報告中清楚載明:「電纜線之鋪設係為電氣與儀控安裝工程的基礎工程,攸關日後電廠運轉之可靠度。」如今總工程進度都已完成九成二,電纜問題此時才 被發掘出來,顯示「監工、驗收等一系列品質與品保把關機制均失效!」

因此,原能會要台電公司徹底檢討龍門施工處及電廠核安文化,「使工作同仁在發現問題時,能勇於提出質疑,並謀求解決。」原能會在這份視察報告的結論,正清楚點出台電在面對核四廠發生核安問題時,屢屢粉飾太平、掩蓋真相的鴕鳥心態。

廠區失火 欺上瞞下

在原能會的結論出爐前,本刊去年七月就已接獲檢舉,並報導核四廠電纜配置和管線設計錯誤一事,當時台電公司發言人兼總工程師杜悅元面對環保團體的抗議,僅輕描淡寫地說:「目前只發現線路有些凌亂,並沒有想像中嚴重。」

事 實上,原能會在去年六月發現電纜線鋪設問題後,就已要求台電公司專案討論多次,甚至在九月間裁罰台電五十萬元;去年十二月二十七日到三十一日進行第四十一 次定期視察時,還正式要求全面檢查台電公司纜線重整施作、檢驗等相關作業,且不只核四一號機纜線出問題,連已開始施工的二號機電纜線工程也要求比照重整, 問題比台電對外宣稱的嚴重許多。

身為核四廠安全監督委員的崔愫欣不滿地指出,環保團體一直聽聞核四廠電纜線設計和鋪設有嚴重問題,龍門電廠 附近的居民也曾多次檢舉廠區內有電線走火情況,顯然都和廠內電纜線鋪設錯誤、造成嚴重靜電干擾有關,但始終無法獲得台電證實。更可議的是,從去年六月至 今,台電都不曾向監督委員說明此一問題,明顯有欺瞞之嫌。

驗收不實 核安堪慮

知情人士說,原能會定期視察核四廠區發現電纜線 鋪設問題,包括一號機主控室地板下安全系統電纜和儀控信號電纜,未依規定適當隔離,違反「不同串別應分離」的要求,現場還有同一纜線上竟有不同串列的標 識,即為一條纜線上竟有部分段落貼上紅色標示,另一段落則變成應屬不同纜線的綠色標示。

原能會人員循線檢視控制廠房的高架地板下纜線問題, 發現和主控制室一樣,不同串的纜線裝置在同一盤面、彼此混雜擁擠,甚至還發現部分纜線的外皮已完全破損,勢將影響纜線的傳輸功能。原能會人員也發現,台電 提供電纜鋪設有關檢驗紀錄和現場實際狀況並不相符,顯然監工、驗收不實。

原能會人員指出,核四龍門電廠的電纜線問題嚴重,如何確保火災發生時,至少有一串安全系統可以執行安全停機,將是台電進行高架地板下電纜線整線時,應該要特別注意之處,原能會已要求台電自去年九月展開整線作業,並停止試運轉測試,且部分已完成試運轉的系統也要重新測試。

領導無方 朝野同批

民進黨立委潘孟安直言,核四龍門電廠的電纜線問題雖因原能會及時喊停重整,否則一旦開始商轉,後果不堪設想,勢必引發核災。但電纜線鋪設屬於核電廠施工的基礎工程,見微知著,核四廠整體施工品質和監工、驗收之草率可見一斑,陳貴明應負最大責任下台。

此外,國民黨立委吳清池也質疑,從一開始設計、發包到管理,恐有人謀不臧,另一國民黨立委蕭景田更抨擊:「台電興建核四廠一再追加預算,工期卻一再延宕,背後恐有不法商業利益,陳貴明應下台負責。」

陳貴明 小檔案

年齡:63歲

學歷:清華大學核子工程碩士

經 歷:1973年進入台電公司原子動力處服務,歷任工程師、股長等職務,1981年升任核燃料營運課長,1985年升為燃料處副處長,1993年接任處長, 長期負責台電燃料採購業務,主導澳洲班卡拉煤礦投資、建立運煤船隊、開拓核燃料供應來源等。2002年1月升任副總經理,2004年8月接任台電總經 理,2006年4月當上台電董事長,核四興建工程主要由其督導。

台電回應:纜線重鋪 商轉不及

台電發言人杜悅元坦言,就是因纜線重鋪,核四年底商轉才來不及。台電去年9月就開始整線重鋪,原預計今年2月底完成,因整線時控制室要停電,所以試運轉的檢測也都停下來,待5月完成重整後的纜線測試,才能恢復各系統的試運轉。

她說,整廠纜線共122萬公尺,其中30%有問題,並非全部,目前的重點是先趕工,再討論人員懲處問題,如果現在就懲處,工期可能又要延了。


雪上 加霜 臺電 累計 虧損 破千 千億 核四 四商 商轉 無限期 無限 延後
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發生機率十分之一 付出成本卻是「無限大」 核災一旦發生房產歸零、股票變壁紙

2011-8-8  TWM




興建中的核四問題重重,更可怕的是,運轉中的核一、核二、核三廠隱藏殺機,使用過的燃料棒儲存密度過高,稍一不慎將引起連鎖核反應。原能會前主委歐陽敏盛主張,台灣要不要用核電,應由人民投票決定。

撰文.羅弘旭 、林瑩秋

三月十一日下午二點四十六分,日本發生一場驚天動地的大地震,引起複合式災害,殃及全球。旅日作家劉黎兒回憶逃難過程,娓娓道出觸動她最深層恐懼的,除了地震、海嘯,更可怕的是核災!

「恐怖的開始是十二日下午三點多,我與王銘琬(劉黎兒的老公,為日本圍棋王)眼睜睜在電視上看到一號爐發生爆炸、冒出白煙,但日本政府一開始不承認,直到晚上八點半,才承認一號機有『氫爆』。」燃料棒有多危險?

一旦輻射外洩 一個多小時就會致人於死日本官方這五小時的「空白」,讓劉黎兒開始無法相信任何的「官方說法」。她並從日本經產省監督核電的保安院官員、原安會、東電、學者專家的談話中,感覺到「搞核電的人其實對核電了解很少,對策也很少、很原始」。

核災第三天,福島一廠二號機、三號機都無法冷卻而開始釋放蒸汽;中午,三號機燃料棒已經露出水面許多。這個多數人看起來平淡無奇的簡單訊息,裡面卻隱含可怕、無形的殺機。用過的燃料棒暴露在空氣中,這件事到底有多危險?

根 據《紐約時報》(New York Times)引述美國核子管理委員會(NRC)主席格雷戈里‧賈茨科的說法:「福島第一核電廠四號反應爐用來存放用過核燃料棒的水池,現在已經沒水或只剩 很少的水,導致燃料棒暴露在空氣中,將輻射釋出到大氣層中。」而且第四天,福島核電廠四號反應爐起火,又有放射性物質外洩。明明都已經是「停止運轉」的反 應爐,為什麼還會莫名著火?

曾經參與福島核電廠設計的東芝核電前工程師小倉志郎說:「問題不出在反應爐,而是在反應爐上方、儲存用過燃料棒的冷卻池。」這個冷卻池,存放著一四三○束用過的燃料棒。

一束新燃料棒放入反應爐心,使用約四年半到六年,能量大部分已被用完,才從反應爐心退出。這些用過的核燃料棒自反應爐取出後,它的反應持續進行中,會釋放出大量的熱與放射性物質,要放置在冷卻水池中充分散熱,放射性也比未使用的燃料棒強百萬倍。

一旦燃料棒外露,當下輻射外洩數量每小時可達四百毫西弗,只要曝曬七分鐘,就會達到美國核子員工每年承受的上限;超過七十五分鐘,就會導致急性放射性疾病,引起其他併發症死亡。

這個官方、電廠「不能說的祕密」,應該是這次日本福島核災帶給世人最大的警訊,看來不只是備受關注的反應爐可能引發核災,甚至是長期被忽略的燃料棒儲存、冷卻池也會出大事。

原能會核管處長陳宜彬坦承:「世界各國過去都沒注意到冷卻池防護的問題。」這是人類使用核電的重大疏漏,如何處置用過的燃料棒,已令所有核能國家都傷透腦筋。

那台灣用過的燃料棒現在存放在哪裡?安全嗎?

自一九七八年台灣啟用核能發電以來,三座核電廠用過的燃料棒,都放在反應爐附近的燃料儲存冷卻池中。目前核一廠燃料棒共有五五一四束,核二廠共有七五四四束,核三廠有二四○一束,合計一五四五九束。但可怕的是,這些燃料棒數量早已超出當初冷卻池設計的容量。

台灣的存放安全嗎?

儲 存密度超高 儲存地竟在斷層帶附近以核一廠為例,冷卻池原設計儲放量只有三千束左右,但台灣找不到最終存放場,也無法送到國外進行核燃料再處理,於是在既有空間下變更 設計,擴充一倍。核二、核三廠也是同樣狀況,就地變更設計,以容納更多用過的燃料束。陳宜彬形容,「冷卻池擁擠的程度,連要放新的進去都有困難」。

清大核工所教授李敏更說:「束與束之間,已經到達幾乎就要碰在一起的程度,」直指台灣燃料束擁擠的程度,世界數一數二。

以 台灣的核一廠燃料棒為例,放置在冷卻水槽一年之後,仍可釋放出一百八十萬瓦的熱量,等於三萬盞六十瓦燈泡同時照射的熱量。這股巨大的熱量,如果冷卻水槽水 位太低,或者沒有持續注水,熱量就會誘使燃料棒產生核反應,釋放出鍶九○、銫一三七、鈽二三九、碘一三一、鈾二三八等放射性物質。而且只要任何一束燃料棒 開始核分裂,就會引發周邊其他燃料棒連鎖反應。

除了燃料棒儲存密度太高已拉警報,台灣的核電廠蓋在斷層帶附近更是火上加油。

根據經濟部地質調查所公布的斷層報告指出,在台北盆地下方、長度超過五十公里的「山腳斷層」,屬於活動斷層,而且距離核一廠僅七公里,距離核二廠更只有五公里。此外,也是活動斷層的「恆春斷層」,距離核三廠也不到一.五公里。

所有核電廠都在活動斷層帶附近,對防震係數較差的核電廠冷卻池來說,只要地層稍有活動,就可能引發燃料棒連鎖反應,根本不需要恐怖行動或飛彈攻擊,只要有輕微的工安意外,甚至像是維修工具掉落冷卻池中,都可能導致燃料棒發生核反應,讓輻射物質溢散到水池或空氣中。

核廢料外移可能嗎?

非國際原能會成員 處境孤立無援而且,正因過去核電廠的設計沒考慮到冷卻池可能會發生核反應,因此池內並無任何中斷核反應的裝備。也就是說,如果核反應一旦發生,只能眼睜睜看著它連鎖反應。

這 是一條不歸路,只要開始使用核電,就必須面對「用過的核燃料棒」該如何處置的難題。目前,除了法、日、俄、英針對燃料棒有循環再利用的技術,世界各國都還 找不到核廢料的終點站──「永久儲放場」。原能會前主委歐陽敏盛就直言:「台灣的新生地形,根本不可能找到任何永久掩埋場。」自一九五四年蘇聯建置第一座 核電廠以來,全世界已經有七七○座核能發電廠,到目前為止,卻只有「一個正在建造中」的永久掩埋場,在芬蘭,預計二○二○年完工。丹麥籍導演麥可.麥森 (Michael Madsen)在紀錄片「核你到永遠」(Into Eternity)中,記錄這個花了十五年探勘地形、深入地下四百公尺、還在建造中的核廢料永久掩埋場「安卡羅」(Onkalo)的整個過程,這個掩埋場 希望能以十萬年時間,讓核廢料輻射強度回到正常的環境值。

要尋找十萬年地質穩定的永久掩埋場址極難,各國核電業者只好創造出另一個中繼處理辦法,也就是「乾式儲存」,把已降溫到安全程度的燃料棒,從冷卻池中取出,封固在鋼桶和混凝土中。一般而言,燃料棒要放置在冷卻水池中持續降溫五年,才能移到第二站「乾式儲存場」。

但 台灣首座乾式儲存場,就近建在燃料棒最擁擠的核一廠區內,靠近山坡地。政論家楊憲宏忍不住爆料:「台灣的乾式儲存場位在土石流的潛在危險區內」。原能會官 員也坦承:「我當初去看場址時,也覺得台電怎麼會選這麼糟糕的地方?」要建永久儲放場,台灣位處地震帶,沒有十萬年不變的地質條件;冷卻池,已經是擠無可 擠,再擠下去遲早會出事;乾式儲存場,又選在有土石流潛在風險的地方,看來台灣只有把核廢料「外移」一途可走。

不過,一九九七年台電曾委託 北韓,代處理六萬桶低放射性廢棄物,結果消息一出,就引來南韓與世界環保團體抗議,最後作罷。「江陳會」時,我方也曾想把核廢料處理列入議程談判,但中國 也不同意。再加上台灣一直都不是國際原子能委員會(IAEA)會員,處理核廢料更是孤立無援。

政府有疏散的本事?

短時間撤離一百萬人 「根本沒能力」目前台灣處理核廢料的技術並不成熟,但使用過的燃料棒已高達一五四五九束,躺在地層不穩定、又過度擁擠的核電廠冷卻池中,形同上萬顆不定時核子彈,隨時可能引爆台灣,成為下一場世紀核災。

根 據今年四月的《Nature》雜誌報導, 全球有二十一座核電廠,在半徑三十公里範圍內人口數大於一百萬人;有六座核電廠大於三百萬人,其中排名前三名的,台灣就囊括二、三名,連做出這項研究的核 能專家Ed Lyman,都對於台灣把核電廠設在首都附近大喊「Scary」(令人提心弔膽)。

日本福島算是地廣人稀的縣市,但核災發生後 疏散四十萬人,等於兩成居民被迫撤離。如果和福島同等級的核災,發生在台灣核一、核二廠附近,以大台北地區人口密度每平方公里四六○五人,保守估計要疏散 一百萬人。綠色公民行動聯盟祕書長崔愫欣就批評:「政府根本沒有能力撤離這麼多人!」而且如果台灣發生核災,全民要付出多大的善後成本?政府部門欠缺危機 意識,恐怕估也估不清楚。

民進黨立委田秋堇曾在三一一後要求行政院估算,結果令她非常不滿意。以衛生署和農委會的調查為例,農委會初估農損每年一○七億元,衛生署初估醫院停診一年損失一七六四億元。但這種估法很沒有「誠意」,與日本核災發生後的慘烈情況明顯不成比例。

加上在核一廠三十公里範圍內,聚集了絕大多數的中央政府機關單位,而且還有北北基宜登記設立的二十八萬五千多家、總登記資本額超過十一兆元、占全台六成以上的企業公司行號,若真發生核災,台灣要付出的成本大到難以想像。

核災會造成多少損失?

光 北台灣房地產損失就高達三十兆元此外,根據台灣房屋保守估算,如果發生核災,核一廠三十公里內的房地產將全部歸零,估計北台灣資產損失高達三十兆元。也就 是不論你是住帝寶或者一般房子,一旦發生核災,房產將全部歸零。對於這點,劉黎兒感受最深,她有一戶房子距離福島八十公里,現在已經沒人敢住,毫無價值可 言,更遑論台北市距離核一廠僅僅三十公里,後果更不堪想像。

尤其台灣房貸放款占金融放款三成,有的銀行甚至逼近六成,如果北台灣房地產價值 歸零,大多數銀行都將倒閉,恐非台灣金融業所能承受。而企業損失嚴重,更會造成股市暴跌,甚至連投資人手中的股票,也都將變成壁紙。這些豈是區區《核子損 害賠償法》明訂的「四十二億元」賠償上限所能概括承受。

核電是攸關全民的議題,尤其核廢料的儲存,等於是把燙手山芋交給後代子孫來承擔。歐 陽敏盛就主張:「台灣核電不應該交給少數政客,也不應該交給少數專業人員來決定,應該由全台人民自決是否廢核。」他認為,如果人民認為不該使用核電,「那 就應該承認我們過去做得不對。」不過,如果人民沒有充足的資訊,也無法理性判斷台灣到底要不要用核電。根據《今周刊》與專家學者合作,遴選十題必知的「核 電常識」進行網路問卷調查,一千多份有效樣本的平均分數只有「四十分」,顯示國人對核電的正確資訊嚴重匱乏,而且光聽經濟部、台電的正面宣導,真會讓人誤 以為核電是最乾淨、便宜的能源。

台灣核災機率多高?

發生率超過九% 一旦爆發就會亡國在日本發生核災之後,和福島是同機型的台灣核電廠更應以「最高規格」面對核電安全。現在,全台人民都和核一、核二、核三廠的一五四五九束 燃料棒共存亡,形同每個人身上都綁了核子彈,稍有差池,就萬劫不復。而且只要燃料棒儲存問題一天不解決,這危機也將繼續糾纏著我們以及後代子孫,「核」我 們直到永遠。

至於核四,原能會在七月底召開安全監督委員會,核能專家林宗堯提出五千多字的「核四論」,痛陳台電興建核四的十大疏失,直指大多數問題出在台電的管理能力。在政府官員和專家學者高度質疑下,不排除年底核四可能會被政府下令停工。

主 婦聯盟基金會董事長陳曼麗指出,全世界有一百九十幾個國家,只有三十二個國家使用核電,就有三個國家發生重大核災,約占十分之一,機率超過九%,而且出事 的是美、俄、日等高科技大國,她說:「三個比台灣科技更先進的國家發生核災,這是十分之一的機率,民眾還可以相信政府說的,核電是安全的嗎?」這十分之一 的機率有多大?以台灣「大樂透」為例,四十九個號碼中選六個,中獎機率只有一千四百萬分之一,即使是這麼低的機率,全台九成以上的人還是相信自己「有機會 中樂透」,樂此不疲排隊下注。對比之下,就知道那十分之一的機率有多大了。

如果大樂透這麼低的中獎率,你都覺得可能中獎,那就更該相信核災可能會發生在台灣了。何況發生核災,台灣要付出的成本是無限大,無限大的成本不管乘上多麼小的機率,答案都是「無限大」,是你我承受不起的代價。

以台灣的地理環境、核電人才、工程品質、管理能力,誰能保證台灣運氣比美、俄、日好?如果福島核災發生在台灣,不論經濟損失、人口遷移、國土汙染,台灣真的會亡國!

燃料棒

核能電廠發電,需要使用鈾原料製成的核燃料,這些核燃料有個專有名詞,叫做燃料棒,但可別以為這些燃料棒用完之後,會像煤炭或者天然氣一樣,就此消失,只剩下一堆灰燼或氣體。

燃料棒使用過,退出反應爐之後,外觀仍然不變,而且還會繼續散發熱量,需要放在有循環系統的冷卻水池,起碼存放五年以上,讓溫度慢慢降低。

如果沒有冷卻,累積的熱量會促使燃料棒繼續產生核反應,當溫度持續升高,燃料棒就會跟反應爐出問題一樣,散發出大量輻射物質,甚至產生氫爆,演變成無法收拾的核災。

台灣無能力解決 燃料棒儲存危機升高──燃料棒製成與處理程序

製造階段

將二氧化鈾(UO2)壓縮成橡皮擦大小的燃料丸,每380顆燃料丸裝填成一根燃料棒,每100根燃料棒排列成一個燃料束。

使用階段

數百個燃料束放入反應爐心,使用約4.5至6年後才從反應爐心退出。

冷卻階段

使用過的燃料束,退出反應爐後仍持續散發熱量,須放置在有循環系統的冷卻水池,起碼存放5年以上,讓溫度慢慢降低。

台灣目前只到此階段,可能因地震、海嘯,引發冷卻水槽漏水,使燃料棒升溫,重新產生核子反應,釋放輻射物質,甚至引發氫爆。

儲藏階段

從冷卻水池取出的燃料棒,移到由鋼桶和混凝土構成的結構體「乾式儲存」,等待日後找到永久掩埋場儲藏,或送到國外回收再利用。

如果福島核災發生在台灣

台灣挺得住嗎?

福島核災汙染

半徑達160公里

20公里 出現千具輻射屍,輻射超標6600倍。

30公里 海水測出輻射濃度明顯的碘131及銫137。

35公里 災民尿液含輻射元素。

40公里 每小時輻射量10微西弗達撤離標準;附近海域4、50年不能抓魚。

47公里 牧場牛奶的碘131含量超標3至5倍。

50~60公里 兒童尿液中檢測出微量放射物。

70公里 牛肉驗出銫含量501貝克,超過法定500貝克。

84~122公里 菠菜的碘131含量超標3至7.5倍。

150公里 超過萬名學童轉學。

160公里 美軍航空母艦輻射感染。

核災造成的損失

東電賠償金額:48兆日圓美林日本證券4月11日估計,如果福島、群馬、櫪木、茨城和千葉部分地區因福島核災而蒙受損失,時間長達兩年,東電賠償金額將達到48兆日圓。

日本損失金額:366兆日圓日內瓦大學沃特.威爾第教授(曾任瑞士政府核能安全委員會主席5年)4月5日指出,這次福島核災損失額估計4兆瑞士法郎(約366兆日圓)。

台灣一旦發生核災

全國均受影響

首都台北市損失慘重

●登記在北北基宜的28萬家、總資本額超過11兆元的企業,面臨倒閉。

●30公里內房地產總值歸零,損失高達30兆元,影響所及,承辦房貸的銀行跟著倒閉。

●台灣股市暴跌,股票變壁紙。

各劑量輻射值對身體的影響

10,000

~ 全身被曝:死亡

7,000

1,000 全身被曝:惡心、嘔吐500 全身被曝:末梢血管中的淋巴球減少200 全身被曝:劑量低於這個數字,尚無臨床症狀被確認100 罹患癌症人數增加6.90 胸部X光電腦斷層掃描一次劑量2.40 全球每人每年平均接受大自然放射線劑量1.00 一般民眾一年放射線劑量限值0.60 胃部X光一次劑量0.05 胸部X光一次劑量


發生 機率 十分 之一 付出 成本 卻是 無限大 無限 核災 一旦 房產 歸零 零、 股票 壁紙
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水底財路「潛」力無限

2011-8-11  NM




夏日炎炎,上週室外溫度高達攝氏 三十五度,人人想「玩水」,二十八歲的陳泓斌(Dennis)最開心,因為他既是潛水發燒友,也是「水底」生意的老闆。去年他夥拍逾二十年潛水經驗的鄧錦 榮(榮哥)及一位朋友開潛水用品專門店Blue Lagoon,並同時開辦本地及外地潛水班,將季節性的潛水生意發展到全年無休,上月盈利達十二萬元。

上週六清早八時半,西貢碼頭人頭湧湧,不論男女,皆手拖旅行喼,裡面載滿潛水衣、呼吸管、蛙鞋,等船泊岸。載他們出海的船上,橫放着一罐罐氧氣筒,沒有帶 私人「架生」的人,亦可即時上船租借潛水用品。Blue Lagoon總教練榮哥、兼職教練及十個學員陸續抵達,「暑假幾乎每個週末都出海,呢項聽起較冷門嘅活動,其實好多人鍾意玩,單單西貢碼頭,週日就不斷有 人出出入入去潛水,走咗一批又一批。」榮哥笑嘻嘻地說,炎炎夏日,生意額增加三至四成。去年成立的Blue Lagoon,位於銅鑼灣波斯富街樓上鋪,店內五百呎空間,放有一張長沙發,這裡是潛水用品零售點,亦是潛水學生的聚腳點和課程報名處,「啲客潛完水好想 同人分享,落到水底無得講,所以我哋提供場地俾佢哋傾吓偈,交流吓。」負責宣傳的Dennis稱,提升人氣對鋪頭非常重要,而且不能「夏天收埋冬天柴」, 所以要努力改變潛水是季節性活動的慣例,全年無休。

春三至六月搵贊助平價招新手

每年三月,香港水溫開始變暖,Blue Lagoon就開始密鑼緊鼓宣傳潛水體驗班,主力攻入無潛水經驗的新手市場。體驗班是一對一形式,教練在水底緊捉學員手臂,控制其潛水衣浮量帶領他到三至 四米深海底,遊歷海洋,探索珊瑚、小丑魚等。「佢哋上完體驗潛水,覺得鍾意,就會好自然搵番Blue Lagoon上堂。」榮哥謂,每二百人當中,約有三十至四十人繼續學潛水。公司開業才一年多,在行內屬新丁,為提高知名度,他們從價錢入手,「坊間體驗潛 水,收費由八百至一千元,我哋以半價四、五百蚊吸引人,之後再諗到上門搵人贊助,收費可以再平一半。」Dennis稱。他們先註冊一間非牟利公司,並撰寫 一份名為「發現‧藍」海洋保育計劃書,為海洋公園保育基金籌款,條件是參加者必須出席海洋公園海洋保育的講座,再由Blue Lagoon教授潛水知識,此舉既可降低成本,又能建立保育形象,「每次出海,我都叫人唔好扔垃圾、唔好用梘液喺船上沖涼,甚至唔好食魚翅。」 Dennis稱。他們又透過Facebook、單張等宣傳「發現‧藍」計劃,讓更多人認識公司,參加人數由去年一百四十人增至今年二百五十人,兼有四百人 輪候。Blue Lagoon也四處找一些銀行、金融公司等商業機構合作,「好多大公司會撥錢俾員工培訓,訓練合作性及默契,我哋有時會提供package俾佢哋參加。」 今年頭,Dennis在馬來西亞詩巴丹島(Sipadan)潛水時,認識了一名當地華僑,協辦「國際潛水小姐大賽」,為香港區選拔賽提供潛水培訓,變相為 公司免費宣傳。

夏七至九月上堂培訓力谷旅行團

七、八月為潛水高峰期,榮哥等人一星期七天無休,週一至週五夜晚教潛水理論班,週六、日出海教潛水,「早前儲落啲客人,上課時間排滿咗七、八月。」目前 Blue Lagoon主打世界最大發牌組織PADI的潛水牌照課程,課程分八個級別,收費由二千六百元至七千元,包理論課及兩天出海,其中較受歡迎的初級PADI 開放水域課程(Open Water Diver Course),收費約三千六百元,包括出海前泳池培訓、練習揹着裝備在水底活動。榮哥謂:「好多潛水店都提供教學,呢行競爭好激烈,有時為咗鬥平,二、 三千蚊包理論及潛水訓練,但連泳池都唔去,海邊練吓就算數,我唔想做到咁。」Dennis又設計用防水紙做的Log Book(潛水手冊),送予潛水員紀錄潛水深度,「裡面寫埋打風落雨聯絡方法、交通路線、潛水知識、備忘等,令人感覺體貼。」每次培訓,Blue Lagoon皆聘請兼職教練,務求以一對二至四個學生,進行小班教學,「我會聘請資歷深嘅教練,佢哋儲落一班熟客,可以帶來更多客源。」由教練帶來學生上 課,學費由教練收番,Blue Lagoon負責提供書本、租借儀器及練水泳池,以學生人數計,每個向教練收取二千元。正當公司開辦的課程時間排得密密之際,Blue Lagoon亦已開始安排下一季的生意——冬季海外潛水團。榮哥全力打理Blue Lagoon本港業務,海外潛水團則聘請了擁有「黑帶」潛水級別的訓練官Keith處理。他先親身到不同地方的潛水中心及度假村聯絡,回港後計劃主題潛水 行程,由於潛水店沒有旅行牌照,公司會代客人向旅行社訂機票及酒店。

秋冬十至十二月主題潛水避寒冬

主題潛水旅行團包括前往位於菲律賓南部的當素(Donsol)追尋鯨鯊、到湯加(Tonga)觀賞座頭鯨等,由於Blue Lagoon早在暑假期間宣傳,儲落一批報名人士在冬季出發,保證生意源源不絕,「好似上癮咁,唔好俾佢哋的興致停,夏天玩完會想出外睇吓。」旺季時每月 平均一次的宿霧、印尼短線遊,冬天期間會增至每月最少兩次,每次逾十人,主要是新手參加,「佢哋經驗唔多,想跟住一個信得過嘅人陪埋出外潛水。」短線遊地 方競爭大,利潤亦較少,Keith稱,例如今年舉辦到斐濟附近的一個島國湯加觀看座頭鯨,先乘搭十小時飛機到斐濟,再坐兩程內陸機才到達目的地,十日八夜 行程約需二萬四千元,撇除機票,Blue Lagoon與當地度假村拆佣,收一成至兩成的轉介費。因此Blue Lagoon不斷找新的及位置偏遠潛點,「潛水點同平時旅遊區唔同,人較少,主要玩潛水活動。有啲初學者想喺海外學潛水,要求教練同行教授,亦會額外收學 費。」近年流行水底攝影,Dennis拍下不少海底美景作生招牌,除了吸引潛水人士隨團外遊,亦增加購買水底攝影器材的意欲,一舉兩得。

現時,公司最大的收入來源為教學,佔六成,二至三成為旅行團,其餘則為零售業務,「教學有四成利潤,但賣潛水用品只有一成。」Dennis稱,聖誕節、復 活節最多人光顧裝備,店鋪現有數百款潛水用具,入貨時會因應客人需求訂貨,例如蛙鞋只選取不同顏色入不同尺寸,減低存倉壓力。Dennis早年在澳洲畢業 後留在當地工作,一次偶然機會參加體驗潛水,已深愛上該項運動。回港後,他學潛水教練課程,遇上了擁有逾二十年潛水經驗的榮哥。榮哥早年曾經營潛水用品 店,遇上沙士結業,後來移居加拿大。Dennis見榮哥經驗老到,一拍即合,聯同另一名朋友Kelvin一起創辦Blue Lagoon。「潛水以前停留喺中產人士活動,而家學生、六十幾歲婆婆都會嚟玩,五千蚊已可以執齊成套裝備。」Dennis笑說。

開業資料(04/2010)

租金*:$60,000裝修:$100,000宣傳:$30,000入貨:$250,000雜費:$30,000總投資:$470,000*兩個月按金,一個月上期

營業資料(07/2011)

營業額:$400,000租金:$20,000入貨:$200,000宣傳:$5,000人工*:$45,000雜費:$10,000盈利:$120,000*兩名全職,一名兼職


水底 財路 無限
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小米手機衝擊日供貨15000台 一個月後無限購買

http://122.97.248.126/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=92&id=4485

鳳凰科技訊 11月18日消息,小米公司通過其官方微博公佈了「正式發貨」計劃,具體內容為:11月19日到12月4日發貨量提升至每天5000台、12月5日到12月17日每天15000台,12月18日開放購買。

  8月中旬,小米科技CEO雷軍在發佈小米手機後曾表示,小米手機在十月初正式上市。隨後,小米科技通過各渠道將手機推向用戶,進入測試使用階段。

  在測試階段,有用戶在小米官方論壇反饋稱,小米手機存在發熱量大、掉漆等嚴重問題。

  據法制晚報的報導,「小米手機質量問題頻出雷軍反稱是用戶期望值過高」。小米科技對此回應認為,小米手機的質量問題,是有人「惡意詆毀」,並表示「將通過法律手段解決」。

  10月中旬,受泰國水災等方面的影響,小米手機受到產能不足的影響,未能按原定計劃發貨,引起部分用戶不滿。據國內媒體報導,小米宣稱前期遇到的生產問題現在已經理順,泰國洪災帶來的影響已經解決。對此,亦有用戶認為,這是一種「炒作的手段」。

  除了公佈新的發貨計劃之外,耳機、多彩保護殼、後蓋、保護套等配件在小米網上也已上線,用戶可以隨時登陸網站購買。

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無限plan 3月成歷史 電訊商刮盡上網費

2011-2-9 NM

之前一直盛傳香港流動網絡供應商會停止無限上網計劃,上星期終於成真, SmarTone帶頭收緊用量,最多只提供2GB,但就照袋原先的$398任上月費,而且更偷偷減埋中用量計劃的數據量,搶得就搶。
CSL同3香港雖然於截稿時仍未表態,只回應話今個月12、13日會有公布,但估計「無限上網」一詞將會成為歷史。用家基本上無得反抗,唯有「勒緊褲頭」,就住上網。

加價不公平
面 對網絡商霸權,本刊共訪問了廿幾人,其中從事金融行業的周先生就怒斥好離譜,「好慘呀!因我當正手機是寬頻用,都無計住每個月用幾多,而家要就住就住,點 玩得爽?其實網絡商收咁貴月費,就要預了客戶隨意用,點可以話停就停?」他說自己的合約尚有兩個多月就到期,而家唯有嘗試打去客戶服務部,試有無得加簽 合約。
不單只無限計劃的用家大力聲討,用開500MB數據量月費計劃的學生鍾同學,得知新合約突然被減100MB,亦鬧不停口,「每個月已額外俾多百幾蚊,而家即係要額外再俾?以後要更加精打細算先得。」質疑為何不是高用量用家,仍無端端要俾更多上網費。
SmarTone取消無限上網,對香港互聯網協會主席莫乃光影響最大,事關他合共申請了四個無限上網plan,其中三個在SmarTone開設, 「兩部iPhone主要用來收email,所以用量仍在2GB以下,但另一個數據隨身寬頻計劃則肯定遠超2GB上限,因為平日notebook上網全靠 它。」到底有何解救招?「可以話無,老生常談,就只有叫人轉用Wi-Fi,但要坐定定先用到。」

4G試水
變相加價, 莫乃光亦不值SmarTone做法,「就當黎大鈞(SmarTone行政總裁)無講大話,上網頻寬真的接近飽和,在商言商,4G即將出籠,不再投資 3.5G器材,合理!但既然你話『低用量客補貼高用量客』,於是收緊數據量來懲罰高用量客,點解一直用緊低用量的,又無特別優惠,應該提供較平的1GB plan,先叫公平。」 根據電訊管理局一月發表的流動數據服務「公平使用政策」指引,已表明網絡商須在二月十三日遵從指引規定,讓客戶享有公平的上網權利,其中一項是防止流動上 網頻寬被人利用來進行如BT般的點對點下載,導致其他客戶享用不到正常速度。可以預期,香港五間流動網絡供應商,將會在限期前齊齊「轉軚」。另一個令人關 心的問題是,速度比3.5G約快四倍的4G服務,上網時燒銀紙必定燒得更快,今次舉動是否為4G服務收費試水溫,讓客戶養成「有限」習慣?就要留意現時全 港唯一提供4G無限上網服務的1010,「213」當日會否斬纜。

慳使方法
已成定局,用家實在無計可施,唯有改變上 網習慣,用少點須花費數據量的apps同上少點網,留待有提供免費Wi-Fi的地方或經家中router,先大用特用。不過,就算用家無上網,手機都會 「靜雞雞」使用數據量,例如自動update天氣、push email等,一定要閂埋相關設定。 iPhone設定 「設定」→「通知」,選擇「手動」,可避免手機內的apps擅自上網。 「設定」→「郵件、通訊資訊、行事曆」,將「擷取新資料」的推播設定,改為手動擷取。同時關上「載入遠端影像」,睇email時就不會下載埋圖片,節省用 量。 用家可下載及安裝免費app Onavo,瀏覽網頁或下載資料時,Onavo會先將資料下載至自家server壓縮,然後至傳到用家的手機。睇較多圖片的網頁、Google Maps及email,最多可節省六成用量;而下載apps或串流睇片聽歌,大約都慳到三成。 Android設定 系統會不時自動同步Google賬戶內的Gmail、日曆及聯絡人資料,必須進入「設定」→「賬號與同步處理」,關掉「自動同步」。 於Android Market下載免費app「APN on/off」,將快捷鍵放在桌面,就可以更快開閂上網功能。

香港 3G流動數據月費

好易 超標
上星期四新plan一出,市場即解讀成好消息,因為一般認為2GB用量絕不夠用,即使客戶用爆quota時會收到通知無得上網,但預 計有不少客戶會額外俾錢買數據用量,變相增加SmarTone收入,所以當日股價即抽升13%。 粗略同你計一計,2GB用量究竟做到幾多常用功能。結論是只要每日做齊以下各項動作一次,已經用了87MB,每月用量達2.6GB,根據SmarTone 的新收費制,客戶每200MB要俾多$40。想大幅減量,唯有由睇劇集埋手,留番有提供免費Wi-Fi服務的地方先好睇。 ####

無限 plan 月成 歷史 電訊 商刮 刮盡 上網費 上網
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分紅無限好, 只是別強迫 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c4001015h83.html

自從拙作《強制上市公司分紅非常危險》5月23日發表以來,很多人表達了反對意見。讓我做點澄清。
(1)企業分紅當然好。我做股民也喜歡分紅, 贊成分紅。但是這跟政府無關,不能強迫。中國政企不分問題已經很嚴重。
(2)現在A股公司如果被迫分紅,很多公司就會留下一堆生鏽的機器,漏雨的廠房,和沒人要的產品。失去現金支持,股價會大跌的。特別是大量中小型的股票會很悲慘。股民必須理解這一點。英文裡有一句話,用在這裡很恰當,Be careful what you wish for。意思是,你究竟想要什麼,你可想清楚!你如果真的得到了你所要的東西,你可別哭鼻子!
(3)分紅的公司未必好,不分紅的公司未必壞。龐式騙局可以從股民手上騙來10億元,分紅6億元,內部人落得4億元。股民在那裡傻樂,但終於有一天騙局爆煲。其實,股民你如果真的要分紅,還不如賣掉一些股票更簡單。如果你懷疑某公司其實是個龐式騙局,你應該遠離。

 


分紅 無限 只是 強迫 張化 化橋
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到香港買高息債「錢景」無限?

http://www.yicai.com/news/2013/03/2574117.html
在香港發行的高息債將是未來十分值得投資的品種。」證大投資董事長朱南松在接受第一財經日報《財商》記者採訪時表示。

「我們注意到內地的高息債券定價有問題,相較於內地市場,境外市場的利率更低,而債券的收益率更高。那我們投資境外高息債豈不是更好?」朱南松告訴記者。

香港高息債賺得更多?

在經歷了一年多的債券牛市之後,內地債券市場的收益率已經開始讓投資者感到「雞肋」,那麼香港的債券市場是不是一個好去處呢?

「很多非常優秀的民營企業,在各自行業內是龍頭企業,經營狀況和盈利情況都非常健康良好,這樣的企業發行債券的融資成本今年有的接近10%,甚至在10%以上,收益水平要遠高於內地信用債,我們認為投資此類產品風險是比較低的。」內地一位私募基金經理告訴記者。

證大投資一位內部人士近日表示:「差不多的兩家企業,一家在國內發行債券,票面利息低,而且溢價交易;另一家在香港發行,票面利息高,而且折價交易。所以,我們更看好香港市場上的高息債券。」

香港企業債不同發行主體之間的利息差異較大。例如中糧香港債券0214(UBHKB110016)票面利息只有1.85%,金地集團債券2015(HSBCB12008)的票面利息為9.15%,天譽置業債券2013(0059B1209)的票面利率則為20%。

記者瞭解到,相比境內市場而言,香港債券市場沒有銀行間市場,只有OTC市場,定價更加市場化。一般而言只要不涉及個人投資者,機構投資者之間的發行程序簡單,投資者的需求和議價對債券的影響更大。

「對於境外投資人,他們在定價時候會考慮國家風險。而內地投資者則不會考慮這一點。加上此前內地基本沒有發生過債券違約的情況,這也有可能讓內地投資人低估債券的風險。」一家境內保險公司的香港子公司投資經理Mike告訴記者。

由於境內外的債券評級體系不同,同一發行人在境內外的評級的確有差異,例如中國銀行,標普對其高級無擔保債務評級是A,穆迪對其財務實力評級是D,而中行在國內發行債券的長期信用評級是AAA。

「內地投資人普遍認為,債券就算是發生虧損也是國家兜底,所以他們通常認為債券的風險很低,但是境外投資者並不這樣認為,歷史上債務違約的例子很多,所以他們會認為中國企業有更高的風險,要付出更多的利息。」Mike告訴記者,「另外,境外投資者還會擔憂法律風險,不同地方發行的債券,享受的法律保護也不同。雖然現在還沒有中國企業在境外發行債務發生違約的情況,但是一旦發生違約,投資人在香港訴訟該企業,法院怎麼凍結資產?」

內地房企高息債機會

內地房地產企業在香港發行的債券尤其備受關注。從過去一年香港債市發行的內地地產股高收益債看,年化收益率超過10%的不在少數。「如果不是政策限制,一些在香港發行高收益債的公司,在內地至少也是AA評級,很多銀行搶著貸款,如果在內地發公司債,發行成本應該遠低於境外。」有債券基金經理表示,目前一些內地企業的海外高息債較內地的信用債利差更大,資金參與的熱情也比較高。

中國指數研究院統計顯示,2012年共有25家內地房企進行了25筆境外融資,融資總額約合600億元人民幣。僅2013年1月,就有17家房地產公司通過境外融資渠道募集了約合420億元人民幣的資金,超過去年全年內地房企境外融資總額的一半。

在境外融資的房地產企業票面利息相差非常大。例如萬科3月7日完成8億美元的5年期定息美元債券的定價,年票息率2.625%,每100美元債券發行價99.397美元,折合年收益率2.755%。3月16日合景泰富宣佈發行總額4億美元、2017年到期的美元優先票據,年利率有13.25%。

內地房企債券發行的利率主要和評級有關,標普、穆迪、惠譽發佈評級報告,分別給予萬科「BBB+」,「Baa2」和「BBB+」的長期企業信用評級,這使得萬科成為境內房地產行業中信用最好的企業。此外,標普還給予了萬科大中華區「cnA+」的評級。這也是迄今以來,中國境內房地產企業所獲得的最高信用等級。而其他內地房地產企業受到境外評級機構認可則沒有這麼高。

一位國內債券承銷人士告訴記者:「早在2009年內地發債的通道就堵死了,此後房地產企業要不到境外發債,要不就在內地通過信託公司融資,成本也非常高。所以這是特殊時期的產物。這種情況下,如果境內投資人並不看淡房地產市場,到香港投資高息債券會是更好的機會。」

多家機構看好香港高息債

內地不少機構已經發現了香港高息債的機會並開始參與其中。

朱南松把香港高息債看成是人民幣資產國際化之前的最後的盛宴,這種同類不同價的現象極有可能在未來資本市場國際化之後消失。

2008年金融危機之後上海證大(0755.HK)在香港發行的債券交易價格跌到票面的30%,市場紛紛拋售。「因為對上海證大非常瞭解,我們相信公司不可能倒閉,於是當時想,要是能在此時買入債券就好了。」上述證大投資內部人士告訴記者。此後,證大投資開始研究內地企業在香港發行的以人民幣、港元或者美元計價的高息債,並於去年6月發行了一隻投資於此類高息債的產品,規模約為1億元人民幣。

除了證大之外,其他一些機構也開始發行投資於香港高息債的相關產品。

去年下半年,鵬華基金發行了針對香港市場高收益債的專戶——鵬華香港高收益債券資產管理計劃。華夏基金去年12月份成立了投資海外信用債的QDII基金——華夏海外收益債券型證券投資基金。

今年1月大成-中信香港高收益債券特定多個客戶境外資產管理計劃獲批成立。這也是首隻境內以中資企業在香港市場上發行的高收益債券為主要投資目標的QDII一對多專戶。

博時基金今年2月成立博時亞洲票息債券基金(QDII)。今年3月,中銀香港資產管理有限公司推出了「中銀香港全天候人民幣高息債券基金」。此基金由中銀香港資產管理的固定收益團隊管理,是中銀香港資產管理首隻公開發售的人民幣高息債券基金。

個人投資者如何參與?

境內個人如果投資香港的中國企業債券,主要有以下3條途徑:

1.購買銀行和券商發行的專門投資境外中國債券的QDII產品;

2.借助境內券商在香港的分公司,通過其國際交易平台達成投資境外債券的目的;

3.如客戶資金已在境外,則可通過香港市場上的中外投行,直接委託,由投行代理進行債券交易。

(本報整理)

香港 高息 錢景 無限
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2013 BERKSHIRE 股東年會 投資無限

http://blog.yahoo.com/_PK2PKFLPDJ4W3CB2PD3OFUAKYM/articles/1150165/index

筆者今年去了股神年會,終於可以一睹巴菲特及芒格的風采.
可以說前往這次股東年會是一件非常開心的事情, 若未去過又喜歡他們的話,筆者絕對推介。


1)會場當天下雨,天氣很涷。

2)展銷會場,筆者也買了出名的SEE CANDIES 和 限量版TEE。

3)大會現場。

4)SHOW ON!

5)大會外。

6)有趣的POSTER。

7)第二天早上的INVEST INYOURSELF 5K RUN, 整涷.

8)第一年舉行,但巳有幾千人參加.

9) 巴菲特就在我面前,TRY TO GIVE HIM FIVE,BUT NO RESPONSE......

10)下午商場開PARTY, BILL GATE 來打波.

11) BILL 唔夠打, WARREN 也來幫手.

12) 在筆者面前擦身而過,真想搭搭他們膊頭.

13) 旗下珠寶店當天大減價.

14)晚上去食他的理至愛, GORAT STEAKHOUSE,好食,有驚喜。


15)室內氣氛幾好。


此,OMAHA之行就完滿結束!
註:事隔一周,巴菲特昨天突然現身中國,今次感覺上有點神秘,真不知所為何事,,..
2013 BERKSHIRE 股東 年會 投資 無限
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海潤光伏子公司欠薪工人罷工 部分被無限期放假

http://big5.xinhuanet.com/gate/big5/www.cs.com.cn/xwzx/cj/201306/t20130618_4027321.html

  光伏業再次出現罷工現象。

  6月15日,海潤光伏控股子公司江陰鑫輝太陽能有限公司(下稱江陰鑫輝)工人因工資問題罷工。

  據21世紀網調查瞭解,不僅是江陰鑫輝,海潤光伏的多個基地都有員工表示工資被拖欠。海潤光伏通知員工:把平均每天8小時的工作時間延長至每天10小時(沒有休息日),工資不變,還是3000元;或者平均每天工作8小時,但工資降到1200元(有雙休)。

  「四月分工資還沒發完,我們找過一次,但公司表示現在很困難。」海潤光伏璜塘基地的一位工作人員告訴21世紀網。

  拖欠一線員工的工資,表明海潤光伏的資金鏈已經十分緊張。

  江陰鑫輝太陽能有限公司是海潤光伏科技股份有限公司旗下全資子公司,位於長江三角洲的江蘇省江陰市新橋鎮璜塘工業園區。工人直呼「心灰意冷」。

  但即便如此,海潤光伏依然逆市擴張。5月22日海潤光伏公告,將耗資近20億元建設5個光伏發電項目。

  主業巨虧、工人罷工、信貸趨緊,海潤光伏如何玩轉「嗜血」的電站大生意?有業內人士表示,在這樣的情況下,大股東陽光集團不得不將繼續為其輸血。

  「棄子」江陰鑫輝

  6月15日,一群工人拉著橫幅堵住了江陰鑫輝的大門口。據現場的一位員工介紹,罷工的直接原因是一則通知。

  「組件廠臨時通知,無限期放假,上班時間另行通知。」而在此前,江陰鑫輝員工的工資已經被拖欠了2個月。

  工人們拉著橫幅情緒很激動,廠方隨後叫來了警察,場面一度失控。最後還是大股東陽光集團董事長陸克平出面調解,事情才得以平息。

  「現在的方案是4月份的工資,17日發完,5月份的工資,28號下班時發到手。」一位知情人士對21世紀網表示。

  據瞭解,江陰鑫輝成立於2009年12月,最早由江陰瑞德貿易有限公司(下稱瑞德貿易)及江陰市振新毛紡織廠(下稱振新毛紡)共同出資組建,註冊資本60000萬元。瑞德貿易出資比例為95%,振新毛紡出資比例為5%。

  經過幾次增資和股權轉讓後,目前的股權結構為海潤光伏控股51%,瑞德貿易49%。

  自2010年底控股江陰鑫輝後,江陰鑫輝一躍成為海潤光伏最大的太陽能電池組件生產基地,產能達到了500MW。

  2011年海潤光伏宣佈投資21億元,擴建江陰鑫輝組件項目,擴建規模為年產625MW;2012年,海潤光伏再次投資2億元對江陰鑫輝的太陽能電池片及組件生產線進行改造。2億元的投資是同期其他幾個改造項目的總和。

  在海潤光伏的光伏版圖中江陰鑫輝的地位舉足輕重。

  不過,隨著光伏行業的下行,江陰鑫輝的業績也陷入了低谷。2012年,江陰鑫輝是海潤光伏所有下屬企業中虧損額度最大的一家,達到了1.05億元。

  江陰鑫輝的組件擴建項目更是進展緩慢,一年時間增加還不到5%,由2012年初的94.25%增加到年底的99.04%,在財務報表中依然處於在建工程狀態。

  擴建產能進展「緩慢」,對於江陰鑫輝現有的產能,海潤光伏也另有算盤。

  「公司(海潤光伏)把(組件)產能公司放其它基地了。」一位知情人士對21世紀網表示,「因此才有了無限期放假的通知。」

  據其分析,在海潤光伏的幾大生產基地中,只有江陰鑫輝是控股的,其他幾個都是全資子公司。而在2012年,合肥基地和太倉基地所在的當地政府都對其伸出了援手,財政補貼都在數千萬之巨,這或許會讓海潤光伏在訂單分配上更傾向於當地的生產企業。

  多基地欠薪

  除此之外,21世紀網在調查中還發現,拖欠工資的現象並不僅僅發生在江陰鑫輝,在海潤的璜塘基地、總部基地、太倉基地、合肥基地都存在一定程度的欠薪。

  「4月份的工資都還沒有發完,前面兩個月都只發了80%,還是分三次付的。」璜塘基地一位員工對21世紀網表示。

  「可能跟之前的股利分紅有關係。」一位在海潤光伏總部工作多年的工作人員告訴21世紀網。

  據悉,海潤光伏借殼上市之時做了業績承諾,而根據其2012年度的業績,大股東陽光集團將要付出5億元的現金補償。為了籌到這筆資金,海潤光伏拋出了一份每10股派現7.4元的分紅。

  而就在這一分紅方案實施後,海潤光伏員工們的日子便難過了起來。

  上述總部工作人員表示,海潤光伏隨後通知員工:把平均每天8小時的工作時間延長至每天10小時(沒有休息日),工資不變,還是3000元;或者平均每天工作8小時,但工資降到1200元(有雙休)。

  他表示,在實行了『十小時工作制』的一個半月裡,工人們都苦不堪言,經常發生打架事件。

  在其看來,海潤光伏此舉有兩個目的。

  一是通過延長工作時間和增加勞動強度來節省成本,以此來實現扭虧為盈。我們公司的毛利率很低,產品以接近成本價出口。

  二是他們想裁員,但裁員要付工人遣送費的,所以用這種方法迫使工人自動辭職。

  「已經有一些工人辭職了,而因為這些人的辭職,工作時間下個月中旬會重新安排。」

  而璜塘基地的上述員工則表示,「不只拖欠工資,現在工資怎麼算的也不知道,工作量上去了,但是工資相對以前要少好幾百,工資條也不給發。我們公司也罷工過只是規模沒(江陰鑫輝)那麼大。」

  在其看來,海潤光伏陷入了業績補償後遺症。「給股東分如此豐厚的股利,是直接導致薪水發不出的原因吧!」

  對於上述說法,21世紀網多次致電江陰鑫輝和海潤光伏,但電話一直無人接聽。

  大股東再輸血

  拖欠一線員工的工資,表明海潤光伏的資金鏈已經十分緊張。

  根據其2013年一季度財報,海潤光伏虧損1.43億元,負債合計超過93億元,資產負債率達到72.49%。

  但即便如此,海潤光伏依然逆市擴張。5月22日海潤光伏公告,擬投建容量共計為190MW光伏並網發電項目,投資總額合計約19.42億元。

  對於這20億元的投資,海潤光伏表示項目資金靠公司自有資金和銀行貸款。

  根據海潤光伏一季報,貨幣資金接近20億,但公司短期和長期借款合計超過42億元,並且應付賬款和應付票據合計也超過了38億元。

  而這僅是其電站投資的一角。在2012年,海潤光伏完成了意大利、保加利亞5個電站共計103.76MW的海外電站建設,同時啟動國內項目達到了299MW。

  海潤光伏已經由一家製造企業轉型為一家光伏電站運營商。

  一位專業光伏電站運營商則對21世紀網表示,光伏製造企業與光伏電站運營完全是兩種商業模式,組件企業進入只不過是把庫存從倉庫裡搬到了電站上,長期來看無異於飲鴆止渴。

  他表示,目前在國內,光伏電站的收益率還不到3%。

  在其在建工程一欄中,還有幾十億的資金缺口。

  主業巨虧、工人罷工、信貸趨緊,海潤光伏如何玩轉「嗜血」的電站大生意。有業內人士表示,在這樣的情況下,大股東陽光集團不得不將繼續為其輸血。

  在首季巨虧之後,海潤光伏預測第二季度虧損將會放大,而根據業績補償承諾,2013年度海潤光伏的盈利要達到52858萬元,陽光集團面臨著巨大的業績補償壓力。

海潤 光伏 子公司 子公 欠薪 工人 罷工 部分 無限期 無限 放假
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個人投資者的優勢 投資無限

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傳統智慧告訴我們,在投資領域裏要賺錢是一件困難事,因為從牌面看,我們需要面對的是那些有無限資源及絕頂智商的大户,它們有龐大資金左右市場。不過如果我們不去跟它們硬碰,去一些沒那麼擠迫及强手如雲的戰場,玩一些較長線,非零和的遊戲,情況可能會不一樣。

作為個人投資者,如果要同大户去玩不公平的短期對賭遊戲,論財力/心計/資源 各方面,試問優勢何在呢? 所以筆者建議不如考慮踏實地去進行企業研究,然後買入一些股票作股權投資可能更為妥當(如怕煩可考慮指數基金)。起碼在這個領域,相比起大部份專業的投資/基金投資經理,一般個人投資者幸運地享有著以下的優勢:

1.可選擇作長期投資部署,不需理會短期市場波幅,無需時刻因應市況出入市場,避免錯判時機。
2. 如沒心水,可選擇靜觀其變,甚麼事也不做,即不用强制性交易。
3. 不需向客户及公司交代,沒有季度“表現“壓力,也沒有Peer Pressure。需知道壓力是犯錯的根源。
4. 可以把遊戲單純化,看待股票如持有企業的一小部份(根本亦確是如此),看投資的角度會有所不同。
5. 可以在沒有規限下自由選股 (好多市面上基金是有選股限制如公司市值等)。
6. 可以在沒有規限下決定個股所持比重 (個股持倉比例限制在基金組合是常態)。

還不夠?實情是如果能善用以上這些優勢,並以極認真的態度及很穩健的方法進行, 若發揮得宜,在股市裏獲得滿意回報亦屬合理。所謂“ be a master of very few things rather than jack of all trade" 實為至理,說到底,大部份人如你我他也只不過是一般人而已。

至於這些簡單道理為何得不到廣泛宣揚及應用,只要稍明白金融業的運作自會了解......


"
The stock market is a no-called-strike game. You don’t have to swing at everything–you can wait for your pitch. The problem when you’re a money manager is that your fans keep yelling, ‘Swing, you bum!" - Warren Buffett
個人 投資者 投資 優勢 無限
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風雲人物:王維基無限復活

2013-12-26  NM
 
 

 

一九七九年,維港兩岸電視機播着《獅子山下》。十七歲的王維基,以高考1A2B3C成績準備由九龍城民生書院跳到中大。畢業前,同學製作紀念冊,如此描述王維基:「此人甚熱衷於工作,做事認真有衝勁,常常達無我,無人之境界,可惜怕孭鑊。是一個很好的雜務員,也是校中響噹噹的大人物,是現代的『趙高』。為人很有才幹,可惜付出能力之外,總希望能得回一些名與利。但不失為機智、聰明,現實世界中甚有前途。」旁邊配了一張王維基跟人拗手瓜的相。趙高是成語故事「指鹿為馬」的主角,王維基的老同學說,他細細個就跟趙高一樣,有將死拗翻生的求變本領。同學說他愛名利,王維基的確由細到大都諗住賺錢,搵銀之道就是一個「變」字。由中學搞補習社、大學走水貨書、廿七歲做IBM Top Sales年薪過百萬元、移民後又回流搞長途電話,三十五歲做上市公司主席、再由寬頻走入電視的花花世界,王維基從來都不滿足。九二年返香港,王維基到車公廟,求得八十七號上籤。解籤佬話過:「你要面對比你大千百倍的敵人,不過,十年後,對手將如強秦一樣,隨歷史消逝。」王維基記住這支籤,在人心惶惶的香港後過渡期,憑一招「睇餸食飯搵路行」將巨敵殺得片甲不留,而且,唔單止十年更一直行到二○一三年……然後他重重地跌了一跤,但他知道,只要「搵位走」就無有怕,這是他的強項,也是香港人由來已久搵啖飯食的特質。結果,新一年來臨前,王維基親自示範,如何將香港人見招拆招的本色,變成擊破梁振英的最佳武器。王維基體內有無限復活的基因,因為,他是香港人。五十二歲的王維基,由六十年代至今的歷史巨浪中不斷走位為求上位。由細到大,他都沒有爭取民主的宏大夢想,我們不會見他出席六四燭光晚會、也不知道他對普選的立場。他雖然做過浙江政協,但到今天仍然手握一本加拿大護照。所謂魔童,只是個識變通的地道香港仔。

七十年代他是王維

一九六一年王維基在贊育醫院出世,七十年代家住紅磡信用街首利大廈靚洋樓,是其母七○年以四萬七千元買入。王爸爸行船是上海人,王維基到今天仍不知道自己個名有何意思,但就遺傳了上海人的認叻特質。他小時在街坊名校民生讀幼稚園,六七暴動時九龍城區遍地「菠蘿」,王媽媽擔心便將兒子轉校到何文田培正中文小學。後來土製炸彈被掃走,王媽媽希望兒子讀好英文,於是在王維基升小六時又將他轉回民生。民生不是拔萃喇沙,校園無有錢公子哥兒,他們是穿人字拖,在滿布魚骨天線的舊樓天台,仰望過飛機翱翔、盼望天空海闊的基層小子。民生歷年出過的名校友包括:指揮女將葉詠詩、中電公關阿頭莊偉茵、明星就有彭羚、林志美、艾威等。七十年代民生的上課鐘響,王維基走入課室就多多嘢講,成日舉手又膽粗粗問教經濟及公共事務科的關永圻老師(邵善波中學同學、前中央政策組全職顧問):「關Sir,你係咪追緊Miss X呀?」關Sir到今日仍記得呢個多口仔。口水仔畢業前,關Sir在他的紀念冊留言:「要問自己到底想活在一個怎樣的世界,想想要為這個世界建造些什麼。」關Sir到今天仍記得:「我當年覺得佢有好多諗頭,係會抓緊機會的典型香港式叻仔,但我覺得佢無乜目標、無乜方向。」

王維基的班主任則贈他四個字:「戒驕、戒躁」,同班同學蕭潮順(黃霑生前拍檔、前無綫監製)聽到就笑。蕭仔記得,王維基細細個已經係校內風頭躉,唔係因為讀書特別醒或者溝女戰績彪炳,而係靠把口、寸寸貢一副招積相令同學記得,「大家都覺得佢醒目、有腦。同學個個叫佢王維——琴棋書畫都精的唐代詩人啊,作嘢得,橋又得。」蕭仔與王維都因為生得細粒被人叫孱仔(王維基身高五呎六),但佢兩個話之你點都要踢波,做唔成波牛都唔可以衰俾人睇。「某年,學校話唔准打橋牌,王維就大大聲問點解來挑戰老師。死纏爛打兩個月,他最終搞咗個橋牌會又做埋會長。佢乜都唔怕,講嘢又老積,同學都覺得佢成個師爺,似方唐鏡。」蕭仔說,王維在中學做過最出位的事,是十七歲暑假跟兩個同學,在旺角奶路臣街搞了一間有四百名學生的無牌補習社,叫「學聯教育中心」,個名無乜新意,但就賺了四萬元足夠當年買層樓。王維先問垃圾婆借架木頭車,再煮兩大桶漿糊,然後推車由紅磡家走到尖沙咀沿彌敦道貼街招,再洗樓到界限街以南的所有公屋派十萬張宣傳單。「王維仲搵埋學校的英文老師Miss Luk去自己檔補習社教,話反正Miss暑假無嘢做,你話佢去得幾盡。」王維細細個就識得搵錢,如同學所言「好名利」,「係呀,呢個王維,香港仔、醒目仔,最識走位。」「我哋民生出嚟嘅人無含住金鎖匙,都要靠自己雙手向上爬。王維,早就行先過我哋好多步。」

無嘢我係唔得

中學畢業後,王維上中大、蕭仔升浸會,兩人各有各忙無聯絡,至九十年代王維從加拿大回流,重返民生書院的校友聯誼,與蕭仔又再於球場碰頭。蕭仔與黃霑搞製作公司,自己拍過《江山如此多Fun》、張國榮《日落巴黎》特輯等,霑叔叫蕭仔諗諗搞上市,他就捉住當時已經做了上市公司主席的老同學問個究竟,點知王維成盆冷水將他照頭淋:「你唔使諗啦,唔掂呀你,你搞創作,人死咗就乜都無,唔同我,日日有人俾錢我賺。」王維無面俾將蕭仔由頭數到落腳,點知幾年後科網熱,王維就叫蕭仔幫他的城市電訊搞個iChannel,製作有如當今動新聞的Video Magazine,蕭仔找劉德華撐場,又搞噱頭造勢:「我搞鬥曱甴比賽、沙灘偷拍三點式女郎,王維話去馬啦。佢呢個人,唔悶得。」

「王維做寬頻之前已來問我,搞電視好定網絡好?我叫佢千祈唔好搞電視,燒銀紙呀。」王維唔死心,二○○九年出擊投電視牌照前,約了蕭仔在福臨門問意見,蕭仔有碗話碗說搞電視無前途,王維卻看到三色台獨大代表機會在眼前,他要像當日打低電話巨人一樣成功。他,要再變再贏。「當時王維同我講:『邵逸夫都係六十歲先搞無綫啦,而我依家只係五十歲,無嘢我係唔得。』」說罷,王維叫蕭仔看電影《魔球》(Moneyball),講述一隊沒錢沒資源的美國業餘棒球隊,如何靠畢彼特飾演的打不死教練,變成冠軍隊。「佢成世人唔怕輸,因為佢信,有困難,見招拆招就搞得掂。」正如古代詩人王維也是憑機智,被安祿山俘虜後扮啞作詩,才逃過「安史之亂」劫數。

王維基簡歷

年齡1961年12月13日出生,現年52歲家庭上海人;已婚,妻子唐靄玲,育有一子一女學歷1979年︰民生書院中學畢業1985年︰中文大學電子系乙等二級畢業2008年︰中文大學行政人員工商管理碩士畢業物業王維基夫婦持有︰中半山嘉樂苑低層B室連2個車位 西半山輝煌豪園高層B室妻子唐靄玲持有︰馬鞍山聽濤雅苑1座中層E室總市值︰$1億2,690萬

八十年代踢走愛國戲

一九八○年,維港上空出現香港政局陰霾,王維基由九龍城跳入沙田中大升讀電子系,那是他的第三志願,首選次選是經濟和工商管理但都無佢份,唯有見路就行。八十年代的大學生,有強烈精英心態要講愛國講社會大事,唔愛國都要扮吓嘢睇愛國電影,偏偏王維基話之你扮都費事扮。他依然被同學叫做王維,百足咁多爪搞學生會負責「群育」聯誼,而當年他的莊員,包括陳健民(佔中三子之一)、何安達(曾蔭權年代的新聞統籌專員)。王維基開學生會時,就開宗明義講到明,他入學生會只求搞好同學福利,國家大事嘛,留番俾大家。「我當時都好奇怪,點解一個無乜政治意識,唔係好理香港前途的人會來搞學生會。」陳健民和何安達,當年分別出任學生會的外務及內務秘書,他們都忙着抗議示威,反對大學部署四年改三年,又開始討論香港去向。而王維基當年讀書以外只想做好一件事——搵錢。那些年,許鞍華《胡越的故事》、徐克《蝶變》揭開了港產片新一頁。陳健民記得,不是文藝青年的王維基也嗅到潮流氣息,跟同窗說:「依家無人睇愛國電影啦,咁老套。」然後二話不說找來一批新浪潮電影,在中大邵逸夫堂播放。當時陳健民和何安達都心想:「得唔得呀?有無人睇呀?」結果大排長龍,王維基替學生會賺了一大筆。陳健民憶述:「王維覺得,學生會唔可以脫離群眾,同學是他的市場。」他深信,市場變了,學生會也要變。中學搞補習社食過翻尋味,王維在大學繼續幫自己搵銀但要搞搞新意思,訂購平價台灣版教科書,再「走水貨」賣給同學來賺差價。而掛住賣書的王維可不是書蟲,他的畢業成績嘛——乙等二級。

不再返大陸

王維基雖然沒有像其他同學般,額頭綁紅巾上街,但原來他廿歲時對中國已有自己的睇法。一九八一年的《中大學生報》,王維基投稿「我懷疑我走錯了地方」,甫開首他便寫道:「四年前,從內地探親回來後,我就再沒有興趣,也沒有想過要再回去,探親也好、遊覽也好,無論如何,也不再去;原因或許是自己忍受不了他們的生活方式,或許是不願再看見他們這樣的生活。當時,感覺到的只是『討厭』。」王維基又在文中,敍述當年參加「省港大專生交流團」跟中山大學學生交流經歷:「偏偏你談鄧小平,他卻說四人幫如何罪孽深重,你談四個現代化,他卻說文化大革命的禍害。對於過去,他們會酌量談談,對於未來,他們卻沒膽子講了……「我真懷疑為什麼他們可以如此馴服,從小學、中學、大學,甚至未來的工作崗位,都由國家支配,他們的反應竟可以如此冷漠,如此平靜,默默地承認了這些『必然的規律』。」這篇稿,可能是王維基對中國最有睇法的公開文章。那是改革開放後三年,王維基沒有像其他同學般高舉愛國旗幟,卻直率地抒發了心底對大陸無改變、無進步的不滿。王維基一九八五年中大畢業,即獲電腦巨頭IBM聘用,入職月薪有七千五百元。三年後成為Top Sales年薪過百萬,當時他只有廿七歲。他在跨國公司飛黃騰達,天空的陰霾也漸漸變成黑雲,戴卓爾夫人在人民大會堂門口跌倒後,開補習社搞電影會走水貨書永遠快人一步的王維基,也搶先向加拿大領事館遞上他的移民申請表,獲批後卻捨不得百萬薪水。

六四後即走

直至八九年六月,王維基這個傑出「Sell屎佬」獲IBM獎勵環遊世界,六四當日他在美國佛羅里達州玩,知道北京開槍立即回港,得知大學同學、時任《亞洲週刊》記者張結鳳,六月三日晚在北京被塑膠子彈所傷而有感受。他說過:「剎那間,我感到開槍鎮壓之類的事,好像忽然與自己距離很近,我覺得很恐怖,於是賤價賣樓、辭職,六四事件後個多月,便離開了香港。」此後,王維基在商場長袖善舞,我們也沒有再聽到他對六四的立場。九七年六月四日,不單維園點起了燭光,原來也是王維基兒子出世的大日子,但他為了籌備公司上市,整日和律師會計師開會,無法親眼看到兒子出世,「世上任何東西都有代價。」中學同學預言王維基追逐名利果真應驗。為了自己盤生意,王維基甚至改變自己,由一個唔關心社會大事的人,變成自由黨黨員,九八年更出選立法會資訊科技界功能組別,但當他知道要放棄加拿大國籍時,就寧要楓葉。社會巨浪湧起了是非黑白,我們看不到王維基有他的個人立場,皆因他願意隨時走位、隨時改變。二○一三年十二月二十日,我們聽到王維基搭上國企巨頭中國移動,他亦做過浙江省政協。曾幾何時,他是六四後走都走唔切的香港人,到今天那本楓葉護照仍在他身邊。

九十年代加國Hutchison

與其說王維基創意無限,說他鍾意玩嘢其實更加貼切。王維基跟喬布斯有十萬八千里距離,他甚至未曾創作過一項新產品,但他有個「特異功能」,就係香港仔最叻的食腦,更加玩到出神入化,就算翻兜大家都唔覺唔覺。王維基移民加國後,靈敏的生意嗅覺聞到當地開放電訊市場,加上移民潮下長途電話生意有得做,於是和表哥張子建開公司。翻查加拿大政府記錄,原來九一年九月,王維基在當地開的公司,名為Hutchison-Whampoa Telecommunication(Canada)Inc.。而神通廣大的李嘉誠和黃知道後出手興訟,結果王維基九二年被迫將公司改名City Telecom Inc.。城市電訊這個名,跟當年他的補習社學聯教育中心一樣,都唔見得好特別。開完公司,王維基就看到人心惶惶的香港其實充滿機會,九二年帶着城市電訊個名、帶住加拿大人長途電話回撥的橋回流,成功抗衡老大哥香港電訊殺出血路。回歸後,長途電話市場開放又遇上科網熱,王維基要再贏一仗,決定帶頭打廣告戰。但他是個生意佬唔識度橋,講創意得找個廣告人,結果找上阿西(馮偉賢)。

好cheap好賤

阿西記得,1666將王維基變成「魔童」後,王老闆下令要更加出位的新一輯宣傳——要Draw、易明、顛覆、破格、有幾盡就去到幾盡。阿西眼見同事的橋被王老闆彈到一文不值,抓爆頭之際,突然間讀音樂出身的他靈感到,無無聊聊想起《幪面超人》主題曲,自己填埋詞哼出:「CTI殺價,殺到英美澳加,美國Canada三毫八……」王老闆聽完之後話:「嘩,好cheap、好賤呀。」然後,王老闆哈哈哈,阿西就此搞出個街知巷聞的殺價超人。王維基要食住個勢,殺價超人之後是一系列報紙廣告,大玩食字估價遊戲,阿西諗到畫兩隻鹿一隻追過一隻叫人估,答案係每分鐘「六個六」。王老闆聽罷即刻按計數機:「得喎,我就改個價六個六來就你條橋。」王維基終於憑連串變完又變的出位宣傳成功,去得最盡是影住著短裙女人的「任你上」廣告。當他的生意要由長途電話變成寬頻,他又找來阿西搞搞新意思。這次,已打響名堂的王老闆講明唔再要cheap嘢,搞寬頻是另一個品牌要與別不同、要昇華至有深度有意思,總之無得食老本。阿西又抓爆頭。寬頻的寬,令他想到「人不可以改變生命的長度,卻可以改變寬度」,諗吓諗吓個腦就出現一句:「生有限,活無限。」然後,他成輯個廣告就變成sell死人——戴安娜王妃、喬宏、德蘭修女、李小龍,再加埋黃家駒首「今天我,寒夜裡看雪飄過……」「其他客人好多顧忌未必接受到,王老闆係一個例外。佢會俾我哋去得好盡、好放、好癲。佢肯變,就係尊重創作。」王維基鍾意玩嘢,因為他知道,有嘢玩,才有機會。上週五,他拿着一個接收器,給大家介紹什麼是流動電視,網民高喊:「嘩,好型呀,佢成個Steve Jobs上身。」而其實那個接收器,淘寶大把。

現在Goodbye燒味飯

步入知命之年的王維基,仍然要變、變、變,唔可以悶、唔可以停,因此搞出香港電視、搞咗部街知巷聞的電視劇《警界線》。但其實王老闆除咗計數之外好多嘢都唔識,向來寸嘴牙擦的他,對住創作人卻要收起棚牙。《警界線》總導演蘇萬聰記得,兩年前收到王維基的挖角電話開出條件:「你嚟到,可以揀自己演員編劇班底、題材任你做。」蘇萬聰在無綫由低做起做足廿年,拍過《刑事偵緝檔案》、《歲月風雲》、《富貴門》等師奶最愛劇集。他每日大喊「開麥拉」的地方其實是間工廠,所謂拍戲,演員選角要視乎珍姐和樂小姐捧邊位阿哥阿姐、劇本又要有收視保證啱師奶口味、更加做到無停手日日開兩組「飛紙仔」趕工。創作?果真如夢一般觸不可及。見完王維基,蘇萬聰不禁問自己:「再喺舊世界做落去又點?」

王維基給他開更高人工(但不願透露王老闆有幾闊綽)更多自由,蘇萬聰決定搏一鋪。點知返新工無耐,王老闆劈頭就對住佢話:「你有廿年經驗又點?如果你唔變,就係負累和包袱。」蘇萬聰即感到陣陣由上而下的壓力。究竟要點變?王老闆開員工大會,叫大家學習美國電視劇拍攝手法,兼又再發揮他「食腦借橋」本色話要買美劇劇本,激起蘇萬聰和一班創作人群起反對,認為唔尊重本土創作,向來寸嘴的王維基,對住一班性格巨星都要舉手投降。但王老闆個性改不了,他要落場睇拍劇,有導演狠心對王老闆say no,蘇萬聰無所謂由他看,結果王維基在片場大叫:「我唔要見到穿崩唔連戲、我唔要劇情無真實感、我一定要你哋盡快拍完交貨。」蘇萬聰暗暗叫救命之際,王老闆又叫蘇萬聰給他看《警界線》的毛片(即未剪輯片段),蘇萬聰又由他看,點知王維基唔識睇睇唔明即發惡大罵他拍得差,蘇萬聰被谷得有氣無定抖。

著agnes b孭Haglofs

《警界線》剪輯好後,王維基再睇片,今次態度一百八十度轉變大讚,然後對蘇萬聰話:「你估我真係信你?我信成績,套戲出街就知輸贏。嗱,你可以唔聽我講,當正自己係杜琪峯話乜都得,但輸咗就入你數。」「王維基成日要變,跟住佢,有好大自由度。」蘇萬聰最記得,有次王老闆話自己想學編劇,叫同事開會傾古仔時俾佢坐入去。「點知班編劇因為唔想大老闆在場有壓力,聯手反抗。然後,我見到佢一個人好謝咁坐喺度,仲問我:『點解佢哋唔肯俾我坐入去?』」「那一刻,我覺得,平日聲大大的王老闆,其實係個幾可愛的凡人。」「我聽聞佢以前管班Sales,又爆粗又飛快勞,剷人完全無面俾。有人話,佢而家謙厚咗好多。」「對住我哋,王維基成個人,都在變。」王維基依然係著西裝、戴Prada粗框黑眼鏡、有司機駕着凌志LS 600載他返工的王老闆,但對住班電視創作人,他現在會著agnes b T恤戴cap帽、又會孭Haglofs背囊,比三十五歲戴金絲眼鏡時更年輕自然。蘇萬聰說,他喜歡替王老闆打工的另一個原因,係唔使日日食燒味飯:「他下令公司的廚師,日日要煮三餸一湯給我們,又規定多菜少肉,外景隨傳隨到。」王維基連手下食乜都要變,魔童,就係咁。

「香港仔」之路

1979年17歲中學畢業,與2名同學在旺角奶路臣街開設補習社「學聯教育中心」,一個暑假賺$4萬

1980﹣85年大學時做「水貨書」生意,替同學訂較平的台灣版書賺取差額。做學生會時又引入新浪潮電影放映會,替學生會賺錢

1985﹣89年任職IBM電腦公司,3年後成為金牌銷售員,27歲年薪過百萬元

1989年六四後移民加拿大多倫多,在跳蚤市場賣女裝睡衣,但失敗結業

1990﹣92年創辦ADI System公司售賣個人電腦

1991年與表哥張子建創辦城市電訊,提供長途電話服務

1992年回流香港,成立城市電訊(香港)有限公司(簡稱城電),經營廉價回撥長途電話業務

1993-98年自由黨創黨黨員,98年退黨。同年打算角逐立法會資訊科技界議員,因加國國籍不能參選,目前仍持有加拿大護照

1997年城電於香港聯合交易所掛牌,35歲的王維基(中)出任上市公司主席,得「魔童」稱號

1999年成立香港寬頻;城電在美國納斯達克上市,集資淨額約$4.12億,盈科數碼動力認購已擴大股本約8%股權

2008年出任亞洲電視行政總裁,揚言「亞視不做中央台」,但上任12天便被辭退,後來戲劇性地轉任亞視顧問

2008-13年浙江省政協委員

2009年城電向廣管局申請免費電視牌照

2011年8月城電租用將軍澳工業邨一幅地皮,預計斥資$6億興建樓面面積30萬平方呎的多媒體創作中心搞電視

2012年4月王維基持有的城電宣布,以$48.7億將香港寬頻及所有電訊業務售予美國私募基金CVC Capital Partners,城電獲淨利潤$37億

2012年12月王維基率領188名藝員宣布將新電視台取名為「香港電視」,城電亦改名為「香港電視網絡有限公司」(簡稱港視)

2013年10月15日港視不獲政府發免費電視牌照,觸發大批市民連日在政總集會及上街抗議

2013年12月20日王維基絕地反擊,宣布斥資$1.57億收購國企龍頭中移動旗下子公司,發展流動電視和網絡電視,明年7月1日啟播。港視曾因不獲發牌而股價插水。復活後,香港電視在美國的股價由拒發牌翌日的US$4.98升至上週五US$6.62;在港股價由$2.03升至$2.32,港視現時市值$18億

後記魔童的秘密

王維基的故事,欠了一個重要人物——他的太太。九三年他回流創辦城市電訊時接受《翡翠周刊》訪問,提及其妻會陪他香港加拿大兩邊飛,體會到成功人士背後有個女人的重要。此後他的訪問都鮮有提及妻子。記者想知王維基的愛情故事,但魔童公關只回覆一句:「對不起,王先生不想談私人事。」記者唯有從公開資料入手。九○年,王維基從加拿大回港結婚,妻子原來叫唐靄玲,比他小五歲,結婚時是行政秘書。唐靄玲(Helen)現在是IT人,主理Domain Extremes Inc.(DNME)旗下網站「香江食評」。DNME ○六年在美國成立,業務是開發營運互聯網站和手機應用程式,顧客集中在香港和大中華區,旗下兩個網站圍繞吃喝玩樂,其中唐靄玲的「香江食評」專點評香港特色餐廳。唐靄玲畢業於九龍塘德雅中學,曾是風紀隊長(Head Prefect),現為母校舊生會主席。她去年競選校董會的政綱,沒有提及丈夫是王維基,也沒有提到香港電視,只說自己有份創辦一間上市公司。記者曾經到唐靄玲的公司但找不到她,於是拿着她政綱上的照片向王維基公關求證。今次的答案係:「對,這是王太,但王生問,可唔可以唔出?」王生,《壹週刊》同你一樣都搏到盡,而記者其實仲有好多嘢想問。

風雲 人物 維基 無限 復活
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vv組合年度簡報 2013 投資無限

http://vvfounderblog.blogspot.hk/2013/12/vv-2013.html
現在距離踏入2014年只餘兩天,今年截至這刻,組合的表現優於恆生指數15%以上,而相比起國企指數或有稍多於20%的正回報差距。誠言,這個年回報是欣喜的,不過可以預期,明年的回報或許沒有這麼好,因為長期做出年回報20%是屬於頂尖投資者的成績表,所以這組合爭取的參考年回報是15%,組合重點放在Risk Adjusted Return。今年組合年終的狀況如下:
十大持股 (比重分先後)
招商 / 濰柴 / 民行 / 復藥 / 新奧 / 潤燃 / 復星 / 比亞迪 / 平保 / 昆能

其他持股 (比重分先後)
中聯 / 上藥 / 惠理 / 蒙牛 / 電能 / 長建 / 雨潤 / 百麗 / 恒安 / 雷士

表現五強2013
復藥 / 新奧 / 潤燃 / 比亞迪 / 蒙牛

表現五弱2013
昆能 / 百麗 / 雷士 / 長建 /  民行
組合表現

今年組合優異表現之原因從上面可以看到,主要因五強的持股比重較高,而它們今年有著較大升幅,一般有高於50%。而反觀五弱,它們最差的只是錄得小於10%的跌幅。值得留意的是,這只是偶然的,在一般情況下,那一些持股能在年內跑出在事前是無從預計的,所以組合的一年實現回報也不是事前可以掌握的,參考價值一般。所以要看組合平均表現還是從長期(十年以上)角度看比較合理及中肯。

在這裏特別想談談招商和民行這對銀行孖寶,它們的合計比重佔組合最高,不過隨著其他成員的升幅,它們的比重持續下降。從這裏可看到,適度的分散投資是有其必要性的。自從2008世紀金融風暴後它們持逐表現不佳,今年仍如是,不過它們逐步已下跌至淨資產值水平,而年息大部份也有5%以上。可以說,如無大規模國內金融危機爆發,這些估值是嚴重被低估的。
我傾向相信國內金融改革是有序進行,始終高民間儲蓄率,財政穩健的政府及低消費槓桿仍然能寄望給予支撐。不過作為投資人,這些宏觀經濟因素都不是能夠真正掌握旳,更實際的做法似乎還是做好價值發掘及風險管理。

若要預計那一些成員能在2014年會有較好表現,這其實跟賭大細沒有多大分別,因為就算能對個別持股有100%信心認為被低估,但這是不能代表它一定能在一年內反映其價值的。短視的投資心態是不利於投資者的。不過若當是玩票性質也無妨,這裏的瞎猜可能是濰柴、中聯、雨潤。

周期及非週期配置

今年組合明顯的一個研究重點是怎樣管理好周期及非周期類的比例。截至今年底,組合適量加入了一些相應地較非周期性的成員, 這亦反映在組合的波動性減少上。非週期性股票總給人一種沉悶及低回報之感覺,一般被受冷落,但有趣的是,現實裏很多時其實熱門的股票長期回報可能更差。不過怎樣才是如假包換的非周期股,感覺其實不是那麼容易界定。這是重要的議題,還在研究中......

回報指標

以往指標一般定在年回報15%上,但漸漸覺得這有點不切實際,如上提及,這種指標是不具備預視性的,刻意追求常會令投資人分心。未來這個15%只會作參考性指標,不會刻意為之。心態上會更多放在過程及框架完善上,深信管理好過程及投資框架,好的結果自然伴隨,這樣做法在投資上合理性較高。

中國

一如既往,對於中國的長期前景仍然抱持正面態度。另外,中國始終是比較熟悉的市場,擁有一個市場的熟悉及敏銳度對投資者是一種優勢。雖然這裏未有足夠能力分析中國經濟,不過從基本面看,和其他政治穩定的國家一樣,中國人這麼多年來也極為渴望提升生活質素,而新的「決定」要點,就是把重點落在開放市場。
當市場及社會環境,政府政策都越來越倚向這方向,民管商業活動自然越加活躍,計而進入汰弱留強,百花齊放階段,最終把巨大的內需潛力釋放出來,這是值得期待的,當然期間道路不平坦是可以理解。固隨著時間推移,我不會低估被潛伏巳久而終被釋放的那股基本人性渴求的爆炸力。

投資環境

中港股市全年在PE低位運行,這刻恆指大約11.5倍,而國指大約9.5倍,都是處歷史較低位置,而今年大部份藍籌盈利也是有增長(四月全年業績後恒指國指估值相對更低),這反映投資情緒仍然是審慎的,一般擔心著中國經濟能否持續發展。雖然不能排除這個可能性,但是很多估值也巳經反映了這些擔憂。在這樣的低估值區間投資,安全系數或反而會是較高的。

投資原則

坊間有很多不同而又成功的投資法,但是沒有甚麼比建立起一個適合自己而有效的投資框架來得重要。在2014年,相信以下幾點仍然是vv投資框架的原則,它們提供了風險管理及盈利基礎。
- 組合管理 / 適度分散 / 企業分析 / 價值發掘 / 適時買賣 / 長期心態

HAPPY INVESTING!

vv.founder

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2013組合最終回報

vv組合 = 23.2%

vv+組合 = 9.6%

綜合回報 = 19.2%

恆指收 23306,回報 = 2.9%
國指收 10816,回報 = -5.4%
vv 組合 年度 簡報 2013 投資 無限
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投資最重要的二、三事 投資無限

http://vvfounderblog.blogspot.hk/2013/12/blog-post.html
對於價值投資者來說, 除了經常細讀巴菲特的投資哲學, 另一位著名投資家 Howard Mark 的投資哲學亦是極之值得細讀。他剛剛又發放了新的 Memo, 一如以往,他著重於分析市場投資環境及風險,在這方面他的把握及洞察能力是極強的, 而今次的 Memo 亦不例外。

另外, 其需然成名於投資不良資產 (Distressed asset), 這有別於一般的二級市場股票投資, 但其整體的投資理念是非常值得借鑑。尤其是在規避風險的層面上。下面收錄了那份 Memo 的 Highlight 供有興趣者參考 (可走入連結看全文)。

筆者認為, 如果想長期獲得優於平均的投資回報, 有效地掌握以下的二、三事是極其重要的 :
1. 風險規避能力 - 這個需要投資者對投資環境及風險有良好的評估能力及擁有審慎的投資態度。這個範疇對長期投資成績起著關鍵作用, Howard Mark 是一個好的學習對象。
 
2. 分析投資標及估值能力 - 這個不用多說了。如果不能有效地掌握, 那麼投資成功率會較低。這領域巴菲特是固中强手, 非常值得學習。
 
3. 自身評估能力 - 認識自己是那類型人, 找出適合的投資方法. 這是非常重的, 但亦是常被忽略的一點, 不同的性格是需要找出相對適合的投資風格才行, 強行模仿一般是無效的。不過, 要做好這方面就要倚靠自己了。

HAPPY INVESTING!

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For full article, visit the below link.
Archieves from -  http://www.oaktreecapital.com/memo.aspx?AspxAutoDetectCookieSupport=1

"In short, sometimes the credit window is open to anyone in search of capital (meaning dumb deals get done), and sometimes it slams shut (meaning even deserving companies can’t raise money). "

"In fact, one way they strive to win the opportunity to put money to work is by doing increasingly dangerous things."

"Today’s financial market conditions are easily summed up: There’s a global glut of liquidity, minimal interest in traditional investments, little apparent concern about risk, and skimpy prospective returns everywhere. Thus, as the price for accessing returns that are potentially adequate (but lower than those promised in the past), investors are readily accepting significant risk in the form of heightened leverage, untested derivatives and weak deal structures. "

"Now we’re seeing another upswing in risky behavior. It began surprisingly soon after the crisis (see Warning Flags, May 2010), spurred on by central bank policies that depressed the return on safe investments. It has gathered steam ever since, but not to anywhere near the same degree as in 2006-07."

"When people start to posit that fundamentals don’t matter and momentum will carry the day, it’s an omen we must heed.

"While the extent is nowhere as dramatic as in 2006-07 – and the psychology behind it isn’t close to being as bullish or risk-blind – I certainly sense a significant increase in the acceptance of risk. The bottom line is that when risk aversion declines and the pursuit of return gathers steam, issuers can do things in the capital markets that are impossible in more prudent times."

"I believe most strongly that the riskiest thing in the investment world is the belief that there’s no risk. "

"Nevertheless, many investors are accepting (or maybe pursuing) increased risk. The reason, of course, is that they feel they have to. "

"In short, it’s my belief that when investors take on added risks – whether because of increased optimism or because they’re coerced to do so (as now) – they often forget to apply the caution they should. That’s bad for them. But if we’re not cognizant of the implications, it can also be bad for the rest of us."

"Risk aversion isthe essential element in sane markets. "

"The result is a more dangerous world where asset prices are higher, prospective returns are lower, risk is elevated, the quality and safety of new issues deteriorates, and the premium for bearing risk is insufficient."

"It’s one of my first principles that we never know where we’re going – given the unreliability of macro forecasting – but we ought to know where we are. “Where we are” means what the temperature of the market is: Are investors risk-averse or risk-tolerant? Are they behaving cautiously or aggressively? And thus is the market a safe place or a risky one?"

"Certainly risk tolerance has been increasing of late; high returns on risky assets have encouraged more of the same; and the markets are becoming more heated. The bottom line varies from sector to sector, but I have no doubt that markets are riskier than at any other time since the depths of the crisis in late 2008 (for credit) or early 2009 (for equities), and they are becoming more so."

"Is This a Sell Signal? If Not, Then What? No, I don’t think it’s time to bail out of the markets. Prices and valuation parameters are higher than they were a few years ago, and riskier behavior is observed. But what matters is the degree, and I don’t think it has reached the danger zone yet...... A rise in risk tolerance is something that should get your attention and focus your concentration.......I think most asset classes are priced fully – in many cases on the high side of fair – but not at bubble-type highs."

"I repeat Warren’s injunction for the simple reason that you just can’t put it any better. When others are acting imprudently, making the world a riskier place, our caution level should rise in response."

"Over the last 2-3 years, my motto for Oaktree has been consistent: “move forward, but with caution."
投資 重要 的二 二、 、三 三事 無限
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理財信箱(8):樓換樓帶來無限悲傷 諗sir

http://notcomment.com/wp/?p=16360

首先多謝諗Sir抽空

本人現年3x歲,
9年前一手購入珀麗灣低層兩房獨居,買入價$180萬。現銀行估價大約$360萬。
x年前結婚,現在和太太及一歲女兒同住。
鑒於女兒成長,想搬到同屋苑較大單位,而且只喜愛區內居住環境。
已看中單位 $550萬(屬高層優質單位)
本人月入$35,000,欠現樓按揭$124萬,月供$6,100
現金流只有$2萬人民幣及不足$1萬港幣

其他主要支出:
人壽、醫療、基金儲蓄保險每月共$4,300
太太家用$6,000
另外有私人貸款大約$74,000,2015年中前要還。
一年後,女兒打算入讀幼兒班,每月學費大約$4,000
另外各樣雜費和生活開支大約$6,000
所以每月額外儲蓄大約只有$2,000 – $3,000之間

太太現在全職家庭主婦,間中有秘撈做私己錢。
已問現供中銀樓按只可多借$20餘萬貸款
想問諗Sir,我唯一可換樓的辦法係賣了現樓套現付新單位首期嗎?
現單位放售,希望$380萬能成交。
本人實在不懂計算,純粹靠網上按揭運算。請看看付件是否正確。
如果是,到時會付4成首期$220萬,扣除現樓按揭$124萬和成交各項費用,還有$2X萬,剩餘有差不多$10萬,對嗎?
而月供$14,229 應該可以通過壓力測試吧?
本人有感2014下半年樓市開始回落,到時現樓未必賣到$380萬,而心儀的優質單位又未必會落價,所以想趁現在換樓。
另外想問,本人父母在觀塘居屋xxx,一手現金買入價$20萬自住至今,未補地價,兩人已退休。可加按套現用作投資幫補生活費嗎?

煩請諗Sir解答 。

 

答案

原本應承讀者星期五前回答此問題,看後發覺情況嚴重,提早作答,筆者亦希望自己睇錯。
讀者的月入對不少人而言已不錯,可是年到四十有幾個事項令筆者覺得需要快速作出更正及正視:

  1. 四十不惑,可是儲蓄只幾萬港元。留意讀者應攬錯了「現金流」同「現金」的分別。
  2. 雖然男人是要擔起頭家,可以誤判自身能力及情況,過早叫太太唔做野會引致往後更苦生活。
  3. 都是筆者的錯,將之前本書叫作<樓換樓>。可以唔係人人都應該現時<樓換樓>的。

大家或會覺得筆者過份憂心,或用嚴詞務求令未曾見面的讀者有個痛苦星期一。看倌更心想自己情況比讀者更不堪,只好說讀者在理財概念、自己定位、實行開支上都要再搞清楚。
在洗費上如讀者要換樓要先付雙倍印花稅,及後再退回一半,計為550萬x6% = 33萬,再加兩間樓的經紀傭金及雜費,再添三十餘萬即換樓開支60萬為保守估計。
但係讀者賣樓後有(360-124) = 236萬回籠,幾十萬洗費算什麼?
可恨是此236萬已是讀者唯一籌碼,除此已沒儲蓄更有負債。筆者的<樓換樓>是道出越換越富之法。可是讀者一換至550萬樓房,扣除幾項雜費讀者有220萬作首期殊不樂觀。如問中銀再借的20萬貸款,讀者能安然上會嗎?
用網頁計出的月供$14,229是用2.15%計出的(壓力測試下應為19,000左右)。那讀者要2015年前還清的私貸,再加上20萬中銀新貸會對借貸力構成什麼影響? 私貸每月約是4000元,新借20萬假設是分3年還,唔計息都要月供$5,555。此兩借貸對按揭上會有影響,將(4,000+5,555+14,229) = $23,784。已過讀者收入一半,不能上會。如要過壓測為(4,000+5,555+19,000) ~ $28,000

如讀者有其他財務資料未告知,最後真可樓換樓搬入三房,那往後的情況如何?

筆者看法是此事令情況更差。雖買550萬樓房只借三百萬餘,除非買入後跌超過40%否則讀者不會變成負資產。可是讀者早年買樓賺落的238萬會隨樓市下跌會由新買三房逐漸歸還,而身邊又冇現金在手。最後在財富路上只是打了個轉,猛然發覺四十幾歲人只賺得幾項負債,冇剩餘錢。如身體健康還可以捱落去,萬一要錢醫病情況不堪想像。知道讀者每月用$4300供保險,可是自己有花時間睇清楚當中的coverage是包什麼嗎?

如果換轉筆者有以下情況,筆者會加按現樓房套出128萬,將兩房租出再自己租三房。100萬適當利用可每月收息$7500,加上兩房收回租金,已夠補貼三房租金再加兩房月供之$6100。如果供係唔夠,cut左無謂既保險只剩有用部份吧!

居屋未補價是不可以套現,另外「本人有感2014下半年樓市開始回落,到時現樓未必賣到$380萬,而心儀的優質單位又未必會落價,所以想趁現在換樓。」真係不予置評。除非讀者能提出未披露的財務情況,或有強大「水喉」幫補,否則讀者要加多多多點努力,才能扭轉往後人生。

當然如果今年買入後樓市再升30%,那讀者買樓的決定就十分正確! 今次見到有人在了解自身處境、執行方略、適當運用借貸、活用投資方案幾方面都未有理解,証明筆者開設課室辦課程之事實有用處。不敢說幫大家脫苦海,但提供了新想法、多點選擇予大家參考。

知道讀者愛女深切,可是不清楚自己情況,苦作事情反會因而害了大家。

理財 信箱 樓換 換樓 帶來 無限 悲傷 sir
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復星國際 投資無限

http://vvfounderblog.blogspot.hk/2014/04/blog-post.html
這幾年復星藉著擁有跨產業的營運經驗,內部管理得宜及有往績支持的投資能力,在國內國外算是建立了一定囗碑。

現在加上掌握了長期的低成本融資渠道,及剛遇著中國的'決定'改革,感覺上就像打通了仼督二脈之後的高手,不難預計復星在未來一段很長日子裡將會有排玩,值得期待。

若問為何復星投資能力出眾,可能就是他們想得更多,睇得更遠。且看看以下的演講就會明白的。

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郭廣昌:學不了喬布斯 但可以學我做一個靜悟者

2014-04-28中歐國際工商學院

來源:http://www.cn-healthcare.com/phone/20140428/phone-456978.html
編者按:在中歐國際工商學院二十週年校慶之際推出了「大師課堂」。邀請國內外頂尖學者與商界領袖共享智慧。這次為大家帶來的是:復星集團董事長郭廣昌先生演講的摘編。
郭廣昌:尊敬的劉吉院長,朱曉明院長,蘇理達教務長,尊敬的張(維炯)教授,今天有點誠惶誠恐,因為我一定不是中歐的好學生,張院長也批評過好多次,的確也比較忙,有機會來這裡跟大家報告,也不要我講更多的我們收了哪個項目,做了哪個投資,我覺得還是跟大家報告一下在我做企業這麼多年來,我覺得最重要的還是去聽別人怎麼說,尤其是跟別人討論過程中,你怎麼去學到一些東西。
最近我在回想,在這20多年和中國企業界的交流過程中,其實我在不少企業家身上學到了很多東西。所以,今天也借其中幾次比較深的討論,跟大家分享一下我從中得到啟發。
第一次比較大的討論,應該是跟王石關於所謂專業化和多元化的討論。現在這個已經過去了,而且在這個討論中大家都各自學到了些東西,包括萬科開始投資銀行了,也開始做很多別的項目。
當然,我覺得從我個人體會來說,這個討論對我非常重要。其實這個討論讓我意識到,一個企業如果要做多個產業的運營,其實就已經是在做投資了。換句話說,多個產業的同時運營,不見得就一定不專業,比如你可以請這個行業裡最優秀的人來做,這樣是能做到專業的。所以說,選擇以投資帶動多元化的運營,你其實最重要的決定,就是要決定如何分散你的資源。
現在,復星意識到我們已經成為一個投資集團;接下來,復星應該去學習怎麼樣成為一個優秀的投資集團,這是我們最本職的一個工作。所以我們要一直思考,作為一個投資集團,什麼是最重要的?答案是我們覺得作為一個投資集團,資金的來源是重要的,問題在於你如何讓它變得更便宜?當然,人才來源也是非常重要的,還有對項目的敏感性也很重要,等等。但是,你自己的精力分配也非常重要。也就是說,如果說你是作為投資集團,然後你的核心團隊整天還處在某個行業的運營當中,這樣你就會陷入進去,反而把最重要的投資工作給忘了。也有一種說法,叫同心多元化,就是說你只有把一行做得特別優秀之後,再做別的才可能更好。但我不認同,因為其實真正把一業做得很長之後,它帶來固有的觀念和一些想法,恰恰會阻礙你在別的行業的投資。所以我覺得,作為一個投資集團涉足多行業是可行的,但是多行業對於產業運營來說肯定不可行。
對於復星這個投資集團來說,未來就是兩個輪子:一個是我們要打造以保險為核心的綜合金融能力,另外一個就是具有深厚產業基礎的、植根於中國的全球投資能力,這是未來復星快速發展的目標和根本保證。
第二個,在企業管理這個層面對我來說影響很大的一個爭論,是跟馬云做的一個「不務正業」的事情——練太極拳。我和馬云都打太極拳,我的老師也是他介紹的,但實際上兩個人練習的方式,是各有其道的。我練的叫易太極,講究的是準確性,講究每個動作要到位,就像寫毛筆字,一開始要一撇一揦,要慢慢通過準確性來打通經絡,讓自己經絡暢通之後,才會氣血暢通,才能夠把真氣練出來,這是一個過程。而馬云不同,他的師傅是非常正宗的門派傳人,再加上馬云天性聰明,所以他直接從高處入手,一開始就講究神、氣相通,然後流暢,等等。所以我常常和他說,你不是用身體練太極,是在用思想練。
這樣一個爭論,讓我想到了什麼呢?我是想到了佛教界很有名的一個爭論,就是關於頓悟和靜悟的。也許上輩子做了很多修行的人,哪怕沒有讀書,但他很有悟性,也很有慧根,他也可以走頓悟的道路。也就是說他突然哪一天就明白了,就成佛了。但還有另外一種,天性比較愚鈍,上輩子也沒有好好修行,像我這樣的該怎了麼辦呢?我們只好把目標定成每天進步一點點,不斷的修行。可能這輩子成不了佛,但下輩子也許可以。所以我覺得,太極也是這樣,不是說誰對誰錯的問題,而是說你自己的稟賦怎麼樣,你自己的天性怎麼樣。
其實做企業,也是這樣。有些人做企業可以走頓悟的道路,比如說馬云、馬化騰,他們找到一個商業模式,十年就變成一千多億美金的市值。但是大家想想,是不是每個人都可以走這條路?是不是每個人都成得了喬布斯或者比爾·蓋茨?我覺得不見得,因為像這些人,不是所有人都能學的。但是還有另外一條路大家可以學,就是像復星這樣一步步的積累。因為復星起步是從一個「三無」企業開始的,那時候沒資金、沒技術、也沒人才。雖然成功的快速程度和巨大程度跟馬云、馬化騰他們不能比,但是畢竟我可以一步步去做啊。同時,作為一個投資企業來說,我注意到了巴菲特,他是可以學習的。其實他說的那些話、做的那些事,都沒有那麼深奧,關鍵是你能不能堅持的去做。就像鍛鍊,其實大家都知道鍛鍊是好的,但是你能不能真的每天花精力,比如用20分鐘打一遍易太極?所以關鍵是能不能堅持。
所以復星一直是一個靜悟者,是一個在碰到瓶頸的情況下不斷突破的過程。我們都知道,作為一個投資集團,很重要的一塊就是資金的來源。1998年復星醫藥上市之後,我以為資金問題解決了,一邊跟資本市場結合,一邊找到好的投資機會,這兩輪驅動也很完美。但是看上去很完美,而且我們在2004年之前的確做得很好。但其實這裡面有兩個問題:第一,中國資本市場的建設是不完善的,融資一次跟上市一次花的力氣是差不多的;第二,中國缺少支持投資型企業的銀行體系,銀行大多數是短期借貸。所以,復星一方面要立足於做一個投資型企業,另一方面我們的金融系統也是不支持的。怎麼辦?尤其2004年之後,我們痛定思痛,一定要把我們的資金渠道打開。否則你成不了一流的投資集團。
那怎麼辦呢?我們用三年時間實現了復星國際在香港上市。上市我帶來了什麼呢?我們至少讓我們具有了一個全球化的融資平台,而且為後面復星的全球化打下了一個良好的基礎。但是即使這種情況下,我認為還是有些問題,這就是我們想做的事情,跟我們想擁有的資金資源之間還是有差距。所以之後我們就在思考,復星到底後面要走什麼路線?我們要在哪些方面去突破?現在,我們覺得最重要的就是要在兩個方面突破:第一個,就是在投資能力方面,我們已經有一個香港的平台,我們一定要往全球化去走。復星的很多項目已經在跟凱雷、黑石等等競爭,他們具有全球整合資源的能力,那如果復星沒有,我們在競爭中就要處於劣勢。我們當時想,我們要跟他們競爭的話,我們的優勢在哪裡?我們懂得中國,我們能夠為全球的企業幫他在中國發展,我們的劣勢在哪裡?我們的劣勢就是全球能力,全球眼光,全球組織資源的能力比較差。所以,我們必須要把這個劣勢變成優勢,所以我們提出了「中國動力嫁接全球資源」的戰略,利用我們的優勢去打擊人家的劣勢。
首先,我們更多是要幫助我們投資的企業在中國的增長。我相信在座的各位應該對復星都有些瞭解,比如說我們投資的FolliFollie、地中海俱樂部,我們真的努力幫他們在中國增長。而這種增長在實現的時候,就是我們最好的一個廣告,這些企業就會幫復星去推廣。所以現在當海外企業覺得需要一個中國投資者的時候,來找我們的人就特別多。這樣的話,我們就可以在很多項目中優中選優。
再者,就是後來我們也有點知名度了,復星就面臨著兩種選擇,一種選擇是用自有資金繼續發展,不去管別人的錢;另外一種選擇,自己的資金不夠,我們要不要管第三方的資金?在這種討論中我們還是選擇了一方面用好自有資金,另一方面我們要管理第三方資產。為什麼?最初我們在進行全球化投資的時候,我們需要戰略夥伴,需要更多的合作者跟我們在一起。比如復星非常重要的一個合作夥伴——美國保德信,給了我們5億美金,再加上我們自己出1億美金,成立了6億美金的復星保德信基金進行全球投資,這是保德信單筆對外託管的最大一筆資金,這個基金是100%由復星來管。
雖然我們開始管理第三方資產,但是我覺得在復星這個投資集團的資金來源上,基金的模式是跟復星的投資戰略、投資風格不匹配的,所以雖然我們發展第三方資產,但顯然這是不可延續的。為什麼不匹配呢?比如說基金,一般來說存續期是5到7年,在這之後必須要退出。為什麼我願意要保德信的錢?因為他給我的時間是10年+2年,夠長,基本上是可以匹配我的投資戰略的。第二個,我覺得管別人的錢,有點悖論:一是,對我的性格來說,管別人的錢跟自己的錢,我一定花的精力是一樣的,但是管別人的錢有一個非常奧妙的事情,你管好了,基本上要分給人家,你管不好,別人就不讓你管。



而且管別人的錢是在規定範圍、規定時間做規定動作,蠻難的。所以我覺得最好的模式,還是管自己的錢。但是管自己的錢又不夠,怎麼辦呢?所以我們現在走另一條路,就是儘管要做一部分第三方資產管理,但是復星的核心,還是要學習巴菲特模式,要打造復星的第二個輪子,就是以保險為核心的綜合金融的輪子。實際上,所有的投資型公司裡面,巴菲特模式一定是財富積累的速度、額度和規模最快的。為什麼?原因很簡單,一個是他的資金成本是負利率的,二個是他的投資又是長期的,三者他個人又活的時間比較長。第三點也很重要,因為他從事投資的時間長,不管他的IRR是多少,十年的積累和二十年、三十年或四十年的積累,肯定是不一樣的。所以我覺得,巴菲特如果再活到100歲,那不得了。
所以復星下定決心,2007年以後,我們一定要打造我們自己的保險。我們投資了永安財險,我們在香港成立了鼎睿再保險,我們跟美國保德信成立了復星保德信壽險。更重要的,今年我們完成了對葡萄牙最大的保險公司的收購。這個收購,意味著復星現在3000億資產裡面,30%到40%的資產是來自於保險的。我想特別強調的是,因為復星的葡萄牙保險管理著近130億歐元的資產,且現在主要配置在現金和國債上,這樣如果復星我能夠將他的資產進行一部分的提升的話,比如適當提高對房地產、股票權益類的比例,那麼他的回報率就大大的提升。所以這跟我用別人的錢或是管理第三方資產相比,對復星更有利;當然,投資加報率提升對葡萄牙保險公司來說也更有利。因此,這就是一個有效的資源的嫁接,是完全符合整個復星集團的發展戰略的。
所以我覺得對企業說回來,不管是用頓悟的方式還是用靜悟的方式,不斷完善、不斷改進,都是非常重要的。
第三個,再跟大家匯報一下最近發生的一個,不是爭論,而是私下一個討論,但我覺得很有意思。前一個月李彥宏來上海,我們在聊天的時候突然聊到一個嚴肅的問題,就是人與機器的替代關係。李彥宏跟我講一個道理,說是隨著網絡、計算機、科技以及生物醫藥大發展之後,未來機器一定會比人聰明。那時候我說機器老早就比人聰明了,比如說計算這些東西,但是我認為機器永遠不可能代替人。為什麼?因為人是有自由意志的,而機器再聰明也都是人賦予的。
講這個事情什麼意思呢?就是人是有自由意志的,是可以做不一定是出於完全自身利益考慮的選擇。人的選擇永遠是充滿不確定性,而不是說被設定的程序,而機器哪怕再聰明,它的選擇也是唯一的。
那這個跟企業管理,有什麼關係呢?最近我讀了一篇文章,推薦大家也一定要看,馬化騰寫的,就是打造一個可以進化的生物組織。現在大家開始關注一個問題,就是到底什麼樣的企業組織是好的?我們企業組織是不是應該像計算機一樣準確,沒有混亂?還是說更像一個生物體,可能裡面是有灰度的,是有混亂的。就像人這個生物體,可能每天都在產生癌細胞,但是我們的免疫系統把它消滅掉了,所以我們是做不到我們生物體沒有癌細胞的。所以,我們的組織,是不是越穩定越均衡越好?最近很火的一本書叫《失控》,裡面就有一句話,「均衡即死亡」。也就是說在高度完美、高度均衡之後,這個組織還有活力嗎?所以,我們到底要打造一個什麼樣的組織?如果我們確定了一套東西可以管用一百年,怎麼可能呢?我更傾向於企業要有活力,哪怕有一定混亂;反而最怕的,恰恰是看上去很完美,但其實已經完了。多少企業都死在最完美的時候?
我覺得馬化騰最了不起的一件事情,我覺得他會比更多的海外高科技走得更遠,什麼原因?作為一個IT男,他有這種思維是很不容易的。如果沒有他這種思維,我可以說就沒有今天的微信,因為他允許了內部某種衝突的存在,微信不是他的主流做出來的,是所謂的一些非主流,一些有衝突的小團體做出來的,如果沒有微信,馬化騰自己說,那真的很危險。因為有了微信,讓別人變得很危險。所以我覺得一定要有,復星也是這樣。
歸根到底我講這些就一個意思,我覺得一個企業的活力,一定要讓他保持一定的開放性、一定的灰度。這個真的大家可以看到,但關於這方面的思考,可能還剛剛開始,大家也可以一起討論。謝謝大家!
復星 國際 投資 無限
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