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创业10年 民资电信仍游走行业边缘


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100521/669681.shtml


 每经实习记者 夏冰 发自上海
10年前,告别了国家工商联当干部的“铁饭碗”,杨英杰筹集了5000万元资金,进军当时被称为热点行业的电 信业。但近10年过去了,对至今仍游离在电信行业边缘的杨英杰来说,藏于胸间的感受正应了那句歌词“热情已被你耗尽”。
接到《每日经济新闻》 记者电话时,杨英杰正在离京千里之外的四川绵阳,准备驱车赶往汶川地震灾区寻觅商机。针对记者提出的关于新36条的问题,杨英杰形象地比喻称:我们这些试 图进入垄断行业的民营企业就像草里的虫子,一直在冬眠中等待着惊蛰这一天,而5月13日新36条的出台正好比是民企所盼望的惊蛰。但我们希望政策能够持续 不断地关注民营企业和民间资本,就像惊蛰之后有谷雨、立夏、小满等节气去呵护万物生长一样,后续的措施和细则能在“秋后”给我们带来真实的收获。
透过杨英杰在2000年注册成立的民盈电讯有限公司(以下简称民盈电讯)10年历程,或许我们可以看到新老36条背后民资发展的缩影。
收购折 翅难圆资源梦想
10年前,32岁的杨英杰辞职下海创办民盈电讯时,这家非国有性质的电信运营企业承载着他所有的创业激情和事业理想。
从进入电信行业时起,杨英杰就设下了成为第一个参与基础电信业务的民营企业的目标。值得一提的是,这一目标对比如今新36条中的第九条有很多地方都不谋 而合。不同的是,新政中具体提到民企以“参股”方式参与,而杨英杰当时没确定他将采取什么办法去参与基础电信业务。
遗憾的是,民盈电讯没能如 愿成为第一家参与基础电信业务的民营企业,并且这一努力直到今天都还没有完全成为现实。
在2002年的4月,名不见经传的民盈电讯因参与收购 亚洲环球电讯(AGC)公司而一度成为世人关注的焦点。亚洲环球电讯以环太平洋的海底光缆(海缆)作为主营业务。民盈电讯参与并购亚洲环球电讯,实际上并 购的意义不在于它的公司,海缆才是真实的标的,民盈电讯的初衷就是通想过对这一并购拥有基础电信运营的资源。
但在最后的竞购较量环节中,网通 留在了舞台之上,民盈电讯选择了退出。
当杨英杰在和记者回忆起那段经历时,还是深表对竞购失败的遗憾。“不管网通当时规模有多小,但它毕竟比 我们公司大,而且它是国有企业。从任何一个角度讲,我们都无法与之竞争。我们在通往基础电信运营商前进道路上的第一个步骤都没能完成,实现其他目标谈何容 易?”在他看来,实力上的不对等导致了竞购的失败。
回顾8年前的挫折,杨英杰认识到当年自己的设想比较天真。“即使我收购了海缆,也很难把它 变成做基础电信业务的敲门砖,还是得依从法律的要求和政策的规定。现在回想看来,那只是当初我们的一个美好想法,但事实上几乎不可能实现。时代是不能跳跃 的,也不能超越。”
正因为如此,在苦苦等待多年以后,民盈电讯始终还是没能进入基础电信运营业务。这样一来,要想发展公司就只能大力发展增值 业务,拿得更多的增值业务许可证,即ISP许可证。在这种想法的激发下,杨英杰决定进行股权改制。按照现行电信法的规定,外商拥有增值电信公司不能超过 50%股权,2009年,经报请工业和信息化部、商务部和国家工商总局批准,民盈电讯有限公司由内资公司变更为合资企业,其中杨英杰控股公司51%,来自 香港特区的中港国际电讯公司占股49%。
注册资本阻断高额融资道路
从2002年起,民盈电讯就拥有了全国范围的ISP电信增值业务全 国运营牌照,在接下来的8年时间里,公司的经营就转至以ISP业务为主。
“电信业务不管是增值还是基础,都是根据牌照来确定,给你什么牌照, 你就经营什么业务。目前我们在北京、广东等地区踏踏实实地做ISP的业务。”民盈电讯因无法得到政策放开的支持,依据电信条例法规的框架内容,也就只能在 增值电信业务中寻找属于他们自己的天空。
2002年初,民盈电讯公司在香港特区成立了具备融资职能的窗口公司——民盈电讯 (香港)有限公司,开展包括数据中心和跨境光纤汇接设施在内的互联网和数据传输服务。为此,公司在香港沙田设立了电信级传输机房,并依照特区相关管制要 求,申领了电信业务牌照。
杨英杰在港布局的初衷就是想让香港分公司成为民盈电讯融资的平台。由于基础电信业务需要庞大的资金,且投入周期长, 因此国家对民企进入该领域提出了20亿元的门槛要求。“国内3家垄断电信巨头无一例外采用了红筹的模式在港成立上市公司,目的也是为了融资。”
杨英杰透露,当时设立香港分公司也是想参考红筹模式,设立一家具有融资功能的所谓窗口公司。但在实际操作中,由于一个公司的参股与投资要以注册资金作为 根本标的,这对注册资本只有5000万元的民盈电讯来说,想得到巨额融资几乎是不可能的。“假如我需要20亿资金,即使人家愿意投资,但拿出这么多钱还不 如直接把我收购了。因为我们的规定是必须要有实际投入资金,而且还要走验资流程,这就决定了对于注册资本只有5000万元的民盈电讯难以融资。”时至今 天,8年的时光过去了,杨英杰在港设立的这家分公司始终没有发挥出他所想的那种融资的作用。
落实政策比政策出台更有意义
在新36条出 台以后,杨英杰也曾与朋友们奔走相告,“你看又有一个新政出来了,我们可能又有一些希望了。”但与此同时他仍存有担心,害怕新政因措施不够细化、操作性不 强而被束之高阁。
在对基础电信业务设置的两大门槛中,除了规定经营者必须是注册资金达到20亿元以外,还规定国有股份不能低于51%。照杨英 杰的理解,这里面包含有几层意思:第一,民营资本不能独立单独去设立基础电信运营企业,因此只能选择以参股模式进入;第二,民资去参股的电信企业肯定是已 有的、老的基础电信运营企业,实际上也就是参股目前的电信三巨头中国电信、中国移动和中国联通。
按照这一思路,杨英杰再次分析了新36条政策 中第九条的可操作性。“第九条明确提到‘参股之后要共同经营基础业务’,这恐怕才是政策制定的落脚点。但假如有一家民营公司想要参股中国电信,跑去和中国 电信谈,那你设想一下,即使只当一个持有中国电信1%股权的股东需要多少资金?当你把这个参股资金和《电信管理条例》中的20亿元进行比较,你会发现这个 参股的资金要远远大于20亿。其次,当你参股去运营的时候,在公司里面说话算数的还是股权,如果参股了基础运营商,而民营企业又拿不到足以参与运营的股权 和权力,参股就意味着还是没能真正打破垄断的格局。因此我认为,一家民营企业如果想要进入基础电信运营这个领域,只靠参股这个方式进入,这不具备真正的可 操作性,其最终结果与提出政策的目的是相背离的,所以这个第九条本质上等于落空。”
在杨英杰等从事这个电信行业多年的人看来,如何去落实诸如 第九条之类的政策,远比政策出台更具有现实意义。“从落实的角度来讲,10年以来,我们感到还没有什么实质性的东西能辅佐、指导我们这类民营企业顺利进入 到垄断行业领域,我们所有的相关企业都在关注一个问题——由谁去引导我们去按照中央的指示往下进行。”
“如果有双有力的大手愿意牵着我们这些 稚嫩的民营企业往前走一段,那就是我们最大的幸运;如果现在还是撒手不管,民营企业必然会走入部分温商投资失败的那种困境和窘境中。”杨英杰的话语中再次 透出对继续前行之路的美好期待,“假如政策之手能拉着我们走一段,在这一过程中就会发现:有人前行了,有人自己放弃了,有人被淘汰了,而最后行业的优秀者 自然也就出来了,政府应当帮助那些行业中的优秀者。”

創業 10 民資 電信 遊走 行業 邊緣
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民資撤退杭州灣大橋

http://magazine.caixin.cn/2011-09-16/100306064_all.html

一個當初被列為大型基建民營化實驗的「明星工程」,如今正陷入國進民退的尷尬局面;中鋼貿然入局,投資風險待察

財新《新世紀》 記者 蒲俊
目前杭州灣跨海大橋收費期已過了三分之一,卻從未有分文分紅。李中/CFP

 

  在寧波街頭,跟當地人聊起杭州灣跨海大橋,很多人都充滿自豪,「修這個橋沒花國家財政一分錢」。

  2011年7月17日通過竣工驗收的杭州灣跨海大橋(下稱杭州灣大橋),投資運作始於十年前。十年來,民營資本從最初佔據半壁江山到如今僅剩不 到19%的份額,股權更迭頻頻。這個當年作為大型基建民營化實驗的「明星工程」,曾引來多方關注,現在卻呈現國進民退的尷尬局面。

  財新《新世紀》調查獲知,最初與國有投資平台公司寧波交通投資控股有限公司(下稱寧波交投)並列第一大股東的民營企業寧波雅戈爾集團(下稱雅戈 爾),已於今年3月1日將手中剩餘的杭州灣大橋3.16%股份出售給寧波交投。此前,雅戈爾數度減持杭州灣大橋股份,其中包括2003年將17.3%股份 轉給民營旅遊投資企業宋城集團。兩年後,資金鏈困窘的宋城集團急於甩脫這一燙手山芋,接盤者卻是與此類基建業務風馬牛不相及的中國中鋼集團公司(下稱中 鋼)。中鋼後來將股份增至23.06%,成為僅次於寧波交投的第二大股東。

  這樁六年前的離奇交易,在2010年中鋼審計報告中被披露出來。據中鋼前高層透露,中鋼內部對此項投資當時就存在嚴重分歧。中鋼對杭州灣大橋總 投資超過11億元,但截至2009年末,賬面投資收益僅為1700多萬元,而且從財新《新世紀》記者調查瞭解的情況看,項目並未分紅,沒有變成現金收益。 審計署因此點評稱「重要投資項目回報較差」。

  作為一個基礎設施引資試驗,杭州灣大橋並不成功。杭州灣大橋在建設過程中多次調整投資概預算,最終投資額達到135億元,超出最早的預算1倍有餘,雖然目前大橋現金流尚佳,每年營收接近10億元,但基本用於歸還銀行貸款,股東並未拿到分紅。

  在這個政府主導的項目中,民企缺乏話語權;不久的將來,還要面臨多個替代性工程對通車量分流的巨大挑戰。現在,不僅雅戈爾出清了最後一點「礙於政府情面」的股份,其他民企也在紛紛尋找下家。大橋股權交替的背後,透露出的是諸多民企投資者的無奈。

中鋼「冒進」

  杭州灣大橋是國家高速公路網沈海高速(G15)跨越杭州灣的通道,全長36公里,本是一個民營和地方國資合建的實驗性基建項目。寧波、嘉興兩市 政府於2000年8月16日達成《關於籌建杭州灣交通通道工程項目公司的意向書》,大橋項目註冊資本金的90%由寧波方出資,嘉興方出資10%。投資之 初,寧波當地民企十分看好項目的前景和投資收益,同時也想借勢參與杭州灣周圍土地開發,紛紛主動參與投資。初期民間資本約佔大橋項目50%的股份,其中民 營企業雅戈爾與寧波交投並列大橋項目的第一大股東,分別持有寧波杭州灣大橋投資開發有限公司(下稱杭州灣大橋公司)45%的股份。

  杭州灣大橋公司是寧波市在2001年專門為大橋項目成立的投資平台,除了雅戈爾和寧波交投,其餘10%的股份由慈溪建橋投資有限公司持有,後者由海通食品集團股份有限公司、環馳軸承集團有限公司等慈溪民企合資成立。

  早在2003年,雅戈爾就以1.2億元的價格將杭州灣大橋公司40.5%的股份轉讓給其他民營企業。其中,宋城集團接手了17.3%,但2005年宋城集團就退出,由中鋼接盤。經過增資,中鋼最終擁有大橋項目23.06%的股份,成為僅次於寧波交投的第二大股東。

  鋼材貿易商中鋼的入局,在原本由地方國資和民營企業平分天下的杭州灣大橋項目裡顯得十分突兀。有接近寧波市政府的人士向財新《新世紀》記者透 露,中鋼接盤宋城股份,並非出自地方政府的安排,是中鋼直接和宋城集團接觸,而寧波市政府方面對於中鋼的入股並不十分「感冒」,甚至認為破壞了跨海大橋民 營化實驗的「好局面」。

  在投資大橋項目後不久,中鋼還與宋城在北京簽署了戰略合作協議,顯示出兩者關係緊密。多位接受財新《新世紀》記者採訪的人士均證實,2005年 宋城集團正資金吃緊,由其一手策劃並承辦的杭州世界休閒博覽會將在次年舉辦,需要進行大額投資,而大橋項目也正值建設期,亦需股東增資。

  休博會採取「政府主辦,企業主體,市場運作」的模式。「當時休博園的開園迫在眉睫,宋城的資金鏈已非常緊張。」一位接近宋城集團董事長黃巧靈的人士稱。而黃巧靈對於財新《新世紀》記者的問詢則表示「事情已經過了這麼久」,不願再舊事重提。

  當時宋城集團負責大橋項目的副總裁張嫻曾在接受媒體採訪時透露,「後來這個項目(杭州灣大橋)成功地轉讓了,而且有一定盈利,這也是一個資本運作的過程。」

  接盤者中鋼內部,卻對這筆投資爭議紛紛。中鋼的官方網站稱:「中鋼集團作為大型中央企業,依據自身實力參與長江三角洲地區的基礎設施建設,對於 提升中鋼集團品牌、實現中鋼集團長遠發展,促進國家經濟建設,均具有重要意義。」然而,時任中鋼高管的一位人士向財新《新世紀》記者表達了他的不解,「這 事跟中鋼的業務一點關係都沒有。杭州灣大橋怎麼研究、怎麼決定的我根本不知道,最後錢就出去了。」

  財新《新世紀》記者在採訪過程中也瞭解到,儘管大橋建設需要大量鋼材,但中鋼入股之後,並未在鋼材業務上與大橋項目進行深入的合作。

  2010年,國家審計署對中鋼集團進行了審計。審計報告指出,中鋼「截至2009年末,對寧波杭州灣大橋發展有限公司投資成本11.4億元,當期賬面投資收益1709.7萬元……重要投資項目的回報較差」。

  據前述中鋼高管回憶,時任中鋼總裁的黃天文曾在內部表示,「在任期間根本就沒想過收回這筆(杭州灣大橋)投資」。

民企大撤退

  早年「主動找上去」投資的民營企業,為何後來紛紛撤出杭州灣大橋?一位接近雅戈爾的消息人士向財新《新世紀》記者解釋稱,作為上市民企的雅戈爾和大橋項目管理單位「從管理模式到組織結構都有很多不一致的地方,官辦企業很多做法不是企業行為」。

  杭州灣大橋前期工作始於1993年,2003年11月14日開工建設,2008年4月17日通過交工驗收,同年5月1日通車試運行。但直至2011年7月17日才通過竣工驗收。收費年限為自施工期起30年,即截至2033年。

  目前大橋收費期已過了三分之一,卻從未有分文分紅。據財新《新世紀》記者瞭解,大橋項目的實際總投資為134.54億元,其中約有91.2億元 是銀行貸款。負責項目貸款的一位國有銀行人士向財新《新世紀》記者證實,「大橋現在還沒分紅。分紅需要債權人都知情並且同意,如果還沒償還貸款就分紅,銀 行是有壓力的。」但雅戈爾的一位人士稱,不分紅對企業也有很大壓力,他說,「我們是上市企業,股東是要求分紅的呀。」

  杭州灣大橋項目在建設期間不斷增加概預算。據財新《新世紀》記者瞭解,最初大橋的預算是60多億元,2001年大橋總投資估算提高到80.72 億元,到2003年又增至117.6億元,最終實際總投資額達134.54億元。一位雅戈爾內部人士對於概算不斷增加的過程頗為困惑。他舉例說,「曾因為 某個部委領導的一句話,沒搞技術方案調整設計的論證就增加了10億元的投資。」

  雅戈爾很早已意識到,很難在這個項目獲得理想回報。於是其2003年即退出大部分股份變身小股東,之所以還留下少量股份,「就是為了回報寧波, 給政府留點面子,一下子全部退掉也不好。」上述雅戈爾內部人士說。作為政府投資平台的寧波交投,是大橋股份首當其衝的接盤者,加上最新從雅戈爾、慈溪北岸 磁性應用技術開發有限公司等四家民企接收的9.64%股份,寧波交投目前持股50.15%,已絕對控股。

  目前,負責大橋項目管理運營的是寧波市杭州灣大橋發展有限公司(下稱大橋發展),大橋發展副總經理包國強對財新《新世紀》記者證實,「民營企業 在大橋建成後確實在慢慢退出,主要原因是回報問題,雖然收回投資成本問題不大,但是過程十分漫長。現在利率一路看漲,大橋大部分收入都還給銀行了 。」

  大橋發展財務報表顯示,2009年和2010年杭州灣大橋的營業收入分別為9.39億元和12.36億元,淨利潤卻分別只有7414萬元和 1.44億元。在前述國有銀行人士看來,目前杭州灣大橋項目的運行情況已經超出了銀行當初的預計,「像這樣的大型基建項目,不可能一開始就盈利。因為前幾 年的收益要用於支付銀行的巨額利息。」

  但這樣的收益情況與當初可研報告中8.03%-10.1%的預計仍相距甚遠,這讓投入十幾億元資本金的民營股東很難接受。「按現在的利率水平,投資收益怎麼也得到10%吧?」一位民企股東內部人士對財新《新世紀》記者說。

  包國強認為,目前的局面主要由兩個因素導致:一是利率水平超出預期;二是對車輛通行量估計過於樂觀。據最初可行性報告,六車道大橋收費30年, 建成後第一年通行量為4.5萬輛/日,2015年將增至8萬輛/日,投資回報期約14.2年,測算中,大橋收費標準為55元/車次,實際收費標準要高25 元/車次以上。然而,目前每天的實際通車量僅為3萬餘輛,民營股東還希望提高收費標準,但這種要求很難獲得有關部門批准。「(公路收費定價)現在國家收得 很緊,不可能再提高。」包國強說。

  包國強並不諱言目前民企股東與大橋發展之間的分歧和爭論,「我們想的首要問題是確保安全,而民營企業則想盡快收回投資、分紅。」他告訴財新《新世紀》記者,現在大橋發展要先把治理超限車的事做起來。

  寧波交投在變成控股股東後,會不會有更多民營企業選擇退出?答案是肯定的。「交投出於合併報表的考慮,是願意控股的。但它(國有資本)既然已經控股了,民營企業可能就想再多退一點,讓交投再多收一點。」

  「有些民營企業現在退出來就是為了套現,這也很正常。」前述銀行人士表示。

  寧波交投的工作人員則向財新《新世紀》記者表示,民營企業在項目的規範管理上有欠缺,寧波交投在控股之後將在這一點上加以改進。

變形的BOT

  杭州灣跨海大橋,是國內重點基礎設施建設引入BOT(建設-經營-轉讓)模式的先例之一。大橋投資逾百億元,以BOT模式引入民間資本能夠有效 減輕政府的財政壓力,同時有助於改變公共事業領域存在的投資主體單一、融資渠道狹窄、資金投入不足等問題。但在民營企業投資大橋BOT項目的這十年間,並 沒有實現預期中的多贏局面。

  BOT模式,是指政府授予一家或多家企業組成項目公司特許經營,就某項目進行籌資建設,企業通過在一定期限內的經營收入,償還債務和獲取投資回報;約定期滿後,項目設施無償移交給政府。

  浙江省內民營企業經濟實力雄厚,對基礎設施建設項目投資亦頗具熱情,在杭州灣大橋項目之前,已有杭(州)千(島湖)、杭(州)金(華)衢(州)、甬台(州)溫(州)等多條高速公路建設吸納了民營資本。

  有熟悉浙江省民營企業的人士向財新《新世紀》記者分析稱,投資跨海大橋對民營企業來說是個新鮮的經驗,同時項目的投資回報也被看好。此外,投資這樣一個備受關注的「明星工程」,企業還能樹立一個良好的社會形象。

  正因為杭州灣大橋是「明星工程」,對政府來說,會更多地從政績、社會效益考慮,建設成本成為考慮的次要因素。前述國有銀行人士認為,民營企業在 大橋項目中的進出,主要原因是投資預算不斷增加帶來了太大的資金壓力,「他們畢竟都有自己的主營業務」。他同時認為,由於大橋建設期鋼材等工程材料成本大 幅上漲,多次超概算亦可理解。

  在一個標準的BOT項目中,政府要給予項目公司特許建設和經營權,對產品的價格和服務政府可以監管,但一般會保證給予投資者一定的投資回報。其 項目公司是獨立運行的。但在杭州灣大橋的這個案例中,參與其中的民營企業話語權十分有限,即便曾經是第一大股東的雅戈爾也是如此。

  建設期間,大橋發展的董事長和大橋指揮部總指揮均由寧波市市長助理王勇兼任。大橋指揮部是為建設大橋而成立的官方指揮協調機構,直接對大橋公司 董事會、監事會負責,指揮部高管要職都由寧波市政府直接任命。2008年大橋通車前夕,杭州灣跨海大橋管理局掛牌,為直屬市政府、相當於行政正局級的事業 單位,負責研究擬定大橋運營管理和發展規劃、大橋管理具體辦法和規章制度並組織實施。大橋發展工作人員在接受財新《新世紀》記者採訪時,多次提到大橋發展 歸大橋管理局管理,很多事需要得到管理局的同意。

  一位民企股東內部人士無奈地說,「(民企)不僅說不上話,連董事會的材料都得去催要,他們(管理部門)不習慣。」

  一位熟悉浙江民營企業的人士向財新《新世紀》記者分析,「股份制企業應按照有關公司法規來運營,追求股東效益最大化。民企跟國企攪在一起,如果 運營不能實現股東利益最大化,那肯定會形成兩大陣營,民營企業會覺得你既然不按照企業經營的規律做,而是按照政府行政規則來做,那我寧可不做了。」

  在她看來,現在民營企業作為小股東留在大橋項目裡,是無奈之舉,「對於這兩年資金越來越緊的民企來說,這個項目的投資回報期太長了。現在留這麼少一點股份,多是礙於政府的面子。浙商大部分的風格是要麼不做,要麼就控股,如果不行就剩一點意思一下。」

  在BOT模式中,政府必須與投資企業簽訂特許權協議與相關合同,明確規定投資方的職能與角色。而在杭州灣大橋項目的建設過程中。政府和民營企業更多依靠「關係」合作,使得投資方之間互相缺少約束,建設期民營企業的隨意撤資也為大橋項目帶來了負面影響。

  替代性工程是杭州灣大橋的另一個陰影。在杭州灣地區,不只有寧波通道,還有嘉紹跨錢塘江通道、錢江通道、杭州灣跨海鐵路橋等替代性工程。 2008年12月,嘉紹通道開工,預計將在2012年底至2013年通車,這座被稱為「杭州灣第二通道」的大橋全線雙向八車道,比寧波杭州灣跨海大橋還多 兩個車道。錢江通道的主體工程——錢江隧道和錢江大道也於2010年1月正式開工建設。此外,目前寧波市已將杭州灣跨海鐵路橋建設列入「十二五規劃建 議」,並已開始前期工作。

  寧波通道、嘉紹通道和錢江通道的起點分別是寧波慈溪、紹興上虞和杭州蕭山,同處杭甬高速公路沿線,相隔距離均只有幾十公里,而橋的另一端都是上海。因此,不少觀點認為建設這三座大橋其實是浙江這三個城市展開的一場接軌上海的交通競爭。

  根據大橋發展的測算,在嘉紹通道開通的第一年,杭州灣大橋將面臨近30%的分流威脅。大橋發展一位工作人員向財新《新世紀》記者無奈表示,「政府做的是整體規劃,不能只保證我們掙錢。」

 


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山西近萬億民資退出煤炭 煤老闆尋找新江湖

http://www.21cbh.com/HTML/2012-6-8/5MNDE3XzQ0OTc5Mw.html

2008年山西著手煤炭資源整合,至今礦井數量從2600座壓減到1053座,辦礦主體由2200多家減少到130家。大量民間資本從煤炭領域退出,煤老闆去向不一。根據非官方估算,近萬億民資退出煤炭。

而「煤老闆」們不甘落寞,更不會謝幕,他們正尋找新的江湖。

在這場行業變革和資本盛宴中,更多的人不願意放棄煤炭舊業,奔赴新疆、內蒙等地尋找新的資源。儘管,他們的朋友不斷地勸說:「早轉比晚轉好,煤炭屬於全民所有,是戰略資源,應交由國家規劃開發。」

「畢竟,他們對煤炭熟悉。同時,也不願意在煤炭的暴利中置身事外。」一位山西本地企業業主說。

除此之外,煤炭老闆的歸宿並不一致。山西華傑集團董事局主席、總裁崔晉宏告訴記者:「煤老闆轉型領域比較分散,完全脫身煤炭行業後,有的投資文化旅遊、現代農業等。」同期,一些轉型項目,被當地視為標竿產業,給以財政支持。

對於資源地區而言,經濟轉型實際上是煤炭轉型,或者說是煤老闆的轉型。2011年山西省政府出台《關於鼓勵和引導民間投資健康發展的意見》,目的是留住民間資本,促進資源型經濟轉型。

按照山西規劃,「十二五」期間,山西省計劃利用民間投資3萬億元,民營經濟年均增加值達到20%,民營經濟佔GDP比重提高10個百分點。

山西省將鼓勵民間資本參與裝備製造業企業重組整合,引導民間資本進入煤炭機械、汽車工業、鐵路裝備、重型機械、新能源和節能環保裝備等領域。

今年,山西投資促進局列出920個招商引資項目,涉及煤炭、焦化、冶金、電力、裝備製造、煤化工、新型材料、文化、旅遊等產業,擬引資金額9184億元。一是為民資搭建平台,二是為山西轉型尋找資金。

山西省工商聯人士告訴記者,煤炭資源整合後,民間資本不斷尋找新出路。「在政府引導下,煤老闆轉型主要有兩個層面,一是走煤炭深加工循環經濟路子,二是投資裝備製造、新型材料、現代農業、文化旅遊等產業。」

基於山西「傳統產業新型化,新型產業規模化」的轉型發展思路,煤老闆們更傾向於在資源深加工領域轉型,走煤-洗精煤-焦化-餘熱發電-瓦斯發電-電石化工循環經濟路線。

這條路線讓他們仍在煤炭行業浸淫,分享資源紅利。除去上述實體經濟外,山西煤老闆在PE、VC等金融投資領域較少。相反,一些煤老闆更願意在地下錢莊成為「高利貸」債主。

近日,鐵道部對外公佈《鐵道部關於鼓勵和引導民間資本投資鐵路的實施意見》,提出鼓勵和引導民間資本依法合規進入鐵路領域。在山西煤炭鐵路運力緊張的形勢下,為煤老闆轉型提供了新的空間。

「但對於鐵路投資民營企業有所顧慮,一是鐵路投資規模大,民資進入後所佔比重小,難以控股;二是民資進入鐵路領域存在制度障礙,民間投資擔心利益受損。」崔晉宏說。


山西 萬億 民資 退出 煤炭 老闆 尋找 新江
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油氣管網試引民資

http://magazine.caixin.com/2012-06-08/100398576_all.html

進入6月,國務院各部委出台鼓勵和引導民間投資健康發展政策(下稱「新36條」)實施細則的鼓點漸密。

  在石油天然氣領域,「新36條」提出,「鼓勵民間資本參與石油天然氣建設並進入油氣勘探開發領域,支持民間資本參股建設原油、天然氣、成品油的儲運和管道輸送設施及網絡」,細則將如何落實,令人關注。

  財新記者近日從國家能源局油氣司獨家獲悉,油氣領域落實「新36條」的細則主要關注引導民資進入管網建設,將發佈具體監管和鼓勵措施;上游油氣勘探領域短期內則不會有大動作。

  似乎為了響應這一變化,西氣東輸三線管道建設一改中石油完全主導,將引入全國社會保障基金理事會、城市基礎設施產業投資基金和寶鋼集團三家機構作為股東。

  至於民間呼聲很高的「放開原油或成品油進口管制」要求,國家能源局油氣司表示不在其業務範圍內。接近商務部的人士則表示,這個方向開放阻力很大,目前未聞有對此進行改革的消息。

西三線高調引「民資」

  油氣管網大致可以分為三類,最大型的為國家主幹管網,目前主要是中石油的西氣東輸一線和二線以及中石化的川氣東送線等;中型的為省管網,一般為跨省或省內主幹管網;小型的則是城市燃氣管網。 國家主幹管網投資者基本是中石油、中石化等央企巨無霸,城市燃氣管網由取得各個城市或鄉鎮燃氣專營權的燃氣運營商投資,至於中型的省管網,投資主體構成複雜,既有地方政府獨資的省管網公司,也有地方政府與央企合資的省管網公司,還有一些民資和外資的介入。

  對於民間資本是否可以進入管網建設,國家能源局石油天然氣司司長張玉清曾在今年年初公開表示,政府對民營企業參與建設和使用天然氣主管網,沒有任何政策上的限制。

  雖然沒有政策制約,但是現實中國家主幹油氣管網和省管網的投資主體還是以央企和地方國企為主。一位國家能源局官員向財新記者表示,目前這方面缺乏具體政策指導,也導致一些民營企業對投資中長距離管網存有疑慮。

  很多跡象表明,管網投資向民營資本開放方面將有一些政策變化。除了前述政府官員公開表態外,最顯著的信號是中石油近期高調宣佈在西氣東輸三線 (下稱西三線)引入民資。在5月中石油股份公司股東大會間隙召開的記者會上,中石油董事長蔣潔敏被問及西三線的建設問題時,就主動提及西三線投資的股東結 構。他說,中石油視管道建設為戰略性工程,持開放性態度。

  「所謂開放就是要引入其他戰略性投資者,既包括政府控制的相關投資,也包括各種所有制的投資。大家也可能想到,我說的各種,包不包括民營?肯定包括民營。」他說。

  蔣潔敏主動表態一週後,中石油就宣佈西三線建設將引入全國社會保障基金理事會、城市基礎設施產業投資基金和寶鋼集團作為股東,一改以往管道項目投資全部由中石油自有出資的做法。

  西三線管道項目總投資為1160億元人民幣,中石油與全國社保基金、城市基礎設施產業投資基金和寶鋼集團四方將成立項目合資公司,註冊資本為625億元,其中中石油出資325億元,持股比例為52%;另外三家各出資100億元,持股比例均為16%。

  蔣潔敏所指的民資,即指其中的城市基礎設施產業投資基金。該基金由全國工商聯發起成立,城市基礎設施商會負責具體運營。商會方面表示,基金為私募,資金來源以民營資本為主。

  但是,據財新記者瞭解,這只基金裡亦有中石油的身影。基金規模為100億元人民幣,中石油已認購10億元;並且參與的民營企業基本為來自城市基礎設施商會成員和工商聯系統企業,與石油石化行業關係不大。

  西氣東輸一線建設前,殼牌公司、埃克森美孚、俄羅斯天然氣工業公司、香港中華煤氣公司等外資都表示有興趣參加西一線的建設,之後卻沒有下文。此 次西三線引入民資,象徵意義亦大於實際意義。與動輒上千億元的投資相比,民企資金實力有限,很難與中石油等抗衡,爭取話語權,而且主幹管網回報期長,在主 管部門看來不符合民企一般投資興趣與胃口。

能源局力推民資入管道

  知情人士介紹,對管網建設是否要向民資開放,國家能源局內部曾有兩種態度。一種意見認為,應該對管道也加強管制,限制民資進入;另一種意見則認為,目前沒有明文規定禁止,理論上就應該允許民資進入,只是受制於基礎設施建設速度。

  目前看來是後一種意見更獲認可。國家能源局油氣司一位官員向財新記者透露,國家能源局將對民企投資油氣管網出台相應規範,目前具體文件正在審 批。上述能源局官員還透露,按照目前的投資項目目錄,年輸氣能力在5億立方米以下的輸氣管道項目屬於省級投資主管部門核准,這個標準可能會被調整,目前考 慮提高5億立方米這個標準,給地方部門更大權限,另外核准制也有可能進行簡政放權方面的改革。國家能源局考慮的是,以前並沒有明文規定限制民企進入管網, 現在要對民企進入管網投資進行確認,並提供相應的監管規範和具體操作框架。

  如果細則順利出台,將會撬動哪個管網市場?這位國家能源局官員表示,對於西三線這樣的主幹管網,並不適宜民企投資。中石油經濟技術研究院高級經 濟師徐博也認為,主幹管網投資大,回收期長,而且長輸管道都是國家規定管輸費,想要獲得高利潤是不現實的,因此民企投資的興趣不會很大。

  適宜民企投資的將是中距離管網,諸如跨省管網或者省內管網。由於中國上游油氣勘探開發領域受管制,只有在煤層氣、頁岩氣等非常規天然氣方面允許 民資進入,因此中距離管網也大多指天然氣管網,而非原油管網。有興趣進入中距離管網市場的很可能來自兩類民企,一類是上游有資源,另一類是下游的城市燃氣 運營商。

  現在此類管網投資主體還是以地方國企和央企為主。例如廣東省管網公司,由代表廣東省政府的粵電集團和中海油、中石油、中石化四方合資成立。廣東油氣商會燃氣部部長鄧子奕告訴財新記者,廣東省管網成立後,廣東省內投資的管線都將由省管網公司承建,民企很難介入。

  前述國家能源局官員表示,這種模式的省管網公司,其實是另一種形式的壟斷,導致了民營企業生存空間受限。「大壟斷不好,小壟斷就好了嗎?下游燃氣公司反對省管網公司的建立,因為多了一層就多加一次價,但是反對沒起到作用,參股倒是比較好的形式。」

  由於中距離管網市場巨大,各地情況非常不同,還是給民企和外資留下了很多空間。在河南和江蘇,當地省管網投資中很大一部分就來自於民企。中國城 市燃氣協會一位人士表示,雖然省管網公司多由地方發改委、國家能源局或國資委出資創立,也有一些外資進入,比如香港的港華燃氣已經參股七個省的省管網公 司。

  2008年10月,全長98公里的中國第一條煤層氣跨省管道獲得國家發改委核准,這條連接山西氣源地到河南終端市場的跨省管道股東中就包括民企 三峽燃氣集團和外資亞美大陸煤層氣公司,輸氣設計能力為10億立方米/年。亞美大陸煤層氣公司人士對財新記者表示,這條管線終端多為工商業用戶,效益不 錯。

  不過,對於出台貫徹「新36條」細則的意義也有不同看法。發改委能源研究所前所長周大地認為,目前引入民資的目的不清晰。他認為,如果能源行業的確存在投資不足和效率難以提高的問題,引入民資能否解決這兩個問題也值得討論。

  「現在是競爭不夠,還是規範不夠;是系統優化不夠,還是參與者不夠,這些問題沒鬧清楚的時候,就開藥方,我是沒看明白。」周大地說。


油氣 管網 試引 民資
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民資「小心翼翼」經營景區

http://www.21cbh.com/HTML/2012-7-13/0NNDIwXzQ3Mzc0NQ.html

儘管中國旅遊行業的增長性有目共睹,儘管國家旅遊局公佈的《關於鼓勵和引導民間資本投資旅遊業的實施意見》(下稱《實施意見》)首次提出了「向民間 資本全方位開放」的新政,但未解決的細則問題顯然使民營資本無法與旅遊業全方位「親密」接觸。與地方政府合作的種種不愉快、傳統旅遊景區本身商業模式的侷 限性,讓已身處其中的民營企業和欲進入其中的業外資本不得不如履薄冰、小心翼翼。

這其中,經營權期限短,導致景區開發商更注重短期利益最大化,或許是眾多景區自然景觀、生態平衡遭到破壞的重要原因。

經營權的博弈

在江蘇中明休閒旅遊開發有限公司的一名運營總監看來, 《實施意見》中提出的「全方位的開放」雖然看起來給了民營企業足夠的經營權,但其中有很多細則問題並未解決,比如產權問題。

「我 們有個同行,在江西婺源從十年前就是幾處景點的經營開發商,但是當地政府重新組建的旅遊公司取得財政資金後,就強迫他們終止合同,如果意見能更明確自有轉 讓權、私有使用權,民間資本獨立或參與建設旅遊景區的經營管理權益才能得到保障,而不是被當地政府無視。」上述運營總監說。

同時,對景區 的集中快速開發也使得民間資本進入時顧慮重重,「當地政府一旦決定開放景區後,會同時引入很多開發商,但政府給的投資門檻太低了,包括我們在內沒有一個景 點投資超過千萬的。進入者多了,為了爭奪客源我們不得不給旅行社打折,從開始的9折一路降到5折的團隊價,基本上這樣景點就無法維生了,沒有規劃,誰來誰 開發,導致大家日子都不好過。」 該人士表示,「所以我們現在進入景區開發也會仔細小心看當地政府的規劃協議。」

而經營權的期限除了讓民 企與當地政府的博弈中處於下風外,也讓這些民企更注重短期開發而非長期規劃。「對很多開發商而言,一般很難拿到50年以上的獨家經營權,通常都是二三十年 的經營權,這使得很多民營資本進行旅遊資源開發時,往往趨利性更重,容易導致環境和生態的破壞。」中國旅遊研究院一名研究員稱。

猶豫的PE

除了民營企業對於進入旅遊業小心翼翼外,大規模的風險投資基金對是否踏入旅遊業處在猶豫觀察的狀態。

過 去一年,深圳一家創投公司的投資經理王先生參加過不下數十場的旅遊業研討會,除了研究機構的報告會、行業媒體舉辦的會議之外,更多是各地舉辦的招商引資會 議,「尤其是去年在山西,為鼓勵民間資本由礦產投資轉移到旅遊服務業,各地甚至縣級政府召開過多場旅遊招商引資會,我們也參加了好幾次。」他表示。

不停飛來飛去的他主要是為了找到合適的投資項目。從2011年開始,他所在的創投公司與地方政府發起成立了一家文化旅遊投資基金,但至今這筆首期募集的近10億元資金大部分仍沒有找到投資項目。

事實上,從2007年開始,隨著IDG資本、高盛、海納亞洲、云峰基金投資2500萬美元入股北京印象創新藝術發展有限公司後,其打造的「印象·麗江」等實景演出這一創新的商業模式由於高利潤、高票房、可複製性,使得旅遊業企業私募融資活動開始逐漸增加。

「我 認為最大的一個感受就是,儘管旅遊行業前景大家都非常看好,但是真正能直接對接風險投資的、比較創新的商業模式非常少,我們還是比較關注相關的差旅服務及 旅遊資訊網站等行業,但其中適合風投進入的標準化強、能在短時間內快速規模化複製的如酒店、機票等已經被攜程這樣的企業分銷掉了,而傳統的景區旅遊開發項 目因為本身受氣候與經濟景氣程度影響比較大,自然景區門票收入難以納入商業模式、投資回報週期比較長、景區整修擴建與營銷成本比較高,無論在模式上、成長 性上等對風險投資而言都缺乏吸引力。」 該投資經理認為。

 


民資 小心 翼翼 經營 景區
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民資入股西三線 管輸費成為無風險蛋糕?

http://www.21cbh.com/HTML/2012-8-22/1NNDE3XzUwMjg1Ng.html

「總部領導很重視貫徹新36條精神,將成為落實中央政策的典範。」8月21日有中石油總部人士向記者表示。

據瞭解,西氣東輸三線(西三線)是我國興建的又一條長距離輸氣管道,它包括一條幹線、五條支幹線和三條支線。其中幹線西起新疆霍爾果斯,東抵福建省福州市,全長5220公里。管線設計輸氣能力300億立方米/年,氣源來自中亞,預計2015年全線投產。

「西三線項目公司中,中石油持股52%,社保基金、寶鋼和由全國工商聯牽頭組建的城市基礎設施產業投資基金(簡稱產業基金)將各佔16%股權。」他透露道。

由於天然氣管輸項目屬於公用事業項目,其收費一般由國家發改委確定,因此「這注定是收益風險較小的項目,只是回報期較長」。安迅思息旺能源分析師王瑞琦坦言。

中石油內部消息顯示,綜合考慮管道項目長期經營的特徵,以及全國社保等投資方長期合作的訴求等因素,西三線項目合資期限初步確定為20年,期滿可再續或在具體合資協議中另行商定。

民資入股西三線

西三線投資概算為1160億元,這其中項目公司註冊資本金625億元。

據上述中石油人士透露,這個項目中,中石油投入325億元,擁有52%股權;社保基金、寶鋼及產業基金都將各投入100億元,合計佔股48%;剩餘資金將依靠定向發債、貸款等方式獲得。

「其中產業基金就是一批民營資本組成的。」他說。

產 業基金是國內唯一的、經國家發改委批准的、以基礎建設投資為主的基金。它由全國工商聯發起,掛靠在其下的城市基礎設施商會,今年3月12日正式宣佈成立。 城市基礎設施商會成立於2007年6月24日,由哈爾濱翔鷹集團、霍英東集團、科瑞集團、新奧集團、香港地鐵集團、科達集團、大通投資等基礎設施行業領軍 企業共同發起成立。

如此看來,產業基金應是由香港富豪及大批民企共同組建的。資料顯示,產業基金規模為100億元人民幣,首期為25億元人民幣,重點關注石油燃氣管網等能源領域投資項目。

然而「產業基金是由中石油和北京市國有資本控制的。」有知情人士透露。

中 國城市建設控股集團也是產業基金的投資者之一,它是全國唯一的國家級專門從事城市開發投資建設的企業,其前身是隸屬於國家建設部的中國城市建設開發總公 司,1998年後,該集團又接收了一批與軍方脫鉤的經營實體,成為具有在全國範圍內進行房地產開發經營、工程施工、裝飾裝修、道路橋樑、園林綠化工程、管 道工程、水利工程、勘察設計等方面的經營權限及建築材料等進出口經營權的基建投資運營實體。

作為產業基金的首批投資者,該集團擁有產業基金10%股權,共需投入10億元,首期已投入2億元,「而此時中石油已認購了10億元、北京市國有資本也認購了10億元」。

以此估算,中石油與北京市國有資本所持有的產業基金股權應高於10%。

「管道建設屬於公用事業,收益極其穩定。但其投資巨大,動輒投入就達數十億元,絕不是普通的民營投資者能夠承擔的,因此多數民企都不可能輕易介入。」上述知情者透露。

據他透露,由於目前西三線項目公司股東結構尚未確定,因此真正的民資會有多少介入這個項目,尚不得而知,「但我估計應該會有幾個民企以百萬元、甚至千萬元為單位介入其中」。

管輸費風險小

若有民資能入股西三線,那麼它無疑將獲得豐厚的收益,這點不但是王瑞琦等業內專業人士共同的觀點,而且也得到過去案例的佐證——在過去幾年中,北京天然氣管道公司(簡稱北京管道)已經因投資陝京天然氣管網賺得盆滿缽滿。

北京管道始建於1991年,最初稱北京天然氣集輸公司,是中石油與北京市政府合資組建的天然氣管輸企業,中石油持股60%,北京控股(00392.HK)代表地方利益持有剩餘股份。

最初它只負責陝京線(中石油長慶油田——北京)的天然氣管輸業務,隨著北京及沿線地區天然氣需求量的不斷增長,2000年後,中石油又啟動了陝京二線和陝京三線等天然氣項目,並將這些業務都置於北京管道旗下。

2010 年北京控股年報顯示,當年北京管道輸氣量172.4億立方米,同比增長19.8%,本公司應佔稅後利潤為11.7億港元,同比增長7%。2010年底陝京 三線一期正式通氣,年輸氣通氣量將達60億-70億立方米,從而使陝京線系統年綜合輸氣能力達到260億立方米以上,待陝京三線全面投產後,年總輸氣能力 將達350億立方米。

天然氣輸送量的不斷增大,意味著北京管道的業績也將得到不斷提升;更重要的是,由於北京管道只承擔天然氣管輸業務,因此不管天然氣價格如何波動,其業績都不會受到影響;而氣價正是中石油天然氣板塊未來成長性的最大隱憂。

「近期中石油重新劃分了旗下管道公司的管理範圍,因此西三線將如何獲取回報目前並不確定,可以肯定的是,通過收取管輸費,西三線項目注定是個盈利項目。」上述知情人士說。

中石油內部信息顯示,按此前國家發改委對天然氣管道項目的收益批覆,天然氣管道的收益率一般維持在12%-18%。「隨著國內天然氣價格改革的推進及社保資金對投資項目的收益要求,西三線項目規劃年收益應在15%左右,其投資回收期可在20年內完成。」


民資 入股 三線 管輸費 成為 風險 蛋糕
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鐵路政企不分民資不敢介入

2013-3-4  NCW
 
 

 

財新《新世紀》周刊2013年第5期“投資者提議退出京滬高鐵”的報道,反映的是一個深刻的、無法迴避的問題。這不是個別案例,整個鐵路系統都面臨著同樣的問題。

截至2012年三季度,鐵道部負債已達2.66萬億元,資產 負債率為61.8%。按當前速度,2014年鐵道部開始進入還債高峰期。鐵路系統不得不尋求新的融資渠道,引入民間資本就成為重要一環。可為什麼最後有股東要求退股?答案只有一個,那就是體制。

中國鐵路行業政企不分,這是民間資金不敢介入的根本原因。這次平安牽頭的財團之所以投資京滬高鐵,是因為國務院出面協調。可見,公司股東大會表決的基本職能已被紅頭文件、行政命令所代替,甚至投資後股東無法確切明晰和計算公司真實運營數據。

要破解鐵路迷局,就必須打破政企合一的體制。否則,即便引入民間資本,占據壟斷 地位的 “鐵老大”仍會通過各種方式攫取壟斷利潤,並繼續 滋生腐敗,鐵路行業回到發新債還舊債的惡性循環,不僅不利於鐵路建設,也會對金融市場產生不利影響。

資深投資人 秦亮

鐵路 政企 不分 民資 不敢 介入
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金融業春天來了?國務院:擴大民資進入金融業!

http://www.iheima.com/archives/44507.html

以下為指導意見節選:

一、繼續執行穩健的貨幣政策,合理保持貨幣信貸總量

統籌兼顧穩增長、調結構、控通脹、防風險,合理保持貨幣總量。綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具組合,充分發揮再貸款、再貼現和差別存款準備金動態調整機制的引導作用,盤活存量資金,用好增量資金,加快資金周轉速度,提高資金使用效率。對中小金融機構繼續實施較低的存款準備金率,增加「三農」、小微企業等薄弱環節的信貸資金來源。穩步推進利率市場化改革,更大程度發揮市場在資金配置中的基礎性作用,促進企業根據自身條件選擇融資渠道、優化融資結構,提高實體經濟特別是小微企業的信貸可獲得性,進一步加大金融對實體經濟的支持力度。(人民銀行牽頭,發展改革委、工業和信息化部、財政部、銀監會、證監會、保監會、外匯局等參加)

二、引導、推動重點領域與行業轉型和調整

堅持有扶有控、有保有壓原則,增強資金支持的針對性和有效性。大力支持實施創新驅動發展戰略。加大對有市場發展前景的先進製造業、戰略性新興產業、現代信息技術產業和信息消費、勞動密集型產業、服務業、傳統產業改造升級以及綠色環保等領域的資金支持力度。保證重點在建續建工程和項目的合理資金需求,積極支持鐵路等重大基礎設施、城市基礎設施、保障性安居工程等民生工程建設,培育新的產業增長點。按照「消化一批、轉移一批、整合一批、淘汰一批」的要求,對產能過剩行業區分不同情況實施差別化政策。對產品有競爭力、有市場、有效益的企業,要繼續給予資金支持;對合理向境外轉移產能的企業,要通過內保外貸、外匯及人民幣貸款、債權融資、股權融資等方式,積極支持增強跨境投資經營能力;對實施產能整合的企業,要通過探索發行優先股、定向開展併購貸款、適當延長貸款期限等方式,支持企業兼併重組;對屬於淘汰落後產能的企業,要通過保全資產和不良貸款轉讓、貸款損失核銷等方式支持壓產退市。嚴禁對產能嚴重過剩行業違規建設項目提供任何形式的新增授信和直接融資,防止盲目投資加劇產能過剩。(發展改革委、工業和信息化部、財政部、商務部、人民銀行、國資委、銀監會、證監會、保監會、外匯局等按職責分工負責)

三、整合金融資源支持小微企業發展

優化小微企業金融服務。支持金融機構向小微企業集中的區域延伸服務網點。根據小微企業不同發展階段的金融需求特點,支持金融機構向小微企業提供融資、結算、理財、諮詢等綜合性金融服務。繼續支持符合條件的銀行發行小微企業專項金融債,所募集資金發放的小微企業貸款不納入存貸比考核。逐步推進信貸資產證券化常規化發展,盤活資金支持小微企業發展和經濟結構調整。適度放開小額外保內貸業務,擴大小微企業境內融資來源。適當提高對小微企業貸款的不良貸款容忍度。加強對科技型、創新型、創業型小微企業的金融支持力度。力爭全年小微企業貸款增速不低於當年各項貸款平均增速,貸款增量不低於上年同期水平。鼓勵地方人民政府建立小微企業信貸風險補償基金,支持小微企業信息整合,加快推進中小企業信用體系建設。支持地方人民政府加強對小額貸款公司、融資性擔保公司的監管,對非融資性擔保公司進行清理規範。鼓勵地方人民政府出資設立或參股融資性擔保公司,以及通過獎勵、風險補償等多種方式引導融資性擔保公司健康發展,幫助小微企業增信融資,降低小微企業融資成本,提高小微企業貸款覆蓋面。推動金融機構完善服務定價管理機制,嚴格規範收費行為,嚴格執行不得以貸轉存、不得存貸掛鉤、不得以貸收費、不得浮利分費、不得借貸搭售、不得一浮到頂、不得轉嫁成本,公開收費項目、服務質價、效用功能、優惠政策等規定,切實降低企業融資成本。(發展改革委、科技部、工業和信息化部、財政部、人民銀行、工商總局、銀監會、證監會、保監會、外匯局等按職責分工負責)

四、加大對「三農」領域的信貸支持力度

優化「三農」金融服務,統籌發揮政策性金融、商業性金融和合作性金融的協同作用,發揮直接融資優勢,推動加快農業現代化步伐。鼓勵涉農金融機構在金融服務空白鄉鎮設立服務網點,創新服務方式,努力實現農村基礎金融服務全覆蓋。支持金融機構開發符合農業農村新型經營主體和農產品[-0.62% 資金 研報]批發商特點的金融產品和服務,加大信貸支持力度,力爭全年「三農」貸款增速不低於當年各項貸款平均增速,貸款增量不低於上年同期水平。支持符合條件的銀行發行「三農」專項金融債。鼓勵銀行業金融機構擴大林權抵押貸款,探索開展大中型農機具、農村土地承包經營權和宅基地使用權抵押貸款試點。支持農業銀行[0.40% 資金 研報]在總結試點經驗的基礎上,逐步擴大縣域「三農金融事業部」試點省份範圍。支持經中央批准的農村金融改革試點地區創新農村金融產品和服務。(財政部、國土資源部、農業部、商務部、人民銀行、林業局、法制辦、銀監會等按職責分工負責)

五、進一步發展消費金融促進消費升級

加快完善銀行卡消費服務功能,優化刷卡消費環境,擴大城鄉居民用卡範圍。積極滿足居民家庭首套自住購房、大宗耐用消費品、新型消費品以及教育、旅遊等服務消費領域的合理信貸需求。逐步擴大消費金融公司的試點城市範圍,培育和壯大新的消費增長點。加強個人信用管理。根據城鎮化過程中進城務工人員等群體的消費特點,提高金融服務的匹配度和適應性,促進消費升級。(人民銀行牽頭,發展改革委、工業和信息化部、商務部、銀監會等參加)

六、支持企業「走出去」

鼓勵政策性銀行、商業銀行等金融機構大力支持企業「走出去」。以推進貿易投資便利化為重點,進一步推動人民幣跨境使用,推進外匯管理簡政放權,完善貨物貿易和服務貿易外匯管理制度。逐步開展個人境外直接投資試點,進一步推動資本市場對外開放。改進外債管理方式,完善全口徑外債管理制度。加強銀行間外匯市場淨額清算等基礎設施建設。創新外匯儲備運用,拓展外匯儲備委託貸款平台和商業銀行轉貸款渠道,綜合運用多種方式為用匯主體提供融資支持。(人民銀行牽頭,外交部、發展改革委、財政部、商務部、海關總署、銀監會、證監會、保監會、外匯局等參加)

七、加快發展多層次資本市場

進一步優化主板、中小企業板、創業板市場的制度安排,完善發行、定價、併購重組等方面的各項制度。適當放寬創業板對創新型、成長型企業的財務准入標準。將中小企業股份轉讓系統試點擴大至全國。規範非上市公眾公司管理。穩步擴大公司(企業)債、中期票據和中小企業私募債券發行,促進債券市場互聯互通。規範發展各類機構投資者,探索發展併購投資基金,鼓勵私募股權投資基金、風險投資基金產品創新,促進創新型、創業型中小企業融資發展。加快完善期貨市場建設,穩步推進期貨市場品種創新,進一步發揮期貨市場的定價、分散風險、套期保值和推進經濟轉型升級的作用。(證監會牽頭,發展改革委、科技部、工業和信息化部、財政部、人民銀行、工商總局、法制辦等參加)

八、進一步發揮保險的保障作用

擴大農業保險覆蓋範圍,推廣菜籃子工程保險、漁業保險、農產品質量保證保險、農房保險等新型險種。建立完善財政支持的農業保險大災風險分散機制。大力發展出口信用保險,鼓勵為企業開展對外貿易和「走出去」提供投資、運營、勞動用工等方面的一攬子保險服務。深入推進科技保險工作。試點推廣小額信貸保證保險,推動發展國內貿易信用保險。拓寬保險覆蓋面和保險資金運用範圍,進一步發揮保險對經濟結構調整和轉型升級的積極作用。(保監會牽頭,發展改革委、科技部、工業和信息化部、財政部、農業部、商務部、人民銀行、林業局、銀監會、外匯局等參加)

九、擴大民間資本進入金融業

鼓勵民間資本投資入股金融機構和參與金融機構重組改造。允許發展成熟、經營穩健的村鎮銀行在最低股比要求內,調整主發起行與其他股東持股比例。嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等金融機構。探索優化銀行業分類監管機制,對不同類型銀行業金融機構在經營地域和業務範圍上實行差異化准入管理,建立相應的考核和評估體系,為實體經濟發展提供廣覆蓋、差異化、高效率的金融服務。(銀監會牽頭,人民銀行、工商總局、法制辦等參加)

十、嚴密防範金融風險

深入排查各類金融風險隱患,適時開展壓力測試,動態分析可能存在的風險觸點,及時鎖定、防控和化解風險,嚴守不發生系統性區域性金融風險的底線。繼續按照總量控制、分類管理、區別對待、逐步化解的原則,防範化解地方政府融資平台貸款等風險。認真執行房地產調控政策,落實差別化住房信貸政策,加強名單制管理,嚴格防控房地產融資風險。按照理財與信貸業務分離、產品與項目逐一對應、單獨建賬管理、信息公開透明的原則,規範商業銀行理財產品,加強行為監管,嚴格風險管控。密切關注並積極化解「兩高一剩」(高耗能、高污染、產能過剩)行業結構調整時暴露的金融風險。防範跨市場、跨行業經營帶來的交叉金融風險,防止民間融資、非法集資、國際資本流動等風險向金融系統傳染滲透。支持銀行開展不良貸款轉讓,擴大銀行不良貸款自主核銷權,及時主動消化吸收風險。穩妥有序處置風險,加強疏導,防止因處置不當等引發新的風險。加快信用立法和社會信用體系建設,培育社會誠信文化,為金融支持經濟結構調整和轉型升級營造良好環境。(人民銀行牽頭,發展改革委、工業和信息化部、財政部、住房城鄉建設部、法制辦、銀監會、證監會、保監會、外匯局等參加)


金融業 金融 春天 來了 國務院 國務 擴大 民資 進入
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“民資入鐵”如何成真

2013-09-16  TWM

政企分開,僅屬鐵路改革的起始階段,下一步必須引入競爭、放鬆管制。

鐵路投融資改革必須在鐵路全面改革的框架下才能拓進鐵路改革正在除舊佈新中推進。

在原鐵道部通過機構改革

手術一分為三之後,國務院又于8月19日公開發佈《關於改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見》(下稱《意見》)。在9月11日的大連夏季達沃斯論壇開幕演講中,中國總理李克強再度將是項改革列入議程。

繼劉志軍案一審判決之後,與劉案相涉的一系列案件也陸續開庭,其中最引人注目的是本月10日開庭審理的原鐵道部運輸局局長兼副總工程師張曙光案。

歷史的教訓和現實的呼喚,促使人們進一步審視鐵路改革的布局。箭在弦上。

國務院8月19日發佈的《意見》亮點頗多。這份文件首次確定將向社會資本開放城際鐵路、市域(郊)鐵路、資源開發性鐵路和支線鐵路的所有權、經營權;提出以中央財政為引導設立鐵路發展基金,使民間資本獲得穩定合理回報;明確支持鐵路車站及線路用地綜合開發;承諾建立鐵路公益性運輸補貼機制;堅持鐵路運價改革市場化,增加運價彈性,等等,這些都具有破冰意義,初步勾勒出 “民資入鐵”路線圖。

劉志軍系列案顯示,鐵路系統長期實行的政企合一、半軍事化管理、壟斷 經營的體制弊端嚴重,已經到了非終結 不可的時候。鐵路素有“國民經濟先行官”之稱,30多年來在路網建設等方面亦有建樹,但因改革滯後,如今已成經濟發展的一大瓶頸。在原鐵道部“跨越式發展”戰略主導下,片面追求高標準、高速度,加劇了鐵路路網建設中的不合理布局,也造成運輸供需不足和過剩並存的格局。當前在債務高企與投資加大的雙重壓力下,吸引民間資本投資鐵路,正可以起到關鍵性作用,可收大輸血之效。

不過,吸引民間資本進入鐵路並非易事。原鐵道部也曾兩度有此主張,但應者寥寥。究其原因,即在於鐵道部政企不分,公益性與經營性鐵路的運營虧 損依靠貨運收入彌補,全國十八個鐵路局和三大專業運輸公司要服從鐵道部的統一調度,統一清算,服從于其人事及財務安排。鐵道部掌握鐵路的所有權和經營權,社會資本進入鐵路建設後只是投資,無法參與經營管理;鐵路運輸管制嚴重,無法根據市場變化來調整運價,且腐敗盛行,投資者權益無法保障。顯然,如果“鐵老大”機制不能改弦更張,民間資本擔心有去無回,根本不可能貿然進入。

面對當前鐵路建設所遇困境,投融資體制改革既是燃眉之急,也是全面改革的突破口。走出這一步的同時,必須思考和努力解決更深層次的問題,其核心仍然是政府與市場的關係,這牽涉到半軍事化格局下的壟斷桎梏拆解、運輸管理體制變革、企業組織框架重構等一系列難題。只有成本核算與清算體系趨於透明,開放投資才有意義;只有在路網建設與經營、運輸業務經營方面引入競爭,民間資本才能踴躍進入;只有鐵路運價逐步形成基於競爭的動態調節,市場競爭主體日漸清晰,民間資本才能引進來、留得住、揚其長;只有鐵路貨運組織改革、客運改革、路局改革等一系列市場化改革陸續到位,鐵路投融資困境才會逐步解決。

其實,鐵路體制改革,與電力、電信、民航、石油等國有企業主導的其他戰略性行業的改革相比,可稱有共性也有個性。過往這些領域的改革主要走了兩步棋,第一步是政企分開,第二步則是破除壟斷,扶持多個市場主體來參與競爭。鐵路的政企分開,僅屬改革的起始階段,更重大的改革任務正在眼前。

目前的中鐵總公司全面保留了原鐵道部的運輸企業組織架構,在鐵路建設、運營方面具備絕對主導權,下屬十八個路局按原管理模式各管一段。下一步改革必須在引入競爭、放鬆管制上下大功夫。

這其實是鐵路投融資改革推進的前提,而投融資改革本身,也必須在鐵路全面改革的框架下拓進。

未來,中國鐵路還需探索合理科學的體制模式。究竟是借鑒美國平行線模式,還是歐洲網運分開模式,抑或日本分區域一體化公司模式 ? 也有專家主張,按東中西地區不同情況,打造一種獨特的混合模式。這些課題仍可繼續探索,適時決策。與此同時,以鐵路投融資改革為先導,更為基本的運價改革、客運改革、路局改革、機構改革當儘快推進,鐵路核心領域改革必須加速。“民資入鐵”需要信心支持,需要機會召喚;“民資入鐵”既是輸血,更是參與改善造血機制。改革的汽笛已經鳴響,車輪也一定要轉動起來。


民資 入鐵 如何 成真
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向民資開放,武漢叩響玻璃門

http://www.infzm.com/content/96454

武漢正在進入一場向民營企業打開大門的全市總動員,但能否敲開這道橫亙在中國所有城市中的堅硬的玻璃門,依然還有待觀察。

武漢正在進入一場向民營企業打開大門的全市總動員。

南方週末記者獲得的一份政府文件顯示,武漢每個政府部門都被詳細分配了任務。比如,市國土局要幫助民企進入「三舊」改造,發改委則需要引導進入電站、煤炭等能源領域,新聞出版局則要支持民資投資參股報刊的發行、廣告等業務。

對一些投資比較大的項目,財政還會把地方收入的一部分拿出來進行獎勵。比如,當年完成投資額超過10億元、5億元、1億元的項目,對項目管理團隊繳納的個人所得稅地方留成部分分別給予100%、70%、50%的獎勵。

整個武漢,都對民營企業給予了前所未有的熱情。2013年新年時市長公開表達願景:「到2016年,要力爭民營經濟總量實現翻番,增加值佔全市生產總值比重提高到50%以上。」

這位市長曾經公開坦陳過對民資發展不足的遺憾。他舉例說,東風汽車在浙江就培養了一批上億、幾十億的零部件配套企業,近在眼前的湖北武漢企業,卻放過了「大肥牛」。他甚至在招商引資時遇到過一個幫東風做油漆桶注塑機的企業,一年好幾億銷售規模。產品是在浙江做好後,運到武漢來。

為此市長公開要求全市「見面就談投資,使創業成為全社會的時尚;把創業者樹立為城市英雄,要崇尚、崇拜他們」。

不過,向民資開放雖呼聲已久,而且中央政府也不斷以最高層表態以及兩次推出「非公經濟36條」等方式加以推進,但敲破堅冰始終不是一件容易的事情。而武漢大規模地向這一難題發起挑戰,自然也就率先遇到諸多障礙,並因此而留下許多探索的經驗或教訓。

螃蟹來了,怎麼吃

儘管項目盈利模式還不清晰,但李義打算,一旦政策出台,馬上參與競爭。

政府工程在商業模式上的變化,是可見的改變之一。

2013年9月16日,武漢市城投公司於工商聯組織的交流會上宣佈,計劃在武漢市中心城區停車矛盾突出的地段建設100個公共停車場,新增公共停車泊位約3萬個,投資估算總額153億元。

「螃蟹來了,怎麼吃?」是擺在李義(化名)面前的難題。

他所在的是一個做鋼結構的民營企業,更多的時候參與道路、橋樑建設,依靠從一些大型企業那裡分包工程,每年營業額已經做到了十多個億。例如武漢正在修的一座橋,他們就拿到了一個億的工程。

2年前,李義被公司招來,專門成立了停車場投資建設部門。他們判斷,武漢市為瞭解決停車難問題,必然要發展停車場,這是一塊大蛋糕,而鋼結構公司有優勢。

但兩年了,李義還未做成一個項目。

一開始,他們嘗試做立體停車庫,「只佔地約50平方米,可以停車50輛。得節約多少土地!」但這個計劃跟市政府規劃相衝突,土地用途沒有納入城建規劃,批不下來。而且這屬於高層建築,有礙城市景觀。

小區停車場成為次優選擇。但又因為住戶不同意,沒能做成。

但武漢此次向民企開放項目就包括停車場,這讓李義又看到了希望。

武漢準備拿出10塊地做地下停車場,讓民企參加。李義和其團隊看好了一個項目,進行了調研。

李義算了筆賬,雖然政府答應配給約8000平米的商業面積,一萬七千平米做車位。但整個項目做下來,利潤率只有約5.7%,「還不夠還銀行利息」。

為瞭解決這個問題,武漢開始研究困擾民企進入停車場項目的頭號困難——土地供應。

南方週末記者看到的一份相關部門內部文件顯示,武漢市正在進行的研究中,打算將納入政府規劃項目的土地按照工業用地價格20%作價,商業面積則按照商業用地價格20%作價。沒有納入政府項目的綜合性停車場項目,企業拿地按照工業用地的20%作價,商業部分則按照商業用地的50%作價。

不過,這份計劃仍然沒有最終通過,目前正在討論之中。

儘管項目盈利模式還不清晰,但李義打算,一旦政策出台,馬上參與競爭。「這是搶佔資源,哪怕土地等待升值也好。」

但他接下來馬上要發愁的另一個問題是,政府公司將在同一個領域出現。

「武漢市城投已經成立了停車場公司,對這一塊也蓄勢待發。」李義透露。對於能否競爭得過政府公司,他並不抱太大希望。「但是,一個項目起碼要1億多,政府公司吃不下那麼多,剩下的我們有機會。」

打開大門並不容易

民營資本進入相對較少的基礎設施,正是武漢最需要資本進入的地方。

在武漢市工商聯經濟部相關負責人尹長先看來,武漢市向民資開放的嘗試在幾年前就已經開始了,「現在,將系統、全面」。

不過,他們卻遭遇了尷尬。

2013年6月25日,武漢市發改委和工商聯舉辦了一場促進政府項目和民企對接的座談會。會上,市發改委主任向到場的二十多家民企負責人推介項目。

「我們原本以為是按領域和企業介紹項目,結果大多數是體量比較大的公共設施。」參會的武漢人福醫藥集團股份公司董事長王學海回憶。

當時有企業家提出,這些公共項目多數是民企無法進入的。後來有領導出來說話,表示要讓工商聯准備一些能讓民企參與的項目推介。

這顯示了武漢市期望引入民資時面臨的困局。

《長江日報》報導,目前,武漢的民間投資集中在工業和房地產領域,城市基礎建設領域是「短腿」。2012年民間總投資2582.2億元,僅有17.6%投入基礎建設。

武漢市發改委向南方週末記者提供的最新統計顯示,2013年1-8月武漢市民間投資完成2162.9億元,同比增長34.6%,佔全社會固定資產投資的57.4%,比同期提高5.9個百分點。

其中,工業民間投資完成888.21億元,同比增長48.9%;房地產民間投資完成983.25億元,同比增長31.4%;基礎設施民間投資完成163.86億元,同比增長7%。

其實,民營資本進入相對較少的基礎設施,正是武漢最需要資本進入的地方。

2013年,武漢市決定開展「城建攻堅」計劃,期待在五年內,建成「中部第一、國內一流的城市基礎設施體系,為復興大武漢奠定基礎。」計劃包括24類工程130個項目,投資約8000億。

武漢政府發佈的《進一步鼓勵和引導民間投資健康發展的實施意見》顯示,重點引導民間資本進入基礎設施建設領域,鼓勵民資參與公路、橋樑、隧道、水廠、污水處理廠等的建設。

堅硬的玻璃門

這些問題就像玻璃門,讓民企看得見機會,卻進不去。

一邊是想引而不得,另一邊卻是想進而不得其門。

武漢市工商聯多年前就試圖為企業和政府部門搭上線,舉辦了一些招商中介會。商會經常請來城投、水務等相關部門與武漢市一些民企座談,常常能發現這種尷尬。

一名不願透露姓名的工商聯人士表示,有一個生產電梯的公司,其產品性價比頗高。產品在武漢市以外市場得到認可,卻總是拿不到本地業務。老闆不甘心,多次通過工商聯上書省市領導,領導也批覆要求各部門支持,但幾年來,還是沒有成功過。因為競標過程中總是會有一些要求達不到,被刷下去。「例如投標往往會附帶一些條件,像為某些企業量身定製的要求。」

類似的問題,曾引發很多本地企業不滿。武漢市發改委主任曾帶著各處室領導來工商聯聽取企業家意見,反映最大的便是競標的不公,以及立項時各部門「踢皮球」。

「民企往往陷在不公平競爭的窘境裡,」伍新木說,像競標時設置門檻等,「實際是定向分配資源」。

另外一種普遍的擔心,則是民企投了錢也沒有相應的話語權。

這些問題就像玻璃門,讓民企看得見,進不去。

一名從事基礎設施建設的武漢民企負責人印證了這樣的顧慮。他列舉了所在企業與政府合作中的問題,比如資金回籠慢,效益沒有保障,即使是說財政擔保,也沒能兌現。「我們的項目款最長時間拖了3年都沒拿到。」

他所在的公司,70%以上政府項目回款需拖延好幾個月,造成的財務和利息壓力很大。為此,公司只能採取人盯人戰術討錢,但還是常常討不到。

他們遇到的另一個問題是,拆遷、徵地、審批等原因導致工期無限期延長。這個公司曾經做過一個項目,談下來後,因領導換屆,經辦的人調走,導致項目遲遲無法開工。

該公司規模達到近50億,但在湖北只有幾千萬項目,目前對武漢市提出的政策也是持觀望態度。

「誠信缺失,成了政府無法調動企業積極性的重要原因。」湖北統計局副局長葉青說。政府承諾的條件無法兌現,但企業投入了大量錢和精力去做,最後無法脫身。

如果要打開這扇玻璃門,政府就得從改變自己做起。

制度之牆

即使在武漢領全國開放之先的一些領域,要想進一步開放,也面臨著許多制度桎梏。

制度方面的禁錮,也是民營企業眼前的一面牆。

比如在醫療領域,武漢在全國走在開放之先,民企已經可以辦醫院、藥廠、保健機構等等。但即便如此,要想進一步開放,也面臨著難以解決的制度困境,其中許多都是全國性的制度桎梏。

武漢亞洲心臟病醫院(下稱亞心醫院)是一所開辦十幾年的民辦醫院,董事長謝俊明說,他們遇到的關鍵問題是幾乎所有優質人才都被公立醫院壟斷。

「醫療人才需要大的品牌(公立醫院)、提供大的舞台(病人),能經常通過醫療領域的研討會保持處於職業圈子裡(同行業的認可)。最後才是高的待遇。」他說,民企經常無法提供前三個條件,而導致吸引不了人才。

這幾乎是民資進入醫療行業繞不過去的坎。

在謝俊明看來,亞心醫院之所以能做到現在的程度,是因為十年前,請來了唯一的心臟科工程院院士朱曉東做院長。在他的號召下解決了專業人才問題。

儘管政府希望民間資本成為撬動醫療體系的力量,但體制上的制約讓事實顯得殘酷。

作為民營醫院參與公立醫院改革的試驗,亞心醫院「託管」了武漢市第七醫院。

七醫院人員分為事業編制和企業編制聘用人員,造成管理混亂。謝俊明希望改變,曾求助於政府,但相關部門稱,「國家沒有政策,沒辦法改」。最終不了了之。

亞心託管七醫院後,每年虧損。唯一好處是亞心多了一個醫療點,能接納更多病人。

但這些問題,在全國的醫療制度框架下如何突破,依然是橫在武漢面前的難題。

小城市的路

一些民營企業,繞過大城市,在小城市找到了自己的市場。

一些民營企業,則在多年的摸索中找到了自己獨特的路徑,轉向更小的城市更小的項目。

太平洋十三集團在湖北投資5年有餘,其投資戰略是,放棄一、二線城市,專攻三、四線城市。首席運營官張琳苒介紹,他們主要在襄陽、黃岡、十堰等縣市投資,計劃在湖北投資三百多億,已經做了五十多億。

「一線城市做項目,公關費用很恐怖,而且公司太多,出了錢人家也不大待見。小城市就不一樣。」張琳苒說。三、四線城市的項目體量不大,三五年就能回收,利潤保守估計有35%。

投資的方向,則正是地方基礎設施建設。他們在湖北市場第一場「戰役」是老河口市。

當時的項目,地方政府資金吃緊。雙方想了個辦法,政府出土地,公司拿這個土地去銀行擔保貸款一個多億,這筆錢給政府。企業採取先建設再移交的BT模式,墊資做這個項目,做完驗收後地方政府再付款。

「這樣做的好處是我們投資回報有保障。地方政府缺錢,我們不但帶錢來做項目,還利用我們的融資平台,幫其向銀行貸款。」張琳苒說。在他看來,這是太平洋能在湖北攻城略地的秘密。

憑藉這個,他們有時候甚至能打敗國企。

2011年3月,太平洋為拿到丹江口市東環路工程展開競爭。這一工程投資約在6個億左右,直接對手則是以一家知名大型國有集團為代表的國企。而太平洋最終拿到這個工程。不過,隨後的東環路延續工程中,這家集團還是加入了進來。

太平洋代表了一部分民企的想法,不願意進入大城市項目,卻能進入小城市項目。張琳苒說,「我們去競爭小的三、四線城市,賺短平快的錢。」

民資 開放 武漢 叩響 玻璃門 玻璃
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央企混合所有制破題 中石化下遊將向民資放開

來源: http://wallstreetcn.com/node/77125

據上海證券報報道,中國石化擬在發展混合所有制方面破題,在下遊領域(如油氣零售等)向民營資本放開合作。此為中央級企業在發展混合所有制,打破壟斷方面的一大跨越,此後陸續將有其他國企跟進。 中國石化19日晚間發布公告,公司全體董事審議並一致通過了《啟動中國石化銷售業務重組、引入社會和民營資本實現混合所有制經營的議案》。 公告顯示,公司董事會同意在對中國石化油品銷售業務板塊現有資產、負債進行審計、評估的基礎上進行重組,同時引入社會和民營資本參股,實現混合所有制經營,社會和民營資本持股比例將根據市場情況厘定。 董事會授權董事長在社會和民營資本持股比例不超過30%的情況下行使下述內容(包括但不限於):(1)確定投資者、持股比例、參股條款和條件方案,並組織實施該參股方案;(2)簽署交易文件及相關其他文件,並辦理與前述事項相關的審批、登記、備案、披露等程序。 新華社報道稱,在中國石化主營業務中,成品油銷售業務盈利能力較強、資產回報率較高。按照加油站數量計,中國石化股份公司是中國最大、世界第二大成品油供應商。 日前,國資委副主任黃淑和發表了《國有企業改革在深化》一文,其中指出,國有企業改革已經進入了攻堅階段,面臨著新的歷史性任務。當前和今後一個時期,深化國有企業改革,重點是加快國有企業股權多元化改革,積極發展混合所有制經濟和深化國有企業管理體制改革,健全完善現代企業制度。 更新中
央企 混合 所有 破題 中石化 中石 下遊 遊將 將向 民資 放開
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中石化引入民資 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4999871

三中全會以來,「國退民進」,被視為本輪內地改革的重點之一。傳統上,地方國企及部分央企在政府的補貼及支持下,儘管享有優勢,但同時亦阻礙了前進的動力,令大部分國企行政效率偏低,經營狀況不佳。對於「國退民進」,引入民資進入壟斷性行業,類似的話題已說了不知多少年,連官方文件「非公經濟36條」,亦早於2005已發出,到2010年又公布另一個新版本。但偏偏在過去十年,在國家支持的絕對優勢下,「國進民退」的情況卻愈來愈嚴重,而且令更多行業被國企壟斷。

須知道國企與地方政府以至部分中央官員有着千絲萬縷的關係,要打破國企壟斷,即代表要把利益分出去,來自各方的阻力當然不會小。所以過往國企象徵式把部分項目分給友好民企的個案時有出現,但真正的開放則一直未落實。直到去年,新一屆中央政府上場後,推行的反貪行動令不少重要官員及國企要員先後下馬。過往的利益團體被一一打破,才為國企的改革帶來新契機;其中「石油」系統的一眾要員下台事件,更令石油行業改革阻力大減。

2月19日,中石化(386)宣布,放開油品銷售業務板塊,進行全面重組並引入社會與民營資本參股;儘管還有入股比例在三成以內的限制,外界亦有很多質疑,但顯然是打響了特大型央企發展混合所有制的第一槍,其訊號和示範意義不容低估。而市場也開始相信,非核心資產拆分與引入民間資本進入原壟斷行業是本輪改革重點。

事實上,中央去年已宣布要改革國企,推動「混合所有制」發展。財政部部長樓繼偉早前在G20峰會上作出回應,指中國將改革投資模式,鼓勵私人部分進入過去由政府主導的基建項目及營運。可見改革的主力重點為國企與民企提供較公平開放的市場,使各自發揮其優勢功能;事實上,國企盈利水平與國家利益息息相關,中央並非要以改革削弱國企利益,只是希望透過市場化改善其經營效率。

事實上,暫時所見,本輪改革沒有令中石化根本利益受到損害。參考中石化去年上半年的業績公布,勘探及開採業務的毛利率達40.5%,但營銷及分銷業務的毛利率只有5.5%。所以站在中石化的角度看,把部分盈利水平較低的銷售點分出去,既可套現,又能分擔風險,更可以滿足政策要求,是一個穩贏的安排。

一直以來,內地石油銷售市場並非沒有民企參與,只是在規模效應、品牌影響力和上游供應穩定等方面,民企一直比國企表現差,缺乏競爭力。以往中石化在各地擴展業務的過程中,會收購部分民營油企,整合發展。今次的開放計劃,則反過來,讓民企再次加入。

當然,民企亦非傻瓜,對於中石化的開放計劃,內地媒體訪問一些相關民企代表後,反應其實並不積極。民企普遍擔心,中石化只會把一些不賺錢的站點分出來,令民企吃「豬頭骨」,它們期望看到盈利更高的油源業務開放。

不過,站在投資者的角度看,中石化今次改革的真正現實意義,應該是隨着自上而下的改革,不論中石化等大央企是否真心的願意,在「形勢迫人」的大環境下,大家都只能順勢而為。尤其是像中石化這樣大的央企其龐大的資產需要從外界注入活水,包括公司治理、提高經營效率,才能提高收益回報,讓其龐大的油品銷售資產,可以借由今次的改革機會予以重估和發現,而這對股東、社會亦將是有利而無害。

事實上,中石化作為在三中《決定》全面深化改革大趨勢下,走得最快的大央企,對全國的央企和國企都是一個帶頭改革的表率,尤其是對今次改革從文件到清談,轉為落實到具體專案和行動上,具有明顯的標杆意義。因此,對股市中藍籌權重股份,以及對其他行業國企和央企的改革憧憬也帶來遐想。

由於出現這樣的訊號,驅使市場開始追逐國企改革這個主題。內地券商普遍認為,三類國企有機會率先進行改革,一是壟斷性行業,二是效率低企、經營不善的企業,三是有機會注資或加快整體上市的公司,而油氣、醫療及鐵路都有機會進一步引入民資。瑞信認為,一些非國家策略性的行業,例如工業機械、普通服務行業(例如零售及酒店)都可能更大程度開放給民資。

目前市場上的主流意見是,除了國防外,其他應逐步向民資開放。本來最保守的銀行業亦已邁向開放;加上石油行業帶來變革;因為壟斷而備受社會批評,且此前經歷過一輪反貪掃蕩的電訊行業,可能在終端市場引入民資;至於持續虧損的鋼鐵和鋁材等行業,更有開放的必要。

看來,中石化事件不單為引入民資開綠燈,還為投資中資股提供尋寶機會,我們預期,當更多國企改革案例出現,助國企釋放其價值,或許會對支持大市造好帶來更多新動力!
中石化 中石 引入 民資 楓葉 資料室 資料
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上海國資開啟混合所有制改革大幕 民資入場時機到?

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本周一(6月7日)下午,上海市政府印發了《關於推進本市國有企業積極發展混合所有制經濟的若幹意見(試行)》的通知,以推進上海市國有企業積極發展混合所有制經濟。 這份意見明確提出,上海國資改革的主要目標是經過3-5年的推進,基本完成國有企業公司制改革,除國家政策明確必須保持國有獨資外,其余實現股權多元化,發展混合所有制經濟,推動企業股權結構進一步優化,市場經營機制進一步確立,現代企業制度進一步完善,國有經濟活力進一步增強。 如何實現混合所有制?意見提出了9條具體措施,分別是:推進國有企業公司制股份制改革,優化國有企業股權比例結構,加快開放性市場化聯合重組,實施股權激勵和員工持股,明晰企業改制重組的決策程序,規範財務審計和企業價值評估,堅持市場決定對象和發現價格,平等保障相關利益主體合法權益,完善國有企業改制的政策和環境(逐條詳解間後文) 目前,上海多家市屬國有企業的國有股權依然占比較大。例如作為中國最大港口集團,上港集團董事長陳戌源稱上港集團國有股成分事實上有90%,真正市場流通僅有10%,股份調節空間還很大。 有評論提到,上海國資借此契機引入民營資本,既有助於提升企業競爭力,又能讓上海騰挪出空間扶持重點產業,有助於轉型升級發展。 在地方國資系統中,上海國資是地方國資國企的重鎮。2012年,上海市國資委系統企業資產總額占全國地級國資委系統企業總和的九分之一。 截至2013年底,上海市國資委系統混合所有制企業已占系統企業總戶數的63%、資產總額的55%、主營業務收入的83.5%、凈利潤的92.4%。 在去年12月,東浩集團將與蘭生集團實施聯合重組,此為上海新一輪國資改革的“第一單”。在更早前,上海就已經出臺了國資改革20條——《關於進一步深化上海國資促進企業發展的意見》,內容涉及國企分類監管、國資流動平臺搭建、股權激勵擴容等細則。 今年1月,上海城投控股獲得國內PE巨頭弘毅投資近18億元的投資,從上海城投接手了城投控股10%股權。此事具有標誌性意義,是此輪國資國企改革啟動後混合所有制改造的首個案例。改制後,上海城投總公司的股份由56%降為46%。弘毅占10%,成為第二大股東,並參與法人治理。 上海國資概念股包括:上海機場、航天機電、上海建工、上海貝嶺、東方創業、金豐投資、新世界、棱光實業、龍頭股份、三愛富、號百控股、飛樂音響、飛樂股份、強生控股、中華企業、交運股份、亞通股份、華域汽車、上實發展、蘭生股份、友誼股份、上海九百、上工申貝、上海醫藥、氯堿化工、上海物貿等。 下為上海國資家底(來源於21世紀經濟報道): 意見逐條解讀(來源於自貿區郵報分析員王道軍) 關於推進本市國有企業積極發展混合所有制經濟的若幹意見(試行) 為貫徹落實黨的十八屆三中全會關於積極發展國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經濟的要求,根據《中共上海市委、上海市人民政府關於進一步深化上海國資改革促進企業發展的意見》(下稱《意見》),現就推進本市國有企業積極發展混合所有制經濟提出如下意見。 一、指導思想 以黨的十八大、十八屆二中、三中全會精神為指引,以促進各類所有制經濟相互融合、共同發展為導向,以發展公眾公司為主要實現形式,實現發展混合所有制經濟與優化國資布局結構、實施開放性市場化聯合重組相結合,與推動國資有序流動、盤活用好國有資產相結合,與完善公司治理結構、建立健全現代企業制度相結合,為上海經濟社會全面協調可持續發展作出更大貢獻。 二、基本原則 (一) 堅持完善基本經濟制度。 必須毫不動搖鞏固和發展公有制經濟,堅持公有制主體地位,發揮國有經濟主導作用,不斷增強國有經濟活力、控制力、影響力。毫不動搖鼓勵、支持、引導非公有制經濟發展,激發非公有制經濟活力和創造力。 (二) 堅持市場導向改制轉型。 以市場化、專業化、國際化為導向,充分發揮市場配置資源的決定性作用,立足改革轉制增強活力、創新轉型增強核心競爭力,完善現代企業制度,優化市場經營機制,加快轉變發展方式。 【解讀】一名國資專家告訴澎湃新聞,企業改制轉型的決定因素在市場,要看能否推動企業增強活力、提高效率,而不是以國資委的意誌為決定。假如改革繼續是政府在推動,甚至重組整合“拉郎配”,改革的目的肯定會放空。這就是為什麽要強調充分發揮市場配置資源的決定性作用。 (三) 堅持依法規範公開透明。 遵守國家法律法規,遵守市場經濟和企業發展規律,既解放思想、改革創新、大膽實踐,又完善制度、規範程序、加強監管,維護各類市場主體的合法權益,促進各種所有制經濟平等競爭、共同發展。 (四) 堅持統籌兼顧穩妥推進。 加強頂層設計、統籌安排、系統推進,積極發揮資本流動平臺作用。充分調動和激發全社會支持和參與改革的主動性、積極性和創造性,實現改革的力度、發展的速度、職工可承受的程度相統一。 【解讀】文件提出了積極發揮資本流動平臺作用。目前,上海國際集團和上海國盛集團已經成為上海市確定的兩個國資流動平臺,相關方案基本成熟。韓正3月19日在上海市國資委調研時指出:“國資流動平臺建設是具有戰略意義、長遠作用的基礎性改革,國資改革探索了很多年,終於找到了一條正確的道路,平臺是關鍵的一招。” 上海國資系統一名權威人士表示,“原先我們對國資流動平臺的理解只是局限於對上市公司的股權運作,而現在的方案並不完全只是股權運作,還包括一些非上市公司開放性市場化重組的業務。” 三、主要目標 經過3-5年的持續推進,基本完成國有企業公司制改革,除國家政策明確必須保持國有獨資外,其余企業實現股權多元化,發展混合所有制經濟,推動企業股權結構進一步優化、市場經營機制進一步確立、現代企業制度進一步完善,國有經濟活力進一步增強。 四、具體措施 (一)推進國有企業公司制股份制改革。 利用國內外多層次資本市場,推動具備條件的企業集團實現整體上市,成為公眾公司。發揮國有控股上市公司資源整合優勢,推進競爭類企業主營業務資產、功能類和公共服務類企業競爭性業務資產上市,提高證券化水平。加快國有企業公司制股份制改革,實現投資主體多元化、經營機制市場化。探索建立特殊管理股制度,試點設立優先股。 【解讀】明確提出,三類企業都要推動核心資產上市,提高企業證券化率水平。除一些科研院所和投資公司之外,目前上海市屬大型國企均有一家或多家上市公司,例如光明食品集團就有金楓酒業、海博股份、上海梅林、光明乳業4家上市公司,上海華誼集團則有三愛富、雙錢股份、氯堿化工3家上市公司。隨著改革的推進,這類企業資產註入的可能性非常大。 《中共中央關於全面深化改革若幹重大問題的決定》中,提出了“特殊管理股”的概念,並且說明,“特殊管理股”是針對已經轉制的重要國有傳媒集團設置的。一般認為,不論有多少普通新股加入,特殊股權的持有者都不必註入新的資金,仍能保持自己所持股權在決定重大事務時具有足夠的發言權與決定權。 (二)優化國有企業股權比例結構。 根據不同企業的功能定位,合理設定國有股權比例,優化股權結構。負責國有資本運營的國有資本管理公司,保持國有獨資;負責基礎設施和功能區域開發建設、提供公共服務和保障改善民生的功能類和公共服務類國有企業,可保持國有全資或國有控股;戰略性新興產業、先進制造業和現代服務業中的國有重點骨幹企業,可保持國有控股或相對控股;一般競爭性領域的國有企業,按照市場規則,根據發展實際,有序進退、合理流動。 【解讀】上海國企中,資本管理公司主要是上海國際集團、上海國盛集團等。功能類和公共服務類國有企業主要是上海地產集團、上海申迪集團、上海臨港集團、上海久事公司、上海城投公司等。戰略性新興產業、先進制造業和現代服務業中的國有重點骨幹企業主要是指上汽集團、上海電氣集團、東浩蘭生集團等。 此文件明確一般競爭性領域的國有企業,可以有序進退,也就是表明這類企業可以國資不控股或者直接出售。 (三)加快開放性市場化聯合重組。 支持國有企業通過合資合作、戰略聯盟等方式,聚焦產業鏈、價值鏈,與各類所有制企業實施雙向聯合重組。支持國有企業通過證券市場、產權市場等引入各類投資主體參與改制重組,投資主體可用貨幣或實物、知識產權、土地使用權等法律法規允許的方式出資,支持國有資本投資的基礎設施建設和公用事業運營項目,可通過特許經營等方式,引入風險投資、私募股權投資等非國有資本參股。鼓勵非公有制企業參與國有企業改革,在企業經營管理中積極發揮作用。鼓勵發展非公有資本控股的混合所有制企業。 【解讀】上海國企發展混合所有制的方向應該是聚焦產業鏈、價值鏈,和產業相關,這點文件已經明確。 通過證券市場、產權市場等引入各類投資主體參與改制重組,在公開市場進行,這點很重要。 上海國資相關人士此前向自貿區郵報透露,在新一輪的國企改革中,上海將探索國有土地在劃撥過程中“作價入股”。在這個方面上海將不再出臺相關政策規定,而是采取企業一事一議的辦法,“比如一些政府平臺公司,還有一些需要整體上市的企業,都可以探索土地作價入股。” 一名知情人士此前告訴自貿區郵報,本輪國資國企改革中,公共服務類企業改革的市場化,主要實現形式是特許經營。按照相關計劃,上海將探索、建設形成有效、公平、合理的良性公用事業定價機制,完善特許經營制度設計,以“利益平衡、風險分擔”為原則,加強政府監管,對公共服務業進行市場化改革。 鼓勵發展非公有資本控股的混合所有制企業,應是文件的亮點之一,這就意味著今後將出現國資不控股企業。 (四)實施股權激勵和員工持股。 鼓勵整體上市企業集團的經營者、技術管理骨幹實施股權激勵;符合條件的競爭類企業集團及下屬企業完成公司制股份制改革後,可實施股權激勵。實施股權激勵的企業應同步建立業績掛鉤、財務審計、信息披露、延期支付和追索扣回等約束機制;同步建立職工收入正常增長、工資集體協商和困難職工幫困托底機制。鼓勵國有及國有控股的轉制科研院所、高新技術企業對重要的技術和經營管理人員實施股權和分紅激勵。混合所有制企業按照國家規定探索實施員工持股。 【解讀】目前上海國企中實施股權激勵的企業僅有光明乳業、上海梅林等少數幾家,上海建工、上港集團、上汽集團等實行的是中長期激勵,算是激勵基金。此文件明確了股權激勵的條件和要求。 上海國資系統相關人士此前曾說,目前在上海國資系統,長效激勵機制主要有現金激勵和股權激勵兩種模式,其中70%多采取的是現金激勵。 該人士還透露,按照相關計劃,那些充分競爭性行業公司,以及人力資本要素貢獻占比較高的科研院所、高新技術企業試行員工持股的可能性比較大。 5月7日,上海國資系統東浩蘭生集團旗下的蘭生股份(600826)發布公告稱,將在貿易板塊實施改制,試點員工持股。 “按照國務院國資委的設計,要圍繞勞動、知識、技術、管理等,對國企管理團隊、技術骨幹探索多種激勵方式。這個方面,國資委是鼓勵的,今年或許會出臺相關辦法。而對員工持股,或者全員持股,需要進一步研究、規範。目前在這個方面的態度則比較謹慎。”該人士稱。 (五)明晰企業改制重組的決策程序。 企業改制重組應履行法律法規明確的決策程序。市管企業改制重組,由本市國資監管機構根據優化國資布局結構的要求和企業改革發展的設想,提出方案報市政府同意後實施;集團下屬企業改制重組,一般由集團公司決定,重要子公司改制重組方案報本市國資監管機構備案,國有控股上市公司按規定程序執行。改制重組涉及公共管理事項的,須報政府有關部門審核或征求意見。實行經營層、技術管理骨幹持股方案,須經企業董事會或黨政班子集體討論,履行職工(代表)大會民主程序,並按照產權管理關系上報一級核準。由集團公司批準的持股方案,報本市國資監管機構備案。所涉企業董事、監事、高級管理人員不參與改制重組方案決策。 【解讀】文件明確市管企業集團改制重組需要市政府同意,下屬企業改制重組集團可以自主決定,不過有的也需要報國資委備案。這等於給了企業一定的自主權。 涉及公共事業的企業,還得相關部門審核,比如申通地鐵集團,除了國資委監管,上海市交通委也參與管理。 (六)規範財務審計和企業價值評估。 企業改制重組前,由產權持有單位聘請具有資質的不同專業機構實施財務審計和價值評估。財務審計涉及影響資產價值的計提資產減值準備和已核銷的資產損失,由決定或批準單位認可並落實責任。改制為非國有控股公司的,須進行企業法定代表人經濟責任審計。企業價值評估結果按照規定公示並予以核準或備案,重大項目評估報告須經專家評審委員會審核。核準或備案的評估結果作為國有資本出資額或產權交易價格依據。企業改制方案由審批單位的法律顧問或聘請律師事務所出具法律意見書。 【解讀】此條在文件送審稿中並未出現,頗具深意。在國資重組中,一些企業最為擔心的是國資流失問題,因此企業價值評估十分重要。此條對規範程序和決策進行了規定。 (七)堅持市場決定對象和發現價格。 根據企業發展實際,重點並擇優選擇能夠在技術、管理和資源上形成互補、協同和放大效應的戰略投資者。確定合作對象時,應與多個意向合作方進行充分溝通,必要時可對參與競價的投資者數量設定下限。企業董事、監事、高級管理人員參與改制或受讓,應與其他投資者平等公開競爭。企業改制重組涉及國有股權、產權或資產轉讓、增資擴股等,應在證券市場、產權市場等場所公開進行。 【解讀】強調戰略投資者能夠在技術、管理和資源上形成互補、協同和放大,而不是簡單的財務投資,有錢就行。而這也是上海發展混合所有制經濟的目標,其主要目的不是為了獲取資本。另外,強調應在證券市場、產權市場等場所公開進行。 (八)平等保障相關利益主體合法權益。 遵守國家法律法規、國有資產監管制度,維護出資人權益。根據股權比例,各方股東通過制定或修改公司章程,完善法人治理結構和制度安排,依法行使知情權和表決權,享有資產收益、參與重大決策和選擇管理者等權利。尊重維護職工的知情權、參與權、表達權和知情權, 完善職工董事、職工監事制度,企業改制方案提交職工(代表)大會審議,職工安置方案經職工(代表)大會審議通過後實施。職工安置方案應在尊重職工意願的基礎上,對人員分流安置、勞動關系調整、工齡計算、社會保險關系接續等作出妥善安排。對繼續履行勞動合同、未實行經濟補償的職工相關安排,應與其他股東協商後形成一致意見。按照“誰決策、誰評估”原則,實行穩定風險評估,制定預案,落實責任。 (九)完善國有企業改制的政策和環境。 切實轉變政府職能,優化制度規定,簡化工作手續,提高行政效率,加強事中和事後監管。不斷完善國資監管、工商登記、土地變更等制度或政策。認真落實企業改制、兼並重組中有關資產評估增值、股權轉讓收益、債務重組收益、土地房屋權屬轉移等稅收政策。細化落實改革創新的容錯機制,營造公平競爭的市場環境、產權保護的法治環境、寬松和諧的輿論環境,促進各類所有制資本取長補短、相互促進、共同發展。 今後,國家有關政策規定如有調整,按照調整後的國家政策規定執行。 各區縣國有企業發展混合所有制經濟,參照本意見執行。
上海 國資 開啟 混合 所有 改革 大幕 民資 入場 時機
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【混合之辯】民資混國資,究竟誰能管誰訪中國社科院經濟研究所研究員趙農

來源: http://www.infzm.com/content/103421

北京地鐵目前實行全線網“一票制2元”的低票價政策,耗費巨額財政補貼。從事公用事業的國企是否應該更市場?爭論經年不休。 (CFP/圖)

改革的初衷是把與公權力結合的國有資本盡量從經營性和創新領域撤出來,讓民間快樂地去創業。所以我對它進入高科技和創新型領域尤為擔心。

民資必須要以企業方式進入國資壟斷領域,而不是以股權方式進入。

國有資本不能與民爭利

南方周末:2013年十八屆三中全會決議提出了國資改革的方向,之後,國資委和部分地方政府發布了相關的改革方案,包括管資本、混合所有制和分類管理,你認為有哪些突破,存在哪些問題?

趙農:國資改革應該分三個階段:第一階段,打破壁壘讓民營資本進來,而且要以民營企業的形態進入到原有壟斷行業中。

資本進來,究竟誰管誰?我一直說,資本鬥不過權力,就算控股了,都不能保證是民營資本說了算。所以應當先把壁壘打破讓民營資本以企業的方式進來,自由競爭,這是核心要義。

第二,國有資本要逐步從經營性或營利性領域退出,以賺錢營利為目的這些行業嚴格來講國有資本都應該退出;經營型領域不光是競爭性行業,還包括經營性壟斷行業,比如煙草、石油石化、電信行業的某些環節。第三,建立新型的國有資產管理架構。

混合所有制到底是國進民退還是國退民進,我覺得羊入狼群的可能性更大。關於混合所有制,因為國有資本背後有公權力,別看它占股不多,它真要想發威,其他股東也很難抗衡。總之,與公權摻雜在一起是有很多問題的,直接以民營企業的方式進入最好,別擔心民營企業的實力不夠,你真要放開了,他們不差錢。

我之所以強調民資必須要以企業方式進入國資壟斷領域,而不是以股權方式進入,因為如果以股權方式進入,就意味著一種落後的管理形態以與公權相結合的方式掌控更多的社會資源,這種改革是前進了還是倒退了?

其次,這涉及背後的一個理念問題,就是國家和政府是否要以國有資本的方式來進行營利和賺錢,這個問題要給出答案。現代國家的政府概念中,國有資本不能與民爭利,賺錢不是政府的職能。以營利為目標才叫資本,資產則不一定,基礎設施、公立大學都可以算資產。所以我不反對國有資產的大量存在,但我反對國有資本。資本和公權結合在一起,行政性壟斷便沒辦法避免,國有資本就會與民爭利,把市場秩序搞亂。

南方周末:目前北京、上海、重慶等地已經公布了地方版國資改革方案,你如何評價?

趙農:有一些亮點,比如北京方案里說,到2020年國資增量一般不再以獨資增量方式進入完全競爭領域,80%以上的國有資本集中到提供公共服務等領域,這還是有誠意的。

現在處於春秋戰國時期,各地怎麽玩兒都行,這也符合工作程序,一般中央會允許各地試驗,然後它再規範。但是由政府主導的改革,你會發現萬變不離其宗。各地方案中有一個共性,就是強調讓國有資本流動性增加,控制力更大。比如好多地方都提了國資證券化目標,證券化就是變得轉身更快、流動性更強、沈沒成本更小,變得更輕巧、掌控更多資源。

國資應該慎入高科技領域

南方周末:多個地方方案都提出,國有資本要退出低端產業,進入高科技、高精尖產業和戰略新興產業等,你怎麽看?

趙農:我反對國有資本要在高科技、戰略性領域中有所作為。實踐早已經證明,國有資本在運營和評估等方面都和市場經濟相去甚遠,本來這個行業好好的,它進來幹嘛?

我還反對國有資本運營公司和國有資本投資控股公司,因為利益集團非常聰明,它的意圖是利用改革變現一部分實物資產,以貨幣資本虎視眈眈地進入。

國有資本要在新興戰略領域玩,玩法比過去更輕巧,又不想擔責任。

這不是改革的初衷,改革的初衷是把與公權力結合的國有資本盡量從經營性和創新領域撤出來,讓民間快樂地去創業。所以我對它進入高科技和創新型領域尤為擔心。

混合 之辯 民資 國資 究竟 誰能 能管 管誰 誰訪 中國 社科院 社科 經濟 研究所 研究 研究員 趙農
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中石油混改大動作 擬出讓油田35%股份引入民資

來源: http://wallstreetcn.com/node/211159

據界面新聞報道,中石油已經敲定2家局級單位油田為試點,各拿出35%的股份引入民營資本,預計明年1月對外正式公布。繼中石化旗下銷售業務引入25家境內外投資認購股權後,另一大中國石油業巨頭中石油的混合所有制改革也出現重要進展。

上述界面報道稱,中石油內部人士透露,中石油旗下共16處油田之中,吉林油田和大港油田最有可能成為此次改革方案的試點。此次改革考慮的原則是以虧損油田,即“產不出油”的油田進行民資引入。

該人士稱,中石油拿出的上述業務都屬於上市公司的優質資產的“價值窪地”,即多屬於上市板塊盈利能力較低的業務。“吉林油田是16個油田中最差的油田之一。”大港油田也在16個油田中排名靠後。但該人士認為,這對民營資本足以形成誘惑,

“至少是個敲門磚,不能只看眼下,何況油田包括油建、地球物勘、鉆井、修井、試油、測井等輔業資產。”

在中國壟斷性央企“三桶油”之中,中海油被認為是已是混合所有制模式。中石化在混合所有制改革中領跑。

今年9月14日,中石化公布,引入25家境內外投資者認購中石化銷售業務29.99%的股權,包括人保騰訊麥盛能源投資基金、嘉實資本、人壽保險等25家機構以現金出資合計人民幣1071.94億元。保險和基金成為該股權投資的主力。其中,嘉實基金以50億元認購1.4%的股權,其子公司嘉實資本以100億元認購2.8%的股權。

中石化發言人呂大鵬當時表示:“部分的公募基金和保險基金,已經就此次引資設計了投資產品,開始面向社會公眾發售,而公眾在確認投資產品已經獲批和投資風險的情況下,可以通過購買投資產品的方式參與這次引資。”

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石油 混改 大動 出讓 油田 35% 股份 引入 民資
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發改委2015年任務敲定:推進民資參與基建、公用事業建設

來源: http://wallstreetcn.com/node/212053

20141212215054884908687

中央經濟工作會議之後,12月12日,全國發展和改革工作會議召開,國家發改委主任徐紹史對今明兩年的發改委工作進行了總結和展望。

此次會議對推進改革開放、產業結構升級、區域發展戰略協調、低碳綠色發展、“十三五”規劃編制等方面,都進行了部署。

進一步放權

在推進改革開放方面,徐紹史強調,要更加積極主動地深化改革擴大開放,使改革新紅利更多轉化為發展新動力。

要繼續減少審批事項,全面清理非行政許可審批,但更重要的是強化事中事後監管,建立縱橫協管機制,發揮好信息網絡在監管中的作用;加快項目核準制度改革;深化投融資體制改革;鼓勵引導更多社會資本參與重點領域建設;加快推進價格改革。落實國務院通過的改革方案,再放開一批價格,下放一批定價權限,盡快修訂政府定價目錄;進一步推進民間資本參與基礎設施和公用事業建設;擴大對外投資合作,圍繞產業和裝備走出去,繼續推動一批境外鐵路建設項目,深化油氣、核電合作,拓展裝備制造、新興產業、生態環保合作。穩妥推進上海等自貿試驗區建設。實行外資準入前國民待遇加負面清單管理模式;拓寬外商投資安全審查範圍,改革國外貸款和外債管理方式。

啟動全面創新改革試點

在推進產業結構升級方面,徐紹史指出,發改委將進一步優化產業布局;以增強核心競爭力為重點加快傳統產業優化升級;出臺增強制造業核心競爭力三年行動計劃,以工業機器人、軌道交通裝備、高端船舶和海洋工程裝備、新能源汽車、現代農業機械、高端醫療器械和藥品等領域為重點,培育制造業競爭新優勢;加快培育新興產業。積極發展信息經濟。支持雲計算與物聯網、移動互聯網等融合發展,積極培育高技術服務業。

組織制定環渤海、泛珠等區域合作規劃

在區域發展戰略協調上,徐紹史強調,要培育壯大“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶等新的經濟增長極和支撐帶,整合建立統一規範的公共資源交易平臺,推進形成全國統一開放競爭有序的市場體系,促進沿線地區互聯互通、協調發展。

徐紹史強調,要統籌推進新型城鎮化。深入實施新型城鎮化發展規劃,落實推進“三個1億人”城鎮化實施方案,抓好新型城鎮化綜合試點和中小城市綜合改革試點,編制城市群規劃。

出臺水汙染、土壤汙染防治行動計劃

在推進低碳綠色發展方面,徐紹史要求,要加大工作力度,盡快出臺加快生態文明建設的意見,著力改善生態環境。

徐紹史指出,將嚴控能源消費總量和消耗強度。堅持節能減排預警調控、按月公布節能目標完成情況晴雨表、對任務完成滯後地區進行商談等行之有效的做法。對霧霾嚴重地區和產能過剩行業新上高耗能項目,實行煤炭減量或等量替代;做好應對氣候變化工作。貫徹落實“十二五”控制溫室氣體排放工作方案,建立碳排放總量控制和排放權交易制度,加快推進全國碳排放權交易市場建設,開展低碳發展試點示範。

起草“十三五”規劃《綱要》

在“十三五”規劃編制方面,徐紹史強調,要在全面評估“十二五”規劃實施情況的基礎上,研究形成“十三五”規劃《綱要》框架草案,重點做好四方面工作:

一是深化重大問題研究。深入謀劃“十三五”時期的重大工程、重大項目、重大政策,努力把規劃做實。

二是科學設置目標指標。結合全面建成小康社會目標,在轉型升級、提質增效、創新驅動、資源環境、民生改善等方面,合理設置目標指標體系。各地要因地制宜,科學確定目標。

三是加強規劃銜接協調。下位規劃要主動與上位規劃銜接,同位規劃要與相關領域、地區規劃銜接,使各類規劃成為相互聯系、相互銜接的有機整體。

四是強化規劃工作創新。加強上下聯動、部門互動,堅持開門編規劃,使規劃編制成為匯集智慧、凝聚共識的過程。

發改委官網原文請見鏈接

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發改 改委 2015 任務 敲定 推進 民資 參與 基建 公用 事業 建設
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尚福林:銀行業向民資全面開放 可自由選擇自主投資

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4637763.html

尚福林:銀行業向民資全面開放 可自由選擇自主投資

第一財經日報 楊柳晗 2015-06-26 18:22:00

民間資本進入銀行業的渠道和機構類型已全部開放,廣大民間資本可以根據自己的投資意願、風險偏好和承受能力自主選擇。也就是說民間資本進入銀行業的品類齊全、渠道多樣,可供民間資本自由選擇、自主投資。

6月26日,銀監會發布《關於促進民營銀行發展的指導意見》。意見提出,積極支持民間資本與其他資本按同等條件進入銀行業,不斷提高銀行業市場準入透明度,加強對各地民營銀行發起設立工作的指導和服務。

意見稱,要通過存量改造,鼓勵民間資本入股現有銀行業金融機構,支持民間資本通過增資擴股、股權受讓、二級市場增持等方式進入現有銀行業金融機構,依法合規推進混合所有制改革,支持民間資本參與農村信用社改制為農村商業銀行,支持民間資本參與高風險銀行業金融機構風險處置等。

與此同時,銀監會主席尚福林6月26日在國新辦新聞發布會上表示,民間資本進入銀行業的渠道和機構類型已全部開放,廣大民間資本可以根據自己的投資意願、風險偏好和承受能力自主選擇。也就是說民間資本進入銀行業的品類齊全、渠道多樣,可供民間資本自由選擇、自主投資。

民資入股銀行業金融機構渠道已全部打開

尚福林認為,鼓勵民間資本發起設立銀行,符合現階段我國經濟社會發展的內在需求,對於進一步健全我國銀行體系、增強銀行業服務實體經濟的能力具有重要意義。

尚福林還表示,小微企業、“三農”等領域普遍存在融資鏈條較長、融資成本較高、融資風險較大的問題。近年來銀行業采取了不少措施,努力解決小微企業和“三農”融資難、融資貴問題,但這一問題仍然存在。有序發展小型銀行,是解決這一金融服務短板的改革措施之一。發展民營銀行,是希望利用其來自民間、熟悉民企、貼近民眾的天然特點,能夠補充銀行服務小微企業的不足,進而逐步提升金融服務實體經濟的能力。

至於民營資本入股銀行金融機構的渠道,尚福林總結稱,民資入股銀行業金融機構有四大渠道,分別是:一是由民營企業自主發起設立中小型銀行業金融機構,有自擔剩余風險的制度安排;二是民營資本與主發起銀行共同設立村鎮銀行,剩余風險主要由主發起銀行承擔;三是參與現有銀行業金融機構重組改制,幫助化解了存量金融風險;四是向銀行業金融機構投資入股。

銀監會數據顯示,截至目前,20家境內外上市銀行中,境內外民間資本持有股份價值約2.2萬億元,約占上市銀行總市值的25%。從參股的機構數量和占比上看,股份制商業銀行的民間資本占比已提高到51%;城市商業銀行民間資本占比已提高到56%。民間資本在股份制銀行和城商行股比超過50%的已經有100多家,占總家數的70%左右。

此外,意見還確定了民間資本發起設立民營銀行的五項原則,分別為:有承擔剩余風險的制度安排;有辦好銀行的資質條件和抗風險能力;有股東接受監管的協議條款;有差異化的市場定位和特定戰略;有合法可行的恢複和處置計劃。

民營銀行成熟一家 設立一家

據尚福林透露,目前已有關於設立民營銀行的40多個申請。對於依法受理的申請,自受理之日起4個月內作出批準或不批準的決定,比現有法定“6個月”的批籌時限縮減2個月。

至於下一步如何進一步支持民營銀行發展,銀監會表示,監管部門將做好以下工作:一是加強指導,重點輔導具有設立民營銀行意向的省份進一步研究完善籌建方案,依法審核,成熟一家、設立一家。二是支持民營銀行發揮市場化優勢,確立科學發展方向,制定切實可行的經營方針,為實體經濟特別是中小微企業、“三農”和社區,以及大眾創業、萬眾創新提供更有針對性、更加便利的金融服務,實現持續健康發展。三是協調有關部門研究制定促進民營銀行健康發展的配套支持政策。四是及時總結經驗,不斷完善現有監管制度,出臺監管辦法,結合新情況,解決新問題。

同時,意見會還將積極做好民營銀行監管工作,銀監會表示,要堅持全程監管、堅持創新監管和協同監管。

對於全程監管,銀監會表示,監管部門將加強審慎監管,制定民營銀行監管制度框架,健全系統性風險監測評估體系;嚴格市場準入,構築風險防範的第一道防線;加強事中、事後監督和風險排查,加強對重大風險的早期識別和預警;提高監管的科學化、精細化水平,避免出現監管真空,防止監管套利。

銀監會同時還稱,監管部門將深入研究民營銀行的業務特點和發展趨勢,堅持“鼓勵與規範並重,創新與防險並舉”的監管原則,以提高民營銀行綜合競爭力為基本導向,加強監管引領,創新監管手段,不斷豐富監管工具箱,適時評估和改進監管安排;簡化監管流程,提高監管透明度;優化監管資源,突出屬地銀監局聯動監管,更好貼近民營銀行發展的新要求,探索建立既適應民營銀行發展實踐又符合國際慣例的有效監管機制。

銀監會還指出,在強化監管的同時,各有關部門和地方各級人民政府將加強溝通協調,加快推進有利於民營銀行發展的金融基礎設施建設,加快相關金融創新的制度研究與機制完善,同時不斷完善金融機構市場退出機制,盡量減少個別金融機構經營失敗對金融市場的沖擊,切實促進民營銀行持續健康發展。

編輯:孫汝祥

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尚福林 尚福 銀行 業向 民資 全面 開放 自由 選擇 自主 投資
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民營銀行指導意見出臺:支持民資參與銀行混改

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4637672.html

民營銀行指導意見出臺:支持民資參與銀行混改

第一財經日報 楊柳晗 2015-06-26 15:23:00

通過存量改造,鼓勵民間資本入股現有銀行業金融機構,支持民間資本通過增資擴股、股權受讓、二級市場增持等方式進入現有銀行業金融機構,依法合規推進混合所有制改革

國務院辦公廳近日轉發銀監會《關於促進民營銀行發展的指導意見》。

《指導意見》提出了三項基本原則:(一)積極發展,公平對待。要對民間資本、國有資本和境外資本等各類資本公平對待、一視同仁,積極鼓勵符合條件的民營企業依法發起設立民營銀行。通過鼓勵民營銀行開展產品、服務、管理和技術創新,為銀行業持續發展、創新發展註入新動力。

(二)依法合規,防範風險。嚴格按照現有法律法規,堅持公平、公正、公開原則,成熟一家,設立一家,防止一哄而起;由民間資本自願申請,監管部門依法審核,民營銀行合規經營,經營失敗平穩退出。在促進民營銀行穩健發展的同時,堅守風險底線,引導民營銀行建立風險防範長效機制,著力防範關聯交易風險和風險外溢,確保守住不發生系統性區域性金融風險的底線,保障金融市場安全高效運行和整體穩定。

(三)循序漸進,創新模式。通過存量改造,鼓勵民間資本入股現有銀行業金融機構,支持民間資本通過增資擴股、股權受讓、二級市場增持等方式進入現有銀行業金融機構,依法合規推進混合所有制改革,支持民間資本參與農村信用社改制為農村商業銀行,支持民間資本參與高風險銀行業金融機構風險處置等;通過增量改革,積極穩妥推進新設民營銀行,鼓勵民營銀行探索創新“大存小貸”、“個存小貸”等差異化、特色化經營模式,提高與細分市場金融需求的匹配度。

準入條件方面,根據《中華人民共和國銀行業監督管理法》、《中華人民共和國商業銀行法》、《中國銀監會中資商業銀行行政許可事項實施辦法》等法律法規的規定,積極支持民間資本與其他資本按同等條件進入銀行業。

(一)堅持依法合規,鼓勵符合條件的民營企業以自有資金投資銀行業金融機構。投資入股銀行業金融機構的民營企業應滿足依法設立、具有法人資格,具有良好的公司治理結構和有效的組織管理方式,具有良好的社會聲譽、誠信記錄和納稅記錄,具有較長的發展期和穩定的經營表現,具有較強的經營管理能力和資金實力,財務狀況、資產狀況良好,最近3個會計年度連續盈利,年終分配後凈資產達到總資產30%以上,權益性投資余額不超過凈資產50%等條件。

(二)防範風險傳遞,做好民營銀行股東遴選。擬投資民營銀行的資本所有者應具有良好的個人聲望,奉公守法、誠信敬業,其法人股東的公司治理結構與機制符合《中華人民共和國公司法》要求,關聯企業和股權關系簡潔透明,沒有關聯交易的組織構造和不良記錄。

(三)夯實發展基礎,嚴格民營銀行設立標準。設計良好的股權結構與公司治理結構,確定合理可行的業務範圍、市場定位、經營方針和計劃,建立科學有效的組織機構和管理制度、風險管理體系及信息科技架構等。發起設立民營銀行應制訂合法章程,有具備任職所需專業知識和業務工作經驗的董事、高級管理人員和熟悉銀行業務的合格從業人員,有符合要求的營業場所、安全防範措施和與業務有關的其他設施。民營銀行註冊資本要求遵從城市商業銀行有關法律法規規定。

(四)借鑒試點經驗,確定民間資本發起設立民營銀行的五項原則。有承擔剩余風險的制度安排;有辦好銀行的資質條件和抗風險能力;有股東接受監管的協議條款;有差異化的市場定位和特定戰略;有合法可行的恢複和處置計劃。

許可程序方面,根據《中華人民共和國商業銀行法》、《中國銀監會中資商業銀行行政許可事項實施辦法》等法律法規規定,不斷提高銀行業市場準入透明度,加強對各地民營銀行發起設立工作的指導和服務。

(一)籌建程序。籌建申請由發起人共同向擬設地銀監局提交,擬設地銀監局受理並初步審查,報銀監會審查並決定。銀監會自收到完整申請材料之日起4個月內作出批準或不批準的書面決定。民營銀行籌建期為批準決定之日起6個月,未能按期籌建的,籌建組應當在籌建期限屆滿前1個月向銀監會提交延期籌建報告。籌建延期不得超過一次,籌建延期的最長期限為3個月。籌建組應當在規定期限屆滿前提交開業申請,逾期未提交的,籌建批準文件失效,由銀監會辦理籌建許可註銷手續。

(二)開業程序。民營銀行開業申請由籌建組向所在地銀監局提交,由所在地銀監局受理、審查並決定。銀監局自受理之日起2個月內作出核準或不予核準的書面決定。民營銀行在收到開業核準文件並按規定領取金融許可證後,根據工商行政管理部門的規定辦理登記手續,領取營業執照。民營銀行應當自領取營業執照之日起6個月內開業,未能按期開業的,應當在開業期限屆滿前1個月向所在地銀監局提交開業延期報告。開業延期不得超過一次,開業延期的最長期限為3個月。民營銀行未在規定期限內開業的,開業核準文件失效,由所在地銀監局辦理開業許可註銷手續,收回金融許可證,並予以公告。

《指導意見》還提出,民營銀行應當確立科學發展方向,明確差異化發展戰略,制定切實可行的經營方針,發揮比較優勢,堅持特色經營,與現有商業銀行實現互補發展,錯位競爭。鼓勵民營銀行著力開展存、貸、匯等基本業務,定位於服務實體經濟特別是中小微企業、“三農”和社區,提供高效和差異化金融服務。支持民營銀行發揮市場化機制優勢,穩步推進業務創新、服務創新、流程創新、管理創新,提高金融服務水平,以市場需求為導向,利用大數據、雲計算、移動互聯等新一代信息技術提供普惠金融服務。明晰股東責任,大股東應明確治理責任,提高治理效率;明確發展責任,支持銀行持續補充資本,提高抗風險能力;明確合規責任,不借助大股東地位幹預民營銀行正常經營,不施加不當的經營指標壓力。

編輯:孫汝祥

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民營 銀行 指導 意見 出臺 支持 民資 參與 混改
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銀行向民資開門 交行領跑銀行業“混改”

來源: http://www.infzm.com/content/110372

交行混改應重在機制創新。 (CFP/圖)

上一輪的改革,國有銀行雖有股份制商業銀行之“名”,卻沒有真正達到股份制之“實”。

這一次,就是要探索一個更加靈活高效的管理機制,這是混改的主要內容。

“混改”起跑

這一次是上一輪改革的延續。

2015年6月29日下午一點半,交通銀行召開股東大會,董事長牛錫明在會上介紹,目前交行混改方案共12條措施、20個具體項目。十多天前,即6月16日,交行公告,該方案已經獲國務院批準。

實際上,早在2014年年中,交通銀行就發布公告稱,“正在積極研究深化混合所有制改革、完善公司內部治理機制的可行方案。”

一年之後,隨著交行方案獲批,中國銀行業“混改”大幕正式拉開。

根據牛錫明在公開場合總結,交行混改主要集中於“治理機制”“經營機制”“經營模式轉型創新”三個方面。其中,在治理機制方面,建立“中國特色的大型商業銀行治理機制”。但根據目前已透露出來的細節,將在確保國有股占控股地位的前提下,通過引進民營資本、員工持股等優化現有股權結構。

針對內部經營機制改革,交行將改變用人薪酬考核機制、建立發展責任制和建立風險管理責任追究制度。牛錫明曾在公開場合透露,在今年1月初,交行就已經啟動新的人事薪酬體系考核機制。

是次銀行“混改”,即混合所有制改革,交行打“頭陣”,改革的對象也主要是國有大型商業銀行,即中、農、工、建、交五大行。

目前,在中國銀行體系內,包括五大國有商業銀行、12家全國性股份制商業銀行、3家政策性銀行、100多家城市商業銀行、1家郵政銀行以及眾多的農村信用社、農村商業銀行等。

“這一次是上一輪改革的延續。”中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛告訴南方周末記者。上一次國有銀行進行股份制改革,是在2005年前後。

上一輪改革將五大行從破產的邊緣拉回來,並且通過財政部註資、引進外資戰略投資者、剝離不良資產等方式,讓五大銀行陸續上市。

這次混改,是國有銀行進行的“第二輪”改革,主要是“把原來那一輪改革的成果進行夯實”,曾剛說。

五大銀行改制上市之後,基本上建立了商業銀行的管理架構和商業框架,也受到更多的市場化約束。

但上一輪的改革,國有銀行雖有股份制商業銀行之“名”,卻沒有真正達到股份制之“實”。

而這一次,“就是要探索一個更加靈活高效的管理機制,這是混改的主要內容”,中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇說。

在曾剛看來,混改的核心在於“治理結構”,讓銀行的公司治理更加現代化,“包括讓民資進入,是為讓銀行有一個更加充分混合的股本結構,同時人事薪酬等方面有市場化突破。”

即便經歷了一輪改革,雖然目前國有銀行均是上市公司,但國有股獨大,一直都是財政部或者匯金公司牢牢占據大股東。而且,五大行高管的人事任命也均由中組部決定,在公司治理方面也一直延續行政體制。

隨著中國利率市場化放開,國有銀行體制僵化的問題日益嚴重,銀行業再次改革勢在必行。

在交行發布混改方案通過的前一天,建設銀行董事長王洪章出席香港記者會時稱,建行也“計劃在未來引入大型民營企業入股”。但目前,除了交通銀行以外,其他四大行並無公開的動作。但不管怎麽說,銀行業的混改大幕已經緩緩拉開。

又是交行先行

目前交行是比上不足,比下也沒有余。

交行,作為五大國有商業銀行改革的“排頭兵”,並非是第一次。上一輪國有銀行股改上市,也是率先從交行開始的。

交行最初誕生於1908年1月,是由清朝成立的官商合辦銀行。1958年後,交行內地業務基本停止。直至上個世紀八十年代重新籌建之時,央行希望交行辦成一家真正的銀行。當時,中、農、工、建四大行都還是專業的國家銀行。

在經過一系列討論後,1986年,確定了將交通銀行辦成股份制、綜合性的全國性銀行。而在當時,中國並沒有股份制銀行。

1987年3月18日,交通銀行重新開業,資本金為20億元人民幣,由中央財政股、地方財政股和企業法人股出資。其中中央財政股由財政部代表國家控股,出資10億。

在國家控股下,交通銀行的行政地位與當時其他四大專業銀行“平行”,所以交行從“出生”,就是夾雜了行政色彩的新型“股份制銀行”。

到2000年後,中國銀行業面臨“壞賬”增加、資產充足率過低等各方面問題。彼時,交通銀行率先想到上市,並開始進行股份制改革,並創新性地創造了業內聞名的“財務重組-引資-上市”三部曲。

根據專門記錄交通銀行改革歷史的《變革二十年》一書記載,在當時的環境下,交通銀行“規模不是很大,對金融體系的影響力有限,同時又是股份制商業銀行的背景,改革阻力相對較小”,所以,“交行是一個較好的選擇”。

經過三五年的準備,直至2004年6月30日,交行才完成財務重組;當年8月6日引入匯豐銀行作為境外戰略投資者;2005年6月23日,在香港上市。在交行改革不久,中國銀行和建設銀行也啟動股改,隨後是工商銀行、農業銀行。

時隔十年,交行的市值不斷增加,股本結構雖然有所變化,但最大股東依然是財政部。截至2015年一季度,財政部持股為26.53%,匯豐持股18.7%,其他境內外法人、機構和個人股東持股超過40%。相比於工農中建國有持股超過50%,這樣的股權結構已經初步具備了混合所有制的基礎,“更好改”。

其股本結構只是一方面,之所以選擇交行,也是因為交行已經處於一個“尷尬”境地。“問題的關鍵是,目前交行是比上不足,比下也沒有余,”國金證券首席分析師馬鯤鵬說,“它既沒有大行的體量來支撐,又沒有其他股份制商業銀行的靈活治理機制,所以兩頭都不沾。”

2014年,交通銀行凈利為658.5億人民幣,相當於工商銀行凈利的1/4,中國銀行的1/3,增速更是回落到5.71%。不過增速回落,已經是國有商業銀行共同面對的問題。相比於招商銀行,交行也只比其多了100億的利潤,但招商銀行的增速則是8%。

“另一方面,也是交行自己努力爭取的結果。”一位接近交行的人士說,“去年牛錫明在北京’忽悠’了一年。”該人士分析,“交行自己也意識到,如果再不改,就沒法辦了,銀行的壓力越來越大。”

實際上,隨著大額存單的推出,中國利率市場化只差臨門一腳,銀行利差不斷縮窄,過去“躺著賺錢”的日子也“一去不返”。銀行未來要面臨的市場化競爭只會越來越大,所以這個時候,期望讓國有銀行試著去改,逐步地將其推向市場,是為了提高其未來的市場競爭力。

銀行大門向民資打開

讓更多的民資參與進來,激發銀行公司治理的活力。

在交行混改的方案中,最引人註目的便是“引進民資”,實際上這也是國企進行混合所有制改革的一個重要內容。

十八屆三中全會後,國企“混改”重啟。“混改”也被賦予了新的涵義——“我國基本經濟制度的重要實現形式”。此後,國企改革大幕率先拉開。銀行業的改革實際上也是在這個大背景下拉開的,“國有銀行也是一大類國企嘛!”馬鯤鵬說。

目前,交行並未發布具體的引資方案,但牛錫明在股東大會上稱,“我們和民營資本合作的大門是敞開的。”他還透露,交行有可能今年先在下屬二級公司引入民資。此外,經過一定審批程序後,匯豐持股比例或突破20%。

但是什麽條件的民資才符合條件?牛錫明在股東大會上指出了一條大方向——“取長補短”,即將民營資本作為戰略投資者引進交行,在機制、經營業務、技術等方面與交行“取長補短”。

至於通過怎樣的渠道進入,牛錫明說,“買交行股票就可以進入”,並探索,先把子公司拿出來進行股份制改造,引入民間資本,建立員工持股機制。以後,可能還會上市。

但是,當前五大行的市值非常大,即使規模最小的交通銀行,也達到六千多億,這意味著即使1個股權百分比的變動,都動輒六十多億。

一位股份制商業銀行高管在接受南方周末記者采訪時稱,“現在銀行總市值這麽大,經營各方面都處於一個將近頂峰的位置,對於民資來說,價格這麽高,人家可能還不願意呢!”

不過,當下民營資本也已經參股金融業。中國銀監會主席尚福林在6月26日的新聞發布會上介紹,截至目前,20家境內外上市銀行中,境內外民間資本持有股價約2.2萬億元,約占上市銀行總市值的25%。股份制商業銀行的民間資本占比已提高到51%;城市商業銀行民間資本占比已提高到56%。

“現在民資最擔心的是,進來之後到底能不能有話語權。”曾在多家大型企業任職財務管理的董博欣說。過去,在交通、能源領域,也曾引進過一些民資,但在行業爆發性增長的時候,“又被趕出去了”。所以,“大家對民資參股國企天然地會有一種不相信”。

這次交行將民資定位於“戰略投資者”,而不是單純的財務投資者。實際上,在上一輪改革中,國有商業銀行引進的是外資作為戰略投資者。只是,隨著2013年9月美國銀行清倉建行後,工、農、中、建四大銀行的外資戰投全部“撤退”,只剩下匯豐仍繼續持有交行股票。

多位接受采訪的專家分析,除了交通銀行和匯豐的合作較為深入,其他銀行的外資究竟發揮了多大作用,“很難說”,而銀行也並沒有真正實現“脫胎換骨”。

而這次混改引進民資,與上次股改引進外資有所不同。上次股改,當時國內整個市場沒有企業能接這麽大的盤,另外銀行也希望能夠讓外資銀行帶進來先進的銀行管理經驗。而這次,是希望改變國有股一股獨大的局面,讓更多的民資參與進來,激發銀行公司治理的活力。

而民資究竟能發揮多大的效用,“需要時間”,“未來還有待於探索和觀察”。

但如果真要發揮民營的作用,“就要有一種相克相生的股權結構。”深諳國企改革的原國資委企業改革局局長周放生說。現在,上市的國企非常多,但是管理體制基本上都沒有變。“為什麽沒變,就是因為國有股的比重太大了,剩下的就是散股股民,散股又是一種投機行為,今天進,明天走,這樣的資本結構很難形成制衡機制,很難形成相克相生。”

在他看來,此次交行混改的決心到底有多大,如果能按照三中全會講的讓國有股、民營股和員工股,做到“三股鼎立”、相克相生,“這次股改就比上次進步了”。

員工持股解凍

交通銀行或許還能起到“示範效應”。

在“三股鼎立”中,除了民營股,員工持股也受到了來自同業的廣泛關註。同時,其他民營銀行、股份制商業銀行也早交行一步,率先試行員工持股。

員工持股,即允許員工通過購買股票成為公司股東,這是現代公司用來解決所有者和經營者利益沖突,解決中長期激勵機制的主要辦法。

率先進行員工持股的銀行是民生銀行。2014年11月7日晚,民生銀行發布公告,擬發行不超過14.08億股A股普通股,募集資金不超過80億元。但民生銀行是純粹的民營性質,對於其他國有銀行借鑒意義並不大。

今年6月20日,招商銀行也發布了2015年度第一期員工持股計劃。擬以13.80元(招商銀行停牌前報15.66元每股)每股的價格向核心骨幹員工定向增發4.35億股,僅相當於總股本的1.7%,募集資金不超過60億元。

參加對象包含本公司董事、監事、高級管理人員、中層幹部、骨幹員工,以及下屬全資子公司的高級管理人員,總人數不超過8500人。“落實到分行層面,大概也只有分行行長可以有股份。”招商銀行一位中層管理人員告訴南方周末記者。

目前,交通銀行已經確定不僅要進行員工持股,而且在人事薪酬體系方面,也將進一步改革。

過去北京銀行、工商銀行等曾經搞過類似的員工股權激勵,但因為爭議過多,2009年財政部發文要求,國有及國有控股金融企業“暫時停止實施股權激勵和員工持股計劃”。

直至2013年10月,十八屆三中全會提出,允許混合所有制經濟實行企業員工持股,形成資本所有者和勞動者利益共同體。2014年,國務院發文,要求“加快推進市值管理、股權激勵和員工持股計劃”。此時,員工持股真正“解凍”。

員工持股,作為一種長期的股權激勵機制,能夠把員工的利益同公司企業的利益相結合起來,“提升員工忠誠度,調動積極性。但關鍵在於,持股價格定多少。”中山大學嶺南學院教授蔡榮鑫說,“既不能讓國家吃虧,又要調動員工的積極性。”

“拿出來增量部分,搞員工持股,也是銀行考慮範疇之一,”馬鯤鵬說,“今年很多銀行都在搞業務分拆,有一大部分就是把拆分出來的業務,拿出來做員工持股。”

這兩年,隨著銀行經營業績下降,高管人才流失也比較嚴重。如何留住人才,不僅僅是國有銀行面臨的問題,同樣也是整個銀行業面臨的問題。

“員工持股,也是股份制銀行目前欠缺的。”一位上市城商行的高管說,“等到交行或招行的員工持股方案出來,估計後續很快其他銀行也會跟進。”現在,就是缺少一個“示範效應”。

在員工持股上,交通銀行或許還能起到“示範效應”,但其他方面,交行等國有銀行還要吸收借鑒其他銀行的做法。

在6月27日的陸家嘴金融論壇上,牛錫明稱,交行將推職業經理人制度,並且未來將用市場化方式選聘高管、副行長級高管;職業經理人要“能上能下,能高能低,能進能出”。

長期以來,作為國有銀行,其行長級別高管一般由中組部直接任命。馬鯤鵬預計,在可預見的將來,交行肯定還是國企,但或許會有一個“薪酬人事雙軌制”的安排。換句話說,總行的黨組成員還是走體制的道路,向黨負責;除此以外,其他人都通過市場化方式選聘,向董事會負責。

而在薪酬方面,體制內繼續執行限薪,市場化方式選聘的人適用市場化薪酬。“過去激勵機制跟不上。都是吃大鍋飯,幹多幹少一個樣。”馬鯤鵬說。

但以後,交行的“獎金分配權將交給經營單位一把手”。牛錫明說,要推行全員、全產品計價的考核,多幹多得、少幹少得、不幹不得。也就是說,“大鍋飯恐怕以後就吃不到了。”

銀行 民資 開門 交行 領跑 混改
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鼓勵民資參與國企改革 首批混改試點上半年確定

來源: http://www.yicai.com/news/2016/03/4757734.html

鼓勵民資參與國企改革 首批混改試點上半年確定

一財網 重華 2016-03-05 10:22:00

國務院總理李克強5日作政府工作報告時說,大力放寬電力、電信、交通、石油、天然氣、市政公用等領域市場準入,消除各種隱性壁壘,鼓勵民營企業擴大投資、參與國有企業改革。

國務院總理李克強5日作政府工作報告時說,大力放寬電力、電信、交通、石油、天然氣、市政公用等領域市場準入,消除各種隱性壁壘,鼓勵民營企業擴大投資、參與國有企業改革。

今年的政府工作報告提出,在項目核準、融資服務、財稅政策、土地使用等方面一視同仁。依法平等保護各種所有制經濟產權,嚴肅查處侵犯非公有制企業及非公有制經濟人士合法權益的行為,營造公平、公正、透明、穩定的法治環境,促進各類企業各展其長,共同發展。

此前,國資委、國家發改委、人社部聯合召開發布會對外披露,經國務院國有企業改革領導小組(下稱“國企改革小組”)研究,決定開展國企改革“十項改革試點”,2016年深化國企改革將抓好“九項重點任務”,發展混合所有制經濟是試點之一。

發展混合所有制經濟,既是放大國有資本功能、推進國有企業轉換經營機制的有效途徑,也是促進國有資本與非國有資本相互融合、共同發展的重要方式。

國資委副主任張喜武當時表示,電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域是國有資本相對集中的領域,其中一些領域社會上普遍認為具有國有企業壟斷經營色彩。在這些領域開展混合所有制改革試點示範,通過引入非國有資本的多元化投資,形成有利於參與市場競爭的治理結構和運行機制,推動相關產業發展,具有重要意義。

國資委企業改革局有關負責人表示,混合所有制改革有利於促進國有經濟發揮活力,在改革思路上,一個是加大國有企業公司制、股份制的改革力度,在集團公司層面也想嘗試引入戰略投資者,實現股權多元化。二是推進企業改制上市,有條件的實現整體上市。三是選擇少量企業實行職工持股試點,建立起長效的激勵和約束機制。

國家發改委相關負責人強調,過去也推進過一些試點企業的混合所有制,但有些非公股東進入後成為了不積極股東,說明體制機制還突破得不夠。開展混合所有制改革試點,就是要真正在公司制和股份制上有所突破,要測試混合到什麽程度對公司制和股份制會產生更為積極的影響。

今年上半年,將確定首批試點企業,並著手制定試點實施方案,下半年正式啟動試點,穩妥有序推進相關改革工作。試點中引資規模要達到一定比例,要引入負責任的積極股東,要依照公司法嚴格落實混合所有制企業董事會職權。

張喜武稱,試點主要是探索在什麽樣的企業實行員工持股,以什麽樣的方式實行員工持股,員工怎樣轉股退股等,確保員工持股公開透明,防止利益輸送。今年計劃在中央企業層面選擇10戶子企業,指導各省市分別選擇10戶企業開展試點。

編輯:應民吾

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