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“三问自己”揭示马化腾经营哲学理念


http://www.cb.com.cn/1634427/20100723/140102.html


成立于1998年的腾讯公司目前已是中国最大的互联网综合服务提供商之一。在经营中,腾讯创始人马化腾总是小心翼翼地追问自己三个问题,而这“三问”准确地揭示了马化腾的经营哲学理念。

   一问:这个新的领域你是不是擅长?竞争对手多半对商务、利润、资本感兴趣,却不一定把握客户的真正需求;而马化腾凭着对网络市场一种朦胧却又相当有预见 性的理解,用近乎偏执的兴趣和近乎狂热的工作热情搭起腾讯的架子,牢固坚持以技术为核心的公司理念,极端专注于技术开发和提升质量,当然能高出对手一筹。

  二问:如果你不做,用户会损失什么吗?做软件工程师的经历使马化腾明白,开发软件的意义就在于实用,而不是写作者的自娱自乐:“其实我只是个很爱网络生活的人,知道网迷最需要什么,所以为自己和他们开发最有用的东西,如此而已。”

  三问:如果做了,在这个新的项目中自己能保持多大的竞争优势?1999年下半年,腾讯在网络寻呼系统市场上越做越大,淘到大桶“金银”,然而也面临着重大选择:一方面寻呼行业在走下坡路;另一方面,腾讯的QQ用户数达到了100万,而且还在迅猛增长。

   早先,QQ只是作为公司的一个副产品存在的,马化腾们对QQ所蕴含的巨大市场价值并没有足够的认识。而且无论从技术上还是资金上,他对自己究竟能保持多 大的竞争优势并没有把握。当时腾讯所采取的策略是“三管齐下”:一方面继续巩固传统网络寻呼系统带来的大量利润;一方面将精力更多集中在改进QQ功能和开 发新版本上;一方面寻找风险投资的支持。事实证明,这样的策略是正确的。
三問 自己 揭示 馬化 化騰 經營 哲學 理念
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美銀美林揭示重大轉變:美元不再“示弱” 美債更吃香

來源: http://wallstreetcn.com/node/107079

美國銀行美林證券(美銀美林)分析人士發現,本月出現了美元與美債價格均上漲的少有現象,這可能表明出現了美元走強、美債更受追捧的新格局。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

美銀美林全球利率與貨幣研究負責人David Woo認為,今年的一大共識是,今年將以利率為核心。前八個月許多投資者仍認為QE3在逐步縮減規模,所有的市場都會遲早收到美國利率市場發出的行動信號。外匯投資者也不例外。美元多頭看好美國利率上升,一直在等待利率攀升時建倉或者增持美元多倉。

可過去三周的價格走勢一直在挑戰上述視美國利率上升而動的共識。到目前為止,本月美元對歐元、日元和加元都在上漲,8月是今年第一個美元對一籃子發達市場貨幣集體走高的月份。

更異乎尋常的是,美國利率本月一直走低。美元走強和美國利率回落同時出現,這是本世紀金融危機以來少有的現象。是純屬巧合還是市場在告訴我們新的格局已經到來?

Woo的上述疑問其實和摩根士丹利的分析師此前表達觀點相同。後者認為,歐元的支撐力量開始瓦解,隨著各國采取多樣化外儲的行動,資金流入歐洲債市和股市的速度在變慢。

對上述美元走高的同時美債收益率回落的現象,Woo給出的解釋是:

1、投資者可能在撤出歐洲債市,進入美國債市;

2、並非所有的跨境交易都利用外幣對沖外匯風險。

舉例來說,為期十年的歐元兌美元直接遠期外匯合約目前匯率接近1.55,這意味著,除非十年內歐元兌美元升破1.55,否則歐洲的投資者就可以憑借持有10年期美國國債、拋售同期德國國債獲利。

Woo認為:

如果上述推測理由無誤,海外投資者購買美國國債的規模就會增加,美元將是主要受益者。歐元對美元過去三個月一直下跌,但利差的反應滯後。過往經歷顯示,利差還有很大的空間進一步跟上匯率的腳步。

在歐洲資產方面,Woo發現,歐元區邊緣國家債券出色表現的勢頭從第三季度初開始就在減慢。

8月以來西班牙10年期國債與同期德國和美國國債的利差已經擴大。如果再持續一周,8月將是去年11月以來首個西班牙與德國10年期國債利差並未收窄的月份。

Woo認為,這與歐元區固定收益資產的需求最終開始反轉的可能性一致。


美銀 美林 揭示 重大 轉變 美元 不再 示弱 美債 債更 吃香
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兩張圖揭示經濟危機還遠未結束

來源: http://wallstreetcn.com/node/208883

現階段金融圈內最熱衷的話題在於,隨著經濟的複蘇,美聯儲(或英國央行)何時會開始加息。然而一份名為“日內瓦報告”的作者卻認為,現在說危機已經結束仍為時過早。

自金融危機爆發至今已經六年,人們普遍期望全球經濟增長能夠減少對債務融資的依賴,從而能夠逐漸回歸趨勢增長。上述報告顯示,全球債務占GDP比重已經達到新高,但全球經濟產出卻出現下滑。

這是為什麽呢?

首先,盡管發達國家已經降低了其杠桿水平,但發展中國家的債務融資比重卻顯著上升。尤其是中國,其債務占GDP比重顯著上升。

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其次,受歐元區危機的影響,發達經濟體並沒有實現預期的經濟複蘇效果。下圖顯示國際貨幣基金組織(IMF)在世界經濟展望中下調了發達經濟體的預期增長。

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報告的作者認為,利率“正常化”在短期內可能無法實現。

原因在於:

與充分就業相匹配的均衡實際利率將維持在歷史較低水平。在這樣的背景下,由於較高的杠桿水平,將實際利率上調至高於自然水平無異於扼殺經濟複蘇。

因此,較低的利率水平和較為緩慢的經濟增長這樣的結果是顯而易見的。

(實習生 丁博 編譯)

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兩張 張圖 揭示 經濟 危機 還遠 遠未 結束
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科學家揭示基因如何改變“歲月之痕” 有助“不老藥”研發

來源: http://www.yicai.com/news/5010132.html

那些研究青春之泉的人現在還沒有找到永葆青春的秘方。而在實驗室里,另一個比它更現實的謎題:“為什麽有些人比其他同齡人顯得年輕”可能很快就會有答案。

在近日發表的一項研究中,荷蘭鹿特丹的科學家稱,第一次發現了一個專門影響外表年齡的基因。研究人員發現這種基因發生突變的人看上去要比他們的實際年齡平均老兩歲。

如果這項研究結果被證實,科學家就能夠從分子學的角度解開人們容顏是怎樣隨著時間流逝而改變的謎題,或許還會因此而研發出減緩衰老的方法。

鹿特丹伊拉斯謨醫療中心的法醫分子生物學教授曼弗雷德·凱澤表示:“這是我們發現的首個決定外表年齡的基因,僅靠這個基因就能造成兩歲的外貌年齡差。當然也有一些其它的基因會影響人的顯老程度,我們的青春探索之旅才剛剛開始。”

科學家早就知道人們的顯老程度是不同的,而這與基因和生活方式都有關系。吸煙和過多接受紫外線照射會加速皮膚衰老,但是到底是何種基因能夠決定人顯老還是顯年輕,到目前為止都未被證實。

這項名為“鹿特丹研究”的項目由凱澤教授和聯合利華的科學家們共同合作。他們要求一組觀察員根據近3000人提供的面部照片和DNA進行年齡上的估計。經研究,凱澤教授發現人們對女性的年齡估計要高於她們的實際年齡,而對男性年齡的估計則低於他們的實際年齡。一個沒有參與這項研究的科學家表示,這項研究可能也反映了媒體對年輕女性形象的過度關註。

但是這並不是這項研究的主要結果。在對人們的基因組進行檢測後,凱澤教授發現攜帶變異基因MC1R的人看上去更顯老。為了驗證這項發現,他對另外兩組分別來自荷蘭和英國的人群也進行了同樣的基因組檢測,而結果再次證實了MC1R基因的作用。此外,攜帶MC1R基因的人頭發有可能顯示為紅色。

隨後,科學家們對基因如何產生作用進行了研究。他們發現,MC1R基因不僅會使人的頭發呈現出紅色,還會導致皮膚蒼白,而皮膚蒼白的人更容易受到紫外線傷害及長出皺紋。但是一篇刊登於《當代生物學》的研究報告顯示,科學家稱即使排除膚色、皺紋和陽光照射等因素對外表年齡的影響,MC1R基因的作用依然存在。這說明,MC1R有著其它功能,對外表年齡的影響起著很大的作用。

凱澤教授表示:“我們有兩件事情還沒有搞清楚:這個基因影響了外貌年齡的哪個部分,表現在什麽地方,以及它是如何影響的。”。

聯合利華公司科學家戴維·岡恩說:“弄明白為什麽一些人看起來比實際年齡年輕有助於公司研發出讓人們‘永葆青春’的產品。但是任何一個從基因層面上研發的抗衰老產品都很可能被歸為藥品,而聯合利華公司不是一家藥品公司,所以只有通過臨床實驗和國家監管機構的批準後才能上市。

凱澤教授認為,這種基於這項研究結果的產品與面霜及其他化妝品不同,已經超越了簡單的護膚保養層面。“發現與外表年齡相關的基因越多,我們就能夠更好地理解年齡樣貌和健康狀況之間的關系。這以一種不同的方式來理解健康老齡化。”凱澤教授表示。

對於這項研究,不同的人有不同的看法。愛丁堡大學的遺傳學家伊恩•傑克遜對此提出了一些質疑,他認為很難弄清楚科學家們在研究中是否合適地排除了膚色因素。如果MC1R基因影響人們的年齡樣貌是通過對皮膚上的影響體現出來的,而恰巧膚色蒼白的人看起來更加年輕,那麽這些研究結果就不會那麽引人註目了。此外,傑克遜還對科學家們讓觀察員估計參與者的年齡提出了質疑。他說:“你們是在真正地估計人們的年齡樣貌,還是在對觀察員進行心理測驗?”

與傑克遜的看法類似,利茲大學的皮膚醫學教授Julia Newton-Bishop認為,盡管科學家們排除了MC1R基因使皮膚抗紫外線光的因素,也很難在研究中將MC1R基因對皮膚產生影響的其他因素排除。“MC1R確實對皮膚細胞產生了很多複雜的影響,但是我並不認為這項研究建立了關於MC1R的附加機理。它只不過是指出了MC1R的影響也許並不都和陽光有關。”

面部容顏的老化通過很多不同的方式呈現,皺紋也許是最明顯的特征,但也表現在其它方面,如嘴唇變薄、臉頰凹陷、法令紋變深。

在利物浦大學從事衰老基因研究的João Pedro de Magalhães認為,這項研究“很吸引人”。他說:“MC1R基因與紫外線造成的皮膚傷害、皮膚色素沈澱、雀斑、老人斑以及皮膚癌相關。所以,雖然它對外表產生影響的發現不足為奇,但它的意義是開創性的。”他表示,這項研究只是個開始,隨著更多研究的開展,和外表年齡相關的其它遺傳變異體也會隨之被知曉,“我想大家都知道,很多化妝品行業都把焦點放在抗衰老方面。而這項發現正是為探索臨床應用提供了新的研究方向。”

科學家 科學 揭示 基因 如何 改變 歲月 之痕 有助 不老 老藥 研發
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收盤分析丨滬指續創新高揭示兩現象 新領漲主線遭曝光

周四(11月10日)隔夜歐美股市雙雙大漲,亞太股市集體反彈,A股受此影響跳空高開。上午有色板塊聯手“中字頭”出擊,股指順勢拉升,隨著以次新銀行股為代表的次新股紛紛活躍,股指一度摸高至3170點;午後,次新股梅開二度,港口水運等板塊也逐步走強,股指繼續在高位震蕩並再創10個月新高。總的來看,次新股、有色、基建等成為今日領漲主線,兩市共有2500多家股票上漲,整體呈現久違的普漲局面。

截至收盤,上證綜指收報3,171.28點,上漲42.91點,漲幅1.37%,成交額2,859億元;深證成指收報10,821.66點,上漲124.55點,漲幅1.16%,成交額3,692億元;創業板指收報2,143.32點,上漲19.48點,漲幅0.92%,成交額903億元。

在資金方面,外資再現凈流入態勢,截至收盤,滬股通凈流入逾16億元。另外,周四央行進行600億元7天期逆回購操作、200億元14天期逆回購操作,還有850億逆回購到期,公開市場今日凈回籠資金達到50億元,據統計央行已經連續7日進行資金凈回籠。

熱點板塊:

股權轉讓及其延伸概念繼續延續強勢表現,金路集團(000510)收獲四連板,中央商場(600280)大單封死一字板,準油股份(002207)、嘉麟傑(002486)均紛紛大漲。

受次新銀行股的帶動,銀行板塊今日也漲幅居前,常熟銀行(601128)強勢漲停,無錫銀行(600908)一度沖板,江陰銀行(002807)、杭州銀行(600926)紛紛大漲。

受倫銅大漲刷新15個月高位的消息影響,雲南銅業(000878)、江西銅業(600362)一度大單封死漲停,銅陵有色(000630)、怡球資源(601388)均漲逾6%。

另外,債轉股、高送轉概念也較為活躍。

跌幅榜方面,僅黃金板塊下跌。

消息面上:

1、香港行政長官梁振英10日上午在“聚焦深港通——內地與香港資本市場論壇”上致辭時表示,預計深港通將於短期內開通,並為內地與香港的互聯互通掀開新篇章。小財註:早間港交所行政總裁李小加表示,深港通具體哪一天開通還有待公布。目前市場各方正各就各位,等待發令槍響。

2、隨著國企改革配套方案接連下發,地方國資國企改革進程也在持續加快。目前已有包括山東、江西、重慶等30個省市制定相關細化方案。今年下半年以來,上海、北京、深圳地方國企改革更是全面加速,走在地方國企改革進程的前列。

機構觀點:

中航證券認為,這種所謂的黑天鵝在昨晚外圍股市暴漲的回應中迅速打破,今日沒有意外的大幅跳空高開,全天走出大漲的行情,滬指再創新高;這樣的走勢再次說明兩點:1、黑天鵝永遠是暫時的,誰當選總統對全球股市的影響都是短暫的;2、主力會經常利用投資者的心理做反向操作,股市是反應預期的市場,當預期兌現時,市場還會按照原有軌跡運行。

從今日市場的熱點來看,次新股再次成為最大的風口,呈現出不斷接力壯觀場面,熟悉樊波的投資者都非常清楚,對於次新股我們一直是以戰略的視角看待,在9月30日給出四季度重點關註次新股的預判終究得以實現。次新股板塊由於規模不斷擴大,已成規模和體系,次新股指數(399678)持續獨立創新高已充分了說明資金的偏好,後期依然需要繼續深度挖掘該領域。

巨豐投顧認為,在美大選靴子落地以及估值創反彈新高的當下,市場迎來加速行情的關鍵時刻。目前大盤仍在上行區間範圍內,若能放量突破將迎來加速,可積極加倉做多。而如果增量資金不能有效釋放,股指在區間上沿將展開回落。所以短期建議持股觀望,一旦出現轉向跡象,根據計劃隨時應變。總體上,預計股指短期會有分化,放量加速上漲概率較低,可適當逢高減倉下等待回落加倉良機。

廣州萬隆認為,四季度兩大主要風險來自外圍,美國大選就是其中之一。而從短期來看,美國大選的靴子落地,市場的風險偏好有所提升,導致部分增量資金進場,刺激股市上漲。此時,指數已經基本把舞臺搭好,接下來還是需要積極發掘潛藏於個股當中的機會。以四川雙馬為首的股權轉讓概念是前期上漲行情中的不二龍頭,可惜隨著一眾妖股的退潮,股權轉讓有稍作休息的味道。而與股權轉讓此類深度資本運作手法一脈相承的高送轉概念,目前大有接棒之勢,如寶塔實業今天率先打板,再如蓉勝超微6天5陽暴漲34%,足見這一題材的賺錢效應有多驚人!所以將近年關,高送轉大戲上映在即,投資者想要年末沖刺,還不提前埋伏更待何時?

收盤 分析 滬指 指續 續創 新高 揭示 現象 新領 領漲 主線 曝光
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大數據揭示真相:京津冀空氣質量變好了,還是變差了?

進入2016年歲尾,一場又一場的重汙染天氣接踵而至。學界也開始爭論:經過這幾年的努力,京津冀的空氣質量,到底是變好了,還是變差了。

“如果說是變好了,那麽為什麽人們對空氣質量的憂慮比以前增多了?如果說是變差了,那麽這麽多年政府有關部門所做的努力成效何在?”北京大學國家發展研究院教授胡大源說。

空中看北京的霧霾。攝影/章軻

調查數據顯示,2005年,北京大學中國經濟研究中心組曾織學生對北京1000戶居民進行了入戶隨機抽樣問卷調查,結果表明:70%的回答者認為北京空氣質量得到改善,認為空氣質量惡化的人只有13%。

而在去年,中央電視臺聯手國家統計局和中國郵政,在全國進行了“CCTV中國經濟生活大調查”,其中北京2000多份問卷的統計結果表明:僅有21%的回答者認為空氣質量得到改善,而認為空氣質量惡化的人上升到50%。

到底哪些數據可以說明真相?

《第一財經日報》記者從環境保護部了解到,中國環境監測總站日前剛完成一項霧霾大數據分析,就2013年~2016年京津冀區域PM2.5濃度變化趨勢進行了分析。

結果顯示,2013年~2016年,京津冀區域各省市PM2.5濃度均呈逐年下降趨勢。

截至2016年12月27日,北京市PM2.5平均濃度為72微克/立方米,同比下降10.0%(下降8微克/立方米),與2013年相比下降20.0%(下降18微克/立方米),其中2014年~2016年每年同比下降率分別為4.4%、7.0%和10.0%,下降比例呈逐年上升趨勢。

天津市PM2.5平均濃度為68微克/立方米,同比下降1.4%(下降1微克/立方米),與2013年相比下降29.2%(下降28微克/立方米),其中2014年~2016年每年同比下降率分別為14.6%、15.9%和1.4%,2016年下降比例明顯小於2014年和2015年。

河北省PM2.5平均濃度為69微克/立方米,同比下降9.2%(下降7微克/立方米),與2013年相比下降36.7%(下降40微克/立方米),其中2014年~2016年每年同比下降率分別為13.8%、19.1%和9.2%,2016年下降比例小於2014年和2015年。

總體統計數據顯示,京津冀區域PM2.5平均濃度為70微克/立方米,同比下降10.3%(下降8微克/立方米),與2013年相比下降34.6%(下降37微克/立方米),其中2014年~2016年每年同比下降率分別為12.1%、17.0%和10.3%。

此外,環保部門重點監測的74個城市,PM2.5平均濃度為49微克/立方米,同比下降10.9%(下降6微克/立方米),與2013年相比下降31.9%(下降23微克/立方米),其中2014年~2016年每年同比下降率分別為12.5%、12.7%和10.9%。

京津冀各省市及74城市逐年PM2.5濃度變化趨勢(截至12月27日)

京津冀各省市及74城市PM2.5濃度同比變幅(截至12月27日)

數據分析顯示,從2013年至2016年京津冀區域13個城市逐日累積平均PM2.5平均濃度來看,每個城市PM2.5累積平均曲線均呈逐年整體下降趨勢,且每一年的變化曲線基本在9月中旬之前均呈下降趨勢,但進入秋冬季以後,累積平均曲線呈上升趨勢,每經過一次區域性重汙染過程,城市累積平均濃度就會階梯上升。

其中,北京市11月底PM2.5平均濃度為67微克/立方米,經過12月5次重汙染過程後,累積平均濃度上升到72微克/立方米,特別是12月16日至21日重汙染過程,累積平均濃度由69微克/立方米上升至72微克/立方米。

天津市11月底PM2.5平均濃度為62微克/立方米,經過12月5次重汙染過程後,累積平均濃度上升到68微克/立方米,12月16日至21日重汙染過程,累積平均濃度由65微克/立方米上升至68微克/立方米。

石家莊市11月中旬PM2.5平均濃度為79微克/立方米,經過持續多次重汙染過程,12月底已達到98微克/立方米,12月16日至21日重汙染過程,累積平均濃度由90微克/立方米上升至97微克/立方米。74城市11月底PM2.5平均濃度為46微克/立方米,經過12月持續多次重汙染過程,12月底已達到49微克/立方米。

北京1999-2015期間140個PM2.5濃度月度數據,在控制主要天氣因素(如風速)和季節變化等解釋變量的基礎上,分析能源結構調整和煙塵粉塵減排等治理措施與PM2.5濃度變化之間的關聯關系。胡大源說,“事實上,北京的各項空氣汙染治理確實取得了顯著的成效。”

計量經濟模型結果表明,北京市日均天然氣消費每增加100萬立方米,PM2.5濃度就平均下降1微克/立方米。2000年北京市日均天然氣消費量為353萬立方米,2015年漲到了3983萬立方米,15年間增長了3600萬立方米。從理論上看,在其它解釋變量不變的情況下,“煤改氣”對北京PM2.5下降做出的貢獻高達36微克/立方米。

“為此,北京居民也付出了很大的代價,單就供暖一項來粗略估算,成本就增加了3倍左右。”胡大源說。

胡大源認為,之所以有人認為空氣質量變差了,是由於環境質量信息公開程度低,公眾與傳媒不了解實際情況,一遇突發情況,政府有關部門的回應又難以服眾,致使媒體和公眾在批判北京空氣質量變化趨勢時,單憑感覺和記憶,或以發達國家的現狀作為參照系,代替了北京以往的空氣質量變化實情。

“這種參照系錯位,不但不利於公眾對已有成就的認同,而且增大了未來空氣汙染治理取得成效的難度。”胡大源說。

 

 

大數 揭示 真相 京津冀 京津 氣質 量變 好了 還是 變差 差了
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港交所報告揭示HIBOR利率緣何屢屢暴漲

香港離岸人民幣隔夜Hibor連續第二日暴漲,最高達61%,接近去年1月12日創下的66.82%的歷史高點。針對離岸流動性問題,港交所“恰逢其時”地出了一篇關於離岸人民幣流動性問題的報告。

報告指出,在811匯改之後,依賴於跨境貿易結算渠道的長期流動性,由於人民幣套利機制反轉而出現了收縮,導致了整個離岸人民幣總體規模下降;在此大背景之下,現有的短期流動性的供應機制與市場對短期流動的需求的“錯配”,會時常造成離岸人民幣短端利率的大幅波動。

而這種波動並非沒有代價。首先,這會影響到離岸人民幣債券市場的穩定擴張,即影響離岸人民幣投資渠道的擴張;其次,加大了境外機構持有人民幣資產的風險對沖難度,即影響了境外機構持有人民幣的動力;最後,兩地利差拉大可能誘發投機性短期跨境資本流動。

關於本報告的要點總結如下:

長期流動性因匯率貶值預期而收縮

港交所在報告中稱,離岸人民幣市場的人民幣主要通過跨境貿易結算渠道從在岸獲得人民幣資金。自2009年7月推出跨境貿易結算以來,人民幣一直是處於輸出狀態,至2014年全球離岸人民幣存款規模達1.6萬億元的歷史高點。輸出的主要動力來源於當時人民幣匯率的升值預期。當時離岸人民幣兌美元的匯率較在岸更貴,導致進口企業有動力直接使用人民幣取代美元進行支付,在離岸再進行購匯,獲取額外收益。在此過程中,人民幣就“沈澱”在了離岸。詳細流程如下圖:

但在811匯改之後,離岸人民幣較在岸出現了更大的貶值趨勢,市場的套利機制反轉,人民幣資金開始從離岸回流在岸。具體而言,當CNH較CNY貶值超過一定基點後,貿易商在離岸買入“更便宜”的人民幣,通過經常項下貿易將人民幣送回在岸賺取匯差。同時,投資者對人民幣匯率信心減弱,將部分人民幣存款轉回美元等其他幣種資產也是造成離岸人民幣池縮小的原因。

短期流動性供給機制“錯配”

離岸人民幣的短期流動性供給分為官方和市場兩部分。官方的流動性供給來自於香港金管局,具體的供給安排方式如下圖:

而市場提供的流動性主要來自於外匯掉期市場。目前離岸人民幣掉期期限一般為當天、隔月到一年。此外市場參與者還可以通過銀行間拆借,清算行回購來獲得短期流動性。

但目前離岸人民幣在香港市場的日均交易額已經達7700億元,在某些時點甚至超過了港幣,但相比之下即日交收的日間資金規模卻很有限,導致短期流動性供不應求。

但官方和市場兩個渠道目前都無法有效滿足需求。官方的資金有相當一部分來自於與人行的貨幣互換協議,因此使用時需要“服從”內地銀行間市場和清算系統的運算時間。特別在內地長假期間,內地資產結算暫停,導致離岸市場頻現流動性壓力。市場資金方面,掉期市場在進入美元加息周期後波動幅度增加,讓該市場的利用效率明顯下降。

此外,因人民幣資金無法跨境自由流動,而是只能通過貿易、FDI和RQFII等有限的渠道鏈接離在岸市場,也是導致離岸短期流動性經常“告急”的主要原因。

短端利率波動的“代價”

首先,這會影響到離岸人民幣債券市場的穩定擴張,即影響離岸人民幣投資渠道的擴張。由於人民幣流動性趨緊,導致香港人民幣存款利率上升超過內地水平,點心債的融資成本也水漲船高。相比之下,內地流動性寬裕,導致離在岸債券利差擴大,大部分點心債的發行主體回到在岸發債,導致離岸債券市場萎縮。

其次,加大了境外機構持有人民幣資產的風險對沖難度,即影響了境外機構持有人民幣的動力。人民幣加入SDR後,境外機構對人民幣資產的需求也會持續上升,各國央行和全球投資者也會考慮增配人民幣資產,對相關風險的管理需求也會上升。但如果離岸人民幣短期波動性加大,會導致機構在浮息貸款,人民幣資產定價和風險管理方面缺乏合適的利率基準,並加大對沖利率風險的難度,進而限制海外資金在離岸人民幣市場上的參與度。

最後,兩地利差拉大可能誘發投機性短期跨境資本流動。隨著內地的降息降準,離在岸的利差在目前情況下有進一步加大的可能,有可能導致資本從非正規渠道加速流出,對在岸流動性造成壓力。

港交所 報告 揭示 HIBOR 利率 緣何 屢屢 暴漲
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大數據揭示楊冪成爆款女王 明星帶動更多追隨式購買

2016全球時尚消費總額達2.4萬億美元,相當於全球第七大GDP經濟體量。隨著全球時尚產業體量不斷增大,新消費結構變化湧現。中國作為新興時尚消費市場的重要代表,近年來保持著較高的增長率,同時,中國市場正在經歷一場全局性的消費升級革命,新生代中產消費者正在崛起。

2月20日,第一財經商業數據中心(CBNData)和淘寶旗下時尚平臺iFashion聯合發布《2017網絡時尚消費趨勢報告》(下稱《報告》)。該份《報告》基於阿里巴巴大數據,以淘寶iFashion平臺為典型案例,深度洞察線上消費者行為,揭秘目前網絡時尚消費的數個有趣現象。

男生消費“潮”字當頭

時尚即潮流,最吸引潮流尖端消費者的關註。《報告》顯示,90後消費群體的消費金額貢獻逐年增大,“青春”勢力在時尚界迅速崛起。其中,青年人在線上時尚行業的新增消費力量中更突出。

從消費力來看,年輕消費者時尚消費金額持續攀升,特別是21-25歲年輕消費。這或許與他們走出校園步入職場接觸更多的時尚環境有關,也由2016 iFashion平臺場景風格關註用戶量TOP8中“上班怎麽穿”排名首位印證。個性化與新鮮感成為了年輕時尚消費者購物的主要動機。而對他們來說,“潮”成為了關鍵因素之一。淘寶作為集結著眾多年輕消費者群的電商平臺,所產生的數據價值更為非凡。

上述《報告》顯示,“潮牌”和原創品牌的偏好顯示了年輕人群追求個性化以及新鮮感的心態,尤其是“潮牌”,年齡越小對“潮牌”的偏好度越高。

值得關註的是,在以女性為消費主體的時尚產業中,男性則是推動“潮牌”的主要力量,帶“潮牌”的商品中男裝占比超過70%。同時,95後和00後對“潮牌”的偏好尤其顯著。相比於一般的年輕消費者,他們是“資深達人”,不選擇便宜的,而更願意選擇“潮”的;相比於“基本款最實用”,他們更願意聚焦關註“周末穿啥浪”。

明星、網紅穿著成銷售爆款

潮流瞬息萬變,時尚捉摸不定。《報告》認為進階型消費、嘗鮮型消費、場景性消費的特點會越來越明顯。

此外,《報告》也提及,由KOL(包括明星)、紅人帶動了更多追隨式購買消費。高曝光率的明星和高收視的影視劇對線上時尚潮流影響巨大,儼然已經成為年輕人穿衣的風向標。明星街拍受到眾多粉絲追捧模仿,同款單品在線上十分熱銷。“爆款”單品層出不窮,帶動線上同款迅速爆紅,且呈連年增長。其中,從明星帶動指數看,楊冪成為線上時尚引領女王,超過第二高圓圓和第三範冰冰帶動的總和。而楊冪小白鞋、高圓圓的軍綠色大衣和範冰冰連衣裙都成為2016年銷量靠前的時尚單品。

除了明星之外,越來越多的網絡紅人正在影響著時尚圈。《報告》顯示,紅人模式提供了一種有效利用粉絲效應帶來低成本高轉化的優質流量的方案,可顯著提高銷售轉化率,其中,規模大的紅人店鋪比一般紅人店鋪轉化率高出57%,且紅人模式完成了從特定人群驅動到人群泛化的過程。同時,越來越多的垂直領域的網絡紅人出現,消費者更傾向對於垂直領域紅人的追捧。

哪些省份最時尚?

對於時尚消費,國內各地也不盡相同。

《報告》顯示,廣東省和浙江省、江蘇省是網絡時尚消費最多的三個省份,總占比超過全國的30%;山東省和四川省緊隨其後。

具體而言,“魔都”最為精致;帝都演繹最佳男性運動風;湖南省榮登最有“造型”話語權省份;西藏成為“表哥”生產地;雲南則展現最佳女性運動風;廣東女性搭配最夯;山東男性則搭配最佳;山西則成為最舍得為愛“埋單”的省份。

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“準第一高價股”吉比特收上交所問詢 要求充分揭示風險

今日盤中股價一度超越貴州茅臺,登頂“兩市第一高價股”的吉比特晚間公告稱,收到上交所的問詢函。吉比特3月14日晚間公告稱,近期公司股價漲幅較大,公司收到上海證券交易所問詢函,要求核查是否存在未披露事項,以及要求公司結合面臨的主要行業特點,以及公司的產品和業務模式,說明維持高盈利能力可持續性,並充分揭示相關風險。

上交所要求公司核實並披露以下事項:一、公司及實際控制人對照《股票上市規則》等有關規定說明是否存在應披露未披露的對股價有重大影響的事項,已披露的公告是否存在需要補充公告的情形。 二、公司主營網絡遊戲,請結合公司主要產品及其生命周期、收費模式、運營模式、所屬行業及行業地位等,充分揭示公司業務穩定性可能面臨的相關行業和經營風險。 三、公司2015年度歸屬於母公司凈利潤 1.75億元,2017年1月份預告公司2016年度歸屬於母公司的凈利潤同比增長195%-235%。請結合公司面臨的主要行業特點,以及公司的產品和業務模式,說明維持高盈利能力可持續性,並充分揭示相關風險。 四、請核實公司上市後是否存在接受相關媒體、投資機構采訪或調研的情況,如有,請予以充分說明。

吉比特是註冊地為廈門的一家網遊公司,2017年1月登陸滬市主板。上市以來股價已經較54元/股的發行價上漲約7倍,吉比特最高報375.18元/股,收盤報365.52元/股。

準第 第一 高價 比特 上交所 上交 問詢 要求 充分 揭示 風險
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人口結構揭示經濟未來,未來中國的老齡化問題比日本還嚴重!

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=12172&summary=

人口結構揭示經濟未來,未來中國的老齡化問題比日本還嚴重!
小七 轉載自【經濟真相】
2017-04-18

先來看一下老齡化的趨勢。


度量老齡化趨勢非常重要的指標就是老年人所占的比重。這里一個指標65歲及以上的人口占全體總人口的百分比。上圖畫了從1953年到2015年整個老齡人口所占百分比的變化趨勢。從一開始的5%以下到2015年超過了10%。


但是老齡化變化的速度隨時間來說也不是穩固變化的,是越來越快的。


從1953年到2015年整個60多年來看,這個百分點平均每年只增加0.1個百分點。分時間段看,1953年到1995年,年均增加0.04個百分點,1996—2005年年均增加0.14個百分點,速度加快很多;2006年—2015年年均增加0.29個百分點,增長速度越來越快。


不僅僅是老年人占總人口的比重增長的越來越快,這只是比重,整個人口基數也在漲,比例也在增加,老年人口的數量其實是在加速增加。在未來可以預見的十年二十年人口沒有負增長的話,這個比例一直在長,老年人的人數一直往上走。


從中國自己的歷史來看這個速度越來越快,進行國際比較的話會發現中國老齡化的速度也是相對比較快的。65歲及以上的人口比例有一個全世界的排名,數據來自於世界銀行對全球200多個國家及經濟體的統計。1960年中國排在第75名左右,2015年中國排名排到了60名。中國人口老齡化的速度快於平均趨勢的,所以排名在往上走。65歲及以上的人口比例從5%漲到10%。


幾個主要的老齡化國家大概用了多久的時間?現在老齡化最嚴重的問題是日本,日本從5%到10%用了35年。第二名是意大利,意大利從5%到10%至少用了100年時間,時間非常長。中國呢?只用了30年,比日本還要短5年。我們老齡化從國際角度比較也是非常迅速的。


再考慮一下未來,老齡化的趨勢大概怎麽走。國際上有一個通用的指標,如果說65歲及以上的人口占比達到了7%,就是老齡化社會(agingsociety);如果到了14%叫老齡社會(agedsociety);再往上達到21%就是超老齡社會(Hyper-agedsociety)。中國從2000年開始65歲以上及以上人口占比超過7%,那時候步入老齡化社會。但是如果未來老齡化的速度延續過去10年平均的速度,10年之後到2027年中國就進入老齡社會;再過20年到2047年進入超老齡社會。這是一個非常簡單的假設,未來老齡化的速度延續過去十年的速度。如果快於前十年的速度,達到老齡社會和超老齡社會的時間可能還要繼續提前。這是未來的基本展望。


老齡化趨勢這麽快背後原因是什麽?


原因非常簡單,兩個:


第一個就是出生的人少了;


第二就是人的年齡壽命增加了,死亡率降低。


一個是低出生率一個是低死亡率。如果在一個高出生率、高死亡率的社會里,整個人口的年齡結構應該呈現正的金字塔形狀,金字塔頂端是年齡大的人占的比例,底端是年輕人占的比例。高死亡率最頂端的人故去的非常快,占比不會特別大,會比較小比較尖;而出生率很高,最底下的青少年會不斷的加入到總人口里,底盤很大,這是正的金字塔的情況。如果低出生率低死亡率,最上面的塔尖消失越來越慢,所以這個塔尖會越來越胖。底下出生的人少,填補的人越來越慢,這個塔基變得越來越窄,金字塔就會變樣。老年人相對占比就大了。



上圖展現了過去幾十年來出生率跟死亡率的變化趨勢。里面的柱狀圖還是表示65歲及以上老年人所占的比重,參照右邊的坐標軸。第一條實心圓點線表示出生率,平均每一千人出生人數。第二條空心圓點線表示死亡率,平均一千人死亡人數。


出生率這個圖畫的不是很完整,出生率70年代初以前,除了三年經濟困難時期,出生率一直處於比較高的位置,73年的時候下降的非常快,然後到了80年代進一步下降,到了2000年處於非常低的位置。死亡率比出生率下降的早,死亡率基本上70年代中後期就下降到一個比較低的位置,大概在千分之七。最近十年死亡率又上去了,上去的主要原因是因為每一千人里面老年人的比重越來越大,老年人本來是特別容易死亡的群體,這樣會帶動整體社會的死亡率往上走。這個死亡率上升不是社會退步的標誌,恰恰說明了社會老齡化變化的趨勢。


一個快速下降以及非常低的出生率和死亡率,兩個數據一起共同推進了我國人口老齡化快速變化的態勢。這兩個都是原因,出生率和死亡率。



從數據來看,出生率的下降以及維持低的位置是人口老齡化里更重要的因素。上圖給大家展示的是每一年全部人口分三個部分各自的占比,黑色的部分是65歲及以上的老年人,灰色部分是勞動力,主要是15—64周歲,最下面白色是青少年0—14周歲。可以看到老年人比重越來越高,黑色的柱子越來越長,但長的過程中到底截取了人群中哪一塊的占比?一開始灰色的柱子也在增加,雖然增長的速度沒有老年人快。主要體現在0—14歲青少年相對比重下降的非常快,上面兩部分比例的增長完全來自於下面青少年部分比例的減少,減少主要的因素就是出生的人少了,補引來的速度比補到上面的速度慢很多。


2010年之後青少年的比重基本上穩定了,相比之下老年人比重上升了,這個比重主要是從中間部分群體分來的。為什麽會出現這種情況呢?底下14歲變成中間群體的速度要遠遠慢於64歲變成老年人的速度。為什麽14歲變成中間慢呢?14歲這個區間是恰恰生在計劃生育嚴格的時候,基數少了,等到他們15歲變成勞動力的時候,轉化就慢了。歸根到底還是因為早期生育率下降帶來的。這是一個基本的態勢。



上圖是三個年份人口金字塔的圖,1990年、2000年和2010年。每個金字塔由兩個兩個金字塔圖疊加而成,一個是有邊框的金字塔,另外一個沒有邊框但底色是灰顏色的。有邊框的是現實的人口結構,灰色的是假定現在的參數發生變化之後的金字塔。如果出生率調高,假設每個人平均生的孩子多加一個,人口金字塔會怎麽變?就看灰顏色的。我們發現即便是把出生率提高了,因為我們死亡率還是比較低的。我們看到老年人的比重、寬度越來越寬,而且底下基座也慢慢收窄,即便收窄到了2010年還是金字塔的形狀。而有邊框的實際人口金字塔,1990年開始底座嚴重被腐蝕,不太像金字塔了,到2000年、2010年金字塔變成了0形。


這三個圖的對比可以看出生育率高低很大程度上決定了人口年齡結構的轉變和變化過程。


這些是人口老齡化的趨勢和原因。


人口老齡化有哪些後果?


四個視角:


第一個是養老負擔;


第二健康負擔;


第三是勞動力市場的沖擊;


第四是經濟發展。


這四個視角是緊密結合在一起的。



首先看養老。老年人口撫養比就是65歲及以上的老年人占15到64周歲人口的百分比。1953年這個數字是7.4,平均100個勞動力養7.4個老年人。這個比重快速的往上走,從1953年到2015年翻了一番,從7變成了14。



不僅人的壓力大了,錢的壓力也大了。上圖是城鎮職工基本養老保險基金支出占GDP的比重。這不可能完全反應態勢,但是至少可以看出趨勢。從2005年開始往上走,養老保險基金支出占GDP占比越來越高。


養老總體負擔變重,地區跟地區不平衡也在加劇。像北上廣如這幾個地方是經濟發展最好的地方,死亡比較低,生育率比較低,如果沒有任何人口遷移,北上廣應該是老齡化最嚴重的地區,其它地區沒有那麽嚴重。恰恰是因為有了人口遷移給這些地區老齡化的趨勢有一些緩解,沒有那麽嚴重了。



上圖就表達了這個邏輯。里面每一個點代表中國的每一個省,橫坐標代表65周歲以上戶籍人口占的比例,假如沒有人口遷移所占的比例,縱軸是外來人口遷入率,是正相關的關系。如果一個地方戶籍人口老齡化非常高,同時這個地方也有可能遷入人口比較多,背後原因可能是這個地方老齡化高,但是經濟發展好,所以吸引人過來。右圖橫坐標就是遷入率,縱坐標是常駐人口老齡化率。遷入人口比較多,那常駐的老齡化人口就下來了。對於北上廣這樣的城市,人口流動可以緩解老齡化的趨勢。



有流入就有流出,所以流出地區老齡化的趨勢是惡化的。上圖給每個省都標了顏色,顏色越淺,表示老齡化的程度隨時間的變化越溫和,沒有那麽激烈,甚至老齡化的程度還會下降。顏色越深的地方,隨著時間的變化這個地方常住人口老齡化率在快速上升。北京、上海、廣東,沿海地區都是相對來說比較淺的顏色,也就是說它們的老齡化率隨時間變化沒有多麽快速增加。但是看看說東北、西部、西南省份這些人口流出的主要區域,顏色非常深,它們常住人口的老齡化趨勢變化劇烈。這就是人口流動對地區的老齡化不平衡,造成了這樣的趨勢。


省與省之間的不平衡,除了人口不平衡之外還有養老支出的不平衡。人口凈流出的省份養老的壓力非常大,個別省份出現了養老保險基金結余的虧空,當年收不抵支。舉個黑龍江的例子。黑龍江的城鎮職工養老保險基金當年結余,2010年當年結余24億,2011年負12億,2012年正3億,2013年負14億,2014年負106億。


剛才是養老負擔,再看一下健康跟醫療的負擔。


因為老年人口的比重現在越來越大,老年人越來越多。家庭、政府需要支付老年人醫療健康方面的費用越來越多。老年人常見的健康問題,比如說日常的行為障礙,身體部分或者全部的失能,從一開始的簡單失能到後面的殘疾,都會出現這些問題。再往下會有一些慢性病,比如說高血壓、糖尿病在老年人的比重比較高,比較難治,花錢也多。還有隨著年齡增長慢慢會得的老年病,典型的阿茲海默癥,失智癥,在老年群體越來越嚴重。我們對健康的管理需要花費非常多的成本和精力。



上圖是城鎮職工基本醫療保險基金支出占GDP的比重,也是上升趨勢。原因之一就是人口老齡化帶來的平均醫療成本支出的提升。


再看對勞動力市場沖擊的後果。


如果老齡化問題很嚴重,現有的勞動力首先面臨的一個問題就是要養老養老負擔加重了,不僅是養自家老人,同時作為工作者繳社會保險,養全社會的老年人。養老負擔加重,一方面交養老金後,自己可以支配的錢就少了,影響消費水平。另外時間花在照顧老年人身上了,自己可以自由支配的閑暇時間也會變少,會影響勞動者的生活質量。如果影響到他們的生活質量也會進一步影響他們的勞動生產率。


未來會面臨勞動力相對短缺或者不足。現在來看勞動力(15到64歲)的比重以及絕對數量還是比較多的,但是學者認為劉易斯拐點已經出現。勞動力從無限供給到相對短缺已經出現了,這個觀點不是很一致,有人認為還沒出現。


再看對經濟發展的後果。


一方面如果勞動力年齡結構發生劇烈的變化,但是經濟結構跟產業結構跟不上這個變化的話,可能會造成錯配,可能會影響整體經濟的效率和發展。另外從養老負擔角度考慮,養老負擔重,會影響企業的積極性,因為現有的養老體制是統籌賬戶和個人賬戶相結合的機制,統籌賬戶的錢是企業交的,很多地方繳費的負擔已經超過了稅的負擔,所以這塊負擔企業覺得特別高,會挫傷企業的積極性。從國家整個大盤子的角度講,因為老齡化人口比重越來越高,從事生產的人少了,國家收入少了,但是要支付給老年人的錢多了,支出多了,整個國家不管從個人、家庭還是政府的角度來講赤字越來越高,債務風險越來越高,會進一步對實體經濟產生不利的後果和沖擊。


下面探討一下針對這些後果,一些可能的應對措施。


應對措施分成四個角度來討論:


第一個是人口政策,


第二個是社會保障政策;


第三個是跟健康照料相關的政策;


第四個經濟和產業政策。


首先看人口政策。剛才說過,低出生率可能是造成人口老齡化快速增加的原因,如果我們想緩解老齡化,大家註意不是解決老齡化,是緩解。老齡化趨勢不可能逆轉了,只能是緩解老齡化的趨勢。提高出生率是一個途徑,但是是不是有效還要再看。基於這樣的背景,2016年1月1日實施全面二孩政策。不僅我們國家生育政策越來越寬,從原來限制生育到慢慢鼓勵生育的方向走,全世界都是這樣的趨勢。



上圖來源於聯合國2013年的一個報告,刻畫了世界各國人口政策的變化趨勢。人口政策分三類,第一大類就是人口政策慢慢朝著增加出生率的方向推進,第二類朝著降低出生率的方向推進,中間的是原來怎麽樣現在就怎麽樣,原來不幹預現在也不幹預。1976年人口政策增加出生率的國家只占9%,到了2013年增加到27%,越來越多的國家人口政策開始轉向鼓勵增加出生率的方向走。降低出生率的1975年是65%左右,到2013年變成了30%。


中國的全面二孩政策有沒有效?


衛計委前兩天公布了相關數字。2015年出生率是千分之12.07,2016年出生率升為12.95,也就是一千個人多生了一個人左右。人口總數上看,2016年比2015年多生了131萬人,這是非常小的一個數字,對於緩解老齡化來說是杯水車薪。2016年第一年實施全面兩孩政策,還很有可能是政策效果比較大的一年,因為有很多歷史積攢,60後的人想生二胎原來沒有機會,所以2016年爆發。今後可能還不如2016年的高。


另外看人們的生育意願,調查問他們願不願意生二胎,這個結論不穩定。有的調查發現很多人願意生二孩,有的調查認為意願不是很強。生意意願本身就是不太穩定的指標,回答想生幾個跟實際生幾個沒有必然的關系。


還有可以從歷史經驗中來借鑒一些放開二孩政策以後對於人口變化的影響。歷史上當然沒有放開二孩的過程,但是歷史上有從二孩變成一孩的歷史。70年代是二孩政策,70到80年代轉換成一孩政策,出生率顯著下降。反過來回到二孩可能也會有明顯的反彈,這是歷史的參考。70年代二孩政策到80年代初一孩政策的轉變,有的人覺得效果明顯,有人覺得效果有限,我個人認為效果有限,效果有限的話希望一孩轉為二孩以後有大的反彈,不太可能。


80年代中期確實有一些地方實施了二孩政策,比如說山西翼城1985年開始實施全面二孩,這些實施全面二孩的試點縣市跟其他實施一胎的地方做對比,看看有沒有明顯的差距。我們的研究效果發現最後效果非常有限。


所以不管看現實的效果還是歷史的參考,沒有強烈的證據支持全面放開二孩後會有人口的反彈。



上圖是數據的模擬。圖的縱坐標是老年人口的比重,橫坐標是年限。這四條線中,實線說一孩政策沒有被二孩政策取代,一直實行下來老年人的比重會怎麽變,飛速的往上走。下面的三條曲線是,如果實施了二孩政策老齡化的比率會怎麽變?我們給了三種情況,菱形虛線假設實施二孩以後平均每個女性多生0.3個孩子,這是相對比較小的變化。三角形虛線假設放開二孩以後每個女性多生0.5個孩子,最下面正方形虛線假設放開二孩政策每個女性多生0.7個孩子。最樂觀的情況下,平均一個女性多生0.7個孩子這種情況下,到2040年左右老年人口比重也遠超過20%,2040年就進入超老齡社會了,比預測的2047年還提前了7年。



上圖是全面二孩背景下養老撫養比的變化。同樣是在一孩政策以及三種二孩政策下做的圖。最樂觀的情況下,養老撫養比的增長也非常快。如果二孩政策放開一個女性多出生0.7,2040年的時候也是40%。2015年是六個青年人養一個老年人,2040年是5個青年人養兩個老年人。



最上面這條線,圓點連接的如果一直實行一胎政策,老年人口比例的變化情況。最底下正方形虛線是,如果完全取消生育限制,一開始沒有任何的生育限制老齡化的變化情況。即便如此2040年到2050年左右也是進入超老齡社會,這個趨勢不可逆轉。


老年撫養比,即便沒有任何生育數量的限制,2050年老年撫養比也是在100個青年人養三十六七個老年人的樣子,也是非常高的水平。


如果在人口政策上進行一些展望的話,我們認為,現在放開二孩的政策遠遠不夠,甚至沒有什麽效果的。甚至下一步即便全面取消生育限制,人口數量、人口生育率以及老齡化的加重態勢都不一定得到非常明顯的緩解。因此現在已經可以開始探討采取怎樣的鼓勵生育措施了。


是有一些例子存在的,比如東亞地區的日本、新加坡、韓國和臺灣地區。日本和新加坡的鼓勵生育政策稍微早,實施20多年了,他們是一個鼓勵包,包括育齡婦女的優惠、補貼等等。主流文獻認為日本和新加坡的鼓勵生育效果微乎其微,沒有太大的效果。韓國跟臺灣地區鼓勵生育的政策實施時間不長,現在做一個全面的評估為時尚早,但到現在為止也實施了將近10年了,也沒有發現很明顯、很突出的效果。整個東亞地區鼓勵生育的經驗基本上是失敗的。歐洲國家老齡化也很嚴重,歐洲個別國家的鼓勵生育政策比較成功,比如說荷蘭,但是荷蘭的政策能不能拿來用是有疑慮的,因為荷蘭政策支出比較大,它有一個政策,小孩出生以後到長大,每年國家給多少錢。這個負擔中國能不能承受是很大的問題。


所以中國到底鼓勵生育的政策能不能采用?以及怎麽采用?采用之後會不會有效果?都是將來可以研究、思考的問題。


做一個簡單的結論。人口政策的調整,我個人認為只是權宜之計、緩兵之計,本質上只能做到緩解老齡化趨勢,而不能改變老齡化造成的問題和困難。


社會保障的政策怎麽辦?


1、什麽時候可以領養老金?現在講延遲退休。延遲退休兩個層面,第一是不是女性職工跟男性職工統一,從55歲變成65歲。第二整個退休年齡是不是都要往後移,移到70歲等,這在國際上都是通用的政策,馬上可以緩解養老金的支付壓力,這樣交錢的多了,花錢的少了。但是延遲退休學界會有疑慮,對青年人有什麽影響,對老年人有什麽影響,結果還有待考察。


2、現有的整個大的養老金盤子其實收比支多,問題是各個地區之間不平衡。目前的狀態下如果提高統籌層次,把富省的錢撥到窮的地方,做一個調劑是不是一個改革方向,也是可以討論的。


3、即便是現在整個大盤子收仍然多於支的情況下,人口老齡化速度越來越快,不敢保證未來整個大盤子會不會出現虧空,如果出現虧空現有保障體制維持不下去怎麽辦,這些都是可以探討的方向。


健康和照護方面的政策怎麽辦?


2016年中共中央、國務院發布了一個《健康中國2030規劃綱要》,總共八篇29章,非常長的報告,從各個角度、各個方面對中國未來十幾年跟健康有關各個方面的戰略以及政策的制定都給出了指導性的意見,里面內容非常豐富。我個人認為,既然老齡化的趨勢已經不可逆轉了,甚至連緩解的可能性都比較小的情況下,下一步怎麽樣促進這些老年人身心的健康,增加他們的生活質量,完善健康服務的效率,進而降低健康方面、醫療方面的成本,包括個人得、家庭的、政府的公共開支,這需要深入研究的問題。另外要充分利用市場、社會資源完善養老體系,比如說現在兩個孩子照顧4個老人,孩子工作又忙,怎麽辦?社會化、市場化的體系不僅僅是說老年人可以住到養老院去,是不是可以讓老年人住家里,充分利用市場化的資源請人到家里服務?充分利用整個社區基礎公共服務的體系,解決、緩解養老問題。這些方面都可以思考。


經濟和產業方面相關的政策怎麽辦?


1、老年人這麽多,不能僅僅把它看成是一個負擔,其實還可能是一個經濟發展的契機,就是養老產業。產業界需要仔仔細細考慮老年人從頭到腳吃喝拉撒到底需要哪些服務、哪些商品,進而把養老產業發展起來。特別是現在新常態經濟增長速度放緩情況下,找到經濟新的增長點是非常重要的。


2、要積極調整產業結構。這也是供給側改革的部分,使得產業結構跟人口的年齡結構、勞動力年齡結構相適應,這樣才能發揮勞動人口的優勢。


3、將來勞動力數量上短缺了,如何保障經濟快速增長?要讓老年人得到好的照料,勢必在生產技術和勞動生產率方面需要進一步的提高。


最後的結論:


1、中國已經進入了老齡化社會,並且快速的在步入老齡社會、甚至超老齡社會階段。


2、死亡率的降低和出生率的降低都是老齡化迅速演變的重要原因,我個人認為生育率下降是一個更加主要的原因。


3、我國人口老齡化對養老負擔、勞動力市場和經濟發展等方面都會帶來不利的後果。


4、因此要從各個方面進行老齡化的應對,需要借助人口、社保、健康、經濟等各方面的政策的合力。


特別是人口政策是權宜之計,更需要做的是已經是老齡化這個趨勢了,如何改革社保措施使老年人得到更好的支持,如何改革醫療政策使得老年人的生活質量進一步提高,如何改革經濟政策使得經濟發展跟老齡化趨勢相適應,這是我們將來要持續考慮的問題。


(完)



股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。

人口 結構 揭示 經濟 未來 中國 老齡化 老齡 問題 日本 嚴重
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1.8萬字長文揭示小米生態鏈瘋狂成長的秘密

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0805/164476.shtml

1.8萬字長文揭示小米生態鏈瘋狂成長的秘密
華夏基石e洞察 華夏基石e洞察

1.8萬字長文揭示小米生態鏈瘋狂成長的秘密

乘風而起的小米。

文 | 苗兆光、吳呈慶

來源 | 華夏基石e洞察

截至6月30日,小米生態鏈企業已經達到89家,有16家年銷售額過億,4家成為估值過10億美元的獨角獸公司。而2016年小米生態鏈公司收入已經超過150億元從移動電源到空氣凈化器、手環、凈水器、代步工具、智能機器人....小米生態鏈龐大似巨人。小米生態鏈靠什麽乘風而起?中國管理模式傑出獎與華夏基石e洞察共同組織專家團隊,兩次親赴小米公司調研,歷時數月研究大量一手資料,完成對小米生態鏈案例的研究。特刊發供興趣者參考。

自2010年4月成立起,小米就是一個“話題公司”,身上充滿了“明星氣質”:創始人雷軍是中國第一代的明星級IT人、最成功的天使投資人之一、微博上的粉絲超過1300萬人,豪華的創始團隊,以25-35歲工科男為主體的米粉是互聯網上最活躍的群體……

圍繞小米的爭議也從未間斷過:有人說小米是個營銷型公司,註定走不遠;有人說小米建起了史無前例的企業社區,代表著移動互聯時代企業的未來;有人說小米研發薄弱、專利少,沒有核心競爭力;有人說小米懂得開放和借勢,這才是最大的核心競爭力;稍有風吹草動,就會有人說“你看你看小米不行了吧”,也會有人說“耐心一點,小米後面有大招” ……

帶著對小米疑問和好奇,本文作者兩次走進小米,與小米管理層進行了較為深度的溝通,並研讀了上百篇關於小米的文章,成此文。

一、乘風而起的小米

比小米和雷軍更為有名的,是雷軍的那句“站在風口上,豬都能飛起來”,這句話後來被人簡化為“飛豬理論”。有人把這句話當調侃,也有人當笑話講,但小米卻把它作為“戰略理論的邏輯起點”:定戰略要順著機會走,先看機會在哪兒,再看資源在哪兒,然後通過組織機制把資源引導到機會上,戰略即成。

1.小米搭乘的第一個風口:智能手機新時代

小米聯合創始人劉德認為,與小公司有著顯著的不同,大公司是時代造就的,它要符合時代的主旋律。

2007年是智能手機元年。當年1月,史蒂夫·喬布斯在蘋果的產品發布會上,發布了第一部iPhone手機。同年11月Google與84家硬件制造商、軟件開發商及電信營運商組建開放手機聯盟共同研發改良Android系統,HTC、三星等企業迅速加入,迅速崛起。這意味著傳統互聯網向移動互聯網轉型、功能手機向智能手機轉型的開端。

2010年,國內智能手機市場主要有兩種生態:一是高價格高性能,如蘋果和三星;二是低價格低性能,如酷派等國產安卓機以及眾多山寨機。當年中國智能手機的銷量冠軍雖然仍是諾基亞,但iPhone4的流行開始把3.5英寸屏幕的風潮吹向中國。“換鍵盤機為觸屏機”,成為了諸多手機用戶的訴求。這時市面上可選擇的觸屏類智能手機並不多,龐大的市場缺口下,市場需要有企業填補蘋果、三星之外的中低端消費需求,“幫助”數億中國用戶完成了智能手機的普及,這便是當時最大的風口。

從程序員到上市公司的CEO,到IT界的天使投資人,雷軍在年過四十歲時已經實現財務自由。2010年4月,他重新燃起創辦公司的熱情,雷軍曾經跟聯合創始人林斌談起創辦新公司的原因:“移動互聯網講究的是軟硬一體化的體驗,國內所有的終端廠商我都考察過,結果發現所有的終端都不夠好”,所以他準備做手機。而在創立之初,雷軍曾說:“我投資了20多家公司,天天指導別人創業,自己創業要失敗了會很沒面子”。在創辦初期,小米公司非常低調。公司註冊當日,黎萬強父親一大早送來一鍋小米粥,大家一起喝了——成了他們簡單的成立慶典儀式。

雖然站在風口,但跟上並不易。難點在於“把手機成本控制在目標人群接受的水平上”,這逼迫小米在商業模式上的進行了創新:用接近於硬件成本的價格進行銷售,然後以此架構起一個互聯網平臺,再在上面做增值服務,然後靠增值服務賺錢。

“風口+商業模式創新”幫助小米強勢崛起。2011年收入5.5億元,2012年126.5億元,2013年316億元,2014年743億元。2015年實現了年產手機8000萬部,15%以上的國內市場占有率,2016年上半年小米手機總銷量排名第五達到2300萬部,少於華為,OPPO和vivo,線上銷量排名第一達到1700萬部。與此同時,淋漓精致的采用互聯網營銷快速擁有了全球過億MIUI平臺用戶和開放的技術創新平臺,數以千萬計粉絲參與的技術創新叠代。打造了涉及硬件、服務、電子、生活、社交等二十余個行業和產業的生態鏈平臺。實現了許多企業幾十年發展合力才可能達到的盈收水平和企業規模。

2.風力的極限

2015年,應該被看做是小米公司的發展的一個分界點。

2015年以前,小米手機的銷量翻倍增加,正是風頭強勁的時期,2015年,小米的手機出貨量比2014年略有增加達到8000萬部,2015年,小米軟件服收入達到37億元,沒有達到小米10億美元的預期。盡管小米以450億美元的估值完成E輪融資,成為全球估值第二的創業公司,但該公司2015年的營收卻幾乎沒有增長。

為了占領市場,手機終端市場廠商幾乎都采取了金字塔的產品結構。2012年10月,谷歌公司發布了與小米2手機配置相當的Nexus4智能手機,售價為1900元,而小米2的售價為1999元。同時三星、摩托羅拉、HTC等安卓陣營的主力品牌手機,也迅速進入降價通道,同期發布的華為四核智能手機,價格也僅1888元。

另一方面,聯想、華為、中興、vivo、OPPO等紛紛尋求通過借助互聯網平臺與“粉絲模式”結合,來提升品牌傳播能力,如聯想推出了“樂粉俱樂部”,華為也推出了“花粉”、中興推出了“星星”,vivo推出了“V粉”。實際上到了2014年時,智能手機市場的競爭已比之前有過之而無不及。華為、酷派、聯想、小米、TCL先後都將6000萬臺作為2014年的出貨目標。原因在於只要保證單季度1500萬臺的出貨數據,就可以進入全球前3-5名的市場份額。面對同樣正在發力的競爭對手,小米並無絕對勝算。華為、OPPO和vivo,憑借著著豐富的線下渠道經驗和“誰紅請誰”的營銷力度,把小米拉下了頭把交椅。靠互聯網營銷和口碑制敵的小米,也鋪天蓋地在市場上投放劉詩詩、吳秀波等人代言的廣告。

與此同時,技術、供應鏈等問題也開始成為小米必須夯實的關鍵環節,面臨真正大投入的基礎創新了,這個不是一撮而就的。

總之,低成本+互聯網營銷的打法,進口品牌和傳統國產廠商從沒用過,這讓小米紅極一時,米粉遍布天下。事實證明,這套差別化的打法收效顯著,但時過境遷,目標群體的消費力也趨於飽和。10月30日,市場研究公司賽諾(Sino)發布了2016年上半年中國智能手機Top20品牌銷量報告,從總體、線上和線下三個銷售維度,發布了上半年中國智能手機的銷售情況。據數據顯示,2016年上半年國內智能手機整體市場銷量為2.5億,其中華為憑借4377萬臺的總體銷量排名第一,OPPO、蘋果、vivo、小米分列2~5位,銷量為2900萬、2766萬、2555萬和2365萬臺。線上銷量排名果然未出預料,小米憑借1745萬臺位列第一,2-5名分別是華為、樂視、蘋果和魅族。線下銷量自然也在意料之中,OPPO以2804萬部登頂,2~5名分別是華為、vivo、蘋果和三星。

從某種程度上說,小米遇到的問題,其實是整個中國智能機市場的問題。當市場需求陡然出現時,小米做到了適時頂上;可當需求飽和時,小米就顯得無所適從了。

“目前是小米的一個谷底。”2016年年中,小米手機的二次創業誓師大會上,董事長雷軍直言當前的困境。曾經他說“站在風口上,豬都能飛起來”,如今卻不得不承認:市場的風向變了。很明顯,中國智能手機市場已經趨於飽和。

3.布局生態鏈,應對下一個風口

在2013年上半年的時候,整個互聯網的三個階段幾乎都呈現了出來。這三個階段分別是:一,傳統互聯網階段,PC機的時代;二,移動互聯網階段,智能手機出現了;三,IOT階段,即萬物互聯的物聯網階段。未來,身邊所有的設備都可以聯網,都可以通過手機進行控制。在互聯網的前兩個階段,都催生出了巨大的公司,這是一個大的趨勢。小米堅信IOT時代一定會帶來巨大的機會。

小米從開始創立就不是單槍匹馬,前有金山,後有作為天使投資的創業公司。近年來,小米加大產業鏈的投資,去教會其他會造產品而不會講故事的企業,繼續站在風口,享受營銷和渠道創新帶來的紅利,成了小米最佳的選擇。

談到小米的優勢,生態鏈負責人劉德介紹說:“小米成就了一個有活性、有熱度的品牌。這世界上有很多的品牌,沒有熱度就沒有意義。小米每天推出什麽產品都有無數人在關註,有批評、有褒獎,這是品牌的熱度。第二,小米有著龐大的用戶群,具備在這個渠道里持續消費的能力。

第三,小米做了全球體系的供應鏈。只要小米有100億美金以上的流水,基本上就可以把全球體系的供應鏈搭建出來。全球體系供應鏈的優勢是,可以支持一家初創公司以很低的成本進入一個硬件領域,並且能夠把產品做得很便宜。比如小米移動電源,之所以價格低,是因為擁有了巨大的供應鏈整合能力。沒有這樣優勢的企業是做不到的,它的成本都比我們的估價要高。第四,小米的渠道。小米打通了渠道,比如小米.com、米加APP,以及小米線下渠道等等。第五,小米的投融資能力和社會影響力。在這些公司需要資金的時候,小米有能力給它支持。”

在小米手機的攻堅戰還沒有打完的時候,基於這樣的一個判斷,又結合小米的實際情況,小米坦誠,既沒有精力,又沒有人力,也沒有專註度來做IOT,那麽,做還是不做呢?經過思考,小米決定用投資的模式介入IOT領域。但是,中等規模以上的公司性價比不高,那麽就投資於初創公司,並用“投資+孵化”的方式來抓住時代趨勢。

現在,公司的發展仍然保持了非常快的速度,2015年年底比2014年整體同比增長了20-30%,今年的增長預計應該在100%以內。截止到2015年年底,生態鏈中收入超過1億人民幣的公司有七家,有20家公司發布了產品,銷售超過10億的有兩家,其中最大的一家去年賣了17.5億。估值最高的有四家,就是超過10億美金的獨角獸公司。這些生態鏈公司都是從零幹起的,因為他們都是創業發展的生力軍,在今天經濟這麽低迷的狀態下,發展速度的確非常驚人。

4.智能時代的生態夢

創辦小米初期,雷軍心中已有一張大致的前進藍圖:搭建一個融合谷歌、微軟、摩托羅拉和金山的專業團隊;先做移動互聯網,至少一年之後再做手機;用互聯網的方式做研發,培養粉絲,塑造品牌形象;手機定位是發燒友手機,堅持做頂級配置並強調性價比;手機銷售不走線下,在網上銷售;在商業模式上,不以手機盈利,借鑒互聯網的商業模式,以品牌和口碑積累人群,把手機變成渠道。接下來,小米科技將沿著這條預設的軌道堅定得走下去。所以,為什麽說不能直接拿華為三星一眾硬件企業和小米比,因為它們屬於不同類型的企業。“硬件+軟件+互聯網”鐵人三項的模式讓小米的互聯網的路非常寬廣。

但這是一個相對漫長的積累過程,而且市場競爭也異常激烈,軟件和互聯網生態布局的速度趕不上硬件鋪量的速度,小米自己也沒想到,自己硬件鋪量的速度會有這麽快。目前還只是第一個階段,硬件鋪量階段,第二個階段,軟件和互聯網生態布局階段,第三個階段,硬件完全免費,軟件和互聯網生態布局完成。目前小米還只是第一個階段,以後硬件的營收比重會越來越少,與之相比,軟件和互聯網營收比重會越來越大,直到最後硬件負營收,軟件和互聯網營收額是天文數字,此時小米模式才完全展開。

如何能實現以軟件營利,曾經有人就這個問題追問林斌,林斌只是無奈地回應“這是很難回答的問題。”其實,小米是希望像蘋果一樣,通過應用商店、雲服務、音樂等服務盈利。蘋果成功了,並不代表小米一定就能做到。安卓的付費意願比蘋果用戶要差很多,很難想象紅米的用戶會使用小米的付費服務。但如果是一個智能家居的體系呢,是不是有新的商業模式出現?

小米聯合創始人、小米生態鏈負責人劉德大膽談到了自己的暢想:未來很長一段時間,仍然是渠道為王的時代,能夠發現並占有高效率和低成本的渠道的企業會獲得產業鏈上的強勢地位。當前線上渠道有三種:大賣場模式(淘寶)、百貨店模式(京東)、專賣店模式(小米),而未來,比上述三種模式更有殺傷力的是“遙控器模式(智能終端)”,而線下渠道的方向是去掉中間環節的低成本門店,目前的渠道成本過高,占價值鏈總成本的30-40%,未來線下渠道成本只能占到20%以下,甚至占到10%以下的渠道都會出現,留給渠道轉型的機會窗不會超過5年。小米的成功,很大程度上得益於線上渠道的低成本帶來的總成本優勢,小米短期內是把線上門店的模式帶到線下,建立線下低成本渠道。而在線上,未來每個智能終端都會是一個銷售終端,比如智能電飯煲是天然的銷售大米的終端、智能空氣凈化器是天然的銷售濾芯和加濕器的終端,而這些終端的控制器,就是一個龐大的線上門店,構成了新一代的渠道,“遙控器渠道”。

“這些設想也未必對,未來是啥樣誰知道呢?但只要把勢做起來,未來總會有無限想象空間”。說完上述設想,劉德補充說。

二、小米手機的玩法:極致產品、社區營銷

1.年輕人的小米

說到小米的定位,得從創始時的話題說起。早年小米怎麽能殺進手機市場里來,種子用戶到底是誰?那時小米沒有品牌,只能從產品本身入手,我們要找最懂小米的、最懂手機的、最理解手機的極客發燒友。什麽叫極客?當你要買一個手機的時候,選擇什麽品牌靠的是試驗,一年可以換4部手機,自然就知道該買哪家哪款。小米一開始是針對這個人群的。

站在巨人的肩膀上,小米推出的第一款產品並非手機,而是基於安卓系統的MIUI手機操作系統。與IOS系統不同,安卓系統是開源的,在獲到谷歌授權後,小米公司根據中國人習慣,將原生系統進行了深度優化、定制和開發,全面改進了其原生體驗,讓用戶上手操作更容易、更貼心。

2.產品七字訣“專註、極致、口碑、快”

專註就是把有限的資源和精力集中在單一產品上——小米手機,小米每年只推出一到兩款手機型號。極致就是做到最好,必須有別人達不到的高度,才能對用戶有足夠的吸引力。雷軍堅信“天下武功,唯快不破”,有時候,快就是一種力量。口碑即是要超越用戶的期望值。雷軍還舉了一個超越用戶心理預期的例子:“之前,我們推出過感恩回饋活動,專門為前30萬小米手機用戶制作了感恩卡,還無條件贈送他們每人100元現金券。用戶感受就非常好,他覺得,我買了手機八個月後,小米還能有100元購物券的福利,這就超過他們的心理預期了。”用戶將產品拿到手里後,覺得好多功能怎麽越玩越有意思,還經常有各種各樣的驚喜,這樣就能確保好的口碑,這其實是回歸商業的本質。”

進入一個新市場,定位越精準,離市場就越近。當時小米的定位非常精準,圈出了非常實在的一個圈,再想換掉它就有了難度。現在的小米用戶,大概有1.7億,主要集中在18歲到35歲之間,這跟小米早年的定位十分吻合。早年他們是最活躍的年輕人,願意嘗鮮,願意用新事物,換機最頻繁,是銷量最大的一個群體。而小米的性價比高,非常容易打動他們。

3.從社區營銷到商業模式

現狀是由歷史限定的,5年前,小米以前只有互聯網渠道,因為要走線下渠道的話,就要跟其它手機一樣,價格要加50%給線下各個環節。直白的說,那時候小米是被逼的!難道不願意圖省事,做完手機直接賣給運營商,直接賣給國代嗎?小米願意,但是玩不轉。

那時候發現所有好幹的事情都被占了,唯一的出路就是用全互聯網的方式,就是用超高的性價比,用粉絲經濟的方式,通過軟件讓用戶來理解小米的產品,成為小米的手機用戶。這樣才能把渠道成本降到最低,銷售才能形成高性價比。

所以,小米選擇了社會化媒體(論壇、微博、微信、博客等)傳播,與傳統主流形式相比,新興的社會化營銷具有低成本、互動性強等特征,這可以說是促成小米成功的關鍵。同時,社會化營銷又是與其他環節密不可分的,在這些環節的共同作用下帶動小米創造一個又一個銷售奇跡。通過這些社會化媒體,小米建立了一個龐大的粉絲群體。這些可達上千萬、可精細化運營的粉絲,支撐了小米的營銷神話。小米的聯合創始人林斌說:小米遠看是營銷,近看是產品,用放大鏡看是商業模式。

小米商業模式的實質是用接近於硬件成本的價格進行銷售,然後以此架構起一個互聯網平臺,再在上面做增值服務,然後靠增值服務賺錢。

事實上,小米手機的神話不在手機本身,而是對手機周邊的產品的帶動。比如,僅2013年,米兔玩偶的銷售超過了50萬只,2014年米粉節期間隨身WIFI銷售超過20萬個,鼠標墊超過32萬個。

三、小米生態鏈:蔚然成林

1.生態鏈概況

運作兩年後,小米生態鏈投資的60個創業團隊中,以工程師為主,有4000人左右的規模,估值超過10億美元的獨角獸已經有4個。按照風投機構的普遍成功率衡量,這份成績單很突出。完美主義者雷軍打出了99.99分。

這些生態鏈公司都具備很高的反應速度,人少、效率高。他們往往具備著十足的創業激情,在過去兩三年中,成為了中國年輕創業者的生力軍。小米把這樣一群人團結起來,形成了一股巨大的力量。通過嫁接小米平臺的優勢資源,由內部的團隊向他們傳達小米的價值觀、方法論,幫助他們來提高質量標準。

小米內部的生態鏈團隊分為兩部分,一部分是生態鏈團隊200人,包括幫助生態鏈公司找隊伍、做投資,支持他們做產品定義;還有一個IOT的物聯網團隊,他們以技術為基礎,幫助生態鏈公司將智能設備與手機相連。

2.找對的人做對的事

如何選擇生態鏈公司?首先是找團隊。因為互聯網是一個享受人口紅利的工具,所以小米的思路是,備選的創業團隊所涉及到的市場領域要足夠大。如果涉足最大的領域,這個領域有1000億的基本盤,那麽是不是至少也能賺到10億、20億、50億甚至是100億呢?但如果只是一個小的市場,或者是小而美的公司,它沒有足夠大的市場空間,那就不值得用互聯網的方式去做。

第二,這個領域要存在傳統的痛點和不足。痛點的範圍很寬,比如性價比不高、品類過多、質量不高等等,因為有痛點就有機會點,如果這個產品本身已經美侖美奐了,那麽其實沒有什麽機會了?但是,這個痛點一定不是嚴重缺乏社會公信力的產品,比如大家都不願意買的某種產品,那麽這個領域就不值得投入。

第三,按照長尾理論,這個產品有耗材或者可以叠代,這樣的產業會比較豐富。如果一個產品,它不能叠代,比如呼啦圈,還有具有呼啦圈屬性的這種產品,只能賣一次,那也是不值得做的。所以一定要能叠代,做完一代,還可以做二代,可以通過不斷的技術升級去進行持續經營。包括像凈化器濾芯兒,這屬於耗材,都是可以投入的。

第四,產品要符合小米用戶群。小米有2億活躍用戶,並且他們的年齡邊界還在擴大,也有越來越多的女性用戶加入進來。有了用戶群,就容易享受小米的用戶紅利。

第五,要有價值觀的一致性。小米一定要求對方的領軍人物與小米有著同樣的價值觀,他相信未來、相信小米的商業模式、相信性價比,他們要做國民企業,而不是抱著賺快錢的思路去經營。在商業上要求利益一致性的邏輯之外,還需要有情感上的認同感。投資於一家公司就像尋找人生伴侶一樣,對待人生伴侶,需要管理嗎?不需要。因為二人有一致的價值觀,並且也有共同的利益。投資於一家公司的邏輯也是如此,在一致的價值觀基礎上,管理上的麻煩也會隨之降低。

3.小米平臺就是孵化器:小米的溫床

中國傳統重農輕商,但商業的原則仍然獨具魅力。與海爾的創客模式、小微模式不太一樣,小米模式具有自己的特點。首先,小米平臺並不是純粹的投資模式,而是一個孵化器,它會發育出一些全新的產品,比如小米錄音機。第二,小米會調動一切資源幫助創業公司成長。第三,從一開始就會按照獨立的公司模式去孵化產品。當這個公司開始成熟運轉,會再分裂出一個公司,但所有的利益都是基於商業化的原則去提前進行清晰的分配。

對生態鏈來講,基於共同利益,它一定要成長成為一個大公司,未來一定要有非常好的利益。所以在早期,小米要出面來幫助這些公司去找供應鏈談判,與供應商體系去洽商。現在,由於規模的擴大,談不過來了,但今天的小米已經名聲在外,只要我宣布,某家公司是生態鏈公司,那麽它的供應鏈基本上就擺平了,所有上遊公司都會給出小米的待遇。所以也出現了很多的偽生態鏈公司,導致小米不得不幫助很多公司來驗證真偽。

4.戰場上的“黃埔軍校”

一般早期的創業公司都沒有引入“外腦”支援。首先因為它要解決的問題過於實際,第二,創業公司通常條件都非常艱苦,在這樣的狀態下解決問題,外腦是很難介入,它需要所有的團隊成員形成同呼吸、共命運的利益整體,絕大多數問題都在內部解決。但是在另外一種情形下,會引入外腦,比如產品定義、外觀設計的時候,幾乎可以手把手地教。正式小米從整體上的把握,所以生態鏈公司的產品外觀設計很一致。在產品第一代的時候,這些經驗被移植到這些生態鏈企業中,小米團隊會鼓勵他們打造自己的產品經理和工業設計團隊。事實上,創業公司的學習能力遠遠超過想象,所以小米只需要做好他們的黃埔軍校。區別在於,這個訓練場是直接建立在戰場之上的,用實戰進行演練的商學院。在這個商學院中,用實戰換來經驗,也可以說它是“戰地筆記”,然後共同參與思考與分享。

小米生態鏈的CEO群也成為了信息交換的平臺,來自不同產業的中高層構成了一個商圈。比如有人發出需求,他要聯系一家做T恤衫的工廠,那麽大家都會提供資源信息,相互提供支持。在中國,企業之間的信任壁壘極高,但是進入小米體系之後,小米是所有人的投資人,它首先已經對這個群體進行了資質以及價值觀的篩選,信任機制得到了解決,保障了彼此之間能夠形成良性的合作。

5.成長的邏輯:“竹林效應”

幾年前,小米的增長速度超乎想象:第一年實現了126億,第二年314億,第三年743億,第四年近800億。在小米發展到第三年的時候,很多人對小米的高速增長表示擔憂,因為這顯然是不正常的,擔心大的風險會隨之而來。

小米努力遵循的是竹子的成長邏輯,在互聯網環境下,高速發展的商業模式更像竹子,一夜春雨,就長大了。雖然竹子的生命周期可能很短,就如同有很多互聯網公司的生命期都不長,但是竹子的優勢是什麽呢?它具備形成竹林的速度,這是非常重要的能力。要迅速成長成為一片竹林,新的竹筍不斷發出,自身彈性不斷增強,很快,一個能夠抵抗風雨的竹林就壯大了起來。這種對風險的抵禦能力來自於新業務的叠代,當一家公司能夠形成這種竹林效應的時候,它的抗風險能力就與傳統公司完全不同了。所以,盡管他可能並未意識到,但很多互聯網公司真正在做的事是具備竹林效應的。在這方面,騰訊的表現更為明顯。當QQ業務、微信業務推出的時候,它的竹林效應就形成了。所以,新的投資就像“竹筍”,小米的投資方式也是在努力向竹林效應靠攏。

6.作戰邏輯:精確制導、精準打擊

一個時代,最先鋒的理論一定不是經濟理論,因為經濟理論的輸贏是用金錢來衡量的。那麽什麽是引領時代的理論呢?是軍事理論。小米生態鏈公司都是小團隊,小團隊有其作戰的優勢。小米在發展過程中,為了把生態鏈管理好,其實探索、借鑒了很多的軍事理論。第一點叫做精準打擊。所謂精準打擊,就是做出精確針對用戶需求的產品。如果過去的攻堅戰,不清楚對方有多少敵人,所以萬炮齊發,一片山頭整個轟掉,將近一平米有兩個彈坑,保證一個敵人也跑不掉。但是科技發展到今天,如果可以清楚地知道敵人的數量、方位,就可以精確制導、一發投敵,以最小的成本換來最高的效率。所以,小米也借鑒了這種模式,比如過去要做100款產品,每一款要針對不同的用戶群。而現在,利用互聯網能夠精確地知道用戶想要的是什麽,可能只推出單品,用唯一的一款產品去精準地打動用戶。

第二點,小範圍的特種部隊。海灣戰爭的時候就使用了特種部隊,在其背後是五角大樓、衛星、航母在提供支持。小米的生態鏈公司就像特種部隊,每個公司的人都很少,一個20-30人的公司,或者50-60人的公司,能做幾億、幾十億的銷售。比如小米的移動電源公司,不到100人的規模,一年能做到25-26個億,而在它第一年起步的時候,20個人就做到了十幾億的水平。當然,移動電源這塊最初的團隊都是在硬件領域有五到十年豐富經驗的老兵,然後得到了小米平臺以及各種優勢的幫助。也就是說,小米在生態鏈的模式中大量地借鑒了軍事理論,形成了非常強的作戰能力。

7.誰搶來的戰利品就由誰來分配

小米公司全民持股的分配機制也被推廣到生態鏈公司中去。小米的股份機制有兩個特點,第一是全民持股,第二是團隊拿大部分。小米在所有的生態鏈公司里都是不控股的,只是它的投資人。不控股意味著把最大利益留給團隊,據說這是向蒙古軍團學習的結果。在成吉思汗時代,蒙古軍團打仗是不發軍餉的,誰搶來了戰利品,就由誰來分配。用這個邏輯去組建團隊的時候,會發現團隊的積極性會變得非常之高,他們會變得樂於上前線。制度決定一切,當機制選對了以後,結果也會非同尋常。這是生態鏈的分配機制。

8.成就別人也成就自己

在生態鏈公司的收益上,除了股權的收益之外,這些生態鏈公司保持了小米的品牌熱度、影響力和想象空間。同時在在業務合作中,也有業務性的收益。比如所有產品都是通過小米的渠道售出的,這補充了流水,這個部分可以達到100億的流水。如果這些生態鏈公司上市,小米將會有豐厚資本的收益。除此之外,還成功瓦解了對手。在生態鏈系統中的幾千人,都是中國創業領域的生力軍,是那些充滿了創業激情與行動力的年輕人。小米把他們網羅到麾下,就是一種人才的積累。每一個時代的人才庫是有限的,在有限的領域里,這些人才進入到你的人才庫之後,別人就沒有了,所以它也就失去了競爭力,這其中充滿了戰略的意義。

9.未來在路上:遙控器電商

智能設備自產生開始,它就具有渠道屬性。比如小米的凈化器,它會比用戶更早地發現它是否需要更換濾芯。這是超級重要的核心技術,因為用戶在此之前所有的購買欲望都是因為有了需求以後才開始啟動的,但小米凈化器使這個需求變得提前和恰到好處,這是偉大的拐點。

未來,會有一個新的電商模式出現,也就是遙控器電商。

很多人並沒有意識到,遙控器是最具活性的渠道,當機器可以自己提醒用戶該換耗材的時候,用戶只需要在遙控器上點一個鍵,購買即可實現。與目前的電商不同的是,阿里是市場電商,京東是百貨公司電商,小米是連鎖店、專賣店的電商,這些都是基於互聯網的,而遙控器電商是基於物聯網的,它會是較晚出現的全新的事物。

運用遙控器電商,可能因為家里的空氣幹燥,用戶會得到購買加濕器的建議,當你用了小米的加濕器,它會幫你檢測水質是否合格,如果不合格,它可能會建議用戶買一個小米的凈水器,不論它提出什麽樣的建議,用戶只需要按一個按鍵,把購物需求發送出去,小米即可為用戶配送到家。因為產品本身是智能聯網的,所以當擁有了一個這樣的產品,就等於在家里放了一臺自動販賣機,這是一個全新的渠道模式。所以說,研究渠道是很有趣的事,它永遠選擇舍遠求近,比如當年的線上電商打掉了線下店,原因是什麽?因為它離消費者更近,使人足不出戶就可以實現購買。

而進一步暢想人們消費的產品,包括個人耗材和家庭耗材可能會分兩類,一類是需要挑選的,一類是不需要挑選的,只要選定品牌就可以,比如牙膏、比如小米凈化器的濾芯兒等屬於耗材類的產品,只要品牌沒有問題就可以下單,減少選擇性。所以,遙控器渠道很有可能是IOT在未來會解決的問題,它使第四類電商模式——遙控器電商出現了。這將是從來沒有過的渠道模式。

遙控器電商最適合的產品就是白色家電類消費品,它可以把產品從田間地頭一直送到用戶的餐桌上。比如,用電飯煲賣大米,一定比超市買的好,超市賣大米一定比糧店買的好,所以超市擠垮了糧店,將來飯煲會擠垮超市。將來,所有耗材類的產品都可以通過這種方式來實現購買。所以說,遙控器電商可能是離人類最近的一種電商,它比所有的電商都要主動。

當然,這里面的細節是,要保證所有的產品都能夠得到用戶的正反饋,唯有如此用戶才願意購買你所推薦的產品。反之,當它不能實現正反饋,即用戶體驗非常糟糕,那麽他就不會再信任你的推薦。所以小米對產品品質的要求是非常高的,所以要求所有的產品在使用的時候都能產生正反饋。

四、機制與團隊:打開組織邊界

1.核心人物牽引願景

柳傳誌先生的經典總結,創業就是“定戰略,搭班子,帶隊伍”,可謂精彩精練。事實上,在2011年,業界普遍已經嗅到了智能手機的颶風就要席卷而來。正如雷軍決定創業是,在盤古大觀酒店咖啡廳會見林斌,他們兩相對而坐,像比賽一樣,從自己的包里掏出自己的手機,排在桌子上,林斌七部,雷軍掏出了十部。可以想象,那個時候,大家都在琢磨同一個東西。

機會擺在那里,只不過,還沒有一條清晰的解決方案給出。這個答案,雷軍提出了自己的解決方案。而在IT圈和投資界深耕數年的雷軍自然積累了大量的人脈資源,小米成立之初的半年時間,雷軍大部分時間用於組建一支豪華的創始人團隊。他們包括前金山詞霸總經理黎萬強,專長於用戶頁面和人機交互;前微軟中國工程院開發總監黃江吉,專長於軟件工程;前谷歌中國高級產品經理洪峰,長於移動互聯網應用研發和產品設計;前摩托羅拉研發中心高級總監周光平,長於硬件設計;前北京科技大學工業設計系主任劉德,長於工業設計;前谷歌中國工程研究院副院長林斌,和雷軍則構成了小米公司管理運營的雙核心。

初創團隊成員基本是幹了10幾年、20年的團隊,所有早期的工程師都是有7年到10年以上的工作經驗,這是非常重要的一點。不管是做軟件還是硬件,小米的團隊都是不用磨合,整建制的從Google、微軟、金山等這些老牌軟件公司搬來,原來做什麽現在還做什麽,相當於一種直接的嫁接。所以MIUI經歷了5年持續不斷的周叠代,小米的技術積累就是這樣來的。

除此以外,雷軍還擁有其他強大的資源支撐。例如,小米手機1推出後的倉儲物流就是由雷軍投資的凡客誠品所支持。至2011年12月,小米團隊已擴充至408人。研發團隊中有一半的人來自知名企業,其中包括谷歌、微軟、摩托羅拉及金山等國內外知名IT公司。

這些初始團隊成員,一方面是被描繪的藍圖所吸引和激發,另一方面,也是被雷軍的個人魅力所吸引,小米歸納是真愛驅動。小米的價值觀是一致的,到這來的人認同小米,高度認同小米公司的整個願景和目前的模式。很多員工一開始就是小米的用戶,他在使用這個產品的過程中,培養出一種對公司,對雷總本人的崇敬和熱愛。簡單的講,大多數的同事覺得參與到偉大的事情。這件事情可以改變你的生活,最重要的是可以改變外面的世界。因為小米在短短幾年時間里,對中國消費電子產品、其它各個行業帶來的推動力非常強。

這些人成為小米實現以後展現出的驚人速度最重要的人力資源。

2.發揮人的潛能:小米沖在前面的勇士

為了更好的管理和幫助生態鏈公司,最初,小米從參與公司創業的老員工里抽出一部分人投入到生態鏈公司。這樣做有幾個好處:第一,老員工在小米經歷了5-6年的實戰鍛煉,相對成熟;第二,老員工是早期小米持股較多的人才,內部叫做大股東。大股東可以抵禦社會上的腐蝕誘惑;第三,大股東與小米的利益高度一致,對小米的價值觀也最了解,會將企業價值觀很好地傳達下去;第四,大股東有將各生態鏈公司與各個資源平臺對接的能力。

但是有意思的是,工程師是不擅長投資的,而小米用工程師來幹投資,這本身是一種跨界的行為。其實工程師幹投資,從技術上看是有優勢的,因為在團隊溝通方面,他了解團隊對未來的看法。後來又要求工程師能夠成長為投資人,還要成長為一個企業導師,因為他要為這些企業掌舵。實際上,最初的六七個人是可以把所有這些公司的局面控制好的,現在內部生態鏈的60人,可以實現與生態鏈公司這4000人之間微妙的博弈,從而把局面控制好。當然,後來也陸續從外面引入了一些人才,比如供應鏈管理的、項目管理的、UI、UE的等等,逐漸從外部吸納人才,隊伍也越來越壯大了。

3.擰在一起的利益機制

小米最大的特點是全員持股,所有的工程師以上的員工都持股份。一個公司業務在增長,員工的股票在增長,這是最大的利益,所以早期既得利益的“大股東”們(小米前100號員工),一定是一心一意在公司做的。當全員持股的時候,就要強調境界:第一,“大股東”不調薪制,前100名的員工換部門工作永遠不調薪,是當作義務來做的;第二,前三名不調薪制度,除非你哪天薪酬被別人超過了,就可以調了。這兩項原則,可以把多出的利潤分配給後來人,這是非常好的機制。

為了使生態鏈能夠繼續做好,小米自身也在利用利益機制進行設計,對核心員工、關鍵崗位進行激勵,小米內部的設計了員工基金制度。具體方法就是公司和個人各出一部分,形成一個基金池,相當於員工與小米一起投資於這個生態鏈公司,員工基金主要是針對於生態鏈的投資。那麽,隨著生態鏈公司的成長,員工還可以有二次收益。那麽員工成為了公司的小股東,他就會非常願意為公司解決問題。

對每個人的激勵放到最小的團隊去做激勵。直白說就是,員工最直接的匯報工作的那上級決定該員工的調薪,只有他最清楚的看到下屬的工作。小團隊的好處是能看得清楚,自己評價自己做。具體薪酬方面,給兩個選擇,可以選擇股票多點,也可以選擇工資多點,員工自己選。柔性管理的本質是大家的相互信任。

4.強大的中層:事業和利益解決忠誠、分權解決科學決策

1)事業認同和利益共享是負責到底的保障

小米內部不同的部門,都是以非常獨立的業務塊來體現的,由不同的合夥人來負責。小米網負責小米的銷售,是渠道業務模塊;劉德負責小米的生態鏈,和所有的工業設計人員;電視也是獨立的業務塊。本著利益一致、絕對信任的原則各自發展,效率是很高的。所有新員工也都有小米的股份,早期小米股票有很多,但現在的少一些。包括生態鏈公司的股票,員工願意認購,這樣就形成了高度一致的利益。在這個前提下,大家形成一個戰鬥群,才能夠集中群體的智慧和推行中層決策機制。

因為,在理念和價值觀上獲得了充分的認同,而在人崗匹配上相對獲得了勝任的人才,使得小米可以堅定的實行分權管理,也就是一級信任一級,基本上都是自己做主。有時候同級之間互相看到對方毛病,也不說,誰就是誰負責,下面誰負責誰就說了算,上級具有否決資格,但否決票重來沒用過。

事實上,小米對生態鏈公司的管理也未必遵循那麽多的條條框框,在這一點上,就像政府治理國家。中央發一個紅頭文件,各省級單位依據自己的實際情況去解釋和執行。小米的生態鏈管理團隊出一個政策,這個政策不會太鮮明,會有灰度,各個生態鏈公司依據自己的特點去執行。這樣的治理方式,保證了方向一致的前提下,給予生態鏈公司空間去具體問題具體分析。

2)高層的弱點是不了解市場

小米采用不控股的模式來參股生態鏈公司,未來可能會達到100-200家,這也許會導致崩盤。那麽為什麽要去做呢?小米生態鏈負責人劉德解釋說:“這是我們內部充分討論的結果。我們認為,有兩點很重要,一是群體智慧,要發揮中層的力量,賦予他們發言權,這樣中層才願意建功立業。很多企業搞一言堂,做不到群體智慧,而我為自己嚴格地劃出一條線,線下的事情絕對不碰,如果我插手所有的事務,就會被拖入事務的海洋。所以,我只負責這條線以上的事務,否則中層沒法開展工作。我們能夠清醒地認識到,永遠不可能同時控制100家公司,必須要有強有力的中層,所以我們的邏輯首先是要調動群體的智慧。

第二,要發動中層的力量,讓所有的中層有決策權,因為這種方式會讓公司跑得更快。在生態鏈公司發展的第一年,在管理上執行包產到戶制,即產品經理負責到底,既負責找投資,也要把團隊管理好、把產品定義好、把質量控制好。第二年則實行集體制,幾個人一組,組成產品經理團隊,共同進行管理。現在有時也會像西方的議會制一樣,比如某人想在會議上通過某個項目,那麽他需要得到與他一個級別的另外兩個產品經理的支持,也就是說,如果三個產品經理一致認可,那麽這個項目就可以上馬。

我們設定了一個限制的機制,就是我擁有對立項的一票否決權,但不擁有決策權,或者說不擁有一票贊成的決定權,這是階段性的,讓我們的邏輯更適用於中層智慧、集體智慧,並用這樣的方式來實現以小博大。這樣一來,表明決策絕大多數可以不是上級領導的事兒,這樣的決策機制更有利於效率和準確率,同時對團隊凝聚也有非常好的效果。

目前,我們的內部生態鏈有170人左右,但是在第一年的時候只有10-20個人。我們通過很少的人來實現對小米之外的、巨大的工程師研發體系的控制,否則這些體系就是松散的。現在的小米這麽多的產品,如果完全由小米自己研發,恐怕需要幾萬人才能實現。但是我們充分利用了外部機制,使幾千人就達成了這樣的狀態,實現了非常高的效率。”中層決策有第一線作戰的經驗,他們最了解市場。這些恰恰是高層的弱點,不了解市場而做出的決策是危險的。

5.管理的強與弱

工程師團隊屬於弱管理,工程師工作性質決定他們是項目驅動型的自我管理。小米在公司的管理上是進行分層的,有強管理的,有弱管理的,甚至有放任其野蠻生長的投資團隊。這樣就凸顯出小米的複雜性了。小米貌似一家公司,但是真正拆開來看,它是不同的公司。小米的有些部門要強管理,但有些部門管理要盡量弱化,要增強主人翁感,瘋狂得跑。就像生態鏈在過去的兩年里,處於野蠻生長階段。小米刻意放棄這段管理,發揮每個工程師的極致潛質,過去兩年才有這麽快的成長。

沒有發現問題的時候,不知道該從哪下手把管理做上去,那就放手讓他自己去跑。當然,在沒發現問題的時候到底怎麽把管理無縫對接上,這需要更多的經驗,也是下一步需要考慮的問題。

五、小米評述

輿論對企業,很容易走兩個極端:一是無條件地捧,一是無條件地棒。其實這兩種態度的哪一個,都是毫無意義的,企業的路怎麽走,嚴格來說,是企業自己的選擇,外界對企業的態度,應該是從這家企業的成敗得失中吸取經驗教訓,從而推動整個企業界管理及服務水平的提升,從而造福於社會。

通過對小米的跟蹤研究,我們認為,小米仍然是一個值得期待的企業。成立於2010的小米,以驚人的增長速度於2014年達到了743億的銷售額。2015年之後,盡管增速放緩,但同時期啟動的生態鏈戰略,仍然讓小米站在時代的最前沿。

首先是商業模式創新。基於“智能家居”為下一個風口的判斷,小米充分利用自身在米粉、社區、品牌、銷售、供應鏈等方面建立起來的優勢,迅速建立起小米生態鏈。在生態鏈里,有股權的紐帶、有交易的紐帶、有資源的共享和戰略的協同,既有適度的競爭,也有互相依存和支援。應該說,小米的生態鏈模式為”缺少時間和資源積累“的企業應對大機會的樹立了樣板。

二是組織模式的創新。小米的生態鏈模式重新定義了組織的邊界,生態鏈既是一個戰略共同體,又是一個利益共同體,同時又與外部保持積極的互動,而在生態鏈內部有清晰的交易規則和利益共享機制,其中沒有絕對的控制者,小米依靠競爭優勢帶來的戰略領導力對生態鏈的方向施加影響。

三是管理的創新。小米遵循“機制先於管理,團隊先於組織”的邏輯,在急劇擴張中,忍受管理的缺位和組織秩序的淩亂,而將事業合夥人機制做到極致,將核心團隊的搭建放在首位。

具體來講,對傳統企業來說,小米的啟示至少有以下四點:

1.創業企業先融智再融資

在工業文明時代,資本是最重要的資源,有錢就能整合到土地、廠房、設備,就能雇傭到勞動力,就能把企業推高到一個較大的規模上,利用規模建立起來的成本優勢在競爭中獲勝。互聯網時代最大的特征是決定競爭勝負的不再是資本,而是知識、技術、創意,這些都承載在“人”身上,人從事的已經不是可用資本購買的簡單勞動,而是需要由“動機”和“自有意誌”支配的複雜勞動。因此,互聯網時代的最大特征已經不是用資本來雇傭人,而是資本與合適的人結盟。

雷軍和小米顯然已深諳此道。通觀小米的發展,一個願望、一幫人、一堆錢,三種力量非常緊密的凝結成小米的爆發力。實際上,這三個要素中最核心的,就是人,一個願景和解決方案,是以雷軍為主要的創業團隊深諳市場發展脈動的產物,這里蘊含了經年累月的創業經驗和洞察力。雷軍2006年已經看到手機的趨勢了,但一直到2010年才成立公司,為什麽?因為團隊湊不齊。找來找去缺硬件人才,要做手機沒人懂硬件肯定不行。直到2010年,摩托羅拉、諾基亞被蘋果打得擡不起頭,摩托羅拉宣布撤出中國,資金走了團隊留下,雷軍撿了一個寶啊,就把摩托羅拉的研發團隊找來了,終於建立了小米。一旦具備了發力的條件,資源會跟著跑,實際上,資本就是最典型的這類資源。

從小米激發中層的力量,用利益機制作為最核心的一環,如果從激勵的角度看,這確實是一種管理手段,但反過來講,實際上也是凸顯了人才潛能是造就組織能量的最本質源泉。有了事業的牽引,強大的中層,才能造就生態鏈企業龐大的無邊界組織。

不控股生態鏈企業,把利益的大頭留在創業團隊,也是在共享經濟之下,理性認識財富創造和財富分配的平衡關系。如果10年前,創業是為了籌集基本而發愁,而現在很多資本都躺在路邊,甚至是焦急的等待他們的“買主”。

通過事業認同,利益下沈,讓短時間內激發的小米創業者們,發揮了有史以來最為精彩的企業成長樣板。

至少,人才資源已經與資本站在了同一起跑線上。當然,萬事都有規律,無論人才還是資本,理性、把握節奏,才能走的更遠。

2.定戰略時以機會帶動能力

其實“風口論”並非雷軍首創,而是中國企業深諳的討論,大多數成功的中國企業都會經歷兩個發展階段:

第一階段是靠風口帶動增長階段。所謂風口,管理學上成為存在市場紅利的市場,簡稱紅利市場,這類市場通常具備如下特征:市場高速成長,短期內需求高於供給,形成短暫的賣方市場,這時候即便是企業做的不那麽好,存在諸如產品功能簡陋、質量不可靠、服務不到位等等問題,企業仍然能獲得不錯的增長。事實上,大多數企業都經歷過這個階段,90年代的華為、80年代的海爾均采用“產品不足、服務補”的策略,實際上是早期能力不足的表現,但另一方面這一階段又是這些企業增長最快的時期,這都得益於各自面對的市場都處於紅利期。沒有哪個企業在創業期都具備足夠的能力,因此“選擇風口”恰恰是企業家必備的技能,也是創業企業成功的基礎。

第二階段是依靠能力發展階段。市場紅利不可能長期存在,在市場紅利消失之後,企業必須依靠能力建立起攔截競爭對手優勢發展。這就要求在第一階段,除了抓住機會快速增長,企業需要警惕的是在風口沒有消失之前,建立起市場所需的必要能力,這也是中國企業容易犯的錯誤。過去30年中國經濟的騰飛創造了大量的紅利市場,大量企業借勢而起,但很多企業在享受市場紅利的同時,沒有建起必要的能力,當市場紅利消失時,企業也陷入困境。所謂,風停豬落。

小米在發展路徑上與大多數成功企業沒有太大的不同,而是在更大的風口和更短的時間內濃縮了中國企業典型的發展路徑。而近期小米在小米MIX上的努力恰恰反映了小米在智能手機風口過後的努力方向。

2.抓管理前先建機制

小米一直強調機制,強調自己的合夥人制度。這也不是小米的原創,而是小米對管理本意的回歸。

有關管理學的第一本著作是美國人泰勒的《科學管理原理》,出版於1911年,而第一家股份公司東印度公司成立於1600年。在現代管理學產生之前的數百年,企業的管理主要依賴於合夥人制度。最早的企業都很簡單,先是老板自己管,大了開個分店叫老婆去,叫兒子去,叫親屬去,後來再擴張發現沒人了,也管不了,那時候通訊也不發達交通也不發達,如果在外地開個分店來回一趟要幾個月,那邊發生什麽事情你也管不住。後來怎麽辦?就找合夥人,開個公司你占四我六,找當地人入股。早期的合夥人沒啥管理,就是分利,這就是機制。

回到企業的發展階段本身也是如此,不僅僅是互聯網企業,傳統企業在創業期也是如此,創業時不要管理,就是機制,比如公司層面有幾個股東,就是合夥人,業務員沒有固定工資,個人收入靠銷售提成,車間工人也沒有固定工資,收入靠計件,其實這些都是機制。

小米的合夥人制還有另一層意思,就是分權。小米的合夥人在自己分管的領域內擁有足夠的決策權,在團隊內部也是如此,團隊負責人通常能把權力交給下屬的,決不留在自己手里,如劉德所說,“自己擁有對每一項投資的否決權,但從來沒有使用過,基本上就有產品總監們決定了”。

在中國的企業家里,大致可以分成三個層次:一是既不分利也不分權,這類企業基本做不大,原因是整合不到資源,很快就封頂了;二是分利不分權,大部分企業家還是願意分享財富的,但是很難分權,主要是怕失控,這類企業能整合到資源,但是也做不太大,原因是企業家能力封頂;三是分利又分權,這類企業家在中國不多,能分好的更是鳳毛麟角,雷軍和小米,應該是最後一類。

總之,小米的合夥人制,不是對經典管理的創新或顛覆,而是回歸,是中國企業的率先補課。

3.建組織前先搭團隊

什麽叫組織?要有結構,有流程,有規矩,你的責任是什麽,他的責任是什麽,分得很清楚,這是組織。但其實剛創業的時候根本不是組織,就是團隊,拉幾個誌同道合的人跟你一起幹。

小米早期的時候就是找人,首先想的是找什麽樣的人跟你一塊幹,雷軍找了7個誌同道合的人,你有什麽優勢,我有什麽優勢,合夥一塊幹。有了團隊後繼續再擴大才有組織,就是分工、流程,但是核心團隊是不會變的,這幫有共同追求,有共同思維方式的一幫人永遠是核心。

願景要以成員承諾為基礎,如果願景不是團隊成員都承諾的,願景是沒有用的。所以很多企業高管都在講企業願景,我最關心的是共識程度。像小米公司,從雷軍到合夥人,包括下面產品線的負責人,說的都是一件事情,這就證明他們的團隊質量非常高,他們說的都是一件事。有時候覺得我們開會、訪談,大家說的都不是一件事情,這就是團隊做得不到位的地方。所以大家要反複跟團隊成員溝通,要讓人理解你想幹什麽事。而且團隊目標還要滿足個人利益。如果團隊目標要讓成員靠覺悟才能做,是做不了的。團隊的願景一定是要讓個人也能夠達成自己的目標。

所以企業其實沒那麽複雜,先從簡單的團隊開始。如果不講團隊一開始就講組織,會發現很難,根本扯不清。如果從團隊開始,先找5個跟你觀念一致的人先幹起來,這5個人再找自己的5個人就是25個人了,再往下就一百多人了。所以團隊的疊加就是事業的疊加,團隊在組織之前。

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英國無協議“脫歐”建議揭示高風險 金融行業或受重創

當地時間8月23日,英國“脫歐”事務大臣多米尼克·拉布首次向外界公布,將於近兩個月內發布一系列技術建議,以減輕民眾和企業受到英國政府無協議“脫歐”可能帶來的影響。當天公布的首批25條建議涵蓋醫療用品、金融服務、核安全等領域。在英國與歐盟反複談判缺乏實質性進展的情況下,英國政府的這一舉動,再次引發英國各界以及市場對“硬脫歐”的擔憂。

英國“脫歐”事務大臣拉布

倫敦金融城政府政策與資源委員會主席孟珂琳第一時間對第一財經等媒體回應稱,無協議“脫歐”對於金融行業將是最壞的結果,“過去5年,歐盟對英國的金融出口增長了51%,而英國對歐洲大陸的出口也增長了35%,這些數字意味著,保持雙方牢固的貿易關系是多麽重要。”

第一財經記者了解到,隨著2019年3月29日正式退歐日期的臨近,倫敦金融市場早已進入“備戰”狀態。匯豐銀行在一年多前就已開始征求新員工意見,了解在脫歐後是否願意被派調至法蘭克福等歐盟城市。而把倫敦設為歐洲總部的中資企業,也在近期頻繁收到來自德國、法國等監管部門的信件,提醒英國脫歐後的政策變化。英國脫歐在歐洲大陸所引發的“蝴蝶效應”,可能遠比想象中更為巨大而深遠。

“硬脫歐”風險加劇

本周,拉布與歐盟負責英國“脫歐”的首席談判代表巴尼耶結束了又一輪談判。與此前不同的是,雙方此次會面聚焦脫歐後金融、醫療、食品等領域如何銜接的技術性問題。正如拉布所說,目前雙方就80%的內容達成協議,其中包括公民權利以及財務結算等“老大難”問題,剩下的則是更加困難的北愛爾蘭邊境以及未來經濟夥伴關系問題。

左為英國“脫歐”事務大臣拉布,右為歐盟首席談判代表巴尼耶 來源:新華社

本周四,拉布在回到倫敦後立即發布了一系列無協議“脫歐”的影響及應對措施,希望借此減輕民眾和企業可能受到的影響,但這一舉動也將“硬脫歐”給人們工作和生活帶來的影響揭露了出來。

無協議“脫歐”意味著,在2019年3月29日,英國變成歐盟之外的國家,雙方沒有達成具體的脫歐協議和政策框架,英國退出了歐盟的單一市場和海關聯盟,雙方只能按照世界貿易組織(WTO)的要求享受最惠國待遇。

英國工商業聯合會(CBI)副總幹事喬什·哈迪表示,此次英國政府發布的無協議“脫歐”文件,給那些存在幻想、認為不會受到硬退歐影響的人們敲響了警鐘。“任何人都不應該懷疑,無協議脫歐對整個歐洲經濟造成的巨大破壞。”哈迪說。

除了英國政府首批公布的25條建議,接下來還有近百條建議將在未來兩個月內陸續公布。

在進出口貿易方面,指導建議明確提出,在無協議“脫歐”的情況下,英國將與歐盟外的“第三國”待遇相同,英國與歐盟之間的貨物自由流通將立即停止,如果雙方未能達成脫歐協議,英國與歐盟之間的貿易壁壘會顯著上升。英國企業在進出口業務中將面臨新的辦事程序,需要填寫更多的表格,跨境現金流可能受影響。

在金融服務領域,如果出現無協議“脫歐”,在歐盟的英國銀行默認遵守當地的規則,英國將另外發布數據共享方面的技術性公告。英國與歐盟之間的信用卡支付費用可能會上升,意味著英國民眾償還信用卡時手續費增加,並且需要提前支付增值稅等。

無協議“脫歐”對於英國制造業的影響同樣不容忽視。英國汽車制造商協會(SMMT)首席執行官邁克·霍斯此前在接受第一財經記者采訪時表示,近年來得益於歐盟的單一市場以及海關聯盟成員國身份,英國汽車業實現了蓬勃發展。2017年,英國汽車制造業營業額達到創紀錄的820億英鎊,連續第8年實現增長。

“但是我們很遺憾地看到,今年前6個月,受到硬脫歐風險增加的影響,英國新車市場需求放緩,產量下降,陸續有車企宣布裁員。更嚴峻的是,投資出現停滯,上半年英國新車型、設備和設施領域的投資僅為3.5億英鎊,僅為去年同期的一半。”霍斯對記者表示。

“脫歐之路”才剛剛開始

英國業界對於此次政府發布無協議“脫歐”建議的普遍評價是:出發點是好的,但還遠遠不夠。

“政府向企業提供脫歐相關的信息是正確並且負責任的做法,但這些僅僅是一個起點。”哈迪表示,目前英國各地的大型企業已經花費了數百萬英鎊和巨大工作量,為脫歐可能出現的情況做準備,“而在英國還有很多小型公司,根本沒有足夠的資源來評估最壞的情況對他們的企業意味著什麽。”

他建議,英國政府應該為規模較小的英國企業提供一站式的“脫歐解決方案”,以及所需要的相關信息和支持。

此外,與英國政府迫切希望推動談判進程形成鮮明對比的是,歐盟方面似乎過於“淡定”,引發商業的不滿。

拉布表示,在無協議“脫歐”的情況下,無論歐盟是否做出回應,英國都將采取單方面行動,在短期內盡可能保持政策的連續性。他強調,即使談判失敗,英國仍將繼續扮演“負責任的歐洲鄰國、夥伴和盟國”的角色,和歐盟成員國進行必要的接觸。

孟珂琳對第一財經記者表示,歐盟方面應該更加積極地解決“脫歐”給英國以及歐盟金融行業帶來的問題。“英國已經表現出應有的態度,現在該是歐盟作出表態的時候了。”孟珂琳認為,在距離英國正式退歐僅剩200多天的時間里,迫在眉睫的是如何保持雙方金融行業的融合以及連貫性。

“如果歐盟不采取行動,到時候受到影響的不僅是英國,歐盟企業和消費者的利益都會受到損害。”孟珂琳說。

哈迪也認為,不論英國政府多麽努力地希望減少硬脫歐對英國各界造成的影響,如果沒有得到歐盟方面類似的回應,英國任何措施的效果都會被削弱,“最重要的一點是,從政者應該真正意識到,在脫歐這件事上,要把民生問題放在新的政治關系之上。”

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責編:繆琦

英國 協議 脫歐 建議 揭示 高風險 高風 金融 行業 或受 重創
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KPMG报告揭示典型欺诈者特征

1 : GS(14)@2011-10-05 20:04:38

http://news.esnai.com/33/2011/0927/65765.shtml

核心提示:36岁到45岁、担任高管、工作10年以上以及男性最有可能成为欺诈者。

视野讯:近日,毕马威国际会计师事务所(KPMG)发布了一份调查报告,揭示了可能会欺诈其雇主的雇员的关键特征。

这份名为《谁是典型欺诈者》的报告(以下简称“该报告”)是KPMG根据在2008年到2010年期间对来自39个国家的客户发生的348件案例进行分析和调查后编撰的。该报告发现在一半以上的案例中公司忽视了有关警示迹象。

负责KPMG法务服务调查网络的菲利普·D·奥茨华尔特(Philip D.Ostwalt)表示,该报告将典型欺诈者认定为一个年龄介于36岁到45岁、在财务部门或与财务相关的职能部门担任高管、工作10年以上、通常与另一人合谋欺诈的男性职员。

该报告显示公司需要警惕具有如下特征的某位高级职员:他是出了名的进取心很强的工作狂,他看上去压力重重,但几乎从不主动休假。这名职员不但拒绝升职,而且极力保护自己的部门不受外界审查,同时还亲自处理选择供应商的事务。

该报告发现,在KPMG成员所调查的欺诈案例中,有56%的案例显示了一个或多个应该引起管理层注意的“红旗(red flags)”警示。然而,仅有10%的案例中的公司管理层在进行全面调查前就注意到了警示并采取了行动。

在对欺诈活动进行调查后,有40%的案例公司采取了内部惩戒措施;有45%的案例公司采取了司法措施(包括监管机构、司法和警方介入);有23%的案例公司取得了民事赔偿;有17%的案例公司采用辞职或自愿退休;有6%的案例公司实现了庭外和解;仅有3%的案例公司没有采取任何行动或惩处措施。

欺诈的“红旗”警示包括:

1、一家公司的业务蒸蒸日上,而其竞争者却是举步维艰、销售收入和利润每况愈下。

2、高级经理和职员们为达成非同寻常而又十分苛刻的利润、业务目标承受了巨大的压力。

3、公司与某些供应商/客户采用了复杂或特殊的支付方式和协议。

4、公司可能与多家银行签订资金安排协议,而非明明白白地选定一家资金提供方——可能存在降低财务透明度的企图。

5、公司不断触及财务的专业判断或会计处理的底线和界限。

6、某个职能部门、该部门的运营情况及财务成果的保密程度异乎寻常地严密,而且该部门未向内部质询提供回答或支持信息。

7、不断增长的利润却未使现金流相应增长。

此外,该报告还显示欺诈者的特征包括:

1、性格波动、行为戏剧化、傲慢、对抗性强、在受到他人挑站时显示出威胁性或侵略性。

2、在某个业务单位中的新员工的业绩或技能没有反映出其在简历中所描述的以往经验。

3、不可信任、易犯错、业绩不佳,经常走捷径和违反规定,发生差错时试图转移批评和责任。

4、闷闷不乐、明显紧张和受到压力,欺负、恫吓同事。

5、被亲信或不会对其自身构成挑战的人所围绕,事无巨细的管控某些职员,而对其他员工保持适当距离。

6、供应商只和此人(指欺诈者)进行交易,而此人可能接受超出或与公司规定相悖的慷慨馈赠。

7、持续的谣传或个人恶习迹象、沉迷药物或其他坏癖、过着超出其收入或明显超出其财力的生活。

8、自私自利、十分关注自身的工作计划,有机会操纵个人薪酬和奖励。

因此,奥茨华尔特建议公司在外部市场条件和内部增长目标改变后,需要考虑其内部控制和其他流程是否保持了相关性和有效性。

奥茨华尔特评论道:“雇主了解一个典型欺诈者的特征后有助于他们更好的防止自己的组织发生破坏性的欺诈事件。高级管理层必须批准和支持一个强大的道德和合规政策,它倡导员工做正确的事情,提供给员工一个简单易行、不惧报复的汇报方法,执行适当的尽职调查,比如供应商审核和雇员入职背景调查和重要职务升迁调查。对全体员工如何看待公司的道德和合规政策进行检查是大有裨益的。高级管理层除了通过与员工的沟通和回馈来监督潜在风险以外,他们还必须警惕公司和行业中特有的欺诈风险,对引起他们注意的案例进行分析,以此了解未来潜在问题的趋势,或是论证公司的内部控制流程出现了故障。”

校对:叶凌波

中国会计视野2011年9月27日8:38发布,转载请注明来源和作者。

原文地址:http://www.accountingtoday.com/n ... WebCPA_Daily_081711
2 : GS(14)@2011-10-05 20:05:31

http://www.kpmg.com/US/en/Issues ... pical-fraudster.PDF
該報告
3 : honey(6546)@2011-10-05 23:02:26

「他是出了名的进取心很强的工作狂,他看上去压力重重,但几乎从不主动休假。」

一個自強不息、力爭上游既人,都可能會係咁既樣。KPMG既員工,可能都會係咁既樣。
4 : GS(14)@2011-10-06 19:15:25

好好笑...入面講條大陸人的例子都是這樣的...
KPMG 報告 揭示 典型 欺詐者 欺詐 特征
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【小企鵝×果籽】小圈子派對 揭示假平等

1 : GS(14)@2016-08-13 15:00:23

男孩辦寵物派對,真正「All are welcome」。

從前,有個男孩飼養了一頭小象,視牠為寵物。有天他帶着小象參加寵物派對,卻在派對門口發現一張告示寫着「Strictly No Elephants」(嚴禁大象內進),男孩沒選擇參加派對,反之,他決定跟這位「朋友」到公園逛逛,而小象也勇敢地走在平時不敢行的行人道,齊走向公園。於公園內,他們遇上另一位同樣被拒於派對門外養臭鼬的女孩,兩人決定辦一場寵物派對。最後揀選在樹屋,「歡迎所有人」包括飼養各種奇怪寵物的人和動物到來,甚至連當初拒他倆於門外的女孩都在樹屋外頭探頭觀望。表面上,這是個簡單的友情故事,男孩與小象互雙扶持,故事裏頭不斷重複「朋友就是要這樣啊!」的字句,道出朋友之間有福同享、有難同當,相濡以沫的感情,而男孩與小象的友誼在「被排拒」的當下更加彰顯。這個故事是在情義以外,其實同時在說明道理,讓我們從新考量「歡迎」的定義。先從字面意義來說,當餐廳侍應說「歡迎光臨」時,其實是歡迎誰?食肆歡迎具消費能力的顧客,甚至是衣着光鮮的客人。而故事的主人翁以為是「大家都可以參加」的寵物派對,事實上也只歡迎特定的寵物。所以當我們說「歡迎」,好客(hospitality)內隱含着某種條件。換句話說,餐廳是「不歡迎沒錢的人」。「不歡迎大象」這個告示只是寫出「歡迎」中附帶排斥的潛規則。若能把歡迎與不歡迎視為一體的兩面,「歡迎」及「不歡迎」就是相對的。最後的「All are welcome」當然是完美結局,即便做得到,一切都是發生在樹屋裏,這不期然產生另外一個議題,樹屋是以圍牆圍起來的一個空間,那樹屋以外的地方,又會是一個怎樣的光景?在這繪本裏面,有個叫人不為意的鏡頭,就是作者加插那位原本拒絕男孩的小女孩先在樹屋外探頭張望。男孩沒有拒絕對方,而小女孩她亦嘗試走上樹屋,造就兩人對話的開始。就邏輯而言,「絕對的歡迎」不是目標,而是思考和實踐的過程,讓我們看到歡迎背後的意義與(不)可能。我們經常說生活離不開政治,如果我們將「不歡迎大象」這個故事引申到今日的選舉制度,不難看到所謂合資格的公民都有平等的權利成為候選人,並在平等的環境和機制下角逐,大家都有選舉權及被選舉權的說法,與現實是存在矛盾,否則某些人被拒參選又是什麼一回事呢?電郵:mailto:enquiry@books4you.com.hk



撰文:鄺穎萱編輯:劉曉丹美術:孔文彬




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20160813/19733624
小企鵝 果籽 小圈子 派對 揭示 平等
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【動畫】上司朋友現身綺夢中揭示愛慾或想成功?

1 : GS(14)@2016-08-18 06:04:24

人人都會發夢,夢境可以反映一個人的基本生活模式,但綺夢又有何解釋呢?心理學家及人際關係專家維切利奇(Marianne Vicelich)在新書解釋發綺夢所代表的意義。‧夢見與舊情人做愛這代表你有未解的心結,可能是想念前一段關係中所擁有的親密感,或者可能是你現在缺乏性關係。這個夢可能是警告你不要在新一段戀情中犯上同樣的錯誤,亦可能代表你對於新戀情感到緊張。‧夢中性伴侶是名人代表你追求個人滿足感,將自己化身為那個角色,並希望具備夢中名人的特質,這個想法及信念在你清醒時亦一直延續下去。這個夢可能是反映你的生活中有一件未了結的事,你的性慾可能被壓抑,又或者你不滿意性生活。‧跟陌生人做愛這代表一種自虐的行為,或者是反映你的性生活變得一成不變,你希望走出自己的舒適區,被其他人所渴望,並想將自己的情感從現實生活中脫離出來。這也反映你希望感情用事一次,也可能象徵你希望生活中出現變化,或者代表你的生活出現新機會,這亦可能代表你的未來充滿不確定因素。‧夢見出軌如果夢見伴侶出軌,這代表你在現實生活中,缺乏伴侶對你的關注,令你擔心伴侶可能偷食。這亦反映你害怕被拋棄,以及缺乏自信心,你可能猜疑另一半對你的忠誠,或者你忽略了一些線索,但你的潛意識卻發現了這些蛛絲馬跡。如果你夢到自己出軌,這代表你感到罪惡感。這亦反映你的需求在目前關係中得不到滿足,或者意味着你想探索一下自己的性慾。‧發夢跟同性朋友做愛這不代表你是同性戀或雙性戀者,反而是代表你渴望被愛,或者你正在學習愛人及尊重自己。這反映你正在檢視及分析自己生命中的每一個方面,並在尋找自我價值。‧夢見與上司做愛這反映你渴望控制慾及權勢,你可能欣賞這個人的特質,希望將這種特質融入自己生活中,你想要控制自己的生活及事業。這個夢亦代表你想掌控目前的戀情。‧跟朋友的男朋友做愛你與這個人在友誼關係中找到共通點並被對方吸引,在夢中可能以性的形式體現,這可能表明你希望將那人的特質融入你的生活中,也可能因他是你朋友的男友,在現實生活中你不敢採取行動。也可能是你跟他在現實中關係密切,而你的潛意識將這種親密感解讀為性。英國《每日郵報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160818/19741317
動畫 上司 朋友 現身 綺夢 揭示 愛慾 或想 成功
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專家論勢:十九大揭示的經濟及投資機遇

1 : GS(14)@2017-11-05 16:39:12

隨着十九大結束,中國的政治發展形勢趨於明朗。市場焦點正重回經濟增長及企業基本因素等方面。在會上,國家主席習近平重申要在2020年前建設「小康社會」的目標。從量化的角度來說,是要在2020年把國內生產總值和人均收入跟2010年相比增加一倍。這意味着,當局在2018至2020年間的國內生產總值年增長率最低需要達到約6.3%。由這一點來看,我們認為,維持經濟穩定增長仍會是當局的重點任務。與此同時,相信政府會留有空間,可將未來三年的經濟增長目標從2017年的「約6.5%」下調。我們預期,隨着內地實施結構性改革及持續去槓桿,經濟增長由現階段到2018年為止會有所放緩。不過,我們對前景抱持正面看法。因為經濟增長的減慢乃是結構性改革的結果,相關的舉措應能有助於改善長遠經濟發展的質素及可持續性。同時,有賴於家庭收入強健上升,消費及服務業均持續支持經濟增長。較高端的製造業(如科技、可選消費及藥劑業)的產出及投資均維持強健增長。中國股市本年升勢強勁(尤其是MSCI中國指數近50%的升幅),乃受盈利增長、股本回報率回升、企業資產負債表調整,以及宏觀環境穩定等基本因素所支持。國企轉型、產業整固、削減過剩產能/供給側改革,以及更趨嚴格的環境核查,均有助於「舊經濟」產業的盈利能力回升。各項降低金融業風險的舉措,長遠而言會助益各市場及實體經濟。雖然市場估值已經上升,但我們認為不屬過高,事實上,中國股市較眾多其他市場而言仍然吸引。在各行業中,「新經濟」產業相信有長期而巨大的機遇,如資訊科技/互聯網/創新、環保與新能源/綠色能源,以及消費升級與服務行業(如健康護理、休閒與旅遊、運動/運動服飾、媒體與娛樂等)。國家主席習近平雄心勃勃的發展綱領及經濟轉型計劃,很可能會使上述產業成為主要受益者。工業升級、城鎮化及更加開放的經濟體,亦相當可能會屬較長期的關鍵投資主題。譚慧敏滙豐環球投資管理高級市場策略師
HSBC Global Asset Management(Hong Kong) Limited滙豐環球投資管理(香港)有限公司投資附帶風險,過去的業績並不代表將來的表現。本文件只提供一般性資料,文件內所載的觀點,在任何情況下均不應被視為HSBC Global Asset Management(Hong Kong) Limited滙豐環球投管理(香港)有限公司(「滙豐環球投資管理」)的促銷或建議。滙豐環球投資管理及滙豐集團對任何依賴本文而引致的損失概不負責。有意投資者應就個別投資項目的適合程度或其他因素尋求獨立的意見。本文件內的資料乃取自滙豐環球投資管理合理地相信為可靠的來源。然而,無論明示或暗示,滙豐環球投資管理概不會就該等資料的準確性、有效性或完整性作出任何保證、擔保或陳述。



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專家論 專家 九大 揭示 經濟 投資 機遇
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海航危局揭示內地金融泡沫

1 : GS(14)@2018-02-04 21:36:03

【明報專訊】一夜之間,衣著光鮮的天之驕子就可以變成灰頭土臉的凡夫俗子。房地產等人民幣資產價格被推到前所未有的高度之時,國有金融資本悄然撤離,海航發生了「錢荒」。

2017年12月13日,海航還高調宣揚國家開發銀行、中國進出口銀行、中國銀行(3988)、農業銀行(1288)、工商銀行(1398)、建設銀行(0939)、交通銀行(3328)、浦發銀行等8家國內政策及商業銀行駐瓊主要機構,向海航授信總額超過8000億元,還有3100億元授信未被使用。

但很快海航逾期未付飛機租賃款就在市場傳開。原先為之搖旗吶喊的國有金融機構開始索債。1月18日,海航集團董事局主席陳峰承認公司出現流動性難題。

高槓桿泡沫 另一隱患

海航陷入危局,旗下供銷大集2017年11月28日以籌劃重大事項為由停牌,隨即引發多米諾(骨牌)股票效應。多檔股票遭遇股價異常跌停,海航基礎、海航投資、海航控股、天海投資、渤海金控、凱撒旅遊等「海航系」股票陸續停牌至今。

陳峰2017年聖誕節曾向僱員許下燦爛前景——「我們比以往時候都更接近我們的夢想」。言猶在耳,但「商業帝國」已變得風雨飄搖。資本遊戲中的絞殺機轟鳴聲已經響起。

海航今日所處陷危局,再次揭示了繼房地產泡沫、國有企業負債、地方政府債務之後,內地面臨的另外一個隱患——高槓桿催生的金融資產泡沫。

金融大鱷利用牌照吸資「蛇吞象」

「海航系」東窗事發之前,「德隆系」、「明天系」、「復星系」、「萬向系」、「安邦系」、「寶能系」,這些內地甚至全球資本界的明星,也都曾有過煙花般的璀璨。

未獲得確鑿證據之前,誰都不敢將任何一家企業定義為「不法分子違規構建龐大的金融集團」。但的確,有許多盛極一時的企業已轟然倒塌。

對金融大鱷來說,最大的王牌就是政府頒發的牌照。沒有這張牌照,那就是非法集資、非法吸收公眾存款,金融詐騙的罪名隨時都可以坐實。有了牌照,你就可以明目張膽地從一群欠缺金融知識的暴發戶甚至賭徒手中獲得資本,再借助高槓桿上演「蛇吞象」,「用一個更大的黑洞填補前一個黑洞」甚至借助見不得光的手段,組建令人忌憚的「商業帝國」。

監管保護傘遭撤 野蠻手段曝光

不幸的是,2017年保監會主席項俊波、銀監會主席助理楊家才、證監會副主席姚剛、證監會主席助理張育軍等金融高官以及一批地方官員落馬。保護傘撤去,原先見不得光的東西只有死路一條。

2016年12月證監會主席劉士余的一番話,至今仍具殺傷力。有的人拿着金融牌照,進入金融市場,用大眾的資金從事所謂的槓桿收購。「你用來路不當的錢從事槓桿收購,行為上從門口的陌生人變成野蠻人,最後變成行業的強盜。這是在挑戰國家金融法律法規的底線。」「希望資產管理人,不當奢淫無度的土豪、不做興風作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。」

但相信,資本的貪婪不會因為劉士余的警告而轉變,今後還會有金融大鱷栽跟頭。

[馮其十 神州 新形勢]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6034&issue=20180204
海航 危局 揭示 內地 金融 泡沫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=347758

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