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郭台銘、李焜耀從面板打到LED

2010-03-29  商業周刊





二○一○年三月十八日,群創與奇 美電正式合併;也就是從這個時候開始,鴻海董事長郭台銘和友達董事長李焜耀,又開闢了另一個戰場。

這一天,所有群創和奇美電的一線主管齊聚 群創竹南廠,由新奇美總經理段行建領軍,開了新奇美成軍後第一場幹部會議。

會議最後,眾人一起大喊「加油!加油!加油!」連在幾公尺外的大 廳都聽得見,對未來挑戰,段行建直說,「很興奮!一點都不覺得累!」

兩方搶關鍵拼圖! 爭面板龍頭,決勝LED供應鏈

只是, 要保住全台灣第一面板廠的寶座,新奇美還缺一塊拼圖。

場景拉回一個月前,台北小巨蛋,鴻海一年一度的尾牙現場,座位的安排往往是判讀該年集 團中,不同事業群績效表現的最佳指標,也能看出在郭台銘心中,孰輕孰重。

今年被「欽點」坐在郭總裁身邊、舞台前方第一排的座上賓,不是營收 最大的個人電腦嵌入式事業群,而是日本LED(發光二極體)大廠日亞化學(Nichia)。

郭台銘為什麼這麼需要日亞化?

根 據拓墣產業研究所的預估,明年筆記型電腦面板的LED背光滲透率將達到九五%,顯示器的滲透率將達到八%、電視的滲透率也將接近一○%。這些數字所代表 的,是高達一億八千萬台LED筆電、顯示器和電視的面板和代工商機。

換句話說,積極搶攻電視組裝市場的鴻海,和準備幹掉冠捷登上顯示器代工 龍頭的群創,若沒了那一顆小小的、會發亮的LED,就像神槍手手中的槍沒有子彈,再怎麼神準也不可能打到目標。

擁有LED技術專利的日亞 化,被郭台銘視為最重要的座上賓,因為這正是新奇美成軍供應鏈的最大缺口。

李焜耀鴨子划水! 先挖角人才,再垂直整合降成本

但 這個面板廠最重要的關鍵拼圖,李焜耀比郭台銘早一步為友達建構完成。

就在新奇美正式合併前三天,李焜耀為友達集團打造的LED供應商隆達電 子正式與凱鼎科技合併完成。合併後的新隆達電子將擁有LED上游磊晶與下游封裝產能,變成國內LED界的小「晶電加億光」。

李焜耀率領的友 達大軍,早在○六年入股LED封裝廠凱鼎,並在前年成立磊晶廠隆達電子,默默切入LED領域,扶植自己的技術兵團。

雖然LED是熱門領域, 卻因為台灣起步晚,人才不多,李焜耀的做法就是挖角,從晶電、台積電到聯電,都是他獵人的對象。

由於晶電比台灣其他磊晶廠成立時間都久,因 此調校MOCVD(有機氣相沉積法)機台的經驗累積最豐富;另一方面,LED也要用上晶圓廠的半導體製程,所以台積電、聯電,也成了LED廠挖角的對象。

在 隆達成立之初,友達就從晶電延攬了藍光技術專家唐修穆,他曾經是元砷光電創辦人之一,也是台灣少數長期投入高亮度LED研發的人才。

為了搶 人,還未上市的隆達效法十多年前的台積電、聯電,「用股票來砸人,」一位磊晶廠的主管不諱言,讓資深人才願意帶刀投靠的主因,就是現在一股十元的股票,未 來上市後可能暴漲二十倍的潛力,可說是想成為科技新貴者最後一波機會。

去年開始建置產能的隆達,目前擁有磊晶用的MOCVD約二十七台。一 位業界人士指出,接下來半年,隆達每個月都有新機台進駐,到今年底有機會擴建到一百台,幾乎是晶電產能的一半。

當群創宣布合併奇美之後,李 焜耀加快友達的LED整併動作,在去年十二月底讓隆達與凱鼎進行合併,同一期間,以友達資源灌注在隆達的發展上。

由於LED的專利技術掌握 在美、日大廠手上,隆達生產的晶粒仍有專利考量,因此隆達的產品搭著友達的面板一起出貨,有了友達這個國際級面板廠的認證,隆達較能避開美、日LED廠的 專利地雷。

友達將供應鏈垂直整合,掌握LED從磊晶、封裝、背光模組到下游的面板、電視組裝,把降低成本的空間發揮到極致,強化和鴻海對壘 時的競爭力。

李焜耀鴨子划水,現在友達開始展現LED的實力。一位本土券商研究員說,「以前大家都會開玩笑,說隆達真的好淡,沒什麼業績好 看;結果到今年一月份,真的讓我嚇到了。」

原本幾乎沒有出貨量的隆達,今年開始,配合友達為中國大陸品牌生產的LED電視,一月份出貨量是 四萬台、二月份五萬台、到了三月份出貨量竟高達十萬台,倍數成長。

郭台銘後來居上! 先結盟日廠,再培植零組件廠

但郭台銘發 展LED的動作其實不比李焜耀慢,鴻海先是九年前成立沛鑫半導體切入LED路燈市場,後來參與LED封裝廠先進開發光電的私募。但這兩個投資都踢到鐵板, 先進電和沛鑫不僅連年虧損,最後先進電甚至撤銷興櫃掛牌。

自行投資出師不利,郭台銘使出鴻海過去最擅長的策略——結盟與購併,他的頭號目 標,就是針對國內LED公司發動過專利侵權戰的日亞化。

成立迄今已經超過五十年的日亞化,開發出全世界第一顆藍光LED,是LED晶粒的領 導廠商和手機背光源的霸主。

郭台銘計畫由鴻海轉投資的LED封裝廠先進開發光電,協助日亞化擴廠。雙方協議,鴻海將提供日亞化保證採購量, 讓日亞化不至於因為產能提高導致自家LED晶粒供過於求,而鴻海也能藉此拿到足夠的原料支援。

由於有日亞化的支援,群創足以取得大量、高品 質的晶粒,而且報價竟然和傳統冷陰極燈管(CCFL)液晶顯示器不相上下,吸引一線品牌下單,目前群創在LED顯示器的代工量,已經超越冠捷成為全球第一 大。

這裡,正是郭台銘與李焜耀在LED大戰策略上的分歧點。由於LED專利權複雜,一旦遭遇到侵權官司,很可能鴻海所組裝的電視、顯示器產 品將無法出貨,所以對系統廠出身的郭台銘來說,取得LED貨源將比整合自有LED供應鏈更加重要。

因此,即使郭台銘買下奇美電,取得奇美電 轉投資的LED磊晶廠奇力科技及LED封裝廠啟耀光電,這兩家卻未如外界預期的合併,走上隆達電子的整併邏輯。

未來奇力將專注磊晶,啟耀聚 焦封裝,啟耀總經理丁景隆強調,「由於LED的封裝和終端的應用高度相關,所以啟耀未來將會開發多種差異化的封裝技術,以符合越來越多元的產品需求。」

郭 台銘的算盤是,一方面,在集團內扶植奇力和啟耀,以供應未來中低階產品的LED需求;二來,高階產品則採用日亞化加上先進開發光電的LED。

戰 火延燒到股市! 籌資能力牽動未來人才和產能戰

這場LED大戰,李焜耀以技術垂直整合的面板廠思維,對上郭台銘培植關鍵零組件廠的系統製造 思維,兩大集團的LED之爭在供應鏈整合告一段落後,現在更打到了資本市場。

啟耀剛於二月登錄興櫃,隆達接著在三月送出興櫃申請書,雙方戰 場延伸到股市。因為股價代表的籌資能力,關乎未來LED產能擴張與人才爭奪戰的籌碼,更將牽動台灣LED產業的發展。

延伸閱讀:LED集團 戰開打,搶六十六兆照明商機

去年十月,在《商業周刊》封面故事「電動車、LED百年革命」中,我們曾經報導,LED將是掀起下一個百年戰役 的主角,並且必然邁向大規模的整併戰。

觀察鴻海與友達的布局,的確印證了LED也將走向「大者恆大」集團戰的趨勢,未來像晶電、億光這類獨 立的磊晶和封裝廠,勢必要調整經營模式,使自己不至於因集團自行發展供應鏈而被邊緣化。至於鴻海與友達,也不可忽視新對手如台積電的競爭力,事實上,台積 電甚至已經取得比前兩者都還要更多的LED專利布局,實力堅強。

短期內,LED應用於背光源將是市場中最先普及的應用,但包括鴻海、友達、 台積電及聯電等大廠,心中更大的目標,則在於商機高達新台幣六十六兆元的「照明市場」,隨著各國政府開出禁用白熾燈泡的時間表,LED照明市場將隨之起 飛,屆時,集團之間的LED大戰,才會正式白熱化。

延伸閱讀:鴻海陣仗大——兩大集團LED布局

項目:原料(藍寶石基板)鴻 海集團:鑫晶鑽、兆晶友達集團:無

項目:上游(磊晶)、中游(切割、挑撿)鴻海集團:日亞化學(結盟)、奇力光電友達集團:隆達

項 目:下游(封裝)鴻海集團:先進開發光電、啟耀友達集團:隆達

項目:組裝(背光模組)鴻海集團:奇菱友達集團:輔祥、奈普

項 目:終端應用鴻海集團:鴻準、沛鑫、東亞光電友達集團:威力盟、佳世達

資料來源:公開資訊觀測站



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從一手爛牌 打到獲利成長三十倍 榮化董座李謀偉: 好命 是留給準備好的人


2011-10-03  TWM




太陽能產業在短短一年內暴起暴落,讓榮化股價就像坐雲霄飛車,一度暴衝到歷史新高九十四元,之後一路下滑,這是人算不如天算,還是李謀偉的好牌技,不敵大 環境的爛牌運?

習慣在被否定中突圍的他說,牌爛可以慢慢打,因為好命是留給準備好的人。

撰文‧方沛晶、鄭淳予

九月中,針對世界一千強企業舉辦的夏季達沃斯論壇在中國大連落幕,為期三天的年度論壇共吸引上千名政商精英參與。其中,有個一天連跑六、七堂課,捧著 iPad猛抄筆記的高瘦身影,就是李長榮化學工業集團董事長李謀偉。

「這次HR(人力資源)相關所有課,我全都去上。」李謀偉拿出iPad,上頭只有他自己才看得懂的英文和符號,這也是他要將榮化帶向世界級公司的「李氏密 碼」。

﹁牌爛,就慢慢打!」太陽能產業暴落,還是要成為世界級對李謀偉而言,把父親李昆枝創辦的「李長榮化工」(榮化),帶領成為世界級的公司,是他畢生的願 景,「這是接力賽跑,或許我達不到,下一棒再達到,但一定要跑到世界級。」李謀偉眼神放亮、堅定地描述。

雖然榮化離「世界級」公司還有段差距,但接班二十年,李謀偉已交出一張耀眼成績單。今年上半年榮化以每股稅後純益(EPS)二.四二元,榮登化工獲利王, 三月更因為轉投資的多晶矽廠福聚太陽能加持,以股價九十四元創下歷史新高,榮化也翻身為當紅的能源科技股。

然而,好景不常,福聚太陽能在大環境不佳下,八月以每股一○八元在興櫃市場掛牌後,股價直直落,甚至連合資夥伴億光,都選擇放棄參與此次三.二三億元的現 金增資案。

「人算不如天算,我不可能等到最好的那一年再去掛牌,天下最好的事情都在你手上嗎?一直都拿到好牌嗎?牌爛,就慢慢打嘛!」面對太陽能產業在一年內暴起又 暴落,李謀偉拿出伏爾泰的《憨第德》說,﹁這本書最後一句話寫著:We must cultivate our garden.(我們要維護我們的花園)。每個人都有自己的花園,今天一棵樹長起來不必高興太早,明天還有別的樹要長,還有雜草要除。」太陽能產業大崩 跌,並未令李謀偉卻步,因為過去二十年,他早就經歷過無數挫折,他苦笑地搖手,以求饒的口氣說:「挫折是一拖拉庫,(嘆)你就不要再給我痛苦了好不好,挫 折就不容易過去,你還要我再回想!」對旁人而言,李謀偉有著令人稱羨的一切,他是銜著金湯匙出身的少東、天資聰穎念到美國名校,後來還娶到美嬌娘,接班父 親的事業,這樣無懈可擊的人生,竟然有不為外人道的挫折。

「我、我、我讀書還滿順利的,讀的學校都是世界級,我在MIT(麻省理工學院)是前一○%畢業,可是成績好,與事業做好,有點不一樣。」一向口才好的李謀 偉,談到父親對他的期望,竟然有點結巴。

「成績好與事業好,不一樣」資優生光環在事業上沒有大用處對資優生李謀偉來說,一生拿過無數獎狀,但他最想得到的,是來自父親的肯定。

李謀偉十一歲就被父親李昆枝送到美國當小留學生。不像其他少東優渥的留學生涯,他中學開始打工,送過報紙,還當過電影院清潔工、數學家教,只用短短四年, 就把麻省理工學院化工學士、碩士念完,又到史丹佛拿了MBA碩士。

擁有名校燙金學歷,會念書曾是李謀偉最自豪的事,卻也是他認清自己不足之處。「在MIT,誰敢說自己是天才?」李謀偉說,有一次他為一道數學題苦思三天三 夜,後來去問班上數學最好的同學,對方竟然說,「我想想,半小時後告訴你。」資優生這個印記,在父親李昆枝眼裡似乎也沒什麼用。「我小學畢業得到市長獎, 拿成績單給我父親,他只說,啊,讀冊沒效啦!」父親嚴格的日式教育、世界一等學府的求學經驗,讓李謀偉習慣在被否定中突圍,接班後,他就像是背後有隻隱形 獅子在追趕,飛快地往前衝。

二十六歲,李謀偉頂著留美碩士的高學歷回榮化上班,年輕又有衝勁的他曾提出過上百個案子,最後也都被父親丟到垃圾桶。

﹁每一天都要向前走﹂

榮化從工安黑名單變成資優生一九九○年,三十四歲的李謀偉經歷十年訓練,接任榮化總經理,成為當時石化業最年輕的企業接班人。當時榮化正面臨嚴重經營危 機,內有工廠汙染被列為環保黑名單,而外部則因日韓原料傾銷,當年度以虧損作收。

李謀偉笑說自己當時就是握了一手爛牌,二十年間他把手中的爛牌,轉化為獲利成長三十倍,其中關鍵來自不斷地自我要求,「每一天都是里程碑,每一天都要進 步,每一天都要向前走。」李謀偉剛接任總經理時,公司內外交迫,榮化被民眾圍廠抗議的負面新聞不斷,他痛定思痛,嚴格要求主管當祕密客,不定時對員工進行 一天的「行為觀察」;員工每年都要交出十項「near miss」(已犯錯但沒有釀成大禍)事件,國內外有任何化工廠發生工安意外,李謀偉都要召開調查會議,討論出事原因,終於成功讓榮化從黑名單變成工安資優 生。

此外,當年也因進口化工原料關稅從二七%降到二.五%,日韓化工原料大幅傾銷,使得產品價格和訂單都大幅衰退,榮化甚至出現成立來首次虧損。當時,不少老 臣都等著看嘴上無毛的「太子」怎麼收拾這個爛攤子?

李謀偉首先要求產量要「倍數」成長,原本一天生產八噸的三聚甲醛廠,提高到一天生產十七噸,他不顧質疑聲浪,堅持進行改造工程,最後日產量竟然超過三十 噸,大幅降低產品成本。

李謀偉大刀闊斧整頓,終於帶領榮化由谷底翻身,但站穩腳步後,他內心的那頭獅子,還是不斷追趕他向前跑,往「世界級」公司目標前進。

﹁建立一起快步前進的團隊﹂從近半百歲石化廠轉型太陽能廠李謀偉先是打破業內規則,一起和中油到卡達投資甲醇廠,成為貢獻榮化一半以上獲利的金雞母;二 ○○三年又購併義大利埃尼化工德州廠,成為美國第一大、世界第二大TPE(熱塑性彈性體)製造商。○六年再以二十五億元現金入主福聚,震撼石化業界,隔年 又和億光合資百億元,成立福聚太陽能,成為國內第一家投入多晶矽生產的廠商。

帶領將近半百的榮化轉型成功,但他講求數字管理的犀利作風,引來兩極評價,甚至有人拿他和以鷹式管理聞名的台泥辜成允相比,說他們是傳產業的「鐵血二 少」(二位少主)。

對李謀偉而言,不在乎外界看法,持續而穩定地帶領公司前進才是最重要。有朋友曾開玩笑地跟他說:「你跑那麼快,一回頭,後面半個人都沒有。」幼時,父親對 李謀偉的嚴格要求,成為他嚴以律己的處事原則,不僅鞭策自己,也讓員工必須跟上他的腳步前進。

「好公司和壞公司就在一念之差,這一念就是team building(團隊建立),就是看你要不要讓好的人進來。我希望我們的同仁可以進步,我也在進步,常常去上課,學新的東西。」談到公事,李謀偉侃侃而 談,談到三個小孩,一向自我要求甚高的他難掩得意。李謀偉長子李宗翰和歌手潘瑋柏有幾分神似,拿到史丹福化工和哲學雙學士,又拿到管理科學與工程碩士,是 家族中相當被看好的新生代。至於還在念大學的兩個女兒,成績也很優秀,高中畢業都入選過全美前三百名的總統獎。

比起父親對李謀偉的嚴格,他對三個孩子只要求「凡事盡力」。

他透露自己的小女兒今年才剛成為大學新鮮人,李謀偉就送兩個人生祕密給她,第一個祕密是,會讀書的人輸給會做事的人,會做事的人輸給會做人的人,會做人的 人輸給命好的人。第二個祕密則是,每一個人都有好命的時候,準備好了才有機會,才會得到這個好命,所以還是要努力!

人生前半段跑在最前頭的李謀偉,花了二十年才領悟到的人生祕密,或許這才是他真的成為﹁好命子﹂的關鍵。

李謀偉

出生:1956年

現職:李長榮化工集團董事長經歷:李長榮化工集團總經理學歷:麻省理工學院化學工程碩士、史丹佛大學企管碩士家庭:妻子楊賽芬,育有1子2女

榮化(1704)

成立時間:1965年

負責人:李謀偉

資本額:75億元

近三年營收/獲利/EPS (單位:新台幣 億元/億元/元)

營收 獲利 EPS

2011(上半年) 262 16 2.42 2010 446 32 4.52 2009 358 29 4.27 2008 463 17 2.88

李語錄

1.每一個人都有自己的花園,今天一棵樹長高了也不要太高興,因為明天還有別的樹要長,還有雜草要除。

2.會讀書的人輸給會做事的人,會做事的人輸給會做人的人,會做人的人輸給命好的人。

3.Every dog has its day.(每隻狗都有好運的一天),每一個人都有好命的時候,準備好的人才能得到這個好命的機會。

4.「佛」只活在當下,而「人」只要活在今天和明天,過去就讓他過去。

5.我接受客戶所有的抱怨,只有抱怨價格不接受,因為好東西一定有成本。

6.做企業就像打棒球,不要老想要打全壘打,只要能打出去就好,決策不一定要大,但對的事情多做一點就好。

才貌兼備的另一半

李謀偉的另一半楊賽芬,目前為榮化董事,也是福聚太陽能董事長;雖然不是相關產業背景出身,但行事非常果斷,成為福聚太陽能多晶矽順利在第一季量產的主要 推手。

容貌娟秀的楊賽芬,年輕時曾是台視力捧的知性型主持人,23歲時以加州柏克萊大學社會科學系高材生之姿,開始主持深度報導型節目「祝君健康」,之後以和李 季準主持「全國歌唱名人排行榜」打開知名度,接著陸續主持「大學城」、「小氣財神」等節目,被電視台視為沈春華接班人。

不過,在螢幕上出現不到兩年,初露頭角的她就拋棄明星光環,當時退出的原因是「在美國的男友反對她拋頭露面」,對方家風保守,可能因此影響婚事,只好向觀 眾說再見。

息影後嫁入李家的楊賽芬,為顧及專業,絕少提起這段往事,近日因福聚太陽能於興櫃掛牌,勾起一些資深投資人的回憶,還有網友將她昔日主持照PO上網,才讓 人得以一窺她年輕時的風采。


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長實vs新地打到入元朗


2015-11-26  NM

近年罕有的新盤大戰,殺到入元朗。位於西鐵朗屏站的「世宙」開價,發展商長實以慣常一招──平價, 折盡呎價低於一萬元吸客。平過YOHO Midtown,三日收票四千多張,最快本週末開售。此時新地位於錦田的大盤「峻巒」,亦加速開盤,隨時開價。賣點,自然是「新地樓」。不過等等,有興趣 買嘅你,究竟到過現場未?只要去一次,或者你會停一停、諗一諗。世宙樓下,流鶯處處,向記者開價二百五,與同場經紀鬥「拉客」!旁邊是有「元朗臭河」之稱 的明渠,難道索一索、舒筋活絡?再來到峻巒,位處偏郊,遠離俗世。抬頭一看,高架電纜就在頭頂,長遠有輻射嗎?記者深入這兩個盤,從交通、配套、租金回報 上作出比併。買唔買?買邊個?一目了然。環境:真•雞地VS假•豪宅

世宙雖然不在元朗雞地,但「雞味」濃郁。記者到世宙現場了解樓盤,望過對面街,見到不少低胸熱褲,操普通話的中年「小姐」,對着記者「牛咁眼」。一行過 去,其中一位上圍澎湃的女士,已經主動報價:「二百五十,走?」同一條街,最少有三、四個北姑排開任揀,有伯伯走上前交頭接耳,旁邊已是陪客人睇樓的經 紀。有街坊指,夜晚附近一帶是「罪惡天堂」:「除咗北姑,仲見過道友、邊青、陀地,試過見到地下有用過嘅針筒!」有雞味,原來亦有豬味。世宙對出的明渠, 出晒名是「元朗臭河」,過去曾有豬農非法將豬糞排放。情況雖已改善,但記者到現場「索」過,依然有陣糞味。只要全年關窗開冷氣,交多點電費,或可解決問 題!至於峻巒,位於錦田區的青山公路段的沙埔村旁邊,聽位置也知偏僻吧!遠眺過去綠草如茵,附近一大片濕地,人稀車少,恍如世外桃源,有「豪宅」味。可 惜,它與一三年發售的爾巒只一河之隔,旁邊亦有一條臭河,漂浮着垃圾。抬頭一看,再見一座接駁電纜的高壓架空電力線,與峻巒1B期相距不到一百米。在示範 單位或項目環境模型,發展商均沒展示架空電纜,買家須親赴現場才知。電纜會否危害健康?死了才知。打開樓書,寫明:「政府不保證現有架空電力線及高壓供氣 主喉的實質情況及安全。」政府「戴頭盔」,買家又點安心?打和

交通:南下中環VS北上大陸

世宙的確方便,行五分鐘便到西鐵朗屏站,約四十分鐘出到中環。想搭巴士有968,由元朗至銅鑼灣,途經上環、中環及金鐘。268C可至觀塘碼頭,途經黃大 仙、九龍灣等。返大陸一樣就腳,旁邊就有開往福田口岸的小巴,十五分鐘一班,車程也只需十多分鐘。不過,乘客也包括拉着手推車、背着大包小包的水貨客,想 等,要等到第三架才上到車。 論交通,峻巒輸足九條街。最近的錦上路西鐵站,無巴士或小巴到峻巒,乘的士車程五分鐘,車費約三十元,途經的青山公路凹頭路段,經常塞車。在峻巒現場,只 有一架巴士途經,就是76K。來回元朗及上水,半小時一班,途經三十多個車站,「震」足一個鐘。另外也可在路邊等紅色非專線小巴前往元朗或上水,等候半小 時,有三架小巴經過,但都經常滿座。由於峻巒附近多工程,不斷有泥頭車及貨車經過,沙塵滾滾,相當難受。你會說住豪宅有私家車吧!但發展商未公布峻巒有多 少車位,根據旁邊爾巒,七百多個單位只有四百個車位,現每個平均售價一百五十萬元。新地強調,在明年十月入伙後,會有接駁小巴由樓盤到元朗及九龍站,但日 期未定。地契規定的交通交匯處要在一八年尾才落成。樓盤附近有即將興建的鐵路北環線,前往落馬洲會較方便,預期二三年才建成,但以近年工程經常延期的慣 例,可能要等到二○四六。世宙勝

配套:平價街市VS六個泳池

兩盤的校網同屬74,但其他配套大有不同。世宙位於元朗市中心,起居飲食的配套已很成熟,什麼集團的超級市場、個人護理店都有。要買餸煮飯就有大橋街市, 落街食亦有大量茶餐廳可以選擇。至於放工要消遣,世宙共四座的大樓基座,設有不同主題會所,有桌球室、室外泳池、兒童樂園,甚至兒童職業館 (cosplay扮演不同職業);靜態的亦有閱讀廊、花園等。峻巒則因地理問題,相信住客會「足不出戶」,發展商亦深明此理,標榜樓盤的會所設施屬「頂 級」。一期會所,已經有六個游泳池!二期可能還多四個,即共十個。另外,屋苑商場已講明有759、百佳、大班等進駐,前者最吸引吧!向買家推銷的經紀,一 直強調峻巒有半個嘉湖山莊大:「都幾似藍籌屋苑!個場會好旺。」的確,峻巒總共三千多伙,形成小社區,又有一百二十萬呎綠化地,其中會興建的濕地就是發展 商標榜可以露營觀星的郊野地區。不過,要留意佔地約五十萬呎的園林地,維修管理費原來要住客承擔,至怕長命債、長命還。峻巒勝

價錢:$10,000 VS $11,000

世宙單位普遍四百至六百呎,共千一伙,首推二百三十八伙,已收超過四千多張票。由於反應好,過去週日加推面向市中心、大橋路的一百三十伙單位,並加價 5%。攞盡最高一成二折扣,折實價入場費四百一十二萬,最高八百二十萬,折實呎價為九千七百元至一萬三千四百元。計回報,參考附近二手屋苑,如YOHO Midtown,呎租三十元,再扣除每呎三點九三元的管理費,回報率平均只有二點五釐。還未計及附近七個新盤陸續推出市場,當中包括新地重鎚出擊的 Grand YOHO。供應增加,租金「硬」度成疑。遲了一步開售的峻巒,多達三千伙,面積由四百多至千一呎,一樣sell細家庭。雖然未開價,但代理估計開價將在每 呎一萬元至一萬一千元。現時,附近的爾巒二手呎價約為一萬元至一萬六千元。同區呎租約二十九元,假設峻巒開價一萬,扣除每呎近四元管理費,租金回報一樣只 有兩釐多,投資回報較低。加上,附近爾巒於一三年三月才開售,單位仍受額外印花稅這個「緊箍咒」捆綁,有代理預期明年三月後,將有大量爾巒單位放售,為峻 巒樓價帶來壓力。未分勝負

撰文:孫樂祈、陳新政攝錄:廖健昌、林志謙、鄭樹清插圖:朱桂葉ed_bn@extdigital.com.hk

 


長實 vs 新地 地打 打到 到入 元朗
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嘩!嘩!嘩!打到嚟!

這期經濟學人的『A game-changer in Latakia?』報導了羅剎人在敘利亞部署了四架Sukhoi Su-30第四代多用途戰機、12架Sukhoi Su-25攻擊機及約二千名軍事人員。普京大帝掦言是攻擊I$I$之前用,但米帝卻指責罗剎人攻擊的是非I$I$親美民兵。老實説,敘利亞亂過亂世佳人,非政府民兵誰是I$I$恐怕你和平我都不知道!今天可以是親美民兵,難保明朝倒戈I$I$!
今次的戲肉應該是用作對付I$I$據點的Su-25,因為它是專門用作對地的攻擊機。至於Su-30則應該是掩護Su-25免被(和I$I$友好?!)的F15/16/18等「敵」機攻擊,而二千人的支援部隊應該是用作保護基地的兵員和支援戰機作戰的技術人員工。
由於油源供應大增,油價持續尋底。正如筆者拙文『川龍品茗論金融』指出,「…以DB Research的CDS數據為例,面對信貸風險險首五位分別是委內瑞拉(5,522點子)、烏克蘭(3,885點子)、阿根廷(810點子)和俄羅斯(384點子)。…」普京大帝在油元收入大減,烏克蘭、高加索和敘利亞給西方列強攪局,呢次是焗打以振軍威!
以歷年布倫特原油對數圖可見,已穿2008年12月29日每桶34.16美元射上來的低位,有機會1998年6月16日每桶10.77美元射上來的低位,即大概是每桶32.00美元至每桶35.00美元範圍。看來羅剎人孤注一擲,同時多路線出兵烏克蘭、高加索和敘利亞打有限制戰爭日子不遠矣!
打到 到嚟
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首位華人高層首度揭秘IMF人民幣“入籃”:“打到最後一分鐘”

來源: http://www.infzm.com/content/121701

 

朱民是史上首位進入IMF管理層的中國人,推動了IMF年會改革、經濟政策督導改革、人民幣加入SDR等里程碑事件。(南方周末記者 翁洹/圖)

消息回到IMF後,IMF內部打得一塌糊塗。至於SDR貨幣中的百分比調整,IMF內部也是打得一塌糊塗,打到最後一分鐘。

這是第一次有一個新興經濟體的貨幣加入SDR,是一個里程碑,把發達國家俱樂部的門推開了,這就是了不得的歷史,任何有歷史感的人都應該看到這一點。

我們做了數據分析,然後拿著數據報告去找美聯儲主席耶倫,做了無數次溝通。最後,耶倫終於承認美國對世界經濟波動有影響。這是國際治理機制上的一個進步,挺不容易的。

2016年6月21日,國際貨幣基金組織(IMF)總裁克里斯蒂娜·拉加德宣布,IMF副總裁朱民在2016年7月任期結束時將離開IMF。

IMF官方文稿如此評價:“在全球金融危機之後、失業問題因經濟複蘇乏力而成為各方關註焦點時,朱民先生領導了基金組織在就業和經濟增長方面的工作。”

朱民是史上首位進入IMF管理層的中國人。他1985年赴美國留學,1991年任世界銀行總部政策局經濟學家,1996年回國供職於中國銀行、中國人民銀行,2009年任央行副行長。2011年7月,被任命為IMF副總裁。之前一年,他在IMF擔任總裁特別顧問。六年的IMF工作生涯中,他推動了IMF年會改革、經濟政策督導改革、人民幣加入SDR等里程碑事件。

2016年12月19日,朱民應邀出席南方周末N-Talk年度盛典活動,並接受南方周末記者專訪,第一次向外界講述他的IMF任職經歷、IMF的工作機制,以及人民幣加入SDR的艱難內幕。

IMF兩次破例

南方周末:你是如何進入IMF的?

朱民:這是個極具戲劇性的故事。2009年10月,我還在中國銀行任職,正在歐洲出差時,忽然接到通知,讓我作為人民銀行代表去參加IMF在土耳其伊斯坦布爾舉行的年會,大意是赴IMF任職的機會來了,讓我先去和IMF高層接觸。

這件事情的前因是,IMF首位日本副總裁曾有過承諾,任期滿後將把位置讓出來。當時IMF正在改革,考慮在亞洲國家任命一位副總裁,我是人選之一。

我落地伊斯坦布爾當晚,得知日本人改變主意了,事情變得撲朔迷離。第二天上午見到當時IMF總裁多米尼克·卡恩時,他也覺得很尷尬。這天下午,卡恩宣布繼續由日本人擔任IMF副總裁。我的伊斯坦布爾之行好像就這麽結束了。這件事還沒開始,門已經關上了。

任命公布後,也有人認為,中國應該參與國際經濟組織改革,也認為我是合格的人選,所以有人繼續推動這件事情。

南方周末:當時很多人認為你去央行任職,就是為去IMF鋪路的。

朱民:當國內輿論吵得熱火朝天的時候,這門已經關了。我是從伊斯坦布爾回國之後,才到人民銀行任職的。當時人行行長周小川非常明確,中國人去IMF任職是世界的大事,也是中國的大事。

日本人再任,IMF有它的考量,這是歷史的延續,日本對IMF的資金支持很大,是IMF第二大股東,IMF也有為難之處。所以我們決定換個戰略談這個問題,找IMF的慣例,發現日本人任副總裁之前當了三年的顧問,它有這個先例。

2009年10月-2010年2月,經過4個月反複溝通和博弈,最後IMF認為,中國加入IMF是世界經濟大勢的需要,為此改變了IMF制度,在原來傳統的一正三副(總裁)之外,領導班子多加了一個特別顧問。所以歸根結底,我能夠進IMF工作,與中國的國際影響力擴大、國際地位提升是一致的。

回頭看,這是歷史大潮不可逆,中國也抓住了機會,有機會就勇敢去爭取,周小川行長在這里面起了特別關鍵的作用,這是很不容易的。

南方周末:1991年,你怎麽選擇去世界銀行的呢?

朱民:出國前,我是青年經濟學家,參加過很多改革討論會議,介入改革政策,做很多調查研究,覺得改革開放是中國大事,而世界銀行做的事情,和中國是最接近的。

1980年,世界銀行行長麥克納馬拉訪華,與鄧小平會面。鄧小平說,中國搞改革,我們需要資金,也需要經驗。麥克納馬拉說,我們能不能給你錢、能給多少錢,我也不知道,需要回去研究,定位中國地位。鄧小平說,錢重要也不重要,更重要的是我們需要世界銀行的經驗和政策。麥克納馬拉很感動,回去之後就開始推動中國加入世界銀行。

世界銀行當時在中國影響力很大,我覺得中國特別需要宏觀發展政策和戰略,我是沖著這個去世界銀行的。回國後,我的工資減掉90%都不止,拿一千塊人民幣就回來了。

南方周末:1996年你離開世界銀行回到中國,2010年再從中國去往IMF,這兩段經歷比照來看也頗有戲劇性。

朱民:回國又出國,其實是同一個故事,反映了中國國運的昌盛、中國走強的趨勢,我的經歷只是其中一個小小事件、一個表象。我出去讀書,有了一點工作經驗,中國改革開放方興未艾,有很多機會,把我吸引回來了。2010年,又是改革開放的大潮把我送出去了。

其實再出去,我一開始也很猶豫,因為IMF的專業性、嚴謹性、政治複雜性,我是知道的,到了那個舞臺能不能把工作做下來,我也不是很有把握,畢竟離開世界舞臺都十多年了。

南方周末:作為第一個進入IMF管理層的中國人,你是如何站穩的?作為IMF總裁特別顧問,2011年卡恩因醜聞辭職事件對你是否有影響?

朱民:剛進入IMF確實很難,不過卡恩出事時,我已經站穩了腳跟。此前從來沒有一個中國人做過IMF管理層,人家不知道你能力夠不夠,很多人對你有敵意。

我去了之後就很坦然,作為特別顧問可以參加所有公開會議,但是不能主持董事會議,不可以分管國家,只把一些邊角工作交給我。比如要我管年會,IMF每年開年會,從安全、到飲食,甚至廁所用紙都要管。風險也是沒人要管的事情,都讓我管。既然來了,讓我做的我就認認真真做。

過去IMF年會很強調保密性,會期5天,太官方,我覺得這是一個溝通、透明的時代,就把會期縮短,以前財政部長、央行行長們都要排隊致辭,很冗長。我們把這個流程改成做視頻錄像,或者書面文件,節省時間。

IMF應該要增加與世界的溝通,我是世界經濟論壇董事會成員十多年了,把達沃斯論壇經驗搬過來了,IMF也開始辦論壇,把傳媒引進來,增加透明度,加大溝通和交流,把內部外部專家都請來。這樣一試,年會改得還不錯,一下把局面打開了。

作為顧問,我把自己的工作做好,從外圍開始做工作,主要部門頭頭都很牛,不跟我聊,我就找邊緣部門的人聊,加深了解,逐步對核心問題、重大問題發表觀點。卡恩出事時,很多人主動來安慰我,勸我不要擔心,卡恩的事情和你沒關系。

拉加德上任後,中國國際地位、作用上升,大家越來越認識到IMF需要中國加入。大家對我工作的認可,她很難有理由拒絕。所以IMF又一次破例,加了一個副總裁職位。

“整個過程,風雨滿樓”

南方周末:你參與並見證了人民幣加入SDR(特別提款權)的過程,能否講講更多細節?

朱民:IMF每五年對SDR一攬子貨幣進行調整,2010年剛提出評估人民幣加入SDR,被美國否定了,說人民幣不符合條件。中國能加入SDR,三件事很重要:首先,中國主動向IMF提出,希望對人民幣做評估。中國並不是說你要把我加進去,當然也不可以這麽說,但是我可以要求你對我進行評估。這引起IMF管理層高度重視。接到這個要求之後,IMF決定集中精力,只評估人民幣,不考慮其他貨幣。

其次,中央決策後,馬凱副總理與IMF代表團溝通時明確態度:中國政府是認真的,配合評估,結果聽你的。

消息回到IMF後,IMF內部打得一塌糊塗。一是人民幣在各項指標中是否達到了前五位,如比例、技術指標、衍生產品、交易等,很多統計不全面;二是人民幣資本賬戶沒有開放,人民幣加入SDR以後,作為市場貨幣每天交易,要滿足對沖、利率水平等要求,能否做到?很多人覺得人民幣不夠資格,還有一些別有用心的國家,提出可以根據中國修改標準。這個說法貌似很好,但是後面意義深刻,因為國際組織修改標準,必須70%成員通過等一堆條件,很花時間,不知道要等到猴年馬月了。

最後,IMF決定:第一,只評估人民幣,不做別的,目標明確;第二,規則不能變。分兩步:第一步是搜集數據,實事求是看基礎。第二步是假設IMF已經接受人民幣了,看看人民幣必須滿足哪些SDR運營要求。這種倒推法,是IMF歷史上從來沒有過的。

兩件事、兩個團隊,緊鑼密鼓。一個團隊全世界搜集數據;一個團隊把方案拿到北京,問中國技術上能不能做到建立三月利率水平坐標、資本市場流通、匯率機制能否調整等等。周小川改革意識非常強,承諾可以。

於是,IMF列了個時間表,以2015年10月30日倒推,當時已經是5月,時間非常緊張。IMF也很小心,董事會開會討論人民幣納入SDR能不能延期?延幾個月?因為很多國家不相信中國能做到,還有些國家將信將疑,於是最後出了份模模糊糊的董事會決議。等到10月份,中國改革完全滿足要求、數據接近,所有人都沒得話說了。至於SDR貨幣中的百分比調整,IMF內部也是打得一塌糊塗,打到最後一分鐘。

這期間,還發生了中國股市波動,整個過程,風雨滿樓。最終中國政府、央行,堅定不移推進改革,IMF也堅定不移迎合世界潮流,克服了無數阻力。

南方周末:對人民幣加入SDR的意義,美聯儲前主席伯南克和你有著截然不同的看法?

朱民:伯南克認為這只有象征意義,但是我完全不同意。

人民幣加入SDR,這是一個歷史性的事情,這是第一次有一個新興經濟體的貨幣加入SDR。這就是一個里程碑,把發達國家俱樂部的門推開了,這是了不得的歷史,任何有歷史感的人都應該看到這一點。

SDR反映了世界金融治理機制的一個重要方面,反映了金融治理機制一個根本性的變革和改變,使得新興經濟話語權進一步加大,而且籃子貨幣更多元、平衡化,有助於穩定,對國際貨幣金融機制是一個巨大推進。這對中國也是一個巨大推進,因為中國對最重要的貨幣政策框架進行了改革。所有改革中,貨幣政策框架改革是最主要的。我們過去講金融改革,講銀行、股市、債市改革,但是從來都不談貨幣政策框架改革,人民幣加入SDR,恰恰是做了這件事。加入SDR讓中國貨幣政策框架大大向前發展,比如三個月利率水平坐標,中國以前沒有,現在建立起來了。

SDR的未來實際應用前景非常寬廣。G20重新提SDR發債,要IMF和G20進一步研究合作擴大SDR作用,現在我們已經發了SDR債,這是很重要的歷史突破,意味著在公共市場上,人民幣成為可直接兌換貨幣了。這會引起公共市場往私人市場延伸,對中國至關重要,等同於人民幣可自由兌換。人民幣在國際公共市場上的需求、流通會有非常大的增加,這是很大事情。比如,一個非洲國家借了IMF的錢,還款難、沒有美元,它可以用人民幣來還。持有人民幣的流動性和持有美元的流動性完全不一樣,世界規則就變了。因為你要用美元,你必須要有頭寸。你用人民幣,也必須要有人民幣頭寸。這是制度變化,是中國經濟和金融走向世界的非常重要的一步。

1998年,馬來西亞前首相馬哈蒂爾和索羅斯在香港召開的國際金融年會上有一場隔空對話,馬哈蒂爾的大意是,索羅斯你憑什麽沖擊我的經濟?我辛辛苦苦20年,一個金融危機把我GDP搞掉50%?索羅斯說,這是你的宏觀有錯誤,你的負債結構不對,你為什麽要那麽多美元?

我對此印象特別深,一個國家經濟發展起來後,它的貨幣、金融必須跟上,否則它的實體經濟在全球化的今天是保不住的。人民幣加入SDR,在任何時候都是歷史事件,這是規則制度的改變,深遠的歷史意義甚至不是我們這一代人能說的,讓後人去說吧。

南方周末:很多人擔心,人民幣盯住SDR一籃子貨幣之後,這些貨幣兌美元的弱勢會自動轉化為人民幣貶值的預期,甚至形成一種惡行循環,你怎麽看?

朱民:加入SDR對人民幣匯率水平沒有任何約束,我覺得這是最基本的一點。市場預期對不對,是另外一回事。其實也很簡單,人民幣匯率機制變了,以前只釘美元,現在是釘住一籃子貨幣。美元強,一籃子貨幣走軟,這是基本事實,人們對此會有不同預期、產生不同行為,同時監管部門也有一定的管理幅度,管理是針對市場反應來的,也很正常。我不覺得這里面有什麽特別的東西。問題的核心是,人民幣匯率機制變了,這才是最根本的。我們也可以做更多的溝通,無數人問我這個問題,我跟他們講清楚之後,沒有任何人再跟我繼續討論,我覺得這個事情是很直觀、簡單的。

修正“華盛頓共識”

南方周末:IMF共189個成員國,為什麽你要負責其中一半多數國家的宏觀政策督導?

朱民:原則上,IMF副總裁每個人管三攤:第一,管國家,就是撰寫國家的宏觀政策督導報告,我最多時候管97個國家,走的時候管93個;第二,管政策,管政策壓力也很大,工作量也很大。因為政策都是鬥爭,背後都是利益,因為制定規則是最重要的;第三,管部門、管對外合作。

一開始我管七十多個國家,因為我來自發展中國家,我對發展中國家情況很有體會,也有感情,我提的政策、與他們的談判,比較在一個點子上,他們比較能接受,所以很多國家願意我來管。很多國家都提了這個要求,所以幾次調整,越調越多。當然,管得多也很辛苦,我離開IMF的時候,他們給我統計了一下,我平均一年出差一百天,幾乎每天都在倒時差。這也是中國的榮譽和責任,我只能這樣扛住,認真把事情做好,這是一個挑戰,也是榮譽,因為人家信任你。

管政策,如金融部門評估,對一個國家所有金融部門進行全面評估(FSAP),這是一個特別花時間和力氣的複雜的工作,包括銀行市場、債券市場、股票市場、金融設施、聯動壓力測試、法律合規、法律制度等一共13個大項,一次要來很多人做幾個月。一個國家三五年做一次,以前中國、美國從來沒做過,G20出於全球金融穩定的考慮,要求所有G20國家都做,所以2011年中國、美國第一次做了。2016年第二次做。我還管一些其他政策,如低收入國家政策、小國政策、窮國政策,我還挺樂意的,因為以前國際組織對他們關註不夠。

最大的壓力是管IMF對所有對外組織機構的合作,如聯合國、世界銀行、WTO等所有國際組織,我也經常參加聯合國會議,涉及環保、收入分配等。

南方周末:諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨曾批評世界銀行、IMF強加於發展中國家的結構調整項目經常帶來災難性後果,你加入IMF這幾年,IMF也在進行內部改革,這些改革是怎麽進行的?

朱民:這牽涉到對“華盛頓共識”的修正問題。“華盛頓共識”就那麽十條,主要涉及財政、金融市場自由流動,金融自由化,結果引發了包括拉美危機、亞洲危機在內的一系列危機。

這一共識基於這樣的假設:完全相信市場理性,認為市場會自動調整達到均衡,認為所有國家都有一個有效市場,用發達國家經驗來套發展中國家。其實是用另外一種方式,為發達國家打開了這個市場。2008年金融危機之後,世界得到最清楚的一個教訓是:對資本市場完全開放,並不見得完全合理,所以還是要修正。

作為新興經濟體國家的人,我對這方面感觸很深。所以,2011年我力推增長與就業政策。當時我參加達沃斯年會回來,發現大家最關註的是增長,但是在IMF框架下對增長重視不夠,IMF就講宏觀政策、貨幣政策、財政政策,增長從來不在工作範圍之內。但是從中國經驗來看,增長是硬道理,增長不一定能在某個參數之內,因為市場是不完善的。

我在IMF內部會議上提出這個問題,遭到反對,因為IMF憲章里沒有這一條,當時我們不具備條件,也沒有人員有關於增長的知識去指導新興國家。我知道增長是很多新興國家的需要,與他們溝通後獲得他們的支持,作為成員國,他們的要求對IMF內部產生了壓力。於是應成員國要求,增長與就業政策納入了IMF宏觀政策督導內容,後來很多歐洲國家也加入了。

當然,政策推進也很謹慎,首先我出了一份董事會文件,講增長的重要性,把增長作為督導報告的重要一部分,這是IMF督導政策的一個重大變化。一年後,又出了一份對於員工的指導方針;第三,建網站把很多工具放進去,做模型,可以計算出增長率,做大量培訓、辯論。

不是說我就想著要去改革,而是看到了問題,要對世界經濟實際情況進行反應,應對新變化、新挑戰你要有擔當,不能來了(IMF)躲在後面、做些循規蹈矩的事就行了,既然在這個位置上,就要盡這個責任。

南方周末:針對成員國的政策督導具體是怎麽進行的?

朱民:IMF的經濟督導是多層面的,包括宏觀督導報告、金融部門評估,解決危機、培訓、區域問題會議等,以多種形式保持與會員國的溝通。

IMF每年都要對每個成員國出一份督導報告,IMF有1500名博士經濟學家,其中700-800人負責國家,其他負責政策、宏觀。每個國家都有一個團隊,大國如美國可能10人,小國可能1人管兩個國家,但是真正組代表團的時候,人就多了,要把產業政策專家、貨幣政策專家、統計專家等等都請進來,IMF所有人都來支持。

首先,IMF內部分析這個國家會有什麽問題,討論宏觀穩或者不穩,要發現問題,降低風險。開會時,全系統所有部門都參加,公開、坦率討論。然後,代表團去走訪具體國家,跟財政部長、央行行長商量方案。認可後,派出大團隊去搜集資料,跟政府談,走訪財政部、央行、經濟發展部等,見私人企業、NGO,聽他們對政府的看法,批評聲音都聽,而且見私人企業、NGO時政府官員不能在場,以保證客觀中立。

回來後,撰寫報告。結論中,IMF的觀點可能和政府不一致,有分歧沒關系,兩者都會同時寫入報告中。政府可以選擇不披露這個報告,但是不披露的話,很多人會懷疑你是不是有什麽問題。

如果有危機了,就很緊張,馬上派團隊去。派代表團進駐當地,制定危機計劃,開始談判,你要借多少錢、怎麽用,怎麽還。IMF的最大麻煩是,沒有錢是免費的,拿錢就要根據IMF的政策進行改革,所以工作強度特別大,涉及政治談判、債務重組、免除債務等。如果資金不夠,除了IMF資金,可能還需要其他國家資金。

如果天下太平,沒有危機,IMF還會為成員國提供培訓。IMF有一個巨大的培訓部門,提供貨幣政策、財政政策、統計等培訓服務。培訓預算占IMF總預算的四分之一左右,只要會員國有要求,免費為發展中國家培訓。2008年危機後,發達國家也要求培訓,但發達國家要付費。

針對區域問題,IMF也會組織召開區域會議,有公開的、閉門的。比如兩年前,我們在科威特召集海灣國家開會,建議他們多元化發展。請了全世界專家,以非洲為例,講石油國家多元化怎麽走,模擬油價變化對財政有什麽影響,有人願意聽,有人不願意。

南方周末:這樣看來,讓成員國接受IMF宏觀政策督導,其實也不是一件容易的事情。

朱民:舉個例子,我做的關聯性研究,研究一國政策的“溢出效應”,這也是在傳統“華盛頓共識”之外的東西。溢出效應,對我們發展中國家是很普遍的事情。美國打個噴嚏,全世界市場都要動。但是美國很固執,認為美國政策只對美國國內宏觀負責。2013年5月,美聯儲談退出量化寬松貨幣政策,我在現場。我當時提問,你有沒有考慮這個政策對世界的影響?得到的回答是,美國貨幣政策只對美國國內負責。結果,這個講話之後,全世界市場產生了自2008年危機以後最大的波動。

美聯儲決策很嚴謹,如果只是基於國內的決策,能夠說得很清楚:實業多少、庫存多少、增長多少等等,如果要考慮對外影響,變量太大、太複雜,就要分析國外什麽因素影響它的決策,這個在技術上很難。也不能否認,美國作為世界最大經濟體,心態上也不在意這些。

為此,我們對波動做了數據分析,然後拿著數據報告去找美聯儲主席耶倫,做了無數次溝通,特別跟他們技術專家溝通很多次。除了溢出(spill off),我們還發明了一個新詞“溢回”(spill back),這個波動對美國也是有影響的,形成了一個不斷的循環、返回沖擊,這樣不好。最後,耶倫終於承認美國對世界經濟波動有影響。這是國際治理機制上的一個進步,挺不容易的。

首位 華人 高層 首度 揭秘 IMF 人民幣 人民 入籃 打到 最後 分鐘
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女郎少年打機 打到野戰

1 : GS(14)@2011-09-20 07:36:04

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 335&art_id=15624760

網上遊戲「魔獸世界」( World of Warcraft)紅爆全球。美國密歇根州 35歲女子詹金斯(圖),就因在網上對打「魔獸世界」,結識了紐約 15歲少年。

What's up?
女郎 少年 打機 打到 野戰
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F.2仔拒「入會」被打到入院

1 : GS(14)@2012-05-19 12:02:40

呢D招有無老土D?

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20120519/16351191


李父批評區內童黨猖獗,對兒子被打感心痛。本報記者日前到東區醫院找軒仔,只見四名與軒仔不同校的男生,正陪同他離開病房往戶外聊天。軒仔對記者表示早前經同學介紹認識該班兇徒,對方是旺角14K人馬,有人曾企圖踢他入會,遭他拒絕。
他稱,事發當日,四名青年走來問他:「你跟唔跟我?」但他拒絕後即遭人「教訓」。軒仔誓神劈願:「自己冇跟大佬」。警方將案件列傷人案跟進,正通緝涉案青年。另有消息稱,事主本身是黑幫成員,有人試圖過檔北角「新義安」,惹起旺角14K人士不滿故遭毆打。

東區區議員黎志強承認,近年區內多了童黨問題,不排除黑幫滲入校園有關,希望當局雙管齊下,加派外展社工輔導有問題青年。警方亦應採取針對黑幫的行動,減少有學生被踢入會。黎認為,東區多數家庭因父母為口奔馳,疏忽管教子女,子女易學壞。
2 : skfv(15984)@2012-05-19 14:18:08

其實做左「會員」有咩著數呢?
3 : greatsoup38(830)@2012-05-19 14:23:26

其實真是無的...只不過人地打你,有人同你出頭
4 : Gbr(26655)@2012-05-19 14:35:10

但係入左會,比人打或打人既機會率重大左...哈哈
5 : Ar Yan(11362)@2012-05-19 18:15:10

4樓提及
但係入左會,比人打或打人既機會率重大左...哈哈


我只係知如果人地叫你去幫手,你無去,你就好飽
仔拒 入會 被打 打到 入院
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當擦邊球打到境外

1 : GS(14)@2012-06-02 16:39:16

http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20120602/16389798
這幾年來回邊界,常常感到身為一個媒體人被夾在兩邊的矛盾。有些事很簡單,因為是非太過清楚,甚至清楚到了可笑的地步。
但又有些時候,會遇上真正難以兩全的狀況,除了責備自己無能,就一點辦法也沒有了。例如當年廣州那份週刊列出了「中國最有影響力的時代一百人」,兩日之後,香港便有報紙中國版大幅報道,一一點明其中有誰簽過零八憲章,有誰聲援劉曉波,還有誰甚至正在坐牢。坦白講,這篇報道用意不壞,着實捧了大陸同行一把;同時還有啟蒙香港讀者的效果,使大家明白內地媒體並非盡皆喉舌。
就在香港報刊登出報道的前一天晚上,我接到了大陸朋友的電話,她正是這份名單的主事人,她很憂慮。原來這是招效果強烈的擦邊球,既把敏感人物推向台前,期望能起到為他們脫敏的作用;又堪堪避開朝廷的耳目。可現在壞了,香港報紙找到她要訪問,而且純以政治眼光解讀一份不純是政治的名單。她希望我能幫忙,託個人情,求那些報刊不要報道,免得上頭有人注意到「境外媒體炒作」。
我根本沒有這個能力,也實在不能這麼做。因為對大陸媒體來講,見到同行打擦邊球,理該配合掩護;對港台媒體來講,見到大陸有人打擦邊球,卻成了條難得的好新聞。身在香港,我們實在不該也不能干涉新聞編採的自由。
我幫不上忙,報道出了街,果然有人注意到了「境外媒體炒作」,大發雷霆。不久,我的朋友被炒,她的總編下台。然後我又在另一家海外媒體看到這份週刊遭到整肅的消息與評論。

梁文道
2 : idsdown(1658)@2012-06-03 07:19:32

廣東 時代周報

香港嗰份係咪日月報?
3 : greatsoup38(830)@2012-06-03 11:25:30

http://news.backchina.com/viewnews-118302-big5.html
估計是
擦邊球 擦邊 打到 境外
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唐梁營對決 打到金融服務界

1 : GS(14)@2012-07-25 12:05:53

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20120725/16544579

參選法律界功能組別的郭榮鏗(中)昨由資深大律師李志喜(右)陪同下報名,料與王桂壎互撼。
【本報訊】今屆立法會功能組別選舉唐營和梁營對陣,除了在工程界、建築、測量及都市規劃界外,在金融服務界中,梁營支持者亨達集團主席鄧予立昨參選,挑戰爭取連任的唐營詹培忠。詹培忠表明,相當有信心擊敗鄧予立。
選舉事務處昨收到三份功能組別提名表格,分別是鄧予立、法律界公民黨郭榮鏗及保險界陳健波。今年61歲的鄧予立是高調「梁粉」,不但支持梁振英入閘參選,更捐出20萬元予梁振英;66歲的詹培忠則在上屆自動當選。
鄧予立實力一般,去年12月的特首選委會選舉中,鄧在金融服務界的29名候選人,得票排名第19落選。
陳健波料穩勝
至於提名唐英年的現任保險界陳健波昨單人匹馬報名參選,預料穩奪議席,因為在120個選民中,陳健波已奪得70個提名,提名人包括中銀、恒生等公司票以及前任保險界立法會議員陳智思。
至於泛民橋頭堡法律界,公民黨大律師郭榮鏗昨亦報名參選,提名人包括資深大律師張健利、李柱銘、余若薇、李志喜及現任法律界議員吳靄儀等。
唐梁 梁營 對決 打到 金融 服務界 服務
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AV片打格筍工「打到盲」

1 : GS(14)@2012-10-30 00:24:19

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20121029/18051456
被稱為「幸福職缺」的徵才廣告近日在台灣網絡引起討論,《蘋果》兩名男記者隨即前往面試。現場所見,多到要排隊上課的應徵者中,他們多為兼職或大學生,有一半更是女生。工作內容是讓有「薄格」的日本色情片更符合台灣不露毛、不特寫性器官規定,包括逼真的情趣用品都要打「厚格」,但五天內完成一片僅可獲2,000元新台幣作報酬(約528港幣)。
[求職者不分男女,一同上課,學習替鹹片「打格仔」。台灣《蘋果日報》] 求職者不分男女,一同上課,學習替鹹片「打格仔」。台灣《蘋果日報》
「不敢想像多P怎完成」
不敢想像多P混戰怎完成?」該公司要所有求職者帶五分鐘畫面回家試剪,通過考核才能接工作。就是這五分鐘的片段,足足讓兩名記者吃盡苦頭,例如把陰毛及生殖器處理好了,卻不小心把女優陶醉的臉蛋也打了格,可謂處處折磨他們的耐性。光為45秒口交畫面,及35秒兩男一女的口交畫面做打格,就花了五小時。最後,五分鐘畫面竟要兩天才可完成,讓人累得眼睛快盲掉,「痛苦到想砸電腦」。
在餐廳當學徒的阿倫,因「太累了,乾脆放棄」試剪。電腦駐點工程師阿智花16小時通過考核,直說「投資回報率超低」。一名女大生花十天剪完一片,還被同學嘲笑:「百貨打工兩天就賺得比妳多!」

台灣《蘋果日報》
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青心直說:絕世好Bra打到嚟 胡孟青

1 : GS(14)@2013-05-10 01:38:58

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130509/18253980

                  見肥仔孫柏文寫內衣「底橫」寫得過癮,成功觸發隻股急速乾升,加上上星期電視重播《絕世好Bra》,也急不及待以最有基本資格談女性內衣的身份,順便為內衣這門生意「解解扣」。
在美國,初、高中女生對內衣的需求正不斷增加,千禧後女孩逐漸成為內衣消費生力軍,她們較追求感官享受及身體形象,會模仿名人穿上的內衣款式,崇尚可愛多於性感。
維多利亞的秘密(Victoria’s Secret)早於98年已啟動電子商貿,首日已有盈利,反映其遠見與前衞,自04年已推出Pink,以顏色多、款式多取勝,針對女大學生,更有長短褲、泳裝及手袋配飾,Collegiate Collection系列更以美國廿多間院校設計不同款式的校園便服。
內衣已成為零售商戰場,根據市場研究機構NPD Group,美國女性內衣年銷售額達111億美元,零售商Hot Topic正在為旗下內衣品牌Black-heart試水,另一零售商Urban Outfitters更表示內衣銷售可能將佔其總銷售額一成,American Eagle Outfitters亦在06年推出內衣品牌Aerie。

中環沙田連開分店

                  維多利亞的秘密的母公司是同時擁有其他四個品牌的Limited Brands,1982年已在紐約證交所上市的The Limited(LTD),同年以100萬美元買下維多利亞的秘密,02年,再正名為Limited Brands,務求更突出發展目標,單是Pink的品牌價值就15億元,而且正處高增長。
集團今年股息增加兩成至1.2美元,市盈率20倍,經營利潤率20%,股息回報率2.4厘,股價自年初升幅超過23%,明顯跑贏道指,單是維多利亞的秘密,去年收入就達61.2億美元,今年在中環IFC及沙田新城市廣場連開兩店,明顯要以香港作為進入內地的跳板,安莉芳(1388)要當心,對手來了。

                  胡孟青
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囝囝背數背唔出躁媽打到嘔白泡死亡

1 : GS(14)@2016-03-30 14:41:09

家長「贏在起跑線」的心態是可以理解的,但不要太過火,否則或換來一張天國入場券。新加坡一名「虎媽」因為4歲兒子無法把一組數字順序唸出來,竟把他推倒地上,導致頭部受創,又掐他頸部把他提起,令他口吐白沬,最終傷重死亡。案情指,現年34歲的諾萊達(Noraidah)於前年8月接4歲的兒子阿里爾(Airyl)放學回家後,要他用英語和馬來語讀出11至18的數目字,但他無法用馬來語唸出來。死者被罵了一頓後就去睡午覺。阿里爾午睡醒來後,諾萊達再次要兒子唸數字,但阿里爾始終一再讀錯,令諾萊達怒氣沖沖,其間她把兒子推跌,令他頭部着地受傷,又三番四次用腳踩兒子的雙膝。她最後更怒不可遏,先把他壓在地上,再掐他的頸項,把他沿著牆壁抬起來,直至兒子呼吸困難才鬆手讓他跌倒在地。但此時阿里爾已沒有反應,並口吐白沫,送往醫院加護病房4天後終告不治。驗屍報告指,阿里爾頭部因受鈍物重創,導致顱內壓升高,腦部嚴重腫脹,最終傷重死亡。驗屍官又發現,男童額頭、頸部、下巴、後腦和胸口都有不少新舊傷痕和瘀傷。諾萊達早前辯稱兒子在廁所跌倒受傷,後來終在庭上承認虐兒及嚴重傷害他人身體罪。《海峽時報》指,男童傷重死亡後,控方一度把控罪提升為謀殺,但後來又改回原本的控罪。法官將於稍後判刑。馬來西亞《光華日報》/新加坡《海峽時報》





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江蘇店長遭官員打到流產

1 : GS(14)@2016-08-13 14:59:30

江蘇沛縣一名發改委正科級官員王慶忠,因其開設的「億家嘉居」家具店疑佔用了另一家名為「九龍城利群家具廣場」家具店的廣告位,遭身懷六甲的利群女店長王冉找上門理論。其間王疑率10多人對王女狂毆致其流產,相關影片在網上流傳並引熱議。至昨日當地警方通報稱,王慶忠已因違紀遭停職。近日,一則名為「實名舉報江蘇沛縣發改委正科級幹部毆打女店員致流產」的舉報帖在網上熱傳。發帖人王冉向內地記者稱,事發上月8日下午4時許,她發現自家店的廣告無故被億家的廣告覆蓋,遂到億家理論:「王慶忠的女兒張嘴就罵我、然後撲過來撕扯我頭髮,緊接着王慶忠和他老婆帶着十幾個人,手拿棍棒、掃把,朝我們掄過來。」


官員遭停職

王女描述:「王慶忠大概150多斤塊頭,我只有90多斤,他一邊打我一直喊『打死她,給我往臉上呼……今天不打死她我就不開這個店!』」她稱有來勸架的人也被王慶忠踹倒,再撞在自己的肚子上,「我肚子一下疼得不得了,躺在地上根本起不來」。據王冉出示的醫院報告指,她被驗出有「不完全性流產」。而王慶忠則自稱他當日並無打人,到場後只看到眾人在口頭上罵人。至昨日當地警方稱,曾任當地糧食局局長的王慶忠雖無參與打人,但因在事件起「消極作用」並有不當言行屬違紀,已於本周一被停職,且相關一名打人者已遭刑拘,目前事件仍在調查當中。上海澎湃新聞網




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160813/19734559
江蘇 店長 官員 打到 流產
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娛圈情侶愛打羽毛球伊健蒙嘉慧打到結埋婚

1 : GS(14)@2016-09-13 08:04:22

睇奧運羽毛球大家都會識林丹、李宗偉等等,佢哋呢啲神級代表勁就當然啦!其實都有唔少圈中朋友好鍾意打羽毛球,佢哋仲要係夫妻檔。鄭伊健蒙嘉慧除咗打機叻之外,鄭伊健打羽毛球都出晒名勁!佢曾經主演嘅《全力扣殺》搵嚟羽毛球前一姐王琳出席,佢仲勁讚伊健犀利。而佢同老婆蒙嘉慧都係因為羽毛球呢個運動而定情。林子祥葉蒨文講到前輩級又鍾意打羽毛球就有林子祥同葉蒨文,佢哋除咗打之外,仲會一齊睇比賽,不時喺香港嘅羽毛球公開比賽入面見到佢哋睇波。郭偉亮葉佩文
Eric Kwok都係愛羽毛球嘅朋友之一,佢不時會約朋友打波,佢又曾經表示參加過公開賽。早年,佢仲有帶埋女友葉佩文打波,不過近排就少咗現身。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160913/19769026
娛圈 情侶 愛打 羽毛球 羽毛 伊健 健蒙 蒙嘉 嘉慧 慧打 打到 到結 結埋 埋婚
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【動畫】濟州餐廳收舖唔賣酒強國學生打到侍應嘔

1 : GS(14)@2016-11-08 05:45:41

3名留學南韓的中國生,上周二凌晨4時許光顧濟州島一間餐廳,侍應指準備關門打烊要求他們離開,他們拒絕離開,還要對方拿更多酒來。侍應回絕後,3人竟然痛毆侍應,向其扔水樽,用韓語大喊:「是不是因為我們是中國人,你才待慢我們?」店舖閉路電視片段顯示,該3名中國留學生將侍應推到角落,開始對其拳打腳踢。有目擊的侍應指,當時店舖因食材不足,未能提供餐點的食物,他們已開始憤怒,認為中國人身份受到不同待遇,行為變得十分激進。警方接報到場,將3人拘捕,其中一人報稱受傷需要送院檢驗。警方已拿取店內閉路電視片段,案件將進一步調查。南韓《南韓時報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161108/19826813
動畫 濟州 餐廳 收舖 舖唔 唔賣 賣酒 強國 學生 打到 侍應
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趁車翻側搶蜜桔司機阻止反被打到甘

1 : GS(14)@2016-11-10 07:39:41

貪民太猖狂!星期日在滬昆高速江西宜春段(宜春往新餘方向)發生貨車翻側意外,價值1萬多元人民幣的滿車新鮮蜜桔灑落在公路邊或水溝裡,讓司機心疼不已。附近村民卻雪上加霜,聞訊趕來順手牽羊,司機見狀,上前攔阻,卻慘遭圍毆。現場影片昨在網上曝光後,掀起一片怒潮,網民紛紛表示要人肉「刁民」,希望能曝光是哪條村的。據悉,貨車上除了司機,還有他的外甥。司機是從湖南過來,載着一車新鮮蜜桔準備到外地出售,中午在宜春服務區吃了午飯後就繼續前行,未料還沒開出2公里就出事,貨車突然「不聽使喚」,左右晃動,他即煞車,卻甩尾翻側。不久,附近好幾個村民聞訊而來幫他撿蜜桔,但有人卻拿着大袋裝走了地上的蜜桔。遭受損失的司機憤怒了,上前喝斥並出手阻止,卻惹來兩名村民不爽並圍毆他。警方接報到場後控制場面,讓人把地上的蜜桔收拾起來重新裝框。網民反應:
tutututuduudu:窮山惡水出刁民涵小歡ptdon:人肉一下他們闌珊花藝:欠別人的,遲早要還的南昌明瑜伽會所紅谷灘店:窮凶極惡不妥協的豆豆:讓他們拿,損失就叫附近那村委拿,村委再向村民拿就行於尼爹:刁民秒拍網




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161109/19828030
趁車 車翻 翻側 側搶 蜜桔 司機 阻止 反被 被打 打到 到甘
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【今日笑一笑】咁都得大貓「打到」細貓頭耷耷

1 : GS(14)@2016-11-10 08:02:39

家和萬事興,不少主人都怕見到小動物於家中打架,但日本這個主人可能是例外,因為影片中動粗的貓咪,萌萌指數爆燈。影片中的小黑貓不知犯了甚麼錯,一直頭耷耷,站於其面前的大黑貓卻一臉嚴肅,當見大媽舉起前手、以為牠會還環拍打小貓頭頂時,大貓原來只是輕輕一點以作教訓便罷,十分搞笑。
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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161110/19829212
今日 笑一 一笑 咁都 都得 得大 大貓 打到 細貓 貓頭 頭耷 耷耷
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【動畫】打機打到大打出手14歲少年殺8歲童

1 : GS(14)@2016-11-16 04:53:59

江蘇泰州法院早前審理一宗殺人案件,案情指一名14歲少年竟因瑣事殺死8歲男童。法院判少年罪成,判其入獄8年6個月。14歲兇手小杰(化名)家住泰興,為中二學生,在家一直備受寵愛。今年2月3日下午,同村的8歲男童小寶(化名)到小杰家,二人一同玩網絡遊戲,惟小寶一直輸掉。兩人決定聯合起來,但小寶控制的角色一直不動,令小杰對這位「豬隊友」極生氣。到了4時許,小杰準備去找同村的其他友人繼續打機,小寶也跟在其後。小寶突然推了小杰一把,小傑當時反嗆:「你有本事再來一下!」小寶竟摑小傑一記耳光。當時小杰只想找人陪玩,未有理會小寶,但當抵達友人家時,對方因有事無閒打機。小杰看到小寶,心裏即時萌起報復念頭。小杰把對方帶到村邊小河,見四周無人,即時狂毆對方直至暈倒。看見小寶全無反應,小杰心感極度害怕,竟將小寶踹入河中,然後跑回家,連眼鏡丟在現場也不敢去找。翌日早上,村民在小河找到死去多時的小寶。事發後,小杰的父親回家問兒子其眼鏡在哪地方,當小杰回答不知道時,爸爸似乎已明白箇中詳情,即時帶小杰到河邊,在眾人面前承認現場的是兒子的眼鏡。庭審中,控方認為小杰擊倒小寶後,再將其踢入水溝中,即使看見小寶口鼻被水淹,仍逃離現場,行為與小寶死亡有因果關係,認定為故意殺人罪成立,入獄8年6個月。《揚子晚報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161115/19834542
動畫 打機 機打 打到 到大 打出手 打出 14 少年 歲童
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大隻佬健美比賽輸唔起一掌打到裁判碌地

1 : GS(14)@2016-12-03 04:42:38

希臘雅典一名大隻佬參加健美比賽以為自己「贏硬」,怎料最終冠軍不是他,竟大發雷霆,揮出重拳將裁判擊倒在地上,報道指他後來更露出生殖器抗議。馬戈斯(Giannis Magos)參加國際健美總會(IFBB)的比賽,贏得100公斤(220磅)級別冠軍,他滿心以為自己可再下一城,奪得2016國際健美總會「鑽石盃」殊榮,怎料當大會宣佈時,冠軍得主不是他。馬戈斯立即暴跳如雷,神色兇狠地走近裁判,揮拳擊中裁判馬克斯(Armando Marquez)臉部,對方應聲倒地,落地後幾乎向後翻一圈,可見力度之大。現場立即有人上前攔阻他,以免他繼續「行兇」。報道指,馬戈斯打人後,更「露械」以示抗議,不過片段未有拍到。事後一個專門報道健身新聞的網站「Evolution Of Bodybuilding」猛烈批評馬戈斯的行為,形容被打裁判是「真正的紳士」,要求IFBB對馬戈斯處以「最嚴厲處罰」。英國《每日郵報》




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大隻 隻佬 健美 比賽 輸唔 唔起 一掌 打到 裁判 碌地
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熊貓打到碌落山3隻互毆為紅顏?

1 : GS(14)@2016-12-03 05:11:24

陝西發生熊貓大混戰,三隻野生大熊貓竟為一隻雌性大熊貓而大打出手,有民眾更拍下整個過程。大前日下午1時55分,寶雞太白縣村民蘇保才聽到幾聲嘶吼,他即跑出家外了解,看到不遠處的山坡上有四只大熊貓,其中三隻拼命互相扭打撕咬,更還發出陣陣嘶吼。餘下一隻體形較大的熊貓則在「觀戰」。村民得知熊貓混戰,紛紛趕來拍照,有人估計三隻扭打一團的是雄性熊貓,是為了博一旁雌性熊貓的紅歡心。正當村民議論紛紛之際,其中兩隻大熊貓先後從山坡滾下,嚇得圍觀村民四散奔離。其中一隻有背傷的大熊貓徐徐離去,另一只大熊貓雖然看似未有受傷,但亦渡過離開。而「得勝」的大熊貓和圍觀的紅顏後來一同走入深山向南進入深山。一場持續超過40分鐘的熊貓大戰始告結束。陝西佛坪國家級自然保護區高級工程師、大熊貓研究中心主任雍嚴格指出,大熊貓的發情期一般在2至3月份,即使遇到暖冬會提前,但11月還是太早。雍嚴格認為,三隻大熊貓極有可能是因為領地問題發生「鬥毆」。在一起打鬧的是三隻體型偏小的大熊貓,根據大熊貓的習性,一般雌性領地意識較強,雄性反而不會因領地問題「出手」。一般兩隻大熊貓為領地打鬥比較常見,是次三隻打作一團,可能是碰巧遇上了。《華商報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161202/19852814
熊貓 打到 到碌 落山 互毆 紅顏
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