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惡性通脹(上) CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=13102


 

最近看了一篇由剛自立門戶的基金經理寫的 blog。兩年前我對他頗為欣賞,至少他寫的書是OK,對著傳媒訪問也是似樣的。但自從今年滙豐事件後,以及他多了在報紙寫專欄甚至 blog 後,我對他已經「刮目相看」。

 

這些基金經理又是講「將來」會「環球惡性通脹」,以及「環球惡性通脹」下,投資者應點樣點樣做。

 

我雖然唔係太想講呢個 Topic,但似乎唔講唔得。

 

「將來」會「環球惡性通脹」,基本上連阿懋阿壽都識講,連骨頭會的燈神都識講,甚至有睇《交易現場》的師奶都知。因此,「將來」會「環球惡性通脹」一事,必定已在市場反映了。

 

可是,大家到這個時候要先搞清楚幾個問題:

 

一、「將來」即係幾時?

 

二、什麼的通脹才是「惡性」?

 

回應問題一。首先,幾乎大部分的財經人士,都不能準確預測未來一至兩年的經濟狀況。我實在很難明白那些告訴我三年內或者三年後點點點的人有什麼說服力。其次,咁即係幾時會發生呢?係咪現在就要馬上進行「防範惡性通脹」的特殊投資呢?

問題二我告訴大家,我是不懂字面上定義「惡性通脹」。那麼我找找維基百科:

http://zh.wikipedia.org/w/index.php?title=%E6%83%A1%E6%80%A7%E9%80%9A%E8%84%B9&variant=zh-hk

 

有段咁既解釋:

經濟學上,惡性通貨膨脹是一種不能控制的通貨膨脹,在物價很快地上漲的情況下,就使

貨幣失 去價值。惡性通貨膨脹沒有一個普遍公認的標準界定。一般界定為每月通貨膨脹50%或更多,但很多時在寬鬆上使用的比率會更低。多數的經濟學家認為的定義為 「一個沒有任何平衡趨勢的通貨膨脹循環」。 當越來越多的通脹現象隨着週期反覆發生會產生惡性循環。有關惡性通脹的肇因雖有很多爭議,可是當貨幣供給有異常的增加或錢幣大幅的貶值,且常與戰爭(或戰 後)、經濟蕭條、及政治或社會動盪聯繫在一起時,惡性通脹便日益明顯。

 

惡性通脹定義

1956年,Philip Cagan撰寫的Monetary Dynamics of Hyperinflation,一般被視為最早研究惡性通脹的書目,他當時把每月50%以上的通脹,稱為「惡性通脹」,又或「超通脹」。現時

國際會計標準29指惡性通脹具有四項特徵:
公眾不願持有現金,寧可把金錢投放在外國貨幣或非貨幣資產。 公眾利用外國貨幣,結算自己本國貨幣的資產。 信貸是按借款期內的消費力損耗計算,即使該時期不長久。   利率、工資、物價與物價指數掛鈎,而3年累積通脹在100%以上。
在日常 生活中,公眾輕易感受得到惡性通脹的影響。在一些知名例子中,德國在1920年代初的物價,曾在每49小時增加一倍;1940年代初的希臘被德國佔領時, 物價每28小時上升一倍;匈牙利戰後曾每15小時增加一倍。1945年以後的國民黨統治中國大陸期間,一個生動的例子就是大家吃麵的速度都非常快,因為一 碗面的價格有可能就是在幾分鐘內發生改變↓。這種極端例子一般在戰事發生,即使近數十年亦時有出現。1993年10月至1994年1月,南斯拉夫每月的通 脹就高達3億1300萬%;烏克蘭、秘魯、墨西哥、阿根廷、巴西等,亦在1980或90年代面對嚴重通脹。最近期例子為

津巴布韋

 

藍色字的維基百科內容我容後再講。

 

作為投資者或者投機者,我認為我們最想知的是未來一至兩年的事情。那麼未來一至兩年內所謂的惡性通脹或者其實是「很嚴重」的通脹,其實有多大機會發生呢?

 

當大家無條件接受這惡性通脹觀念時有沒有想過這個問題呢?

 

印銀紙就等於惡性通脹是錯誤的觀念,基本上我是由去年講到現在。或許有人會話,而家唔發生,遲早會發生。OK,咁即係幾時?回顧近代歷史,我們永遠是通脹的時間多於通縮。

 

MV = PQ 這條方程式,其實已講過多次。一定要再搬返出來。(M=貨幣供給;V=貨幣週轉率;P=商品及勞務價格;Q=商品及勞務數量)

 

所謂高通脹或者惡性通脹,即是指 P 升得很厲害。

 

再簡單一點講,要 P 上升,那就要貨幣的供應(貨幣週轉率高即變相增加了市場的貨幣供應)多於商品及勞務的供應。

 

去槓桿化,係人都識講,那些告訴我惡性通脹會來臨的人,也識得告訴我金融海嘯令去槓桿化十分嚴重。即是,貸款大幅萎縮。亦即是 V 大幅下降。(據我所知,一筆銀行貸款能令貨幣一年大約周轉六次左右。)

 

V 幾時上升返?現在正在上升中。大家看到銀行新增貸款的數字就知道了。但要由嚴重的去槓桿化水平,回升至海嘯前高通脹的水平,要多少時間?雖然有些數字說貸 款開始回暖,但之前人們還不是經常憂慮銀行不積極放貸嗎?我相信銀行在現時環境放貸絕對是有利可圖,開水喉是絕對合理。但要重建高的槓桿水平也不是一朝一 夕。

 

至於 M 呢?

 



 

 

CPI of US:



 

 

現在美國貨幣的供應量,並不是在歷史的甚高水平。

 

當然我們在談論環球通脹,我建議大家找找世界所有主要經濟體系的貨幣供應情況。

 

然後,你可能會想想(可能你看完一些新興市場國家的貨幣供應情況)。嗯,美國都可能不是太離譜吧。

 

(待續)

﹝由於我只是個連會考也沒有考過經濟的人,有錯務請各位指正﹞



惡性 通脹 CUP
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惡性通脹(下) CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=13112


 



 

美國CPI 圖:

 



 

以上最頂的那幅是黃金近世紀以來的價格圖。紅色線是經通脹調整後的價格,藍色線是沒有經通脹調整的價格。

 

資料只到2007年,但大家多用一點想象力想象埋2009的資料就可以了。

 

黃金的支持者,現在正是賭未來黃金會出現像紅色線 70年代尾、80年代初的那種瘋狂的升幅。

 

現價黃金已超越 1973年的價格以及在挑戰 1987年左右經通脹調整後的價格。

 

大家睇完我上一篇文,就知道我認為這種情況兩年內發生的機會不大。而且我認為黃金價格絕對已經反映了現在投資者對未來通漲的預期。

 

上圖紅色線尖尖突起那一段行情基本上是美元脫離金本位後稀有的「只此一次」,我認不見有強烈的證據顯示未來一兩年這種情況會發生。我是賭客的話,絕對不會押注在那裏。

 

反而擔心是,若然原來通脹都「只不過如此而已」,甚至細於預期,或者股市債市的氣氛甚好,市場再不用避險,黃金價格卻有下跌的可能。

 

即使萬一黃金價格只有輕微上漲,回報是否及得上股票?

 

回想起今年三月美國股市跌得最恐怖的時候,買入黃金最明智,還是買入股票最明智?

 

或許有人會認為我事後孔明。但請別怪我囂張,我事實上有在美股最恐怖的時刻發表言論挺滙豐及增持相關股票。我相信在這個領域我絕對有發言權。

 



 

 

另一要思考的議題是,美元升跌,和黃金價格的相關性有多少?係咪大得好緊要?可以看看上面美滙指數的圖,再比較最頂的那幅圖。

 

另外,巴菲特為什麼沽出了 Conoccophilips 石油公司止蝕?也值得思考。

 

還有要講講那位財演或者很多其他財演的類似言論,例如市場將會踏入漫長的上落市、今日呢我會上移下限區間至幾多幾多、下星期又移下幾多幾多、若然點點點上下限區間又會移到邊度邊度等等。

 

基本上是廢話連篇。漫長?即係幾長?下限鍾意又愈調愈上,又話若然點點點股市又可以升到更高水平,咁即係仲係咪上落市?

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後記:黃師傅告訴我炒到嘔經理還想搏造淡,我無咩意見。不過我會建議可以多看看益達的廣告,很有教育意義,大家可以聽下個廣告的對白,同埋最後個粉紅色冬甩有咩下場。
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惡性 通脹 CUP
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立論:惡性通脹拋現金 林少陽

2009-05-20  AppleDaily






 

歷 史將會證明,雷曼風暴引爆「迷債風波」只是輕微副作用,真正戲肉乃激發環球惡性通脹。不錯,最近中國公佈的消費物價指數仍為負數(圖),惟此乃滯後指標; 亦有研究指出通脹要大開印鈔機3年後才殺到埋身,然而,精明的投資者會不會等到3年後先問「咁點算呀?」歷史證明,要在高通脹環境保護財產的購買力不易。 因此目標不應是跑贏通脹,而是輸少當贏。未談應做甚麼,先談通脹大忌。高通脹下,「萬惡」錢為首,最笨就是持有現金。請不要柴台,以為這個call冇料 到,請先檢查一下自己的財富分佈,看看是否現金佔組合比例處於歷史新高,再看隔籬左右親朋戚友,是否仍將「現金為王」當口頭禪常掛嘴邊?若果真如此,你應 該認同「放棄現金」這個call已殊不簡單,因為絕大部份投資者,即使明知持有現金沒好下場,心態仍是得過且過,還未有為保衞身家性命財產而奮勇作戰的勇 氣。

貴金屬ETF買賣方便

能跨過第一道障礙,才有資格談應做甚麼。正路的答案是貴金屬(黃金、白銀或白金),現時ETF流 行,買賣亦很方便,鄰居黃國英曾多次提及,不贅。同理,金礦股或擁有各種礦產的股份,亦可發揮保存財富購買力的功效。另一大熱門,是磚頭(房地產)或擁有 大量磚頭的股票,尤其是那些懂得適時利用財務槓桿的磚頭股──在接近零息環境,在扣除通脹後借貸成本是負數,只要投資回報為正數,越借得多越遲還本越着 數。我知道股市已由低位回升很多,但是目前仍有大量的股票,相對歷史高位跌幅超過五成。現時入市是否太遲?視乎你點睇。林少陽以立投資管理投資總監



立論 惡性 通脹 現金 少陽
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兩岸三地:中國經濟的惡性循環 Uncle Ray


2001-05-18  AD





 

上星期有機會到 深圳與一些國內基金經理會面,他們都在福田區附近,今次拜訪的基金經理,約有半數是07或08年,從外國回來的「海歸派」。他們在內地成立基金公司,港深 兩邊走。與他們談起內地的投資環境,倒有幾點可以與讀者分享。

福田區寫字樓,近地鐵站月租亦不過每方呎10元(人民幣.下同),一個 2000方呎辦公室月租僅2萬元。除了租金平,這些基金經理都有兩三個內地畢業生協助做research,薪金大概4000至5000元,雖然不懂英語, 但只要不涉及國外的股票市場,都可以應付。

由於中國正有不少企業跑到國外,企業的老闆便成為這批基金經理的對象。對基金經理而言,香港絕對 是成立離岸基金的好地方,有足夠懂中英語的人才及中介團體,這方面,上海就及不上了。

基金:GDP增11%是大騙局

這班基金 經理對中國的前景,料不到比香港人悲觀。中國GDP增長,約40%是政府開支,出口佔30%,內銷佔餘下30%,基金經理認為有水份,基本上政府可「吹」 大GDP,中國11%的GDP增長是個大騙局。

人民幣有升值預期,外資湧入,中國銀行體系充滿liquidity,通脹壓力、資金泡沫加 大,政府出手指日可待,恐怕中國經濟又回到一放就亂,一亂就收,一收就死的循環。

Uncle Ray

ray.uncleray@gmail.com



兩岸 三地 中國 經濟 惡性 循環 Uncle Ray
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雪花啤酒怪招迭出 疑似恶性竞争被亮“黄牌”

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100825/1529706.shtml


每经记者 陶斯然 发自上海
自今年5月初燕京啤酒 (以下简称燕京)、雪花啤酒(以下简称雪花)在北京发生业务员互殴事件以来,近日雪花又被爆出恶性竞争事件。全国多地均有啤酒企业表示,雪花采取多种不正 当手段进行竞争。最近,河北省承德市工商局已针对雪花在市场上出现的行为,给予其两万元罚款的处罚。
8月24日,《每日经济新闻》记者多次致电雪花以核实此事件,公司公共关系部经理韩晓菲的电话却一直处于无人接听状态。
据了解,青岛、雪花、燕京是目前国内啤酒品牌前三强,占据了40%以上的市场份额,而它们之间的竞争也因此愈演愈烈。雪花频繁的违规动作显示出其不惜代价抢市场的策略。
承德:“挑战者”旧瓶装新酒
近日,承德市的消费者在饮用雪花啤酒的时候发现一件怪事:不少雪花外包装的啤酒,其瓶身上却铸有“青岛啤酒”字样。对此,有消费者曾咨询雪花的经销商,但被对方以“这就是雪花的啤酒”应付过去。
本是竞争对手,为何雪花的啤酒灌进了青啤的酒瓶?
青岛啤酒方面认为,这是雪花在使用不正当手段进行竞争。8月23日,青岛啤酒承德大区销售经理杜平告诉《每日经济新闻》,一家啤酒企业在一个地区的啤酒 瓶总数有限,如若企业的啤酒瓶数量急剧减少,终端就会因啤酒瓶数量不够而难以向经销商提货,继而影响到啤酒的最终销量。
“从去年开始,雪花就开始回收部分青岛啤酒的酒瓶,但由于是淡季,影响并不明显,随着夏天旺季的到来,我们很多经销商都因为酒瓶不够而提不到货,”杜平说,“这给我们造成了很大的损失。”
据青岛啤酒方面提供的数据,除了不可回收酒瓶的高档啤酒之外,目前青岛啤酒在承德地区的年销量接近400万箱。而事后经承德地区工商部门在市场监测时发现,约有20%的青岛啤酒受到了雪花的影响,即约80万箱的青岛啤酒受影响。
事实上,啤酒瓶引发的青岛、雪花双方的“混战”反应了两家公司激烈的竞争。作为承德地区传统的优势啤酒企业,青岛啤酒曾占据该地区65%以上的市场,而 随着雪花啤酒的强势进入,青岛啤酒在当地的优势已不再明显。“预计雪花今年的年销售量也有300万箱左右。”杜平表示。
事发后,青啤第一时间 向当地工商局公平交易科进行了举报。科长吴添才向《每日经济新闻》确认了此事,他说:“尽管我们不能肯定雪花啤酒方面存在恶意,但考虑到(实际)情况(对 市场造成的负面影响),我们还是对雪花处以了2万元人民币的罚款。”吴添才还透露,过去也曾出现青啤灌入雪花瓶的情况,只是没有雪花那么明显而已。
武汉:“地头蛇”强换燕京啤酒
“挑战者”雪花在承德“客场”上充满了攻击性,给青啤很大压力;而在雪花的“主场”武汉,也与新对手燕京产生了摩擦。
近期,武汉地区的燕京啤酒向《每日经济新闻》表示,遭到雪花啤酒的 “不正当竞争”。而双方争议的焦点,依然是“换酒”。
“从来没有遇到这样的事情,来了一帮人直接就把我们的酒换走了。”8月23日,燕京啤酒湖北区经理吴成干向《每日经济新闻》记者诉苦。他说,前不久,一些雪花啤酒的经销商跑到燕京在武汉市江汉区、江岸区的部分终端零售点,强行用雪花啤酒换取正在销售的燕京啤酒。
“他们(雪花)通常使用恶意收购的方法换我们(燕京)的啤酒。”吴成干表示,这些人自称是雪花啤酒的工作人员,一出手就是6箱燕京换5箱雪花,不管零售 点的老板是否愿意,搬了啤酒就走。“这直接导致我们的货在这些地区没了身影,这对我们品牌在武汉的经营造成了一定的影响。”吴成干估计,约有 300~400箱燕京被雪花强行换走。
相比雪花在武汉市场上已畅销多年,燕京啤酒近年来才逐渐进入该市场,“尽管进入没多久,但我们的啤酒卖得还不错,他们(雪花)看我们做得可以,就想打压我们。”吴成干推测。
记者从华润雪花啤酒武汉分公司的网站上了解到,雪花啤酒于2003年4月登陆武汉之后,市场表现良好。该公司自称,目前已占武汉中、高档啤酒市场60%以上的份额。
另外,燕京方面表示,雪花的行为也对燕京造成了直接经济损失。“啤酒瓶比啤酒贵,我们一箱啤酒才卖18元,而一箱啤酒瓶就值25元。”
吴成干告诉 《每日经济新闻》记者,目前,燕京已经向公安报案。
雪花“凶狠”为哪般
近年来,啤酒业界不正当竞争的新闻一直不断,有业内人士表示,啤酒业是品牌忠诚度很高的产业,也是经营上规模经济要求很高的行业。虽然目前产业集中度较 高,但这一行业仍旧处在“跑马圈地”的阶段,恶性竞争层出不穷,企业皆以占据市场为主要目标。销售的压力会促使经销商在各地以不正当的手段进行市场竞争。
事实上,雪花今年的“动作”已经引起业内不少企业人士侧目。“业内有一个共识:每当雪花进入一个新市场,其攻势堪称‘十分凶狠’。”一位啤酒业内销售人 士告诉《每日经济新闻》记者,“其投入往往很大,甚至可谓不惜成本,这让其他竞争对手吃不消。”据该人士判断,雪花这几年疯狂扩张市场份额,显示出其不惜 代价抢夺市场占有率的策略。
面对多地有关雪花啤酒不正当竞争的消息,截至记者发稿时,虽经反复联系,雪花方面还未予以回复。
同步播报
燕京拟2.27亿收购月山啤酒90%股权
每经记者 刘丹 发自北京
昨日,《每日经济新闻》记者从燕京啤酒(000729,SZ)获悉,该公司拟以2.27亿元收购河南第三大啤酒企业月山啤酒股份有限公司90%股权。这是继8月16日,青岛啤酒欲收购杭州西湖啤酒45%股权后,啤酒业巨头的又一新动态。
“我们规划2010年产销量达到500万吨。下一个五年(2011~2015年)计划准备要达到800万吨,进入世界啤酒行业的前六名。”燕京啤酒集团党委副书记丁广学表示,此次收购是为了完成集团下一个五年800万吨产销量目标。
月山啤酒总部位于河南焦作,原有焦作博爱、驻马店遂平、山西榆次3个子公司。2006年山西榆次的子公司被华润雪花以1.39亿元收购,此次燕京收购的是剩余两家工厂。
燕京方面相关人士向记者介绍,月山啤酒2009年完成啤酒产量22.7万吨,今年产能有所增加。收购完成后,将使燕京啤酒在河南地区拥有40万吨啤酒生产能力。燕京将利用月山原有的销售渠道、零售终端推广自有品牌。
据悉,此次收购价格为2.27亿元,是燕京啤酒首次进军河南市场,也是全国布局的重要一环。对于其余10%股权归属问题,燕京没有回应。
目前此交易正处于资产清理阶段,双方已经签订了第一份收购协议,正待相关部门审批。
中投顾问食品行业研究员周思然指出,河南啤酒市场的巨大发展空间是燕啤进驻的原因之一。燕啤收购月山,可借助后者自身的产能、销售渠道等优势开拓河南新兴市场,符合公司进军全国的战略。
周思然表示,河南是啤酒产销大省,战略布局上,雪花、青啤等几大啤酒巨头已经对河南形成了包围之势,只要在河南建厂或收购,就可以实现版图的连接。

雪花 啤酒 怪招 疑似 惡性 競爭 被亮 黃牌
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“伯南克号”再升空:播种恶性通胀?

http://www.yicai.com/news/2010/11/589720.html

外号“直升机”、承诺必要时会撒钱的美联储主席伯南克又起飞了。

北京时间11月4日3点15分,美联储宣布开启第二轮量化宽松(QE2)政策。然而不少经济学家认为QE2并不能一如预期地提振美国疲弱的经济增长,反而在长期内埋下了一颗“恶性通胀”的种子。

美联储撒钱:6000亿美元的狂欢

美联储当天的声明称,将维持对到期证券回笼资金再投资的政策,并在此基础上在2011年第二季度前进一步购买6000亿美元的较长期美国国债,每月 购买量约为750亿美元。同时,委员会将例行检视证券购买的进度和资产购买计划的整体规模,并在需要时按照新的信息作出调整,从而最大限度地达到就业最大 化和物价稳定的目标。

同时,美联储将联邦基金利率维持在0~0.25%的水平不变,并将维持在“一段持续的时间内”。为应对金融危机和经济衰退,美联储曾于2008年12月将联邦基金利率降至当前的历史最低位,并保持“零利率”水平至今。

该决议以美联储10∶1的投票结果通过。一如往常,堪萨斯联储主席托马斯-霍利格投票反对FOMC货币政策行动。霍利格认为,收购更多债券的风险高 于利益。他还担心,这种继续处于较高水平的货币融通性提高了未来金融不平衡性的风险,将在长期内导致通胀预期上升,从而令经济产生动摇。

美联储开启QE2的理由是,美国经济目前的表现低于美联储此前的预期,同时,由于企业并不愿意增加人手,这导致了失业率居高不下,并因此导致美国经济面临着通缩风险。

QE2或将延展:是否需要QEn?

开启QE2时代,是美联储最近几年作出的最重大决定之一。该项货币政策也是美国政府刺激经济增长、解决美国高达9.6%失业率的最后招数了——目前新的国会格局几乎不太可能同意财政刺激。

2009年3月,美联储的第一轮量化宽松(QE1) 推出了总额1.7 万亿美元的“红包”,使美国经济下滑势头明显遏制,但QE1 的政策魔力很快便被消耗殆尽。QE2 虽然在规模上与QE1 不在一个量级,但其所应对的通缩、低就业、低增长的环境却是一致的。

荷兰合作银行的Philip Marey在周三的报告中指出,QE2主要影响了美国的通胀与汇率。本轮量化宽松使美联储对通胀预期设定了一个目标值,因此降低了陷入通缩的风险。这一政 策也让美元进一步走弱,从而有利于美国的贸易平衡。更高的通胀预期可能会导致中期内通胀走高。由于美国经济复苏疲弱势头会持续至2011年,QE2很可能 会进一步延展。

“第一次宽松是英雄,第二次宽松是废柴,美联储已经图穷匕见了。”宏源证券首席分析师邵宇对《第一财经日报》记者表示,“联储似乎尝到了以货币刺激 经济并引导市场预期的甜头。在美国国会政治角力日益复杂的情形下,出台其他政策难上加难,联储的量化宽松似乎成为应对衰退的唯一选择。如果未来的美国经济 无法走出泥沼,美联储是否还会推出QE3、QE4,甚至QEn呢?”

效果遭质疑:增加恶性通胀风险

然而,很多经济学家却质疑,当越来越多的美国居民开始存钱还债而不太情愿花钱消费,美联储究竟能在多大程度上提振经济?

Philip Marey认为,QE2将仍然无法大幅提振美国内需:“问题并不在于美国的利率太高,相反,美国10年期国债现在的收益率并不比衰退时期的最低点高出多 少。美国经济疲弱的原因是消费者正在削减危机前的债务,因此他们消费得更少了。这意味着将会出现一个经济低速增长的长期调整过程。”他认为,美国政府非但 没有面对这个现实,反而在压力之下出此下策来支持令人失望的经济复苏。

是否能提振经济复苏仍然是未知数,而目前最大的问题还在于美联储能否防止长期内的恶性通货膨胀。这也是为何托马斯-霍利格对昨日美联储的决定投上反对票的原因。

分析人士指出,美联储的决定意味着该行放弃了独立性,也失去了抗击通胀的可信度。如果通胀失控,那么就可能需要一个“现代版沃尔克”来通过大幅提高利率来挤压通胀。美联储已经使出浑身解数刺激美国经济,甚至不惜打开了“潘多拉之盒”。

作为美联储前任主席、美国经济复苏顾问委员会主席,沃尔克在1979年至1987年任美联储主席期间曾多次上调利率,最高一度将利率升至20%以打压通胀,并引发了衰退。


伯南 南克 克號 升空 播種 惡性 通脹
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早起完成八○%工作 掙脫惡性加班輪迴 早鳥時間管理四招擊退職場「熊貓人」

2011-7-25  TWM




「責任制」肆虐台灣職場,讓上班族個個變成兩眼掛黑輪的「熊貓人」!如果你的黑輪又大了一號,不要再認為「早睡早起」不可能,你該參透這套「早鳥時間管理術」,拒絕再當「晚睡晚起、加班熬夜」的職場遊魂……。

撰文‧林讓均

電子工程師「阿強」晚上十一點才下班,回到家又磨蹭了好一會兒,等到上床睡覺時,已經是凌晨兩點鐘。隔天,鬧鐘都不知進入「貪睡模式」幾次了,他才匆匆忙 忙從床上跳起來,拖著疲憊的身軀去上班。更糟的是,因為太累,早上時間完全沒辦法思考,等到真正進入戰鬥狀態,已經要吃午飯了。

「看來,今天又要加班啦……。」自嘲是「熊貓人」的阿強忍不住嘆了口氣。

你,也是「熊貓人」嗎?最早從科技業界流行起來的「責任制」,不只讓台灣人的工時愈來愈長,也使得台灣人的作息時間愈拖愈晚,陷入「加班→晚睡→晚起→加 班」的惡性循環。許多上班族根本認為:「早睡早起?早就不可能啦!」但在因工時過長而「過勞死」現象頻傳的日本,近年卻悄悄吹起「晨型人」旋風,類似《早 上三小時就能完成一天工作》、《早上十點以前搞定工作》這種書名的書籍愈來愈多,在在鼓吹上班族重新認識「早睡早起」對提升職場效率的好處!

招數一:把握寧靜時段

上班前獨處 從容就戰鬥位置出版暢銷書《時間管理黃金法則》一書的台大化工系教授呂宗昕觀察,現代上班族普遍是「責任制」,也因此給了自己晚下班的理由,或者下班後的社交生活過於活躍,導致早上根本爬不起來,即使準時到班,也因為還昏昏沉沉,讓上班效率大打折扣。

這時候,你會需要一套「早鳥時間管理術」!

「要談『時間管理』應該先回歸到『生活管理』!」呂宗昕說,不論有沒有上班時間的規定,每位上班族都要在心中擬定一個「作息時間表」,一旦體能保持在最佳狀態,工作效率自然就高。

而早睡早起,是一般人最能夠激發黃金體能的作息模式。呂宗昕自己就是「早鳥一族」,早上五點多到九點上班之間的三、四個小時,他通常忙著寫書,這也是他在教書、研究的忙碌工作中,還能當一位暢銷作家的祕密。

他建議,忙碌的上班族其實可以試著早點起床,為自己在上班前爭取一個獨處、自我充電或培養工作情緒的「寧靜時段」,讓自己一上班就能不慌不忙就定戰鬥位置。

在投信界以領導管理聞名的統一投信總經理李怡慶,習慣凌晨三點起床,在上班前就有長達五個小時的寧靜時段,他經常藉此思考重大決策,以便稍後一進辦公室就 能馬上動作。而已經半退休的亞都麗緻總裁嚴長壽,還是職場新鮮人的時候則是「提早一個小時上班」,因為在這個同事都還沒來的寧靜時段中,他可以有效降低環 境的干擾,提早進入工作狀態。

招數二:訂工作順序

前一天口袋備妥待辦六件事上班族想盡早幫自己「開機」,還可以試著在前一天工作結束後,就先擬定隔天要進行的工作重點。「但是不要超過六件事,否則容易失 焦,而且要按照優先順序排列!」日本職場達人箱田忠昭在他的書中,力倡上班族在上班之前都應該在口袋中備妥六件事的清單,這樣一上工就可以按照順序一一處 理。

但工作往往最難的就是制定優先順序。有充分業界經驗、出過《不加班的生活,三:八黃金時間管理術》一書的青海興必達能源科技公司總經理丁成靈說,可以依照 「重要、不重要」與「緊急、不緊急」兩種原則畫出四個象限,先處理「重要且緊急」的事情,依序才是「重要而不緊急」、「不重要卻緊急」與「不重要且不緊 急」。

而呂宗昕則以「黃金、白銀、青銅、石頭」來分別比喻上述四類事情,最先要抓的當然是「重要且緊急」的黃金,最先要棄的則是「不重要且不緊急」的石頭。其他 取捨標準則可按照工作目標,搭配實施「抓大事,放小事」、「抓正事,放雜事」、「抓要事,放閒事」的「三抓三放」原則。

在一般人的生理狀態中,早上時段最適合做的是涉及決策思考、創造性的「策略型工作」,而下午則適合溝通協調或行政處理等「事務型工作」。

招數三:做策略型工作

上班的前兩小時不要受打擾丁成靈說,最好在早上留出較充裕、未被切割的「整塊時間」,並且以一個小時為單位來訂定工作主題,而介於主題與主題之間的零碎時間,則可以用來收發電子郵件、處理雜務。

「上班之後的前兩個小時,要掌握好自己的工作自主權,這兩個小時應該用來做自己設定好的事情,不要讓旁人有打擾你的機會!」呂宗昕說,這兩個小時之所以重 要,是因為它關乎你整天的工作情緒與效率,最好同事間都能建立默契,在這兩個小時之內不要打擾彼此,以免打斷對方的節奏。

「積沙成塔」的道理大家都懂,但你可能沒聽過一隻大鯨魚分成一千份小魚排的「鯨千分法」。

招數四:「鯨千分法」

把大任務拆解 利於分段完成箱田忠昭舉例,像是「要在兩年內熟記七千個單字」,這種大型任務就好比一隻巨大鯨魚,要一下子征服根本不可能。「你當然不能一口吞下一隻大鯨 魚,但如果你把牠分成一千份小魚排,吃個一千天總是吃得完吧!」箱田說,那麼兩年要熟記七千個單字,撥撥算盤不就知道一天只要熟記十個單字就好了嗎?有什 麼難的!

這也就是長江實業主席李嘉誠的「分段治事」原則,他本是一名十四歲的失學童工,後來卻成為華人首富傳奇的主角,靠的就是他在清晨與各種工作空檔裡不間斷地自學,因而逐步贏取一天比一天更巨大的成功。

有人計算過,如果三十六歲開始早起兩個鐘頭,到六十歲退休時,就多出兩年的人生,讓你足以當一個「時間富人」;但更驚人的還在於,如果你每天都好好利用早起的這兩個鐘頭,這樣的時間複利所能造就的,誰說不可能是下一位李嘉誠?

但問題是,怎麼讓自己早起?「早起其實不難,只要有決心!」長庚醫院睡眠中心主任陳濘宏說,可以利用光線來調整作息,因為光線可以壓制「褪黑激素」、刺激 交感神經,所以只要在想起床的時刻,拉開窗戶或到戶外轉一圈接觸足夠光線,馬上可以醒過來。以一位三十歲的人來說,大約兩、三天就能往前調一個小時。

「但最好的方式,還是早點睡、睡得深,自然就會起得早!」陳濘宏說,一個人平均睡眠時間是七.五到七.八小時,而早上七、八點是腎上腺素分泌最旺盛的時候,如果那時還在賴床,自然就會因為腎上腺素未充分分泌,而導致早上精神不好。

許多專家說,好精神加上好方法,絕對可能在早上就完成八○%的工作,晚上自然不需要加班。民國一百年,準備好發動你的「早起小革命」,把自己從「熊貓人」變成不加班的「早鳥」吧!

珍貴的早晨時光 你最好不要……一、瀏覽e-mail不要超過15分鐘!

二、只回覆重要且緊急的信件,不要每封信都回!

三、上班之後的前兩個小時請專注,不要找人串門子!

四、溝通是必要的,但不要超過5分鐘!

五、設定好今日工作優先次序,不要漫無目的!

六、只看與工作相關的網路資訊,不要一早就在網海浮沉!

七、最重要的是,現在是上班時間,不要讓老闆發現你還在吃早餐!

中午12點前

搞定「需要集中力」的工作中午12點前搞定「策略型工作」

● 寫企畫書

● 重大決策討論

● 商品企畫案

● 創造性工作

● 準備簡報資料

下午做也可以「事務型工作」

● 整理資料

● 計算經費

● 報帳

● 收發e-mail

● 寫例行性報告

資料來源:《早上10點以前搞定工作》,商周出版用「N字法則」決定處理事情順序緊急 重要 不緊急 不重要第一優先 重要又緊急的工作第二優先 重要但不緊急的工作第三優先 緊急但不重要的工作第四優先 不重要又不緊急的工作資料來源:《時間管理黃金法則》,商周出版

 


早起 完成 工作 掙脫 惡性 加班 輪迴 早鳥 時間 管理 四招 擊退 職場 熊貓
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華爾街滋生的惡性「腫瘤」——「佔領華爾街」運動來龍去脈淺析 陳思進

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5ef1fe090102dulo.html

這場「佔領華爾街」從紐約迅速發展到了全世界80多個國家一千多個城市的運動,已經明顯地敲響了警鐘:「我們的世界病了!」而且不是小病,而是來自人類日 益膨脹的現代化高消費,由自導歐美這三、四十年的經濟理論所背書,由橫行全球、以華爾街為代表的金融體系滋生的惡性「腫瘤」!

「佔領華爾街」運動來龍去脈淺析

文/陳思進

(一)

在夏日最後一個長週末(勞工節)剛過完不久, 9月17日,在紐約下城的華爾街,爆發了一場所謂「佔領華爾街」(Occupy Wall Street)的示威。不過在當時,這百八十人「烏合之眾」,在抗議示威每天都有的美國,還不入大媒體的「法眼」,以為只是個小打小鬧而已,並沒引起多少關注。

而幾週後,這場示威運動依然持續著,並迅速發酵,人數每天在不斷地增加,從最初的幾十人,到幾百人,到上千幾千人,演變到了10月5日的幾萬人,聲勢浩大,而且從紐約蔓延到全國各大城市,甚至到了美國的首都華盛頓,所謂「從華爾街到華盛頓」!

在示威的民眾中,有著各種訴求,從最初「要工作!要工作!」,「我們代表99%的社會」,駐紮在華爾街附近的祖科蒂公園的抗議者舉著牌子,每天跑去華爾街的金融機構外遊行。示威活動發起網站宣稱:「我們共同的特點是佔總人口99%的普羅大眾,對於僅佔總數1%的人貪婪和腐敗,我們再也無法忍受。」並表示要「將佔領行動維持數月」。

迄今為止,示威抗議還在繼續著,示威者們在美國紐約金融中心華爾街祖科蒂公園安營紮寨,這裡到處都是抗議者打出的海報和標語,儼然成為了抗議者的「大本 營」。抗議者舉著「我們代表99%的社會」的牌子,喊著「華爾街需為一切危機負責」、「向華爾街徵稅」、「將金錢踢出選舉」、「停止寵溺華爾街高管」、 「還我們的稅收」等口號。

抗議者中有大學教授,工程師,甚至交易所前交易員,大多數是白人中產階級,是這次金融危機中受影響最大的。最新數字顯示,美國有4600萬人生活在貧困下 之下,9月底的官方失業率高居9.1%,實際失業率超過17%。而失業者一旦離開專業工作一年以上,便會喪失專業能力,以致於可能再也無法回到專業崗位 上……

很多人裹著毯子或者在睡袋裡過夜,也有的睡在別人捐助的床墊上,有的甚至搭好了帳篷,自設廚房,提供食物,附近還設有簡易廚房和圖書館等。組織者們還成立了「冬季化委員會」,以便為將來的寒冷天氣做準備,顯然示威者們準備在那兒過冬了。

而且,現在全球真可謂「地球村」,美國的「佔領華爾街」就在這一個月不到的時間,便從美國蔓延到了加拿大,包括我所在的多倫多,從北美到英國,從法國到西班牙,從歐美到亞洲的韓國、台灣、香港等城市。前天(15日) 「佔領華爾街」抗議浪潮已經席捲全球,歐洲、北美、拉丁美洲、亞洲和非洲至少有82個國家的上千個城市,同步舉行示威。

從十天前開始,美國各大媒體便「不敢小覷」了,將這場運動放在頭版頭條上跟蹤報導,自然引起了美國全國各地民眾方方面面,上上下下的關注,並且得到了不少好萊塢明星及工會的支持,連政治人物們也開始紛紛登場點評。

但美國兩大黨對佔領華爾街的看法卻有所分歧。相對於共和黨總統參選人凱恩、羅姆尼與金裡奇等嚴詞批判佔領華爾街的抗議民眾,民主黨對佔領華爾街活動顯得較為寬容,總統奧巴馬和副總統拜登都表示理解,眾議院少數黨領袖佩洛西更表示支持。

公開表示支持的還有美國前總統克林頓和前副總統戈爾,認為美國的民選官員在「從經濟到氣候危機」等領域都令民眾失望,並稱蔓延全國的抗議運動是「真正的草根運動」。

下文將接著詳談,民眾為何如此痛恨華爾街呢?

(二)

上文介紹了「佔領華爾街」運動的發展狀況。接下來談談民眾為何如此痛恨華爾街呢?

想當年,每年底年初是華爾街最興奮的時候,華爾街公司一個接一個宣佈發放獎金的數額,相比之下一家比一家絢麗多姿,這個公司每個員工平均20萬美元,那個公司30萬美元,媒體也跟著湊熱鬧幫著華爾街人數錢,搞得華爾街員工個個都好似好萊塢明星似的。

記憶中最興旺的一年,雷曼兄弟每個員工的平均獎金是52萬美金,美林56萬,高盛66萬!那一年全華爾街30多萬員工,每人平均收入是30萬,足足高出美國平均收入的7倍!那些交易員、基金經理,每年拿一個百萬紅包稀鬆平常,上千萬也不少見。

而2007年底,華爾街已然陰云密佈,多家投行面臨著巨額的虧損,可他們的年終獎金卻仍然以盈利創紀錄的2006年為標準,其中一個對沖基金的管理人保爾 森(與美國現任財長無親戚關係),竟然拿了一個35億美元的大紅包!據統計,2007年,單那五大投資行的全年薪水支出就高達700億美元,比2006年 還高出18%,這些巨額獎金直接導致各行的流動資金劇減,隨著2008年次貸風暴的升級,各大投行開始捉襟見肘,運行困難。

甚至在巴克萊以17.5億美元買下雷曼的紐約投資部門後,還將部分員工的分紅計劃包含在收購協議中;紐約留下的一萬員工,可望分得25億美元紅利,而這筆紅利金是在雷曼破產之前設立的!但與此同時,有多少投資雷曼的普通投資者正為賠錢哭泣著……

然而美國第一輪的救市計劃(QE1),實際上只是救了引發金融危機的始作俑者華爾街。現在三年多過去了,成千上萬失去了工作的人依然找不到工作,越來越多 的美國人工作將不保,以至失去家園,美國夢無從談起。雖然官方實業率在10%以下,可實際失業率超過17%,年輕人的失業率更是超過25%,漸漸地對未來 失去希望。而華爾街人依然我行我素,該拿的錢一分不少,該拿的獎金也一分不少,怎能不引發民怨呢?

也難怪美國民眾群情激憤,因為好些華爾街大鱷,在市場好的時候賺錢,自然無可厚非。但在危機來臨之時,華爾街大鱷真好似凍僵的蛇一般,仰仗著政府的救助, 而政府的錢是哪兒來的,還不是來自大眾特別是中產階級的納稅,被救活之後,非但對經濟恢覆沒有任何貢獻,反而但在經濟危機之時,照樣吃香的喝辣的。而美國 普通民眾卻每況愈下,房價依然跌跌不休,失業率依然高企,有工作的也朝不保夕,年輕人更找工作無望。

有人覺得這美國人是不是也「仇富」,當然不是!美國人從來不仇富,美國人是全世界的移民,就是衝著致富去美國的,只要是公平合理的致富,美國人非但不仇 你,反而會將你作為榜樣,敬重你更崇拜你!像前幾天去世的蘋果公司創辦人之一喬布斯,財富積累接近百億,有哪個民眾「仇」他,沒有!民眾仇恨華爾街大鱷, 是因為他們富得不合理,不公平!美國人從來不講絕對平均,但要公平!
不過,美國人雖然不仇富,但如果社會貧富過於懸殊,必定會造成金融、以至經濟危機。
下面接著談一下美國經濟危機的前世今生。

(三)

這次美國的經濟危機,已經被認定為是自上個世紀30年代的大蕭條以來最嚴重的一次。

接下來談談美國上個世紀那次大蕭條來由吧。


 
   一百多年前,美國從銀本位制更換成了金本位制,就是每單位的貨幣價值,等同於若干重量的黃金。隨著生產力的迅速提高,商品產出猛增,對貨幣的需求也猛增。 但儘管黃金比白銀貴重,卻因為金屬貨幣畢竟有限,當財富越來越集中在少數人手裡時,社會流通的貨幣就少了。譬如上個世紀大蕭條前,因為生產出來的商品無法 售出,形成了所謂的產能過剩,也就是說生產力大大超過了黃金的總量,最著名的一個場景就是資本家寧願將牛奶倒入大海,也不願降價出售。但另一方面,有多少 嬰兒因為沒有牛奶喝而營養不良,甚至死亡!

羅斯福的新政中有一條,把美國民間所有的黃金都收歸國有,從而廢除了金本位制;然後發行信用貨幣,這才度過了大劫難。如果說那次危機是金本位惹的禍,其實只說對了一半兒,更關鍵的原因是財富的不均。

我們時常看到這種現象,一方面,富人們錢多得花也花不完,也無需再花費,因為他們和普通人一樣,一天吃不了二十頓大餐,晚上睡不下十八張大床,更不可能同 時開十輛豪華車;而另一方面,普通民眾買不起房,坐不起車。由於通貨膨脹,相對消弱了人們的購買力,普通百姓的實際收入下降了。而造成通脹的原因是虛擬的 需求被吹大,鼓勵提前消費、借貸消費的模式,使 98%的人口越來越依賴於2%的富人,因為富人掌握著整個社會的金融命脈,每一塊美元都來自於借貸的金融系統。因此,為了住上「自己」的房子、開著「自 己」的汽車、甚至為了能把食物擺在餐桌上,98%的大眾就不得不向他們借貸。

當不幸之人無法償還債務時,金錢的來路便被富人給切斷了,他們停止借錢。隨著破產的人越來越多,對市場上的商品和服務的需求開始下降;接著企業開始解僱員 工,結果這些人便無法償還債務或把食物擺上餐桌,惡性循環。作為社會消費主體的老百姓,其購買力大幅下降,而剩餘的產能富人們又消化不了,產出和需求就失 衡了。一旦少數人的消費不足以支撐社會總產能的時候,這就是所謂的產能過剩,經濟危機就爆發了。

當今的美國,1%最富有的人掌握著社會財富的40%,卻沒有承擔相應的責任;華爾街是導致2008年金融危機和目前經濟困境的始作俑者,卻得到了政府的巨 額救助,導致危機的「苦果」由納稅人吞嚥。這次美國就是因為過度放鬆信貸造成金融泡沫,金融泡沫破滅成為金融海嘯,而貧富懸殊使得金融海嘯演變成經濟危 機。

除了貧富懸殊,目前美國另一個關鍵的問題就在於如何降低失業率,只要這個問題能解決,其他的一切問題都會慢慢地迎刃而解。就連近日因「落跑新娘」而成為新聞人物的《花花公子》創辦人、高齡85歲的休赫夫納,在CNN的一個訪談中也提到:「Let's Get People Back to Work!」(讓人們回去工作!)

下面談談美國的失業率怎麼會這麼高,工作都到哪去了。

(四)

MIT教授最早提出,美國自上個世紀70年代開始,已漸漸進入了所謂的「金融資本主義」,即漸漸地金融業、服務業做為經濟支撐,從將中低端的製造業開始遷移到人工低廉的國家——發展中國家,到將中低端的信息業外包,如到印度,一直發展到各行各業只要能外包就儘量外包。

結果,拋棄中低端製造業,加上其他大量職位外包的結果,使得美國工作職位大量流失,而靠金融業、高端服務業支撐的經濟,又不可能提供那麼多人就業。同時美國金融資本主義以及所謂的「全球化」也扭曲了貿易互通有無的初衷,實際上是浪費地球資源。

本來大家以為,將中低端的工作外包,自己生活在食物鏈的最高端,只用提供金融服務,就可以生活得舒舒服服,物價便宜,環境優美。讓人家做工,我來享受,算 盤打得真不錯。而事實上,這幾十年來,美國也得卻如此,佔盡了便宜。前些日子,國內媒體爆出了美國物價比中國便宜,令國內震驚!

但是,好景終有盡頭。由於工作卻越來越少,對於那些沒工作的人來說,東西再便宜,環境再好也沒有意義了。事實上,在所謂全球化之下,使美國總體財富大幅增 加,但問題是,這個大蛋糕並不是平均分切的,美國總體財富再多,但由於分配機制,社會財富不可能相對均衡地分配給99%的大眾。對於失業者來說,最多只能 靠微薄的社會救濟,只能維持最基本的生存而已。美國總體財富增多到哪去了呢,正如這次運動中那個最醒目的「1%」——到了1%美國人腰包之中。

於是和上次大蕭條的根源如出一轍,貧富懸殊,導致產能過剩,導致產能過剩,危機是必然的。前幾十年,靠著一個接著一個泡沫來掩蓋危機,每次都是以一個更大 泡沫來掩蓋前面一個比較小的泡沫,一直到這次次貸危機,這場遊戲玩兒到了頭,因為在近期再也找不一個更大泡沫來提供就業了。

No Jobs!沒有工作體現出來的貧富懸殊是當前美國最大問題,也正是「佔領華爾街」運動的緣起。

那麼怎樣才能降低失業率呢?該想的辦法美國幾乎都想盡了,從QE1到QE2,然而錢就是無法流入需要的地方,比如流入實體經濟,流入製造業,吸引企業僱用 更多的員工。事實上就連這次在金融危機中拿到政府救助最多的華爾街,也將開始裁員了。很明顯,美國經濟已對貨幣寬鬆產生了抗藥性,別說QE3了,就是 QE13也起不了多大的作用。因此美聯儲已經暗示,暫時不會推出QE3。昨天(10月18日)美聯儲主席伯南克甚至稱,美聯儲有可能會通過上調基準利率的 方式來打破資產泡沫。

那怎麼辦呢?就只有一招了,也就是前些日子想競選下屆總統的紐約地產大亨唐納德特朗普提出的,讓流失到海外的工作職位重新再回來,使美國以金融業、服務業為支柱的產業回歸到實業,即讓美國人返回工作崗位自己生產,為社會創造真正的財富。

為此,近期美國國會正在討論一項議案,其關鍵點是吸引美國的跨國公司海外利潤回流美國,以此加強美國國內的投資,進而提高就業率。為了實現這一目標,政府將給與企業非常優惠的稅率,從目前的30%大幅降至5.5%,對資本來說,具有不可抗拒的吸引力。

事實上,據波士頓諮詢公司報告顯示,2000年中國製造業時薪僅52美分,而美國為16.61美元,當時中國人的時薪將佔是美國人時薪的3%。而到 2015年時這兩個數值將分別達到4.41美元和26.06美元,屆時中國人是美國人的17%,增加了14%,中美之間工資差異正不斷收窄。除了中美之間 工資差異正不斷收窄,中國房地產價格這些年的猛漲,也大幅提高了在中國辦企業的成本,中國為吸引外資的那些優惠條件漸漸地取消,美國企業很可能漸漸地離開 中國。

我們希望美國能找到一個能擺脫經濟困境的行之有效的辦法,不過,同時也在暗暗為中國擔心。因為美國海外企業漸漸回歸美國的話,那將會在一段時間內對中國產生衝擊。因此,中國要做好準備了。

不過,美國企業離開中國,是否會都回歸美國,或對降低美國失業率起到多大作用,目前還很難說。

(五)結論

總之,這次 「佔領華爾街」活動暴露了美國經濟、政治和社會的深層次問題,蔓延全國的示威,凸顯了時代背景下的美國式痛苦。許多美國人認為,社會發展方向出現了根本性錯誤,質疑經濟體制不再平等地把果實分給社會各階層。

從目前發展來看,雖然參與人數急劇增加,並從紐約擴大到了全國,但抗議活動是非常理性,應該不可能演變成大規模騷亂,而且出現大規模騷亂局面對誰都不利。 另外,無論如何這場運動最終的結果如何,美國經濟都不得不最終直面這一次危機。若不能採取刮骨療毒的結構大改革,重新清理金融業和實業的關係,美國經濟則 不可能真正實現復甦。而類似的抗議遊行,則會不斷發生。

這次「佔領華爾街」活動,其實是美國民眾質疑經濟體制不再平等地把果實分給社會各階層的訴求,是抗議社會發展方向出現了根本性錯誤,也是對近幾十年美國金融模式的反思,只要美國對這種模式不改弦更張,經濟危機便將不斷發生,並持續下去。

不過,話說回來,這次佔領華爾街運動並不意味著美國從此走向衰落,而從美國政府,媒體對這次運動的處理方式,以及百姓對這場運動的態度可以看出,恰恰意味著美國依然是全球最有生命力,最具有自我調節機制,具有自癒能力的最強大的國家。
 
   

 

篇幅有限,另文詳談吧。

華爾街 華爾 滋生 惡性 腫瘤 佔領 運動 來龍 去脈 淺析 陳思
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惡性循環 謝國忠

http://magazine.caixin.com/2012-05-18/100391547_all.html

 進入二季度以來,中國經濟持續走低。儘管通過降低存款準備金率來維持穩定的貨幣政策是適當的,但是,試圖通過印鈔票刺激經濟復甦則很危險。通脹仍然是一個極大的挑戰。像2009年那樣強行增加信貸可能會引發通脹危機。

  為了催生新一輪經濟增長週期,中國務必在需求上實現家庭部門和政府部門的再平衡,同時在供給上提高投資效率。前者要求政府控制支出,後者則需要完善資金配置,並給予私有企業更多的發展空間。

滯脹難遏

  4月內需明顯疲軟,短期內恐怕無法改善。中國仍然受到歐債危機的影響。如果希臘退出歐元區,可能會令意大利和西班牙的債務融資更加困難,令歐洲 的需求更加疲軟。美國經濟增長率依舊為2%左右,在未來兩到三個季度內不大可能得到改善。由於通脹壓力、財政緊縮以及出口減少,所有新經濟體都低迷不振。 幸運的是中國的出口還在增長。

  房地產市場的調整仍然進展緩慢,遠未達到預期目標。價格調整不被地方政府和房地產開發商所接受。他們把住房壓在手裡不出售,指望市場能夠恢復原狀。他們之所以能夠這樣做,是因為銀行沒有取消開發商贖回抵押的權利。

  迄今為止,大宗商品價格適度下降。如果銀行信貸顯著放鬆,那麼投機者很可能再度用借來的錢囤積大宗商品,這樣便讓擺脫經濟衰退的道路更加漫長。

  4月的經濟數據顯示,經濟放緩愈加嚴重,我估計未來幾個月仍將維持這種趨勢。只要中國的銀行業願意出於政治原因對某些項目貸款展期,那麼經濟調整就將是緩慢的。

  雖然中國經濟可能會在今年觸底,但卻很難看出有什麼辦法能夠讓它輕易反彈。過去中國曾經以投資拉動內需,使經濟軟著陸。然而現在這種做法不再有效。

  地方政府的槓桿率已經太高了,以至於身陷債務困境。它們僅僅依靠銀行的貸款展期來清償債務。絕大多數國有企業也深陷債務困境。以投資拉動經濟的方式每每導致債務積累,使債務變成一種投資需求。如今似乎是債務刺激了經濟增長。

  未來幾年全球經濟很可能將持續疲軟。在過去十年中,西方國家的消費一直靠債務支持。不管需要通過何種方式來解決當前的危機,西方國家以債務支持消費的模式都將終結。因此,中國的出口低迷不只是一個週期的問題,可能會持續多年。

  官方數據顯示,雖然居民消費價格指數(CPI)略有降低,但通脹仍然是一個嚴重問題。能源價格的降低在某種程度上有助於緩解通脹。但是,租金和食品價格一直在快速攀升。

  中國的現金儲備在過去十年中迅速增長,由此引發通貨膨脹。流通貨幣的增長率,大大超出了實體經濟的潛在增長率。因此,通脹趨勢難以遏制。這就是中國經濟一直通脹不止的原因。如果再用印鈔票的方式刺激經濟增長,那麼,很可能產生類似1992年到1993年間的通脹危機。

  中國人民銀行近期將存款準備金率下調了0.5個百分點,這一幅度是合理的。2011年,中國新增外匯儲備3848億美元,是五年來的最低值,這 是由於2010年1月到2011年6月多次提高存款準備金率有效阻斷了資金流入。最近的證據顯示,外匯儲備增長乏力,在可預期的未來,這種狀態很有可能維 持不變。因此,下調存款儲備金率對於維持穩定的貨幣增長是一個明智的抉擇。

  中國現有的通脹壓力不會很快消失,貨幣政策無法遏制通脹,未來幾年可能會持續滯脹。

減稅當行

  2012年的預算支出增加了14%。這需要家庭部門和私有企業埋單,從而加重了其負擔。同時,通脹和經濟放緩也使其承受了巨大壓力。

  世界銀行最近發佈的研究顯示,中國勞動力的稅負高於美國。此外,做生意還要繳納很多「費」。當經濟快速增長時,這些負擔尚可承受。但是,在經濟放緩的情況下,這些負擔就會迫使生意關張,導致惡性循環。

  中國的家庭部門現在正承受著低收入、高房價和通脹之苦,導致社會矛盾日益激化。主要原因在於政府支出不斷增長。在經濟放緩的情況下,如果政府不能削減支出以減少家庭部門的壓力,社會將會更加不穩定,經濟也將走向惡性循環。

  我曾經呼籲,減稅1萬億元人民幣,政府似乎也顯示出了某些減稅的意願。但是,減稅必須切實有效,而不應當僅僅為了宣傳做做樣子。減稅1萬億元並不要求政府完全減少開支,只是減少阻礙經濟增長的那部分開支,對於政府來說,這遠遠談不上犧牲。

  政府支出普遍低效,其乘數效應也很低。如果將1萬億元人民幣用於私有企業做生意和家庭部門消費,將具有顯著的乘數效應,對經濟的淨刺激效果可以是百分之百。 換言之,用1萬億元人民幣來刺激經濟,足以維持經濟穩定。

  據調查,去年中國居民可支配收入佔GDP的42%,位列全球之末。由於居民收入低,家庭部門消費在中國經濟中所佔的份額也低。政府支出的大幅增 加是推動經濟發展的主要因素。通過各種高稅費和高地價,政府在中國經濟中所佔的份額驟增。另一方面,中國的房價即便不是世界最高的,也是名列前茅。以國際 標準衡量,中國消費品的價格也很高,跟居民收入相比就更高了。高稅費和政府壟斷造就了消費品的高價格。

  在低收入和高價格的雙重擠壓下,居民消費自然低迷不振。

  國際上很多專家推測中國的低消費是由於中國老百姓有喜歡存錢的傳統,這是不正確的。

  中國居民存款率接近日本在同一發展時期的比例。而且,由於購置房產被計入家庭部門的儲蓄,所以高房價也誇大了家庭部門的存款率。購置房產的支出大部分通過地價和稅負進入了政府的錢袋,因此,政府的政策在相當程度上就決定了居民存款率。

  中國投資和消費的不平衡主要歸咎於政府和國有企業以投資拉動經濟的模式。如果政府不改變定位,需求方面的再平衡注定會失敗。因為任何一項促進消 費的政策總是可以被另外一項加強財政收入的政策所抵消。需求方面的再平衡最終依賴於政治體制改革。中國必須建立一個透明的體系以監控政府收支。除非政府轉 型,否則經濟無法走出困境。

不可浪費

  在供給方面,中國現在非從數量擴張向提升產業價值轉變不可。由於貨幣供應量快速增長,中國已經經歷了一個資金成本極度廉價的十年。廉價的資金導致了消費品製造業在數量上的大規模擴張,因此,極大地壓縮了利潤。

  當前很多企業試圖通過貸款來為數量擴張融資,使自身得以倖存,但其實只是苟延殘喘而已。理所當然,量的擴張又使得企業運營環境更加惡化。

  中國企業現在正深陷這種惡性循環之中。因此,儘管中國是世界上第二大經濟體,但卻罕有具備國際競爭力的企業。

  跨國公司已經學會了如何利用中國的發展模式來為自己牟利。他們從中國購買諸如初級化學製劑這樣的商品,通過專利技術增加其價值,再以高價重新賣 給中國。中國不合理的資金配置,最終變成了對跨國公司的補貼。跨國公司之所以能夠從疲軟的全球經濟中獲得巨大利潤,一個重要原因就是可以鑽中國的空子。

  中國國有企業的利潤率不足全球平均水平的一半;而據我瞭解,其投資成本比私有企業高20%到30%。

  中國的通脹問題實質上是經濟體系低效和漏洞的貨幣表現。除非低效問題有所緩解,否則通脹不會消失。在過去十年中,中國名義GDP上漲了4倍。我 相信其中幾乎一半來源於通脹。通脹無法控制,威脅到了宏觀經濟的穩定。由於中國出口的成功所引發的貨幣升值壓力,成為貨幣擴張的後盾,同時又沒有導致匯率 降低。但是,鑑於出口前景惡化,無法控制的貨幣擴張諒必會導致貨幣貶值。

  控制政府支出和國有企業的投資,是提升中國的投資效率的關鍵。這也將給私有企業的發展提供更大的空間。由於中國的政府支出只有很少一部分用於家 庭部門,政府支出在GDP中所佔的份額完全可以降下來。我認為,政府總體支出,包括通過地方政府資助交通工具的淨貸款,不應該超過GDP的17%。而 2012年的中國政府支出預期很可能達到23%。這還不包括在地方政府支出中的債務成分。

  中國國有企業的銷售額約佔GDP的三分之二。如此龐大的規模嚴重扭曲了經濟運行。絕大多數私有企業不得不與政府或國有企業合作,這類交易破壞了 市場體系,引發了大範圍的腐敗行為。如果腐敗問題得不到解決,中國企業將無法致力於發展技術、品牌和競爭力,而這些是在全球競爭中勝出的必要條件。■

  作者為玫瑰石顧問公司董事,經濟學家


惡性 循環 謝國 國忠
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微博草根大號愈發艱難 營銷生態陷惡性循環

http://www.21cbh.com/HTML/2012-11-9/wMNDE1XzU1OTEwMg.html

自「刷微博」完勝刷牙,成為大多數人早晨醒來第一時間做的事情,微博品牌營銷能力被越來越多的企業認可,微博營銷也成為了企業預算清單裡獨立的一項。可當你醒來打開微博,發覺各式各樣的廣告衝擊著你的眼球,原來的新鮮、有趣、生動的微博卻零星的散落在廣告之中,是否感覺它失去了原本的模樣。

轉發費標準不一致使微博大號惡意競爭

2010年,微博開始熱鬧起來,這也讓依附於微博的草根大號們看到了發展契機。或是興趣所致,或是有意為之,他們開始用心的經營自己的帳號,至此草根大號迎來發展的黃金時機——越來越多的廣告撲面而來。

曾有消息透露,2011年上半年,草根大號的廣告報價每週都在變化,每過一週價格上漲30%。當時一個擁有300萬粉絲的賬號,轉發一條微博的報價高達3萬~5萬元。草根大號的廣告報價從幾百元漲到一千多元只需短短一個月時間。2011年僅一個「微博搞笑排行榜」的年利潤便是1500萬元。

據瞭解,現在一條廣告的直髮報價1000~3000元不等,100萬粉絲量的大號報價800~1000元/條,100萬一下粉絲的草根大號報價為500~800元/條,100萬~500萬的1000~2000元/條,而轉發則都在1000元/條以內,很多草根大號還要視內容而定。

有網友稱,最多時候他曾關注過20多個草根大號,但現在卻將很多大號拉黑。原因則是草根大號發的那些亂七八糟的廣告,不但沒有讓他看到想看的新聞、資訊,反而干擾了視野。

據瞭解,冷笑話、冷笑話精選、微博搞笑排行榜、全球時尚等等微博草根大號是很多微博用戶在註冊不久第一批關注的微博帳號。可隨著微博時代的到來,這些草根大號開始轉發各種各樣的廣告,從生活用品到化妝品應有盡有。據瞭解,某私處護理產品曾一度充斥在微博之中,令很多微博網友哭笑不得,不堪其擾。

微博大號的背後運營體系

傳言,如此龐大數字背後的草根大號們並非一群無組織的烏合之眾,而是專業的運營團隊在管理。天使投資人蔡文勝擁有某微博平台草根大號50強中的25個賬戶,至少控制了1/8微博用戶,擁有至少2000萬粉絲。

其次則是杜子建掌門的北京華藝傳媒,被傳擁有草根微博前50名中的15個。另外15個草根大號是屬於「酒紅冰藍」(真名肖俊麗)的。據相關資料顯示,其大概控制了100多個賬號,手下掌控著「全球時尚」、「歐美街拍」、「精選語錄」等多個高質量時尚小號,保守估計粉絲數目也已超過2000萬。

但觸電網創始人龔文祥在接受記者採訪時表示,杜子建並非像外界傳言的擁有如此多的草根大號,他名下只有一個「冷笑話精選」。三大流派的說法是誇張了的。但華藝傳媒集團創始人杜子建曾對外表示,公司接單一般都是300萬以上,300萬以下的單不會考慮。另一草根大號持有者「酒紅冰藍」也曾談及盈利問題時稱,2011年的營收目標是每天1萬元純利潤。另據瞭解,企業微博代運營價格從每月3000-30萬元不等,更有坊間傳言某公司以1800萬元/年的價格將可口可樂官方微博代理下來。

據傳,最初杜子建將自己的公司轉變為微博營銷公司,帶著僅剩的12個員工養大號,是最早提出了微博營銷概念的人,「微博搞笑排行榜」就是屬於他公司所有。而他的收購的策略也乾淨利落:排名靠前、擁有十幾萬粉絲的草根大號都被他連人帶號「一鍋端」——賬號買斷,人進入公司工作。據行業人士透露,當初每個草根大號的收購價格僅在6萬元左右。

微博平台加快商業化進程

當你達到頂峰也就意味著下坡路即將開始。

2012年3月初,新浪大範圍對微博上的殭屍粉進行清理,草根大號的掉粉率基本在10%以上,多的高達30%到40%;4月,新浪宣佈要將草根大號上的廣告徹底肅清;緊接著5月,「微博搞笑排行榜」、 全球經典」等一部分草根大號遭到新浪禁言,原因則是內容抄襲。

微博草根大號排名第一的「冷笑話精選」曾經隨便一張圖片的轉發量就是上萬,而現在的轉發量僅停留在2000~3000條,有的甚至只有幾百條轉發量。截至到2012年11月,「冷笑話精選」,粉絲數達到了1046萬人,但據知情人士透露,其廣告單卻正在逐漸下降,每天僅保持數條左右,與黃金巔峰期的每天三四十條相比,明顯退燒了很多。

這些都源於微博的全面商業化進程的加快。微博一方面維護自身的廣告系統,對草根大號實施嚴格的管制措施。對草根大號發的廣告和色情圖片進行清除、禁嚴、封號;另一方面正式上線微博廣告和企業微博2.0,推出各類APP、微遊戲等新功能,推出「微任務」微博營銷平台,甚至發佈基於微博話題與內容的廣告報單。資料顯示,微訪談7.5萬元/次,微直播15萬元/次,微博iPhone客戶端頂部Banner廣告報價為140萬元/周。這一系列舉措都透露出平台想要收回廣告權,迫切尋找盈利點的心態。

銳馬傳播總經理、微博營銷專家黑馬良駒表示,隨著微博商業化進程的加快,除了前十位的草根大號還保有一席之地,更多的中小草根微博已經到了強弓末弩之地。但他認為,還是會有一部分草根大號能夠在微博商業化中找到平衡點的。

艾瑞諮詢高級分析師由天宇同樣認為平台的商業化跟草根大號的商業模式上還是有區別的,草根大號還是有發展的空間。

平台商業化應保障用戶體驗

有網友向記者反映,微博的用戶體驗越來越差,被垂直內容分流的厲害。而微博的內容越來越勁爆,愈發大尺度,刺激著讀者早已疲憊的神經末梢,真正有價值的新聞卻埋沒了。在這樣的情況下商業化,難免淪為門戶廣告的替代品。

由天宇稱,商業化永遠是在用戶體驗跟商業化價值實現中找到平衡點。微博的廣告平台相對來說能在一定程度上保證用戶體驗,但如何在規模化商業效益的實現同時平衡用戶體驗,保證用戶的活躍度,還需要進一步的探索。

作為電商資深人士,龔文祥也表示草根微博未來可能會朝區域化和垂直化方向發展。但他也表示了自己的擔憂,或許微博未來會成為一個純粹商業化的媒體,變成政府、企業和高端專業人士的言論圈,喪失了原本的草根性和娛樂性,對於普通的用戶來說,可能會轉向其他朋友圈氛圍濃郁的平台。

復旦大學新聞學院副院長李雙龍博士接受記者採訪時表示,微博應該是一個意見交互的平台,要區別於商業化的媒體平台。不管是平台還是草根大號,迫切的商業化道路是不可取的,微搏應該保持初創期的特點,成為網民收集和發佈信息的集散地,切不可因商業利益而喪失了本身的用戶黏性,降低用戶體驗。「網民是媒體的受眾,儘管微博空間下的受眾已經具備很大的自主性,但仍擺脫不了作為被動者或受者的命運,不管是行業大佬還是網站平台,都不該利用網民的信任,為自己牟利。」

廣告之於商業化、用戶體驗之於網民,如何在兩者中找到平衡點,尋求一條適合中國互聯網民情的商業化道路,是微博平台未來無以避免的難題。


微博 草根 大號 愈發 艱難 營銷 生態 惡性 循環
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德國企業收購歐洲或將導致惡性循環

http://wallstreetcn.com/node/24330

許多歐洲危機國家的公司越來越地吸引著德國公司的注意,前者通常因為本國經濟狀況低迷而陷入困難處境,而這些公司通常會從德國進口大量貨物。現在德國公司開始對這類型公司發起收購,長期來看,或許會形成一個惡性循環。

德國大公司有興趣發起收購,很大程度上是因為歐洲接受救助國家的經濟和就業市場被迫實施的改革,這使得公司聘用或解僱員工都更為容易,同時還能夠降低工資成本。

據路透社引述知情人士透露,「對於德國那些金融狀況良好的公司來講,危機反倒成了一個機會,這些公司在對西班牙企業併購問題上越來越活躍。」

德國公司開始收購那些原本強有力的競爭對手、客戶或者供應商,後者大多因為近幾年經濟的衰退、國內經濟狀況和市場疲弱、銀行借貸限制嚴格等因素而疲於掙扎。

讓這些危機國家的企業頗具吸引力的原因是,歐元區的緊縮措施和改革會令收購獲得巨大利潤。而需要注意的一點是,正是因為以德國為首的領導人,這些危機國家才不得已通過緊縮和改革換取救助貸款。

路透引述知情人士表示,「通常併購雙方的公司都有長期的互相瞭解,而且,恰恰是危機國家的公司一方是希望被收購的一方,因為他們非常需要資金。」

下圖可以看出,德國如果大規模對歐洲其它國家公司展開收購,長期的話很可能形成一個惡性循環:

德國 企業 收購 歐洲 或將 導致 惡性 循環
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《金融可以顛覆歷史》第二章:惡性通貨膨脹毀了古羅馬帝國和現代政府 北京時代華語圖書

http://xueqiu.com/8132516637/24188380
物價上漲是稀缺資源在需求強勁時的自然結果,也是一個長期以來的歷史現象。各種經濟學派從需求拉動、成本推動、經濟結構和貨幣數量等角度提出了形形色色的解釋,制定了各種政策來應對物價上漲給社會帶來的壓力。通貨膨脹一詞也不容置疑地將社會和政治的關注集中在貨幣現象上,從而物價上漲始終被歸結於上層統治者的權謀和手段。近年來,經濟全球化越來越強勁,人們開始注意到通貨膨脹的全球相關性,特別指責主要國家的中央銀行不負責任地發行紙幣。

最早的通貨膨脹與紙幣毫無關係,始於羅馬皇帝尼祿當政期間(54—68)。當時的羅馬帝國統一了歐洲,侵佔了亞洲,控制了非洲,與尚無正面接觸的秦始皇統一下的遠東中國成為兩個最大的文明社會。有趣的是,在中國古代文獻中,古羅馬帝國被稱為「大秦」,《後漢書·西域傳》中描繪「大秦國一名廣鞬,以在海西,亦云海西國。地方數千里,有四百餘城。小國役屬者數十。以石為城郭。列置郵亭,皆堊塈之。有松柏諸木百草」。可見,羅馬帝國紅極一時,即使是遙遠的中國也對其有所瞭解。

從公元前82年的馬略[1]蘇拉[2]之爭開始,羅馬經歷了半個多世紀的內戰,最終愷撒終結了原始的公民共和制。公元前28年,屋大維和阿格里帕擔任執政官,徹底清洗元老院。次年,屋大維向自己控制的元老院交出權力,還政於民,元老院授予屋大維「奧古斯都[3]」稱號,羅馬帝國從此時開始創立。全盛時期羅馬帝國總共控制了大約590萬平方公里的土地,是世界古代史上最大的國家之一。

廣袤的土地加上戰爭俘獲轉成的奴隸,成為強大的帝國軍隊不斷侵略的兩大財富激勵。不過,在當時的社會經濟條件下,土地和奴隸終會達到極限,擴張不得不中止。羅馬帝國發展的重心開始轉向內需。對富人和中產階級的稅賦成為滿足皇帝虛榮和控制能力的來源,同時也是瓶頸。

愷撒執政期間(公元前100—前44),羅馬建立起了金銀貨幣體系,羅馬貨幣隨著羅馬大軍的征服戰爭得以擴張到地中海周邊遼闊的區域,而廣闊的貨幣流通貿易,又反過來大大強化了羅馬帝國對周邊地區的資源整合能力和控制力,大大增強了其實力。在此期間,羅馬帝國物價穩定、稅收適中、貿易經濟繁榮,商業貸款利率處於4%~6%的穩定區間。

54年,尼祿皇帝上台。他具有藝術天賦,寫詩、彈琴、歌劇、戲劇,幾乎樣樣精通,但同時,他更是一個充滿野心且窮奢極欲的人,羅馬城市建設和貴族消費都在他的統治下達到頂峰。64年,羅馬發生大火,燃燒了整整一週,羅馬14個區中有10個被毀壞。在大火之後,尼祿皇帝開始大規模重建和新建紀念性建築,為了籌集工程資金,他採用了降低金銀幣成色的做法。

查看原图這僅僅只是一個開始。當時,羅馬已經實施了金屬貨幣制度,金銀銅幣廣泛流通在被佔領區域,羅馬幣最為貴重。在無法繼續提高稅賦水平,同時不得不承擔龐大軍隊和官吏群體的成本的情形下,尼祿開始在銀幣中普遍加鑄廉價的金屬,如鉛、銅等,發行不足值貨幣(貨幣貶值)。很快,老的銀幣就陸續退出流通被回收熔化,再製造更多的廉價銀幣。這就是金融界所稱的「格雷欣法則」,即劣幣驅逐良幣[4]。貨幣貶值導致交易率低下、經濟衰落,又需要政府繼續投入更多的貶值貨幣,這種惡性循環導致政府信用和執政能力逐漸下降。

據記載,尼祿皇帝在位的14年間(54—68),羅馬銀幣的含銀量從100%降到90%。到117年,含銀量降到85%,到180年,含銀量降到75%。又經過兩任皇帝到211年,羅馬銀幣的含銀量僅剩50%。從尼祿時代開始的貨幣漸進貶值週期持續了150多年。在1世紀含銀量達90%的羅馬銀幣在戈爾蒂安皇帝統治的238年含銀量只有28%,而到了268年的克勞狄二世時,含銀量已經下滑到只有0.02%。事實上,以銀幣發行量之大,如果足值發行,羅馬帝國已經沒有可以挖掘的銀礦了。尼祿開了頭,之後歷代羅馬皇帝都蕭規曹隨,如法炮製。此時的羅馬銀幣如同今天的紙幣一樣,只有信用承諾和財富象徵意義。根據英國著名學者瓊斯(A.Jones)的研究,138—301年,羅馬軍人的服裝價格上漲了166倍,自2世紀中葉到3世紀末,小麥的價格上漲了200倍,按照複利計算,這段時間的物價上漲率每年在5%~6%。金屬貨幣下的通貨膨脹就這樣發生了。

260—268年,羅馬帝國已經陷入了嚴重經濟困境,國內叛亂不止,國外連年戰爭,由於貨幣面值很高但含銀量極低,導致物價飛漲,稅收加重,士兵開始嘩變,以至於國王奧勒良在275年被刺殺。

面對市場上的怨聲載道,政府試圖改革。但是羅馬帝國選擇了錯誤的方向,採用了強制的管理手段來控制物價。戴裡克先皇帝在301年頒佈凍結物價的法令,公佈了700~800種物品和服務的最高價格,其中包括小麥、棕櫚油、甘藍菜、鵝等商品,甚至理髮師、家庭教師等的最高工資也做了相應的規定。法令異常嚴格,觸犯法令的人將被處以死刑。但是,物價凍結後,市場立即陷入蕭條,利息率也不斷被抬高,法律進而又將利息限制在6%~12%之間。自然,正常商業活動全部轉為地下經濟,游離出監管體系之外。這個法令很快被下任統治者廢除。關於羅馬帝國衰落的原因有數不勝數的論文,但貨幣貶值導致的物價上漲一直是一個重要因素。

當然,羅馬帝國的這次通貨膨脹,與1000年後出現的紙幣無關。紙幣本位下,貨幣價值更依賴於政府的權力和信譽。世界上最早的紙幣產生於中國宋朝的成都。宋朝於960年建立,965年吞併了蜀國,試圖用銅錢取代當地流通已久的鐵錢。當地銅礦不足,流通貨幣奇缺。商人便紛紛發行自己的票據用於交易,即「交子」。1005年成都的知府張詠選擇了16家商號統一發行交子,從而創造了世界上第一張紙幣。1023年政府還在成都建立了專門機構「益州交子務」獨家發行交子,次年在全國統一發行。交子除了用於商業和消費交易外,主要用於戰爭的軍用和財政管理的民用。

1069年,丞相王安石進行改革,試圖把茶葉、食鹽、穀物等重要經濟資源統一國營,同時強制執行稅收貨幣化。還有一個重要舉措就是加大交子的發行量。在1107年,國家交子發行達到2400萬貫,超過額度的20倍。市值跌到面值的10%以下。此後的金朝、元朝和明朝都是採用紙幣的方式不斷盤剝大眾,直接導致經濟危機,也間接導致政府垮台和改朝換代。儘管文獻中少有關於通貨膨脹的分析,但紙幣大明寶鈔導致嚴重危機而被廢除之後,中國長期嚴禁紙鈔發行,經濟都維繫在銀兩本位的基礎上。

幾乎所有發行紙幣的國家都有通貨膨脹的歷史,在特殊情形下,還產生過惡性通貨膨脹。在中國金融博物館裡,我們可以看到德國第二次世界大戰之前、中國民國期間和幾年前的津巴布韋惡性通貨膨脹的紙幣原件。

第一次世界大戰後,西方國家普遍進入經濟衰退期,整個歐洲在1920—1921年間,製造業下降了9.5%。英國失業率高達11%,美國失業率則達11.5%。相較之下,更為嚴重的經濟衰退發生在戰敗的俄國和德國,並且導致了惡性的通貨膨脹。其中,德國的惡性通貨膨脹從1919年1月到1923年12月,物價指數由262上升為126160000000000,上升了4815億倍,被稱為「最經典的通貨膨脹」。究其原因,當時的德國政府無法從稅收中籌集足夠的資金支付戰敗國賠款,只能將財政預算平衡的壓力轉移給印鈔機,這一行為極不負責任,但是看起來卻是當時唯一能緩解內憂外患的政治壓力的權變策略。當然,後果令人髮指。通貨膨脹爆發後,德國所有薪水必須按天發放。甚至有這樣的記載,發工資前,大家通常都要做好熱身準備,拿到工資,立刻以最快速度百米衝刺,跑向市場與雜貨店,因為晚一分鐘,物價都有可能上漲很多倍。德國的惡性通脹最終為納粹上台提供了土壤。

而進入現代,津巴布韋的通貨膨脹則最為知名。2008年7月,津巴布韋開始發行面額為1000億元的鈔票,其官方表示通脹率已經達到了2200000%。起初是由於總統羅伯特·穆加貝的強硬態度導致了津巴布韋進出口貿易的停滯,而後政府為了填補財政赤字開始濫發紙幣,在通脹與商品供給量不足的雙重作用下,大量商店倒閉,失業率開始上升。為了挽救經濟,津巴布韋政府加大了貨幣的供給,最終創下了當時世界範圍內的通脹率的紀錄。更加不幸的是,幾天之後這個紀錄便被打破,到了2008年11月,津巴布韋的月通脹率已經達到了79600000000%,在世界經濟史上位列第二,僅次於1946年的匈牙利。在經歷了10年嚴重的惡性通貨膨脹後,2009年,津巴布韋終於放棄本國貨幣,開始使用美元。至此,經濟形勢才逐漸趨於穩定,並且開始逐步恢復。
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即便是美國這樣的超級經濟強國,仍然需要時刻與通脹做鬥爭。20世紀30年代的世界性經濟危機,美國聯邦儲備銀行為了應對通脹,決定將黃金價格提高,從一盎司兌換20.67美元提高到兌換35美元,讓美元大幅貶值。二戰後的50年代晚期和60年代初期,由於美國的通脹政策和外國央行越來越擔心他們不斷增長的龐大美元儲備,美元開始承受壓力,美國政府開始通過對一些領域實行控制和政府干預做出回應,這些措施保留了黃金可兌換性、美國國債市場、利息均衡稅,最終甚至對薪資和物價進行了干預。1971年,美國政府宣佈脫離金本位,將美元與黃金繼而與白銀徹底脫鉤,從此持有美元紙幣者再也無法向銀行系統兌換黃金和白銀,美元價值的唯一維繫是美國政府的信譽。今天,黃金兌美元的價格已經超過脫鉤時的幾十倍,美元大幅貶值。

無論使用金屬貨幣、金屬匯兌紙幣還是今天完全依賴政府信譽的紙幣、電子幣,確定交易需求、儲備需求和更加複雜的需求(如貨幣收藏者)並為之提供合理的供給量都是一個複雜的過程。有市場解決方案,有政府解決方案,也會有同業或國際協調解決方案。在不同發展階段,市場、政府和同業都起到了不同的作用。解決方案的實施也伴隨著不同的結果,如經濟發展、市場崩潰、政府破產等,這是人類社會進步的一個過程。各種學術觀點、各種政策依據、各種效果判斷等構成了一幅波瀾壯闊的金融發展歷史圖解。人類並不會從歷史中吸取教訓,歷史還是會成為現實的,這就是我們始終關注歷史上通貨膨脹的原因。

[1]馬略(約公元前157—前86),古羅馬統帥,政治家。

[2]蘇拉(約公元前138—前78),古羅馬統帥,政治家,獨裁者。公元前88年任執政官,為爭奪米特拉達梯戰爭指揮權與馬略發生衝突,相互仇殺,爭得兵權後率兵東征。

[3]奧古斯都原意為「神聖的」,「高貴的」,帶有宗教和神學式的意味,一般用來指稱羅馬帝國第一位皇帝「屋大維」。

[4]「劣幣驅逐良幣」是指當一個國家同時流通兩種實際價值不同而法定比價不變的貨幣時,實際價值高的貨幣(良幣)必然要被熔化、收藏或輸出而退出流通領域,而實際價值低的貨幣(劣幣)反而充斥市場。
金融 可以 顛覆 歷史 第二章 惡性 通貨 膨脹 毀了 古羅馬 帝國 現代 政府 北京 時代 華語 圖書
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王興:美團網如何跳出了惡性競爭的怪圈

http://www.yicai.com/news/2013/06/2813767.html
年3月,為慶賀美團網三週年生日,王興發了一條激勵團隊的微博:「O2O的十年注定是苦逼又牛逼的十年」。雖然前兩次創業都出現三年之癢,但現在他卻將自己的創業時間軸延伸到十年。

今年34歲的王興穿著白色T恤,牛仔褲,娃娃臉配著顯著的大腦門,讓人一看就覺得滿腦子奇思怪想,某一瞬間你會覺得他看起來像是科幻小說裡愛思考又長不大的小男孩兒。採訪前,王興還在緊鑼密鼓工作:面試。擴張和招人一直是美團網三年來的關鍵詞。

這是王興第三次創業。2010年3月,王興成立美團之時,團購鼻祖Groupon剛剛成立一年多。與籬笆網、51團購等中國早期團購網站相比,美團網專注的不是產品,而是針對本地白領階層的生活消費服務,比如美食、電影、酒店、KTV。於是短短幾個月時間,美團網就成為中國團購行業第一名。

美好的時光往往短暫。那時,市場上的團購網站以每天10家速度迅速膨脹,一度發展到最高峰時期的5000多家,從百團大戰到千團大戰。2011年上半年,美團在對手激烈的競爭手段下從No.1的位子上掉了下來。2011年底、2012年初,瘋狂進入、瘋狂擴張之後,團購行業終於迎來拐點,大量團購網站開始裁員、關門,「那一年多其實是蠻煎熬的。」王興對《中國企業家》說。

2011年一開始,美團就攤上件大事。2011年2月,知名冰激凌企業DQ與美團網合作不久,公開表示此次團購無效,但當時已有12003名團友以29元「搶」到了價值50元的現金券,卻因此無法消費,投訴不斷。

那段時間,王興和他的管理層團隊不斷開會討論一個問題:客戶第一是許多企業奉若圭臬的法則,但在美團網的業務裡面,到底誰才是客戶?有幾類客戶?如果他們之間發生利益衝突該怎麼辦?這些對於新興的團購行業來說還沒有標準答案。

在王興看來,消費者是C端客戶,商戶是B端客戶,他當然希望兩方面都服務好,然而當二者利益發生衝突,需要在二者之間做出取捨時,王興的選擇是把消費者放在第一位。他們藉機確立了美團網的價值觀排序:消費者第一,商戶第二,員工第三,股東第四。還有,「王興第五」。

這樣一來,具體問題的解決反而變得明朗。在與商家協商無果的情況下,美團網最終決定啟動「先行賠付機制」以「倒貼」方式解決,一次性向會員返還50元至其美團網賬戶,再通過司法渠道與商家協調。

次月,美團網在成立一週年發佈會上宣佈了一項對其自身亦對行業影響深遠的規定:為團購後未去消費的消費者全額退款。這種「自斷其臂」的手段使得沉澱在美團網銀行賬戶裡的1000多萬資金一下子沒了,同行恥笑其譁眾取寵,商家抱怨美團多事兒,但美團網沒有動搖。「既然消費者權益排在商家前面,更排在美團網前面,那麼退款這個事,屬於消費者權益和美團網權益的衝突,必須做。」美團網副總裁王慧文對《中國企業家》說。

最終,有利於天平中弱勢一方的規則慢慢被同行效仿,成為中國團購行業特有的一條行規,也使得美團網從惡性競爭的怪圈中跳了出來。

王興覺得,如此決定本質上還是基於內心對互聯網力量的相信,他認為互聯網在本質上極大降低了信息傳播的成本,同時提高了信息傳播的速度和幅度。「這時候你把精力、資源花在讓消費者滿意上面,獲得更好的口碑傳播,比打戶外、車身廣告更有效。」王興告訴本刊,2011年、2012年第三方對團購網站消費者滿意度調查的評分中,美團網連續第一名。

其實,王興也曾有過躊躇。對手猛砸錢做廣告,無論長期效果如何,至少短期排名沖上去了,一旦率先上市,整個市場格局就會發生大逆轉。是和同行一樣燒錢打廣告,還是不計較特別短期的市場份額,去做一些沒有短期回報又很辛苦的事情?比如花錢進行IT系統建設,解決擴張後的管理問題。這很讓人撓頭。

美團也曾瘋狂過。2010年美團網的交易額有1.4億元,到了2011年一下子衝到14.5億,一年10倍的增長。這一年,美團網的團隊大幅擴張,從200多人擴張至2000多人,也是10倍。速度與激情中管理問題逐漸浮現出來。由於員工入職、離職是家常便飯,一度連王興自己也不知道整個公司有多少名在職員工,到了6月他終於忍無可忍,告別區域經理發EXCEL統計名單的「手工」模式,上了一套專業人力資源的IT系統。

過去的創業經歷讓王興認識到,不僅僅需要明白自己能做什麼,還要知道不能做什麼。

2003年,剛剛25歲的王興中斷了美國碩士學業,回國創立校內網,後因融資失敗以200萬美元賤賣給了陳一舟。一年後,王興二次創業,可惜的是,飯否網也未能走得更遠。

「前兩次我也是非常投入地做事情,但並不是你努力了,就一定能夠怎麼樣。要做好一件事情,真的需要萬事俱備,但把事情做砸的話,任何一個環節都可以。」王興感慨說。正是基於這種冷靜考慮,在百團大戰千團大戰中,王興並沒有大打廣告,而是從外部招聘了許多IT工程師,持續在IT系統上投入。有趣的是,2011年競爭對手到處挖人,美團網被挖走的大部分是銷售人員、區域經理,卻沒有IT工程師。王興認為,挖走銷售人員對業績可以有立竿見影的提升,但建設IT系統是長期工作,會有指數級的提升。

除此之外,2011年下半年,當美團網將業務擴張到90多座城市時,還撤掉了三四座城市的業務,從開到關就兩三個月。更重要的是,王興花了半年多時間,補充管理團隊,並且幾次赴杭州,終於挖來了阿里巴巴副總裁干嘉偉,現在擔任美團網的COO。

放下眼前的競爭,王興還做了一些佈局未來的事,比如美團網的移動戰略也是在這一年起步,從2011年初王興開始籌備移動開發團隊,從安卓到iPhone、iPad的產品,推廣、反覆迭代。現在,美團網近半的成交行為都發生在移動端。

美團的第二輪融資也是在這一年啟動。儘管團購是一個可以立刻產生現金流的商業模式,當時美團網的資金儲備充裕——2010年第一輪融資時紅杉投資的2000萬美元還存在銀行賬戶上,但過去融資失敗的經歷使得王興警醒:當行業寒冬來臨時再融資就晚了。美團網在當年8月完成阿里巴巴、北極光、華登國際、紅杉資本的B輪融資,總計5000萬美元。比起競爭對手動轍上億美元的融資,這還算克制。

怎麼樣能夠創業成功,我不清楚。但是創業失敗無外乎是有兩個原因,第一是沒有錢了,這時哪怕團隊再團結,你付不出錢那也不行;第二就是沒有信心了,通常沒錢以後,團隊很容易沒有信心,所以資金需要保障,不能斷。」王興總結說。

由於2011年的有所為和有所不為,經歷過巨浪險灘的2012年是團購行業的整合之年,美團網不僅倖存,還佔據40%以上的市場份額(第二名點評團購佔據20%的市場份額),毫無懸念地坐上團購行業第一把交椅。在2013年年會上,王興首次提出了「2015年成為千億銷售平台」的目標。但現在他淡定許多,「我對『無法速成』這個想法比兩年前更加清晰。我覺得以我們的能力,甚至包括多數公司的能力,不可能在兩年、三年,甚至五年之內做成一個非常好的公司。」

幾番折騰,王興越來越堅信,難走的窄路才能越走越寬,「不管是之前的創業還是現在的美團,面臨選擇時,我覺得一個大的原則就是,要堅持做正確的事,而不是容易的事。」

王興 美團 團網 如何 跳出 惡性 競爭 怪圈
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對手惡性挖角、通路封殺中國步步進逼 台灣如何守住城池?

2013-07-01  TWM
 
 

 

三安開出千萬新台幣挖角台灣晶電的工程師,木林森與億光在封裝產業廝殺多年,如今雷士又下令通路全面封殺億光照明產品,兩岸LED產業對決仍未落幕,還有更多精采故事要上演。

撰文.林宏文

六月初,中國LED磊晶大廠三安光電董事長林秀成宣布,將以二二○○萬美元收購美國流明(Luminus Devices)全部股權。美國流明主要業務是開發、生產高亮度照明設備,與日亞化學、首爾半導體、台灣晶電均有技術專利方面的合作,另外也投資台灣朗明納斯光電,主要客戶包括樂金、宏碁、飛利浦等大廠。

三安是目前中國第一大LED廠,二○一三年初還大手筆宣布收購台灣璨圓二成股份,讓三安的LED磊晶片產能穩居中國市場寶座。若計算三安加璨圓的總產能,一二年規模可達二四五台MOCVD(有機金屬化學氣相磊晶)機台,低於台灣晶電的三三四台;不過,由於三安尚規畫一百台產能,明年三安加上璨圓產能將上看三四五台,可望接近晶電集團的產能。

上游之戰

三安大動作挖角晶電工程師不過,這家搶盡鋒頭的快速成長企業,最近負面新聞不斷。四月初,中國媒體爆料,三安光電自借殼上市以來,不僅超過半數利潤來自政府補貼,其LED路燈、LED晶片、黃金等廢料回收三大業務問題重重,包括天津與蕪湖項目涉嫌虛增投資;另外,本身不生產卻外購路燈,再以高過市價三倍的價格賣給地方政府。

三安的問題,正是整個中國LED產業的縮影,靠著政府大量補貼支持,讓中國LED產業競爭力逐步增強,但強取豪奪的競爭手段,尤其是針對台灣進行惡意挖角,卻嚴重衝擊台灣競爭同業。難怪晶電董事長李秉傑每次談到三安都會說,「三安是個不擇手段的對手。」早從一○年起,中國LED產業就展開對台灣的大肆挖角,其中三安更開出年薪千萬新台幣的優越條件,向台灣同業晶電、璨圓、泰谷、廣鎵等挖角,總計已有約二百位台灣LED工程師及主管被挖走,其中晶電的人數最多。

日前,LED產業研究機構LED inside公布一個調查,數據非常驚人。一○年下半年,三安已吸引六十多名台灣工程師跳槽,一一年農曆新年後更爆發一輪新離職潮。此外,一○年三安為員工支付的現金才六千萬人民幣,但到一一年及一二年卻高達一.八億及二.八九億人民幣。LED inside估計,三安為台灣技術人才的支出約為一年一億人民幣,讓三安員工的平均年薪從一○年的二萬人民幣,增長為一二年的五萬人民幣,增幅達二.五倍。

「三安以補貼進行不合理的殺價,付出不合理薪水惡意挖角,破壞產業及行業的價值。」向來溫文客氣的李秉傑,談到三安時非常生氣,尤其是一位高階主管在離職前,還參加晶電內部主管會議,把許多機密全部帶到三安。在三安宣布收購美國流明後,李秉傑也表態考慮終止與其合作關係。

晶電與三安是兩岸LED磊晶產業的龍頭,目前這場競爭尚未落幕,但晶電已站穩全球前三大磊晶廠的位置,在專利技術上已與國際大廠交互授權,在爭搶兩岸龍頭位置的企圖心上,李秉傑絲毫不讓,對於台灣鞏固LED上游產業,也有相當的信心。

確實,目前中國第一大LED封裝廠木林森,一半的晶粒用量都來自晶電,只有少部分來自三安,主要原因就是台灣在專利布局上較強,而三安不僅做磊晶,還大幅擴充封裝產能,也讓木林森有所警覺,加大與晶電的合作關係。

木林森總經理林紀良說,未來,兩岸在LED產業將各有擅場,台灣在LED晶粒及封裝等上游及中游做得好,中國則會通吃中下游市場,包括燈源、燈飾等品牌市場。不過,林紀良也預言,木林森的擴張速度比上游晶粒廠還要快,他很擔心,明年LED晶粒廠可能就會出現缺貨的情況。

中游之戰

億光與木林森短兵相接

同樣的,兩岸在中下游的封裝及照明市場,如今也一樣棋逢對手、短兵相接。最直接的例子,就是兩岸最大的封裝廠億光與木林森,不僅在封裝產業上已廝殺多年,如今雙方也都跨進照明品牌市場,競爭場域又延伸到另一個市場。

億光董事長葉寅夫說,此刻正是台灣廠商布局LED照明市場的最佳時機,因為台灣在LED產業擁有各種優勢條件;因此,他畢生最大願望,就是以大中華市場為後盾,進而成為國際品牌。目前億光在中國市場以打「Everlight」品牌為主,歐美市場則另創「zenaro」品牌,「這個投入時間會很長,可能要三到五年才能回收,但成功後的回報會非常大。」有趣的是,中國第一大封裝廠木林森,找來台灣的林紀良負責最重要的行銷業務,而台灣第一大封裝廠億光,則找來曾在中國最大光源品牌廠雷士照明擔任營銷總經理,也在燈飾廠歐普服務過的吳正喆負責行銷重任。兩岸LED龍頭廠各自找來對岸的頂尖戰將,又讓這場兩岸LED龍虎鬥更添話題。

億光積極搶攻中國並強打自有品牌,但是五月中,卻傳出雷士照明下令封殺,嚴禁旗下經銷商銷售億光LED產品,否則將取消原有產品經銷權及停貨處置。雷士這個舉動,再度引爆中國LED照明市場爭戰的序曲,也讓兩岸較勁更添火藥味。

對此,億光發言系統對外表示,中國照明市場龐大,且銷售管道分散,並非單一廠商可以獨大,若真的遭到中國照明龍頭廠排擠,反而凸顯億光實力受肯定,有助於拉抬億光的聲勢,打開中國其他銷售通路管道。

下游之戰

湯石樹立轉型品牌成功典範十多年前就搬到廣東省中山市小欖鎮居住的湯石照明董事長湯士權說,兩岸LED產業的較勁,從上游磊晶廠的晶電與三安,到中游封裝廠的億光與木林森,接下來將是下游的品牌競爭;不過,在這個部分,中國業者擁有較強的實力,台商要積極將資源調整並做好轉型才行。

事實上,湯石正是台商LED產業轉型的案例。早期做燈具代工的湯石,歐洲客戶占比高達六成,○七年開始轉進燈飾照明品牌市場,如今已是台灣最大燈飾廠,去年LED照明占營收達一成,今年則估計提高到一成五。

在湯石轉型的過程中,湯士權就住在工廠裡,本人親自帶研發與品牌,小時候養過雞、豬、牛及狗,十二歲就會開車,還開過排骨便當店的他,凡事都自己來。所以在他的辦公室旁邊,就設了一間寢室及產品研究室,自己拿焊槍組裝研究燈飾產品。

如今,湯石不僅拿下北京故宮及台灣歷史博物館的LED照明燈具訂單,去年與今年還連續以LED微型智慧軌道燈具組及嵌入式LED燈,拿下素有「設計界奧斯卡獎」之稱的德國iF設計大獎。「要與中國品牌廠商競爭,要用品質及設計贏。」湯士權說。

兩岸LED產業的競爭,如今已打到第三回合,而在LED照明品牌的競爭上,由於中國企業擁有本地市場的優勢,台灣業者也正急起直追。除了億光、台達電等大廠之外,也有從不同產業切進來的公司,包括勝華、威剛、長榮光電等。這個攸關接下來五年甚至十年的長期品牌戰爭,應該還有好戲可看。

兩岸LED產業龍頭頂尖對決

產業 台灣 大陸

磊晶 晶電 三安

封裝 億光 木林森

燈源 億光、台達電 雷士、光源世家燈具與燈飾 湯石 雷士、華藝、

歐普、勝球

資料來源:各公司


對手 惡性 挖角 角、 通路 封殺 中國 步步 進逼 臺灣 如何 守住 城池
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華爾街警告:低波動性讓投資者陷入不斷冒險的惡性循環

來源: http://wallstreetcn.com/node/103330

華爾街銀行家們近日警告美國財政部稱,橫跨多個市場的低波動性正在使投資者們陷入過度承擔風險的惡性循環。

據英國金融時報報道,由數家銀行和投資者參與組成的美國財政部借款咨詢委員會(Treasury Borrowing Advisory Committee,TBAC)本周警告稱,在一個低波動性及低收益的環境中,想要取得跟以前同樣收益的唯一方法就是承擔更多風險。

因歐美國家央行實行史無前例的寬松政策,市場的波動性遭到壓制,投資者儲藏現金也並不受到鼓勵,這導致大型投資者在近幾年的單邊市場走勢中可能變得過於自信,然後為達到收益目標而承擔越來越大的風險。

風險較大的投資產品,比如信用評級較低的公司債券都被熱炒,這得歸功於“饑渴”的投資者們。

TBAC表示,相對來說策略風險性更大的對沖基金資產由金融危機前的1.75萬億美元膨脹到今年二季度的2.8萬億美元。同時保守的投資者如養老基金,也試圖達到8%的收益率,但要知道他們的主要投資對象 -- 美國國債同期的平均收益率只有2.45%。

“風險價值(VaR)”模型是華爾街最常用的分析工具,TBAC強調,現在很多銀行和投資者都將波動性數據納入了該分析工具,以計算虧損幾率,但這幾年隨著波動性越來越低,這些模型會顯示出投資者們出現大幅虧損的幾率非常低,這也使得華爾街敢放手一搏。

VIX指數
VIX波動性指數處於歷史低位

同時,全球的寬松政策在改變全球資金循環的傳統邏輯,因為"零"利率甚至負利率環境,使得大量低廉資金可助投資者快速蕩平大類資產收益偏差和彌合預期價格分歧,套利交易大行其道。

而低波動性環境對於做套利交易是非常合適的,因為資產本身的價格波動風險減弱了,套利變得更安全,投資者紛紛敢於放大杠桿追逐利差和高風險產品。

所以除了上述提到的低評級公司債價格高企,美股不管面對利好還是利空消息都連創新高,我們還見到了歐豬國家的債券被瘋搶,意大利、西班牙的國債收益率甚至一度比美國的還低!

我們還看到了疲弱經濟數據和大宗商品價格走軟之下的強勢澳元,因為澳大利亞2.5%的基準利率在10個主要發達國家中排名第二,用日本、歐美的低息貨幣套取高息貨幣利差的交易推動了澳元的上漲。

同時套利交易與低波動性還相輔相成,互相促進。不只是波動性越低,套利交易越好做,套利交易也會推動波動性進一步走低。因為當越來越多的投資者湧入套利交易市場,目標資產的每一次下跌都會有更多的買家進場接盤,導致價格曲線越來越平滑。

華爾街 華爾 警告 波動性 波動 投資者 投資 陷入 不斷 冒險 惡性 循環
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一幅圖看清蘇格蘭獨立怎樣觸發惡性循環

來源: http://wallstreetcn.com/node/208147

蘇格蘭,英國,獨立,主權債券,GDP

從最新民調看,蘇格蘭獨立的幾率只是五五開,而一旦獨立,將引起英國金融大動蕩。瑞信在昨天發布的報告中就對蘇格蘭獨立的後果發出這樣的警告。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

本月18日,蘇格蘭地區將舉行該地區全民公投。華爾街見聞昨日文章提到,YouGov和ICM本周的民調結果均顯示,反對獨立派支持率略高於獨立派。如公投同意獨立,蘇格蘭能不能還用英鎊、分擔多少英國的債務、分得多少北海的石油收入等問題都存在不確定性。

瑞信上述報告認為,蘇格蘭如果獨立,現在還不能確定會使用哪種貨幣,這個地區金融業實力雄厚,獨立後出現金融市場失衡,市場會竭力通過資本流動和釋放失望的情緒實現平衡。

瑞信此前還警告,上述不確定性將使蘇格蘭的金融機構離開當地,大金融機構可能引發足以摧毀金融與經濟的資本流出,而且金融業是蘇格蘭GDP和就業的功臣,所以脫離英國可能導致蘇格蘭“深陷衰退”。

瑞信下圖展示,由於獨立後蘇格蘭使用的貨幣和支持金融業的能力都不明朗,當地金融業和主權債券的風險和成本相應增加,經濟活動、就業和稅收都受影響,資金和經濟活動都轉移到蘇格蘭以外的英國地區。

蘇格蘭,英國,獨立,主權債券,GDP,就業

一幅 幅圖 看清 蘇格蘭 蘇格 獨立 怎樣 觸發 惡性 循環
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投資第一課(H-2)邊際成本與惡性競爭 那一水的魚

來源: http://xueqiu.com/2074020838/35674919

在經濟學中,我們學到當邊際成本曲線和邊際收益曲線。一般情況下,邊際成本在跨過規模經濟的臨界點後,會隨產量的增加而上升(U型),此時與向下傾斜的邊際收益曲線相交,交點為企業生產的利潤最大點。也就是說,當邊際收益等於邊際成本時,企業所能獲得的利潤最大。


但是,也有例外。當邊際成本趨近於“0”時,這個公式就會失效。在競爭的環境中,當企業每增加一個新的產品,或者提供一個新的服務,產生的成本趨近於零時,企業的產品和服務就必須免費。否則就會被競爭對手以更低的價格搶走客戶。

上一節我們講到了轉換成本。我們知道,由於轉戶麻煩,券商的經紀業務具有較大的轉換成本。誰也不可能今天在這個證券公司交易股票,明天又換一家證券公司交易。在早期證券化率低的階段,券商的經紀傭金水平還是千分之三時,許多人都以為券商經紀業務是一個坐地收錢的營當。

隨著證券交易電子化,這個趨勢逐漸被打破。券商置辦好IT設備接入中登公司的交易系統後,在一定的規模之內,多增加一個客戶在這個IT系統里交易,並不會增加額外的成本。券商為每一個新增的客戶所需要付出成本,就是這個新客戶的營銷開拓成本。後來,當營銷手段接入互聯網後,國內的傭金率最低降至萬分之二,幾乎接近交易所規費(交易所收券商的費用)的水平。

除此之外,產品或服務的邊際成本趨近於零,這種現象在互聯網行業比較常見。因此當我們提到互聯網,首先映入腦海的就是免費。假設市場上有足夠形成競爭的多家視頻網站,那麽任意一家視頻網站,在搭建IT平臺,買入視頻版權後,在一定的帶寬規模下,新增一個客戶觀看視頻,對於視頻網站是不增加成本的。市場上只要有一家網站免費,就能極大地從其他收費網站那里搶奪客戶。所以視頻網站很難通過收費觀看的模式,來賺取利潤。少數視頻網站,通過高清片源以及特定影片收費,也難以覆蓋其初始投入成本。

對於消費者來說,100元和101元,差價是1%;但0元和1元,給用戶的差別卻是無窮大。“免費”的吸引力,遠遠大於任何折扣。消費者付出的金錢,等同於其取得該等分金錢所需花費的勞動時間;同時消費者為此支付了1元,就必須在其他的消費領域減少1元的消費量。但如果消費者無須付費,首先消費者無須付出成本,無須拿勞動時間來交換;其次,如果消費不需付出成本,那麽消費之前就排除了消費者的顧慮,這種消費沒有嘗試成本。

對於邊際成本趨近於零的生意,如果同時符合以下特點,會使企業的競爭情況雪上加霜:
1、  產品或者服務的差異性較小,競爭對手能夠提供相同或相似的產品或服務;
2、      初始投入巨大,固定成本比重大;
3、      沒有轉換成本,客戶很容易“叛變”;
4、      競爭者多,競爭充分,無法形成價格聯盟。

對於邊際成本趨近於零的生意,在達到寡頭壟斷之前,惡性競爭很難消除。作為此類生意模式最多的互聯網企業,很難面向終端消費者收費,它們必須找到他的盈利模式和出路。目前的互聯網企業大部分都還不能盈利,能走得通的主要有:
1、壘大規模,擠垮競爭對手,最終達到寡頭壟斷和獨家壟斷地位,從而變成價格的制定者;
2、互聯網本身就是信息的傳播,所以互聯網的盈利模式里,廣告費和渠道費是最常見的盈利模式;
3、將互聯網作為一種工具,幫助其他商家獲利,並從其利潤中分取一部分(平臺);
4、所提供的產品或服務差異化明顯,無法替代,能夠自主定價。(例如遊戲)。
投資者盡量回避邊際成本趨於零的行業里選擇投資標的。在壘大規模,達到寡頭壟斷甚至獨家壟斷之前,很多互聯網企業都難以產生利潤,甚至連營業收入都很少。此時PE、PB、PEG等各種估值手段都失效。因此,不少人開始以流量和用戶數量作為估值手段。

自從股份制公司這種形式出現以後,使得資金可以從四面八方匯集而來,資本的大小已經不構成進入壁壘。在互聯網創富神話之下,燒錢搶用戶的故事每天都在上演。如果邊際成本趨於零,但企業能夠自主定價且能夠獲取源源不斷的客戶,那麽這無疑就是一臺印鈔機。在清晰的盈利模式和盈利能力產生前,支撐股價的,就是這個印鈔機的夢想。

PS:本章的上半部分,(H-1),還沒完成,方便閱讀,這里補充一段:

消費者在每一次消費過後,都會潛意識對自己的消費行為產生評估,“這筆消費是否值當?”,並且在下一次消費前,對自己的消費行為進行修正。為何許多人消費時有“選擇困難癥”,就是經常在消費後產生“該筆消費不值當”的後悔心理。這種後悔心理,就是橫亙在消費者面前的“嘗試成本”。這同時也是為什麽有那麽多“免費試吃,免費試用”活動的原因。



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投資 第一 一課 邊際 成本 惡性 競爭 一水 的魚
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出口惡性循環 這樣讓你的荷包變薄

2015-08-03  TCW

台灣出口已連續衰退五個月,若台灣出口再連續衰退五年呢?

這不是危言聳聽的言論,而是台灣經濟局勢現在正面臨的實況。

現在台灣的經濟局勢,正如同一九七○年代中美斷交,出口青黃不接的尷尬期,台灣曾大力仰賴的中國成長動能、及電子業的高成長都在此刻同時熄火,且短期看不到趨勢反轉向上的訊號。

「如果不改變,未來五年的出口都起不來,」元大寶華綜合經濟研究院策略分析師顏承暉大膽指出。

國票金總經理蔡佳晉更認為,台灣的出口數據早已經到了頂,從原物料到勞工,各種成本已經壓到最低,退無可退,如果現行的結構不改變,整體市場又不斷衰退,出口數據根本沒可能起來!

首當其衝:企業賺不到錢不投資、沒創新,也不雇用新員工

如果未來五年出口真的起不來,台灣經濟將發生骨牌效應。

企業賺不到錢,當然不會再繼續投資,不投資,就沒有新產能,不雇用新員工、市占率不會擴大、研發創新也會停滯,進一步繼續影響出口,就此不斷惡性循環下去。

這個現象的影響是,創新公司募資將會越來越困難,因為投資業會越來越保守;對比中國現在透過高本益、容易籌資的環境鼓勵創新,一邊是創新能量的乾枯,一邊是源源不絕產出,將會讓紅色供應鏈的衝擊更形擴大。

影響消費市場:加薪無望口袋變薄,削弱民間消費能力

因為原有的企業停止創新,賺不到錢的後果,就是員工加薪無望,進而影響到每個人實質的生活品質;此外,弱勢經濟體多半採取貶值救市,因此普遍台灣民眾購買進口產品的能力,也會越來越低。

衝擊蔓延職場:世代衝突加深職缺不增加,新生代人才興出走潮

台灣產業失去新生命力後,在職場的椅子也不會再增加,而既有的椅子又被老人坐著、不肯退讓,年輕人沒椅子,沒舞台,就會有兩個後果:一,是世代衝突增加,社會問題更嚴重;二,是年輕人出走國外就業。

蔡佳晉認為,台灣現在用低廉的稅率,把企業留在台灣,並吸引國外企業進入台灣,但未來將是廟(公司)留下來了,和尚(員工)也跑光了,終究還是傷害台灣競爭力。

英國文豪狄更斯所著《雙城記》的名言:「那是最好的時代,也是最壞的時代。」台灣現在已從最好,轉往最壞的開始,經濟與文學的共同點是:只要走對方向,「景氣循環」就會來臨,就會由壞再轉好。

如果台灣此刻趁出口衰退,找到真正的經濟結構問題,大刀闊斧啟動產業轉型,那麼出口連續五個月走弱,就不是問題,而是台灣重生的機會。現在,正是改變的「關鍵時刻」。

【延伸閱讀】出口不轉型,五年後台灣人會過什麼日子?

■熱錢退潮,房市恐步上日本10年大蕭條房價平均跌7成的後塵出口創匯能力降低,台商獲利能力降低人民薪資與海外匯回熱錢均減少,推升房價上升的兩大動能雙雙熄火

■一千萬股民,每人市值蒸發60萬元上市櫃公司做夢空間變小,高本益比時代結束台股本益比將從目前的十四?五六倍降為十一倍(取景氣循環中間值計算),總市值蒸發約六兆元

■每名台灣勞工平均實質薪資少1成GDP減少,全台勞工可分配薪資減少目前平均薪資四萬七千三百元,GDP減少後,實質薪資也會減少一成

■GDP少10%,1.6兆元蒸發投資趕不上折舊,產品價格持續下跌以二○○○年至二○一四年的平減指數、固定資本形成、固定資本消耗、商品及服務輸出價格計算,GDP會減少

■企業獲利衰退,新增投資占GDP比重再減2成多不易開發新產品,原產品線單位利潤下滑二○○○年到二○一四年新增投資占GDP比重減少五八%,同樣速度五年後,新增投資占比將再減二三?八%

註:計算方式為假設現有條件未來5年均不改變資料來源:行政院主計總處、元大寶華綜合經濟研究院

整理:王毓雯


出口 惡性 循環 這樣 讓你 你的 荷包 變薄
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格力美的“互撕”升級 惡性競爭何時了

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4746314.html

格力美的“互撕”升級 惡性競爭何時了

一財網 王珍 2016-01-31 23:09:00

行業的健康發展,離不開良性的競爭與合作,希望格力、美的“化幹戈為玉帛”,在智能化、國際化上共同努力,為同行做出表率,體現龍頭企業的風範,此乃中國家電業、中國制造業之大幸也。

格力美的互指技術造假事件升級,開始訴諸法律。面對這樣剪不斷、理還亂的事件,筆者不得不感嘆,惡性競爭何時了?兩大中國家電龍頭能否為行業做出更好的表率呢?

1月28日,格力電器起訴李猛侵害公司名譽權的一案,獲珠海市香洲區人民法院受理。而李猛正是格力電器的競爭對手——美的集團的一名空調技術工程師。1月29日,格力電器在官方微博上,曬出了珠海市香洲區人民法院受理上述案件通知書的照片,並稱“工程師李猛”的微博用戶誣告我司獲國家科技進步獎的項目造假,嚴重侵害了我公司的名譽權。

美的馬上給予還擊。1月29日,美的空調在官方微博上表示,格力電器員工陳進近期誣告我司科技進步獎材料造假並發表誹謗言論,已嚴重侵害我司名譽權。美的已正式向法院提起訴訟,並被法院受理。美的空調的官微,還曬出了當天佛山市順德區人民法院受理此案的通知書。對於員工李猛被起訴一事,美的說將全力支持其合法合規的舉報行為和法律應訴。

一周前,格力的技術人員陳進1月20日通過微博,公開舉報美的集團2014年度國家科技獎勵項目《房間空氣調節器節能關鍵技術研究及產業化》中節能效果不可信,存在學術造假。隨後的1月22日,美的工程師李猛也通過微博,舉報格力2011年憑借“一赫茲”技術所獲國家科技進步獎二等獎多處關鍵數據造假。

顯然,從微博相互揭黑,到彼此訴諸法律,格力美的兩大空調巨頭的“互撕”升級。而這是期望行業良性發展的人,所不願見到的。

既然“互撕”對雙方的聲譽都會損害,為什麽還要繼續?格力方面給出一些兩三年前的歷史資料,想證明美的空調“一晚一度電”是虛假宣傳。這些素材中,包括2013年11月北京市工商局、2014年4月北京市朝陽區人民法院出具的兩份文件,均指當時在京東上銷售的某個型號的美的空調“一晚一度電”的宣傳用語是虛假宣傳;此外還有一些相關的媒體報道。

筆者留意到,如今到了2016年年初,在美的空調的主力賣場中,“一晚低至1度電”仍是美的空調的主要宣傳語,國家科學技術進步獎的牌匾仍放在賣場中顯著的位置。

無論格力的證據是否充足,但是格力“舊事重提”,想直接從市場、營銷上攻擊對手最大“賣點”的意圖,十分明顯。

美的是2015年1月9日憑借《房間空氣調節器節能關鍵技術研究及產業化》項目獲得國家科學技術進步二等獎。如果格力對此有異議,為什麽一年後才“發聲”呢?

一位跟蹤研究空調行業多年的資深人士認為,格力“舊事重提”有以下幾個原因:一是2015年國內空調市場不太好,格力電器去年前三季的利潤略增,但是收入出現下滑。盡管格力去年擴大了市場份額、鞏固了地位,但與年初預期有差距,它想轉移視線、緩解壓力。

其次,格力2014年底、2015年初連續掀起價格戰,2015年年中政府約談相關企業勸止空調價格戰。今年年初,格力舊事重提,是想形成市場傳播的熱點,使品牌有持續的熱度。

同時,借此打擊競爭對手。中國空調市場已經進入存量競爭階段,格力想把最大的競爭對手打掉,在存量競爭中獲得更大的空間。事實上,2015年國內家用空調總銷量微降0.3%至4379萬套,在前10大空調企業中,只有格力、美的兩家的市場份額是“逆勢增長”的。

相應地,美的還擊,也對準了格力空調變頻技術的賣點“1赫茲”來進行攻擊。

國家科技進步獎申報過程中是否有瑕疵,最終應該由法院、國家權威部門來判定。跳出雙方的爭執來看,作為全球最大的兩家空調企業及中國家電業的代表性企業,格力、美的是否應該把更多精力放在“供給側改革”、產品結構升級上,而不是在相互指責中“內耗”呢?

家用空調是一個技術成熟的行業,中國已經占了全球家用空調產能的七成,但是未來智能家居還有很大的市場空間,憑借品牌、資金、技術上的積澱,格力、美的是否可以在智能家居上投入更多的精力?中國空調出口自主品牌的占比還有待提高,是否可以把更多的精力用於海外市場的開拓、自主品牌的打造上?

行業的健康發展,離不開良性的競爭與合作,希望格力、美的“化幹戈為玉帛”,在智能化、國際化上共同努力,為同行做出表率,體現龍頭企業的風範,此乃中國家電業、中國制造業之大幸也。

編輯:彭海斌

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格力 美的 互撕 升級 惡性 競爭 何時
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10年來,中國視頻業上千家淘汰到剩10家 愛奇藝CEO:惡性競爭才健康

2016-03-28  TCW

平均1家視頻網,1年燒掉人民幣30億元,前輩都沒打勝的仗,為何他加入戰局6年就稱王?

他一件牛仔褲搭襯衫,在上海最繁華的新天地辦公大樓出沒,幾乎沒人認出,他就是中國最大視頻網的CEO。

中國有超過七億雙眼睛,都是他的潛在客戶,包括台灣、日本以及東南亞國家,這次也為了要追《太陽的後裔》這部劇,乖乖掏錢出來給他。

這一天,愛奇藝執行長龔宇等了六年。

我們在北京、上海愛奇藝辦公室密集採訪公司資深副總裁等高管,他們都形容龔宇是個「不睡覺的男人」。「晚上十二點一個信息從微信上發過來,清晨四點又發來一次,」行銷長王湘君點開她的手機,正在開發的項目高達七、八十個,每個微信的群組龔宇都參與,儘管他不是個個都發言,但隨時都在他的掌握中。

也有主管戲稱,龔宇不是不想睡,而是睡不著。中國的視頻網幾乎平均一家一年燒掉人民幣約三十億元,相當於每天一開張就燒了一戶北京三 環內的房子。

中國視頻網近十年在燒錢下,從上千家至今僅剩十家左右,但隨購買版權費用提 高,也墊高了競價成本。三年前最貴的韓劇《來自星星的你》,總集數版權價約人民幣一百萬元,到了《太陽的後裔》授權金,已經是三級跳。

一場「首富遊戲」13億人的眼球大戰,賠錢也要玩

龔宇自己也坦言:「惡性競爭是一個非常奸的手段,讓行業更健康。「二〇一三年,PPS創辦人之一、現為愛奇藝聯席總裁的徐偉峰也說:「洗牌幾輪後,現在幾乎是三個半天下(愛奇藝、優酷土豆、騰訊和樂視視頻)。」

這場仗打了超過十年,沒有人賺錢,卻吸引更多玩家加入,而且都是「首富」檔次,增添不少神秘色彩。到底這場十三億人的眼球大戰圖的是什麼?當年選擇PPS併入愛奇藝的徐偉峰說了個故事。

二〇一三年,光是一家PPS,買家就有日本軟銀創辦人孫正義、香港李嘉誠之子李澤楷和百度創辦人李彥宏,「當時大家都戲稱『是一場首富的遊戲』,」徐偉峰形容當時「搶親」的熱烈。

為什麼首富會看中「首負」產業呢?美國視頻網Hulu營利模武成功是因素之一;加上「這兩年中國拚命打擊盜版和移動支付興起(用手機付費觀看更容易),」資深副總裁楊向華分析,這也就是為何愛奇藝付費會員超過一千萬人,在中國視頻網產業引起話題原因。因為整個中國網民已逼近六億人,智慧型手機用戶超過七億支,一旦大家都願意付費,槓桿出來的效應不 僅是十倍、甚至是六十倍 起跳。

去年底,世界互聯網大會在中國烏鎮展開,相對於其他互聯網創辦人,一向低調的龔宇首先丟出日前兩岸最夯的戲劇、正在開拍的《琅琊榜2》將在 愛奇藝獨家首播,且爆出《花干骨》衍生遊戲銷售已達人民幣近十八億元, 是目前中國戲劇結合遊戲

之最。

再往前一年,他更在一 次大會上語出驚人說出「電視和電影院將消失」 的話,這話一出,引來相關同業「關切」。龔宇笑著說,之後他說話就更謹慎了,但是打心底那才是他的真心話。

在視頻行業,龔宇的出發算是晚的,愛奇藝成立的時候,前面已經有包括優酷、土豆、騰訊等幾個大腕級的早就在市場掀起風雲,為什麼他還敢強度關山?

龔宇說,當時敢進這個行業,是因為把這個行業摸透了,知道它要往哪裡走。當時市場對影視的版權概念很薄弱,而他相信最終決勝的戰場,一定在內容版權,誰有版權,誰才是老大。

儘管一早從北京飛上海,一下飛機就談生意談到下午四點,但接受採訪時,這位工程博士不見疲累,談起內容布局,現年四十八歲的他雙眼中閃爍著熱情。

五戰略「以慢打快」

第一步買正版,同業笑他瘋了幾乎不到十分鐘,他就把愛奇藝最重要的五個階段性戰略說得很清楚:堅持正版高清、重視使用者經驗、排播(搶得獨家權)、自製內容、製作網路大片。在技術基樁穩定後,「以慢打快」,勻速的進展如同他不疾不徐的語調,是他的戰術。

龔宇說,這五個階段說起來容易,做起來是一路的障礙。當時第一個喊出「正版局清」,同業都笑他瘋了,原本不花錢的內容,幹嘛自己掏腰包出來買,而龔宇的信仰卻是:他相信消費者對品質的追求是無止境的,只不過過去沒有人提供這樣的服務,而不表示消費者不喜歡。

但是一開始,每一支片子要砸錢、談版權,視頻網是要有海量的片源才會吸引消費者、廣告主上門。龔宇還記得第一支廣告進來,整個辦公室歡聲雷動,不過也就是人民幣五萬元中國銀行的廣告,但是這讓他信心大增,有人懂他們在做什麼。

在正本清源下,用優質內容和流暢度吸引會員,繼而收取廣告費用:接著以排播方武搶得獨家、首播等手段,增加會員黏性:最後靠著自製內容、拍攝如同電視台高製作成本的網路大電影,一舉衝高付費數。一步一步的戰局,在龔宇的腦袋中,如同機房運算般清楚,他更像是手上握有水晶球,一步步預測中國視頻的走向。

「拉新留存(指會員數),是最難的,」楊鳴點出內容戰最難的關鍵,這需要一個團隊的群策群力和徹底的執行力。而現在這段爆發期的來臨,似乎在龔宇訂出策略時就已經注定早晚會發生,如同幾個投資方壓寶他一樣,看準他思慮清楚及執行力徹底。

七億手機用戶待開發

問及何時才賺錢?他答「五年」二〇一〇年,百度決定成立自己的視頻網站,當時四十二歲的龔宇是李彥宏相中的人。百度取得約八〇.五%成股份,而剩下約兩成來自美國普羅維登斯基金,也是投資美國Hulu者,其與Netfix靠會員收費制不同,採取廣告與會費雙方武,為美國首先獲利視頻網站。

當時該基金董事總經理童小矇與中國各視頻網站負責人紛紛見過面,之後童小矇說了一句話:「很多人會說成功是靠內容,其實成功關鍵是CEO和管理團隊。

跟當初我們投資Hulu一樣,我們投資愛奇藝時,第一步就是找對CEO。」外界還是很關心,雖然使用者越來越離不開視頻內容,但是什麼時候才可以開始賺錢?龔宇說:「五年。」這似乎無法用一個算武精算出為什麼是五年,龔宇還是重複他的理念,消費者會願意付錢買優質的產品,這是他跳進視頻網最重要理由。

龔宇反問,你們知道中國有多少人從小到大沒看過電視?中國之大,工作者離家背井,手上拿的手機、小房間裡的筆電,就是他娛樂的天地。相對於這七億多的潛在使用者,愛奇藝現在一千多萬個收費會員,算是個什麼數?

這次的預測,他手上的水晶球能不能再度準確命中,已經是市場老大,將會有更多人睜大眼睛盯著他看。

撰文者黃亞琪

10 年來 中國 視頻 業上 千家 淘汰 到剩 愛奇 奇藝 CEO 惡性 競爭 健康
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