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監管從嚴 上市公司急為重組方案“打補丁”

6月17日，證監會宣布就《上市公司重大資產重組辦法》(下稱“重組新規”)公開征求意見，重點規範“借殼”上市。

之後，多家上市公司也迅速反應，在新規開市後首日便發布公告為重組方案打“補丁”。也有部分公司撞上新規的槍口，不得不取消股東大會，或重組方案在股東大會上被否決。另外值得註意的是，由於重組新規以股東大會為界限實行新老劃斷，多家還未通過股東大會審議的借殼上市方案或將面臨較大幅度的調整。

上市公司忙打“補丁”

6月20日，寧波熱電(600982)公告稱，公司接到控股股東寧波開發投資集團提出的股東大會臨時提案。寧波開發投資集團提議，取消公司重組方案中募集配套資金用於補充標的公司流動資產的部分，將募集配套資金金額調整至不超7.73億元，募集配套資金非公開發行股份數量不超1.34億股。重組方案其他內容不變。

證監會之前的規定指出，募集配套資金可以用於補充上市公司的流動性：用於補充流動資金的比例不超過募集配套資金的50%;並購重組方案構成借殼上市的，比例不超過30%。而根據重組新規，募集配套資金不能用於補充上市公司和標的資產流動資金、償還債務。

根據此前寧波熱電的重組草案，恰好有通過重組募集配套資金為標的公司補充流動性的情況。新規之下，控股股東提議取消重組方案中募集配套資金用於補充標的流動資金的部分，相應調減募資總額以符合重組新規的要求，“良苦用心”可見一斑。

除此之外，華聯礦業(600882)和*ST宇順(002289)同日還公告稱將取消原定於6月22日召開的股東大會。究其原因，均是原有重組方案無法滿足重組新規及配套相關規則的要求。

以*ST宇順為例，公司原定6月22日的股東大會上將會審議變更變業績承諾補償方案的事宜，這一事宜涉及公司在2013年重組並購的標的雅視科技，而這一審議事項直接撞上了17日業績補償新政的槍口。

6月17日，證監會發布關於上市公司業績補償承諾的相關政策，要求上市公司重大資產重組中，重組方應當嚴格按照業績補 償協議履行承諾，不得適用《上市公司監管指引第4號——上市公司實際控制人、 股東、關聯方、收購人以及上市公司承諾及履行》第五條的規定，變更其作出的業績補償承諾。

另一家不得不取消股東大會的公司，華聯礦業則是被新的量化指標和特殊指標“拌住了腳”。對於“借殼”行為的認定，重組新規在原來資產總額指標的基礎上，還增加了資產凈額、營業收入、凈利潤、發股數量及改變主營業務等指標。這意味著只要任一項達到100%，即認定為借殼重組。

華聯礦業的重組方案顯示，公司擬置出鐵礦石業務相關資產，同時置入吉乳集團持有的廣澤乳業和吉林乳品全部股權。彼時，公司表示實際控制人柴琇持股比例保持不變，置入資產交易價格在上市公司總資產占比在50%以下，不構成借殼上市。

不過根據重組新規，如果以凈利潤為指標，本次華聯礦業置入資產可能構成借殼上市量化指標之一。另外本次交易完成後，華聯礦業主營業務將變更為乳制品生產及銷售業務，觸發新規中引入的“主營業務根本變化”的特殊指標。

除了兩家公司取消股東大會之外，匯源通信(000586)20日發布股東大會決議公告，事關重大資產置換重組草案的18項議案表決均未獲通過。據此前媒體報道，匯源通信此次重組交易方案打了近14個“補丁”，以想方設法規避“借殼”標準。

但在重組新規下，重組標的通寶萊、迅通科技2014年度多項財務指標已超過同期匯源通信的100%，重組方案最終還是構成借殼。

通過股東大會仍“憂慮不斷”

重組新規中表示，過渡期安排將以股東大會為界限進行新老劃斷，即修改後的《上市公司重大資產重組辦法》發布生效時，重組上市方案已經通過股東大會表決的，原則上按照原規定進行披露、審核，其他按照新規定執行。

這意味著，只要在新規正式實施前將“借殼上市”項目通過股東大會決議，則項目仍可繼續適用於舊規則，重組方仍可借助配套融資完成借殼，而未通過股東大會的“借殼上市”項目將面臨較大的變數。

據不完全統計，目前包括尚未通過股東大會的借殼上市案例包括順豐控股借殼鼎泰新材、威高骨科借殼恒基達鑫、永樂影視借殼宏達新材、永達汽車借殼揚子新材、忠旺集團借殼中房股份、卓誠兆業借殼銅峰電子、搜房網絡借殼萬里股份等。上述重組方案中均有配套募資。

市場人士普遍認為，在重組新規之下，上述還未通過股東大會審議的借殼上市，或將迎來較大幅度的方案調整。而記者在上市公司紮堆“打補丁”的大潮中也發現，不少通過了股東大會決議的重組方案依舊“憂慮不斷”，重組進展也疑似受到了新規的影響。

同樣在20日晚間，三毛派神(000779)公告稱因部分材料需進一步補充，無法在規定期限內向證監會報送關於重大資產重組的申請材料，申請延期報送。

三毛派神的重組方案可謂“趕得巧”。6月15日，即重組新規出臺的2天前，公司召開第一次臨時股東大會，通過了購買資產和募集配套資金相關議案。6月20日，公司向證監會相關部門申報了本次重大資產重組申請文件。

公司重組方案顯示，三毛派神擬收購眾誌芯科技全部股權，交易總額未達到上市公司資產總額100%，同時由於重組完成後，公司將不存在實際控制人，因此不構成借殼上市。

不過重組新規從“股本比例”、“董事會構成”、“管理層控制”三個維度完善了控制權變更的認定標準，還對“控制權”做出明確認定：上市公司股權分散，董事、高級管理人員可以支配公司重大的財務和經營決策的，視為具有上市公司控制權。在此背景下，三毛派神實際控制人狀態有待進一步商榷。

另外，長高集團(002452)也同日公告，撤回發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易申請文件的議案，原因是重組標的之一鄭州金惠控股股東在關鍵條款上未能達成一致。同時，公司董事會還將原有的二個標的減少為華網電力一個標的。經此變更，方案交易總額在公司資產總額占比將下降到50%以下。

監管從嚴 上市公司急為重組方案“打補丁”

6月17日，證監會宣布就《上市公司重大資產重組辦法》(下稱“重組新規”)公開征求意見，重點規範“借殼”上市。

之後，多家上市公司也迅速反應，在新規開市後首日便發布公告為重組方案打“補丁”。也有部分公司撞上新規的槍口，不得不取消股東大會，或重組方案在股東大會上被否決。另外值得註意的是，由於重組新規以股東大會為界限實行新老劃斷，多家還未通過股東大會審議的借殼上市方案或將面臨較大幅度的調整。

上市公司忙打“補丁”

6月20日，寧波熱電(600982)公告稱，公司接到控股股東寧波開發投資集團提出的股東大會臨時提案。寧波開發投資集團提議，取消公司重組方案中募集配套資金用於補充標的公司流動資產的部分，將募集配套資金金額調整至不超7.73億元，募集配套資金非公開發行股份數量不超1.34億股。重組方案其他內容不變。

證監會之前的規定指出，募集配套資金可以用於補充上市公司的流動性：用於補充流動資金的比例不超過募集配套資金的50%;並購重組方案構成借殼上市的，比例不超過30%。而根據重組新規，募集配套資金不能用於補充上市公司和標的資產流動資金、償還債務。

根據此前寧波熱電的重組草案，恰好有通過重組募集配套資金為標的公司補充流動性的情況。新規之下，控股股東提議取消重組方案中募集配套資金用於補充標的流動資金的部分，相應調減募資總額以符合重組新規的要求，“良苦用心”可見一斑。

除此之外，華聯礦業(600882)和*ST宇順(002289)同日還公告稱將取消原定於6月22日召開的股東大會。究其原因，均是原有重組方案無法滿足重組新規及配套相關規則的要求。

以*ST宇順為例，公司原定6月22日的股東大會上將會審議變更變業績承諾補償方案的事宜，這一事宜涉及公司在2013年重組並購的標的雅視科技，而這一審議事項直接撞上了17日業績補償新政的槍口。

6月17日，證監會發布關於上市公司業績補償承諾的相關政策，要求上市公司重大資產重組中，重組方應當嚴格按照業績補 償協議履行承諾，不得適用《上市公司監管指引第4號——上市公司實際控制人、 股東、關聯方、收購人以及上市公司承諾及履行》第五條的規定，變更其作出的業績補償承諾。

另一家不得不取消股東大會的公司，華聯礦業則是被新的量化指標和特殊指標“拌住了腳”。對於“借殼”行為的認定，重組新規在原來資產總額指標的基礎上，還增加了資產凈額、營業收入、凈利潤、發股數量及改變主營業務等指標。這意味著只要任一項達到100%，即認定為借殼重組。

華聯礦業的重組方案顯示，公司擬置出鐵礦石業務相關資產，同時置入吉乳集團持有的廣澤乳業和吉林乳品全部股權。彼時，公司表示實際控制人柴琇持股比例保持不變，置入資產交易價格在上市公司總資產占比在50%以下，不構成借殼上市。

不過根據重組新規，如果以凈利潤為指標，本次華聯礦業置入資產可能構成借殼上市量化指標之一。另外本次交易完成後，華聯礦業主營業務將變更為乳制品生產及銷售業務，觸發新規中引入的“主營業務根本變化”的特殊指標。

除了兩家公司取消股東大會之外，匯源通信(000586)20日發布股東大會決議公告，事關重大資產置換重組草案的18項議案表決均未獲通過。據此前媒體報道，匯源通信此次重組交易方案打了近14個“補丁”，以想方設法規避“借殼”標準。

但在重組新規下，重組標的通寶萊、迅通科技2014年度多項財務指標已超過同期匯源通信的100%，重組方案最終還是構成借殼。

通過股東大會仍“憂慮不斷”

重組新規中表示，過渡期安排將以股東大會為界限進行新老劃斷，即修改後的《上市公司重大資產重組辦法》發布生效時，重組上市方案已經通過股東大會表決的，原則上按照原規定進行披露、審核，其他按照新規定執行。

這意味著，只要在新規正式實施前將“借殼上市”項目通過股東大會決議，則項目仍可繼續適用於舊規則，重組方仍可借助配套融資完成借殼，而未通過股東大會的“借殼上市”項目將面臨較大的變數。

據不完全統計，目前包括尚未通過股東大會的借殼上市案例包括順豐控股借殼鼎泰新材、威高骨科借殼恒基達鑫、永樂影視借殼宏達新材、永達汽車借殼揚子新材、忠旺集團借殼中房股份、卓誠兆業借殼銅峰電子、搜房網絡借殼萬里股份等。上述重組方案中均有配套募資。

市場人士普遍認為，在重組新規之下，上述還未通過股東大會審議的借殼上市，或將迎來較大幅度的方案調整。而記者在上市公司紮堆“打補丁”的大潮中也發現，不少通過了股東大會決議的重組方案依舊“憂慮不斷”，重組進展也疑似受到了新規的影響。

同樣在20日晚間，三毛派神(000779)公告稱因部分材料需進一步補充，無法在規定期限內向證監會報送關於重大資產重組的申請材料，申請延期報送。

三毛派神的重組方案可謂“趕得巧”。6月15日，即重組新規出臺的2天前，公司召開第一次臨時股東大會，通過了購買資產和募集配套資金相關議案。6月20日，公司向證監會相關部門申報了本次重大資產重組申請文件。

公司重組方案顯示，三毛派神擬收購眾誌芯科技全部股權，交易總額未達到上市公司資產總額100%，同時由於重組完成後，公司將不存在實際控制人，因此不構成借殼上市。

不過重組新規從“股本比例”、“董事會構成”、“管理層控制”三個維度完善了控制權變更的認定標準，還對“控制權”做出明確認定：上市公司股權分散，董事、高級管理人員可以支配公司重大的財務和經營決策的，視為具有上市公司控制權。在此背景下，三毛派神實際控制人狀態有待進一步商榷。

另外，長高集團(002452)也同日公告，撤回發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易申請文件的議案，原因是重組標的之一鄭州金惠控股股東在關鍵條款上未能達成一致。同時，公司董事會還將原有的二個標的減少為華網電力一個標的。經此變更，方案交易總額在公司資產總額占比將下降到50%以下。

深交所：落實從嚴監管 全力維護市場秩序

深交所微博最新發布落實從嚴監管，全力維護市場秩序——深交所貫徹依法從嚴全面監管之二。深交所表示，落實從嚴監管，著力遏制違規減持行為，全力維護市場秩序；加大異常交易行為監管力度，圍繞“重點賬戶、重點行為、重點股票、重點時段”四個關鍵重點，強化對市場交易和系統性風險的實時盯盤和預警監測。

詳見附圖

【2016洪水觀察系列之一】治水：從嚴防死守到綜合管理

【編者按】

長江中下遊的防汛工作，並沒有隨著梅雨季節的結束而松弛。8月25日，國家防總副總指揮、水利部部長陳雷主持召開會商會。陳雷表示，當前全國仍處於主汛期。全國仍有44條河流發生超警戒以上水位洪水。2016年，長江中下遊部分區域遭遇了總量、強度和範圍等均高於1998年的降水過程，很多數據突破歷史極值紀錄。洪水危情再現。

1998年，是中國防洪思想變革的分際線。之前，限於條件，防洪基本圍繞“嚴防死守”四個字開展；之後，政府不僅投入巨額資金用於大江大河治理，國務院還具體提出了“封山育林，退耕還林，平垸行洪，退田還湖，加固堤防，疏浚河湖，以工代賑，移民建鎮”的32字政策措施。在進入新世紀之後，治水思路逐漸由“控制洪水”變為“洪水管理”。

18載之後的2016年，肆虐的洪水因為多項數據改寫了歷史紀錄而備受公眾矚目。18年間，政府采取的治水措施起到了很大作用，但防汛抗洪依然面臨很多新課題。隨著流域經濟地位不斷提高，治水戰略地位也變得更加重要。2016年的洪水是對這些年江河治理成果的檢驗，只有清晰看到不足，才能在治水理念、方法上適應新的形勢和變化，最終造福於民。第一財經在2016年汛期即將結束之際，制作治水專題，以備殷鑒。

（都江堰）

治水，可以說貫穿了中國的歷史。

中國歷史上人類與洪水的抗爭，最早可以追溯到上古文明時期，其中最耳熟能詳的莫過於大禹治水。從大禹的“改堵為疏”，到孫叔敖的“引水灌溉”和西門豹的無壩取水樞紐及“低溢流堰”，再到李冰的都江堰、王景的“河汴分流”、範仲淹的“浚河、修圩、置閘”、郭守敬的“四海測”、潘季馴的“束水攻沙”……這些古代治理洪水的方法，至今仍閃爍著智慧的光芒。

1949年中華人民共和國成立後，長江、黃河、淮河、海河、松花江等流域遭遇了多次洪災侵襲，中國政府和人民在抗擊洪水過程中取得了顯著成效，也有了很多經驗和教訓。就治水的理念和思路來看，在1998年特大洪水之前，治水思維基本圍繞“人定勝天”和“嚴防死守”開展；1998年之後，中國在多個層面進行了現代水利、可持續發展水利的探索；本世紀初又提出了向“洪水管理”的戰略性思路轉變。可以說，1998年成為推動中國從傳統水利向現代水利轉變的分水嶺。

在資金投入上，1998年之後，中國政府斥巨資集中建設水利基礎設施。在1998年到2002年5年里，中央水利基建投資總額達到1786億元，是1949年到1997年水利基建投資總額的2.36倍。在“十二五”期間，全國水利建設總投資更是達到2萬多億元。

伴隨城鎮化迅速推進，流域經濟迅猛發展，新時期的治水又面臨著諸多新問題。僅以長江治水為例，“經過多年治理，現在情況與過去有了很大不同。一是目前長江幹堤加固完成，標準提高；二是農村青壯勞力進城，搶險力量減弱。所以，如今應該更多強調的是人水和諧，給洪水出路，還空間於洪水；同時在受淹不可避免的情況下，增強承受能力、適應能力、快速響應能力與恢複重建力。”中國水利水電科學研究院副總工程師、防洪領域專家程曉陶向第一財經1℃記者表示。

從“控制”到“管理”

1998年夏季，長江、嫩江和松花江流域發生特大洪水。同年8月26日，時任國務院副總理溫家寶在第九屆全國人民代表大會常務委員會第四次會議上所作的《關於當前全國抗洪搶險情況的報告》稱：“全國共有29個省(區、市)遭受了不同程度的洪澇災害，受災人口2.23億人，死亡3004人（長江流域1320人）”，並表示要“繼續嚴防死守，確保大江大河幹堤安全”。

中國工程院院士王浩向1℃記者回憶：“1998年，長江流域可用於調節大洪水的措施和工具不多，只能嚴防死守。”

在程曉陶看來，1998年長江抗洪最突出的特點是“嚴防死守、死保死守”。除了對少數有礙行洪的江洲民垸主動放棄之外，萬里長堤，寸堤必爭，不惜一切代價固堤護堤、加築子堤、查險排險、搶險堵口，搶築一、二、三道防線。

“嚴防死守，實質上就是在我國堤防標準與可靠性尚不夠高的條件下，充分發揮人力資源的優勢和多年積累的搶險經驗，采取臨時加高、加固、除險措施，保衛堤防安全，最大限度地發揮現有河道、湖泊的行洪與槽蓄能力，盡可能減少淹沒範圍，減輕水災損失。”程曉陶表示。

這一場特大洪災的發生，促進了政府在治水思路的轉變和發展戰略的轉型。在1949年新中國成立伊始，中央政府提出的水利建設方針是“防止水患、興修水利”，並從1950年起對長、黃、海、淮等七大江河進行持續治理；在1998年洪災後，政府對水利的投入空前增長，在水利的諸多領域開始了“災後大治”的步伐。與此同時，社會各界開始反思應如何與洪水共處。

（2016年7月14日，湖北第二大湖泊梁子湖與牛山湖之間的隔堤被炸開，梁子湖永久性退垸還湖）

1998年長江洪災後，國務院提出“封山育林，退耕還林，平垸行洪，退田還湖”等32字政策措施。是年冬，湘、鄂、皖、贛4省開始對長江幹堤之間嚴重阻礙行洪的洲灘民垸、洞庭湖及鄱陽湖區部分防洪標準低的民垸進行平垸行湖、退田還湖。

在1999年召開的全國水利廳局長會議上，溫家寶表示：“堅持把興修水利擺在國民經濟發展的重要位置。要堅持蓄泄兼籌，以泄為主，提高綜合防洪能力，必須通過堤防建設、分洪攔蓄水庫調節、河道整治等綜合措施，提高江河的防洪水平。”

2001年的全國水利廳局長會議上，時任水利部部長汪恕誠講話稱：“‘九五’期間，特別是1998年大水以來，水利發展進入了一個新的歷史階段。”其表現在於“水利投入大幅度增加；進行了現代水利、可持續發展水利的探索，正在逐步形成適應新時期要求的新的治水思路”。

2003年初，水利部與國家防汛抗旱總指揮部辦公室明確提出，我國的“防洪要從控制洪水向洪水管理轉變”。這一轉變，是中國治水方略變化的重要標誌。

對此，王浩表示：“對於洪水管理，摒棄了傳統的圍、堵、截等控制和防禦洪水的思路，倡導‘有意識地適應洪水管理’或‘洪水的自然管理’理念。”

從“控制洪水”到“洪水管理”，一詞之差、順序之別，卻意味著治水理念、管理體制與運作機制的調整與完善。當然，這是一個漸進的過程。

“綜合管理”的現代治水理念，是指要充分利用工程措施、非工程措施和管理措施，將洪水災害降低到最低。

國內外的防洪實踐證明，完全消除洪水災害是不可能的。在防洪措施方面，根據洪水等級的不同，可采取不同的應對策略。

對於中小洪水，通過一定的輔助幹預措施，可以把洪水資源化，不僅可降低洪水的危害性，還能將洪水變成寶貴的淡水資源。比如，海綿城市就是新的城市雨洪管理概念，既降低城市排水系統的壓力，又可以提高水資源利用率。

而對於大洪水或特大洪水，比如長江流域今年的洪水，則要采取“蓄泄兼顧、以泄為主”的措施，必要時給洪水以出路，允許洪水淹沒土地，人員撤出蓄滯洪區，盡量降低洪災損失，力求做到人不與水爭地。

“98洪水”成資金投入轉折點

治水思想的變化以及推動洪澇災後的大治，需要大量資金來撬動。

統計數據顯示，1978年之後，國家水利財政支出及水利基本建設投資占比在大幅度減少。《中國水利之路：回顧與展望(1949-2050)》中的數據顯示：計劃經濟時期,水利基本建設投資占GDP的0.8%左右;“六五”時期，水利基本建設投資僅占0.29%，“七五”時期更下降為0.11%。水庫與堤防建設速度顯著放緩，供水能力增加和新建工程增加量明顯減少。

1978年之後的20年，水利防災減災方面的供給增長緩慢，與安全性需求之間的差距持續拉大。1℃記者根據國家統計局的數據進行折算，“六五”期間用於水利基本建設投資約為94.85億元；“七五”時期則減少至81.16億元。

不過，從1998年開始，中央在水利方面的投入逐漸大幅增加。1998、1999、2000年三年的中央水利基建投資總規模近千億元，年度投資額是過去一般年份的3~4倍。全國水利建設迎來了改革開放以來的第一個高潮。

如果把這一時間拉長到五年來看，即1998年~2002年，來自中央水利基建投資的總額達到了1786億元，是1949年到1997年水利基建投資的2.36倍。這一時間段內，國家共發行國債6600多億元，其中用於水利建設1258億元，約占五分之一。

“十二五”水利投入達2萬多億

根據“水利部長在歷年全國水利廳局長會議上的講話”和國家統計局公布的GDP數據，1℃記者對“十五”、“十一五”和“十二五”期間的水利總投入情況進行梳理發現，這三個“五年計劃”對水利建設的投入，總量遞增驚人，占GDP比重相對穩定。

“十五”期間，中國水利建設累計完成固定資產投資3625億元，相當於1949年至2000年的總量，約占當期GDP總量的0.5%，其中中央水利建設投資1695億元；“十一五”期間水利總投入約7000億元，是“十五”期間的1.93倍，約占該期間GDP總量的0.45%，其中中央水利投資達到2934億元；“十二五”期間，全國水利建設總投資達到2萬多億元，是“十一五”的近3倍，水利總投資占“十二五”期間GDP的比重超過了0.68%。

資金的持續投入推動了水利“大治”。其中防洪建設的投資巨大，數據顯示，1998年至2004年，中央水利基建投資達2411億元，其中用於防洪建設的投資1607億元，占同期中央水利基建總投資的67%。

王浩說：“目前，長江已基本形成了以堤防為基礎、三峽水庫為骨幹，其他幹支流水庫、蓄滯洪區、河道整治工程及防洪非工程措施相配套的綜合防洪體系。”

具體來看，以三峽水庫為骨幹的一批有較大防洪作用的幹支流水庫得以修建，目前長江流域總防洪庫容約700億立方米；興建了以荊江、杜家臺為重點的一批蓄滯洪區；整治了長江中下遊部分幹流河道以及洞庭湖區、鄱陽湖區尾閭洪道，長江中下遊幹流3900公里堤防達到了設計要求等。

在全國10個省(直轄市)208個縣(市、區)實施了以“長治”工程為主體的國家水土保持重點防治工程。與2000年相比，長江流域水土流失面積減少了14.6萬平方公里，全流域已實現水土流失面積由增到減的歷史性轉變。

十八屆六中全會10月召開，研究全面從嚴治黨重大問題

據新華社報道，中共中央政治局9月27日召開會議，研究全面從嚴治黨重大問題。中共中央總書記習近平主持會議。

會議決定，中國共產黨第十八屆中央委員會第六次全體會議於10月24日至27日在北京召開。

會上，中共中央政治局聽取了《關於新形勢下黨內政治生活的若幹準則》、《中國共產黨黨內監督條例》稿在黨內外一定範圍征求意見的情況報告，決定根據這次會議討論的意見進行修改後將文件稿提請十八屆六中全會審議。

會議認為，黨中央就全會兩個文件稿在黨內一定範圍征求意見，目的是充分發揚民主、集中全黨智慧、凝聚全黨共識把文件稿修改好。各地區各部門各方面提出了許多有價值的意見和建議。

這些意見和建議，反映了全黨同誌對全面從嚴治黨、加強和規範黨內政治生活、加強黨內監督的認識和思考，是修改好文件的重要依據。要全面梳理、逐條研究、盡量吸收，把文件制定好，為加強和規範新形勢下黨內政治生活、加強黨內監督提供正確指導。

會議強調，歷史經驗表明，我們黨作為馬克思主義政黨，必須旗幟鮮明講政治，嚴肅認真開展黨內政治生活。

新形勢下加強和規範黨內政治生活，必須以黨章為根本遵循，堅持黨的政治路線、思想路線、組織路線、群眾路線，著力增強黨內政治生活的政治性、時代性、原則性、戰鬥性，著力增強黨自我凈化、自我完善、自我革新、自我提高能力，著力提高黨的領導水平和執政水平、增強拒腐防變和抵禦風險能力，著力維護黨中央權威、保證黨的團結統一、保持黨的先進性和純潔性，努力在全黨形成又有集中又有民主、又有紀律又有自由、又有統一意誌又有個人心情舒暢生動活潑的政治局面。

會議認為，黨內監督要尊崇黨章，依規治黨，堅持黨內監督和人民群眾監督相結合，確保黨始終成為中國特色社會主義事業的堅強領導核心。

黨內監督的任務是確保黨章黨規黨紀在全黨有效執行，維護黨的團結統一，重點解決黨的領導弱化、黨的建設缺失、全面從嚴治黨不力，黨的觀念淡漠、組織渙散、紀律松弛，管黨治黨寬松軟問題，保證黨的組織充分履行職能、發揮核心作用，保證全體黨員發揮先鋒模範作用，保證黨的領導幹部忠誠幹凈擔當。

黨內監督要貫徹民主集中制，依規依紀進行，強化自上而下的組織監督，改進自下而上的民主監督，發揮同級相互監督作用。

黨內監督沒有禁區、沒有例外。各級黨組織要把信任激勵同嚴格監督結合起來，促使黨的領導幹部做到有權必有責、有責要擔當，用權受監督、失責必追究。

會議強調，這兩個文件稿經全會審議通過後，要抓好貫徹落實。中央政治局的同誌要帶頭深入學習、深刻領會，帶頭按照文件規定嚴格要求自己。

要一條一條學習，一條一條領會，牢記在心中，落實在行動上，特別是要在堅定理想信念、堅持黨的基本路線、堅決維護黨中央權威、嚴明黨的政治紀律、保持黨同人民群眾的血肉聯系、堅持民主集中制原則、保持清正廉潔政治本色、自覺接受黨內監督和人民群眾監督等方面作出新的努力。

要通過貫徹準則和條例的實際行動，為全黨作出表率，為自己分管的部門和領域、為自己所在的地方廣大幹部作出表率。

會議還研究了其他事項。

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7次六中全會核心議題都關註了什麽？

改革開放以來，中國共產黨的民主集中領導體制回歸常態，中央全會定期召開，研究黨和國家層面的重大問題。

從1981年十一屆六中全會到2011年十七屆六中全會，總共召開了7次六中全會。這7次六中全會都會有一個研究主題，最後通過一個決議(決定)，並均有時代背景。

1981年6月召開的十一屆六中全會，通過了《關於建國以來黨的若幹歷史問題的決議》。《決議》肯定了毛澤東的歷史地位和毛澤東思想，實事求是地評價了建國32年來的重大歷史事件，分清了功過是非，徹底否定了“文化大革命”和“無產階級專政下繼續革命”的理論。這個《決議》在改革開放初期做出，對於統一黨內思想、團結一致向前看起到了關鍵作用。

1986年9月召開的十二屆六中全會，通過了《中共中央關於社會主義精神文明建設指導方針的決議》。《決議》根據馬克思主義基本原理同中國實際相結合的原則，闡明了精神文明建設的戰略地位、根本任務和基本指導方針，是新時期加強我國社會主義精神文明建設的綱領性文件。這次《決議》的一個大背景是，當時資產階級自由化思潮有所擡頭，意識形態鬥爭形勢比較突出。《決議》對堅持和發展中國特色社會主義、鞏固改革開放新時期的共同思想基礎具有重要作用。

1990年3月召開的十三屆六中全會，通過了《中共中央關於加強黨同人民群眾聯系的決定》。《決定》認為人民群眾是我們黨的力量源泉和勝利之本。能否始終保持和發展同人民群眾的血肉聯系，直接關系到黨和國家的盛衰興亡。這個決定對於改革開放新時期加強黨同人民群眾的血肉聯系，鞏固黨的群眾基礎和政治基礎，具有重要意義。

1996年10月召開的十四屆六中全會，通過了《中共中央關於加強社會主義精神文明建設若幹重要問題的決議》。《決議》分析了社會主義精神文明建設面臨的形勢，總結了經驗和教訓。這次《決議》是10年後，社會主義市場經濟建立發展一段時期的背景下，中央全會再度聚焦精神文明建設，並強調物質文明與精神文明協調發展，這對於鞏固中國特色社會主義市場經濟的發展方向具有重要作用。

2001年9月召開的十五屆六中全會，通過了《中共中央關於加強和改進黨的作風建設的決定》。《決定》強調了加強和改進黨的作風建設的極端重要性和緊迫性，提出了加強和改進黨的作風建設的指導思想和主要任務，闡述了在黨的作風建設方面的“八個堅持、八個反對”。改革開放二十多年後，黨所處的國內外環境和黨的隊伍狀況都發生了重大變化，《決定》聚焦黨的作風建設，對保持共產黨員的先進性、增強人民群眾的信任基礎、築牢黨的執政基礎具有關鍵作用。

2006年10月召開的十六屆六中全會，通過了《中共中央關於構建社會主義和諧社會若幹重大問題的決定》。《決定》明確提出了當前和今後一個時期構建社會主義和諧社會的指導思想、目標任務、工作原則和重大部署，為中國描繪了一幅建設社會主義和諧社會的路線圖。這個《決定》在改革開放近三十年後聚焦社會問題，是基於對當時中國面臨的轉型矛盾的深刻洞察，是對保護社會和諧、發展社會主義的一次戰略謀劃，對維護中國社會的和諧正義，對保持經濟發展的穩定環境意義重大。

2011年10月召開的十七屆六中全會，通過了《中共中央關於深化文化體制改革、推動社會主義文化大發展大繁榮若幹重大問題的決定》。《決定》總結了我國文化改革發展的豐富實踐和寶貴經驗，研究部署深化文化體制改革、推動社會主義文化大發展大繁榮，進一步興起社會主義文化建設新高潮。這次《決定》對增強社會主義文化自覺、文化自信，提高國家文化軟實力，奪取全面建設小康社會新勝利具有深遠意義。

並購重組監管定調：簡政創新與從嚴監管齊下

伴隨重組新規的落地和適行，以及監管審核工作的引導，並購重組市場的發展趨勢已逐漸明朗。證監會副主席姜洋在近期公開發言中稱，證監會將繼續完善並購重組機制，同時也將強化對“忽悠式”、“跟風式”重組的監管力度。對照新規政策和監管層表態，針對並購重組的監管風暴和支持力度都未有減弱之勢，從嚴監管和簡政創新未來或仍將長期並行。

鼓勵並購重組立場不改

不管是已修訂和實施的重組管理辦法，還是年內的多次公開表態，監管層都在不斷強化著鼓勵並購重組良性發展的立場。

證監會官網9月27日發布新聞稱，姜洋在四川上市公司並購重組高層研討會上指出，黨中央國務院高度重視通過推動企業並購重組優化資源配置、促進結構調整和產業升級。在推進上市公司並購重組過程中，證監會也一直高度重視市場化、法制化建設，包括推動大幅取消和簡化行政審批事項，創新事中、事後監管方式等。當前，九成的上市公司並購重組交易都已無需證監會審批。

簡政創新，已經為並購重組市場的發展帶來積極效果。姜洋總結稱，去年全市場上市公司並購重組交易共計2669單，交易金額2.21萬億元，同比增長52%。橫向整合的產業並購，已逐漸成為主流趨勢。

對於未來並購重組的監管趨勢，姜洋也給出了明確的思路。其表示，證監會將繼續完善並購重組機制，積極協調各方推動消除跨行業、跨地區、跨所有制並購重組的障礙，加大對企業通過並購重組做優做強、提升效能的支持力度。

值得註意的是，在年內掀起的監管風暴中，監管層已多次對鼓勵並購重組良性發展的立場予以強調。

在今年5月，涉及影視、遊戲等四行業跨界定增被叫停的傳聞傳出;證監會隨即出面澄清，稱再融資和並購重組政策沒有任何變化。緊隨其後的並購重組委會議上，升華拜克、利歐股份的跨界重組過會，進一步打消市場對“一刀切”式監管審核的疑慮。

次月，證監會宣布就修訂重組管理辦法公開征求意見，全面清理整頓由借殼上市引發的市場亂象。新規調整幅度大、涉及內容多、覆蓋面廣，因此也被市場稱之為“最嚴借殼新規”。修訂後的管理辦法已在9月9日正式實施。在修改說明和此後的相關問答中，證監會都強調，此次修改意在給“炒殼”降溫，促進市場估值體系的理性修複，繼續支持通過並購重組提升上市公司質量，引導更多資金投向實體經濟。

對於支持並購重組市場發展的態度，在新規的兩處調整中體現得更為明顯。其一是在公開征求意見階段明確的60個月首次累計原則期限。按照原先的規則要求，一旦收購和變更上市公司控制權後，將終身累計計算向收購人購買的資產總額的占比;此次明確適用的期限後，交易預期和操作都將更加明晰。

另一處調整，是在新規正式發布實施時啟用的一個月“冷淡期”原則。此前，上市公司在披露重大資產重組預案或草案後且主動終止時，需承諾3個月內不再籌劃重大資產重組;在證監會近期的修訂和調整中，該期限縮短至1個月。若上市公司在3個月內再次啟動重組，應在新啟動的重組預案和報告書中重點披露前次終止、短期內再次重啟的原因。市場觀點對此表示，此舉將有利於上市公司縮短重組進程、提高資本運作效率。

上述調整也迅速在資本市場得到響應。截至目前，新近發布的終止重大資產重組公告中，上市公司多已開始適用新的 “冷淡期”規則調整。近期，除浩物股份在終止重組的同時承諾未來2個月內不再重啟之外，安源煤業、*ST藍豐、諾德股份、長航鳳凰等上市公司均承諾，終止當前重組的一個月內不再啟動重組。

從嚴監管持續發威

與鼓勵並購重組良性發展的立場同樣堅定的，還有從嚴的監管態度。姜洋在上述發言中同時強調，證監會未來將繼續強化對“忽悠式”、“跟風式”重組的監管力度，加強對並購重組的信息披露和事中、事後監管，切實促進並購重組更好地提升上市公司質量。

事實上，持續了半年多的並購重組監管風暴當前仍沒有減弱之勢。年內截至目前，已有18家上市公司的並購重組申請被否;尤其在今年6月重組管理辦法修訂出臺後，僅3個月就新增10起被否案例。

持續盈利能力仍是重組被否的重災區。本月19日，證監會並購重組委第68次會議的審核結果公布，神農基因的發行股份購買資產的申請未獲通過。審核意見稱，神農基因重組的標的公司未來持續盈利能力具有重大不確定性，不利於提高上市公司資產質量、改善財務狀況、增強持續盈利能力。

此外，對於並購重組相關主體資質的審核也有趨緊之勢。按照並購重組委的工作公告，9月28日周三原計劃審核恒信移動、輔仁藥業、*ST興化的發行股份購買資產申請。就在上會前的26日，證監會宣布暫停對輔仁藥業的申請審核。27日晚輔仁藥業發布公告稱，由於信披違規，公司董事長與董秘將在10月8日接受河南證監局監管談話，並進入證券期貨誠信檔案。根據《上市公司證券發行管理辦法》規定，上市公司董、高層人士36個月內收到證監會行政處罰、12個月內受交易所公開譴責或涉嫌違法違規而被調查等情況，均不得推進非公開發行。

在新規的全面約束、監管審核收緊、盈利能力從嚴追問的多重震懾下，上市公司推進並購重組更趨謹慎。

熊貓金控9月27日晚宣布終止重大資產重組。據此前公告，公司擬募集不超過38.5億元，並全部投向網絡小額貸款、互聯網金融大數據中心等互聯網金融項目。有投行人士此前就向本報指出，針對涉及互聯網金融的再融資監管一直趨嚴。而熊貓金控方面也在此次公告中稱，此次終止重組是由於再融資政策法規、資本市場環境、融資時機等因素發生諸多變化。

綜藝股份在9月25日晚宣布了終止重大資產重組的公告。自年初停牌後，綜藝股份就在推進對私有化後的中星微旗下公司中星技術的收購;標的資產作價101億元，溢價超過20倍，其估值甚至超過了母公司。值得註意的是，近期多起重組均涉及不同市場的資產估值差異問題，市場也對跨市場套利的現象保持密切關註。博通股份、揚子新材在本月已先後宣布終止重組。綜藝股份在27日的說明會上表示，此次重組終止主要是由於監管政策存在不確定性。

據不完全統計，自9月9日修訂後的重組管理辦法實施以來，也有超過20家上市公司自行終止了重大資產重組或非公開發行股票。其中，多家上市公司公告均指出，終止重組是由於政策法規和市場環境生變。

安監總局：從嚴從快查處煤礦違規 若涉犯罪不得以罰代刑

7日從國家安監總局網站獲悉，國家安全監管總局、國家煤礦安監局近日發布《關於深化煤礦安全生產大檢查的通知》。《通知》要求，各地、各部門要深刻吸取重慶市永川區金山溝煤礦“10·31”特別重大瓦斯爆炸事故教訓，深入開展煤礦安全生產大檢查。重點檢查8個方面內容，凡是煤礦存在違法違規行為的，要依法從嚴從快查處。

《通知》要求，各地區、各部門要深刻吸取重慶市永川區金山溝煤礦“10·31”特別重大瓦斯爆炸事故教訓，清醒認識當前煤礦安全生產面臨的嚴峻形勢，結合轄區煤礦實際狀況，深入開展煤礦安全生產大檢查。

《通知》要求，要精心組織，統籌安排，調動各級煤礦安全監管監察部門和煤炭行業管理部門以及其他力量，對轄區內所有煤礦(包括已經停產停工煤礦)進行全面排查，除了正常檢查外，還要采取突擊檢查、隨機抽查、暗查暗訪等方式，確保本次大檢查取得實實在在效果。

這次大檢查重點檢查以下8個方面內容，凡是煤礦存在違法違規行為的，要依法從嚴從快查處。

一、查煤礦超層越界。凡是煤礦存在超層越界違法開采的，要立即停產整頓，並依法移送國土資源部門處理。

二、查煤礦複產複工驗收。未嚴格履行驗收程序和標準、未經複產複工驗收批準擅自恢複生產建設的，要立即停產、停工整頓;凡被責令停產整頓的煤礦，未經批準擅自恢複生產建設的，必須依法予以關閉。

三、查淘汰退出情況。已列入煤炭行業化解過剩產能方案應淘汰退出煤礦仍在生產的，違規設立“過渡期”“回撤期”的，要立即停止生產、淘汰退出，並及時公告。對確需回撤設備的，必須制定安全技術措施，落實監管責任人，並按照管轄歸屬報縣級以上煤礦安全監管部門批準，防止以回撤設備名義突擊生產。

四、查“六大系統”。礦井“六大系統”特別是安全監控系統、人員位置監測系統不能正常運行的，要立即停產整頓。

五、查采煤工藝和方法。采用以掘代采等國家明令禁止使用的采煤方法、工藝的，要立即停產整頓。

六、查超能力生產等情況。生產煤礦未按照公告、公示生產能力組織生產的，月產量超過核定(設計)生產能力10%的，礦井開拓、準備、回采和安全煤量不平衡，采掘接續緊張，存在“剃頭下山”開采的，抽采瓦斯不達標的，要立即停產整頓。

七、查通風系統。礦井通風系統不完善、不合理，用風地點風量不滿足要求的，要立即停產整頓。

八、查安全生產投入。煤礦企業不能保證安全生產投入，存在《國家煤礦安全監察局關於加強煤礦安全生產投入監管監察工作的通知》(煤安監監察〔2016〕20號)明確的9種情形的，要立即停產整頓。

《通知》要求，對被責令停產整頓或者發現不具備安全生產許可證持證條件的煤礦，要暫扣其安全生產許可證;對被暫扣安全生產許可證經整改仍達不到持證條件的煤礦，要依法吊銷其安全生產許可證;對安全生產許可證期滿未申請延期的煤礦，要依法註銷其安全生產許可證。

《通知》要求，要將責令停產整頓和暫扣、吊銷、註銷安全生產許可證煤礦的情況同時告知國土資源、工商管理、公安、供電等有關部門和煤礦所在地人民政府，落實停供爆炸物品、限量供電等措施。被責令停產整頓的煤礦擅自從事生產的、經停產整頓仍不具備安全生產條件的、3個月內2次或者2次以上發現有重大安全生產隱患仍然進行生產的，要依法提請地方人民政府予以關閉。對違法違規生產建設涉嫌犯罪的，要依法移交司法機關，不得“以罰代刑”。

上海銀監局：嚴防違規獲取首付 從嚴審查“假離婚騙貸”

為促進上海房地產市場平穩健康發展，上海銀監局發布《關於進一步加強個人住房信貸風險管理的通知》(以下簡稱“通知”)，要求轄內商業銀行嚴格執行房地產市場調控政策，全面加強個人住房信貸風險管理。

內容包括：轄內各商業銀行應嚴格執行首付資金真實性檢查要求;加強對共同還款人、離異人士、財產分割情況的審核，從嚴審查共同還款人為前配偶、成年子女、(雙方)父母，以及離異雙方財產分割不清晰的貸款業務等。

嚴格執行：最低首付比和限貸等要求

《通知》要求，轄內各商業銀行要按照“因城施策”的原則，嚴格執行房地產貸款業務規制要求和調控政策，嚴格落實現有差別化個人住房信貸政策，嚴格執行個人住房貸款最低首付比和限貸等要求。

《通知》要求，轄內各商業銀行要嚴格執行首付資金真實性檢查要求。完善審查手段，嚴格審查借款人首付款資金來源。防止借款人通過個人消費貸款、個人經營性貸款、信用卡透支、P2P、小額貸款公司、房地產開發企業、房地產中介等渠道違規獲取個人住房貸款首付款資金，不得利用信托公司等通道直接或間接為各類機構發放首付貸提供資金支持。

嚴格控制：借款人房貸支出與收入比

《通知》要求，轄內各商業銀行要嚴格審核借款人信用記錄。充分利用各類征信和信息共享平臺，查詢涉及借款人誠信等相關信息。進一步完善個人住房貸款合同和貸後管理，在合同中增加相應條款，對各類不誠信行為予以約束。如發現申請人有在他行查詢個人住房貸款征信記錄的行為，要進一步掌握申請人是否存在申報材料不真實、重複申請個人住房貸款、在他行審核未通過等情況及其原因，從嚴審批貸款。對逾期記錄超過一定次數，或歷史逾期時間較長、金額較大的借款人，從嚴審慎發放貸款。

《通知》要求，轄內各商業銀行要加強對借款人的償債能力審查。審慎評估借款人還款意願、還款能力，嚴格控制借款人住房貸款的月房貸支出與收入比、月所有債務支出與收入比。對於因各種原因導致收入透明度較低、收入波動較大、財產變動較頻繁的家庭或個人，要從嚴審核其所有債務支出以及還款收入，特別是經常性收入和第一還款來源等情況。

從嚴審查：共同借款人為前配偶等情形

《通知》要求，轄內各商業銀行要高度關註各類借款人規避限購、限貸等行為給商業銀行房地產信貸風險管理帶來的影響，並采取有效措施從嚴審查。要采取有效措施加強對借款人資質和收入真實性的審查，對有意規避限購、限貸等相關規定的借款人，要按照審慎經營原則從嚴審查。原則上應以借款人家庭為單位從嚴評估其還款能力，加強對共同還款人、離異人士、財產分割情況的審核，從嚴審查共同還款人為前配偶、成年子女、(雙方)父母，以及離異雙方財產分割不清晰的貸款業務。

《通知》還要求，轄內各商業銀行要審慎開展與房地產中介和房企相關的業務。對發現存在為購房者提供首付款支持、協助偽造收入證明等違規行為的房地產中介，在其完成整改前應立即中止業務合作。對發現存在“零首付”、“假按揭”等違法違規行為的房地產開發企業，在其完成整改前不得增加新的授信。

個人房貸增量連續四個月降低

上海銀監局數據顯示，“3•25”房貸新政以來，轄內銀行執行相關政策的效果良好。若剔除公積金轉商業銀行貼息貸款因素，今年6月至9月，個人住房貸款分別增加335億元、229億元、210億元和204億元，增量連續四個月萎縮。9月末，首套房貸款占比94.8%，較新政出臺的3月份下降3.5個百分點;執行基準以下優惠利率的貸款比例為83.4%，較3月份下降8.8個百分點;平均貸款首付比為48.8%，較3月份上升11.4個百分點。

上交所：從嚴監管股權轉讓概念公司 抑制過度投機炒作

11月以來，針對各類存在投機炒作苗頭、可能損害中小投資者權益、影響市場穩定運行的行為，上交所共發出日常監管函件50份，包括監管問詢類函件36份和監管工作類函件14份;通過事中事後監管，要求上市公司披露補充、更正類公告75份;就股價明顯異常等情況啟動內幕交易和二級市場股票交易核查32家次。

一、緊盯“高送轉”市場炒作苗頭，強化滬市首單“高送轉”的事中事後監管

“高送轉”概念歷來是年末年初期間的市場熱點。今年，上交所提前預判，密切關註與“高送轉”相關的公告信息和市場傳聞。11月17日，市場出現滬市某公司擬推出2016年度“高送轉”的傳聞，上交所第一時間要求公司停牌核查。11月22日，公司披露控股股東提議的“高送轉”預案。就此，上交所快速反應，強化事中事後監管。一是核程序，針對公司董事會未按規定召開會議審議股東“高送轉”提議的情況，要求公司補充審議程序，形成明確意見，穩定市場預期。二是明動機，鑒於公司前三季度經營績效未見大幅改善，要求公司及提議股東解釋“高送轉”的主要考慮，重點結合公司業績情況，說明“高送轉”與業績增長的匹配性。三是問減持，要求公司核實並披露全體董事前期買賣公司股票的情況，以及未來增減持的具體計劃。四是查內幕，要求公司自查是否存在內幕交易行為，提交內幕信息知情人名單，由本所市場監察部核查內幕交易。

初步來看，前述措施對股價投機炒作起到了一定的抑制效果。前期，就“高送轉”這一市場熱點題材，上交所已經積累了一定的監管實踐經驗，在2015年即發布了專門的“高送轉”公告格式指引，其中特別強調公司應註重“高送轉”與公司業績增長的匹配性，重點要求“高送轉”提議人和公司董事明確披露是否存在減持股份計劃。其主要目的，是抑制公司僅為迎合市場炒作而擴張股本的動機，防範可能出現的借助概念炒作不當謀利行為。總體來看，近一年多來，滬市公司“高送轉”呈現“降溫”趨勢，炒作現象有所緩解，借“高送轉”進行大比例減持的現象得到一定程度的遏制。

二、從嚴監管股權轉讓相關概念公司，防範和抑制過度投機炒作

近一階段，股權轉讓概念成為市場熱點，與之相關的部分公司股價出現連續上漲，一些公司的股票交易已出現比較明顯的異常跡象。例如，有公司剛剛披露股權轉讓意向，在受讓方尚未確定的情況下，股價即連續漲停;甚至還有公司僅因控股股東所持股份被司法凍結，市場即對其後續股權“易主”產生想象，公司股價也大幅波動。

對於這類概念炒作的情況，上交所按照分類監管、事中監管、刨根問底“三位一體”的信息披露監管模式，嚴把信披監管第一關，強化對相關公告的信披審核，做到“事後審核不過夜”。一是第一時間要求公司詳細披露股權轉讓的具體安排、後續程序，重點要求其說明受讓方的資金來源、是否存在資產註入、調整主營業務計劃等影響投資者決策關鍵事項，並充分揭示風險。二是對個別公司信息披露後股價仍然持續異常，仍存重組預期的過度炒作行為，要求公司進一步停牌核查。三是同步加強對概念股二級市場交易的實時監控，將相關股票納入上交所實時重點監控範圍，對盤中拉擡、高買低賣等異常交易行為，采取書面警示、限制交易等監管措施。

三、持續加大對各類信息披露違規行為的問責力度，形成監管威懾力

近一個月來，針對各類信息披露違規行為，上交所發出公開譴責決定3份，涉及2家上市公司和18名責任人;通報批評決定14份，涉及9家上市公司和38名責任人;監管關註決定13份，涉及9家上市公司和22名責任人。

在對信息披露違規行為的處理中，上交所重點查處了一批涉嫌嚴重損害投資者知情權的違規行為。例如，有公司股東隱瞞一致行動關系，合計持股比例達到5%的舉牌線後持續多次買入，未按規定停止交易並公告，公司股票交易明顯異常。又如，有公司股價持續上漲並觸及異常波動標準，理應核實是否存在應披露的重大信息，但公司並未如實核查並披露年度業績大幅增長這一重要信息。對這類情況，上交所在查明事實後，依法依規予以嚴肅處理，對公司及主要責任人公開譴責。此外，對有些公司定期報告信息披露存在重大疏漏，以及未及時披露對業績影響重大的資產交易等違規行為，上交所查明事實後也對公司及相關責任人予以通報批評。

項俊波：從嚴從重監管 切實加強保險資金運用監管

12月13日，中國保監會召開專題會議。保監會主席項俊波指出，要全面落實“保險業姓保、保監會姓監”要求，正確把握保險業的定位和發展方向，築牢從嚴監管和防範風險的防線，統一認識，明確方向，查找問題，嚴肅法紀，切實把全行業的思想和行動統一到中央對保險業發展的要求和部署上來，使保險業發展的成果惠及更廣大的人民群眾。

項俊波指出，要堅持保險業姓保，始終站在戰略和全局高度，正確把握保險業的定位和發展方向。一是要成為國家發展的穩定器。要做風險的管理者，不做災害救助的旁觀者。立足主業，回歸本位，充分發揮保險分擔風險和補償損失的保障功能，築牢國家風險防護網。要做社會穩定的促進者，不做社會治理的缺位者。把保險機制與社會治理創新結合起來，促進社會和諧穩定。要做金融安全的維護者，不做金融風險的制造者。堅守行業本色，充分發揮保險資金的長期投資優勢，成為國家金融安全穩定的基石。二是要成為人民生活的保障器。為人民提供病有所醫的保險，大力發展商業健康保險，讓保險真正成為人民群眾健康生活的重要支撐。為人民提供老有所養的保險，推動保險業成為社會保障體系強有力的第三支柱，讓保險真正成為人民群眾晚年生活的可靠托付。要為人民提供貧有所助的保險，發揮“扶危濟困、雪中送炭”的行業優勢，提高保險扶貧的精準性，讓保險真正成為阻止貧困的堅強防線。要為人民提供難有所幫的保險，深入探索對各類風險的有效保障模式，努力做到“有難必幫，無險不保”。三是要成為實體經濟的助推器。要成為“脫虛向實”的助推器。實體經濟是強國之本，是國家核心競爭力之本，也是保險業健康發展之本。保險資金一定要做長期資金提供者，而不是短期資金炒作者。要成為中國制造的助推器。保險業助推中國制造，就是要做善意的財務投資者，不做敵意的收購控制者。保險行業要主動承擔起提供全方位風險管理的任務，為中國制造保駕護航。要成為中國創造的助推器。利用科技保險為重大設備研發、生產、運行全環節和科技創新全過程提供風險保障，有效激發全社會創新活力，培育壯大經濟發展新動能。

項俊波指出，要時刻保持清醒頭腦，直面行業發展過程中存在的突出問題。近幾年來，特別是2014年保險業新國十條頒布以來，在黨中央國務院的正確領導和全行業的共同努力下，保監會黨委一以貫之地抓監管、防風險，保險業各項工作取得了顯著成績。一是改革發展實現了新突破。順利推進保險產品費率、資金運用、市場準入退出等三大改革，釋放了市場活力，保險業務結構持續優化，保險總量連續躍上新臺階，預計今年保費收入將跨越3萬億元大關，保險業總資產將接近15萬億元。二是服務大局取得新進展。積極服務“一帶一路”、供給側結構性改革、脫貧攻堅等國家重大戰略，農業保險、大病保險、巨災保險等業務的功能作用不斷發揮，保險保障能力不斷增強。三是風險防範取得新成效。償二代正式建成和實施，建立健全風險預警、防範、處置機制。針對保險市場出現的問題和風險程度，不斷加強和升級監管舉措。目前，保險公司整體償付能力充足率達253%，行業風險總體可控。但是要清醒地看到，行業在快速發展中也出現了一些新的情況，暴露出一些新的問題，部分保險公司資金運用方面資產負債不匹配，集中舉牌、跨領域跨境並購，投資激進，少數公司虛假出資和虛假增資追求快速擴張，一些公司股東結構治理結構亟待優化。問題產生的原因，主要表現在市場主體對保險經營規律的把握存在偏差，對金融市場風險的認識還不到位，另一方面監管自身的理念、規則、力度也有待強化。

項俊波強調，要以壯士斷腕的決心和勇氣，打贏從嚴監管和防範風險攻堅戰。一是正本清源，堅守“保險業姓保、保監會姓監”不動搖。要分清保障與投資屬性的主次。保障是保險業根本功能，投資是輔助功能，是為了更好地保障，必須服務和服從於保障，決不能本末倒置。要堅持長期投資、價值投資、穩健投資，起到支持實體經濟、促進資本市場穩定健康發展的作用。要正確分清監管與發展的主次。監管是根本功能、核心職責、主要職責。監管是健康發展的前提，發展是科學監管的結果。只有監管科學有效，發展才能行穩致遠。要進一步紮實做好監管工作，鞏固發展的基礎，為保險業的健康發展創造良好的制度環境，激發行業的內在動力和活力。

二是從嚴從重監管，切實加強保險資金運用監管。保險資金運用必須把握審慎穩健、服務主業的總體要求，把握好三個原則：投資標的應當以固定收益類產品為主、股權等非固定收益類產品為輔;股權投資應當以財務投資為主、戰略投資為輔;少量的戰略投資應當以參股為主。努力做資本市場的友好投資人，絕不能讓保險機構成為眾皆側目的野蠻人，也不能讓保險資金成為資本市場的“泥石流”。下一步，保險監管將堅持市場化改革方向不變，更加註重問題導向和底線思維，引導保險資金堅守主業、服務實體經濟、守住風險底線。一要健全監管體系。持續加強保險資金運用事中事後監管，強化信息披露、內部控制、分類監管等手段，進一步規範保險資金投向、範圍、方式、信息披露和關聯交易等。二要加強現場檢查。查實查深查透違規問題和風險隱患，堅決剎住保險資金運用的歪風邪氣。特別是對個別保險機構在股票市場“快進快出”的投機行為，采取針對性措施切實加以規範。三要強化資產負債匹配監管。研究制定資產負債管理能力標準，開展定期執行情況的評估，促進保險公司承保和投資協調運轉、資產和負債良性互動。四要加強境外投資監管。嚴格控制保險資金對外投資節奏和重點，進一步明確境外投資的資質條件以及境外重大股權投資的行業範圍和投資運作標準，規範內保外貸、境外發債融資等方式開展境外投資，防範個別機構激進投資行為帶來的風險隱患。五要加強監管協調。按照國務院的總體部署，加強與人民銀行、銀監會、證監會的部門協作，在規範和約束保險公司一致行動人行為、跨市場類資管產品監管、規範杠桿收購行為等方面，強化監管協調，形成監管合力，防止監管套利，切實防範系統性風險。

三是完善規則，推動萬能險規範有序發展。一要加強制度約束。進一步改造萬能險業務規則、重塑萬能險發展生態，研究制定萬能險的經營門檻、業務資格、產品期限最低標準等一系列剛性約束，保證發展質量和發展方向。二要強化比例控制。對中短存續期產品實施更加嚴格的總量控制，研究制定在償二代框架下更高的資本約束，推進保險機構優化業務結構，鼓勵支持發展風險保障型和長期儲蓄型業務發展。對於落實不到位的保險公司，保監會將毫不手軟，嚴格采取停止接受新業務等嚴厲的監管措施。三要降低負債成本。對按規定需要審批的產品堅持更加嚴格審慎的原則，並根據市場利率情況必要時繼續降低審批利率的上限。同時，加大對備案產品的抽查力度，完善產品退出機制，引導保險機構逐步降低最低保證利率。四要嚴格壓力測試。研究制定出臺現金流管理和負債壓力測試制度，針對高現價產品占比高的公司加強窗口指導，進一步防範現金流和利差損風險。

四是狠抓源頭，解決公司治理缺陷和不足。突出抓源頭、抓基礎、抓內控，將提升公司治理水平作為治本之策，進一步完善以治理架構、治理機制、透明度為三支柱的公司治理監管體系建設，切實提升公司治理有效性。一要嚴格股東準入標準。進一步修訂完善《保險公司股權管理辦法》，將保險公司股東分為財務類、戰略類和控制類，分別設立嚴格的約束標準，嚴格防止“動機目的不純”的投資者投資保險業。二要強化股東穿透監管。將加強對保險公司真實股權結構和最終實際控制人的穿透式監管。制定《保險公司章程指引》等規定，重點關註股東義務、董事選任機制、決策授權機制、中小股東利益保護、關聯交易等關鍵環節，進一步完善獨立董事制度，防範治理僵局、管控失效等重大公司治理風險。三要強化股權結構監管。將進一步降低保險公司單一股東持股比例上限，修訂完善《保險公司關聯交易管理辦法》，加強關聯關系監管，強化對關聯交易合規性和公允性的核查，防範“一股獨大”帶來的風險。進一步加強產融隔離，推動建立健全保險企業與產業資本的隔離機制，建立風險防火墻。四要加強資本金真實性檢查。將根據新的股權管理辦法，嚴格核查保險機構入股資金來源與流向，嚴防用保險資金或通過理財方式自我註資、自我投資、循環使用。將把資本和資產的真實性列為監管的重點內容，強化資本金的真實性審查，確保資本金來源依法合規。

五是劃出紅線，強化責任落實和追究。下一步要堅持“失責必問、問責必嚴”。一要強化管控問責，加強對直接責任人、主體責任、領導責任的問責，市場主體要不斷完善問責制度辦法，抓住關鍵領域、關鍵業務、關鍵崗位，健全自上而下的問責機制，倒逼從業人員自我加壓，切實承擔起風險管控責任。二要加強監管問責，恪守嚴監管的方針不變，要大力提高保險公司違法違規的成本，堅持執行雙罰制，對個別影響惡劣、屢犯不改的機構，必要時采取頂格處罰;加強對高級管理人員的處罰，推進實施高管人員任職資格取消或市場禁入措施，為制度裝上牙齒，以問責推進監管制度的落實。三要強化司法移送，監管部門在檢查中發現的問題線索，凡是涉及違法犯罪的，堅決移送司法機關處理。

項俊波指出，落實上述要求，還要處理好以下三個關系：一是尊重中國國情與借鑒國際經驗的關系。借鑒國際經驗，必須從我國國情實際出發，做到有所揚棄、辯證取舍。要在立足中國國情、尊重發展階段的前提下，有序發展萬能險業務，有序規範保險資金運用。二是放開前端與管住後端的關系。堅持市場化改革的方向不動搖，堅定不移放開前端、堅決徹底管住後端，管和放要協調統一。重點完善管住後端的制度，加大管住後端的力度。三是堅決果斷與積極穩妥的關系。措施要果斷，持之以恒地抓緊抓好落實，有問題的抓緊整改，沒有問題的公司也要深刻反思、引以為戒。方法要穩妥，統籌考慮、周密部署，平衡好力度和節奏，保證各項工作有序開展。

項俊波強調，我國保險業仍處於發展的黃金戰略機遇期。我們要緊密團結在以習近平同誌為核心的黨中央周圍，深入貫徹即將召開的中央經濟工作會議精神，全面落實黨中央國務院的部署要求，錨定正確方向、做實“保險業姓保”，努力發展黨和人民需要、黨和人民認可、黨和人民信任的保險事業，為全面建成小康社會發揮更大的作用。