ZKIZ Archives


最糟糕的夢想,也扛不住SB似的堅持——觀電影「後會無期」 作者:格隆

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1738&extra=page%3D1

格隆不愛湊熱鬧,也極少看電影。但韓寒的《後會無期》上映,還是特地抽空去看了。在大家都已不再討論這部片子後,格隆專門坐下來寫點感受。

去看「後會無期」主要是衝著韓寒,格隆長期閱讀他的文章。韓寒在中國體制下是個絕對的異類:他有極強的文字駕馭能力,你絞盡腦汁也不知道怎麼說清楚的事,他能三言兩語最簡潔最傳神最準確地表達出來。每次讀他的文章格隆都忍不住拜服和慨嘆:這小子,真正是個人才!最關鍵的是,他的這些文字都是針砭時弊的,他能一直寫下來,不能不說也是一個奇蹟。

應該說韓寒沒有讓我失望:後會無期雖然看似講一個無厘頭的故事,但依然犀利和一針見血。格隆自己不準確的理解大概是兩個字:希望。每個人的一生都是一次單程車票的旅行。在上路之初,無論身出名門,還是平凡卑微,一定都會懷揣著一個希望上路,你和希望是一體的。在路上我們會碰到很多人,很多事,但最終能陪伴你走完一生的只有你自己。區別只在於:最終的這個你,是一直堅持初心,你希望塑造的那個永不放棄希望的你?還是經過歲月打磨,開始世故圓滑隨波逐流的現實中的你。韓寒用一個看似邏輯混亂的故事告訴我們,如果你一直(請注意,是一直)堅持那份希望,外加一點點運氣,你會活出你想要的生活,就如同電影中那個在任何時候都堅持面包抹辣椒醬的呆板的江河。而如果你放棄希望(哪怕只是最後一個環節才放棄),饒是你八面玲瓏,長袖善舞,勇於行動,勇於冒險,朋友遍天下,就如同片中的馬浩漢,你還是會被歲月湮滅無蹤。

人生的意義在於對希望的那份執著和永不放棄。最糟糕的夢想,也扛不住SB似的堅持。這就是我從韓寒的「後會無期」讀到的。
我們回到電影。《後會無期》基本講述了兩個男人一路向西遇上的的無數糟糕境遇:出門遠行燒房子,自家的沒燒倒,把鄰居家的燒倒了,出門第一站就把一個活生生的兄弟弄丟了,旅館泡妞遇到的是仙人跳,好不容易愛上一個人,用馬桶都沖不走,但卻是個妓女騙子,心中的英雄父親其實是個拋家棄子的混蛋,通信曖昧多年的夢中情人是兄妹,錢被偷了,車被一個頭盔上印這過世女友頭像,大談人生與理想的「追衛星族」騙了,火箭發射也摔了,報名也趕不上了,臨走了兩哥們猛打一架……:一切都TMD糟透了!怎麼辦?

馬浩漢是一個真正的好漢。他是我們這個社會上多數人的化身:有夢想,有追求,講朋友,夠義氣,而且敢作敢為,勇於行動,百折不撓,哪怕燒不倒一座房子,哪怕丟了兄弟,哪怕發現父親是混蛋,哪怕夢中情人是兄妹,哪怕錢和連帶曬錢的車玻璃被人整個卸走——多數人這個時候會崩潰,會徹底喪失自信和前進動力,但馬浩漢不,他依然駕著那部漏風的車一路向西,還在車裡大聲唱起了歌,還逼著江河與他一起唱!

如果是個正常的故事,無論從哪個邏輯上,馬浩漢都會是一個成功的人,會成為我們效仿的榜樣。但韓寒沒有這樣。他安排了一個能說出「你世界都沒有觀過,哪裡來的世界觀」,「你們的偶像是明星,我的偶像是衛星」,「我看遍了天下,有人甚至不願意打開一扇窗」這樣漂亮語言,能無拘無束騎行天下,追逐衛星,還把去世愛人照片印在頭盔上的阿呂來給予浩漢致命一擊:在贏得浩漢的信任甚至是崇拜後,阿呂開走了浩漢的車,也帶走了浩漢對世間公平與人生夢想的最後一絲殘留希望:他堅持了很久很久,但確實累了。他再也不需要所謂的希望,甚至連他自己都不需要了。他義無反顧留下了小狗馬達加斯加,轉身消逝在了時間的隧道里,直到電影終了,我們也沒有在發現他的身影。我們能想像的是,他可能在哪個小城平淡生活著,娶妻生子,但他永遠也不再是哪個曾經意氣風發,屢敗屢戰的好漢了!

這情節安排得多少有點極端,甚至有點扯淡的殘忍。但,誰能保證我們經歷接二連三的打擊後,就沒有下一個致命的打擊?誰能保證我們歷盡艱辛後就一定能否極泰來?又有多少人在上路多年後,還能不忘初心?這,也許就是韓寒杜撰一個阿呂矛盾體的真正用意:渡盡劫波後仍一無所成,你,還能堅持嗎?

貫穿整個電影首位的是那個近乎有點木訥的江河。他最經典的特徵是無論走到那,哪怕再破的地方,他都會堅持做面包片夾辣椒醬。他沒有浩漢那麼炫目和張揚,他所做的就是一如既往,按著自己初心的指引去做自己自己想做的:他想去教書,他想用文字寫一寫他們三個人的家鄉。人生旅途上他的境遇境絲毫不比浩漢好,教書分到一個最西部邊境的地方,路上喜歡的女孩是設局仙人跳的妓女,朋友一個在旅途最開始就丟了,一個在旅途終點打一架分開了。但他表現的從來都很淡定:想方設法要按時去那個天知道是否存在的學校報到,發現喜歡的女孩是妓女苦口婆心勸她從良,在浩漢要絕望後,他笨拙地做溫水煮青蛙的試驗,試圖說明環境糟糕時,我們仍擁有選擇的自由。甚至在阿呂偷走車以後,他仍固執相信「或許他有特別的理由」——表面看他木訥得近乎笨拙,但卻始終擁有強大而完整的內心。這讓他像太極高手一樣,以看似綿柔的力量阻擋了幾乎所有的外界衝擊,哪怕最後所有朋友走散,只剩下一條叫馬達加斯加的小狗,哪怕最後只剩自己煢煢獨行——如果能堅守自己的內心,生活的衝擊與挑戰對我們的壓力其實遠沒有想像的那麼大。我們需要做的,是一直保留我們上路之初的初心,一直能保留愛和信任,當然,我們還需要那麼一點點幸運,而這一點交給佛祖好了!

這個電影裡最矛盾和不合常理的角色是開走浩漢汽車的阿呂。有一個鏡頭:他把車開離一段距離後,停下車把浩漢與江河的行李從後備箱拿出放在路邊。動作非常淡定舒緩,一點也不緊張,完全是一個老騙子。格隆多年在西藏穿山越野,從未在戶外人群中發現任何一個這樣踐踏信任的人。或許,韓寒只是為了用笑話的語言實踐悲劇的演繹:所謂悲劇,就是把最美好的東西撕碎了給人看!

《後會無期》讓格隆記起一部關於希望的老電影《肖申克的救贖》(The Shawshank Redemption)。影片中,銀行家Andy受冤被判無期並關入肖申克監獄。在那座「靈魂交給上帝,身體交給獄長」,人人都只有放棄希望變成行尸走肉才能生存下來的人間煉獄中,靠一個巴掌大的鶴嘴鋤,Andy用二十年極盡屈辱的時間挖開了獄友認為六百年都無法鑿穿的監獄高牆成功出逃。在一次罔顧門外獄警的槍口堅持給獄友播放音樂「費加羅的婚禮」時,Andy道出了支撐他做這一切的原因:不要忘了這個世界上還有可以穿透一切高牆,存在我們的內心深處,別人拿不走碰不到的東西,那就是希望!

人生路途艱險,格隆不敢保證在最艱難最沮喪的時候還會一直記得我的信念,不敢斷定自己就那麼執著,但我會一直記得Andy奔向自由後留給獄友Red的那句話:Hope is a goodthing, maybe the best of things, and no good thing ever dies.
糟糕 夢想 也扛 不住 SB 似的 堅持 電影 後會 無期 作者 格隆
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=109251

【黑問專欄】小米400億美元融資後會面臨大考

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1103/147419.html

i黑馬註:當雷軍開始大張旗鼓面對輿論發聲的時候,你應該可以猜到小米要有大事發生,而且一定不只是黎萬強去矽谷閉關這麽簡單。上周末福布斯從多個渠道確定了小米正在進行新一輪融資的消息,估值超過400億美元。 如果小米能夠以400億美元或更高數額的估值進行融資... 那會給小米帶來什麽呢......
 
\來源:黑問專欄
作者:於斌

======================================================================================
當雷軍開始大張旗鼓面對輿論發聲的時候,你應該可以猜到小米要有大事發生,而且一定不只是黎萬強去矽谷閉關這麽簡單。果然,上周末福布斯從多個渠道確定了小米正在進行新一輪融資的消息,估值超過400億美元。
 
如果小米能夠以400億美元或更高數額的估值進行融資,這家公司將成為全世界最有價值的私人科技公司,同時躋身全球最具價值設備制造商行列。如此,小米的估值將超過195億美元市值的索尼公司(Sony),幾乎是聯想的三倍。聯想是全球第三大智能手機制造商,市值156億美元。
 
小米的400億估值是怎麽來的
 
小米的估值主要參考以下幾個關鍵KPI:
 
1. 直接銷售收入和凈利潤參考PE或PS估值,如果以PS估值,1000億銷售搭配2倍市銷率這就是2000億人民幣,大約至少300億美元估值。但我認為PS和PE計算這部分估值不合適,因為如果小米能保證未來10年年化30%的增長,用DCF模型推演未來小米硬件收入的現金流折現率,算的估值可能比300億高得多的多,如果真能保證三年內70%,五年內50%,十年內30%,光硬件銷售估值小米就可以有500億美元(拍腦袋)
 
2. 存量用戶的日活躍度以及匹配的商業價值,我聽說現在小米已經躍居安卓平臺分發前三,安卓遊戲轉化率第一,安卓遊戲平臺用戶APRU值第一位了。目前MIUI有5000萬用戶,就OS來說基本90%以上日活躍(因為你總要開手機),小米遊戲平臺有3500萬用戶,今年預計到7000萬用戶,據說今年2月份月流水5000萬,這個數據可以拿到A股去看看同類遊戲平臺的估值就好了
 
3. 小米其他產品線的增長率參考估值
 
如果小米未來三年能保證手機30%的年收入增長,MIUI活躍度50%的增長,遊戲平臺流水翻倍式的增長,目前400億USD不是貴,而是太便宜了。
 
小米已經不是個手機或者純硬件公司,它是個榨幹存量用戶ARPU的機器,目前看,這個機器運轉應該比較健康,但能否保持這麽高速的硬件銷售增長我非常懷疑。
 
如果我是投資人,我會認為400億USD是個有吸引力的報價,理由如下:
 
1. 手機部分還可以保持20%年增長率超過3年(可靠人士保證超過50%);
 
2. MIUI部分的ARPU沒有完全釋放,還可以繼續挖掘;
 
3. 智能硬件部分還沒開始弄呢,,沒完全發力。
 
再回過頭來看,小米每次的融資估值其實都非常合理,除了A輪和B輪。那兩輪還是venture rounds, 產品還處在早期,很多問題,供應鏈沒有完全搞定。只有回頭看才會覺得合適。但在此以後的估值其實P/E都非常低,一方面也是因為銷量每次都beat預測,同時供應鏈問題得到解決。小米的利潤應該是比京東還要高的,雖然大家會說硬件公司不同。
 
但小米這種硬件公司已經非常不同於諾基亞或者TCL了,它就是一臺互聯網營銷機器,只是產品是硬件而已。而且小米的硬件產品的叠代速度和SKU擴展速度也遠遠高於傳統硬件企業。用更高的P/E估值並不過分,因為他的規模仍然很小(相對於蘋果和三星),每年的增長仍然兩位數。
 
400億估值後期會縮水不少
 
為什麽這麽說呢?我懷疑的是:
 
1、 小米的硬件質量和制造水平實在是不入流,在目前競爭這麽慘烈的情況下能保持多大的增長速度這是個問號,米3的銷售量我認為是不達預期的,米4估計也不會達到預期;
 
2、 MIUI生態的擴張速度和服務質量,以及ARPU轉化效率到底有多高,能快速接入多少商業化能力彌補硬件銷售趨勢放緩的問題;
 
但這個問題我認為幾乎無解,因為蘋果沒能用軟件和服務取代硬件銷售成為最大收入來源,我不信小米能做到;
 
3. 其他智能硬件是個餅,還是個坑不好說;
 
4. 小米在硬件發明專利方面的積累,特別是底層專利的積累幾乎是一片空白,在國際專利,特別是IEEE,ITU等權威組織的參與度方面幾乎是零蛋,在海外市場,中興華為仗著120多個國家的分公司和當地運營商強勢關系,小米不可能一夜之間達到華為全球專利第一和120多個國家分公司的分銷水平。那麽,這麽一個公司你說它是啥概念?智能手機研發公司?智能手機組裝公司?還是個什麽玩藝?到市場上一定會有分析師質疑小米的專利太弱和硬件水平過低競爭力不足的,這會影響IPO估值。
 
來,貼張圖,來自北京市知識產權局專利檢索系統,發明人:小米科技

  

\外觀專利 59,發明專利1093,至於發明專利都哪些內容,自己去查好了,基本都是MIUI相關的軟件發明專利,和硬件相關的極少。而掐指一算,小米成立已經4年了吧。

我當然知道雷老板成立了知識產權公司來解決這些問題,但華為解決這些問題花了20年,小米能三年解決?我不信,估計也沒人信。高估值的互聯網公司,誰家沒有多的令人發指的專利壁壘?唯獨小米沒有......

IPO是小米融資後的唯一出路
 
照目前來看,小米400億的融資是便宜的,如果以這個價格入股,未來三年的IRR能否達到之前那麽誇張,我表示懷疑。如果小米能在三年內IPO,這個估值可以買,但IRR和晨興創投的收益率是天壤之別的,但也還不錯,估計IRR有70%的樣子,這是個遠超過一般PE IRR的水準,如果超過5年不能IPO,那這個IRR可能會偏低,還要承擔MIUI商業化不夠和硬件銷售增長放緩的風險。
 
舉個例子,三星今年的硬件競爭力和UI競爭力都不足,所以業績下滑非常厲害,股價掉了20%,這種風險在小米身上會存在,一旦硬件競爭力不足,就會導致二級市場的大幅度波動。
 
但是,對於小米早期投資人和現在的員工來說,本人這個分析基本忽略不計,因為只要能IPO,無論如何都是發橫財的。
 
必須要承認,小米的IPO將是一場匹敵Google IPO的早期投資人與早期員工的狂歡。如讓我拍腦袋講小米IPO估值,我覺得應該在700億USD-1000億USD之間。假設傳說中的年化70%的增長成立,也就是說你現在這個價錢,到IPO大約2-4倍的收益。
 
最後再談一個更重要的話題,小米會在什麽節點或者說在什麽市值水平IPO,以及募資目的是什麽;
 
如果小米願意的話,可以一直不IPO,直到因為專利和供應鏈控制出致命傷,然後企業垮臺。從硬件研發投入上來說,小米目前和華為完全不在一個水平上,華為去年總體研發經費是300億人民幣,另外還有制造類的投入。那麽,為了保持足夠的競爭力,小米只能選擇IPO。
 
IPO一般要增發20%的股份,如果以1000億市值節點上市,小米可以募集到200億美元,大約1300億人民幣,扣掉發行費用和其他成本,1200多億到手。
 
這筆錢用來幹什麽?我猜測,三個作用:
 
1. 加大硬件研發和新材料,新工藝研究的投入,這是目前最弱的;
 
2. 大力建設MIUI應用生態,估計會成為google以外全球第二大安卓生態,當然,這需要老鼻子錢;
 
3. 供應鏈管理,小米夢想不再被高通掐脖子,夢想像蘋果的供應鏈管理那麽強悍,但這需要錢;
 
當然我不知道1200億人民幣夠不夠小米折騰這麽多事,如果夠的話,1000億是一個很好的上市節點,如果不夠,那IPO只能往後再拖。
 
巨人也有致命傷
 
雷軍曾經說過,凡客99%不會失敗。從今天看,小米失敗的概率比1%還低,甚至比千分之一還低,但如果小米真的敗了,除了死在專利和核心技術上,我想不出來別的理由。在狂躁的風口上的豬之後,我們要看到小米背後最致命的的危機,而這個危機,可能會導致小米直接上不了市了。
 
不積跬步無以至千里,我不信,也不會有人信,一家在專利方面一窮二白的高科技互聯網上市公司,能撐起2000億美元的市值,你信嗎?
 
雖然小米一開始就知道要搞生態鏈,搞軟件估值才能高。但是說實話,小米的生態鏈,軟件目前來看還沒有成功。比如QQ、微博、360……有些東西是必不可少的,小米缺乏真正入門級的流量。
 
有人說京東怎麽樣怎麽樣,或者說亞馬遜怎麽樣怎麽樣,首先說亞馬遜開創了B2C這個行當,其次制定了B2C這個行當的遊戲規則,再次開發了無數和B2C相關的底層和應用層專利,還有物流管理系統,再換到京東,京東在這方面雖然專利和獨創性沒有亞馬遜那麽強,但京東還沒發力的金融創新和金融業務,將是未來京東市值增長的核反應堆,在這一塊,只有阿里能和京東有一戰。
 
如果還有有拿小米和騰訊,阿里比的,我就不發表評論了,愛怎麽想怎麽想吧,或者說,洗洗睡吧。阿里的IPO將是亞馬遜IPO之後電商這個行當里程碑的一個大事件,不是一個公司的事情,而是整個行業的大事情,可以稱之為行業的里程碑。

===================================================================================

央廣國際連線嘉賓,江蘇電視臺財經評論嘉賓,反錘聯盟發起人,微博號@互聯網分析師於斌,微信個人號117821818,公眾號jrxwzx、qiaozhong1206,歡迎交流互動。

本文僅代表作者觀點,非i黑馬官方立場。

點擊鏈接,上黑問社區和作者一起討論相關問題~詳情請戳:http://ask.iheima.com/?/article/168


黑問 專欄 小米 400 美元 融資 後會 面臨 大考
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=117531

後會有期 艾薩

2015-04-30  NM
 
 

 

親愛的讀者,問題如雪花飄來:「在當下的大牛市,很多股創歷史新高。作為一個長線投資者,有什麼方法不受誘惑、不放股票?」這沒有一定、快速的方法,但我會建議你忘掉指數或者歷史高位。因為他們並不相關,是期貨才決定股價的長線走勢。

○七年恒指的高位是三萬二千點,現在是二萬八千點。在新興市場來說,這表現很差,但中國更差。若你持有一籃子股票,你可能仍然輸錢,我估你仍未回到1997年的家鄉。所以,對於今日的市況,不要太過興奮,若中國股市泡沫式爆升,你更不應興奮。股票是要分析的,如果你自己不能恰當地分析,便應聘請一個人幫你。盲目入市,不做任何盡職調查就買股票是瘋狂的。中國股市是無「譜」的,最差的公司,股價都可以爆升,你又不能和市場理論。但管理完善的公司,有良好的基本面、強勁的財務數據支持,令股價可以長遠升值。當你買股票時,你要長時間觀察它,最好永遠都不用沽出,你要覺得這股票會傳給子子孫孫的。若管理層做錯事,或者公司前景有麻煩的話,才要賣出股票。一般投資者買股票很少成功,只有一小部分人能夠獲利。不要因為股價下跌而沽,不要因為便宜而買股票。若有意長期持有一隻股票,你就不能買垃圾股票,哪怕是它的股價正在上升。真正優秀的企業,其股價可能如履薄冰,也可能長期嚴重表現不理想。明白這一點,你就會掌握忍耐的藝術。我保證,今日最熱炒的十隻股票中,有九隻在五至十年後都會下跌。所以不要做一個愚蠢、貪婪、嫉妒或恐懼的投資者。要合乎邏輯,做你的功課。將你的激動、興奮留在家,在投資中,你需要冷靜和計算。這是我在《壹週刊》的最後一期專欄。祝您投資成功,謝謝讀者多年支持。P.S:如果你太頻密看着股價,你一定會犯錯。長線投資是一個磅,短炒是一個老虎機。95%玩老虎機的人都會輸。祝君好運!艾 薩ijsofaer@gmail.com筆者為證監會持牌人士,編號AAF924筆者及/或其團隊持有以上組合股票之長倉

艾薩

Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。

後會 有期 艾薩
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=143003

巴菲特下班后会做这5件事

http://www.xcf.cn/500frb/tt/201604/t20160418_770362.htm

当“奥马哈的先知”讲话的时候,人们洗耳恭听。事实上,每年都有成千上万伯克希尔·哈撒韦公司的股东涌入内布拉斯加州的奥马哈小镇,来聆听他讲述关于投资的事情。

  当然,如果真有一个商业领袖能够得到这种崇敬,那么这个人非巴菲特莫属。在人生的每一个十年,他就能够将自己的净资产翻成两倍甚至三倍,如今, 他的身价已达670亿美元。他公司的单支股票价格是多少?191396美元。这足够在美国五十个州中的任何一个州中购买一栋房子了。

  教教我们你的方法吧,巴菲特!

  有很多书都讲述了巴菲特是如何积累财富的(在亚马逊上搜索他的名字,能够搜到几乎二十页结果)。The Motley Fool、The Wall Street Journal以及Business Insider网站上关于巴菲特的文章也是数不胜数。

  但是,关于巴菲特下班之后业余生活的文章却不是很多。

  这并不令人惊讶。当今的公司文化中充满了经常性加班的工作狂人,与业余爱好相比,巴菲特的工作日程对读者来说更有价值。但是巴菲特关于管理、投资以及赚钱的禅宗思想却在很大程度上归功于工作和生活之间的平衡。

  以下是巴菲特每天要做的五件事,从这些事情中我们可以学到一些东西:

  1. 阅读五百页书。

  有一次,当被问及如何变得更聪明的时候,巴菲特举起来一叠纸,说:“每天阅读这样大小的500页书。知识就是这样积累起来的,就像复利一样。”

  巴菲特预估自己有80%的清醒时间都用在了读书上,上班时读一些金融文章、杂志以及报告,下班之后则读一些报纸和书籍。我们中一些人每年都读不 了这么多页书。“我更多的是阅读和思考,比更多的商人们少做了一些冲动的决定。”这句话说的有道理;你读的越多,你知道的就越多,也就更不会轻易冲动。

  2. 适当锻炼

  有一次,巴菲特说,自己保持年轻的秘诀就是“像六岁孩子那样吃东西”,包括每天喝5罐可乐。“我就是1/4的可口可乐,”他承认道。(考虑到他拥有160亿可口可乐的股票,所以这件事或许是真的。)85岁的巴菲特还喜欢吃汉堡、牛排、薯饼和漂浮沙士。

  2007年(当时巴菲特77岁),他的医生给了他一个小建议:“要么你就吃的好一点,要么你就要锻炼。”巴菲特选择了锻炼,“两害相权取其轻。”这个小小的改变起到了效果。2015年,巴菲特战胜了前列腺癌,如今的他看起来仍然快乐健康。

  3. 充满感激,不要浪费

  巴菲特跟随着偶像查克·费尼的脚步,成为世界上最大的慈善家之一。有很多百万富翁都加入了他的“捐赠誓言”,承诺将自己一半的净资产捐献给慈善 事业,其中包括比尔·盖茨。巴菲特承诺在他有生之年将捐出自己99%的财富。“如果你是人类中最幸运的1%,你应该感谢其余99%的人。”

  巴菲特还是一个著名的吝啬鬼。他仍然住在自己1958年花了3.15万美元买的房子里,他仍然喜欢在奥马哈的麦当劳里招待拜访他的投资者。

  4. 玩一个需要耐心的游戏

  和查克·费尼一样,巴菲特承认自己像玩游戏那样经营着自己日益增长的财富。这并不令人惊讶。他非常喜欢游戏,而且经常玩金融“心理游戏”来帮助自己更好地看到自己的投资模式。

  他还喜欢通过玩桥牌(这款游戏同“大富翁”一样,都需要很长的时间才能玩完)来使自己保持犀利。事实上,巴菲特非常喜欢玩桥牌,有时甚至会在奥马哈的商业区里花上七美元来和退休的人玩桥牌。

  “这是最好的智力训练”,他说,“每十分钟你就会看到全新的局势……桥牌就是衡量得失,你无时不刻不在计算当中。”

  5. 有一项仅仅是出于兴趣的爱好。

  对于经常每周工作100多个小时的华尔街分析家来说,诸如爱好这样的东西都是被放在次等地位的。但是巴菲特却非常喜欢自己的爱好。他会弹尤克里里,还会写歌。Youtube上有他唱的关于可口可乐的歌曲视频,以及与邦·乔维的二重奏视频。

  翻译:尉艳华

  来源:Entreprenuer

  原标题:5 Things Warren Buffett Does After Work

  (责任编辑:宋埃米 HT004)

巴菲特 巴菲 下班 後會 會做 做這 件事
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=193386

土耳其政變未遂後會疏遠美國,親近俄羅斯嗎?

土耳其政變失敗之後,美土俄關系會如何發展?

在俄羅斯政治學專家看來,土耳其不成功的政變極大地加強了土耳其總統埃爾多安的地位。現在,埃爾多安已經開啟了對軍事和司法系統的新一輪清洗——這讓土耳其和美國的關系變得更為複雜,但卻可能加強安卡拉和莫斯科之間的關系。

土耳其軍人政變的兩大理由

7月16日夜間,土耳其叛亂者實施了一次頗為倉促的政變行動,主戰場發生在安卡拉和伊斯坦布爾,最終土耳其政府宣布政變失敗。就政變過程而言,叛亂者準備得非常不充分,而且他們顯然也沒有獲得想象中的支持。

“政變是由中層軍官發動的,不是通常那樣由軍隊高層領導。顯而易見的是,這場政變的組織非常糟糕,他們高估了自己的可能性和力量,也高估了站在他們一邊的人數。他們無法像過去那樣奪取國家的領導權,因此政變被平息了。”俄羅斯東方國際關系和公共外交研究中心主任弗拉基米爾·阿瓦特科夫表示。

此外,土耳其軍隊中大量埃爾多安的親信也打壓了叛亂者。“政變沒有成功,因為軍隊的想法並不是完全統一的。”高等經濟學院政治科學部高級教授列昂尼德·伊薩耶夫表示。

在俄羅斯的專家們看來,對土耳其政變感興趣的不只是本國人,還有許多外國的旁觀者。“軍人政變對土耳其來說司空見慣。一般都是出於兩種目的:第一,將政權中的宗教極端分子清除;另一種則是加強土耳其與美國關系的忠誠度。”阿瓦特科夫稱。

政變的最大受益者:埃爾多安

在俄塔社看來,在此次不成功的政變之後,土耳其總統就可以鞏固自己的權力,並進行一系列的清洗。甚至不能排除在這種背景下埃爾多安可以修改土耳其憲法,終結土耳其作為總統制共和國的歷史。

“如果可以解決總統制共和國的問題,那麽可能會如埃爾多安所願,迅速得到解決。”阿瓦特科夫表示,“在政變之後,埃爾多安獲得了足夠多的可能性。”

除此之外,土耳其還需要更多的應對措施。“通常在類似的政變之後,都會跟進大量應對措施。”伊薩耶夫表示,“在不成功的政變之後,都會出臺大量倡議和決策。”

俄羅斯專家們也認為,新的政變近期已經不可能再發生。

俄土美關系怎麽走?

土耳其和華盛頓的外交關系也在政變之後發生了微妙的變化。在俄羅斯專家們看來,不排除安卡拉會傾向於疏離美國,並積極開始與俄羅斯的關系正常化。

“美國和葛蘭都不太樂意看到俄羅斯和土耳其重修舊好。”阿瓦特科夫表示,“如果這是真的,那麽近些日子為什麽會發生這一切也就變得顯而易見了。”俄羅斯專家指出,考慮到土耳其國內政治家的近日的種種雄辯,安卡拉疏遠美國並接近俄羅斯完全可能。畢竟土耳其總理近日剛剛表態;“庇護葛蘭的國家——也就是美國,不是土耳其的朋友。”

土耳 耳其 政變 未遂 後會 疏遠 美國 親近 俄羅斯
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=205689

劉世錦: 中國經濟成功觸底後會有反複

在拋出了“我國經濟有很大可能性在今後一兩年成功觸底”的判斷後,國務院發展研究中心原副主任、中國發展研究基金會副理事長劉世錦又表示,觸底過程可能是有反複的。

8月16日,劉世錦在“2016世紀中國論壇”上表示,觸底很可能是一個複雜的過程,需要多次驗證。“觸底不會出現大的V型或U型反轉,可能將是大L型加上若幹小的W型。”

今年初,關於中國經濟不可能通過短期刺激實現V型反彈,而可能會經歷一個L型增長階段的判斷,成為共識。但是,中國經濟何時觸底,進入到L型的築底階段,還沒有明確的判斷和數據支撐。

三指標判斷中國經濟觸底

在經歷了長期的高速增長之後,我國的經濟增速在2011年進入個位數增長,從2011年的9.5%,逐漸放緩到2015年的6.3%。同時,2016年的經濟增長目標設定為6.5%-7%,這也是1995年以來中國首次將GDP目標設在一個區間。

統計數據顯示,2016年上半年,我國經濟增速為6.7%。中國經濟從高速增長期,轉向了中速增長期。

劉世錦15日在《人民日報》發表署名文章稱,如果供給側結構性改革能夠取得實質性進展,我國經濟有很大可能性在今後一兩年成功觸底。

對於近年來的經濟增速回落,劉世錦解釋稱,從國際經驗上看,成功追趕型經濟體,在人均GDP達到11000國際元的時候,無一例外出現回落。其中的原因,包括了勞動力結構的變化、“劉易斯拐點”的出現。但是,對中國而言,不僅要解釋高速增長回落時的拐點,更重要的,是要解釋中速增長的均衡點如何出現。

事實上,劉世錦表示,既有理論主要解釋了後起經濟體的“起飛”,但是對“起飛”後的可持續性,何時並以何種方式“降落”,“降落”後的前景等缺少關註,沒有形成有較好解釋力的理論,這也是近年來宏觀政策分歧較大的重要原因。

劉世錦表示,經濟增速回落是一個轉型再平衡的過程,評估是否觸底,需要形成兩個底部(需求底、效益底),關註三個指標(投資、PPI、工業企業盈利率)。具體來說,在需求底的層面上,要實現高投資觸底,主要是房地產投資穩下來;而在效益底的層面上,PPI和工業企業盈利率要能夠止跌回升。

“構成高投資的主要是過去的三大需求——基礎設施、房地產和出口,簡稱三只靴子。這三只靴子基本上都快落地了,特別是房地產這只靴子如果落地了以後,高投資基本上也就觸底了,或者從需求側來看,中國經濟基本上已經觸底了。”劉世錦說。

國家統計局數據顯示,2016年1-7月份,全國固定資產投資(不含農戶)同比名義增長8.1%,增速比1-6月份回落0.9個百分點。其中,民間固定資產投資占全國固定資產投資(不含農戶)的比重也下降為61.4%,比去年同期降低3.6個百分點。

國家統計局新聞發言人盛來運表示,雖然固定資產投資增速有所放緩,但民間投資增速回落幅度收窄。1-7月份民間投資增長2.1%,回落了0.7個百分點,比1-6月回落幅度收窄0.4個百分點。“從這個角度來看,各地加大民間投資的工作還是有成效的。”

另外,作為一個先行指標,固定資產投資的新開工項目計劃總投資1-7月增長24%,這也為以後的投資企穩打了很好的基礎。

與此同時,今年7月的數據中出現了一個比較積極的變化,就是PPI降幅收窄。7月份PPI下降了1.7%,比6月收窄0.9個百分點。PPI的大幅收窄不僅有利於市場環境的改善,也有利於企業加大制造業的投資,企業的利潤在回升。“目前的當務之急就是去產能,只有去產能以後,PPI才能回升,工業企業的利潤才能夠好轉。”劉世錦說。

觸底會有反複

但是,劉世錦表示,接近底部與實現觸底是兩回事。未來一兩年是成功觸底時間,也是不確定性增加的時間。在這段時間有一些因素需要特別的關註,比如金融風險可能會加大,國際上不確定因素對中國經濟的影響。

也因此,觸底的過程可能不會那麽順利,可能有一個曲折的甚至有反複的過程。

“今年一季度一線城市房價上升,拉動了房地產投資的回升,進而拉動了重化工業價格和產量的回升,但是我判斷,其實它並沒有改變房地產需求已經達到歷史高位這樣一個基本的格局。並且這樣一個波動對去產能帶來了影響,有些準備去產能的地方不僅不去產能,還在增加產能,所以這個觸底的過程可能是個反複。”他稱。

經過多次驗證和反複後形成的中速增長平臺,劉世錦表示,根據國際經驗,可能持續5~10年甚至更長的時間,從而為實現2020年和更長一個時期的發展目標打下穩定基礎。

所謂的中速增長期,劉世錦說,大體上處於高速增長期結束後與成熟增長期到來之前,也就是人均生產總值在8000美元~50000美元。“目前我國的人均生產總值是8000美元,美國是5萬美元。這期間就是我們的中速增長期。”這個中速增長期,依然是追趕期,只是要從過去更多是數量追趕,轉變為未來更多是質量追趕。

註重基層試驗

在這個期間,劉世錦表示,中國經濟對發展條件、體制和政策環境的要求有很大不同。

首先要糾正資源錯配,特別突出的問題就是行政性壟斷行業的開放競爭,城鄉之間土地、人員、資金等要素的雙向流動、優化配置等。

劉世錦表示,新的增長動力不僅僅要關註新的增長領域,還要關註老的增長領域,通過改革改變很多低效率的地方。包括基礎設施、房地產投資,還存在增長潛力,這種潛力主要是提升效率的投資。同時要激勵產業升級,穩定預期,減少泡沫經濟的幹擾,全面提升人力資本質量,合理調整收入分配格局。最重要的,是給企業家群體創造條件,讓他們有長遠的眼光。

最後,劉世錦說,還需要營造創新環境,保護並運用知識產權,推動創新要素的流動和聚集,形成更多的創新型城市和區域創新中心,增強社會橫向特別是縱向流動性,鼓勵自由探索導向的基礎研究。

就供給側改革,劉世錦表示,中速增長期的速度怎麽樣,效率怎麽樣,可持續性怎麽樣,和供給側改革能不能深入有很大關系。具體而言,供給側改革目前最需要做的是兩件事,一是行政性壟斷行業比如電訊行業的放開,二是農村集體土地的流轉和交易改革需要加快推進。“要防止泛化,聚焦於要素市場的改革,通過生產要素的流動、重組、優化、配置,全面提升要素生產率。”他稱。

從推動改革的角度來說,劉世錦表示,應該繼續堅持頂層設計和基層試驗相結合。頂層設計用於指方向、劃底線,其余的就讓地方基層、企業、個人去充分地試驗、試錯。

世錦 中國 經濟 成功 觸底 底後 後會 會有 有反 反複
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=210627

北河一別 後會有期

自從上次財自友坊派飯之後,大家終於再聚,這是巴黎兄臨移民前最後一餐飯局。大家又再相約於明哥飯店,開開心心吃這一頓飯。



本來相約於明哥飯店舊舖,因為新店晚間不會營業的。誰知昨天財叔傳來消息指明哥飯店被食環處停業兩星期,原因是食物處理不當。當晚唯有先到明哥新舖坐坐,再找別家飯店。當時我得知消息後的第一個反應很驚訝,猜想這是否又與領導人來港要「清太平地」有關。

這更令我聯想起早前一位75歲婆婆的事件,不少人也有這個「清太平地」的陰謀論跑出來。當我與他們談起有關該婆婆的新聞時,原來大家都不太清楚,所以在這裡留個新聞連結讓大家看看,見《75歲婆婆1元賣紙皮遭食環檢控 任清潔沒領綜援 區議員批署方無情》。

當晚大家一見面就談起細價股大股災的事件,原來這是不錯的賺錢機會。主因當中有不少股票於股災當天股價大上大落,不少毫股一下子變成仙股。例如明哥分享當天有人留意到某支股票由3毫跌至4仙多,在4仙多時買入,之後很快升至1毫多。而當天成交金額大,所以所提及的這些價位也能成功買賣,短時間內獲利。

就細價股股災更聽來一個「必勝法」,由於有規條限制每支股票的股價不得少於$0.01,因此設定買入盤在這附近的話,算是止蝕了,往後只會向上升。加上,由$0.01升至$0.011,這一點點的升幅,其實已經是10%,很誇張。不過大家都清楚,這些老千股可以被停牌,又或者合股後再跌過。例如跌至$0.01後,100合1,再多跌九成都可以,所以其實並沒有於$0.01就代表硬止蝕這回事。

原來百樂兄這次回港又是有很多活動,包括忙於出席各大學講座,他數一數,差不多所有大專院校都有邀請他演說。我好奇問他這些邀請是否都因為他所出版的著作,他指原來他受安排與一位行會成員見過面,因此出現這些安排,真厲害。

談起寫blog,大家近年寫blog時會越來越小心,主因大家自覺不可少看文章的影響力,尤其每當寫一些細價股與成交低的股份時,很多時的確會令翌日的股價有所異動。大家的理念都本著分享,並沒有造市的動機,可惜你沒有不代表人家沒有,當觀察到可能有些人會在blogger出post後不問價掃貨,每次都令個股大升,大家就更小心行文。

當然,我並沒有這個煩惱,因為我一向少談個股的,即使有一天在談個股,也未到有很多人跟風投資的級數吧。不過我一向有發現這現象,這也是市場先生決定絕筆的其中一個原因。

類似概念有一個賺錢途徑,就是利用雪球平台,找尋一些最當紅的大V,最好是專買賣細價股的一類,然後追蹤他們的投資組合,盡快追貼他們買賣操作,因為數萬粉絲的威力並不簡單,你跟我又跟,細價股一定被炒起。

所以在雪球的粉絲數目到了一定量之後,很容易會再爆升上去,因為我懷疑不少粉絲也持這心態去追蹤別人的組合。但也提提大家,賺錢要取之有道也。

還記得週一的講座中也有參與者關心地問及《財自友坊》的續後活動,當時我也表示未清楚,正正星期三約了此飯局才談。飯局當晚臨走時大家才輕輕談談《財自友坊》的「公事」,上次捐了一筆善款予明哥,相信至今年年尾或明年年初才會再搞活動,大家都不太著急,或許到近年尾大家再認真想想有何搞作吧,到時又不知大家是什麼狀況。

既然連百樂兄都「出櫃」了(於iM出了照片),我也不怕把合照放出來,好好留念。巴黎兄一路順風,保重。

北河 一別 後會 有期
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=253355

發貼按「此回到主題最後一頁」後會彈去不同的頁面

1 : GS(14)@2010-08-17 23:23:24

如題
2 : abbychau(1)@2010-08-20 00:49:01

好像沒出現過呢
3 : GS(14)@2010-08-20 00:49:50

2樓提及
好像沒出現過呢


I always...
4 : abbychau(1)@2010-08-20 01:32:33

3樓提及
2樓提及
好像沒出現過呢


I always...
請詳細測試出現方法
5 : GS(14)@2010-08-21 11:40:55

我發覺開新貼才會有問題,舊貼沒有
6 : GS(14)@2010-08-28 15:49:20

問題持續存在,請儘快解決,主要是開新貼才會出現
發貼 貼按 回到 主題 最後 一頁 後會 會彈 彈去 不同 頁面
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270363

主播心聞:後會有期 梁心欣

1 : GS(14)@2013-03-30 23:26:42

http://www.sharpdaily.hk/supplem ... E6%9C%89%E6%9C%9F/1
第一季即將完結,代表〈主播心聞〉安全度過一季,有冇得繼續留低成一大疑問。此欄一半着重推介,另一半提及主播生活;要睇股票冧巴,直接睇爽組合,故推介多一隻半隻,讀者未必有太大裨益。不過回首大約60個交易日,相信大家唔會忘記CEC國際(759)及南華早報集團(583),佢哋都一度大升,759回報最多有一倍,最可惜係南早仲停緊牌,唔知幾時復活。
做錯事經常有,推介過網龍(777),以為分拆兼業務有前景而建議買入,其實買入前已有前輩話,內地二三線科技公司盤數亂到七彩,叫我小心為上。惟因太信自己眼光而忽視咗,實在罪過。檢討去到呢度,4月份梁心欣會過版轉去爽組合,與幾位前輩較勁,祝我好運!
梁心欣
主播 播心 心聞 後會 有期 梁心 心欣
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=282455

基金經理:A股調整後會再升

1 : GS(14)@2015-02-03 00:41:32

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150202/news/ec_ecm1.htm






【明報專訊】在經歷了一波大牛行情後,進入2015年的A股市場似乎並沒有像之前那樣一帆風順,滬指隨覑大盤的回調開始出現下行,而1月16日中證監更重手處罰內地三大券商等,3個月內禁止開新孖展戶。消息一出,大盤隨之一瀉千里,滬指單日急跌7.7%,坊間亦傳出看淡未來行情的聲音。但本報訪問的兩名基金經理都認為A股在調整後,仍會有一波升幅。

對於近期市場的震盪,豐盛金融資產管理董事黃國英指出,A股目前依然是一個不太成熟的市場,近期日益拉闊的A、H股溢價,也反映出外資並不認同目前的港股行情,亦都不太會跟進港股的中資股。黃國英表示,未來的A股市場其實更多是「國人的主場」,即未來要看內地散戶對於投資股市抱有多大的熱情。

黃國英:今年有機會漲30%

黃國英認為,短期內市場依然會有波動,但市場只是需要一段時間來消化,並不會影響未來繼續牛市。他表示,未來A股至少會再有一次大幅上漲,回到上一次市場的高位應不成問題,今年大盤或有機會上漲30%。

上個月中,中證監暫停12間內地券商的孖展業務,令券商股全盤跌停,黃國英指出,中證監此舉其實是一件好事,可使未來的內地市場更加健康。未來內地該板塊的股價亦都不會太低,但由於市場流通股票數量有限,以及未來或有新的證券行上市等因素,使得其股價亦不會升得太高。

未來板塊方面,黃國英表示,如果投資者想入貨金融板塊可以選擇內險股。另一種選股方法,即是回頭關注1月19日大跌時A股有哪些板塊並沒有完全跌停,次日又有大幅反彈的股票,比如旅遊業的中國國旅(601888)以及上海機場(600009),他表示,這些股票都是經過內地股民「篩選」出來的,未來股價或有機會繼續上漲。

A股牛氣初現,但東驥基金管理有限公司董事總經理龐寶林則認為,A股市場才走到一半,包括印度在內的許多股市都已倍翻,作為最大的新興市場,中國股市這樣的估值是不合理的。現在的A股估值,放眼全世界都屬便宜。龐寶林認為,如今的中國股市與美國股市類似,都是政府在護住股市與金融市場才沒有產生太大波動,「就像媽媽護住小寶寶一樣」。而對於內地的孖展核查,龐寶林亦認同此舉將利好未來市場。「查完就會健康些,第二天就開始反彈了,跌也沒有跌破3000點。」龐寶林說。

會再減息 金融股差極有限

對於兩融問題帶來的證券股股價大跌,龐寶林表示短期內股價仍然會有波動,但中長期應該會向好,因為包括銀行,證券公司這樣的股票都屬於周期性股票,而中國政府在護住銀行等金融股的同時,未來又有可能調低息口,金融股表現不會太差。龐寶林認為,今年央行是否降準備金最為關鍵,預料在農曆新年前降一次息。國家統計局上個月公布了中國去年的經濟增長情,2014年中國GDP增速為7.4%,略高過市場預測的7.3%。對此,龐寶林認為這一數據對股市的意義並不大,反而代表了如今的政府依然有籌碼可以刺激經濟。未來如果央行降準後沒有了經濟下行的風險,市場的表現還會更好。

龐寶林:今年至少升20% 挑戰4000點

他表示,今年A股至少會有20%的上漲空間,甚至衝擊4000點都有可能,但如果中央在放寬貨幣政策後經濟仍未見好,股市或有可能迎來一個「斷崖式」的大跌。

去年中國打貪成為各界關注的焦點。龐寶林認為,今年中央打貪依舊會繼續進行,這也會利好經濟的發展。「中國的貪污根深蒂固,要一路打下去才能連根拔起。」而對於一些股價或因打貪而受到影響的股票,如博彩,白酒等板塊,他亦認為沒有關係,「政府的政策不是只為了一小撮人去做的,澳門也不能只靠賭博來發展。」

龐寶林表示,未來A股市場短期內波動仍將持續,但依然屬於牛市,未來要看下半年經濟會不會轉冷。他看好基建、內險、科網、軍工等板塊,但同時看淡與內需相關的一些股票。

明報記者 尉奕陽
基金 經理 調整 後會 會再 再升
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=287610

【中美關係】人大外事主委傅瑩諷特朗普:當選後會軟化

1 : GS(14)@2016-12-03 04:42:34

特朗普明年1月正式成為美國總統後,中美關係何去何從惹人關注。曾任中國外交部副部長、主管中國外交事務的全國人大外事委員會主任委員傅瑩,於紐約演講時多次被追問「特朗普煩惱」。她表示,每次美國大選,中國總成為被攻擊對像,「當選後(立場)就會軟化」,她不擔心兩國出現貿易戰,認為特朗普作為商人,「有足夠智慧,不會做出損害利益的事」。駐紐約記者:鄭柏齡曾經在澳洲、英國等地擔任大使、外交經驗豐富的傅瑩,邀紐約大學(NYU)邀請,到紐約市校園與該校上海分校校長Jeffrey Lehman,及前美國駐華大使芮效儉(Stapleton Roy)討論中美關係前景。談及特朗普時,傅瑩多次釋出善意,活動甫開始即主動提到中國國家主席習近平,在特朗普當選後已經與對方通電,雙方同意加強溝通。對談中,主持人表示特朗普競選時,多次以中國為攻擊對象。傅瑩回應指,現時難以估計特朗普正式上任後對華態度,但指出每屆大選前,候選人皆喜歡表現出強硬對華態度,「但他上任後,便知道不可能落實,看到這現象,我們(中國)皆感到十分奇怪」;她又指,中國一直細心聆聽美國總統候選人言行,暗諷特朗普選前狂言,「他們(美國總統候選人)究竟知不知道,這些從他們口中說出、對外強硬的說話,世界都有在聽呢?」選舉過程中,特朗普多次提到要從中國取回就業機會。傅瑩說,美國企業看中勞工成本低廉的好處,主動到中國投資工廠,「這個做法叫做市場」;她補充,中國勞工成本愈來愈高,事實上不少工廠亦已經遷出中國,故不相信中美之間會出現「貿易戰」,「代價太高了,特朗普也是一個商人,有足夠智慧做出分析」。分析估計,特普朗外交政治相對保守,未來四年將不利中國企業發展。傅瑩在演講上多次強調,希望美國開放中國投資者進入市場,投資各種基建頂目如港口及鐵路,「你們說要增加工作機會,為甚麼不讓中國資金進入你們的市場?」相反,美國一直要求中國開放市場,「卻又說我們搶走你的工作機會」。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161203/19853848
中美 關係 人大 外事 主委 傅瑩 特朗普 特朗 當選 後會 軟化
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=317908

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019