發改委預告去年GDP漲6.7% 去產能超額完成 原材料股飈
1 :
GS(14)@2017-01-11 04:39:27【明報專訊】人民幣貶值、資本外流，市場對中國經濟的擔憂此起彼伏。昨日國家發展改革委（下稱發改委）再派定心丸，稱2016年GDP增速可達6.7%，去產能目標也已超額完成。鋼鐵、煤炭等一眾「去產能股」昨日應聲上揚（見表），港股連升4日，見1個月收市高位。
明報記者 顧冷冰、尉奕陽
外媒上月爆料，指中國政府今年將放棄6.5%的經濟增長底線，不過，發改委主任徐紹史昨日在國務院新聞辦公室記者會上表示，去年首3季度GDP增速都是6.7%，預計全年也可以達6.7%，2016年經濟總量將突破70萬億元人民幣，增量大約是5萬億元人民幣。他又表示，有機構和專家預言中國經濟可能硬着陸、甚至「崩塌式」下滑，但這些預判都會落空。
今年去產能目標更高 春節前公布
他透露去年去產能的年度任務超額提前完成，今年去產能的要求會更高，鋼鐵煤炭去產能方案將在春節之前下達。截至去年7月底，鋼鐵去產能只完成全年目標的47%；煤炭去產能更只完成全年目標的38%，均不足一半，市場原預期全年難以達標。不過，徐紹史昨日表示，去年鋼鐵去產能目標4500萬噸，煤炭去產能目標2.5億噸，均已完成；涉及的80萬職工，到去年底已經安排接近70萬。
消息一出，「去產能股」昨日全線飈升。中國鋼鐵工業協會透露今年6月前要徹底清除「地條鋼」（以廢鋼鐵為原料無法控制質量的鋼材），鋼股升幅最大，龍頭馬鋼（0323）和鞍鋼（0347）均升5.3%；水泥股方面，華潤水泥（1313）和亞洲水泥（0743）分別升2.4%和2.7%。恒指昨日以全日高位收市，收報22,744點，升186點或0.8%，為逾1個月來收市新高；累計連升4個交易日，累漲610點或2.8%。大市昨日成交大增兩成至622.87億元。
然而，另一方面，即使去產能目標全部達標，5年後煤炭仍有過剩產能10億噸，鋼鐵超過2億噸。樂觀估計是，如經濟保持增長，在5年後這些過多產能屆時就可被消化。根據中國歐盟商會於2016年2月發表的最新研究報告，中國的鋼鐵生產完全脫離了真實的市場需求，其產能超過日本、印度、美國和俄羅斯4個鋼鐵生產大國鋼鐵產量的兩倍。
陳世淵：續關注槓桿高樓價高等問題
彭博經濟學家陳世淵表示，去年全年GDP達標，相信是房地產和基建帶動。目前市場關注的焦點仍是中國經濟的脆弱面，比如槓桿率高、樓價高、人民幣貶值和實體經濟的困難。雖然去產能達標是正面消息，但要綜合考慮各項因素。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5431&issue=20170111
劉思明：指數跌幅有限 勿小看原材料調整
1 :
GS(14)@2017-03-04 00:22:16【明報專訊】港股經過周三反彈後再度回軟，雖然回升至高位遇阻，但下跌有買盤承接，形勢轉弱卻不算差，恒指或國指有機會呈現旗形、下降楔形或橫行形態高位整固，未必出現大跌。不過，氣氛轉淡，累積升幅龐大的行業尤其是原材料才是高危。
恒指昨高開後升過304點、高見24080點掉頭向下，午後進一步試低位，倒跌收市，收報23728點，跌48點或0.20%；國指跌0.40%。大市成交回升至821億元，高於60天平均逾兩成。據《明報》港股數據庫，升跌比率44比56，升逾3%、跌逾3%分別佔上升、下跌股份不足一成，反映大市牛皮偏軟；陽燭對陰燭為24比76，沽盤相對積極。
氣氛轉淡 累積升幅較多行業調整
走勢上，恒指跌穿20天線，也失守上升軌約23800點水平，而主導今次升勢的國指，險守20天線約10200點，即使跌穿，下望於上升軌約10100點，以及50天線約9800點料支持。因此，從指數來看，短期跌幅相信不會太大，如國指跌兩三百點便有承接，但氣氛轉淡，或會引發個別累積升幅較多的行業的獲利盤。
《明報》港股數據庫追蹤的31個行業，今年來，原材料已累升超過四成，表現明顯跑贏汽車相關、金屬及礦石分別升32%及25%，以及建築及材料、內房升約兩成。恒生原材料業指數包括貴金屬、一般金屬及礦石、原材料（紙業、化工品、化肥），較早前已用作分析原材料、金屬礦石走勢，現再用來了解最強行業的走勢及去向。
原材料股現水平值博空間大減
本欄1月底指，恒生原材料業指數正向2015年港股大時代高位，有機會挑戰6700至6800點首個阻力（請看本欄1月26日《原材料股挑戰大時代高位》一文）。上周原材料指數升至約6800點回落， 算是已經達標，當然不代表已經見頂，但該水平阻力不輕，未必可以一時間突破。
相反，原材料股去年初展開升勢，升勢以浪接浪推進，並不似2015年急升後曇花一現，只是近兩個多月升勢過急。
以線性迴歸（Linear Regression）分析從去年初展開升浪來看，近期升浪實在太強，升穿2個標準差，形成極度超買，有需求調整消化。倘若繼續強勢向上，或於6300點有支持再向上尋頂，但這只會加速升浪完結，並引發大型跌浪。若先行調整，回落至趨勢線，剛好約50天線約6000點水平，以昨天計，有約8%下跌空間。更甚是有機會跌至去年12月高位或低位約5700點及5200點，即現水平計有12%或20%跌幅，現水平值博空間已大減。
[劉思明 數據尋寶]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4220&issue=20170303
何國良﹕原材料股 明年重要投資主題
1 :
GS(14)@2017-12-05 00:40:48【明報專訊】不知不覺，2017年又走到最後1個月。有人說今年有不錯的收穫，但也有人說由於今年的升市集中在少數股票上，因此，普遍的人不一定可以受惠太多。筆者相信，如果是在港的打工一族，明年初收到有關強積金報告時，應該就會感受到2017年市場為諸君帶來的好處。畢竟，今年股價上升的股票中，有不少在大家所選的股票基金中可以找到。所以，筆者常言道，有時，有人逼你儲吓錢亦不失為一件好事！
快樂過後，大家又要回到現實，辛勤的分析員如上周所言，如雪花般紛紛發表他們對明年他們負責行業的看法，好不熱鬧。未來數周，筆者嘗試在本欄與讀者分享一些可供參考的分析內容，好讓大家為明年做好佈置。首先，除了策略分析師提供了明年的策略報告外，亦有久違了的行業分析員發表了她最新關於原材料行業的報告。
供給側改革或變成以環保為重心
筆者非常記得在2016年，當時市場對供給側改革出現有不少的分歧，對於政策能否可以落實存有不少的懷疑，就連業界亦沒有太大的決心可以從2015年第四季的低谷中走出來。當時在團隊中的原材料分析師為團隊做了一個詳細供需的分析，並以市場股價倒推的方法，我們發現市場並未有意識到供給側改革能改變的產業格局（Industry Landscape）。在往後的數季，隨着產品價格的提升，業界充分體會到政策所帶來的良性循環，繼而更願意配合有關政策的實施，消除了來自業界的阻力，令政策更水到渠成！
經過接近兩年的推進，政策又會如何走下去呢？分析員表示，今年冬季停產的安排，在中北地區28個城市（2+26城市）因空氣污染而實施的治理方案，從這個方案可以看出，對重污染，高耗能的行業，供給側改革有機會由原先的行業改革，轉變成為以環保為重心的供給側改革2.0。從目標而言，政策的目標是要在未來的時間，地區區內的PM2.5平均濃度同比要下降15%式以上。當然，在政策的初期，大家又再一次抱懷疑的態度亦不足為奇。但分析員指出，從環保局公布出來有關抽查和整頓消息頻密的程度可以看出，有關政策落實的決心並不亞於2016年的供給側改革。
看需求有沒有共識般悲觀
不過，今次的投資機會跟上一次有點不一樣，上次行業是由水深火熱的情况走出來，所以當經營狀况在產品價格提升而改善的情况下，盈利改變的彈性較大。但現時，業界的經營毛利已經正常化了，因此，再可以驅動股價的因素反而會是來自於需求方面。由於第四季的經濟增長較過去3季為弱，因此，不少的投資者對明年原材料的需求是有所保留。如果明年的需求並沒有現時的共識般悲觀，同時，主要行業的龍頭企業可以有超行業平均的經營結果，這將會是明年一個可堪考慮的投資品種。
沛達投資管理有限公司
[何國良 基金看世界]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2815&issue=20171204
Next Page