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證監會副主席趙爭平：新三板改革的重點是市場分層

證監會副主席趙爭平26日上午在國新辦舉行新聞發布會上強調，新三板改革是今年建成多層次資本市場的一項重要工作，要把融資、交易這些核心功能進一步提升，改革的重點是市場分層。

文字實錄：

問：劉主席，您剛才也提到，現在大家都非常關心新三板，請問證監會現在在推進多層次資本市場體系建設，特別是深化新三板和區域性股權市場改革方面有哪些新的舉措呢？

趙爭平:

首先，謝謝你對多層次資本市場建設的關心。我國的資本市場包括股票市場、債券市場，還有衍生品市場。股票市場又包括交易所市場、新三板市場和區域性股權市場，已經呈現出了多層次的特征。這兩年，特別是去年以來，新三板市場快速發展，剛才劉主席介紹了，掛牌公司已經突破了1萬家。截至今年2月24日，掛牌企業達到了10715家。如此大量的中小微企業登陸資本市場，改善了融資結構，提升了品牌價值，特別是引領和帶動了社會資本對初創型企業的投資。目前新三板掛牌企業已經累計股權融資達到2900多億元，剛才劉主席介紹，去年一年是1390多億元，為緩解中小微企業融資難、融資貴提供了實實在在的支持。現在新三板市場已經是多層次市場體系的一個重要組成部分，未來新三板市場對支持創新型、創業型、成長型中小微企業的發展還有巨大的潛力。

新三板改革是今年建設多層次資本市場的一項重要任務，既要有效監管、守住底線，更要因勢利導、積極作為，把融資、交易這些核心功能進一步提升，要讓新三板在量的積累的基礎上實現一個大的質的提升。我們改革的重點就是完善市場分層，通過分層管理，把發行、交易、投資者準入和監管，把多方面的改革串起來，為眾多的掛牌企業提供差異化的制度供給，把市場的積極效用進一步釋放出來。重點去支持那些創新能力強、誠實守信、運作規範、前景廣闊的中小微企業加快發展。

趙爭平:

在建設多層次資本市場過程中，區域性股權市場也是其中一個組成部分。區域性股權市場是主要服務於所在地，也就是所在省級行政區域內中小微企業的私募股權市場。現在全國已經運營的40家區域性股權市場，據不完全統計，有掛牌企業16000多家，還有58000多家的展示企業，各類融資累計6800多億元。由於區域性股權市場是紮根並服務於本地的中小微企業，服務面廣、普惠性強，如果辦好了，可以開辟一片直接融資的新天地。上個月國務院辦公廳發布了《關於規範發展區域性股權市場的通知》，這個通知從市場定位、管理體制、投資者準入、運營機構等八個方面，對區域性股權市場做了專門的制度安排。

根據《通知》的要求，證監會下一步主要做好三個方面的工作：一是制定並出臺統一的區域性股權市場的業務和監管規則，現在規則的草擬已經完成了，正在征求意見過程中。二是要加強對省級人民政府監管工作的指導、協調和服務。三是要對區域性股權市場的規範運營情況進行監督檢查，對有可能出現的風險進行預警提示和處置督導。對違法違規行為，我們將會同地方人民政府和有關部門堅決查處。另外，證監會也會采取多方面的措施去支持區域性股權市場，包括我們要研究完善新三板市場和區域性股權市場的合作對接機制，還要支持證券經營機構積極參與區域性股權市場的業務活動。

我們希望經過大家的共同努力，逐步把區域性市場辦成中小微企業培育和規範的一個園地，辦成中小微企業股權融資的重要渠道，辦成地方政府扶持中小微企業政策措施的一個綜合運用平臺，從而使資本市場服務中小微企業、服務實體經濟的廣度和深度能夠進一步拓展。謝謝。

IPO提速疊加再分層預期 新三板主板估值差將逐步縮小

本周以來，又有三家新三板掛牌公司公布了到A股上市的方案和進展。截至目前，進入IPO輔導的新三板企業數量已經達到352家，82家公司的上市申請處於正常審核狀態。

新三板和A股市場之間巨大的估值差是驅使掛牌公司浩浩蕩蕩去IPO的主要原因之一。

創新層做市企業天際數字(831478)董事長吳國平對第一財經記者表示，同樣行業、業績利潤相近的企業在新三板和在主板估值差異很大，可達25倍之大。這與兩個市場之間資金來源和投資人數量的差異有關。“新三板更像是個2B市場，A股市場更像是2B和2C市場，相信通過政策引導，或者接下來可能推出再分層，希望就能夠適當縮小兩個市場之間的市值差距。”他表示。

中信建投投資銀行董事總經理李旭東認為，新三板和主板間估值差異很正常，流動性是一個主要原因。

“創新層的市盈率基本上是我們創業板市盈率的40%左右，這是流動性導致的一個差異。”李旭東告訴第一財經記者，隨著主板IPO發行加速和新三板改革預期的落實，未來市場估值差會逐漸縮小。

對於精選層，他表示，還要看具體的配套措施，如果措施比較到位，流動性提升，那麽與主板的估值差就會收窄，但還會持續存在。

“有一些公司在新三板上表現非常不錯，市盈率也比較高。但現在IPO限制市盈率是23倍，即使在市盈率很高的情況下發行，因為IPO強制發行25%股份，對於很多掛牌公司的股東來說，會攤薄得比較厲害。這就是跟IPO之間的銜接問題。”李旭東認為，新三板與主板的估值差會給新三板企業IPO和並購帶來影響。

他還指出，上市公司並購掛牌公司也會面臨估值差的問題。目前新三板創新層市盈率接近30倍左右，但上市公司並購非上市公司，平均市盈率在15到20倍左右。對估值的分歧也會影響並購活動。

新三板分層大戲開幕，萬家企業大浪淘沙留精華

5月16日，新三板又迎來了一年一度的分層大戲，928家企業從萬家掛牌公司中脫穎而出，有望進入更高標準的創新層。

不過，由於創新層利好政策預期不明，同時信披要求不斷提高，不少入圍企業對創新層充滿了糾結。“我們要緊鑼密鼓地再分析一下，不排除主動放棄（創新層）的可能，”一位新晉創新層名單的掛牌公司董秘對第一財經表示。

分析人士指出，新三板市場目前更關鍵的問題是沒有賺錢效應，市場參與者缺乏服務的動力，新三板改革已經錯過有利時機，未來還需加快推動，及時落地降低投資者門檻、公開發行和交易等舉措。

市場對創新層熱情趨冷

5月16日，全國股轉公司發布了2018年創新層初步篩選名單，928家企業入圍，經過三天的公示期，如果沒有異議，他們將正式進入新一屆創新層的班集體。

自2016年以來，創新層選拔已經迎來第三屆。但和第一屆當時，媒體興奮地熬夜守候名單出爐相比，這一次名單發布卻未能占據媒體頭條，市場對創新層的熱情降溫不少。

“說實話我們對於是否選擇進入創新層還在糾結中，短期來看利好政策的靴子遲遲不能落地，交易活躍度和融資便利性不太可能有大幅提升，而創新層新增的工作量和各方面的要求肯定增加不少，這卻是實打實的潛在成本。”首次進入創新層名單的互聯網營銷公司靈狐科技（835663.OC）董秘吳曉斐告訴第一財經。

“我們要緊鑼密鼓地再分析一下，不排除主動放棄的可能，最終會選擇一條對公司利益最大化的路徑。”她表示。

新三板和滬深交易所一樣都是股權轉讓市場，不過新三板尚不能連續競價交易，並且設置了500萬元金融資產的投資者門檻限制。制度曾計劃，通過新三板內部分層，在高層級實施類似A股的交易制度。

去年12月，股轉發布了最終版的《分層管理辦法》（以下稱《辦法》），但仍未能明確創新層比基礎層有哪些差異化的制度優勢。

與此同時，《辦法》提高了對創新層企業信息披露的要求，要求像上市公司一樣，披露季度報告和業績預告，並且依照上市公司的會計準則進行審計。

新能源汽車廠商長城華冠（833581.OC）董秘王立新對第一財經表示，創新層企業也是非上市公司，還處在成長發展的階段。如果信息披露要求過細，可能在商業競爭中處於不利的地位。

“比如融了多少錢，燒了多少錢，虧了多少錢，前幾名業務夥伴的業務總金額等等都是向社會公開的，行業競爭對手可以清楚分析而其自身可能卻無需披露同等內容。”王立新告訴記者，“在承擔信息披露成本之外，創新層目前更多是榮譽性的稱號，我們還是對精選層有所期待。”

多位創新層初選名單中的企業人士告訴記者，同一家企業，在創新層的估值並沒有比基礎層企業擁有溢價，投資者不會因為企業在創新層而更加青睞。

安信證券新三板研究負責人諸海濱對第一財經表示，“整體來看，創新層的市盈率約為18倍，基礎層在17倍，只差一點點，沒有反映出兩個板塊的差異，說明定價有一些失靈。”

由於創新層的吸引力下降，“沖創新層”的現象也有所減少。由於創新層第三套指標沒有財務要求，一些企業曾為了進入創新層而招募6家做市商，並且操縱做市市值。不過，在今年的初選名單中，通過做市標準新晉創新層的企業只有4家。

去年底，股轉公司還曾發文，要求掛牌公司不得操縱合格投資者人數，將不定期抽查不合格的投資者。

創新層或走精致路線

 本周三公布的初選名單中，有804家公司是原本就在創新層的，124家來自基礎層，總共928家企業比去年的創新層名單數量減少了三分之一。

“數量下滑是符合市場預期的，因為創新層設置了股東人數、融資的條件，但近期市場整體情況不好，企業很可能融不到資，就進不了創新層。”一家金融機構新三板分析師告訴記者。

根據《辦法》，創新層企業不僅需要滿足三套獨立指標，還要滿足1）最近12個月完成過股票發行融資，且融資額累計不低於1000萬元；2）合格投資者不少於50人，這兩條共同指標之一。

該分析師告訴記者，監管本來希望先把創新層做到一定規模和影響力，再從創新層中分出更高標準的精選層。此次取消創新層企業維持在層內的財務要求，也是防止創新層出現波動的問題。

他認為，新三板改革沒有按照預設的推進路線，錯過了最好的時機。創新層還沒建好，市場就已經失去信心。創新層規模大幅下降可能會令監管者想辦法先把創新層做精。

股轉公司在周三發布的評論中表示，“今年創新層公司家數較去年雖有所減少，但整體質量明顯提升，達到了分層制度改革的預期目標……全國股轉公司將對分層情況進行評估，在此基礎上研究優化分層制度，進一步實現差異化制度安排的各項改革措施。”

從監管者關註的財務和公眾化水平兩大指標看，新晉創新層企業的公司平均營收和平均凈利潤分別達4.5億元和2287萬元，較2017年新晉創新層公司分別高出52%和61%。

此外，今年創新層公司的平均股東人數、平均合格投資者人數分別達169人和133人，較去年分別上升了63人和43人。新一屆創新層企業最近12個月的平均成交量和市值也顯著高於去年的入圍企業。

股轉公司認為，這反映出創新層公司具有更高的市場認可度，起到了通過市場分層引導資源配置的作用。

“有463家公司連續三年都在創新層，歸母凈利潤均值達4389萬元，總市值平均9.5億元，遠超創新層整體水平，他們屬於三好學生。”諸海濱告訴記者，本來創新層調整，醫藥行業受益明顯，而文娛行業調出企業較多。

他認為，監管者強制50人合格投資者要求，能夠促進市場流動性分散。創新層公司數量少一些也有好處，能夠保持創新層的含金量，也有利於投資者和投研機構集中註意力。

前述分析師認為，市場目前更關鍵的問題是沒有賺錢效應，市場參與者缺乏服務的動力。他希望新三板的改革能夠持續推動，降低投資者門檻、公開發行和交易等舉措能夠及時落地。

（第一財經實習生王天然對本文亦有貢獻）

分層分類推進混改、界定主業，國企改革釋放了這些新動向

混合所有制改革將在今年下半年加快步伐，國有資本授權經營體制改革、推進信息公開打造“陽光央企”等改革任務也將進一步推進。

7月26日，中國政府網發布《國務院辦公廳關於調整國務院國有企業改革領導小組組成人員的通知》，國務院副總理劉鶴任國務院國有企業改革領導小組(以下簡稱領導小組)組長。

同日，國務院國有企業改革領導小組第一次會議在北京召開，研究部署了近期國有企業改革重點任務。這份新的名單和一攬子改革任務或將意味著國企改革有望再加速。

突出重點、紮實推進

調整後的領導小組成員共計14名，來自國資委、中組部、中改辦、國務院、發改委、工信部、司法部、財政部、人社部、統計局、“一行兩會”等部門。辦公室主任由國資委主任肖亞慶兼任，辦公室副主任由國資委副主任翁傑明兼任。

會議指出，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，國有企業改革發展的國內外環境發生了新的變化，面臨新的挑戰，改革任務仍任重道遠。要堅持穩中求進工作總基調，突出重點、紮實推進。

會議明確了國企改革的重點任務：改革國有資本授權經營體制，分層分類積極穩妥推進混合所有制改革，加快中央企業布局優化和結構調整，加快形成有效制衡的公司法人治理結構和靈活高效的市場化經營機制，推進信息公開打造“陽光央企”，打好防範化解重大風險攻堅戰，加強黨的建設和反腐敗工作。

盤古智庫高級研究員吳琦對第一財經記者稱，國企高質量發展是經濟高質量發展的必然要求和關鍵支撐。會議明確了國企改革穩中求進的總基調，與我國經濟工作總基調相符。

吳琦分析，進是穩的目標和支撐，進有三方面的含義：一是不斷推動國企改革向縱深化發展、向全方位突破，在關鍵領域有作為有進取；二是從全局觀念研究探索國有經濟功能，改革國有資本授權經營體制，創新國企監管方式、公司治理模式和經營管理機制；三是以提高核心競爭力為導向，引導國企樹立長期發展理念，聚焦主業，主動提高發展的質量和效益，為推動經濟高質量發展做出更大貢獻。

分層分類推進混改

中國企業研究院首席研究員李錦接受第一財經記者采訪時表示，關於混改，此次會議的表述有一個明顯的變化，在政府工作報告“積極穩妥推進混合所有制改革”的前面加上了“分層分類”，為混改明確了方向和路徑，下半年混改有望加速。

國資委7月17日召開的中央企業、地方國資委負責人視頻會議明確，下半年將穩妥推進2-3家央企集團層面實施股權多元化，推進主業處於充分競爭行業和領域的商業類國有企業開展混合所有制改革。

李錦表示，混合所有制改革下半年可能出現試點數量更多、混改層次更高、內容更豐富、戰略投資更活躍、試點引領效果更突出、更註重混改企業經營機制等特點。

關於如何“分層分類”推進混改，國務院國資委研究中心研究員周麗莎對第一財經記者稱，在子公司層面改革的同時，探索集團公司層面的混合所有制改革。在集團層面實現股權多元化，子公司層面有序推行混合所有制，三級及以下公司層面鼓勵民營控股。

“在子公司層面，首先以研發創新、生產服務等實體企業為重點，引入非國有資本；其次，合理限定法人層級，有效壓縮管理層級；再者，明確股東的法律地位和股東在資本收益、企業重大決策、選擇管理者等方面的權利；最後，股東依法按出資比例和公司章程規定行權履職。”周麗莎說。

分類推進國有企業混合所有制改革，則需要根據國企功能定位不同，將國企分為商業類和公益類企業，區別進行混合所有制改革。

周麗莎對第一財經記者表示，針對商業類企業，在充分競爭行業和領域，積極引入其他國有資本或各類非國有資本實現股權多元化，並且以資本為紐帶完善混合所有制企業治理結構和管理方式，國有資本出資人和各類非國有資本出資人以股東身份履行權利和職責，使得混合所有制企業成為真正的市場主體。在關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，保持國有資本控股地位，支持非國有資本參股。

引導企業界定主業

界定主業，對下一步國有企業的布局調整和戰略性重組將起基礎性與決定性作用。

會議明確，要抓好對國企改革全局指導，引導企業做好發展長期規劃，界定主業，提高核心競爭力。要加l強基礎理論研究，對新形勢下國有經濟功能等進行研究探索。

李錦對第一財經記者表示，國有經濟功能要重新定位，勢必牽涉到每家央企的定位與主業確定。這是未來國企改革的重要取向，現在每家央企都有3個以上的主業，長期處在同質化競爭的狀態，大多數央企都有房地產和金融業務，都在“多元化”發展。

周麗莎表示，中央企業界定主業，為培育壯大戰略性新興產業、提升行業技術水平、增強國際市場競爭力，將緊密圍繞國家戰略發展方向、行業發展方向、市場需求方向，積極推進新業態、新領域重組並購，特別是對重要性前瞻性戰略性產業、生態環境保護、共用技術平臺等重要行業和關鍵領域的加強。

會議還提到了“加強理論研究”，這也是比較新的一個提法。李錦表示，加強國企的基礎理論研究，就是在新時代新形勢下，結合現代化經濟體系的要求、內外部環境的挑戰，研究國企定位、國企到底承擔什麽功能、改革的方向和思路。

上海天強管理咨詢公司總經理祝波善在媒體上表示，這次會議提出要加強基礎研究，對新形勢下國有經濟功能等進行研究探索，這一點比較新穎，也非常重要與迫切。由於國內外的不確定因素不斷增加，國資國企的功能定位及發展邏輯也必須要重新審視與研究探索。

關於會議提到的推進信息公開打造“陽光央企”，周麗莎表示，為進一步提高國有控股上市信息公開的透明度，在新一輪的國企市場化改革背景下，國有控股上市公司應加強投資者關系管理，積極進行充分的信息披露，與投資者不斷的溝通。

“這一方面可以消除誤解，贏得投資者對其價值認知基礎上的支持和認同，提高資本市場對國有控股上市公司未來經營的信心；另一方面，可以讓國有控股上市公司更好地置於公眾監督之下，保障公眾對國有資產運營情況的知情權和監督權，減少國有資產的流失，促進國有資本的保值增值。”周麗莎說。

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責編：胥會雲

下半年國企改革再加速，分層分類推進混改

幾日來一直深受市場關註的國企改革下一步方案，終於亮相。

7月30日，國務院發布國資改革重磅文件《關於推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》（下稱《意見》），首次明確了對國有資本投資和運營公司的政府直接授權模式，在原有的國資三層監管體制之外增加國資兩層監管體制，並首次明確了國有資本投資運營公司的定位、職責和運營模式。

此前的7月26日，國務院國有企業改革領導小組（下稱“領導小組”）召開首次會議，研究部署了近期國企改革重點任務。國務院副總理劉鶴擔任領導小組組長，國務委員王勇出任副組長，這份新的名單和一攬子改革任務意味著國企改革有望再加速。

會議明確了國企改革的重點任務：改革國有資本授權經營體制，分層分類積極穩妥推進混合所有制改革（下稱“混改”），加快中央企業布局優化和結構調整，加快形成有效制衡的公司法人治理結構和靈活高效的市場化經營機制，推進信息公開打造“陽光央企”，打好防範化解重大風險攻堅戰，加強黨的建設和反腐敗工作。

國務院國資委副主任翁傑明30日在國資委媒體通氣會上表示，下半年按照堅持穩中求進總基調這一原則，突出重點、紮實推進國企改革。促進國有資本布局優化，促使國有資本向涉及國家安全、國計民生的領域集聚，在改革過程中會更重視市場化運營機制，符合企業運行規律。

盤古智庫高級研究員吳琦接受第一財經記者采訪時表示，在內外部環境不穩定性增加的情況下，強調穩不僅必要，而且必須。進是穩的目標和支撐，有三方面的含義。一是不斷推動國企改革向縱深化發展、向全方位突破，突出重點，在關鍵領域有作為有進取；二是從全局觀念研究探索國有經濟功能，改革國有資本授權經營體制，創新國企監管方式、公司治理模式和經營管理機制；三是以提高核心競爭力為導向，引導國企樹立長期發展理念，聚焦主業，主動提高發展的質量和效益，為推動經濟高質量發展做出更大貢獻。

改革國資授權經營體制

改組組建國有資本投資、運營公司，是以管資本為主改革國有資本授權經營體制的重要舉措。

中國企業研究院首席研究員李錦對第一財經稱，改革國有資本授權經營體制是今年國資改革的重中之重，設立國有資本投資、運營公司的目的是在政府和企業之間設置隔離層，避免前者對後者的直接幹預，有利於實現政企分開、經營權和所有權分開，這也是2018年國資改革的重大看點之一。

《意見》明確國有資本投資、運營公司可采取改組和新設兩種方式設立。根據兩類公司的具體定位和發展需要，通過無償劃轉或市場化方式重組整合相關國有資本。

李錦表示，國有資本投資、運營公司試點了幾年，但試點意見一直沒有出來，十九大報告和今年政府工作報告都提出了改革國有資本授權經營體制。試點企業采取改組和新設兩種方式設立，一定是行業里的龍頭公司。預測可能會出現五六十家國有資本投資公司試點，運營公司試點可能會相對少一些。

近幾年來，兩類公司的試點不斷深化並擴容，已有誠通集團、中國國新等國有資本運營公司試點，以及國投集團、中糧集團、國家能源投資集團、中國寶武集團、中國五礦、招商局集團、中交集團、保利集團等國有資本投資公司試點。在省級國資委中，也有多家改組組建了國有資本投資、運營公司。

李錦稱，試點企業通過推動相關產業和業務重組整合的辦法，推動國有資本有進有退，提高國有資本配置效率。試點的核心是授權，現在大家看到的更多是試點企業業務整合等具體做法，但是如何授權等核心的經驗看不到，接下來的試點就要觸及核心。

在今年全國兩會期間，中糧集團總裁於旭波接受第一財經記者專訪時表示，中糧集團國有資本投資公司試點改革方案核心是回答關系厘清、架構清晰之後最重要的問題——如何管好資本。中糧集團黨組給出的回答是，像經營普通商品一樣經營資本，結合國有資本授權經營體制改革，完善資本運作機制，推動國有資本合理有效流動，形成產業“能進能退”的格局，把投資公司資本管理、配置和投資運營功能真正落地。

國資委研究中心研究員胡遲此前接受第一財經采訪時表示，按照“一企一策”的原則，各級國資委在落實國有資本投資、運營公司董事會職權的基礎上，需要在產權管理等方面明確對國有資本投資、運營公司授權的內容、範圍和方式，充分發揮國有資本投資、運營公司的平臺作用，促進國有資本合理流動、提質增效。

胡遲建議，各級國資委要大力推進依法監管，著力創新監管方式和手段，應重點防止行政化，疊床架屋，增加管理鏈條；其次是防止簡單翻牌；再就是防止資本投資、運營公司被虛化等問題。

分層分類推進混改

領導小組首次會議提出“分層分類推進混改”。李錦分析說， 此次會議的表述有一個明顯的變化，在政府工作報告“積極穩妥推進混改”的前面加上了“分層分類”，為混改明確了方向和路徑，下半年混改有望加速。

翁傑明在上述通氣會上表示，下半年國資委將積極穩妥地分層分類推進混改，推動集團層面的股權多元化，二三級企業的混改會更加尊重市場規律和企業自身特點，激發活力，增強競爭力。

國資委7月17日召開的央企、地方國資委負責人視頻會議明確，下半年要進一步增加部分重要領域混改、混合所有制企業員工持股試點數量，拓展試點內容，賦予試點企業更多自主權。下半年將穩妥推進2~3家央企集團層面實施股權多元化，推進主業處於充分競爭行業和領域的商業類國企開展混改。

李錦表示，混改下半年可能出現一些特點，比如試點數量更多、層次更高、內容更豐富、戰略投資更活躍、試點引領效果更突出、更註重混改企業經營機制等。

通氣會上，中國寶武集團副總經理劉翔披露了混改的進展和下一步打算。劉翔表示，下一階段中國寶武將以國有資本投資公司試點為契機，在新業務、新產業的新建企業設立伊始，就聯合各種市場主體，以多元化的方式推進混合所有制，實現共建共享。

目前，中國寶武在一級子公司層面全面推進混改。寶鋼股份和寶信軟件相繼實施股權激勵計劃。歐冶雲商實施第一輪股權開放計劃。發起成立的四源合鋼鐵產業結構調整基金，正通過市場化、專業化運作，重點推進重鋼重組項目，進展順利，這種新模式將助力中國鋼鐵行業化解過剩產能、出清僵屍企業。

關於如何“分層分類”推進混改，國資委研究中心研究員周麗莎對第一財經記者稱，在子公司層面改革的同時，探索集團公司層面的混改；在集團層面實現股權多元化，子公司層面有序推行混合所有制，孫公司層面鼓勵民營控股。

“在子公司層面，首先以研發創新、生產服務等實體企業為重點，引入非國有資本；其次，合理限定法人層級，有效壓縮管理層級；再者，明確股東的法律地位和股東在資本收益、企業重大決策、選擇管理者等方面的權利；最後，股東依法按出資比例和公司章程規定行權履職。”周麗莎說。

分類推進國企混改，則需要根據國企功能定位不同，將國企分為商業類和公益類企業，區別進行混改。

周麗莎表示，針對商業類企業，在充分競爭行業和領域，積極引入其他國有資本或各類非國有資本實現股權多元化，並且以資本為紐帶完善混合所有制企業治理結構和管理方式，國有資本出資人和各類非國有資本出資人以股東身份履行權利和職責，使得混合所有制企業成為真正的市場主體。在關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，保持國有資本控股地位，支持非國有資本參股。

地方國企混改也呈加速趨勢。深圳市國資委近日稱，力爭到2019年，商業類企業全部實現混改。此前，深圳市國資委對系統內1400余家法人企業逐一梳理，制定混改工作方案，確定了“不再試點、不限層級、應改盡改、能混盡混”的改革總目標。

截至目前，包括深圳交通中心、賽格物業、深圳市水務規劃設計院、全程物流服務、深圳市綜合交通設計研究院等在內的11家企業，已經完成混改。

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責編：任紹敏

洪水橋溱林推50伙 實呎8787元 分層特色戶 貼毗鄰尚城洋房呎價

1 : GS(14)@2013-07-06 14:45:44

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130706/news/eb_eba1.htm


位處洪水橋洪順路的溱林，由分層大廈和洋房組成，總共提供236伙，是新世界於一手新例4月底生效後，首個推出市場的全新樓盤；樓盤預計明年3月落成。





【明報專訊】土瓜灣港圖灣開紅盤後，為一手樓市打下強心針。新世界(0017)元朗洪水橋8個月樓花盤溱林，昨晚突公布以平均實用呎價9535元，首推50個分層特色戶，惟由於新世界會會員可獲3％折扣，加上即供付款再獲5％折扣，意味買家最多可得92折樓價優惠，令首推50伙折實後平均實呎降至8787元，與長實(0001)同區樓盤尚城的洋房，3月劈價促銷時的實用呎價相若，但仍比同區主要屋苑分層單位現呎價水平，高逾兩至三成。

在一手新例4月底生效前，新世界今年初以促銷貨尾為主，溱林可算是新世界於一手新例生效後，集團首個推出市場的全新樓盤。

未折實前呎價9535元

溱林位處洪水橋洪順路，位置遠離元朗市中心，預計明年3月落成。最近期元朗區推出的新盤，為恒地(0012)與新世界的尚悅，平均呎價逾萬元，但位置較溱林佳。屋苑首批50伙全屬特色戶，包括21個地下連前花園戶，以及29個頂層3樓連天台戶；不過，與其他新盤特色大戶明顯不同的是，首批單位只有兩伙屬實用1002及1012方呎的大單位，其餘48伙為實用462至912方呎的2、3房單位。

入場費432萬 首批送車位

若計算92折優惠後，溱林首推50伙的折實價，介乎432萬至1048萬餘元。除樓價折扣外，新世界亦會向首推單位的買家，送贈價值60萬元的車位一個，亦即等同單位樓價約6％至14％(若不要車位不可於樓價減免)；同時亦會提供總值2.5萬元的購物現金券，反映發展商的開價取態，是力保單位帳面平均實呎在9000餘元的水平，但背後卻提供各式各樣的優惠，令實際呎價水平降至8000餘元。

高區內標準戶呎價24%至35％

扣除各種優惠後，溱林首推50伙的平均實呎，與尚城洋房今年3月在劈價11％後的平均實呎8784元相若；尚城每幢洋房已連1個車位。不過，相對同區近年入伙的主要屋苑，如尚城、新地(0016)泉薈分層單位，現平均實用呎價約6500至7100元，則依然高出24％至35％。

由於溱林於本周二上載樓書，意味這批首推單位，最快可於下周三(10日)發售；惟確實開售時間，仍待發展商公布。

溱林由11幢4層高低密度大廈組成，提供207個實用436至1285方呎分層單位(包括44伙地下連花園及54伙頂層連天台戶)；屋苑另外設有29幢洋房，實用介乎1902至4744方呎。

明報記者 林可為

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2 : GS(14)@2013-07-06 14:46:08

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130706/news/eb_eba2.htm

不設示範單位 展廳大搞藝術
  2013年7月6日

【明報專訊】一手新例下，發展商銷售手法逐漸回歸平實。不過，新世界發展(0017)卻一反「潮流」，在洪水橋溱林展銷廳大搞藝術展覽，更利用微電影簡述樓盤資料，實質新盤資訊卻略嫌欠奉。發展商解釋，此舉是為了給予參觀者新鮮感，冀將藝術及自然融入新盤。

銷監局﹕沒規定設示位

溱林昨首度開放設於中環的展銷廳予傳媒參觀，據悉，是次以藝術出發的意念及由新世界第三代，集團執行董事兼聯席總經理鄭志剛負責，並邀請藝術家林東鵬就項目內一棵原生細葉榕為主題，創作一系列的作品，並於廳內擺放。新世界營業及市務助理總經理黃浩賢表示，是次在展銷廳加入藝術元素，冀為參觀者帶來新鮮感。由於受場地所限，項目不設示範單位，只擺設項目模型，僅以微電影略述樓盤資訊。

港圖灣原價加推48伙

銷監局發言人表示，一手新例並沒有硬性要求發展商設置示範單位，設示範單位須符合法例要求。

另外，嘉里(0683)土瓜灣港圖灣，昨上載第四批單位的價單，涉48伙，平均實呎15365元，屬原價加推，預料下周內推出。港圖灣共有175個單位，今次加推48伙，連同早前已推出的122伙，只餘下5個單位仍未開價。價單顯示，加推的單位中，除了包括所有標準E室單位外，亦包括6樓E室連平台及48樓C室連天台特色戶，實用由508至1034方呎，呎價由12,881元至21,644元。另綜合市場消息，昨沽出粉嶺逸㗖4伙，港圖灣亦再錄4宗成交，累售107伙。

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3 : greatsoup38(830)@2013-07-06 17:35:40

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130706/18324757
【本報訊】新世界（017）旗下元朗洪水橋溱林昨日突然公佈首批50伙價單，這個位處偏僻的樓盤，開價「嚇死人」，平均實用呎價9,535元，貴過同區三成，其中2座3樓C室，實用1,002方呎，另817方呎天台，定價1,138萬元，實呎高達11,357元，就連入場費最低都要468.9萬元，月入不足3萬元的上車客，「諗都唔使諗」。
記者：陳家雄　林志光

昨午新世界邀請記者參觀該項目展銷廳，還以為全冇料到，殊不知傍晚時份，突然將首批50伙價單上載至該項目網站，全部分層單位，實用面積由472呎至1,012呎，售價介乎468.9萬至1,138萬，平均實用呎價9,535元。項目提供即供優惠，照定價減5%，同時買家可獲贈住宅車位一個，車位定價60萬元，另加購物禮券谷銷情。
  
實呎貴毗鄰尚城三成

單位定價最高是2座3樓C室，實用1,002方呎，另817方呎天台，定價1,138萬，實呎11,357元。入場費最低的1座3樓C室，實用508方呎，另434方呎天台，定價亦468.9萬元。假如借七成按揭，年期25年，利率經壓力測試加至5.15厘，月供19,476元，月入必須32,460元才符合要求。該區代理認為，對比毗鄰長實（001）尚城，實呎貴足三成，但溱林是低密度住宅，與同區同類型住宅相比，例如洋房屋苑綠悅，上月一間單號屋，實用1,579方呎，以1,180萬元成交，實呎7,473元，但仍高出27.6%。
近期銷情穩定的土瓜灣港圖灣再加推48伙，該盤已先後推出170伙價單，累積售出103伙，買家中有15%為非香港永久居民，而有五成買家以一次過付款，三成買家採用180日付款。此外，地政總署公佈，因上月有兩個樓盤獲批涉及逾1,800伙單位，上月待批的住宅預售樓花盤有25個，涉及13,398伙，較前月跌約一成。當中剛申請的包括會德豐地產及南豐發展逾百億元投得的山頂聶歌信山道項目第一期，及由長實及市建局合作發展的深水埗醫局街重建項目，各提供19伙及402伙。

CCL半年升5%　新界西標青

辣招生效半年，樓價不跌反升，中原城市領先指數（CCL）最新報121.88點，上半年升5.26%，按周則升0.54%，升至13周新高，半年升5.26%。由於白居二熱潮，反映中下價物業的中原城市大型屋苑領先指數（CCL Mass）升幅更勁，半年升6.42%。分區方面，新界西區及港島區升至14周新高，分別升1.55%及0.32%，其中新界西過去兩周共升2.85個百份點，升幅五周最大。至於新界東區升1%，九龍區升0.63%。

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4 : greatsoup38(830)@2013-07-06 17:35:53

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130706/18324759
【面臨抉擇】
明日（7日）是樓市辣招苦主大遊行的日子，一眾地產代理早前似乎團結一致，勢要反對政府推出的樓市辣招3D（買家印花稅，BSD；額外印花稅，SSD及雙倍印花稅，DSD）辣招，但新世界（017）卻選擇明日為旗下洪水橋新盤溱林開設展銷廳，究竟代理參與遊行，還是拉客呢？有不願具名的代理坦言，遊行只行一半，中途會轉去溱林展銷廳拉客。
該名代理坦言，其實遊行沒有實際用處，就算遊行完畢，相信政府不會即時撤銷辣招，參加遊行主要是高層及同事帶來的群眾壓力，實際上不想參加，不過當去舒口氣。
「遊行可以開單咩？」

該名地產代理又直言：「唔怕同你講，我計劃了行程路線，遊行我只會行一半，當日遊行10點至3點，我行到12點就閃，走到去溱林，咁啱展銷廳是中環，又剛好中午12點開放，時間啱啱好。」
談及不怕被上司捉個正着？他理正氣壯地說：「做代理，最緊要係咩嘢？係開單呀，遊行可以開單咩？有飯食咩？冇喎！雖然周日只是開放展銷廳，但到時一定有不少準買家到場。」
該名地產代理補充，所謂「早起的鳥兒有蟲吃」，晨早去撈客，建立好關係，屆時溱林開售即開單。

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5 : Sunny^_^(11601)@2013-07-07 08:50:41

呢個市況賣屋仔?

好難出貨喎,marketing諗咩嫁

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6 : 運桔者(29135)@2013-07-07 09:05:26

可能唔看好後市, 想盡快出貨卦, 快點令資金回籠

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「上車天堂」兩房戶賣340萬嘉湖呎價$7,589　九七後分層新高

1 : GS(14)@2014-09-22 22:18:17




【本報訊】市民瘋搶細價樓，樓市再現狂潮。「上車天堂」天水圍嘉湖山莊，最新一個實用448方呎2房戶，造價攀升至340萬元，實用呎價達7,589元，直逼7,600元大關，創下嘉湖山莊97年樓市高峯後分層戶新高紀錄，再次締造上車神話。記者：湯家明

近年樓價「火箭級」上升，購買力被迫向偏遠新界進發，嘉湖山莊一直是新界區堪稱最後「上車」大型屋苑，惟2房戶成交價由以往低於300萬元，拾級攀升至最新340萬元。祥益謝澤銘表示，賞湖居2座高層E室，建築面積560方呎，實用面積448方呎，業主上月才放盤，索價348萬元，一名區內租客見市況持續向上，棄租轉買，以340萬元買入單位，實用呎價7,589元，再創下屋苑97後分層戶紀錄。扣除連天台特色戶，嘉湖山莊標準分層戶對上一宗紀錄為本月成交的美湖居4座高層C室，以400萬元易手，呎價7,353元，不過單位屬3房戶，若以2房戶比較，推至今年6月底至7月，景湖居及樂湖居分別實用面積441及448方呎2房戶，以318及320萬元易手，呎價分別7,211元及7,143元，惟最新成交的賞湖居2房，成交價已媲美連天台戶售價。按銀行網上估價，刷新97後紀錄的賞湖居2房單位，匯豐銀行、中銀香港（2388）及恒生銀行（011）對該單位估價介乎298至316萬元，普遍估不到價，惟仍有用家承接。中原謝明亮指出，昨更錄一宗嘉湖山莊相連戶成交，為美湖居7座中層G及H室，實用面積共1,088方呎，685萬元成交，呎價6,296元。原業主2010年以430萬元買入2伙，賺255萬元，升59%。隨着美國聯儲局日前議息後指低息將維持一段時間，市場緩和加息陰霾下，二手業主再度心雄，美聯表示，全港各區出現反價甚至封盤情況，令本身已呈貨源短缺的二手市場盤量更買少見少。


十大屋苑成交縮26%

選擇減少，導致交投回落，該行統計過去兩日十大屋苑僅14宗買賣，較前周錄19宗跌26.3%，嘉湖山莊佔去6宗，已是成交最佳屋苑。「捧蛋」屋苑則包括鰂魚涌太古城及觀塘麗港城。中原伍耀祖表示，政府實施額外印花稅（SSD）後，貨源已驟減，業主持有自住單位「焗住吊高嚟賣」，一是「賣咗買唔返」，二是「賣出後換入一件新貨，成本增多」，二手市場不容易在雙倍印花稅期限內進行一買一賣，遂令叫價越叫越高。熱門上車地區如屯門，美聯梁浩文指出，整個屯門區八成業主不是反價就是封盤，整區本月暫錄約70宗買賣，較上月同期近90宗跌逾兩成。



【動LIVE】萬人罷課　蘋果全程直播:和平佔中: http://occupycentral.appledaily.com
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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140922/18874599

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南豐連天台戶600萬沽 與分層戶價相若

1 : GS(14)@2015-10-15 02:15:32

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151014/news/ea_eaa2.htm


【明報專訊】二手市持續低迷，市場昨天連錄多宗業主以低於市價出貨的個案。裵魚涌老牌屋苑南豐新鸷一個連天台特色戶單位，做價跌至標準分層戶水平。
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市場消息指，南豐新鸷第1座連天台戶，實用面積391方呎(建築474方呎)兩房單位，原業主7月放盤原開價689萬元，本月進一步降價至610萬元，最終以600萬元易手，即累積減價89萬元或13%，實呎15,345元(建呎12,658元)。

據悉，本港三大銀行對該單位估值由604萬至723萬元不等，意味上述做價較銀行估價平1％至17%；區內代理稱，該連天台單位內籠裝修質素僅一般，兼可能有漏水問題，故做價較低，惟原業主於2010年以289萬元購入，帳面仍賺311萬元或逾1倍。

柏景灣極低層兩房 跌穿700萬

奧運站柏景灣有2房戶跌穿700萬元，成交價重返今年初水平。市場消息指柏景灣9座極低層F室，實用面積466方呎(建築645方呎)，以688萬元沽出，實呎1.47萬元(建呎1.06萬元)，除較市價低5%外，與年初另一伙低層戶做價相若。原業主於2010年410萬元購入，帳面獲利278萬元或68%。

兆麟苑348萬沽 本月首宗成交

屯門兆麟苑本月「開齋」。中原高級分行經理伍遠帆稱，兆麟苑C座低層9室，實用面積645方呎(建築827方呎)，在居二市場放盤原叫價380萬元，放盤1個月，累減32萬元或8.4%後，以348萬元沽出，實呎5395元(建呎4208元)，屬市價。

原業主1993年以67.79萬元(未補地價)購入，去年起先後向「財仔」借貸5次，涉款項169萬元。由於業主急要套現遂願意減價，帳面賺逾280萬元或4.1倍。

代理調低全年樓價升幅預測

戴德梁行香港區高級董事總經理陶汝鴻表示，受股市波動及加息因素影響，第3季樓市成交量按年跌27%，9月錄得的4200多宗成交中，一手盤有1600伙佔38%，預料第4季樓價將跌5%，一手成交比例有機會升至五成，該行並同時調低全年住宅樓價升幅由15%降至10%。

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內地新三板分層快測試

1 : GS(14)@2016-03-05 01:20:08

【或降要求】全國中小企股份轉讓系統公司昨公佈，將在今年4月進行新三板分層的全市場測試，意味將有大量新三板公司日後可讓散戶參與，或對A股造成衝擊，內地創業板指數昨跌0.52%。新三板正式名稱是全國股份制轉讓系統，主要針對中小微企業，上市要求較低，被稱為「中國納斯達克」。新三板2013年成立後急速增長，至去年底上市企業數量超過5,000家，市值約2萬億元（人民幣．下同）。新三板要求投資者戶口至少要有500萬元才能參與，由於沒有漲跌幅限制，多次創下財富神話。去年底內地擬在新三板實施分層制度，符合年利潤超過2,000萬元、收入增長超過50%、或市值超過6億元這三種標準中之一的公司，可進入「創新層」，市場揣測該層可能降低投資者交易資產要求，其他公司則為「基礎層」。市場估計，約有700家新三板公司可進入「創新層」。整體A股市況方面，政協會議昨日開幕，內地進入兩會期，內地股市觀望氣氛濃厚，滬綜指全日窄幅上落，收市升10點或0.35%，收報2859點；深成指則跌4點或0.04%，收報9762點，滬深兩市成交6,635億元。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160304/19515782

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今年新高太古城分層售2,100萬買家搶盤　嘉湖3房賣531萬

1 : GS(14)@2016-08-13 14:55:59

【本報訊】樓市回勇全城搶貨，樓價又再反撲挑戰新高。指標藍籌屋苑鰂魚涌太古城，屋苑剛再創今年分層單位銀碼新高，美菊閣「鳳凰樓」（頂層樓下一層）以2,100萬元成交。天水圍嘉湖山莊有3房戶以530.6萬元易手，較去年歷史高位升2%。記者：程俊華



香港置業首席高級營業經理布家良表示，太古城美菊閣高層H室，實用面積約1,114方呎，3房套房間隔，向東北面，前望海景，原業主原本開價約2,300萬元，放盤不足一星期即獲買家青睞，經議價後減約200萬元，最終以約2,100萬元成交，呎價18,851元，為今年太古城分層單位樓價新高。



■太古城近期成交屢創新高。　李潤芳攝

太古城半個月賣貴80萬

同座美菊閣高層A室，面積相同，上月以2,020萬元成交，事隔僅半個月賣貴80萬元，再打破銀碼紀錄。原業主08年以約1,150萬元購入，獲利約950萬元，升約82.6%。土地註冊處資料顯示，天水圍嘉湖山莊麗湖居6座高層A室，實用636方呎，以530.6萬元成交，實用呎價8,343元，較去年同類單位520萬元的標準3房戶歷史新高成交，高逾2%。但據區內代理指，該名買家早前斥資930.6萬元購入A、B室相連單位，但兩個單位分開註冊，另一個單位應以400萬元成交，略低於市價，惟土地註冊處暫未有紀錄。



第一城放盤4日獲承接

中原地產市務經理關煜裕表示，沙田第一城50座高層G室，實用304方呎，於放盤4日內以422萬元易手，呎價13,882元，屬同類型兩房單位本年新高。樓市價量齊升，中原統計十大屋苑，本月首12日暫錄得119宗成交，比上月同期93宗上升28%，反映本月二手交投明顯加快。十個屋苑中，有七個成交量多過上月。鰂魚涌康怡花園及嘉湖山莊交投升幅最勁，分別有8及30宗成交，按月勁升1.67倍及1.14倍。反映二手樓價的中原城市領先指數CCL最新錄131.28點，按周下跌0.05%，主要受港島區樓價下跌影響。而中原城市大型屋苑領先指數CCL Mass報132.60點，連升五周共1.97%，為95周內首見，並創28周新高，反映大型屋苑表現突出，帶動大市進入止跌回升局面。中原地產研究部高級聯席董事黃良昇指出，樓價止跌回升後新界兩區明顯跑出。以近五周計，新界東升3.99%及新界西升2.23%。港九兩區明顯落後，港島升1.05%及九龍升1.58%。英國脫歐令樓價升勢加速，新界接力成為升市火車頭。升市循環由市區延伸至新界，料升勢未盡。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160813/19734494

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