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解決大城市病，不能依靠疏散人口

2016年2月23日，北京四惠橋晚高峰時段堵車嚴重。（視覺中國/圖）

陸銘、傅蔚岡從不同角度的研究都表明，人口不是城市的負擔，解決之道在於提高城市的管理水平，增加公共服務的供給，而非減少需求。

交通擁堵，汙染嚴重，大城市病是不是該靠疏散人口來解決？

2016年5月29日下午，在“大國·城市”2015年上海金融與法律研究院年報發布會上，上海交通大學特聘教授陸銘、上海金融與法律研究院執行院長傅蔚岡都給出了否定的回答。

兩人不同角度的研究都表明，人口不是城市的負擔，解決之道在於提高城市的管理水平，增加公共服務的供給，而非減少需求。

“城市是方便人們見面的地方，因為當面溝通的效率最高，也更充分。大量現代服務業以知識技能為核心投入品，這些產業需要人和人通過見面促進思想的交流信息的傳播，並且在這個過程中產生新的信息，然後帶動整個科技和思想的進步。”在陸銘看來，城市的聚集效應是社會發展的必然要求，從全世界範圍來看，整體趨勢也是人口向大城市集中，並且呈現出多元化的特點。

例如近年來日本總人口減少的背景下，東京都的人口不降反升，一個城市的人口占到了全國的十分之一，整個東京圈的人口超過三千萬，占全國的三分之一。這樣的人流量讓東京能夠建成覆蓋全市甚至跨城的鐵路網絡，公共交通方便高效了，開車的人也就少了，城市擁堵和汙染問題從而得到緩解。

“東京的地鐵出行在全球大城市里是最高的，地鐵出行占到整個居民出行的比例是86%，高峰期91%，上海如果未來需要建30多條地鐵線甚至有長途的大規模的地鐵，人多一點，只有更好，而不是更壞。”陸銘說。

他認為這反映出政府決策過程中的一個思維誤區，出現問題後總是先想到減少需求，而不是增加供給。城市病一出現就要疏散人口，外灘踩踏事件一出來，就決定停辦大型活動，其實供給側改革才是更好的解決方案。

在陸銘看來，人口疏散到郊區之後，每天早晚高峰時通勤人數的增加讓擁堵變得更加嚴重——除非疏散得更遠，讓人們只能選擇在附近就業和消費。但那樣一來，城市的聚集效應就沒法體現出來，無論經濟還是生活，都會變得不再充滿活力。上海未來如果要做全球城市，應該在中心城區加密的基礎上規劃郊區，聚集活力，並且以人為本，形成多元族群、多種技能、多樣文化的互補與包容氛圍。

不同於一些宜居城市的評選，陸銘認為最宜居的城市首先應在活力、便捷和環保這三個方面處於領先地位。否則無法解釋，為什麽那些所謂的宜居城市，人們偏偏不願意去，全世界範圍內，都朝大城市集中。

傅蔚岡的關註點更側重公平。他註意到對城市人口的控制帶來了非常多的社會問題，如就業歧視、流動人口的義務教育入學、社保的異地報銷與跨區域轉移，住宅和車輛的限購和限行等。

這種一國範圍內以省份為單位的政策分割隨處可見，增加了大量的制度成本。“上海的車牌是世界上最貴的車牌，但你如果開到杭州，高峰期有些路還是不能走，去北京可能連五環都進不去。經濟效率自然受到很大影響。”傅蔚岡說。

對比2009年美國區域經濟與人口分布，以及2010年中國省級經濟總量和常住人口分布後，傅蔚岡發現，雖然美國各州的GDP差距很大，但人均GDP在全國範圍內基本持平，最高和最低只有兩倍——經濟最發達的地區，聚集了最多的人口。相比之下，中國各省份的經濟總量相對更為平均，除以人口後差距卻變得很大，最高和最低能達到四倍。

“這是因為戶籍制度限制了人口的自由流動。過去我們的思路是，東部發達起來以後，國家把更多的錢投到西部，這樣才可以促進平衡發展。但如果我們放開勞動力的自由流動，人均GDP上反而更容易實現平衡。“傅蔚岡說。

解決大城市病，不能依靠疏散人口

2016年2月23日，北京四惠橋晚高峰時段堵車嚴重。（視覺中國/圖）

陸銘、傅蔚岡從不同角度的研究都表明，人口不是城市的負擔，解決之道在於提高城市的管理水平，增加公共服務的供給，而非減少需求。

交通擁堵，汙染嚴重，大城市病是不是該靠疏散人口來解決？

2016年5月29日下午，在“大國·城市”2015年上海金融與法律研究院年報發布會上，上海交通大學特聘教授陸銘、上海金融與法律研究院執行院長傅蔚岡都給出了否定的回答。

兩人不同角度的研究都表明，人口不是城市的負擔，解決之道在於提高城市的管理水平，增加公共服務的供給，而非減少需求。

“城市是方便人們見面的地方，因為當面溝通的效率最高，也更充分。大量現代服務業以知識技能為核心投入品，這些產業需要人和人通過見面促進思想的交流信息的傳播，並且在這個過程中產生新的信息，然後帶動整個科技和思想的進步。”在陸銘看來，城市的聚集效應是社會發展的必然要求，從全世界範圍來看，整體趨勢也是人口向大城市集中，並且呈現出多元化的特點。

例如近年來日本總人口減少的背景下，東京都的人口不降反升，一個城市的人口占到了全國的十分之一，整個東京圈的人口超過三千萬，占全國的三分之一。這樣的人流量讓東京能夠建成覆蓋全市甚至跨城的鐵路網絡，公共交通方便高效了，開車的人也就少了，城市擁堵和汙染問題從而得到緩解。

“東京的地鐵出行在全球大城市里是最高的，地鐵出行占到整個居民出行的比例是86%，高峰期91%，上海如果未來需要建30多條地鐵線甚至有長途的大規模的地鐵，人多一點，只有更好，而不是更壞。”陸銘說。

他認為這反映出政府決策過程中的一個思維誤區，出現問題後總是先想到減少需求，而不是增加供給。城市病一出現就要疏散人口，外灘踩踏事件一出來，就決定停辦大型活動，其實供給側改革才是更好的解決方案。

在陸銘看來，人口疏散到郊區之後，每天早晚高峰時通勤人數的增加讓擁堵變得更加嚴重——除非疏散得更遠，讓人們只能選擇在附近就業和消費。但那樣一來，城市的聚集效應就沒法體現出來，無論經濟還是生活，都會變得不再充滿活力。上海未來如果要做全球城市，應該在中心城區加密的基礎上規劃郊區，聚集活力，並且以人為本，形成多元族群、多種技能、多樣文化的互補與包容氛圍。

不同於一些宜居城市的評選，陸銘認為最宜居的城市首先應在活力、便捷和環保這三個方面處於領先地位。否則無法解釋，為什麽那些所謂的宜居城市，人們偏偏不願意去，全世界範圍內，都朝大城市集中。

傅蔚岡的關註點更側重公平。他註意到對城市人口的控制帶來了非常多的社會問題，如就業歧視、流動人口的義務教育入學、社保的異地報銷與跨區域轉移，住宅和車輛的限購和限行等。

這種一國範圍內以省份為單位的政策分割隨處可見，增加了大量的制度成本。“上海的車牌是世界上最貴的車牌，但你如果開到杭州，高峰期有些路還是不能走，去北京可能連五環都進不去。經濟效率自然受到很大影響。”傅蔚岡說。

對比2009年美國區域經濟與人口分布，以及2010年中國省級經濟總量和常住人口分布後，傅蔚岡發現，雖然美國各州的GDP差距很大，但人均GDP在全國範圍內基本持平，最高和最低只有兩倍——經濟最發達的地區，聚集了最多的人口。相比之下，中國各省份的經濟總量相對更為平均，除以人口後差距卻變得很大，最高和最低能達到四倍。

“這是因為戶籍制度限制了人口的自由流動。過去我們的思路是，東部發達起來以後，國家把更多的錢投到西部，這樣才可以促進平衡發展。但如果我們放開勞動力的自由流動，人均GDP上反而更容易實現平衡。“傅蔚岡說。

重視風險，依靠市場 xuyk的博客

     現在，並購重組似乎風靡全國，讓人眼花繚亂。有個朋友問我：“怎麽看待這種現象？”還有，他想買開始跨界進軍超級電動汽車的樂視網的股票，又問：“怎樣？”

    這種看似有點亂象的並購重組潮，實為企業變革之反映，因為現在經濟發展普遍遇到了嚴重瓶頸，於是乎，衰退企業猶如困獸，拼命尋求突圍，欲想殺出一條生路。從這個意義上來說，並購重組此起彼伏並非沒有道理，不可一概否定之，不可以為都是巧立名目，肆意炒作。

    關於並購重組，本人在小文《談談水井坊並購》（2013-08-07）中說到過一些：

    “企業並購重組是重大事件，影響深遠，但成功與否，是好是壞，往往事前是不能確切知曉的。據說，世上半數以上的並購重組都是失敗的。那如何看才是呢？

    “要從兩個方面來看：

    “一、要看並購重組能否創造價值。具體體現在，重組之後，1、企業抗風險的能力；2、所面臨的風險。

    “企業發展始終面對未來的不確定性，存在風險，好的重組，能夠趨利避害，抓住未來不確定性的好機會，贏取大利；同時又能加強化解不利因素的能力。

    “二、要看資本市場對並購重組的反應。讓市場幫助我們評估判斷。因為現在越來越多的人懂得，經營企業最重要的並非追求利潤最大化，而是追求市值最大化，所以，據此道理，市值的變化多多少少能夠反映出企業未來的價值，具體就體現在其股票價值的變化上面。資本市場對公司重大事件通常會很快地作出反應，而從重大事件發生的前後股價變化上，可以看出事件對公司發展是有利的還是無利的端倪。據說，這個簡單的事實多數被驗證是對的。國內外就有不少並購重組失敗的案例，其股票都曾發生過大跌現象；而許多成功的，則大都以其股價上漲而得到認可。那麽我們就不妨根據這條‘經驗規律’來查看。”

    在此，我舉本人在小文《是否有點啟示？》（2014-12-11）中說到的埃克森美孚（XOM）為例：

    “埃克森是生產石油的，而美孚是生產石化產品的，它們於1999年正式合並，成為世界第一大石油公司。這樣一來，合並之後，盡管主要的風險仍然來自石油價格大幅漲跌的波動，但它抵禦風險的能力卻大大提高了。如果遇到原油上漲，雖說對石化生產不利，但可以從原油價格上漲中獲利；如果遇到原油下跌，雖然對生產原油不利，但對石化生產有利，可以從中獲利。這樣，就相當於形成了一個自然對沖組合，能夠有效地應對世界上政治（包括戰爭）和經濟巨大波動的沖擊。當時，兩家公司合並成立，市場立即給予肯定，股價大漲，隨後市值大幅增長，現為3750億美元。這次面對原油如此暴跌，它又一次現出優良質地。”　　

    總之，並購重組究竟怎樣，是好是壞，最終的評判權是在廣大的投資者手中，是由市場決定的。倘若得不到眾多投資者或市場的認可，縱然你再怎樣豪情萬丈，再怎樣信誓旦旦地說怎麽怎麽好，也都無濟於事，市場照樣不買賬。

    至於你問投資樂視網怎樣，這我肯定回答不了！賈躍亭跨界造車，想要重新定義汽車，通過完全自主研發，打造世上最好的互聯網智能電動汽車，還要建立汽車互聯網生態系統。他這個劃時代的跨界顛覆性的夙願也有可能實現。不過，由於未來永遠是不確定性的，就連賈躍亭自己也說了：“即使樂視造汽車會萬劫不複，如果能點燃更多人的夢想，我也義無反顧。”

    所以，作為投資者，不能只憑自己的願望而一味地想著顛覆性的成功，而應該更多地深入思考前面所講的兩個方面的問題：1、並購重組之後，將會面臨什麽風險？2、抵禦這些風險的能力怎樣？還有，須要依靠市場來發現其價值，因為並購重組的成功與否，股票市場常常會比較早地反映出來。

    一言蔽之：重視風險，依靠市場。

一個依靠《部落沖突》余熱成功的手遊公司發家史

遊戲研究社 2016-06-20 09:52

文｜夜語  來源｜遊戲研究社

時間回到2012年5月，在擔任EA Playfish倫敦工作室副總監一職2年之久後，資深遊戲人約翰·伊爾勒(John Earner）從EA離職，與同事，資深社交遊戲產品經理西蒙·哈德(Simon Hade）及Mind Candy工作室前首席技術官托比·摩爾(Toby Moore）三人一起開始創業。

從左至右：托比·摩爾、約翰·伊爾勒和西蒙·哈德

EA Playfish倫敦工作室的前身是社交遊戲公司Playfish，於2009年11月被EA以4億美金的巨資收購。在被EA收購之前，約翰·伊爾勒曾是Playfish舊金山工作室的第一任產品經理，也是Playfish的第15號員工。

在Playfish和EA工作期間，伊爾勒帶領團隊打造的三款facebook遊戲《寵物社會》(Pet Society）、《餐廳城市》(Restaurant City）和《模擬人生社交版》(The Sims Social）曾長期占據排行榜前三的位置，並創下了累計日活躍用戶數量DAU超2000萬的記錄。

到2012年1月的時候，這三款遊戲已經進入生命周期的後期，遊戲的活躍度下降，用戶人數和收入也直接下跌，這讓伊爾勒心生倦意。

伊爾勒是遊戲行業的老兵，有豐富的經驗以及深厚的資源，他看準了當時智能手機遊戲的發展趨勢，想成立一家手遊工作室，於是找到工作中的夥伴西蒙·哈德和托比·摩爾說了自己的想法，三人一拍即合，決定一同開創一番新事業。

2012年5月，公司在倫敦成立，名稱為Space Ape Games，Logo則是一顆戴著宇航服頭盔的可愛猿猴頭像。

對於選擇倫敦來進行遊戲創業的原因，身為美國人的伊爾勒說，舊金山市場過熱，泡沫太多導致競爭過於激烈，一名優秀的軟件工作室平均在一家公司待的時間只有14個月，然後就很快跳槽到別的公司；而在倫敦，同樣的薪水可以招到最好的人，且能長期待在一家公司5-10年。此外，倫敦的國際化程度甚至要高於紐約，能為公司找到全球各地最優秀的人才。

Space Ape Games在成立之後的短短兩個月的時間內，就從風投那融到了第一筆大約260萬美元的啟動資金，投資方之一是Accel，他們也曾投過芬蘭Rovio和Supercell。後來又從Initial Capital那獲得了一些資金，Initial Capital也曾是Supercell和Playfish的投資方。

首桶金

有了這些錢，Space Ape Games雇傭了12名美工和程序員，開始打造自己的第一款手遊，題材是關於運動的，名為《Call It: Football》。這是一款休閑遊戲，目標用戶是那些喜愛看球的球迷。

遊戲於2012年9月上架蘋果App Store，結果叫好不叫座，公司在4個月後將匆匆其下架。

對此，伊爾勒說，人生苦短，所以得將重點聚焦到自己更喜歡的事情當中去，這款遊戲完全失敗了，Space Ape Games將從中總結教訓繼續前行。

幸運的是，由於Space Ape Games團隊都是來自Playfish的老兵及業界資深人士，所以獲得了資本的認可，他們很快從風投機構獲得了新一輪融資，此次金額為440萬美元。

當時Supecell的遊戲《部落沖突》已經成為App Store暢銷榜排名第一的遊戲，而《部落沖突》的塔防+戰鬥的遊戲模式，則在很大程度上是借鑒自一款名叫《後院怪獸》(Backyard Monsters Unleashed）的facebook遊戲。

《後院怪獸》由總部設在舊金山的Kixeye公司打造，這款遊戲有著數百萬的核心用戶，平均每個玩家每天遊戲次數兩次以上，時間超過一個半小時，遊戲的盈利能力也比對手高出20倍。而在看到《部落沖突》在移動平臺的巨大成功之後，Kixeye也打算將《後院怪獸》移植到移動設備上面去。

於是Space Ape Games決定借鑒這兩款遊戲，照樣學樣，依葫蘆畫瓢的“山寨”一款。遊戲的類型決定了，相關故事背景呢？團隊經過討論，一開始就否決了現代戰爭題材，然後他們羅列了一堆自己有興趣的主題，包括科幻、武士和幻想等。

接著團隊針對這些主題來做用戶調研和頭腦風暴，最後決定做一款充滿東方文化異域風情的，關於日本武士和忍者題材的卡通風格中核類(midcore）策略塔防遊戲，並命名為《戰士圍城》(Samurai Siege）。

《戰士圍城》的研發總共用了8個月的時間，其中用2個月來進行用戶測試，每周都叠代一個版本，邀請玩家來工作室試玩遊戲，並給出建議。同時開辟在線社區，收集玩家的各自反饋湧來進行改進工作。

2013年10月3日，遊戲終於搶在《後院怪獸》移動版之前上線了，由於之前有大量玩家的反饋，上線首日即獲得了蘋果和谷歌的推薦。不到兩周，就迅速登上世界各地的App Store和Google Play排行榜，下載量超過95萬，付費玩家占其中的3-5%，日收益已達6.5萬美元。

雖然《戰士圍城》與《部落沖突》相比仍有很大的差距，但也得到了相當多玩家的認可，成為這類型遊戲當中的知名產品。

更好的消息是，工作室在查看後臺數據發現，遊戲留存率也非常高，安裝遊戲的玩家中有25%的人在約兩周後仍然在玩這款遊戲。Space Ape Games終於依靠工作室成立後的第二款遊戲挖到了第一桶金。

伊爾勒總結了這款遊戲成功的三大原因。第一，工作室有大量單機遊戲的經驗。在進行遊戲的前期調研時，參考了暴雪在個人電腦上推出的《星際爭霸2》和《魔獸爭霸3》當中的單人任務，慢慢展開的劇情來讓你一步步上手遊戲。

在《戰士圍城》當中，玩家翻越高山穿過沙漠，從西方到東方，發現和解謎，完成任務，獲得遊戲幣，人民幣玩家也無法馬上沖上排行榜，無論花不花錢都得完成單人活動。

第二，遊戲中聯盟的設定參考了《魔獸世界》，讓聯盟有等級，隨著等級提升，成員能獲得新特權。聯盟中的任何一個首領都可以向其他聯盟宣戰，戰爭持續12個小時，與《魔戒》一樣，盟戰需要四個聯盟互相對抗，每次需要四支軍隊同時參戰。

戰鬥的目標是爭取最多的榮譽，戰爭結束後，獲勝方的成員將得到大量遊戲幣。後來《部落沖突》也學習了這種設定，於2014年開放了部落戰。

第三，遊戲使用Unity作為引擎，有統一代碼庫，意味著同一款遊戲可同時在Android和iOS兩個平臺上發布，讓程序員和美工可以各自做好自己的事，可實現每兩周推出一個新版本，快速叠代，走在對手的前面。

還有，Space Ape Games為玩家提供了良好的社區和客服。公司有一支30人的社區和客服團隊(當然，其中大部分是兼職或者外派人員），實時解答玩家的各自問題。

此外，為維持遊戲的熱度，Space Ape Games還通過代理公司在全球多個地區經常舉行線下活動，以獲得玩家的最新反饋。

官方稱，通過數據可以發現：社區和客服為至少公司額外貢獻了20-30%的收入，這真是一個可怕的數字。也因為如此，Space Ape Games不把社區和客服視為公司的負擔，而將其視為可以為公司創收的重要組成部分。

遊戲在上架半年後，在全球的下載量突破550萬次，收入超1200萬美元。Space Ape Games乘勝追擊，發布了9種語言的版本，進軍歐洲、南美和亞洲市場，並將工作室人數擴充到了近50人。

同時，Space Ape Games於2014年進行了C輪融資，領投的是Northzone，參投的包括Accel、Initial Capital和Connect Ventures，本輪金額為700萬美元。

競逐之國

其實Space Ape Games在《戰士圍城》剛上線就已經開始籌備下一款遊戲的制作，看到《戰士圍城》在用戶測試時的用戶反應，Space Ape Games清楚了自己該做什麽，那就是另外一款塔防+戰鬥的網絡遊戲《競逐之國》(Rival Kingdoms），而且是核心向。

既然格調已經定了核心向，那就不能和前作一樣再采用卡通的美術風格了，那樣會顯得有點兒低齡向，考慮到市場需求，得改用寫實一些的風格。

Space Ape Games聘用了知名英國女遊戲作家瑞安娜·普拉切特(Rhianna Pratchett）(《古墓麗影》、《鏡之邊緣》）擔任遊戲背景故事的創作，曾為《質量效應》（Mass Effect）做過音樂的理查德·雅克(Richard Jacques）擔任遊戲配樂。

這次的制作周期長達13個月，是《戰士圍城》制作周期的兩倍還要多。同時Space Ape Games進行了新一輪的融資和擴充，本輪融資金額為450萬美元，領投為矽谷銀行。

到2015年5月遊戲上架之時，工作室的人數已經擴充到90人，其中《戰士圍城》團隊15人，《競逐之國》團隊20人，而總人數的30%則負責另外兩款新遊戲的研發。

而這時，《戰士圍城》已經獲得了1100萬下載量和2300萬美元的收入，日活人數仍有30萬，月活人數仍有150萬。作為一款已經上線一年半的手機網遊，這個成績已經很不錯了。

然而，Space Ape Games很快發現，《競逐之國》在市場上的接受程度不如《戰士圍城》。相關數據顯示，在瀏覽完《競逐之國》的介紹之後，只有5%的玩家下載安裝了這款遊戲，而《戰士圍城》的這個比例是15%。

Space Ape Games聯合創始人兼首席運營官西蒙·哈德最後總結：“通過《競逐之國》的失敗表明，制作團隊不能以自己的品味來替代大部分玩家的品味。這款遊戲的設定過於黑暗和核心，而在移動設備之上，核心玩家的數量並沒有那麽多。”

變形金剛：地球戰爭

在經歷了《戰士圍城》的成功和《競逐之國》的失敗之後，Space Ape Games的下一款產品決定嘗試一個現成的大IP，來吸引更大範圍的用戶。那就是孩之寶的《變形金剛》，類型還是自己擅長的策略塔防。

這是一款美式漫畫風格的快節奏遊戲，遊戲將於今年春季發布。在這款名為《變形金剛：地球戰爭》的遊戲當中，玩家可選擇汽車人或者霸天虎陣營，登場人物包括擎天柱、威震天、紅蜘蛛和大黃蜂等，都是80後一代人的童年回憶。

這一次，Space Ape Games找了孩之寶旗下的遊戲工作室Backflip Studios來發行這款遊戲。Backflip Studios正在運營孩之寶多款網絡遊戲，月活躍用戶人數達3300萬。

“手遊界的暴雪”

當前，Space Ape Games的員工人數已經突破100人，人員的快速擴張不可避免的帶來了管理方面的問題，Space Ape Games的做法是，將工作室分為若幹個小的獨立團隊，每個團隊的人數最多不會超過20人，他們甚至設立了一個只有5人的新遊戲開發團隊：一名設計師、一名程序員、一名制作人和兩名腳本策劃。

談及為何偏好小型的團隊，伊爾勒說，首先最好的創意往往來自於那些小的團隊，而像《部落沖突》和《戰士圍城》這種成功的遊戲團隊也才15個人；其次，自己在EA時曾有過這方面的教訓：當時為了想讓《Sims Social》快速上線，團隊人數一下子被擴充到50人，結果發現反而拖慢了遊戲的上線速度。

對於公司的長遠目標，伊爾勒說，Space Ape Games致力於成為手遊界的暴雪。因為自己很喜歡暴雪這家公司：在十多年前，正是暴雪使得實時戰略遊戲成為了個人電腦上最熱門的遊戲類型。伊爾勒認為，只要Space Ape Games還有最好的人才、足夠的錢、專註於手遊且能承擔得起失敗，那麽就一定能取得成功。

如今手遊界的暴雪，行業大致已有共識，那便是Supercell。那麽為何Space Ape Game還放出這樣的豪言來？大概是因為，他們從始至終都在以這位手遊界暴雪為藍本來“學習”——截止目前Space Ape Game的全部主力產品，其原型都來自《部落沖突》。從這個角度來說，Space Ape Games的目標也能說得通了。

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菜鳥網絡丁宏偉：依靠數據的深度應用提高物流體系效率

菜鳥網絡丁宏偉：依靠數據的深度應用提高物流體系效率

記者  江旋  發自北京

12月8日，第一財經、第一財經商業數據中心(CBNData)舉辦的萬有引力·第一財經數據盛典在北京柏悅酒店盛大召開。盛典以“數據連接共贏”為理念，匯聚九大互聯網消費領域的近30位商業領袖，共同探討DT時代互聯網消費的新未來。

菜鳥網絡首席數據科學家丁宏偉在演講中表示，在整個國民經濟體系里面，物流是非常重要的一個行業，無論是新的零售、消費的升級，乃至整個社會商品的生產、流通、銷售體系的效率提升都是跟物流行業息息相關的，我們可以利用數據來幫助物流行業提升效率。

當真正擁有大數據的時候，對數據的存儲、分析、計算都是非常大的挑戰。丁宏偉表示，通過對數據的分析和應用，菜鳥網絡從三個層面推動了社會化物流體系效率的提升：第一是如何讓數據使得整個物流的上下遊信息是透明的，第二個層面是基於現有的數據，使得決策者對未來形勢進行預判，第三是數據級決策，實現資源在時間和空間上的自動匹配，讓決策者去做一些有創造力的事情。

根據行業最新預測，到2020年，國內單日包裹數將達到1.5~2億個，丁宏偉認為，如此巨量的包裹不是單一的物流公司可以完成的，必須是基於數據、用社會化協同的力量來共同實現的物聯網絡。

菜鳥網絡的定位是這樣一個平臺，丁宏偉認為，這是阿里巴巴的基因所在。中國的電商市場增速發展很快，現在每天就有幾千萬的包裹在路上，沒有一家公司可以去雇傭這麽多人完成包裹端到端的服務，只有平臺的商業模式才能實現效率的提升，解決電商物流體系中的根本問題。此外，隨著移動互聯網的發展，為企業實現IT信息化提供了基礎，平臺有了技術支撐，通過IT技術的賦能，通過數據標準化的產品，包括整個數據的加工層面，比如智能路由分單，使得整個快件可以高效的和資源進行匹配，有了這些要素後，使得平臺通過數據和系統去賦能合作夥伴，來共同解決中國物流行業的問題，菜鳥網絡就是要打造一個數據驅動、社會化協調的物流平臺。

數據顯示，今年“雙11”，當天支付的物流單量超過6.5億單，比去年增長了2億多，但包裹端到端的平均時效縮短了15個小時。

在物流體系中，末端的配送是挑戰比較大的一塊，丁宏偉對《第一財經日報》記者表示，今年我們給到快遞公司精確到網點的數據，可以高效的做準備，對於快遞員，我們也會幫他們智能排序，根據路徑去做優化，另外我們也在做一些智能機器人，在封閉的區域去實現自動化配送。通過數據的深度應用提高效率、進行資源的高效匹配是核心的問題。

丁宏偉此前也在演講中提到，杭州阿里巴巴的園區里就有這樣的智能機器人，通過後臺協調機器人的攬派任務，機器人識別之後，就會到郵局裝上包裹，並對路況進行識別，自主導航，因為整個小區會有激光傳感器，超聲波傳感器，紅外傳感器等等一系列的精準定位。

有意思的是，這個名為“小技”的機器人在送件時也會遇到種種困難，那麽它是如何克服的呢?丁宏偉說，首先一個難點就是玻璃門，很多寫字樓里面都有玻璃門，在激光反射的時候是挑戰很大的，這個時候就需要在算法上識別和創新。然後，小技也會坐電梯，電梯里面要識別有沒有人，人多不多，什麽時候可以坐電梯。另外，小技也經常會被圍觀，所以模式里也會設置，如果有人群圍觀時如何脫困。

依靠宏觀分析賺錢不容易

劉尚希回應“死亡稅率”：不可能依靠降稅使企業有利潤

中國財政科學研究院院長劉尚希今天(28日)表示，降成本僅僅依靠現有的降低稅負，比如稅率下調、社保繳費適當的下調，階段性的措施是可以的，但是不可能依靠降稅、社保繳費使企業有利潤。

在出席中國社會科學院財經戰略研究院主辦的“財經戰略年會2016”時，劉尚希說，供給側結構性改革是當前經濟工作的主線，具體操作上是“三去一降一補”。“我講降成本，降成本要和當前熱議的一個問題緊密聯系在一起，就是稅負問題。”

劉尚希說，前不久有專家提出企業死亡稅率的問題，引起了熱烈反響。後來，企業家曹德旺在接受媒體采訪時，也講到中美之間辦企業的成本的比較，其中也談到了稅。

“企業在市場競爭中掙不掙錢，其實取決於兩個方面，一是創造附加值的能力，二是成本的控制。”劉尚希分析說，如果創造附加值的能力很強，能創造高附加值，那麽企業就會很有競爭力，哪怕成本高一點也能承受。當然成本的控制能力也很重要。從微觀的角度來看，對企業來說也是一個考驗。成本的控制既取決於企業自身，也取決於外部環境、體制機制，有的不是完全由企業能控制的，與經濟發展的階段、經濟形勢的變化都是聯系在一起的。

劉尚希說，當前，企業、行業及整個經濟都處於轉型升級的關鍵時期，也可以說處在爬坡過坎的時候，在這個時候表現出一個突出的特點，就是創造附加值的能力還不是很強。中國在全球產業鏈里、價值鏈里，整體來看我們是處於微笑曲線的底端，不是在兩側，也就是說企業、行業基本上都還是附加值不算高的。

“從這個角度來看，意味著企業在經營過程中要掙錢就相當困難，因為利潤會比較薄。而另一方面，成本又升得比較快，有些成本是到了這個發展階段不可避免的，不是通過政府的努力可以解決的。”他說，比如人工成本，人工成本的上升是經濟進步的一個表現。如果工資不漲，那麽經濟的發展目的就丟掉了。

“還有環境成本，過去對環境成本相當一部分是由社會來承擔的，沒有內部化，一些企業在排放方面沒有達標，有的汙染物就直排了，對企業來說成本省了，這個成本體現在社會的成本，環境變糟糕了。”劉尚希說，控制汙染對於企業來說毫無疑問，治汙的成本就得上升。原來由社會承擔的一些環境成本內部化，表現為企業的身上，像這種成本的上升是不可避免的。“尤其在這個階段，可能這種環境成本的上升是比較快的，如果企業不能消化，就會擠壓企業的利潤空間。”

劉尚希說，當然，還有一些成本的上升是與體制機制有關，比如融資成本的問題，與實體經濟或者金融虛擬經濟之間的關系不順導致的。

針對目前資金進入實體經濟比較難，在金融體系中自己在轉，變成了錢生錢遊戲的問題。劉尚希認為，首先要考慮為什麽，它不願意進入實體經濟，或者說它不能進入實體經濟。

劉尚希認為，這個問題與金融體制有關，金融的壟斷性還沒有完全打破，再一個就是金融監管，分業監管帶來的監管套利可能就會吸引相當一部分資金在金融體系中轉圈。“如果這種監管套利能獲取利潤，何必要去帶到實體經濟領域，帶給實體企業呢?金融企業低風險、高回報，什麽掙錢幹什麽。”

劉尚希還介紹了一個新情況，比如電，對於傳統的制造業來說，用電成本比較高，但是電價居高不下。“我們在調研中發現一個奇怪的現象，一邊是電廠產能過剩，另一邊電價很高，搞職工電試點，電廠高興、企業高興。電價的成本居高不下，導致了企業的成本上升。而且這種運營成本不但沒有下降的趨勢，還有上升的趨勢。這就與我們的行政性壟斷聯系在一起，這說明改革是不到位的。”

“這些都是與改革相關聯的企業成本問題，怎麽去均衡。”劉尚希說，其實還涉及到大家最關心的稅，調研中發現稅收占企業營業收入的比重變化不明顯，但是稅收占利潤比重的變化非常明顯。因為利潤變薄了，企業虧損了。從行業來看，利潤大幅度下滑，這種情況下，稅占利潤的比重自然就上去了。

“其實是企業成本的上升擠壓了利潤空間，企業的利潤空間變小相對負擔就加重了。”劉尚希認為，當前，顯然要解決企業負擔重的問題，而不僅僅是一個稅負的問題，是綜合負擔的問題。“為了解決企業綜合負擔重的問題，顯然不僅僅是降稅，還必須要推動各個方面的體制改革。比如這次中央經濟工作會議特別強調的，社保體制的改革、金融體制的改革，其中還有國企體制的改革。”

劉尚希認為，這些體制機制的改革不全面推進，降成本僅僅依靠現有的降低稅負，比如稅率下調、社保繳費適當的下調，階段性的措施是可以的，但是不可能依靠降稅、社保繳費使企業有利潤。 “所以，這個事情兩面看，一方面通過改革使企業有一個更好的營商環境，降低五險的成本，制度性的交易成本。一方面通過金融體制改革，降低融資的成本。”劉尚希說，通過物流體制改革降低物流的成本，通過行政性壟斷的改革降低現在用人成本，當然還有土地制度的問題。“只有推進改革，有了更好的營商環境，有了更好的體制機制，同時通過體制機制的改革，企業創造附加值的能力不斷的增強，利潤空間就會擴大。”

12月28日，中國財政科學研究院院長、研究員劉尚希在“財經戰略年會2016”上演講。攝影/章軻

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一財研選｜供不應求依靠進口，半導體矽片設備存巨大市場空間

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2018年4月24日目錄

►供不應求依靠進口，半導體矽片設備存巨大市場空間（方正證券）
►供給收緊推動全產業鏈漲價，氟化工景氣度持續高企（民生證券）
►國家高度重視信息化，網絡安全產業大發展在即！（渤海證券）
►滌綸需求穩步增長，帶動這個行業價格持續上漲！（海通證券）
►國內院線市場整合可能性較大，行業龍頭未來可期（國元證券）

1.供不應求依靠進口，半導體矽片設備存巨大市場空間（方正證券）

方正證券通過對國內已投產、在建以及擬建8英寸、12英寸晶圓廠產能系統梳理，得出2018～2020年國內晶圓廠8英寸、12英寸矽片實際需求為每月173萬片和341萬片；而供給方面，當前8英寸和12英寸矽片產能每月分別為98萬片和31萬片，每月產能缺口74萬片和310萬片，目前缺口基本靠進口彌補。

方正證券指出，國內當前已投產8英寸、12英寸晶圓產線分別為20和12條，再加上在建或擬建的3條8英寸、22條12英寸晶圓廠，到2020年國內8英寸和12英寸晶圓制造產能將分別達到每月103.5和204.4萬片。

當前國內產能主要集中於8英寸以下，8英寸、12英寸國內月產能分別為98和31萬片，且其中很大一部分尚未達產，進口依賴度極高。在不規劃新晶圓產能的前提下，8英寸及12英寸合計產能缺口合計近每月400萬片，在全球半導體矽片產能集中和國內晶圓廠集中投產的局面下，我國集成電路產業在矽材料安全方面存在嚴重的隱患，亟待補足，這一方面是挑戰，另一方面將為國內產業上相關材料和設備商提供發展契機。

方正證券對鄭州合晶“年產240萬片8英寸矽片”項目進行了簡單剖析，從投資概況、工藝步驟和設備清單幾方面對半導體矽片廠進行簡要的畫像。在此基礎上通過分析有研新材“8英寸矽單晶拋光片項目”和上海新升“集成電路制造用300mm矽片技術研發與產業化”兩個實際項目的可行性分析報告，對項目投資額、設備投資額占比等核心指標進行提取，最終測算得出國內8英寸和12英寸矽片項目在2020年前將有近270億元的設備采購需求。

方正證券認為，02專項已為國內半導體矽片生產裝備奠定了良好的：技術基礎，面臨在國內半導體矽片產能缺口緊張，矽片產能密集投產的局面，國內相關裝備制造企業迎來了歷史性發展契機。建議關註晶盛機電（300316.SZ）和北方華創（002371.SZ）。

2.供給收緊推動全產業鏈漲價，氟化工景氣度持續高企（民生證券）

2017年初以來，上遊政策趨嚴供給受限，下遊周期向好需求複蘇，且產業鏈價格傳導順暢，氟化工全產業鏈價格上漲。

2017年初至2018年第一季度末，上遊基礎原料螢石價格漲幅為84%；中遊必備用料氫氟酸價格漲幅為119%；下遊制冷劑產品中，R125價格漲幅最大，達157%；此外，終端產品含氟聚合物中，聚四氟乙烯價格漲幅為73%。

民生證券認為，2018年，驅動行業景氣的主要因素仍將持續：國家政策趨嚴下螢石與氫氟酸開工受限，產量保持低位，下遊產品的原材料供給受限；環保力度加大聯合供給側改革抑制下遊企業開工率，同時蒙特利爾議定書對制冷劑要求的關鍵節點同時影響供給端與需求端，驅動價格上升。

螢石被列為我國“戰略性資源”，儲采比遠低平均水平，為達可持續發展國家頻出政策，通過出口限制與嚴格準入標準限制螢石產能擴張；同時，2017年環保風暴來襲，頻繁檢查降低企業開工率，不合格企業被迫關停，進一步管控螢石產能。數據顯示，2012年至今，全國螢石產量保持在400萬噸左右，年增長率趨於零或為負。

民生證券認為考慮到該準入標準將持續實施，只有趨嚴而無放松可能，因此可以預見，螢石產能受此限制仍會保持稀少，行業供給難以大幅擴張，2018年供給規模仍作為主要驅動因素，螢石價格大概率保持在高位運行。

制冷劑按大氣臭氧消耗潛能值（ODP）與全球變暖潛能值（GWP）分為四類，國際範圍內正努力用環境更為友好的高代產品替換低代產品。《蒙特利爾議定書》規定了各國對於氫氯氟烴（HCFCs）的淘汰時間表，要求該類產品（以R22為主）配額生產，供給難以擴張。根據議定書的淘汰要求，我國需要在2015年將HCFCs消減至基線水平的90%，2020年和20205年削減基線水平的35%和67.5%，到2030年實現全面淘汰。

民生證券認為，鑒於空調需求旺季、空調與冰箱維修旺季即將雙雙到來，需求複蘇明顯，會拉升制冷劑行情，市場看跌氣氛減弱，制冷劑價格較2017年回落空間不大，將於較高位持續運行。推薦擁有完善氟化工產業鏈的巨化股份（600160.SH），同時建議關註多氟多（002407.SZ），以及H股公司東嶽集團（0189.HK）。

3.國家高度重視信息化，網絡安全產業大發展在即！（渤海證券）

全國網絡安全和信息化工作會議近日在北京召開。信息化時代為我國帶來了千載難逢的機遇，統計數據顯示，我國數字經濟發展已步入黃金期，2017年我國數字經濟總量達到27.2萬億元，占GDP比重達到32.9%。以互聯網為代表的信息技術滲透到各個領域，影響並顛覆著傳統行業的發展模式。

渤海證券認為，國家高度重視，信息化產業大發展在望。國內目前信息化基礎設施建設正逐步完善，得益於用戶基數的龐大，有望在國際信息化時代競爭中後來居上。此次最高層定調再一次印證了國家對於信息化產業的重視，有望進一步推動工業互聯網、中國制造2025和人工智能等產業的騰飛。

渤海證券認為，自主創新是信息化發展的基石。在信息化產業鏈中，核心技術優勢將帶來廣闊的溢價空間，進而決定國家的科技競爭力。結合近期中美貿易摩擦，以及美國對中興的制裁事件，顯現出中國在科技領域的自主創新較為薄弱，導致國內信息產業受制於人，降低我國在國際競爭中的話語權。因而，自主創新有望持續受到國家的重點扶持，進而有創新能力的公司將脫穎而出。

據前瞻產業研究院發布的《信息安全行業發展前景預測與投資戰略規劃分析報告》數據顯示，2017年，中國信息安全硬件、軟件、服務市場的規模為41.56億美元，同比增長23.91%，2012～2017年的年複合增長率為20.10%，保持了快速增長態勢。

信息技術創新發展伴隨的安全威脅與傳統安全問題相互交織，使得網絡空間安全問題日益複雜隱蔽，面臨的網絡安全風險不斷加大，各種網絡攻擊事件層出不窮。隨著信息化技術的深入人心，信息資產將成為國家和公司最重要的資產之一，網絡安全的市場空間有望進一步擴大。渤海證券建議投資者重點關註，個股推薦中科曙光（603019.SH）、太極股份（002368.SZ）、中國長城（000066.SZ）、中國軟件（600536.SH）。

4.滌綸需求穩步增長，帶動這個行業價格持續上漲！（海通證券）

近一個月以來乙二醇價格大幅上漲，華東平均價從3月19日的每噸6965元上漲至目前的每噸8129元，漲幅為17%；石腦油路徑乙二醇價差從每噸1841元擴大至每噸2921元，擴大幅度為59%。乙二醇價格上漲使得裝置盈利有所提升。

海通證券指出，我國乙二醇市場空間廣闊。2017年我國乙二醇表觀消費量為1444萬噸，同比增長14.8%，近年來我國乙二醇消費量不斷增加，成為全球主要的消費市場。我國乙二醇產能為832萬噸，產量為571萬噸，對外依存度達到61%，國內乙二醇產量遠不能滿足需求，市場空間廣闊。

海通證券認為，此輪乙二醇價格上漲的因素之一在於近期檢修較多，使得3月22日以來乙烯法裝置開工率一直維持在80%左右，相比3月初下降5個百分點。根據卓創資訊統計，4月份存在檢修計劃的乙二醇裝置產能合計為287萬噸，占我國總產能的比例達34%。乙二醇裝置集中檢修可能導致短期供給偏緊，使得產品價格繼續上漲。

今年1～2月我國乙二醇表觀消費量合計為262萬噸，同比增長11.5%，維持穩步增長態勢。乙二醇下遊主要用於聚酯，其中滌綸長絲消費占比達64.2%，PET瓶級、滌綸短纖、聚酯切片、防凍液消費占比分別為11.8%、10.5%、4.3%、3.2%。

海通證券指出，聚酯開工率恢複高位，滌綸長絲需求穩步增長。今年前兩個月我國滌綸長絲表觀消費量合計為374萬噸，同比增長11.3%，下遊需求穩步增長帶動滌綸長絲價格上漲。春節後近一個月來下遊聚酯工廠開工率恢複高位，基本維持在90%附近，下遊需求穩步增長帶動原料乙二醇價格上漲。

鑒於供給方面，乙二醇裝置集中檢修可能導致短期供給偏緊；需求方面，PTA-滌綸行業維持高景氣，需求穩步增長有望帶動乙二醇價格繼續上漲。海通證券建議關註煤制乙二醇龍頭企業華魯恒升（600426.SH）、新疆天業（600075.SH）、丹化科技（600844.SH）。

5.國內院線市場整合可能性較大，行業龍頭未來可期（國元證券）

國元證券指出，國內院線現階段資產聯結型和加盟型共存，僅有萬達是純資產聯結型，大多數都是混合型院線，橫店影視、大地、金逸影視的資產聯結型影院數量較多，自有影院數量多的院線對旗下影院統一管理、排片，可控性較強，渠道價值凸顯。

國元證券分析了各類影院收入發現，放映收入是營收的大頭，這部分收入由自有影院票房確認而來，規模大，但是毛利率不高，存在明顯的經營杠桿。而院線發行收入（加盟費）是加盟影院上繳的固定比例的票房分成，現階段院線對加盟影院的“爭奪”激烈，分成比例持續下降，規模較小，但是屬於純毛利業務。

此外，廣告收入主要是映前廣告，與自有影院數量、影院城市布局及選址有關，一二線城市的影院映前廣告收入相對較高，從映前廣告占總票房比例來看，國內映前廣告市場規模增長有限，發展集中於近幾年影院的快速擴張。賣品收入受在線票務平臺的影響較大，用戶在店時間縮短影響業務收入，未來需通過改善營銷模式來提高。

國元證券指出，放映業務成本占總成本的比例超九成，是影響院線公司業績的最大成本因素，其中變動成本（票房分成）比例相對穩定，可控成本為相對固定成本，主要是租金、折舊攤銷、職工薪酬等，這部分成本與新建影院的數量有關。廣告業務及院線發行業務屬於純毛利業務，賣品業務的毛利率較高，成本較小。

國元證券認為，從行業發展現狀來看，院線的發展尚未成熟，市場的集中度相對較低，規模效益尚不明顯，未來市場整合的可能性較大；與自有影院票房息息相關的放映收入是院線營收的主力，占比最大，非票收入中廣告收入增長較快，賣品收入增長趨緩，短期票房市場增長平穩，高毛利的廣告收入是院線公司盈利的重點，中長期還是看放映收入；成本端變動成本（放映成本）比例穩定，對盈利產生影響較大的是相對固定成本，這與每年新建影院數量有關。

國元證券建議關註萬達電影（002739.SZ）、橫店影視（603103.SH）、金逸影視（002905.SZ）、上海電影（601595.SH）、中國電影（600977.SH）、幸福藍海（300528.SZ）。

高通結束“水逆”後還得依靠中國市場

北京時間4月26日，高通公司發布了截至3月25日的2018財年第二季度財報。報告顯示，高通第二財季凈利潤為3.63億美元，比去年同期的7.49億美元下滑52%；營收為52.61億美元，比去年同期的50.16億美元增長4.88%。

顯然，此前高通與大客戶蘋果在專利之間的糾紛仍然對高通的凈利潤影響較大。不過依靠中國市場，高通正在改善盈利上的被動狀態。高通在周三的財報中預計，公司第三財季營收將在48億美元至56億美元，在分析師看來，這顯示了高通對中國市場開始恢複活力的樂觀預期。

在和蘋果“鬧掰”後，中國的合作夥伴對於高通來說，無疑是最重要的合作對象。

高通總裁克里斯蒂安諾·阿蒙此前對筆者表示，2017財年高通的芯片業務來自於中國OEM廠商的產品營收是來自於蘋果公司營收的兩倍，中國市場將持續增長。目前，高通來自於中國OEM廠商的營收複合年增長率達到17%，2015年這一數據為40億美元，去年為60億美元，而高通預計2019年將會達到80億美元。

而高通公司中國區董事長孟樸更是認為，“未來三十年(中國半導體產業)有幹不完的活，這兩年高通看到了中國半導體產業發展的機會，也貢獻了自己的技術和能力，拋開一些非議，還是很看好中國的投資環境，不然也不會堅持做那麽多投資。”

前兩年，高通特意在貴州的貴安設立了高通中國控股公司，也是高通投資的主體，為的就是解決高通以往在中國投資分散的問題。

但受到多重因素的影響，高通收購恩智浦（NXP）遲遲得不到中國商務部的審批，如果在三個月內，這項審批還沒有得到批準，按照協議這筆長達18個月的收購交易將以失敗告終，同時高通將向恩智浦支付20億美元的解約“分手費”。

算上債務等因素，高通一共需要付出470億美元。高通希望通過此次收購，實現其在未來物聯網、車聯網等市場的布局，而恩智浦在該領域處於領先地位。此次收購，高通一方面需要說服70%恩智浦的股東贊成此次交易，同時需要在全球範圍內通過包括中國在內的9個國家和地區的監管機構的反壟斷審查。

目前全球範圍內只差中國政府的審批，而截止到目前高通說服了多少恩智浦的股東同意該交易仍未可知。其間經歷博通惡意收購風波時，高通將收購恩智浦的價格上調至每股127.5美元，並因此獲得了部分恩智浦股東的支持，當時高通表示與大約28%的恩智浦股東達成了約束性協議。

但因為遲遲得不到中國商務部的放行，高通已經三次提交申請。最近的一次審批截止日4月17日，又因為擔心商務部否決此次交易，高通於16日撤回此前提出的申請，重新提交，意在贏取更多的斡旋時間。

但就在高通重新提交申請的時間點，美國政府宣布了對中興產品的出口制裁，時間點對於高通來說略顯尷尬。

未來一段時間，圍繞著收購案、中美貿易，中美公司身上的話題仍將不斷，而解決問題的關鍵，在於中美兩國何時來到談判桌前。但不管怎樣，中國市場和中國的合作夥伴對於高通來說都是不能放棄的對象，一年多的“水逆”期能否結束也許不需要多久就能獲知答案。