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走出技術分析泥沼

Fromhttp://blog.sina.com.cn/s/blog_483f367801009klt.html股市由於其無時不在的投資制富機會而魅力無窮;股市也因為其難以猜度的風雲變幻而顯得“詭異”和“兇險”。不少股民在腥風血雨的股市中上下求索,也常被找 馬鬥牛而大傷腦筋。面對滬深千餘支股票以及形形式式的概念和變幻莫測的機會會茫然不知所措。


在風雲變幻的股海,無論你持有什麼樣的理念,投資或者投機,盈 利大概是每個市場參與者的唯一目的。但市場卻總是不按大多數投資者的想像運行,因此在市場中成功者寥寥。成功的秘訣到底在哪里呢?筆者認為作為市場弱勢群 體的普通投資者只有通過對盤面的細微變化對主力的操作思路和運行趨勢作深入的研究,在投資過程中不斷避開“泥沼和“陷阱”。才能夠把握住市場跳動的脈絡, 在瞬息萬變的股戰中占得先機。 一、解讀技術形態的真實含義 技術分析是普通投資者重要的資訊來源和入市依據。為了追求利益的最大化,人們不斷研究和探索各式各樣的技術分析理論,以期把握股市漲跌規律的脈搏。但市場 主力為成功地把利益留給自己、把風險轉移給他人,總是以各種變幻莫測的手段刻意製造各種下跌、漲升趨勢形態。運用各式各樣的 技術圖表陷阱,竭力掩飾其真實意圖,左右和影響投資者的行為決策,以迷惑打亂散戶投資者的心智,刻意誘導市場投資方向。因此把技術形態分析放到每一個不同 的階段進行客觀和深入的研究是非常必要的。主力在不同的階段的盤面語言具有不同的含義。技術陷阱的表現形式多種多樣,主要表現形式有:

(1)吸籌陷阱--刻意掩飾,普遍採用先往下打,在圖表上製造向下突破的形態,給出明顯的賣出信號,長時間壓住股價、悄然吸貨。【www.irich.com.cn交易之路 投資經驗薈萃】 (2)突破陷阱--先製造巨量突破圖形,虛張聲勢、吸引市場注意。拉升初期還不斷震盪洗盤、試盤,用古老的“剪、包、錘”猜謎遊戲消磨投資者的信心。(總之精彩表演剛剛開始) (3)拉升陷阱--放出使人迷醉的香餌,也許還會讓追入的投資者嘗點甜頭。在技術上不斷製造上升三角形、旗形、上升三浪狀等完美形態,強調漲勢的不可逆轉,而當投資者撲向香餌時,莊家笑了--他們的美餐已在盤中。 (4)派發陷阱--這也是表演高潮疊起的時刻。為順利完成派發,莊家使盡解數,或高台跳水;或橫盤整理;或高位震盪;或聲東擊西等等,精心設計出無數美麗如花的陷阱。總之 ,派發階段的技術圖形可以是最完美、最令人安心的。 二、客觀分析股票投資價值 我們知道在今後相當長的時期裏股票的投資價值還是將反映在其短中期的股價漲跌上。雖然股票的技術形態複雜多變、左右其運行趨勢的因素也非常複雜。但主力資 金的參與還是影響股價漲跌的首要因素。因此,研究股票背後的“莊家”或者講在這支股票中運行的資金動向才是我們的關注要點。我們如果能夠及時體會到裏面的 實質並大膽介入,豐厚的回報是可以預期的。

首先,我們應該關心大盤的趨勢和價格中樞位置形態以及整體市場的價值取向。這就要求你必須對消息面以及盤面語言有一個比較深入的瞭解。在此基礎上,細心分析主流資金的流動方向,選擇股性較活有未被投資大眾認同的潛在價值的股票,低位介入。

其次,股票的升值潛力還取決於它流通盤的大小,這主要是由於市場主力的能力所決定的,我們認為在一般情況下,小市值股票是主力的首選.再者,股票的市場認同度也是主力是否選中的關鍵因素.這裏面主要表現在股票的絕對價位(市場的比較)和相對價位(歷史的比較和同類型股的比較)的高低;以及該股歷史形象的好壞.最後,股票的成長前景也是重要條件之一.


這裏講的成長性並不單純是行業的前景,公司的成長環境.其實最重要的是國家的政策扶持力度,和未來市場的取向.也就是說:主力對該股成長故事的演示能否在大背景下得以延續並在市場中引起強烈的共振.當然, 股票的潛在題材是否豐富,它向市場大眾描繪出來的美麗故事的”科學”性和“可信度”怎樣也是另外一個不能夠忽視的因素。 三、走出盲目信奉技術分析泥沼 普通投資者大多因為信奉短線操作理念,追求資金的高使用率和投資回報的最大化。在實戰中無法擺脫浪漫化、理論化的心魔糾纏,最終掉入陷阱的癥結。由於“敏 銳”,他們最早感知莊家技術圖形的誘惑;由於“浪漫和自信”,他們也就最容易忽視動態市場的複雜多變,而將面對的種種表像理想化、純技術化,最終陷入經驗主義、教條主義的泥潭;

由於過於“專注”,他們就太容易把整個市場的一小部分當成全部,割裂開進行判斷。越做越短也越來越近視。並據此挺而走險、奮勇介 入,最終身陷絕境。怎樣識別令人眼花繚亂的技術圖表陷阱在殘酷的股市博弈中最終勝出呢?筆者認為以下幾點是關鍵。【www.irich.com.cn交易之路 投資經驗薈萃】 (1)熟悉市場規律,重視資訊處理。 雖然我們不具備更多的資訊管道,但我們卻可以重視和加強資訊處理,從分析主力動向入手找到避開危險的方法,我們要熟悉和追蹤目標個股,把想要介入的股票分門別類地進行系統研究、長期跟蹤。瞭解莊家的手法和習性,做到知己知彼。 (2)預判風險,遠離險地。 當我們從大勢研判和技術分析上感知風險後,快速離場,站在另一個角度和高度去觀察股市的發展。 (3)有信心和耐心,有長遠的眼光和遠大的理想。 我們應該加強大局觀。把短期的目標行為放到一個較長期的運作趨勢中去分析,不拘泥於一時的得與失,結合股票的做莊運作週期分析中短K線等技術形態,以正確判斷目前莊家所處的形態位置。 (4)總結每一次成功和失敗的經驗教訓,溫故而知新,比較同類技術走勢以及運作手段的種種差異,找出莊家的破綻。在市場中不斷提高自己。一旦發現誤入陷阱 也絕不循常規路線出逃。並在跟蹤股票形態完成後進一步深入觀察其後的連續性演變以及成交量的差異。操作上堅定“入境宜緩”的原則,不作盲目的冒險。 (5)不斷向莊家學習,在實踐中不斷提高自己的技術分析能力。打得贏就打,打不贏就跑。一旦中招,決不補倉,不吊死在一棵樹上,快速出局,尋找新的市場機會。 (6)正確判斷和分析市場的現實狀況和主力的意圖。 我們也應該準確判斷莊家的介入時間、成本和目前的心態。比如在正確判斷大勢的基礎上,我們對次新股的投資價值分析就首先應該考慮其一級市場的發行價格,再結合中簽率、換手率等判斷莊家的持股成本和市場意願。而老股則要研究其歷史高低位和莊家運作週期以及獲利情況和目前成本區間等。

當然,我還要說明的是:證卷市場是虛擬經濟的最佳土壤.資金的流動和市值的不斷變化是它的重要特點.因而,在這樣的市場裏,一切都是在變化和流動著.雖 然,每個股票的莊家也許雖然相對是比較固定,但在這樣一個流動的市場裏,我們也應該把“莊家”看成一個流動的概念來研究.莊家在潛伏期我們可以暫時放棄關 注,進而重點追蹤一些已經有活動苗頭的股票.比如:底部放量、上升趨勢確立、以及長期在低位橫盤、價值和股價嚴重背離、在資源配置上有被政策和市場理念引 導的趨向、與市場同類股票相比有明顯被低估嫌疑的股票。這些股票也就蘊涵著投資機會。最後,我想提醒大家,特別是散戶朋友,由於目前大盤還處於反彈的初級 階段,行情的反復和震盪是不可避免的,而投資者對股價的走高還會有懼怕心理,因此,目前投資者千萬不要追高操作,對熱點的把握上則不要犯“盲目”和“近 視”的錯誤,而應該選出不同類型的股票長期跟蹤。在介入時要堅決.進出動作要快!

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兩宗0、2、3賣殼事件(稍改)-大中華科技(8032)、科鑄技術(2302)

這兩天有兩隻股賣殼,股票編號都是有0、2、3,一為大中華科技(8032),一為科鑄技術(2302)。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080508/GLN20080508005_C.pdf

昨早,大中華科技(8032)停牌,宣佈有重大控股權變動,或致全面收購發生,應該是賣殼了。

該公司2000年4月科網熱潮以每股1.28元,發行2.02億股上市,2000年6月無端購入一殺蟲劑公司60%權益,該殺蟲劑公司更進軍科網業務,真是好笑。2002年末在股市低潮之下,收購一家健康產品公司80%股權,以現金5,400萬,配售1.36億股,每股0.28元,即可見該公司雖名科技亦不科技。

其後在2006年7月又再2供3,每股一分五,發行約12億股,集資只1,800萬元,可見貨源應已集強者之手。

公司股數超過20億股,其中約65%由大股東持有,街貨約有7億股,公司有370多家證券行持有,持股最多十大股票行約有5.2億股,佔26%,剩下360家證券行只有1.8億股,約佔總股本9%,非常集中。

這家公司在這幾星期不停在十大升/跌幅榜出現,我也不知為甚麼,但現在已經知道了。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080509/LTN20080509281_C.pdf科鑄技術(2302)在數星期前連破數次52週新高,都不知有甚麼事,其後徘徊約一個月,今日突然急升約50%,至最高位1.89元停牌,其後公佈導致控制權變更的交易。

該公司由華置(127)主席劉鑾雄的弟弟劉鑾鴻為大股東,在2002年低潮發行5,500萬股,集資只4,000餘萬元。主要從事鑄模業務,這幾年業績因成本上升規模少,公司盈利不停下跌,在2006年投資約3,500萬開設上海新廠,導致上年虧損約400萬。

公 司股本2.2億股,其中31%由劉氏持有,約40%由兩位高管持有,街貨只8,200多萬股,只有63家證券行持有,其中最多那家證券行已持2,900多 萬股,佔約35%街貨,頭10名證券行共持有約7,300萬股,佔上了90%街貨,剩下53名股東只佔900萬股,佔公司股本4.5%,供求如此不平衡, 看來復牌後應該非理性急升。

賣殼需時約七至八個工作天的審查,預料公司在五月下旬才能恢復交易,記得留意復牌日期。
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中核海外借殼-科鑄技術(2302)







http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080624/LTN20080624009_C.pdf

今次中國核工業集團公司的附屬的附屬中核海外借殼科鑄甚具技巧,現在就等我們去研究一下吧。

據公告所稱,中國核工業集團是國務院全資附屬公司,而其公司的背景如下:

CNNC(中國核工業集團)擁有超過100間附屬公司及機構,其主營業務涵蓋中國核業務的各個方面,包括核相關產品研究及開發、核電力生產、 核能及核技術開發及應用以及核電廠建設及運營。中鈾是CNNC在國外鈾儲備及生產的平台,主營業務為海外鈾資源評估與勘探,投資,從事鈾資源及其相關產品 的工程、建設以及管理,承擔相關的研究及開發任務以及進出口業務等。

可見這家公司背景不小。

公司宣佈控股權轉移,而中核海外的入股是分三部:

(1)中核海外先向劉、江、曾三人收購其大部分股份,共125,208,965股,他們三人持股量由157,437,000(71%),降至32,228,035(8%),每股收購價1.77元,共斥資2.216億元。

(2)科鑄向中核海外發行發行159,168,308股新股,每股1.77元,中核共投資共2.81億。

(3)科鑄向中核海外發行1.062億可換股債,每股1.77元,共可兌換6,000萬股。

完成後中核海外共持有公司75%的股權。

因觸及收購觸發點,所以要向小股東提出全購。

(4)公司將會向大股東除外的62,563,000股,是以1.77元加科鑄和兩位原股東服務合約的特殊利益折合5仙計算(若知詳情,請看下面), 即每股1.82元進行收購,較現時市價約5元,折讓約64%,斥資近1.1億元。因小股東可以市價出售,所以無太多人會接受收購,可謂聊備一格而已。

頭三項收購將會最多斥資近6億,若計及全購,收購代價將不少於7.1億大元,中核海外聲稱會動用外部資源進行收購,而為促使收購成功,建銀融資會提供1.8億的貸款。

完成收購後,為使公司原業務營運正常,將會與原兩名大股東江、曾簽訂2年的服務協議,合約價值每年350萬元加管理花紅,較以往的每月168千 元,13個月糧,加每月5萬大元的房屋津貼(即全年共60),多近286.4萬元,所以要把之攤分特殊股東,把286.4萬除現時公眾持有的股份共 62,563,000股,四捨五入約0.05元,所以收購價為1.77元加0.05元,即1.82元。

中核海外完成收購後,公司易名中核海外國際,其收購後的意願如下:

於完成後,中核海外計劃對對本集團之現有業務及財務狀況進行詳細審核,以制定本集團業務計劃及未來業務發展之策略。就此而言,中核海外或會尋 求投資或業務機會,特別是可利用其股東背景的鈾業務,以實現本集團業務的多元化,擴大其收入來源。根據該等審核結果及若確認及落實適當的投資或業務機會, 中核海外打算利用部份發行認購股份及可換股票據所得款項凈額進行籌資(根據資金需要),以為該等投資及業務發展進行融資。於最後實際可行日期,尚未確認該 等投資或業務機會。

然而,鑒於鈾項目普遍的資金需求規模比較大,尤其是考慮到獲得中國政府機構(包括國家發展及改革委員會、商務部及或國家外匯管理局,如適用)就該等資本注入之審批的預期時間長度,中核海外鈾業認為在起步階段即大幅提升本公司股本基礎及現金流量將十分有益,一旦確認及或落實該等業務機會, 便可做好充分準備及時參與。

因此,中核海外正訂立股份認購(作為股份購賣補充),以向本公司提供資金。倘若上述收購或籌資活動落實,本公司將根據上市規則作出進一步的公 佈。儘管如前所述,中核海外計劃於完成後繼續現有業務。中核海外並無打算於完成後出售或重新配置資產,或將其資產注入本集團(本集團之日常業務過程除 外)。

本公司自發行認購股份及可換股票據所得款項凈額預計為387,900,000港元。中核海外目前打算將約10%的款項凈額用於本集團一般營運資本,並保留其餘約90%的資金用於支持本集團上述未來的投資及業務機會。倘若所得款項凈額之擬定用途出現任何變動,本公司將刊發公佈。

greatsoup:

公司未賣殼之前升幅已大,公佈消息後的上升應為最後一升,但跌下來之後,經過一輪整固後,不難升上前高位,因為該公司的易名後名稱已顯示出科鑄已成為中核海外旗艦,未來將會有更多優質的資產將會注入,股價在一段以後的將來,將會穩步上升。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080622/LTN20080622006_C.pdf

至於公司因華南水災的影響,導致生產停頓,只是次要因素,不會構成公司股價向淡的因素,只會成為公司本業變差、出售予「獨立第三者」或原股東的伏筆。

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技術、運氣、連贏 CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=10933

我時常講,壞了的錶每天也會有兩次準時。財演每天都講東西,即使其理據是經常錯亂,講十樣東西,間中有一兩件事說中(預測正確)也不出奇。亦正如十分差勁的基金經理,也有時會跑贏大市。

在投資的領域上,正確的想法和理據(思路 /Process used to make the decision),當然會較易引領我們邁向好的結果(Outcome)。但由於投資是一種含有機會率的遊戲,好的思路並不是必然導致良好的結果,而錯的 思路有時亦會十分好彩偶然得到好的結果。



當然,這種錯誤思路卻有好結果,好思路卻有壞結果,在個別一兩宗事件會偶然發生,但長時間來講,擁有正確思路而得到好結果的次數,必要多於錯誤思路的人。

然而,我們會見到一些情況,一些人連賭很 多局全部都贏,或者一些籃球員連續射很多球三分球都能全中,又或者某基金經理連續好多年跑贏大市。是不是幸運女神特別眷顧他們?(有些人持隨機漫步理論, 認為某些基金經理多年跑贏大市是純粹運氣和機會率使然,和基金經理的操作沒有關係)

其實這亦是機會率的使然。例如籃球射球連中(連中十球),當然是有幸運成份,但一向射球命中率高的球,能夠得到射球連中十球的機會,卻是遠高於射球命中率低的球員。連贏和技術,是悉悉相關。

例如我們有兩個球員,B仔和E仔。B仔的技術較高,射球的命中率有60%;而E仔的技術較低,命中率只得30%。那麼他們能夠連中十球的機會率有多少?

B仔:0.6 ^10 = 0.006(大約千份之六)

E仔:0.3^10 = 0.0000059(大約十萬份之六)

那麼,大家可以知道為何一些出色的球員射球可以連中N元,某些人可以贏 World Series Of Poker 冠軍很多次,以及一些基金經理能夠長期跑贏大市。

Long streaks are, and must be, a matter of extraordinary luck imposed on great skill.

--- Stephen Jay Gould, "The Streak of Streaks"
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大陆面板业突围:液晶巨头技术封锁即将打破


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http://tech.sina.com.cn/e/2009-04-02/04162965082.shtml


  “上周,夏普到深圳谈判,LGD与广州谈,奇美到佛山谈,昨天上午友达也刚来拜访过。”广东省信息产业厅的有关人士3月31日向《第一财经日报》透露,他们最近忙得不可开交。全球几大液晶巨头的轮番造访,让内地上马液晶面板项目的热情持续升温。

  内地一线的彩电企业也变得“吃香”起来。从国家部委到地方政府,正努力撮合几大液晶巨头与内地主要彩电厂之间的“配对”。液晶巨头一方面想在内地市场找到稳定的下游“买家”,另一方面也希望通过合资,享受到内地政府的优惠政策。

  “它们比以前积极多了。”TCL面板业务有关负责人坦言,今年春节前后,液晶巨头“主动”来内地谈合作。而国内彩电厂也想借机向上游渗透,扩大增值空间。“我们正在谈,重新找对象,希望有机会向面板核心技术延伸。”

  而创维有关人士也透露,除了跨国公司,京东方最近也向他们“示好”。

  在中央及地方政府的大力支持下,内地代以上面板线今年会有突破,京东方8代线正在发改委走审批流程,京东方在合肥、彩虹在张家港这两条6代线也在筹备当中。

  这让液晶巨头们坐立不安,争先恐后地抢夺进军内地市场的“入场券”。LGD大半年前已成立了工作小组,围绕面板厂落户内地,做各方面的评估。最近,各大液晶巨头开出的价码已有所降低,像夏普的技术转让费就调低了一半。

  拓墣产业研究所亚研信息咨询(上海)有限公司研究员徐奕斐预计,今年中国内地至少会有1~2个高世代液晶面板项目可以明朗,日、韩及中国台湾地区对面板业的技术封锁即将打破。

  “国家队”突围

  内地已是全球最大的彩电生产基地,但是由于目前内地只有5代线,无法经济切割大尺寸液晶面板,因此内地所需的液晶电视面板大部分都要靠进口。这令中国平板电视的增值空间局限在30%左右,也难以在核心技术上取得突破。

  今年2月,国务院审议通过了《电子信息产业调整振兴规划》。该《规划》把“新型显示和彩电工业转型”列为六大重点工程之一,明确支持6代以上液晶面板(TFT-LCD)和等离子屏(PDP)生产线的建设,支持骨干彩电企业提升模组一体化整机设计和生产能力。

  政府强力推进面板项目的决心,让全球液晶产业原有的均衡格局竞争更加激烈。

  “没有政府的大力投入,各个厂都不可能。”京东方研发业务的有关负责人向《第一财经日报》记者如此坦言。京东方早在去年12月便公布了考虑上马8代线的计划,内地另外两家主要的液晶厂龙腾光电和上广电也扬言要上马7.5代线和8代线。

  巨额的投资是横亘在前路上的最大障碍。建设一条8代液晶面板生产线需要300亿元人民币,而面板业竞争激烈,成本相差1%~2%对企业的盈利都会有很大影响。

  “关键什么叫成功?”上述京东方人士说,技术、产品、成本有竞争力,长期盈利当然好;但另一种情况是,技术能解决,产品能卖出去,却不一定马上盈利,不过在国家的支持下,面板产业起来了,彩电企业盈利、市场份额也上来了。

  显然,政府选择了后者。这位人士3月30日向本报记者透露,京东方8代线还是以自我发展为主,工厂设计、设备选择、产品定位等规划已有半年多时 间,概念已基本成熟,该项目的资金正在筹备当中。而一位知情人士告诉本报记者,京东方的8代线已进入国家发改委审批阶段,它得到了政府的大力支持。

  日韩企业“纷进”

  全球液晶面板业几乎被夏普、三星、LGD、友达、奇美这五大企业垄断。京东方8代线项目的推进,无疑在这个密严的阵营中撕破了一道口子。

  最先着急的是台湾面板厂。徐奕斐指出,夏普、三星、LG等日韩企业受影响不大,因为它们本身也有自己的电视机品牌,可以自我消化,而且它们走的 是高端路线。但是,大陆面板业的突破,却会让台湾液晶厂如坐针毡,因为它们没有自己电视机品牌,是大陆电视机厂家的主要供应商。

  继今年年初从大陆九大彩电厂手中拿下21.9亿美元的面板订单之后,台湾几大液晶厂更于2月底在台湾当地的媒体上公开谈论到大陆建设面板生产线 的事情。经历全球金融危机,台湾企业在全球液晶面板市场中的占比从42%跌至32%,而韩国企业则从39%上升到52%。如果再不牢牢抓住大陆液晶市场快 速增长的机会,台湾液晶厂将很难挽回不利的局面。

  台湾企业到大陆设厂的强烈愿望,已引起了日韩对手的警觉。相比于欧美市场的衰退,大陆液晶电视市场却逆势增长。有关资料显示,大陆CRT电视的 保有量大约为4亿台,而LCD(液晶)电视的保有量仅约3000万台。DisplaySearch预计,2009年大陆液晶电视市场仍会有1890万台的 销量,比2008年增长44.5%。谁错失了大陆市场,谁将在下一轮战局中落败。

  据《第一财经日报》记者了解,LGD已于上周与广州市政府洽谈液晶面板项目落户事宜。此前,LGD已在广州开发区建设了液晶模组工厂,该厂二期工程将于今年完成,明年该厂的液晶模组产量将达到4800万片,其中大约25%用于电视,其余用于电脑、笔记本等。

  夏普也四处出击,除了与上海继续接触之外,近日也再次到深圳面谈。其实,夏普与深圳已洽谈了两年多,其间曾经中断,但最近又很火热。“上周去深圳谈判的人,直到3月31日还在深圳。”知情人士4月1日向本报记者透露。

  据了解,全球液晶业五巨头中已有四家,包括夏普、LGD、友达和奇美,最近密访广东,商谈面板项目。广东省信息产业厅的有关人士称,最近它们开出的条件都已降低很多,夏普的技术转让费更降低了一半。
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周文耀:深港交易互联“技术上暂难实现”


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-8-13/HTML_1NODR3USRBG7_1.html


8月12日,香港交易所(00388.HK,下称“港交所”)公布截至今年6月底止中期业绩,由于现货市场活动减少,与成交额有关的收益也相应减少,加上利息收益下跌令投资收益净额缩小,港交所上半年纯利为22亿港元,同比下跌26%。

即 将于明年初退休的港交所现任行政总裁周文耀笑言,这次并不是他最后一次主持业绩记者会,明年1月12日还会和大家见面。不过谈到港交所的2010年 -2012年发展计划,他表示,“未来三年计划的大方向要问李先生(即港交所新任行政总裁李小加),他10月份到位就会研究有关问题。”

今年7月份,深圳金融办牵头制定关于深港资本市场突破性合作的一揽子计划,包括深圳交易所与港交所实行连线交易、深交所B股和港交所H股相互挂牌交易,以及深交所成为红筹公司发行A股试点等。

不过对上述方案,周文耀的回答却有些令人意外:“人民币现在还不能自由兑换,如果深港两个交易系统以不同的货币做基础,在技术上是难以连接的。”

33只IPO在排队

2009 年前6个月,在香港主板新上市的公司有 18家,包括 4 家从创业板转往主板的公司,而创业板没有新上市公司,集资总额达2174 亿港元,其中首次公开招股筹集的资金有176 亿港元。

根 据周文耀透露的最新数据,今年1-7月,香港股本证券集资总额达2857亿港元。仅8月份就新增8间公司递交了上市申请,目前已经接纳的申请有33家,而 正在审理的上市申请数目共有25家,有6家原则上已经获批准但还未上市。截至7月底,今年共有19间新上市公司在港挂牌。

周文耀强调,自己 并没有“水晶球”,无法预测未来资本市场的走势。他说,今年第二季度的情况明显比第一季度好,利润回升64%超过13亿港元。如果下半年的情况顺着第二季 度的势头发展,预计港交所下半年的业绩会优于上半年。今年第一季港股日均成交额达440亿港元,第二季就大幅回升至710亿港元,但仍然低于去年第一季度 980亿港元的高峰,不过今年8月份首10个成交日的日均成交金额已接近880亿港元。

根据港交所的业绩报告,今年前六个月,主板平均每日成交金额约 581亿港元,创业板则约1.96 亿港元。由于市场气氛好转及资金充裕带动,第二季大市交易活动显著回升,而非经济基本因素有所改善。港交所平均每日成交额及期交所衍生产品合约平均每日成交张数,较上一季分别增加60%及18%。集资活动在第二季亦重获动力,股本集资总额约是第一季的11倍。

“大量资金流入,市况转趋活跃,更多公司向港交所咨询上市事宜,包括一些保险公司和银行,如果这些公司在下半年能成功上市,其规模要大于在上半年上市的公司。”周文耀透露。

对于港交所目前研究简化上市程序的做法,周文耀强调,简化程序不等于降低上市要求。上市公司的盈利标准始终会有一定准则,目前已重新要求香港证监会考虑容许申请上市的公司,以电子方式刊发招股文件,证监会行政总裁韦奕礼也答应会认真考虑。

深港系统技术上难以连接

关于此前传出的深港交易系统连线的讨论,周文耀认为目前在技术上还难以实现。而港交所上市科主管狄勤思则表示,目前只能以申请到香港发行H股的形式,让内地股份在香港上市,不过让B、H股互相挂牌是中国证监会可以考虑的方案之一,不过双方未对此进行过深入探讨。

尽管目前深港交易系统连线的事情八字还没一撇,不过港交所业务中的内地因素越来越浓厚。


根据港交所提供的数据,目前内地相关股份占香港市场股本证券成交额的比例超过70%,而在目前香港上市的35只交易所买卖基金(ETF)中,有7只的相关资产为中国相关指数,内地相关衍生产品占成交合约超过40%,另外有55%的股票期权类别均以内地股份为正股。

今年下半年,港交所会考虑接纳内地公司的财务报表由内地核数师审核。周文耀指出,接纳中国会计准则可以减低在港上市的内地企业的开支,因为中国的会计准则逐步提升接近国际会计水平,而市场就此一直有共识推进。



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基本“面”分析与技术“面”分析 呼噜的博客


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http://blog.sina.com.cn/s/blog_61abe1cf0100fh7i.html


“面”字加了引号,是说基本面分析和技术面分析比较面。这些面一些都没关系,关键是投资操作不能面,面了就彻底完了。

 

基本面的东西,时效性长一些。一个企业,不太可能今天好了明天就不好,人们的认识就是另一回事,市场价格变动所反映的,多是后者而非前者。

 

基本面分析,宜简不宜繁。分析过程可以繁,结果一定要简,三言两语说清楚。三言两语说不清楚结论的,基本面分析不合格。三言两语中允许有主观偏好,但不允 许摸棱两可;允许有非定量的甚至是“印象派”的结论,但不允许貌似精确的夸大和歪曲。基本面分析,是工具不是信仰,它只是为投资策略服务的。

 

第一个原则是底线原则,时髦的话叫做“安全边际”。没有绝对安全,只有大体上安全;你所认为的安全程度决定值得下多大的赌注。

第二个原则是变量原则,或者也可以叫边际原则。基本面的动态变化远较静态的事实重要。发肇端于微末,见人所未见,思人所未思才是取得优势的起点;一个基本面事实尽人皆知的时候就是它即将失去效力的时候。

第三个原则是谦逊原则,或者干脆叫蠢人原则。这条原则不仅适用于基本面分析,适用所有的分析。证券投资是蠢人的游戏,当然不是说谁蠢谁赚钱,而是说谁更不 蠢谁赚钱,聪明人无用武之地。你永远不能靠自己的观点赚钱,而是靠别人的观点赚钱,巴菲特也不例外。你的观点和结论,并非就是客观事实,它只是构成市场洪 流的偏见集合的一个浪花。你所需要做到的是提高自己的水位,使自己稍稍居于上游。把你的结论和你自身放到洪流的大背景下,尽量以第三者的角度去考察,或许 是一个不错的尝试。当然,永远不要忘了第一个原则,免得被洪水吞噬。

 

 

技术面的东西,宜粗不宜细。“魔鬼在细节中”,不在精确性中。没有标尺可以精确地测度人群的行为,否则自然科学、社会科学和人文科学都需要重构。然而,人群的行为仍然有规律可循,在一定程度上是可以被感知和推测的。

粗,才能最大限度地滤除噪音,关注趋势性的波动;粗,才能描绘大轮廓大框架,赋予细节更多的可能性和应对手段;粗,才能让你的身心解放,免除细枝末节的纠缠和牵绊,给你更多的精力体力和良好的精神状态掌握大局。

 

第一个原则是,大趋势优先。大趋势弄错了,一切细节都白搭;中期趋势弄错,战局受到影响,但并非致命;小的波动应当忽略。

第二个原则是,重势不重形。形由势而成,而不是相反。

第三个原则是,不沉迷指标和信号。价格是最本源和最重要的指标,是唯一可以直接影响你帐户的指标。

 

无论是基本面分析和技术面分析,无非是给你的投资操作一个依据, 最终落实到帐户上是盈亏消长,这个是你可以控制的,至少一定程度上控制。帐户的“基本面”和“技术面”分析,帐户的掌控,一定不能面,应当象经营企业一样经营你的帐户。
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郭信平:站在姚明肩上的技术狂人 东方愚个人博客被阉割版


http://ibengua.blogbus.com/logs/61420013.html


     通过与篮球明星姚明的结缘,郭信平使合众思壮公司增添了一丝娱乐色彩。在16年创业期之后,老师出身的郭信平即将带领公司走入资本市场,并可能获得逾30 亿元的账面财富。

□南方周末记者 张华  发自北京  http://www.infzm.com/content/43362 
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郭信平在生活上循规蹈矩,但在生 意场上却是个狠角色。张华/图 
 


和很多明星一样,“小巨人”姚明马上也要感受到资本杠杆的魔力了。

随着3月24日网上配售的完成,国内卫星导航行业龙头之一的合众思壮(002383.SZ)很快将在中小板上市。篮球明星姚明是合众思壮的股东之 一,他持有合众思壮67.5万股,以招股价37元计,这部分身家已近2500万元。若按科技股近日受资金的热捧程度,以首日涨幅60%计,姚明所持合众思 壮股份的市值将达4000万元。

但“姚老板”仅仅是个搭便车的人,真正的赢家是合众思壮董事长郭信平。这位科班出身的技术狂人,将在公司上市当天赢获逾30亿元的账面财富。

股东姚明

“知道为什么刘炜这个球传得很高吗?”当上海大鲨鱼队一个篮下传球失误时,姚明没有表现出不满,而是回忆起多年前与队友的配合,“因为缺了我这个搭 档———他一般都是传球给我的。”坐在看台上的姚明对身边的郭信平说。

这是今年2月19日,农历大年初六。在这场上海队和辽宁队的比赛中,姚明一边充当“看客”,一边担任“解说员”。他的状态很放松,当队友进入最佳状 态时,他会禁不住挥舞手臂。

今年45岁的郭信平与“80后”的姚明相识于2005年。郭对姚最初的印象和其他人一样———“个子好高”。那时,郭的合众思壮公司是美国最大的导 航型GPS生产商———Garmin的中国总代理。他看中了姚明,建议佳明公司聘请姚明做产品代言人。碰巧的是,佳明公司的会计师和姚明的会计师在同一家 事务所任职,一番牵线之后,姚明成为佳明公司的代言人。

3年之后,郭信平自己签下已很熟识的姚明为合众思壮的代言人,时限是5年。

除代言人外,姚明现在还是合众思壮的持股人,在合众思壮公司持有67.5万股,并承诺三年不转让。

熟识后,郭对姚明的印象也在转变。“我和姚明聊得默契,他很健谈,现在是一个成熟、理性的商业人士了。”让他记忆深刻的是,合众思壮及所在行业的资 料、数据、分析报告,姚明本人都会逐一查阅,并很直接地就合作细节提出疑问和思考,而不是草草签字或“被签字”。这在当下的演艺及体育界无疑是个另类。

另一处细节是,合众思壮在为旗下汽车导航品牌“任我游”选译英文名称时,在“GoU”和“UGo”之间举棋不定,姚明直言前者优于后者,“哈哈,你 知道一个点子值多少钱吗?”姚明狡黠地一笑,“当年索尼进入美国时,SONY写作‘SO·NY’,可以让人联想为‘SO NEWYORK’,中间那一点,值600万美金呐!”

技术狂人发家史

郭信平是山东菏泽人,给人的第一印象是“木讷”。但在接受南方周末记者采访的四个小时过程中,头一个小时,他都沉浸在自己的世界里,大谈卫星导航原 理,在纸上划满图形,从美国的GPS谈到中国的北斗,兴奋得眉飞色舞。

他是科班出身,25岁北京航空航天大学硕士毕业,专业正是卫星导航。毕业前一年,他才接触到放在实验室里被严加保护的卫星导航仪器,一台价值2万美 金,主要运用于地质调查、找矿等;他毕业后的第二年,美国也才开始把海湾战争作为全球定位系统的试金石。

虽然北航同专业的师生间流传一句振奋人心的话———“卫星导航的运用只受想象力的限制”,但在外人看来,郭信平学的是一个非常冷门的专业。那时谁也 不可能预料到,不足20年后,中国的汽车销量居全球第一位,光汽车导航产品市场就是很大一块蛋糕了。郭信平毕业后留校执教,同时继续从事卫星导航技术的研 究。他在北航的几位老师是行业内的泰斗,这使得他得以了解最新的国内外技术进展和应用,也为他进入商界后继续保持对一些研究项目的敏感和对接奠定了基础。

他成立合众思壮是在1994年。这是一个很特别的年份,中国正式开始研制独立自主的卫星导航系统———北斗卫星定位系统,在此之前,只有美国、俄罗 斯和欧洲自主研制生产卫星导航系统;也是在这一年,美国佳明公司开始在中国寻找代理,佳明公司的产品此前在中国销售总量不足100台。

创业初期的郭信平选择做佳明的中国代理。当时佳明已有六七家代理,其中实力最雄厚的当属长城计算机集团了,眼看这家国企就要成为佳明的中国独家代 理,半路杀出个还不到“而立之年”的毛头小伙。佳明公司听说郭信平想争独家代理权,感到十分可笑,便抛下一句:你一年能卖够1000台的时候再来找我们 吧。

令佳明公司大呼不可思议的是,郭信平用了四个月的时间,就把每台价格为8000元左右的航海导航产品卖出了1000台———这意味着四个月内把 Garmin公司在华业务额扩大了10倍。郭信平最终拿下总代理权,此举为他打开了中国卫星导航定位市场的大门。

一个技术出身、执教于讲坛的年轻人,在实际的商战中却也是个狠角色———1992年他给航空部做软件系统,3个月赚了50万元后,并没有走“小富即 安”的路线,而是把50万投进去继续做,1995年的时候,他已赚下了1000万元。

之后一些年,其利润几乎年年翻番,他一边将之全部投入更大的战役,一边研发自主品牌———两条腿走路。

今年3月22日,Garmin公司发布声明称,与合众思壮在民用PND(便携式自动导航系统)上的合作中止,Garmin的解释是“双方的市场战略 不同”。

而这时的郭信平,正在为合众思壮上市冲刺。有人说他是渠道制胜,有人说他是借鸡生蛋。而郭信平正在琢磨的是,公司上市后募集到的逾10亿元的资金, 应当如何去花。

学者也疯狂

与合众思壮有着相近概念的北斗星通(002151·SZ)三年前登陆深圳中小板时,首日暴涨380%,其董事长、10年前从国防科工委出来创业的周 儒欣身家超过30亿元。而于去年年底登陆创业板的超图软件(国内领先的GIS平台软件),首日涨幅亦超过60%,其控制人、中科院兼职博导钟耳顺个人资产 突破4亿元。

郭信平、钟耳顺的“暴富”,加上去年上市的机器人(300024.SZ,第一大股东为中科院沈阳自动化研究所)董事长王天然等,被坊间认为这是“学 者型富豪时代来临”。有人甚至拿钟耳顺、王天然加上袁隆平、柳传志,戏称为资本市场的“中科院系富豪”。

这些学者型富豪的出现是基于其在不同的技术领域所扮演的独特角色。在创业之前,郭信平便潜伏北斗计划之中,而相关业务在其创业后交由合众思壮承接。

但这个看上去很美的前景仍然有某种不确定因素。在合众思壮的招股书里,就曾向投资者提示一种风险的存在———目前公司大部分产品基于GPS导航系 统,如果GPS导航系统失效或由于其他原因停止工作,该部分产品将不再能够给客户提供相应服务,从而导致公司部分业务失去存在的基础。

郭信平对此解释说,GPS系统“关闭”的意思就是美国不向我们开放系统了,因为美国的GPS系统是具有一定垄断性的资源。但他觉得这种可能性微乎其 微,因为俄罗斯、欧洲和中国的介入,卫星导航定位系统正在由单一系统走向多系统,美国如关闭系统等于将竞争优势拱手相让。

与人们对学者的印象相仿,郭信平的生活也略显枯燥。他不抽烟,不喝酒,不看电视,每天十点睡觉、六点起床,很是规律。他喜欢打高尔夫,但从不参加什 么俱乐部,也很少出席业界论坛。

几年前,他破天荒参加央视的节目,却不知是什么节目,录制开始前一群人在寒暄,有人给他介绍说,这是王小丫。郭信平向前一步握住王小丫的手,彬彬有 礼地问道:你好,请问你是哪家公司的?
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技術分析的重要性 安東尼• 波頓(Anthony Bolton)


http://www.fidelity.com.tw/news/pdf/20090112_TP_Time_to_storm_the_charts.pdf


我總是喜歡把技術分析(股價線圖的研究)與基本分析搭配使用,而不單單僅使用基本分析。我知道有些人可能會覺得奇怪,對於像我這樣一個非常重視企業體質、經營團隊、股票評價的人,怎麼還會倚賴研究股價走勢圖。然而,當我研究股票時,幾乎都是先從股價走勢圖(通常是3年或5年的線圖)作為起點。


我喜歡將目前的股價與它的歷史表現相比較。如果我知道某檔股票已經有好幾年的表現都相當好,而另外一檔股票沒有這種情況,我看待它們的角度會完全不同。當我發現一家新的有趣的公司,或是某檔已經有一段時間沒有研究的股票,我想知道的第一件事就是我是否比別人早知道這個投資題材,或者我正在想的事情其實許多投資人早已知道並且已經購入該股票。只要看股價走勢圖一眼通常就可以告訴我答案。對於股價表現已經相當好、許多好消息已經反應在股價上的股票,我會較為小心。


我看待技術分析的角度是把它當成一個我可以把經過基本面研究挑選出來的個股作再次篩選的架構,這可以說是我選股的原則之一。實際運用上,如果技術分析與我的基本面看法一致而非相左,我可能會因
此而投資較大的部位。


當我對於某個公司有持股,而技術線圖卻開始惡化,我會想要重新檢視我的投資理由以確保我沒有遺漏任何資訊,例如忽略某些負面消息等等。如果我對基本面的信心相當強,我會乎略技術分析的結果,否則我可能會降低我的投資部位。在擔任基金經理人的時候,我喜歡對於基金的所有持股以技術分析每月至少逐一檢視一次,並且將它們區分為技術面支持基本面、技術面不支持基本面、以及沒有明確關聯性三類。


我發現技術分析對於中型尤其是較大型的企業最為有用。對於市場領導企業來說,想要掌握其所有影響公司績效與股價表現的變數通常並不容易,然而,這些因素都會綜合呈現在股價中。大型企業無疑是最難分析的,因為它們最為複雜。我將技術分析視為某個股在某時點所有可得基本面市場看法的彙總呈現。

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酶平台技術-中國衛生控股(673)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100408/LTN20100408010_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100408/LTN20100408012_C.pdf

不日續。

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