依靠宏觀分析賺錢不容易
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-12-16
某些股票策略師或身邊朋友，總是喜歡分析未來環球的政治或經濟形勢，甚至估計未來可能出現的「黑天鵝」事件，作為投資策略和買賣時機（time the market）的依據。當然，我明白環球的政治或經濟形勢會影響股票市場的走勢，但我認為一般投資者若然想依靠宏觀分析來賺錢的話，一點也不容易。
數學上來說，假設投資者猜中未來某宏觀經濟數據或政治事件的機會率是70%（已經非常不錯了），而猜中股票市場會對該數據或事件作出甚麼反應的機會率也是70%，並假設每個預測是獨立事件（independent event），那麼，要求投資者同時猜中兩個預測的機會率則只有49%。意思是若然投資者希望通過宏觀分析來賺錢的話，成功的機會還不足一半！
我舉兩個例子。
第一，今年6月英國舉行脫歐公投，誰會預測得到英國選民真的會不理經濟後果而投票通過脫歐？就算真的給你猜中，你又是否可以估到事件發生後，股市竟然會反覆上升而不是下跌？
第二個例子是11月的美國總統大選。你事前能夠預知特朗普（Donald Trump）會贏嗎？同樣地，就算真的給你猜中，你又是否可以估到事件發生後，美國股市竟然會大幅上升而不是下跌？
著名物理學家牛頓有句名言：「我可以預測神秘的天體運行，但不能預測貪婪的人心」，說明人心難測。你幾乎無法預測或確定，股票市場對某事件發生後會作出怎麼樣的反應。
我非常認同投資大師Peter Lynch 的說話：“Nobody can predict interest rates, the future direction of the economy, or the stock market. Dismiss all such forecasts and concentrate on what's actually happening to the companies in which you have invested.”。所以，我寧願把大部分時間用於關注和分析所持股票的基本面上，很少會預測大市的短期走勢。