ZKIZ Archives


重視風險,依靠市場 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102w7um.html

     現在,並購重組似乎風靡全國,讓人眼花繚亂。有個朋友問我:“怎麽看待這種現象?”還有,他想買開始跨界進軍超級電動汽車的樂視網的股票,又問:“怎樣?”

    這種看似有點亂象的並購重組潮,實為企業變革之反映,因為現在經濟發展普遍遇到了嚴重瓶頸,於是乎,衰退企業猶如困獸,拼命尋求突圍,欲想殺出一條生路。從這個意義上來說,並購重組此起彼伏並非沒有道理,不可一概否定之,不可以為都是巧立名目,肆意炒作。

    關於並購重組,本人在小文《談談水井坊並購》(2013-08-07)中說到過一些:

    “企業並購重組是重大事件,影響深遠,但成功與否,是好是壞,往往事前是不能確切知曉的。據說,世上半數以上的並購重組都是失敗的。那如何看才是呢?

    “要從兩個方面來看:

    “一、要看並購重組能否創造價值。具體體現在,重組之後,1、企業抗風險的能力;2、所面臨的風險。

    “企業發展始終面對未來的不確定性,存在風險,好的重組,能夠趨利避害,抓住未來不確定性的好機會,贏取大利;同時又能加強化解不利因素的能力。

    “二、要看資本市場對並購重組的反應。讓市場幫助我們評估判斷。因為現在越來越多的人懂得,經營企業最重要的並非追求利潤最大化,而是追求市值最大化,所以,據此道理,市值的變化多多少少能夠反映出企業未來的價值,具體就體現在其股票價值的變化上面。資本市場對公司重大事件通常會很快地作出反應,而從重大事件發生的前後股價變化上,可以看出事件對公司發展是有利的還是無利的端倪。據說,這個簡單的事實多數被驗證是對的。國內外就有不少並購重組失敗的案例,其股票都曾發生過大跌現象;而許多成功的,則大都以其股價上漲而得到認可。那麽我們就不妨根據這條‘經驗規律’來查看。”

    在此,我舉本人在小文《是否有點啟示?》(2014-12-11)中說到的埃克森美孚(XOM)為例:

    “埃克森是生產石油的,而美孚是生產石化產品的,它們於1999年正式合並,成為世界第一大石油公司。這樣一來,合並之後,盡管主要的風險仍然來自石油價格大幅漲跌的波動,但它抵禦風險的能力卻大大提高了。如果遇到原油上漲,雖說對石化生產不利,但可以從原油價格上漲中獲利;如果遇到原油下跌,雖然對生產原油不利,但對石化生產有利,可以從中獲利。這樣,就相當於形成了一個自然對沖組合,能夠有效地應對世界上政治(包括戰爭)和經濟巨大波動的沖擊。當時,兩家公司合並成立,市場立即給予肯定,股價大漲,隨後市值大幅增長,現為3750億美元。這次面對原油如此暴跌,它又一次現出優良質地。”  

    總之,並購重組究竟怎樣,是好是壞,最終的評判權是在廣大的投資者手中,是由市場決定的。倘若得不到眾多投資者或市場的認可,縱然你再怎樣豪情萬丈,再怎樣信誓旦旦地說怎麽怎麽好,也都無濟於事,市場照樣不買賬。

    至於你問投資樂視網怎樣,這我肯定回答不了!賈躍亭跨界造車,想要重新定義汽車,通過完全自主研發,打造世上最好的互聯網智能電動汽車,還要建立汽車互聯網生態系統。他這個劃時代的跨界顛覆性的夙願也有可能實現。不過,由於未來永遠是不確定性的,就連賈躍亭自己也說了:“即使樂視造汽車會萬劫不複,如果能點燃更多人的夢想,我也義無反顧。”

    所以,作為投資者,不能只憑自己的願望而一味地想著顛覆性的成功,而應該更多地深入思考前面所講的兩個方面的問題:1、並購重組之後,將會面臨什麽風險?2、抵禦這些風險的能力怎樣?還有,須要依靠市場來發現其價值,因為並購重組的成功與否,股票市場常常會比較早地反映出來。

    一言蔽之:重視風險,依靠市場。

重視 風險 依靠 市場 xuyk 博客
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=200812

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019