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小米生態鏈：“群架”打了兩年半

小米的估值究竟有沒有下跌？這個問題要看的不只是跌至谷底的小米能否全面反彈，還有小米在生態鏈的投資做得怎麽樣。

一位熟悉小米內部事務的人士曾對第一財經記者解讀，未來的小米可以理解成：小米手機(含小米平板)、小米電視(含小米盒子)和小米路由器三大硬件核心產品線是“第一個小米”，MIUI及其所構建的移動互聯網內容和服務生態相當於“第二個小米”，而小米計劃在生態鏈投資的100家公司將成為“第三個小米”。

從小米移動電源、小米手環、平衡車到凈化器、拉桿箱，再到掃地機器人……兩年半的時間，小米在生態鏈的布局成績如何？

從耳機到掃地機器人

小米對生態鏈的投資最早追溯到2013年底。當時小米公司成立生態鏈團隊，主要負責投資智能硬件公司，具體做法把小米模式複制到100家公司。而小米自身依然專註在三大核心主業上，一是手機（平板），二是電視（盒子），三是路由器。

小米投資的第一家生態鏈公司是加一聯創。當時，在雷軍邀約下，曾是富士康最年輕的事業群級總經理的謝冠宏選擇了耳機的方向，創立加一聯創1MORE，憑借一款小米活塞耳機沖出市場。

而造出了掃地機器人石頭科技，則是小米最新公布的一家生態鏈公司。8月31日，小米公司聯合創始人、副總裁、小米生態鏈負責人劉德對包括第一財經在內的記者評價，這是小米生態鏈上最複雜的產品，共涉及1200多個零件和113套模具。

這家公司創始人是前百度地圖產品負責人和百度魔圖精靈CEO 昌敬。他帶領的團隊中還有來自華為、英特爾、iRobot的高管。其中負責硬件方面的聯合創始人張誌淳是華為手機團隊的創始人之一，負責軟件的聯合創始人吳震曾在英特爾和微軟有10年的軟件研發經驗，是研究嵌入式和人工智能技術專家。 

 他們稱用2年的研發時間造出的掃地機器人，可以通過類似無人駕駛汽車技術中使用的即時定位與地圖構建算法實時構建房間地圖，進行最合理的清掃路徑規劃。這款對標 iRobot的掃地機器人售價1699元。

在一系列生態投資的背後，雷軍曾表示，小米並非單純的投資創業公司，生態鏈投資就是由小米輸出做產品的價值觀、方法論和已有的資源，包括電商平臺、營銷團隊、品牌等，圍繞自己建立起一支“航母艦隊”。

直到今年3月，雷軍宣布對小米生態鏈進行戰略升級推出“米家”，承載小米智能家庭戰略的升級與落地。

小米生態鏈負責人劉德首次對外公布了米家 APP 的數據：截止到2016年8月，小米生態鏈共發布37款智能產品，米家APP（原小米智能家庭APP）設備接入量已近4000萬，日活躍用戶數超過500萬。

“打群架”模式

最新數據顯示，在過去兩年半時間里，小米一共投資了55家公司，其中包括小米空氣凈化器出品方智米科技、小米凈水器出品方雲米科技等29家公司是由小米從零開始孵化。

小米公司在今年3月時公布的數據稱，目前這29家中有7家公司的年收入過億元，2家公司的年收入突破10億，智米科技的空氣凈化器年銷量超過100萬臺，紫米科技的移動電源總銷量超過4690萬個，華米科技的手環總銷量超過1850萬個。

而如果以估值突破10億美元計算，小米生態鏈有四家公司已成為獨角獸公司：華米科技、智米科技、Ninebot和紫米科技。

其中，華米科技曾做出爆款“小米手環”，近日還推出了Amazfit自主品牌、售價799元的智能手表；主營小米空氣凈化器的智米科技稱完成B輪融資，估值10億美元；紫米科技則是小米另一個爆款產品小米移動電源的生產商，據稱一年賣出2000萬臺。估值最高的是平衡車企業Ninebot曾收購了平衡車鼻祖美國Segway。

而今年8月，小米生態鏈孵化出了第一家登錄新三板的公司：小米插線板生產商青米科技母公司動力未來掛牌新三板。

作為生態鏈公司的一員，華米 CEO 黃汪在近日接受包括第一財經在內的記者采訪時說，在和劉德開會交流時，大家把小米生態鏈的合作模式總結為“打群架”的模式，例如，華米智能手表需要找藍牙耳機，自然而然找到小米生態鏈上做耳機的的加一聯創。“這種資源和配合的信任度很高。”

在劉德看來，小米生態鏈的定位是在無印良品和蘋果之間，小米生態鏈企業本質是一種“戰略結盟”，大家是“兄弟公司”。

“兄弟公司”一方面體現在互為放大器，小米為初創的生態鏈企業提供了品牌放大的可能，而生態鏈則用產品放大了小米打造新國貨的願景；另一方面則是形成品牌矩陣，他拿竹林做比——單根竹子生命周期很短，形成一片竹林，根部相互蔓延，可以內部實現新陳代謝，反而更加穩定。而小米生態鏈計劃就是為了找竹筍。

“對於現階段的小米來說，生態鏈企業的成長顯得格外重要。”艾媒集團董事長張毅此前在接受媒體采訪時稱，發展得好的企業不僅可以為小米貢獻成本來源，對於小米來說具有提升信心的作用。而小米的資源對這些生態鏈企業來說，充當了“助推器”的作用。

不過，當這些生態鏈公司從“竹筍”長到“竹子”時，除了複制小米模式，它們眼下要考慮的還有如何解決過度依賴小米銷售渠道和用戶資源。

例如，曾經造出“爆款”小米手環的華米公司，在初期成功後高舉高打，正在逐漸去掉“小米”烙印，建立獨立的品牌Amazfit。

再以青米科技為例，這家公司此前通過小米科技渠道(包括小米商城、京東 /天貓小米旗艦店等)銷售的插線板產品及數據線產品占到銷售總量的99%以上。它已經意識這一風險，稱未來將繼續開拓新的產品銷售渠道，以降低對小米科技的依賴。

任職不到一年半，遼寧葫蘆島原市長戴煒被查（圖/簡歷）

據中紀委網站14日消息，經遼寧省委批準，遼寧省葫蘆島市委原副書記、市政府原市長戴煒涉嫌嚴重違紀，目前正接受組織調查。

遼寧葫蘆島日報此前報道，9月24日，葫蘆島市召開全市領導幹部大會，會議決定，王力威任葫蘆島市委委員、常委、副書記，並提名為葫蘆島市市長候選人，免去戴煒的葫蘆島市委副書記、市委委員和葫蘆島市市長職務。

戴煒簡歷

戴煒，男，漢族，1960年12月出生，遼寧省鐵嶺市人，1983年8月參加工作，1984年12月加入中國共產黨，中國政法大學法律專業在職研究生學歷，學士學位。

1983.12——1985.03，鐵嶺縣腰堡鎮團委書記;

1985.03——1987.11，共青團鐵嶺縣委副書記(主持工作);

1987.11——1989.09，鐵嶺縣催鎮堡鄉黨委書記;

1989.09——1992.08，鐵嶺縣新臺子鎮黨委副書記、鎮長、黨委書記(副縣級待遇);

1992.08——1993.08，鐵嶺縣新臺子經濟開發區黨委常務副書記、管委會主任;

1993.08——1995.11，鐵嶺市政府駐北京聯絡處副主任(主持工作);

1995.11——1999.04，鐵嶺市農業局副局長、黨委副書記;

1999.04——2000.04，鐵嶺市政協副秘書長、辦公室主任;

2000.04——2003.10，開原市委常委、常務副市長;

2003.10——2007.03，鐵嶺市委副秘書長、辦公室主任;

2007.03——2008.04，鐵嶺市委秘書長、辦公室主任;

2008.04——2011.04，鐵嶺市委常委、市委秘書長、辦公室主任;

2011.04——2015.04，鐵嶺市委常委、常務副市長;

2015.04——2015.06，葫蘆島市委委員、常委、副書記，代市長。

2015.06——2016.09，葫蘆島市委副書記、市長。

上任一年半，安徽阜陽副市長梁棟涉嚴重違紀被查

14日從中紀委網站獲悉，據安徽省紀委消息：安徽省阜陽市政府副市長梁棟涉嫌嚴重違紀，目前正接受組織調查。

梁棟簡歷：

1982.09-1984.07 安慶農校植保專業學生;

1984.07-1989.10 安徽省農科院大豆研究所工作人員(其間：1986.09-1989.07 安徽農學院農學專業函授學習);

1989.10-1993.11 蒙城縣委統戰部工作人員(其間：1990.01-1991.03下派吳圩鄉鍛煉;1991.03-1993.11掛職任小澗區(鎮)副區(鎮)長);

1993.11-1996.01 蒙城縣小澗鎮黨委副書記、鎮長(其間：1993.08-1995.12中央黨校經管專業函授學習);

1996.01-1997.03 蒙城縣小澗鎮副縣級黨委書記;

1997.03-1997.12 蒙城縣政府黨組成員、縣長助理;

1997.12-2004.04 蒙城縣政府黨組成員、副縣長;

2004.04-2006.04 蒙城縣委常委、常務副縣長;

2006.04-2007.02 利辛縣委副書記，縣政府代縣長;

2007.02-2009.04 利辛縣委副書記、縣長(其間：2005.09-2008.07在中央黨校研究生部經濟管理專業學習);

2009.04-2015.02 利辛縣委書記、人大常委會主任;

2015.02-2015.03 阜陽市政府黨組成員、副市長人選;

2015.03 阜陽市政府黨組成員、副市長。

煤炭期股再度攜手大漲 焦炭刷新三年半新高

午後煤炭板塊持續走強。截至發稿，金瑞礦業、平莊能源強勢漲停，中煤能源大漲逾6%，*ST新集、陜西煤業、恒源煤電等個股亦有不錯表現。

另外，國內期市午後黑色系漲幅擴大，焦炭觸及漲停，報1680元/噸，刷新三年半新高。

申萬宏源分析師表示，近期動力煤價格受鐵路、港口雜費上調影響，繼續大幅上漲。尤其進口焦煤如期大幅上漲，澳洲焦煤離岸價格已經達250美元，遠高於國內價格形成倒掛，預計國內將大幅減少進口，因此10月份焦煤進口將大幅下滑，將帶動國內產煤補漲，全國焦煤漲幅將拉大。

而煤炭價格的上漲更是直接導致上市煤企的三季度業績實現反彈。據數據統計，露天煤業、冀中能源等7家煤企業績反彈，其中露天煤業凈利潤4.98億元，同比增長57.94%。公司表示，經營業績較上年同期有所提高，主要受煤炭售價預計同比提高的影響。

申萬宏源分析師周泰表示，2016年三季報預計整體表現符合前期判斷，煤價上漲環比改善盈利，大量公司同比扭虧為盈。受三季度煤價反彈影響，煤炭公司整體業績環比二季度明顯改善。因動力煤在6月份開始上漲，7-9月份價格出現大幅快速上漲，而焦煤價格主要在9月份出現快速上漲，因此以動力煤為主的公司業績預計超預期，業績彈性最大。

業內人士分析認為，終端需求回升拉動電力需求快速增長。四季度發電量有望繼續維持6%至8%左右的增長率，在基建和房地產業的支撐下，鋼鐵和建材行業耗煤以穩為主，相應的煤炭需求有望出現4%至5%的增速。

商品期貨全線暴漲 鐵礦石期貨漲停創一年半新高

周二(10月25日)，國內期市早盤，黑色系再度暴漲，截至發稿，鐵礦石漲停，報471.5元/噸，創2015年3月來新高。滬鉛主力合約漲停，焦炭、滬鋅漲超4%，錳矽、螺紋鋼、熱卷漲超3%，焦煤、鄭煤漲超2%。

方正中期分析師認為，鐵礦石當前近遠月空頭主動大幅減倉助推漲勢，多頭主動增倉拉漲突破前高，盤面強勢大漲走修複貼水行情，短期來看或維持強勢。

隨著國內氣溫不斷下降，煤炭需求大增，這對煤炭價格利好。“從目前情況來看，供給側改革力度不減，釋放的新產能並不代表立即有大量的供應出現，需要有一定的時間過渡。而同時冬儲煤行情啟動，電廠已經開始補庫，今年冷冬概率偏大，需求11月份之後將環比有明顯上升。”五礦期貨分析師魏松輝表示。

寶城期貨分析師龔萍認為，供應問題短期難以緩解，鐵路運輸鐵總通過協調發運可以緩解運力不足，但太原、西安、內蒙等地的鐵路局前期取消了鐵路運費優惠政策，噸公里成本增加一分，平均成本上升，汽運費用從9月21日以後成本增加20%。我認為，動力煤供應仍會維持偏緊態勢，動力煤現貨市場價格不排除繼續上漲的可能。

國泰君安期貨陶金峰撰文表示，從目前來看，煤炭行業去產能落實情況明顯好於鋼鐵行業，加上受房地產政策收緊影響，焦炭、焦煤和動力煤期貨繼續領漲國內商品期貨，而鐵礦石、螺紋鋼、熱卷板期貨等鋼鐵期貨板塊表現稍稍弱於煤炭期貨，短期表現屬於跟漲行情。

甘肅“首虎”陸武成受賄超1626萬 一審被判12年半

17日據人民日報消息，陜西省西安市中級人民法院當日公開宣判甘肅省人大常委會原副主任陸武成受賄案，對被告人陸武成以受賄罪判處有期徒刑十二年六個月，並處罰金人民幣一百萬元;對陸武成受賄所得財物予以追繳，上繳國庫。

經審理查明：2006年至2014年，被告人陸武成在擔任甘肅省人民政府副省長、中共甘肅省委常委、蘭州市委書記、甘肅省人大常委會副主任等職務期間，利用職務便利，在項目開發、規劃審批、職務晉升等事宜上為他人謀取利益，非法收受他人財物，共計折合人民幣1626.6155萬元。

西安市中級人民法院認為，被告人陸武成的行為構成受賄罪。鑒於陸武成到案後，如實供述自己罪行，主動交代辦案機關尚未掌握的大部分受賄犯罪事實;認罪悔罪，積極退贓，贓款贓物已全部追繳，具有法定、酌定從輕處罰情節，依法可以從輕處罰。法庭遂作出上述判決。

陸武成

陸武成簡歷：

陸武成，男，漢族，1953年5月生，甘肅慶城人，1974年10月加入中國共產黨，1972年2月參加工作，中央黨校研究生學歷，法學理論專業。曾任甘肅省人大常委會副主任、黨組副書記。

1972.02-1972.07，蘭州市公安學校學員;

1972.07-1975.10，蘭州市公安局交警大隊民警、政工科幹事，局政治部幹事、團總支書記;

1975.10-1983.11，蘭州市委組織部幹部二科、幹部一科、技術幹部科幹事;

1983.11-1984.09，蘭州市委組織部幹部科副科長;

1984.09-1987.01，甘肅省委組織部經濟幹部處、黨政幹部處幹事(1980年9月至1985年7月蘭州大學夜大學政治經濟專業學習);

1987.01-1993.06，甘肅省委組織部黨政幹部處副處級組織員、副處長;

1993.06-1994.02，甘肅省委組織部黨政幹部處正處級組織員;

1994.02-1996.08，甘肅省委組織部幹部調配處處長;

1996.08-1998.09，金昌市委副書記、市委黨校校長;

1998.09-1999.04，金昌市委副書記、金昌市人民政府代市長;

1999.04-2000.12，金昌市委副書記、金昌市人民政府市長;

2000.12-2001.04，金昌市委副書記(主持市委工作)、金昌市人民政府市長;

2001.04-2005.03，金昌市委書記(1998年8月至2001年6月中共甘肅省委黨校在職研究生班政治經濟學專業學習;2004年3月至2005年1月中共中央黨校培訓部一年制中青年幹部培訓班學習);

2005.03-2008.05，甘肅省人民政府副省長、甘肅省人民政府黨組成員，甘肅省新農村建設領導小組副組長(2004年9月至2006年7月中共中央黨校在職研究生班法學理論專業學習);

2008.05-2008.07，甘肅省委常委，甘肅省人民政府副省長、甘肅省人民政府黨組成員，甘肅省新農村建設領導小組副組長;

2008.07-2012.04，甘肅省委常委，中共蘭州市委書記蘭州警備區黨委第一書記、甘肅預備役師黨委第一書記;

2012.04-2012.10，蘭州市委書記、蘭州警備區黨委第一書記、甘肅預備役師黨委第一書記;

2012.10-2012.12，待安排;

2012.12-2013.01，甘肅省人大常委會黨組副書記;

2013.01-2015.01，甘肅省人大常委會副主任、黨組副書記。

(黨的十六大代表，甘肅省第九、十次、十一次黨代會代表，甘肅省第九、十屆人大代表，中共甘肅省第十屆、十一屆、十二屆省委委員)

菜油刷新兩年半新高 後市仍可看高一線？

菜油最近兩天連續大漲，截至周五收盤，菜油期貨價格已經刷新兩年半新高。隨著四季度需求繼續走高，菜油漲勢料能更進一步。中銀國際期貨農產品研究員今日接受第一財經采訪時表示：“後期菜油有望在油脂品種內維持強勢。”

短期來看，近期急漲行情的起因是11月23日晚間，CBOT豆油受EFA法案提振大漲6%。在CBOT市場引導下，次日中國油脂市場整體出現大幅上漲，其中菜籽油領漲油脂板塊。

由於今年國儲大量拋售菜籽油庫存，前三季度中國菜籽油與豆油、棕櫚油價差不斷收窄。當前國儲庫存壓力大大緩解，周新宇告訴記者，在拋儲成交火爆的背景下，後期菜油有望在油脂品種內維持強勢，短線菜油1705合約關註7600元/噸一線阻力，中長線關註8200元/噸一線阻力。

原料菜籽供應偏緊 菜油產量減少

從供應的角度來看，原料菜籽供應偏緊，菜油產量較小，也刺激著這輪菜油行情的井噴。

近三年來我國菜油產量處下滑態勢，今年產量依舊不佳。菜油的產量減少也會導致油菜籽的種植面積減少，菜籽產出減少則會反過來導致菜油產量進一步下降。根據預測，2016/2017年度，我國菜油新增供給量為666萬噸。其中國內產量為616萬噸，進口量為50萬噸，消費量預計為850萬噸，年度供需缺口為184萬噸。2016/2017年度全球菜籽產量也預測同比將下降243萬噸，下降幅度為3.5%。

原料菜籽供應方面，加拿大油菜籽報價為453美元/噸，運費28加元/噸。內蒙古呼倫貝爾新季菜籽收購價格平穩，當地部分小機榨油菜籽收購價格為2.20元/斤，價格保持不變。由於目前供應量十分有限，沿海多數菜籽壓榨廠處停機狀態，未執行合同達到22.57萬噸。庫存消耗也在加速，截至11月20日，沿海油廠菜油庫存僅為9.95萬噸，較上周下降了2.55萬噸。

根據USDA11月份的供需報告顯示，2016/2017年度全球植物油產量同比增加5.2%至1.85億噸，庫存同比下滑5.3%至1800萬噸，全球油脂的庫存消費比將進一步從上年10.7%的低位下滑至9.8%。在此背景下，中國植物油去庫存狀況加速，截至11月24日，國內豆油商業庫存總量103萬噸，較上周同期的105.58萬噸降2.58萬噸降幅為2.44%，較上個月同期的117.608萬噸降14.608萬噸，降幅為12.42%。而相對於豆油，棕櫚油庫存狀況更為緊張。目前全國港口棕櫚油庫存量在24.05萬噸，遠低於5年平均值60.29萬噸，市場現貨緊缺。

不過周新宇認為，隨著近期油脂價格的快速上漲，植物油進口利潤空間後續有望打開。他告訴記者：“從目前看，近期人民幣持續大幅貶值，海運費持續提升，令後期油脂油料進口成本提升。加之全球油脂供需偏緊，國內外棕油庫存重建需要更長的時間，中遠期油脂走勢更需關註供應端，南美大豆生長情況以及東南亞棕櫚油產區的產量恢複情況對於油脂未來價格有更深遠的影響。”

菜籽供應可能在歲末年初有所改善，目前市場預期，今年12月到明年1月，菜籽到港總量或近90萬噸，11月份下旬開機率或有所好轉，中期供應充足將對市場產生壓力。但從46周情況來看，菜籽庫存依然會緊張。

國儲拍賣體量大 受追捧價格高

從國儲拍賣方面來看，連續走高的拍賣價格也提振了市場的信心。

10月12日以來國儲菜油拍賣連續全部成交，每周投放量約為10萬噸。6周60萬噸的總量對市場來說並不算小，但是成交價格一路攀升。據公告，國標四級菜油起拍底價5800元/噸，較2012年產菜油上漲400元/噸，漲幅達7.4%，實際成交均價為6546元/噸。再疊加出庫、精煉、利息等因素，成本已經接近6800元/噸，這對菜油期價起到了強有力的支撐。

在需求旺盛背景下，後續菜籽油拍賣價格有望繼續擡升。隨著國儲菜油庫存日趨減少，國儲拍賣對於市場的利空面也將逐步減弱，菜籽油拍賣出現的高價、高成交率情況會對於菜籽油期現貨價格形成有力支撐，周新宇建議：“密切關註其拍賣的價格與成交率情況。”

綜合來看，年底前菜油供應會持續緊張，元旦前後進口菜籽到港伴隨國儲油放出，菜油價格存在一定壓力。但有高昂的國儲拍賣價格支撐，料菜油整體重心上移，仍可看高一線。

河南人大常委會原副主任秦玉海受賄2086萬 獲刑13年半

28日據央視新聞消息，山東省淄博市中級人民法院今日公開宣判河南省人大常委會原副主任秦玉海受賄案，對被告人秦玉海以受賄罪判處有期徒刑十三年六個月，並處罰金人民幣二百萬元;對秦玉海受賄所得財物及其孳息予以追繳，上繳國庫。

經審理查明：2001年至2013年，被告人秦玉海利用擔任中共焦作市委書記、河南省人民政府副省長、公安廳廳長、河南省人大常委會黨組書記、副主任等職務上的便利，為他人在企業經營、職務晉升等事項上謀取利益，非法收受他人財物，共計折合人民幣2086.1702萬元。

秦玉海

山東省淄博市中級人民法院認為，被告人秦玉海的行為構成受賄罪。鑒於秦玉海到案後，如實供述自己罪行，主動交代辦案機關尚未掌握的大部分受賄犯罪事實，認罪悔罪，積極退贓，具有法定、酌定從輕處罰情節，依法可以從輕處罰。法庭遂作出上述判決。

秦玉海簡歷：

秦玉海，男，漢族，1953年3月生，黑龍江省泰來縣人，大專學歷，1971年2月參加工作，1976年3月加入中國共產黨。副總警監警銜。曾任河南省人大常委會副主任、黨組書記。

1987年09月——1994年12月，共青團黑龍江省委副書記、黨組副書記;

1994年12月——1997年02月，共青團黑龍江省委書記、黨組書記;

1997年02月——1998年12月，黑龍江省鶴崗市委副書記、代市長、市長;

1998年12月——1999年01月，河南省焦作市委副書記、代市長;

1999年01月——2001年02月，河南省焦作市委副書記、市長;

2001年02月——2004年01月，河南省焦作市委書記;

2004年01月——2011年03月，河南省人民政府副省長、黨組成員，省委政法委副書記，省公安廳廳長、黨委書記兼武警河南總隊第一政委、黨委第一書記(期間：2004年07月被授予副總警監警銜);

2011年03月——2013年01月，河南省人民政府副省長、黨組成員，省委政法委副書記，省人民政府殘工委主任，省殘聯第五屆主席團主席，省公安廳廳長、黨委書記兼武警河南總隊第一政委、黨委第一書記(期間：2012年09月兼任河南省社會管理綜合治理委員會副主任);

2013年01月——2013年02月，河南省人大常委會副主任、省公安廳廳長兼武警河南總隊第一政委、黨委第一書記，省人民政府殘工委主任，省殘聯主席團主席;

2013年02月——2013年06月，河南省人大常委會黨組書記、副主任、省公安廳廳長、黨委書記兼武警河南總隊第一政委、黨委第一書記、河南省人民政府殘工委主任、河南省殘聯主席團主席;

2013年06月——2013年08月，河南省人大常委會黨組書記、副主任、省公安廳廳長、黨委書記兼武警河南總隊第一政委、黨委第一書記;

2013年08月——2013年11月，河南省人大常委會黨組書記、副主任，武警河南總隊第一政委、黨委第一書記;

2013年11月——2014年09月，河南省人大常委會黨組書記、副主任。

期貨收盤：農產品全線飄綠 PTA創一年半新高

國內期市收盤漲跌互現，黑色系低開高走，跌幅逐漸收窄，焦炭跌超3%，焦煤跌超2%，動力煤、熱卷翻紅。

化工系午後上揚，PTA刷新一年半高位，漲近3%，塑料、聚丙烯漲超2%;有色金屬多數下跌，滬鋅、滬鉛跌超2%，但滬鋁漲超1%;農產品全線飄綠，雙粕及油脂類普跌，菜粕、雞蛋跌超2%。

路透社調查顯示，歐佩克減產協議可能有效降低全球石油庫存，但是分析師對油價大幅度上漲不抱有希望。分析師認為，如果歐佩克所有成員都遵守 11 月 30 日在維也納達成的削減產量協議，隨著的油價上漲和庫存下降局勢都可能由於非歐佩克產量上升而迅速扭轉。

信達期貨在今日研報中指出，因對非OPEC產油國可能會在OPEC達成限產協議後也同意減產的樂觀情緒升溫，隔夜油價有所反彈。從供需面來看，珠海BP125萬噸裝置月初檢修尚未重啟，下周華東一套65萬噸裝置仍有檢修計劃，月底臺化120萬噸裝置計劃檢修一周，不出意外，12月PTA仍會是小幅去庫存狀態，近期下遊聚酯在MEG漲價帶動下也開始大幅提價，且產銷表現持續較好。建議在5200附近短線試多，目標5300，註意風險控制。

方正中期期貨表示，PTA 供給方面， 珠海 BP 110 萬噸/年裝置停車檢修，受其影響 PTA 開工率下滑至 68.11%， 儀征石化65 萬噸/年的裝置計劃 12 月 12 日停車檢修。需求方面，下遊聚酯繼續維持偏高開工需求端表現良好，保持在 80%左右， 下遊聚酯產銷回暖，現貨市場聚酯工廠接單為主, 但後期聚酯負荷將季節性回落。整體來看，原油利好消退， 見頂回落， PTA 上漲空間有限， 短期或承壓下行。

2050年半數人口逾50歲：競逐養老金融藍海

金融機構對“銀發經濟”和老年人客群的爭奪越來越激烈，除了市場布局早的保險公司，加入這一陣營的銀行也越來越多。

今年9月，廣發銀行宣布推出針對中老年客戶專屬的產品“自在卡”，聯手單一大股東中國人壽進軍養老金融;7月，興業銀行專門成立養老金融中心，負責統籌研究並推動養老金融業務發展。

而在此之前，工行、建行和中行等國有銀行已通過企業年金業務介入養老金融，並獲取企業年金的受托、賬戶管理、托管等資格，確立了市場優勢地位。招行、光大、中信和上海銀行等中小股份制銀行也在養老金融上推出了不同特色的產品。

相比銀行，保險公司介入養老金融歷史更為悠久，銀行目前更多是以企業年金的賬管、托管以及發行老年人專屬的理財產品為主，保險公司則在核心的企業年金受托和投管、養老保障型產品以及養老產業上更為擅長。

此外，包括基金、證券、信托等金融機構都通過養老產品、服務、資產管理等各方面想要占據養老金融布局的高地。

可以說，養老金融已成為一片“藍海”，未來市場格局會如何變化?銀行爭奪市場會否對保險公司原本的優勢構成實質威脅?《第一財經日報》近日就此采訪了多位銀行和保險界人士。

養老金融的巨大誘惑力

目前，我國已經成為全球老齡人口最多的國家。2015年發布的《全球人口展望報告》顯示，截至2015年底，我國50歲以上人群占總人口比例為36%。同時，據聯合國預測，到2050年中國人口年齡中位數將達49.6歲，也就是說將有一半人口在50歲以上。

這是一個巨大的市場。“中老年人處於人生成熟期、財富積累期，對金融服務的需求強烈。”廣發銀行副行長、零售SBU總裁王桂芝對本報表示。

“我們現在50歲以上客戶數占到了45%，老年客戶資產量占到了73%。”興業銀行北京甘家口支行零售業務負責人賀建濤對本報說，目前養老金融已成為社區支行最主要的營收來源之一。

以興業銀行為例，截至2016年9月末，其北京分行“安愉人生”老年客戶綜合金融資產余額占比已超過一半;杭州分行“安愉人生”老年客戶數量達6.48萬戶，綜合金融資產總量達4.5億元，預計今年在零售凈利潤中貢獻度將達60%;合肥分行零售客戶接近70萬，其中老年客戶20萬左右，在零售總資產中占比45.6%，利潤貢獻度約占30%-40%。

在國家層面，2014年《關於加快發展現代保險服務業的若幹意見》、2015年《關於推進醫療衛生與養老服務相結合的指導意見》、《基本養老保險基金投資管理辦法》等均明確，“金融推動養老”不僅是解決民生問題的政策思路，更是指導改革方向的長期國家級別戰略。特別是2016年3月21日，央行、民政部、銀監會、證監會、保監會聯合發布《關於金融支持養老服務業加快發展的指導意見》，進一步明確了養老金融相關政策。

銀行布局各有“打法”

“面對國內老齡化社會進程，我國在養老保障體制建設、養老產業布局、養老經濟投入上均顯得準備不足，在養老金融領域也沒有比較成熟、成體系、可推廣、可持續的商業模式。而龐大的老年人口需要個性化的金融和增值服務。” 興業銀行分管零售的副行長陳錦光對本報表示。

據其介紹，該行的養老金融主要分三大板塊：養老金金融、養老產業金融、養老零售金融。其中，養老金金融著眼於服務國家養老金制度安排和養老金資產管理需求;養老產業金融服務於養老產業的經濟實體，支持養老服務產業發展;養老零售金融主要服務於零售客戶，提高居民養老領域的金融服務水平。

這一概括也暗合了目前銀行業在養老金融上的整體業態，大中小銀行在這三大板塊上各有優勢。

在企業年金業務領域，目前，工行、建行和中行管理企業年金個人賬戶數量、托管企業年金基金規模位居前三，處於領先地位。

根據人保部公布的企業年金二季度數據，截至今年6月底，建行、工行和招行3家銀行有企業年金受托資質，企業年金受托管理資產規模1583億元，占比25.5%;五大國有銀行和招行、光大、中信、浦發、民生等10家銀行有企業年金賬戶管理、托管資質，托管資產規模1.02萬億元;工行和招行2家銀行通過控股基金獲取了投資管理人資格，另外，建行控股的建信養老金管理公司有投資管理人資格;社保基金托管銀行僅有4家。

具備企業年金管理資格的銀行，不斷拓展出自己的特色產品。比如，光大銀行針對薪酬延付的“樂享福利計劃”產品、針對企業福利整合的“樂選彈性福利計劃”產品;中信銀行則是國內首家推出“養老按揭”的銀行。

而還未獲得資格的銀行，選擇在養老零售金融上發力，通行的做法是發行專屬於老年客戶的理財產品和綜合金融服務方案，比如前述興業銀行“安愉人生”、廣發銀行“自在卡”。

目前，低風險理財產品已成為各家銀行發力養老零售金融的重要著力點。興業銀行北京分行副行長李海林表示，現在，老年人資產配置中理財產品占比逐漸擴大，正在超過存款。

興業銀行合肥分行亦對本報表示，截至今年9月，該行180多億元零售業務總資產規模中，存款約占50億元，其余是各種理財資產，且近70%來自老年客戶。

養老產業保險占優勢

在養老產業金融方面，銀行遠遠落後於保險，目前鮮少有銀行真正涉足。民生銀行此前成立了健康產業金融事業部，在養老方面重點支持醫養結合模式，希望在一些基礎型養老項目，以及集養老、特色醫療、康複護理、旅遊休閑於一體的高端養老項目上，樹立自己的品牌。

有銀行業養老金融專業人士認為，這與養老產業投資周期長、收益成效慢、回報率低且尚未有較為清晰的盈利模式有很大關系。

在養老產業方面，保險公司最為外界熟知的即養老地產。

2010年《保險資金投資不動產暫行辦法》發布後，地產項目成為保險公司重要的資產配置渠道。其中，養老地產項目作為對接養老險鏈條上的重要一環，且拿地成本較低，也成為多家大型險企趨之若鶩的投資方向。

從2013年10月合眾人壽在武漢的養老地產項目一期建成以來，泰康人壽、中國太平等多家險企也有養老地產項目陸續建成，而中國人壽等險企的養老社區建設項目亦已啟動。

保監會主席項俊波曾表示，截至2015年二季度末，保險業共有9家保險公司已投資或計劃投資25個保險養老社區項目，計劃投資金額612億元，實際已投資金額199億元。保險業將從提供資金支持、風險保障、服務銜接等方面全方位參與養老服務業發展。

據了解，上述這些養老社區基本實行“保單+養老服務”的模式。項目主體多為大型生態宜居的一站式養老社區，配套醫療服務，采用會員制並持有物業，追求項目的長期回報。

和上述自建大型養老社區的“重資產”模式不同，中國太保走的是“輕資產”模式，堅持城市化、小規模、快速複制的特點，主打在市中心的社區養老或居家養老項目。

據本報獲悉，近日中國太保旗下太保養老投資公司位於上海的首個實施日間照料運營輸出及居家養老業務落地項目，簽約了首位輕度失智失能客戶並收取服務費，實現該公司成立以來第一筆養老服務收費。

合作還是競爭？

“銀行與保險包括基金、信托在整個養老金融和養老產業方面，都可以發揮各自的優勢。”一名養老保險公司高管對本報表示。

在他看來，銀行有自身特有的優勢，包括服務網點、管理經驗、系統投入等方面。在企業年金管理格局中，銀行在托管和賬管這兩個角色上有絕對優勢。尤其在托管上，商業銀行是《企業年金基金管理辦法》規定的金融行業唯一合資格子行業。

保險公司在整個養老金融方面的優勢則體現在，比如長期的資產負債管理、產品設計和精算技術方面等，總體壽險行業與養老金行業有很強的關聯性，並有長期的經驗。另外在長期風險管理方面，行業獨有特色和經驗使保險行業與養老金行業有天然密切的聯系和獨特的優勢。

目前保險業內有6家專業養老保險公司，分別隸屬於幾大保險集團，專攻養老金資產管理。它們分別為:中國人壽旗下國壽養老、中國平安旗下平安養老、中國太平旗下太平養老、中國太保旗下長江養老、泰康保險旗下泰康養老以及安邦保險旗下安邦養老。

除了2013年底成立的安邦養老尚未拿到企業年金管理人資格外，其余5家均涉及企業年金、養老保障委托管理、保險資產管理等領域，擁有企業年金受托人、投資管理人、賬戶管理人資格。

根據企業年金二季度數據，在由信托公司、專業養老險公司、銀行所組成的企業年金11家受托人名單中，上述5家來自保險業的專業養老險機構占受托總規模的73%。在有其他保險資管公司、公募基金、證券公司、信托公司等參與激烈競爭的投管領域，養老保險公司與保險資管公司的投資組合資產金額占比也達到53%。

而在投資業績方面，保險業整體來說也並不遜於公募基金和證券公司這兩類強勁對手。企業年金二季度數據顯示，在占比最多的單一計劃中，多數保險業投管人的上半年加權平均收益率超過了行業平均水平。

“在養老金融領域，尤其是企業年金領域，由於銀行和保險所司職能不同，兩者相對而言更多的是合作。”一名保險業內人士表示。

盡管在企業年金業務中，銀行占據了大多數賬管份額，甚至是托管100%的市場份額，但在業內人士看來，這兩個資格始終屬於“外圍”，遠不如受托人及投管人的核心地位。而隨著企業年金的發展，以及現在基本養老金投資管理人、職業年金管理人的競標開始，這塊蛋糕似乎越來越大，也越來越誘人。

如何才能進入核心地帶分享蛋糕呢?建信養老金公司的橫空出世，或許讓銀行們看到了有效路徑。2015年11月，經國務院批準，並報經銀監會核準同意，建信養老金管理有限責任公司宣告成立，這是第一家銀行系的養老金管理公司。

不同於專業養老險公司主要由保監會主管，建信養老金公司由銀監會作為機構監管主體，但專業養老險公司能做的它基本都能做。據業內人士預計，其他銀行可能會紛紛跟進。

在上述業內人士看來，由於建信養老金公司成立不久，目前保險業還未感受到威脅，但他們認為銀行發行的以“銀發群體”為主要對象的理財產品對於專業養老險公司的養老金產品而言長期或會存在沖擊。

“兩者在目標客戶群體上有交叉，但由於銀行理財產品目前總體還是以期限較短的固收類理財產品為主，且投資範圍上相對比較窄，而養老險公司在投資範圍和產品形態上則更為靈活。因此短期影響不大。不過，隨著銀行投資能力的增強以及渠道優勢的發揮，長期來看有較大影響。”上述養老險公司高管表示。