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人生如戲、戲如人生。且看這場好戲…… 今兒不談牛市熊市，只是看場好戲： 價值at風險

來源: http://xueqiu.com/9769652619/31778237

今兒不談牛市熊市，只是看場好戲：

$旋極信息(SZ300324)$ 這股票絕對算是2014年行情的典型代表，今天漲停後已經成功成為2年10倍股。年初總市值30多億，去年底部啟動時市值20億不到，流通盤只有6560萬，本來就處在TMT行業中的信息網絡安全的風口，並且去年年底還收購了手遊，最近還扯上了軍工題材，進軍軍工產品。網絡安全、手遊、軍工、三個概念每一個值10億市值不為過。

最奇葩的是，十大股東被中郵系基金承包了，合計持股約2000W（流通盤也不過6500W），沒記錯的話中郵核心成長是去年的冠軍，果然這種冠軍都是造神運動的產物。


一般類似做這樣市值管理的管理，必然有增發或減持的行為。旋即信息也不例外，雖然高管和大股東股份都在鎖定期，但不影響他玩增發。

我好奇地是 旋極信息 最終要怎麽收場，要知道進去抱團大漲容易，但想要全身而退就不容易了，只怕基金們入戲太深無法自拔了。坐等好戲上演。

另外3場大戲：

1.如果年初投資市值低於15億的股票，今年來的平均收益為70%以上，要知道其中還包含很多仍在停盤漲幅為0的股票（沒跑贏的都來跪下吧，反正我是給跪了）。與此同時今年的增發金額也創歷史了，其中六成定增屬於重組並購，這也解釋了為什麽殼資源那麽值錢。除了總市值小的公司，實際流通市值小的公司也一樣大漲（實際流通市值是剔除大股東持股和其他的鎖定股份外，當然這里不包括大藍籌）。這里不得不說中創信測，別看總市值1300億了，其實年初的時候流通市值不過25億，所以活生生的炒了那麽高，反正控盤容易就行，資金也不會考慮信威1300億市值是個什麽概念（就真算牛逼，但能值3個中興？更何況信威是一個不靠譜的公司）。

雖然今年是說好了100個IPO，但明年呢？後年呢？註冊制就當是閹割的吧，但總歸批量IPO是板上釘釘的。接下來這殼股票炒作的戲要怎麽演？最後瘋狂還是繼續瘋狂，真是值得期待的一場好戲。

2.稍微看了看參與市值管理（重組、並購、搞題材）的公司，減持和增發的比例高的驚人，而且在增發或減持前後股價都在持續飆升。這都不難理解，增發前想要賣個好價錢很正常，至於減持等於大漲歷來是A股的神邏輯（比如最近的中超電纜，大股東前期連番套現，9月22日再度減持5%，並預計未來減持比例將不低於5%，股價反創了新高，在今年解禁減持潮下，股價連續大漲創下新高的不在少數，雖然不能說減持等於利空吧，但那麽多公司減持等於新高這正常嗎）。此外，據統計截至9月15日，今年以來共有約2000份上市公司董、監、高辭職公告，而真正離職的高管遠遠超過了公告份數。平均不到3天時間就有1位上市公司董事長辭職。想想也對，心靈自由+財務自由+吃喝玩樂+享受人生是每個人畢生的追求，現在有那麽高的股價擺在高管面前，你讓他們怎麽能把持得住？拼什麽命，上什麽班，辭職套現趕緊走人，不賣的是傻子（當然也有真正有夢想有追求的人，但這些公司都是腳踏實地的發展，根本不需要市值管理，而且這些公司根本是鳳毛菱角，不可能像現在一樣遍地都是）。

雖然現在這場市值管理的戲演的是精彩紛呈，但按這樣的減持速度下去，過不幾年就會像港股美股市場里一樣，出現好多沒有實際控制人的公司，也不知道到時候誰領頭去做市值管理呢？散戶A還是散戶B？這又是一場值得看的好戲。

3.融資余額在融資門檻降低、標的擴容後不斷刷新新高。有很多人期待融資盤進大藍籌帶起來主板的牛市，我就不說基本面支不支持的問題吧，就看成交數據就知道夢很美好，現實很殘酷：中小板總市值4.4萬億，近兩年成交額平均450億，創業板總市值1.8萬億，近兩年成交額平均230億，上證50總市值不到8萬億，近兩年成交額平均200億。其實這很好理解，新增的融資標的基本都是小盤股，如果融資盤能把主板帶起來早帶起來了，顯然大量的融資盤是奔著融資買小盤股去的。至於為什麽奔著小盤股去，也很好理解，畢竟那麽多減持的資金拋出來，股價還要創新高，總要有人來接盤，不是嗎？況且，這些資金還肩負著把60-70倍PE的小盤股拉向100倍PE的代號為“牛市”的這個史詩級別難度的任務。當然最主要問題還是當下的發行制度、退市制度、法律制度、市場構成、資金利率和成本、經濟轉型等一系列問題導致我們的風險偏好很高。

對於融資帶來的上漲或牛市，真不知道該高興還是該悲傷好。高興的是持有的藍籌股也能跟著大漲，悲傷的是融資盤對市場是正反饋的，漲得越多融資越多，融的越多漲得越多，反之跌的時候亦然。現在那麽高的融資余額意味需要更多的融資盤才能漲，也不知道還剩下多少資金空間了，要是趨勢出現逆轉，就是崩潰（俗話說病來如山倒），這10%成本的融資盤可跑得比誰都快，到時候多殺多真是一場好戲。

另外，雖說主流資產被邊緣化也不是一兩天了，但小盤股成交額現在是不是有點嚇人？真的要用新增的融資標的和新股來安慰自己繼續掩耳盜鈴嗎？不過現在看來，市場上的資金也是破罐子破摔慣了，根本無所謂大跌，反正還有期指可以對沖嘛，買多小盤賣空期指不是一直以來的策略嗎？但不知道到時候會不會兩頭吃癟。這又是一場好戲。

4.最精彩的一場好戲要留到最後。

現在到處充滿了瘋狂。大多數人都在為“牛市”的開始尋找理由。都想證明“這次不一樣”。想象一下，如果現在牛市來了，會以什麽樣的方式呢？是繼續把擊鼓傳花的遊戲玩下去，把題材概念股、高估垃圾股、重組並購股、各種小盤股、次新股的估值從60倍炒到100倍-200倍？還是大藍籌獨漲帶領指數的牛市呢？在發行制度、退市制度、法律制度、市場後構成、資金利率、資金成本、風險偏好、經濟低迷未轉型等一系列條件不具備的基礎上兩者都不可能發生，最大的可能也只有高估值個股的超級大熊市。顯然，常識是什麽誰都知道，但要在瘋狂炒作賺錢效應遍地的A股一直堅持常識做投資真的很難。感嘆這世上的誘惑實在太多，要在花花世界里堅守自己的夢想和原則，實屬不易。我時時刻刻提醒著自己，要記住來時的路，脫離喧囂和繁華，尋找屬於自己的一份寧靜。

我們既有全世界第二便宜的藍籌股，又有全世界最貴的小盤股。現在兩者的估值差距達到全人類歷史罕見的程度，雖然長期看，常識告訴我們泡沫必定破滅，但短期面臨如此巨大的估值差距，市場會如何演繹火焰和海水的博弈呢？誰都猜不到A股的《冰與火之歌》這出劇的結局。反正我寧願選擇被凍死，也不要被燒死。

不說大規模離場吧，但至少要保持持倉的冷靜，持有盡量安全的品種。我持倉8成，算很高了吧，但我覺得我不懼怕指數的下跌，我認為指數下跌空間也有限（或1800極限，甚至很可能依靠優質ROE的藍籌股而緩慢上升），因為我持有的大部分是低估的，最差也是估值合理的股票，所以如果持有的個股下跌，我會繼續加倉，反正個人有不斷的現金流，管理的賬戶也有不斷的新進資金。

最後，我想說的是，其實我根本不羨慕嫉妒恨那些題材股漲多高，也並不是多想證明個股的大熊市，我只想做一個觀眾，如履薄冰的買幾張最便宜最沒人要的座位票，躲在角落偷偷的看一場一場好戲上演，我很好奇這些戲到底要如何收尾。不是以泡沫這首歌收尾呢？

泡沫：

美麗的泡沫　雖然一剎花火
你所有承諾　雖然都太脆弱
愛本是泡沫　如果能夠看破　有什麽難過

再美的花朵　盛開過就雕落
再亮眼的星　一閃過就墮落
愛本是泡沫　如果能夠看破　有什麽難過

全都是泡沫　只一剎的花火
你所有承諾　全部都太脆弱
而你的輪廓　怪我沒有看破　才如此難過

美元還只是站在牛市的起點？

來源: http://wallstreetcn.com/node/208622

傳奇投資人保羅·都鐸·瓊斯(Paul Tudor Jones)曾敏銳的指出，“一波趨勢中只有前三分之一到三分之二是受基本面驅動的，到最後三分一時市場情緒已經瘋狂，脫離了基本面，此時的價格也呈拋物線般走勢。”不過從沒有一門課程可以教會我們如何去判斷並交易者最後三分一的趨勢。

最近兩個月以來美元指數連續10周錄得陽線，這已經不僅僅是“強勁”能夠形容，這已經是整整30年來最牛的一波上漲。

如果這麽一看，有些人會擔心美元牛市是不是已經走到盡頭了，下圖統計了歷史上美元指數連續上漲周數的排名，我們發現連續10周只能排在第18位：

在今天，基本面幾乎就等同於央行政策，比如正是美聯儲一手推高了美國股市以及美元。雖然是美國將整個世界卷入了這場危機，但依靠著這種聯動關系，自金融危機以來很好的控制住了危機的深化，至少在美國國內是如此。世界也從“舊常態”走向低通脹低增長的“新常態”。

由下面兩張圖我們可以看到，美元與全球股市的聯動性：美元的強弱（紅線）與美國以外國家的股市（灰線）強弱具有明顯正向關系。

美元的強勢意味著其他國家的貨幣在貶值，在匯率貶值的國家，公司的邊際利潤會上升，這會進一步帶來投資和就業的增長，而工資的增長也會有利於消費和國內需求的增長。

從下圖來看，當前美元指數正處在長達十年的大型震蕩區間上沿，一旦上破可能暗示今年以來的上漲還遠遠不是那“最後的三分一”，而只是美元大牛市的開端。尤其是考慮到美聯儲已經開始召回消防隊，而其它國家還正在解開水管準備滅火。

歐洲日本已經明確表示要進一步放寬貨幣政策，而中國雖然嘴上不承認但實際行動上已有諸多放松跡象。這些大型經濟體的政策方向與美國相悖，無疑將在中長期上給予美元支撐。

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印尼原礦出口禁令只是紙老虎 鎳跌進熊市

來源: http://wallstreetcn.com/node/208840

因有跡象顯示，全球最大的紅土鎳礦出口國印尼的原礦出口禁令對鎳供應的影響並不如預期那麽大，鎳價本季度大跌12%，正式進入熊市。

截至29日收盤，LME鎳下跌2.5%，本季度累計跌幅達到12%。印尼今年1月份出臺禁令限制原礦出口，令鎳價升至逾兩年新高。但此後鎳價開始下跌，正如瑞士信貸和花旗分析師指出的，供應短缺不如預期那麽大。LME鎳庫存重回1979年的歷史最高水平。

Astmax Asset Management基金經理Tetsu Emori表示，在對印尼原礦出口禁令過度反應後，因精煉鎳供應過多，且中國需求正在放緩，市場開始擠壓鎳價的泡沫。

“只有當市場看到真正的供應短缺時，鎳價才會上漲。”

LME鎳昨日收於16800美元下方，較5月13日錄得的21000美元高點回撤20%，表明鎳市進入熊市。

倫敦金屬交易所（LME）26日公布的數據顯示，LME鎳庫存已經升至34.797萬噸。花旗分析師表示，LME庫存的上升主要因中國8月份精煉鎳凈出口達到峰值。

據行業研究和咨詢機構北京安泰科，中國鎳生鐵是對傳統精煉鎳的低廉替代，今年中國鎳生鐵產出預計將達到45萬噸，超過預期。

據中國海關數據，中國8月鎳礦進口環比增長6.8%至542噸，這是自印尼頒布原礦出口禁令以來首次上升。菲律賓取代印尼，成為今年中國最大的鎳礦供應國，其8月份對中國的出口上升6.4%至533噸的歷史最高水平。

瑞信在23日公布的報告中表示，印尼原礦出口禁令依然沒有取消，但市場的鎳和鎳礦比我們此前預期的要多。瑞信下調未來6個月鎳價預期，認為鎳將在2015年12月升至24000美元的高峰。

為促進國內金屬加工業的投資，印尼自今年1月份起全面禁止金屬原礦出口，原礦需在印尼冶煉加工後才能出口。菲律賓似乎也要效仿印尼，已經至少有3位菲律賓國會議員建議實施原礦出口禁令。

油價跌不停 一切只是開始？

來源: http://wallstreetcn.com/node/209102

原油產能的大幅增長和需求的明顯減弱使得油價在過去幾個月一直下行。全球原油市場正在處於一個重要的十字路口：從原先的供給短缺轉為供給過剩。

自6月以來，原油價格已經重挫20%。越來越多的投資者和交易商開始擔憂，2015年的美國頁巖氣繁榮將最終導致原油過剩時代的到來。

盡管原油價格走低，引發市場對於石油輸出國組織(OPEC)下月削減產量的猜猜，但是分析師們認為油價還有繼續走低的空間。這些分析師認為市場基本面的轉變正在進行，過去四年間油價在100美元/桶上方的常態已然古。OPEC縮減產能將預示著新時代的到來。

造成油價下跌的因素有很多：美國原油進口萎縮的速度要遠快於預估，產能卻處於30年高位；中國經濟增長放緩引發了需求下降；甚至利比亞和伊拉克等國的原油產量也在增加。雖然地緣沖突不斷出現，並且俄羅斯正在遭受歐美制裁，但原油價格依然在下降。這可能意味著市場重要轉折點的出現。

若歐洲經濟增長加速，或者供應相應減少，短期內或能推升油價，但這種情況目前出現的概率看來愈來愈小。美國等石油消費國對俄羅斯或伊朗等國供油的依賴度明顯下降，因此OPEC對於市場的轉變可能無能為力。

上周瑞士信貸調降2016年布蘭特原油價格預估至93美元/桶，市場普遍預期則為101美元/桶。瑞士信貸對於2017年的預估則為88美元/桶。市場的反應也從側面驗證了這種整體預期。2017年和2017年之後的石油遠期合約上周終於下跌。此前盡管即期合約價格重挫，遠期合約價格幾個月來依然堅挺。

過去十年里，原油市場一直處於供給不足的狀態。2008年之前，投資不足和亞洲需求激增，使得油價大幅上揚。2008年油價曾逼近150美元/桶。

隨後的金融危機時代盡管原油出現大幅下跌，但是多頭依然試圖死守100美元/桶大關。2011年，OPEC成員國利比亞動蕩使得日供應量最多減少150萬桶，引發油價上漲。2012年美國和歐洲制裁伊朗，影響了一些供給。去年夏天，利比亞再度發生暴力事件，再次引爆油價漲勢。但是這一切均已經成為歷史。

對於OPEC而言，選擇短期托市來提升油價，還是放任油價長期處於低位並最終等待需求回暖是一個難題。是否出手或者何時出手幹預現在依然很難明確。Rapidan Group總裁Bob McNally在結束沙特的訪問後認為，OPEC目前可能並不急於減產，冬季需求的回暖或提振油價。

不過如果油價進一步下跌10美元的話，OPEC的耐心可能就會受到考驗。Baird Energy分析師在一份報告中認為，如果油價持續位於80美元/桶下方的話，不僅俄羅斯等國家的財政收入將大幅減少，美國本土的煉油公司也有主動性可能抑制產能。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

對於中國買家：華爾道夫只是開始

來源: http://wallstreetcn.com/node/209122

十一期間，市場熱議的一件大事便是中國安邦保險買下紐約地標性建築——華爾道夫酒店(Waldorf Astoria hotel)。彭博社專欄作家William Pesek因此驚呼：“對於中國買家來說，首先是華爾道夫，接下來是全世界。”

剛剛在紐約創下美國史上規模最大IPO的阿里巴巴，不久前還極其高調地在華道夫酒店舉行全球首場路演，而一夜之間，這座地標建築就易主中國企業。中國人的資金實力再一次令世人震驚。

William Pesek發文稱，這不禁令其回憶起日本上世紀80年代在發達國家資產市場瘋狂“掃貨”的情形。當年，日本人買下了加州卵石灘高爾夫球場、紐約洛克菲勒中心、雷諾阿和畢加索的傳世名作……

如今，日本人的“瘋狂購物”才過去沒多少年，中國人又撲了過來。然而，這卻引發了海外憂慮。William Pesek認為，中國人的海外資產購買潮可能更具破壞性，更令人不安。

William Pesek寫道：

部分問題包括美國針對中國的獨有政策。多年以來，美國都要求人民幣升值。而自從2008年9月以來，人民幣也升值了11.4%。顯然，更昂貴的人民幣意味著更廉價的美國產品，尤其是美國的房地產。大批中國人奔赴香港、溫哥華、紐約、悉尼買房置業，不但推升了當地房價，也導致當地居民對中國人的怨恨越來越多。

可是，匯率卻不是唯一的問題。日本人當年在美國大肆買樓反映出一種傲慢：高調的交易帶來的更多是公眾宣傳效應而非利潤。中國人比當年的日本人更加有錢，在政府主導下，中國希望主宰新的市場。

此外，中國人還認為，購買已有的海外資產要比自己創建一個世界級品牌容易得多。比如收購IBM個人電腦業務即是如此。

日本人在上世紀廣泛出擊四處購買美國資產令當時的美國議員們驚呼：日本將殖民美國。中國也可能讓人感覺在大舉進攻美國。

不用說，這不會輕易停止。而美國政界的擔憂已經阻止了商業交易的達成，比如中海油試圖在2005年收購美國老牌石油企業優尼科（Unocal Corporation），但最終未能如願。不過，包括華爾道夫酒店被收購在內的數樁商業收購案例成功獲批，更多此類並購案正在不可避免地獲得批準。

華盛頓必須抵制地方保護主義，盡管欠發達國家也存在的保護主義令人憎惡。但即便如此，現在也是時候詳細區分哪些公司可以被批準購買美國資產，而哪些公司需要拒絕，以及理由是什麽。那也將包括對“國家安全”和“國家利益”給出更為準確的定義，以此確保劃分標準的合法性。美國也應當要求海外出資方提供關於國外資金來源的更多細節。

然而，無論愛或不愛，中國的對外擴張終將觸及美國的所有領域。美國準備好了嗎？我沒看到任何證據能表明美國可以說YES。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

QE再起爭議：只是讓小部分富人更富？

來源: http://wallstreetcn.com/node/209735

全球央行競相QE幫助股市和債市在過去幾年風生水起，但是有關QE導致富人更富，窮人更窮的爭論一直沒有停止過。

早在2012年的時候，共和黨總統候選人羅姆尼就曾經表示，QE只是讓股市上漲，其負面後果導致了美國不平等性愈加明顯。

在英國，批評者認為英國央行的寬松措施導致了資產價格和房地產市場的暴漲。那些僅占總人口5%的富有者卻掌握了40%的資產。英國左翼政黨更在其網站上直言不諱：QE只是讓有錢人更有錢。

即便是QE的始作俑者，前美聯儲主席伯南克對此也毫不隱瞞。2010年華盛頓郵報曾報道伯南克認為投資者將會預期到QE的結果：長期的低利率和股市的上揚。

對於市場的不滿，央行執行者們則以“QE是避免經濟更加糟糕的唯一方式”來應對。

前英國央行副行長Paul Tucker2012年在接受下院質詢時一度失態。Tucker 表示，“我不認為QE讓儲蓄用戶受到了傷害。如果我們不采取措施，整個經濟就會崩盤。”美聯儲主席耶倫在面對類似的問題時也強調，“我相信我們采取的措施目的是推動經濟的增長。”

一些經濟學家也支持央行的選擇。蘇格蘭皇家銀行的經濟學家Richard Barwell表示，“任何幫助經濟脫離陰霾的措施都會拉大貧富之間的差距。財富和收入分配不均意味著央行的經濟刺激政策將使得富裕人群更為受益。”

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沙特放風？沙特石油公司CEO稱油價下跌只是暫時的

來源: http://wallstreetcn.com/node/209903

據路透報道，沙特基礎工業公司(一家國有石油公司)CEO Mohammed al-Mady表示原油價格可能還會下跌一年左右，但是從長期來看，人口增長所帶來的需求回暖將幫助油價重新走高。

al-Mady是在周日宣布公司第三季度業績報告之後向投資者做出上述表示的。作為原油大國，沙特並未在油價下跌之際直接采取幹預措施。國際原油市場的結構性供應過剩主要來自輕質原油。而這種過剩是由阿爾及利亞、安哥拉、利比亞和尼日利亞所驅動的，並非沙特。美國咨詢公司Foreign Reports總裁Nat Kern就表示，“對於沙特而言，在當前關口大幅減產無異於自殺。他們不會逆勢而行。他們可以選擇通過減產將油價穩定在每桶100美元左右，但需求仍是疲弱的。”分析人士認為，這就意味著，沙特減產將無助於解決輕質原油的過剩問題。沙特可能會利用各種機會，通過口頭方式來穩定或者幹預市場。

周末在海灣合作委員會財長會議上，科威特財長Anas al-Saleh則強調，“石油出口國必須做出全面的經濟改革。各國必須加強投資多元化的努力，以減少油價下跌所帶來的負面影響。”

多元化對於石油國家來說並不是一個新鮮話題，但是過去幾個月油價快速的下跌使得這種緊迫性更為明顯。受到低油價因素的影響，一些海灣國家已經難以保持財政平衡。在科威特宣布減少對原油產品的財政補貼之後，阿曼也在考慮采取相同的措施。

“阿拉伯之春”後原油價格一直處於相對高位，這使得新政府有能力提供大量的財政補貼和投資項目。如今這些國家如果宣布放棄這些福祉的話，可能會影響到政局的穩定。

對此，IMF主席拉加德在財政會議上表示，“除了原油之外，海灣國家在其他方面的經濟增長依然強勁。基礎設施以及私人領域的投資表現良好。在幾十年的積累之後，海灣國家至少在短期應該保持此前的政策穩定。不過原油每下跌25美元將該區域內國家的GDP造成8%左右的影響，因此中期財政穩固將十分重要。”

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[黑問專欄]宏圖三胞並購拉手只是得到空殼一個

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1027/147199.html

i黑馬註：最近宏圖三胞並購了拉手，宏圖三胞作為一個主營業務和互聯網基本不沾邊的傳統企業，來並購拉手，這似乎有點“不務正業”的味道。宏圖三胞並購拉手真能達到其商業預期麽？

據介紹，宏圖三胞是三胞集團旗下上市公司宏圖高科的全資子公司，主營3C消費類電子產品與服務，主要基於傳統實體店來開展業務。在電商越來越發達的今天，這意味著宏圖三胞這種模式遭遇的挑戰也越來越大。為此，宏圖三胞在2014年也積極通過對外收購轉型互聯網，比如之前的麥考林、樂語通訊等等，當然，目前看來，只有麥考林和電商有關。也許正是因為電商行業缺乏足夠理想的收購對象，宏圖三胞才把目光放寬到了團購領域。
 

那麽宏圖三胞並購拉手真能達到其商業預期麽？在筆者看來，宏圖三胞並購拉手恐怕只是得到了空殼一個，這是為何？
 

拉手網大勢已去
 

今天的拉手網早已是“大勢已去”，公開資料顯示，拉手網前前後後有過總計1.66億美元的融資。在2011年4月，宣布獲得第三輪融資的半年後，拉手網啟動赴美IPO，然而一個月後因會計問題暫停IPO，這成為了拉手命運的轉折點。
 

2012年6月，拉手網決定撤銷上市申請，並決定出售公司股份。2012年8月，拉手網創始人吳波出走，拉手網被以金沙江為主的投資人所接管，此時的拉手網已無IPO的可能，對投資者而言，除了尋求並購之外，已無其他退出方案。
 

也就是說，其實拉手當時錯過了一個比較好的機會，而後來團購行業進入洗禮階段，由於其他團購網站紛紛選擇投靠互聯網巨頭，這導致孤立無援的拉手越發陷入困境。根據團購行業最新數據，百度糯米、美團、大眾點評三巨頭掌握了團購市場約90%的份額，拉手的市場份額已不足5%。所以，今天的拉手早已是氣數已盡，在這種情況下，宏圖三胞並購的拉手也不過是空殼一個而已，但這只是其中的一個原因。
 

宏圖三胞和拉手網“各懷鬼胎”
 

第二個原因是，宏圖三胞和拉手網雖然名義上叫並購，但實際上卻是“各懷鬼胎”，一個非常有趣的問題是，目前雙方未透露收購價格，也許這個價格會一直保密下去，這樣也好，可以避免雙方中任何一方被外界稱為“冤大頭”。
 

但可以肯定的是，宏圖三胞和拉手網之間的整合不會那麽順利。當年百度收購糯米網之後，也進行了一段時間的整合，包括業務整合和品牌整合，目前看來進展很順利，新推出的百度糯米品牌也為業界所接受。不過你不可能拿宏圖三胞和百度來相提並論，畢竟百度對互聯網的理解，以及在互聯網方面的資源儲備不是宏圖三胞能比的。
 

既然長遠的整合很難預計，那麽眼下雙方就只好“各取所需”------宏圖三胞並購拉手解了拉手投資者的燃眉之急，不管價格高低，至少是個退出機會；對宏圖三胞而言，把自己的業務嫁接到拉手上，在網上拓展渠道成為其當務之急，按照官方的說法，宏圖三胞將基於拉手網打造全新的O2O業務模式。
 

不過考慮到拉手網在團購領域市場份額不足5%，品牌影響力越來越小，筆者並不看好宏圖三胞的這一商業計劃。O2O是個非常複雜的體系，需要大量的互聯網產品予以支撐，比如地圖、支付等等，宏圖三胞在互聯網領域是個門外漢，如何像BAT那樣用強有力的資源和技術去拓展O2O呢？
 

和蘇寧收購PPTV一樣奇葩
 

坦白說，宏圖三胞並購拉手和蘇寧收購PPTV一樣奇葩。看看蘇寧雲商現在的股價跌到什麽樣子，你就可以想象，當初收購PPTV完全是昏招。如今的PPTV在愛奇藝PPS、樂視、優酷土豆面前幾乎已經被用戶遺忘，其中一個重要原因就是蘇寧在電商領域根本沒有什麽影響力，無法通過自己的品牌拉動PPTV的品牌增長。
 

所以，PPTV似乎也放棄了和其他高上大的視頻網站競爭，反而成為了蘇寧的一個工具和平臺------上次蘇寧易購5周年的促銷活動上，蘇寧易購采用視頻直播高端訪談形式，消費者、供應商和媒體均可通過觀看PPTV視頻直播的形式了解促銷攻略。
 

宏圖三胞並購拉手估計也會如此，既然拉手網在團購和O2O領域無法和其他對手競爭，那麽宏圖三胞就只能將其打造為自己的一個互聯網工具，但這必然會對拉手發展形成巨大的束縛，而且拉手要想重新上市也根本不可能。
 

道理很簡單，如果宏圖三胞利用拉手這個平臺來拓展網絡渠道，那麽相應的價格對比其他的平臺就必須要有優勢，也就是說宏圖三胞的利潤率必須下調。但宏圖三胞有那麽多店面，需要巨大的成本予以維持，在這種情況下，根本不好說宏圖三胞能賺多少錢，更別說能分多少給拉手了。
 

所以在筆者看來，宏圖三胞並購拉手只是得到了空殼一個。

（文/王易見 QQ：543415188）
 

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