美元還只是站在牛市的起點？

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來源: http://wallstreetcn.com/node/208622

傳奇投資人保羅·都鐸·瓊斯(Paul Tudor Jones)曾敏銳的指出，“一波趨勢中只有前三分之一到三分之二是受基本面驅動的，到最後三分一時市場情緒已經瘋狂，脫離了基本面，此時的價格也呈拋物線般走勢。”不過從沒有一門課程可以教會我們如何去判斷並交易者最後三分一的趨勢。

最近兩個月以來美元指數連續10周錄得陽線，這已經不僅僅是“強勁”能夠形容，這已經是整整30年來最牛的一波上漲。

如果這麽一看，有些人會擔心美元牛市是不是已經走到盡頭了，下圖統計了歷史上美元指數連續上漲周數的排名，我們發現連續10周只能排在第18位：

在今天，基本面幾乎就等同於央行政策，比如正是美聯儲一手推高了美國股市以及美元。雖然是美國將整個世界卷入了這場危機，但依靠著這種聯動關系，自金融危機以來很好的控制住了危機的深化，至少在美國國內是如此。世界也從“舊常態”走向低通脹低增長的“新常態”。

由下面兩張圖我們可以看到，美元與全球股市的聯動性：美元的強弱（紅線）與美國以外國家的股市（灰線）強弱具有明顯正向關系。

美元的強勢意味著其他國家的貨幣在貶值，在匯率貶值的國家，公司的邊際利潤會上升，這會進一步帶來投資和就業的增長，而工資的增長也會有利於消費和國內需求的增長。

從下圖來看，當前美元指數正處在長達十年的大型震蕩區間上沿，一旦上破可能暗示今年以來的上漲還遠遠不是那“最後的三分一”，而只是美元大牛市的開端。尤其是考慮到美聯儲已經開始召回消防隊，而其它國家還正在解開水管準備滅火。

歐洲日本已經明確表示要進一步放寬貨幣政策，而中國雖然嘴上不承認但實際行動上已有諸多放松跡象。這些大型經濟體的政策方向與美國相悖，無疑將在中長期上給予美元支撐。