曾經熱浪滾滾的光伏產業在2012年掉進了冰窟窿。國外投資機構美心集團最近發佈的一份研究報告稱，在中國最大的10家太陽能公司的資產負債表上， 債務累計達到175億美元，表明整個行業已接近破產邊緣。而中國光伏產業的兩個標竿企業，江西賽維和無錫尚德，近半年來圍繞它們的關鍵詞就是該不該破產和 如何破產。
賽維的資產負債率在2012年7月末就已高達88%，而無錫尚德在美國的股價，已經不足高峰期的百分之一。按說這樣的企業走向破產是再正常不過的 事，但對當地地方政府而言，這兩家企業似乎已經「大到不能倒」，正盡力為它們兜底。以賽維為例，其所在地新余市政府在為它墊付了5億元的金融機構貸款後， 進一步為其提供了2300萬美元的股權融資。坊間都在熱議賽維和無錫尚德的國有化問題。
在我國社會主義市場經濟體制目標確立已經20年之後，光伏產業這幾年卻廣泛上演著這樣的故事：各地為了追求GDP，打著扶植自主創新、新能源、環保 新興產業的旗號，紛紛進軍光伏產業。地方政府以產業政策為名，給光伏企業資金、土地、稅收等多方面的扶植，甚至在環保方面大開綠燈。中國的光伏產業迅速繁 榮，短短幾年間，產能佔到全球一半以上。
當中國六百多個城市把光伏作為戰略性新興產業，多晶硅爐遍地開花時，這個行業的命運已不難預測。中國2011年的光伏組件總產能達30GW，而全球 裝機量預計只有20GW。多晶硅的市場價格已從最高點的475美元跌到30美元左右。國際大環境的變化，成了壓垮整個行業的最後一根稻草。
各地在付出了巨大的財政和環境代價後，收穫了短時間的GDP回報，還有創新產業、新能源等時髦詞彙，但最終留下的是一堆壞賬。
這一切都讓人感覺恍若隔世，我們可能必須反思：曾經被我們拋棄的計劃經濟搞法是否又在打著地方產業政策的幌子捲土重來？
政府認為某個產業有前途而出手催肥，這本身就有矛盾之處，分寸極難掌握。一個真正有前途的行業，無需政府介入，也能在市場上實現繁榮。如果一個行業的前景本身是存疑的，政府強行催肥也很難將其做大，還極易導致該領域的過度投資。
地方政府出台產業政策，並直接參與當地的經濟活動，有可能弊大於利。首先，政府官員的長處是做政治決定，而非經濟決定。政績的需求，難免妨礙他們作出最符合市場實際的選擇。
另外，在當下地方財政決策民主化科學化程度還不夠的情況下，政府直接參與企業活動，缺乏財政上的約束力。這不但容易導致盲目投資，也易滋生腐敗。
如果地方政府把某個行業或者企業作為當地的新興產業、支柱產業、戰略性產業來進行扶植，往往讓一些基本規則甚至法律為其讓道，破壞當地公平競爭的環 境。為了做大某個企業，不惜用權力去掃除競爭。在賽維公司總部所在地新余，當地發展經濟的重點工作都是圍繞賽維來展開，賽維在近幾年的貸款滿足率一直是 100%。
作為後發達地區，日本、韓國、台灣等都曾動用政府的力量去扶植某個產業，但很少陷入類似中國光伏產業這樣的困境。他們的做法是，更多地出台普適性的 行業政策，而非由地方政府直接出手支持本地企業。在實施過程中，他們也注意不妨礙經濟規律，不破壞公平競爭。還是那句老話：市場經濟下，政府是裁判員，而 不是運動員。此刻，我們有必要重溫這條原則。
BC省財政廳助理副廳長吉姆·霍普金斯對財新記者表示，此舉源於受到中國官員對其在離岸人民幣市場發行人民幣債券的鼓勵，預計將在2013年1月初確定發行事宜，數額將不少於5億元人民幣。目標購買者主要是香港和新加坡等地的基金、私人銀行、財富管理機構等。「此次採取全球發行的方式，基石投資者將主要來自香港和新加坡，內地的投資者也可以通過中介在香港購買。」
對此，香港金管局總裁陳德霖告訴財新記者，不論BC省發債定價多少，香港都歡迎。「香港的市場很開放自由，不論是企業還是政府都可發人民幣債，在金融系統承受的範圍內，資金自由進出，發債的定價和發行量都不干預。」
德意志銀行近日發佈離岸人民幣市場預測報告稱，2013年中國將提高人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度至2700億元，同時，中國可能正式委任台灣、新加坡，甚至倫敦的銀行為人民幣清算行。基於對香港以外的離岸人民幣中心相關業務增長潛力的判斷，德銀預測，2013年離岸人民幣債券（俗稱點心債）及離岸人民幣存款證發行量將達3400億元，新增發行量可達2100億元。
雖然調查表明離岸人民幣活動意願強烈，但渣打銀行亞洲區高級經濟師劉健恆等在報告中指出，在較長時間內，離岸人民幣資產可能難與美元資本市場的深度和流動性並肩。報告稱，儘管決策者努力推動人民幣的國際使用，但中國仍存在資本管制。
看好離岸人民幣市場
從上世紀90年代起，BC省每年將20%的未償債務在加拿大以外的市場發行，曾發行過美元、歐元、港幣、日元、瑞士法郎，以及過去的法郎、德國馬克等債券。過去十年中，BC省從國際資本市場共融資125億加元，目前外匯借款在BC省未清償貸款總額中佔比18%。
2012年6月，霍普金斯隨BC省前財政廳廳長訪問了北京，拜會了中國財政部、中投(CIC) ，以及一些國有銀行高管。「財政部官員們鼓勵我們關注離岸人民幣市場，以此來為我們BC省每年的借債計劃進行融資。」霍普金斯回憶道。
「整個秋天，我們在財政廳認真研究了離岸人民幣市場，發現較2007年發行以來已增長了22倍。也看到海外有巨額的人民幣存量，而且很多貿易結算使用人民幣。」霍普金斯表示，「過去十年BC省和中國的貿易增長了5.5倍，人民幣國際化有助於降低貿易成本。」
目前，BC省的債務總額約520億加元，計劃未來三年每年發行債券70億-85億加元。此次發行債券至少5億元人民幣，主要為了BC省的學校、醫院、高速公路等基礎設施建設融資。根據BC省的三年財政計劃，將共投資190億加元用於公共設施建設。
「我作為管理BC省司庫的負責人，希望今後的借款能夠更多元化，同時也希望發行離岸人民幣債券為BC省增加更多的資金流動性。」霍普金斯表示。
此次發債以BC省政府信用為擔保，政府信用用財政收入為擔保。目前穆迪、標普、惠譽三大評級機構對BC省的信用評級均為AAA級。「BC省債務與GDP比為17%，這個比例很低。美國同類數字為85%。」霍普金斯表示。
12月10日，霍普金斯一行拜訪了中國財政部和人民銀行，進一步瞭解了人民幣離岸市場的運作方式。「財政部和央行對我們發債的行為非常鼓勵與支持。」霍普金斯表示。
12月11日至14日，霍普金斯一行在香港和新加坡參加了匯豐銀行為其安排的投資者見面會，投資者主要來自基金公司、個人、企業、保險業和私人銀行業。在會上，霍普金斯介紹了BC省的財務狀況和此次發債的借款意圖，並就債券購買意向和定價等問題和投資者進行了討論。據反饋，投資者對BC省發債表現出了積極的購買意願。
匯率影響債市
BC省發行人民幣債券使用的是貨幣掉期交易，即發行人民幣債券後，馬上會把融資來的人民幣兌換為加元。「我們不接受任何貨幣風險。我們現有的500億加元債務中，只有1.2億加元的借款未做兌換。」霍普金斯表示。
霍普金斯認為，此次發行人民幣債券，成功的把握來自投資者對人民幣升值的預期。「為什麼投資者願意投資人民幣債券？因為他們相信人民幣將來會升值，同時人民幣債券和其他幣種債券相比是很有競爭力的。我們也相信人民幣還能夠升值。」
北京師範大學國際金融研究所所長賀力平則認為，對投資者而言，匯率並不是購買債券的主要考慮因素，他們首先考慮的是違約風險，加拿大的信譽比較好，違約風險比較低。對BC省而言，發行人民幣債則是基於人民幣匯率穩定的考慮。如果人民幣升值，BC省還本付息的匯率風險會較大。
「今年中國經濟增長的速度有一定下調，中國對外金融開放的步伐也不像早先預料的那麼快，市場相對平穩。因此，人民幣兌美元的匯率也處於相對穩定的時期，匯率風險相對較低。」賀力平指出。
從人民幣債券的發行主體來看，今年前七個月在港發行的人民幣金融債規模明顯提高，國債也有所增加，而企業債券大幅減少。今年前七個月中國企業的境外實體和外國企業的人民幣債券發行數量分別從39只和22只降至10只和13只，即使加上寶鋼直接發行的3只，總體發行規模只有去年同期的55%，佔比也從去年同期的71%大幅下降至23%。
賀力平則認為，企業債券減少是暫時現象。現在新興市場的經濟還不夠活躍，所以很多企業還在觀望。一旦市場活躍起來，將有不少企業願意進行這種方式的融資。
此外，香港利率市場也是影響企業發債的因素之一。中金報告認為，由於海外投資者對中國企業信息不是十分瞭解，點心債發行利率整體逐漸上升，已逐步接近國內的發行利率。
賀力平認為，對發債主體而言，如能將票面利率控制在6%以內，會較有吸引力，超過6%，就要慎重考慮成本。
聚焦香港
目前在香港發行離岸人民幣債券的主體，只有2%擁有AAA信用評級，申銀萬國11月發佈報告指出，由於大部分點心債缺乏國際信用評級，所以點心債發行利率整體逐漸上升，導致不少大型國企開始轉向發行流動性更好的美元債。
霍普金斯表示，BC省也將借用其AAA評級，為其他外國政府釋放積極信號，讓大家意識到離岸人民幣市場的重要性和可信性，也將表明離岸人民幣市場進一步走向成熟。
賀力平表示，BC省有意發行人民幣債券，表明國際境外機構已經看到了人民幣境外市場的發展所包含的機遇，他們也打算去利用這個機會，去促進他們本地的經濟發展。
「在歷史上，曾有過歐洲美元市場、歐洲日元市場等境外貨幣市場。境外機構都會到這些市場發行債券募集資金。如今人民幣也走到這個階段，成為繼美元、歐元、日元等傳統貨幣後的新興重要貨幣，在香港形成了很大的蓄水池，有越來越多的企業和機構在這個市場上募集資金。」賀力平表示。
據陳德霖介紹，截至9月底，香港的人民幣客戶存款及存款證餘額達6600億元人民幣。「這6600億元人民幣不是一個靜態的池子，有著很強的活力，有進有出。」
陳德霖表示，在香港發行的人民幣的債券總額達到2300億元，今年香港發行人民幣債1000億元，不排除有一部分企業，在等市場順暢的時候再發債。此外，銀行雙邊貸款也從今年年初的300億元人民幣上升到目前的700億元人民幣。
截至10月底，2012年香港處理的人民幣貿易結算額超過2.1萬億元人民幣，其中82%是和內地市場相關的支付，18%是海外市場之間的貿易。陳德霖指出，18%這個數字並不小，說明了人民幣國際化又往前走了一步。
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「為什麼一定要吃三寶飯？也可以吃阿舍乾麵啊！」針對日前因一名年輕上班族吃不起三寶飯而引起討論的新聞事件，人氣部落客「宅女小紅」有不同的想法。她自己也是從兩萬元薪水的工作做起，而過去曾經有一年多的時間，她每天中午自己帶便當，吃的是燕麥片配豆芽菜。 她踏出社會的第一步，就是從很輕易讓自己滿足，降低欲望做起，如此一來，很容易就找到快樂的理由。 「因為豆芽菜是最便宜的青菜，煮燕麥最省瓦斯，」小紅得意的說著。她靠著節省，幾年下來，每月三萬五千元的死薪水，存下了七、八十萬元，用這筆存款做為頭期款，三十歲時就在台北買下四百萬元小套房。三百五十萬元的貸款金額，五年來已經還掉一半。 即使現已成為知名作家，四年出了三本書，加上手上共有七個專欄及一個廣告代言，年收入超過百萬元，還是一樣節省，「只要想到能省錢，我就很開心。」 看在朋友眼裡，會覺得省吃儉用的小紅過著不可思議的「苦日子」。例如出門時，除了冰箱，她會把所有電源都關掉，原本家裡使用的熱水瓶，也被她換成保溫瓶，「因為二十四小時耗電實在很浪費。」 保養品只有乳液，還統計用量 又如，她會用除濕機的水去澆花，平常一個人在家就不開冷氣。另外，她也不愛逛街買衣服，剛出書時，上節目或出席活動都穿同一件，還被虧是「打書服」，其實是因為衣服就只有那幾件。 不愛買化妝品、保養品，唯一的保養品是一罐乳液，她認為用這一罐就夠了，不用化妝水、精華液等，幾年來用的都同一罐，還要統計每罐的使用期間，「如果用比較快，表示某期間用量變大，就要進行檢討，」她認真的說。而且，很多作家喜歡在咖啡館寫作，小紅卻總是窩在家裡寫作，因為她覺得只要一出門，就會花到錢，她幾乎封鎖了所有會讓錢流出去的管道。 她所建立的價值觀：「把錢花在讓自己更快樂的地方，就不覺得苦。」 從小就過著租屋生活的她，一直希望能擁有自己的房子，她認為擁有自己的房子才有安全感，而這帶給她的滿足，大過一切。對她來說，這比拿名牌包或穿漂亮衣服、鞋子來得重要且快樂許多，她認為花費順序應該依照物品在自己心中價值排行，既然認定房子是人生中最重要的大事，那為此節省生活中的小事，怎麼會苦？ 月薪三萬五，甘願兩萬繳房貸 所以，當她只有三萬五千元的月薪時，每月卻拿出兩萬元繳房貸，在理財專家眼中，或許會覺得這樣做太吃緊或風險太高，但小紅卻有信心自己可以過更「縮衣節食」的日子，甚至限制自己每天只能花一百元。關鍵就在於她非常清楚自己的目標。 如今，小紅仍維持著上班族生活，即使「業外收入」已經超過她的固定薪水，但只花值得花的錢這種習慣依舊沒變，「這種事情只要養成習慣就會改不掉，」甚至，有多餘的錢也會存下來拿去還房貸。「今天做的一切是為了更美好的明天！」她如此激勵自己，只要看著存款數字增加，負債（貸款）數字減少，她就能獲得強大的成就感，此時在她心中，少買一件衣服或少吃一頓大餐根本不算什麼。 | ||||||
「准國債」融資630億
2009年首期發行的四川地方債被稱作「09四川01」，發行量90億元，投標量134.4億元，認購倍數1.49倍。
這一年是中國第一次正式發行地方債。
地方債是指地方政府發行的公債，通常是地方政府籌集資金的一項重要融資手段，全世界53個主要國家中，有37個允許地方政府舉債。
但在中國，這一直是個禁區（除了1998年亞洲金融危機後，曾經試過一次國債轉貸——中央發了1000億國債，由商業銀行轉貸給地方政府使用）。直到2009年，國務院首次同意發行地方債，並在當年給出了2000億的額度。
彼時，地方債的出現，被認為是地方債務走向市場的一條陽光通道。因為，與變相發債不同的是，地方債有一整套流程，要經過發債方、保薦方、擔保方、評級方等不同的主體，在市場上公開發行，債務列入地方預算。更重要的是，地方債並不是想發就能發，市場上得有人買才行。
而且，當時地方政府仍然沒有自行發債的權利，只能在財政部核定的額度範圍內，由中央代理發行，直到2011年國務院才允許上海市、浙江省、廣東省、深圳市四地開展自行發債試點。
四川省財政廳向南方週末記者介紹，每年初，財政部會核定四川的額度，四川根據這一額度編制預算方案報省人大。當人大批准了方案，四川編制好發行計劃，便可申請財政部代理發行。隨後，債券進入人民銀行的招投標系統進行招標。
地方債被稱為「准國債」，競標者主要根據同期國債利率作參考報價。由於各省經濟狀況和項目不一，債券利率不同。但幾年下來，收益都不高。
以財政部發行2009年記賬式（一期）國債為例，期限7年，經投標確定的票面年利率為2.76%。四川省首批地方債票面期限三年，年利率為1.65%。
一名債券分析師介紹，購買地方債的多是銀行，因為盈利能力不高，其他投資機構和個人購買很少。
不過，近幾年也從未聽說過地方債發行不出去的情況。只有2011年曾經發生過一個小插曲，由於市場上資金緊張，財政部曾將部分地方的發債時間推遲了近一個月。
就在這樣的波瀾不驚中，四川通過連續蟬聯地方債冠軍，完成了630億的融資計劃。
地方債用來幹什麼
四川為什麼能拿到如此多的額度？
《關於四川省2009年財政預算調整方案的報告》曾披露，四川省2009年地方債能獨佔鰲頭是財政部根據地方綜合情況「並特別考慮我省地震災後重建因素」而作出的決定。
正是這一因素，為四川省在此後兩年繼續領先全國發債做了鋪墊。
這些地方債用來幹什麼？
國務院《關於發行地方政府債券有關問題的通知》規定，「限定用於中央財政投資地方配套的公益性項目以及難以吸引社會投資的公益性項目，不得用於經常性支出」。
這被普遍解讀為，基礎設施工程建設是最重要的流向。
四川省財政廳提供給南方週末記者的數據佐證了這一投向：在四川這四年的630億地方債中，地震災後重建項目投入88億元，保障房等民生項目投入252億元，基礎設施項目投入則共有290億元。
對四川來說，這些地方債資金被當作槓桿。時任四川省常務副省長魏宏曾公開表示，「省本級將委託四川發展控股有限責任公司組織項目實施，通過其融資平台吸引銀行信貸和社會資金投入，從而放大債券資金的乘數效應。」
2009年，四川省級的90億元地方債資金實現放大，規模做到了270億元以上。
魏宏提出的方法被拷貝。四川省自貢市，2009年獲得地方債券轉貸資金2.1億元後，全部委託市國投公司組織實施，資金規模達到了10億元。
不過，原本主要投向基礎設施建設的地方債，資金用途隨著國務院的規定而在2012年發生了變化。
這年，四川省政府債券安排給省本級重點項目的資金規模大幅降低，僅15億元，而轉貸市州、擴權縣市的資金規模達到120億元。四川省財政廳公開信息顯示，資金的使用也向保障性安居工程傾斜。
還債壓力
四年之後，還債的壓力漸漸逼近。目前，四川已償還2009年180億元地方債。
2012年5月，四川迎來首個地方債還款期。
四川省財政廳公開資料顯示，從2011年開始，省財政就對市縣還款準備情況進行統計，截至2012年3月，全省所有市（州）及擴權縣都已經明確了2009年債券的還款來源。
「從2011年下半年開始，我們就開始籌集償債資金，已全部籌齊。」德陽市財政局局長劉龍春接受媒體採訪時介紹，德陽市2012年5月需還本付息6.69億元，德陽市、縣兩級財政通過調整支出結構，從公共財政預算中安排了2.3億元，基金預算安排3.5億元，其餘的則從償債準備金中提取。
從2005年開始，為了應對規模越來越大的地方債務，四川建立了省級償債準備金制度，要求按照當期政府性債務餘額的一定比例設立。兩年後，這一制度擴大到市與縣。到目前為止，這一準備金的規模已達到100億。
按目前同期國債利率測算，預計今後三年，四川省每年需支付地方政府債券利息4.02億元；2016年至2017年每年需支付利息2.12億元，2015年、2017年各需償還本金67.5億元，本息合計151.3億元。
這些地方債中，四川省本級的地方債，基礎設施建設類項目的還本付息由四川省發改委協調「四川發展」組織項目業主籌集資金來源，社會公共服務類項目由省財政籌集還本付息資金。
省級以下主要通過地方財政調整支出結構；從公共財政預算中安排部分資金，此外基金預算和償債準備金中還將提取剩餘部分。這也是各地地方債通行的還款來源。
不過，作為主要還款來源之一的預算收入，其實高度依賴於土地出讓金。比如，2011年成都一般預算收入中，土地出讓金佔比高達46%。
這一主要還款來源正在萎縮。來自中原地產的數據顯示，2010年成都市住宅類與商業類土地出讓金為510億元，2011年則為362億元，預估流失148億元。
這是地方政府普遍面臨的窘境。於是，在一些地方，「借新還舊」成為新的地方債還款方式。
比如，2012年甘肅省獲准發行的70億元地方債中，有55億元用於償還到期的2009年地方政府債券本金。云南省的98億債券資金，則安排了84億用於償還2009年地方政府債券到期本金。
目前，地方債尚未出現一例違約情況。而四川省財政廳給南方週末記者的回覆稱，「如個別市縣無法按時足額還款，省財政也將足額向財政部還款，並按照債券轉貸協議在辦理年度財政結算時予以扣收。」
一位知情人士則告訴南方週末記者，「哪怕省裡不行了，也有中央財政兜底」。
自行發債衝動
四年第一，四川並不滿足。他們的新目標是自行發債——2011年3月，四川省財政廳國庫處已經成立了相關科室，從具體操作層面為自行發債做準備。
自行發債，而不是由財政部代理發行，給予地方的自主權顯然大大增加。
《2011年地方政府自行發債試點辦法》規定，自行發債是指試點省（市）在國務院批准的發債規模限額內，自行組織發行本省（市）政府債券的發債機制。
2011年10月，經國務院批准，上海市、浙江省、廣東省、深圳市進行了試點。
不過，當年的第一單便引發爭議。上海地方債的發行利率，低於二級市場上同期國債利率，也不及同期定期存款利率，引發爭議。
「這麼低的利率還有資金追捧，顯然沖的不只是票面利率，而是為了與地方政府建立特殊關係。」一位債券研究員告訴南方週末記者，「也不排除有承銷商為了以後繼續合作而壓低價格。」
這顯然不是空穴來風。上海市財政局此前公佈的《2011年上海市政府債券招標發行和考核規則》明確，將承銷商在此次發債中的表現，作為以後年度上海組建市政府債券承銷團的重要依據。
不僅是上海，廣東和浙江披露的承銷商考核規則，也做出了類似的規定。
給予地方自行發債的權力，引發了外界的許多擔憂。
擔憂的理由是，地方融資管理運作不規範，政府財務不透明，很可能為借債和償債帶來潛在風險。
這樣的案例在四川不是沒有發生過。2002年5月23日，財政部監察局發文到四川省政府，要求嚴肅處理成都市青羊區政府違規發放地方政府債券37557萬元的問題。
該文件透露，青羊區1992至1997年共發行地方政府債券2.43億元，期限為2至3年，利率有的高達22%，最低的為6.84%；而為兌付前期債券，該區在1998至2001年10月又繼續向社會發行1.32億元地方政府債券。
這些資金幾乎都流向該區招商引資的企業。2001年，財政局在「一般預算支出－企業挖潛改造支出」中列支3376萬元，用於兌付債券本息。根據公開報導，當年青羊地方財政總收入僅為3.21億元，其中還包括2001年10月發行的500萬元債券。
地方自主發債，看起來依然是一個危險的話題。全國人大財經委副主任賀鏗就曾公開表示，不主張地方自主發債：現在的體制、機制擺在那，地方政府的借債衝動很大，一旦讓地方政府發債，投資衝動更難以控制。
2012年的最後一個下午，財政部、國家發改委、央行、銀監會聯合發文《關於制止地方政府違法違規融資行為的通知》，再次強調對地方政府融資行為進行規範。
在中國，資金短缺的地方政府已提前向鋼企徵收2013甚至2014年的稅收。這一不尋常現象凸顯了部分地方政府對資金的迫切渴求。
中國的鋼企生產了世界上約一半的鋼鐵。由於它們帶來了大量稅收收入，因此地方政府通常把它們視為「搖錢樹」。但根據中鋼協統計，去年隨著中國經濟放緩，鋼企的利潤也同比大降98%。去年報告虧損的企業增加了逾七倍。
不過，這卻不能阻止華北和東北等一些行政干預能力較強的地區提前向鋼企徵稅。
在週四的中鋼協信息發佈會上，中鋼協副會長、秘書長張長富說：「就在我們向財政部稅務部門打申請報告，要求給虧損鋼企減免稅負之時，地方卻出現了超前徵稅，給企業帶來沉重負擔。」
FT說，不合作的鋼企經常會受到審計、調查和重大罰款。
中鋼協副秘書長屈秀麗稱，經濟增速放緩之下，地方政府財政收入下滑，為了保證稅收計劃完成，地方政府向企業開展提前徵稅。她說，如果鋼企2012年沒有應納稅利潤，地方政府可能會要求它們提前繳納2013年的稅收。如果地方政府依舊無法滿足財政目標，可能會繼續要求繳納2014年的稅收。
要求鋼企提前交稅只是地方政府獲得額外收入的手段之一。分析師們說，去年在一些地區，政府還違背了事先承諾的優惠稅率。
去年，中國的財政收入增長放緩至12.8%，而此前5年的平均增速為21.9%。
對於今年的鋼鐵行業，張長富描繪了一幅陰鬱畫面。他說：「2013年的需求將好於2012年，但仍不可低估挑戰。下游產業的鋼鐵需求增長將會是緩慢的。」
去年隨著中國經濟放緩，鐵礦石價格一度重挫逾40%，但此後有所反彈。根據鋼鐵指數公司，今年1月份，基準的普氏品位62%鐵礦石價格觸及每噸158.5美元的15個月高點。
新三板一落地，就受到眾多近親兄弟的圍剿。
在它和地方場外交易市場的這場競爭中，究竟誰能成為真正的全國性場外交易市場，結論尚待觀察。
2013年1月16日，全國中小企業股份轉讓系統揭牌，宣告著「新三板」正式成立。運營該系統的全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司被市場慣稱為「北交所」，作為全國性的交易所，它與上交所、深交所同是「銜玉而生」，但與滬深交易所不同，從一落地，北交所就面臨眾多「近親」兄弟的「圍剿」。
區域市場大戰
在這場競爭中，企業家們是直接受惠者，去哪裡掛牌融資，他們貨比三家，反覆權衡。
相比低迷的A股市場，2012年場外交易市場建設熱火朝天。除了1月16日，新三板正式掛牌這個全國場外市場建設的標誌性事件外，地方場外交易市場的發展速度也令人吃驚。
很明顯，一個發達的場外交易市場，不僅能滿足當地企業的融資需求，更能吸引各路資金源源不斷流入，為當地發展供血。因此，各地都盡力拚搶，天津、重慶、武漢、廣州等無不希望把全國性場外交易市場留在本地。
另一方面，新三板的定位是解決高新科技園區內企業上市問題，而國內中小企業數量超過5000萬家，市場蛋糕巨大，誰都想分一杯羹，這自然為地方股權交易市場留下了生存空間。
「我們想融資，也想通過一個平台來親近市場，為以後上市做準備，但非高新園區企業的身份限制了我們去新三板的可能。區域股交中心成為了最佳選項。」在上海股交中心掛牌的一家本地企業高管表示。
截至2013年1月中旬，新三板掛牌企業數量由126家迅速增至199家。
各地也都在大干快上，在地方場外交易市場方面，成立最早的天津股權交易所，其規模已位居眾區域性市場首位，累計掛牌企業數量已達247家，2012年增加的掛牌企業數量達到118家，目前，該交易中心總市值達到230.37億元。
同樣「老牌」的重慶股份轉讓中心成績也不俗。截至2012年12月31日，該中心掛牌企業達到90家，總市值96.33億元，託管公司達到422家。
目前，各個地方股權交易中心的工作重心已不侷限於當地企業資源，他們正急於將觸手伸向其他地區。
在這場企業資源「爭奪戰」中，股權交易所吆喝在前，地方政府則為其撐腰在後。而如何與地方政府建立緊密聯繫，成為地方股權交易中心獲取資源的關鍵。
據瞭解，上海為吸引中小企業到上海股權託管登記中心掛牌，對掛牌成功的企業給予150萬元的補貼，部分掛牌企業還可進一步享受區一級的財政補貼。重慶也對掛牌企業補助一半的掛牌費用。
而在這場競爭中，企業家們是直接受惠者，去哪裡掛牌融資，他們貨比三家，反覆權衡。
2012年12月20日，江蘇藝彩農業科技股份有限公司掛牌重慶股份轉讓中心（重慶OTC），這是重慶OTC首家掛牌的市外企業，也是重慶OTC第69家掛牌企業。
藝彩股份董事長趙春方表示，再比較天津等OTC市場，最終選擇了重慶。
南方週末接觸了江蘇一家製造企業，他們也有掛牌計劃。但對於到底去哪個交易所掛牌卻一直難以決定。
「如果我們去與政府有合作關係的交易所掛牌，不僅可以在各項掛牌手續上走綠色通道，還將獲得參照上市企業標準給予相應的政策扶持，對現階段企業發展來說，政府的扶植是最重要的。」該江蘇企業總經理說。
誰能勝出？
目前來看，兩個市場各有所長，也各有所短。
新三板宣告成立，讓這場全國股權託管中心的冠軍之戰，變得更加撲朔迷離。
相比新三板，地方股權託管交易中心優勢明顯，交易本身是面向所有有意進入資本市場的非上市股份公司，只要其符合相關條件即可掛牌，不受區域、行業的限制，而新三板只是面向國家級高新技術產業園區的高新技術企業。
2013年1月8日，中國證監會正式發佈了《非上市公眾公司監管辦法》的三個配套指引，這意味著股東人數超過200人的非上市公眾公司可以開始向證監會報備。
從證監會到交易所，新三板迎來了整套制度規則的改變，以往的框架被打破了：掛牌公司的股東人數突破200人，這意味著進場的人多了，錢也自然多了，市場規模和流動性將陡然上升。
「過去只有滬深交易所的公眾公司股東才能突破200人，如今新三板突破這個限制，去新三板掛牌就相當於上市了。」上海張江一家電子設備製造企業高管的心態已經反映出了目前新三板似乎在競爭中略勝一籌。
由此，地方股權交易中心也被定位成略低於新三板的一個市場。但是，這種定位，並未讓新三板和地方股權交易中心的競爭停止。
「新三板與地方股權交易中心，從服務手段、服務對象和上市基本條件都是一致的，因此，從某種程度來說，兩者之間是一種競爭關係。」上海股交中心總經理張云峰說。
在張云峰眼裡，新三板如同CCTV，上海股交中心如同東方衛視，前者由中央管，他們由地方管。但受眾群體一致。CCTV有天然優勢、有資源，名氣大，但是也不能排除東方衛視在某些節目上超過CCTV。
目前來看，兩個市場各有所長，也各有所短。融資效率方面，地方股權交易中心正在探索更多和更靈活的融資方式。而對新三板來說，做市商制度短期內難以成行，如果增加市場流動性，則是未來新三板管理細則最值得期待的變化。
不過，北交所總經理謝庚（曾任證監會市場監管部主任）表示：「新三板擴容將分兩步走，第一步是將中關村試點擴大到88個全國性的高新技術園區；第二步是取消區域限制，全國的股份公司都可以進入這個市場。」
但市場人士認為，在轉板機制沒有推出來之前，新三板和地方股權交易中心暗中較量無法避免。
據瞭解，上海股交中心計劃在2013年上半年推出「第二平台」，功能包括嚴格買者自負條件下的股權交易、銀行和中小企業的融資對接、中小企業重組購併的信息發佈，同時還將嘗試LP（有限合夥人）份額轉讓交易，以及適時推出銀行理財產品、信託計劃的轉讓交易等。
掘金之旅
誰能先行一步，誰就是下一個十年的主角。
可以肯定的，新三板和各地股權交易所的競爭加劇背後，注定是一場稀缺資源的爭奪戰。
「誰能在這個市場中先行一步，誰就能是中國資本市場下一個十年的主角。」江蘇一家大型券商投行部門高管認為。
現在，中國資本市場各個主體已加入這場掘金之旅。
2012年8月，上海證券交易所以其子公司上證所信息網絡公司的名義，參股了新設立的浙江股權交易中心，且並列第二大股東。而在此之前，上交所還參股了上海股權託管交易中心。
「這是一個極具前景和誘惑力的市場。」一上述券商高管表示，「以國有、大型企業為主的上交所已經『低調』太長時間，現在的IPO市場主要以中小企業為主，它需要尋找一個突破口。從一個角度來說，地方股權交易中心傍上交易所這個『大款』，其活動的空間也非常大。」
此外，在這輪地方股權交易中心的擴張潮中，券商也擔任了非常重要的角色。
券商曾一度被排除在地方股權交易中心之外，但2012年9月，證監會下發《關於規範證券公司參與區域性股權交易市場的指導意見（試行）》（簡稱「指導意見」）之後，情況出現逆轉。
2012年9月至今，已有十餘家券商宣佈將入股各地股權交易中心。
浙商證券和財通證券各持有浙江股權中心10%的股份。中信證券、國信證券、安信證券各持前海股權中心30%、25%和20%的股份。
此外，興業證券作為並列第一大股東，參與了海峽股權交易中心建設，並負責「中心」經營管理；廣發證券、海通證券、齊魯證券、長江證券、方正證券、西部證券等也相繼參與了當地的區域性股權交易市場建設。
經濟觀察網 萬曉曉/文 3月15日，尚德電力（NYSE：STP）5.41億美元債券到期。此前一天，尚德電力聲明，「沒有到期債券本金的償付計劃」。尚德的股價當天大幅下跌，報收於每股0.67美元。
終於到了和債權人面對面的時刻，誰來為巨額負債負責？
10天前，一直出面與銀行、政府溝通的創始人施正榮被董事會蹊蹺的「強行罷免」董事長一職。儘管他和家族仍是尚德電力的最大股東。「不甘心」的施正榮公開聲明的最後一句話是：董事會並沒有辦法來對付（5.41億美元）這筆債務，並且無再融資計劃。
作為光伏產業的領袖，施正榮的謝幕離奇而倉促。其創辦的尚德電力已然成為全球最大光伏電池製造商、中國光伏企業的標竿，卻在一夜之間瀕臨破產邊緣。
在與政府商討拯救措施時，施正榮拒絕了以全部個人資產作為擔保，獲得貸款融資的要求。與此同時，尚德電力亦向當地政府提交了讓主要貸款平台——無錫尚德破產的方案，以求上市公司斷尾重生。
在竭盡用完政府資源後，尚德電力留下的是近200億的巨額負債，以及種種坊間傳聞。
短短5年時間，尚德創造了行業奇蹟，一躍成為光伏鉅子，又5年時間，薄膜電池投資失敗、亞洲硅業關閉，高調鼓吹的冥王星項目無法量產，以及說不清楚的GSF基金5.6億歐元反擔保資產、施正榮設立的關聯公司涉嫌利益輸送，甚至「詐捐門」事件。這些讓外界對尚德電力徹底失去了信心。美國投資銀行Maxim Group發佈報告表示，尚德股票分文不值，評級為「賣出」，目標價為0美元。
「尚德現在就是產能最大，卻成本最高，其他沒有值得一說的項目。」一位曾在尚德工作的管理層如此評價。
如今，無錫國聯將接手重組的說法甚囂日上，或者從現有資產中切一部分優質資產，對其進行收購，另外資產通過變賣來償債，或者無錫國聯全盤接手無錫尚德的資產，使之國有化。
無論怎樣，折騰的是企業，買單的是政府。十年來，無錫尚德已然成為當地一張名片，不可能見其轟然倒塌。
尚德的危機，是中國光伏從炙手可熱到急速崩潰的縮影。事實上，中國這樣的行業狀況比比皆是。產業沒有春夏秋冬，沒有自己的自然週期，要麼是盛夏，要麼是嚴冬。
今日，有市場消息稱，尚德與政府的談判破裂，走向破產程序難以避免，配合破產程序，司法調查小組也對施正榮設立的關聯公司涉嫌利益輸送開展了工作。近期，尚德主要貸款銀行之一的中國銀行，有關「金融借款合同糾紛」的訴訟也將開庭審理。
一直以來，我們習慣於將從市場上掘金成功的創業者，冠以「企業家」稱號。然而，在20世紀上半葉，經濟學家熊彼得就為「企業家精神」作出經典定義，是指創業者具有發掘商機與承擔風險的膽識，以及擁有組織與經營的本領。
無可厚非，企業家的冒險是天性，但承擔是義務。遺憾的是，在中國，承擔企業家冒險風險的卻成了地方政府。正是對商業模式迅速賺錢的關注，超過於對持續賺錢的關注，將企業與地方政府集體捆綁。
尚德危機之鑑，在於遏制地方政府好大喜功，在於遏制企業的非理性衝動。