📖 ZKIZ Archives

人民幣兌美元中間價調升172點 “郵件門”打壓美元指數

人民幣兌美元中間價報6.7562，調升172點，創近兩周新高。上日中間價報6.7734;上日16:30收盤報6.7744，23:30夜盤收盤報6.7680。

交易員稱，好於預期的PMI數據對匯市影響有限，市場客盤仍偏購匯，大行不時提供美元流動性;而收到窗口指導之後一些自營盤已經自覺減少頭寸，一定程度上緩解了維穩壓力。除非美元指數出現較大回調，否則短期匯價料仍承壓。美元指數目前仍在高位，需重點關註美國大選“郵件門”事件持續發酵對美元指數的影響。

周三美元指數跌至三周低位，兌歐元日圓也有所下滑，因美國總統大選很可能勝負難分，令投資者緊張不安。因部分民調顯示，共和黨總統候選人特朗普領先於民主黨候選人希拉里，之前聯邦調查局稱正在調查新發現的與希拉里使用私人服務器有關的電子郵件。而周二公布的ABC/WaPo民調顯示，特朗普以46%的支持率領先希拉里的45%，該調查時在10月27日至10月30日進行的，覆蓋了10月29日FBI宣布重啟希拉里“郵件門”調查這段時期。

“郵件門”神轉折！FBI不建議起訴希拉里

在距離美國總統選舉日僅兩天之際，美國聯邦調查局(FBI)再次成為大選的主角。

此前忽然向國會宣布重啟對希拉里“郵件門”調查的FBI局長科米(James Comey)，於當地時間6日通知國會，該機構維持7月得出的結論，不建議對希拉里提起訴訟。如此，民主黨總統候選人希拉里通往白宮之路的最大陰霾散去。

結束調查

科米給國會的信如下：“這封信是對2016年10月28日那封信的補充，那封信中我通知你們FBI將對前國務卿希拉里•克林頓使用私人電子郵件服務器進行額外調查。自那開始，FBI調查團隊對獲得的海量電子郵件進行了全天候審查。在此過程中，我們審查了希拉里在擔任國務卿期間的所有通訊記錄。基於審查，我們維持7月對希拉里前國務卿的結論。”

7月時的結論認為，希拉里在處理保密信息時“極度粗心”，但是“通情理的檢察官”不會提出刑事訴訟。

一名法律相關機構人士稱，以上結論表示FBI對希拉里“郵件門”的調查結束了。

目前多數觀點認為，FBI的結論對希拉里陣營來說無疑是天大的利好，不過也有觀察人士認為，“郵件門”持續發酵了太長時間，在選民心中已經根深蒂固，或許仍將引起人們對老牌政客的不信任和厭倦。

FBI難“脫身”

10月初，FBI對希拉里親信阿伯丁(Huma Abedin)的丈夫韋納(Anthony Weiner)進行調查，查獲了和案件相關的電腦，FBI技術專家對其中一臺電腦上的電子郵件進行分類，很快發現它們屬於阿伯丁。但由於搜查令權限問題，司法部又花時間重新獲得了搜查令。調查人員稱，早在10月中旬科米就發現韋納案件的新發現可能對希拉里“郵件門”產生新影響。然而他卻在上個月28日才告知國會。

這如同一個重磅炸彈，炸飛當時希拉里勝券在握的局勢，特朗普也借此在數個民調中鮮見地追趕上甚至略領先於希拉里。

FBI因此遭到了包括美國總統奧巴馬在內的各路民主黨人士批評。而現在，無論民主黨人還是共和黨人似乎仍不願意讓FBI輕易“脫身”。

希拉里在最新的競選活動中並未提及“郵件門”的這一最新進展。她的發言人法倫(Brian Fallon)在社交媒體“推特”上寫道，很高興這個問題得到了解決，但需要指出的是，在第一封信發出前就應早些吸取教訓。

加利福尼亞州民主黨參議員範斯坦(Dianne Feinstein)說，FBI最新的結論顯示，科米的第一封信更加“令人不安”，因為調查造成了錯誤的印象。“我認為司法部需要審查其程序，阻止類似行動影響未來的選舉。”她如此表示。

共和黨人則仍抓住“郵件門”作為攻擊點。“她認為自己淩駕於法律之上，經常隨心所欲地做事。”眾議院議長瑞安(Paul Ryan)在一份聲明中稱，希拉里使用私人電子郵件服務器“危及國家安全”。

特朗普則說，“郵件門”證明了希拉里的腐敗和靠不住。

共和黨全國委員會主席普利巴斯(Reince Preibus)稱，盡管最終沒有提起刑事訴訟，但提供了希拉里觸犯法律且“就其魯莽行為再三向美國人民撒謊”的證據。

FBI宣布最新調查結果後，美國股指期貨上漲超過1%。

最新的路透社/益普索民調顯示，希拉里在全美民調中比特朗普領先5個百分點，兩人支持率分別為44%和39%。該民調全美項目預測希拉里贏得大選的概率為90%。

“郵件門”告一段落 但特朗普稱希拉里還會被調查很久

美國大選就在明日，民主黨候選人希拉里終於掃清對自己的一大威脅：針對“郵件門”事件，FBI表示不建議起訴希拉里。

據CNBC報道，當地時間6日，美國聯邦調查局(FBI)局長科米(James Comey)致函美國國會稱，經過對新一批民主黨總統候選人希拉里的電郵的評估，FBI的觀點“並未改變”，仍然認為希拉里不應該面對刑事指控。

科米在信函中提到，自上月末通知國會FBI要對希拉里追加調查以來，FBI的調查團隊處理並評估了大量電郵，這些郵件來自與刑事調查無關的設備。科米稱，FBI評估了所有希拉里任國務卿期間的郵件溝通，得出了上述和今年7月一樣的結論。7月份FBI對“郵件門”事件給出過調查結論是不建議起訴希拉里。

科米信函截圖

得知這一好消息，希拉里陣營立即表態。他們稱，對Comey的表態表示“歡迎”，並認為事件得到了“圓滿解決”。

希拉里的發言人Brian Fallon在Twitter上發帖稱：“我們一直有信心，沒有什麽會改變7月的決定，現在科米已經確認了這點。”

特朗普：希拉里還會被調查很久

特朗普方面，特朗普的發言人Jason Miller向CNN表示，“我們認為科米和FBI在7月做出的評定就是錯誤的，現在我們仍然認為他們是錯的。”

特朗普本人並未直接回應FBI的這則最新公告。當日他在明尼阿波利斯舉行競選集會，開始超過20分鐘後，FBI的這則消息傳出。特朗普在集會上表示，希拉里“將在很長、很長的一段時間內繼續被調查。”

特朗普的堅定盟友、前白宮發言人金里奇則暗示Comey的表態是受到政治壓力後作出的。

另據CNN報道，一位美國司法部官員透露，司法部長Loretta Lynch在科米致函國會以前就得到了FBI評價不變的消息，Lynch支持這一決定。

民調：希拉里仍然領先特朗普

10月底，FBI突然宣布，正在調查新一批涉及希拉里的電郵。通常FBI進行調查時不會“大張旗鼓”，此次FBI一反慣例致函國會，高調重啟對希拉里“電郵門”的調查，無疑是在大選進入沖刺階段前拋出了一枚重磅炸彈。

這之後幾日公布的民調之中，希拉里的支持率一度被特朗普反超。洛杉磯時報/USC民調和ABC/華盛頓郵報此前的民調均顯示，特朗普的支持率分別反超希拉里4個百分點和1個百分點。

但根據NBC/華爾街日報的最新民意調查，民主黨總統候選人希拉里的支持率為44%，仍領先於共和黨總統候選人特朗普的40%。

據Real Clear Politics網站民調也顯示，截至當地時間6日，希拉里民調平均支持率領先特朗普1.8個百分點。

特朗普競選獲勝 庫克給蘋果全體員工發了封電子郵件

據Business Insider報道，唐納德·特朗普（Donald Trump）出人意料地在今年的美國總統競選中獲勝，而蘋果首席執行官蒂姆·庫克（Tim Cook）也給公司全體員工發送了電子郵件備忘錄，以緩解他們對此次總統大選結果的疑慮。

庫克贊揚了該公司在美國的7.6萬員工，稱贊他們擁有多樣性的不同政治觀點。庫克在備忘錄中稱，我們擁有多樣性的員工隊伍，其中有人支持特朗普，有人支持希拉里。

在此次美國大選結果公布之後，庫克面對這一結果可能引發的不確定性，告誡員工不要在意這一結果，而是應當團結一致，攜手前行。庫克要求員工繼續前行，而且要“團結前行”，並引用了馬丁·路德·金50年前的言論，鼓勵員工不要改變蘋果公司的優先事務。

庫克引用馬丁·路德·金的話稱，“如果你不會飛翔，那就奔跑吧。如果你不會奔跑，那就走吧。如果你不會走，那就爬吧，無論如何，只要保持前行，那就行了。”

庫克表示，“盡管今天大家都在探討未來的不確定性，但是，你們可以堅信蘋果永恒的目標。”他稱，“我們的產品將各地的人連接在一起，他們為我們的客戶提供了一種從事偉大任務的工具，最終幫助客戶改善他們的生活，並改善整個世界。我們的公司向所有人開放，我們贊賞我們的美國團隊和全球員工中存在的多樣性，無論他們的觀點是什麽，也不論他們來自哪里，也不管他們對候選人是如何崇拜，更不管他們到底喜歡誰。”

特朗普在競選期間，一直在批評蘋果，特朗普還呼籲抵制所有蘋果產品的加密措施以及所謂的後門政策。今年初，在美國聯邦調查局（FBI）要求蘋果破解一部被恐怖分子使用的iPhone手機之後，這一問題就更加突出了。

大反轉：特朗普團隊稱不會再要求就郵件門調查希拉里

據《華盛頓郵報》22日報道，特朗普競選團隊負責人Kellyanne Conway稱，新政府不會就“郵件門”事件尋求對前國務卿希拉里的進一步調查，也不會要求調查克林頓基金會。

此前，特朗普在競選期間，曾多次抨擊“郵件門”。他指責希拉里在擔任國務卿期間，用私人信箱處理公務，已經涉及犯罪。特朗普說，“郵件門”證明了希拉里的腐敗和靠不住。

當選總統後，特朗普態度轉變

距離美國大選只有11天的時候，美國聯邦調查局(FBI)突然宣布重啟對民主黨總統候選人希拉里·克林頓“郵件門”的調查。特朗普就重啟調查的消息表示，向FBI和司法部“致以崇高的敬意”。

但在距離美國總統選舉日僅兩天之際，FBI局長科米(James Comey)通知國會，該機構維持7月得出的結論，不建議對希拉里提起訴訟。  

消息傳出，正在集會上的特朗普立馬回應稱，希拉里“將在很長、很長的一段時間內繼續被調查。”

在選前辯論中，特朗普聲稱如果自己當上總統，將會命令重啟對希拉里郵件門事件的調查。

中國企業信息安全事件平均數量飆升 商務郵件成重災區

11月29日消息，據中新社報道，普華永道今日發布“全球信息安全狀況調查”報告稱，在過去12個月中，中國內地及中國香港企業檢測到的信息安全事件平均數量高達2577起，是前次調查記錄的兩倍，較2014年更是攀升969%，商務郵件成為信息安全攻擊途徑的重災區。

本次報告共收集了超過10000份調研，分別來自133個國家的企業CEO(首席執行官)、CFO(首席財務官)、CIO(首席信息官)、 CISO(首席信息安全官)、CSO(首席安全官)、VP(副總裁)以及IT與安全總監。其中中國內地及中國香港的受訪者為440位。本期調查發現，在過去一年中，全球各行業檢測到的信息安全事件平均數量有所下降，為4782起，比2014年減少3%。

據調查，中國受訪企業在信息安全方面的投資預算比去年削減了7.6%。值得註意的是，88%的中國受訪企業認為，他們在信息安全上的投入受到了數字化的影響，而投入的重點在那些與企業自身的商業戰略及安全監管相匹配的網絡安全方面。此外，31.5%的中國受訪企業表示其有意在人工智能等先進安全技術領域進行投資。

根據調查反饋，針對信息安全事件的攻擊途徑，49%中國內地及中國香港受訪者稱，網絡釣魚欺詐是主要手段，而商務郵件首先成為重災區。44%的中國受訪企業認為，內部原因是網絡安全的最大威脅，同時商業競爭對手也是不可忽視的因素。34%的中國受訪企業將攻擊歸因於競爭對手，高於全球數值(23%)。

據調查，57%的中國內地及中國香港受訪企業正在對物聯網安全策略進行投資(全球為46%)，並且已有約45%的IT系統是基於雲技術運行(全球為 48%)。與此同時，75%中國內地及中國香港受訪企業在使用開源軟件(全球為53%)。受訪企業認為安全管理服務和開源軟件能夠有效提升企業信息安全水平。

“郵件門”致使雅虎“打折”出售

據彭博等國外多家媒體消息，Verizon收購雅虎核心網絡業務的交易的修改協議日前達成初步成果。不過受到雅虎用戶信息泄露事件的影響，原本48億美元的收購價被削減近3億美元，但削減幅度小於預期。消息公布後，雅虎股價上漲1.4%，Verizon股價小幅下跌。

除了收購價格打折扣以外，雙方還宣布未來會即時披露與雅虎用戶信息泄露事件相關的責任。關於新協議的正式文件將於未來數日或數周內公布。目前已經達成的協議也並非最終協議，雙方仍可能在最終發布協議前對此進行修改。

資產管理公司GAMCO分析師Brett Harriss對第一財經記者表示：“3億美元的減價比想象中的少很多。本來大家都以為Verizon能借信息泄露事件將收購價壓得更低。”

去年下半年，Verizon宣布以48 億美元的價格收購雅虎互聯網業務。然而消息傳出不久，雅虎就曝出“郵件門”，稱10 億用戶的郵箱信息被泄露,被認為是歷史上最大的安全漏洞事件，但一度被忽略。此後Verizon 開始重新審查這一事件，美國證券委員會也介入了調查。

幾個月後，雅虎首次披露cookie攻擊，並回應稱：“正如我們先前透露的，我們的外部專家一直在調查偽造的cookie，這可能使入侵者訪問我們的用戶帳戶沒有密碼。調查已確定了那些被使用偽造cookie的用戶帳戶，雅虎正在通知所有潛在受影響的賬戶持有人，已將偽造的cookie失效，讓他們不能再使用。”

黑客事件導致Verizon對雅虎的收購案一拖再拖，至今才達成初步協議。此項收購也終結了過去20年雅虎作為獨立的互聯網運營公司的身份。根據雙方的收購協議，雅虎的核心業務將同AOL一起被整合進Verizon。交易完成後，這家老牌互聯網公司將更名為Altaba，包括雅虎所持的阿里巴巴股份以及雅虎日本業務都會獨立歸屬新公司。目前雅虎持有阿里巴巴約 15.4% 的股份，持有日本雅虎36%的股份。

而雅虎 CEO 瑪麗莎·梅耶爾(Marissa Mayer)也會退出董事會。涉及董事層變動的還有包括董事長 Maynard Webb、以及前董事長Eddy Hartenstein等，他們都會在交易完成後離開雅虎。而博通(Broadcom)前 CFO 埃里克·勃蘭特(Eric Brandt)將會接替韋伯，擔任雅虎新任董事長。

雅虎上個月公布的截至去年12月31日的第四季度及全年財報顯示，雅虎第四季度營收為14.69億美元，高於上一年同期的12.73億美元;第四季度雅虎的凈利潤為1.62億美元。雅虎2016財年營收為51.69億美元，高於2015財年的49.68億美元。2016年凈虧損為2.14億美元。

財報中值得註意的是，雅虎的移動營收已經接近15億美元，原生業務營收則超過了7.5億美元。公司正在以十年以來最低的成本結構來進行業務運營。梅耶爾在財報公布後表示：“考慮到過去一年對雅虎來說是個多事之秋。我們正在繼續建設自己的移動和原生業務。”

出售核心業務、泄密被壓價、高層大換血、直接更換公司名，雅虎經歷了翻天覆地的一年。但未來與Verizon合並後的機遇是光明的。梅耶爾稱：“出售亞洲資產以外的業務是公司鎖定雅虎股東價值計劃的重要一步。這項交易也是促進雅虎加速移動端、視頻和本土廣告以及社交媒體布局的重要機遇。”

除了整合計劃以外，雅虎還將以提高用戶安全性作為首要任務。公司已經在安全協議和密碼方面作出了改變。據梅耶爾介紹，約90%每日活躍用戶都已采取補救行動或無需采取行動來保護其賬號，而且這個數字還在增加。

始於上世紀90年代互聯網泡沫時期，雅虎作為行業先鋒，市值一度高達1250億美元，不過目前已經縮水超過三分之二至360億美元。過去四年，雅虎被迫陸續剝離資產。

Verizon通過收購雅虎，將繼續發力數字媒體和廣告業務，其數字廣告業務規模或將翻番，成為繼谷歌和Facebook之後的第三大數字廣告收入大戶。

在Verizon收購雅虎的“世紀大並購”之前，2000年1月，AOL以1810億美元收購時代華納，成為美國歷史上規模最大的一宗並購案;2015年Verizon又收購了AOL。這兩次收購案發生後，納斯達克指數均觸頂回落。

全球頭條丨白宮：總統極度關註維基解密一事 這和希拉里郵件泄密案不同

——華爾街日報——

【特朗普SEC主席提名人Clayton或存在利益沖突】據聯邦披露文件顯示，特朗普的美國證監會主席提名、 Sullivan & Cromwell的合夥人Jay Clayton，僅2015年一年，其以律師身份經手股票發行和並購交易的收入就超過760萬。Sullivan & Cromwell所服務的客戶包括Ally Financial、巴克萊、布朗兄弟哈里曼、高盛和德意誌銀行等眾多華爾街機構，Clayton與華爾街的緊密關系可能成為其提名通過的重要阻礙。

【微軟上線搭載ARM芯片的服務器，挑戰英特爾行業主導地位】微軟周三宣布將在其最新上線的Azure雲服務服務器上搭載ARM芯片，以挑戰英特爾在數據處理器市場的近乎壟斷的地位，目前英特爾在全球服務器芯片市場擁有超過99%的份額。微軟尚未在面向消費者的網絡上使用ARM處理器，微軟希望此舉能夠降低成本，因為相比較於英特爾的芯片，ARM芯片的電耗更少，且由多家廠商聯合制造，價格更具競爭力。

——Reuters——

【兩黨參議員要求白宮提供奧巴馬竊聽證據】共和黨參議員林賽•格雷厄姆和民主黨參議員謝爾登•懷特豪斯周三聯名致信FBI局長科米和代理副總檢察長Dana Boente，要求聯邦調查局和司法部提供任何關於前總統奧巴馬在2016年總統競選期間監聽了特朗普競選團隊通信的證據，包括行動申請憑證的副本或法院指令。兩名參議員在信中指出，可能出現以下情況：司法部確實發現了犯罪活動或是國外勢力介入大選，因此批準了對特朗普的監聽。

【三星宣布美國本土投資計劃】三星電子正計劃擴張在美國生產工廠的投資，將制造部門從墨西哥轉移到美國，初始投資金額將在3億美元左右，目前至少有五個州正在與三星洽談。此外，三星還計劃將部分爐具生產線從墨西哥轉移至美國，而此舉將創造大約500個工作崗位。消息人士稱，目前三星的計劃還在商談中，尚無任何最終決定作出。據悉，三星已經在美國有大量投資，其中包括至今已經投資170億美元的位於得克薩斯州奧斯汀市的芯片工廠。

——Bloomberg——

【白宮：為使新醫改方案盡早通過，特朗普不在乎修改細節】白宮預算辦公室主任Mick Mulvaney周三透露，特朗普已準備好與共和黨研究委員會展開磋商，討論新版醫保方案的內容修改，且特朗普已經準備好與持反對聲音的議員會面，以試圖獲得他們對醫保方案的支持。共和黨推出的奧巴馬醫改替代方案一經推出就遭到多方反對，從此前特朗普對國會的表態來看，他的首要目標是方案獲得通過以廢除奧巴馬醫改，但目前白宮能接受多大程度的內容修改尚且不得而知。

——CNN——

【白宮發言人：總統高度關註維基解密一案】白宮新聞發言人斯派塞(Sean Spicer)周三發言表示，總統特朗普對於維基解密公開了CIA文件一事十分關註，不過這一次白宮方面將不會對此事作出確認。斯派塞強調了此事和希拉里的郵件涉密案有著本質上的不同。同時，白宮高級官員稱，聯邦探員已對維基解密展開了刑事調查。

——BBC——

【巴西經濟衰退加深，失業率攀至12.6%】據巴西統計研究所(IBGE)數據顯示，巴西2016年四季度GDP再度下滑0.9%，這使得巴西連續8個季度經濟生產出現下滑，創下其歷史上最長的經濟下滑紀錄。目前巴西經濟相對於2014年12月已經萎縮了近8%。持續2年的經濟衰退令巴西失業率攀升至12.6%，近1290萬人正處於失業狀態。

——英國金融時報——

【英國社會護理成大問題，政府撥款20億解困】英國財政大臣哈蒙德宣布將會在2017年的財政預算中增加20億英鎊用於社會護理服務，哈蒙德表示，隨著老齡化人口劇增，英國目前的社會護理服務面臨較大壓力，需要調動更多資源去改善，政府可能會在明年設立基金為社會護理服務提供資助。同時，他保證不會增加商業稅率，但會增加自由職業者的保險單費用。

——印度經濟時報——

【歐佩克2月份減產目標超額完成】科威特石油部長表示，OPEC成員國已經超額完成2月份的減產目標。據去年OPEC達成的原油減產協議，成員國需要每天減產180萬桶原油，而OPEC在2月更是每日減產近300萬桶，其中沙特減產幅度較大。而非OPEC成員國目前減產目標僅完成50%~60% 。

從被竊郵件，跟高盛 TMT 負責人學分析互聯網公司

42章經 2017-08-07 10:17

來源 | 42章經（ID:myfortytwo）

文 | 42章經

跟高盛 TMT 業務負責人學分析 

在這幾年我看過的互聯網分析的文章里，有一篇是我特別喜歡的。這篇就是 14 年的時候，時任高盛全球 TMT 事業部負責人（現任 Twitter CFO），寫給 Snapchat 創始人 Evan Spiegel 的一封郵件。

這是封完全私人對話場景的郵件，里面從二級市場的角度分析了 Facebook 公司的情況，只是後來這封郵件被 Hack 並被維基解密公開了，所以能看到更是難得。

（以下是郵件主要內容的摘抄翻譯，對郵件全文感興趣的可以搜索 “Twitter CFO Anthony Noto privately analyzes Facebook” 查看）

Facebook（FB）的廣告收入同比增長了 82%，但它的 Ad Impression（廣告瀏覽量）同比下降了 17%。如果以 CPM（Cost Per Thousand Impression） 計算，impression 下降會導致收入下降。那為什麽 Facebook 收入還能那麽高呢？ 原因是每個 impression 的價格（CPM）上漲了 118%。

這里有兩個問題。

首先，為什麽 Impression 下降？是因為桌面端往移動端轉移。以前門戶網站 banner 就幾十個廣告，而且每打開一個新的頁面，banner 重新加載一次，又算作多一次 impression。移動端肯定不可能這樣。

其次，為什麽移動廣告變現能力更強？兩個假設：

1）因為移動廣告位稀缺，所以它的價格更高

2）因為移動廣告體驗好，定位精準，所以點擊率更高

如果是第一個原因，建議去調查那些上季度投放移動的廣告主，看他們今年準備在移動上放多少錢。如果這個投入的增長率只有個位數，那麽當所有人都嘗試過一次移動廣告後，FB 移動廣告的增長率就會暴跌——因為它的增長驅動力是移動廣告的潮流，而不是說 FB 廣告本身的效果。

如果是第二個原因，說明移動廣告本身的生態系統還是健康的。

再者，不要看 FB 整體的 Impression 變化（同比下跌 17%），而是把它拆成桌面和移動兩個部分。情況很可能是：桌面的 impression 一直在漲，因為桌面頁面的 Ad Load 增加空間大。

如果上面這個猜測是真的，那麽移動端 impression 下跌的情況比所有人想的都要嚴重。一旦桌面端觸及 Ad Load 上限，漲不動了，全平臺的 impression 就會出現下跌。

所以對於 FB 來說，impression 不靠桌面端還能增長，廣告主在移動平臺上的投入逐年增加（更好的互動帶來更高的點擊率），這是最好的結果。這也會帶動所有中小型的廣告平臺估值上漲。這對於 Snapchat 是個好消息。

上面這些結論，Google 不知道，雅虎不知道，微軟不知道，因為他們都不做這樣的 Feed 流廣告（Google AdWords 在桌面、移動環境下產品近乎相似）。因此，FB 會願意以比 Google 更高的價格收購移動公司。

10 億月活 34%的增速，這樣大的規模還能保持這樣的增速，說明 FB 在移動端的滲透還處於早期。這對於 Snapchat 是個好消息。因為 Snapchat 是 Mobile First，Mobile Only，而且移動端用戶群比桌面大得多。長期來看，Snapchat 的估值肯定會比桌面公司更高。

2014 年 Q1，FB 10 億月活中只有 3.41 億來自移動端。Snapchat 在成立兩年後， 2014 Q3 達到 1 億月活，而且還沒有桌面端的導流。前途無限。

FB 的移動日活/月活比是 60%，桌面日活/月活比 50%。Snapchat 也可以把 60%作為目標。

以上這些內容，在看過之後，讓我更深地理解了後期市場是如何分析一家公司的財務狀況，並且是如何由此深入理解其業務狀況的，可以看到各個分析之間邏輯都非常的嚴謹。

在這封郵件過去幾年後，我們再來看看現在 FB 和 Google 的業務情況。

在過去幾年中，谷歌意識到了桌面向移動端轉型的必要。為了統一桌面、移動端生態，谷歌大刀闊斧地拿掉了原本顯示在桌面端的右邊欄廣告，並將原有的首頁廣告位從兩個變成了三個，然後是四個，此外還加入了購物推薦。

就在最近，Google 的首頁也像前不久的百度一樣，加入了 News Feed，變成了像今日頭條一樣的公司。

但是，Depth（Ad Slot 供給）的增多，點擊數的增多，直接導致了 Google CPC 連續四個季度出現雙位數下降。而發力移動端的決定，也讓 Google 的 TAC（流量獲取費用）同比上漲 22%。（所謂 TAC，就是 Google 交給手機廠商、瀏覽器的 “買路錢”。為了讓 Google 成為 iPhone 的默認搜索，Google 曾累計付給 Apple 10 億美金。）

從上圖可以看到，Google 的 CPC 一路下跌，最終的結果是，在 Google 上廣告主付出了更少的價格，而用戶看到了更多的廣告。（Google 靠這樣的方式強撐收入，華爾街並不是那麽買賬。）

在這個時候，FB 的社交屬性和 News Feed 優勢就顯現出來了。首先，FB 上的用戶會更長時間的刷內容，這樣就給 FB 更多做廣告的機會，其次更重要的是，FB 有更多的用戶數據，能夠更精準的推送廣告。

所以，FB 和 Google 所追求的，和最終的結果是不同的。

Google 始終在增加廣告位，但 Facebook 卻一直在警告要降低 Ad Load。可以看到的結論是，Facebook 對 News Feed 做了五次大調整，幾乎每一次的結果都是廣告 impression 下降，而價格上漲。

換句話說，Facebook 想讓你看更少但是更貴的廣告。對於廣告市場，FB 牢牢把握了定價權。

所以，從這個角度來說，FB 是要比 Google 更有營收潛力的一家公司。這也是為什麽 Google 上個季度財報出來以後，股價一直是下跌趨勢。

怎樣平衡廣告數量與廣告價格，怎樣在不損害用戶體驗的基礎上，盡可能多的賺錢？我相信通過研究 FB 和 Google，國內的很多公司（尤其是頭條、百度等）也可以有很大收獲。

創業公司推薦：老年人入口？

我其實一直很關註老年人市場的發展，也一直都很喜歡「糖豆廣場舞」這種看起來比較奇特的項目（看最近糖豆產品的更新，感覺要往老年人快手的方向去了）。正好最近又有兩個面向老年人的項目，借著微信平臺的紅利快速崛起，我請來這兩個項目的投資人分別寫了一段話，介紹了一下項目情況（此板塊純免費，長期開放投稿）：

1）小年糕 -- 微信生態有聲影集社區

影集是被驗證的龐大隱形需求，各種拍照軟件風靡多年，照片大量生產並擠壓而被分享輸出的效率卻停留在1-9張為主，沒被顯著提高。影集可能已經無聲無息的侵入了我們大部分人的微信，但這種產品形態還沒被專業團隊專註的釋放過。

小年糕的團隊是由茹海波（原經緯中國投資合夥人、閃送/v大夫的聯合創始人），以及來自BAT的核心團隊組成的。他們在零推廣情況下實現每天數百萬人觀看、數十萬作品上傳，去重觀眾過億。已經是微信小程序日使用排名 top 5，是前 7 名中唯一一個非騰訊系。

-- 君聯資本 王晗

2）美篇 -- 中老年內容社區

美篇從圖文創作切入，並不斷引入視頻等新形態，滿足中老年人群記錄、創作、分享（炫耀、炫耀、炫耀）的需求，並且不斷強化社區和社交屬性，我們覺得美篇正走在成為一個特定人群線上第一入口的路上。

從數據上來說，這也是為什麽美篇能在上線一年多的時間內迅速積累 2000 萬 App 用戶，獲得 80 億次用戶瀏覽。每一秒鐘，美篇就誕生一個新用戶和三篇新創作。（美篇在 Trustdata 最快增長排行榜上位列第三，排在 ofo 後面）

-- 真格基金 關山行

文章評論

匿名用戶

發布

全部評論：10

發布

國際郵件中心　郵包電池着火