📖 ZKIZ Archives

二次元粉絲們會買嗎？B站試水付費會員業務每月25元

10月10日消息，國內最大的二次元社區嗶哩嗶哩(Bilibili)今天上線大會員應募“活動，正式試水付費會員業務。每月繳納25元就可以成為“bilibili大會員”，會員支付形式主要是三種:1個月25元;3個月68元;12個月233元。

由於在B站觀看視頻並沒有貼片廣告，所以用戶並沒有為去廣告買會員的需求，它的付費會員更像是一種“增值服務”。據悉，成為B站會員後主要的優勢體現在：可以享受更高清的畫質;發表評論時有新增表情選擇;享有遊戲福利禮包和周邊折扣以及每月返還“B站用幣”等等。

Bilibili董事長陳睿隨後在微博聲明中表示，“大會員”的推出，不會影響B站所有的現有功能和體驗。在聲明中他也表示，為了表示對這些用戶的感謝，B站已經向10月9日之前承包過番劇的全部用戶贈送了“大會員”。

陳睿還在微博上回複網友們的提問時表示，“投稿優先審理/投稿碼率增加”作為大會員功能已經在計劃中，同時B站會在下一階段加上“定時投稿/私信自動回複”，以及B站正在開發“黑名單”功能。這個功能將開放給所有用戶使用。

與此前擅自添加貼片廣告引起的用戶強烈不滿不同，這次的付費會員業務並沒有引起用戶過多反感。

幾條最熱門的評論更多的是用戶對會員特權的期待，比如希望後續可以增加哪些會員特權，包括投稿優先審理、獨立的彈幕池等等。

付費會員看上去正在成為視頻網站擺脫虧損最可靠的武器。包括優酷土豆、愛奇藝、騰訊視頻等主流視頻都先後宣布要大力推廣會員付費業務，愛奇藝已經宣布自己的付費會員達到了2000萬。

低齡老人服務高齡老人 養老社區試水“時間銀行”

今年重陽節，58歲的李國菁從泰康保險集團總裁兼首席運營官劉經綸手上接過了“優秀義工”的證書。在過去的一年中，李國菁參與泰康之家“時間銀行”項目，在燕園社區開設民族舞和老年瑜伽課程，豐富老年人的精神生活。

根據泰康之家養老社區“時間銀行”項目的規章，李國菁所有參與社區服務的時間將被平等計入時間銀行賬戶，並在需要時以同等的服務時間進行支取。

作為年輕的老人，李國菁認為時間銀行有助於實現養老服務代際之間的良性循環。“現在我趁年輕為別人服務，將來等我到了高齡就有別人來為我服務，可以實現‘我為人人，人人為我’的理念’”

截至2015年，我國60歲以上的老人已經達到了2.2億，失能半失能老人數量已突破4000萬。 隨著銀發時代的來臨，養老服務人員匱乏現象也日益突出，不僅專業護理人員缺乏，而且很多“空巢”老人缺乏日常照料的人手。

全國老齡辦9日公布的第四次中國城鄉老年人生活狀況抽樣調查結果顯示，越來越多的老年人有照護服務需求，尤其在農村，需要照護服務的比例從2000年的6.2%上升到了2015年的16.5%。從社區老齡服務需求看，近四成老年人需要上門看病服務，其次是上門做家務、康複護理、心理咨詢或聊天解悶等服務。

面對如此龐大的人員缺口，一些地方政府和養老機構發現，僅僅依靠護理學校或是社工機構的人員輸出顯然是不夠的，應該倡導老年人之間的互助，采取“時間儲蓄”的方式，讓年輕人、準老年人以及身體健康的老人利用閑暇時間為高齡老人提供必要服務。

所謂時間銀行，是指誌願者將參與公益服務的時間存進時間銀行，當自己遭遇困難時就可以從中支取“被服務時間”。時間銀行的倡導者是美國人埃德加·卡恩。1980年，46歲的卡恩經歷了一次大面積心肌梗塞，這次經歷讓他對生活有了重新的理解，他開始倡導時間銀行。

“時間銀行”被引入中國後，主要是依托於社區，以老年人為主要服務對象。廣州、北京、山東、山西、河南等地的一些養老機構和社區已經開始試點時間銀行。

江蘇省還將發展“時間銀行”納入地方的立法進程。2015年7月，江蘇省十二屆人大常委會第十七次會議聽取審議了《江蘇省養老服務條例(草案)》，草案首次提出，今後提供養老服務的誌願者，本人或其直系親屬進入老齡後，可以根據其之前儲蓄的誌願服務時間，優先、優惠地享受到養老服務。江蘇省民政廳負責人表示，鼓勵、支持發展相關誌願服務組織，建立誌願服務時間儲蓄等激勵機制。

清華大學公共管理學院教授楊燕綏表示，“時間銀行”起源於義工和誌願者，在先行進入老齡化的發達國家，低齡老人做義工照顧高齡老人是條很好的經驗，時間銀行就是將義工付出的時間變成一種可以回報的權益，也可以提高義工服務的積極性。

從泰康之家養老社區的實踐來看，通過互惠互助的“時間銀行”項目，把冰冷的商業關系化成和睦的鄰里親情，不僅豐富了老年人的社區文化生活，還吸引了一大批年輕人來做義工。中國政法大學青年誌願者協會在過去的一年中在燕園完成了課程活動協助、圖書館整理、居民陪伴等多項任務，服務近600人次，時長達2500小時。這些大學生的義工時間同樣被記入時間銀行賬戶，待他們需要時可以提取同等時間的服務。

楊燕綏認為，時間銀行目前在國內還只是零星試驗的階段，但它代表了未來的趨勢。懂生活、會護理的“40、50、60後”進入社會養老服務業是產業結構轉型和人口年齡結構轉型必然發生的變化。讓50、60歲的人去照顧70、80歲的人，也是社會轉型的必然結果。

楊燕綏還表示，時間銀行發展壯大的關鍵是需要有權威的義工服務記錄，這必須通過有公信力的機構，來確保提供誌願服務的人們可以在未來需要服務時獲得應有的回報，這不僅要依賴於一個信息平臺，還需要政府立法制定規則，也需要社會每個人來共同維護。

建上海張江科學城 籌劃試水園區PPP

作為上海科創中心建設的核心區域，張江科學城的建設正在調研探索PPP模式。

10月24日，張江高科總經理葛培健表示，張江高科將把握張江科學城建設的契機，深化張江高科轉型發展的戰略，嘗試調研以PPP模式，與多方共同建設產城融合的高品質的科學城，探索科學城城市化建設的模式創新。

張江高科(600895.SH)是張江科學城重要的市場化建設力量。值得關註的是，隨著PPP概念的火爆，越來越多的A股上市公司已經參與到PPP項目中來。

上海提出舉全市之力推進科創中心建設，這其中就包括要進一步聚焦張江核心區。張江綜合性國家科學中心建設，是上海建設具有全球影響力的科技創新中心的關鍵。在匯聚全球頂尖創新人才，集聚國家大科學設施、知名研究型大學和高能級研發機構的同時，張江也將借此實現由開發區向城區的轉變，規劃建設張江科學城。

這也就意味著，在繼續做實做強產業支撐以外，張江將更加註重完善城市功能，推進教育、醫療、文體藝術、生活休閑等綜合配套設施建設，促進科技、產業、人口與空間有機耦合。

由開發區向城區的轉變，將帶來大量的開發建設以及城市更新的任務。

比如，目前張江高科技園區核心地段北部地區多為建成區域，但土地使用效率偏低，未來發展受到土地資源約束。因此，城市更新將會是該區域建設的主要方式。

2016年5月，在張江科學城大框架下，張江西北片區的城市更新設計工作已正式啟動。

葛培健表示，如果土地容積率從目前的0.8提高到更高水平，就意味著將新增更多的建築面積。

不過，張江科學城雖然已經進入了規劃建設階段，但科學城如何探索PPP，依然處於調研階段。

葛培健對第一財經記者表示，園區開發類PPP項目，相對較為複雜，其中既有經營性項目，也有非經營性項目，所以如何支付、如何平衡收益，就需要更綜合的考慮。

根據財政部政府和社會資本合作中心(CPPPC)項目庫數據顯示，截至2016年5月底，入庫PPP項目合計8644個，項目金額10.41萬億元;其中片區開發類項目519個，投資金額合計9265.87億元，投資占比近9.37%;片區開發中園區開發類項目數量256個，投資金額約4368億元，在PPP項目庫中占據重要地位。

但是，全國各地園區開發的PPP水平參差不齊，尚未形成可複制、可推廣的模式和經驗，園區開發大多數還是依靠傳統的政府投資渠道，對引入社會資本的意義大多數停留在“融資”的概念上，沒有形成“融資+融人”的整合效應。社會各界對PPP的研究理論多，成功實踐者少。

此前濟邦咨詢總經理徐玉環就表示，目前園區開發PPP模式很受地方歡迎，僅在財政部第二批PPP示範項目中片區和園區相關PPP項目數量為10個，投資額約574億元。這些項目特征是涉及行業多，投資金額大，項目周期長，建設內容以基礎設施建設為主，涉及運營環節少。

因此，探索可複制、可推廣的園區開發PPP模式，並形成創新成果的有效轉化，成為園區開發者的重要研究方向。

如何在PPP運作更加開放的市場環境中，建設更多的一流科技園區，張江技術創新區的案例可能具有較好的借鑒意義。

早在1999年，張江高科就策劃實施了中國首個園區PPP案例。彼時上海全市地方財政收入僅為431.8億元，而當年固定資產投資總額需求超過1852億元，為了解決資金和運營的難題，總投資約6.295億元的張江高科技園區內1平方公里的張江技術創新區建設，就采用了“BOO(建設-擁有-運營)”的模式。

9月6日，上海市政府官網發布《本市推廣政府和社會資本合作模式的實施意見》(下稱《意見》)，提出要建立合理的投資回報機制，但同時也要求，在PPP項目合同中，要增加禁止性條款，如不得承諾固定回報及政府托底等。

《意見》稱，PPP模式主要適用於政府負有提供責任又適宜市場化運作的公共服務和基礎設施項目。上海會優先選擇部分收費定價機制透明、投資規模相對較大、價格調整機制靈活、市場化程度相對較高、需求長期穩定、具備一定現金流的項目進行試點，在總結試點經驗的基礎上，逐步全面推廣。

與之前的實踐相比，葛培健表示，目前推進的PPP項目有三方面不同——項目本身要形成現金流；項目招投標需要市場化的談判；項目要有風險共擔，不能保證盈利。“我們希望借助探索PPP模式的機會，推進產業地產、園區發展的轉型、升級。”

首批CDS 3億元試水交易 參與主體待擴充

中國信用違約互換(CDS)終於落地。

根據中國銀行間市場交易商協會11月1日公告，該協會金融衍生品專業委員會10月31日審議通過14家機構備案成為信用風險緩釋工具（CRM）核心交易商。

同時，包括工農中建交五大行、民生銀行、興業銀行、浙商銀行、上海銀行、中債信用增進等10家機構開展了15筆信用違約互換交易，名義本金總計3億元，交易期限一年至兩年不等。

CDS相當於對債權人所擁有債權的一種保險。CDS的買方定期向賣方支付一定的費用，賣方則承諾在合約期間，若所指定資產出現信用事件時，會向買方賠付相應的損失。

今年以來，大型企業信用違約事件頻發，金融機構以及投資者對信用風險衍生工具的需求開始加大。9月，交易商協會連發6份有關信用風險緩釋工具的指引文件，為CDS的落地做了相關政策指引。

“中國版CDS的預期市場空間將非常廣闊。”東方金誠金融業務部總經理徐承遠對《第一財經日報》表示，在債券市場違約不斷增多的情況下，CDS的推出恰逢其時。CDS在結構上比其他場外金融衍生品的標準化程度高許多，這一優勢大大提高了對沖、結算、軋差、貨幣化等多種操作的效率，增加了市場的流動性和透明度。

首批3億元試水

交易商協會對首批交易的CDS的交易價格、參考實體具體情況並沒有做更詳細的披露。僅披露，交易參考實體涉及石油天然氣、電力、水務、煤炭、電信、食品、航空等行業。

從行業分布上來看，除食品行業外，其余行業主要為壟斷行業，徐承遠稱，此次CDS交易參考實體的市場競爭地位很強，主體級別可能均為AAA，交易的標的資產違約風險應該極低。

“可以看出信用違約互換標的主體有較強的多樣性，未來參與進來的標的主體將會更多，不會僅局限於大中型央企、國企，另一方面，參與交易的機構也會擴容，預計未來信用違約市場化雙向定價體系將會進一步完善。”中信證券研究部總監、固定收益首席分析師明明對《第一財經日報》分析稱。

首批CDS交易規模僅3億元，較此前CRM試點的規模要小。根據數據統計，截至2012年底，信用風險緩釋合約（CRMA）規模已經達到40.4億元，信用風險緩釋憑證（CRMW）規模為7.4億元。2010年試點的CRM 被認為是“簡化版+監管加強版”的CDS，不過由於種種原因在試點兩年後處於停滯狀態。

“從交易的特征來看，此次CDS的交易期限以短期為主，交易金額小於2010年CRMA試點時的金額，且交易參考實體的信用質量很高，試水性質較為明顯。” 徐承遠稱。

東方金誠認為，首批CDS試點交易更多的意義在於演練CDS相關規則的操作交易流程，發現其中的問題予以改進，為今後的推廣夯實基礎。

某券商固收部負責人則對《第一財經日報》分析稱，當前信用債的利差非常低，如3A級一年期中票現在的利率為3%，一年期資金價格在2.6%左右，兩者僅有30個點的價差。信用債利差幾乎是歷史最低水平，而另外一方面信用環境不斷惡化，信用利差與真實信用環境存在錯位。因此，他表示，當前推CDS是為了試水，並不是真正市場化的交易。

交易主體待擴充

從交易商協會提供的信息來看，10家參與首批CDS的機構中，僅中債信用增進一家為專業信用增進公司，其他全部為商業銀行。

“現在要提升資本充足率和信用風險緩釋的機構會有需求，有動力購買保護的只有商業銀行。”上述券商固收部負責人表示，未來交易主體還需要進一步擴充。

根據市場需求，商業銀行為了轉移信貸風險、降低風險資產權重、提高資本充足率、改善風險管理等，會成為CDS的主要買方。而保險公司、資產管理公司出於風險管理、風險服務以及投機交易的需求，會成為主要賣方。投資銀行、對沖基金等則出於投機、套利等需求，買方、賣方兩方面都參與。

徐承遠也表示，但從國際發展歷程來看，在信用衍生產品發展初期，商業銀行是最主要的參與者，此後隨著保險公司、投資銀行、基金公司和非金融企業等具有不同風險偏好的投資者參與程度不斷提高，信用衍生產品市場逐步發展，信用風險分散的功能才得以更好的發揮。

本報記者了解到，目前，外資行也在積極推進參與CDS交易。前述券商固收部負責人對《第一財經日報》表示，因為授信有限，外資行可能會是比較大的購買方，未來市場也會引進外資行做買方、賣方，外資行在這方面經驗相對充足。

除了參與主體需要進一步豐富，CDS如何定價也是市場關註的問題。

“我國信用風險緩釋工具推出至今，困擾市場的一個因素是信用風險定價機制薄弱。”徐承遠表示，CDS設計過程中引入信用評級，充分揭示信用風險，提供違約率和違約損失率數據，有利於定價的準確性及產品的標準化，有利於提高CDS的流動性。

李仁傑蟄伏數月 陸金所“憋大招”將試水跨境業務

自今年3月份，加入平安任陸金所董事長一職以來，李仁傑就鮮有發聲，陸金所明年將進行IPO一事似已是板上釘釘，但業務發展方向卻又變得雲里霧里。

不過，英國當地時間11月10日下午，陸金所董事長李仁傑在倫敦舉行的第八次中英經濟財金對話的發言中透露，陸金所目前正考慮在跨境業務和人民幣國際化方面進行嘗試。

李仁傑在發言中稱，金融科技目前在中國之所以能蓬勃發展，並成為熱點話題，主要可歸為三方面原因：一是整個行業全面認識到“金融普惠”的社會責任，即金融服務應惠及大眾，而非僅為高凈值人群服務；二是在全球資產收益率下降的當下，各大金融機構出於控制成本、降低費率的迫切需要；三是移動終端的普及（以智能手機為代表）、大數據的應用、機器學習等金融科技技術的成熟攻克了一些過往金融服務的難題。

“科技金融本質依舊是金融，仍須遵守金融的內在規律。”李仁傑認為，在踐行普惠金融的同時，應重點防範金融行業可能存在的各種風險，在提供金融服務的時候，需做好投資者適當性管理，堅守金融服務的底線。

李仁傑曾於2002年5月出任興業銀行行長。興業銀行亦在其掌舵下，從偏居福建的類區域性銀行，成長為全市場的“同業之王”。

林業五大領域試水PPP模式 將選近10個試點項目

25日據央視新聞消息，國家發展改革委近日聯合國家林業局印發《關於運用政府和社會資本合作模式推進林業建設的指導意見》，提出在林業五大領域首次嘗試通過政府和社會資本合作模式，也就是俗稱的PPP模式，來推進我國林業建設。

《意見》提出的5個重點領域包括：

一是林業重大生態工程。鼓勵社會資本參與天然林資源保護、“三北”及長江流域等重點防護林體系建設、京津風沙源治理、巖溶地區石漠化治理等林業重大生態工程建設，以生產綠色生態林產品為導向，通過植樹造林、防沙治沙、荒漠化和石漠化綜合治理等多種措施，積極培育混交林，發展木本油料、特色經濟林和林下經濟，加快建成一批規範化生產基地，有效盤活森林資源等多種生態資產。

二是國家儲備林建設。鼓勵社會資本根據國家儲備林建設的布局重點和目標要求，通過新造林、森林撫育、更新改造、立體複合經營等措施，著力培育大徑級材和珍貴樹種，營造生態穩定、結構優良、長短結合、高效集約經營的國家木材儲備基地，增強高品質木材等林產品和優質生態產品供給能力。

三是林區基礎設施建設。鼓勵社會資本參與國有林區和國有林場的交通、教育、醫療衛生、供水供電、垃圾及汙水處理等基礎設施建設，鼓勵社會資本參與兼並重組，充分發揮國有林區和國有林場各類自然資源和人力資源優勢，通過規模化經營、市場化運作，推進林區經濟轉型發展。

四是林業保護設施建設。在保持生態系統完整性和穩定性的前提下，鼓勵社會資本參與森林公園、濕地公園、沙漠公園等園區保護站(點)、宣傳教育設施，交通和旅遊服務設施建設，采取使用權入股、聯營、租賃等多種形式參與保護地的經營活動，提高保護和管理水平，為社會提供更好的生態服務。

五是野生動植物保護及利用。鼓勵社會資本參與林木種質資源保護、野生動植物野外資源保護公益事業，探索引入專業民間組織新建或托管自然保護小區，在政府監管下發展民間自然保護小區(地)。鼓勵社會資本參與野生動物園、野生植物園的建設、運營和管理，增強生態保護宣傳、科普、教育等功能。

在各地自願報名的基礎上，國家林業局將會同國家發展改革委遴選近10個規模較大、盈利預期高的項目，優先通過授予特許經營權、給予投資補助、政府購買服務等方式，開展社會資本參與林業建設合作試點。

這些試點項目與政府投資項目享有同等政策待遇。同時，還可以享受到貸款貼息、減免企業所得稅、享受森林保險保費補貼等政策優惠及多種便利。

CBNData年度洞察|“出行+電商”試水新零售

今年雙11正式開始之前，天貓和滴滴聯手在北京和上海給乘客發福利。

當天坐上“天貓特快車”的用戶掃碼即可免費領取價值百元天貓超市大禮包。與普通網購不同的是，用戶可以直接從汽車後備箱把貨提走，而不需要等待快遞上門。這樣一個堪稱路徑最短的“網購”方式，甚至直接跳過了物流環節。

“出行+電商”的未來

據滴滴方面介紹，這次送出去的天貓超市大禮包主要是餅幹、牛奶等零食，這些商品與專車用戶需求是高度匹配的。很多人在早晚高峰打車的時候往往是餓著肚子的，如果能夠在滴滴專快車上實現即買即拿，不僅創新了新的購物場景和消費方式，同時也滿足了用戶需求提升了專車服務體驗。

“除了購買頻次高、適合即買即用的商品之外，化妝品、數碼產品等註重線下體驗的商品同樣也適用於專車購物場景。甚至，滴滴可以成為這些商品的首發平臺。”天貓方面表示。

第一財經商業數據中心分析師龐春澤表示，分享經濟利用互聯網分享海量閑置資源，滿足多樣化需求，同時創造了新的消費模式;不同於傳統消費模式，分享消費具有交易成本低、信息透明度高、實現方式便利的優勢。場景化的分享消費的發展趨勢背後是人們消費需求的升級。互聯網約車作為互聯網分享經濟的代表，從一開始的出租車網絡預約平臺發展到包括快車、專車、順風車、代駕等多種業務，是較為典型的案例。從滴滴出行的數據來看能發現一些很有趣的用戶習慣，一二線城市出行時每10人就有5人使用過滴滴出行，而從用戶規模來看，超過80%的分享出行用戶都是80、90後，有40%的分享出行用戶都是從事知識密集型行業。互聯網約車讓也讓個性化出行需求更便捷，彌補了公共交通的不足，在人們的日常通勤、夜生活、周末出行中均發揮了不可替代的作用。可見分享經濟改變消費者的生活方式，分享消費觀念逐漸成熟。

在今年年頭第一財經商業數據中心與滴滴出行聯合發布的《2015中國智能出行大數據報告，從知城•知路•知事三個維度解析滴滴出行4年的訂單數據，對中國智能出行的交通現狀和市場規模，以及城市化進程，包括就業、上學和看病等民生問題進行了多角度、數據化的深入分析。截至2015年底，智能出行平臺上活躍著3億乘客和1000萬車主，註冊用戶數以月均13%的速度增長。僅以滴滴平臺為例，2015年累計完成訂單14.3億單，行駛時間4.9億小時，行駛里程128億公里。

對此，有業內人士分析，雖然目前只是營銷層面的合作，但在這一模式中，滴滴專快車成為零售環節中的“線下”載體，與“線上”天貓共同搭建起了新的購物場景。這與阿里巴巴此前預判的未來“新零售”商業模式不謀而合。

雖然天貓與滴滴這一次合作初衷是讓消費者獲得一次雙11的驚喜體驗，但雙方還是希望能夠在合作過程中挖掘出更多的合作可能性和想象空間。特別是手握大量出行數據的滴滴與擁有海量消費者的電商平臺天貓，在一定程度的數據相互聯通之後，到底能創造怎樣的新故事?

而來自阿里巴巴研究院觀點認為，未來，線下與線上零售將深度結合，再加現代物流，服務商利用大數據、雲計算等創新技術，構成未來新零售的概念。純電商的時代很快將結束，純零售的形式也將被打破，新零售將引領未來全新的商業模式。

作為一年一度的購物盛典，2016天貓雙11總交易額最終定格在1207億人民幣。

值得一提的是，在被視為“新零售起點”的這次雙11中，技術的運用程度達到歷屆雙11的最高水平。在未來融合傳統商業的過程中，技術本身將發揮決定性作用。

對此，阿里巴巴董事局主席馬雲在第三屆世界互聯網大會開幕式上發表主題演講時表示，未來30年屬於“用好互聯網技術”的公司、國家和年輕人。新技術將融合到傳統行業的方方面面，引領人類社會天翻地覆的變化。“不管你是什麽人，不管你身處哪里，我們所有每個人都會是這場大變革的一部分。”

馬雲認為，未來30年一定不會只是“互聯網公司”的天下，未來30年是“用好互聯網技術”的公司，是“用好互聯網技術”的國家的天下，是“用好互聯網技術”的年輕人的天下。“我們必須把互聯網技術，互聯網資源能夠普惠化，才能成為造福人類的巨大的福祉。”

作為一年一度的購物盛典，2016天貓雙11總交易額最終定格在1207億人民幣。

炫目的交易額數字背後，電商市場中的流量紅利正在逐漸縮小是困擾目前國內電商的集體問題。

於是，開拓更多的消費場景成了電商們嘗試的重點。

電商新機遇

值得一提的是，已經走過8個年頭的雙11雖然仍在不斷地在創造著銷售奇跡，但業界對於電商市場天花板的擔憂問題始終存在。

這其中，業界最大的擔憂是從銷售情況來看，服裝、家電3C等電商支柱品類已進入銷售穩定期，一些新興品類的進入也很難掀起大的波瀾，盡管跨境、海淘、母嬰、直播轉化等眾多新鮮概念依然讓如今的電商市場熱鬧不已，但增速天花板問題影響的是整個電商產業。在舊有布局下，增量空間已經較低。

根據國家統計局數據，2015年上半年全國網上零售額同比增幅雖然達到39.1%，但比起2014年同期(同比增48.3%)則有近10個百分點的下滑，而2015年，雙11期間全國網上零售額占全年比重的3.0%，實際上較2014年僅上升約0.1個百分點。

如今，中國的電商企業需要面對的現實是，電商渠道置換的人口紅利正在漸漸退去。在已經擁有超過4億網購人群的中國市場，GMV增速下滑問題困擾著目前國內的幾家大電商平臺。

最為直接的反應是，2015年到2016年，從業績和股價上來看，中國自營B2C的日子都不那麽好過。特別是垂直類B2C電商平臺，即使能夠在一個品類中做到重度垂直所向無敵，但購物頻次永遠弱於綜合平臺，新用戶獲取成本更是遠遠高於後者。

如何挖掘現有用戶的需求，如何能夠在弱關聯中發現新的商業機遇就是大數據的價值所在。來自第一財經商業數據中心(CBNData)的觀點是，隨著技術的不斷更叠，人們的消費習慣和消費觀念都趨於互聯網化/移動互聯網化，大互聯網消費數據的價值則更為凸顯。各領域的優質平臺和企業都需要為將來的發展審慎思考。但沒有任何一家公司可以獨立前行，只有相互扶持，才能在變幻莫測的互聯網更叠中屹立不倒，而數據就是將各大平臺連接在一起的紐帶，是各方共贏的基石。

對於電商增速的新出路，阿里巴巴集團CEO張勇在2016天貓雙11全球狂歡節結束之後給出的答案是，“今天，所有互聯網和所有實體商業的同仁們，共同致力一件事情，那就是推動實體商業要素進行重構，通過商業要素的重構，產生化學反應，最終為我們共同的客戶提供價值。”大數據，將成為新的商業要素。

要使這個要素價值最大化，最好的方法是通過數據價值共享。第一財經商業數據中心總經理黃磊認為表示，每個數據源都在獨立的做有限開發，這跟互聯網的共享精神相違背。CBNData將努力促使不同的數據源開放出來，一旦數據需求、研究能力、數據源三要素能充分互動，數據價值就可以被成倍的釋放，對所有人都有益的“經濟全景圖”就能呈現出來。

秉承這樣的理念，12月8日，CBNData將在北京聯合15家互聯網公司將共同發布《2016中國互聯網消費生態大數據報告》。在商業運行的背後，消費者的便捷與品質兩大需求成為推動行業內或行業間融合趨勢的重要動力。報告將深入9大互聯網消費領域，探索互聯網消費生態中數據連接後的價值所在。

智能投顧年末複蘇 招行、民生證券率先試水

從年初時的巨頭湧入、創業公司進場，到年中的沈寂冷清，2016年中國的智能投顧行業經歷了“過山車”般的高開低走。不過讓人沒有想到的是，在2016年進入倒計時的時候，智能投顧的“過山車”又重新步入了上升軌道，而且持續加速。

先是12月6日，招商銀行在深圳舉辦招行APP 5.0暨摩羯智投新聞發布會，宣布招商銀行兩款重磅新產品APP 5.0、摩羯智投正式上線。隨後，民生證券和品鈦集團旗下的璇璣宣布正在合作開發數字化資產配置系統。

受制於牌照尚未放開、可選資產較少、用戶接受程度低，以及盈利模式尚不明確等四方面的原因，智能投顧行業在國內發展一直較為緩慢。去年以來，市場上陸續出現了不少智能投顧產品，但大多數發展並不順利。

不少業內人士向《第一財經日報》記者表示，由於不同類型機構掌握的優勢、資源各不相同，各自發揮所長、共同合作可能是國內智能投顧業務最可行的破局之法。現在看來，這個趨勢已經逐漸明朗。

智能投顧行業在年底的複蘇或許並非偶然，畢竟隨著國內理財市場的擴大、中產階層的崛起和大數據技術的成熟，智能投顧通過技術手段提升資管業務的效率、降低財富管理的風險，還是一門不錯的生意。

只是無論對於投資者還是從業者來說，這個行業都沒有必要被過度神話，通過技術手段做好資產配置和用機器人炒股就能跑贏大盤，始終是兩個概念。

智能投顧再度升溫

智能投顧在年底的集中爆發，似乎帶著幾分“複仇者”的意味，這一年里制約這個行業發展的種種問題正在被逐一解決。

首先被克服的是資質和資產的障礙。

由於目前國內投顧牌照尚未放開。並且，投顧與資管兩塊業務牌照是分開管理，適用於不同的法律法規，而金融科技公司往往不具備相應資質。這一問題延伸到操作層面，即假設沒有上述牌照或缺少其一就沒法實現資產管理和理財服務一體化。

如果，一個智能投顧產品只能提供資產配置建議而不能實現自動化交易，那“智能”一說也就無從談起。同樣，如果底層資產品類不夠多元，數量不夠豐富，智能投顧的價值同樣難以實現。

智能投顧行業在年底的這一次爆發，傳統持牌金融機構的入局則是一個非常重要的突破。不管是摩羯智投背後的招商銀行，還是民生證券和璇璣合作的產品，因為有了牌照做支持，在業務拓展和產品選擇上也有了更大的空間。

根據兩家機構提供的信息，摩羯智投的定位是以公募基金為基礎、全球資產配置的“智能基金組合配置服務”。而民生證券和璇璣的合作則會先利用券商的優勢，通過有效跟蹤市場的基金進行資產配置，後續再逐步豐富包括固收在內的其他產品。

不過更重要的，還是技術層面的突破。

傳統金融機構近年來一直希望在金融科技領域有所突破，也從不掩飾自己在新金融行業的圖謀。尤其是在金融科技新貴們搶占市場的時候，傳統金融機構正在加快步伐。

招行這次想嘗試的智能投顧產品包含了一整套資產配置服務流程，從目標風險確定、組合構建、一鍵購買，到風險預警、調倉提示，再到一鍵優化、售後服務報告等，涉及基金投資的售前、售中、售後全流程服務環節，以及智能投顧產品中常見的動態調倉功能。

同樣是傳統金融機構，民生證券也希望通過技術手段改變傳統券商存在的一些問題。

據業內人士透露，因為證券市場有著極大的波動性，在市場不好的時候，賬戶的活躍度都會有一些降低，或者轉化投資方向。因此他們希望通過技術的手段，實現風險可控與保證收益的平衡。

據了解，目前璇璣團隊已有一部分工程師進駐民生證券的研發中心，與民生證券的技術產品團隊一起進行部署和開發，另一部分則留在總部進行統籌，預計年底之前產品便會上線。

財富管理的新趨勢

花旗集團最新報告顯示，機器人投顧的管理資產規模(AUM)從2012年幾乎為零，增加到了2015年底的187億美元。國際知名咨詢公司AT Kearney預測，到2020年，全球機器人投顧行業的資產管理規模將突破2.2萬億美元。

除了巨大的市場前景讓無數公司趨之若鶩之外，這種“去人工化”的智能理財服務被公認為是財富管理行業必然的發展方向。因此，除了Wealthfront、Betterman等主打機器人投顧的創業公司，一大批老牌的金融巨頭也紛紛開始布局該領域。

從國外的經驗來看，目前國內金融機構的布局路徑也很相似：自給自足或者尋求合作與收購。

如果能夠把互聯網基因融合得好，傳統金融公司在此類業務上很容易實現突破。相較於獨立智能投顧公司，他們在涉足智能投顧業務除了在資質上沒有障礙外，其固有的用戶群體，以及豐富的金融產品都是天然的優勢。

例如，嘉信智能投資組合、貝萊Future Advisor、德銀Anlage Finder都是典型的傳統金融“出品”的智能投顧產品，目前都已初具規模。

其中，嘉信理財在上線嘉信智能投資組合之後，不到3個月就吸引了33000個賬戶和24億美元資產。同樣的成績則分別耗費了獨立智能投顧公司Wealthfront和Betterment約3.5年和4年的時間。

但是即便沒有互聯網基因，也沒有關系，因為自有技術端的開發本身就是一個漫長的過程。如果能夠找到一個優秀的合作夥伴，也是實現“彎道”超車的好辦法。

例如，2015年下旬，全球最大的資產管理公司貝萊德收購機器人投顧初創公司Future Advisor，高盛收購線上退休賬戶理財平臺Honest Dollar。摩根大通和高盛則投資了Motif，富國基金則“牽手”Betterment。

顯然，招商銀行選擇了第一條路，而民生證券與璇璣的合作屬於後者。

從過去傳統金融機構向互聯網金融轉型的案例來看，能迅速調轉“船頭”適應新市場的機構並不在多數。然而，傳統金融機構的智能化進程卻是迫切的，如果民生證券與璇璣合作的這一次試水成功，或許這種模式可以被更多的複制和推廣。

智能投顧在年底的這一次爆發，是意料之外，也是情理之中。至少，它為整個行業的發展提供了兩個有參考意義的範本。

誘惑與挑戰並存 中企試水全球化

在美國南部亞拉巴馬州43號高速公路邊的一塊工地上，全球最大的精密銅管制造商金龍銅管的生產廠區正在加緊生產，那里也是金龍銅管集團在美國的第一家工廠。

太平洋的另一端，在河南新鄉的金龍銅管總部，這里生產出的空調與制冷用精密銅管，占據了世界總量的五分之一。

“之所以要去美國建廠，主要是美國對我們反傾銷裁決的推動。”金龍集團的董事長李長傑告訴第一財經記者，而當時在美國建廠選址的過程中，公司最看重的是當地政府的支持力度和政策。

近年來，隨著中國的產業升級，以紡織業為代表的勞動密集型產業開始向東南亞國家轉移，而其他部分產業因為原材料、客戶等原因選擇到歐美等地區設廠。

免費的誘惑

金龍決定到美國建廠時，正值奧巴馬政府發起“制造業回歸”的導引，美國的各地州政府從前兩年開始就在為增加就業，進行著各種吸引外資的政策優惠與創新。而金龍在美國建廠，就獲得了免費的土地、實惠的能源、稅收。

根據記者獲悉的金龍銅管與當地簽署的相關協議資料，金龍銅管從亞拉巴馬州各級政府處爭取到的優惠政策，總價值達2億美元，除了2000萬美元的現金優惠，還包括相關稅收、土地成本的免除和勞工培訓補貼等。

比如在勞工培訓方面，州政府就出資300萬美元，將金龍在中國的培訓課程轉化為美國當地人可以理解的英文，並到新鄉拍攝生產現場視頻。

金龍建廠所占據的300畝土地，也是當地政府免費提供，州所得稅及非教育部分的財產稅、登記稅均獲得減免。由於建廠所在地有鐵路經過，為方便員工上下班，當地政府甚至出資建設了一座通行橋。

李長傑告訴本報記者，由於美國的人工、材料費用比中國要貴，在美國建廠需要投資約1.1億美元，可能在國內只需要6000萬美元，但在工廠建成投運後，很多成本要素甚至比國內還要便宜。

比如金龍生產所需的最大成本是銅等原料，而位於南美洲的智利擁有世界最大的銅礦，從南美進口銅原料到美國，比到中國的運費要便宜不少;再比如金龍生產所需的另一大成本電力等燃料費用，美國當地的電費每度也比國內便宜一半左右。

不止銅管，造紙行業也看中了美國市場。

以太陽紙業為例，太陽紙業擬在美國阿肯色州新建年產70萬噸絨毛漿生產基地，項目總投資約13.6億美元，預計建設周期為30個月，將為當地創造250個全職直接工作崗位，以及1000個間接工作崗位。

根據投資合作意向書，美國阿肯色州將為太陽紙業提供一系列稅收優惠政策及基礎設施建設扶持資金等激勵政策並在2017年5月1日之前落實，以確保生物精煉項目的穩步推進並最終投產運行。

據悉，絨毛漿在全球以及中國的需求增長潛力都較大，而中國目前絨毛漿基本依賴進口。絨毛漿是經過漂白、抽出有機溶劑等操作後的木漿、草漿，是一種用作吸水介質的紙漿，常用於衛生巾、嬰兒尿布、醫院床墊等衛生用品。針葉木是生產絨毛漿最好的原料，而中國針葉木資源匱乏，在資源豐富的地區建設新廠是一種現實的選擇。

計劃在美進行投資的造紙企業並非太陽紙業一家，此前山東泉林紙業有限責任公司計劃投資20億美元，在美國弗吉尼亞州建廠，項目預計將在2020年完成。

“中國造紙行業原料進口依賴度偏高，廢紙進口依賴度在40%左右，木漿進口依賴度在50%以上。而中國紙企原料話語權偏低，因此紙品毛利率偏低位運行。”卓創資訊分析師常俊婷告訴第一財經記者。

現實的挑戰

不過，李長傑也指出，在美國建廠，當地的人工成本要比國內高得多，比如普通工人在國內每月工資2500~3000元人民幣的話，但在美國則需要2000~2500美元。而且在工廠投產後，當地工會的介入，更是讓公司經歷了不少在中國沒有遇到過的“麻煩”，比如工人要求保護自己權益，增加加班費，勞動保險等。

“工廠投產後發現，工人工作效率和人力成本是比較大的問題，”李長傑對記者透露，雖然當地政府提前幫助公司對當地人進行了培訓，但在實際管理中還是會遇到不少困難，以至於投產兩年了，目前美國工廠還沒有完全達產，公司派去的60多個工程技術人員也一直沒有回國。

“亞拉巴馬州靠近我們最大的美國客戶休斯敦古德曼制造公司(Goodman Manufacturing)，在美國銷售的產品與國內相比價格會相對高，但金屬等備品備件價格也比國內高，”李長傑進一步告訴記者，相比之下，公司在墨西哥已經達產的工廠，各項成本會比美國更低一些，也更容易實現達產和盈利。

事實上，近年來像金龍一樣希望走出去到美國等國外設廠的中國企業並不在少數，因為一些企業發現，隨著勞動力等各項成本的不斷攀升，在中國生產產品再出口的成本優勢，在逐漸被弱化，將在中國進行生產的各種要素成本與正在推動“制造業回歸”的美國相比，很多美國地區的成本可能還更低(比如很多美國偏遠地區的土地其實非常便宜，而由於貨車、卡車運輸網絡發達，物流運輸成本也會降低)。

不過，一想到美國投資的企業管理層人士也告訴記者，其在考慮到美國選址建廠時，原本決定哪個州給的現金補貼多就到哪里投資，但接觸和了解後才發現，各個州在稅收、基礎設施、環保政策，甚至可提供的就業人員數量和素質上，千差萬別。

“很多企業到美國建工廠，只想建在現有客戶的附近，但未來的客戶在哪並沒有考慮。所以要先想清楚企業到美國來建廠到底是為了什麽，要考慮未來的5年、10年、15年、20年之後的情況。”三葉集團(SoZo Group)的總裁鄭禮明(Raymond Cheng)告訴記者。

過去幾年，鄭禮明所領導的三葉集團，一直在為中國的大型制造商尋找到美國建廠的機會。他告訴記者，工廠建設地的社區、環保審批、勞工水平和接受外國文化的意願，以及地方和州政府對項目的關心程度，都會影響投資最終是否取得成功，因此，找到正確的州政府支持你的投資，也是中國公司進入美國時必須考慮的問題。

鄭禮明介紹，在投資美國的決策過程中，需要考慮多個視角。首先看哪些區域更支持制造業的發展，有沒有這樣的氛圍。“比如底特律有很多汽車企業，這里也有很多重要的制造企業，制造業的實力在這個地區非常的強大，而現在，我們還發現汽車企業正在逐漸往美國的東南部轉移。”

同時，還應該了解工會這一因素，在美國的東南部地區，很多地方都沒有工會，這對於一些企業來說就比較好，因為如果有工會可能會碰到很多的問題。

還有一個需要關註的數據，就是物流，包括原材料和產成品的運費，比如美國中部的印第安納州，在地理位置上看，在整個美國不管什麽樣的貨物進行運輸，印第安納都是中心，因此美國的很多集散中心都在印第安納的南部。此外，還要註意一些基礎設施的配備情況，比如高速公路、港口等。

鄭禮明進一步指出，稅收問題也很重要，需要充分地了解有些州和州之間、城市與城市之間不同的稅收要求。此外，中國公司的管理層還必須重視國際化人才的培養和儲備，改善公司治理和采納西方先進的公司文化，並建議企業要找對顧問，尤其在法律、政府關系、選址和融資四個方面。

孔雀東南飛

除了布局歐美，中國企業還向東南亞地區前行。

“有很多中國的投資者都去越南投資。問到為什麽來越南投資的時候，投資者們一般都會說兩個原因：一個是有更大的市場。”越南棉紗和紡織協會 (VCOSA)主席及越南紡織和服裝協會(VITAS)副秘書長 Nguyen Van Tuan對第一財經記者解釋道，“有更大的市場是因為越南跟很多國家、經濟體簽過自由貿易協定，包括日本、韓國，甚至還有南美的智利、秘魯，還有中亞的烏茲別克斯坦、哈薩克斯坦和俄羅斯，這些都有相關的合作，所以會有更大的市場。”

另一個是相對於中國國內，越南生產的綜合成本更加低。Nguyen Van Tuan向第一財經表示：首先體現在人工成本方面，目前越南的人工平均月工資在250美元左右。雖然比2014年國際勞工組織公布的128美元已經上漲了不少，但這依舊遠低於中國該行業目前的平均勞力薪金。

人力成本上升也許無法避免，但相關地方政府還是給予外來投資者盡量大的優惠政策：比如廠房租金，越南的工業園區租金約在20~60美元/平方米，在中國，這一租金達到150~200美元/平方米;越南企業所得稅的稅率是20%，中國則是25%。通常情況下，新的投資者還能夠在開始的2年可以享受免稅的政策，而在此後的4~9年里的稅費則是減半。此外，越南屬於東盟國家，企業進口回中國國內是零關稅。

對於國內的服裝紡織行業來說，上述的各個條件確實具有吸引力。

對於越南本地的紡織服裝企業來說，中國客戶只是采購棉紗這些的初級、低利潤的產品顯然不夠。前者還是想要致力於高附加值時尚棉紡織品的制造與銷售。

以越南當地紡織行業排名前五名的Fortex為例，其90%的客戶來自中國。南通欣妍家紡董事長劉軍告訴記者，早在五年前，其公司就開始與Fortex合作，從越南采購棉紗線。

隨著中國國內的各項綜合成本上升，從事紡織的企業迫於生存壓力不得不尋求其他出路。讓這些企業“走出去”的另一個原因則是棉花配額的問題。“在國內，發改委發放配額有嚴格限制，比如條件之一是企業規模要在5萬錠以上。一般只有大企業才能夠拿到配額。”上海國際棉花交易中心信息總監汪前進指出，2011~2014年，由於收儲政策，國內外的棉價差額高達4000~6000元/噸。也是在這三年里，產業轉移加速。

據《中國紡織報》報道，在國內外棉價差最高時期，山東某大型紡企一年可以拿到30萬噸棉花進口配額，能節省企業用棉成本12億元左右。這對於利潤微薄的棉紡織企業來說可謂天文數字。

雖然這兩年的棉花價格有所下調，但目前國內外的棉價差維持在1500~2000元/噸。“進口棉價格優勢明顯，且外棉質量要好於國棉，特別是美棉和澳棉。”汪前進表示，家紡企業對於棉紗的支數要求不高，如果是低支數的紗線，東南亞進口只需國內的一半價格。由於拿不到進口配額，無法從國外進口棉花，所以不難理解國內的紡織企業為什麽會選擇直接從國外采購棉紗。

“我們現在主要形式是貿易，中國工廠去采購我們公司的棉紗產品。”Fortex 副主席Hoang Xuan Chinh期待未來有更多種合作形式，“比如生產制造商跟我們一起合作建廠，或者投資者一起合作。”這也是他們來中國舉辦宴會和路演的很大一部分原因：吸引到更多的戰略投資者。

雖是如此，在越南投資其實不容易，早前不少企業投資越南設廠都以失敗告終。而目前在越南成功辦廠且順利投入運行的多是國內服裝紡織領域的大型企業。

百隆東方股份有限公司董事長楊衛新公開指出，越南不缺紡紗廠，缺的是面料、針織和印染企業。但目前越南的環保要求比中國還嚴格，汙水要100%合格才能排放，因此進軍越南市場並不如想象中那麽容易。

持相同觀點的還有天虹集團的創始人洪天祝。目前天虹在越南有125萬錠的投資規模，投資規模達8億美元，成為中國內地企業在越投資規模之首。洪天祝認為越南是中國紡織工業走出去的首選之地，但不一定所有企業都適合走出去，需要根據企業自身優勢和國內行業現狀進行最終決策。

聯手樂視 興業銀行試水首個“家庭銀行”

3月31日，興業銀行聯手樂視控股在北京召開發布會，宣布正式推出TV版“家庭銀行”。興業銀行將借助樂視電視、樂視盒子等終端渠道為電視用戶提供“產品超市、視頻點播、視頻直播、視頻客服”等在線銀行服務。

興業銀行銀行卡與渠道部總經理汪宇稱，在物理網點服務能力方面，興業銀行無論是從數量上還是從覆蓋率上，與大行相比還有差距，並且鋪設物理網點費用非常昂貴。

“現在興業銀行通過手機、PC、電視、家庭銀行等多種方式開展業務，以平臺搭建、線上線下融合、生態圈鏈接等為重點，實現時空上的突破，彌補我們跟國有大行在傳統網點觸達客戶能力不足的短板。”

記者發現，在樂視TV上下載興業銀行“家庭銀行”APP後，可以通過“產品超市”的文字、圖片、語音等多媒體形式介紹該行金融產品，涵蓋安愉儲蓄、理財產品、信用卡、興業寶、基金、實物金等眾多品種，並提供產品購買二維碼、信用卡申請二維碼、在線聯系視頻客服等功能。

客戶只要隨意點擊一款產品，即彈窗跳出產品購買二維碼，手機掃描後就能進入興業銀行直銷銀行購買頁面，輕松點擊即可完成購買。客戶想進一步了解產品，或是購買過程中遇到疑問，點擊“視頻客服”按鈕還可通過視頻與興業銀行遠程客服實時咨詢交流。

記者了解到，對於必須到營業網點辦理的大額交易和複雜交易來說，客戶點擊“前往網點購買”按鈕即可定位到離客戶最近的興業銀行網點。

興業銀行網絡金融部總經理楊忠稱，家庭銀行還有“視頻點播”和“視頻直播”等功能，主要功能為提供產品服務介紹、研究成果分享、新產品推介等服務，並可通過直播的形式開展產品路演、專家講座等客戶活動。

“移動互聯網已經徹底改變生活的各方面，從吃穿住行用到金融產品，目前真正現在到網點去辦業務的客戶已經極少。銀行要更多的思考客戶最終端的需求，讓金融服務走進生活服務的生態圈、構建一個嵌入到各行各業生態系統里的互聯網生態系統，這是我們真正想打造的目標”，楊忠稱。