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柳传志预计联想控股2014年赴港上市

http://www.yicai.com/news/2011/02/685183.html'

为中国内地最大电脑制造商联想集团的母公司——联想控股,其香港上市的雏形终于浮出水面。在美国加州大学伯克 利分校和硅谷做完两场演讲之后,联想控股董事长兼总裁、联想集团董事局主席柳传志对《第一财经日报》等少数中文媒体讲解了联想控股赴港上市的路线图,预计 联想控股将于2014年在香港整体上市。

尽管联想控股的核心业务主要存在于中国内地,但是由于A股有不允许子母公司同时上市的管制要求,所以联想控股将选择在香港上市。

联想控股的核心资产将全部打包上市,柳传志告诉《第一财经日报》,预计联想控股将于2014年整体上市,上市后第二年利润增长将达到30%。在上市 部分的核心运营资产中,将包括IT制造、房地产、现代服务业、煤化工、大农业五大部分,联想投资以及弘毅投资和联想控股直投业务等资产管理即投资业务,也 将一并纳入上市公司。不过为了保证效率,联想控股的公益基金将不在上市公司部分。

到2014年联想控股上市之后,柳传志表示也会从联想控股退休,考虑联想控股接下来五年在国际上如何发展,“可能还会挂一个名誉董事长职务。”

至于接班人问题,柳传志表示联想将是一个“没有家族的家族企业”。柳传志曾经与世界首富巴菲特进行过交流,并部分效仿了其经验,柳传志告诉记者,接班人计划将在公司内部集体讨论,并明确接班人,但是每隔五年会根据接班人的表现,来宣布接班人是否调整。

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與百視通成立合資公司聯想切入互聯網電視

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20110318/2234204.shtml

三網融合開始呈現出典型的行業應用樣本。昨日(3月17日),上海廣播電視台、上海東方傳媒集團有限公司(SMG,原上海文廣新聞傳媒集團)與聯想集團在上海簽署協議,宣佈在移動互聯視頻服務領域達成戰略合作。
同時,聯想集團還與SMG旗下的新媒體旗艦平台上海百視通公司成立了合資公司「視云網絡科技」,以共同開拓中國移動互聯與數字家庭市場。百視通持有合資公司51%股份,聯想持股49%。
根據協議,聯想的個人電腦、平板電腦、智能手機以及互聯網電視中,都將獲得百視通的視聽內容以及其他增值服務。
合作雙方內容渠道互補
「SMG、聯想早有合作基礎,之前東方寬屏(互聯網視頻服務商,現已整合到百視通旗下)就跟聯想有過合作,」SMG內部人士告訴《每日經濟新聞》,這一 合作自去年7月起就開始接觸推進。對SMG、百視通而言,去年開始大力推進的「多屏一云」,強調視頻應用交互的戰略顯然需要強有力的終端合作夥伴,而在 PC、手機、平板電視等終端均有強化佈局的聯想正是SMG理想的合作夥伴;同時,贏得內容支援、形成豐富多終端應用也是聯想的訴求。
「聯想今 年將圍繞移動互聯網終端進行佈局。」聯想集團CEO楊元慶表示,聯想今年將著意推動智能終端的產業化,推進智能手機、平板電腦、互聯網電視等終端間的應用 互動,「數字家庭(願景)的實現已越來越近。調研機構預測這一領域用戶規模每年以50%的速度遞增,聯想和SMG都有滿足這部分需求的實力。」
楊元慶表示,之前聯想沒有內容服務資源,而與百視通的合作將得補短板,並為中國文化產業傳播發展開闢出全新的模式。
為發力移動互聯網業務,聯想集團在今年1月專門成立移動互聯和數字家庭業務集團,職責為研發移動互聯網終端,包括平板電腦、智能手機以及包含云計算、智能電視、數字家庭等品類的終端產品。
昨日,楊元慶還暗示聯想即將進軍互聯網電視硬件領域。隨後聯想內部人士向《每日經濟新聞》證實了這一信息。有業內觀點猜測,聯想很可能會採取OEM貼牌方式推出產品。
顯然,與百視通的合作幫聯想多終端內容運營跨過了政策許可門檻。
百視通終端佈局加速
昨日,雙方沒有透露合資公司的具體出資數額。對於合資公司的近期規劃,SMG總裁黎瑞剛會後在接受《每日經濟新聞》採訪時透露,相關產品已經完成,「聯想有他們的產品發佈安排,後續會逐步公佈。」
合資公司將主要進行相關內容產品的運營,黎瑞剛告訴記者,百視通先期研發的TVOS仍將作為其新媒體內容運營分發的核心系統,合資公司視云網絡科技將通過數據接口從TVOS中導出內容資源。
自去年互聯網電視牌照發放之後,新媒體運營落地成為多家廣電系內容運營商集中搶進的事項。
截至目前,國內的互聯網電視牌照,申請獲得批覆的有7家,分別為由中央電視為申請主體的央視國際、以上海電視台為申請主體的百視通、以浙江和杭州電視台為申請主體的杭州華數、以廣東電視台為申請主體的南方傳媒、湖南電視台、中國國際廣播電台和中央人民廣播電台。
自去年年中以來,華數在互聯網電視終端資源圈地佈局中顯得更為激進強勢,華數副總裁喬小燕此前對《每日經濟新聞》介紹,公司先後憑藉成立合資公司模式, 拿下了與長虹、TCL、海信至少階段性的獨家合作權,在國內6大彩電製造商中搶下半壁江山,與海爾、創維亦簽下合作,去年12月更率先與LG簽署合作協 議,引入首個外資互聯網電視夥伴。而百視通截至去年底,只拿下了與康佳的獨家合作。
一位廣電業內人士評價稱,相比之下,過去一年中百視通在終端渠道發力之前,更注重其內部的整合和多重產業鏈生態的構建,同時去年百視通處於資產置入上市公司廣電信息的靜默期,顯得比較低調。
在借殼廣電信息落定之後,百視通的新媒體通路佈局也開始加速。就在前天下午,百視通與夏普簽約合作,也引入了強勢外資品牌合作夥伴。緊接著昨日百視通又 宣佈了與聯想戰略合資的消息。相比此前業內已有的合作樣本,百視通此舉更顯出了多種終端應用「一攬子合作」方案的性質,同時也跳出了原有彩電業的渠道領 域。

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中環在線聯想柳傳志:我不是教父 李華華


2011-3-15 AD




 

「我不是教父!我只是中國一位年齡比較大的企業工作者!」呢句說話,係出自被譽為中國IT/商界教父嘅聯想(992)集團董事長柳傳志個口,華華真係覺得佢謙虛到爆,事關當今社會,好多人都鍾意沽名釣譽,唔識字嘅都鍾意人哋稱呼佢做博士o架嘛!

講 開聯想,大家都好關心佢哋嘅國產樂Pad點同蘋果iPad揮過,柳總話,樂Pad計劃喺呢個季尾上市,就算iPad3推出佢都未驚過,事關呢個行業係跑長 跑嘅,唔係話做一兩年就唔做,之不過咁,如果話今年能夠超越蘋果,咁就真係發夢!講得得體大方又無水份,忽然,華華耳仔邊又響起《GodFather》嗰 首主題曲……

 


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資本的故事:從聯想的20萬元談起 Barrons

http://blog.caing.com/article/17313/

泛海買入29%的聯想控股股權,價格27.55億人民幣。這相當於對聯想控股估值95億人民幣。聯想最為人知的故事就是當初中科院投入的20萬元變為後來 的95億元。這一故事其實就是中國不斷發展,不斷轉型的資本的故事。讓我們從聯想的20萬元談起,仔細探討一下資本的故事。

 

同樣的一塊錢,可以有多種身份:債、股、或者兩者皆有。中科院的20萬元,如果是借給老柳的債,那麼今天的聯想整個都應該是屬於老柳及其團隊的,中科院只 能拿回20萬元再加上利息。假設年均利息為5%,那麼25年後,中科院連本帶息應該獲得67.7萬元。如果這20萬元是資本,那麼按照市場經濟的規律,無 論老柳及其團隊業績有多好,今天的聯想控股1分錢也不應該給老柳。但是,中國的事情是複雜的,沒有這麼簡單。

 

1996年中科院把35%的股份給了老柳及其團隊,這相當於在1984年到1996年的12年裡每年拿出3%的股份給管理層作為股權激勵。這在當時是超越 時代的舉動,極大地激勵了聯想的團隊。可以說沒有當時的股權轉變,就不會有聯想的今天。即使拿今天的標準來衡量,這樣的股權激勵也是慷慨的。每年3%,相 當於33年後把整個公司送給管理層。

 

資本並不只是金錢。中科院的牌子在1984年就是金子招牌。這部分無形資產值多少錢?很難計算。我們可以想像如果老柳當初脫離中科院,單獨自己幹,能不能 做得更好。如果只是區區20萬元的問題,老柳為什麼沒有掙了錢以後早早地脫離中科院而單干?如果能幹得更好為什麼不離開?因為在當時的環境下有中科院這個 好婆婆,只做大樹給聯想乘涼,不干涉聯想的事物,何樂而不為呢?這個樹蔭其實就是無形資產的價值。另外,倪光南所帶來的中科院的研究成果-聯想漢卡,也是 重要的無形資產。甚至聯想的名字都來源於此。

 

倪光南曾經寫道:「1988年,公司拳頭產品聯想式漢卡獲得國家科技進步一等獎,申報書表明,其產權屬於計算所,在創業頭三年(1985.4- 1987.12),漢卡為公司創造了1237.5萬元利潤(包括退稅)。

 

好了,只要有具體的利潤數字,中科院投入的知識產權的價值就好算了。三年利潤1237.5萬元,每年大約400萬的利潤。假設從1984年,聯想漢卡每年 利潤都是400萬,毫無增長,到1993年被徹底廢除。這10年的現金流用15%的高折現率折現,就是2300萬元。也就是說這個聯想漢卡的專利, 屬於中科院,作為無形資產投資給聯想,價值2300萬元。另外,我估計中科院的品牌價值是這個專利的2倍,也要值4000萬左右。所以中科院對聯想的原始 資本投入為:

 

1)現金:20萬

2)專利:2300萬

3)品牌:4000萬

總計:6320萬元

 

這就是中科院對聯想的真實資本投入。可以看出,無形資產的投入是金錢投入的300倍以上。

 

今天,聯想這個品牌價值據稱達到了140億美元。而當初中科院的品牌價值是多少呢?即使在遙遠的1984年,這個品牌也是價值連城。如果沒有中科院這個牌 子,當初的楊元慶、郭為等,還會加入一個毫無背景與名氣的私人小公司嗎?所以,中科院對聯想的原始投入並不只是區區20萬,而是中科院的品牌與無形資產。 品牌效應加上中科院的漢卡的研究成果,這個無形資產應該是20萬元的300倍。至少值6300萬元。

 

所以,聯想的故事應該這樣改寫:中科院投入了20萬元,另外還投入了巨大的無形資產,即中科院的品牌與影響力及漢卡專利,價值至少為6300萬元。當初的 6320萬元,變為了後來的95x65%=61.75億人民幣。25年來,折合成年度複合增長率,聯想的內在價值平均每年增加20%,實現了快速的增長。 與此同時, 中科院也對管理層進行了慷慨的股權激勵,讓聯想人的積極性得到了充分的發揮,促成了這一奇蹟。老柳在這一過程中的功勞不可磨滅。

 

在這個故事裡,沒有免費的午餐,誰也不欠誰的。中科院投入巨大,收穫頗豐。老柳及團隊投入畢生精力,經營有方,獲得慷慨的股權激勵。如果說有問題,只能怪 歷史的侷限性,制度的變化跟不上經濟的發展。但是,有了如此慷慨的股權激勵之後,再賤賣國有資產,就說不過去了。這也是為什麼我認為這次泛海入股,至少帶 來了10億國有資產的流失。

 

資本的特性就是承擔風險,獲得回報。股東承擔大部分風險,獲得大部分回報。債權人承擔有限的風險,所以只獲得有限的回報。經理人不承擔風險,自然也無權染指資本的回報。管家工作的再好,也無權擁有主人的房產。

 

聯想控股的資本故事,其實就是中國發展的縮影。產權、債權、股權的逐漸清晰,讓中國的經濟恢復活力,逐漸走上快速發展的軌道。


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聯想控股到底值多少錢? Barrons

http://blog.caing.com/article/17287/

不涉及任何道德評判,如果僅僅從估值看,聯想控股應該值多少錢呢?根據當時的股票市值,以及2009年8月21日聯合資信評估有限公司出具的《聯想控股有限公司跟蹤評級報告》,我做出了如下估值:

融科置地2008年最低的時候利潤為2.61億。按8倍的PE,估值20.88億。弘毅投資管理資金200億,按1.5%管理費計算,不算任何投資回報的 分紅,利潤3億。按8倍的PE,估值24億。剩下的聯想集團和神州數碼按市場股價估值。最後把總估值用15%的折扣來進行調整。這樣算來,當時聯想控股的 29%股份應該價值43.44億。


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聯想控股的原罪 Barrons

http://blog.caing.com/article/17260/

2009年,泛海以27.55億人民幣購買了聯想控股29%的股權。這一交易明顯早已經在私底下商量好,沒有競爭,沒有懸念,只不過是走了個過場。

聯想控股應該值多少錢?由於不是上市公司,我們很難得知。但是,當時聯想控股持有42.3%的聯想集團股票和16.23%的神州數碼股票。聯想集團當時市 值 329億港幣(目前452億港幣),相當於290億人民幣,42.3%的股份大約是122億人民幣。神州數碼當時市值65.5億港幣(目前157億港 幣),相當於57.67億人民幣,16.23% 的股份大約是9.36億人民幣。光這兩個香港上市公司的股票就價值131.78億人民幣。所以,聯想控股就憑所持有的股票就至少值131億人民幣,而 29%的股份至少值38.21億人民幣。這與比賣價至少高出10億人民幣。而且,聯想控股還有鴻毅投資,聯想投資,融科置地等公司。難道說這些公司加在一 起,價值是負的?如果將來聯想控股上市,這價差就遠不止10億了。

 

不算弘毅、融科、聯想投資,聯想控股手中的股票就值131億人民幣。即使全部轉手,最多有5-10%的折價。如果把聯想集團賣給戴爾(不是沒有這樣的考 慮),甚至會比當時的股價還要高得多。10億的國有資產流失還是最保守的估計。弘毅、融科、聯想投資估值真為零嗎?為什麼沒有任何競標,權衡各種因素找最 高出價者?就事論事。你說是不是國有資產流失?

 

所以,購買聯想控股,泛海至少賺了10億以上。這完全是國有資產的流失。而老柳則是以10億以上的國有資產為代價,換取泛海集團的支持,從而完全控制聯想 控股。從此,聯想控股不再是中科院的公司,而是老柳的家族企業。在這個交易中,老柳是大贏家,泛海集團是第二贏家,只有中科院是冤大頭。但是,「國有」的 根本沒有人真正擁有,當然也沒有人關心。

 

這樣的投資,巴菲特做不來。這完全不是價值投資,而是利益交換,以犧牲國有資產換取個人利益。


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率先挺過洋將下台 聯想進逼Acer

20116-6-6 TCW




一場大環境風暴,讓外籍執行長黯然下台,董事長被逼回鍋執行長。這個彷彿是宏?皏縝b上演劇本,卻是現在全球成長最快速的電腦品牌—聯想,兩年前經歷的故事。

聯想以小吃大,合併美國IBM電腦部門,由外籍人士擔任這家中國最知名電腦公司的執行長,遇到金融風暴,加上中、美不同企業文化的摩擦,公司大虧,楊元慶兩年前從聯想董事長大位重回執行長崗位,如同現在宏?硌釣う齯?振堂的角色。

今年五月二十六日,聯想公布二○一○年四月至二○一一年三月財報,個人電腦銷售量成長二八%,是超過產業平均值的三倍, 淨利更大幅成長一一二%。

他不僅讓聯想轉虧為盈,正式宣告成功購併IBM,聯想今年第一季個人電腦全球市占率更是坐四望三,大幅拉近與目前位居第三名的宏?痐孜&t距。

楊元慶五月三十日旋風來台不到二十四小時,接受《商業周刊》專訪,首次分享他如何經歷外籍執行長下台的考驗。以下為專訪記要:

《商業周刊》問(以下簡稱問):聯想上週四財報發布,獲利大幅成長一一二%,董事長柳傳志公開宣布,去年財報證明了聯想和IBM六年來整合成功,你怎麼看整合成功的定義?

楊元慶答(以下簡稱答):成功就是業務上保留了客戶,還有現在業務不斷增長,而且業務不斷增長,很大一部分是依賴我們從IBM購併來的業務,也就是Think(系列產品)的業務。更主要我們形成可以管理國際化業務能力的團隊。

怎麼解決中西衝突?不走極端,對老外更寬容

這裡面,一是我們吸納了很多國際性人才,美國人才、歐洲人才加入我們管理團隊,實際上,今天在我們最高管理團隊,大概一半是中國人,一半是老外;另外一 點,其實也是中國團隊在成長,過去我們只會管理本國業務,到現在能夠管理全球業務,這個也是能力提升,這也是我特別感覺到驕傲跟自豪的。

問:其實宏?眭漕狺l也是有類似的情形,聯想內部當時怎麼去處理這個問題?或怎麼發現這個問題?

答:金融危機其實就是一個導火線,在這之前,業績好,某種程度讓人家這個(不好說),當然金融危機出現了以後,其實在這方面,把問題暴露得更加深刻。

問:二○○八年金融海嘯對聯想是一個引爆點,蘋果對宏?眹蚖﹞]是一個引爆點。現在王振堂也回任宏?眥鶡瑼齱A很像你兩年前回任。以你自己的經驗來看,你自己度過跨國企業或市場改變的衝突跟整合,應該怎麼去解決?

答:我覺得最主要的問題就是不要走極端、不要走極端!當我回來做執行長的時候,我就時刻提醒自己,包括董事會也對我有(期許),不要把這間公司變中國人的 公司,依然要有很強的包容心,來保留住國際人才,甚至有時要做一些矯枉過正的事情,就是對老外要更加寬容一些,對中國人可能要更加嚴格一些。

問:為什麼要矯枉過正?

答:就這樣子你才能夠有顯示出更強的包容心。

因為過去中國團隊都是我帶出來的,他都應該很清楚我們做事情的原則,這個時候大概要犯點錯誤,大概是(停頓一下),是不應該的了,老外他要有一個適應的過程。

所以我覺得,我們是一直把這個公司做為一個全球化,國際化的公司來做。包括你看,其實我們前任執行長來聯想,帶了不少的人過來,包括他過去在戴爾(Dell)的人,但他走了,這些人都留下。

問:你剛剛講到,不要把自己當成中國人的公司?

答:對,尤其不行。所以其實包括我跟我們下面中國團隊反反覆覆磨破嘴皮子講話,就是不要有太張狂的感覺,又是我們的天下等等,千萬不能有這種心態(拍桌),而是大家要有包容心,要能夠展示我們做一個國際化公司的誠意。

如何維持平衡?中國籍、外籍主管各一半

問:你剛提到平衡,聯想高階管理人歐美人跟中國人各占一半,所以在高階領導人是有特意維持平衡?

答:我有特意維持平衡,就是中國和外國籍,大概各一半,但老外不一定美國人,我們是以全球來看人才。

問:特意維持中國和外國籍主管比例一半一半,為什麼?

答:這才比較平衡(笑),過去我做執行長之前其實中國人的聲音很小,都是老外主導。當然中國人跟美國人特性不一樣,美國人即使占少數也是聲音很大,中國人少數就沒聲音了(笑)。所以這個就保持了一個很好的平衡。

怎麼看宏?眴姥耤H盼齊進前三強,再比高下

問:宏?眵梒揚姥耤A這對你們是一個好的機會嗎?

答:我們對我們自己有信心,當然競爭對手出問題可能會給我們更多機會。

但實際上,去年Computex電腦展期間我也來了,我跟JT(王振堂)和施崇棠一起吃飯,當時我就跟他們講,我們一起努力,讓華人企業先成為世界前三名,然後我們再一較短長,這是我希望看到的事。

我覺得現在顯然是我們的機會,這已經不是美國廠商的天下,在終端這個領域,應該是我們的天下。


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聯想面臨的挑戰 股壇老兵鍾記

http://hk.myblog.yahoo.com/iam-zhongji/article?mid=31

兩個星期前,我參加了聯想集團(992.HK)的業績發佈會,公司業績良好,超出預期。會上董事會主席柳傳志先生宣稱,公司零五年收購萬國商業機器(IBM)的個人電腦業務現在證明是成功的。對於這一點,我不敢苟同。

作爲小股東,我情願這項收購沒有發生過。過去幾年,聯想在中國市場一直表現出色,一支獨秀,但海外成熟市場卻乏善足陳,收購的代價實在太大了。

聯想是中國個人電腦(PC)市場的龍頭,市場佔有率近百份之三十,遠遠抛離競爭對手,她的競爭優勢在於其知名的品牌,低成本(因爲規模經營)和強大的銷售網絡,經營利潤率超過5%。但是一出到外國成熟的市場,聯想便要跟全球最大的個人電腦製造商競爭,包括惠普(HP)戴爾(Dell)宏碁(Acer)等。在巨無霸面前,公司變得毫無優勢,市場佔有率不到6%。更重要的是文化上的差異,令聯想在整合IBM的過程中遇到不少磨合的問題。雖然去年轉虧爲盈,經營利潤率只有1%,過於微薄的利錢和激烈的競爭環境,令聯想未來海外的盈利前景變得脆弱

聯想未來遇到的最大挑戰是:智能手機(smart phone)和平板電腦(tablet)的出現將會替代了部分傳統電腦(桌上及手提電腦)的需求。有統計指出,今年智能手機和平板電腦的銷量將會首次超越傳統電腦的銷量,而今年全球個人電腦的銷量增長可能只有單位數。聯想去年五月份推出智能手機「樂phone,銷售未如理想,公司手機的市場佔有率只有5%,在蘋果(Apple)iphone這個強勁競爭對手下,我擔心「樂phone」未來的增長會低於預期。至於平板電腦方面, 聯想今年三月推出「樂Pad,同樣面對蘋果iPad的競爭,勝負難料。

聯想在收購IBM之前是我的愛股,現在卻只佔我的股票投資組合的一小部分,原因是她的個人電腦業務在成熟市場是一個過度競爭的市場,公司毫無經濟專利可言。至於智能手機和平板電腦市場的開拓,對公司未來前景是最關鍵的,我暫時信心不足,所以不宜重倉。


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[轉載]關於永輝收購資產的聯想 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102dwc1.html

  永輝超市由於獨特的經營模式,曾經引起了我的主意,但是一來武漢沒有永輝的超市,沒法親身體驗下是否有優勢,二來股票價格也一直不便宜,所以一直沒有將它加入到自選股。週末無事,看到永輝超市一則收購關聯公司股權的公告,讀完這則公告不由得讓我產生出一連串的聯想。
 
   公告的主要內容是上市公司永輝超市花了1.88億元收購了關聯公司「永輝商業」100%的股權,這兩家的大股東都是張軒松和張軒寧兄弟倆。購買的這塊資產 到底有些什麼呢?這塊資產賬面值3800萬,經評估後固定資產增值後賬面資產是2.1億元。固定資產中主要是一些房屋和土地,當然這些年房地產漲得厲害, 有增值也屬正常。固定資產評估值為2.4億元,這些資產中有工業用地和廠房,有商業房產和商住兩用房,有的是使用權,有的是產權,有的在福州工業園裡,有 的在永安市,有的還在什麼鎮上,反正亂七八糟我也鬧不清楚到底這增值是否準確。但是有一點,這個「永輝商業」2008-2010年三年淨利潤分別是-61 萬,-53萬和-20萬,2011年前6個月淨利潤是-114萬。這次收購以後,上市公司可以減少一部分租賃費用,但是還要負擔永輝商業的貸款利息及固定 資產折舊,整體會使上市公司利潤減少175萬元。
 
   永輝超市去年才上市,按理說募集資金現在應該都還沒有用完,如果上市之初招股說明書中說要花1.88億元買一個淨利潤是負的資產回來,不知道IPO是否能夠成功?這塊 資產的實際控制人和上市公司是一樣的,我猜測這塊資產可能是當初為了包裝的漂亮一些上市,剝離下來的一部分不良資產。這塊資產和上市公司的控制人一樣,放 在外面經營是負利潤,難道注入到上市公司就會變成好資產嗎?我想這種幼稚的想法可能一般人都不會有吧!如果這塊資產不是大股東擁有的,這種事情會發生嗎? 我想這個想法就更天真了!永輝超市目前正處於快速發展期,大股東就馬上從上市公司抽血,是不是說明大股東覺得上市公司的1.88億再也發揮不了更佳的用途 了呢?由此可以聯想到大股東對上市公司的發展可能也未必很看好,否則用1.88億去發揮更大的潛力對上市公司不是更好嗎!
 
  
這件收購資產的事情還讓我聯想到資產評估的問題,現在很多投資者說某個公司還有若干隱藏的資產,如果評估出來賬面價值會增加若干,股票的價值應該增加若 干!但是實際上很多資產和這塊資產類似,本身不能產生任何利潤,評估出再多的價值,如果不是馬上能賣掉變現,對於股東又有何益處呢?目前我國的房價和房租 的比例關係已經失調,所以很多土地房產的增值並不能帶來收益的增值,而上市公司的收益已經反映了所有的租金收入,通過評估土地房產的增值來提高股票的價值 是一種自欺欺人的手法。
[转载]关于永辉收购资产的联想     這件事讓我想到的另外一件事,就是大股東和小股東的利益不一致有多麼可怕。這就像大小股東都在一條船上,小股東想去的方向大股東並不想去,而船是操縱在大 股東手裡的,小股東其實唯一正確的選擇就是上岸另找一條船。大小股東利益不一致的另一個典型案就是非壟斷行業的國有企業。國有企業的大股東——國資委並沒 有和我們小股東有一樣的利益願景。國有企業賺了再多的錢,國資委的領導也不會加工資,但是如果國有企業亂漲價引起民怨,國資委領導要緊張,國有企業職工活 不下去了去遊行,國資委領導要緊張,只要這兩條都沒有,國資委領導就安枕無憂了。所以這些國有企業的不可醫治的頑疾就是大股東和小股東的利益不一致。
 
    想法歸想法,永輝今天的表現好像一點也沒有受到這則公告的影響,走勢比大多數股強得多,看來我不懂的東西太多了,沒辦法只有將永輝歸入到我不懂的企業範疇裡面了。

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用雙策略搶全球電腦龍頭 聯想獵殺惠普兩大計畫曝光

2011-10-31  TWM




一個北京聯想總部的現場直擊,剛坐上全球第二大電腦品牌位置的他們,慶賀時間只有幾個小時,緊接著又開始擬定作戰策略,他們這次的目標是要成為全球電腦品 牌龍頭,獵殺惠普的計畫,正要展開!

撰文‧賴筱凡

十月十三日,全球兩大市調機構IDC與Gartner同時發布統計報告,PC產業排名再度洗牌,聯想首次超越戴爾,成為全球第二大電腦品牌。

走進聯想北京總部,慶賀紅布條映入眼簾,他們怎麼也沒想到,第二季才剛擠下宏碁,坐上全球第三大電腦品牌位置,「Beat Dell(打敗戴爾)」的計畫才施行三個月,聯想便以近二個百分點的勝出,搶下第二大品牌頭銜,時間遠比聯想董事長柳傳志預估的還要早。

距離全球第一大,只剩一步之遙,聯想上下都很清楚,要當全球龍頭,他們必須獵殺惠普。

於是,聯想高層擬定獵殺計畫,第一招就是攻守兼備。各家品牌廠覬覦中國市場已久,不論是去年購併方正的宏碁,抑或積極攻入中國二、三線城市的華碩,都已經 殺到聯想門口,「中國市場,是聯想的根,必須鞏固。」聯想新興市場集團副總裁周慶彤一刀就畫出聯想的攻防要點。

獵殺計畫一:

拿下新興市場就搶得進攻權一方面不讓對手進逼得逞,另一方面,聯想主動出擊新興市場。攤開全球地圖,周慶彤一一點出聯想的重點新興市場地區,「巴西、印 度、俄羅斯…?,這些都是我們要經營的地方。」他們深知歐美經濟衰弱,重兵鎖定購買力道仍強的市場,但聯想要怎麼做?

「通路,是不二法門。」從IBM個人電腦部門跟著併入聯想,掌管新興市場副總裁的黃建恒,把市場畫分得更細,他用市占率一○%作為分水嶺。超過一○%以上 的市場,已具有經濟規模,鞏固大型通路為優先;市占率不到一○%的市場,例如俄羅斯,聯想就深耕通路商的合作關係。

以中國市場為例,三級城市通路商每賣一台商務型筆電,能拿到的利潤約三%到五%不等,可是同樣的筆電,在四到六級城市,由於資訊較不發達、店面相對少,通 路商分得的利潤卻是五%至八%。

聯想不僅在利潤分享上,訂出層級差異,也強打「大聯想(Great Lenovo)」概念,希望拉近與通路商之間的關係。

像是每年四月,就是中國電子產品通路搶店大作戰的關鍵時刻,「聯想會替所有通路商與各大商城統一議價,去承租店面,再交由通路商經營。」舉例來說,今年聯 想要在百腦匯開多少店(指店數)、有哪些點(指店面),都由聯想與百腦匯統一談,去壓低租金。

另外,聯想針對不同市場,運用彈性策略,掌握制勝先機。號稱電腦產業下一個代工廠的巴西,過去因關稅問題,在台灣賣不到兩萬元的平板電腦,到巴西價格翻漲 一倍,消費性電子產品幾成奢侈品。所以當巴西政府決定鼓勵科技廠投資設廠,只要當地生產的消費性電子產品,就能享關稅優惠。

巴西因此成為各品牌廠、代工廠揮軍的新戰場,「當別人還在蓋廠,我們在巴西,已經有工廠。」黃建恒說。

光有通路管理與市場經營策略是不夠的,柳傳志還有另外一支利箭,那就是今年二月甫成軍的MIDH(Mobile Internet and Digital Home,行動網路暨數位家庭)事業群,當紅的平板電腦、智慧型手機,甚至聯想開發中的智慧型電視,都歸MIDH管,由資深副總裁兼中國首席運營官劉軍帶 領。

獵殺計畫二:

最好的人、做最好的產品

過去,劉軍手握供應鏈大權,幾乎所有台灣代工廠大老都與他稱兄道弟,二○○九年劉軍結婚,正好遇上郭台銘女兒郭曉如出生,郭台銘搭私人飛機,手裡提著紅 蛋,出席劉軍婚禮,顯見劉軍與台廠大老的交情。

在劉軍掌旗下,聯想七月一口氣發表三款平板電腦,其中有一款業界僅有的商務型平板電腦,「多數人認為平板電腦是娛樂產品,但很多公司都打算引進平板電腦, 這就是為什麼,我們特地用ThinkPad這個品牌,推出商務型平板電腦。」新興市場行銷副總裁劉浩新解釋。

聯想也鎖定智慧型電視發展,「智慧型電視是趨勢,雖然現在市場不大,可是我們研發必須走在前頭,因為一旦落後了,你就會永遠落後。」聯想研發中心顧問胡軍 說。

而搶在同業前面,聯想靠的是技術。○六年,聯想成功併購IBM個人電腦部門,帶進的技術團隊,成為聯想最扎實的根本;○九年,在金融海嘯衝擊下,柳傳志重 新站上火線掌舵,「柳總回來後,只論兩件事,戰略訂清楚,再來就是執行力。」柳傳志花了六年時間,證明東方品牌購併西方品牌,一樣能做出好成績,用兩季時 間打敗戴爾,坐上全球第二大電腦品牌,就是最好的證明。不過,他並不甘於此,現在聯想最大的目標是要獵殺惠普,成為全球最大電腦品牌!

聯想

成立:1984年

負責人:董事長柳傳志、執行長楊元慶

市值:530.5億港元

主要業務:電腦品牌營銷與製造

過去三年營收:

2008會計年度 149億美元2009會計年度 166億美元2010會計年度 216億美元註:聯想會計年度自當年度4月至隔年3月止劇變!全球電腦品牌大洗牌

品牌 今年第3季

出貨量

(萬台) 今年第3季

市占率(%) 去年同期

市占率(%) 成長率

(%)

惠普 1665 18.1 17.8 5.3 聯想 1258 13.7 10.4 36.1 戴爾 1101 12.0 12.6 -1.6 宏碁 921 10.0 13.1 -20.6 華碩 600 6.5 5.2 30.2

資料來源:IDC


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