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陌陌一季度凈利激增6倍 410萬直播付費用戶人均消費350元

在近幾年的創業投資中，有一個詞反複被提及，流量入口。

線上流量已經越來越貴，線下流量又過於分散。為了爭奪流量入口，投資人和創業者都不惜花高價布局。

陌陌社交流量入口的根基作用正在顯現。昨日公布的2017財年一季報顯示，當季，公司凈營收達2.652億美元，同比增長421%;凈利潤(Non-GAAP之下)為9070萬美元，同比增長615%。

在整合社交和娛樂內容的基礎上，陌陌的各項業績呈現出了快速增長的狀態，反過來，各類娛樂內容又在反哺平臺，使其社交方式更加多樣化。2017年第一季度，陌陌月活用戶達到8520萬，3月份日活用戶平均使用時長同比增長超過12%。

直播付費人均350元

財報顯示，直播仍然是業績的絕對主力。當季，該項業務產生營收2.126億美元，對整體業績的貢獻率達到80%，近幾個季度來，這一比例在不斷攀升中。

2015年底，陌陌直播正式上線，僅僅過了五個季度，就讓陌陌從掙紮在虧損邊緣變為盈利穩增的狀態。

數據顯示，一季度直播服務的付費用戶達到410萬，這就意味著，陌陌的直播付費用戶人均消費已經達到了52美元（350元人民幣）。

這里面當然有風口的刺激作用。在2016年，各大直播、視頻平臺受到資本的追捧程度不亞於此前的O2O。但是，風口過後，隨著一些平臺的倒閉、被收購，很明顯，今年行業已經進入了洗牌期。

沒有真正的壁壘，商業前景不明朗，是這類平臺最大的瓶頸。說到底，就是沒有護城河。有的平臺把知名主播看作是護城河，但從前一陣某知名主播被高價挖走的案例來看，這樣的護城河是不牢固的。

對於陌陌來說，社區氛圍既是其從工具轉型泛娛樂平臺的護城河，也是娛樂內容建設的根基。說白了，只有良好的社交體驗，才能防止主播和用戶移情別戀。

陌陌董事長唐巖

短視頻滲透率46%

短視頻方面，截至5月的第二周，陌陌短視頻的日均上傳量和日觀看量較今年3月改版前一周均值分別增長了155%和116%，短視頻服務的滲透率達到46%。

短視頻已經成為各路資本角逐的下一個戰場，陌陌也將面臨非常激烈的競爭。戰場里不僅有快手、秒拍、美拍這些先行者，也有依靠大流量平臺的玩家，比如今日頭條的火山小視頻。陌陌能否跑出來還有待觀察。此外，短視頻的變現難也是行業的普遍難題，對此，陌陌也沒有提出更加行之有效的解決方案。

但是，陌陌董事長唐巖認為，其它短視頻平臺用戶的核心訴求可能會更加偏重於內容消費本身，而陌陌的核心還是社交。

“作為一個社交平臺，相對播放量本身，我們更加關註用戶基於短視頻的互動行為。”在昨日的財報電話會上，唐巖說道。

他發現，除了常見的關註、轉發、評論、點贊以及贈送禮物，圍繞視頻內容也衍生出一些陌陌特有的社交行為，例如相當數量的視頻點擊會直接帶來個人資料頁的查看，以便觀眾從更多側面更加立體地認識視頻背後的人，從來帶來進一步互動的可能性。

泛娛樂反哺社交

或許對於唐巖來說，相比各個單項業績的數據，對社交的構建和重塑才是最關心的內容。

從財報數據也可以看出，不僅僅是直播業務的業績飆升，陌陌旗下的其他業務也在持續增長。

增值業務方面，收入達到2290萬美元，同比上一年的1490萬美元增長54%。截至3月末，陌陌會員人數為360萬。

移動營銷方面，一季度營收為1790萬美元，比上一年同期的1240萬美元相比增長45%。

移動遊戲方面，一季度營收為1160萬美元，同比上一年同期的740萬美元增長56%。

此外，3月份，日活用戶平均使用時長同比增長超過12%，同時，平臺日均形成的關系數同比增長超過了50%。

“這顯示了陌陌社交效率的持續提升。”唐巖稱。

社交是陌陌構建泛娛樂內容的核心，反過來，各色的娛樂內容又在反哺平臺，使得整個平臺的用戶數和活躍度持續增加，社交的方式更加的多元化。

唐巖透露，今年公司將引入更多基於視頻元素的社交體驗，圍繞視頻社交展開更多的娛樂活動，直播和短視頻僅僅是整體戰略推進的開端。並且將通過更加積極主動的運營去加強社區黏性。此外，今年還將在賽事運營上更加發力，公司也將其看作是提升社區氛圍的切入點，而不只是刺激營收的工具。

半年激增萬億，消費貸憑什麽這麽火

來源: http://www.infzm.com/content/129353

2017年前7個月，全國短期消費貸款新增1.06萬億，是去年同期的3倍，也超過去年全年的增長量。（視覺中國/圖）

（本文首發於2017年9月28日《南方周末》）

借1000元，一周後還1100，感覺只多了100元，但如果換算成年化利率，已經超過500%。

利潤高、需求旺，消費金融因而成為各類機構的必爭之地。

監管層正在進行整肅，嚴查消費貸變成“首付貸”流入樓市，並對各種違規開出一張張罰單。

“現金奶牛”消費貸

“在線申請，極速放貸，3萬額度！”2017年以來，貸款廣告力壓從前的售樓廣告，頻繁轟炸人們的手機。

南方周末記者盤點了自己2017年8-9月短信記錄，就有“極速貸”“借雲”“我來貸”“貸媽媽”“借款專家”、平安銀行等多家機構發送的類似短信。它們的產品類似：數萬額度、幾分鐘放款、無需抵押，甚至身份證和手機號就可以申請。一位電話推銷員則告訴南方周末記者，推銷電話是網絡電話隨機撥的。

海量的推銷背後，是火熱的消費貸市場。

消費貸，主要指房貸、車貸以外的個人消費貸款。

目前的主流產品有兩類，現金貸和消費分期。現金貸指純線上、不限用途的小額信用貸款業務，消費分期則基於具體的消費場景分期付款，如旅遊、教育、醫療、裝修、買手機等。

2017上半年，消費金融炙手可熱。南方周末記者查詢了中國人民銀行公布的《金融機構人民幣信貸收支表》，今年前7個月，全國住戶貸款中的短期消費貸款新增1.06萬億，是去年同期的3倍，也已超過去年全年的增長量（8305億）。

它也變成了各類機構必爭之地。商業銀行、電商巨頭、消費金融持牌機構、互聯網金融公司、P2P、小貸公司先後進入。

相比而言，商業銀行提供的消費貸產品利率最低、額度更高，有抵押物甚至可以貸到數百萬。

消費金融公司、互聯網金融平臺推出的消費貸與銀行不同，平均借款金額普遍是幾千元，針對的用戶是傳統金融機構難以服務到的“長尾”人群，比如學生、藍領和部分白領。

在電商平臺，80後、90後則依靠支付寶“花唄”、京東“白條”等產品，正在逐漸養成貸款消費的習慣，現在平均每4個90後中就有一個人在用“花唄”。

此外，越來越多的互聯網企業湧入消費金融領域。今日頭條在招熟悉小額現金貸產品的風控人員，聚美優品推出“顏值貸”，新浪、鳳凰這些門戶網站也上線了現金貸產品。

引來如此眾多的競爭者，消費金融的誘人之處在於暴利。

從利率來看，一位股份制銀行員工告訴南方周末記者，該行的消費貸利率，員工內部價是基準利率（目前為4.9%）上浮20%-30%，市面上的消費貸上浮100%也很常見，也就是年化10%左右。而9月上海的房貸首套房平均在4.9%左右，二套房上浮10%-20%，在5.5%左右。對於銀行來說，消費貸的利潤明顯高於房貸。

銀行以外的機構利率更高。

一家消費金融公司員工告訴南方周末記者，該公司的利率17%，在監管允許範圍內。P2P、小貸公司的利率更高，甚至突破36%的高利貸紅線。現在市面上大多現金貸產品都是按日計息，借1000元，一周後還1100，感覺只多了100元，但如果換算成年化利率，已經超過500%。

因為期限短、借款便利，很多用戶對利率並不敏感，但消費貸隱藏的高息卻變成了放貸機構的“現金奶牛”。

9月，以消費貸、分期貸為主業的“趣店”公布招股說明書，這家在2015年底還虧損2.33億元的公司，在2017年上半年就達到了9.73億元的凈利潤，同比增長8倍。

無獨有偶，今年2月，上市公司二三四五發布業績快報，旗下現金貸產品“2345貸款王”實現凈利潤1.13億元，而2015年度尚虧損731.81萬元。長江證券分析其2016年業績時提到，得益於現金貸業務的爆發，二三四五公司的互聯網金融業務全年營收2.06億元，同比增長2159.71%，毛利率高達98.51%。

消費金融公司近年來的凈利潤增速在金融行業中鶴立雞群。招商證券盤點全國最早成立的四家消費金融公司，成立後第二年均可實現盈利，凈利潤複合增速在60%以上。

對於天然接近流量的互聯網公司來說，消費貸門檻不高，卻能產生高收益，是一塊誘人的蛋糕。

因為想做消費金融業務的公司激增，衍生了諸多周邊產業。比如有專門的公司賣系統、賣數據、賣風控，手把手幫你搭架子。也有黑色產業鏈，他們賣征信的白名單、黑名單，還有電話號碼。

銀行消費貸：不能變成“首付貸”

銀行是推行消費貸的龍頭。

近兩年來，工商銀行、建設銀行、興業銀行等相繼推出了線上借貸產品，無需抵押、線上借貸、短時間到賬。

1980年代初起，銀行推出消費信貸，但主要以住房貸款為主，汽車貸款、助學貸款、耐用品貸款占比非常少。隨著近年來房貸受限、企業貸款變得更為謹慎，個人消費貸款重新走入銀行的視野。

蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言對南方周末記者說，銀行基本是在2014年下半年開始密集推廣消費貸產品，2015年上半年尤其火爆，與股市的牛市行情密切相關。此後，房地產市場快速上漲，消費貸則成為銀行標配，大力推廣。

據《北京商報》記者統計，截至6月末，多家銀行個人消費貸款余額突破2000億，建設銀行個人消費貸款較上年末增長830.37億元，增幅110.66%，平安銀行上半年新發放1294億元，同比增長255.49%。

對於銀行的推銷短信，一位銀行的工作人員告訴南方周末記者，這種短信如果你撥回去，接下來銀行的人會上門找你填資料，拿回去給後臺審批，跟辦信用卡的流程一樣。

章小茉（化名）是一家股份制銀行總行的員工，她對南方周末記者透露，銀行推廣消費貸主要是需求旺盛、利率又高，“但貸款用途違規基本上是大家都知道的事”。比如有人每年都申請幾十萬裝修同一處住所、每年都買紅木家具，這怎麽可能？這些錢大多是去投資了，哪收益高就往哪跑。

她說，銀行需要提供用途證明，很多人會做虛假的裝修合同，或是去店里拍一組紅木家具照片而已。其實授信主要還是看個人資質，比如有的上市公司老總消費貸可以批到1000萬甚至更多。

但是從2016年開始監管機構查得很嚴，如果查到一筆用途違規，有的銀行要罰款30萬。許多銀行也加強了內部監管，自己監測到哪筆錢用途違規，會要求立即還款。

隨著樓市調控的加碼，2016年下半年以來銀行房貸額度逐漸受限，出現了部分消費貸借出後去買房的現象，消費貸變相成了“首付貸”。對此，9月多地監管機構開始積極介入。

9月5日，北京銀監局、央行營業管理部聯合印發《關於開展銀行個人貸款資金違規進入房地產市場情況檢查的通知》。中國人民銀行深圳市中心支行在2017年第9期《金融風險提示》中表示：“近期，轄內銀行個人其他消費貸款大幅增長，存在部分資金違規流入房地產市場的風險，可能對房地產金融調控造成負面影響。”9月20日，中國人民銀行廣州分行、中國銀監會廣東監管局，也聯合發布《關於加強個人消費貸管理、防範信貸資金違規流入房地產市場的通知》。

9月14日，浙江銀監局公布，郵儲銀行杭州市分行存在個人消費貸款資金挪用於購房等違規行為，罰款65萬元。此前一周，臺州銀監局對浙江泰隆商業銀行進行處罰，原因同樣有貸款資金被挪用於購房。

易居房地產研究院近期公布《全國居民短期消費貸款流入樓市現象研究》，結論是：“3月以來，新增異常短期消費貸款金額約3700億，估計其中至少有3000億流向樓市，約占新增短期消費貸款總額30%。”

其研究表明，今年3月以來我國新增房貸明顯回落，5月以來新增居民短期消費貸款卻大幅攀升，且偏離了同比零售額的增長，明顯異常。他們發現，全國九成的違規消費貸流入粵、閩、蘇、滬、川、冀6地。

參與此次研究的易居研究院副院長楊紅旭告訴南方周末記者，這種違規類的貸款，主要是“房抵貸”產品，因為短期的信用貸款數額小，只有抵押貸數額才比較大。

其中又以中小銀行為主。因為小銀行監管相對較松，且消費貸利率高於按揭貸款，謀利沖動也會更強。同時，在銀根收緊、實體經濟較低迷的情況下，國企央企貸款很少輪到小銀行，他們又不敢給中小企業貸款，所以給個人消費貸變成了一種很好的選擇。

他說，消費貸流入房地產市場不利於防控金融風險，因為杠桿率這麽高，如果房價明顯下跌，就可能會導致高杠桿購房者資金鏈斷裂，引發局部、小規模的次貸危機。

不過，隨著監管的收緊，消費貸曲線進入樓市已是難上加難。

電商放貸：讓你更敢花錢

相比銀行的大額貸款，淘寶、京東、微信錢包等平臺推出的“花唄”“借唄”“白條”“微粒貸”等消費金融類產品更符合人們關於這類產品的想象：小額、便利、改變消費習慣。

“花唄”是螞蟻金服旗下一款“先消費，後還款”的消費信貸產品，嵌於支付寶中。用戶申請開通後，將獲得最高5萬元的貸款額度，可以最長延後41天還款或最長12期分期還款。

根據螞蟻金服給南方周末記者的數據，中國近1.7億90後中，超過4500萬開通了花唄，平均每4個90後就有1個人在用。但是他們的消費比較理性，近七成的花唄年輕用戶都能做到“月月有余”，每月花銷控制在授信額度的2/3以內。

比如1994年出生的李巍，臨近大四畢業，他在北京一間地下室內做自媒體創業，在沒有收入的情況下，辦公室里的裝置，包括價值2000元的實木桌、500元沙發等都來自花唄。與父輩註重“量入為出”“節約才是硬道理”不同，李巍們認為“花花得起的錢，不一定非得是現錢”。

同為支付“寡頭”，微信錢包內的“微粒貸”也證明了消費貸款產品高歌猛進的態勢。根據2016年年度報告，主營產品為“微粒貸”的微眾銀行一年內營收增長10倍以上，各項貸款余額同比增長697%。

根據微眾銀行提供給南方周末記者的數據，截至2017年5月15日上線兩周年，“微粒貸”累積發放貸款總金額3600億元，筆均放款8200元，主動授信近1億客戶，其中約45.5%為藍領服務業和制造業人群。貸款資金來源中，20%左右由微眾銀行發放，約80%由合作銀行發放。

電商巨頭做消費金融，2014年推出的京東“白條”是先行者。近期，“白條”創始人、京東金融副總裁許淩在采訪中完整講述了“白條”的誕生過程。

2013年，京東在嘗試供應鏈金融後，決定把金融業務獨立出來，開始服務個人客戶。曾就職於工行、華夏銀行總行的許淩那時進入京東，9月份開始牽頭組建團隊，摸索產品邏輯，兩個月後寫好了產品需求。

“那個時候我們沒想自己做。”許淩說，做出產品原型後，他找到曾工作過的兩家銀行，希望請它們幫忙做在線的實時信用卡分期。銀行表示可以開放入口，但用戶需要在線填寫信用卡申請，三天內會派客戶經理上門或用戶去網點提交所有證明，跟辦信用卡的流程一模一樣，“我覺得這個事毫無價值，毫無意義”。

他們被逼著自己做產品，結果一個月內就開始上線、內測了。在傳統金融機構，類似的創新產品通過內部討論、寫需求、研發、測試等諸多流程，上線至少要一年時間。

2014年情人節，“白條”正式推出，當年的“6·18”，白條客戶的客單價比非白條用戶翻番接近一倍，人們更敢花錢了。

基於自身龐大的消費場景、客戶資源，和內部靈活的管理機制，電商巨頭們的消費金融產品發展非常迅速。

但采訪中，也有業內人士表示，“目前來看，對他們的監管還比較缺失”。

還能再借多少錢

消費金融的崛起，與以P2P為代表的互聯網金融不同，因為監管部門很早就進入了這個領域，甚至可以說它是在監管的扶持之下生長起來的。

2009年，中國政府正式宣布啟動消費金融試點。2010年，首批4家消費金融公司獲得牌照。2013年11月，銀監會發布《消費金融公司試點管理辦法》。截至目前，國內已經開業的消費金融公司21家，總計發放牌照23張。

按照主要出資方，消費金融公司大致分為兩類：一是銀行系，如第一批試點的北銀、中銀、捷信和錦程，旨在解決傳統銀行小額信貸服務不足的問題；二是產業系，如蘇寧、海爾等供應鏈核心企業，希望通過消費金融促進銷售。

在銀行系中，第一批試點的北銀、中銀、捷信、錦程於2010年成立，2014年後興業、招聯、湖北、中郵、杭銀、盛銀、晉商、徽銀、光大等消費金融公司相繼成立或籌建。

南方周末記者采訪了由招商銀行與中國聯通共同組建的招聯消費金融有限公司，其營運中心品牌總監李翀說，2017年上半年，公司凈利潤5.41億，累計放款1400多億元，戶均貸款約6000元。

招聯金融以線上模式為主，兼具O2O模式，目前已合作了上百家機構，如南航、華爾街英語、美團、摩拜單車等。

在貸款的資金來源上，招聯金融主要來自銀行同業拆借。其中招行今年6月發布公告，給予其同業綜合授信額度150億元，授信期限一年。

股東存款、同業拆借、ABS（資產證券化）是目前消費金融機構獲得資金的主要途徑。從成本來看，股東存款外，同業拆借利率最低，約為2%-3%。其次是資產證券化，約為3.6%－5%。最貴的是非持牌機構（如P2P）的理財資金成本，約在6%-10%。

資金成本低，是消費金融持牌機構的巨大優勢。

作為產業系消費金融公司的代表，蘇寧消費金融有限公司董事會秘書崔龍接受了南方周末記者的采訪。該公司2015年5月11日從江蘇銀監局領取了金融許可證，主要出資人為蘇寧雲商，還有南京銀行等其他四位股東。

他說，基於線上線下渠道、巨量的客戶資源和數據資源，以及較強的資金實力，蘇寧發展消費金融是水到渠成的。與其他消費金融機構類似，它的主要資金來源於大股東蘇寧雲商提供的股東存款和外部銀行借款。

客戶群體的年齡大多集中在18-36歲，六七成客戶處於國內二三線城市，60%左右的客戶是大專及以下學歷，且以男性為主。該公司目前發展客戶上百萬，客戶授信額度普遍在一萬元上下，平均單筆貸款只有一千多元。

對於線上消費金融機構來說，主要面臨的是欺詐風險，還有客戶多頭借貸帶來的信用風險等。“如何采取充分有效的措施防範住欺詐風險，甚至成為我們生死的關鍵。”他說。

對於這些持牌消費金融公司，監管機構一直保持著密切關註，多次對其中的違規行為進行警告甚至處罰。最近的一次則發生在9月1日，北京銀監局對國內第一家掛牌營業的消費金融公司——北銀消費金融有限公司及其高管開出了近1000萬元的高額罰單，震動業界。

在采訪中，多位業內人士告訴南方周末記者，在目前的消費金融大潮中，有一支特別的力量是轉型後的P2P公司。

一段時間以來，經過幾輪監管整肅的P2P行業進入低潮期，一眾平臺轉型主攻消費金融業務，變為一手理財、一手放消費貸款。

但P2P做消費貸的一大特點是利率高，原本來自於理財端的資金成本就有6%-10%的利率，他們貸款則普遍達到年化25%-35%。

一位熟悉網貸的業內人士對南方周末記者說，目前征信系統不完善，而且他們服務的是銀行不做的“次級用戶”，壞賬率非常高，所以用高利潤覆蓋高壞賬率，讓業務維持下去。

數年前，人們還在講中國老太太“賺了一輩子錢終於買了房”和美國老太太“買房還了一輩子錢”的故事。如今，在各種力量的助力下，這樣的鴻溝正在加速弭平。

“2007年，我國居民部門的債務率還不足20%。美國居民部門債務率從20%提升到50%以上用了接近40年時間，而中國用了不到10年。”海通證券分析師姜超等人在《居民加杠桿，還剩多少空間？》一文中寫到。

文中說，2015年以來，居民存款的同比增速並無太大變化，而貸款增速卻從15%攀升到了24%。人們的存款沒變，貸款卻在激增。

人們還能再貸多少錢呢？他們測算，目前我國居民部門債務占居民可支配收入的比重已經達到了90%，美國當前為106%，日本則從1990年代以來都基本低於100%。再考慮到中國人在親戚朋友那里的隱性負債，我國居民加杠桿的空間已經不多。

上市公司也現債券兌付危機，再融資壓力激增

上市公司信用違約風險正在加速來襲，繼神霧環保、富貴鳥之後，中安消、凱迪生態近日也爆出債券兌付危機。

5月7日，凱迪生態公告稱，“11凱迪MTN1”應於5月5日（法定節假日順延到5月7日）兌付本息，截至兌付日日終，公司未能按照約定籌措足額償債資金，不能按期足額償付，構成實質性違約。同日，*ST中安發布公告稱，“15中安消”無法按期（應於4月30日）支付本金及利息合計9441萬元。

分析人士認為，在當前的市場環境下，股權再融資審核趨嚴，債券市場整體的風險偏好變低，債市再融資也存在壓力，受此多重因素影響，通過上市公司“殼價值”變現來獲得融資優勢的前提不複存在。

事實上，不僅僅是低等級信用債市場，在包括信托產品在內的廣義固收市場中，打破剛兌都正在加速。很多比較依賴非標融資的城投平臺，在當前正面臨著不小的再融資壓力。

“再融資順暢”光環不再

第一財經記者發現，2018年以前信用違約企業主要以非上市公司為主，而2018年以來，包括神霧環保、富貴鳥、中安消和凱迪生態在內，爆出債券違約的上市公司已經有4家，特別是3月以來發生違約的12只債券就有6只為上市公司所發行。此外，債券市場傳出消息，5月9日到期的“17盾安SCP008”超短期融資債券也可能出現兌付危機，發行人盾安控股集團旗下擁有兩家上市公司。

2018年以來出現違約的債券

不難發現，此前信用債發售時上市公司“再融資順暢”這一隱性光環正在逐漸褪去。

中信證券固定收益研究員呂品對記者表示，大部分上市公司並不一定等同於資質良好的債券發行人，在2015年債券牛市與公司債擴容後，很多中低資質的公司也發行了比較多的公司債，這些企業大部分都是民營企業。

“在當前的市場環境下，股權再融資審核趨嚴，債券市場整體的風險偏好變低，債市再融資也存在壓力，所以受到這些多重因素影響，通過上市公司‘殼價值’變現來獲得融資優勢的前提不複存在。”呂品稱。

債務融資層面，銀行縮表後回歸貸款，令無論是中低資質民營企業還是中評級的城投平臺發債難度都有所增大，而非銀機構的錢歸根結底還是銀行委外資金。當銀行表內資金回歸貸款時，相比於中小企業，銀行實際上更傾向於能創造存款的大公司。

股權融資層面，2018年以來，“穿透式”的金融監管與金融控股監管讓諸多資金通道收緊。此前一些上市公司熱衷的外延並購、做大集團，其前提是要有各種銀行變相通道的資金。而在堵通道、穿透式監管的背景下，曾經再融資壓力較低的上市集團甚至要面臨變賣資產來解決短期債務壓力。

“對於上市公司而言，如果是通過激進的會計處理與關聯交易‘做出來’的利潤，支撐所謂的新商業模式，在今年及以後的市場將難以為繼。”呂品稱。

呂品還提到，今年股權質押新規的落地，也進一步加劇了這些公司的再融資壓力。據了解，在新規落地前，很多上市公司股東質押比例高達100%，而在新規實施後，股票質押率上限不得超過60%。

以3月15日發生違約的創業板公司神霧環保為例，高比例的質押成為了致使其資金鏈斷裂的最後一根稻草。除此之外，由於單一證券公司、單一資管產品作為融出方接受單只A股股票質押比例分別不得超過30%、15%，疊加上市公司再融資壓力激增帶來的融資需求，股票質押回購利率也水漲船高。

低等級債券買盤羸弱

近日，聯合資信公告稱，將上海華信國際集團主體長期信用等級由AA下調至BBB+，將“15滬華信MTN001”和“17滬華信MTN002”信用等級由AA下調至BBB+，並將上海華信主體及相關債項繼續列入可能下調信用等級觀察名單。

大公評級也將盾安控股集團主體信用等級調整為AA-，評級展望調整為負面，同時下調“13盾安集MTN002”在內的五只債券信用等級為AA-。

呂品認為，今年以來信用事件不少。預期之內的是，大多數確實是債券市場耳熟能詳的、有一些爭議的主體。“預期之外的就是信用事件發生後，風險演變的進程比較快。比如市場對消息的敏感度提高了，拋盤迅速反映了信息，二級市場成交價被砸下來，評級公司對於級別的調整更加敏感和謹慎。”

相比於外部評級，中債市場隱含評級的調整是投資者更為關註的信息之一。據中債估值中心有關人士介紹，這一調整是綜合考量市場價格、負面價格、海外機構下調評級等信息後決定的。今年以來確實信用事件頻發，中債市場隱含調整也很及時和頻繁。

2018年以來，低等級信用債市場除了信用評級調整頻繁、波動明顯加劇，還呈現出明顯的買盤羸弱的特征。

一位券商資管固收負責人對記者表示，買盤羸弱最明顯的表現就是當低等級信用債回售期來臨時，投資者繼續持有的意願不強。回售過程還要考慮持有的集中度，如果買方預料到市場大部分人會回售，即行權後的利率大幅上調，投資者也會選擇全部回售或者大部分回售。

今年以來，回售到期的規模也明顯增加。根據Wind資訊，2018年信用債回售總規模達到1.2萬億元，將創下歷史新高，其中公司債回售到期量最高，共計達到9939億元。

結構性行情與破剛兌

記者從多位債券銷售和各類投資者處獲悉，在一季度無風險利率加速下行時，利率債和高等級信用債備受市場追捧，而低等級信用債的銷售難度仍然較大。

中金公司固收部董事總經理張繼強對記者表示，低等級信用債的需求力量在弱化。隨著資管新規落地，銀行理財面臨凈值化、打破剛兌、限制非標等制約，規模增長和委外鏈條面臨更大調整風險，對信用債的需求恐將弱化。而銀行表內受制於風險偏好和MPA（宏觀審慎評估體系）、資本充足率等制約，對信用債尤其是低等級信用債的需求較弱。

其次，在融資渠道收窄、經濟增速放緩擔憂加大、城投平臺剝離政府信用的過程中，低等級信用債發行人面臨的再融資風險大增，至少融資成本大幅擡升。因此，債市已經轉暖並不等於所有債券品種都有機會，其中，低等級信用債的風險仍需要警惕。

呂品認為，銀行體系資金從表外回流表內的進程中，信用債配置需求萎縮，凈融資額長期為負。今年以來流動性環境緩和，尤其3月份銀行資金面改善帶來配置盤增多。在3月份巨額到期償付壓力下，一級市場發行頂住了壓力，凈融資額大幅轉正。

“正因為表內資金發力，與上一輪債券牛市新增的資金都是中小銀行與委外賬戶率先發動不同，本輪火爆的一級市場更多的是金融債、高等級信用債的盛宴。”他認為，中低等級的產業債與城投債品種，一是受到民營企業融資條件仍然較弱的影響，二是受到各種政府信用與平臺信用政策陸續落地的影響，發行仍顯困難，體現了有限的結構性回暖。

事實上，不僅僅是低等級信用債市場，包括信托產品在內的廣義固收市場中，打破剛兌都正在加速。很多依賴非標融資的城投平臺，在當前正面臨著不小的再融資壓力。

4月27日，中電投先融（上海）資產管理有限公司宣告旗下兩款產品出現延期兌付，這是繼年初雲南國有資本運營有限公司違約後，又一家省級融資平臺宣告違約。

呂品認為，未來如果地方政府平臺進一步出現再融資問題，可能會先從偏經營性、同等級別排名靠後的平臺先爆發，尤其是過去一兩年曾經發生過股權劃轉後與地方國資委抑或是財政局等機構愈來愈遠的平臺，或者旗下資產劃分出其他平臺情形的低等級平臺。“這類城投債即便超過8.5%的收益率，也並不值得冒險。”他稱。

中報眼 | 行業價格戰加劇庫存激增，三安光電如何轉身？

A股市場自2018年1月末結束了近兩年的上升期後，隨即連跌7個月，其間上證綜指從3500多點不斷下探，一度跌破2700點。

LED板塊的走勢要比大盤更弱一些。以LED芯片龍頭三安光電為例，它的股價從去年11月調整至今，跌幅將近50%；另一個以封裝業務見長的LED龍頭股木林森同期的跌幅也是近乎“腰斬”。

2018年8月22日，兩大LED龍頭在A股收盤之後雙雙公布了半年度報告。從中報的情況來看，兩家公司的業績似乎並不差。但透過中報，第一財經發現，除了大市低迷的因素以外，兩家LED巨頭正在遭遇行業增長的煩惱以及自身業務轉型升級的困境。

中報不算差

三安光電和木林森兩家公司都是伴隨中國 LED 產業的興盛而崛起為龍頭企業，是 LED 民營企業發展壯大的縮影。

根據生產流程劃分，LED 產業鏈分為上遊外延片、中遊芯片制造、 下遊芯片封裝及應用。三安光電是中國最大的全色系超高亮度發光二極管（LED）外延及芯片生產廠商，總部坐落於廈門，產業化基地分布在廈門、天津、蕪湖、泉州等多個地區。上半年，LED 業務整體營收41.06億元，占總業務的比重高達98.4%。

西南證券研究發展中心分析師劉言稱，三安光電擁有全球最大的LED芯片產能，從市場結構來看，約占全球芯片產能的12%，占中國市場份額的29%。

木林森的業務模式與三安不同，它是中國第一、全球第四大LED封裝廠商。

從中報情況來看，兩家LED產業龍頭上半年的業績並不差。三安光電上半年營業收入41.73億元，同比增長2.62%；歸屬於上市公司股東的凈利潤18.53億元，同比增長22.32%。木林森的業績要更好一些，上半年實現營業收入69.92億元，凈利潤4.85億元，同比增長56.61%。

在公布中報之前，兩者今年以來的股價業已接近（腰斬）。短短3個季度，三安光電的市值從1200億跌到了650億元，而木林森的市值則從接近400億元跌到了200億附近。

對應業績增長幅度，這兩家LED龍頭似乎稱得上低估值績優股。目前，三安光電靜態市盈率為18.6倍，木林森為18.6倍。不過，大跌背後往往另有隱情。截至目前，兩家公司都遇到了各自增長的瓶頸。三安光電如今正在謀求業務升級，大力布局半導體化合物產業；而木林森的業務則是在做上下遊產業的延伸。

三安謀求突圍

三安光電正在遭遇的問題是傳統業務增長乏力，新業務短期業績無法釋放。

隨著國內三安、華燦光電、澳洋科技等主要LED芯片廠商相繼擴產，最近兩年行業供需形勢發生了明顯變化，產品價格自去年四季度起開始連續降價。

2018年一季度，三安光電營業收入出現了“歷史罕見”的負增長，同比小幅下滑2.26%。三安光電董秘在該公司披露一季報後答投資者問時稱，相比2017年，今年一季度整體需求偏弱。

二季度三安光電營業收入情況雖略有改善，使得上半年營業收入整體增長2.62%。不過，芯片降價潮還在繼續。這對三安的主業來說，仍舊構成了壓力。

眼下，產能擴張後的三安光電基本屬於滿產狀態，庫存激增。截至6月末，三安光電庫存高達24.88億元，相比2017年的17.91億元，增幅高達38.9%。期末24.88億元的庫存金額與當期營收收入的比例高達0.6:1。

國信證券分析師歐陽仕華稱，價格壓力導致三安營業收入增速承壓。從存貨分類看，產成品庫存相比去年提升了約12億，預計三安光電未來仍將進一步去庫存。

方正證券分析師余江稱，國內大廠去年整體大幅擴產之後，LED芯片價格行壓力仍在。二季度三安光電產品價格調整後，營收增速改善，單季度營收同比增長 7.3%。不過，下半年 LED 芯片價格仍有下行壓力。

當主業遭遇增長的煩惱的同時，三安光電亦在謀求更長遠的發展，它依托 LED外延、芯片外延工藝積澱加速布局砷化鎵和氮化鎵等化合物半導體產線。2014 年5月三安光電投資 30 億元成立子公司廈門市三安集成電路有限公司（下稱“三安集成”），主要從事化合物半導體集成電路業務，已布局完成6寸的砷化鎵和氮化鎵部分產線。2015年三安光電又投資 30 億進行通訊微電子器件項目建設，擬在項目建成後形成通訊用外延片36 萬片/年、通訊用芯片36萬片/年的產能。2017年12月，三安光電更是大筆一揮，擬投資333億元在福建泉州投資註冊成立項目公司，產業化項目主要為高端氮化鎵及其LED芯片、大功率氮化鎵激光器、射頻、濾波器的研發與制造等。

在業內看來，砷化鎵和氮化鎵是重要的半導體化合物原料，行業技術門檻極高，需要漫長的投入期，正常而言參與公司無法在短期內解決技術難題，實現量產的。

雖然三安光電還是被各方寄予厚望，但從三安最近10個月股價走勢表現來看，三安的新業務似乎是前景很美好，現實卻殘酷，遭遇了股價與估值的“雙殺”。

新業務業績略有改善

從中報信息來看，三安半導體新業務出現一絲亮點。

鑒於333億項目起步晚等因素，目前公司半導體新業務主要貢獻於子公司三安集成部分。2017年年報顯示，當年三安光電旗下的三安集成營業收入2594萬元，凈利潤為虧損9604萬元。到了今年6月末，情況略有改善。三安集成上半年營業收入為6720萬元，凈利潤虧損2548億元。

半導體業務營收大幅增長、凈利潤虧損幅度縮減，這對於股價“腰斬”的三安來說，無疑是一次減壓。三安中報也顯示，目前三安集成砷化鎵射頻已與103家客戶有業務接觸，出貨客戶累計58家，14家客戶已量產89種產品。

北京一家中型基金公司基金經理稱，關於A股市場上做有機化合物半導體的公司，目前三安相對突出，產業進度較快，且與一些射頻器件廠商已經開展試產試銷，它開發的二代材料使用範圍以消費級電子為主，商業價值相對較高。

方正證券最新研報顯示，三安光電雖然面臨的LED芯片行業景氣度仍低，但它的行業地位穩固，競爭格局向好；且化合物半導體進展順利，看好其發展，當前股價被低估，給予“強烈推薦”評級。

暴跌後的三安迎來了二級市場的做多者。繼控股股東在本月初完成價值6.22億元的股份增持後，近日該公司又公告高管擬在未來15日增持1000萬元。

與此同時，國家隊也在逢低買入三安光電股份。證金公司二季度增倉了三安光電近6200萬股，持股比例增加1.519個百分點至2.3837%，成為公司的第四大流通股股東；另外，社保基金108組合增倉697.3481萬股，增股比例增至0.784%。此外，300億巨無霸基金興全合宜和香港中央結算有限公司（陸港通）6月末持倉較前季也出現了明顯增加。

上海一家大型基金公司專戶投資經理對第一財經記者稱，三安光電的基本面仍需進一步觀察。主業企穩需要一定的時間，半導體業務放量更需要時間。大資金相對適合左側交易、提前布局，而普通個人投資者很難熬過低谷。

木林森的應對之策

相比三安的轉型，木林森選擇入股芯片廠商澳洋順昌，同時並購後端LED照明生產企業朗德萬斯（LEDVANCE）來提升自身的競爭力。其中，澳洋順昌是國內LED芯片巨頭澳洋科技旗下子公司。

實際上，木林森二季度業績大幅增長一定程度源於對收購朗德萬斯業績進行並表。若剔除並表部分，木林森主業在LED產業激烈競爭的格局下也出現了壓力。木林森董秘早在一季報公布後回應投資者時稱，春節放假，企業規模大了，公司的固定費用較高，設備的稼動率不足，導致公司的單位成本偏高，毛利率下降。

無論如何，兩大LED行業巨頭在LED產業激烈競爭的格局中，踏上了兩條不同的突圍道路。

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責編：黃向東

中港差價大金銀走私激增

1 : GS(14)@2012-01-21 17:18:15

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=16002065

【本報訊】中、港貴金屬價格差距擴大，不法商人伺機走私金條、銀條來港再轉口圖利。海關去年破獲 10宗涉及走私金條、銀條的案件，總值逾 5,100萬元，金額比前年劇增逾 10倍。另去年政府大幅加煙稅後，海關緝獲私煙案件增加 44%至 9,106宗。海關並將斥 400萬元成立科技罪行研究所，加強網上侵權的搜證工作。記者：馬志剛

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董事業績後劈炮激增 股價多遜大市　投資者宜審慎

1 : GS(14)@2012-05-17 00:37:27

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120516/16340933


本報將15隻去年同期有董事辭任、交投比較活躍的股份的股價表現，與恒指作比較，發現這批股份於2011年4月1日至2012年3月31日期間（董事辭任後大約一年時間），平均跌幅為27.6%，跑輸恒指的13.6%跌幅，而當中有11隻股份同期跑輸恒指。15隻股份當中，表現最差包括 TCL通訊（2618）、中國綠色食品（904）及興達國際（1899），股價跌幅均超過五成。
至於2010年，則有17隻業績期後有董事劈炮的活躍股份，當中亦只有5隻股份，能夠於業績期後一年內跑贏恒指，17隻股份的平均回報為-2.8%，同期恒指則上升10.8%。2010年及2011年的趨勢反映，業績期後有董事離任的上市公司，股價表現普遍跑輸大市。
至於今年派成績表後有董事辭任的上市公司當中，神華（1088）、上實（363）、大昌行（1828）、光大國際（257）、蒙牛（2319）、中電（002）、太古地產（1972）、申洲國際（2313）、利君（2005）、及廣汽集團（2238）等等，均屬交投較為活躍的股份，若今年延續過去兩年的趨勢，則上述股份於業績期後一年，將會普遍跑輸大市，投資者目前持有這批股份，便要審慎為上。
或涉經營環境轉壞

對於董事辭任後股價轉差，及今年董事劈炮案例特別多的情況， AMTD證券業務部總經理鄧聲興解釋，這可能和去年經營環境轉壞有關。當經濟放緩，部份公司的業績轉差及財務問題開始浮現，部份董事或會因這些情況而感到不安，因而借股東大會期間提出退任。另外，因為非執董的角色是代表小股東利益，亦有機會和管理層意見不合，而請辭及退任。

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2 : reference(1610)@2012-05-17 23:56:09

1387 都有董事走人

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3 : greatsoup38(830)@2012-05-17 23:57:25

2樓提及

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1387 都有董事走人

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120517292_C.pdf
人和商業控股有限公司 (「本公司」) 董事會 (「董事會」) 宣佈林子敬先生
(「林先生」) 因身體健康理由而辭去本公司執行董事的職務，自二零一二年五
月十七日起生效。
林先生已確認，彼與董事會並無意見分歧，且並無有關其辭任的其他事宜需敦
請本公司股東注意。
本公司謹此就林先生對本公司所作出的貢獻給予高度評價並深表謝意。

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去年盈利116億　激增34%港鐵撥2.2億作車費回贈

1 : GS(14)@2015-03-17 08:22:06





■載客量增加下，港鐵純利創近年新高，但卻未有減價回饋市民。許頌明攝


【本報訊】港鐵年中加價的幅度仍有待公佈，不過，今年車費回贈昨就隨業績率先公佈。港鐵純利在佔領行動令客運量增加等因素所帶動下，創下近年新高。根據可加可減機制，在年中加價後，港鐵要撥出約二億二千萬元的車費回贈，較去年多約六千多萬元，連同二十億的恒常優惠推廣，今年約有二十二億二千萬元用作票價優惠。記者：吳永強



截至去年十二月底止，港鐵撇除物業重估值非現金收益，基本盈利錄得一百一十五億七千萬港元，按年增長34%，是二○○七年兩鐵合併以來的盈利新高，期內包括鐵路客運、車站及物業租務等經常性業務利潤逾八十億元，升7.9%。股東應佔溢利升約兩成至一百五十六億零六百萬元；末期息每股派八毫，全年股息為一元五仙，增一成四。


■港鐵管理層未有回應會否有更多招數應付水貨客。張志華攝

議員：應承擔工程延誤費


在利潤掛鈎安排下，商務總監楊美珍指今年會有約兩億元作車費回贈。加上，過去一年港鐵有十二宗超過三十一分鐘或以上的服務延誤事故，需撥出兩千萬元作車費回贈。兩筆合共約二億二千萬元的款項，將於港鐵年中加價時，用作提供即日第二程九折優惠。立法會交通事務委員會委員、工黨李卓人批評現有的票價可加可減機制存在漏洞，無考慮港鐵盈利表現，令港鐵因應薪酬上升等因素可再自動加價，形容機制是「搵市民笨」。雖然港鐵有推出票價回饋，但指「回饋只值好少錢，如果減價市民可以實實在在慳返啲交通費」。工聯會王國興形容港鐵純利增幅驚人，賺大錢的情況下不單要凍結票價和回饋乘客，更應承擔多項鐵路工程延誤的費用，不應再從納稅人身上「抽血」。




佔領運動令客運量增加


去年純利有所增長，其中一個原因是客運量有所增長，特別是在去年佔領運動發生期間。雖然特區政府過去多番強調去年的佔領運動破壞經濟，但由政府做大股東的港鐵生意卻受惠於佔中而有所上升。但港鐵新上任的行政總裁梁國權指出，載客量增長，除因去年九月至十二月「發生的不同公眾活動」，亦與港鐵加密班次有關。翻查港鐵每月載客量的資料顯示，去年第四季佔領行動開始後，港鐵於該季的本地鐵路總載客量，約有四億二千萬人次，按年增長8.5%，亦較去年首三個季度的平均載客人次為高。總結去年全年，港鐵的本地鐵路總載客量增至約十五億五千萬人次，按年增加5%，帶動港鐵在本地客運業務方面的總收入錄得一百六十二億二千三百萬元，較去年同期升約7%。本港近期因水貨客問題爆發多次的「光復行動」，不少水貨客亦會利用港鐵走水貨。港鐵的管理層未有回應會否有更多招數應付水貨客，車務總監金澤培僅指，在平衡不同乘客需要後，現時已有行李過磅的安排，未來會與警方繼續合作加強巡查工作。而政府有意檢討一簽多行的政策，梁國權認為對港鐵的載客量及旗下的商場生意，不會帶來太大影響。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150317/19079175

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教學及顧客服務請人最多　大學畢業生招聘　空缺激增三成半

1 : GS(14)@2015-04-02 08:38:13





【本報訊】踏入4月，應屆大學畢業生求職旺季開始。八間資助大學組成的大學聯校就業資料庫，今年首兩個月接獲的空缺較去年同期激增35%，反映就業市場暢旺。不少大企業都會聘請無工作經驗的大學生擔任見習生，三大會計師行安永、畢馬威及德勤計劃今年聘請逾850名大學畢業生；新鴻基及屈臣氏亦分別聘請120及200名大學生。有人事顧問估計應屆大學畢業生今年起薪點約1萬元至1.3萬元，較去年升2至5%。記者：盧文烈　王家文





大學聯校就業資料庫在今年1至2月共接獲1,148名僱主提供空缺，較去年同期增加15%；包括兼職及全職等各類空缺數目則由去年的13,356個增至18,088個，增幅35%。各類職位中，以教學工作及顧客服務（零售/酒店/旅遊）空缺增幅最多，分別接獲2,157個及5,490個空缺，增幅75%和53%。本報向多間企業查詢今年招聘大學畢業生情況，以會計業行情最活躍。安永表示，公司每年聘請大學生的數目都有增長，今年提供逾300空缺，起薪點1.3萬元。德勤及畢馬威亦分別招聘約250及至少300名見習生，人數與去年相若；羅兵咸永道今年計劃在中國及香港招聘2,000名應屆畢業生。銀行業方面，恒生計劃聘請約60名管理培訓生（Management Trainee），較去年多10多名，星展亦提供60個空缺。匯豐指會聘請見習管理人員，但未能提供空缺數目。公共事業則以中電空缺最多，見習工程師計劃及見習技術員計劃共提供逾50空缺。



起薪點料最高1.3萬

其他大企業如屈臣氏去年聘請了200名應屆大學生，今年估計聘請人數相若，當中100名為店舖見習經理。新鴻基及旗下集團去年聘請了110至120名大學或大學畢業生，今年亦會繼續招聘。另外，麥當勞今年聘請約300名見習經理，月薪1.1萬元，根據以往經驗，兩成以上應徵者擁有大學學歷。合眾人事顧問公司總經理蘇偉忠表示，不少大企業都會預留空缺予應屆畢業生，特別是金融、銀行及會計等，但中小企則主要揀選具經驗的應徵者，避免投放太多培訓開支。他估計今年大學畢業生起薪點約為1萬至1.3萬元，較去年微升2至5%。
Manpower Group大中華區董事總經理徐玉珊預計，今年大學畢業生起薪點由9,000至13,000元，視乎工作經驗而定，與去年相若，「如果係白紙一張，冇經驗，人工會低啲」。她建議現就讀大學一年級或二年級的學生，利用暑假累積工作經驗，這將有助畢業後搵工。



應屆畢業生心聲





政政系鄭同學：啱啱開始send CV（履歷表）。覺得今年畀大學生嘅空缺算多。大企業普遍畀到月薪1.3萬左右，畢業新生嚟講算合理。





財務系Joyce：搵緊銀行工，之前曾經實習過，有再請番我，覺得要搵工應該唔難。市面普遍畀到月薪1.3至1.4萬蚊，合理嘅。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150402/19099237

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內地企業破產激增 差過金融海嘯

1 : GS(14)@2015-10-22 01:46:34

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151019/news/ec_ecb1.htm


【明報記者】面對內地經濟不景氣，加上盈收預期進入收縮期下，信用保險公司裕利安宜(Euler Hermes)經濟學家Mahamoud Islam預測，內地企業今明兩年破產數量，或將大增50%，由2014年的2613家，增至明年的3920家。與此同時，現時內地企業應收帳款周轉天數(DSO)增速也遠超國際水平，以預示未來破產風險上升。並形容內地現時經濟形勢，比2008年金融海嘯期間更為嚴峻。

如果從倒閉宗數來看，雖然2009年倒閉企業數目約為4448家，仍大幅高於2016年的預測宗數3920家。惟從增速來比較，2008年企業倒閉宗數僅按年增加5%，但現時預期2015年企業破產數目，將按年增加25%，及2016年破產數目將按年增加20%的增速相對十分驚人。

Islam指出，從企業角度來看，目前經濟形勢比海嘯期間更為嚴峻，皆因國家政策空間變小。如建築、礦產等傳統支柱行業債務增加，售價下降，需求減弱，競爭異常激烈。此類企業幾乎身處完美風暴，但本屆政府若再如09年般推出刺激政策，只會將問題推遲。

中央要「溝通」 可減市場恐懼動盪

他認為，中國政府應當更為清晰地與市場溝通，讓市場更清晰明白其核心目標以及達成手段。如現時中國既在強調去槓桿化，又說要維持7%的GDP增速，同時又大增政府開支投入基建，但哪一項才是優先處理？他以美國聯儲局為例，指其當局一舉一動都會向市場交代緣由，但中國卻在毫無預兆地情下改變人民幣匯率機制，認為欠缺溝通，只會最終導致市場恐懼和動盪，令企業營運環境更不穩定。

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大嶼山發展諮詢委員會哈永安：東涌樓激增 宜建橋頭經濟區

1 : GS(14)@2016-02-04 17:09:23

http://property.mpfinance.com/cf ... 0204/paa01/lam1.txt


【明報專訊】雖然本港樓價從高位回落近一成，惟政府積極增加土地儲備的方向未變。大嶼山為香港最大島嶼，面積比香港島更大，若成功開發，土地供應不足問題料可迎刃而解。當中，東涌於2023年至2030年陸續增加4.9萬個住宅單位，令人口增兩倍至27萬。大嶼山發展諮詢委員會公眾關係及參與小組主席哈永安接受訪問時表示，港珠澳大橋及赤鱲角至屯門隧道料分別於明年及後年落成，其入口同樣坐落於發展面積達50萬平方米的人工島，建議該區發展成集博覽、購物及物流於一身的「橋頭經濟區」，令大嶼山就業職位增至逾30萬，方便區內居民就業。

明報記者 葉創成

由發展局長陳茂波任主席的大嶼山發展諮詢委員會，上月10日向行政長官提供了長達33頁的第一屆工作報告（下稱《報告》），就如何發展大嶼山提供建議。當中包括將「北大嶼山走廊」作經濟及房屋發展，主要項目包括已計劃的機場三跑道系統、亞洲國際博覽館擴展、機場島北商業區、港珠澳大橋香港口岸上蓋發展、東涌新市鎮，以及小蠔灣發展。

職位冀增逾30萬個 配合區內就業需求

哈永安自2007年出任亞博館行政總裁，亦是大嶼山發展諮詢委員會公眾關係及參與小組主席，對於《報告》對本港經濟及房屋的影響瞭如指掌。他指出，東涌目前居住人口總數僅約9萬，惟政府多年前規劃該新市鎮時，已打算在當地容納逾20萬人口，可見發展一直滯後。

幸好事情近年終於出現突破，參考發展局最新的東涌擴展藍圖，東涌東將採用新市鎮發展模式，填海約130公頃，東涌西則採用私人機構參與模式加快發展，估計合共增建約4.9萬個住宅單位，於2023年至2030年分批遷入後，東涌將可容納約27萬居民。

根據香港社會服務聯會數據，全港18區中以東涌的貧窮問題最嚴重，主要原因是當地就業機會不多，而到市區上班亦長途跋涉，為居民帶來諸多不便。若未來15年東涌人口將增加兩倍至約27萬，將與天水圍現水平相若，如何為當地居民解決就業問題十分重要。

哈永安指出，目前發展大嶼山及東涌的最大契機，是港珠澳大橋及經赤鱲角至屯門隧道料分別於明年及後年落成，這樣的話，東涌便不再是香港西部的盡頭，而是可以經港珠澳大橋西至澳門及珠海，經赤鱲角至屯門隧道再經深圳灣口岸抵達前海，與珠三角打造「城際一小時交通圈」。

打造珠三角「一小時交通圈」

因此，《報告》建議把上述兩大基建出口坐落的人工島發展為「橋頭經濟區」，當中3個發展元素分別是：（一）體驗香港及世界，包括陳列/推廣活動場地、零售、餐飲、休閒、娛樂等設施；（二）構建「商業跳板」，設有寫字樓及商務酒店；以及（三）物流支援，發展針對專門市場的高增值物流物務，同時支援快速送遞及電子商務等。

由哈永安出任創會主席的大嶼山發展聯盟，早前委託中文大學商學院工商管理學士綜合課程主任李兆波進行的獨立調查結果指出，隨着上述「橋頭經濟區」的商業發展，大嶼山的就業職位將進一步增至逾30萬個。

哈永安認為，若上述願景能夠實現，東涌居民自然率先受惠，當局已計劃在東涌興建專上學院，培訓酒店及展覽業人才。他指出，舉行一場成功的展覽或宴會，可以為展覽館附近的居民創造不少就業機會，例如亞博館現有員工約210人，另有約3000多名散工，當中近1000名兼職員工居於東涌 。

籲建鐵路接通東涌人工島

另外，由於赤鱲角至屯門隧道後年落成後，屯門及天水圍居民到大嶼山上班亦十分方便，故哈永安相信，大嶼山的工作機會湧現，亦可解決新界西北地區居民的就業問題。

由於「橋頭經濟區」效益龐大，亦可惠及東涌的商業發展，故《報告》建議將東涌東的都會中心區締造為智慧商業樞紐，並提供零售、餐飲、娛樂等設施，包括擴建東薈城二期，料可提供約4萬個新就業機會。哈永安則認為，港鐵（0066）可考慮興建鐵路連接現的有東涌站及日後落成的人工島，令居民及遊客兩地往來更加方便，提高經濟效益。

（名人樓市論壇）

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2 : GS(14)@2016-02-04 17:09:34

http://property.mpfinance.com/cf ... 0204/paa01/lam2.txt
大嶼山發展 分為四大區域   文章日期：2016年2月4日
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【明報專訊】哈永安指出，由於大嶼山面積龐大，若將當地劃分為四大區域去研究，更能夠掌握全局（見圖）。

根據《報告》建議，除了作經濟及房屋發展的北大嶼山走廊外，尚包括作休閒、娛樂及旅遊用途的「東北大嶼山匯點」，設有核心商業區的「東大嶼都會」，以及用作保育、消閒、文化及綠色旅遊用途的「大嶼山大部分地區」。

未來3個月進入諮詢期

據哈永安透露，《報告》未來約3個月將進入諮詢期，該會將透過一系列活動，包括巡迴展覽、專題簡報、公開論壇等，向公眾介紹大嶼山發展策略建議及聆聽巿民意見，「希望不同的持份者及專業人士提出意見，集思廣益，為政府今日及未來的大嶼山工作提供指引」。

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