無法幸免的市場艾薩

2014-10-30 NM

2014年10月16日，星期四。再過3天，就是27年前87年股災的日子，只是沒多少人知道。在上週三，美股亦在崩潰的邊緣，聯儲局通過量[措施，長期支持美國金融市場，令美股和經濟反彈，有效地干預自由市場的正常運作。善忘的投資者

那年星期三美股急跌時，我當時覺得最終會跌5至10%，我看着CNBC和彭博的現場直播，投資者陷於恐慌，聯儲局則十分冷靜。市場是善忘的。之後的一星期，美股又再向上，投資者已忘記之前發生的事，牛市的發動機仍然開啟。然而，市場上仍是屍橫遍野，例如高息的垃圾債券，其息率進一步上升了。有人認為聯儲局是英雄，其實他們缺乏創意，只是埋下另一個破壞力更大的計時炸彈，引致日後金融和經濟混亂。內地經濟數據愈來愈差，我的看法是，GDP可能從目前的7.3%，在2017年前下跌至4-5%。出現金融危機的風險愈來愈大，只是未知什麼時候出現。壞新聞總被掩蓋了。中央和梁振英對香港示威者採取高壓的態度，是一個令港人擔憂的信號。富人正把資產轉移至海外，為意外作準備；窮人就沒有那麼幸運了，他們只能學習如何在香港或內地變得有錢。李嘉誠叫窮人回家，但他本身是富人，很難說服那些要付二百萬元買車位的普羅大眾。或者他應該向香港六百萬個窮人，贈送他400億美元的財富，或向每人派發5萬港元。

第一倉將換馬

我在1976年第一次來香港，這是我人生最好的決定。當時沒有一個地方如香港般容易賺錢，有向上流動的階梯，那個時光十分美好。現在，香港有不少範疇正被新加坡取代，香港人要取得較合理的人工，便需要取得學位，或培養一項才能。運氣是成功的一部分，但香港仍能為一些人提供機遇。不要浪費你的錢來賭博或投機，否則最終會成為失敗者。就算是賭場，目前也在走下坡。在股票市場裡投機，看似刺激，但最終會令你陷於困境。太多人只追求小小的差價，而買入垃圾的股票，真令人悲哀！計及通脹因素，恒指僅僅追上1997年的水平。更差的是，港元的實際價值下跌。幸好，優秀的公司仍表現優秀，我想問，有誰在1997年前買了股票，而它的股價比買入價高。以我所知，其實有不少。未來數年看來很艱難，但如果你投資不投機，你仍能有所收穫。由於我將於明年1月暫停華富的專欄，目前正準備替「第一倉」換馬，緊握未來的趨勢。我會在新年提供我的選股，但不會寫詳細的分析，只能簡單解釋我的部署。祝君好運！艾薩[email protected]

艾薩

Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。

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