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銀行罰單超2000億英鎊？強力監管或將嚇退投資者

金融危機爆發至今，西方十大銀行收到的罰單或超過2000億英鎊。監管部門對大銀行業務違規的調查常以巨額罰單收場，投資銀行股的風險上升，這成為投資者最頭疼的問題。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

倫敦政經學院法學教授Roger McCormick及其團隊上個月發表了一份調研報告，追蹤了2008年金融危機以來西方十大銀行被罰款的情況。報告顯示，至2013年底，包括美國銀行、摩根大通、花旗銀行等在內，十大銀行總共已支付1000億英鎊罰金，受罰原因包括洗錢、違反制裁規定及違規發放次級貸款等。

華爾街見聞此前曾報道，美國銀行上周四以166.5億美元天價與美國司法部達成和解，以終結美司法部對其違規銷售MBS的調查。摩根大通和花旗最近也分別與不同的美國監管部門達成了和解，罰金分別為130億美元和70億美元。如果將這些2014年的數據算進去，大銀行罰單總額或將超過2000億英鎊。

有非業內人士認為，大銀行根本沒有為2008年金融危機中的過錯承擔責任，如今的天價罰單可謂“大快人心”。但實際上，隨著罰款金額越來越大，天價罰單的負面影響也越來越浮出水面，從當前形勢來看，即便是普通投資者，也應為此感到擔憂。

2008年次貸危機爆發時，投資者拋售銀行股，因為他們無法判斷壞賬率會有多高。如今，大多數銀行的資產負債表看起來更健康，也更可信，從信用角度來看，銀行業變得“可投資”了。

但英國金融時報指出，隨著巨額罰單層出不窮，最大的不確定因素已從信用風險轉移至法務風險。現行監管機制過於分散，不同的政府部門各開各的罰單，缺乏協作不說，甚至還有攀比之意。監管部門對於大銀行的業務違規調查常以天價罰單收場，投資者只能對銀行業望而卻步。

據McCormick發布的數據，截至2013年底，十大銀行已支付500億英鎊應對監管部門訴訟。沒人知道，這是結束還是開始。

印尼財長：亞洲或將成為美國加息的犧牲品

印度尼西亞財長Chatib Basri在G20峰會上稱，為應對美國加息，明年亞洲發展中國家可能不得不犧牲一些經濟增長，並且將註意力集中在保持經濟穩定上面。

在昨日接受彭博采訪時，Basri提到，在美聯儲加息預期下，資金流入美國，新興市場會面臨資本流出的威脅。

目前印尼的基準利率已經達到2009年來的最高水平，為了吸引投資者，印尼的決策者或被迫再度加息。

短期而言，一些新興市場可能不得不選擇維持經濟穩定，在這種情況下你沒法促進經濟增長。這將會導致局面惡化。

美元當前持續走強，美聯儲也已經走到2006年來首次加息的時間點，而印尼盾連跌五周，全球資金正從當地股市流出。

Basri稱，當全球發展速度最快的一些經濟體必須應對美聯儲政策變化的時候，他們對世界經濟的貢獻就會弱化。

他還提到，對印尼的新一屆政府而言，美聯儲加息是最大的挑戰。

當前印尼基準利率達到7.5%，經濟增速為2009年來的新低，持續的經常帳赤字也施壓印尼盾。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

倫敦金融城保衛戰 操縱金融基準或將列為刑事犯罪

（英國財政部經濟大臣Andrea Leadsom）

為了重樹市場對倫敦金融城的信心，英國試圖把操縱外匯、黃金、原油等七種金融基準價格的行為定義刑事犯罪。

英國財政部今天開始評估是否把對LIBOR利率的立法規則，推廣到其他基準價格/利率。包括WM/路透倫敦外匯定盤價（WM/Reuters 4 p.m. London currency fix），英鎊隔夜平均指數（Sterling Overnight Index Average），倫敦金定盤價（London gold fixing），以及利率掉期市場上的基準ISDAfix。

英國政府聲明稱，目標是要在今年年底前落實新的司法規則。

英國財政部經濟大臣Andrea Leadsom說：“倫敦金融城的問題關系到整個英國經濟。”

2012年曝光的Libor利率操縱醜聞嚴重損害了倫敦金融城的地位。包括巴克萊在內至少10家機構總計被罰款65億美元，監管者目前正在調查外匯市場匯率是否被操縱。

OTAS Technologies金融分析部門主管Simon Maughan告訴彭博新聞社：

“現在司法管轄權要落到那些過去依靠自律以及行業規則的金融領域。”

受影響的基準

英國政府今天評估的金融基準中，英鎊隔夜平均指數和隔夜回購平均指數，是隔夜指數互換的參考基準；WM/路透倫敦外匯定盤價是許多基金經理購買外匯的基準價格。ISDAFix, 是規模達到426萬億美元的掉期市場的基準；倫敦金定盤價，LBMA白銀定盤價是貴金屬市場參考指標；ICE布倫特期貨價格，則是全球廣泛交易的原油期貨產品。

目前來自三大洲的監管機構調查WM/路透倫敦外匯定盤價是否被操縱，自去年調查啟動以來至少有25人被解雇、停職。

美國監管當局正在調查是否有人損害機構投資的利益在操縱ISDAFix。

倫敦黃金市場協會和倫敦黃金市場定價公司已在全面整改倫敦金定盤價制度，並計劃在年底聘請第三方公司獨立審查這一價格。

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聚合新聞APP成資本市場新寵，興趣門戶或將顛覆傳統閱讀格局

移動時代 回歸價值閱讀

伴隨著移動互聯時代的來臨，用戶的信息接受渠道逐漸由PC端向移動端遷移。這一過程中，信息的大爆炸和碎片化，強行“綁架”人們每天去面對海量信息，然而對每一個個體來說，“有價值”的信息往往是美人如花隔雲端，淹沒在數據洪流中。因此，移動互聯網時代，需要一種全新的連接人與信息的產品與服務，以便幫助人們減少尋找、篩選信息的時間成本，更便捷地獲取價值信息。在這種背景下，回歸價值閱讀成為資訊行業的必然選擇。

那麽，何為價值閱讀?興趣門戶一點資訊的CEO鄭朝暉認為，有價值的閱讀，應該是讓人們在有限的時間內，最大限度的獲得對“我”有用的或者跟“我”興趣相關的內容，這其中的核心便是對用戶興趣的深入挖掘。

當前的移動資訊類客戶端市場產品繁多，新聞閱讀行業的產品主要包括傳統媒體的新聞客戶端、RSS訂閱器以及個性化的新聞閱讀器，但是這些產品推薦的新聞往往是“大眾化”的，不能完全滿足個體用戶的閱讀興趣。然而對每一個用戶來說，自己有興趣的，才是有價值的。因此未來的資訊應用，應該是滿足用戶個性化需求的興趣門戶，從而幫助人們提高閱讀效率和質量，完成資訊的價值回歸。

興趣引擎 延伸話題長尾

著名學者尼葛洛龐帝在《數字化生存》中寫到：“我對(計算機)界面的夢想是，電腦變得更像人。計算機應該像老道的英國管家那樣了解他的主人，並替他打理一些繁雜事務，以及過濾不必要的信息，能在每天早上為主人提供豐富的訊息早餐。”這其實是為我們提出了信息定制和智能推送的雙重需求。

受互聯網自由化開放平臺的影響，以及80後的成長尤其是90後的崛起，用戶對個性和自我的追求進一步被放大，對傳統的信息平臺和信息的提供方式提出新的挑戰。我們知道，傳統資訊模式下，用戶獲取信息的方式主要有兩種，一是基於搜索引擎的主動查找，一是被動接受內容端的推薦。二者在把握用戶需求，提供精準內容方面各有優勢也各有欠缺，但很難實現個性和精準的完美結合。因此，當前業界紛紛發力，試圖開創新的資訊模式。

據筆者觀察，相較多數需手動尋找訂閱源的產品，或者僅僅在個別領域實現定制的產品如zite，一點資訊提出的“興趣門戶”理念相對來說更具創新性。

與其他所不同的是，一點資訊基於“興趣訂閱+價值閱讀”的核心理念，通過搜索訂閱+個性推薦的模式，根據用戶興趣方向，在全網範圍內匹配推薦相應的話題和內容，既保證了在了解興趣基礎上的精準，也能實現規模化的個性推送，可以看作是搜索引擎和推薦引擎的二合一升級版。同時，這種模式也有助於追蹤用戶的長尾興趣需求，通過交互行為深化了解用戶興趣，從而進行推送優化，為其提供更多更感興趣的高質量內容，且這一過程中不需要進行複雜或者繁瑣的操作。同時，一點資訊為用戶提供了上萬個頻道選擇，為用戶主動表達興趣提供了一個入口，看似簡單其實不然，如果沒有長期的數據積累和內容運營是沒有辦法實現的。

精準推送 算法是核心

要完成用戶的興趣解析匹配和個性化的精準推送，需要創新的技術支持，而算法無疑是其中的核心。移動互聯網時代，用戶的行為可以被數據化，進而通過大數據進行感知和解析，最後通過人工和機器算法，為用戶匹配合適的內容。可以說，產品的操作對用戶來說越是簡單方便，其背後的技術越是複雜。

目前國內外資訊領域推薦模式風行，但真正能實現個性化智能化的並不多。一點資訊CEO鄭朝暉表示，真正的個性化推薦，不僅是定制內容的聚合，還應該包括幫用戶挖掘其潛在的興趣領域，滿足用戶的長尾價值閱讀，這就需要根據用戶興趣和行為模式、交互反饋等進一步展開深入的分析。比如一位用戶喜歡看金融、法律方面的資訊，一點資訊會先通過綁定社區帳號初步建立興趣模型;再根據用戶對推薦內容的點擊、閱讀時長、反饋等行為，進一步了解用戶的閱讀偏好;同時，還用機器算法找到有類似閱讀興趣的人群，這些人除了金融、法律之外還喜歡看什麽，就可以能推薦給他，再根據後續的閱讀反饋，讓後續的推送更個性更精準。

移動時代已經到來，而新的資訊平臺的發展還處於早期階段，不論是用戶需求的捕捉，還是產品和技術的創新，都還有很大的可提升的空間，要徹底改變信息的傳播方式，實現價值閱讀，還需要時間和努力。當前市場上的一些新聞應用產品如一點資訊，基於個性新聞理念，通過創新算法為用戶推送有用的內容。可以看出，一點資訊“野心”不僅是打造一個全新的資訊平臺，更是試圖改寫用戶獲取信息的形態。這個以工程師為主體的技術型團隊低調務實，潛心產品和技術創新，很少進入公眾視野，但良好的產品體驗使其很快獲得用戶的青睞，目前裝機量已達千萬以上，日活躍用戶近300萬，且用戶的留存率非常高。其所代表的興趣門戶發展模式，或將成為後搜索引擎時代及後門戶時代資訊平臺的發展方向。

GPIF或將日股配置翻倍 等於向股市註入755億美元

日元兌16種主要貨幣本周一開盤下跌，因周末日經報道稱世界上最大的養老基金—日本政府養老投資基金(GPIF)擬增加日本國內股市的投資比重一倍至25%，上限達30%左右，這將抑制市場對日元的需求。

日經新聞18日報導，GPIF有意將日股的投資比重目標自現行的12%大幅調高至25%的水準，且預計GPIF將在10月下旬舉行的「投資委員會」上正式決定上述投資目標。
GPIF目前設定的日股資產配置比例(投資比重)為12%，而因市場變動所產生的“乖離”容許幅度為6%(即可容許的日股投資比重上限為18%、一旦超過此上限GPIF就無法再持續購買日股)。

截至2014年6月底為止，GPIF所能運用的資產管理規模達127兆2,640億日圓，其中GPIF將17.26%(相當於21兆9709億日圓)資金投資在日股，投資比重已逼近18%上限值。

據日經指出，若GPIF將日股的投資比重目標提高至25%，等同將有高達8兆日圓的資金將流入日股（約合755億美元），且以現行的乖離容許幅度6%計算，若GPIF將日股投資比重目標設定在25%，也表示GPIF對日股的投資比重上限值將達31%，而以6月底的127兆日圓資產計算，相當於GPIF可投資在日股的資金規模將高達約39兆日圓。

日經表示，除了大幅提高日股的投資比重外，GPIF也計劃將外國股市及外國債券的合計投資比重自現行的23%提高至30%左右水準，對日本債券的投資比重則將自現行的60%大幅調降至40%左右水準。

日股如果走強對日元來說會生成巨大的下行壓力。

受“安倍經濟學”的利好影響，日本股市出現持續上漲，其可觀的利潤顯然也吸引了大量海外資金湧入。然而對於日本境外投資者而言，有一個因素卻不得不考慮，那就是其在日本股市中獲利的同時，也必須承受這一段時間內日元匯價大幅貶值對其帶來的負面影響。因此海外資金在首次購入日本股票時似乎會在外匯市場上同時做空日元以對沖匯率風險。

澳新銀行（ANZ）高級分析師Sam Tuck稱，日本央行終於給出GPIF調整配置比重的數字，這顯示實際實施時點也在臨近，將利好日本股市利空日元。

據花旗（Citi）稱，因市場預期日本政府養老投資基金GPIF將會改變其投資組合，短期內美元/日元有望升至107.70。

日經225指數本周一開盤大漲2.8%至14938，上周四曾創下五個月低點14529；美元/日元跳空高開0.3%至107.16，上周三盤中曾創下五周低點105.23。

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ECB壓力測試公布在即 流動性或將大幅回暖

隨著歐洲央行壓力測試的日益臨近，市場對於歐洲銀行業貸款需求回升的預期也日益高漲。多家南歐地區主要銀行的負責人均認為在壓力測試結束之後，銀行整體的貸款需求將會顯著增加。

意大利米蘭人民銀行CEO Giuseppe Castagna在接受彭博采訪時表示，“全面的評估之後，市場對於銀行資本比例不足的擔憂將會緩解，銀行的貸款需求將明顯回升。預計至2016年的年化貸款增長率將在5%左右。”該數據在去年出現4.2%的萎縮。

在執行壓力測試之前，歐洲央行行長徳拉吉用了整整1年時間，以重塑市場對於金融系統的信心。歐洲央行將調查歐元區130家主要銀行的壞賬率，以確保銀行在面對金融市場波動的時候有足夠的資金本例。壓力測試的結果將在10月26日公布。

徳拉吉上月曾表示，“盡管壓力測試可能會在短期內抑制銀行的貸款需求，但是當測試結束之後，市場將重拾活力。信貸擴張，尤其是南歐銀行的貸款增長對於歐元區擺脫三次衰退十分關鍵。”

由於德國、法國和意大利等主要經濟體在第二季度表現低迷，歐元區第二季度未能錄得任何增長。IMF本月調降了全球增長的預期，並警告歐元區的經濟對於全球而言，是一個重大問題。而受到經濟前景黯淡的擔憂，歐洲股市本月跌勢明顯。Stoxx 600指數本月重挫7.5%。

意大利第四大銀行Banco Popolare SC的CEO Pierfrancesco Saviotti表示，“經濟複蘇與否取決於企業和消費增長。市場的流動性依然存在，如果需求能夠恢複的話，銀行將樂於放貸。” Saviotti同時透露， Popolare預計將在12月向歐洲央行借款270億歐元用於放貸。

而意大利聯合信貸銀行的CEO Federico Ghizzoni也預計在壓力測試結束之後，銀行業對於歐洲央行TLTRO的需求將明顯增長。Ghizzoni表示，“在9月TLTRO借款70億歐元之後，我們已經放貸20億歐元。12月我們將會從歐洲央行借更多的資金以擴大貸款業務。”（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

金龍魚、福臨門降價一成 或將引發行業降價潮

繼3月小包裝食用油降價之後，近期市場部分金龍魚、福臨門經銷商得到通知稱將再次下調小包裝食用油售價，屆時食用油價格將迎來年內第二次大幅下調。預計在11月初前後各大超市零售價格將會得到調整。

益海嘉里方面向《第一財經日報》記者確認，該公司旗下金龍魚品牌的調和油、菜籽油以及豆油品類價格降幅為10%～13%。今年3月底，益海嘉里已對金龍魚品牌食用油價格進行過下調，調價的主要有調和油、菜籽油以及豆油品類，降價幅度大概在10%左右。兩輪下來，食用油價格下跌超過20%。

另外，中糧相關人士也表示，公司旗下小包裝食用油品牌福臨門也主動下調了調和油、豆油、菜籽油的價格，降幅約為10%。目前降價通知已經下發，預計數周內市場價格會調整到位。

《21世紀經濟報道》稱，金龍魚與福臨門是國內主要的小包裝食用油品牌，金龍魚市場占有率在40%左右，福臨門市場占有率在15%左右。二者是國內食用油的風向標，此時宣布降價或將引發更多的企業跟隨。

對於本輪食用油降價，卓創資訊分析師段連表示，主要原因是散裝油價格的持續回落。2014年以來散裝豆油，菜籽油等價格持續下跌。豆油、菜籽油等油脂期貨品種近期價格已經跌破2008年金融危機以來的歷史低點。現貨價格同樣如此，以江蘇為例，江蘇地區一級豆油目前價格5900元/噸左右，同比跌19.2%。江蘇地區進口四級菜籽油目前價格5900元/噸，同比跌28.5%。

除此之外，國內市場需求低迷也促使食用油企業降價。業內人士表示，勤儉節約、反對公款吃喝等新規定的實行，使餐飲業受到影響，食用油消費減少。

中國食品上半年包裝油整體銷量較去年下降8.7%，其中福臨門品牌的小包裝食用油銷量同比下降3.6%，受油價下行影響，該部分業務銷售收入較去年同期下降16.1%，但是原材料成本下降有助於該公司減少虧損，2014年上半年上述業務虧損減至0.612億港元。

而益海嘉里母公司豐益國際此前公布的財報顯示，受降價促銷因素的影響，豐益國際2014年上半年小包裝糧油產品銷量達到270萬噸，同比增長11.6%，盡管銷量上升，因為單價下降，上半年豐益國際該業務收入35億美元，與去年同期基本持平。不過成本下降也讓豐益國際受益，該公司上半年稅前利潤達到1.08億美元，同比大增25.4%。

業內人士認為，食用油價格預計已經見底，繼續大幅下降的可能性不大，後期預計價格將有所回升。

谷歌管理層重組：皮猜或將主導核心產品

有外媒援引消息人士的話稱，谷歌CEO拉里·佩奇(Larry Page)或將把谷歌核心產品的領導權交給桑達爾·皮猜(Sundar Pichai)。