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【麻煩大了】孫正義失手“美國賭局”

資料圖：馬雲（左）與孫正義（右）（新華社記者 王小川/圖）

起立，兩千多人熱烈鼓掌歡呼。只因臺上那個身高不足一米六零、大半禿頂的東方小個子，平生罕見一次失信於人。

場外，甚至連資本市場也給出正面回應。雖然受累於英國脫歐，日元匯率和日本公司的股票走勢正處於前所未有的曖昧中，但這一天，該家公司股價卻提振2.6%，以5994日元每股收盤。

圍繞著6月22日軟銀集團年度股東大會所發生的種種事件，很不尋常。

孫正義站在裝蘋果的箱子上對著Unison World（軟銀前身）僅有兩位員工發表演講：5年內公司營業額達到100億日元，10年內達到500億日元，結果次日兩個員工就跑了，孫成了光桿司令。35年前的這一幕早已成為孫正義無數被津津樂道傳奇中最經典的片段。

事實上，不到20年時間，這個自詡兵聖孫武後人、依靠多國語言電子翻譯機專利起家的創業者，就將這家企業打造成市值約合990億美元的日本最大公司。這一方面要感謝日元兌美元長時間升值，同時也多虧了他賭徒式的投資眼光——比如對雅虎的投資。

只要說到，必定做到，這近乎孫的標簽，SoftBank和優衣庫已構成上世紀八十年代之後新崛起唯二具有世界影響力的日本品牌。有意味的是，孫正義和柳井正不只在誰是日本首富問題上反複糾纏交替領先，在打入美國主流市場從而證明自己的“世界性”上，二人也不約而同。

六十歲，退休！孫氏版願望清單的最後一條廣為人知，外界亦深信不疑。但這一次，他食言了。

“再幹上幾年。”6月22日這天，他許諾。孫還將是軟銀集團的首席執行官。與此同時，之前被其欽定最重要或者說是第一接班人的軟銀集團總裁尼克什·阿羅拉，則掛冠而去，只留下一個“顧問”的廉價安慰。接替後者的是孫正義的30年搭檔，一直負責公司在日本本土電信業務，也就是那頭用來看家的“現金牛”的宮內謙。

阿羅拉與微軟CEO薩蒂亞·納德拉，並稱印度裔在全球著名企業集團最有權勢人物。他在2014年才被孫正義攬入麾下，並在2015年7月正式出任軟銀集團總裁一職。主要工作方向是主導軟銀針對初創互聯網及電商企業戰略投資，而這正是老板孫正義最為世人稱道的領域。

無論是10億美元投資韓國在線零售商Cuupang 20%股權，或者6.27億美元註資印度當前市值第二高科技企業電子商務公司Snapdeal，外界並不認為是小孫十歲的阿羅拉獨立做出的決策。

倒是有三點，讓軟銀的小股東、合作盟友和對手記憶深刻。工資：入司首年便是1.35億美元年薪，即便利潤下降30%的2015年仍有7300萬美元入賬，從而成了世界上第三高收入的職業經理人。信任：在多個場合孫都表示對於這個前谷歌高管（其實當時他的年薪已有5300萬美元）“1000%信任”，並且親口承諾將是自己60歲退休後的第一順位繼承人。入股：就在擔綱軟銀集團總裁僅僅一個月後，阿羅拉即宣布將以600億日元約合4.83億美元個人資金購買軟銀股票。

消息傳出後立刻引來兩種判斷：首先當然認為是在為其接班鋪路，一個在所服務企業缺乏足夠持股數的職業經理人，很難取信普通股民和市場分析師。第二種解釋則有點意思了：這或許也是入幕恩客與帳中人私下交易的結果。

好處當然多多。證明軟銀惜才如命千金買馬骨，廣告效應頗大；左手倒右手支撐股價同時給出“不缺錢”的心理暗示，似乎依然符合邏輯。

在2015年福布斯日本富豪榜上，縮水58億美元錄得139億美元身價的孫正義，輸給了是年增長33億美元至211億美元身家的優衣庫柳井正。但別忘了，在很多人看來，握有34.2%阿里巴巴股權的軟銀，無疑是除馬雲團隊外的最大受益者，2000億美元市值的三分之一權益，當然夜夜做夢都會笑。這樣的標桿人物，這樣的風流公司，還會使出如此伎倆？

好吧。太順理成章的事多半蘊藏著風險，沒有例外。

最近一年半，軟銀集團采取的幾次行動值得推敲。先是發行了80億美元企業債。要知道軟銀目前的發債評級是——垃圾級。沒錯，假如你現在公司市值是5.28萬億日元，約合465億美元，較高峰期削減一半而負債達到12.3萬億日元，約合1084億美元（只最近3個月就增長了3萬億日元負債），那麽所承擔的利息成本可想而知。

同時，不足半年時間就分別以10.9億美元和44億美元進行了股票回購，尤其第二次共回購1.67億股約合公司總股本14.2%的行動，還贏得了7年內最高約15%的股價漲幅。說明什麽？至少證明股價表現很不理想。

這一切發生在阿羅拉任職期間，卻著實不能讓他背負太多責任。事實上，幾乎所有人都清楚地認識到，2013年7月11日花費216億美元收購美國第三大電信商斯普林特，又在此後追加160億美元的巨額投資，才是真正的心腹大患。

負笈美國，投資雅虎，孫正義在這片上帝應許之地很有名氣不假，但是，通過控制日本雅虎36.4%股權從而發展出東瀛第一門戶網站，也只是太平洋西岸取得巨大成功，投資阿里16年取得千倍收益更令人稱道，但這似乎也與美國本土無關。

“此前主要市場是在日本國內，海外是輔助的，今後將成為全球性企業”。孫正義的斬釘截鐵代表幾代日本企業家的共同心聲。

很可惜，在無數次豪賭中從未失手的軟銀終於有了第一次馬失前蹄。這宗當年在日資企業年度499宗海外並購案中涉及金額最高的一起，一起步便迎來投資者用腳選擇合計80億美元的市值蒸發，而相關當局對於斯普林特與T-Mobile合並建議的否決，更直接令孫氏預設中的價格大戰仿若鐵拳擊中了棉花堆。

無論眼光獨到的孫正義在互聯網投資領域如何風生水起，但美國電信業的泥潭終究讓其付出了巨大代價。

100億美元割讓阿里巴巴4%股權，86億美元轉讓芬蘭著名手遊公司supercell控制權予騰訊，幸虧寶箱中確有不少寶貝。阿羅拉黯然離去，負責日本本土業務的宮內謙扶上正席，只是一連串止血手筋後某種重心轉移的風向。

歡迎孫正義回來，雖然他從未離去。

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243億英鎊收購ARM 軟銀孫正義的物聯網雄心

移動世界規則制定者ARM將更換新東家。

7月18日，軟銀(SoftBank)宣布，以243億英鎊(1英鎊約合人民幣8.872元)收購英國半導體知識產權提供商ARM Holdings ，收購價較上周五的收盤價11.89英鎊高出約43%。

7月18日，《第一財經日報》記者聯系上負責ARM中國公關業務的相關人士，其表示正在等待ARM總部消息。

多位半導體專家告訴記者，對於軟銀而言，這是一筆富有遠見的財務投資，瞄準的是未來5年即將到來的物聯網時代。

移動架構霸主

ARM是總部位於英國的半導體知識產權(IP)提供商，截至目前，ARM向全球250多家公司出售了800多個處理器許可證，ARM架構在95%的智能手機、80%的數碼相機以及35% 的所有電子設備中得到應用，總共銷售了超過 200 億個基於ARM架構的芯片。

財報顯示，ARM近年來財務保持穩定增長。ARM在2013年~2015年分別實現營收7.14億、7.95億、9.68億英鎊；凈利潤分別為1.53億、3.09億、4.06億英鎊。

中信證券並購業務高級副總裁陳紀正對記者表示：“從財務的角度來講，英日匯率目前處於歷史最低點，43%的收購溢價並不貴，而且鎖定了英鎊匯率超低的時點。從戰略上來講，因為ARM在智能手機芯片設計領域的龍頭地位，能夠進一步使得軟銀收購配置鏈條更加完整，將手機和TMT行業的缺口補足。”

如果說X86架構統治了PC世界，ARM架構則統治了移動終端。“無論是蘋果、高通、三星、華為，手機芯片都是基於ARM架構，隨著ARM的發展而發展。”手機中國聯盟秘書長王艷輝向《第一財經日報》記者表示。

ARM和下遊芯片商發展了一套共生發展的生態關系，其商業模式主要涉及處理器架構相關的設計和許可，而非生產和銷售實際的半導體芯片，通過向體系內的芯片商收取許可費，以及收取基於每塊芯片的版稅盈利。因為構建了強大的ARM生態體系，其他技術架構很難挑戰到ARM架構在移動端的影響力。

英國宣布退歐以後，英鎊對日元已經跌去30%，英國公司體現出收購價值。

韓國投資夥伴合夥人王平對《第一財經日報》記者表示：“這有點像當初盧布突然貶值，蘋果手機和其它硬通貨價格來不及調整的情況類似。英鎊匯率的下跌會使得ARM賬面(美元結算，英鎊計算)的收入大幅上漲，而開支(英鎊結算)會顯著下跌。”

有分析人士認為，看準ARM的更大潛力，可能是軟銀發起收購的出發點。

業內普遍認為，聯網設備智能數量將是現在的十倍以上，ARM架構繼續拓展的空間較大，而軟銀正是看中了ARM對移動世界的影響和繼續拓展潛力。

“軟銀作為一家電信運營商，此前的收購多數集中於互聯網、智能硬件行業，如此大規模投資國外的半導體公司是第一次。”Gartner研究總監盛陵海對《第一財經日報》表示。

物聯網雄心

根據Dealogic Data統計，軟銀過去10年在全球範圍參與了140多項收購，總金額高達820億美元。比較知名的投資案例是入股阿里巴巴，2006年，軟銀斥資150億英鎊收購電信運營商沃達豐日本公司，2013年收購美國第四大運營商Sprint。

ARM主要競爭對手包括英特爾。PC時代的霸主英特爾，也曾試圖在移動領域建立起基於英特爾架構的芯片王國，但因為決策的失誤和ARM生態體系的強大而難以突破，不得不放棄部分移動業務，今年5月，英特爾公司書面向《第一財經日報》記者確認，將取消Broxton系列處理器產品以及SOFIA系列部分產品。

ARM的商業模式征服了移動世界，但作為一家上市公司股價表現平平，總市值並不高。以至於有分析人士認為，ARM很有可能成為蘋果、英特爾等科技公司的收購對象。對於軟銀可能和ARM達成的收購，王艷輝向記者表示，交易對雙方有利，軟銀看中ARM在物聯網領域的拓展空間，而對於ARM而言“軟銀的出價夠高”。

盛陵海認為，ARM的成功在於開放精神，“聯手三星、蘋果、高通、臺積電等一起做生態圈，分享ARM自己的IP。合作夥伴也認為使用ARM的架構成本較低，因為開放而容易更改設計。”但ARM的發展也面臨瓶頸，雖然ARM占有智能手機芯片市場絕對份額，但它的營收只有幾十億美元，而且智能手機市場逐漸飽和，在增長較快的服務器領域，ARM並沒有掌控局面。

相對於其他競爭方收購，由此前沒有大規模布局半導體產業的軟銀對其進行收購，或許是對半導體產業、終端產業震動最小的一種方式。

然而，軟銀創始人孫正義從未掩飾自己對物聯網的興趣。他在解釋這筆收購的時候表示，隨著軟銀積極尋找物聯網的機遇，ARM會成為軟銀絕佳的戰略資產補充和未來增長戰略的核心，這是軟銀所進行最為重要的投資之一。孫正義對機器人同樣癡迷，去年，軟銀的陪伴機器人Pepper已經上市發售，這一產品來自於過去幾年收購的數家機器人公司。

雖然243億英鎊收購ARM的成本不菲，但如果考慮到未來物聯網的市場規模以及ARM的先發優勢，這筆交易會在未來帶來巨大的回報。第三方咨詢機構IDC預計，2020年全球物聯網市場規模將從目前的6000多億美元增長到1.7萬億美元。交易宣布之後，軟銀股價也沒有出現大幅波動，收盤基本持平。看起來，投資者對這筆交易並不過分擔憂。

孫正義眼光有點毒！ ARM二季度營收同比增9%

英國芯片設計商ARM發布第二季度財報。財報顯示，ARM第二季度營收達到2.676億英鎊(約合3.876億美元)，同比增長9%;稅前利潤為1.301億英鎊(約合1.71億美元)，同比增長5%，每股利潤同比上升18%。

ARM首席執行官西蒙·希格斯(Simon Segars)稱：“受市場份額增長和ARM最新技術普及率提高推動，版稅收入增長繼續跑贏整體行業。從傳感器到衛星到超級電腦，更多的終端客戶都選擇ARM技術，我們預計這種突出表現還將持續。”

希格斯還表示，ARM正在對支持合作夥伴線路圖的產品進行投資，因為他們正在開發類似於5G網絡、無人駕駛汽車和物聯網設備等下一代技術。公司最近 收購的 Apical，將增強公司在快速增長的虛擬計算領域的經驗，因為虛擬計算將使智能制造、增強現實、無人駕駛汽車和先進的機器人等技術成為可能。

7月中旬，軟銀(SoftBank)宣布，以243億英鎊(1英鎊約合人民幣8.872元)收購ARM。ARM是總部位於英國的半導體知識產權 (IP)提供商，截至目前，ARM向全球250多家公司出售了800多個處理器許可證，ARM架構在95%的智能手機、80%的數碼相機以及35% 的所有電子設備中得到應用，總共銷售了超過200億個基於ARM架構的芯片。

財報顯示，ARM近年來財務保持穩定增長。ARM在2013年~2015年分別實現營收7.14億、7.95億、9.68億英鎊;凈利潤分別為1.53億、3.09億、4.06億英鎊。

有半導體專家表示，對於軟銀而言，這是一筆富有遠見的財務投資，瞄準的是未來5年即將到來的物聯網時代。

孫正義陷三大困局 憑什麼敢下險棋 豪砸軟銀一半市值購併安謀 外界連聲質疑

ARM股東批準軟銀收購要約 為獲支持孫正義曾拜會英國首相

英國芯片設計商ARM的超過95%的股東周二同意接受軟銀的收購要約，標誌著這家公司此後將失去獨立地位。

另外，軟銀為了贏得英國政府的支持，軟銀CEO孫正義曾經在該交易宣布前專程拜會英國首相特蕾莎·梅(TheresaMay)。軟銀CEO孫正義表示， “這是我們有史以來最重要的收購，軟銀集團正在捕捉物聯網帶來的每一個機遇，ARM則非常符合軟銀的這一戰略，期待ARM成為軟銀物聯網戰略前進的重要支 柱。”

此前，7月18日，據軟銀官網消息，提議以243億英鎊(約合314億美元)收購英國半導體知識產權提供商ARM Holdings ，收購價較上周五的收盤價11.89英鎊高出約43%。軟銀計劃未來5年至少增加ARM英國員工人數一倍，並增加英國以外的員工人數。軟銀計劃把ARM總部留在英國劍橋，將保留ARM的高階管理團隊。

軟銀CEO孫正義：1000億美元科技基金已獲超額認購

12月3日消息，據彭博社報道，軟銀創始人兼首席執行官孫正義周五(12月2日)在新德里的一次活動上表示，之前和沙特政府聯合宣布的1000億美元科技基金，已經接近於完成資金募集。在參加這次活動之前，他正在沙特活動。

“我正在和一些投資者進行洽商，我想我們已經獲得了超額認購。”孫正義說，除此以外並未透露更多細節。

今年10月，軟銀和沙特的公共投資基金(Public Investment Fund)宣布共同組建科技基金，其中軟銀將出資250億美元，沙特則承諾投入450億美元。雙方一直在為剩下的300億美元缺口尋找投資人。孫正義曾說，“該基金原則上會對數億美元以上的項目進行投資。軟銀將會遠離危險。”

孫正義周五說，隨著資金的到位，他將開始為基金尋找投資標的。他還表示，“印度擁有大量的投資機會。這里人口眾多，許多人都會說英語，許多新技術誕生在這里。這是擺在我們面前的一個新的興奮點，我對在這里投資十分感興趣。”

在孫正義看來，過去的兩年間，軟銀已經在印度投資了20億美元，投資對象包括打車應用Ola、電子商務網站Snapdeal和食品雜貨遞送服務商Grofers等。對於這些投資，軟銀近期在財報中計入了5.6億美元的投資虧損。

據悉，2014年，軟銀對Ola投資2.1億美元，對Snapdeal投資6.27億美元，對Housing.com投資9000萬美元(連同其他投資者)。2015年，軟銀又對Grofers投資1.2億美元，對Oyo投資1億美元(連同其他投資者)。

今年早些時候，軟銀宣布以243億英鎊(約合321億美元)收購英國芯片設計公司ARM。孫正義前不久表示，用不了多久，聯網的物聯網設備數量將會達到1萬億。

孫正義沒白見特朗普 個人財富猛增20億美元成日本首富

據福布斯報道，受軟銀計劃在美國投資500億美元消息拉動，本周軟銀股價累計上漲6.1%，首席執行官孫正義(Masayoshi Son)個人財富也因此猛增20億美元至197億美元， 取代日本零售業億萬富豪柳井正(Tadashi Yanai)成為日本首富。而在過去兩年，柳井正一直是日本首富。

孫正義周二在和美國候任總統特朗普進行了45分鐘的閉門會談後表示，將在美國投資500億美元，創造5萬個新工作崗位。

孫正義以他在科技和電信領域的大手筆投資而為人所知。2013年，孫正義斥資220億美元收購美國移動運營商Sprint Nextel。他還曾有意收購移動運營商T-Mobile，後因反壟斷監管壓力放棄。孫正義還在2013年時斥資逾1億美元在加利福尼亞州購得一處豪宅。

軟銀在全球的其他主要投資包括阿里巴巴、英國移動芯片設計公司ARM和芬蘭遊戲開發公司Supercell。

2000年2月時，孫正義曾短暫成為全球首富，他的個人財富飆升到了760億美元。當時，軟銀持有包括雅虎、E-Trade在內的美國公司大量股份。

软银将在美投资500亿美元 孙正义称“很喜欢特朗普”

http://www.xcf.cn/ttxg/201612/t20161207_778273.htm

凤凰财经讯（驻华盛顿特约撰稿人吴迭）日本软银集团创始人兼首席执行官孙正义周二与美国当选总统特朗普在纽约会面，他答应特朗普投资美国500亿美元并给美国创造5万个新的工作岗位。

　　孙正义与特朗普周二在特朗普大厦前接受媒体采访

　　孙正义周二到纽约的特朗普大厦与特朗普会面，两人会面时间仅45分钟，会后，孙正义表示，他“非常”喜欢特朗普。在这短短的45分钟的会面里，他答应特朗普将对美国进行巨额投资，虽然他并未就具体的投资细节进行回应，但500亿美元的大数额依然震动了美国媒体。

　　事实上，孙正义对美国的投资经验相当丰富，在2013年，软银就斥资220亿美元购买了美国第三大移动运营商Sprint的80%股权。他此前还计划收购美国的另一家大型移动运营商T-Mobile US，但因为美国监管部门表示反对而暂时作罢。

　　对于中国投资者来说，孙正义的大名同样如雷贯耳。

　　马云和孙正义

　　孙正义与马云识于微时。在阿里巴巴尚不为人知之时，孙正义旗下的软银集团分别在2000年投给阿里巴巴的2000万美元以及在2004年投资的6000万美元。此投资之后为孙正义获得了近1000倍的获利，也促成了马云成就了如今阿里巴巴的地位。

　　今年6月1日到3日，软银集团连续三天发布公告，称将出售阿里的股票以筹资资金。在抛售之后，软银仍将保持阿里巴巴最大股东的身份，但股份将从32%降至28%。

　　今年10月，软银表示，该公司携手沙特阿拉伯的公共投资基金成立一只新基金，在未来五年内向全球科技产业投入最多1000亿美元资金，来寻找将在未来变得有影响力的公司。对此，孙正义许下宏愿：“我的目标是成为科技产业的‘股神’沃伦·巴菲特。我们的目标是成为科技产业的伯克希尔·哈撒韦公司。”

　　此次对于特朗普500亿美元的承诺或许正是他宏伟计划中的一步棋。