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初次創業易失敗的10大原因（上）

http://xueyuan.cyzone.cn/qibu-jihua/232796.html

對於創業者，尤其是第一次創業的人來說，成功與失敗的幾率幾乎是相等的。我本人作為創業導師，也是一位創業者，可以說已經對這種情形是屢見不鮮了。此外，相關的統計數據也顯示，初創企業在經營前五年內失敗倒閉的幾率高達50%。

下面是我總結的導致首次創業失敗的10大原因，以及規避的方法：

1、未製作商業計劃書。不要相信那些商業計劃沒用的錯誤觀點。設計商業計劃書是檢驗你是否確實知道如何將理想變為現實的最好方式。

2、微薄或毫無盈利的經營模式。即便是非盈利機構也必須能夠產生收入(或獲得捐贈)，以彌補運營所需的費用。如果你的產品是免費的，或者你每次銷售都產生虧損，那麼僅通過銷售額是無法彌補這些虧損的。就算你有解決全球飢餓問題的妙方，但是如果你的客戶沒有錢付給你，你的業務同樣無也法持續太長時間。

3、有限的業務機會。不是每個出色的創業想法都能最終取得現實的成功。就算你對自己的產品或服務信心滿滿，並且 堅信所有消費者都會需要這樣的產品或服務，但並不意味著所有人真的都願意為此掏腰包。市場調研是必不可少的，而且需要聘請專業人士來負責進行市場調研，而 不只是聽取家人和朋友的不成熟意見和建議。

4、缺乏執行力。當年輕的創業帶著他們所謂「價值百萬美元的創意」來找我諮詢時，我不得不告訴他們一件殘酷的事，那就是創意本身一文不值，最重要的是有能力付諸實施。如果某人不善於做困難的決策，不願意承擔風險，那麼他/她根本就不適合創業。

5、競爭太激烈。如果你所在的領域內真的沒有競爭對手，這是一個危險的信號，很可能意味著你的產品或服務沒有市 場。但是如果簡單在谷歌搜索一下，就能找到10或更多同類企業，說明你所感興趣的領域可能已經人滿為患了。記住，熟睡的巨人會醒來，所以不要認為微軟或寶 潔這樣的企業規模太大，而且行動過於遲緩，不需要擔心他們成為競爭對手。

初次創業易失敗的10大原因（下）

http://xueyuan.cyzone.cn/qibu-jihua/232896.html

6. 沒有知識產權。如果你希望獲得投資人青睞，或者期望在面對業內大型企業的競爭時，自己能擁有足夠的競爭優勢，你就需要申請專利，註冊自己的商標和知識產權，當然還要為了保護你的商業機密簽訂非競爭協議和保密協議。對於處於發展初期的公司，知識產權通常是專業投資人最看重的評估因素。

7. 團隊缺乏行業經驗。事實上，投資人關注的是經營者，而非經營理念。他們樂於看到創業團隊擁有與公司業務領域相關的工作經驗，初創公司的經營者有相當的實際經驗。如果這是你初次涉足某個領域，那麼就找一個有豐富經驗的合作夥伴，彌補自己的不足，而且還能夠向團隊傳授相關經驗。

8. 低估了創業成本。現金無疑是創業的主要資源，但是例如行業關係和銷售渠道等，對於某些產品來說，可能是更重要的資源。手中握有過多現金，並不是明智的經營方式，其帶來的負面作用與現金不足相差無幾。另外，在公司產生收入之前，不要辭掉你還在從事的工作。

9. 市場營銷力度不足。市場營銷策略如果僅是口頭上的隻言片語，在現如今各種新媒體層出不窮的狂轟濫炸下，根本不足以讓人注意到你的產品和品牌。即便是病毒式營銷也要花費相當多的資金和時間。如果沒有高效創新的跨媒體營銷方式，你的公司就無法吸引客戶或贏得業務。

10. 過早放棄。以我個人的經驗，初創公司最常見的失敗原因就是創業者感到倦怠了，過早放棄了創業的想法，公司也關門大吉。很多成功的創業者，如：史蒂夫•喬布斯，托馬斯•愛迪生等，不管遇到什麼樣的苦難和挫折，都會堅定地為自己的理想奮鬥，直到成功。

陳一舟：要有隨時認識失敗並改正的試錯精神

http://www.yicai.com/news/2012/09/2109255.html
縱觀中國的互聯網歷史，有一個人不得不提。他與張朝陽、丁磊等互聯網大佬幾乎同時登上中國互聯網舞台，但卻「大器晚成」。他就是人人公司首席執行官陳一舟。

被譽為中國互聯網「雜牌軍總司令」的他，13年來一直在互聯網產業中淘金，參與過五花八門的項目：2003年千橡收購貓撲，此後陸續收購魔獸世界中國、UUme、RenRen、DoNews、校內網等近10家網站，業務範圍涉及當時幾乎所有的熱門概念。

去年，陳一舟打包人人網、人人遊戲、糯米網、經緯網，憑藉「中國版Facebook」的概念登陸紐交所，融資8.5億美元，掛牌首日市值曾一度高達70多億美元，演繹了一場資本盛宴。

然而盛宴過後，一年後的今天，這位互聯網老兵遇到了多重挑戰：在資本市場，Facebook股價連續下跌至腰斬，社交網絡被質疑是一個被過分吹大的 泡沫；業務層面，人人在SNS(社交網絡)領域要面臨騰訊、新浪微博等巨頭圍剿；移動互聯網領域，在騰訊微信已經崛起的情況下，人人還未找到合適的方向。

9月14日，針對人人未來的發展策略和重點，以及移動互聯網如何破局等一系列問題，陳一舟接受了《每日經濟新聞》記者的獨家專訪。

新收購試水教育貸款

9月12日，人人公司對外宣佈，向總部位於舊金山的金融服務公司SocialFinance(以下簡稱SoFi公司)投資4900萬美元。

相關資料顯示，這是一群斯坦福大學商學院的學生於2011年組建的創新型金融服務公司，他們組建網絡貸款平台，幫助學生以低於美國聯邦政府貸款的利息募集來自校友的教育貸款。

對於為何選擇一家年僅1歲的新型創業公司作為投資對象，陳一舟對《每日經濟新聞》表示，遊戲和電子商務是社交化革命浪潮的開端，下一波社交化革命浪潮將在金融行業和教育行業發起。在美國，比較成熟的P2P(點對點)網絡小額貸款與教育貸款是一種不錯的結合。

在陳一舟看來，利用不到5%的資產成為SoFi公司第一大股東，是一件不錯的生意。

就在此前，陳一舟已經在視頻、社交、遊戲、團購以及智能商務社交等完全不同的領域有所布局，這些業務線均有可以類比對象，如人人網的類比對象是Facebook、糯米網模仿的是Groupon、經緯網借鑑的是Linkedin。

根據IPO時提交的招股書來看，人人公司的營收42%來自廣告，45%來自遊戲，13%來自其他互聯網增值服務。從2011年5月在紐交所上市以 來，人人的表現不斷對中國社交網絡的激烈競爭發出「警告」——由於廣告收入增長減緩，以及對團購業務和移動互聯網業務投入的增加，公司前兩個季度業績走 軟。在剛發佈的二季度財報中，人人遊戲收入為2250萬美元，在線廣告業務收入僅為1510萬美元。

此前，陳一舟曾在公司內部郵件中聲稱，已經上市的人人好比三國劉備的荊州，儘管糧草充足，但卻易攻難守。

陳一舟表示，廣告只是SNS變現的一個方向，有很多案例證明中國互聯網最大的業務依然是遊戲，包括電子商務和遊戲在內的付費服務將成為社交網絡的支柱。據他透露，目前人人除了自己開發遊戲外，也大量運營第三方遊戲。

10.5億美元現金加短期投資是陳一舟最大的底氣。「作為一家不斷挖掘社交網絡基礎設施發展潛力的公司，人人一直密切關注並參與其他的互聯網業務，並利用『社交化』在規模上放大產品的研發、市場推廣和發佈。」陳一舟說，他一直在尋找多元化的營收來源。

陳一舟的「試錯」原則

互聯網多元化的時代已初露端倪，在長達2個多小時的採訪中，陳一舟多次強調，未來人人將重點針對PC和手機兩大領域發力，主要的業務將包括人人網、糯米網和遊戲。

陳一舟認為，80%的時間、精力和資源應投入到主業上，保證主業不斷升級；其餘的20%可以分給風險、投入不大的業務，或許會達到無心插柳柳成蔭的效果。

對於外界質疑人人攤子鋪得太大，陳一舟回應稱：「窮人家的孩子想的事情自然多！」他指出，人人不像Facebook日子那麼好過，但社交網絡相當於 基礎設施，團購、視頻網站等都是在基礎設施鋪好後所跑的應用。「團購的技術十年前就有了，為什麼現在才起來，就是因為有了社交網絡這個基礎設施。」

不過，一味地佈局應用，還需要有隨時認識失敗並改正的「試錯精神」。

陳一舟舉例說，此前人人一直想做職業人士的一個平台，就按照Linkedin的模式來做，但是發現行不通，於是被迫進行了改變。另一個典型的例子 是，此前人人花費大量精力佈局HTML5，但在意識到問題之後立刻改變了方向，「我們和Facebook都意識到HTML5不成熟的問題，願景很好，但實 施是兩回事。」

這樣的精神或許與早年陳一舟的創業經歷有關：2002年他帶著30萬美元創辦千橡，剛有起色即遭遇SP業務低谷；隨後轉型社區，發現社區成長性不高後轉做門戶，門戶遇挫後又嘗試視頻、分類信息和網絡下載等各種熱門概念。

搶灘移動互聯網市場

針對移動互聯網市場，人人與中國其他很多互聯網巨頭一樣，在尋找發力點。

此前，360董事長周鴻禕曾表示，目前拿到移動互聯網門票的只有騰訊的微信。陳一舟坦陳，移動互聯網已成為未來人人最關鍵的平台，不過，目前人人還未找到任何進入這一領域的有效方式。

他認為，移動互聯網與傳統互聯網有很大區別，移動互聯網更像快消品，生命週期發展比傳統互聯網產品更快。在該領域，陳一舟的目標是一億用戶，而目前活躍用戶僅4000萬。他希望人人在三年時間內以每年30%的增長率來實現這個目標。

陳一舟坦誠，從產品屬性來看，沒有幾款產品的DNA比SNS更適合向移動互聯網遷移，然而這種優勢並沒有為人人賺得一些先機。

眾所周知，在PC領域，互聯網公司已經習慣了多年不變的 「加法」策略，如一個瀏覽器加一個輸入法。但在移動端，這種策略變得異常難行。「手機受制於屏幕，這意味著往手機上轉的時候要減東西，將產品變輕。」陳一舟表示。

據他透露，目前移動業務人員占人人總員工的45%，但只有10%的營收來自於移動服務。不過，這並不意味著陳一舟沒有野心。據《每日經濟新聞》瞭解，打造經緯網失敗後，陳一舟轉戰到了移動互聯網端，並開發出了一款基於商務社交的應用經緯名片通。

這款集名片掃瞄、溝通聊天和商務社交功能為一體的產品，或許是陳一舟撬動移動互聯網市場的 「殺手鐧」。從這款產品的定位可以看出，一條不同於騰訊QQ的社交關係鏈正在形成。

這似乎也是在彌補PC端人人網的短板。PC端人人網的核心用戶為大學生和受過大學教育的年輕白領。通過新產品的打造，陳一舟很好地對上述人群進行了延伸，並正式切入移動社交商務市場。

如果該產品得到廣泛使用，人人在無線端可以向用戶通訊錄延伸，並且擁有更多商業化的可能，如通過名片掃瞄建立一條社交關係鏈，基於商務關係，用戶可以將其推薦給平台上發佈招聘職位的公司，人人可以從招聘公司獲得數額不小的招聘賞金。

對於未來該產品的商業模式，陳一舟不願意談得太多。他僅表示，「在用戶拓展和盈利模式上都還處於探索階段。」

一次失敗的聊天

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=2294
唐昀穿著一身無印良品來見我。那會兒各地還沒有打砸搶燒日貨的苗頭—有苗頭，其實也無妨。反正是無紋路無Logo的東西。我真心覺得它家衣服都挺家居尋常的。但唐昀可以穿出帥氣的感覺。這得歸功於她的個人氣質：酷。

　　不過再酷的人也有她的俗世煩惱。吃露水沒法度日，你總得跟大夥一樣，他們吃維生素你也得跟著嚼幾片。比如說相親。上個禮拜她去見了一個人。家裡姨父推 薦的款。是姨父的繼任者的親表弟。從英國回來不久，在那邊呆了六七年，投行男，身高184，年紀35。唐昀的媽媽聽說後，犀利地忠告她：剛回國不久是這段 話的重點。（意思就是再過一陣，就會被搶走了。）

　　我有點後悔沒有帶上錄音筆，這樣就能還原一篇吐槽所需的各種素材。眼下，只能憑藉不太好的記性來做這件事了。

　　對方派出了「七分褲+白皮鞋+白襪子」的陣容來接待她。這一舉粉碎了她的期待。她問我，「你說，穿件T恤再搭條牛仔褲到底是有多難，會死人嗎？」由於我沒有見到實物，坦白講我還不能體會這種失望。

　　接下來他們開始了互探人性的嘗試。簡單來說就是聊三觀。聊天的初始頁面是你有什麼愛好啊之類的。對方想盡力將愛好表現得高雅，就說了愛好品酒，高爾 夫，還有一個做SPA。聽上去挺有錢人的愛好的。不過幾句聊下來，來回就是勃艮第的好酒，波爾多的好酒，以及「你知道嗎，打高爾夫那種swing的感覺特 別好。」

　　只能聊點別的。考慮到對方是搞經濟的，唐昀打算體恤人意地遞點相關話題，以讓對方發揮一下。但聽到這個投行男說「我覺得政府的職能天然就該管理市場， 就該大力干預經濟」時，作為一個對經濟不在行的邊緣青年，她有點坐不住了。這不大對勁吧。但是為了避免更多不必要的交鋒，她決心按下不表。一通胡扯之後， 這位男子又聊起了政治風雲。他說他是保皇派，就是中國沒有皇室罷了，要不他就是中國的保皇派。又說支持保守黨。唐昀表示不太懂，追問了一句英國的保守黨是 不是就是美國的共和黨啊？這個保皇派的回答是美國的情況不太清楚。

　　老是聽他談論不擅長的話題也不是個事兒，唐昀想要不聊點家常的。「你喜歡女生化濃點的妝還是淡點的啊？」對方說「淡妝」之後忽然話鋒一轉，提到了前女 友還曾給自己畫過眼線呢！ 他的前女友是在巴黎學藝術的。唐昀乖巧地接過話：這可能就是學藝術的小女生典型的「閨中之樂」。男子聽完，搖頭，糾正：不是，就是描了之後顯得眼大。

　　瞬間，姑娘就不知道接什麼話好了。這樣幾個回合之後，她被一種叫草包的氣息打敗了。「我連好人卡都不想發出去了。」她說。我忽然想起了一個關鍵的人 物，「貴媽怎麼看待這件事？」「我媽在聽說他週末要把PPT好好弄一下，因為週一見客戶，他工作最愉快的點就是自己準備的問題恰好被客戶問到了，這樣就能 對答如流了之後，搖了下頭，說『笨了點，這孩子』。」

 

富大人
《第一財經週刊》編輯，吐槽一線工作者。
聯繫方式：[email protected]

從創業失敗中學到的七條教訓

http://xueyuan.cyzone.cn/gushi-ganwu/234160.html

每個創業者不可能首次創業就能成功。他們的失敗經驗，或許可以指導其他創業者獲得迅速成功。Joshua Hays 在文章《7 things I learned from failing that you can avoid》總結了創業失敗後獲得的七條教訓，希望其他創業者可以從中有所收穫，以免犯同樣的錯誤：

正如青春期我們會經歷分手的痛苦一樣，企業家同樣會遭受創業失敗所帶來的打擊。我們已經停止 Bidzuku 方面的工作四個月了，直到現在，我的思想仍然很亂，無法進行有效梳理，找出有用的信息，儘管我盡了自己最大的努力。隨著時間的逝去，這種失敗的痛苦又將轉 變繼續做某種有意義事情的動力。為了防止其他企業家和我犯同樣的錯誤，我從最近痛苦的創業失敗過程中總結出七條教訓。

1. 不要去想以後，靜下來心來做點事情

啥也沒幹出來之前不要去想上市什麼的，這就像還沒買彩票就想到自己中大獎的情形。一個想法在沒做成之前就是一通廢話。

2. 不要認為自己比你的合夥人更重要

當到了不得不分配股權的時候(最好你至少有一個最有價值的合夥人)，那就把它一分為二吧。儘管創業的點子是你提出來的，錢是你出的，靠的是你的關係，憑藉的是你的經驗、你的設計和市場，團隊也是你組織起來的，但如果沒有合作夥伴你仍無法構建出產品。

很不幸，我花了很多時間來證明我自己的貢獻，而忽略了這會給我的團隊帶來怎樣的影響。假設你建設了一個成功的團隊，你每次承擔大量的責任，都是對對 方技能的一次互補。如果你在融資前估值，看看你周圍的人，問問自己如果沒有他們你是否可以達到目的地。如果不能，就把股權進行平均分配。

3. 在 6 個月內完成產品的核心功能，而不是 18 個月

我認為問題可能出在我們倆對自己的角色定位不准，但最關鍵點是發佈期拖得太長，而大部分責任在我。當我們發佈了 Alpha 版本的產品後，兩個資金雄厚的競爭者開始了與我們的競爭。從此，我開始過分強調開發那些可以戰勝競爭對手的功能特此，這就導致產品沒能及時進入市場。

我下定決心發佈一個具有好知名度、完美、功能豐富、無任何 Bug 的產品。當我們最後終於發佈了，得到的卻是一個空銀行帳號，沒有錢支付客戶和疲憊的團隊。留下的是一個多花了 6 個多月來開發額外功能的漂亮工作網站。從中我們獲得的教訓是，迅速發佈你的核心功能，之後再開展其他額外的功能。

4. 多讀，直到讀得頭大

我很討厭閱讀。直到我的創業公司失敗，我才意識到犯了很多無知的錯誤。坦誠地說，如果我多看些書，尤其是那些關於精益創業方法論的書，至少可以避免一半的錯誤。

停止尋找各種藉口，如果你有時間上廁所，你就有時間閱讀。

5. 節約成本，不要胡亂花錢

在我旁邊放著三盒名片，用來支撐那壞了的畫框。我曾經盲目追求產品的特性而浪費了太多金錢，最終卻是一無所獲。在最開始，不要為項目管理、Git 託管、名片、T-shirt 之類，投入任何金錢。作為創業者，你應該具備快速把核心產品推向市場的能力。

6. 多花時間與人接觸

創業的時候，我每天只抽出 20 分鐘來陪自己的家人和朋友。我整天全身心地撲在事業上，幾乎被創業所吞噬。我心中一直有一個信念：我一定要在懵，也就是這一信念使我失去了很多生命中原本更加重要的東西。

作為創業者，我一直在透支自己，也許這種使命感已經滲透進了血液裡。我不知道怎麼從這種狀態中出來，而這就是我最大的失誤。我從來沒有注意過與人交流時的談話內容，我永遠在想自己的事業。我拒絕社交活動，不跟妻子吃完飯。騰出時間給周圍的人吧，離開社會人是會枯萎的。

7. 不要害怕失敗，擁抱失敗

創業者需要百折不撓，敢於挑戰權威。知道自己的卓爾不群會讓你勇往直前，但也會讓你盲目，從而不能全身而退。

我不是打擊創業者的積極性，而是告誡廣大創業者失敗沒啥大不了的，你需要提前做好迎接失敗的準備。有經驗的創業者都會告訴你失敗也許是次機會，當失敗來臨時，你不要只顧著矇住眼睛害怕，你需要立場堅定，帶領自己的團隊披荊斬棘。知道怎麼應對失敗就已經成功了一半。

不要讓現在市面上創業企業的成功矇蔽了，幾乎沒有一個創始人在首次創業時就能成功。失敗是必然，你會讓人失望，會懷疑自己，感到壓抑 。但你只需重拾信心，繼續前行，要相信自己終究能夠成功。(編譯：陳秋歌朱慧濤)

失敗的贏家：蔡東青財富從800元到43億

http://www.21cbh.com/HTML/2012-11-9/1NNDIwXzU1ODc1NA.html

從地道的農家娃，到坐擁43億元的富豪，動漫第一股——奧飛動漫（002292.SZ）董事長蔡東青的經歷頗具傳奇，可以說，是一部典型的中國沿海企業家的奮鬥史。

沒有華麗的簡歷，也沒有煊赫的身世，更沒有令人豔羨的學歷，蔡東青身上有的是上一代沿海企業家明顯的風格：低調、務實、智慧、堅韌、變通。

為外界津津樂道的是，蔡東青把每一次失敗都轉化為獲得更大成功的轉機。因此他也常常自稱是「失敗的贏家」。

令很多人好奇的是，一個初中畢業、文化水平並不高的小夥子是如何成為一家文化產業上市公司的掌舵人？與蔡東青有著十多年打拚經歷的奧飛動漫董秘鄭宇東告訴《第一財經日報》：「在事業上，蔡董有著很深鑽研精神。」

1969年出生的蔡東青，父輩都是地道的農民，而他又是家中的老大，家中還有兩個弟弟，在家境艱苦的情況下，為了維持家庭生計，蔡東青初中畢業就開始了打工生涯。

在每天12個小時的工作上，蔡東青持續「鑽研」。他注意到小喇叭很受歡迎，而且生產工藝簡單，於是在1986年，17歲的蔡東青讓母親幫他借了800元錢，買來一台手壓機，建起了製作塑料小喇叭的家庭作坊。

事業稍有起色時，為了盡快把事業做大，蔡東青與一位親戚合夥，無奈由於兩人思路不和、產品不對路，投資全部賠光，蔡東青經歷了人生第一次失敗的打擊。

第一次失敗打擊後，蔡東青一度感到迷茫，不過，堅韌的他並沒有放棄。通過仿製義烏生產的大喇叭，產品迅速成為市場的香餑餑，訂單紛至沓來。這次成功也給蔡東青積累了創業的第一桶金。

愛鑽研的蔡東青不滿足於這點小成就。他通過在香港考察，發現日本玩具四驅車很受歡迎，於是果斷引進到內地市場，產品一炮而紅，深受青少年喜愛。但，面對全國成百上千家玩具製造企業，一個四驅車很容易就可以被仿製。如何讓產品脫穎而出？蔡東青敏銳意識到了品牌的重要性，通過舉辦四驅車大賽，蔡東青的四驅車熱銷全國，年銷售破億元，佔同類產品五成市場。

隨後，蔡東青力排眾議花重金引入日本動畫片《四驅小子》，這也讓蔡東青首次接觸到了動漫產業，為他後來的轉型埋下伏筆。

動畫片的熱映帶動了產品的熱銷。但商場風雲變幻難測，正當蔡東青春風得意時，其公司再次陷入低谷，產品被仿冒嚴重，銷售滑坡，銷售團隊信心低迷……

經歷過多次失敗的蔡東青顯然不再是當年躲在被窩哭泣的年輕創業者，他認真研究美國孩之寶和日本萬代的成功經驗，決定進行戰略轉型，強化「動畫片＋玩具」的模式，要打造最有價值的動漫產業鏈，這一決策讓公司成功轉型。

對於蔡東青而言，動漫是個陌生的行業，為了避免風險，公司先與日本萬代合作開發《迪迦奧特曼》中的人物和器械等動漫玩具產品。積累一定經驗後，2004年，蔡東青決定投入數千萬做動漫，這一決定引起了公司管理層牴觸，很多人反對這一決策。

鄭宇東回憶：「那是一段漫長而艱難的過程，從決定投拍到第一部動漫做出來，經歷了兩年的時間，這期間誰也不確定這麼做能不能成功，事後證明董事長的決策是正確的，在外人眼裡董事長的『冒進』，背後是對行業深入細緻的瞭解。」這次成功轉型也讓奧飛動漫成功避開了2008年玩具行業的寒冬。

2009年9月10日，奧飛動漫頂著「中國動漫第一股」的光環順利上市。上市後，蔡東青也成為了億萬富豪，2012年福布斯中國富豪榜，蔡東青以43億元身家位列富豪榜第222位，從800元起家到43億元的巨大蛻變也引起了外界豔羨的目光。

我們為什麼會「滾雪球」失敗 黃金梅麗號

http://xueqiu.com/5970869000/22526881
不知最近的酒鬼酒事件又會讓多少人的收益由正轉負，曆數資本市場的黑天鵝事件，不知在這些事件上多少英雄好漢黯然神傷，折戟沉沙。

     病樹前頭萬木春，當這些事件逐步遠去時，又能帶給我們什麼？好了傷疤忘了痛？顯然不對，我們在這種時候應該痛定思痛，思考我們為什麼會「滾雪球」失敗。

     實際上，在我們的價值觀裡，常常把高收益率放在第一位，這也是為什麼雜誌裡總出現各種收益牛人在大眾眼裡得到膜拜，中國的私募界的一哥更是城頭變幻大王旗，幾乎一年一變，而把資產在很長的時間裡逐步滾大的優秀投資者幾乎就是鳳毛麟角。

     那麼我們呢？我們作為混跡江湖的小蝦米，作為信奉價值投資的門徒，在曆數多年的投資經歷中，為什麼也常常滾不大雪球呢？自己離實現自己標榜的財務自由還有多長的路要走？我們為什麼會在「滾雪球」中失敗？

      每個滾過雪球的人都知道，要滾一個大雪球，必然要有個長長的濕雪坡，這也就是我們多數人在選擇股票時強調的成長空間要大，不遇到天花板，公司質地要優秀。這是我們大多數人思考到此的情況，實際上我們忽略了一個最致命的問題，這個雪球在滾的過程中會不會遇到一塊大石頭，突然「砰」地撞碎，或者遇到陽光暴曬，個頭縮水的這些場景——

      我們在投資中忽略了對風險的控制。我們總以為取得高收益的人才是優秀的投資者，實際上這只對了一半。一個聰明地控制住風險的人取得高收益才是真正優秀的投資者。比如，一個在低風險中取得中等收益的人，或者在中等風險的人取得高收益的人，而不是一個在高風險中取得高收益的人。

       也許因為我們一兩年內取得了高收益，自以為很了不起，但實際上一旦是我們承擔了高風險才獲得這種高收益，這就是無助於我們積累財富——因為多數人可能會在下一個週期或者業績低於預期或者一個黑天鵝事件中財富縮水四分之一，三分之一，二分之一，把自己前幾年積累的盈利又都吐了回去，功夫又都白費，又得重新開始——但人生能有幾個重新來過的機會？投資本來就是需要五到十年乃至更久才能看出成效的事業，一次的財富大縮水，就意味著我們失去的是大量的最有價值的時間！

      就在這種的週而復始中，我們多數人在財富的積累上始終無法讓自己滿意，我們常常就因此「滾雪球」失敗。

     那麼，風險是什麼？一千個人一千個哈姆萊特。

      在我看來，風險就是價值在你支付的價格上損失的可能性。許多人常常只關注價值，而忽略價格因素，這也是極為錯誤的，倘若在這個價格上這家公司的價值需要兩三年的時間的增長才能符合，那麼這就是一個高價格，不值得買入。這是最簡單的一個判斷價格高低的標準，其次還有你在承擔了較高可能損失風險的情況下買入的價格，比如，這家公司未來的業績如何增長很難看清，或者這家公司僅僅是被人們期望出來的業績所支撐的價格，這都是不值得買入的。

       所以在「滾雪球」時，我們必須考慮好風險因素和價格因素，然後再慎重下注。

結束語：控制住風險並取得較高收益的人才是真正聰明的投資者。

投資札記【463】一次失敗的預測背後 佐羅股飛揚

blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e7ej.html

 美股評論：一次失敗的預測背後

2012年11月29日 03:14  新浪財經 

　　　　導讀：投資通訊專家、MarketWatch專欄作家赫伯特(Mark Hulbert)從著名分析師阿楚坦的失敗預測當中總結出了一些投資者需要牢記的教訓。

　　以下即赫伯特的評論文章全文：

　　阿楚坦(Lakshman Achuthan)十四個月之前所作出的衰退大預言可說是現代史上最著名的經濟預測之一。

　　然而，肯定會令他感到遺憾的是，衰退並沒有到來——當然，對於我們其他人而言，這是件好事。這戲劇性的一幕背後，其實是有故事的。

　　當然，現在就斷言他的預測是個徹頭徹尾的錯誤，或許還有點為時過早。可是問題在於，哪怕在未來某一天，甚至是很近的某一天發生一次衰退，也不足以證明他預測的正確性。畢竟，我們總歸會在某些時間節點遇到衰退這樣的事情。

　　眾所周知，阿楚坦是經濟週期研究所(ECRI)的創始人之一，現在擔任著首席運營官的職務。在近十六個月之前，研究所的經濟預測記錄堪稱是最令人敬畏者之一。無論這樣做是否合適，事實就是，許多人已經給研究所和阿楚坦套上了永遠正確的光環。

　　因此，當2011年9月，阿楚坦宣佈另外一場衰退已經「無可避免」時，華爾街所感受到的衝擊可以想見。

　　之後的幾個月當中，他又無數次地重複了自己的這一預言，而且從7月開始，他更是明確宣稱，美國事實上已經陷入了衰退。

　　可是，從阿楚坦發出預言之後，美國經濟的真實表現到底是怎樣呢？答案是，2011年第四季度，國內生產總值增長4.1%，今年的前三個季度當中，國內生產總值分別增長2.0%、1.3%和2.0%。

　　此外，根據目前的預測，本週晚些時候，第三季度增長幅度還將從2.0%修訂為2.9%。

　　阿楚坦一直都宣稱衰退已經迫在眉睫，而顯而易見，從這些數據當中，我們是很難為他找到什麼證明的。事實是，他是在第三季度剛開始時宣稱衰退已經到來的，可是第三季度的經濟增長情況甚至還要好於第二季度。

　　那麼，對於阿楚坦的預測，我們到底該如何去評價呢？

　　其實，這很容易就讓我想起了過去若干年來，我所追蹤的投資通訊編輯們也曾經做出過若干一樣大膽的預測。我對這些大膽預測未能兌現之後，各位顧問的表現進行了回顧，這時我覺得，阿楚坦所面對的壓力是完全可以想像的。當然，真正有用的還是，我們應該從這些預測的周邊入手進行研究，以總結一些對投資有幫助的經驗教訓。

　　——謙遜是重要的美德。老話說得好，除了死亡和稅收，世上原本也沒有任何東西是一成不變的。當我們談到某事時，真正負責任的態度應該是將其確定為一種可能性，而不是板上釘釘一口咬死。說某種東西「無可避免」，在吸引眼球的角度說來當然是不錯的，但是是否足夠理智，足夠真誠，就非常值得推敲了。

　　——要保持客觀很難，尤其是在職場生命也牽涉其中的時候。一旦預測公諸於世，自己的名聲便也與其掛鉤了，這就使得預言家開始戴上有色眼鏡來觀察數據，任何對證明自己觀點有利的都得到高度重視，而不利的則被有意無意忽視。當然，阿楚坦久歷江湖，是不可能幹出那些不知天高地厚的年輕投資顧問才會做的事情，那麼赤裸裸地犧牲客觀性，可是今年早些時候，他也確實說過，國內生產總值數據存在問題，描繪出了一幅不盡準確的圖景，這不能不讓我有所懷疑。畢竟，大家都接受的衰退定義，就是連續兩個季度國內生產總值下滑——如果他想要使用別的標準來定義衰退，他事先就應該說清楚。

　　——成功會導致過分自信。我們每做出一次成功的和正確的預測時，我們下一次預測脫軌的可能性都會因此增加，阿楚坦正是如此。這種情況在投資顧問行業中有一個非常經典的案例，即Granville Market Letter編輯格蘭維爾(Joe Granville)的故事。1981年年初，格蘭維爾成功地預測出了股市的頂部，他自己的照片也因此登上了《紐約時報》頭版，他的看空言論一時間傳遍全球，可是他自己卻也因此迷信上了自己的預測力。事實是，他開始試圖預測地震的時間，並宣稱自己找到瞭解密股市的鑰匙，有資格獲得諾貝爾經濟學獎。然而，1982年出現了格蘭維爾根本沒有預測到的大牛市，可是他卻在牛市開始之後很長時間還一直否認行情的存在。

　　——慣性是很強大的。具有諷刺意味的是，無論你的判斷是正確還是錯誤，這一點都不會變。在這方面，GMO的格蘭漢姆(Jeremy Grantham)2009年3月熊市底部時曾有過精彩的描述：「那些(在熊市當中)投資過多的人將神經緊張，不停地祈禱。那少數因為選擇了現金而看上去非常英明的人也不願意輕易放棄自己的英明。因此，幾乎所有人都是在等待觀望，帶著他們自己的惰性。」

　　當然，衰退完全是隨時可能發生的。在探討阿楚坦的預測時，我還是希望大家能夠明白，我們的經濟絕不是對衰退免疫的。

　　我還想起了布朗(Harry Browne)的話，這位曾經的投資顧問編輯在1990年代還曾經成為自由黨的總統候選人，他對自己的讀者強調過，無論一位顧問的表現記錄有多麼優秀，大家都不可以將所有賭注都押在這位顧問的預測上。

　　在1980年代的暢銷書《為什麼最周詳的投資計劃通常會失敗》(Why the Best-Laid Investment PlansUsually Go Wrong)當中，布朗寫道：「幾乎沒有任何事情會完全按照預期發展。預言家正確的時候屈指可數，交易系統從來沒有交出過和宣傳廣告一樣的業績，表現輝煌的投資顧問隨時可能無法重複那樣的表現，最好的投資分析總是和現實牴觸。簡而言之，最周詳的投資計劃通常都是錯誤的。不是有時，不是偶爾——而是通常。」

HTC CEO承認營銷失敗：對手太強

http://www.chuangyejia.com/archives/23834.html
騰訊科技訊(林靖東)北京時間1月4日消息，據國外媒體報導，HTC首席執行官周永明在接受媒體採訪時承認，由於事實證明競爭對手太強大，公司去年的營銷活動確實失敗了。

HTC 2012年的淨利潤幾乎喪失殆盡，僅第三季度的淨利潤就同比銳減了79%。然而，周永明相信最糟糕的日子已經過去了。

他說：「2013年的情況不會太壞。」

一家公司的首席執行官在剛剛進入新的一年時就說這樣的話，似乎不是一個好兆頭。畢竟，他基本上就等於是承認2013年對於公司來說仍然是一個歉收的年度。

他說：「我們的競爭對手非常強大和非常成功，在營銷業務上投入了很多資金。相反，我們在營銷方面做得就不夠了。」

HTC最近調整了管理團隊，將重點轉移到營銷業務上。HTC11月已經聘請何永生為新任首席營銷官。 何永生之前曾在摩托羅拉擔任過首席營銷官，他將帶領HTC進入品牌營銷和打響知名度的下一階段。

投資者對周永明的話感到擔憂。當一家公司的首席執行官將公司陷入困境的原因簡單地歸於一次營銷上的失誤的話，它反映出領導層仍未意識到公司需要在戰略或產品開發上作出一些改變。 RIM的前任聯席CEO在被公司解僱之前也曾多次聲稱，黑莓手機銷售的下滑是由於營銷出現問題造成的。

沒有人會懷疑三星和蘋果擁有執行力強大的營銷團隊，但是那些營銷團隊支持的產品在設計時就認真考慮到了消費者的需求。

周永明說：「最重要的事情是擁有能夠吸引消費者的獨特產品。」然而他同時也指出，HTC沒有那麼多的錢去跟競爭對手對抗。

周永明補充說，他在去年學會了針對市場變化快速做出反應。他說，公司現在變得更加靈活，在智能手機市場當前的發展情況下，那是一項重要的特點。

3年前，HTC還是美國最大的Android手機廠商。市場研究公司comScore最新統計數據表明，它在智能手機市場上已經滑落到第五名的位置，市場份額僅為5.9%。

HTC的5英吋J Butterfly/Droid DNA手機或許可以給公司提供一些正面的啟示。該產品12月在日本市場的銷量甚至超過了蘋果的iPhone 5。這就給HTC的股票提供了一個短期利好消息，但是沒過幾天該股就又回落下去。

中國黃金收購非洲巴裡克黃金股權失敗 巴裡克大跌20%

http://wallstreetcn.com/node/21262

全球最大黃金生產商加拿大巴裡克黃金公司（巴裡克）8日稱，已終止與中國黃金集團（中國黃金）商談旗下非洲巴裡克黃金公司（非洲巴裡克）股權收購交易。這起長達四個多月的談判無果而終，消息傳出後非洲巴裡克股價大跌近20%。

我們以謹慎又自律的方式接近這個機會。我們只選擇給巴裡克創造價值、且價值令巴裡克滿意的機會。

中國黃金與巴裡克的商談沒有達成交易，但談判過程已經再次凸顯了非洲巴裡克投資組合根本的長期價值，以及進入非洲黃金市場大規模生產的機會有多麼稀少。