掌管1130億美元資產的AQR Capital Management創始人Cliff Asness周一在接受彭博電視采訪時表示，“很多對沖基金並沒有做好對沖這一工作，這導致了基金多元化程度較低，基金收益也因此較差。而行業“潛規則”2%的管理費和20%的收益分成在我看來太貴了。”
Asness表示：
一個好的對沖基金應該做到有買有賣，而非簡單的只做多頭。但是目前市場大多數基金都只會做多，這使得它們看起來像是更貴的指數型基金。
Vanguard 基金旗下的標普500指數的基金管理費僅有0.5%，如果只追求和大市同等收益的話，我建議你考慮Jack Bogle(Vanguard 的創始人)。
投資者支付2%的管理費和20%的收益分成是為了獲得更好的收益。而如今絕大多數的基金經理配不上這樣的高收費。那些付出更多並且收益更好的經理人才理應獲得這樣的回報。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)
PPP再上風口。
10 月13 日，財政部確定第三批PPP示範項目名單，該名單共有516個項目，計劃總投資金額1.17萬億元，比第二批示範項目增加77%。財政部深入推進公共服務領域PPP 模式，將成為未來公共服務項目開展的主要形式。
三季度以來PPP政策不斷加碼，相關上市公司股價紛紛走出獨立上漲行情。第一財經日報了解到，一些公募基金對此進行了大量基本面研究，對具有一定業務前景、公司競爭優勢及商業模式的標的進行了布局。
不過，上海重陽投資也認為，需要避免部分地方為了提升政績，在短期利益的驅使下，通過過高的固定投資回報率，過高的收費標準，過長的特許經營期以吸引民營資本，最終又因公共機構缺乏承受能力，從而產生信用風險。
環保板塊或最為受益
提到PPP，大多數投研人士會認為首當其沖利好的是環保股。
PPP大訂單對業績的拉動作用，在中報中已經得到體現。統計顯示，74家環保上市公司今年上半年的整體營收增速為24.98%，是2012年以來中報業績增速的最大值。環保板塊中報業績靚麗，也反映出PPP訂單大量簽訂、項目逐步落地，最終拉動業績高速增長的投資邏輯得到印證。
中金公司也指出，環保是PPP模式下收入彈性最大的行業。具體來看，環保在總體PPP投資額中占比9%，其中生態建設和環境保護板塊占整體環保投資額的52%;其次為汙水處理20%、供水13%。按照“行業PPP項目總投資額/2015年板塊總收入”的比值排序，環保遠高於其他行業。
本報註意到，按照第三批示範項目名單，環保公用相關的15 個二級子行業項目合計213 個，占第三批示範項目總數的41.3%，投資額2524 億元，占項目庫總投資額的21.57%。
PPP同樣也被認為是推動環保行業高成長的一個輪子。
隨著PPP項目的加速落實，環保行業成其主要投資領域。環保部規劃院便預計，“十三五”期間全國環保投入將增加到每年2萬億元左右，社會環保總投資有望超過17萬億元。
10月12 日，財政部發布《關於在公共服務領域深入推進政府和社會資本合作工作的通知》，《通知》提到探索開展兩個“強制”試點：在垃圾處理、汙水處理等公共服務領域,項目一般有現金流,市場化程度較高,PPP 模式運用較為廣泛,操作相對成熟,各地新建項目要“強制”應用PPP模式。
“預計PPP領域的投資將產生萬億元以上的資金缺口，PPP模式的應用存在較大空間。”廣發中證環保基金經理劉傑便指出，隨著政府支持力度增加，以及更多企業超越項目門檻，能夠在風險可控範圍內享受優質PPP項目帶來現金流、盈利能力方面的優勢，未來環保PPP項目將受到更多企業、政府和社會資本的青睞。
“PPP我們早已經在關註，除了大家一直都在看的園林、環保，其他從PPP項目的帶動能改善的細分行業及公司值得關註，有些對業績也會有相當的貢獻。”北京一位私募基金經理也表示。
方正證券首席經濟學家任澤平最新公開表示，其認為新一輪調控，房地產小周期結束，這輪房價上漲接近尾聲。看多利率債，股市震蕩市個股活躍，關註混改、ppp、債轉股等。
註意勿違PPP初衷
近年來新興的一種公共項目投融資結構，PPP以公、私合作為核心，以引入市場要素為基礎，充分發揮財政資源在調動市場力量、優化資源配置方面的杠桿作用，為公共產品和服務的供給以及財政投資項目安排開辟了一種有效模式。
2014年起，為了配合財稅體制改革、化解地方政府債務壓力，同時進一步發揮基建投資對經濟增長的促進作用，國家大力推廣PPP模式。
作為經濟穩增長的頂層設計，PPP是實現資金“脫虛向實”的重要抓手，特別是在房地產、制造業等行業增長勢頭減弱的背景下，以政府為主導的基礎設施建設將會挑起大梁。PPP在6月末開始發力，財政部入庫項目已經達到9285個，金額已突破10萬億元。
深圳一位公募人士便分析稱，在如今的局面下，投資基本上在兩個領域，一個是制造業，一個是政府基建類投資。基建投資回報率較低，回報周期較長，制造業投資已經出現的產能過剩等問題尚未從根本上解決。
“所以現在有PPP政策的出現，這個政策的目的是希望政府拿出來一些有回報的項目，這些項目以更高的杠桿率，吸收民間資本投入，從而擡高當期投資和未來的潛在回報。”該公募人士分析道。
可以看到的是，對地方政府而言，債務置換的進行和PPP的實施為其帶來了長期低成本的資金註入，降低了短期內基建投資難以為繼，爆發債務風險的概率。
今年1-7月全國基建投資總規模7.7萬億元，預計全年有望超過15萬億元，規模遠超目前落地的PPP項目投資規模。而重陽投資也指出，PPP模式落地仍然存在著較大困難，為化解困難首先要盡量消除信用風險。
“應避免一些PPP項目名不副實的現象。部分地方政府出於融資目的，將BT /BOT項目包裝為PPP項目，私人部門的參與方則主要是國有大型建築企業，通過項目施工而非運營管理獲利。在這個過程中，政府與企業的利益訴求不一致，從而違背PPP模式的初衷。”重陽投資認為。
在二級市場上，則有基金經理表示看好PPP在4季度可能實現從主題到業績的驅動，其中一些龍頭標的有配置的價值。
本報統計，財政部前三批PPP 示範項目數量分別為26 個、206 個和516 個，金額分別為1800 億元、6589 億元和11708 億元。按省份統計，第三批PPP 示範項目分布前五的省份分別為河北、雲南、安徽、貴州和山東。