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海亮集團：國內銅加工業產能過剩 利潤率僅3至5%

http://www.yicai.com/news/2011/05/807135.html

節能新產品已 成為美的「利潤奶牛」

http://www.21cbh.com/HTML/2011-5-17/4NMDAwMDIzODU4Nw.html

山西煤販倒賣「外省煤」運輸過程「吃掉」三成利潤

http://www.yicai.com/news/2011/05/812730.html

产能过剩利润走低维C困局待解

http://www.yicai.com/news/2011/06/885769.html

因 产能过剩，国内维生素C价格不断走低，从2008年7月近160元/kg逐年下滑到目前的35元/kg左右，外贸报价在4~5美元之间。这种局面估计还将维持一段时间。

为缓解产能过剩，业界一直在盛传《维生素行业准入条件》将出台。不过，中国医药保健品商会西药部主任谈圣采近日对限产细则一事无明确表态，他仅表示目前限产规划仍在研究，今年9月下旬将召集维生素企业进行协商探讨。而国内几大维生素C企业目前仍无限产、停产的打算。

“没有听说限产令要出台，我们公司近期也没有限产、停产计划。”针对业内传闻国家有关部门将于7月1日出台维生素限产细则一事，一家维生素C生产企业有关人士表示不知情。他称，除了惯常的设备检修导致的暂时性停产外，企业不会进行政策性停产。

2011年1~4月医药保健品进出口数据显示，维生素类产品进出口额都呈显著下滑，其中进口额为6.45亿美元，同比下降22.6%；出口额为0.73亿美元，同比下降16.08%。

据统计，2010年底中国维生素C产能将近18万吨，2012年预计超过20万吨，而全球维生素C原料药需求约12万吨，供大于求现象显著。目前 50%的维生素C产量用于医药制造，45%用于食品行业，而国内维生素C五大产家占据产能约90%，日益走低的价格正在不断压缩公司的利润率水平。

中国制药集团（01093.HK，石药集团的上市公司）2011年一季报显示，维生素系列产品营业利润率为18.5%，同比下降约28个百分点。而 东北制药（000597.SZ）一季度净利润同比下降92.53%，公司称系因维生素C竞争激烈，销售价格大降，同时成本不断升高所致。

“现在看谁能挺到最后。”一家大型维生素生产企业的人士如是说。中国化工网医药化工产业研究中心顾问侯钰介绍，维生素C的生产采用发酵工艺，一旦设备停产，对热能会造成很大的浪费，而要再次开机、预热，其造成的从设备到物料的成本都将高于生产成本。

部分企业表示将积极开拓维生素C深加工市场，用以消耗过剩产量并提高产品利润水平。a

新車利潤下滑， 資本加速進入售後市場

http://www.21cbh.com/HTML/2011-8-3/5MMDcyXzM1NDY5MQ.html

汽車銷售毛利率4.4%，售後市場毛利率超過30%！日前，安徽省最大汽車經銷商集團蕪湖亞夏汽車股份有限公司（以下簡稱亞夏汽車）在深交所首次公佈的招股意向書，無意中將汽車後市場蘊藏的高利潤「暴露」於世。

「在 國內汽車市場增速逐漸回歸理性的情況下，經銷商對汽車後市場業務的重視程度正在逐步加深。」日前，J.D.Power亞太公司中國區研究總經理梅松林在接 受本報專訪時表示，在J.D.Power2011中國售後服務滿意度指數調查中，由於「服務後交車」和「服務質量」方面的進步，今年該指數比去年提升了 14分，創造了歷年最高紀錄。

後市場發展需資本撬動

《21世紀》：與國際上發展較為成熟的汽車後市場相比，國內汽車後市場正處於怎樣的發展階段？

梅 松林：實際上，廣義上的汽車後市場分為兩部分內容，一是汽車4S店授權下的汽車後市場業務，一是在4S店授權之外的與汽車相關的服務業務（可稱之為狹義的 汽車後市場）。如果從後一個角度來說，中國汽車後市場的發展情況遠低於人們預期，有些品牌的投入並不成功，甚至出現了退出的情況。

出現這一現象的原因，一方面是由於消費者的意識還沒有轉變過來，從心理上還是較為信賴4S店的原配件，哪怕多花錢；另一方面由於汽車後市場的品牌知名度和資本投入力度不夠，不像4S店投入的規模較大，在這種情況下，有資本支持的發展速度較快，給予消費者的選擇也較多。

我 希望未來資本市場的發展可以撬動狹義的汽車後市場發展。在中國汽車行業中，資本市場最早投資的對象是整車廠，現在整車廠的投資格局已經定型，沒有多少機會 可挖，於是又轉向了4S店的興建，上市的經銷商集團越來越多。按照這個邏輯發展下去，當4S店的投資也趨於飽和的時候，資本就有可能轉向狹義的後市場。

《21世紀》：那麼資本撬動狹義汽車後市場發展的模式是什麼？

梅 松林：要撬動後市場的發展必須先投入資金，把經銷網絡建立起來，在技術與人員都到位之後，消費者才會選擇這個市場。現在國內汽車後市場的投入模式比較簡 單，供車廠家、經貿公司投入後市場的資金有限，循序漸進式地投入在速度和規模上制約著後市場的發展。而資本市場的投資回報有等待的空間，所以可以更快地推 動後市場的發展。所以說，投資後市場不能僅依賴於整車廠和經銷商，還要有資本力量的參與。

《21世紀》：也就是說，今後我們汽車後市場的發展將從依賴於整車廠的投入慢慢轉向資本市場的參與？

梅松林：我認為是這樣。

《21世紀》：您如何看待經銷商集團通過上市融資來加大對後市場的資金投入？

梅 松林：如果從4S店授權下的後市場業務來看，售後服務對經銷商而言是一個穩定的收入來源，它不可能讓你一夜暴富，但從長遠發展的角度來說，它是經銷商利潤 收入的一個重要來源。根據最近三年我們所作的調查數據顯示，從2009年到2010年，中國市場的新車利潤從48%降到現在的43%，下降的趨勢很明顯。

和 美國市場發生的情形相同，美國汽車經銷商賣新車是虧本的，有的經銷商賣新車一年虧10萬到20萬美元，但售後服務一年能賺40萬美元。我們通過研究經銷商 的數據發現，售後服務的收入發展情況是直線上升的，而銷售收入則根據每年的市場情況波動不定。由此可見，售後服務的利潤對經銷商而言是可以控制的，而企業 的經營者總是希望商業風險在可控的範圍內。

《21世紀》：在中國誰做後市場實力會比較強？

梅松林：我相信有三股力量可以 做好。第一是整車廠，為了尋求利潤來源他們會去探索；第二是與汽車行業相關的零部件企業，比如輪胎、潤滑油等企業，可以憑藉產品帶動服務，進入後市場；還 有一種是資本市場看中的新品牌，可以通過很多想法或模式與資本市場進行碰撞，在後市場中挖掘利潤空間。

3500萬輛或成汽車後市場轉折點

《21世紀》：您認為4S店控制的後市場業務對整車廠和經銷商而言，大概佔到總收入的百分之幾，在業務上看是一個比較合理、健康的比例？

梅松林：這要看市場的發展階段。如果你的比例和行業的平均水平保持一致的話，就屬於正常範疇，目前行業平均比例是25%左右。

《21世紀》：目前國內汽車市場出現了一個新現象，經銷商聯合地方政府建設汽車產業園，以此形式來拓展售後服務市場，您怎麼看待這一模式？

梅松林：我認為風險較大。汽車行業無論是產品還是服務一定要有品牌，沒有品牌的差異化、影響力和知名度的話，很難做大做強。

《21世紀》：美國的狹義汽車後市場採取了怎樣的發展模式？

梅 松林：在美國，經常看到好幾家類似沃爾瑪這樣的大型超市旁邊，基本上都有幾個汽車後市場服務品牌。它們往往是通過一個非常強的汽車相關產品，比如輪胎、潤 滑油等產品，來帶動售後服務市場，在這個基礎上形成自己的特色，同時形成橫向配套服務和衍生產品。而整車廠商則逐漸將售後業務剝離，將重心放在研發、製造 這樣的核心業務中來。

《21世紀》：中國汽車市場要發展到什麼程度才能達到美國汽車後市場的發展水平？

梅松林：這首先要 看國內汽車市場銷量的增長還有多少發展潛力，當汽車銷量增長達到頂峰逐漸停滯以後，那時就要看售後服務。美國是在汽車銷量達到1700萬輛之後開始出現轉 折的。從目前來看，我們預計中國汽車市場銷量的高峰將在2020年出現，彼時國內汽車銷量將達到3500萬輛。

包鋪租 包人工 包利潤 地產商怪招洗太平地

花23億買價值44億土地 綠城項目融資恐噬利潤

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20110831/2413785.shtml

每經記者 楊羚強 發自上海
花費23.3億元，是否可以買到成交價格約44.3億元的土地儲備呢？這樣的好事並非痴人做夢，而是確有其事。8 月28日，綠城中國公佈的半年報顯示，該公司在今年上半年和合作夥伴一起在上海、遼寧、河南、山東等地拿地，總建築面積為452萬平方米，並獲得其中 201萬平方米的土地儲備。上述土地出讓總金額高達111.6億元，而年報顯示，綠城中國僅承擔其中的23.3億元。
出現這樣的現象並不是因 為綠城拿的土地便宜。《每日經濟新聞》記者根據綠城中國公佈的上半年新增土地儲備、總出讓土地價格以及綠城在上述土地儲備中所佔權益進行計算，發現綠城如 按年報所公佈的權益，至少需要承擔111.6億元中的44.32億元。然而，綠城卻自稱，公司僅支付23.3億元。難道說，綠城的合作夥伴為與綠城合作， 向綠城贈送土地？
或有意粉飾財報
答案顯然是不可能的。綠城內部的一位人士告訴 《每日經濟新聞》記者，綠城之所以能以23.3億元的土地出讓金獲得價值44.32億元的土地，其根本原因是合作夥伴向綠城合作開發的項目公司提供了比銀 行基準利率高出100至200個基點的借貸，並以綠城在這些公司所佔的項目權益作抵押。
上述內部人士稱，這一做法能實現雙贏的結果：既能大大減輕綠城的財務壓力，合作夥伴也能獲取了遠高於銀行的存款收益。
中原地產研究中心高級經理劉淵表示，這一做法最大的好處，是可以使綠城的財報比想像中漂亮。據他介紹，除綠城外的其他地產公司，也在採用同樣的辦法，增加項目公司的負債，以降低公司整體債務情況，進而讓公司有比較好看的財務數據。
不過，這樣的方式，顯然會削弱綠城今後的利潤率，公司的部分利潤將變成財務利息，歸還給合作方。
事實上，綠城這麼做也是不得已而為之。截至今年6月30日，綠城旗下項目的新開盤銷售率只有53%。《每日經濟新聞》此前也曾報導，綠城在個別月份的銷售率甚至低於2008年金融危機時期的水平。
為此，綠城在上半年壓縮了新項目開工量，僅為277萬平方米。而年初，綠城制訂的開工計劃是487萬平方米，跌幅達到45%。同一時期，國內其他的一線地產巨頭，如萬科、金地、碧桂園等都沒有調整過開工量，部分開發商甚至計劃提高下半年的新開工量。
綠城半年報顯示，綠城截至6月30日可動用的銀行現金及結餘僅67.44億元，抵押的銀行存款30億元，一年內到期的銀行借款和其他借款卻高達135.14億元。
滯銷下開發商仍需保持規模
流動資金極為緊張，銷售率沒有好轉，諸如台州等原來不限購的城市，也有可能隨著第二輪限購令的出台被限購。然而，讓人不解的是，綠城的策略卻是繼續買地。
上海同策諮詢顧問有限公司研究總監張宏偉說，維持並繼續擴增企業的市場份額，是目前所有大地產公司共同的戰略。為保持這個戰略，很多開發商調整產品結構，試圖延續之前的高周轉模式，擴大規模，擴大企業的市場份額。
對綠城來說，為實現中長期的發展，同樣需要保持目前的開發規模。但是限購令背景下的滯銷，使公司的資金更加吃緊。以此來看，綠城選擇由合作企業墊資買地也是不得已而為之。
劉淵認為，今年上半年雖然各家公司的資金都較之前有所收緊，但土地市場也面臨不錯的機會，出現了很多低價土地。能乘機低價抄底的公司，就有可能在未來的 兩三年裡，創造漂亮的業績。這樣的機會同樣也讓綠城眼熱，在資金捉襟見肘的情況下，綠城不得不選擇借款拿地，以保證企業未來兩三年的盈利能力。

雀巢公司净利润排名第一的秘密

http://news.imeigu.com/a/1317058382272.html

近日美国《财富》杂志公布了按照2010年收入排名的全球500强企业名单，同时也披露了这些企业当年的净利润。从数字来看，收入排名第42位的瑞士雀巢公司（Nestlé）以328亿美元的净利润成为500强中盈利最多的企业。这一结果很让人意外。

首先，从行业背景来看，过去几年盈利最多的企业一直是国际大型石油、天然气公司。美国石油巨头埃克森美孚公司在2005年至2009年度公布的排名 中，雄踞利润榜首5年，俄罗斯天然气工业公司去年则凭借246亿美元的净利润超过埃克森美孚公司，成为2010年度公布的盈利最多的企业。油气公司在高油 价、高气价的推动下，在利润排行榜上长期占据显赫位置，而雀巢公司所在的食品行业近年来鲜有惊人表现。

其次，从公司经营来看，雀巢公司在《财富》500强排名此前10年公布的结果中，净利润排名从未进入过前5名，最好的名次是第9位（2008年，净 利润167亿美元），公司去年并未发生大规模并购行为，最近两年收入排名分别为44位和42位，基本稳定，而利润排名则一下由2010年的第29位跃居首 位，着实引人关注。

带着这些疑惑，我们仔细翻阅了雀巢公司的年报，从中发现了玄机。

雀巢公司2010年的328亿美元净利润中，有244亿美元来自非持续性经营业务，持续经营业务贡献的净利润仅为84亿美元。年报中披露：非持续性 业务是雀巢旗下的全球最大眼护理产品制造商爱尔康(Alcon)公司业务，雀巢公司于2010年1月4日以283亿美元的价格向瑞士诺华公司出售了爱尔康 公司52%的股份。此交易于2010年8月25日收到监管部门批准并最终完成。交易完成后诺华公司成为爱尔康的最大股东，持有爱尔康已发行股票的约 77%。

由此可见，雀巢公司利润表中披露的328亿美元的净利润，并不完全符合财务会计中的持续经营基本假设，其产生盈利的部分重要活动不具有持续性，该公 司的净利润与其他公司不可比，不能算做真正意义上的盈利最多企业。从可持续经营角度来看，2011年度公布的500强企业中真正盈利最多的企业是俄罗斯天 然气工业公司，该公司2010年净利润为319亿美元，连续两年成为《财富》500强中盈利最多的企业，石油、天然气公司盈利较多、长期占据利润排行榜首 位的局面并没有改变。

（张昕、姜艳，中国石油天然气集团公司）

1068雨潤食品財報利潤有假嗎？ 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dt1k.html

網上藥店hold 住利潤？

http://www.p5w.net/newfortune/qianyan/201110/t3878982.htm

　向來京東所到之處，價格戰遍地，然而，此次高調聯姻九州通進軍網絡售藥領域，卻收穫了來自同行與民眾的歡呼。網上藥店這個前景光明現實擰巴的新業態，或許能借由品牌電商平台之力，破解規模困境。

　　連鎖藥店便利化的春風剛剛拂過，網上藥店也隨之進入迅猛增長的季節。2011年7月6日，醫藥商業類上市公司九州通醫藥集團股份有限公司 （600998）發佈公告，宣佈與京東商城達成協議，後者將注資九州通旗下的北京好藥師大藥房連鎖，注資完成後，京東商城將與好藥師以合資公司的形式共同 運營，為消費者提供藥品和醫療器械等醫藥健康商品。其中京東商城佔股49%，九州通持股51%，藥品和醫療器械的採購、倉儲、配送將由九州通負責，而京東 商城則利用B2C優勢為北京九州通提供支持。
在此前後，網上藥店的新聞頻頻見諸報端，淘寶商城、拍拍網等一線電商平台與國藥控股等醫藥商業公司成為了個中主角，網上藥店的江湖泛起波濤。

　　起跑的新業態
　　中國醫藥電商發軔於2006年，此前雖 在1999年第一波電子商務熱浪中閃爍過網上藥店的身影，卻終因藥監局一紙禁令消失無蹤。2006年，藥監局再次敞開門檻，從國家食品藥品監督管理局 （SFDA）的備案數據看，當年有5家企業申請獲得了醫藥網上交易資格，其中兩家為註冊地在海南的第三方交易平台，一家為B2B（與其他企業網絡交易）平 台，而北京和上海的兩家公司則首選申請「向個人消費者提供藥品」，其中，北京金象大藥房成為國內醫藥B2C最早獲得該類交易資格的網站。同樣提前卡位的， 還有上海藥房連鎖有限公司（上海藥房網），法人代表為復星系大佬郭廣昌，而其旗下另一公司上海復星醫療器械有限公司則在之後申請了B2B資格。
網上藥店的加速度，從近年來獲取網絡經營資質的企業數量增長就略見一斑，從2006年不到10家的默默無聞，到2010-2011年超過100%的大幅 增長，時至今日，已有79家企業獲得開展醫藥電子商務的資格（表1）。而這其中，直接針對個人消費者的B2C模式網上藥店漸成主流，佔據了42家。各地的 區域性實體連鎖藥房充當了網上賣藥的主力，如天津天士力大藥房，江西的開心人大藥房，杭州的九洲大藥房，重慶和平藥房，海王星辰健康藥房等在線下大鋪實體 連鎖店的同時，紛紛觸網營銷。在申請了B2B資格的29家企業中，則以醫藥商業及醫藥物流公司為主，如國藥控股河南股份有限公司和九州通醫藥。

線下的醫藥商業已經經歷了長達10年的快速增長期，相比全國9.78萬家通過GSP認證的實 體藥店，具有資質的網上藥店僅42家，這顯然是一片遠未到充分競爭的藍海。在衣食住行紛紛觸網的今天，藥品這一生活中極其重要卻又牽掣著眾多利益方的市 場，與互聯網融合所帶來的空間值得想像。精簡藥品流通環節、降低藥價一直都是民眾的呼聲，而低價一向都是網銷的優勢。此外，網上藥店從資質申請到物流配送 的競爭門檻更高，也能有效規避無序競爭，前景堪稱光明。
最近爆發的一波合作高潮，也凸顯了產業資本及電商平台意欲分羹這一市場的強烈願景。從之前單純的藥店上網競爭上升到品牌電商牽手醫藥商業的跨界合作，從單打獨鬥到強強聯手，行業競爭格局無疑將被改寫。

　　難言盈利
　　京東商城總裁劉強東在微博上發佈牽手九州通 的消息時同時表示，京東賣藥最重要還是要做到「低價、保真」。不難看出，京東商城高調進場醫藥B2C，是為轉型綜合B2C平台收集一枚新的重要籌碼。噹噹 網2011第二季度財報顯示，圖書業務在盈利，而百貨業務卻依然不盡人意，這也從側面印證了無財報可供查閱的京東的難題，要想從垂直類的3C類產品B2C 拓展到綜合B2C，不是簡單跨行業複製就可成功的。而相比其他商品，即使實行低價策略，網上賣藥毛利率也很高。易觀國際分析師陳壽送就表示，電商資本搶佔 藥品市場主要看中其高毛利，一般而言，平價藥店的毛利率在20%左右。
不過，20%的高毛利，更多時候似乎還停留在理論階段，現實遠沒有如此 美好。最早成為網上藥店的金象網，2011年2月就曾披露，儘管近年來銷售額增幅較快，2007年收入1000萬元，2009年則實現了2400萬元收 入，但仍然處於盈虧平衡線之下，而這其中，假藥猖獗、低價優勢不明顯、消費者信心缺失、醫藥流通環節監管乏力、物流配送的特殊要求及資質管理等因素都形成 了一定的阻力。雖然難以獲取其他網上藥店具體的成本及盈利情況，但從一些細節也足見端倪，如平安旗下1號店藥網的運作就沒有想像中順利，1號店從金象藥房 網挖來的總經理做了3個月就離職了，最初做藥網的那撥人後來走了70-80%。而成立了5年的上海藥房網，其在線諮詢的客服僅為2名，其中正常工作時間只 有一名在線，而支付方式也稍顯落後，貨到付款方式需加收貨款3%的手續費，運費也明顯高過其他行業，至深圳的運費首公斤起價25元。此外，在連鎖便利藥店 到處開花的今天，不能使用醫保卡的網上藥店人氣低迷也就不難理解，金象網徐軍坦言，刨去黑藥店，大部門的網上藥店至今尚未實現盈利。
即便是在 消費、監管、物流等都更為成熟的美國市場，網上藥店盈利也不容易。2011年6月，美國最大的網上藥品零售商Drugstore.com被本土最大的實體 連鎖藥店Walgreens（在美擁有7000餘家門店）以4.09億美元收購，成立於1999年的Drugstore儘管坐擁300萬名註冊用戶，可以 為包括越南、印度、智利、加拿大等國家地區的消費者提供國際化訂單及免費寄送服務，但在被收購之時，其同樣處於銷售增長、淨利虧損的窘境（表2）。不過， 希望有效補充線上資源的Walgreens，仍為Drugstore.com支付了高溢價，每股3.80美元的收購價相當於消息公佈前一天後者收盤價的 213%，WalgreensCEO對網上藥店的發展信心滿滿，並認為集團實體店在資金、市場、供應體系和採購方面的優勢將促進Drugstore保持並 擴大市場份額，並儘早實現盈利。

　平台電商插足或解規模難題
　　在國內，盈利難的 主要原因還在於網上買藥未成氣候，消費規模難以越過盈利平衡點，規模上不去就無法提供低價藥品，「低價促銷-消費者聚集-規模效應」的互聯網通殺秘笈也就 難以施展。醫保卡不能用於網上買藥、處方藥無法網上購買等現實限制了消費者的行為；而且對於購藥而言，價格是一方面，藥師的諮詢幫助是另一方面，但從已有 網上藥店的服務來看，偌大平台只配備一兩名客服，與實體店內一個櫃檯就有一名藥師坐鎮的服務水平還相差甚遠。此外，較高的配送費用，3-7天的配送時間也 與藥品的即時需求不符。
集體難以盈利的困境當前，也就不難理解為什麼京東商城高調聯姻九州通，反而引來網絡藥店業一片歡呼—行業才初起步，更 談不上壟斷性競爭，知名電商的插足，不僅是泥濘現實漸趨晴朗的前兆，更能引來資本和輿論的關注，並幫助普通消費者樹立對「網上買藥」的信賴。毋庸置疑，京 東已有的註冊用戶將為網上藥店的客戶奠定一定的規模基礎，並經由口碑效應放大。而且，京東「最後一公里」的優勢相對現有網上藥店的水平非常明顯，其在建的 亞洲最大物流中心，輔以九州通的專業醫藥商業倉儲及配送鏈，將有效縮短藥品的配送時間，降低費用。不過，與尚在摸索可持續盈利模式的美國同行一樣，探索適 合網絡銷售的藥品品種、多元化經營將成為網上藥店實現盈利的關鍵。
另一方面，監管也逐步趨嚴，對淘寶醫藥館的查處是具體例證，而從SFDA最 近頒發的資格證書有效期來看，也不如2006年時一簽五年那麼慷慨，大部分網上藥店的資質有效期壓縮到三年。業內人士普遍認為，網上藥店的生存困境突圍， 既要放開處方藥領域，同時監管更要跟上，規範行業發展，淨化市場，保障消費者信心。■