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中國電力新能源(0735)裝機量提速,業績進入增長期

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本帖最後由 jiaweny 於 2015-4-20 16:26 編輯

中國電力新能源(0735)裝機量提速,業績進入增長期
作者:魯衡軍
投資要點
維持“買入”投資評級,目標價1.0港元,較現價有53.8%的上升空間。中國電力新能源是領先的多元化清潔能源供應商,受益於我國能源結構調整帶來的歷史發展機遇,公司清潔能源裝機容量持續提升,未來3年經營業績有望高速增長。我們預測2015-2017年公司營業收入分別為29.6億、56.4億和65.3億元,股東凈利潤分別為4.96億、7.26億和10.74億元,對應每股基本收益分別折合港幣5.26、7.70和11.38港仙。考慮到公司的業績增速和行業估值情況,我們綜合給予中電新能源未來12個月內1.00港元的目標價。目標價約相當於2015-2017年PE為19.0、13.0、8.8倍,目標價較現價0.65港元約有53.8%的上升空間,維持其“買入”的投資評級。

新增風電裝機於2015年貢獻業績。2014年公司新增裝風電裝機554.5兆瓦,累計風電裝機至1,383兆瓦,另有46.5兆瓦風電裝機今年並網。這新增的600兆瓦風電裝機將在2015年貢獻主要業績增長。2014年全國風況不佳,風機利用小時數明顯下降,不包括試運行的2個新建風電場前提下,公司的風力發電量同比下降4.22%。考慮到新增裝機和今年風況的好轉,我們預測2015年風力發電量達26.4億千瓦時,同比增長達84.5%。

東莞燃氣發電二期225015年投產,燃氣發電裝機量爆增。2015年,裝機總容量為920MW的東莞燃氣發電二期,共兩臺燃氣機組預計將於2015年11月投產運營,燃氣發電裝機量同比爆增255%。東莞燃氣二期是燃氣熱電聯產項目,我們預計利用小時數至少可達3,500小時。燃氣價格方面,按最新廣東省轉發國家發改委《關於理順非居民用天然氣價格的通知》,廣東省天然氣門站價2.88元/立方米,省管網公司銷售門站價3.12元/立方米。因公司的項目用氣量大,相信購氣上具有一定價格優惠。當前原油價持續在低位調整,天然氣價格未來仍存下調預期。另外,按國家發改委去年底發布的《關於規範天然氣發電上網電價管理有關問題的通知》,對新投產的天然氣熱電聯產發電機組上網實行標桿電價政策,即燃氣上網電價不超過當地燃煤發電上網標桿電價或當地電網企業平均購電價格每千瓦時0.35元,具體電價水平由省級價格主管部門綜合考慮後確定。

垃圾發電項目儲備豐富,新建項目收入確認會計規則或改變。截至2014年年底,公司正式投運的垃圾項目2個,垃圾發電裝機容量54MW,日處理垃圾2,700噸。已開工在建項目24兆瓦(海口二期),日處理垃圾1,200噸。根據公司公告的儲備項目和進展情況,我們預計到2016年年底,公司的垃圾發電運營項目有望新增4個,裝機容量新增48MW,日處理垃圾量增加4,800噸至7,500噸,垃圾處理量同比增長177.8%。另外對於新建的垃圾發電BOT項目,公司有可能按照行業慣例確認收入,即在項目建造期間按照完工百分比法確認建造收入,提前確認項目的部分投資收益。

水電大項目穩步推進。當前公司共控股運營著6個水力發電廠,控股裝機容量651MW,權益裝機595.8MW。2013年投產的重慶梅溪河水電及並購的盈江水電現均已進入穩定運營階段。目前公司水電儲備項目包括裝機量40MW梅溪河二級三級電站和裝機量高達728MW的老撾波諾水電項目。老撾項目當前處於前期準備階段,預計在2018年之後建成投產,是公司遠期的業績增長點。

光伏裝機量快速提升。截至2014年年底,公司共運營著4個光伏電站,控股裝機容量100MW。當前公司在建光伏項目40兆瓦,預計2015年並網。公司光伏項目儲備量達430MW,未來每年預計有50-100MW的新增裝機量。

中電投集團資產註入或成為公司增長的外延動力。中國電力新能源是五大發電集團之一的中國電力投資集團旗下的清潔能源海外上市平臺,也是香港上市的國內第一家新能源企業。中電投集團註冊資本金人民幣120億元,在全國唯一同時擁有水電、火電、核電、新能源資產,是國家三大核電開發建設運營商之一。中電投集團截至2014年發電總裝機量為96.7吉瓦,其中清潔能源裝機占比38.47%,在五大發電集團中居首,但資產項目分布較為分散。如果中電投集團未來將各發板塊發電資產整合,比如部分清潔能源資產註入到735.HK平臺,這將為中電新能源帶來巨大的外延增長動力。

多元化的發電組合創造協同效益。中電新能源致力於發展清潔能源,擁有多元化的清潔能源發電組合,包括風電、水電、燃氣發電、垃圾發電、光伏發電等項目。多元化的發電組合可創造協同效益,也有助於抵抗單一發電種類在不利年景下的發電量波動風險。此外,多元化發電資產組合也使公司受惠於政府鼓勵開發不同類型清潔能源項目的各項優惠政策。

政策助力清潔能源可持續發展,中電新能源長期受惠。在我國能源結構轉型發展的歷史背景下,政府對風電、光伏、垃圾發電等可再生能源出臺了一系列的優惠政策,治霾特高壓輸電通道建設將大幅度改善西部棄風棄光限電現象,而即將推出的可再生能源配額考核政策將徹底改變我國風電、光伏行業的發展態勢。面臨我國大力發展可再生能源的歷史機遇,致力於發展清潔能源的中電新能源必將長期受惠於這一歷史過程。

風險因素
市場風險在建發電項目進展不及預期。風力發電業務風況資源不佳,棄風棄光限電現象改善不及預期。

水電業務:方面水文資源不佳。

系統風險:宏觀經濟下行,用電端需求大幅下滑。





來源:興證香港

(註:文中觀點僅代表作者看法,僅供參考)


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布萊克萬(0159,前河聯投資、華南集團、華南投資)專區(關係: 1005、0735、1068、祝義材)

1 : GS(14)@2010-09-18 11:04:59

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=9642
新聞專區
2 : GS(14)@2010-09-18 11:05:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100916524_C.pdf
購入澳門礦業公司股權

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100917513_C.pdf
批股
3 : GS(14)@2010-11-12 15:05:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101110142_C.pdf
利用炒出來的空氣吃掉兩個礦
4 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-24 22:50:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110324823_C.pdf
截至二零一零年十二月三十一日止年度全年業績公告
5 : 末圓(8609)@2011-06-30 19:18:09

http://realblog.zkiz.com/mesodotony/25935

[預設分類]0159.hk 華南投資

mesodotony的分析,

159 , BRM 最近也升了很多
6 : GS(14)@2011-06-30 22:37:47

我覺得都是用華南高漲的股票換一些前景吧
7 : GS(14)@2011-06-30 22:39:49

原來鄭先生是澳門馬會董事
http://magazine.sina.com/bg/lifeweek/513/20090114/232412277.html
8 : GS(14)@2011-07-08 23:08:29

http://www1.hk.apple.nextmedia.c ... 307&art_id=15412336

祝義材入股華南投資
9 : CHAUCHAU(1254)@2011-08-22 23:05:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110822457_C.pdf
盈喜
10 : GS(14)@2011-09-03 14:51:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830954_C.pdf
現金都夠蝕幾年的...
11 : greatsoup38(830)@2011-10-13 23:28:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111013567_C.pdf
廉記查緊
12 : 清風詩人(3217)@2011-10-27 10:17:15

 《經濟通通訊社27日專訊》華南投資(00159)公布,昨日(26日)已於透過
澳洲ASX場內以總代價2845﹒4萬澳元(相當於約2﹒28億元)累計出售893﹒86
萬股澳洲鐵礦商Atlas股份,平均價3﹒18澳元。出售完成後,該公司於Atlas股權
由1﹒15%減少至0﹒14%。
該公司預期錄虧損3200萬元。(tt)

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ETN211027225&page=1
13 : GS(14)@2011-11-11 19:07:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111109408_C.pdf
被人查
14 : GS(14)@2011-12-13 00:23:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111212466_C.pdf
換股買礦,Ocean Line Holdings 認購新股加CB成為大股東

Ocean Line 由桂四海及張惠峰分別持有60%及40%...
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 6&src=MAIN&lang=ZH&

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 6&src=MAIN&lang=ZH&
15 : GS(14)@2011-12-13 00:23:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110907610_C.pdf
接了新股最後輸錢
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 6&src=MAIN&lang=ZH&
16 : GS(14)@2012-03-01 22:20:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120229162_C.pdf
蝕多兩年無晒
17 : GS(14)@2012-03-06 23:51:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120306268_C.pdf
主要股東認購7,800萬CB,換股價60仙
18 : 游浪潮(3792)@2012-03-10 02:01:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120309291_C.pdf

繼續講 BRM

本公司持有所有已發行 BRM 股份約 73.12%

WN Australia 已於是日向 ASIC 提出及向 ASX 及 BRM 發出日期為 2012 年 3 月 9 日之第二補充出價人聲明
19 : GS(14)@2012-06-16 11:15:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120615618_C.pdf
成日覺得桂先生是吹水友...
20 : GS(14)@2012-06-16 11:16:07

http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... ontent_13229824.htm
他擁有自己龐大的遠洋船隊,有著香港新一代「船王」之稱;短短十餘年,資產從10萬港幣到300億,他締造了一個現代商業傳奇。他,就是香港遠航集團總裁、安徽桐城人桂四海。近幾年,桂四海頻頻回安徽考察投資項目,從他投資家鄉的腳步裡,可以感受到他那份濃濃的鄉情。

  從租船到擁有26條現代化貨輪

  在香港黃金地段中環金融街,赫然矗立著香港最高的國際金融中心二期大廈,遠航集團總部就設在這座著名建築的21層。遠航集團如今已擁有26條現代化貨輪,船隊總運力約300萬噸,航線遍佈全球100多個國家和地區,已躍居為香港最大的獨立船東。作為這樣一個船隊的掌舵人,桂四海幾乎擁有了一個龐大的遠航王國。

  桂四海出生在安徽桐城農村,25歲前從未見過大海的他,怎麼也沒有想到後來竟一生與大海結緣。1975年,桂四海從安徽大學外語係畢業,被分配到天津做了一名船員,從此與大海打起了交道。做海員的那四五年時光裡,桂四海漂洋過海去了很多國家,感受了異國的風土人情,也吃遍了海上顛簸的艱苦。

  做船員期間,桂四海勤奮好學,從甲板、機艙到業務,他幾乎什麼都做過。由於越來越凸顯出他的優秀,4年多以後,桂四海被選送到北京深造,隨後,便去了北京一家知名遠洋總公司工作。八十年代初,他又欣然受命,加入了香港一家大型船務公司。在這裡,桂四海的才幹不斷得到提升,1987年,年僅37歲的他就被提拔為主管生產和業務的副總經理,是當時集團最年輕的公司級領導之一。然而就在事業如日中天的時候,他卻做出了一個常人難以理解的重大決定——辭掉一切,單挑一切!

  對於別人的不解,桂四海說:「我總感覺人一輩子要奮鬥,有奮鬥才有前途。這是一個人生的轉折,我做了兩年的思想鬥爭,如果說我眷戀官場,我可能就不會下海,但是我還是下了,作為個人想試試看,我感覺到對自己充滿著信心。」

  「新船王」情係安徽故土

  當桂四海離開國企闖天下時,家產加起來不足10萬港幣,他和太太就這樣不畏艱難開始白手起家創業。桂四海租船、攬貨、積累資金,他做了3年的無船承運人,也經歷了3年多旁人難以想像的困難和艱辛。到1993年底,桂四海花了330萬美金購進一條二手船,從而終於擁有了屬於自己的第一艘船。「那種自豪感是別人無法想像的,那真是比吃了蜜糖還要甜,儘管那條船是個二手船。」

  隨後的兩年,桂四海又連續買了4條二手船,1995年,他認為時機成熟,決定自己去打造新船。從此,桂四海的事業越做越大,但是風險也越來越大。一艘船舶可以說就是一個活動、漂浮的工廠,這個行業一般人不敢涉及,這就要求在這個行業發展的人具備各方面的知識和應變能力,而桂四海就是這樣一個奇才。

  有人說,桂四海買船有時像買衣服一樣簡單快捷,桂四海說這是看準了的東西就要果斷去幹。正是靠著敏銳和果敢,桂四海的遠航事業實現了「滾雪球」式發展,他本人也逐步成長為香港新一代「船王」。

  近年來,桂四海頻頻回家鄉考察投資。多年不改的桐城鄉音,儒雅親和的談吐,從這位億萬富豪身上,從來看不到半點兒剛愎自用的影子。近期,桂四海又來到池州,為的是池州港的投資建設項目。在此之前,桂四海已陸續在合肥、安慶等地投資數十億,致力於港口、機場、酒店等建設。從他投資家鄉的腳步裡,可以分明感受到那份濃濃的鄉情。他說:「我鄭重承諾過,凡是我在家鄉投資的這些收益,我將全部留在家鄉繼續投資滾動發展。」

  2008年4月,新一屆的港澳安徽鄉友聯誼會上,桂四海當選為會長,一是因為他在香港當地的影響,更因為這些年他對家鄉的支持和關注,在鄉友中得到了極高的威望。「無論走到哪裡,也可以說我是走遍天下,我都會說我是安徽人,我愛家鄉,我作為一個安徽人感到驕傲。」(文字整理/劉振)
21 : GS(14)@2012-06-16 11:16:53

http://ah.anhuinews.com/system/2007/06/29/001781190.shtml


在香港最高建築物、世界第三高樓的88層國際金融中心二期21樓內,一位西裝革履的中年男子站在辦公室內面向維多利亞港的落地玻璃前,一邊欣賞著雨後的維多利亞港美景,一邊在思忖著什麼。他就是縱橫四海、揚帆遠航的香港遠航集團的掌舵人、香港三大船東之一的桂四海,也有人尊稱他為香港「新船王」。

  「名」副其實

  當記者接過桂四海遞過來的名片時,隨口問了他一句名字是不是後來改的。桂四海笑了笑,鄉音未改的他帶有較重的桐城口音說:「別人老以為我是後來改的名字,其實名字根本沒改,一出生下來父母起的就是這個名字,命中注定我一生要與大海打交道!」

  桂四海,1950年出生在桐城市青草鎮,從百年名校桐城中學高中畢業後,先是回家務農,1970年幸運地被招工到馬鞍山當木工,1972年因能力突出被推薦到安徽大學外語系學習。從農家子弟,到一名工人,再到一名大學生,桂四海稱他這是實現了「三級跳」。

  1975年,25歲前從未見過大海的他大學畢業後被分配到天津做了一名船員,從此與大海結下了不解之緣。4年後,他被送往北京深造,而後到北京一知名遠洋公司工作,上世紀80年代初,桂四海被派到香港一家大型船務公司。上世紀90年代初,當下海還不為老百姓所熟知時,不惑之年的桂四海選擇了離開公司,靠不足10萬港幣白手起家創業,從事遠航業,繼續與大海打交道。

  「現在想想四海這個名字還真適合我,以前當船員時是四海漂泊、四海為家,如今自己從事遠洋運輸,船隊是四海通達、四海縱橫,名字是真起對了!」桂四海說。

  創下百億「財富神話」

  1990年,當桂四海離開國企闖天下時,他的家產不足十萬港幣,太太的月薪只有2000多元港幣。桂四海說,「商人的命運繫於國運」,在看到國運開始昌盛的同時,從1993年底到1996年,他先後買了6條船。然而,1997年東南亞金融危機中,桂四海也遇到了很大壓力,最終,他不僅靠人格力量和有效「經營」贏得了銀行信任,度過危機,果斷出手又訂了5條新船,實現了低成本擴張。

  正當許多人為金融風暴帶來的影響而沉淪時,憑藉自己對國情的瞭解和豐富的經驗,桂四海敏銳地覺察到隨著中國工業化時代的到來,將更多地需求國際貨物包括礦石等,而這意味著「船是奇貨可居」,航運復甦的時代即將來臨。於是他頻頻「出手」,在2002年末至2004年的短短時間內連續購買了8條新船,同時把產業從海上發展到岸上,在天津、廣州等地投資建設了碼頭、船塢等。

  有人說,桂四海買船像買一件衣服一樣簡單快捷,桂四海卻說看準了的東西就要果斷地去幹。正是靠著敏銳和果敢,桂四海的遠航事業實現了「滾雪球」式發展,如今船隊運力近200萬噸,規模躍居香港三大船東之一,資產總額已從當年的不足10萬起家發展到如今逾100億。


  最樂意回報故里

  香港是桂四海的「大本營」,但他時刻不忘自己是個安徽人,「安徽是我的家鄉,是安徽的根,徽商的本,香港的地,成就了我今天的遠航夢。」桂四海深情地說,投資家鄉,回報故里是他最樂意做的事,他也願意為家鄉做點實事。

  成為香港「船王」後,桂四海沒有忘記家鄉的發展。他先後在安徽投資了航運、房地產、五星級酒店等多個項目,投資額達20多億元,在今年5月份的徽商大會上,他已答應投資20億元在安慶建設港口、碼頭。桂四海告訴記者,在今年徽商大會期間的徽商論壇上,他曾向王金山省長承諾:將把在家鄉投資興業產生的效益全部放在家鄉,繼續投資,滾動發展,不從家鄉拿走一分錢。

  作為現代徽商中的佼佼者,桂四海希望安徽能產生出千千萬萬個新徽商,成為新徽商大軍,讓新徽商成為新時代的商界「奇葩」。

  從「移民潮」到「回歸潮」

  桂四海在上世紀80年代初就來到香港,因此他見證了香港20多年的發展變遷。談到香港回歸祖國十年的變化時,他說,回歸之前有很多香港人擔心香港回歸後可能要亂,紛紛移民到美國等地,但這幾年出現了「回歸潮」現象,很多移民國外的人又回來了,因為他們擔心的香港會亂的問題並沒有出現,香港反而越來越好。(安雨、劉建昌香港報導)
22 : GS(14)@2012-06-16 11:17:40

http://www.ahcofholdings.com/news/5/?2011-1-21-115.html
香港遠航集團桂四海董事長在公司2011年度經營工作會議上的講話
來源:發佈日期:2011-01-21

(安徽省政協常委、香港遠航集團董事長 桂四海)

2011年1月16



十分感謝國貿集團的范總、包總在百忙中參加這次會議,我也十分高興能列席這次會議。一年之計在於春,在這個即將開春之際,安糧控股召開2010年的工作總結和2011年的工作計劃(部署)會議,我覺得非常及時,十分必要,而且卓有成效。我完全贊成和擁護陳焱華董事長所做的工作報告和對2011年的工作安排,也完全贊成和感謝各個板塊的主要領導所做的工作報告。這次會議我們總結了過去的經驗,我們找出了存在的問題和差距,我們理清了思路,明確了方向,確立了目標,會議開得非常生動、活潑、緊湊、成功。

2010年,對於安糧人來說,是極其不平凡的一年。2010年是安糧人多少年來孜孜不倦,矢志追求,改革創新,開花結果。安糧控股揭牌成立,開創歷史的紀事元年,是安糧管理層和廣大員工以入股的形式作為真正的東家之一,當家作主的一年,是安糧集團承前啟後,繼往開來非常最重要的一年,對於一個企業來說,具有十分重要的意義,可以說是載入史冊的、值得大書特書的一個紅色的年份。我們遠航集團,國海公司十分榮幸成為安糧控股的重要合作夥伴,我、桂冠,還有我們遠航的同事也十分樂意,從今以後和安糧集團、安糧控股的管理層同仁們一起攜手合作,風雨同舟,共同奮鬥,努力拚搏,共創未來。借此機會,我謹向主張改革開放、大力支持國企改制重組的省國資委領導,向積極推行、正確引導和指導安糧改制重組的國貿集團領導,向自始至終堅持不懈,不畏艱難,精心謀劃改制重組的安糧集團領導,向全力擁護、努力工作的安糧管理層和廣大廣大員工表示由衷的敬意和真誠的感謝!

陳焱華董事長和范陽董事長的講話非常詳細、具體。我大致談四個方面的意見。

一是要認真分析當前的形勢,如何積極面對挑戰和抓住機遇

國際的、國內的都講得很詳細,我就不再講了。關鍵是如何把十二五規劃、省內的十二五規劃結合到一起,因為企業的命運繫於國運,一定要吃透這個精神。

二是決策要透明,規範運作,防範風險和杜絕重大失誤

控股公司下屬五大子公司,如何處理板塊與全局的觀念,要有大局意識,控股和各板塊的關係,各板塊要有大局意識,控股公司一盤棋,各板塊要發展自己,不要形成控股公司與板塊公司的博弈。如何維護好控股公司的核心利益、管控權威,這是一門科學,同時也要照顧好板塊的利益。

三是如何著眼現在,放眼未來,規劃十二五甚至更長期的規劃

這次會議主要是2100總結和2011年規劃,涉及未來的中長期規劃有所欠缺,控股公司相關部門有必要對此加以研究。

四是堅持改革,創新機制,轉變觀念,建立好的企業文化和品牌

所有的員工已置換完身份,大家已不是老的安糧人,是新安糧人,這個一定要要講到。全體員工一定要慢慢扭轉老的國有企業員工的觀念,要獎罰分明。一定要有新型的企業模式、觀念去改變企業的思想和我們的觀念。建立好的企業文化和品牌。

過去的一年,我對各個板塊的報告都很滿意,安糧興業運營得不錯,值得肯定。地產的工作很辛苦,地產行業我們沒有專業的隊伍,過去我們借船出海,借雞下蛋,和別人合作,肯定有矛盾,肯定有問題,要允許他們犯錯誤,但同時也要善於總結經驗和教訓,比如安福廣場。實踐證明,改制重組是一條非常正確的道路,方向正確。

我希望我們企業能夠建立很好的企業文化和企業形象,我們要有有容乃大,廣納四海的胸懷。我相信,有國貿集團的正確領導,有安糧集團、遠航集團的強大後盾,特別是有一批高素質、高水平的高管隊伍和團隊,安糧控股肯定能夠繼往開來,揚帆遠航,駛向更加美好的明天,我充滿信心!

最後新春即將來臨,我給各位領導、各位同事拜個早年,祝大家身體健康,工作順利,生意興旺,家庭幸福。謝謝大家。

(根據錄音整理,未經本人審閱。)
23 : GS(14)@2012-06-16 11:22:29

http://www.czport.com.cn/
池州港远航控股有限公司
  池州港遠航控股有限公司是香港遠航集團公司與池州市港口投資有限公司2007年12月共同出資設立的中外合資企業,隸屬於安徽遠航港口發展有限公司。主要從事港口碼頭建設、貨物裝卸、存儲、保管、中轉、運輸和發展現代物流產業,總資產6億多元人民幣。
   池州港是國家一類開放口岸,全國「十佳集裝箱港口」,交通運輸部長江重點港口,溯江而上長江南岸最後一個萬噸級深水港。池州港遠航控股有限公司是交通運輸部長江航運企業文化建設示範單位,安徽省首批重點交通運輸企業,池州市優秀外資企業。
池州港目前擁有生產性碼頭泊位9座,工作泊位2座,其中10000噸級泊位2座,5000噸級散貨泊位2座,3000噸級件雜貨泊位5座,貨場總面積31萬多平方米,海關監管倉儲面積15000平方米,長江深水岸線2460米,碼頭前沿水深11-18米,各類裝卸機械設備180餘台,最大起重能力45噸,年貨運綜合通過能力2000萬噸,年集裝箱通過能力5萬TEU。
   「十二五」期間,池州港將按照由裝卸型港口向物流型港口轉變、點狀發展向網絡化發展方向轉變的總體思路,投資12億元人民幣建設三、四、五期碼頭和物流保稅中心工程,打造「一主四輔」港區,努力建設成為長江中游的江海聯運、水水中轉、水鐵中轉港口以及皖東南、贛北地區綜合性物流樞紐和區域性保稅物流中心。
24 : GS(14)@2012-06-16 11:23:02

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 9&src=MAIN&lang=ZH&

他持有唔少
25 : GS(14)@2012-07-07 18:40:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120706625_C.pdf
改名布萊克萬礦業
26 : greatsoup38(830)@2012-07-31 00:38:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120730789_C.pdf
又虧錢
27 : 鉛筆小生(8153)@2012-09-25 22:51:55

25樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0706/LTN20120706625_C.pdf
改名布萊克萬礦業

個名正
28 : GS(14)@2012-09-25 22:56:57

27樓提及
25樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0706/LTN20120706625_C.pdf
改名布萊克萬礦業

個名正


買左澳洲d野
29 : greatsoup38(830)@2012-09-26 01:02:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120925580_C.pdf
稅前虧損增140%,至3.8億,負資產爛殼
30 : 承天(1379)@2012-09-28 16:17:18

有冇前景 定又係買貴野?
31 : GS(14)@2012-09-29 09:32:50

30樓提及
有冇前景 定又係買貴野?



爛晒隻野算啦,無前途,希望見到但睇唔到
32 : GS(14)@2012-11-03 12:37:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201211021577_C.pdf
劉珍貴同桂四海同張惠峰遠航集團認各認1,000萬CB,換股價每股41仙


所得款項用途
待獨立股東批准股份認購事項後,債券A(本公司於二零一二年九月二十一日發行予China
Guoyin)將全數贖回,而贖回之所得款項將用作認購認購股份。股份認購事項之所得款項總
額及所得款項淨額將約為78,000,000 港元。按上述所得款項淨額計算,每股認購股份之淨發
行價約為0.41 港元。
待獨立股東批准可換股債券認購事項後,債券B(本公司於二零一二年九月二十一日發行予遠
航)將全數贖回及被可換股債券有效取代。可換股債券認購事項之所得款項總額及所得款項
淨額將約為78,000,000 港元。按上述所得款項淨額計算,每股轉換股份之淨發行價約為0.41
港元。
進行交易之理由及好處
該等債券於二零一二年九月二十一日發行以籌集資金為要約之相關開支及進一步發展BRM
擁有之Marillana 鐵礦項目撥付資金。該等債券乃無抵押、按年利率12%計息,及於二零一三
年十二月二十三日到期。
股份認購事項之所得款項淨額將用作全數贖回債券A,因此有效使本公司可以認購股份之股
權取代債券A之債務,改善本集團之資本負債狀況並節省未來利息開支。
計劃可換股債券認購事項之所得款項將用作全數贖回債券B。可換股債券之較低年利率5%
(債券B之年利率為12%),將使本公司可因可換股債券利率下降而節省利息開支。倘可換股
債券之任何部份獲轉換為股份,則毋須就該等可換股債券之已轉換部份支付利息。另外,本
公司理解遠航有意持有本公司之長期權益。於本公告日期,遠航及其聯繫人士持有本公司之
已發行股本約14.52%。除非已取得FIRB之事先批准,否則其總權益不得超過本公司已發行
股本之14.9%。本公司認為向遠航發行可換股債券將加強本集團與遠航之策略關係。
董事認為股份認購事項之條款乃按一般商業條款訂立,且屬公平合理,而董事(不包括獨立
非執行董事,彼等將於考慮本公司將委任之獨立財務顧問之意見後方發表其意見)認為可換
股債券認購事項之條款屬公平合理,且符合本公司及股東之整體利益。
有關本集團、CHINA GUOYIN及遠航之資料
本集團主要從事於澳洲西部勘探及開發鐵礦石採礦項目;於中國開採、加工及生產銅精礦;
及提供豪華轎車租車及機場穿梭巴士服務。
China Guoyin 為一間投資控股公司,持有(其中包括)證券投資。
遠航為一間以國際航運為核心之綜合性大型跨國企業,並為香港最大型私人船運公司之一。
遠航全資擁有、經營及管理合共300 萬載重噸之散貨船隊,航線遍佈全球。此外,遠航投資
於基建及經營其他船務相關業務,包括港口、碼頭、倉儲及船舶修造。遠航亦投資於酒店業
務。
33 : GS(14)@2013-02-26 01:09:38

159

虧損少25%,至1.5億,負資產空殼
34 : greatsoup38(830)@2013-02-27 01:28:06

159
35 : GS(14)@2013-05-30 12:24:57

159 and 3382 coorporation
36 : GS(14)@2013-06-30 17:39:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130628319_C.pdf
159 合作
37 : iniesta(1400)@2013-07-05 00:25:33

MOU
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201307031254_C.pdf
38 : greatsoup38(830)@2013-07-05 00:32:38

37樓提及
MOU
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201307031254_C.pdf


吹吹吹
39 : greatsoup38(830)@2013-09-11 23:21:07

159

稅前虧損降4成,至2.2億,負資產重債
40 : greatsoup38(830)@2013-09-12 22:55:50

159
41 : greatsoup38(830)@2013-10-24 22:32:51

賣掉原業,買新礦
42 : greatsoup38(830)@2013-12-22 13:40:50

159
43 : Clark0713(1453)@2014-01-02 21:56:55

中國國銀認購股份 及 關連交易 遠航認購股份
44 : greatsoup38(830)@2014-01-02 22:20:33

兩大股東增持
45 : iniesta(1400)@2014-01-03 00:26:07

這隻可以列為正經生意股嗎?
46 : greatsoup38(830)@2014-01-03 00:34:45

iniesta45樓提及
這隻可以列為正經生意股嗎?


一般啦
47 : iniesta(1400)@2014-01-08 23:28:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140108529_C.pdf

葉發旋先生,68歲,持有英國格拉斯哥University of Strathclyde之工商管理碩士學位。彼為
英格蘭及威爾斯特許會計師公會資深會員,並為香港會計師公會會員。彼於財務及會計方面
擁有豐富經驗。彼於二零零七年六月退任莊信萬豐貴金屬香港有限公司之董事總經理,於該
項委任前,彼為新鴻基發展(中國)有限公司之總經理。彼亦為中國風電集團有限公司(「中國
風電」)及天地數碼(控股)有限公司(「天地數碼」)(均於聯交所主板上市)之獨立非執行董事。
除本公告所披露者外,葉先生於過去三年並無擔任任何上市公司之董事職位。
48 : GS(14)@2014-02-27 01:39:05

159

虧損降26%,至1.1億,負資產重債
49 : GS(14)@2014-03-11 01:11:10

159
50 : GS(14)@2014-07-24 12:35:26

new ceo
51 : GS(14)@2014-07-30 23:55:17

報告
52 : GS(14)@2014-09-24 01:07:19

虧損降25%,至1.8億,負資產重債
53 : greatsoup38(830)@2015-02-25 01:49:02

虧損降1成,至1億,負資產重債
54 : greatsoup38(830)@2015-08-18 02:09:16

盈警
55 : GS(14)@2015-10-01 22:08:53

轉賺2.1億,負資產重債
56 : GS(14)@2016-02-29 00:27:34

虧損降66%,至3,700萬,負資產重債
57 : GS(14)@2016-02-29 12:30:24

勝訴
58 : GS(14)@2016-03-29 03:15:01

開礦
59 : GS(14)@2016-09-24 13:58:53

虧損降75%,至7,000萬,重債
60 : greatsoup38(830)@2017-01-27 07:04:00

布萊克萬為MAVERICK項目取得
UTAH POINT之港口使用權
61 : greatsoup38(830)@2017-01-27 07:04:00

布萊克萬為MAVERICK項目取得
UTAH POINT之港口使用權
62 : greatsoup38(830)@2017-02-26 18:46:37

轉虧2,600萬,負資產重債
63 : GS(14)@2017-09-21 09:46:32

虧損降4成,至3,600萬,負資產空殼
64 : GS(14)@2017-12-07 15:02:53

認購人認購股份
於二零一七年十二月六日,本公司與認購人訂立兩項認購協議,據此,本公司同意發行而
認購人同意認購合共130,000,000 股股份,總代價為13,000,000 港元。認購代價將以現金償
付。
遠航認購股份
於二零一七年十二月六日,本公司與遠航訂立OL認購協議,據此,本公司同意發行而遠航
同意認購650,000,000 股股份,總代價為65,000,000 港元。OL代價將透過支付現金及抵銷
未償還貸款及相關應計利息償付。
65 : GS(14)@2018-03-01 07:23:57

虧,負資產空殼
66 : GS(14)@2018-07-07 13:08:27

布萊克萬礦業有限公司(「本公司」)之股份同時於香港聯合交易所有限公司及ASX Limited上
市。本公告乃本公司根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則(「上市規則」)第13.09(2)(a)
條及證券及期貨條例(香港法例第571章)第XIVA部之內幕消息條文(定義見上市規則)作出。
董事會謹此通知本公司股東及潛在投資者,預期本集團於截至二零一八年六月三十日止年度
之綜合財務報表中將錄得出售收益不少於100,000,000港元,原因是出售擁有淨負債之一組沒
有營運之附屬公司。該收益為非現金收益,並須待審核後方告作實。本公告之資料僅以對本
集團截至二零一八年六月三十日止年度之未經審核綜合管理賬目之初步審閱及本公司現時可
得之其他資料為依據。本公司預期將於二零一八年九月底前公佈本集團截至二零一八年六月
三十日止年度之末期業績。
67 : GS(14)@2018-07-27 05:36:34

於二零一八年七月二十六日(交易時段後),Brockman Iron(本公司之全資附屬公司)與
Polaris(礦之源開採有限公司(礦之源開採)之全資附屬公司)訂立轉讓及合營公司(轉讓及合
營公司)協議,據此,Polaris可透過達致轉讓責任進行轉讓並取得Marillana項目之50%權
益,惟須遵守該協議之條款及條件。達致轉讓及合營公司協議之先決條件(其中包括簽立加
工及裝貨協議以及礦山運輸物流協議)後,Polaris將開始履行其轉讓責任。待Polaris達致
其轉讓責任後,轉讓權益將轉讓予Polaris,而一間未註冊成立之合營公司(合營公司)就開
發Marillana將予以成立,其由訂約各方持有50%權益,有關詳情於本公告載述。
鑑於轉讓權益將於達致轉讓責任後轉讓予Polaris,致使本公司於Marillana項目之100%權
益減少至50%,及根據適用百分比率,有關轉讓構成上市規則第14章項下本公司之主要交
易。此外,經計及Marillana項目將歸入合營公司及本公司所進行開發活動之最高資本承擔
為150,000,000澳元(相當於870,000,000港元),以及根據適用百分比率,成立合營公司構
成上市規則第14章項下本公司之非常重大收購事項。因此,該等交易須遵守上市規則第14
章項下之申報、公告及股東批准之規定。
68 : GS(14)@2018-09-23 17:47:10

虧,負資產
69 : GS(14)@2019-02-27 06:11:53

虧,負資產重債
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270787

[基金股][恒生中國內地100]雨潤食品(1068)專區(關係:0735、0159)

1 : GS(14)@2010-10-23 14:52:24

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7537
新聞專區

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20050920024_C.htm
招股書
2 : GS(14)@2010-10-23 14:59:59

兩女爭寵?
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101022481_C.pdf
董事會謹此宣佈,李詠思小姐將轉任本公司副總裁,主要處理本公司的財務管理工作,並將不再擔任本公司首席財務官兼公司秘書、上市規則第3.05條所界定之授權代表及上市規則第19.05(2)條界定之代表公司於香港接受法律程序文件及通知書之授權人士之職,轉任及所有變更於二零一零年十二月一日生效。

另外,雷智欣小姐已獲委任為公司秘書,上市規則第3.05條所界定之授權代表及上市規則第19.05(2)條界定之授權人士,所有委任於二零一零年十二月一日生效。
3 : GS(14)@2010-11-04 22:17:46

http://www.yrdihua.com/shownews.asp?id=259&ClassID=21

地华集团新春工作会议圆满召开
2010.3.10

  2月24日上午,地华集团2010年新春工作会议在南京总部二楼宴会厅隆重召开。集团董事长祝义材出席会议并在大会上作出重要指示,号召集团上下树立远大理想,力争在2015年,实现销售收入2100亿元,跻身世界500强。
  会议首先由集团董事、副总裁李道先作了题为“坚定信心,逆势而上,抓住机遇,跨越发展”的2009年年度工作报告。他表示,2009年是不寻常的一年,集团经受了全球金融危机冲击和国内宏观政策的影响,但在集团董事会的英明决策和正确领导下,在董事长提出的“五个突破”战略思想的指引下,圆满完成了集团制订的2009年度各项目标和任务,实现了超常规、跨越式发展。四大主营业务呈现多元联动发展的态势,向现代化投资控股集团公司转变。2009年,集团实现销售收入比上年增长408.2%。
  同时李总对集团2010年工作进行了部署。李总指出,2010年是集团“二次创业”的第三个年头,也是集团转型发展、跨越发展的关键一年。要求个相关部门及子分公司,从资源整合、人才建设、市场营销等方面着手,创新业务拓展、优化业务流程、控制开发成本、强化营销宣传,加强项目运作,制定积极、稳妥、科学的发展策略,为集团中长期可持续发展打下坚实的基础。
  随后,集团董事长祝义材作了重要讲话。对集团09年工作,董事长用“四个提升”进行了概括。一是销售方面有所提升,2009年雨润、地华两大集团共实现销售收入451亿元,实现了新的突破。集团销售规模位列中国企业500强第165位;二是食品主业的行业地位显著提升。09年,生猪屠宰产能突破了2500 万头,跃居世界第一。特别是在科研方面,我们企业成为全国首家也是唯一一家同时拥有“一室两站三中心”的民营企业;三是物流、商业、旅游和地产业分别取得不同程度的提升;四是企业美誉度进一步得到提升。
  同时董事长在讲话中指出,集团在项目选择、规划、洽商,专业队伍建设,房地产的产品规划、品味,项目的建设速度、品质和成本管理,集团的体系、信息化,人才队伍建设和工作效率等方面还存在不足,有待加强。同时要加强腐败与渎职现象的管理和查处。  
  展望2010年的工作,董事长指出,2010年是“十一五”的收官之年,是承接“十二五”的开启之年,也是集团开启下一个五年计划的关键之年,要重点做好以下三项工作:
  一要紧紧围绕行业整合的良机,抢抓项目,抢抓开工,“又快又好”的推进全国战略布局。目前,集团项目数量包括在建工厂在内已经达到80个以上,今年和明年,还会有更多的项目谈成签约并开工建设。我们要以“超前性、高质量、低成本、快进度”为目标,通过“标准化”、“程序化”和“规范化”的严格管理,降低法律和经营风险,进而安全有序、又好又快的推进各项工作。
  二要全面推动集团实施转型发展、创新发展和跨越发展。食品产业要全力打造“全产业链经营模式”,进一步强化四大领域的战略地位,做实做稳深加工,做强做大生鲜,做精做强禽业和养殖业。今年的屠宰产能要确保达到3000万头,确保世界第一。
  物流产业要做整个集团转型发展的排头兵,通过发展农副产品全球采购体系,实施“333”的战略,完善集团现代服务业的构架,调轻调优集团的经济结构。
  商业和旅游产业要成为集团创新发展的生力军,通过打造城市综合体和国际高端商务旅游产业链,成为集团未来经济发展的新增长点。
  房地产则要成为集团实施跨越发展的重要载体,通过实施上市来推动我们的地产业与国际资本接轨,全面提升管理水平,争取在2015年目标要进入房地产行业的前十强。
  三要做好集团“十二五”发展规划,为冲刺世界500强提供全方位支撑。食品主业方面,除了生猪领域,还要兼顾鸡、鸭、鹅、牛、羊、兔等产业的全面发展,全年食品主业增长率不能低于20%,到2015年实现生猪屠宰产能1亿头,养殖产能达到3000万头;到2020年养殖达到1亿头,生猪屠宰1亿头,仅食品产业这一块,我们就要进入世界500强。生猪屠宰占全国市场份额的15%以上;
  农产品批发与物流产业方面,我们要全面实行“333”工程,今年要确保开工项目5个以上,到2015年实现交易额1000亿元;
  商业产业及城市综合体方面,今年至少开工建设项目在5个以上,今年的销售收入,我提出来要大于20亿以上,2015年要实现300亿的销售;
  旅游产业方面,必须加快“两山一湖一海”的建设,到2015年实现自主经营的酒店要超过15家以上;
房地产业方面,力争在今年底实现上市目标(就是市场供应没有出现大的变化的情况下上市),确保在2011年实现销售收入破百亿元,2015年要实现500亿元销售,要进入全国前十强。
  对于企业人才队伍的建设,董事长表示,人才是我们集团不断取得突破的根本所在。今年,集团将全面贯彻“优进后退”的用人机制,以创造利润作为优先衡量人才的标准。能创造利润的同志,要按照七个选择法的程序,尽快提拔重用。凡不能创造利润和效益的,致使企业长期亏损的,坚决予以后退。同时,董事长认为集团管理人员应该具备“七四三三”素质,并对“七四三三”进行了详细介绍,对集团管理人员提出了具体工作要求。
  董事长鼓励大家说,未来十年,对于我们企业来说,是一个非常难得的机遇期,如果每年按照10%的增长率计算,到2020年中国人均GDP 就能达到10000美元,市场会发生颠覆性的变化。因此,我们应该积极的研究,尤其做好今年的十二五规划,做好充分的准备,抓住机遇,实现跨越式发展。
  董事长的讲话,令人鼓励,催人奋进,深深的感染了每一名与会代表,现场掌声经久不息。
  地华集团董事、副总裁李道先、钱毅、吴晓国、赵焕毅、宋红军、严军、李亚洪,副总裁凌泽幸出席会议并在主席台就坐,集团总裁班子成员、集团总部各职能部门,各分子公司第一负责人共计100多人到会,大会由集团董事、副总裁李亚洪主持。
4 : 草帽(1253)@2010-11-05 09:44:26

我估唔會既, 咁大間公司坐得呢D位. 唔會係擘大脾就得卦. smiley
5 : GS(14)@2010-11-05 21:42:38

4樓提及
我估唔會既, 咁大間公司坐得呢D位. 唔會係擘大脾就得卦. smiley


我都覺得是服待這個內地老闆好辛苦,回家好過
6 : GS(14)@2010-11-06 11:01:17

其賓只野係唔係基佬股啊,但又成日配股,而家都上左獅子山,以後僧怎呢............
7 : 股中樂(1411)@2011-02-01 02:36:21

大行真落力 一路配一路唱好
8 : GS(14)@2011-02-01 21:07:06

人地有生意做嘛
9 : david395(4434)@2011-04-23 18:10:19

1.     中國生豬屠宰行業在回顧年度內進一步有序發展。中央政府自二零零九年年底推出《全國生豬屠宰行業發展規劃綱要(2010-2015年)》(「規劃綱要」)後,在去年已開始穩步執行淘汰全國的手工及半機械化等落後的生豬屠宰場,以達到二零一五年前淘汰全國50%以上落後產能的目標。隨著行業結構的積極優化,將大力推動屠宰行業的整合,進一步保障全國生豬屠宰行業的持續穩定發展。

2.     雨潤食品的市場佔有率在回顧年度內繼續擴大,生豬屠宰產銷量位居全國首位,低溫肉製品在大型零售市場佔有率亦連續十年穩佔全國第一名。

3.     相比西方國家如美國、荷蘭及丹麥等,中國豬肉加工行業的龍頭企業的市場份額仍相對較小,未來增長空間十分龐大。

4.     根據規劃綱要,於二零一三年全國縣城以上城區豬肉小包裝銷售比例將由目前的10%提升至15%,冷鮮肉市場份額由目前的10%提升至20%,到二零一五年上述比例更分別達到約20%及30%

5.     上游屠宰方面,截至二零一零年年底,本集團上游屠宰年產能達到3,560萬頭,較二零零九年年底增加了1,005萬頭。未來數年,本集團將繼續落實其產能擴張策略及加快完善全國性產能布局。

6.     本集團在下游深加工肉製品業務的年產能達到30.4萬噸,而未來數年亦將會繼續擴展,建設的重點依然是補充市場覆蓋、減少瓶頸及提升重點設施。

http://bcwong-investment.blogspot.com/
10 : idsdown(1658)@2011-04-25 10:51:36

一路睇住佢上, 都係得個睇字, 吹漲
11 : hungryfoolish(4429)@2011-04-25 23:29:07

乜原來 生豬屠宰產銷量 佢係第一?

有無人知佢同行有那些主要 competitors ? 大家的市場份額又是多少???
12 : GS(14)@2011-04-26 21:32:35

11樓提及
乜原來 生豬屠宰產銷量 佢係第一?

有無人知佢同行有那些主要 competitors ? 大家的市場份額又是多少???


他最大對手是雙匯,近排瘦肉精事件,已經搞掂左佢啦
http://zkiz.com/tag.php?tag=%E9%9B%99%E5%8C%AF

祝生賣股都可能因為怕這事發生
13 : New comer(7338)@2011-04-26 22:46:23

今日明報有推介呢隻 ~

節錄如下:

"早前胡錦濤主席提出跨越其任期、在未來5年中國將力實施擴大內需的消費需求,反映內需消費將續扮演中國增長的主力。上周國務院提交了個人所得稅改革的草案予人大常委會審議,結果罕有地不能過關。據報道,有七成人大常委認為減稅的力度不足,看來免稅額有機會進一步提升,最受惠的將會是月入4000元至近2萬元的中產階層。這項新發展有利內需消費股。

對象方面,離不開飲食、成衣服裝、消閒高消費產品,以及百貨連鎖店股。飲食股方面,可留意近日強勢的雨潤食品(1068)及蒙牛乳業(2319);成衣服裝方面則可留意中國利郎(1234);消閒高消費產品則可留意創維數碼(0751);百貨連鎖店就可以留意近日強勢的金鷹商貿(3308)。"

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110426/News/eb_ebm1.htm
14 : hungryfoolish(4429)@2011-04-27 17:24:13

我留意到佢收向地方政府收購的項目, 會錄得很大銀碼的 negative goodwill (e.g. 2010年5 月14日, 向河南省南樂縣人民政買 Henan Fuxin Muslim Meat Industry Company Limited#, 只是畀 hk 11k, 就買下了, 還錄得 negative goodwill HK$ 93M !!!

真係有咁大隻蛤蜊隨街跳, 政府送錢畀雨潤使????
15 : GS(14)@2011-04-27 22:51:20

14樓提及
我留意到佢收向地方政府收購的項目, 會錄得很大銀碼的 negative goodwill (e.g. 2010年5 月14日, 向河南省南樂縣人民政買 Henan Fuxin Muslim Meat Industry Company Limited#, 只是畀 hk 11k, 就買下了, 還錄得 negative goodwill HK$ 93M !!!

真係有咁大隻蛤蜊隨街跳, 政府送錢畀雨潤使????


可能職工的問題負擔大
16 : david395(4434)@2011-05-04 10:21:05

(1)  雨潤養豬真相調查:200畝種豬基地土地閒置了3年
http://www.ce.cn/cysc/agricultur ... 0503_20972379.shtml
(2)  雨潤高速擴張 巨額補貼源於政府千萬收購萬元轉賣
http://finance.ce.cn/rolling/201105/03/t20110503_16571948.shtml
17 : GS(14)@2011-05-04 21:26:14

祝生唔要呢隻野都無所謂啦,他都賣了大部分股票了
18 : 龍生(798)@2011-05-24 01:20:48

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15276678

【 Interview專訪】主要生產食用腸衣的神冠控股( 829),其最大客戶雙匯集團 3月被踢爆部份豬肉含禁藥「瘦肉精」,引來軒然大波。神冠主席兼總裁周亞仙接受訪問時坦言,雙匯出事後曾一度暫停對公司的定單,現時採購量仍未全面恢復;不過由於其他肉品企業如雨潤( 1068)等有增加採購量,故整體而言,公司在 1至 4月份的銷售是較預期更好。記者:吳綺慧

作為全國最大肉類食品企業的雙匯, 3月中被央視踢爆有購入含「瘦肉精」的豬肉,自此銷售大受打擊。去年雙匯佔神冠整體營業額比重超過 30%。
雙匯慢慢恢復定單
放大圖片

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周亞仙表示,今年雙匯向神冠的採購量一定會受到影響:「雙匯出事的報道在 3月 15日開始,之後就有產品陸續下架,雙匯亦因此暫停向我們落單;到 4月中他們產品重新上架,定單才慢慢恢復。」
由於神冠在行內的市佔率奇高,全國每 10條低溫香腸中,差不多有 9條的腸衣都是由神冠所生產,故周亞仙強調,即使雙匯的銷情急滑,其他肉製品企業如雨潤等加速擴展,同樣對神冠的生意有利。
周亞仙指出:「近 1個月其他肉製品企業都趁機增加市場份額,腸衣採購量顯著上升,基本上完全抵銷雙匯的影響之餘,生意仲好咗少少。整體而言, 1至 4月銷售是較原本預期更佳。」周亞仙相信,雙匯今次雖元氣大傷,畢竟其規模及分銷網絡相當龐大,料經整頓後即可重拾增長。
內地食品安全問題,經常困擾食品股走勢,如「瘦肉精」事件一出,神冠的股價即受影響。周亞仙直言,這是投資者最關心的問題,公司早和國家相關部門共同起草腸衣生產的安全標準,從未試過出事。
不過,今次神冠亦只是慘遭連累,只要整個行業的食品安全水平不改善,類似的危機依然存在。「其實今次瘦肉精事件發現得很早,那些豬肉並未大幅擴散已經被揭發,反映最近幾年內地監管的確嚴密了許多。企業對食品安全的意識亦增強,政府未來一定是傾向業界整合來方便監察管理。相信過多幾年,消費者會更感受到食品安全正逐步改善。」
今年生產線增 30%

神冠上市以來一直保持高速增長,連續 3年發出盈喜。周亞仙指,市場對腸衣仍是供不應求,未來數年亦不見有其他競爭對手有大量產能投入,故相信神冠未來每年的生意,仍可隨自身的擴產速度而增長。今年公司會新增 30%或 50條生產線,至總數 220條。
19 : hungryfoolish(4429)@2011-06-13 17:14:43

我想問下, 雨潤的屠宰業務是以何間 牌子(華潤是五豐行, 那雨潤呢?) 及何種模式經營的? 何解生豬價格上漲會壓低他屠宰部份的盈利?

謝謝先
20 : GS(14)@2011-06-13 21:31:14

19樓提及
我想問下, 雨潤的屠宰業務是以何間 牌子(華潤是五豐行, 那雨潤呢?) 及何種模式經營的? 何解生豬價格上漲會壓低他屠宰部份的盈利?

謝謝先


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... /01068/CWP115_c.pdf
除 冷 鮮 肉 外 , 本 集 團 供 應 40多 種 被 切 割 成 不 同 塊 狀 的 冷 凍 肉 , 亦 以「福潤」及「大眾肉聯」
品 牌 在 市 場 上 銷 售 。 本 集 團 的 冷 凍 肉 儲 存 溫 度 為 攝 氏 -18度 左 右 。 該類 產 品 的 保 質 期 為 一 年 。
21 : hungryfoolish(4429)@2011-06-13 22:14:01

先謝過
但我想知的是 屠宰 segment 啊, 不是保質期一年的那些啊
22 : GS(14)@2011-06-13 22:19:47

21樓提及
先謝過
但我想知的是 屠宰 segment 啊, 不是保質期一年的那些啊


根據公司網站,都是用番雨潤
23 : greatsoup38(830)@2011-06-18 16:55:39

http://www.yicai.com/news/2011/06/864473.html
雨润集团拟投资86.2亿元在黑龙江建果蔬物流基地
24 : takeout(1486)@2011-06-18 20:39:25

巨额政府补贴来源曝光 雨润经营模式难持续

雨润食品依靠巨额政府补贴增厚业绩的发展路径正在被掀开冰山一角。不过,业内人士认为,这种模式并不具有可持续性。

2010年,雨润食品获得政府补贴7.13亿港元,而国内其他两大肉制品企业双汇发展(000895.SZ)、金锣集团(大众食品)获得的政府补贴只有雨润食品的1/20左右。

按照一般的政府补贴项目,市场人士表示,雨润很难拿到上亿元的政府补贴。双汇发展2010年报显示,当年双汇发展获得3301万元的政府补助,包括无公害化补贴、生猪产业化项目补贴、优势企业扶持资金等。

金锣集团获得的政府补贴同样远低于雨润食品。金锣集团母公司大众食品2009年报显示,当年大众食品收入105亿元,营业外收入为3593万元,在双汇发展(65.58,+0.20,+0.31%)和雨润食品的财报中,政府补贴被列为“营业外收入”项目中,如果将此收入全部算作政府补贴,金锣集团也远低于雨润获得的政府补贴水平。

业内人士介绍,雨润食品的政府补贴应该主要来自于兼并收购项目。在兼并收购一个项目前,雨润会与地方政府谈判,约定一个买地的价格,雨润将买地款支付给地方政府,项目启动后,地方政府返还约三分之一的款项给雨润,在厂房建设和全部投产后,剩余部分买地款会返还给雨润,这些返还的款项均被计入政府补贴项目下。

雨润政府补贴收入的第二个来源是地方政府支付的农产品产业化支持基金,大的项目支持基金可以达到上亿元,一般的项目也在1000万元以上。

政府补贴的第三块是提供贴息贷款。一位业内人士说,由于一些地方政府急于招商引资,对于雨润这样的大型企业,会给出各种优惠政策吸引落户,雨润很善于利用地方政府这种着急的心态,得以享受各种优惠。

业内人士表示,雨润兼并收购的项目也多位于区、县以及规模较小的地级市,在招商引资压力下,小城市更容易给出各种优惠。

雨润食品2009年财报显示,雨润在河南、黑龙江、吉林等地收购了5家屠宰与冷、冻鲜肉生产和销售企业,2010年,雨润又在山东、河南收购了3家同类型的企业。一位行业研究员说,按照雨润食品的生猪屠宰能力,已经没有必要再去大量收购兼并其他屠宰企业,之所以至今热情不改,雨润看重的其实是兼并收购带来的政府补贴等衍生效应。

2010年,雨润获得的政府补贴加上收购兼并其他屠宰企业产生的负商誉(指购买企业投资成本低于被并企业净资产公允价值的差额)合计约为9亿港元,约占其毛利润的30%左右,政府补贴和负商誉已经成为雨润食品利润的重要来源。

业内人士表示,雨润现在每年的生猪屠宰能力约为3500万头,实际年屠宰量为1500万头左右,没有必要通过兼并收购继续扩张产能,一般企业此时应该是提高产能利用率,降低单位产品的成本,提高企业利润率,雨润反其道而行之,在于兼并收购中确实带来了收益。

另一位企业界人士认为,大量扩张虽然能够带来一定效益,但是风险也在积聚。雨润的产能利用率不足50%,仍然继续扩张产能,保证生猪供应以及保证食品安全的压力也将增加;他所在的企业近年来已经将重点从屠宰能力扩张转移到产业链的完善上,近期将投资约20亿元建设自有养殖场,提供生猪自主供应的比例。

截至记者发稿,雨润未对上述说法给予回应。
25 : david395(4434)@2011-06-27 23:00:48

雨潤食品(01068)稱首5個月營業額有大幅增長
【20:16】2011年06月27日  

【on.cc專訊】今日股價大挫近兩成的雨潤食品(01068)公布,集團業務經營維持正常,且根據最新未經審核的財務數據所顯示,該集團截至2011年5月31日止5個月的財務資料,該期間的財務業績增長與上個財政年度同期的業績表現一致

http://money18.on.cc/finnews/rel ... =exp_20110627201618
26 : GS(14)@2011-06-27 23:02:11

今日爆了
27 : fineram(806)@2011-06-27 23:02:51

26樓提及
今日爆了


我期待明天appledaily 點樣報導
28 : wilyty(1376)@2011-06-27 23:03:15

信報:在國內生豬價格屢創新高之際,中國最大的糧油食品企業 -中糧(00606)的母公司中糧集團上周宣布,將與日本三菱商事株式會社成立一家合資公司,從事肉雞、生豬養殖及肉類加工等業務。雙方共同出資100億元人民幣,中糧集團持有合資公司67%股份。  這是內地迄今為止,中糧在生豬養殖領域引進的最大合作。 中糧今日則逆市向好。
29 : wilyty(1376)@2011-06-27 23:06:12

唔知d 沽空基金仲有咩秘密武器 smiley
30 : idsdown(1658)@2011-06-27 23:07:37

中英簽署120億貿易協議

http://hk.news.yahoo.com/%E4%B8% ... D%B0-084014207.html

中英亦會宣布擴大豬肉製品貿易,包括英國將向中國出口800頭養豬。再多5個英國農場獲准向中國出口豬肉製品,涉款達2500萬英鎊。除了上述之外,協議還涉及能源、零售和設計等界別。
31 : idsdown(1658)@2011-06-27 23:09:32

29樓提及
唔知d 沽空基金仲有咩秘密武器 smiley


大股東持貨25%, 要做佢真係唔難, 更何況有咁多不利佢的消息
32 : 草帽(1253)@2011-06-28 10:09:38

入左貨.smiley
33 : idsdown(1658)@2011-06-28 10:30:37

32樓提及
入左貨.smiley


咁勇?!smiley
34 : 草帽(1253)@2011-06-28 10:31:42

最鐘意接刀.smileysmiley
35 : pcp7838(1616)@2011-06-28 11:00:05

我跟了.點睇都係強勁現金流,亦唔認為國家政策會想玩殘佢,一成止蝕吧.
36 : takeout(1486)@2011-06-28 14:07:18

生猪价格飙升伤及屠宰场利润不升反降
2011-06-23 22:13:46  

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中国日报网消息:英文《中国日报》6月23日报道:各地生猪价格不断飙升,在去年的4.8元/斤的基础上翻一倍,涨到这个月的9.6元/斤。与此同时,猪肉批发价也不断上涨,6月22日猪肉价格再创新高,平均价格为25.46元/公斤,比6月21日(23.91元/公斤)猪肉均价上涨1.55元/公斤,在目前我国整体通胀压力较大的背景下,猪肉价格也同样触动着每个人的神经,为此,中国日报记者深入探访了从猪圈到超市的各个环节,寻找猪肉涨价背后的原因。

专家指出,猪肉涨价主要是由于供应短缺以及生产资料价格上涨造成的,不仅增加了通胀的压力,同时也打击了屠宰场,给消费者增加压力。

从今年年初开始,山东淄博市临生猪价格一路走高,近日已达到9.6-9.7元每斤,当地人普遍估计,生猪价格将很快突破10元大关。该市临淄区的生猪养殖户王玉贵养猪10余年,但他从来没有经历过这么高的生猪价格,将近是去年3月份生猪价格4.8元每斤的两倍。

王玉贵正在联系收猪人,准备将家里的10余头猪卖掉。但是让他发愁的是,家里剩下的60头猪还不到200斤,想在这个时候买个好价钱也不成。像当地很多生猪养殖户一样,他也担心自己可能会错过这个黄金阶段。

“疾病是一大杀手”

也许老王没有错过时机,因为分析师预计,在年底之前猪价将一直保持上涨趋势。

“这次涨价是生产周期的问题,猪价大概需要一年半的时间从低谷升到顶点,猪价去年6月触底然后一直攀升,猪价要一直涨到下一批猪出栏为止,大概要6到8个月的时间,”国家信息中心经济预测部副主任祝宝良在接受《中国日报》采访时说。

李永强对卖猪却不着急,62岁的李永强养猪就养了21年。“存栏的猪多养一个礼拜,一头猪可以多卖100多块钱。”李永强上周四刚刚卖了400头猪,不过他发现猪价从进了6月就一天一毛的往上涨。多样一周一公斤猪就能多赚1元到1.2元。李永强在北京顺义区的大孙各庄村养了6000多头猪。

“山东去年生猪存栏量4000万头,其中淄博养殖了100万头,但是由于去年冬天的异常天气原因,今年全市生猪存栏量降到了不到95万头,”淄博市畜牧局生产科副科长薛乐泉告诉《中国日报》。

通常每年的5、6月份是生猪出栏的淡季,大部分生猪还打不到市场要求的200斤重,这在一定程度上减少了此时的供应量,从根本上导致了生猪价格的上涨,畜牧局有关负责人告诉记者。

淄博当地养殖户告诉记者,养猪的成本为4元/斤,去年生猪价格一度跌到4块多,很多人赔了前几年赚的钱,因此养猪农户都放弃了这个生意,改去市里打工。老王村里去年还有24户人家养猪,今年骤降到了7家。而生猪数量也从去年的2900多头下降到目前的1200多头。

同时,母猪和生猪生病也是养猪的另一大杀手。薛科长介绍说,去年冬天,淄博地区近20%的猪得病了,很多母猪不怀孕或者流产,导致猪苗产量大减。老王家里的10头母猪中一半都没能顺利产下猪仔,他不得不以很低的价格将这些母猪出售出去。而这一卖就让他们家里的猪仔少了近40头。

“疾病是养猪的一大杀手,虽然我们已经很用心地做防疫工作,最后还是有很多猪得病,从而大幅影响我们的收入和市场供应,”老王说。

人力成本挤压生猪利润空间

搜猪网的首席分析师冯永辉说,除了供需缺口之外,玉米价格的上涨也拉高了猪肉和生猪的价格。

“玉米占了猪饲料60%的添加比,豆粕占20%,但玉米的价格从08年4月的1.75 元一公斤涨到了2.2元,在今年3月就先于猪肉和生猪价格再创历史新高。”

但北京的养猪户李永强认为,在目前的通胀下,玉米价格低于3块一公斤都是可以接受的。

在淄博,每头生猪需要喂养500斤玉米面。五年前,玉米0.8元/斤,但今年涨到了1.15元。这就意味着一户养猪100头的话,每年需要在玉米上多花费12250元。

冯永辉说,人工成本的上涨也推高了猪价。“人工成本上涨了20%以上,一个农民工去年一个月挣2000元左右,今年一个月至少也要2500到3000元。”李永强对于人工成本的上涨也表示认同。

“以前一个工人一天就给他们5块钱,现在一天要100块,就算我一年开十几万,也没多少大学生愿意进养猪场当技术员,进了养猪场就像进了监狱,里面又脏又热,吃住都在里面,一年到头没有假期,连媳妇都不好找。”

“我们期盼价格稳定”

生猪养殖户表示,目前的生猪市场主要靠价格杠杆调节,经常会出现大幅价格波动。我国正在建设生猪储备体系和冻猪肉储备,用于平抑生猪、猪肉价格。同时,国家也在生猪价格跌幅过大时为农户提供补贴,养猪50头以上的散户可以获得母猪每头150元的补贴。

但是,老王认为,最重要的还是要稳定生猪价格。相比较与去年生猪大跌时他们家亏损的10000多元,政府发放的1500元补贴仅仅是九牛一毛。

“我们农民不图别的,就是指望着生猪价格稳定一些,风险小一些,这样养猪才能挣几个钱,”他的邻居王大叔说。

大型养殖厂的巨大优势

相比于散户,大型生猪养殖厂在防疫条件、应对大幅价格波动更有优势。淄博畜牧局相关负责人认为,散户没有足够的经济能力来改善养猪条件,包括疾病防控。

在淄博,修建一个容纳100头猪的猪棚需要花费30万。如果一家散户放弃养猪,考虑到首次投入,他们基本不会在加入到养猪的行列当中来。

淄博畜牧局薛科长告诉中国日报记者,目前国家积极推行生猪标准化养殖,500头以上的规模企业即可获得国家扶持。客观来说,他们有更多的资金支持。在淄博,100多家企业饲养1000头以上生猪,他们也是政府支持的重点。

“目前生猪价格上涨的空间比较小,再过两个月数百万头生猪将进入市场,届时供求关系将有所改善,”薛科长介绍道。

祝宝良说国家除了通过储备的手段稍微调下猪肉和生猪的价格,恐怕对于价格上涨也没法调控,因为猪养不出来。

一头母猪在长到8个月大的时候开始发情,但养猪户一般在猪第三次发情的时候配种,第一、第二次发情期的配种一般也就产个三四头、六七头小猪,而第三次发情期的配种可以产8到9头小猪,配种大概需要2个月的时间。怀孕114天,差不多4个月,猪苗从落地长到110公斤出栏需要6到8个月。

生猪价格如果低于14元一公斤,养猪户就赔钱,养一头猪的成本就要1500元。生猪价格达到19.8一公斤的时候,一头110公斤的猪可以让养猪户挣500元左右。

李永强也认同,“猪价要到明年6月新猪出栏了才能下来,这至少得需要一年的时间,因为之前价格低、闹猪瘟好多养猪户把母猪和种猪都杀了。”

不过李永强说虽然价格高,很多养猪户宁肯去打工也不愿意再进入这个行业。

“散养户经涨不经跌,赔上一次可能就全军覆没了。这个行业回报高,风险也高,07、08年行情波动,散养户把心都伤透了,再说了,散户除了有点资金,没有技术,经不起折腾。”

大孙各庄10年前有100多户养猪,现在也就剩下20户左右还在坚持,其中母猪超过50头的不足5户。

未来猪的需求也推高了猪苗的价格。

“年底的时候猪苗8块钱一斤,现在是18块,一头猪苗大概50到60斤,现在一头猪苗就要1000块。长到220斤出栏得喂500斤玉米,这得要600块,疫苗什么的都要花钱,猪苗涨价也使好多散户离开这行,外出打工一天可以稳赚70、80块钱。”

猪苗的死亡率高也使很多散户离开了这个行业。

“死亡率70%多,一头母猪一年生两窝,应该在15头小猪,但现在能有个13、14头就不错了。”

收猪困难 屠宰量下降两成

人们通常认为,猪肉涨价了,屠宰厂会更赚钱。其实不然。淄博当地最大的生猪屠宰企业齐美斯厂长张友唐表示,生猪上涨后厂里的利润降低了近20%,主要是因为收猪很困难,销售额降低了。

齐美斯去年每天处理300-400头猪,供应近15吨鲜猪肉。然而,现在每天只能处理200头猪,因为收猪很困难。每天早晨齐美斯公司派出6、7个收猪人去各个村子收猪,生猪最小为200斤。

崔永顺为齐美斯收猪已有五年时间,最近他每天早出晚归,中午趁着送生猪回工厂的时间吃顿午饭。“最近想收到200斤合格的猪越来越难,大家的猪圈里都是小猪。”

6月20日,中国日报记者见到崔永顺时,他在33度得高温中跑了三四个乡镇,已是汗流浃背。然而,当天中午他只带回来不到20头猪,可以装下50头猪的卡车显得空空荡荡。午饭时,他和另一位收猪人老曹讨论起去哪儿收猪更容易,但是这似乎改变不了收猪难的现象。

生产线上,娴熟的屠宰师傅一个小时可以屠宰180头猪。但是由于最近生猪数量少,师傅们每天的工作量也有一定程度的减少。

消费者压力增加

国家统计局的数据显示,中国的5月份的CPI同比上涨了5.5%,食品类的价格贡献了大约11.1个百分点。5月份猪肉的价格同比上涨了41.5%,6月份同比上涨了45.5%。本周三,平均批发价达到25.46元/公斤,比周二上涨1.55元。

分析师冯永辉说猪涨价反过来又拉高了玉米和蔬菜的价格。“70%的玉米用作饲料,猪的需求增加也加剧的玉米供应的紧张局面。”

冯永辉说,猪肉占了肉类65%的产量,牛肉、羊肉和鸡肉这些替代品加起来相当于猪肉产量的一半。

“老百姓可能到最后只能吃蔬菜,蔬菜的价格就会拉起来,现在南方闹洪灾,蔬菜的价格已经很高了。”猪肉和生猪价格上涨也会影响到CPI。

“猪肉是CPI统计的重要指标,猪肉上涨40%可以给CPI贡献1.2个百分点,”祝宝良说。

李永强建议国家通过建大型养猪场来维持猪的储备。(中国日报记者 胡永启 李加宝 王岩 发自山东淄博、北京 编辑 潘忠明)
37 : hungryfoolish(4429)@2011-06-28 14:37:25

想深一層, 相信 muddy waters 傳言多屬空穴來風...撇開政府補貼部份, 現價已很抵買了!!!
38 : GS(14)@2011-06-28 21:35:57

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=63487&start=15
由 阿力cool » 週一 6月 27日, 2011年 6:32 pm

傳渾水同老虎沒出  

由 ezone2k » 週二 6月 28日, 2011年 4:13 pm

基金左手交右手?

沽空還貨?

成交金額45.66億
39 : GS(14)@2011-06-28 22:43:09

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15381836
傳「渾水」爆大鑊 市值即蒸發百億
民企又洗倉雨潤瀉兩成
2011年06月28日
40 : GS(14)@2011-06-28 22:43:17

調查起緣
小沽神查民企 皆因父親
2011年06月28日
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15381837
41 : GS(14)@2011-06-28 22:43:24

不利因素
祝義材屢減持 市場憂慮
2011年06月28日
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15381838
42 : 草帽(1253)@2011-06-28 22:58:09

38樓提及
http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=63487&start=15
由 阿力cool » 週一 6月 27日, 2011年 6:32 pm

傳渾水同老虎沒出  

由 ezone2k » 週二 6月 28日, 2011年 4:13 pm

基金左手交右手?

沽空還貨?

成交金額45.66億  


我開頭覺得似還貨, 但係正常尾段應該一浸浸升返上去, 聽日唔對路都係要打耙.
43 : teawater(1794)@2011-06-28 23:59:30

接刀真係手都斬埋落黎smiley
44 : 草帽(1253)@2011-06-29 08:53:07

接刀我最勁試過輸75%.smiley
45 : 草帽(1253)@2011-06-29 09:50:31

巳離場.smiley
46 : hungryfoolish(4429)@2011-06-29 10:10:51

41樓提及
不利因素祝義材屢減持 市場憂慮 2011年06月28日 http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15381838


his uploading was old news lor wor

apple daily 都係搵野寫下呃稿費多
47 : 龍生(798)@2011-06-29 11:27:22

草兄身手敏捷, 小弟拜服!!
48 : 草帽(1253)@2011-06-29 11:53:29

龍兄, 都係穩餐晏食.smiley
49 : idsdown(1658)@2011-06-29 13:50:33

果然係藝高人膽大, 佩服!!!佩服!!smileysmileysmiley
50 : 草帽(1253)@2011-06-29 15:28:43

49樓提及
果然係藝高人膽大, 佩服!!!佩服!!smileysmileysmiley


正常我會渣返一頭半個月, 等升2x%就掉, 但係呢隻我唔敢. 見唔係好0岩個劇本.
51 : GS(14)@2011-06-29 22:02:21

http://hkstockinvestment.blogspot.com/2011/06/blog-post_4420.html
hi terminator,1068被大沽,主要原因相信又是帳目可信性問題,難以以基本因素去衡量。要留意的是,大股東由07年持有約7.5億股1068,輾轉減持至目前持股約4.6億股,持股比例更是跌到25%左右,不尋常。至於4大做核數,如GC所言,現在4大核數並不能保証沒有問題 (當中德勤更是不可靠),只可以說出事機會稍為低些。近的246不說,之前出事的946、930都是由聲譽較佳的KPMG做核數,一樣出事,所以現在已不能單憑核數師去判斷公司的帳目是否可信。
52 : GS(14)@2011-07-01 17:07:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110628112_C.pdf
董事會謹此確認,本集團的業務經營維持正常,且根據由本集團最新未經審核的財務數據所顯示的本集團截至二零一一年五月三十一日止五個月的財務資料,本集團該期間的財務業績增長與截至二零一零年五月三十一日止的同期業績表現一致。具體而言,與二零一零年同期相比,本集團截至二零一一年五月三十一日止的營業額有大幅增長,主要原因是生豬價格的上升以及本集團屠宰量的增加,而與二零一零年同期相比,本集團的毛利率有輕微下降,主要是由於上游屠宰業務(其毛利率相對於下游深加工業務較低)增長比下游深加工業務增長較快。

鑒於二零一一財政年度的上半年即將結束,本公司將採取一切合理措施以確保本集團於二零一一年上半年的財務業績在合理可行的情況下儘快公佈。
53 : GS(14)@2011-07-01 17:19:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110630692_C.pdf
關於壹仔報導之澄清,都無正面回應過,只在避重就輕,是不是失實,其實都好明白,最少在失實之中有一定真實


...
2) 養 豬 場
集團主要業務是經營生豬屠宰及生產深加工肉製品,集團從來沒有從事任何生豬飼養或養殖場的業務。根據公司了解,公司主席祝義材先生擁有若干私人投資,當中包括生豬養殖業務,惟有關養殖業務為祝義材先生的私人業務,公司在此再次 強 調 該 等 養 殖 業 務 與 集 團 無 關 。

3) 政府補貼
由於集團的上游生豬屠宰業務屬於農產品初加工行業,而該行業一直受到中央和地方政府扶農增收政策的支持,因此獲得優惠補貼。相信在政府貫徹執行扶農增收的政策下,加上集團未來繼續擴展,補貼收入預計將持續。

4) 項 目 工 程 建 設 延 誤
產能擴充計劃一直是雨潤食品的核心發展戰略之一。自中央政府於二零零九年底公佈《全國生豬屠宰行業發展規劃綱要(2010-2015年)》加速行業整合後,集團認為行業整合趨勢將有利集團長期穩定發展,因此按照其自身的業務需要和戰略制定了產能擴充計劃,在為股東帶來最大的利益之前提下,集團會根據客觀環境適時調節有關擴充的步伐。

5) 負 商 譽
負商譽的產生是一次性的,主要是集團在兼併收購時所取得的資產公允值和其收購對價之間所產生的差價。過去多年,集團在發展上游業務時,通過談判成功爭取到以優惠價格收購多家虧損的公司,因此產生負商譽。該等負商譽已按適用的會計準則記入集團的財務報表。

6) 產 能 利 用 率 及 產 能 過 剩
公司過去多年一直貫徹產能擴充政策及不斷優化全國性產能佈局。截至二零一零年十二月三十一日止,公司的上游業務及下游業務的加權平均產能利用率均達到理想水平。其中,上游屠宰業務的原有廠房(投產兩年以上)及新增廠房於年內的屠 宰 量 同 比 均 大 幅 增 長 , 推 動 總 體 屠 宰 量 同 比 增 幅 達54.2%。

7) 毛 利 率
有些報導提到公司與一些同業在毛利率或產品價格上存在差異,這主要因為每家企業都有不同的發展策略,因此在業務重心、銷售管道、銷售對象、產品結構均有所不同,各有優勢,不能一概而論。

集團對近期媒體的失實報導深感遺憾,特此發出此澄清公告,集團並保留對散播虛假 資 訊 的 個 人 及 組 織 採 取 法 律 行 動 追 究 法 律 責 任 的 權 利
54 : greatsoup38(830)@2011-07-03 12:34:15

2010-6-28 HT
傳言中最具殺傷力,是指雨潤豬場無豬,祝義材昨澄清公司沒有養豬場,擁有養豬場的是母公司雨潤集團,但與上市公司亦無關聯交易。他並稱,自己無抵押公司股票,公司及個人在適當時候會考慮逐步回購或增持。集團房地產業務的上市計劃沒有變化。

...
本報記者於昨傍晚7時曾到雨潤辦公室查詢,接待處職員表示祝義材正開會,無人可以回應記者查詢。值得注意的是,此前多間大行報告均以雨潤估值吸引,建議「買入」。不過,經歷是次事件,星展分析師認為,一向傳聞較多的雨潤,身為基金愛股,恐已成為市場作空目標,投資風險無疑大增。
55 : 龔大桓(12510)@2011-07-11 22:37:46

仲有無水位?
56 : GS(14)@2011-07-11 23:03:05

55樓提及
仲有無水位?

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/26124
57 : GS(14)@2011-07-11 23:29:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110711048_C.pdf
董事會謹此知會本公司股東及有意投資人士,基於對本集團截至二零一一年六月三十日止六個月之未經審核的管理賬目所作初步審閱及管理層之估計,相對截至二零一零年六月三十日止六個月,預期本集團截至二零一一年六月三十日止六個月的營業額及核心淨利潤#將分別錄得顯著增長,與此同時,本集團同期的整體淨利潤的增長率比本集團的核心淨利潤的增長率較少,原因是雖然生豬的價格明顯上升及本集團屠宰量有所增加,但本集團截至二零一一年六月三十日止六個月的非核心項目(包 括 政 府 補 貼 、 負 商 譽 和 䥋 兌 收 益)的總貢獻較去年同期減少。

# 核 心 淨 利 潤 指 扣 除 政 府 補 貼 、 負 商 譽 及 䥋 兌 收 益 後 的 淨 額 。
58 : GS(14)@2011-07-12 23:28:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110712462_C.pdf
本公司接獲主席兼執行董事祝義材先生通知,其已於今天透過所控制的法團兼本公
司 主 要 股 東Willie Holdings Limited從 市 場 購 入 本 公 司7,000,000股 股 份 。 收 購 股 份
後,祝義材先生所持有本公司股權增至467,399,900股,相當於本公司於本公告發出
之 日 的 已 發 行 股 本 約25.76%。
59 : hungryfoolish(4429)@2011-07-13 12:06:24

58樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110712/LTN20110712462_C.pdf 本公司接獲主席兼執行董事祝義材先生通知,其已於今天透過所控制的法團兼本公司 主 要 股 東Willie Holdings Limited從 市 場 購 入 本 公 司7,000,000股 股 份 。 收 購 股 份後,祝義材先生所持有本公司股權增至467,399,900股,相當於本公司於本公告發出之 日 的 已 發 行 股 本 約25.76%。


早當如此, 我一直等佢回購.
60 : GS(14)@2011-07-13 21:24:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110713372_C.pdf
本公司接獲主席兼執行董事祝義材先生通知,其已於今天透過所控制的法團兼本公
司主要股東Willie Holdings Limited從市場再購入本公司1,500,000股股份。在本次股
份收購後,連同二零一一年七月十二日增持的7,000,000股股份,祝義材先生於本公
司 權 益 已 增 至468,899,900股 , 相 當 於 本 公 司 於 本 公 告 發 出 之 日 的 已 發 行 股 本 約
25.84%。
61 : GS(14)@2011-07-16 13:42:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110715521_C.pdf
本公司接獲主席兼執行董事祝義材先生通知,其已於今天透過所控制的法團兼本公
司主要股東Willie Holdings Limited進一步從市場購入本公司1,800,000股股份。在本
次股份收購後,連同二零一一年七月十二日及七月十三日共增持的8,500,000股股
份,祝義材先生於本公司權益現已增至470,699,900股,相當於本公司於本公告日的
已發行股本約25.94%。
62 : david395(4434)@2011-07-20 17:47:38

雨潤
只是傳說有人要“寫衰”﹐雨潤就已經這樣﹐說明大家都心知肚明這些民企是怎麼回事。

我想﹐上市民企經不起考驗﹐只要有人願意去認真檢驗﹐必然問題百出﹔其道理﹐就如內地官員﹐沒有一個能經得起檢查。只要有人願意﹐同意去檢查﹐就幾乎等於定罪了﹐不要說什麼查線索﹐找證據﹐只要一“雙規”就不可能沒事地出來。

中國是一個不能認真的國度﹐對官員的廉潔﹐不能認真﹔對民企的賬目亦然。不是說國企沒有問題﹐只是以國家之名﹐幾乎不可能找到真況而已。

至於審計﹐盡職檢查雲雲﹐都是糊弄的﹐更不能當真。那些審計師﹐律師﹐也是為交差而已﹐不可能真的去理解業務。

我想﹐經過這役﹐內地專業的商業調查公司應該是大行其道了﹐將是一個很熱門的行業。

在中國﹐真相是很昂貴的﹐代價不菲。中央要了解地方政府到底借了多少錢﹐要動用四萬人﹐歷時幾年才能得到一個數據。這麼簡單的數據都要耗費折騰﹐別人沒有中央那種權威﹐無盡的財力物力﹐又怎能說一下就能找到真相﹖
63 : david395(4434)@2011-07-20 17:47:54

雨潤-2
千呼萬喚始出來,今天出版的“壹仔”督雨潤五大疑點,除了第五個疑點置疑毛利率過高外,其他都無料到。殺傷力有限,雨潤今大反彈。

然而,“壹仔”的報導沒有去插雨潤的死穴,瘦肉精的問題,倒令我奇怪。同類公司,雙匯發展差點為這個問題倒臺,報導中提也不提,真是放生了雨潤。

豬肉瘦肉精是行業普遍問題,2008年就已經廣泛流傳,到2011年,不知什麼考慮,央視才去揭發。這個問題是結構性的,很難想像雨潤可以置身事外。

如果“壹仔”這次肯把雨潤的產品拿來化驗,而又真驗出問題,恐怕雨潤就難逃一劫了。

不過,這種化驗,費用動轍過幾十萬,“壹仔”只是地方刊物,自然難以負擔起這種大規模的深入調查。

但恐怕財雄的對沖基金不這麼想。如果它肯出幾千萬,把所有中國上市食品飲料公司的產品檢驗一次,恐怕沒有幾家公司能撐得住。做好沽盤後,再向傳媒、政府機構舉報,幾乎是必勝方程式。

http://sixianghuayuan2.blogspot.com/2011_06_01_archive.html
64 : GS(14)@2011-07-30 13:04:13

http://dzh.mop.com/topic/O5Fg5OI27272e6Fl/readS.do
实拍35度高温下裸运雨润“保鲜肉”,天朝肉NB。。。


65 : idsdown(1658)@2011-07-30 22:25:49

呢D新聞好難KO佢的, 太濕碎了
66 : GS(14)@2011-08-14 19:58:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110814032_C.pdf
中國雨潤食品集團有限公司(「公司」, 與其附屬公司統稱為「集團」)獲悉
國 內 某 媒 體 近 日 對 集 團 及 其 業 務 所 作 出 與 事 實 不 符 的 報 導 。 公 司 董 事 會
(「董事會」)特此澄清如下:
1 . “圈而不宰”
集團的工廠從開始建設至正式投產需要一個過程,一般包 括以下 步驟 :
政府交付土地予集 團 、工廠規劃設計、 報規劃部門批准、工藝及施工
圖設計、建築招投標組織施工及工廠驗收等。視乎實際環境,從開始建
設至工廠正式投產一般需要二至三年左右。
2 . 土 地
集 團擁 有的土地都是依據合法的 方式取得,並不存在任何違規事項。集
團主要業務是經營生豬屠宰及生產深加工肉製品,並沒有從事任何房地
產開發業務。再者,集團擁有的土地 屬於工業用地,不能直接用於房地
產開發業務,而轉變土地使用性質需要政府事先批准。
3 . 政府補貼
如公司於二零一一年六月三 十日的公告所載,由於集團的上游生豬屠宰
業務屬於農產品初加工行業,而該行業一直受到中央和地方政府扶農增
收政策的支持,因此集團一直獲得優惠補貼。
此外,集團在遼寧省的子公司所獲得的政府補貼是遼寧省有關政府為支
持農業發展及帶動農民增收給予的補貼,有關補貼符合支持農業產業化
的政策。
集團所獲發的補貼都是經過地方政府審批和發放,合法合規,集團並沒
有虛報和欺騙的情況。

4 . 生產許可
集團所有已投產的項目都已根據相關的法規辦理手續。
5 . 產能和產能利用率
集團目前在遼寧已經投產的三個工 廠,綜合年產能約為 2 4 0 萬 頭,產 能
利用率與集團的平均水準相若。此外,在建和待建項目共有 四個 ,有 關
項目完成後,綜合年產能預計約 4 0 0 萬 頭 。
集團產能利用率是根據實際產量並按集團加權平均產能計算得來,有關
報導中提及的年產能 3,500 萬 頭 是二零一零年底時點的產能,不能直接
用以計算產能利用率。集團在二零一零年度按加權平均方法計算的屠宰
產能利用率約為 6 7 %。
6 . 黑山屠宰項目
集團的在建項目(包括黑山屠宰項目)在開工建設前都已經與當地政府
進行溝通並取得共識,並不存在有關報導所指的違規情況。
7 . 項目工程建設進度
如公司於二零一一年六月三 十日的公告所載,產能擴充計 劃一直是集 團
的核心發展戰略之一。自中央政府於 二零零九年底公佈《全國生豬屠宰
行業發展 規劃綱要 ( 2010-2015 年)》 加速行業 整合後, 集團認為 行業
整合趨勢將有利集團長期穩定發展,因此按照其自身的業務需要和戰略
制定了產能擴充計畫,以為股東帶來最大利益 為 目 標,集團必須根據客
觀環境適時調節有關擴充的步伐。
8 . 擔保或抵押
集團沒有為集團以外人士抵押其任何資產,亦沒有為集團以外人士或企
業的利益而提供任何形式的抵押或擔保。
9 . 集團業務
集團主要業務是經營生豬屠宰及生產深加工肉製品,從來沒有從事任何
如報導中所提及的商業地產或物流的業務。根據公司瞭解,公司主席祝
義材先生擁有若干項私人投資,惟有關業務為 祝義材 先生 的私人 業務 ,
公司在此再次強調該等業務與集團無關。
67 : cat(10099)@2011-08-15 08:32:57

澄清得多, 已經對佢無晒信心!
68 : GS(14)@2011-08-18 22:46:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110817167_C.pdf
實肉都有超過70%增長的,大約賺13億,現金派息後無晒

其他發展
於回顧期末段,若干媒體就本集團的業務及運營作出了若干負面失實報導。董事會嚴正
看待這些報導對集團作出的指責,就此,本集團已於二零一一年六月至八月期間作出了
正式的澄清,有關詳情請參閱本公司於上述期間內發布的澄清公告。
董事會注意到集團近期的下游深加工肉製品銷售未如董事會預計理想,董事會不排除是
由於近期連續的負面報導對集團業務造成的影響。然而董事會在此強調,本集團面對目
前的不明朗環境和未來各種挑戰,將一如既往盡心做好本份,為長遠的發展繼續努力,
以回饋各位股東對集團的支持和信任。
69 : GS(14)@2011-08-18 22:46:31

中期股息
董事會決議派發截至二零一一年六月三十日止六個月之中期股息每股港幣0.元(截
至二零一零年六月三十日止六個月:每股港幣0.0元)。中期股息將於約二零一一年
九月十四日(星期三)派發予於二零一一年九月二日(星期五)名列本公司股東名冊之
股東。
70 : hh0610(1603)@2011-08-19 00:13:42

未來成長有不確定性
71 : greatsoup38(830)@2011-08-21 18:13:14

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102ds11.html
levis1502011-08-21 13:50:56 [舉報]
歲寒 請問你的雨潤還在嗎?對它後面怎麼看 謝謝

博主回覆:2011-08-21 15:15:59

雨潤還在 前兩天暴跌太意外了 損失慘重 過去五年它的利潤複合增長都有五成左右 典型的成長股 但去年中報補貼佔到35% 負商譽佔到10% 成為近期媒體和作空者的主要攻擊點 今年中報它的核心業務利潤增長達七成 明顯超過歷史水平 受益於通脹及雙匯事件 但淨利潤只增22% 低於往年 原因是補貼減少到二成 負商譽減到零 其實這正好消除了隱患 它的資本性支出仍很大 而行業天花板還很遠 所以我預計它下半年及明年極可能再回到以前年度年增四五成的高位水平 它的主要問題是大借大貸 由於祝義材本人業務戰線很長 所以我懷疑他有挪用或利用上市公司的現金 特別是今年資金很緊張 像大摩這種大行肯定是知道祝義材騰不出現金來 所以才敢放肆作空 食品股現在都是驚弓之鳥 很受傷 以後穩妥起見只能迴避了 等著像如今這種撿錢機會出現時再進去撈一把 真沒辦法 大摩這種角色幾億幾億的砸 港交所又不管 當然祝義材自己不厚道不穩健是內因
72 : david395(4434)@2011-09-08 18:54:16

52周最低 13.50
73 : david395(4434)@2011-09-08 18:56:13

經濟通通訊社8日專訊》內地有傳媒報道,雨潤(01068)河南子公司產品檢出含瘦
肉精,價再瀉9﹒3%,現報15﹒08元,暫成交1800﹒9萬股,涉資2﹒82億元。
  內地傳媒指,被爆出生產的產品中含有「瘦肉精」殘留的企業是河南雨潤北徐肉類食品有限
公司,該公司位於河南省,主要從事生豬屠宰、冷鮮肉的加工與銷售,問題產品的生產日期是9
月1日。(kk)

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... 25&page=1&code=1068
74 : valueinvestor(7573)@2011-09-08 19:07:21

個老細多年來不停減持
仲要是當炒股, 成交大, 多基金老散財演推介買賣
呢D股...好難買得落手...
75 : valueinvestor(7573)@2011-09-08 19:11:50

實際資產佔市值不大
只是買一個盈利前境
無咩FREE CASH FLOW, 不停REINVEST番落PPE
公司的品牌同業務又不是去到不能質疑的程度
更加唔知佢老細係咩料
其實全部可以係一個局
除時輸到無影
76 : valueinvestor(7573)@2011-09-08 19:20:43

17樓提及
祝生唔要呢隻野都無所謂啦,他都賣了大部分股票了


炒股好多時真係只係睇下個老細的動機已經佔左成個分析的9成
好似好兒戲, 不過分析個老細想點, 可能仲重要過分析D咩業務前境...哈哈
77 : valueinvestor(7573)@2011-09-08 19:23:56

62樓提及
雨潤只是傳說有人要“寫衰”﹐雨潤就已經這樣﹐說明大家都心知肚明這些民企是怎麼回事。 我想﹐上市民企經不起考驗﹐只要有人願意去認真檢驗﹐必然問題百出﹔其道理﹐就如內地官員﹐沒有一個能經得起檢查。只要有人願意﹐同意去檢查﹐就幾乎等於定罪了﹐不要說什麼查線索﹐找證據﹐只要一“雙規”就不可能沒事地出來。 中國是一個不能認真的國度﹐對官員的廉潔﹐不能認真﹔對民企的賬目亦然。不是說國企沒有問題﹐只是以國家之名﹐幾乎不可能找到真況而已。 至於審計﹐盡職檢查雲雲﹐都是糊弄的﹐更不能當真。那些審計師﹐律師﹐也是為交差而已﹐不可能真的去理解業務。 我想﹐經過這役﹐內地專業的商業調查公司應該是大行其道了﹐將是一個很熱門的行業。 在中國﹐真相是很昂貴的﹐代價不菲。中央要了解地方政府到底借了多少錢﹐要動用四萬人﹐歷時幾年才能得到一個數據。這麼簡單的數據都要耗費折騰﹐別人沒有中央那種權威﹐無盡的財力物力﹐又怎能說一下就能找到真相﹖


中曬.
所以我傾向分析咩人做莊
背景夠強勁的才玩得過
78 : valueinvestor(7573)@2011-09-08 19:30:48

其實國企都不能盡信
買國企只不過是賭緊中共政府個名而已....爆煲的可能性是永遠存在的....
79 : GS(14)@2011-09-08 22:22:26

隻野其實在大股東角度成功了
80 : Louis(1212)@2011-09-08 22:43:42

01/09 11:11 《大行報告》高盛:雨潤<01068.HK>納入「亞太區買入名單」 目標價26.6元
18/08 13:53 《大行報告》野村:降雨潤<01068.HK>盈測 降目標價維持「買入」
18/08 13:41 《大行報告》花旗微升雨潤<01068.HK>今年盈測 「買入」目標價33元
18/08 13:37 《大行報告》里昂:盈測不變 維持「買入」雨潤<01068.HK>看31元
18/08 11:57 *里昂維持「買入」雨潤<01068.HK>看31元
18/08 11:12 *花旗微升雨潤<01068.HK>今年盈測 「買入」目標價33元
18/08 10:10 《大行報告》瑞信調低雨潤<01068.HK>目標價至30.6元 評級「跑贏大市」
18/08 09:34 *瑞信將雨潤<01068.HK>目標價由34元調低至30.6元 評級「跑贏大市」
18/08 09:10 *野村維持「買入」雨潤<01068.HK> 目標價由42元降至35元


雨潤食品(01068)獲增持677萬股
【19:02】2011年09月08日

【on.cc專訊】聯交所股權變動資料顯示,雨潤食品(01068)於11年9月2日獲Capital Research and Management增持677萬股(每股的平均價HKD 18.063),最新持股數目13,108萬股(7.18%)。



http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 8&src=MAIN&lang=ZH&
81 : valueinvestor(7573)@2011-09-09 09:37:38

79樓提及
隻野其實在大股東角度成功了


佢發左達了....
股票遊戲到最後都是睇下有無現金到手....
82 : valueinvestor(7573)@2011-09-09 09:41:24

80樓提及
01/09 11:11 《大行報告》高盛:雨潤<01068.HK>納入「亞太區買入名單」 目標價26.6元 18/08 13:53 《大行報告》野村:降雨潤<01068.HK>盈測 降目標價維持「買入」 18/08 13:41 《大行報告》花旗微升雨潤<01068.HK>今年盈測 「買入」目標價33元 18/08 13:37 《大行報告》里昂:盈測不變 維持「買入」雨潤<01068.HK>看31元 18/08 11:57 *里昂維持「買入」雨潤<01068.HK>看31元 18/08 11:12 *花旗微升雨潤<01068.HK>今年盈測 「買入」目標價33元 18/08 10:10 《大行報告》瑞信調低雨潤<01068.HK>目標價至30.6元 評級「跑贏大市」 18/08 09:34 *瑞信將雨潤<01068.HK>目標價由34元調低至30.6元 評級「跑贏大市」 18/08 09:10 *野村維持「買入」雨潤<01068.HK> 目標價由42元降至35元 雨潤食品(01068)獲增持677萬股【19:02】2011年09月08日 【on.cc專訊】聯交所股權變動資料顯示,雨潤食品(01068)於11年9月2日獲Capital Research and Management增持677萬股(每股的平均價HKD 18.063),最新持股數目13,108萬股(7.18%)。 http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 8&src=MAIN&lang=ZH&


大行唱好, OPM(Others Peoples Money)基金公司增持.....大鑊了....
如果祝生用番佢沽雨潤從老散/基金手上套現出來的錢, 加大兩三倍, market掃入番雨潤d股票
可能仲有得留意下既....
83 : GS(14)@2011-09-10 09:35:13

但是佢邊有錢,錢都去晒搞地產啦
84 : GS(14)@2011-09-10 09:35:33

81樓提及
79樓提及
隻野其實在大股東角度成功了


佢發左達了....
股票遊戲到最後都是睇下有無現金到手....


其實現金又是另一個騙局
85 : MrYeung(15476)@2011-09-10 15:50:11

負面消息多多,連管理層都散水,股價次次洗親都唔見十幾巴仙,加上個市又唔係好,點解仲有唔少人想撈呢…… 如果買左唔甘心放都明丫,未買的總有更好的選擇吧,總覺得投資雨潤的風險/回報不成正比
86 : david395(4434)@2011-09-26 12:00:12

8.54 -21 %
87 : GS(14)@2011-09-26 21:59:48

幾時回招股價,海嘯都無呢D價
88 : GS(14)@2011-09-26 22:27:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110926042_C.pdf
集團近期之業務營運表現
董事會藉此向股東和有意投資者匯報集團最新的業務營運狀況。
董事會根據集團
(i)二零一一年八月份未經審核管理賬目;
及(ii)二零一一年九月份直至目前為止的現有營運數據,

預期集團二零一一年第三季的利潤與去年同期相比減少。董事會相信下跌是由於過去數月媒體的持續負面報導導致消費者信心受到動搖,再加上原材料 (特别是生猪) 成本大幅上漲,影響消費者購買意欲,集團轉嫁成本難度增加所致,董事會預期有關的負面因素有機會繼續影響集團本年度第四季的業務。
89 : 草帽(1253)@2011-09-26 23:13:54

呢隻又係奇聞, 前兩個月20蚊博反彈, 有幾耐? 今日去到7蚊. 跌30.97%, D豬肉價狂升, 佢就一D受惠都冇.
90 : 龍生(798)@2011-09-26 23:21:31

這種股....基金大戶都爆炒過了, 能否復活還是未知之數..

湯兄, 這股有機會成為第二隻3323 嗎?


91 : idsdown(1658)@2011-09-26 23:25:00

3323仲未停呀
92 : 龍生(798)@2011-09-27 00:01:38

咁1068 都仲未....

但我意思係09年的3323 嘛...

跌到1蚊2蚊左右, 彈番上去十幾蚊喎...

唔知呢隻得唔得呢? 我覺得有少少機...
93 : takeout(1486)@2011-09-27 20:23:51

37樓提及
想深一層, 相信 muddy waters 傳言多屬空穴來風...撇開政府補貼部份, 現價已很抵買了!!!


很低了不知道你增持了没有?哈
没有很低只有更低。

我个人觉得雨润未必会那么低但是再到20块是没啥希望了。
94 : GS(14)@2011-09-27 20:46:07

http://www.metrohk.com.hk/index.php

同樣道理,昨日急跌的雨潤食品(1068),管理層懂得在昨日才發出盈警,完全符合管理層在公司公布敏感消息前一個月內,沒有進行任何買賣,但一個月前管理層拋售手上股份時,真的不知道業績轉壞的因素嗎?同時監管機構真的覺得雨潤食品管理層的行動,沒有任何內幕交易存在?


http://epaper.skypost.hk/fileData/ePapers/20110927/index.html#/14
他在晴報有更多解釋
95 : takeout(1486)@2011-09-27 20:48:11

汤财。查下邮件我有事情找你
96 : GS(14)@2011-09-27 20:57:55

fine
97 : GS(14)@2011-09-27 22:05:49

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15649970

「話街外多負面報道,咁可能係會對下游嘅肉製品生意有較大影響,但上游屠宰業務,同品牌效應根本就唔大關連,我唔明影響咗喺邊。」一名基金經理如此表示。
「無豬可劏好奇怪」

有外資分析員透露,雨潤解釋上游業務銷量放慢,是因生豬供應緊張,搞到「無豬可劏」。「呢個解釋好奇怪,聽業內人士講,生豬供應下半年其實有改善。至於話生豬價按年升好多,上半年都已經係咁情況,公司以前一直都轉嫁到,我唔明有咩理由會突然有咁大轉變,仲要呢幾個月生豬價格係回落咗。」
另一名長期跟進雨潤的分析員更直言,對公司「好失望」:「我覺得好有問題,有啲嘢講唔通。」他相信,除非雨潤銷售出現持續數季的復蘇,否則投資者很難再「回頭」,料雨潤股價會繼續低迷。
98 : nodnod_mat(15408)@2011-09-28 15:14:01

以前我係9-11蚊玩過下, 之後無玩就爆左上去廿幾蚊,
呢家跌落去仲衰過我玩個陣,
都係09年尾既事咋,
真係洗唔洗跌到咁呀
99 : david395(4434)@2011-09-28 18:52:54

大家覺得# 1068 雨潤食品 有幾假 ?

http://lyh.jack.blog.163.com/blog/static/13273410020118273351432/

http://lyh.jack.blog.163.com/blo ... 100201182611140699/
100 : GS(14)@2011-09-28 21:35:21

看过我博客的朋友大概都知道,雨润是我的重仓股,我在年初就买了它。今年以来真是损失惨重,雨润从最高30块附近,至今已经历3轮大跌。第一轮是传言浑水做空它,股价跌到20元左右;第二轮是董事行使购股权并出售及自检出瘦肉精,股价跌到13块左右;第3轮是今天的3季报预减公告,股价跌破8元。截止目前,它的静态PE已经跌到5倍,PB跌破1倍。过去6年,雨润的净利润复合年增长率约50%,以历史数据来看PEG为0.1倍。



雨润这个公司,损益表我一直都不认为有假。如我以前的分析,补贴和负商誉的事确实有不正当的手段,但随着核心收入及利润的快速增长,补贴和负商誉的停滞甚至减少,会使它占净利润之比逐步下降,从而使得利润的不确定性影响因素逐渐减小。事实上,中报的数据与我当初分析的结果基本一致,补贴由去年占利润的35%减少到今年的22%,负商誉由去年占净利率的10%减少到0,两项合计由45%下降到了22%,影响下降了一半。由于去年下半年,它的补贴和负商誉比上半年明显要少,所以今年下半年就算没有这一块,利润影响也不大了,预计这一块全年占比肯定会下降到20%以下,很可能会是净利润的15%左右,未来两年核心收入和利润再增长的话,这个问题就能完全平滑过去了。总之,政府补贴和负商誉对它净利润的影响,已经不是很大的问题。



雨润有嫌疑的地方在资产负债表,由于祝义材个人的产业很大,除1068杀猪批发肉外,还有住宅、商业地产、百货、农贸中心、养殖、旅游业及炒股等,特别是房地产业务,规模相当庞大,由于现在国家对房地产融资控制很严,祝的地产业务一直没能上市,所以我相信这一块资金是非常紧张的。我怀疑祝有利用1068及南京中商等公司的现金流支持地产业,比如1068有79亿存款及53亿贷款,大存大贷一般都是有问题的,这些钱可能被祝挪用或利用。



我发现现金流很充沛、现金很多的上市公司,大股东利用其资金的问题相当普遍。这个问题的严重性,我认为可以分三种:

一、上市公司业务发展良好,大股东或管理层利用上市公司的现金,与银行套关系赚返点,或者以存款保证的方式指定贷给利益关联人,但上市公司没有贷款,也不影响正常营运周转的,这种方式对上市公司的小股东伤害较小,比如贵州茅台之类的公司。

二、上市公司业务发展良好或正常,大股东挪用或利用上市公司的资金发展其个人业务,上市公司除损失利息外,还承担了贷款的风险,但还不至于腐蚀根本,这种公司比较多。

三、上市公司主营业务很糟糕,大股东无心经营实业,一门心思扑在财技上,只想着将上市公司的钱搬到自己的口袋里来,这种企业就是所谓的老千。

我认为,1068肯定还不能算是老千,虽然它曾不断融资,祝也有逢高减持(目前持股已经下降到26%),但它的主营还是实实在在增长的。



但不管怎么说,1068确实是有些问题的,祝的人品不厚道。以前我曾打电话调研,感觉他们对小股东的态度就不友好,最近我没有再打电话,听股友们说是基本联系不到负责投资者关系的人了。关于这一点,最近它的几个公告事件,很能说明一些问题。



在今年第一轮大跌时,祝和管理层明显很担心股价下挫的负面影响,所以出的公告都是很正面的,并且申明大股东会增持,上市公司考虑回购,祝本人确实也在22元增持了1000万股,耗资2亿多元。



但到了第二轮大跌时,公司已经不再及时发布澄清公告了,自检出瘦肉精的那一次公告,内容里边已经没有维持二级市场股价的词语了。并且,管理层还在17块多钱时,集体行权抛售套现了过亿资金。同时还玩了个财技,增授管理层购股权证,一减一增,股权不变却获利近亿。这一期间,祝没有再增持,上市公司持有79亿巨额现金也迟迟不见回购。



随着股价的持续暴挫,祝义材和管理层对问题的看法似乎已经发生了根本性的转变。像今天早晨的公告,在之前股价连续大跌都没有任何公告的情况下,公司等于自己主动造负面消息,公告说是媒体的负面报道影响了公司的销售,以及高成本挤压了利润,预计三季度利润比去年同期将减少,并可能延续到第四季度。这个公告没有任何量化的数据,但在目前的大市环境以及1068本身的股价走势下,无异于故意打压。



老实说,看到这种公告和股价走势,我也开始怀疑自己的判断了,不知道三季度的利润同比会有多大的减少(去年下半年的核心利润与今年上半年差不多,大概是12亿左右,含补贴的利润是14亿)。我并不怀疑自己对1068过去6年损益表的分析判断,我认为一个公司的收入和利润要连续6年作假,而产品市场占有率等行业数据又是实实在在的,并且大行及各类机构强烈看好了五六年,所有人过去完全被其欺骗,这种可能性在逻辑上不成立。我担心的主要是二点,一是财报长期作假容易看出,但短期的一些时间性差异调节比较容易,也就是说,要通过调节短期损益来达到操纵股价的目的是能做到的;二是现在房地产问题严重,会不会祝义材自己的房地产业出现严重的财务危机,其资金需求将1068拖累了,甚至逼他在两者之间二选一。



至于食品安全问题,我完全不担心,中国的国情就是这样,奶粉我们还可以尽量进口,我不相信猪肉能大量进口,或者中国人都信伊斯兰教,或者都出家做僧尼。否则的话,伊利蒙牛的现状就是1068的结局。更何况,双汇在被央视强力曝光后现在都基本恢复了生产,雨润还远没到这一步。



我在年初时就重仓了1068,之前对祝的不厚道认识不足,对1068这个过去的明星股的股价下跌空间预计严重不足,所以吃了大亏。由于1068占仓位比一直很大(20%左右),虽然中间因股价下跌市值减少而有加过仓,但平均成本仍然很高,一个账户的成本在19块以上,另一个11块多,好在我个人A股比港股多,A今年仍有微利,我把A的股票当成现金,随着恒指的逐级下跌,我按计划逐步转账过香港,股价越跌我就越买,我就不信雨润等公司真会破产。当然,单个股票的比值,我还是会尽量控制在组合的二成以内,不能让一次天黑天鹅事件把我搞得全军覆没。
101 : GS(14)@2011-09-28 21:36:00

    
       
       1068雨润食品财报利润有假吗?
      
        
        
         2011-09-27 15:35:14| 分类:
         股票
         | 标签:雨润财报
        
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我N多次听到别人对1068
的财务报表提出质疑,特别是今年股价大跌后,很多人直接了当的告诉我,1068股价大跌已经证明它的财报作假了。我不断尝试用自己的财务分析理论和经验,
一遍遍的同人解释,但大部分人的结论是我太固执,市场永远是对的,而我却死不改悔认错,他们甚至认为财务分析根本就没有用,尽管很多自己并不懂财务。
  

去10年(1068是05年上市的),1068一共获利92.5亿(截止今年中报),一共派息20.7亿,一共从股市融资74.6亿(净融资55亿)。而
目前1068总资产243亿,其中固定资产100亿,预付租赁款35亿,手持现金79亿。它有付息负债53亿,净资产159亿。
  

设我们认定1068的利润是假的,那么虚增利润的结果一定是某项或某几项资产虚增了。从资产负债表来看,1068只能在固定资产或现金两处可以作假,因为
其它项目的金额都太小了。假设它的现金是假的,根本没有钱或很少钱,那么,大家质疑大股东挪用上市公司资金的问题将不存在,就好像你质疑你们公司的出纳挪
用或偷盗保险柜的现金一样,如果你保险柜里压根就没有放钱,那挪用和偷盗又从何而来?
  
又假设1068的现金是真实的,但固定资产是虚构的,那么,没有产能的1068,销售额或市场占有率数据又怎么来的?媒体对它财政补贴和负商誉的质疑也就矛盾了。
  
1068上市已经有6年,并不是一个新公司,而有据可查的收入利润年度已经有10年了,一个有10年历史数据的公司,一是它的收入利润数据有很强的线性趋势,二是要连续10年造假几无可能。
  
02年雨润的收入15亿元,利润0.55亿,2010年收入215亿,利润27亿,预计今年收入将达到330亿,利润30亿。10年来,它的收入复合增长率为41%,增长22倍;利润复合增长率为56%,增长54倍,典型的快速成长公司!
  
有人说它的收入增长波动很大,不规律,我倒是觉得它的收入增长非常有规律,猪肉价格大概是每隔三年上一个台阶,我们看1068的收入数据,每三年里有2年是高速增长的,超过50%,有一年是低速增长的,基本在个位数:
02年收入15亿,03年19亿;05年45亿,06年47亿;08年130亿,09年140。2011年预计330亿,那么2012年的收入,极可能低速增长,也就是说,明年的猪肉价格可能会有一个较大幅度的下跌。

是,雨润的利润却基本保持了50%以上的稳定增长率,从这里我们完全可以看出,雨润有着良好的转移定价能力。在猪肉降价的03、06、09年,我们发现它
的净利润率比之前的一二年要高,所以,价格下降销售上涨,收入增长较小的情况下,它的净利润仍能保持高速增长。详细的数据,请看下表:



股友让我对比双汇的收入和利润,过去9年(今年情况特殊不算),双汇的收入从2002年的47.6亿增长到2010年的367.5亿,增长7.7倍,复合
年增长率为29%;利润从2002年的2.01亿增长到2010年的10.89亿,增长5.4倍,低于收入增长,年复合增长率为24%。基本上,收入和利
润的复合增长率只有雨润的一半,由于双汇发展一直没有整体上市,上市公司的业务主要是深加工品,与雨润主营的冷鲜肉不同,所以两者可比性还是比较差的。
  

汇2010年收入367.5亿,总资产仅67.1亿,周转率达到5.5倍,速度惊人!如此高的周转率,我们几乎可以把它当流通企业看待。双汇除去少数股东
权益后的净资产为34.2亿(少数股东占20%,比例较大),资产负债率为36%,杠杆倍数为1.56,双汇的净利率比较低,含少数权东股益为3.7%,
三者相乘,ROE为31.8%,非常之高。
  
相比之下,雨润食品虽然净利率高达10%左右,但由于总资产周转率仅仅是1.5倍左右,而负债率还低于双汇(约30%),即杠杆略小于双汇,约1.41倍,所以雨润的ROE反而只有20%左右。
  

这两个公司的ROE构成来看,我们明显可以发现业务模式的区别,其中资产周转率区别最大。雨润会不会虚增了利润,同时虚增了资产呢?我认为不可能,因为大
家都认为双汇发展有输送利润给大股东的嫌疑,虚减了利润,而不是怀疑双汇发展虚增了利润,这说明这个行业确实是很赚钱的,雨润做为双巨头之一,ROE已经
比双汇低了30%,没可能还有水分,否则雨润根本不可能成为双巨头。
  
雨润自05年上市起,到08年时,
平均资产周转率约1.5倍左右,09年和10年急降到1.06倍,今年回升到了1.35倍。周转率的下降,会不会是资产虚增了呢?我认为不是,因为09和
10年雨润增发了53亿元,增发额与08年52亿的净资产差不多,是08年总资产83亿的60%多。这两年的财报也披露,雨润产能大幅上升,同时补贴和负
商誉大幅增加,说明雨润的总资产周转率下降,不是因为资产虚增,而是因为增发的融资没有用到主营上,而是去跑马圈地了。
  

们从另一个数据上,也可以看出问题来。双汇发展过去10年基本依靠自身的利润滚存成长,所以虽然ROE高达30%,但利润增长率只有24%,中间的差额是
因为双汇发展分红一向很慷慨,分红率达到68%!所以尽管它ROE非常高,但收入和利润增长还不如雨润快。(收到分红后的双汇发展的大股东发展速度如何,
我不知道)
  
而雨润则相反,分红率只有23%左右,并且中间增发了三次,雨润充分利用了资本市场这对翅
膀,虽然ROE远低于双汇,但收入和利润增长却达到了2倍于双汇的速度。雨润手段确实很激进,这一点,也正是大家认为祝义材不厚道的地方。但是,这确实也
是雨润食品比双汇发展增长快的原因。
  
下边我再把双汇的数据简单的列示一下:



天,以大摩为代表各大投行及券商纷纷大幅下调雨润的利润及估值,幅度下调之大,对比年初时的强烈推荐,完全可以用不要脸来形容。不论雨润怎么跌,我个人对
雨润的估值基本不变,今年上半年利润16亿元,下半年我估14亿,明年增长3-5成,即2012年净利润40亿左右,EPS2.2元,按20PE估值,目
标价44元。
102 : GS(14)@2011-09-28 22:28:06

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=15653735


有與會分析員稱,公司沒有提供任何近日業務轉壞的具體數據,故對他們的解釋有所保留:「我唔明點解所有嘢會突然轉得咁快, 9月有豬隻驗到瘦肉精的報道,其實好快已經平息。」他又質疑,公司盈利跌幅其實未必太嚴重,不明他們為何覺得要發盈警。

...
103 : GS(14)@2011-09-28 22:28:07

摩根大通引述雨潤主席祝義材估計,瘦肉精報道的影響可能會持續一年。星展形容雨潤「黃金時代」已過去,在出現明顯復蘇前股價會繼續受企業管治的陰影所影響。
104 : 股場無真愛(1876)@2011-09-28 22:40:25

問題一 一來雨潤有政府巨補貼 雙匯無咁多
問題二 大陸嚴查瘦肉精 間間大型養豬企業都有用 而家唔敢用咁多 d豬肉無咁大咁多瘦肉 所以影響好大

係呢2條數未清楚影響幾大前 都唔應該買住
105 : greatsoup38(830)@2011-10-01 17:44:09

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dt0q.html
新浪網友2011-09-26 16:25:04 [舉報]

房地產怎麼挪用雨潤的現金?這樣的做法在香港市場算違法嗎?

博主回覆:2011-09-26 16:40:49

肯定得與銀行勾結才能做,如果查出肯定算違法,這種問題我想很常見吧。不過這也只是我的猜測而已,但大存大貸一般都是有點問題的,因為邏輯上說不過。
1068在建的項目太多,大股東與上市公司的產業外人估計很難劃分清楚。但同樣是大存大貸,1333中國忠旺的問題就要嚴重得多,相比之下,1068應該還沒到傷及根本的程度。


新浪網友2011-09-26 16:26:23 [舉報]
祝把股價打下來有什麼好處呢?

博主回覆:2011-09-26 16:48:04

可能他想股價短期是沒戲了,不如再狠狠踩上一腳,然後和相關利益人慢慢撿些便宜貨,反正自己也不考慮短期減持。如果不是這種假設,今天早上的公告完全沒有出的必要啊,它又不用公佈3季度的季報,他肯定也清楚這種公告出來後,對應目前的市場大環境和1068的股價趨勢,結果會怎麼樣。

讓騙子現形2011-09-26 16:51:10 [舉報]
1068已持有一年多了,年中的時候受了投行的忽悠,在7月份增了倉,上週又補了點。完全沒有料到今日的大跌。同意樓主的分析,今日的預減通告很蹊蹺,不知道祝想幹什麼。大家都小心點。

博主回覆:2011-09-26 16:54:25

雨潤和雙匯的生意,還是很吸引人的,看它們過去的業績、股價走勢和機構估值就知道,祝是靠這個發家的,現在的前景也仍然陽光,我想他還不至於無端端的放棄吧,資本想要找更好的項目,恐怕並不是那麼容易的。

朱文2011-09-26 20:12:49 [舉報]
豬肉前景的確是不錯的,畢竟是中國人葷食的最主要構成。但我也總感覺雙匯和雨潤的兩個當家的素質都...不好說,但心裡總想著不愧是殺豬的。以前看到報導,殺豬這行業,跟政府關係也很密切,幾大巨頭前些年殺豬刀明顯過剩,仍拚命擴張搶地盤,因各地政府有補貼支持。我認為今後的前景必須向全產業鏈擴展,尤其是上游的養殖,只有控制了全產業鏈,才能真正確保食品安全。不過這不是短期兩三年能做到的了。

博主回覆:2011-09-26 21:07:42

養豬的人實在太多 雨潤雙匯是沒有辦法控制上游的 這個同牛奶很類似 下游的超市也控制不了 所以雨潤才控制屠宰 未來冷鮮肉取代傳統熱宰肉 它倆這一塊的空間巨大 當然上下游也可以做一些拓展

勇敢的元帥2011-09-26 20:15:34 [舉報]
場外因素干擾太多了,看得我眼暈!核心競爭力是什麼?

博主回覆:2011-09-26 21:15:38

豬肉這個行業 養豬的人實在太多 雨潤雙匯是沒有辦法控制上游的 這個同牛奶很類似 下游的超市也控制不了 所以雨潤才控制屠宰 未來冷鮮肉取代傳統熱宰肉 它倆這一塊的空間巨大 當然上下游也可以做一些拓展 所以雨潤的護城在於供應鏈的壟斷 行政壁壘和經濟壁壘都有 冷鮮肉很陽光 公司經營多年已有品牌效應 當然這個效應弄得不好 負面影響也很大 公司規模大也有成本上的優勢

朝花夕拾2011-09-26 23:06:34 [舉報]
個人認為進入屠宰和養殖將佔用大量資本,拖低ROE。做肉製品,屬於食品消費,做屠宰和養殖,就成了週期性行業了。美國的Hormel和Smithfield市值相差巨大。不認為進入上游是個好的選擇。但是現在這個價格確實不錯,支持雙匯來併購雨潤。這是吃掉雨潤的好機會。

博主回覆:2011-09-26 23:08:24

你的建議不錯,想想幾個月前,雨潤大有吞併雙匯的氣勢,如今.......


貓小聰2011-09-27 00:38:34 [舉報]

[灌水]
佩服博主基本面分析的勤奮和用心!
但是,食品類的股票好處在於民以食為天,壞處在於都面臨突然暴跌的風險,因為食品安全問題,例如伊利/味千拉麵等等,所謂此一時,彼一時也。
還有,基本面分析都是基於過去的公告和資料,但是股價不僅是反映過去,還反映未來,既反映公開信息,也反映不公開信息。此乃基本面分析的不足。

博主回覆:2011-09-27 13:20:23

1068上市已經有6年,並不是一個新公司,而有據可查的收入利潤年度已經有10年了,一個有10年歷史數據的公司,一是它的收入利潤數據有很強的線性趨勢,二是要連續10年造假幾無可能。
02年雨潤的收入15億元,利潤0.55億,2010年收入215億,利潤27億,預計今年收入將達到330億,利潤30億。10年來,它的收入複合增長率為41%,增長22倍;利潤複合增長率為56%,增長54倍,典型的快速成長公司!
有人說它的收入增長波動很大,不規律,我倒是覺得它的收入增長非常有規律,豬肉價格大概是每隔三年上一個台階,我們看1068的收入數據,每三年裡有2年是高速增長的,超過50%,有一年是低速增長的,基本在個位數:
02年收入15億,03年19億;05年45億,06年47億;08年130億,09年140。2011年預計330億,那麼2012年的收入,極可能低速增長,也就是說,明年的豬肉價格可能會有一個較大幅度的下跌。
但是,雨潤的利潤卻基本保持了50%以上的穩定增長率,從這裡我們完全可以看出,雨潤有著良好的轉移定價能力。

原來港股2011-09-27 08:32:51 [舉報]
老大,你白天不懂夜的黑。股票趨勢為王。再說豬肉食品怎麼會有暴利。選股有問題.止損就是法寶。你這水平在A股能賺錢,也是蒙的

博主回覆:2011-09-27 10:30:22

呵呵。

肥牛2011-09-27 08:40:51 [舉報]
您看過法國梧桐樹的文章http://blog.sina.com.cn/s/blog_544ef62e0100wwh1.html麼? 我關注雨潤但是有幾個疑問:
1) 雨潤的淨利率高於雙匯(整體上市前或後),而雨潤並不是行業老大,這是否有問題?
2)雨潤的融資收購非常可疑,被收購項目一般都是地方政府低價轉讓且給各種優惠的,一般都處於物流成本較高的地區,怎麼會有這麼高的淨利率?
3) 雨潤有沒有可能在沒有兌現對地方政府的承諾的基礎上提前確認補貼?
總的來說,我覺得雨潤收入真實,利潤存在操縱,現在有可能會一次把帳撇清. 從企業來講,這種融資併購的外延式增長,我感覺不太放心. 請您指正

博主回覆:2011-09-27 14:39:03

之前看過類似的討論。你的三點質疑:
1)雙彙整體上市前,淨利率很低,原因有二,一是雙匯發展目前業務主要是深加工品,冷鮮肉是集團大股東的業務,這個與雨潤沒有可比性;二是雙匯一直被質疑通過關聯交易向母公司輸送利益,意即可能調減了淨利率;
2)既然是地方政府低價轉讓的,那麼攤下來的成本就不會太高吧,本身冷鮮肉也有一個300公里的幅射範圍限制;
3)這個確實有可能沒有兌現投資承諾,現在它的固定資產才100億,過去幾年拿補貼和負商譽就有20億左右。
我認為利潤不會有太大的問題,因為它的數據歷史已經很長了,10年合計利潤93億,不可能它的那100億固定資產大多是假的,賣地也值吧。詳細的損益表分析請看我今天的新貼。

新浪網友2011-09-27 09:24:45 [舉報]

個人認為,投資和做人有共同點:基石乃信也,無信不立。樓主,當1068不能給你信心的時候就應該離開,而不是看股價是多少,PE多少。

博主回覆:2011-09-27 10:31:37

信心只是一種感覺吧,我覺得能買三好公司當然最好,但有時候必須在價格上做出一些取捨。

銀杏樹2011-09-27 09:34:58 [舉報]
非常感謝你的這篇博文,首先聲明我不懂雨潤,是看到它大跌想看看能不能撿便宜貨,google到你這篇博文,對我很有用,我是堅決不會去碰這種老闆有問題的公司的,非常感謝!芒格說「不要跟豬摔跤」,投資第一位就是投人。或許這個煙屁股很有誘惑力,作為小散還是迴避為上策。這是對你文章結論的一點感想,一家之言,僅作參考!

博主回覆:2011-09-27 10:33:26

我覺得能買三好公司當然最好,但有時候必須在價格上做出一些取捨。1068怎麼會是煙蒂股呢?它是有瑕疵,但不是煙屁股,至少它的利潤肯定是真實的,成長性是真實的。

新浪網友2011-09-27 09:43:13 [舉報]
我也是倒霉的在近28元買了1068, 當時看到他是消費概念股,雙匯出了問題應該是他的機會,市盈率在港股的消費類股中也是低的, 大行的目標價等等,使我在錯誤的時機買了它,現在已近麻木。

博主回覆:2011-09-27 10:34:26

我不覺得自己倒霉,買入時我是自己分析後做的決定,不抱怨任何人,我甚至感謝市場給我低價加倉的機會。

中流擊水2011-09-27 11:24:54 [舉報]
只能說樓主的神經非常的強悍。前陣跌到14我認為有低估機會買進了部分,就遇到了後來的大跌,自認為情緒還是有相當的波動,但在8元附近還是進行了補倉操作。雨潤還是一個有品牌有實力的公司,如果能挺過這段艱難的日子(我認為可能性還是很大,想想當年蒙牛6元的時刻)日後前途還是光明滴。

博主回覆:2011-09-27 11:40:02

神經強悍不會是我吃瘦肉精太多吧,哈哈。

新浪網友2011-09-27 11:57:30 [舉報]
「至少它的利潤肯定是真實的,成長性是真實的」問題就是這點不確定所以沒加倉,如果這是真的,試問高層為什麼減持,並且在這麼低的價格,公司不回購

博主回覆:2011-09-27 12:24:30

利潤的問題,見我今天的另一帖子。
高層並沒有減持,只是行使購股權證套利了,不是把手中原有的股票減了,這個是基本常識問題。
我說過它的資金可能比較緊張,所以之前沒有回購,昨晚的公告顯示昨天有象徵性的回購了100萬股。

原來港股2011-09-27 12:53:24 [舉報]

果斷拋空,既然你們做長線,為什麼不能買微軟,谷歌,輝瑞,這些透明的公司。

博主回覆:2011-09-27 13:11:39

所謂三好,即是好業務、好管理、好價格,如果只是前兩樣好,價格吸引力太小,那買了也很可能三五年不賺錢的。
106 : greatsoup38(830)@2011-10-01 17:45:23

新浪網友2011-09-27 13:29:53 [舉報]
據傳:雨潤會回到發行價,甚至更低!中國人作假,別說連續6年,60年,又有什麼問題?你又一些判斷應該是正確的,譬如:祝到底要哪一快業務,房產還是肉?

博主回覆:2011-09-27 13:36:05

發行價是3.7元,也快了,我也不知道他會要哪一塊,如果讓我選,以目前房地產的市道,未來肯定是肉好賺,當然如果魚與熊掌兼得就最好。


Kevin2011-09-27 13:48:48 [舉報]

看過你之前寫的博文,我也說幾句

雨潤的業績發佈會我有去,當時我清楚記得有人問祝義才會不會增持,豬說不一定,但一定不會減持,結果除了他之外的高層包括他弟弟都減持了,然後是grant option的事件,這之後基本上市場已經失去了信心和耐性

其實發佈會那天大家都有一個共識,下游的業務到明年中報前都不會有增長,上游生豬價格漲價,用成本加成定價法,毛利肯定受壓,還有一種可能出現的情況是,雨潤拿不到足夠多的生豬,量跌。

昨晚十點多雨潤有個conference call,大行的觀點是之前大家對上半年業績一直抱有懷疑的態度,結果現在不打自招,大行更確信當初的猜測是正確的。

祝義才不厚道在行內是共識了,不過這個行業是好的,地方政府主動要求招商引資,餅會越來越大,據說市場前四位的市佔率加起來不到10%,我十幾塊也買了一些,看看有沒有機會買些call option好了

博主回覆:2011-09-27 14:05:40

我的判斷是,從27跌到17時,當時是渾水傳言做空,祝義材可能認為股價下跌是短期的,可以拉上來。因此不斷出澄清公告,並且出手增持。
後來碰到整個港股都暴跌,做空的大行對1068的股價似乎還沒有滿意,股價下行的意願很強烈,這個時候,1068的高層可能也出現了分歧。
特別是9月1號自撿出瘦肉精的那次,股價再跌20%,祝義材可能感覺大勢已處,對維護股價的意願發生了改變。
中報的業績,1068確實有可能做多以維護股價的意願,下半年由於肉價高位滯漲,銷售量下滑是可能的,不過這個行業本身一直在增長,所以我估計下滑應該不至於太明顯。
我在今天另一個帖子裡分析了一下它過去十年的收入數據,發現肉價每3年一個輪迴,螺旋式上升,按規律明年應該是下降週期,不過1068的利潤一直都沒有下滑過,說明它成本轉嫁能力還是比較強的。
不管怎麼說,以現在的股價,再差的收入利潤數據,應該都已經充分反應過了,是吧。
至於Call,好像輪商都很清醒,沒有特別好的條款啊。

enddy2011-09-27 13:58:43 [舉報]
新浪財經訊 9月27日消息,摩根大通稱,將雨潤食品(7.62,0.11,1.47%,實時行情)<01068.HK>評級由「增持」下調至「中性」,目標價由36元削至8.2元。


唉...這些大行, 價錢都是亂喊的...我當初就是看到每家機構都上看 30 幾, 才一路從 20 一直買到現在子彈都打完了, 成本 17 多, 一萬四千股, 十位數都跌掉了...只能長期抗戰了....

博主回覆:2011-09-27 14:09:39

大行的話經常要反著聽的,他們不是吃素的。

新浪網友2011-09-27 14:04:17 [舉報]
「祝義才不厚道在行內是共識了」。人品有問題,而不是厚薄的問題。

博主回覆:2011-09-27 14:08:12

這個問題的嚴重性,這一回我是領教了。

Kevin2011-09-27 14:14:16 [舉報]
的確是有些規律,FY082H也是略有收縮,不過當時也不至於跌到幾倍的靜態PE,做空食品股真是一抓一個准,總覺得是人為的

博主回覆:2011-09-27 14:42:56

你看我今天新發的損益分析的帖子,03年和06年都有類似情況。

新浪網友2011-09-27 14:46:06 [舉報]

本人一直的問題是1068有沒有豬,問題可能是PIG,純粹只有PORK而沒有PIG就很奇怪,為什麼不養,為什麼姓豬的不注養殖場進1068呢? 如果有這樣的可能性,原料PIG控制在姓豬的手裡,這樣就能控制1068的生產成本,造成利潤年年上升,財務數據也的確不假。但養豬的如果貼了10塊錢給上市公司,就必須在股價上升時拿回20塊,不過這樣會造成大幅度的股權稀釋,但1068上市六年以來大股東的房地產業務確實發展起來了。這純粹是假設,但如果屬實,那的確養豬的也有養豬的智慧,但陪玩的要注意這個遊戲能持續多久,能賺就趕快跑吧。

博主回覆:2011-09-27 15:02:14

祝一共減持過多少股?如果他本人輸送利潤給上市公司,再將股票套現,一來一去,這個賬你算一算,看是否划算。我覺得做一年,短期操縱一下股價有可能,做5年10年不行。
祝自己的房地產業務,我始終認為是利用了1068圈的地,以及可能挪用或利用了1068的現金。
不管這個遊戲怎麼玩,首先是肉要好賣,才有錢去搞地產,如果肉不好賣,甚至還虧錢,那他不如直接玩地產。
107 : greatsoup38(830)@2011-10-01 17:45:56

w2003932011-09-27 23:06:19 [舉報]
已拜讀您的分析,覺的細緻並有理,現有一問題請教:小摩和德銀也還持有不少,並且一直跌下來美國資本、西京都在增持,他們的調研能力強,難道也被騙了?並且今天瑞銀的評估也算正面,以後怎操作呢?會反彈嗎?高度多少呢?謝謝!

博主回覆:2011-09-27 23:12:07

小摩整體上是增持了的,但因為它的淡倉一直也不少,不知道暗地裡有沒有和空頭勾結。德銀借出的股比例一直很大,大摩是明顯的做空方,過去幾個月的盤口,每次大跌它都出現在賣盤,漲時出現在買盤,這一回,這幫大行是干了一次漂亮仗,小散是虧慘了。
至於什麼時候反轉,我也不知道,我是做了一年以上的準備的,價格嘛,我估44塊不變,你看看我今天的另一篇分析。

w2003932011-09-27 23:18:50 [舉報]

也對,小散們根本不知道大行後面的勾當,但個人覺得這次大跌應該是一次裡外勾結的大規模做空行為。但瑞銀說董事會已經授權購買最多10%的回購,是否正面呢?謝謝

博主回覆:2011-09-27 23:46:52

這個是董事本身就有的權利,每年年報後一般都會授權的。


21574063752011-09-30 15:20:18 [舉報]

博主你好,在香港上市公司造假賬或挪用資金是犯法的,並且真的會嚴查,雖然在大陸很平常,但在香港會坐牢,雨潤老闆或財務主管會冒這個險嗎?

博主回覆:2011-09-30 16:32:36

你看看超大現代,看看今天的亞洲果業。
我不是說雨潤一定有挪用資金,只能說有這種可能性。雨潤有好業務,現在又有好價格,雖然管理層不厚道,但畢竟這個行業確實是很賺錢的,大股東應該還不會放棄好生意不顧,所以我覺得目前是值得一博的。
108 : greatsoup38(830)@2011-10-01 17:52:56

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dt1k.html
zjgu2011-09-27 18:16:35 [舉報]

樓主寫的好文,我也一直想學點財務知識,可以看懂報表,請問樓主有沒有好的QQ群介紹,謝謝!
雨潤的問題感覺是下落過程中牆倒眾人推了,壞消息連續出,導致國外基金洗倉止損觸發的慘烈下跌。
我對雨潤的27%的毛利率也很懷疑,畢竟零售行業競爭還是很激烈的。現在來看雨潤前幾年通過大量的收購吞併來實現爆髮式的成長,現在開始遇到瓶頸了。後續增長如果不能保障,如果股息發放比較慷慨的話,10倍市盈率應該可以做到,按照之前1.5元的收益去除政府貼補和負商譽30%,1元的收益應該可以維持住,那這樣計算的話10元應該可以達到。

博主回覆:2011-09-27 23:53:09

今年中報核心業務EPS是0.69元,並且,核心業務收入和利潤都是在增長的,就算從今年下半起,補貼和負商譽完全沒有了,但核心業務未來還是有增長空間的,所以怎麼估,都不是你說的價格吧。
另外,它的整體毛利率沒有27%吧,應該是15%不到。

讓騙子現形2011-09-27 23:38:29 [舉報]

感覺樓主給20倍PE過於樂觀了。我今天沒有敢再補倉,總覺得一定有事請,要不然昨天他們不會來那麼個公告。

博主回覆:2011-09-27 23:47:29

其實過去5年,包括今年大跌前,市場給的PE都沒有低於20倍。


馬拉松2011-09-28 10:16:03 [舉報]
固定資產應該有虛加成分,可能是為了圈地故意做大規模哄騙政府劃地和套取補貼,但是實際產能不離譜,畢竟有銷售額。市場反應過度了,畢竟產業前景看好,寡頭壟斷,市場份額不高,應該是另一個蒙牛的翻版,我也買入10%。

博主回覆:2011-09-28 10:54:25

早上我查了一下去年的中報年報及今年的中報,去年年報實際屠宰量是1509萬頭,產能是3560萬頭,利用率42%;今年中報沒有寫屠宰量,但寫了同比去年增長24.8%,而去年中報的實際屠宰量是701萬頭,所以今年上半年的屠宰量是875萬頭,中報批露產能是4100萬頭,所以全年利用率是43%。
實際利用率可能略高,因為產能是指期未的數據,不是期內的平均數,所以這個分母會略小一點。

馬拉松2011-09-28 14:31:53 [舉報]

估計產能有一些是虛列的,不能完全相信,也就是說,固定資產項可能造了假。
「不過「中國第一屠戶」的產能是有水分的。曝出「問題肉」的渭南生秦是雨潤投資建立的,公開資料顯示,雨潤於2007年進駐「渭南食品工業園」,設計產能為:200萬頭生豬屠宰及2萬噸肉製品,產值30億元。預計三年投產,可解決1500人就業、帶動10萬養殖戶。而雨潤最新公告稱「渭南生秦」日屠宰量為400頭,不足集團總量的1%,也就是不到15萬頭/年。號稱200萬頭產能,出了事才披露一年宰不了15萬頭。地也佔了,補貼也拿了,200萬頭產能是建好後曬太陽還是子虛烏有?恐怕只有雨潤自己明白3560萬頭產能有多少是實的、多少是虛的。顯然,政府補貼與產能擴張是掛鉤的。」
http://gegu.stock.cnfol.com/110807/125,1332,10423230,00.shtml

博主回覆:2011-09-28 15:04:57

產能確實有虛列的問題,但不代表固定資產造假,這兩者不是等同的。
1068在08年時,固定資產不足30億,到今年中報已經達到100億,淨增了70億。
09和10年,1068有增發,圈了53億元,加上這2年半有60億的利潤,合計增加權益113億。另外,它的銀行貸款也從21億增加到53億,淨增加32億,這兩項權益和負債合計增加達到145億,其中一半用於固定資產,是完全合理的。
因為1068的歷史數據有10年之久,09和10年的數據並沒有異常情況,即仍在之前的發展軌道線上,所以虛增固定資產的可能性極小。

alading2011-09-28 15:23:07 [舉報]

唉,可憐的人啊,你怎麼能重倉雨潤呢。做為一個肉類從業人員,告訴你如果三大肉類行業,如果有一家要淘汰的話,一定會是雨潤。雨潤倒閉的可能行非常非常大。很簡單,業內人都知道他在主業上是不賺錢的,或者是微利。他通過收購小屠宰場而生產出來的產品一點都沒競爭力,所以低價成了他唯一的手段。在中國大部分地方,他都站不住腳,只有通過在農貿批發市場,和當地的小刀手競爭,賺那麼一點可憐的錢。他建的特約加盟店都在竄貨,談不上管理,更談不上有什麼高毛利 ,你跟雙匯做比較只能加深對雨潤的誤解。雙匯產品的價位和佔有率都很高,你找一個小屠宰場和他做比較收穫可能更大。很多東西你是在數據上看不到的。

博主回覆:2011-09-28 15:37:07

以前我曾經問過深圳一片區的經銷商,他做過10年的雙匯,後來轉過雨潤,他對雨潤的評價很高。
關於毛利率和淨利率,剛才有位股友列了一個數據,因為他把雙匯20%的少數股東權益忽略了,所以我更正了雙匯的淨利率,數據如下,你看看:
從2005~2010年,雙匯毛利率和淨利率
10.96%  11.22%  8.62%  8.96%  9.57%  8.70%
3.45%    3.78%   3.21%  3.36%  4.01%  3.7%
從2005~2010年,雨潤毛利率和淨利率
14.35%  15.39%  14.13%  12.98%  15.58%  14.43%
8.06%    10.36%  9.95%   8.74%    12.58%  12.71%
從2005~2010年,金鑼毛利率和淨利率
12.49%  13.21%  7.94%  9.62%  6.30%  7.87%
9.61%    9.80%   5.54%  6.50%  0.93%  1.76%

新浪網友2011-09-28 15:51:41 [舉報]

我一直都懷疑,雨潤是否在通過低價傾銷這種手段,提高自己的銷量和市場佔有率,來粉飾自己屠宰量第一的稱號。更好的在房地產、政府、和證券市場之間圈錢。

博主回覆:2011-09-28 16:58:37

有人提出一個觀點,即祝義材把房地產等業務的利潤輸送一些給1068,然後把1068股價炒高後增發並套現,然後再投資房地產,這種設想確實有一定的邏輯。但我想,地產近些年雖然很賺錢,但缺錢也是很厲害的,看看那些上市的地產公司,基本都是沒有正自由現金流的,祝如果繞這麼大個圈子,那不如直接把地產也上市還方便些。我從財務數據看,這種可能性應該很小,因為有10年的數據趨勢在那,並且祝義材確實是先靠賣肉賺錢,再搞地產的,並不是先搞地產再買肉。

alading2011-09-28 16:07:13 [舉報]

雙匯之所以低是因為雙匯發展把大部分利潤輸入到雙彙集團上了,這絕對不是他的真正利潤,雙匯的包裝是非常賺錢的這很詭異。雨潤利潤高是,把其他利潤輸入到上市公司上了,來粉飾自己的利潤。他對雨潤評價高不外乎,雨潤犧牲利潤低價供貨讓他刷銷量數據。

博主回覆:2011-09-28 17:13:14

既然你承認雙匯確實高利潤,是個好生意,雨潤能後來居上,如果沒有很強的能力的話,只能靠犧牲利潤來提高規模,那麼1068又哪來的本錢去支持祝義材的房地產?
因為1068過去10年的利潤複合增長達到了54%,相當之高,如果它的利潤增長率有假,比如虛增了10個百分點的話,那麼10年複利下來,利潤總和將減少60%,這個複利的影響相當大,僅10個百分點,就必須虛增50億以上的資產,報表是很容易看出問題來的。如果虛增20個百分點的話,即利潤復合增率34%,那差不多整個固定資產都快變成0了,怎麼可能的事?這個34%的複合增長率,都仍然是相當高的呢。如果一個企業不作假,都有34%的複合增長率,那這麼好的數據,犯得著做假?

auia2011-09-28 16:31:57 [舉報]
往上市公司輸送利潤不可理解,祝義才的持股不多呀。

博主回覆:2011-09-28 17:18:13

祝義材前後確實減持了近3億股,套現近50億元,大頭主要是10年前後,從剛上市的50%左右減到了目前的26%,勉強控制企業。(9月份剛發了新的購股權證,和管理層合計控股30%)這傢伙玩資本是很厲害的,這肯定是他不厚道的地方之一。
我估計祝套現的40多億,加上1068挪用利用的錢,可以經營500-1000億的房地產盤子了。

alading2011-09-28 17:10:41 [舉報]

雨潤的主業做的非常不紮實,在加上涉足面非常廣,負面消息多,買雨潤的股票一定要小心。萬一資金鏈斷裂,那將非常可怕。更可怕的是由於雨潤收購的屠宰場小且多,質量更無法控制。這才是祝最頭痛的。

博主回覆:2011-09-28 17:21:25

我主要是擔心祝的房地產業,祝從1068上市後,前後5次增發並套現,特別是2010年的2次,合計套現近50億元,加上1068可能被挪用利用的錢,祝大概可以經營500-1000億的房地產盤子了。
現在房地產形勢很緊張,缺錢厲害,我擔心祝會資金斷裂,1068本身的業務我倒不擔心。
109 : greatsoup38(830)@2011-10-01 17:53:20

alading2011-09-28 17:38:37 [舉報]

只能說賣肉這一行也,是民生行業,是三農行業,是國家政府重點扶持的行業,就雙匯一家身後就有一個萬億的產業連,雨潤拿著屠宰第一的稱號貸款圈地那更是很容易的事,也是國家最想看到的事。至於怎麼運作也只有祝知道了

博主回覆:2011-09-28 19:42:30

賣肉的肯定倒不了 因為小企業國家更難管理安全及物價等問題

alading2011-09-28 17:43:08 [舉報]
在說了雙匯的利潤高是,其他企業做不到的,就雙匯是靠肉製品這種深加工產品賺錢,而雨潤,金鑼更多的依靠冷鮮肉這種初級產品利潤有限,且競爭激烈。

博主回覆:2011-09-28 19:48:08

金鑼的數據確實難看 其實初級產品不好賺也未必 周轉快或高槓桿及一定的淨利率就能賺大錢 就像雙匯 像沃爾瑪 雨潤如果整合得好 比如採購屠宰配送等管理得好 是可以賺錢的 否則高盛中糧就不會虎視眈眈了

auia2011-09-28 17:54:10 [舉報]
歲寒兄說的對,市場最擔憂的是雨潤的資金鏈斷裂,城門失火殃及池魚。管理也是一個大問題,但雙匯、金鑼也有這樣的問題。

博主回覆:2011-09-28 19:57:55

食品安全在中國已經不是道德問題了 是個正治問題 所以我不擔心它 房地產其實也上升到了這個高度了 只不過我認為它到了該改變的時候了 祝義材的房產是否能hold住不累及1068 我們只能自求多福了 但再慘也應該有個被收購價錢 並且肯定不止這點市值 是吧

alading2011-09-28 17:59:14 [舉報]
更可怕的是雙匯的大股東鼎輝通過外國資本,做空雨潤對沖掉瘦肉精給雙匯帶來的負面影響。那你們賠錢就是被計劃好的了

博主回覆:2011-09-28 19:40:37

我拿它兩年 做空只能是短期的 我只是賬面虧損而已 並且我還可以低價加倉操底
110 : greatsoup38(830)@2011-10-01 17:57:23

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dt3i.html
讓騙子現形2011-09-29 12:43:37 [舉報]
樓主連發三篇博文,把1068大跌分析得非常透徹,論據細緻入微、環環相扣,功夫做到家了。佩服!謝謝樓主增強了我持有的信心,讓我們一起守候。 [頂]

博主回覆:2011-09-29 13:28:25

有股友說我的分析有非此即彼的問題,大意是我雨潤可能並沒有全部作假或作假很嚴重,而可能只是部分作假或近幾年部分作假,這一點質疑我想了好幾天。
從毛利率和淨利率,及收入和利潤增長率來看,雨潤確實明顯高過雙匯和金鑼,雨潤為什麼能高過它們?我只能說祝義材確實很有能力,因為有能力而使得雨潤比雙匯和金鑼成長更快,所以雨潤能後來居上,目前雨潤的屠宰量、冷鮮肉和低溫肉確實是排名全國第一了,屠宰量應該是全世界第一,這些第三方的行業數據我相信還不至於造假。我前兩天轉載的《雙匯Vs雨潤:弱肉強食 》應該也能看出來。
我的分析有多大的正確性,坦白說我自己還真不是很有把握,所以希望大家能多質疑、多提不同意見。

value912011-09-29 12:59:19 [舉報]
我擔心它來個巨虧,把現金從賬上抹掉。

博主回覆:2011-09-29 13:10:30

巨虧得有理由,理由不充分確鑿的話,那它確實完蛋了。看看祝的發家軌跡,並非是05年1068上市後才開始的,在無到有趕超雙匯和金鑼,如果沒有賺錢的話,怎麼可能呢,是吧。

21574063752011-09-29 13:14:19 [舉報]

樓主你好,我的雨潤成本是12元,您覺得會在短期內回到嗎?現在對於國內民營公司的誠信度確實是怕怕了。

博主回覆:2011-09-29 13:36:47

我估計今年大幅反彈的可能性很小,畢竟前期套牢盤太多太深。所以只能抱希望於明年3月的年報,甚至要8月的中報,最好是做長期抗戰的思想準備。

value912011-09-29 13:49:50 [舉報]
我覺得找個理由還是比較容易的,特別是今年的情況。他已經在給大家打預防針了。

博主回覆:2011-09-29 13:54:18

上半年利潤合計是16億,其中核心業務利潤12億,下半年如果說不賺錢甚至虧損,那絕對說不過去的,雙匯出了這麼大個事,上半的都沒有虧損吧。

auia2011-09-29 15:30:13 [舉報]
有沒有可能是地產公司裡面也有這幾個高管的股份,祝義才將他們綁在一條船上了,需要增資救急,他們錢不夠,只好行權套現。祝義才再給他們派購股權,空手套白狼拿到了差價。
不過,祝義才及雨潤的眾高管確實不厚道,將上市公司當抽水機了。

博主回覆:2011-09-29 15:59:19

發認股權證,從管理的角度來看,還是有激勵作用的,關鍵看他們在什麼時候行權,股價平穩時沒什麼,在現在這個節骨眼上行權,就有點火上澆油。

新浪網友2011-09-29 15:55:31 [舉報]

誠信第一,亂發行股權什麼的,就不誠信!——————流星

博主回覆:2011-09-29 15:59:44

認股權證,從管理的角度來看,還是有激勵作用的,不能太絕對。
111 : greatsoup38(830)@2011-10-01 18:13:51

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100xp9j.html
雨潤,我也看著眼饞
(2011-09-27 11:19:54)
轉載
標籤:
雨潤
政府介入
瘦肉精
豬源
暴露
雜談
  分類: 個股與行業

雨潤昨日單日暴跌30%,就像很多人一樣,我也眼饞,但還不敢出手。

如果市場徹底暴露了其問題,我的信心會增大很多。



雨潤前一陣瘦肉精問題,僅限於一隻豬。大家不覺得奇怪嗎?這符合常情嗎?難道這隻豬是從一個只養一隻豬的農民那買的?即使這農民只賣一頭豬給雨潤,這農民村裡其他人難道都遵守規矩?





此案沒有政府介入的信息、沒有媒體跟蹤、沒有透露豬源,頗多神秘,明顯有人罩著。



如果這些問題以及財務上的問題徹底暴露,我買入的信心會大大增強。
112 : takeout(1486)@2011-10-01 22:49:11

alading2011-09-28 15:23:07 [舉報]

唉,可憐的人啊,你怎麼能重倉雨潤呢。做為一個肉類從業人員,告訴你如果三大肉類行業,如果有一家要淘汰的話,一定會是雨潤。雨潤倒閉的可能行非常非常大。很簡單,業內人都知道他在主業上是不賺錢的,或者是微利。他通過收購小屠宰場而生產出來的產品一點都沒競爭力,所以低價成了他唯一的手段。在中國大部分地方,他都站不住腳,只有通過在農貿批發市場,和當地的小刀手競爭,賺那麼一點可憐的錢。他建的特約加盟店都在竄貨,談不上管理,更談不上有什麼高毛利 ,你跟雙匯做比較只能加深對雨潤的誤解。雙匯產品的價位和佔有率都很高,你找一個小屠宰場和他做比較收穫可能更大。很多東西你是在數據上看不到的。/这个人是内行。有行业背景的人说出来的话和普通人不一样。那个岁寒是书呆子。只知道看报表。不知道行业内幕
113 : GS(14)@2011-10-02 16:06:33

那takeout認為呢
114 : takeout(1486)@2011-10-02 19:24:27

我没仔细研究够雨润也没看过报表。
我只是凭感觉说几句。

1.以我的经验来说一般被质疑利润有问题的公司做假的概率不说100%起码95%以上。除非你能清楚排除做假的可能性不然还是远离比较好。

比如同样在肉类行业的神冠。从来没人质疑过他家的利润率。那个仙姑竟然还是全国五一劳动奖章获得者。
唯一的问题是他家的领先能有多少时间。比如柳州和江苏红叶好像都开始搞肠衣了。
看看神冠的毛利和净利。。。
这是没人质疑的公司。

那么看看被质疑过的公司。有那个是真的?

中概里的CCME中国高速。香港的超大农业。

所以我的一般观点是除非你能确切知道。非常深入的了解到事实真相不然别去碰这类公司。
而且这类公司作假是系统性的。报表也可能是假的,比如东南融通就是假的报表。CCME连账上的现金都是假的。所以这类公司的真假不是依靠报表能识别的。

2.单就雨润的问题。
我现在还在吃雨润的肉制品。相比而言我对比过双汇和雨润还是美国的荷美尔。
最好吃肯定是荷美尔没话说的。真的好。就是价格高

雨润东西的口味和质量比双汇好。价格好像也贵一些。

给我的印象中雨润是非常不错的。

3.雨润的利润。

现在特别是今年的情况看,好像肉制品压力很大。现在通胀就看肉的价格。

所以单就雨润情况看,猪肉收购价在上涨,但是零售价可能有压力。所以毛利率一定下来。

同时雨润的发展应该有些日子。是否到发展的瓶颈?不可能无限发展的。

同时有人质疑他是地方政府补贴,这部分听上去非常靠谱。确实有类似的问题。

同样的例子可以去看看重庆的王某某。好像后来还是上海的光明集团要去收购。可见如果垄断的话利润还是可以的。

这里是double-edge sword.垄断屠宰是政府给的权力自然能暴利。但是在有需要压制肉价的时候屠宰行业没钱赚也是必然。

4.业内人士。

那位业内人士的看法非常有道理。重点说的是收购的小厂如何管理。企业最后还是靠管理。不然再高的毛利都要被消耗光。同时管理跟不上出了食品质量问题会让品牌受到损失。这可不是开玩笑的。

反而对瘦肉精的态度。我个人看法是大陆的肉99.5%是瘦肉精。雨润被查到是倒霉。这是系统性问题。

其实我个人看法是瘦肉精比蒙牛的三聚氰胺好。

瘦肉精其实就是兴奋剂。相对好一点。

三聚氰胺是害了那么多孩子。根本没抵抗力的。全部肾结石。太可怕了。

所以如果管理跟不上雨润早晚倒霉。现在股价这样下来。除非有本质的变化不然短期起来几乎没半点可能。短期是指2011年底前。
115 : GS(14)@2011-10-02 20:27:27

即只是系統性風險,但如果處理得好,還有機會轉好,是不是?
116 : takeout(1486)@2011-10-02 20:31:38

不是。我觉得他有作假这是第一。
第二。收购小屠宰厂,管理跟不上还要出大问题。
问题是我没地方去观察他收购的小屠宰厂是否管理的好。

相反我其实很喜欢双汇。那个万隆是个很有意思的人。我看过一次采访那个万隆说我的兴趣就是杀猪。
不喜欢什么高尔夫什么。每天一早就去公司看杀猪。这样的人其实是干事业的。

相反雨润的人是做交易的。
相对而言很少见民营上市公司的老板会卖掉股份。很少见

见过先例吗?

雨润的老板现在占 30%股份很奇怪的。卖掉20%多。高位套现。
117 : GS(14)@2011-10-02 20:33:06

我看過那些報導,雙匯確實有理念

如果講賣股賣剩20%,我想起兩個蒙牛和超大
118 : takeout(1486)@2011-10-02 20:34:55

那不就好了。蒙牛的牛根生是好鸟?
早就知道蒙牛一定有一劫。

另外超大是超级做假。

这样的公司还是那句话能不碰就不碰
119 : GS(14)@2011-10-02 20:49:19

老闆太愛資本運作,就是這個不放心

他之前買735那個黎亮,都是中間人,也有玩563的
120 : takeout(1486)@2011-10-02 20:52:58

等雨润跌成仙股再看吧。我相信仙股应该有价值。

不然就当一个局外人,当以场戏看看跌和涨就这样了。看戏不用付钱这东西比好莱坞大片精彩多了。
1年前谁会想到雨润跌到这里。
121 : GS(14)@2011-10-02 20:54:02

我也很喜歡看戲,就看看它跌不跌破招股價看看
122 : 股場無真愛(1876)@2011-10-02 22:11:36

除非個市大跌 唔係兩潤都未必仲可以大跌
起碼今時今日賣豬肉已經安全過賣好多野
123 : greatsoup38(830)@2011-10-15 16:37:05

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dt94.html
低价猎手2011-10-08 20:36:45 [举报]

估计是假借物流基地之名,做房地产之实吧?
我不是很喜欢雨润的老板,是一个高资本的,收购南京的百货,也是为了给地产倒腾资金。

博主回复:2011-10-08 20:56:22

祝的野心不是一般的大啊 我真替他捏一把汗 杀猪本来是个很好的生意 1068目前的价格肯定是严重低估的 待它回归价值后 我就不陪它玩了

maoyuan9062011-10-08 21:54:48 [举报]
雨润品牌好像也还不归上市公司 祝老板那是相当有手段

博主回复:2011-10-08 22:17:06

品牌归谁我没有注意过呢 只知道雨润食品有六个品牌 祝义材确实相当有手段 实业经营和资本运作两条线都相当厉害


与梦飞翔2011-10-09 00:03:57 [举报]
的确啊,大跃进得厉害!一开始看看雨润的固定资产怎么那么大,现在看看他们相关产业和五年规划,这个规模好像不算大,赶不上他们的气魄大啊,是不是发展得太气魄啦?我也捏把汗,还是我们小散太没气魄了啊?

博主回复:2011-10-09 07:08:31

人有多大胆 地有多大产 胡润榜上的那批人 都是超常规发展的 否则改革三十年 以二位数的复利怎么可能积累上百亿的财富 这个速度不是巴菲特百分之二三十可以比的 只能拿权证牛熊证比了

新浪网友2011-10-09 10:57:30 [举报]
兄台大才呀!还没看兄台的港股周年祭大文,但从兄台的其它文中已能体会兄之最后一波之急切与悲哀呀。皮之不存,毛之蔫附?股市黄金十年还有待实业黄金十年呀,否则不是YY吗。可叹兄台晚生十年,否则估计已自由之身了呀。地产之变,G进M退呀,是不是养肥了再杀呀。

博主回复:2011-10-09 11:15:38

呵呵 希望我们还有五到十年时间 以前我老是念着2020左右是中国的大限 所以我很是着急 结果欲速则不达 错失了09 10的大机会

延益2011-10-09 12:54:57 [举报]
顶,岁寒兄对雨润的分析真是全面。屠宰场的护城河如何?一个地区的屠宰场是否和垃圾填埋类似,很难被重置吧?

博主回复:2011-10-09 13:09:39

这东西是有些行政壁垒的 并且有一个三百公里的辐射半径 先占据地盘的就有优势 理论上比苏宁国美抢地盘还重要

岁寒知松柏2011-10-09 13:37:21 [举报]
根据全国生猪屠宰行业发展规划纲要2010-2015 规划 直辖市和500万人口以上的城市屠宰场不得超过四个 地级市不得超过两个 县级市不超过一个且能不设则尽量不设 要淘汰落后屠宰方式实行机械化 促进大企业兼并整合 加强冷链运输 由现在冷鲜肉仅10%的比例提高到30% 要知道发达国家几乎100%是冷鲜的而非热宰的 所以雨润的冷鲜肉去要说什么天花板 完全是刚起步 尽管双汇金锣众品都在发展 但大家合起来才10%不到 国外前三名都占了一半以上的市场 所以雨润的发展空间巨大

红砖2011-10-09 14:41:57 [举报]

刚刚看了1068的资产负债表,其他应收款非常小,但另一项应收附属公司款项,08、09、10年的数分别是36亿、38亿、74亿,相当巨大。请教一下,“附属公司”指的是1068的子公司,还是其他雨润集团关联公司?年报里没有注解。谢谢啦!

博主回复:2011-10-09 15:19:13

你眼花了吧 它去年所有应收其它应收加起来都没有12亿 你在哪看到有七十多亿 吓我一跳

红砖2011-10-09 15:34:20 [举报]
是在年报中的“资产负债表”里,不是“综合资产负债表”里。二个表有什么区别?

博主回复:2011-10-09 15:47:20

原来你把母公司的资产负债表当成上市公司的合并报表了 绝大部分上市公司都有很多控股附属子公司 所以合并报表和母公司自己的报表往往有很大差别 合并抵销项目及比例往往很大 好像这个74亿 母公司应收就等于附属子公司应付 基本原来就是母公司杀猪给子公司去卖 子公司收到钱后在报表日来不及上缴母公司 因此产生内部应收应付 这个对1068整个上市公司而言没什么关系的 抵销了 但这里也能看出一个问题 就是子公司缴款拖得长 整个集团可能出现有的存款多有的还要贷款


maoyuan9062011-10-09 18:55:49 [举报]

请教LZ
雨润2011中报有项“境外业务外币换算差额”有几个亿利润 请问怎么看 会是利润调节吗

博主回复:2011-10-09 19:51:59

那个不用管它 每个有大陆业务的上市公司 本身有部分甚至全部是人民币计价 在换算成港币做报表时都有这一项 不是什么利润调节 反正你不管就行了
124 : greatsoup38(830)@2011-10-15 16:39:14

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dtav.html
延益2011-10-10 19:31:52 [举报]

讲到点子上了,这也是我关注雨润的最主要的理由。雨润的行业特性非常好,因为消费上去了,吃肉的人只能越来越多。雨润的疯狂扩张是为了获得第一的口碑,这在现阶段是正确的。在杀猪这个领域,拿到第一后就不太可能被同行超越。正如现在的苏宁和国美,很难再有其他竞争者介入了。

博主回复:2011-10-10 19:39:38

现在是诸侯割据 还没到三国鼎立 但是有些三国的雏形 所以空间还很大 行业阳光给大方向定性了
125 : bluetiger1979(6649)@2011-10-20 14:19:05

我而家成個倉得呢隻股,平均價$7.9。如果1個月內升到上$15.9,就止賺,等低D再買番。
如果上唔到,就擺2年,博3-4倍回報!
126 : GS(14)@2011-10-20 22:47:11

我信唔太得
127 : idsdown(1658)@2011-10-20 22:52:08

搏雨潤不如跟滙金入山狗伯伯, 工行, 建行
128 : GS(14)@2011-11-01 23:06:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111101044_C.pdf
根據集團二零一一年第三季度未經審核管理賬目初稿,集團第三季度的屠宰量及深加工業務的銷售額與去年同期相比分別減少約4%及18%,而利潤則與去年同期相比下跌約25%。董事會相信該等下降是由於過去數月媒體的持續負面報導影響消費市場的信心,再加上原材料 (特别是生豬) 成本大幅上漲,集團轉嫁成本難度增加所致。董事會預期集團本年度第四季度的經營環境依然困難,集團盈利將繼續面臨重大考驗。
129 : 摘星(6904)@2011-11-02 16:35:47

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=15763318

雨潤就第 3季營運數據舉行投資者電話會議,主席祝義材亦有出席。雨潤管理層於會議上表示,預期第 4季經營環境仍然困難,會增加廣告及推廣支出以催谷銷售額,無意減少今年的投資額(約 30億元),並認為目前市場進行整固有利集團擴張。
管理層於會議上特別指出,自 10月起已見到關於雨潤的正面報道。翻查資料, 10月份本港及內地只有零星的雨潤報道,較正面是 3份內地報章於 21日報道,雨潤宣佈搭建冷鏈物流體系,以確保豬肉新鮮
130 : GS(14)@2011-11-02 21:15:31

http://hk.biz.yahoo.com/111031/357/4by55.html


問雨潤(1068)造成一陣騷動 - 首先是董事們賣出所有購股權(這是否一個令人擔心的跡象?)然後就是報告指其食品含化學成份。過往,其他公司如蒙牛亦慢慢走出醜聞的陰影(我記得蒙牛一度下挫60-70%,然後在6-9個月之內已經回復到之前的股價)。雨潤的財政狀況穩固,但董事們全數售出購股權,是否代表他們知道什麼內幕消息?還是他們只為獲利而售出(購股權價錢為8.xx 而他們以17元的價錢套現)?我調查了一些資料,大部份此公司的股份都由大型機構投資者持有,如高盛、摩根大通等等。我想聽聽你的意見。





他們可能知道一些內幕消息,又可能不知道。天曉得。



我很少留意這些事。



我只能說,蓋茨自1985年微軟初上市股價為10仙時已一直拋售其股份,其現價是25元。



為何要為你不能控制的事而苦惱?如果有憂慮的話就沽出吧;否則請繼續持有。
131 : nodnod_mat(15408)@2011-11-08 15:35:26

就係香港上市既公司無咩監管, 所以先有呢d事出現, 亦因為咁, 所以d想出蠱惑既公司都會揀香港上市, 係因為只得呢度可以咁玩法, 其他地方已經拉晒坐籠啦
132 : GS(14)@2011-11-08 21:19:28

有監管,不過香港人無相關知識,所以易D
133 : GS(14)@2012-02-11 12:37:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120210450_C.pdf
由於(i)媒體持續多月之負面報導影響了集團的商譽和消費市場對於集團產品的信心,
及 (ii)原材料(特別是生豬)成本大幅上漲,集團二零一一年下半年(特別是第四季度)的經營環境變得極度艱巨。

董事會相信集團於過去數月已經採取一切可行的方法和措施恢復業務及維持市場份額,確保該等短期的挑戰不會對集團的未來發展產生長遠的影響。儘管如此,根據集團二零一一年度未經審核管理賬目之初稿顯示,集團二零一一年全年的淨利潤相比二零一零年仍然下跌約38%左右。
134 : greatsoup38(830)@2012-02-14 21:19:44

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=16067196

有外資基金經理表示,對雨潤的處理手法非常不滿,「上次單嘢(去年 9月一頭未出售的豬隻被發現有瘦肉精)後,一直都搵唔到公司做 update,係咁拖,然後無啦啦上星期五晚 11點搞個電話會議,咁想點呢?係咪想叫大家以後唔好買先!」
135 : GS(14)@2012-02-14 22:46:39

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120214/News/ec_ecm1.htm


預計去年全年純利將按年下跌約38%。

花旗降兩級 目標價削25%

對於雨潤的解釋,不少券商昨日出報告質疑。花旗指雨潤去年純利下跌幅度之大超乎預測,但難以明白為何負面報道會對雨潤的影響大於同行雙匯。雖然管理層表示最壞情已過,但該行對雨潤毛利率何時可以恢復難以預見。

花旗將雨潤連降兩級,由「買入」改為「沽售」,目標價削25%,由12元降至9元。

同樣大降級兼大劈價的還有野村證券。野村報告指出,擔心雨潤管理層執行能力,對業績恢復時間存疑,將雨潤自「買入」降兩級至「減持」,目標價更由21元大削至9.3元。

若與去年6月雨潤被傳多種負面消息時,多間券商出報告「護駕」比較,昨日眾券商的報告則如同「踩多腳」。此外,自第四季以來雨潤其實已再無新的不利消息。

國泰君安國際分析師郭日昇向本報表示,上周五晚雨潤突然召開電話會議,會上管理層說,由於要增加宣傳,恢復企業形象,雨潤將產品減價。「優惠現在仍持續,可能因此令其開支增加,毛利率下降。」但郭日昇直言仍對雨潤盈警感到難以置信,現時該公司唯一可取之處只是市盈率低。

另有分析員說,雨潤不單在電話會議上解畫欠說服力,更令人不滿是管理層態度。「會議前半小時才通知,令不少分析員錯過了,且管理層只談一小時,既不提供進一步資料,還要以電話沒電為由趕住收線,這樣的交代令人失望,唔少同行都不滿,根本唔知管理層想做乜。」
136 : thomasgp02a(16679)@2012-02-14 23:02:39

「電話沒電為由趕住收線」,what a joke.
137 : GS(14)@2012-02-14 23:15:51

136樓提及
「電話沒電為由趕住收線」,what a joke.


真是好搞野
138 : 游浪潮(3792)@2012-03-10 02:04:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120309235_C.pdf

中國雨潤食品集團有限公司(「本公司」,連同其附屬公司合稱「本集團」)董事會(「董事會」)宣佈,為提昇業務管理,公司已委任執行董事俞章禮先生(「俞先生」)接任另一執行董事祝義亮先生(「祝先生」)為本公司的新首席執行官,任命由二零一二年三月九日生效。

本集團進行內部調動後,新任首席執行官俞先生將接管本集團的整體管理工作。

俞章禮先生,43歲,自二零一零年一月起擔任本公司的執行董事,負責本集團的上游生鮮肉製品部門業務。俞先生於一九九六年三月加盟本集團,曾在本集團擔任多個職務:一九九六年至二零零一年四月任供應部經理,二零零一年五月至二零零三年九月任安徽省福潤肉類加工有限公司總經理,二零零三年十月至二零零七年四月任開封福潤肉類食品有限公司總經理。俞先生畢業於河南大學工商管理學院經濟管理專業。

俞先生已經與本公司簽訂一份為期三年的服務合同,由二零一零年一月八日起生效,惟須根據本公司的《公司細則》輪席告退及膺選連任。俞先生有權每年收取88,000美元的董事酬金。

於本公告發出之日,俞先生與本公司任何董事、高層管理人員、主要股東或控股股東並無任何關連。除本公司向俞先生授予的7,850,000份購股權外,俞先生並無擁有《證券及期貨條例》第XV部所指的本公司股份的權益。除在本公司擔任執行董事職務外,俞先生於過去三年內並無於聯交所或其他海外證券交易所上市的公司擔任任何董事職務。
139 : 游浪潮(3792)@2012-03-10 10:22:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120309177_C.pdf

營業額 32,315,193,000
核心淨利潤# 1,071,000,000

即 3% 毛利率

本公司股權持有人應佔溢利 1,799,000,000
每股攤薄盈利(港幣元) 0.985

即 12 - 13 倍 PE
140 : GS(14)@2012-03-10 12:06:52

今年連顏色都無埋..

財務摘要
二零一一年
(港幣百萬元)
營業額 32,315
核心淨利潤# 1,071
本公司股權持有人應佔溢利 1,799
每股攤薄盈利(港幣元) 0.985

不比較呢...
141 : GS(14)@2012-03-10 12:09:15

在回顧年度內,全國生豬價格較二零一零年同比上升超過 %,勞工及生產成本亦持續
上漲,令生豬屠宰及肉製品行業的營商環境十分困難。此外,在媒體持續多月之負面報
導的影響下,本集團的業務營運狀況於二零一一年下半年(特別是第四季度)變得更為艱
鉅。面對各種嚴峻挑戰,雨潤食品採取了積極的市場推廣策略和嚴謹的成本控制措施,
盡最大努力促使業務回升至正常水平及維持市場份額,並確保該等短期的挑戰不會對集
團的未來發展產生長遠的影響。憑藉本集團上下一心的努力、貫徹執行國際認可的產品
質量監控措拖和多元化的市場推廣措施,董事會有信心集團業務將逐步恢復正常,並實
現長期穩健的業務增長。

前景都接近無,盈利跌3分1,不派息...
142 : GS(14)@2012-03-10 12:09:23

財務還可
143 : 游浪潮(3792)@2012-03-10 15:48:00

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=16143334

雨潤噏復蘇無憑無據
首席執行官突請辭 乏解釋

【本報訊】去年多次出現食品安全事故的雨潤( 1068),公佈去年業績,純利跌 34%至 17.99億元,不派末期息。主席祝義材強調生意正在回復中,惟於多次追問下都沒有提供復蘇數據。雨潤昨宣佈祝義亮即時辭任首席執行官。
144 : GS(14)@2012-03-10 15:49:50

祝義材說:「對公司來說,去年是成立以來最艱鉅的一年,成本上升影響到業績,產品問題亦影響了消費者信心……現時經營狀況正在好轉中,與去年第四季比今年首季有改善,我亦相信第二季會好過第一季,對全年是樂觀的。」

...

祝義材對前景表示樂觀,但一名有出席昨日雨潤投資者會議的基金經理並不認同。他說:「個會遲咗成半個鐘先完,就係因為大家都係咁問佢,你話首季好,咁有冇數據?但佢乜數據都無俾,我可以有幾樂觀先?」
一外資分析員亦不明白,雨潤去年設備使用率只有約 50%,現在生意亦未完全復蘇,為什麼要擴產?他說:「以前使用率接近 70%嘅時候擴產都叫講得去,舊年下游業務設備使用率約 50%,上游更只有 43%,點解仲要擴產呢?錢又唔係多過人!」
145 : 游浪潮(3792)@2012-03-10 15:50:39

144樓提及
祝義材說:「對公司來說,去年是成立以來最艱鉅的一年,成本上升影響到業績,產品問題亦影響了消費者信心……現時經營狀況正在好轉中,與去年第四季比今年首季有改善,我亦相信第二季會好過第一季,對全年是樂觀的。」

...

祝義材對前景表示樂觀,但一名有出席昨日雨潤投資者會議的基金經理並不認同。他說:「個會遲咗成半個鐘先完,就係因為大家都係咁問佢,你話首季好,咁有冇數據?但佢乜數據都無俾,我可以有幾樂觀先?」

一外資分析員亦不明白,雨潤去年設備使用率只有約 50%,現在生意亦未完全復蘇,為什麼要擴產?他說:「以前使用率接近 70%嘅時候擴產都叫講得去,舊年下游業務設備使用率約 50%,上游更只有 43%,點解仲要擴產呢?錢又唔係多過人!」


擴設備係因為這樣可以多拿政府補貼?
146 : GS(14)@2012-03-10 15:52:54

估計是
147 : greatsoup38(830)@2012-03-25 15:31:15

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dy45.html
我愛港股2012-03-22 10:15:47 [舉報]
只要粗加工的毛利率低於13%,基本就不用交增值稅了,應該有誤吧,只不過還是要交增值部分的13%,

博主回覆:2012-03-22 11:36:11

沒有錯誤,你再想想。它的進項,是付款金額直接*13%,而不是先除1.13再乘13%的。而所謂毛利,即是不含稅的銷售收入-不含稅的銷售成本。
假設購進價是100塊,那麼13塊是進項稅,87塊是成本。銷售價是不含稅收入100塊,銷項稅13塊,那麼毛利就是13塊,13%,應交增值稅是13-13=0

色色無痕2012-03-22 15:15:48 [舉報]
雨潤食品2011年全年業績發佈會 (2012-03-12 19:10:41)




Q2:年中,公司賬中有5個多億的應收增值稅。請問是購買原材料的增值稅,還是購買設備的增值稅?這部分應收增值稅在什麼時間內能拿回來?
A2:國家在2002年有一個優惠政策,上游的收購屠宰可以在增值稅抵扣方面享受國家優惠政策。這塊留存了大概5個多億增值稅,希望未來通過發展低溫肉製品(下游發展)慢慢爭取回來。具體情況讓CFO與您再溝通。


---可見這個增值稅優惠只能掛賬, 怎麼拿到手還不清楚

博主回覆:2012-03-22 16:57:18

這個問答我也留意到了。意思是雨潤這些年大肆收購屠宰場,對方開了很多動產增值稅銷售發票(房產不算,因為不能開增值稅票,只能開營業稅票),因為這兩年的毛利率都在13%或以下,所以一時半會兒抵扣不完。
如果除去這5億多的收購帶來的進項稅票,那麼主營的增值稅可抵額就只有2億了。
按去年年報披露綜合8.6%的毛利率,假設主營成本裡邊95%是生豬,那麼可抵扣的生豬成本佔收入的比例剛好差不多87%,銷售增值稅可以與進項抵扣掉,不用交稅。
從可抵增值稅與毛利率的配比看,1068是基本相符的,似乎沒有粉飾財報。不過,單從這個地方難以完全推斷,因為我們掌握的數據太少。另外,大股東也是可以搞些間接的關聯交易,虛增1068的成本的。
其實我寫這篇文章,最初是想以這個地方為突破口,來推斷它去年下半年有沒有粉飾財報的。

色色無痕2012-03-22 17:39:11 [舉報]
唔, 俺也在關注雨潤的毛利率.


因為買菜, 經常跟市場賣雨潤的小夥子交流, 他說雨潤的確在去年下半年漲價比別家慢(進貨價格), 所以他喜歡做雨潤, 加盟店的毛利率他說起碼有15%.


但無論如何,也無法接受為何雨潤下半年冷鮮肉毛利率從上半年的10.2%跌到3.09%

博主回覆:2012-03-22 19:10:24

特別是三季度利潤只下降25%到四季度巨虧 完全不合邏輯 要知道那時媒體已經沒有報導了 而豬肉價格也開始下降了

Caosir2012-03-24 18:11:06 [舉報]
政府為什麼要補貼雨潤這麼多呢?

博主回覆:2012-03-24 20:57:28

支持三農啊 其實世界各地都補貼農業的 因為農業的效率始終趕不上工業和商業
148 : greatsoup38(830)@2012-05-26 20:35:20

http://finance.qq.com/a/20120524 ... =%E9%9B%A8%E6%B6%A6
 新華網瀋陽5月24日電 我國最大肉製品企業之一的雨潤集團近年來在遼寧省密集佈局,所建生豬屠宰項目卻因產能過剩,開工率嚴重不足。「新華視點」記者深入調查瞭解到,雨潤之所以願做這樣的「賠本買賣」,得益於以農業項目獲取了大量補貼資金和優惠政策。土地免費、財政扶持、收費減免,雨潤集團在借惠農政策低成本擴張的同時,對農業的帶動作用卻並不明顯。

  大規模建廠--雨潤為何做「賠本買賣」?

  江蘇雨潤食品產業集團總部位於南京,是中國500強企業。近年來雨潤在遼寧密集佈局,連續建設和籌建10座大型生豬屠宰場,獲取了大量農業補貼資金。

  2011年下半年雨潤在遼寧省黑山縣建成的項目,總投資3億元,具備年屠宰生豬200萬頭能力。近日,記者通過種種渠道獲取了項目協議書,發現雨潤獲取的補貼和支持資金,佔項目總投資的接近三成。

  雨潤集團與黑山縣政府簽訂的協議書顯示,項目佔地194畝,綜合地價4850萬元先收後退,「縣政府在收到雨潤土地款後的10個工作日內,以財政補貼方式獎勵給雨潤」。同時,項目建設期間,黑山縣政府協助雨潤向上爭取農業產業化扶持資金4000萬元,協助新工廠落實5000萬元貸款的財政貼息資金。

  隨後,新項目的運行費用也被大幅減免。協議約定,新工廠的檢疫費、「防五」證明、消毒證收費實行年度包幹上繳,每年不超過8萬元。遼寧省肉類協會辦公室負責人華立海說,目前遼寧各地動物衛生監管部門對生豬屠宰每頭收取5至8元的檢疫費,如果雨潤黑山項目按照設計的產能規模進行生產,僅檢疫費一項每年就應收1000萬至1600萬元。記者粗略計算,縣政府協調給予雨潤的補貼、減免和財政支持資金總計近億元。

  雨潤集團與遼寧省大石橋市的合作如出一轍。雨潤2011年確定在大石橋投資,其與大石橋市政府的項目協議顯示,雨潤從這一項目獲得補貼共計1.431億元。其中包括當地政府退土地款4130萬元;租地400畝,政府支出880萬元;200萬頭生豬屠宰加工項目,政府扶持3500萬元;6000萬隻肉雞屠宰加工項目,政府扶持5000萬元;10萬頭商品豬養殖項目,政府扶持800萬元。

  據遼寧省肉類協會統計,近年來雨潤已在遼寧省的開原、調兵山、瀋陽、黑山建起4座畜禽屠宰企業,另外還有6座在建或簽完協議待建,獲取補貼資金數億元,違規獲取國家免費土地3000多畝。

  遼寧省服務業委員會一位不願透露姓名的負責人證實,依照遼寧省相關法規,新建屠宰項目必須徵求省服務業委員會的意見,而雨潤集團包括黑山項目在內,多家工廠均未經同意便開工建設,確屬違規。

  低成本擴張--雨潤對當地發展起什麼作用?

  據遼寧省服務業委員會介紹,近幾年全省生豬屠宰產能迅速擴張,去年已突破6000萬頭,而同期的實際屠宰量和消費量,均只有1000萬頭左右,產能嚴重過剩。

  而這其中,享受巨額補貼的雨潤集團成為產能擴張的「急先鋒」。據遼寧省肉類協會統計,目前雨潤已建成的4個生豬屠宰項目,產能達到600萬頭,而其簽訂協議的在建、待建產能則高達1250萬頭。「也就是說,未來雨潤在遼的殺豬能力將達1850萬頭,接近目前全省年屠宰量的兩倍。」華立海說。

  記者走訪已建成半年多的雨潤黑山項目,由於未經審批,沒有拿到定點屠宰許可證,這座大型工廠舉行完開業慶典後,就一直沒有開工。遼寧省服務業委員會統計顯示,雨潤在遼寧已經投產的3座大型生豬屠宰廠,開工率一直只有三分之一左右,接受記者採訪的相關負責人認為,這一開工率很難保證盈利,「但雨潤之所以大規模建廠,與地方政府給予大量補貼有很大關係。」

  5月14日,負責在遼項目的雨潤集團瀋陽辦事處主任楊凱林接受了記者採訪。儘管他拒絕透露這些年獲得補貼資金的具體數額,但他承認,優惠政策對集團的投資有很大吸引力。至於產能過剩,楊凱林認為,「各縣市主要領導都認同雨潤的項目,他們有自己的判斷」,另外,用雨潤這樣的先進項目去替代中小企業的落後產能是發展趨勢,他們的項目對農民發展養殖業有很大的帶動作用。

  這一說法卻被業內人士否定。瀋陽農業大學畜牧獸醫學院副院長何劍斌說,理論上講,加工項目會帶動處於上游的農業生產,但加工能力嚴重過剩,帶動作用就會削弱。遼寧最大生豬養殖協會--瀋陽市心連心養殖協會負責人徐春吉表示,雨潤儘管規劃發展養殖,但目前其多數項目光有屠宰場,沒有養豬基地,也沒有與養殖戶建立緊密合作關係,其豬源主要靠豬販子零散購入,無論是對帶動養殖業,還是從源頭上保障食品安全都沒有太大效果。

  中國人民大學農業與農村發展學院教授鄭風田(微博)表示,「項莊舞劍,意在沛公」,雨潤是典型打著農業項目的「幌子」,搞資本炒作的模式。

  「『雨潤模式』可以概括為:先是誇大投資計劃,向政府申請高額補貼和配套資金,自己用少量投資便能建起新工廠;然後將低成本獲得的土地資產,抵押給銀行貸款,作為企業運轉資金;而雨潤將無償獲得的土地和資產計入利潤,還可通過上市公司發行新股獲益。」遼寧省肉類協會負責人孫喜笑說。

  本該是扶持農業龍頭企業的補貼資金,在「雨潤模式」下卻變成過剩產能快速擴張的「助推器」,不僅沒有達到帶動農業的效果,反而破壞了公平競爭的市場規則。一些專家和業內人士認為,有關部門要堵住一些地方濫用農業補貼的漏洞,把惠農政策用在「刀刃上」。

  首先,農業補貼不能成為盲目招商的附贈條件。東北財經大學經濟學教授肖興志說,雨潤的運營模式之所以屢獲成功,與地方政府招商引資的政績衝動有很大關係。「一些地方在招商引資中偏愛大品牌、大項目,只要是知名企業進駐,都會想方設法出台優惠政策,而不管引進來的產業是否適合當地需要,」肖興志說,正是抓住這一心理,一些企業將項目精心包裝,打著農業產業旗號爭取補貼,「可見,一些地方對招商引資的考核體系亟待調整。」

  其次,農業補貼不能以「短、平、快」項目為重點。長期研究農業產業化課題的廣州市奶業協會理事長王丁棉說,我國一批乳品企業沒有養牛場,肉製品企業沒有養豬基地,農業產業發展本末倒置,究其原因,在於逐利資本更願意進入「短、平、快」的農業產業鏈下游,建工廠、打廣告、做營銷、搶市場,追求低成本快速擴張。

  「這種模式下,大企業不願進入農產品種植、養殖環節,難以從源頭上保障食品安全和產業良性發展。」王丁棉說,而各地的政府補貼資金重在扶持加工項目,助長了這一勢頭。

  記者在採訪中還注意到一個有意思現象--雨潤和一些地方政府為保密工作煞費苦心。在黑山項目協議上,雙方先是在主協議上約定建廠事宜,而土地免費、政府給予大量補貼資金等信息,則主要在兩份補充協議上約定,其中還特意註明,「雙方對補充協議書均需嚴格保密,不得洩露給其他方。」

  遼寧開宇律師事務所律師孫洪文說,儘管項目協議可被企業視為商業秘密而不作公開,但涉及公共利益的政府補貼、優惠政策,應當建立公開、公示制度,以杜絕暗箱操作,防止套取資金。(「新華視點」記者)
149 : greatsoup38(830)@2012-05-26 20:35:39

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc808010155oi.html
剛才看到新一輪媒體攻擊,連新華視點都開批了,看看這一次能否讓所有財務問題徹底暴露。



我覺得寶姿管理層都敢挪用公司資金,雨潤那高負債高現金的狀況恐怕更加難逃嫌疑。寶姿的現金還能夠還回來,雨潤恐怕難。
150 : lifengjjj(25972)@2012-05-26 21:13:27

149樓提及
http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc808010155oi.html
剛才看到新一輪媒體攻擊,連新華視點都開批了,看看這一次能否讓所有財務問題徹底暴露。
我覺得寶姿管理層都敢挪用公司資金,雨潤那高負債高現金的狀況恐怕更加難逃嫌疑。寶姿的現金還能夠還回來,雨潤恐怕難。


ching系唔系那个岁月知松柏?
151 : lifengjjj(25972)@2012-05-26 21:14:14

149樓提及
http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc808010155oi.html
剛才看到新一輪媒體攻擊,連新華視點都開批了,看看這一次能否讓所有財務問題徹底暴露。
我覺得寶姿管理層都敢挪用公司資金,雨潤那高負債高現金的狀況恐怕更加難逃嫌疑。寶姿的現金還能夠還回來,雨潤恐怕難。


ching你系唔系那个岁月知松柏博主?
152 : greatsoup38(830)@2012-05-27 13:30:09

150樓提及
149樓提及
http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc808010155oi.html
剛才看到新一輪媒體攻擊,連新華視點都開批了,看看這一次能否讓所有財務問題徹底暴露。
我覺得寶姿管理層都敢挪用公司資金,雨潤那高負債高現金的狀況恐怕更加難逃嫌疑。寶姿的現金還能夠還回來,雨潤恐怕難。

ching系唔系那个岁月知松柏?


greatsoup同greatsoup38 是同一個人
153 : greatsoup38(830)@2012-06-27 21:38:06

http://xueqiu.com/1272530506
matias:

看了@歲寒知松柏 兄關於雨潤30億貸款的事情。自己一直有個觀點,除了金融企業,一手有巨額現金或者銀行存款,另外一隻手裡有巨額貸款的,是說不過去的。說明,要麼現金已經不是真正的現金,比如可能被抵押了,我們不知道,另外一方面,就是錢已經沉澱為其他東西了。

這種公司,比諸如銀行等,一手融資,一手分紅的還要可恨,更要遠離。


冬意將至:

關於$雨潤食品(01068)$,對@歲寒知松柏 說:進口肉對國內屠宰企業有較大的影響,特別是在豬肉價格比較高的時候,屠宰企業收豬非常困難,但同時便宜的進口肉大量地進入內地市場,這方面您如何看,會不會有那麼一天,豬肉跟大豆產業一樣,被消滅掉了?
冬意将至:
回复@岁寒知松柏: 这个正确。
今天 11:38
回复
岁寒知松柏:
回复@冬意将至: 国内主要是热鲜肉,占比的90%,冷鲜肉占比10%,冷冻肉很少。
今天 11:35
回复
冬意将至:
回复@岁寒知松柏: 理解
今天 11:32
回复
岁寒知松柏:
回复@冬意将至: 去年高峰期,美国的猪肉零售价确实只有国内的一半,但运到中国后,价格已经相差不大了。并且,冷冻肉的品质不如冷鲜肉,销量占比小。进口的东西,检验检疫和品质监控也要麻烦,对进口商来说,风险要大。
今天 11:30
回复
冬意将至:
回复@岁寒知松柏: 冷冻肉跟冷鲜肉口感上确实有差异,不过也不是很明显,国内吃的很多都是冷冻肉。
今天 11:19
回复
冬意将至:
回复@岁寒知松柏: 但是非常便宜,美国的猪肉价格只有国内的一半。物流成本不见得高,您看香港的猪肉就很便宜。
今天 11:17
回复
岁寒知松柏:
物流成本很高啊,而且运过来的肉是冷冻的,不是冷鲜肉。
今天 11:15
回复
154 : greatsoup38(830)@2012-06-27 21:38:27

冬意將至:

關於$雨潤食品(01068)$,對@歲寒知松柏 說:生豬養殖這個環節,做得好的話,利潤也是相當可觀的,看雛鷹農牧這幾年的ROE還是比較高的,即使在豬價較低的時候,是可以通過種豬和幼豬業務來彌補生豬業務的不景氣的,不知為什麼雨潤堅決不擴大養殖規模呢,雙匯也是。沒有規模化的養殖是比較難控制食品安全的,不用驚訝,每過一段時間雨匯抑或雙匯就會中槍。
歲寒知松柏:
回覆@冬意將至: 從上下游議價能力來看,我認為養殖業對上游的飼料沒有什麼議價能力;對下游的屠宰業肯定也是沒有定價能力的;而全國養豬的同行實在是太多,大部分省都沒有養殖過100萬頭的企業,但一個普通省一年出欄數量要超過2000萬頭(按全國近7億頭估算),並且自身的疾病風險又難以控制,所以我才說養殖業不是一個好的生意。
今天 14:37
回覆
冬意將至:
回覆@歲寒知松柏: 我遠遠算不上內行人,只是投過這個行業所以略研究了下。管理得好的養殖場的風險沒有想像得那麼大,種能保持不退化,抗病性強,再把隔離做好、防疫做好,一般風險不太大。
今天 14:14
回覆
歲寒知松柏:
回覆@冬意將至: 原來你是真正的內行人,我就小時候做農民時喂過豬,其餘的全是道聽途說啊,暈。溫氏搞的規模很大啊,全國的重點農頭企業,他們抗風險能力會強一些吧,我估計養殖業最大的風險應該是疫病。
今天 13:08
回覆
冬意將至:
種、飼料、防疫、團隊是養殖的核心,要形成有競爭力的養殖場是需要時間和代價來積累的,只能這麼說吧。
今天 11:55
回覆
冬意將至:
回覆@歲寒知松柏: 呵呵,兄弟您的理解還是挺透徹的,我去年投資了一家屠宰企業,現在正大力搞養殖,想平抑豬價的波動,至於回報如何,只能等時間來檢驗了。我去年跟溫氏的一個高管聊過關於養殖,他們的利潤還是挺可觀的,即使在豬價便宜的時候ROE也能保持5%以上。
今天 11:51
回覆
歲寒知松柏:
回覆@冬意將至: 這幾年食品安全問題頻發,確實在媒體上看到有不少人想進入養殖業,但似乎都是雷聲大雨點小,我想最終還是個投資回報率的問題,這些資本家肯定是有做過可行性分析的,如果生意真的好做,沒可能有錢賺卻一直沒有人去搞的。比如說丁磊,說要去養豬說多少年了,至今沒見他賣過一頭,是吧。
今天 11:47
回覆
冬意將至:
回覆@歲寒知松柏: 您怎麼看一些新人進入養殖業?
今天 11:39
回覆
歲寒知松柏:
回覆@冬意將至: 你可以用波特5力模型來簡單分析一下養殖業的競爭力。
今天 11:36
回覆
冬意將至:
回覆@歲寒知松柏: 養殖是不是個好的生意模式,我覺得還是有爭議的。
今天 11:24
回覆
歲寒知松柏:
養殖業初始投資很大,而規模太大的話,環境保護費用非常高,不似農民養幾頭豬,糞便可以隨便排放。而疾病的預防和控制很難穩定,一旦碰到大規模疫情,一次就干掉若干年的利潤。同時,因為全中國農民散養數量太大,雙匯和雨潤投資養殖場,無法取得定價權,這相當於上游無法控制成本和風險,下游不能定價,生意模式不好。
155 : greatsoup38(830)@2012-06-27 21:40:14

冬意將至:

關於$雨潤食品(01068)$,對@歲寒知松柏 說:關於屠宰企業的景氣度與養殖的景氣度是否相反有兩種現象,一方面豬價快速上漲的時候,屠宰企業的經營是比較困難的:肉的價格稍滯後於生豬價格、生豬在市場上較缺,屠宰量上不去。但同時如果屠宰企業的冷庫裡儲存裡大量的冷凍肉,那豬價上漲使屠宰企業在庫存上會有一定的浮盈,可以彌補屠宰業務的不景氣。不知這方面歲寒兄弟怎麼看?

歲寒知松柏:
冷凍肉品質不如冷鮮肉,消費者肯定不願意去吃冷凍的肉啊。它只能做一個補充和調劑,佔比一般不到2成,並且,冷凍肉保質期一般也就半年不到,而豬肉價格週期一般是3年,谷到峰是一年半,所以冷凍肉的利潤調節能力有限。

ali2009:

關於$雨潤食品(01068)$,對@歲寒知松柏 說:進口肉對國內肉價及屠宰業的影響?
歲寒知松柏:
  據我所知,在去年肉價高峰期,美國的豬肉零售價只有國內的一半,但運到中國後,價格已經相差不大了。並且,進口的肉是冷凍肉,品質不如冷鮮肉,銷量佔比小。進口的東西,檢驗檢疫和品質監控也要麻煩,對進口商來說,風險要大,所以我認為對國內的影響不大。
  今天 14:30

勇敢的將軍:

關於 $雨潤食品(01068)$ ,對@歲寒知松柏 說:開始了麼?!能說說雨潤、金鑼、雙匯這三家的發展狀況麼? 雨潤的營銷模式是什麼樣的?有什麼特色?特別是在品牌建設上的投入如何?
歲寒知松柏:
雙匯的規模最大,整體上市合併後的營業收入超過350億人民幣,雨潤只有320億港幣,金鑼沒有整體上市,我沒有具體的數據。
結構上,雙匯4成是對外粗加工(鮮凍肉銷售),雨潤鮮凍肉佔9成,金鑼55%,所以雙匯的整體毛利率和淨利率最高。金鑼因為沒有整體上市,新加坡的上市子公司數據代表性差。
眾品規模只有雨潤的四分之一,產品結構與雨潤類似,只是低毛率的冷凍肉佔比高一成多。
雨潤從屠宰量來看,應該是行業第一(報表上是這麼說的),但與雙匯差別不大。理論產能雨潤應該是第一,去年底是4600萬頭,計劃到2015年達到7000萬頭(佔全國的1成),2020年達到1億頭。
論肉的品質,雙匯最好,雨潤最差,眾品次之,雙匯的售價比雨潤每公斤要高一元。這個品質主要是講豬本身的肉質,以及屠宰處理方法方式,倒不是食品安全問題。
員工待遇雙匯應該是比雨潤好,但雨潤擴張快,內部陞遷會更快一些。雨潤做生意比雙匯要靈活些吧,管理上可能沒有雙匯嚴謹,但適應市場能力會好些。
雙匯因為深加工品佔了6成,所以終端品牌的宣傳和樹建投入要多,雨潤9成是鮮凍肉,我們去超市買肉時,一般沒有人會去問切肉的人,肉是什麼牌子,所以鮮凍肉的品牌對於消費者來說,影響要小很多。
156 : greatsoup38(830)@2012-06-27 21:41:12

雪球訪談 [雪球訪談官方帳號] :
提問:1)生豬養殖這個環節,做得好的話,利潤也是相當可觀的,看雛鷹農牧這幾年的ROE還是比較高的,即使在豬價較低的時候,是可以通過種豬和幼豬業務來彌補生豬業務的不景氣的,不知為什麼雨潤堅決不擴大養殖規模呢,雙匯也是。沒有規模化的養殖是比較難控制食品安全的,不用驚訝,每過一段時間雨匯抑或雙匯就會中槍。
2)您怎麼看一些新人進入養殖業?

@歲寒知松柏 :1)養殖業初始投資很大,而規模太大的話,環境保護費用非常高,不似農民養幾頭豬,糞便可以隨便排放。而疾病的預防和控制很難穩定,一旦碰到大規模疫情,一次就干掉若干年的利潤。同時,因為全中國農民散養數量太大,雙匯和雨潤投資養殖場,無法取得定價權,這相當於上游無法控制成本和風險,下游不能定價,生意模式不好。

從上下游議價能力來看,我認為養殖業對上游的飼料沒有什麼議價能力;對下游的屠宰業肯定也是沒有定價能力的;而全國養豬的同行實在是太多,大部分省都沒有養殖過100萬頭的企業,但一個普通省一年出欄數量要超過2000萬頭(按全國近7億頭估算),並且自身的疾病風險又難以控制,所以我才說養殖業不是一個好的生意。

2)這幾年食品安全問題頻發,確實在媒體上看到有不少人想進入養殖業,但似乎都是雷聲大雨點小,我想最終還是個投資回報率的問題,這些資本家肯定是有做過可行性分析的,如果生意真的好做,沒可能有錢賺卻一直沒有人去搞的。比如說丁磊,說要去養豬說多少年了,至今沒見他賣過一頭,是吧。

雪球訪談 [雪球訪談官方帳號] :
提問:1)關於屠宰企業的景氣度與養殖的景氣度是否相反有兩種現象,一方面豬價快速上漲的時候,屠宰企業的經營是比較困難的:肉的價格稍滯後於生豬價格、生豬在市場上較缺,屠宰量上不去。但同時如果屠宰企業的冷庫裡儲存裡大量的冷凍肉,那豬價上漲使屠宰企業在庫存上會有一定的浮盈,可以彌補屠宰業務的不景氣。不知這方面歲寒兄弟怎麼看?
2)進口肉對國內肉價及屠宰業的影響?

@歲寒知松柏 :1)冷凍肉品質不如冷鮮肉,消費者肯定不願意去吃冷凍的肉啊。它只能做一個補充和調劑,佔比一般不到2成,並且,冷凍肉保質期一般也就半年不到,而豬肉價格週期一般是3年,谷到峰是一年半,所以冷凍肉的利潤調節能力有限。
2)據我所知,在去年肉價高峰期,美國的豬肉零售價只有國內的一半,但運到中國後,價格已經相差不大了。並且,進口的肉是冷凍肉,品質不如冷鮮肉,銷量佔比小。進口的東西,檢驗檢疫和品質監控也要麻煩,對進口商來說,風險要大,所以我認為對國內的影響不大。

歲寒知松柏:
雙匯的規模最大,整體上市合併後的營業收入超過350億人民幣,雨潤只有320億港幣,金鑼沒有整體上市,我沒有具體的數據。
結構上,雙匯4成是對外粗加工(鮮凍肉銷售),雨潤鮮凍肉佔9成,金鑼55%,所以雙匯的整體毛利率和淨利率最高。金鑼因為沒有整體上市,新加坡的上市子公司數據代表性差。
眾品規模只有雨潤的四分之一,產品結構與雨潤類似,只是低毛率的冷凍肉佔比高一成多。
雨潤從屠宰量來看,應該是行業第一(報表上是這麼說的),但與雙匯差別不大。理論產能雨潤應該是第一,去年底是4600萬頭,計劃到2015年達到7000萬頭(佔全國的1成),2020年達到1億頭。
論肉的品質,雙匯最好,雨潤最差,眾品次之,雙匯的售價比雨潤每公斤要高一元。這個品質主要是講豬本身的肉質,以及屠宰處理方法方式,倒不是食品安全問題。
員工待遇雙匯應該是比雨潤好,但雨潤擴張快,內部陞遷會更快一些。雨潤做生意比雙匯要靈活些吧,管理上可能沒有雙匯嚴謹,但適應市場能力會好些。
雙匯因為深加工品佔了6成,所以終端品牌的宣傳和樹建投入要多,雨潤9成是鮮凍肉,我們去超市買肉時,一般沒有人會去問切肉的人,肉是什麼牌子,所以鮮凍肉的品牌對於消費者來說,影響要小很多。收起

勇敢的將軍:

關於 $雨潤食品(01068)$ ,對@歲寒知松柏 說:開始了麼?!能說說雨潤、金鑼、雙匯這三家的發展狀況麼? 雨潤的營銷模式是什麼樣的?有什麼特色?特別是在品牌建設上的投入如何?
157 : greatsoup38(830)@2012-06-27 22:25:50

algor
algor:
對@歲寒知松柏 說:對於雨潤今年上半年的收入及利潤情況怎麼樣?估計利潤拐點會在什麼時候?另外因為屠宰行業受豬週期影響較大,豬週期一般是多長時間?
歲寒知松柏:
回覆@algor: 農民兄弟就是這樣的啊,苦。
3秒前
回覆
algor:
回覆@歲寒知松柏: 可以這樣理解嗎?假如現在豬肉很貴,養豬很賺錢,一大批人開始養豬,過18個月,大量的豬肉就會上市。
13分鐘前
回覆
歲寒知松柏:
上次的年報發佈會,公司說一季度的情況仍不理想,看他們的口氣,上半年業績肯定是不會太理想的了,希望下半年能拐點,只能是希望了,因為我覺得拐點這事和殺豬關係不是太大啊。
豬週期一般是3年,很有規律。從峰到谷是1年半,大概是從母豬長大到產崽再到長成成豬的時間吧。
19分鐘前
回覆
158 : GS(14)@2012-06-30 10:19:40

151樓提及
149樓提及
http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc808010155oi.html
剛才看到新一輪媒體攻擊,連新華視點都開批了,看看這一次能否讓所有財務問題徹底暴露。
我覺得寶姿管理層都敢挪用公司資金,雨潤那高負債高現金的狀況恐怕更加難逃嫌疑。寶姿的現金還能夠還回來,雨潤恐怕難。

ching你系唔系那个岁月知松柏博主?


NO
159 : GS(14)@2012-06-30 10:21:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120629117_C.pdf
賬目失實
董事會留意到近期質疑本集團賬目真確性的傳聞,董事會強烈否認有關指控,並
對於散播虛假謠言,蓄意打擊本集團、其管理層及/或本公司證券價格的行動,
保留一切追究權利。
董事會謹此澄清,有關本公司賬目失實的指控與說法均屬失實、毫無理據及全無
根據。本公司自二零零五年上市以來,本集團一直聘用國際四大會計師事務所之
一兼執業會計師畢馬威會計師事務所(「畢馬威」)擔任獨立外聘核數師。本公
司上市七年以來,畢馬威一直按照香港會計師公會頒佈的《香港審計準則》,為
本集團的綜合財務報表進行審核,亦在其核數師報告內發表標準、無保留的審核
意見。董事會相信本集團的綜合財務報表已經真實而公允地反映本集團的狀況,
亦相信本集團的獨立核數師在審核本集團的綜合財務報表時,已經執行了適當的
程序。
對於傳聞涉及的內容,董事會謹此澄清並聲明:
(a) 內部監控 - 本集團已經設立內部監控程序,以確保本集團的資產受到保
護、營運監控到位、適當管理風險,同時妥善保存會計記錄。作為內部
監控的一部份,本集團已經並將繼續實施非常嚴格的現金管理程序。按
照我們理解,獨立核數師在正常的審核過程中,已經進行了關鍵重要的
驗證程序,包括驗證監控,以及取得有關銀行結餘的確認。超過某一限
額的現金進出亦經過審核。
在本集團已經設立的內部監控制度加上嚴謹的審計程序下,外界指本公
司的現金資源被擅自挪用以進行不當用途的指控明顯欠缺理據支持,是
毫無根據和憑空捏造的指控。
(b) 現金及銀行存款 - 本集團的所有現金均由本集團完全擁有及使用。本集
團於二零一一年十二月三十一日擁有69家在營廠房、超過20個在建項
目,加上民企不時面對國內借貸環境的變化,維持足夠的現金對本公司
附屬公司的營運與擴展非常重要。因此,本集團個別附屬公司將其絕大
部份資金存放在國內或境外銀行的儲蓄戶口和往來戶口內,利息按當時
的市場利率計算。本集團在截至二零一一年度利息收入的息率約為0.69
釐(以二零一一年的利息收入約港幣4,000萬元以及平均銀行餘額港幣
58.45億元計算),比國內存款界乎0.36釐至0.5釐年利率更高。

(He said 1.2% is the normal interest rate, so it's still lower than this rate)
(c) 資產 - 本集團所有資產(包括但不限於土地使用權、物業及現金)全是
本集團合法取得、合法擁有,不存在任何違規行為,所有資產過去及日
後均會完全使用於本集團的業務及生產上。
(d) 負債 - 本集團所有承擔與負債(流動負債、非流動負債)已經被適當記
錄及包含在本集團的資產負債表內。本集團沒有為集團以外人士抵押其
任何資產,亦沒有為集團以外人士或企業的利益提供任何形式的抵押或
擔保。
(e) 合規守法 - 本集團一直按照適用法規的規定經營業務,遵守法律,特別
是與關連人士之間的交易在過去及將來均全部嚴格遵行《上市規則》的
規定。
食品安全
董事會謹此澄清,本集團一直著重食品安全的重要,致力維持國際級的食品安全
標準。本集團為了確保生產過程中的食品安全標準,一直根據國際品質控制系
統,對產品貫徹執行嚴密的監控及檢測程序。
從最近的品質監控測試檢驗結果來看,本集團沒有發現任何產品安全問題;因
此,董事會認為近期有關本集團食品受污染的傳聞實在毫無根據,且誤導他人。
160 : GS(14)@2012-06-30 16:46:19

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102e0bp.html


昨晚,雪球網邀請本人對1068雨潤食品做了一個簡短的文字訪談,在正式訪談前出現了一些花絮,因為有朋友提前問了我下邊的第一個問