魑魅魍魎：新地出招減流失率
1 :
GS(14)@2017-03-04 00:33:31這年代，當大部份打工仔已經習慣五天工作制，原來還有不少大公司依然奉行長短周制度，很多替地產商打工的親嘗其慘，逐漸失去人生的意義，不過本欄收到風，近日新鴻基地產（016）積極研究推出五天工作制，算是久旱逢甘霖。為何新地突然轉性？除了因為公司近年換了舵手，由郭炳聯（RK）坐正，據聞主要是管理層發現近年已留不住年輕員工的心，員工流失率問題令公司頭痛（雖然仍維持在單位數），所以才考慮推行五天工作制，希望可以藉此贏回人心。新地最終若果真的推出五天工作制，對打工仔來說當然是福音，但本欄認為，此做法可能只屬治標不治本，因為據聞新地家族企業色彩濃厚，依然十分重視論資排輩，內部升遷動輒要等個三五八年，現今年輕人耐性有限，寧願出去闖一闖，起碼無負青春。而新地的流失率問題，有傳更影響到管理培圳生（MT）計劃，需知道MT是不少畢業生夢寐以求的職位，在新地做MT，自然想在地產界闖出個名堂。不過近年卻出現異象，大部份MT投向由麥肯錫（McKinsey）加盟的馮玉麟（Allen）負責的非地產業務部門，原因據說是地產業務部的高層，對後生仔工作態度嗤之以鼻，結果令到年輕員工寧可投奔管理手法更現代化的新地新勢力。籠統一點講，或者講得難聽點，老牌企業的問題癥結就是老屎忽橫行，年輕人看不到希望。那些食正香港?金的70至80年代順勢上位的，多年來生人霸死地，抹殺創意、擁權自重，公司文化就像日劇《半澤直樹》金句一樣：「下屬的功勞是上司的功勞，上司的過失卻是下屬的責任。」對於這個現象，本欄聯想起網絡上流傳的馬雲金句。他形容員工的離職原因林林總總，只有兩點最真實：錢，沒給到位；心，委屈了。十一少
http://www.fb.com/11mister本欄逢周五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170303/19945493
魑魅魍魎：決戰前寫敗選宣言
1 :
GS(14)@2017-03-24 17:06:31「請大家回想一下，過去五年，我們曾經是這麼的絕望，我們所要挑戰的山頂，曾經被認為是遙不可及。但是，我們咬著牙，整個香港團結在一起，在這次選舉，一步一步的往前走。這一次，我們已經接近山頂，我們還差一里路。」下屆特首，揭盅在即，相信三個候選人也是時候同時準備勝利宣言和敗選宣言。如果曾俊華落敗，香港人固然失望，但希望他也不會忘記戰友阿聰那一句：How people remember you。從政者，得民心得天下。若然曾俊華以高民望落敗，挾着高民意，他絕對有條件做一個政治領袖，建立一個影子政府，成為林鄭月娥陰雲不散的夢魘。因為倘若林鄭月娥今次取勝，她將會成為第一個以低民望當選的特首，情況更差過上三屆的董建華、曾蔭權和梁振英（他們三人至少是以較高的民望擊敗楊鐵樑、梁家傑和唐英年）。這意味林鄭往後五年的執政之路，只會崎嶇難行，民望繼續創新低。而如果曾俊華敗部復活，一眾被北京激怒的薯粉，肯定仍會義不容辭，出錢出力，繼續支持他與林鄭打對台。事實上，薯粉代表着主流香港人的意願，威力龐大，不但能夠讓淺黃淺藍團結一致，還能夠讓近年冒起的激進派節節敗退，連老兵「長毛」梁國雄也只能鎩羽而歸。薯片加上薯粉，有條件成為香港新勢力，但仍要冀望曾俊華覺醒，不要因為北京利誘而歸隊，做甚麼亞投行副行長、全國政協常委、全國人大代表等等，而要站在香港人的一方，真真正正拍住上，否則下場隨時衰過林鄭，身敗名裂，人人喊打。杜琪峰說得對，曾俊華今次已經贏了。他贏的不是一場選戰，而是香港久違了的團結。那份團結雖然不是經常靈光，但好歹也試過讓23條拉倒、董建華下台、國民教育撤回、梁振英被DQ。最後，當然希望曾俊華毋須寫敗選宣言，也引用電影《歲月神偷》一句對白：「做人最緊要信」，下周新香港見。
十一少
http://www.fb.com/11mister本欄逢周五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170324/19967975
魑魅魍魎：給滿血回歸的純官
1 :
GS(14)@2017-04-08 19:37:52純官：希望你有緣看到這篇專欄，見到有本地傳媒拍到你在友人陪同下跑步，看起來精神奕奕，似乎快將滿血回歸，實屬喜訊一則，你知道這三個月香港發生了甚麼變化？雖然你身邊有專業的公關團隊，但也讓本欄替你做個小總結吧。第一，你的兒子鄭志剛（Adrian）早於2月初便加入林鄭競選團，成為資深顧問。雖然你因為聽醫生建議休養而最後甩底無投票，但也老早押中寶了，恭喜恭喜。不過今次全城大孖沙硬撐，押中寶也好像有點那個。第二，你休養期間系內動作多多，六年前與Adrian一起被委任為執行董事兼聯席總經理的陳觀展，今年2月底退任所有行政職務了。傳媒形容現在Adrian真正孭飛了，相信你也望子成龍吧！反正你們在3月底也增持了周大福控股，這是近三年半以來首次增持，應該是看好公司前景吧！第三，你們旗下公司也有不少消息呢。鄭裕彤家族控股的國際娛樂（1009）已賣殼予馬雲好友、撲克高手蔡朝暉，股價升不少呢；另外，令尊彤叔生前曾經投資的輝山乳業（6863）被質疑財務造假，突然單日股價大跌超過九成，幸好你們沽得早，不然隨時損手啊。第四，你身邊的朋友人生也起了不少變化。「大劉」劉鑾雄在3月初突然形容自己「健康極為不穩」並且分了身家，其妻子甘比現時已躋身香港十大富豪榜；另外前任特首曾蔭權最終被判罪成，他的大哥曾蔭培替你打工，應該有告訴你自己的感受吧？第五，路透社報道指周大福企業要投資澳洲了，獵物是能源公司Alinta Energy。對了，去年國企華電集團出擊收購這間公司失敗，今次你們談判成功後，應該也會找國企合作吧？當地監管機構對香港企業會輕手一點嗎？最後希望純官早日康復，如Adrian所言「好快會出現見返大家」，跟我們講講政治、經濟和人生吧！十一少
http://www.fb.com/11mister本欄逢周五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170407/19982105
魑魅魍魎：優勢消失百麗Out
1 :
GS(14)@2017-04-22 10:40:35神話都有破滅的一日，江河日下的「鞋王」百麗（1880）被賤賣似乎已成定局。盈利能力低落，大股東又認命，結局似乎也是……「越玩越縮」。彭博日前引述消息指，中國私募基金鼎暉投資（CDH）擬牽頭財團洽購百麗，但對於這對破鞋，CDH究竟看中甚麼？原來百麗的「副業」近年增長可觀，已成為包括Nike、adidas、Reebok等品牌在國內最大的經銷商。這以特許經營為主的「運動、服飾產品」，截至去年8月底止六個月，錄得收入109億元（人民幣．下同），同店銷售保持有增長，比起日漸下滑、以銷售女裝鞋為主的「鞋類及鞋類產品」更具吸引力。運動休閒服飾在中國掘起，除了可以在美國上市的Nike、adidas強勁股價走勢上看到，還有就是兩間公司對大中華市場的重視：投放大量市場推廣。半題外話，筆者在復活節於海港城遇到adidas的高級品牌總監Rachel Howard，她說自己在加班巡舖，看看近年主打的體驗式購物設計能不能吸引中國旅客在港消費。而百麗CEO盛百椒也在業績會提過，自己在上海總公司搭電梯，20個人中只有兩個人穿正裝鞋（皮鞋），他就是其中之一，另外在他兒子的鞋櫃，幾乎清一色運動鞋，只有一雙正裝鞋。言談間也反映出他對公司的唏噓。有市場分析指百麗的體育業務，有分拆上市、釋放價值的空間，但本欄認為，就算百麗找到買家，老問題「品牌形象」仍未解決：百麗過去多年只專心於稱霸線下銷售渠道，而不是建立品牌形象，但隨着電商普及，令百麗牢牢控制的線下渠道的優勢全失，行業一下子變回品牌及款式之間的競爭。朋友說，百麗呢對鞋，都舊喇，一早就要Out、剔出藍籌，?家Beauty變the beast，真係要Bail-out（Belle-out）。
十一少
http://www.fb.com/11mister本欄逢周五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170421/19996224
魑魅魍魎：優勢消失百麗Out
1 :
GS(14)@2017-04-22 10:41:35神話都有破滅的一日，江河日下的「鞋王」百麗（1880）被賤賣似乎已成定局。盈利能力低落，大股東又認命，結局似乎也是……「越玩越縮」。彭博日前引述消息指，中國私募基金鼎暉投資（CDH）擬牽頭財團洽購百麗，但對於這對破鞋，CDH究竟看中甚麼？原來百麗的「副業」近年增長可觀，已成為包括Nike、adidas、Reebok等品牌在國內最大的經銷商。這以特許經營為主的「運動、服飾產品」，截至去年8月底止六個月，錄得收入109億元（人民幣．下同），同店銷售保持有增長，比起日漸下滑、以銷售女裝鞋為主的「鞋類及鞋類產品」更具吸引力。運動休閒服飾在中國掘起，除了可以在美國上市的Nike、adidas強勁股價走勢上看到，還有就是兩間公司對大中華市場的重視：投放大量市場推廣。半題外話，筆者在復活節於海港城遇到adidas的高級品牌總監Rachel Howard，她說自己在加班巡舖，看看近年主打的體驗式購物設計能不能吸引中國旅客在港消費。而百麗CEO盛百椒也在業績會提過，自己在上海總公司搭電梯，20個人中只有兩個人穿正裝鞋（皮鞋），他就是其中之一，另外在他兒子的鞋櫃，幾乎清一色運動鞋，只有一雙正裝鞋。言談間也反映出他對公司的唏噓。有市場分析指百麗的體育業務，有分拆上市、釋放價值的空間，但本欄認為，就算百麗找到買家，老問題「品牌形象」仍未解決：百麗過去多年只專心於稱霸線下銷售渠道，而不是建立品牌形象，但隨着電商普及，令百麗牢牢控制的線下渠道的優勢全失，行業一下子變回品牌及款式之間的競爭。朋友說，百麗呢對鞋，都舊喇，一早就要Out、剔出藍籌，?家Beauty變the beast，真係要Bail-out（Belle-out）。
十一少
http://www.fb.com/11mister本欄逢周五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170421/19996224
魑魅魍魎：優勢消失百麗Out
1 :
GS(14)@2017-04-22 10:42:01神話都有破滅的一日，江河日下的「鞋王」百麗（1880）被賤賣似乎已成定局。盈利能力低落，大股東又認命，結局似乎也是……「越玩越縮」。彭博日前引述消息指，中國私募基金鼎暉投資（CDH）擬牽頭財團洽購百麗，但對於這對破鞋，CDH究竟看中甚麼？原來百麗的「副業」近年增長可觀，已成為包括Nike、adidas、Reebok等品牌在國內最大的經銷商。這以特許經營為主的「運動、服飾產品」，截至去年8月底止六個月，錄得收入109億元（人民幣．下同），同店銷售保持有增長，比起日漸下滑、以銷售女裝鞋為主的「鞋類及鞋類產品」更具吸引力。運動休閒服飾在中國掘起，除了可以在美國上市的Nike、adidas強勁股價走勢上看到，還有就是兩間公司對大中華市場的重視：投放大量市場推廣。半題外話，筆者在復活節於海港城遇到adidas的高級品牌總監Rachel Howard，她說自己在加班巡舖，看看近年主打的體驗式購物設計能不能吸引中國旅客在港消費。而百麗CEO盛百椒也在業績會提過，自己在上海總公司搭電梯，20個人中只有兩個人穿正裝鞋（皮鞋），他就是其中之一，另外在他兒子的鞋櫃，幾乎清一色運動鞋，只有一雙正裝鞋。言談間也反映出他對公司的唏噓。有市場分析指百麗的體育業務，有分拆上市、釋放價值的空間，但本欄認為，就算百麗找到買家，老問題「品牌形象」仍未解決：百麗過去多年只專心於稱霸線下銷售渠道，而不是建立品牌形象，但隨着電商普及，令百麗牢牢控制的線下渠道的優勢全失，行業一下子變回品牌及款式之間的競爭。朋友說，百麗呢對鞋，都舊喇，一早就要Out、剔出藍籌，?家Beauty變the beast，真係要Bail-out（Belle-out）。
十一少
http://www.fb.com/11mister本欄逢周五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170421/19996224
魑魅魍魎：瘋狂增持惹人遐想
1 :
GS(14)@2017-04-29 23:02:04香港四大家族之中，炒股票最勇武的當然是鄭氏，已故的「彤叔」鄭裕彤及其旗下公司的蹤影，常出現在香港資本市場，最近本欄發現，鄭氏家族於過去一年多，不斷增持系內股份，是緣是情是童真還是意外？
首先要講講鄭氏家族旗下公司的股權架構，這有點複雜，如果把它畫出來，屬於最頂第一層的是「鄭裕彤家族控股」和「鄭裕彤家族控股 II」，兩者共同持有第二層的「周大福資本」，第三層則是「周大福控股」。「周控」則持有3間屬於第四層的公司：「周大福企業」、「周大福代理人」和周大福珠寶（1929）。至於大家熟識的地產商新世界發展（017），原來只位處第五層，而即將入主有線（1097）的永升（亞洲）亦屬第五層，與新世界同樣位處「周企」樓下。講到這裏，本欄想交代一下鄭氏家族的兩次增持，一次是今年3月發生的：「周資」增持「周控」。按周大福珠寶及新世界發展當日市值分別739億元及965.8億元計算，該次增持的2.45%股權相當於約26.6億元市值；另一次則是「周企」以股代息變相增持新世界，周企過去多年在新世界也用這方法增持，現時周企已手執44.22%新世界股份。新世界發展旗下的新創建（659）和新礦資源（1231），過去半年也獲鄭氏增持。至於鄭氏持有的一系列中細價股，絕大部分均由「周大福代理人」旗下所持有，當中直接增持或用財技增持的，包括綜合環保（923）、盛京銀行（2066）、新昌營造（404）等等。對於鄭氏不斷增持的原因，本欄不敢妄下結論，畢竟鄭氏家族成員散佈在不同「山頭」，增持既可能是大股東給予其他家族成員的一個訊息，也可以是真心看好，也可以是部署私有化。而且於權益披露上看到的，是股東還是人頭，對街外人來說永遠是一個謎，所以這篇文章遺憾地未能得出一個結論，但可以肯定的是，鄭氏錢多，至少也會買番自己嘢，那些股權集中的股份，股價走勢應該不會太離譜啩。另外，這個圖表未有列出鄭氏過去減持的股份，近年已脫手或減至5%以下的有輝山乳業（6863）、國際娛樂（1009）、銀河證券（6881）、拉夏貝爾（6116）和銀基集團（886）等。最後要提的是，鄭氏終於成功「走出去」，「周企」斥資逾約235億港元收購澳洲能源公司Alinta Energy的申請，已獲澳洲政府外國投資審核委員會（FIRB）批准，本欄也在此留名，等睇鄭氏引入國企組建財團合作。十一少
http://www.fb.com/11mister本欄逢周五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170428/20003876
魑魅魍魎：TVB與殼王露紅底
1 :
GS(14)@2017-05-13 01:54:04陳國強近年背靠祖國，與內地一線富豪做刁，既為電視廣播（511）引入黎瑞剛，又串連邵氏兄弟（953）及恒騰網絡（136）賣殼，在恒大（3333）許家印、騰訊（700）馬化騰等富豪身邊遊走，對比以往靠細價股「做世界」，身家地位都更上一層樓。搞建築起家的陳國強被指與長和（001）主席李嘉誠關係極佳，並獲形容為「李嘉誠頭馬」，翻查資料顯示，早年長實在香港的樓盤很多都交由陳國強的保華德祥處理。（李澤鉅開始打理長實時，與長實合作的就多了一間榮康。）之後他自立門戶，在2000年至2008年期間密密做刁，善於用財技低買高賣，贏得「殼王」美譽。現在陳國強似乎不做本地細刁了。他做甚麼？就是為TVB穿針引線搞財技，曲線令有「中國梅鐸」之稱的黎瑞剛，不費真金白銀，變相增持TVB控制權。這做法最終引起證監會質疑TVB有「隱形話事人」，令證監罕有詳細地公佈裁決，但最後仍竟然成功向證監會申請豁免強制全面收購，意味TVB進一步染紅無可避免，未來繼續充當「黨媒」，透過意識形態「摻沙子」為香港人洗腦。證監會今次耐人尋味揭露幾項重要資訊，首先有就踢爆持有TVB26%的Young Lion（YL）的股權分佈。一直以來這間公司的股權架構是個謎，但今次就首度披露，當中黎瑞剛主理的CMC持有79%，「殼王」陳國強持6%，HTC的王雪紅持有14.99%，而當中YL算是玩「同股不同權」。雖然表面上陳國強透持有YL56.51%有投票權股份，但這個做法似乎只是為了規避《廣播條例》，也有人說這是代客泊車，實質要看的是「綜合股權」。宏觀一點看，陳國強綜合股權只有6%，遠不及CMC的79.01%，意味CMC才擁TVB話事權。至於CMC是不是黎瑞剛話事？證監會也質疑。詳細一點說，黎瑞剛透過 GPW持有 CMC86.19%的「具投票權」股份，而CMC又持有84.6%「不具投票權股份」和32%「具投票權股份」，所以綜合股權達到79.01%。因為黎瑞剛可以控制YL董事局大多數成員的組成，而YL董事局的投票決定（包括TVB股份的投票）是普通大多數作出，所以陳國強的所謂「投票權」根本只是虛有其表。證監更披露，根據協議，黎瑞剛更有權要求陳國強向第三方按「公開市值」出售其全部YL股份。今次若YL等一致行動人士不接受該回購要約，其合併股權將會升至41.19%，意味黎瑞剛在這次財技後有機會持有TVB32.5%股份，無懸念成為TVB最大的股東。十一少
http://www.fb.com/11mister本欄逢周五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170512/20018433
魑魅魍魎：鷹君爭產二少領先
1 :
GS(14)@2017-05-19 05:40:01香港人始終對名門望族的爭產新聞最感興趣，近日羅氏家族成為全城焦點，代表着不同家族成員的消息人士七嘴八舌，又找媒體放風又發公開信，本欄對這套「羅生門」極感興趣，每天追看，以股價論勢，二子羅旭瑞暫時領先。這套羅生門是在5月10日起上映，當日是鷹君（041）的股東周年大會，同日星島旗下《東周刊》就以《鷹君家族爭產一觸即發》為題報道，鷹君已故創辦人羅鷹石遺孀羅杜莉君，突然入稟高等法院，要求禁制及撤換滙豐國際信託作為一份信託契的信託人職務，並下令對方交代賬目和賠償損失。今次的羅生門事件，有股壇狙擊手之稱的羅旭瑞，似乎略為佔優，至少羅老太也入住位於銅鑼灣的富豪香港酒店，而他旗下公司股份也「跑贏」其他家族成員，其中富豪（078）、世紀城市（355）、百利保（617）、四海國際（120）分別升13.5%、11.5%、9.3%及6.6%。至於一度被拒探羅老太的羅嘉瑞，雖然於3月曾斥資約8,900萬元增持鷹君，但近日公司股價表面平平，5月10日至今跌0.8%；另外掛住「一帶一路」的羅康瑞亦如是，旗下公司股價沒大變化。對富豪而言，安排死後的財富，一般會成立家族信託，像新地（016）、南豐集團、華懋集團就有這樣做，他們之所以不肯分產，可能是為了想把公司繼續下去，因為在地產界，只有最強者才能生存，可惜最後也分別鬧出爭產新聞。再者太多的錢留給子女，反而會令他們喪失了積極性，毀壞了他們的人生。從散戶角度看，每當家族鬧出大股東離世、爭產的傳聞，總會吸引資金炒作，或許炒分家，或許炒注資，又或者炒賣殼。姑勿論市場所憧憬的是甚麼，都是家家有求，市場憧憬的是公司價值得以反映，而正正因為「美麗的誤會」，反而令股價拾級而上。
十一少
http://www.fb.com/11mister本欄逢周五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170519/20025887
魑魅魍魎：李嘉誠私人俱樂部
1 :
GS(14)@2017-05-26 23:53:47■DoseBiome罐裝飲品的味道有點像烏龍茶，而且可以處理口腔內微生物。
李嘉誠近年積極投資高科技，多次表明要解決人類生存難題，他交由紅顏知己周凱旋打理的維港投資（Horizons Ventures），就專門挑選一些高技術項目投資，筆者上周拜訪其位於灣仔總部，親身試了好幾款產品。首先試的是在納指上市的Celsius（CELH）的飲料，它是一款「負卡路里」、加速脂肪燃燒飲品，單飲用一罐或邊吃邊喝，可燃燒100卡路里，而在運動前15分鐘飲用，可更有效燃燒脂肪。Celsius味道多多，但太夜飲隨時瞓唔着，筆者曾因這罐飲料而眼光光等天光。順便講一下CELH，它上市後市值約180億美元（約1,400億港元），以尚未實現盈利的飲品公司來說，有點貴，市值是維他奶約9倍、康寶萊約3倍。但Celsius賣點是加速新陳代謝、燃燒身體脂肪和提供健康能量，所以成功吸引到李超人、周凱旋、維港投資分別以億元計入股。買唔買得過，你自己諗。之後又試了DoseBiome罐裝飲品，味道有點像烏龍茶，飲完啖茶，口腔洋溢清新，是筆者當天最喜歡的產品。原來該公司的技術就是透過飲品處理口腔內微生物，相等於可以飲嘅漱口水，是預防蛀牙和牙周病的神器。隨後再淺嚐了Ava Winery研發的「葡萄白酒」，之所以把名詞加上括號，是因為這酒是毋須葡萄發酵。Ava Winery作法仿似做化學實驗，把酒精、胺基酸、糖份等等照單執藥，把不同分子組合起來而釀製美酒，複製出高級美酒。味道方面，CNBC早前更有報道把它媲美價值近8萬港元的Chateau Montelena1973。根據Crunchbase資料，李嘉誠的維港投資由2007年至今已投資122個項目，自2012年起投資步伐更見加速，項目逐年遞增，每年分別16個、17個、23個、21個、21個，可見李超人常常說自己已把長和系逐漸交捧，並會專注基金會，所言非虛。這個超人俱樂部，原來投資得比大家想像的更前瞻。
十一少
http://www.fb.com/11mister本欄逢周五刊出
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170526/20033921
Next Page