“雙11”暴跌之後重新暴漲、暴漲之後隔天上演“高臺跳水”，商品期貨以其大波動的“心跳”行情賺足了市場的眼球，也吊足了資管機構淘金的胃口。
從2016年月至今，一眾資管機構紛紛前往商品市場淘金。《第一財經日報》記者梳理包括中國期貨業協會在內的機構公開數據發現，今年前10月，大商所、鄭商所、上期所三大商品交易所累計成交額已接近2015年全年水平，“絕代雙焦”、鐵礦石等品種更是成為吸金“神器”。
商品牛市哺育了大資管行業中最為“弱勢”的群體，過去一年，期貨公司資管業務規模暴漲了227%。與此同時，期貨私募的管理期貨基金(CTA基金)產品也迎來爆發式發行。
不過，期貨資管笑開顏的同時，公募基金卻只能幹瞪眼。據本報統計，縱然10余家公募在密集上報了24只商品期貨基金，但目前無一獲批。
期貨類資管遍地開花
中國期貨業協會統計數據顯示，今年1-10月全國期貨市場累計成交額為156.49萬億元，同比下降了70.09%。但值得註意的是，同比出現下降主要系股指期貨交易大幅縮水導致。
數據顯示，中金所今年前10月累計成交額僅為14.31萬億元，同比下降了96.54%。剔除中金所股指期貨的交易情況，今年前10月，大商所、鄭商所、上期所三大商品交易所累計成交額為142.18萬億元，同比增長29.3%，已接近2015年全年水平。
另據東航期貨統計，2016年前三季度，在股指期貨受限情況下，四大交易所場內保證金規模依然突破了歷史新高，達到了1900億元。目前，國內商品市場共有46個商品期貨品種，且不斷有新品種被納入市場。
從三大商品交易所的具體情況來看，今年前10月，上期所、鄭商所、大商所成交額占全國市場的比例分別為42.86%、16.14%和31.86%。其中，上期所累計成交量和成交額同比分別增長了73.16%和32.90%，大商所的累計成交量和成交額同比則分別增長50.74%和49.15%。
黑色系暴漲、“絕代雙焦”是今年商品牛市行情的最顯著特征，大商所10月交易月報便顯示，焦炭、焦煤、鐵礦石三個品種今年吸金效應驚人。今年前10月，前述三個品種的成交量同比分別上漲264.22%、186.22%、47.28%;前10月成交額同比則分別上漲304.62%、233.26%和46.15%。
商品牛市之下，大資管行業中的“新兵”、期貨公司資管業務正可謂如沐春風。2014年12月，期貨公司資管“一對多”正式放開，期貨公司紛紛申請資管牌照。
截至2015年三季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產管理業務總規模約32.69萬億元，其中，期貨公司資產管理業務規模僅為819億元。
根據中國基金業協會最新數據，截至2016年三季度末，上述機構資產管理業務總規模48.92萬億元，其中，期貨公司資產管理業務規模約2679億元。過去一年時間里，整個大資管行業規模增長幅度為49.6%，而期貨資管業務規模的增幅則到了227%。
“資管牌照前年開放，通道業務、結構化配資等是去年的業務重點。今年以來擴張這麽快，非常大一部分是和行情相關，年中以後比較明顯的增長點是期貨類的FOF產品，以及和期貨私募的在通道業務上的合作。”海證期貨資管負責人倪成群告訴記者。
除了期貨資管之外，期貨私募也是商品牛市的最大受益者。據格上理財統計，今年以來新成立的CTA基金數量明顯增加，在未清盤的CTA基金(單賬戶除外)中，有約45%成立於今年。
從業績上看，今年以來，CTA策略長期穩坐陽光私募各策略月度排行榜第一的寶座。今年前10月，管理期貨策略產品平均收益率高達41.30%，排在前兩名的基金今年以來的平均收益均在115%以上。
公募基金幹瞪眼？
資管機構紛紛參與淘金，公募基金自然也沒有缺席。
記者查閱證監會11月29日披露的《基金募集申請核準進度公示表》發現，公募基金上報商品基金的熱情從今年4月起被點燃。
4月之前，僅有5只商品期貨基金上報證監會待批，分別是國投瑞銀的有色金屬期貨指數基金(LOF)、華泰柏瑞的易盛鄭商所農產品交易型開放式指數基金(ETF)和東證大商所農產品交易型開放式指數基金(ETF)，前海開源的金雅黃金交易型開放式基金及其聯接基金、以及華寶興業的銅期貨基金(LOF)。
4月，商品市場上演了一波黑色系行情。4月21日行情達到高潮時，鐵礦石、瀝青等10個品種主力合約收盤集體漲停，另有其他8個品種在盤中一度觸及漲停。行情席卷之下，公募基金再也按捺不住其對商品期貨的眼紅。
以4月20日大成基金上報鐵礦石期貨基金(LOF)為開端，博時基金、華夏基金、銀河基金、海富通基金、華寶興業、前海開源、大成基金、南方基金、工銀瑞信、華安基金、廣發基金、安信基金等12家公募在半年時間內相繼上報了共計19只商品基金。
截至11月29日，總計24只商品期貨基金通過普通程序上報證監會待批。從類型上來看，主要分為LOF和ETF兩種類型。
據記者了解，我國的公募商品基金起步較晚，根據2014年12月發布的《商品期貨交易型開放式基金指引》，商品基金主要被用作工具類產品，上市交易可充分發揮工具化產品的優勢，商品類基金故而多以ETF和LOF的形式存在，不能加杠桿且只能單邊做多。
再從交易品種來看，上述基金公司申報的商品基金除了黃金、白銀等傳統熱門品種之外，也將目光投向了鐵礦石、銅、農產品、有色金屬等品種。如大成基金的鐵礦石期貨基金(LOF)、南方基金的銅交易開放式指數基金(ETF)、廣發基金的東證大商所農產品指數基金(LOF)等。
“公募申報商品基金應該會是一個持續的趨勢。原來公募基金主打股債，頂多涉及到股指期貨，但在現在的市場環境下，商品基金是有市場的。”倪成群分析稱，被動型投資的商品基金是公募最容易上手的產品，公募目前也主要是尋找市場上比較成熟的編制指數來申報LOF和ETF產品。
東證期貨高級顧問方世聖便向記者表示，公司的業務重心不在擴張資管業務，而是與交易所、公募基金合作開發商品指數。“2014年11月28日，東證大商所農產品指數正式推出，目前我們和4家公募有合作，他們依據東證大商所農產品指數作為標的去上報LOF和ETF，等著監管審批。”方世聖稱。
不過記者也註意到，這24只商品基金目前無一獲批，去年10月以來上報的部分商品類基金已經超過了6個月的審核期限，至今仍未獲批。截至目前，國內僅有1只商品期貨基金——國投瑞銀白銀期貨上市型開放式基金(161226，LOF)。
“以前商品基金主要是黃金ETF，今年報上去的品種比較多樣化，鐵礦石、農產品、有色金屬等都有涉及，監管層可能也需要看到更多可行性分析，所以相對謹慎。”上海一位黃金基金的公募基金經理向記者表示，在資產荒的背景下，公募商品基金仍有較大的想象空間。
倪成群則表示，若有權威的跨交易所商品指數發布，公募進行商品的指數化投資會更加得心應手。“現在市場上確實沒有比較權威的跨交易所指數，可以看到報上來的基本都是單交易所的指數，綜合指數產品幾乎沒有。”倪成群說。