誰是真正的頁岩油氣之王？
http://wallstreetcn.com/node/25876頁岩油氣開發技術革命讓美國能源產業煥發第二春。英國石油公司（BP）上週公佈的最新《世界能源統計評估》顯示，去年全球石油日產量增加190萬桶，其中美國日產量增加100萬桶，排名全球第一。
頁岩油氣開發使美國的原油出口量和產量均
創新高，進口量
創新低。美國儼然全球頁岩油氣之王。
但如果就儲量來看，王者的桂冠還輪不到美國。
美國能源署（EIA）新近報告公佈數據
顯示，有一個國家：
這份長達730頁的報告評估了全球41個國家的頁岩構造，然後用以下圖表告訴我們，那個國家就是中國。原來，一些油氣儲藏不那麼廣為人知的國家有更大的開發潛力。
Vanguard創始人Bogle：誰是「寄生蟲」？
http://wallstreetcn.com/node/54305By John Bogle
被動式基金很難受到主動基金經理的歡迎。他們受到了這種觀點攻擊：如果投資的管理費用較低，那麼投資者就可以從股票市場獲得更高的回報。
主動基金經理認為，他們通過策略、股票挑選等措施獲得的回報會超過收取的手續費。對一部分基金經理來講，這可能是對的。但是，並非所有的基金經理都能獲得好的收益。
被動的指數基金包含市場組合中所有的股票。總體上看，主動基金經理總體上也投資這些組合。因為擁有同樣的市場組合，因此主動基金和被動基金獲得毛收益也一樣。但是，費用、交易成本、管理費用和市場成本較低的基金將獲得更高的淨收益，例如被動式指數基金。
每個投資者需要謹記一點：淨投資收益=市場總回報-成本
但是，主動基金和被動基金成本之間的差異非常巨大。對典型的退休計劃投資者來講，主動基金每年的總成本為2.27%；而被動基金的成本僅為0.06%。在整個存續期內，2%的成本差異可能導致退休計劃的累計財富增加50%-90%。
最近，對沖基金經理David Smith將指數基金稱為「寄生蟲」。他認為指數基金僅僅受益於主動基金經理和交易員創造的有效市場。他認為指數基金的成功建立在「有效市場假設」上。但是，這是錯誤的。市場是否有效並不是重點。重點是成本問題假設：市場總體的毛收益-獲得這些收益的成本=投資者實際獲得的淨收益。
被動基金並不是「寄生蟲」，相反，主動基金才是真正的「寄生蟲」。
股市的收益決定因素是：上市公司獲得的利潤，股息率和長期增長的利潤。主動基金管理的成本每年約2.27%，它才是貪婪的「寄生蟲」。被動基金的管理成本每年僅0.06%，它對「寄主」的侵蝕可以忽略。
假設股市的回報為4.5%，主動基金「吞噬」了每年收益的50%；而被動基金的成本僅為收益的2%——兩者之間相差25倍。
因此，在主動基金的經理稱被動基金為「寄生蟲」的時候，他也需要瞧瞧自己的基金，後者才是巨大的寄生蟲，其費用和交易成本等正在吞噬上市公司派發的股利。
作者是世界第二大基金管理公司先鋒基金（Vanguard）的創始人，於1974年率先創立了被動型指數基金，被稱為「指數基金教父」。
中石油鏖戰地方，誰是受害者？ 水土擾榆林 補償費難繳
http://www.infzm.com/content/94232不斷攫取黃土高原資源的中石油，為何不願繳納水土流失補償費？這樣一個在陝西榆林享受「超國民待遇」的「釘子戶」又是如何煉成的？
法院偏袒被告？
兩年間，邸飛四次站上同一個席位——榆林市中院和榆林市榆陽區法院的被告席，他不得不面對一個不屈不撓的原告——中國石油天然氣股份有限公司長慶油田分公司（下稱長慶油田）。
2012年，長慶油田原油產量超過2230.58萬噸，天然氣產量超過285.44億立方米，油氣總當量超過了4500萬噸，一舉取代大慶油田，成為中國最大的油氣田。
2013年8月28日，國務院國資委紀委宣佈，包括中國石油天然氣股份有限公司副總裁兼長慶油田總經理冉新權在內的多位中石油高管正在接受組織調查。
幾乎在同時，距離長慶油田西安總部700公里之遙的陝北榆林，一場低調的庭審正在榆林市中院舉行，榆林市本地的媒體甚至沒有報導這起標的達8億元的行政訴訟案。
「這應該是榆林市，甚至陝西省最大的行政官司。」邸飛說。他是被告榆林市水土保持監督總站的代理律師。
兩個月之前的6月9日，榆林市榆陽區法院行政審判庭審理了長慶油田訴榆林市水土保持監督總站（下稱榆林市水保總站）撤銷「水土保持行政徵收決定書」一案。
原告稱，被告以榆林市水監征字［2012］1號、2號《水土保持行政徵收決定書》要求其繳納欠繳的水土流失補償費、滯納金共計人民幣逾八億元，被告無收費主體資格，徵收項目未經財政部和發改委審批和備案，收費依據違法，請求撤銷。
7月初，榆陽區法院作出一審判決：認為被告作出的具體行政行為事實清楚、程序合法、適用依據充分，依法維持《水土保持行政徵收決定書》。
接近辦案人員的人士透露，「長慶油田認為一審法院偏袒被告，已向榆林市中院提起上訴。」邸飛也表示，榆林中院正在審理此案。
水土流失費「交易」
「判決還沒下來，我們不好說什麼。來了幾撥記者，都被我拒絕。」南方週末記者幾次通過不同渠道聯繫榆林市水保總站站長劉順勤，均被其一口謝絕。
比照其他場合的表態，劉順勤顯得胸有成竹。比如在一次內部工作總結會議上，他就說到，水土流失補償費徵收「困難重重」，但是，「有信心在年底完成」。
劉順勤的同僚在私底下與南方週末記者交流時，「信心」同樣溢於言表，「就是讓他們走完程序。」無論起訴理由、舉證材料還是申訴程序，長慶油田都在重複2011年的訴訟之路。
2009年9月份，由於欠繳當年上半年1.29億元水土流失費，榆林市水保總站對長慶油田下達行政處理決定書，要求按期繳納。
「反應非常大，鬧到中央那了。」陝西水保系統人士透露，長慶油田曾多次向國務院法制辦、國務院糾風辦、國家發改委、財政部、水利部、國資委等相關單位反映情況：陝西省的「土」政策未經財政部批准，企業有權拒繳。
2009年12月，長慶油田向榆陽區法院提起行政訴訟，要求駁回榆林市水保總站的處理決定書，一審敗訴後，進入二審程序，榆林中院終審判決原告長慶油田敗訴。
長慶油田的強硬，在一處細節可以管窺。南方週末記者通過陝西省財政廳瞭解到，一審結束後，中石油曾致函陝西省政府：免繳水土流失補償費。
不願意在法庭上撕破臉皮的陝西省，提出交易條件：如果中石油每年無償供應陝西省屬企業延長油田100萬噸原油，可以給予補償費部分減免。
中石油拒絕「勾兌」。交易流產，榆林市中院的終審裁定如期而至，長慶油田拒不執行。
2011年5月份之後，榆陽區法院開始依法凍結中石油長慶油田分公司西安、延安等地若干賬戶。
雙方對壘的高潮發生在2011年8月12日。當天上午，由榆林市副市長帶隊，包括陝西省高院執行廳、榆林市政府、榆林中院一行人馬，前往工商銀行陝西省分行，強制劃走長慶油田賬戶上的1.29億元。長慶油田亦組織人力阻攔，未果。知情人士介紹，雙方差點發生肢體衝突。
據南方週末記者瞭解，長慶油田認為，陝西省的水保收費新規，系選擇性執法，專門針對其出台的政策。
「釘子戶」長慶油田
從地圖上看，榆林市地處黃土高原溝壑丘陵區，以陝西省水保區劃分，屬陝北溝壑極強度、強度侵蝕區，生態脆弱。
2008年11月，陝西省出台《陝西省煤炭石油天然氣資源開採水土流失補償費徵收使用管理辦法》。第四條規定：煤炭、石油、天然氣資源開採企業水土流失補償費計征標準為：原煤陝北每噸5元、關中每噸3元、陝南每噸1元，原油每噸30元，天然氣每立方米0.008元。
榆林市水保總隊生態環境監察支隊一名副隊長向南方週末記者解釋，相比新標準，最大的變化是計征方式。「以前按項目建設用地，每平方米兩毛到五毛，非常低，現在是按照產量。」
此外，陝北、關中和陝南分區域採取不同標準徵費。陝西省水利廳曾解釋，陝北、關中地區生態環境更加脆弱，治理難度更大，費用支出更多。
長慶油田認為，在這一規則設計中，自己成了最大的「受害者」。據榆林市水保總隊相關人士介紹，僅在榆林，長慶油田每年需繳納的水土流失費就在3億元左右。
不過，過去二十多年，長慶油田在榆林交出的確實是一份不合格的環境答卷。「除了府谷縣，長慶油田的主產區遍佈整個榆林市。」上述人士稱。在中石油還未成立之前，榆林市就和長慶油田就水土流失問題發生過衝突。
1990年，長慶石油勘探局地球物理勘探處所屬的6個作業隊，在榆林市10個鄉鎮範圍內活動，破壞地貌林草植被420萬平方米（折合6301.2畝），造成直接經濟損失293.5萬元。長慶油田採用爆破地震法，採用大功率推土機開道，單寬4米左右，所過之處沙柳、沙蒿等林草植被全部連根鏟掉。
時任國務院副總理鄒家華曾親筆批示，「有關單位和地方，引起嚴肅注意，並要求擔起責任來。」
更大的破壞則發生在過去5年。2012年，長慶油田的油氣當量超越大慶，成為國內第一大油田。而在此之前，長慶油田為達到此目標，連續5年，不斷創高。然而，長慶油田單井日均產量僅2噸，長慶奇蹟均賴於此：遍地開井，大密度油氣井開掘。
32元與732元
「長慶歷來都是比較霸道，水土流失費，延長油田都交了，神東煤炭雖然拖拖拉拉，也交了一部分。」2013年9月8日，榆林市委宣傳部一名人員向南方週末記者抱怨。
顯然，水土流失費只是表象，背後則是央企在榆林享受的「超國民待遇」。
以榆林市所屬定邊縣為例。2012年長慶油田原油產量達到650萬噸，年經營收入達到300億元以上。平均每噸油留歸地方的稅費只有32元，當年繳納各項稅費只有1.92億元。但延長石油公司噸油向地方交納的稅費為732元，2012年繳納稅費總計14.64億元。
懸殊的稅費負擔日益引爆長慶和榆林的脆弱的生態問題。2009年3月8日，靖邊縣民警在長慶油田第四採油廠的辦公區，傳喚一名刑事犯罪嫌疑人時，遭遇數百名長慶油田護礦隊隊員圍毆，先後導致十幾名警察受傷住院，3部警用車被砸壞。
由於利益分配失衡，長慶油田不斷與地方發生流血衝突。尤其在近年原油和天然氣價格不斷上漲後。
2013年2月份，陝西省人大代表、靖邊縣縣長李永奇向陝西省人大提交議案，天然氣價格高漲，長慶油田分公司在榆林市從事資源開採，享受了一切優惠政策，並從價格高漲中獲得了豐厚的利潤，但對榆林市財政的貢獻遠遠小於地方企業。
而陝西省方面只能期待國家從立法層面解決與中石油的「扯皮」。早在1980年代，榆林就曾扮演試水者的角色。1988年，經國務院批准，國家計委、水利部以第1號令聯合發佈了《開發建設晉陝蒙接壤地區水土保持規定》，這是我國第一部區域性的水土保持法規。其中提出了「誰開發誰保護，誰造成水土流失誰負責治理」的原則。
如今，這一角色有望重演。「財政部牽頭的調研組來過我們這兒，草擬的《全國水土保持補償費徵收使用管理辦法》，基本上是以我們省的做法為藍本。」陝西省水利系統人士透露。
誰是下一位「金融教皇」？
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步入九月，全球投資界最矚目的議題，莫過於美國總統歐巴馬（Barack Obama），會提名誰擔任美國聯準會（Fed）下任主席？ 坐此大位者，將是全球最有權力的「金融教皇」，喊水會結凍；尤其現在，更因為牽涉到量化寬鬆（QE）政策是否退場，讓這一場接班大戲更受矚目。 目前兩位最熱門人選─現任聯準會副主席葉倫（Janet Yellen）、前白宮首席經濟顧問桑默斯（Lawrence Summers），近期在雙方幕僚好友的相繼放話下，上演了史上最激烈的聯準會主席PK戰。 二○○八年金融海嘯爆發後，專研「大蕭條」、擁有麻省理工學院經濟學博士學位的柏南奇（Ben Bernanke）時任聯準會主席，果斷撒錢支持房貸市場及調降長期貸款利率，有效降低經濟衰退危機。但此刻，隨著美國房市、股市、車市先後創下金融海嘯以來或歷史新高，如何收拾柏南奇所掀起的資金饗宴，成為一大難題！ 根據美國《華爾街日報》（The Wall Street Journal）分析，若是桑默斯上台，未來將牽動利率變化，對市場衝擊較大；若是葉倫升任，則可望出現慶祝行情。 背後的邏輯在於，若葉倫接下聯準會，量化寬鬆退場不會過急、過快。若換上桑默斯，畢竟他曾公開質疑量化寬鬆刺激經濟的實效，投資人會先入為主認為量化寬鬆即使不馬上叫停，退出步伐也會較葉倫出掌聯準會來得急速。 美國財富管理公司Bull and Bear Partners執行長鮑爾傑恩（Jack Bouroudjian）形容，畢竟聯準會正在考慮縮減量化寬鬆規模，如果歐巴馬此時提名桑默斯接手掌舵，其對市場震撼將如同「黑天鵝」，好比在手術進行一半中途換醫師操刀，風險極高，將是他執政以來最大失策。 而負責提名的歐巴馬總統此刻心情正可套一句英國大文豪莎士比亞筆下「哈姆雷特」最著名的台詞：「To be,or not to be,that is the question.（做或不做，都是難題）」。 「金融教皇」更替，不但讓華爾街投入新一場套利遊戲，也將掀起金融海嘯後新一波財富重分派的賽局。縱使，這是距離台灣一萬二千公里的兩位老外PK，台灣投資人仍應密切注意後續效應！ 候選人1：美國前財政部部長 桑默斯地位：美國政界中，華爾街資歷最豐富政黨：民主黨與歐巴馬關係：2年半去了白宮15次身價（以2010年計）：720萬至2,450萬美元家庭：已婚（6名子女）金融危機經驗：‧1997年亞洲金融風暴‧2008年金融海嘯貨幣政策態度：鷹派，重視財政赤字勝過寬鬆政策對量化寬鬆看法：認為對實體經濟助益不大金融管制態度：曾反對監管衍生性金融工具，並廢除相關法令爭議處：1.與華爾街過度親近 2.曾引起種族與性別歧視爭議 候選人2：美國聯準會副主席 葉倫地位：聯準會官員中，經濟預測最準政黨：民主黨與歐巴馬關係：2年半只去過白宮1次身價（以2010年計）：380萬至1,110萬美元家庭：已婚（1名子女）金融危機經驗：2008年金融海嘯貨幣政策態度：鴿派，重視失業率勝過通膨對量化寬鬆看法：有助降低失業率和避免通縮金融管制態度：支持目前對華爾街高度管制爭議處：過度學院派 【延伸閱讀】投資市場這麼看：桑默斯利空、葉倫利多 候選人：桑默斯市場評價：利空（被喻為金融炸彈）經濟主張：恐提早取消量化寬鬆對美股影響：先回檔再上漲對新興市場影響：長線利空對美元影響：強力助漲對黃金影響：導致長空格局（金價下看1,000美元）對公債價格影響：助跌（殖利率上看4％）最快啟動升息時間點：2014年 候選人：葉倫市場評價：利多（被喻為耶誕禮物）經濟主張：持續維持低利寬鬆對美股影響：多頭不變對新興市場影響：短線反彈對美元影響：短線壓抑對黃金影響：形成區間震盪對公債價格影響：延緩下跌最快啟動升息時間點：2015年中以後 |
誰是土豪？ 看微信、易信、來往背後的土豪爹
http://www.iheima.com/archives/52272.html昨日，騰訊電腦管家鬧烏龍，彈窗提示易信官網有盜號風險，被易信官微吐槽了一番，最終在雙方的積極溝通之下，騰訊電腦管家向易信致歉並通過安全認證，這場鬧劇才算收場。有意思的是過程中才重新面世不久的來往也參與進了易信微博對騰訊的吐槽，最後想與土豪做朋友的易信向微信丶來往提議一起斗地主。其實，應該是斗土豪才對。
最英明神武的土豪爹 騰訊
微信並不是國內首款的移動IM，但微信卻獲得了最大的成功，其中很大程度上是依靠它那個英明神武的土豪爹騰訊。馬化騰充分授權張小龍才鑄造了微信今日的輝煌，在QQ的鼎力協助下，微信才得意順利度過艱難的起步階段。
手Q本來早已佔據了移動IM市場最大的份額，但手Q早期產品只是QQ的移動互聯網化，在功能與用途上完全是為PC端QQ提供移動業務補充而生。當米聊現身並廣受用戶好評後，騰訊發現手Q根本不符合移動IM的用戶體驗，但又因手Q已經產品定型，根本不可能進行大規模的改動，所以只能重新打造一款與米聊類似的移動IM，那就是微信。
在1.0版本時期，微信並沒有太多亮點，功能也很單調，但整個產品的交互更符合移動互聯網的用戶習慣，而同期的其他產品也沒有太多亮點，最後微信依靠QQ的支持完成了初期的用戶積累;當2.0版本中推出語音對講丶附近的人等功能後，微信才算深得民心，在隨後的3.0丶4.0丶5.0版本升級中，搖一搖丶掃一掃丶漂流瓶丶朋友圈丶微信公眾平台丶微生活丶微信遊戲等各種功能的陸續上線並不斷升級完善，才讓微信成為讓愛不釋手的全民應用。
伴隨著版本升級，微信用戶量也從原始積累的1000萬逐步增加到1億丶2億丶3億，到如今的4億，產品地位也從探索性產品，一步步提升為創新性產品丶戰略性產品，再到現在的核心級產品。如今，微信扛起了騰訊在移動互聯網業務拓展上艱巨重任，就像當年QQ帶動門戶丶遊戲等PC段業務的發展一樣。
最精明的土豪爹娘 網易與電信
丁磊很清楚網易的能力所在，以網易的技術實力研發出與微信同類的易信不是難事，但難在無法像騰訊QQ一樣給予易信導入用戶的支持。丁磊清楚的意識到，要想建立一款與騰訊微信抗衡的移動工具，單靠自身的技術實力是不夠的，還需要有資源的合作夥伴，所以想到了老東家中國電信。而一直在努力「去電信化」的中國電信，在微信帶來的巨大壓力下，也非常樂意與互聯網巨頭網易合作。二者目標一致，易信就此誕生。
有微信做基礎參考讓易信少走了很多彎路。易信1.0版本雖不能說是一款顛覆級的移動IM產品，但確實也帶來了非常具有競爭力的功能，並且易信並沒有完全照搬微信那一套，而是根據自身的優勢提供了高清語音丶免費短信丶電話留言等獨到功能。
能夠吸引用戶持續使用的絕不會是另一個微信。易信的態度很明確，在提供常規功能滿足用戶基本需求外，在與微信相同的功能上，易信要做的更好，如高清的語音音質丶免費的表情貼圖丶群人數上限的提升等功能都可以看到易信的努力。但相同功能做的再好也不是特色功能，要想持續留住用戶，需要其他產品不具備的特有功能，所以電信放血般的為易信提供了免費短信丶語音留言兩大功能，近期又將上線免費國際漫遊電話功能，這些功能用戶用起來免費，但電信的運營成本可不低。在精明土豪爹網易和豪門土豪娘電信的支持下，易信頗具與微信一爭高下的架勢。
不過要在短時間內具備與微信血拼的實力，易信還需更多的小夥伴支持，易信是網易與電信的合資產品，這讓易信有比微信更開放合作擴展空間，丁磊也擺出了歡迎小夥伴加入的姿態，易信的下一步，很可能是憑開放的通訊協議爭取與業內同行實現互聯互通。
最有決心也最糊塗的土豪爹 阿里
阿里在SNS上屢戰屢敗，屢敗屢戰，一直都渴望能有所建樹。在易信上線後不久，阿里也對來往進行了重新包裝再上線，同時釋放出陸兆禧非常重視來往的信號。筆者覺得要麼這是阿里放煙幕彈，要麼就是阿里沒想明白。
在移動互聯網領域，整個淘寶都在集中精力打造微淘，微淘已成為淘寶無線的靈魂所在，讓原本單調乏味的手機淘寶變得內容更豐富，淘寶鼓勵賣家積極使用微淘，把一切資源都用在微淘推廣上。對比看看來往，阿里只給了1000萬的新版活動費，並宣稱不會利用電商資源推廣來往，再看來往的產品功能，集百家之大全，但又沒有像易信的免費短信丶語音留言這類依託電信運營商提供的強大附加功能。無論在資源投資還是資金投入上，都無法看到阿里對來往重視的態度，說陸兆禧重視來往，你信麼?
阿里糊塗，就算花10億幫助來往砸出1億註冊用戶又能怎樣?參考陌陌18%的活躍用戶佔比計算，來往也就只有1800萬的用戶量，這有多大的價值?根本無法與微信2億多的活躍用戶量相比。那樣的話，阿里不僅自己花了大價錢又沒撈到好處，還坑了易信，損人不利己，而微信借勢阿里攪局更加穩住行業老大的位置，一統整個移動互聯網。微信一家獨大對阿里丶對網易丶對電信都不是好事，與其讓來往做攪屎棍，還不如加入到網易和電信陣營，共同做大易信。
在業務上，阿里完全有與網易丶電信合作的基礎，阿里主要業務仍是電商，先後投資的新浪微博丶高德地圖丶UC瀏覽器等也都是在為電商佈局，做來往也是為應對微信在移動電商市場的潛在威脅。而網易主做遊戲丶門戶丶有道云筆記，電信業務在通信運營領域，根本不與阿里發生衝突。阿里加入網易丶電信的合作，三方共同做大易信蛋糕也都有的吃，阿里分得易信的電商和O2O業務，網易分得新聞丶遊戲丶郵箱丶云筆記等互聯網服務，電信分得廣告丶會員等增值服務。三方具備合作的基礎條件，但具體的業務合作方式與收入分成方式還需要三方細緻商談。
阿里炒作來往也有可能是揣著明白裝糊塗放個煙幕彈，試探市場的反應與易信方面的態度，做來往會讓阿里更有自主權，若三方真達成合作，有一定規模的來往會讓阿里在三方博弈中不那麼被動。
結語
微信不斷膨脹，如沒有有實力的競爭者入局，未免造成移動互聯網微信一家獨大的局面。隨著更多巨頭參與戰局，移動IM的市場競爭也越來越激烈。微信丶易信丶來往都有土豪爹在背後做支撐，微信勝在既有市場佔有率，易信在資源與產品特色上擁有獨特優勢，來往彰顯了阿里的不甘心。斗地主是二人合力的事，易信邀請來往斗地主很可能別有用意。
美國國會兩黨的博弈：看看誰是膽小鬼
http://wallstreetcn.com/node/58533
儘管美國政府被迫關門的最後期限越來越近，週日的美國國會卻門庭冷清、格外安靜。共和黨和民主黨都在等對方首先讓步，打破僵局。
共和黨控制的眾議院在週日早晨通過了將政府預算同推遲奧巴馬醫改法案一年捆綁在一起的法案，而參議院的民主黨已明確表示不會通過這一法案。
如果在美國時間週一午夜兩黨仍未達成協議，那麼美國政府將迎來17年來的首度關門。
而作為議員們認為這難以避免的信號，眾議院一致通過了確保美國軍隊預算的法案。
這場國會的高風險博弈將在民主黨控制的參議院在週一下午兩點重新開會後再度展開。如華爾街見聞此前報導，民主黨將會把共和黨的兩個修正案剔除出指出法案，然後將一個無條件延長政府支出的法案踢回給眾議院，將這個燙手山芋在政府即將關門之際扔給眾議院議長博納。
參議院多數黨領袖Reid的發言人Adam Jentleson表示：「到那時候，共和黨人將再度面臨同樣的選擇：要麼通過參議院的無條件修正案，要麼讓政府關門。」
而目前的這場鬥爭知識未來更大的一場鬥爭的預算，那就是提高美國債務上限。不能提高債務上限的後果是極其嚴重的，這將導致美國違約，並撼動全球金融市場。
兩黨誰都不願意充當導致政府關門的最後的那個人。但目前也沒有跡象顯示國會或白宮能在最後一刻達成協議。相反，兩黨都忙著互相指責。
路透報導稱，在週日白天，沒有議員出現在國會，直到下午16名共和黨議員舉行了一個新聞發佈會敦促Reid通過眾議院的法案。
隨著最後日期接近，博納和Reid都刻意採取了低調的姿態，讓副手和工作人員應對媒體。
而從目前的時間表來看，博納將面臨職業生涯最艱難的決定。上一次政府關門是在1995年12月16日到次年的1月6日，由當時民主黨總統克林頓與共和黨的議長金裡奇造就。然而在那次政府關門中，共和黨在隨後的大選付出了代價，克林頓獲得了壓倒性勝利。國會的資深共和黨議員永遠不會忘記那次的教訓，也包括博納。
摩根大通130億美元和解協議——誰是背後真正的贏家？
http://wallstreetcn.com/node/60627 摩根大通週六已經達成臨時性協議，將向美國司法部等聯邦機構支付130億美元罰金，以和解政府對摩根大通在金融危機前向投資者出售不良按揭貸款的調查。130億美元將是美國政府與單個企業和解的歷史最高罰金。
彭博的Jonathan Weil稱，但是我們仍然缺乏足夠的事實來判斷哪一方是真正的贏家。參與和解的聯邦機構包括美國司法部、聯邦住房金融局，和紐約州總檢察長等。另外，這130億美元的和解協議中究竟有多少是用現金支付尚不清楚（摩根大通去年的稅前收入為289億美元）。
在這130億美元中，大約40億美元用於補償消費者，但是細節仍然十分模糊。我們所知道的是，它們將以息票、折扣或其他軟軟性收益的形式償付，但是這最終可能不會花費摩根大通40億美元。抵押貸款投資者協會本月提交給美國司法部長Eric Holder一份信，抱怨美國政府與大型銀行的和解協議「已經導致責任方將和解的一部分成本轉移給住宅抵押貸款證券的投資者」。如果美國政府允許摩根大通用他人的資金而非自己的資金為私房屋主提供融資優惠，那麼這種懲罰還不夠。
另外40億美元將用於解決房地美和房利美的法律訴訟。對美國司法部而言，將這個協議囊括在其總和解協議中不妥，這就像「公雞把天變亮歸功於自己一樣」。這項訴訟根本就不是一個執法問題，而是一項商業爭端。
或許，40億美元的和解協議對房利美和房地美而言是一項不錯的交易。這對摩根大通而言甚至可能是更好的協議，這僅相當於兩房購買它MBS債券面值的12%（FHFA此前要求摩根大通支付60億美元）。誰是真正的贏家很難分辨出來。
另外，FHFA也對摩根大通32位員工進行起訴。如果FHFA與摩根大通和解了，並且受到了40億美元的補償，那麼從財務的角度來看，繼續向個人施壓並沒有太大意義。不管從被告員工那裡獲得多少資金，這相對而言不重要。
這些被告的員工是否正處於美國司法部的調查之中尚不清楚。摩根大通沒有公佈哪些抵押貸款債券是刑事調查的重點，或者它們是否包括出售給房地美和房利美的債券。換言之，FHFA的確宣稱摩根大通和其員工違背了美國證券法。但是，美國司法部公佈了與摩根大通的和解協議，而被告員工卻沒有承擔責任，這不令人滿意。然而，公眾目前認為這是一種正常的結果。
現在，我們還不清楚美國司法部的調查情況，以及這些和解協議將出現什麼樣的結果。摩根大通希望在抵押貸款債務所有問題上與美國司法部進行和解。美國司法部希望表現出有能力對違背法律的大銀行負債。但是，這項協議對雙方而言都不是一個完全的勝利。關鍵問題在於，這項協議是否能夠阻止銀行未來重犯類似錯誤。
誰是中國的巴菲特？ 張化橋
http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101o3sl.html巴菲特非常強調公司在中長期對產品的定價權，也就是必須有"護城河"，而且最好牢牢掌握控股權。
在中國，誰是真正的巴菲特？你看看誰控制中國的最好的資產：電訊，石油，鐵路，港口，銀行，保險，供電，醫院和機場。還有煙草業，甚至白酒。
是中國政府。中國政府是最稱職的中國巴菲特。當然，巴菲特有時也犯點小錯誤，比如投資一些航空公司之類。但是，瑕不掩玉：它的業績和投資方向的選擇簡直無可挑剔！昨天，我反覆想，如果巴菲特隨意來咱們中國投資，他會選擇什麼。我列出來的單子讓我嚇了一跳：咱們國資委下屬的企業都是利潤率高，護城河深，有長期定價權的行業。
政府在有些行業，比如供水行業，長期潛伏，甚至虧錢。但是，這個行業的定價能力實在沒法比。如果某一天，政府想提價，那是絕不成問題的。
民營企業很辛苦。政府給它們剩下的都是低毛利的製造業，和累死人的服務業。利潤不多。光是銀行業就佔到整個股市利潤的幾乎一半。
巴菲特建議大家"投資傻瓜也能經營得不錯的企業"。你再回頭看看咱們政府的選股標準：抓大放小。堅決退出競爭性行業...
你不佩服嗎？
誰是中國Siri
來源: http://new.iheima.com/detail/2013/1218/57237.html
「你是屌絲嗎？」
「如果我是屌絲，你一定是猥瑣大叔。」
「才不是，我是高富帥。」
「你是高腐衰。」
這段對話來自百度語音助手與韓國Simsimi公司聯手推出的「小黃雞」，你可以與它對話、提問，並下達指令，「小黃雞」自上線起就被視為「宅男解悶利器」。事實上，國內與「小黃雞」類似的語音助手還有很多。
2011年Siri的出現讓語音技術滲透進人們的生活，也將語音識別帶入了新紀元。此前，「人機交互」一直只是個虛擬概念。這裡所說的語音技術，主要是指將語音轉換為文字，嚴格意義上的語音技術還包括語義分析和信息集成，即如何分析並滿足用戶需求，從邏輯上看是層層遞進的關係。
這種特性決定了語音識別產業鏈分工相對明確。國內的語音識別領域，科大訊飛、云知聲是提供底層服務的代表者，在此基礎上衍生出的各類語音助手則更專注於語義分析和信息集成，也更貼近用戶真實的生活場景。其中，已經在深交所上市的科大訊飛是產業鏈的龍頭。2008年5月12日，科大訊飛上市第一天就被炒到30.31元，比12.66元的發行價翻了一倍還多。目前，國內許多語音助手都採用了科大訊飛的技術。
不過，Siri的火爆並沒有帶來國內市場的繁榮。蟲洞語音助手創始人余志晨回憶，2011年產品上線後，眼見社交應用火了一撥又一撥，語音助手卻始終不溫不火。經過反思，余志晨認為語音產品本身的形態決定了它不是一個爆發性的產品，用戶的使用習慣需要從零培養。
很快，中國開發者們改良了語音技術。與Siri枯燥的對話相比，國內語音助手做得更生機勃勃，用戶可以用語音操控手機（如打電話、發短信）、查詢信息（天氣、交通、預訂餐館），以及語音問答（與機器對話、相互調侃）等等。這看上去與搜索引擎的功能類似，不過語音助手最實際的意義在於解放了用戶的雙手。其中的典型代表有智能360、蟲洞語音助手、快說等小型團隊的作品，也不乏百度、搜狗等巨頭推出的產品。
未來，語音識別成為手機的基礎功能已無異議，每部手機都將配有一個語音識別模塊，通過這一模塊可以隨時調用任何功能和應用，就如同現在的GPS一樣。對於開發者而言，單純開發語音技術很難賺到錢，基於語音輸入的應用服務，才是最具想像力的領域。
從戰略角度分析，科大訊飛、百度等大公司都希望將語音輸入變得集成化、一體化，以最終形成語音服務的閉環。短期來看，產業閉環會使服務效率提高，實現無縫對接。然而長遠來看，集成化、一體化的服務也讓巨頭頗顯為難。2012年搜狗立項做語音助手時曾希望覆蓋全產業，打通從語音識別到信息集成的通路。不過很快，搜狗就放棄了自己開發語音識別技術，轉而與云知聲、科大訊飛進行合作。
眼下，各家語音助手都有短板。以搜狗為例，後端龐大的資料庫使其在資源整合上擁有絕對優勢，但前端的語音識別技術則相對薄弱，即便組建專門的研發團隊，在識別準確度上也無法與科大訊飛、云知聲等積累了十幾年經驗的專業團隊相比。語音識別的技術門檻相當高，後台支撐需要靠經年累月的數據積累。這些依靠算法、爬蟲獲得的信息，短時間內難以獲得，且價值呈逐年遞漲趨勢。
據《創業家》記者瞭解，在過去兩年，市面上常見的語音助手類應用普遍獲得了金額不菲的融資，動輒百萬美元級別。儘管如此，語音助手們的盈利模式依然不清晰。相比較而言，Siri更像是一種功能，國內的語音助手們才是一款產品。蘋果並不依靠Siri賺錢，但國內開發者們則不同，無論是技術層面還是產品創新層面，每一個環節都還有巨大的提升空間。以智能360、蟲洞為代表的語音助手都已擁有幾百萬用戶，但還遠沒達到盈利的臨界點。
值得關注的是，微信語音的出現改變了用戶的行為習慣，用戶開始敢於在公共場合與手機對話，並逐漸形成了基於互聯網的語音習慣。這個習慣一旦成熟，也將有利於語音助手的普及，提高用戶的接納度。
對於偏語義分析和數據挖掘的團隊，早期第一位的還是用戶體驗。如果只做通用型的語音助手，恐怕難以做精，切入垂直領域是個不錯的選擇，如旅遊、酒店、機票預訂等。切准細分場景更有助於這些應用快速獲得用戶、實現商業化，當用戶積累到一定數量後，也有做競價排名和內容推薦的可能。現在，已經有語音助手切入細分領域實現差異化競爭。從今年下半年起，這種趨勢將會愈發明顯。
2014之國資改革---沙盤推演誰是上海第一股 Pune的碎片哥
http://xueqiu.com/2915442382/276517462014之國資改革---沙盤推演誰是上海第一股
本文不涉及具體代碼 只是給上海國資改革第一股畫一個肖像。這裡我一一推演
1.國資改革而非國企改革
國資改革和國企改革是一字之差，但是意思就完全變了。是資本成本的改革外加 企業話事權的改革。
所以大概會有兩個階段
1.Asset的差價（資產注入）
2.效率提升（管理層佔有公司資產後混合所有制 降維攻擊 股份制）
asset的差價是一次性的。比如隱蔽資產
效率提高是長期的 短看半年（
@trustno1 說的 費用市值化導致的 費用下降導致利潤上升）
長期看三五年（最典型例子是04年附近的宇通MBO後的效率替身）
2.第一股是政治不是經濟。
上海20條 是模板是全國第一份成文發表的國資改革文件。
這體現上海的改革決心。
月初上海的國資委亦然走馬換將
臨陣磨槍不快也亮 用我口語化的說法是 帥哥 已經赤膊上陣鳥，只許成功不許失敗。
目前各地的國資改革都在盯著上海 比如上海的國企三分法已經得到各地的認同
競爭性 功能性 公益性。
這非常的中國特色 我覺得算上海的創新也是旗開得勝。接下來就看具體行動鳥。
國資改革中國資委的地位非常重要。因為涉及國資的重新定價 不出意外國資改革的方案都要國資委審批通過。
這和05年的股權分置還有差別 當時只要流通股股東同意即可。這票 必須國資委同意。
3.何為第一股的成功？
用常識猜測下。
就是 各方滿意 無非是 輿論和股民滿意 國資自己滿意。
那麼KPI是啥？ 初期的應該是 國資委批准後 股價大漲。直接保值增值。
其次後期應該是兩點股價穩步上漲 然後分紅持續。
4.沙盤推演的結論
根據以上123的判斷為基礎可以得到這樣的結論
A.2月底3月初會有 第一批或者第一股停牌。
類似05年股權分置改革的關進去。
因為國資改革按照現在的路徑都是集團做方案 報國資委審批
那麼草案出來到審批結束這段時間必須停牌。
B.前期漲幅大的股票應該不會是第一股或者第一批。
因為這是政治問題 不許吃相太難看。
其實
最近坊間其實傳聞很多
比如 某會話事人被老領導叫過去踢屁股。搞不定ipo回去陪老婆買理財產品算鳥。
比如 某副被11郎叫去說 怎麼不給我面子啊 2000都破鳥 破壞大好局面。。。
so這些坊間傳聞真假難辨但是都折射出一個事情 吃相不許難看
這裡的漲幅過大我心目中的尺度是一倍以上+傳聞出來後漲幅最大的。
也就是現在熱門的傳聞股最後不會是第一股或者第一批通過國資委審批的。
國資委沒必要授人以柄 漲幅大的讓他們停幾個月牌要麼要麼發回重新申報 這幾乎是必然的。（昌九事件重演幾乎必然）
這裡重點指出 這裡只討論第一股
以後的事情 漲多了吃相難看了 也不妨 只要皆大歡喜即可。輿論會放鬆跟蹤的 熱點 多了就不是熱點鳥。
C 速度會加快
年前的傳聞是三月底會有人出方案
我相信市場的熱度升溫會有反身性 熱度上身加速方案起草。誰都想搶首功一件 改革急先鋒。
第一個發表草案時政治資本哦
所以不出意外2月底3月初會有 第一支或者第一批股票被關進去 停牌。
以上就是我的沙盤推演
兩個月內見分曉
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