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互金協會下發信息披露自律規範 會員單位實施分級披露制度

國字號互聯網金融協會於2016年8月1日正式下發互聯網金融行業信息披露自律規範，並具體落實P2P網絡借貸信息披露指標，網貸行業“透明行走時代”正式來臨。

今日，中國互聯網金融協會(下稱“協會”)向會員單位下發了《中國互聯網金融協會互聯網金融信息披露自律管理規範(征求意見稿)》(下稱《管理規範》)、《關於互聯網金融信息披露標準和配套自律制度的編制說明》(下稱《編制說明》)，同時下發的還有《互聯網金融信息披露標準——個體網絡借貸(征求意見稿)》(下稱《網絡借貸信批標準》)。

此次下發的《管理規範》適用於多個主體，包括協會會員單位中實質性開展個體網絡借貸、互聯網非公開股權融資、互聯網消費金融、互聯網理財及類似業務的從業機構。與此同時，協會將對信息披露義務人的信息披露情況進行督促檢查，對預期收益率顯著高於正常水平的融資項目信息披露情況將進行不定期抽查。

第一財經記者註意到，信息披露並非“一視同仁”而是遵循分級分類原則，常務理事單位、 理事單位自覺主動按照更高標準開展信息披露;交易規模較大的平臺、單個融資較大的項目應主動按照更高標準開展信息披露。

同時，新規支持未入會的互聯網金融從業機構參照《管理規範》和 《互聯網金融信息披露系列標準》開展信息披露;此外，還設定了懲處措施，視情節輕重， 給予警示約談、發警示函、強制培訓、業內通報、公開譴責、 暫停會員權利或取消會員資格的懲戒。

協會針對近年風險事件頻發的個體網絡借貸領域下發了86項具體信披指標，並針對網絡借貸和個體網絡借貸給出了明確的定義。《網絡借貸信批標準》指出，網絡借貸包括個體網絡借貸和網絡小額貸款，個體網絡借貸是指個體和個體之間通過互聯網平臺實現的直接借貸。具體披露的指標共分為從業機構信息，包含從業機構基本信息、從業機構治理信息、從業機構網站或平臺信息、從業機構財務會計信息、從業機構重大事項信息、從業機構其他信息，以及平臺運營信息和借款項目的項目信息披露。

信息披露一直是互聯網金融行業向著健康方向發展的最直接通道。日前，作為首個落實P2P網貸行業信披的上海市互聯網金融協會公示了第一批會員單位新批落實情況，將行業信息披露從實操層面向前推進了一大步，但是從實際信息披露的內容來看，還存在著諸多不完善的地方，例如核心信息部分平臺未予披露，或未向公眾披露，同時也存在著部分未及時上交信息披露回饋的平臺。

《編制說明》也指出，目前，我國互聯網金融平臺在信息披露方面存在諸多問題。某些平臺刻意隱瞞真實信息、捏造虛假信息來迷惑投資者，如虛假網站域名備案，虛假公司營業地址，虛構投資項目和借款人，冒用正規金融機構名義或謊稱合作關系等。部分主動信息披露的平臺披露內容不規範、覆蓋面較窄，如淡化或忽略投資風險，與銀行存款利率進行不恰當比較等。當前信息披露存在的問題使得欺詐犯罪很難被及時發現，同時客觀上也造成了投資者“看收益、不看風險”、“買平臺、不買產品”，進而要求“剛性兌付”的問題，直接推高了互聯網金融行業整體風險。

2016年7月30-31日，中國互聯網金融協會會長李東榮在第六屆上海新金融年會暨第三屆互聯網金融外灘峰會上表示，要特別警惕詐騙者披著互聯網金融的外衣，打著普惠金融的旗號，提供虛假收益的理財產品，騙老百姓的錢。“要通過加強信息披露，落實服務標準規範，加強風險提示與教育，建立綜合性消費者保護機制等多元化的手段，充分保障廣大人民群眾的合法權益。”李東榮說。

同時，記者發現，在此次下發的相關文件中可以隱約窺視到未來的監管方向。

《編制說明》指出，信息披露是按照分級分類原則、穿透式原則和依法合規原則三大原則來編制的。其並且指出，對於業務規模較大的平臺、風險更加突出的項目，將在標準框架下提出相對更高的披露要求，牢牢守住不發生區域性、系統性金融風險和不發生大規模社會群體性事件的底線。

穿透式監管自中國互聯網金融協會成立大會上首次提及以來，變為最新的監管方向，在此後的全國互聯網金融行業整治活動的相關指導中也多次出現。

日前，中國銀行業監督管理委員會國際部主任範文仲也曾表示，由於行業變化速度不斷加快，金融機構不能按照名稱監管，而要按照金融業務的風險特質進行監管。“不管叫銀行、信托、保險、P2P、眾籌，只要進行社會化的資金歸集就一定要有牌照。”範文仲表示，收益承諾一定要有吸收損失的能力。

銀監會發文規範債委會 禁止銀行隨意停貸、抽貸

銀監會在著力防範信用風險方面再發重要規定。

第一財經獲悉，7月6日，銀監會向各地銀監局和銀行業金融機構下發了《關於做好銀行業金融機構債權人委員會有關工作的通知》(下稱《通知》)。《通知》要求做好銀行業金融機構債權人委員會(下稱“債委會”)有關工作，並對債委會做出相關定義，同時要求債權銀行不得隨意抽貸。

今年兩會期間，銀監會主席尚福林就曾表示，對於產能過剩的一些企業和“僵屍企業”，準備實行實名制管理，推動商業銀行債務規模比較大並且有多家債權銀行的客戶成立債權委員會，由債權人按照“一企一策”的原則來集體確定對這些企業是增加貸款、穩定貸款還是減少貸款。

今年上半年，銀監會就開始推廣債權人委員會制度，支持優質企業、穩住困難企業、退出僵屍企業，大多數地區已完成對符合條件貸款客戶債權人委員會的組建工作。

“有些企業反映說企業情況不錯，但是有的銀行對它信心不足，就去抽貸，一旦抽貸就會給企業資金周轉造成困難，所以想出來這麽一個辦法，就是對這些企業成立一個債權人委員會，大家共同行動來解決企業的困難，形成互動的合力。”尚福林表示。

對債務較大規模困難企業成立債委會

《通知》對債委會的定義是由債務規模較大的困難企業三家以上債權銀行業金融機構發起成立的協商性、自律性、臨時性組織。債委會按照“一企一策”的方針集體研究增貸、穩貸、減貸、重組等措施，有序開展債務重組、資產保全等相關工作，確保銀行業機構形成合理。

然而《通知》並沒有明確多大債務規模需要銀行來組建債委會，第一財經從銀行人士處了解，今年上半年各地銀監局已經落實對債務困難的大型企業組建債委會的政策，各個地方對規模的標準不同，例如有的地方規定是5億元債務要設立債委會。

“近幾年大型企業債務存在困難的很多，包括很多債券違約的企業也有很多銀行貸款，所以這些企業的債權人之間需要有個協商機制，債委會會提高協商解決辦法的效率。”一位股份制銀行信貸人士對第一財經稱。

《通知》要求債委會可以又債權銀行業金融機構發起成立，債務企業的所有債權銀行業金融機構和銀監會批準設立的其他金融機構原則上要參加債委會，非銀監會批設的金融機構債權人也可以加入債委會。

債委會主席單位則要求由債權金額較大且有協調能力和意願的1~2家銀行業機構擔任。債委會組建銀監會也規定原則上由企業所在地的債權銀行業金融機構組建。涉及到中央企業以及重大複雜的企業集團，可以在總行層面組建債委會。

如果企業涉及到金融債務重組，《通知》則要求企業具備一定的條件。如企業發展符合國家宏觀經濟政策、產業政策和金融支持政策;企業產品或服務有市場、發展有前景，具有一定的重組價值;企業和債權銀行業金融機構有金融債務充足的意願。

在債委會相關規定未出臺之前，一般涉及到地方大型企業的，地方政府會介入協調起到維穩的作用。對於組建債委會是否會對銀行及時控制風險起到關鍵性作用，有銀行人士表示，主要體現在溝通更加順暢，有利於更好解決債務問題，而不同的債務項目效果也會有所差異。

禁止隨意停貸、抽貸

“債委會在一定程度上的確可以減少銀行抽貸的發生，都可以通過協商的方式來解決問題。”上述股份制銀行信貸人士表示。

在經濟下行趨勢中，銀行抽貸成為敏感詞。一方面，在銀行不良持續上升的背景下，企業債務有任何的風吹草動都會觸動銀行風險控制的神經，銀行是急於收回貸款的。然而，一些企業有經營實力暫時出現債務困難，會因為銀行抽貸而迅速陷入泥沼，債權人也會全面陷入風險。

一位大行地方信貸負責人對第一財經表示，銀行對優質的客戶出現暫時的資金困難，會利用續貸等方式幫助緩解資金壓力。不過有的銀行對信貸員在不良考核上較為嚴格，會促使銀行信貸員在企業面臨資金困難的時候，急於收回資金從而抽貸。

對此種情況，《通知》要求為保證企業的正常運營，企業提出新資金需求有充分理由的，債委會可以通過組建銀團貸款、建立聯合授信機制或封閉式融資等方式予以支持。

“各債權銀行金融機構應當一致行動，切實做到穩定預期、穩定貸款、穩定支持，不得隨意停貸、抽貸;可通過必要的、風險可控的收回再貸、展期續貸等方式，最大限度地幫助企業實現解困。”銀監會要求。

新三板募集資金新規落地 監管規範不平等對賭條款

8月8日晚間，全國股轉公司再次發布政策補丁，對去年以來存在亂象的募集資金使用、發行認購不平等條款實施監管，並對類金融企業借殼明確遏制。

8月8日，股轉公司發布《掛牌公司股票發行常見問題解答(三)——募集資金管理、認購協議中特殊條款、特殊類型掛牌公司融資》(以下簡稱“解答”)，對掛牌企業募集資金管理提出了新的監管要求，要求企業對募資資金進行專戶管理、詳盡信息披露，並不得將資金用來購買理財和投資股票。

募集資金管理打補丁

《解答》指出，掛牌公司募集資金應當用於公司主營業務，除金融類企業外，募集資金不得用於購買理財產品等財務性投資，不得直接或間接購買股票，不得通過質押、委托貸款等方式變相改變募集資金用途。閑置資金可以進行現金管理，但應投資於安全性高、流動性好的保本型投資產品。

為防範掛牌公司關聯方占用、挪用募集資金，《解答》要求掛牌公司對募集資金進行專戶管理，建立存儲、使用、監管和責任追究的內控制度，對於募集資金使用，公司董事會應每半年核查一次，主辦券商每年至少核查一次，並在年報中披露。

《解答》還細化了股票發行方案的信息披露要求，對於募集資金用於補充流動資金的，要求詳細解釋其必要性。對於償還銀行貸款用途的，應當列明貸款的明細情況，說明對公司經營和財務狀況的影響。用於項目建設的，應當量化說明資金需求和資金投入安排。

掛牌公司發行股份購買資產構成重大資產重組並募集配套資金的，《解答》要求公司披露前次募集資金金額、具體用途及剩余資金安排;本次配套募集資金與本次重組事項的相關性，募集資金金額是否與掛牌公司及標的資產現有生產經營規模、財務狀況相匹配等。此外，獨立財務顧問應當對募集資金用途、合理性、必要性進行核查並發表明確意見。

中泰證券新三板分析師張帆對《第一財經日報》記者表示，新三板募集資金使用管理正在向A股看齊，去年掛牌企業募集資金使用曾出現偏離實體經濟的現象，募集資金如果只能用於購買理財說明企業沒有適當的投資項目，收緊監管能讓募集資金使用回歸支持中小微企業成長的本源，有利於新三板市場健康發展。

安信證券新三板研究負責人諸海濱告訴《第一財經日報》記者，“A股公司在定增和募集資金用途都會披露一個可行性分析報告，新三板原來沒有這方面要求，大部分企業都會說我是用來補充流動資金，但資金到底是用來做什麽，有沒有好好利用並不知道。”

他認為，對募集資金使用信息披露的硬性要求，從長遠來看可以規範企業行為、保護中小投資者利益。並且，新規把握的力度恰當，並沒有要求披露得跟主板信披標準一樣詳細，而是充分考慮了“雙創”企業的特性。

去年，新三板上出現多起掛牌企業用募集資金參與其他掛牌企業定的現象，但是新三板一直沒有對掛牌公司募集資金的管理出臺明確的強制要求。今年7月21日，股轉公司副總經理隋強在中國新三板高峰論壇上演講時表示，將進一步完善市場的投融資機制，研究制定募集資金使用負面清單，提高對募集資金使用的信息披露要求，引導資金流向實體經濟，支持創新、創業。

規範不平等認購條約

不少掛牌企業在定增時為了吸引機構投資者，會在認購協議中簽訂對賭協議，其中包括業績承諾及補償、股份回購、反稀釋等特殊條款。對此，《解答》也首次提出明確的負面清單，規範對賭行為。

根據《解答》，掛牌公司本身不能作為特殊條款的義務承擔主體。特殊條款不得限制掛牌公司未來股票發行融資的價格，不得強制要求掛牌公司進行權益分派。發行認購方不經公司內部程序，不應對公司派駐董事，或對公司經營決策享有一票否決權。

據東方財富Choice的數據統計，從去年至今年7月，新三板上共有180多家企業簽署了500多份對賭協議，其中做市轉讓企業有37家。不過，據統計，有75%的對賭企業沒有達到承諾業績。

新三板智庫負責人邱翼對《第一財經日報》記者表示，“新問答總體上使得定增更加規範，監管的思路還是在於保護中小股東的利益。不對等條約大多是機構投資者的自我保護條款，在情況惡化之前挽回部分損失。限制特殊條款對企業是好事，對其他投資者也更加公平。”

他認為，新規針對做市企業更有利，做市企業股權更加分散，公眾屬性更強。而對於沒有外部股東的協議企業來說，由於機構投資者的投資難度增加，有可能會對企業融資帶來一定影響。不過，投資機構仍可以和公司大股東進行對賭，把風險轉嫁給大股東。

睿信長盈首席分析師司進龍認為，新規包含了對掛牌公司的經營權決策權、再融資定價權、權益分配權等權利的保護，明確了掛牌企業和投資機構雙方進行再融資談判的邊界，降低了談判成本，不過影響仍可能有限。

他告訴《第一財經日報》記者，“現在新三板市場流動性陷入冰點，投資極不活躍、定增募集金額逐月下降，掛牌企業與投資機構的再融資談判中處於劣勢，這決定了他不得不出讓更多的利益來換取再融資的成功。對於投資機構，在個股普遍暴跌的殘酷現實前，參與定增時將極為謹慎，很多時候投資決策取決於掛牌公司多大程度願意讓渡權利。”

他認為，現有這些特殊協議本身是由於新三板融資能力逐漸消散的趨勢而催生的。監管可以減輕這一現象，但要想根絕這一現象，仍需要後續制度的供給，帶來市場的回暖和投資信心的恢複。

周一，三板做市指數延續漫長的跌勢，盤中跌至歷史最低點1091點。在一級市場，新三板企業定向增發的次數和募集金額的總量呈現逐月下跌的趨勢。據萬德資訊統計，今年7月，新三板上近8000家企業只完成190次定增，募集資金總額僅58億元，為去年4月以來的歷史最低點。

收緊借殼？

在《解答》中，股轉公司重申暫停類金融企業股票發行和重大資產重組等相關業務，等待監管政策明確。新規同時對類金融企業借殼掛牌企業的行為進行了約束。

今年1月，股轉公司全面暫停了類金融企業掛牌和融資。類金融企業包括小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、商業保理公司、典當公司等具有金融屬性的掛牌公司，即除“一行三會”監管的企業、私募基金管理機構以外的具有金融屬性的掛牌公司。

《解答》指出，如果掛牌公司被收購，收購人不得將旗下的類金融資產註入掛牌公司。非類金融企業定向增發時，發行對象不得以類金融資產認購股票，同時募集資金也不得用於參股類金融企業，不得以拆借等形式把募集資金提供給類金融企業關聯方。掛牌公司如果以自有資金購買類金融資產，持股比例不得超過20%，且不能成為第一大股東。

有業內人士對本報記者表示，“這是在收緊借殼。很多不能直接掛新三板的想以借殼的方式變相的突破不允許金融機構掛牌的方案，通過各種方式把資產搬進掛牌主體。但是類金融機構從新三板市場融資，會侵占新三板有限的資金供給，對實體企業不利。”

財政部副部長：要構建全國統一規範的PPP大市場

8月15日，財政部副部長史耀斌在上海舉辦的第二屆中國PPP融資論壇上，表示從目前實踐結果來看，PPP改革為穩增長、促改革、惠民生，為引導經濟走出新常態，特別是為加快供給側結構性改革做出了積極貢獻，初步達到預期目標。

他同時提醒，我們在看到PPP改革取得成效的同時，也要清醒認識到改革已進入深水區，仍面臨著觀念轉變不到位、政策銜接不配套、機構能力不足、信息公開透明要加強、民營資本參與率不高、部分項目實施不規範等挑戰。

對此，史耀斌對下一步PPP工作提出三大要求。

第一是建立PPP大市場。積極配合國務院法制辦做好PPP立法工作，強化頂層制度規則的統領作用，會同相關部門妥善解決土地、稅收、融資、價格等瓶頸問題，加快出臺PPP財政管理辦法和PPP信息披露制度，營造良好的營商環境，構建一個全國統一規範、透明高效的PPP大市場。

第二是搭建合作大平臺。用好全國PPP綜合信息平臺，為合作各方提供大數據服務;提高項目全生命周期線上監管能力，防範政府變相舉債和過度承諾行為;強化示範項目規範性督導;加大項目信息披露力度;拓寬公眾監督渠道和手段;設立國家咨詢服務機構庫和專家庫;建立外部績效跟蹤考核體系;提高第三方服務機構的行業自律能力。

第三是促進國際大合作。加快中國PPP市場建設國際化步伐，加大與世界銀行、亞洲基礎設施銀行等國際多邊機構，與英國、加拿大等國家雙邊專業機構的合作力度，加強制度建設交流，推動全球基礎設施市場開放和標準化、透明度建設，歡迎國際投資者分享中國PPP改革成果，支持中國企業走出去參與全球基礎設施建設運營，落實國家“一帶一路”戰略。

史耀斌稱，PPP改革是一項全面綜合性改革，投融資工作是這個系統工程的關鍵環節之一，非常重要。融資難、融資貴、渠道不暢是當前PPP融資中的主要問題，是相關體制、機制、渠道和產品等要素不適應、不協調、不配套的結果，需要政府、金融機構、社會資本的通力合作和改革創新加以解決。

連續遊覽不宜超3小時！國標9月實施規範老年遊

由國家旅遊局2月24日發布的《旅行社老年旅遊服務規範》(以下簡稱《規範》)，將於9月1日起正式實施。

針對年齡在60周歲以上(含60周歲)的老年旅遊產品消費者，《規範》對旅遊產品、旅遊者招徠、團隊計劃的落實、接待服務、後續服務等內容做了非常細致的規定，如老年人宜在人群密集度較低、容易管理的區域安排自由活動，連續遊覽時間不宜超過3小時;整個行程應節奏舒緩，連續乘坐汽車時間不應超過2個小時，每個景點應安排充裕的遊覽時間。

據國家統計局《2014年國民經濟和社會發展統計公報》，2014年中國13.67億人口中，60歲及以上的老人2.12億人，占總人口比例為15.5%;65歲及以上人口數為1.37億人，占比10.1%。中國已進入老齡化社會，老年人口比例的增加也催生了老年遊的火爆。

驢媽媽旅遊網CEO王小松表示，近年來，老年人的旅遊需求越來越旺盛，不少老年人成為“有錢有閑”一族，是旅行社不容忽視的重要遊客群體。《旅行社老年旅遊服務規範》的實施恰逢其時，驢媽媽也策劃了一些專門針對老年遊客的產品，夕陽紅系列跟團遊將於9月上線。

驢媽媽數據顯示，老年人喜愛跟團遊、周邊遊，對價格比較敏感，喜歡更實惠的產品;選擇3、4月份和9、10月份出遊的老年人最多，是古鎮、名勝古跡類景點的重要客源。進入秋季，海南、北京、青島等地也吸引了不少老年遊客。

值得一提的是，郵輪出遊正以高性價比、舒適輕松的跨境旅遊和休閑免稅購物等特色引起老年遊客的極大興趣。驢媽媽數據顯示，乘坐郵輪的遊客中60歲以上的老年人超過了25%。據了解，今年驢媽媽郵輪包船34艘，正是看好中老年遊客的強勁需求。

上海規範PPP：不得承諾固定回報及政府托底

上海發布推廣PPP模式的實施意見，提出要建立合理的投資回報機制，但同時也要求，在PPP項目合同中，要增加禁止性條款，如不得承諾固定回報及政府托底等。

9月6日，上海市政府官網發布《本市推廣政府和社會資本合作模式的實施意見》(下稱《意見》)稱，在滿足公益性功能或服務的前提下，通過授予特許經營權、核定價費標準、財政合理補貼等方式，建立合理的投資回報機制。

同時要加強項目成本監測，既要充分調動社會資本積極性，又要防止不合理讓利或利益輸送。

所謂的合理回報機制，是要遵循收益合理共享、風險合理分擔，切實考慮社會資本的合理收益的原則。《意見》稱，社會資本通過使用者付費和必要的政府補貼等獲得合理投資回報。

在PPP項目中，政府和社會資本的分工清晰，定位明確。其中政府負責政策制訂、發展規劃、市場監管和指導服務，而社會資本承擔項目建設、運營和維護。

也就是說，政府從公共產品的直接提供者，轉變為社會資本的合作者和PPP項目的監管者。

由此，相關的風險也需要加以合理分配。原則上項目設計、建設、運營等商業風險由社會資本承擔，法律、政策調整和最低需求風險由政府承擔，自然災害等不可抗力風險由雙方共同承擔。

什麽樣的項目可以采用PPP模式?

《意見》稱，PPP模式主要適用於政府負有提供責任又適宜市場化運作的公共服務和基礎設施項目。

在這些領域里選擇項目，還需要充分評估論證，與傳統的政府直接建設運營方式進行比較分析，確保采用PPP模式後，能夠明顯提高服務質量和效率，降低項目成本或使用者成本，促進社會資本競爭和創新，實現公共利益最大化。

《意見》同時也強調，要先行試點、穩步推進。

優先選擇部分收費定價機制透明、投資規模相對較大、價格調整機制靈活、市場化程度相對較高、需求長期穩定、具備一定現金流的項目進行試點，在總結試點經驗的基礎上，逐步全面推廣。

但是，對於政府出資、付費或提供財政補貼、承擔或有支出責任的項目，還要切實做好財政承受能力論證，綜合考慮政府風險轉移意向、支付方式和市場風險管理能力等要素，量力而行，減少政府不必要的財政負擔。

為了解決PPP項目的資金問題，《意見》表示，要創新金融支持政策，積極開展建設資金多元化研究。

比如，按照市場化運作原則，引入專業化合作機構，吸引社保基金、保險資金及其他社會資本共同參與PPP項目建設。

支持PPP項目采用企業債券、項目收益債券、公司債券、中期票據等債務融資工具方式募集建設資金。

創新信貸服務，研究開展收費權、特許經營權、政府購買服務協議預期收益、集體土地承包經營權質押貸款等擔保創新類貸款業務，引導金融機構加大對社會資本參與項目的信貸支持力度。

PPP項目的操作模式有哪些?

《意見》將PPP項目分為三類：

對於具有明確的收費基礎，並且使用者付費能夠完全覆蓋投資成本的新建經營性項目，可通過政府授予特許經營權，采用建設-運營-移交、建設-擁有-運營-移交等模式推進，積極推動自然壟斷行業逐步實行特許經營。

對於使用者付費不足以覆蓋投資成本、需政府補貼部分資金或資源的新建準經營性項目，可通過政府授予特許經營權加部分補貼或直接投資參股等措施，采用建設-運營-移交、建設-擁有-運營等模式推進。

對於已建成的基礎設施或已有的公共服務，根據項目實際情況，可采用委托運營、轉讓-運營-移交、改建-運營-移交、管理合同等模式推進。

《意見》同時也表示，要加快建立推進PPP項目配套制度，適時研究出臺PPP項目操作細則、績效評價管理辦法以及項目運營、監管和退出管理辦法等配套文件，以加強項目的風險管控，確保PPP工作規範有序運行。

銀監會公開發布債委會規範通知 各地“因地制宜”成效初顯

“實踐證明，債權人委員會制度和金融債務重組工作是解決銀行業金融機構與債務企業金融債務問題較好的工作機制。”

9月9日，銀監會正式公開發布《關於做好銀行業金融機構債權人委員會有關工作的通知》（下稱《通知》）明確債委會的性質、職責和工作原則，規定債委會的成立和成員組成、議事規則、資金支持及指導與協調等內容，提出實施企業金融債務重組的相關要求。

這份《通知》銀監會於7月6日就下發到了各地銀監局、銀行業金融機構等，此前第一財經在《銀監會發文規範債委會 禁止銀行隨意停貸、抽貸》一文中做了詳細的解讀。

《通知》中不但規範了債委會的組建運行流程，還要求債權銀行不得隨意停貸、抽貸。同時，《通知》重點規定了開展金融債務重組的企業條件、工作原則以及可采取協議重組和協議並司法重組兩種重組方式等主要內容，以有利於指導銀行業金融機構通過債權人委員會制度開展企業金融債務重組工作。

其中，開展金融債務重組的企業至少應當具備以下條件：一是企業發展符合國家宏觀經濟政策、產業政策和金融支持政策；二是企業產品或服務有市場、發展有前景，具有一定的重組價值；三是企業和債權銀行業金融機構有金融債務重組意願。

各地“因地制宜”

《通知》明確，債委會是由債務規模較大的困難企業三家以上債權銀行業金融機構發起成立的協商性、自律性、臨時性組織。債委會按照“一企一策”的方針集體研究增貸、穩貸、減貸、重組等措施，有序開展債務重組、資產保全等相關工作，確保銀行業金融機構形成合力。

銀監會對需要組建債委會的“債務規模較大的困難企業”並沒有明確規定，各個地方對於設立委員會則是“因地制宜”。

例如江西省組建債委會主要針對江西地區內暫時困難客戶、高風險客戶以及區域金融重要性客戶三類客戶。作為最先啟動債委會的省份，截至6月末，江西省已完成365家客戶的債委會組建工作，共涉及融資余額近2500億元。

河南省首批確定對債務規模在3億元以上且3家以上債權銀行的535家客戶組建債委會，共涉及貸款規模9057.88億元。此外，河南省銀監局還計劃到年底以前，著力推動對全省1億元以上3億元以下規模、3家以上債權行的770家客戶債委會的組建。

此前，山西銀監局也表示，企業在３家及以上銀行業機構進行債務融資且債務融資余額在５億元及以上或債務融資余額１億元但已有不良或產生逾期的企業均要成立債權人委員會。

效果顯現

債權人委員會制度的建立，在銀監會看來有多方面的好處。一是為債權銀行業金融機構共同解決債務企業債務危機提供了一個集體協商、集體決策、一致行動的工作平臺。

二是有效避免因個別債權金融機構擅自對債務企業單獨采取行動，導致出現債務企業經營風險加大、甚至出現因此而破產的不利局面，有利於維護銀行業金融機構的整體利益。

三是為債權銀行業金融機構和債務企業協商解決金融債務問題提供了時間和空間，在維護債權銀行業金融機構自身合法權益的同時，有利於幫扶企業渡過難關。

從各個地方目前債委會的推進來看，在“去產能”、幫助企業渡難關等方面都取得了不錯的效果。

以江西萍鋼為例，作為江西省最大的一家民營鋼鐵企業，在化解產能過剩過程中遭遇多家銀行壓縮授信，其資金鏈一度處於斷裂邊緣。

今年3月份，以工行為主席單位的債委會成立。今年8月份，14家債權銀行與萍鋼共同簽署《萍鋼公司銀行債權人委員會合作協議備忘錄》，一方面，各債權銀行承諾通過采取扶持性和維護性措施，保持萍鋼公司用信穩定，以滿足企業持續發展需要；另一方面，企業承諾依法合規使用授信資金，強化信息披露，落實重大事項報告要求，著力維護金融債權安全。

在債委會的推進之下，萍鋼完成去鋼鐵產能100余萬噸，今年上半年實現利潤6.1億元，資金運轉已重歸正常有序狀態。

通過萍鋼的案例可以看到，債委會的模式可以有效解決，去產能過程中的無序壓貸、抽貸等問題，真正幫助一些暫時出現困難的企業渡過資金難關。

《通知》中，銀監會也要求為保證企業的正常運營，企業提出的新資金需求有充分理由的，債委會可以通過組建銀團貸款、建立聯合授信機制或封閉式融資等方式予以支持。

各債權銀行業金融機構應當一致行動，切實做到穩定預期、穩定信貸、穩定支持，不得隨意停貸、抽貸；可通過必要的、風險可控的收回再貸、展期續貸等方式，最大限度地幫助企業解困。

保監會副主席：各保險公司要抓好規範農業保險經營工作

為落實全國保險監管工作會議精神，確保2016年農業保險專項治理整頓工作取得實效，9月7日，中國保監會召開了農業保險專項治理整頓督導現場會議，保監會副主席陳文輝出席會議並講話。會議總結了自查整改階段的工作，分析問題，查找不足，要求推進專項治理整頓工作進一步深入開展，確保取得實效。

陳文輝要求，各保險公司要進一步統一思想，以高度的使命感、責任感和緊迫感，貫徹落實好農業保險專項治理整頓工作。要對開展農業保險專項治理整頓的意義再認識、再強調，對前期工作中存在的問題再反思、再查擺，重點解決好對農業保險工作認識不到位、對農業保險問題危害性認識不到位，以及解決問題決心不到位的問題。各保監局要客觀看待前一階段取得的成績，加強對前期工作情況的總結，正視工作中存在的差距與不足，多找找問題，註重原因剖析，增強督導檢查工作的主動性，進一步從思想上和行動上重視起來，抓出工作成效，切實做到守土有責、守土負責、守土盡責。

陳文輝強調，各保險公司要切實抓好規範農業保險經營工作。一是深化思想認識，夯實農業保險合規經營的思想基礎。要全面審視和解決好為什麽要做農業保險，和怎麽做農業保險的問題。要全面思考農業保險的發展方向和農業保險主要關註對象的問題。二是強化組織領導，營造深入推進自查整改的良好環境。要高度重視、迅速行動，精心組織、傳導壓力，勇於直面問題，祛除敷衍心態。三是準確把握要求，切實解決專項治理整頓中的突出問題。要開展“回頭看”，全面、系統、科學地做好問題的分析與整改工作，要轉變理念，加快完善農業保險經營管理基礎。四是踐行創新理念，增強農業保險規範發展的內生新動力。

陳文輝指出，各保監局要豐富方式方法，切實提升監管檢查工作效能。一是敢於責任擔當，增強專項整頓工作使命感。要本著對監管事業高度負責的精神，切實把專項整頓工作做實、做好。二是堅持問題導向，準確把握工作的重點要點。要正視農業保險客觀存在的問題，以踏石留印、抓鐵有痕的勁頭，把農業保險市場規範經營工作抓好。三是明確政策導向，提升保險公司的積極性。要把握政策的邊界和尺度，嚴格落實“主動從輕，被動從嚴”原則，為行業樹立明確的政策預期和監管導向。四是加強分析研判，構建規範發展長效機制。要通過制度規範和約束，督促保險公司加快轉變經營理念，將發展方式轉移到完善內控和提升服務能力上來，推動農業保險發展實現轉型升級。五是鼓勵創新發展，增強農業保險市場活力。要建立正向激勵機制，鼓勵寬容創新，引導支持保險機構在農業保險產品、服務、渠道、技術應用等方面加大投入、積極創新，走專業化、精細化發展的道路。

會上，保監會有關部門負責人通報了前階段農業保險專項治理整頓工作情況，並對下一步工作安排進行部署。部分保監局和保險公司做了交流發言。各保監局、各經營農業保險業務的保險公司等單位相關負責同誌參加會議。

潘基文：韓國應遵守國際規範 “擁核論”不可取

據韓聯社15日報道，聯合國秘書長潘基文15日在聯合國總部會見韓國國會議長及三大黨黨鞭時表示，朝鮮第五次核試驗後韓國執政陣營內部高漲的“核武裝論”不可取。

9月9日，在紐約聯合國總部，聯合國秘書長潘基文向記者發表講話。（來源：新華社）

據國民之黨黨鞭樸智元引述，潘基文認為韓國作為世界第13大經濟體應遵守國際規範，並指出是為了對話而制裁(朝鮮)。

據悉，潘基文不無憂慮地表示，朝鮮遭到聯合國安理會的5次制裁，一個國家遭到如此多的制裁尚屬首次。

潘基文譴責朝鮮第五次進行核試驗

新華社9月9日報道稱，朝鮮中央電視臺證實稱，朝鮮當天成功進行了核試驗；沒有泄露輻射物質，朝鮮將繼續進行核武器項目朝鮮有能力生產小型核武器。

對此，當天在紐約聯合國總部，聯合國秘書長潘基文會見駐聯合國總部媒體時說，朝鮮進行核試驗嚴重違反了安理會相關決議，危及地區和平與安全。他呼籲朝鮮順應國際社會一致要求，逆轉方向，致力於走無核化道路。

細胞免疫治療：行業期待更嚴格的規範監管

“魏則西事件”後，細胞免疫治療被限定為只能開展臨床研究，不得進行臨床應用。對於已經有大量資金和技術布局的企業和機構而言，大家更關心的是，如何在規範監管的同時，實現整個行業的發展。

近日在接受采訪時，上海吉凱基因科技有限公司總經理余學軍表示，目前是規範我國細胞治療監管的最好時機，也是行業健康發展重要的轉折點。

吉凱基因是國內最大的疾病診療關鍵基因研究服務供應商，2013年9月開始布局以CAR-T為主的腫瘤免疫治療。今年初獲得1億元人民幣的B輪融資。

博生吉醫藥科技(蘇州)有限公司董事長楊林也表示，細胞免疫治療的臨床試驗申報、臨床研究規範、臨床應用準入等監管細則均未出臺，短期內對部分技術型公司有所沖擊，但長期是利好。

博生吉的主要業務為開發細胞治療技術(CAR-T、CAR-NK、aAPCCTL和aAPCNK技術)和抗體靶向藥物。安科生物(300009.SZ)持有博生吉20%股份。

CAR-T的未來

靶向藥物的廣泛應用及細胞免疫治療技術的發展，推動癌癥進入“精準治療”時代。目前，全球癌癥免疫治療主要包括三類：針對新抗原的特異性T細胞治療，在國際上已經開展了大量臨床試驗，針對PD1及CTLA-4的抗體已被批準上市；以基因修飾為核心的CAR-T、TCR-T免疫細胞治療；免疫檢查點抗體治療。

其中，以CAR-T為代表的細胞免疫治療，是業界非常看好的腫瘤治療技術，國內也有不少企業布局。

CAR-T，全稱是Chimeric Antigen Receptor T-Cell Immunotherapy，即嵌合抗原受體T細胞免疫療法。具體來說，就是把病人的免疫T細胞在體外通過生物技術改造，令其識別腫瘤細胞表面的抗原，然後把這些細胞輸回給病人，達到識別、殺死癌細胞的效果。

科技部《國家重點研發計劃(慢病)》及2017年科技部《精準醫學研究”重點專項》，都明確將基因修飾細胞免疫治療列為個性化腫瘤治療重點專項進行研究。

長海醫院血液內科主任楊建民表示，他目前關註細胞免疫治療，關註嵌合抗原受體技術，這應該是未來10年治療包括白血病在內的腫瘤性疾病的新手段，腫瘤患者的存活率會有顯著提高。楊建民是我國最早開始接觸CAR-T細胞免疫療法的臨床醫生之一。

目前上海長海醫院與吉凱基因共同開展CD19-CART細胞治療難治複發白血病的臨床研究。數據顯示，已經治療的14例患者都得到了不同的控制，其中12例患者完全緩解(CR)，2例癥狀穩定(SD)，至今無一例病人出現嚴重並發癥而死亡。

作為一種個性化治療方案，CAR-T療法需要解決安全性和有效性的問題，首要的就是安全性。因此需要選擇合適的病例，也需要根據不同的病例和患者的治療反應采取不同的治療策略，而且每一例患者的CART細胞都要經過嚴格質量檢測才可進行回輸治療。

楊建民說，目前長海醫院對CAR-T的使用原則是，當其他療法都不起效的時候，再試試CAR-T。

如何監管？

為確保安全，監管部門該如何監管?是作為藥品還是作為醫療技術進行監管?

國內對細胞免疫治療的監管，經歷了主管部門從原食藥監到原衛生部的變動，也經歷了監管類別從藥品到醫療技術的變動。

2003年，原食藥監局發布《人體細胞治療研究和制劑質量控制技術指導原則》。2005年底，免疫治療的管轄權轉到原衛生部，並且從藥品管理，變為臨床技術管理。

2009年，原衛生部公布了《首批允許臨床應用的第三類醫療技術目錄》，“自體免疫細胞(T細胞、NK細胞)治療技術”被納入其中。不過，2015年7月，國家衛計委下發通知，取消第三類醫療技術臨床應用準入審批，並發布《限制臨床應用的醫療技術(2015版)》目錄，同時廢止了2009年發布的《首批允許臨床應用的第三類醫療技術目錄》。“免疫細胞治療技術”，並不在限制目錄內。

“魏則西事件”，則揭開了國內細胞免疫治療行業整個產業鏈內缺乏行業標準，更缺乏監管的狀況。

楊建民說，從醫院的角度，目前主要是通過各自醫院倫理委員會的審查，術前告知患者CAR-T治療是臨床試驗，且不收費。

余學軍建議，根據CAR-T細胞免疫治療的流程，國家食藥監局和國家衛計委在監管上應該各司其職、各盡其責。

CAR-T細胞免疫治療包括兩大核心環節：一是用於制備CAR-T細胞的基因修飾載體的生產，即CAR慢病毒載體的生產(具有特殊活性的生物工程產品);二是CAR-T細胞的制備和應用，包括采集患者的免疫細胞、體外細胞培養、轉染、擴增和回輸等制備和治療過程(醫療技術)。

因此，余學軍說，國家食藥監局應該對CAR慢病毒載體的生產企業實行備案制，並實行GMP生產管理認證，自覺接受國家食藥監局的產品質量飛行檢查制度。

同時，應該按照衛計委《限制臨床應用的醫療技術(2015版)》規定，進行臨床試驗研究開展申報。對未來可應用的CART細胞治療技術，也應按規定進行申報和審批。

毫無疑問，監管的規範化正在加快行業洗牌，但對研發型企業尤其是有核心技術儲備的企業，則意味著更多的機遇。

楊建民說，國家有關部門正在起草行業規定，從草案看規定非常嚴格，門檻定的也比較高，把濫竽充數的企業踢出去，讓有技術優勢的企業成長起來。“我希望標準越嚴格越好。任何一種醫療技術，安全是前提，療效是最終目的。”

余學軍告訴記者，吉凱基因已經投資數千萬元，在上海張江建立了占地1200平方米、符合國際標準的GMP級CAR慢病毒生產基地，用於CAR-T細胞臨床治療研究。目前已開發出多種慢病毒CAR產品，可滿足不同腫瘤治療的CAR-T細胞制備。

參照美國FDA基因治療相關產品質控標準，吉凱基因慢病毒CARs載體的生產，已完全實現工業級工程化生產，最高批次生產已突破2000人次的治療規模。