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汽车零部件最大海外收购 京西重工购德尔福资产


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http://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/20090402/03066055402.shtml


　刘彬彬

　　京西重工三股东分别为北京房山国资经营公司、首钢及天宝集团旗下宝安投资发展公司

　　由三方股东合资成立的北京京西重工有限公司(下称“京西重工”)，正在等待美国纽约南部法院针对收购德尔福全球制动系统和悬挂零部件业务的最终审议。

　　一位接近京西重工的消息人士告诉《第一财经日报》，美国当地时间3月30日下午，双方已经在底特律签订了排他性的收购协议。“双方已达成一致。 由于德尔福处于破产保护阶段，所以要等法院的最终审议。”他告诉记者，若法院审议通过，该收购将正式宣告成功，预计在第四季度交割完毕。

　　“为了避免出现更高竞购价格影响法院审议，因此收购的具体金额目前还处于保密阶段。”上述人士告诉记者，“但如果审议顺利通过，这无疑将成为中国汽车零部件领域内金额最大的海外收购案。”

　　该人士向记者介绍，此次收购的资产中，“包括位于波兰、美国、墨西哥、中国、法国等地的8个生产工厂、5个技术中心和14个技术支持和客户服务中心。”

　　“这部分资产是德尔福传统业务领域比较有优势的部分，其中包括上千项知识产权以及多个全球顶尖的技术。”他告诉记者，“通过收购，京西重工能够获得德尔福在国际市场上的重要客户和网络。”

　　“由于所收购的业务涉及海外众多业务，因此收购完成后，京西重工会聘请全球管理团队进行统一管理。公司也会保留德尔福在这两部分业务领域的管理团队。”该人士称。

　　据记者了解，此次收购是在北京市加快北京汽车产业发展的背景下进行的。北京市将建设高端零部件园区、高端汽车电子园区、汽车设计研发园区、专用车制造园区和零部件交易园区五大汽车产业园区。

　　“收购德尔福的部分资产，对北京汽车零部件产业结构的提升和发展都具有重要意义。京西重工将成为全球领先的零部件生产、供应商。”上述人士告诉记者，“在收购获得成功后，北京市还将根据北京汽车产业的具体需求，就产品和产业基地的规模等作出更加详细的规划。”

　　京西重工是北京市为推进此次的收购项目而专门成立的合资公司，公司将在窦店镇建立高端汽车零部件产业基地。公司三方股东分别是北京房山国有资产经营有限责任公司、首钢总公司和宝安投资发展有限公司。

　　而此前盛传天宝集团接触德尔福，该人士告诉记者，宝安投资发展有限公司正是天宝集团旗下子公司。

　　北京市房山区政府网站公布的信息显示，合资公司注册资本金8亿元。其中，首钢总公司出资4.08亿元，占总股本51%；房山国资经营公司出资2亿元，占总股本25%；宝安投资发展公司出资1.92亿元，占总股本24%。

　　德尔福1999年脱离于通用汽车，曾经是全球最大的汽车零部件供应商，在汽车电子、汽车零部件和系统集成技术方面处于世界领先地位。产品供给包 括通用、福特、丰田等全球最大的汽车厂家。公司在全球34个国家设有152家独资工厂。由于严重亏损，德尔福于2005年10月申请破产保护，在美国纽约 南部法院的监管下独立运行。根据其年报，截至2008年12月31日，德尔福公司的总资产为103.10亿美元，总负债为245.90亿美元。
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ST松辽重组七年账上仅存万元 周天宝腾挪京西重工欲借壳?


http://www.21cbh.com/HTML/2009-6-3/HTML_OQ5MXSWUV89B.html


ST松辽(600715.SH)的重组大戏或将再次上演，充当“白马王子”的则可能是北京市未来的汽车工业巨擘——北京京西重工有限公司(下称京西重工)。

5月21日，美国纽约南部破产法院通过京西重工收购德尔福全球制动及悬挂系统的协议。这意味着，京西重工将具备世界领先水平的汽车底盘制动及悬挂系统的最新技术和现有业务。

“这下ST松辽也许真能起死回生”，一位与ST松辽有过密切接触的上海本地券商并购人士向本报记者表示。

股权超值质押

市场传言并非空穴来风。

2月18日，天宝汽车销售有限公司(下称天宝汽车)将6704万股限售流通股全部解除质押后，随即质押给北京腾祥投资发展有限公司(下称北京腾祥)，作为天宝汽车集团有限公司(下称天宝集团)向北京腾祥3亿元借款的担保。

北京腾祥是北京市房山区政府所属企业。

上海一位资深会计人士告诉记者，“股权质押贷款不可能按票面进行质押贷款，一般都是根据这些股权的净资产或二级市场价格打折后贷款。”

2月18日，该股收报2.77元，6704万股对应净资产价值为5363.20万元，市值也不过1.86亿元，怎能获得3亿元借款？

如前所述，此类怪事已非第一回。

2008年12月28日，天宝汽车与自然人董文亮签署《借款协议》，并将上述6704万股ST松辽质押给董作为借款担保，质押期限一年。

天宝汽车寻求质押借款的日期颇耐人寻味。

去年12月17日,上海工业投资集团曾向法院提出索偿申请,要求天宝汽车实际控制人周天宝旗下的香港上市公司北泰创业(02339.HK)偿还3.266亿元的预付款、相关费用和利息。

而此时北泰创业已进入临时清盘程序，根本无力偿还巨额债务。

2008年11月，ST松辽二股东、周天宝旗下的上海中润实业发展有限公司，以1.86元/股，在大宗交易平台一次性转让2242.56万股，套现4171.16万元。

“这笔钱只是杯水车薪，根本解决不了问题”，前述上海本地并购人士分析，周天宝拿ST松辽的股权质押借款正好是3亿元，应该是为还北泰创业的预付款。

上述专业并购人士认为，“这绝不仅是一笔单纯的借钱交易，否则天宝汽车没必要中途解除质押，再找人借钱”。

据本报记者了解，董文亮乃沈阳鼓风机有限公司旗下财务公司人士，而当时市场普遍认为，董借款给天宝汽车可能是沈阳鼓风机借壳ST松辽的前奏。

然而，不到两个月，这笔股份被迅速质押给北京腾祥。这一系列怪异举动的背后，究竟隐藏着怎样的故事呢？

为何是腾祥？

公开资料显示，北京腾祥成立于2006年11月17日，由北京房山区良乡经济开发区实业总公司独资成立，经营范围为投资管理、项目投资、投资咨询、企业信息咨询、房地产信息咨询等。

这家国有独资公司冒险借钱给“落难”的民营企业,或许要从天宝汽车老板周天宝与北京汽车工业战略说起。

北京市房山区政府网站3月30日登出的一则消息显示，京西重工注册资本8亿元，注册地房山区窦店镇。

其中，首钢出资4.08亿元，占股51%，房山区资产经营公司出资2亿元，占股25%，宝安投资发展有限公司(下称宝安投资)出资1.92亿元，占股24%。

而宝安投资的控股股东正是周天宝。

一位接近天宝集团高层的私募人士称，京西重工收购德尔福旗下资产，基本都是由宝安投资的控股公司天宝集团操控完成，“实际上，他们对德尔福的收购行动已酝酿很久。”

本报记者了解到，北京市为收购德尔福资产已成立以主管工业的副市长为核心的专门领导班子，并为该项目落地房山区准备了5平方公里土地，土地拆迁款约40亿元，拆迁工作现已展开。

本报记者拿到的一份项目进度报告显示，除合资成立京西重工，房山区政府还与周天宝旗下天宝集团签订《投资意向书》，计划将北泰创业平移至房山区。而北京腾祥与天宝集团签订总金额3亿元的《借款合同》，则是为推动ST松辽平移至房山区。

据上述接近京西重工的市场人士透露，《关于提请审议以区政府信用贷款担保方式落实北京高端汽车零部件生产基地项目开发建设资金的议案》已通过房山区人大常委会审议通过。

然而，房山区政府打造高端汽车零部件生产基地与ST松辽何干？区属企业为何愿意冒风险借款3亿元，仅为推动一个几乎只剩空壳的上市公司“平移”至区内？

记者就此致电ST松辽被告知，“我们还不清楚上市公司平移的事，大股东与北京腾祥之间就是普通股权质押借款。”ST松辽董事会办公室一位不愿透露姓名的工作人员表示。

对于大股东入股京西重工，上述工作人员称并不知情，“近期董事会没有讨论相关重组事项。”

“不排除政府想把上市公司引进来，德尔福项目运作成熟，直接放到上市公司，毕竟汽车行业是典型的高投入行业，依靠资本市场融资做大不失为一条捷径。”前述接近天宝集团的私募人士分析。

北泰创业是全球最大的汽车零部件制造商及出口商，而ST松辽又能使其借助资本市场的融资功能，京西重工的计划不可谓不周全。

ST松辽的情况又是如何呢？

ST松辽前世今生

亏损、扭亏、再亏损，戴帽、摘帽、再戴帽，1996年上市以来，ST松辽命运坎坷。

1999年至今，ST松辽经历过5次重组，平均2年更换一个大股东。

公司管理层频繁变动下，ST松辽的业绩剧烈波动，本报记者计算后发现，ST松辽上市13年，净利润累计亏损高达5.03亿元。

年报显示，公司2001、2002年连续亏损，亏损额分别为5193.64万元和1.70亿元，如果2003年继续亏损，公司将面临退市命运。

2002年5月18日，上海中顺产业控股集团公司(下称上海中顺)仅以1300万元代价，就从上海国勤投资公司手中接管松辽集团89%股权，间接控股ST松辽。

工商资料显示，上海中顺于2002年5月16日成立，注册资本1亿元，其实际控制人正是安徽天宝集团董事长周天宝。

进入ST松辽一年后，周天宝开始对ST松辽动“手术”。

2003年7月，ST松辽以部分资产并配比一定额度负债后的净额2500万元，参与周天宝控股子公司沈阳中顺汽车有限公司(下称沈阳中顺)的增资扩股，占其变更后注册资本的20%。

此次资产重组中，ST松辽将在原国家经贸委备案的汽车生产权生产者名称更名为中顺汽车，并归沈阳中顺所有，ST松辽则不再具有整车生产资格和能力，主营业务随之变更，主要为沈阳中顺的汽车生产提供配套服务及获取资产租赁收益等。

拿走ST松辽赖以生存的汽车生产目录后，周天宝并未按市场预想的注入资产。

“前几任大股东留下很多债务纠纷和隐性担保，周天宝进去时，ST松辽光诉讼案件就达几十起，大股东怕资产注入后被债权人申请冻结。”上海某知名券商并购部专业人士告诉本报记者。

依附于沈阳中顺的ST松辽生存异常艰难。

2003年底，松辽汽车主业收入仅1571万元，主业亏损5600万元。退市红灯陡亮。

此时，沈阳市苏家屯区财政局将1亿元现金以财政补贴名义打入ST松辽的账户。这笔丰厚的非经常性收益，使公司扭亏为盈，实现净利润560万元，顺利保牌。

翌年，失去政府庇佑的ST松辽再陷巨亏泥潭。2004年年报显示，当年公司仅实现主营收入742.07万元，而与之相对应的净利润亏损高达9191.86万元，同比骤降1723.22%。

2005年，ST松辽的主业收入回升到1728.31万元，同比增长132.90%，但净利润仍亏损5968.23万元。

大信会计师事务有限公司对ST松辽2005年年报出具有保留意见的审计报告，认为ST松辽是否具有持续经营能力存在重大不确定性。

2006年，站到退市悬崖边的ST松辽再度上演惊天逆转，当年实现净利2434.58万元，摆脱退市噩梦。

这次依靠的是与大股东控股子公司之间大量的关联交易。

2006年年报显示，ST松辽与沈阳中顺的关联交易总额高达1.76亿元，而公司当年的主营收入不过1.23亿元。

大股东巧妙的资本运作背后，频频避开退市深渊的ST松辽，基本面并未发生质变。

2007年，尽管ST松辽净利润达2540.96万元，但刨除2201.69万元非经常性损益后，公司主营盈利仅339.27万元。

靠政府税务减免和债务重组收益等总额高达1013.73万元的非经常性损益支撑，2008年ST松辽实现净利润891.42万元，扣除非经常性损益后，净利润却亏损122.31万元。今年一季度，ST松辽亏损525.83万元。

与每况愈下的盈利能力相比，公司几近枯竭的现金流或许更令人担心。

ST松辽一季报显示，公司账上仅11427元，而流动负债高达1.89亿元。一季度公司速动比率仅0.52。

折戟香港资本市场的周天宝，是否让清盘悲剧再次上演？卖壳重组是否将是其选择？

“他们一直在找重组方，这个壳据说已处理得很干净，但因为是民营企业控制的壳公司，再加上大股东之前一直没注入资产，所以没人敢接。”前述上海某券商并购部专业人士透露。

ST松辽再次重组也许近在眼前，而急于寻找重组方的周天宝，与房山区政府及京西重工之间错综复杂的关系，或许等到ST松辽发布重组公告时，才能水落石出。



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北泰创业正洽重组独家谈判对象“锁定”京西重工


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20091022/20091022031051999.html


每经记者  李凌霞  发自深圳

        今年初停牌并进入清盘阶段的汽车零部件制造商北泰创业（02339，HK）重组终于明朗：首钢持有51%股权的京西重工，将有可能成为拯救北泰创业的“白衣骑士”。

成达公司为独家谈判对象

        北泰创业昨日宣布，公司已于今年8月15日与相关方面签署了一份排他协议，就北泰的债务及股权重组事宜将成达公司确定为独家谈判对象。

        据北泰与成达公司之间的排他性协议，成达已向托管代理存入200万港元作为部分保证金。根据该协议，北泰的临时清盘人承诺在2010年2月15日之前，就北泰的债务及股权重组事宜，将不再与任何其他协议方进行谈判。

        据悉，该笔保证金将被临时清盘人有权用于支付对于北泰汽车重组相关的服务费用及开支，如果北泰公司股份不能成功复牌，200万港元将被视为北泰汽车的债务，并将优先于北泰汽车的其他无优先债权人。

        另外，如果成达认购北泰汽车发行的优先债券1500万港元，那么排他期将从2010年2月15日自动延期至2010年11月15日。

背后是京西重工

        据了解，成达公司是一家根据英属维尔京群岛法律注册成立的有限责任公司，实际上该公司是北京京西重工有限公司旗下附属公司。

        公告显示，京西重工是一家以汽车零部件、机械及电器设备销售为主要业务的公司，最终所有者为首钢总公司  （持有京西重工51%的股份）。另外，北京房山国有资产经营有限责任公司及宝安投资发展有限公司分别持有25％及24％的股权。

        事实上，在北泰汽车之前，京西重工就已经以约1亿美元的代价，收购全球最大的汽车零部件生产商之一的德尔福全球汽车制动和悬挂项目，准备在北京房山窦店构建高端零部件产业园区。

        业内人士分析，如果此次京西重工成功收购北泰，将大大扩充其在汽车零部件业务方面的实力。

未来将获资产注入

        在宣布签订上述排他性协议的同时，北泰创业昨天还宣布该公司将有机会获得资产注入以偿还债务。

        公 告披露，北泰创业首席执行官周天宝已经签署了承诺函，据此，在重组计划条款范围内，向北泰创业、北泰汽车和临时清盘人及未来可能接手北泰的计划管理人承 诺，未来，他将会把若干公司或资产注入至北泰创业以偿还债务。另外，将注入计划的有关公司及资产的个别注册股东也分别签署了承诺函，作出了相同的承诺。

新闻背景

陷入困境的北泰汽车

每经记者  李凌霞  发自深圳

        北泰创业曾是全球最大的汽车零部件制造商及出口商之一，2003年在香港联交所上市。

        今年1月16日，该公司发出盈利预警，指出公司2009年度业绩可能因远期合约而导致净亏损状态，以及涉及国企上海工业投资（SIIG）对公司高达3.266亿元人民币的索偿。

        1月19日，北泰创业的股价在开盘后便暴跌21.5%，并于当日9点56分停牌。停牌前为上市最低价0.73元，市值计约9.2亿元。

        2月6日，北泰创业大股东、董事会主席兼执行董事LilyHuang向香港特别行政区高等法院提出了临时清盘呈请。同时，子公司北泰汽车工业控股有限公司也被提出临时清盘呈请。同日，香港高等法院委任会计师作为北泰创业与北泰汽车的临时清盘人。

        截至目前，北泰创业依旧处在停盘状态，公司也并未透露具体的重组细节。

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京西重工國際 (2339，前北泰創業)專區 (關係:0332)

1 : GS(14)@2010-10-05 22:53:08

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8635
新聞專區
2 : GS(14)@2010-10-05 22:57:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LTN201010051049.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201010051050_C.pdf

http://webb-site.com/dbpub/positions.asp?p=56130&hide=N

新投資者是之一毅力主席
3 : GS(14)@2010-10-05 23:02:19

http://realblog.zkiz.com/lgaim/9326
對於這樣的名企爆煲實在很難想像,總之現在多左一批苦主陪我了,雖然公司不同

今次金融海潚是火種的話,北泰的衍生工具就是雷管了,當努力工作賺的錢還少過輕鬆炒賣賺的錢,就會發生咁嘅悲劇

感慨到忘為止,對這間一度被我認為"看來不壞"的公司,有甚麼衍生工具以外的原因可以由財務數字看出

損益表部份,最近營業額沒有上升而毛利急升,同比的德昌比上升的原料價格搞到焦頭爛額,疑問是有的,但是這不能說明甚麼問題;貸款利息上升,但利息保障倍數有4倍以上,實在不應該爆煲;稅項在05年負數,非常奇怪,但損益表的稅項從來都不能相信,不能說明甚麼問題,折舊08年是04年的9倍,先記下來

資產負債表部份,固定資產08年是04年的3倍不足,而折舊多左9倍,出現假數疑雲了;長期債項突然上升10億,短期債項下降4億,短債變長債,但上年淨現金已經10億,沒有再借6億的理由

現金流量表部份,現金流很健康,不存在爆煲的理由,但利息支出同損益表很不同,損益表貸款利息比現金流量表多出一倍,異常奇怪;股本融資在07,05,04都有進行,有理由相信北泰將集資當成興趣,如此一來報表人為部分會較多,另一方面,雖然有集資,但貸款卻反而多左;已繳稅項存在明顯問題,同損益表不同不在話下,在08年仲出現淨退稅,用常識都知,試問一間賺大錢的公司可以用乜理由說服稅局唔收稅之餘仲貼錢比佢呢?因此北泰很可能給稅局的數字是淨虧損而不是給投資者的淨盈利;現金流量表有個"其他",數量是10億,來歷不明

現在看到,北泰的破綻在集中在現金流量表,而且有充足說服力令投資提前避開

核數師是中瑞岳華會計師事務所
4 : greatsoup38(830)@2013-01-18 01:36:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130117024_C.pdf
虧損減至幾百萬，負資產
5 : GS(14)@2013-02-19 00:12:08

押後破產
6 : greatsoup38(830)@2013-02-23 14:33:59

首鋼京西重工入股
7 : greatsoup38(830)@2013-02-23 14:34:48

每股10仙認購5億股，又以24仙認購8.33億優先股，出資2.5億
8 : greatsoup38(830)@2013-02-23 14:35:08

以上是5合1後價
9 : digking(25766)@2013-02-24 09:36:04

没看明白呀 请解释一下 我还有少许2339 谢谢啦
10 : digking(25766)@2013-02-24 09:57:50

重新发行13.3亿 原来的 12亿变成2.4亿  还要发行北泰汽车的 代价股  2012 京西的利润才6300万人民币 不能全放进来  所以即使全进来才每股5仙  10倍市盈 也就股价0.50  原先股价也就是0.1 多些   我很晕  这样的 重组不要也罢  但是大股东中基金比较多  不会那么容易任人宰割  周天宝用假报表去骗贷 然后用股市的钱去还贷 已经大白天下 他的京西的24%已经被北京房山国资委收纳 估计用来还账了 京西的借壳应该与此相关 我希望0.10的5亿股应该有老股东的份 而0.24 是对投资人的增发
11 : greatsoup38(830)@2013-02-24 11:07:29

9樓提及
没看明白呀 请解释一下 我还有少许2339 谢谢啦


股票5合1，然後京西認購這公司的新股，一批是普通股每股合股前2仙，合股後10仙，認5億股，即是合股前25億股，一批是優先股，是合股前4.8仙，即是24仙，認購8.33億股，即是合股前41.65億股，合共出資2.5億，重組債務，就是殼價

之後可能就是注入了
12 : greatsoup38(830)@2013-02-24 11:08:30

10樓提及
重新发行13.3亿 原来的 12亿变成2.4亿  还要发行北泰汽车的 代价股  2012 京西的利润才6300万人民币 不能全放进来  所以即使全进来才每股5仙  10倍市盈 也就股价0.50  原先股价也就是0.1 多些   我很晕  这样的 重组不要也罢  但是大股东中基金比较多  不会那么容易任人宰割  周天宝用假报表去骗贷 然后用股市的钱去还贷 已经大白天下 他的京西的24%已经被北京房山国资委收纳 估计用来还账了 京西的借壳应该与此相关 我希望0.10的5亿股应该有老股东的份 而0.24 是对投资人的增发


可能之後會10仙低價配股一次，記得要認購，24仙那些不關你的事
13 : greatsoup38(830)@2013-02-26 01:42:40

買一點被回成成本也好
14 : digking(25766)@2013-02-26 12:14:32

京西重工董事长方建一：我们顽强地生存下来
http://www.sina.com.cn 2012年03月28日 17:05 《中国外汇》
　　“目前，只能说我们平稳的过渡完成了，但是我们距离真正的成功还差很远，我们还没有完成外行变为内行的全过程，我们还在整合的路上。”

　　文/本刊记者 王亚亚

　　3月，距中国最大汽车零部件海外并购案——北京京西重工有限公司(以下简称“京西重工”)闪电收购美国德尔福公司减震与制动系统业务，刚好走过3年。站在时间巨人面前，所有的豪情壮志都与现实有了一场对峙，托起并购梦想的翅膀原来并不轻松，但是京西重工董事长方建一“我们顽强地生存下来了”让我们又相信未来是属于坚守者的。

　　闪购之患

　　京西重工完全是因并购德尔福而生。德尔福是美国汽车市场最主要的零部件供应商之一，诞生于1956年，曾是通用旗下的优质资产。但是自2005年之后，由于汽车行业全球化竞争加剧，德尔福业务大受冲击，加之过高的人工成本、管理费用和研发费用，公司业绩不断下滑，走向了申请破产的边缘，为了摆脱困境，德尔福制定了战略重组计划，其中就包括出售减震器和制动器两项业务。

　　2009年，为了实施北京高端汽车配置产业蓝图，在北京市政府的主导之下，首钢总公司、北京房山国资委和天宝集团组织团队开展了收购德尔福两个业务的实质性谈判。3月23日收购三方共同出资8亿元人民币组建京西重工，其中首钢总公司占股51%。3月30日京西重工与德尔福签订收购主协议。

　　“从开始接触谈判的2月20日算起，首钢从参与进来到最后签订收购协议，只有40天。”这场闪电并购让我们看到了北京市政府对发展高端汽配产业的决心，但是也为京西重工并购之后比预想还艰难的整合埋下了伏笔。

　　首钢是生产钢铁为主业，而德尔福是一家拥有高端核心技术的减振与制动公司，二者主业所属的具体领域不同，公司生产经营管理理念不同，首钢对汽配行业乃至汽车工业的发展理解都有待深入。而原本并购团队中对德尔福接触最早、了解最深的天宝集团则因自身财务危机不断恶化，无暇顾及其他，也为整合蒙上了阴影。

　　“在没有充分准备的情况下，根本不知道需要面对的是什么样的情况，首钢从并购的参与者变成了主导者，这对我们来说困难非常多，但是我们并没有退缩，我们在补课，尽力去做我们能做的事情。”

　　对照这近3年的实际工作进展，方建一的总结是：“所有的并购，要想比较顺理成章地完成，首先要观察被并购的企业具有哪些特点，要了解并购企业自身有没有能力去消化；其次，对被并购企业的业务特点要有比较清晰的认知，否则就需要很长的时间去摸索企业的管理思路、企业文化；再有就是在整合之前就应有非常明确的并购目的，被并购企业有什么，收购企业需要什么，能够对现有业务发展有准确定位，究竟是买技术还是买市场，还是自身业务扩张等等，此外，人员准备也是并购之前就应该打下的基础，但是这些都是京西重工在并购之后才开始着手的工作。”

　　正是基于这些因素，京西重工对于整合德尔福并没有快速出拳，而是在摸索中一边适应一边寻找对策。方建一总是拿哲学的观点影响身边的管理层，“首先要虚心，承认差距的存在；其次是要有耐心，要靠足够的时间来消除这些差异。如果在过程中着急了，就什么也干不成。”

　　融合创新

　　“并购完成之后，被并购企业的管理思路和管理方法不一定和原来保持一致，怎么进行有效的管理，有效的管理需要哪些途径？如果是内行就可以直接下手，像京西重工这样的外行就不一样了。所以，我们只能从财务管理、预算管理、人员管理下手，通过制度来规范行为，通过授权来约束行动，这样一点点来深入。”方建一说。

　　在这样的思路指导下，京西重工刚开始的整合用“如履薄冰”来描述并不为过。公司采取的经营策略稳而有慎。如在业务团队上，京西重工对保留下来的原有的运营团队给予充分的信任，继续了原有的运营模式，同时，通过董事会经营授权，经营团队有了更充分的经营自主权。在设计和搭建全球组织机构框架时，公司以实现直线职能制的扁平化管理为目标，最大限度减少管理层级、降低运营成本。另外在制度完善上，公司采用了两种办法：一是对原德尔福制度进行整理和筛选，筛选出可直接沿用或修改后可沿用的制度；二是完善制订适应企业发展所需、且适用不同范围的(例如适用总部或全球的)新制度。

　　“在所有的整合中，制度上的问题解决了，但是整合中最为重要的就是对人员的整合，制度终究只是手段，还是对人的管理最为重要。”方建一谈到了“尊重”。“尊重是基础，只有在尊重的基础上，才有可能把不同背景、不同文化的人员融合在一起，他们有了相互信任，才能坦诚沟通，才能齐心办成一些事。”

　　“对一家拥有专业领域核心技术与研发实力的德尔福人来说，他们心里其实很纠结。一方面，他们掌握着京西重工没有的技术优势，有着很强的优越感；另一方面，他们经营不善，被股东卖掉了，心里又有自卑的一面。在这种双重压力下，他的自尊心比别人要更强，企业究竟怎么做才能赢得他们的尊重？”一方面京西重工要向他们学习技术，给他们做学生；另一方面也要对他实行管理，挑战很大。所以京西重工提出“融合创新”。

　　为了更好地体现对被收购方的尊重，并购完成之时，京西重工宣布一年之内不会主动裁员，这样也在相当程度上稳定了人心。而交割刚刚完成之后，方建一亲自率领新团队拜访了捷豹路虎、标致雪铁龙、保时捷、奥迪、上海通用等客户，向他们介绍京西重工BWI这一全新的品牌，留住核心客户，更使得员工对新公司未来的发展有了信心。而在交割资产之际，当时的波兰工厂通过工会向京西重工提出了很多问题，京西重工并没有回避这些问题，而是郑重承诺会按照当地的法律和契约办事，后来确实如此实施。

　　如今，京西重工已经连续两年在北京举办了全球干部大会，让中层以上的管理人员都来北京，一方面是公司内部的交流与融合，另一方面希望让他们认识老板，了解北京总部的文化。日常工作上，京西重工每两个月都召开一次工作会议，把全球各个工厂与研发中心的高层召集到北京，提供更多的交流融合机会。

　　“到2012年，京西重工已经与被并购团队的骨干成员有了较好的融合，我们建立了相互尊重的情谊。在这样的基础上，我们就开始做一些新的事情。”方建一说，有了内心的融合，京西重工接下来的事业推进就有了支点。“鉴于目前公司出现的研发费用居高不下，2012年公司将用长达半年时间编制的财务预算，向分子公司下达更高的业务指标，也有更严格的财务费用预算管理，而这些要求必须去执行。”

　　如今京西重工在全球范围内形成了在两个中心：一个在北京，主要管理全球的财务、人事、法律、IT，另一个在美国底特律，负责公司研发、销售和采购。回望这3年，方建一对京西重工的判断是：做到了较为顺稳的运行、完成了品牌切换、赢得了客户尊重，“让大家感觉我们是一家有希望的企业，而且是有作为的企业。” 2010年京西重工实现销售收入6.5亿美元，2011年6.73亿美元，预计2012年为7.23亿美元。

　　在路上

　　距北京市城区半个小时车程的房山区窦店镇有京西重工并购德尔福之后的一大力作——京西重工在北京房山厂区的一期工程——年产400万台减振器的工厂和制动器工厂。身在厂房，看着走廊、办公室里的西方人面孔，又加深了京西重工在全球范围内调度、驾驭资源的印象。而这恰恰也印证了当初并购初衷——发展北京高端汽车零配件制造业。

　　对于未来的业务蓝图，方建一感到身上担子还是很重，“目前只能说我们活下来了，顽强生存下来了，我们距真正的成功还差很远。第一，我们还没有完成外行变为内行的全过程。李书福、柳传志等对并购都没有下结论，他们是内行并购内行，他们都认为还在过程中。所以我们现在也不能下结论。第二，我们还没有对并购企业全部的生产过程进行有效的管理，因为我们对很多方面还不熟悉，还有很多需要改进的；还有我们购买的是高技术的企业，拿到有形资产的同时，还拿到了1400多项专利，怎么有效利用、开发这些技术，提升我国汽车零部件市场的能力，这个问题还没有得到有效的解决。”

　　方建一眼里的成功是有十分明确的标准的：要持续盈利；品牌要有更大程度的认可；要研发中心在中国落地生根——不是把国外的根拔到中国来，而是研发中心逐渐向中国转移。

　　从问题上来说，居高不下的研发费用蚕食了京西重工的利润，而品牌在更广范围的认知还需公司持久的维护与投入。为此，京西重工继续苦练内功，从研发、产品品质上不断精益求精。摆在京西重工未来发展道路上的一个亟待解决的问题是，如何融入庞大的中国汽车产业版图——“汽车零部件企业与整车厂的关系太微妙了，整车厂商极其强势，拥有核心技术的自主汽车零部件企业进入这个链条非常艰难，而作为并购嫁接了全球高端技术的京西重工，我们最需要的还是市场。从这个角度看，我们希望国家能够创造条件，能够帮助像京西重工这样既然掌握了核心技术的企业赢得市场，这也是整个业界面临的共性问题。如果政府能从海外并购的鼓掌叫好转移到培育企业所需要的市场来，相信能够给企业更多的发展空间。”

　　回望这3年，方建一说：“首钢这次是进入了一个陌生的行业，我们甚至对行业的规律都不了解，我们就这样一脚踩了进去，甚至还不知道这一脚有多深。在摸索的过程中，我们战战兢兢，幸亏在摸索的过程中我们没有输。”从原来的钢材(4017,-9.00,-0.22%)生产跨步到高精细的汽车零配件行业，对于这一步，首钢想到了困难，但是没有想到困难有这么大，但是他们挺过来了。“我们预期2013年的收入是8个亿，做到这个数字就可以盈利，要坚决甩掉亏损的尾巴，不能再让客户、股东，包括我们自己失去信心！”
15 : greatsoup38(830)@2013-06-15 16:52:33

2339
16 : LHC(34894)@2013-09-09 23:42:06

清盤呈請聆訊押後
17 : greatsoup38(830)@2013-09-10 23:42:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130910818_C.pdf
哈哈哈
18 : greatsoup38(830)@2013-09-15 23:01:47

重組中，加強債權人之利益，預期年底復牌
19 : 培少(3241)@2013-10-31 23:59:03

留個名 睇佢點死
20 : greatsoup38(830)@2013-11-01 10:22:35

出到數，轉賺10萬，重債負資產
21 : Clark0713(1453)@2013-11-14 08:58:26

持續關連交易；建議採納經修訂及經重列章程大綱及細則；建議更改公司名稱；及特別授權
22 : hillock(42021)@2013-11-19 18:17:29

[url][/url]http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/1119/LTN20131119453_C.pdf
23 : hillock(42021)@2013-11-19 18:18:12

[url][/url] http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131119453_C.pdf

Resume trading soon?!
24 : hillock(42021)@2013-11-19 18:20:17

[url][/url] http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131119453_C.pdf
25 : hillock(42021)@2013-11-19 18:22:35

hillock在24樓提及
[url][/url] http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131119453_C.pdf


Sorry repeated entries
26 : 培少(3241)@2013-11-19 18:51:06

京西重工是一家为全球运输工具市场设计并生产制动和悬架系统的高端底盘供应商。2009年11月1日，新成立的京西重工有限公司收购了前德尔福底盘系统公司。京西重工为首钢总公司和房山国有资产管理公司投资创立的合资企业。 京西重工亦采用京西集团的名称在世界各地运作。

京西重工为这家在美国俄亥俄州代顿市起家富有汽车传统的公司翻开了崭新的一页。 从“代顿工程实验室”（Delco）开始，公司首创了汽车的电启动器，产品为世界汽车业者普遍采用，继而发明了新型的汽车灯具、点火系统和其他产品，公司最终加盟通用汽车，称作Delco产品部，并于1927年开始生产减振器。随着时间的推移，许多悬架新产品问世，从麦佛逊悬架滑柱到悬架平衡系统，再到电子控制的减振器。 其姊妹公司、通用汽车公司的Delco Moraine公司, 当时制造汽车制动产品。从三十年代开始，Delco Moraine开始生产鼓式制动器，随后衍生出机动刹车，盘式制动器，以及可控制动器。

到了上个世纪九十年代， Delco和 Delco Moraine 合并成立了Delco底盘公司, 一家包括悬架和制动系统、模块和部件的全方位底盘服务公司。九十年代后期，通用公司组建了德尔福，将零部件生产部门剥离。Delco 底盘公司成为了德尔福底盘公司，德尔福继承了一贯的开拓精神，在欧洲、亚太地区和北美不断开发新客户。

2009年11月1日, 德尔福底盘公司成为京西重工公司的一部分，在继续为知名汽车、摩托车和特种车辆制造商等老用户服务的同时致力发展新客户。公司的核心竞争力包括一如既往的领先技术、精干的管理团队、富于创新力的员工以及优质的产品。京西重工以丰富的资源专注于制动和悬架系统业务，不求急功近利而着眼于长远发展。唯此，京西重工将源源不断地推出新的产品和服务，效力全球客户。
27 : 培少(3241)@2013-11-20 12:49:26

建議重組北泰創業集團有限公司 涉及 (1)債務重組； (2)建議股本重組； (3)建議發行認購股份； (4)建議發行B類股份； (5)建議發行認股權證； (6)申請清洗豁免； (7)建議採納經修訂及經重列章程大綱及細則； (8)委任董事； (9)更改公司名稱；及 (10)持續關連交易 (1115KB, PDF)
28 : LHC(34894)@2013-11-20 14:01:23

培少在27樓提及
建議重組北泰創業集團有限公司 涉及 (1)債務重組； (2)建議股本重組； (3)建議發行認購股份； (4)建議發行B類股份； (5)建議發行認股權證； (6)申請清洗豁免； (7)建議採納經修訂及經重列章程大綱及細則； (8)委任董事； (9)更改公司名稱；及 (10)持續關連交易 (1115KB, PDF)
很覆雜 smiley
29 : greatsoup38(830)@2013-11-20 22:28:23

LHC在28樓提及
培少在27樓提及
建議重組北泰創業集團有限公司 涉及 (1)債務重組； (2)建議股本重組； (3)建議發行認購股份； (4)建議發行B類股份； (5)建議發行認股權證； (6)申請清洗豁免； (7)建議採納經修訂及經重列章程大綱及細則； (8)委任董事； (9)更改公司名稱；及 (10)持續關連交易 (1115KB, PDF)
很覆雜 smiley


唔使理咁多，總之都是利益分配，新的京西重工最多股權啦
30 : 培少(3241)@2013-11-21 00:15:19

佢呢家係唔係五合一左先?
我都唔明啊 請教教
31 : greatsoup38(830)@2013-11-21 00:16:26

請留意12樓資料
32 : 培少(3241)@2013-11-21 00:21:42

greatsoup38在31樓提及
請留意12樓資料


現價 0.73 , 咁係唔係0.73* 5?
33 : greatsoup38(830)@2013-11-21 00:25:25

無錯
34 : 培少(3241)@2013-11-21 00:33:52

greatsoup38在33樓提及
無錯


之後一仙 又10仙?
嘩 佢玩哂啦
35 : hillock(42021)@2013-11-30 12:18:53

湯兄，請問呢隻股票復牌買賣果陣時，是否已經五合一左？
36 : greatsoup38(830)@2013-11-30 13:08:12

hillock在35樓提及
湯兄，請問呢隻股票復牌買賣果陣時，是否已經五合一左？


沒有錯
37 : greatsoup38(830)@2013-12-01 16:35:27

2339 delay 2 weeks
38 : greatsoup38(830)@2013-12-15 18:22:30

虧損增1倍，至800萬，負資產重債
39 : greatsoup38(830)@2013-12-15 18:39:02

睇來真是就得
40 : greatsoup38(830)@2014-01-02 22:21:07

2339
41 : greatsoup38(830)@2014-01-26 19:10:57

復牌
42 : conandea(16520)@2014-01-26 22:13:39

想問問過往經驗
通常搞幾年到而家先復牌, 又債務重組(或叫引人入主)既公司
多唔多機會又忽然唔知有D乜野傾唔掂又要停番牌??
謝湯兄或其他大大
43 : conandea(16520)@2014-01-26 22:15:23

仲有順便問下認講果5 億股會幾時出黎?
THX
44 : greatsoup38(830)@2014-01-26 22:17:27

conandea在43樓提及
仲有順便問下認講果5 億股會幾時出黎?
THX


即刻
45 : greatsoup38(830)@2014-01-26 22:17:47

conandea在42樓提及
想問問過往經驗
通常搞幾年到而家先復牌, 又債務重組(或叫引人入主)既公司
多唔多機會又忽然唔知有D乜野傾唔掂又要停番牌??
謝湯兄或其他大大


唔清楚
46 : conandea(16520)@2014-01-26 22:19:47

greatsoup38在44樓提及
conandea在43樓提及
仲有順便問下認講果5 億股會幾時出黎?
THX


即刻


THX
但點解而家CHECK HKEX CCASS搵唔到?
唔通聽日超計 T + 2?
47 : greatsoup38(830)@2014-01-26 22:20:15

conandea在46樓提及
greatsoup38在44樓提及
conandea在43樓提及
仲有順便問下認講果5 億股會幾時出黎?
THX


即刻


THX
但點解而家CHECK HKEX CCASS搵唔到?
唔通聽日超計 T + 2?


是
48 : 投機仁(34693)@2014-01-27 23:09:29

復牌趺七成，算好合理
49 : GS(14)@2014-01-27 23:55:25

應該跌
50 : VA(33206)@2014-02-01 23:05:11

京西重工借殼北泰（02339）在港上市，使停牌逾四年的北泰昨日復牌，並將改名為京西重工國際。京西重工國際執行董事李少峰表示，公司已確立每年5000萬元與母公司京西重工的關連交易額度，未來會逐步將資產注入上市公司，但目前沒有具體時間表。


京西重工由首鋼及北京房山區政府全資持有，京西重工則持有京西重工國際51%的股權，目前京西重工最主要資產為09年收購的美國德爾福公司（delphi）的減震與制動系統，李少峰稱未來會逐步將delphi的資產與上市公司整合，長遠目標是將兩者一體化。

對於母公司京西重工的未來發展，董事總經理王中表示，會大力發展中國市場，期望中國銷售占比由目前不足25%，提升至占公司總銷售的1/3。王中稱，目前京西重工仍以歐洲銷售為主，銷售占比超過50%，而北美市場則不足20%，未來亦希望可以提升該市場的占比。

目前京西重工於中國除上海廠外，亦在建北京房山工廠，上海廠主要生產制動系統，包括abs防鎖死煞車，及esc電子穩定控制系統，而在建的北京房山工廠，預料可於2016年完全達產，將生產400萬支減震系統及400萬支穩定桿。王中稱，兩間工廠未來將占公司30%的銷售。



左起：京西重工國際董事總經理王中、主席徐凝、執行董事李少峰/圖片來源：大公報
51 : lemonwongwong(33038)@2014-02-05 23:14:28

50樓提及
京西重工借殼北泰（02339）在港上市，使停牌逾四年的北泰昨日復牌，並將改名為京西重工國際。京西重工國際執行董事李少峰表示，公司已確立每年5000萬元與母公司京西重工的關連交易額度，未來會逐步將資產注入上市公司，但目前沒有具體時間表。


京西重工由首鋼及北京房山區政府全資持有，京西重工則持有京西重工國際51%的股權，目前京西重工最主要資產為09年收購的美國德爾福公司（delphi）的減震與制動系統，李少峰稱未來會逐步將delphi的資產與上市公司整合，長遠目標是將兩者一體化。

對於母公司京西重工的未來發展，董事總經理王中表示，會大力發展中國市場，期望中國銷售占比由目前不足25%，提升至占公司總銷售的1/3。王中稱，目前京西重工仍以歐洲銷售為主，銷售占比超過50%，而北美市場則不足20%，未來亦希望可以提升該市場的占比。

目前京西重工於中國除上海廠外，亦在建北京房山工廠，上海廠主要生產制動系統，包括abs防鎖死煞車，及esc電子穩定控制系統，而在建的北京房山工廠，預料可於2016年完全達產，將生產400萬支減震系統及400萬支穩定桿。王中稱，兩間工廠未來將占公司30%的銷售。




湯兄， 尼隻係咪掂唔過？分分鐘抽水？
左起：京西重工國際董事總經理王中、主席徐凝、執行董事李少峰/圖片來源：大公報
52 : RY(2041)@2014-02-05 23:21:15

大把水位繼續派
53 : greatsoup38(830)@2014-02-06 00:05:51

lemonwongwong在51樓提及
50樓提及
京西重工借殼北泰（02339）在港上市，使停牌逾四年的北泰昨日復牌，並將改名為京西重工國際。京西重工國際執行董事李少峰表示，公司已確立每年5000萬元與母公司京西重工的關連交易額度，未來會逐步將資產注入上市公司，但目前沒有具體時間表。


京西重工由首鋼及北京房山區政府全資持有，京西重工則持有京西重工國際51%的股權，目前京西重工最主要資產為09年收購的美國德爾福公司（delphi）的減震與制動系統，李少峰稱未來會逐步將delphi的資產與上市公司整合，長遠目標是將兩者一體化。

對於母公司京西重工的未來發展，董事總經理王中表示，會大力發展中國市場，期望中國銷售占比由目前不足25%，提升至占公司總銷售的1/3。王中稱，目前京西重工仍以歐洲銷售為主，銷售占比超過50%，而北美市場則不足20%，未來亦希望可以提升該市場的占比。

目前京西重工於中國除上海廠外，亦在建北京房山工廠，上海廠主要生產制動系統，包括abs防鎖死煞車，及esc電子穩定控制系統，而在建的北京房山工廠，預料可於2016年完全達產，將生產400萬支減震系統及400萬支穩定桿。王中稱，兩間工廠未來將占公司30%的銷售。




湯兄， 尼隻係咪掂唔過？分分鐘抽水？
左起：京西重工國際董事總經理王中、主席徐凝、執行董事李少峰/圖片來源：大公報


應該會抽水
54 : greatsoup38(830)@2014-03-19 19:48:02

盈警
55 : greatsoup38(830)@2014-06-05 00:41:00

2339
56 : GS(14)@2014-08-06 00:41:03

母公司注入外國野進公司，以股票支付
57 : greatsoup38(830)@2014-09-07 10:37:00

重新上市文件
http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2014082905_c.htm
58 : GS(14)@2014-09-15 02:18:53

虧損增113%，至1,700萬，重債殼
59 : GS(14)@2014-11-14 11:19:16

發行3億股@33仙
60 : LHC(34894)@2014-11-17 01:00:10

greatsoup在59樓提及
發行3億股@33仙


抽水？
61 : greatsoup38(830)@2014-11-17 01:10:43

當然是集資
62 : greatsoup38(830)@2014-11-19 00:35:47

首鋼系難玩
63 : nhizlee(26265)@2014-11-27 00:07:21

係咪預左會變成反收購形式黎買殼smiley
64 : greatsoup38(830)@2014-11-27 00:08:14

無錯就是咁，衝燈
65 : GS(14)@2014-11-27 01:58:18

重新上市info
66 : greatsoup38(830)@2015-03-11 01:54:13

盈喜
67 : GS(14)@2015-04-26 01:20:41

配售4億股，每股38仙
68 : GS(14)@2015-05-05 16:31:36

轉賺3,000萬，重債空殼
69 : GS(14)@2015-06-07 11:00:38

50仙配8億股
70 : ijoe79(20432)@2015-06-08 16:48:25

69樓提及
50仙配8億股


今年d2,3,4,5,6,7,8,9,綫股,越配越升,咩道理?
次次都仲要折讓
71 : greatsoup38(830)@2015-06-11 00:46:53

畀班友好亂炒散貨
72 : greatsoup38(830)@2015-08-30 01:42:07

盈利降30%，至5,000萬，1.6億現金
73 : greatsoup38(830)@2016-03-23 21:57:40

盈利增45%，至8,200萬，2億現金
74 : greatsoup38(830)@2016-09-10 18:22:48

盈利增3成，至6,500萬，1.8億現金
75 : GS(14)@2016-10-13 15:31:49

10 COMBINE 1
76 : GS(14)@2017-04-11 18:54:57

盈利增30%，至4,100萬，輕債
77 : GS(14)@2017-07-07 03:01:51

本公司董事會（「董事會」）已審閱本公司截至二零一七年五月三十一日止五個月之未
經審核綜合管理帳目（「該管理帳目」），並謹此通知本公司股東（「股東」）及有意投
資者，本集團截至二零一七年五月三十一日止五個月之業績較去年同期顯著下跌。預
計本集團將會就二零一七年上半年業績錄得綜合淨虧損，而去年同期本集團則錄得綜
合淨利潤。該不利變化乃主要歸因於相關期間出現之下列因素：
1. 原材料（例如鋼材）成本上漲，對本公司之毛利率有不利的影響；
2. 本集團於捷克共和國的新廠房剛開始投產，所以未達到設計產能，因此導致本集
團之固定成本及營運支出上升；及
3. 本集團之上海廠房之營業額及毛利下跌，原因是本集團之若干主要客戶（為汽車
生產商）因為其若干汽車型號的銷售未如理想，因而延後或減少了向本集團之上
海廠房採購產品。
董事會謹此提醒股東及有意投資者，本公告所載資料僅為董事會根據該管理帳目及目
前所得資料作出之初步評估，並未經本公司核數師審核或審閱。
78 : GS(14)@2018-03-08 03:04:51

京西重工國際有限公司（「本公司」，本公司連同其附屬公司（「本集團」））根據香港
聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第 13.09(2)(a)條及香港法例第 571
章《證券及期貨條例》第 XIVA 部之內幕消息條文（定義見上市規則）發出本公告。
本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及有意投資者，根據董事
會經參考本公司截至二零一七年十二月三十一日止財政年度的未經審核綜合管理帳
目以及目前所得的其他資料作出之初步評估，預期本集團截至二零一七年十二月三十
一日止財政年度將錄得股東應佔虧損，而本集團截至二零一六年十二月三十一日止財
政年度錄得股東應佔溢利。該不利變化主要歸因於以下因素:
1. 原材料（例如鋼材）成本上漲，對本公司之毛利率有不利的影響；
2. 本集團於捷克共和國的新廠房剛開始投產，所以未達到設計產能，因此導致本集
團之固定成本及營運支出上升；及
3. 本集團之上海廠房之營業額及毛利下跌，原因是本集團之若干主要客戶（為汽車
生產商）因為其若干汽車型號的銷售未如理想，因而延後或減少了向本集團之上
海廠房採購產品。
79 : GS(14)@2018-06-21 20:24:10

SELL SUBSID
80 : GS(14)@2018-08-13 19:21:14

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及有意投資者，根據董事
會經參考本集團截至二零一八年六月三十日止六個月（「本期間」）之未經審核綜合管
理帳目（「該管理帳目」）及董事會目前所得其他資料作出之初步評估，預計本集團於
本期間將錄得綜合淨利潤，相對於去年同期本集團則錄得綜合淨虧損。由虧轉盈主要
由於嚴格控制成本令本集團於本期間之研發開支及行政開支相對二零一七年同期減
少。研發開支減少同時亦由於採納香港財務報告準則第 15 號所致。
81 : GS(14)@2019-03-13 10:19:57

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及有意投資者，根據董事
會經參考本集團截至二零一八年十二月三十一日止年度之未經審核綜合管理帳目及
董事會目前所得其他資料作出之初步評估，預期本集團截至二零一八年十二月三十一
日止年度將錄得股東應佔溢利，而本集團截至二零一七年十二月三十一日止年度則錄
得股東應佔虧損。由虧轉盈主要由於以下因素：
1. 本集團出售其於京西重工（上海）有限公司之 51%股權予本公司關連人士（「出
售事項」）在二零一八年八月二十八日完成後，本集團將實現一項重大收益。預計
該項收益約為港幣 82,000,000 元。根據上市規則，出售事項構成本公司之主要及
關連交易，並於二零一八年七月二十六日舉行之股東特別大會上獲本公司獨立股
東批准。出售事項之詳情於本公司日期為二零一八年七月十日之通函以及日期為
二零一八年七月二十六日及二零一八年八月二十八日之公告中披露。
2. 本集團於截至二零一八年十二月三十一日止年度之研發開支預期會減少，由於嚴
格控制成本以及採納香港財務報告準則第 15 號而將用作測試及改進工序系統的
生產階段前開發成本資本化所致。
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