亞航執行長　處理空難的獨家眉角

2015-01-12  TCW

「我是這家公司的領導者，責任我來扛。」這是亞洲航空（以下簡稱亞航）執行長費南德茲（Tony Fernandes），在亞航班機失聯後所說的話。日前亞航班機墜海，費南德茲的處理，成為悲劇外另一個焦點。 亞航班機失事，是馬來西亞二○一四年第三起空難。前兩次的事主——國營的馬來西亞航空（以下簡稱馬航），在過程中或隱瞞資訊，或未和乘客家屬溝通，都引起不少批評。 同樣來自馬來西亞，亞航處理這次空難的方式就不同。在傳出失聯後，費南德茲第一時間在推特（Twitter）公布訊息，並稱「這是我畢生最大惡夢。」幾小時後，原本人在馬來西亞的費南德茲，已出現在該班機出發地——印尼泗水機場。他向家屬致意，主動談及賠償，並說「我們絕不逃避任何責任。」 隔天費南德茲親自參與海上搜索行動，當他坐在直升機，見到海上漂流的乘客遺體時，在推特上說：「這真是令人心碎的一刻。」由於不斷公布訊息，他的推特反而成為這次空難迅速又準確的消息來源。《紐約時報》就稱，費南德茲處理這次空難「反應迅速又有同情心。」 他六歲就想開航空公司一美元買亞航，隔年虧轉盈 今年五十一歲的費南德茲，父親是來自印度的醫生，母親在馬來西亞做直銷；六歲時費南德茲說想開一家航空公司，父親回答：「你能當上希爾頓飯店的門房，我就很滿意了。」 沒想到二○○一年，費南德茲花不到一美元代價，買下當時瀕臨破產的國營亞洲航空。當時該公司只有兩架飛機，負債一千一百萬美元（約合新台幣三億五千萬元），費南德茲把房子都拿去抵押來籌錢經營，接手亞航隔年，就轉虧為盈。如今亞航已是亞洲最大廉價航空，在馬來西亞即擁有八十二架飛機；二○一四年第三季，亞航獲利逾一百六十萬美元，馬航則虧損一億七千萬美元。 亞航崛起，一方面固是因低價策略——費南德茲訴求「每個人都坐得起飛機」，班機不提供商務艙或頭等艙，平均票價不到新台幣一千五百元；另一方面也是因其管理哲學，奉行「走動管理」，稱「只看財報數字如坐象牙塔，必會犯錯。」 他客串空少上機服務發掘經營問題，奉員工第一 一個月總有幾天，他會和地勤或空中機組人員一起工作，甚至在機上客串服務人員。透過這種方式，來發掘經營上的問題。 例如，亞航將客機從波音七三七換成空中巴士後，由於後者機體離地面較高，地勤人員反映須添購機器輸送帶才能運行李，但這要多花一百萬美元，被費南德茲否決。 後來他和地勤人員工作時，把行李用手動送上飛機，發現非常費力，他向地勤人員認錯，並決定馬上花錢採購。這也反映費南德茲不斷強調的「員工第一，顧客第二」哲學。他認為員工快樂，才能對顧客提供更好的服務。亞航內部還有一個部門，專門負責辦員工派對。 難題：東南亞以外都吃癟撤出日本，澳洲線連虧四季 雖然費南德茲形象頗受好評，但近來其業務拓展卻碰到瓶頸。 儘管亞航已在印尼、泰國、菲律賓站穩腳步，但進軍日本市場一年，就因水土不服而撤出，二○一五年將再次嘗試；在印度經營也不如預期。同時，亞航子公司經營的澳洲航線已連四季虧損，二○一四年第三季整體獲利較前一年同期衰退八五％。 在這次班機墜海之前，亞航的致命意外次數是零，《華爾街日報》在這次事件後，稱讚亞航有「清白的安全紀錄」。不過印尼交通部卻稱，失事的亞航班機，並未被核准在週日飛行。目前亞航的印尼至新加坡航線權，也被印尼官方取消。 班機失聯後隔天，亞航股價重挫近九％。雖然費南德茲對這次空難的應對，獲得不少輿論讚許，但他如何面對「未經准許飛行導致空難」的質疑？未來他能否為亞航開拓東南亞以外的市場？這些都將是市場對亞航最大的憂心。 【延伸閱讀】一個打賭，他讓布蘭森穿女裝扮空姐 英國維珍航空創辦人布蘭森（Richard Branson），有次穿著制服，化起濃妝當空姐。讓布蘭森如此「犧牲色相」的人，正是費南德茲。 原來，費南德茲和布蘭森都有F1車隊，他們在二○一○年打賭，誰的車隊排名不如對方，就要去對方航空公司當空姐。布蘭森輸了這場賭注，於是他穿上亞航空姐制服、剃掉腳毛，在亞航班機上客串空姐。當天費南德茲也在機上享受布蘭森的服務。 費南德茲曾被BBC稱為「馬來西亞的布蘭森」，他們兩人頗有淵源。費南德茲曾在布蘭森的華納音樂當會計，後來還成為該公司東南亞區副總裁；直到華納音樂被美國線上（American Online）購併，費南德茲才離開，追尋航空夢。 和布蘭森一樣，費南德茲也不只專注一項事業。除了亞航，他還有賽車隊、英超足球隊，並主持電視節目《誰是接班人》（the Apprentice，模仿美國地產大亨川普的節目）。 《富比世》估計費南德茲身價約六億五千萬美元（約合新台幣二百零八億元），不過他卻常穿牛仔褲、T恤現身。曾有BBC記者去他家採訪時說：「讓我最驚訝的是，他的房子和一個普通中產階級的家毫無差別。」

汙水處理收費標準下發，推動提標改造加快

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1239

從BAT危機公關看淘寶假貨事件處理

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1264

2015景氣上升確定-污水處理產業分析 薛憂之

http://xueqiu.com/1965937375/36837448
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環保行業首先是一個政策引導行業，政策是行業發展的重要推動力量。2012- 2013 年是我國環保政策密集出台期，有幾個重要的環保政策性文件出台，如《環境保護十二五規劃》、《大氣治理行動綱》要等每個規劃或計劃涉及的投資都是幾千億，甚至是上萬億。正是由於未來龐大的市場發展空間，所以吸引了資本市場持續的關注與熱情。所以政策利好是推動行業發展的第一驅動力。

政策利好

污水處理是2015絕對具有確定性的景氣不斷上升板塊之一，2015 年全國環境保護工作會議上，信任環境保護部部長周生賢指出， 「認識新常態，適應新常態，引領新常態，是當前和今後一個時期我國經濟發展的大邏輯。中央經濟工作會議專門將環境保護放在經濟發展新常態中進行考量，並作出明確部署。」周生賢指出，2015 年，環保部將全面推進十項重點工作。一要集中力量打好大氣、水和土壤污染防治三大戰役。深入實施「大氣十條」，全面落實「水十條」，穩步推進土壤污染治理，繼續推動「土十條」的制定實施。

新修訂的環保法於 2015 年 1 月 1 日正式實施，為進一步保護「史上最嚴」環保法的有
效落實， 環保部 1 月 8 日召開新聞發佈會， 集中發佈新環保法 4 個配套辦法， 分別為 《環保主管部門實施按日連續處罰辦法》、《環境保護主管部門實施查封、扣押辦法》、《環境保護主管部門實施限制生產、停產整治辦法》及《企業事業等單位環境信息公開辦法》 。加大處罰力度」是 4 個配套辦法的總體制定思路，通過「按日連續處罰次數不受限制」、多項法律措施可能同時適用」等細則強化可操作性，最大限度壓縮排污企業的違法排污空間。隨著配套政策的出台，新上任學者技術型部長，對過去違法成本低、守法成本高、環境監管不足、執法力量不夠等情況將得到有效扭轉。倒逼加大環保產業加大投入落實法規將更加明顯。

可以從願景的不同看到的區別對於大氣是深入，污水是全面落實，土壤穩步推進，從輕重緩急的不同角度可以看出大氣污染治理已經是進行時到完成時，全國大型企業主要的脫硫脫硝，出煙塵設備實際上新建高潮已過,重點在於進一步的加強監管和保證運營質量。以後的治理還需要長時期堅持保持投入但無論如何高峰已不在，從股價走勢對應上可以看出部分個股最高位在2014年左右見頂回落，當然部分依靠併購及業績支撐的還能夠不斷創出新高

而今年絕對重點在於水處理反方面，是定理標準開始全面執行的一年處於起步加速階段。土壤治理處於最次要位置。

近期已上報國務院的「水十條」是繼「大氣十條」之後，又一項重大污染防治計劃，預計「水十條」將在未來 5 年內帶動水污染防治領域超過 2 萬億元的投資規模，投資擴容幅度高於大氣污染防治領域。水十條」將主要包括 6 個方面的內容，具體為：
全面控制污染物排放，
專項整治造紙、印染、化工等重點行業。
加快水價改革，
完善污水處理費、排污費和水資源費等收費政策，
健全稅收政策，
加大政府和社會投入，促進多元投資。

對於以上幾點已有具體政策細則出台的有
2014年12月31日財政部聯同兩部委日前印發了《污水處理費徵收使用管理辦法》。《辦法》自3月1日起施行。該方法指出，污水處理費將按照「污染者付費」原則進行，辦法還鼓勵各地區採取政府與社會資本合作、政府購買服務等多種形式，共同參與城鎮排水與污水處理設施投資、建設和運營。

1月14 日，國務院發佈關於推行環境污染第三方治理的意見。意見指出，到 2020 年，環境公用設施、工業園區等重點領域第三方治理取得顯著進展，污染治理效率和專業化水平明顯提高，社會資本進入污染治理市場的活力進一步激發。環境公用設施投資運營體制改革基本完成，高效、優質、可持續的環境公共服務市場化供給體系基本形成；第三方治理業態和模式趨於成熟，湧現一批技術能力強、運營管理水平高、綜合信用好、具有國際競爭力的環境服務公司到 2020 年，第三方治理業態和模式趨於成熟，湧現一批技術能力強、運營管理水平高、綜合信用好、具有國際競爭力的環境服務公司。

1月26日國家發改委、財政部、住建部三部委聯合下發《關於制定和調整污水處理收費標準等有關問題的通知》污水處理收費標準應按照「污染付費、公平負擔、補償成本、合理盈利」的原則，綜合考慮本地區水污染防治形勢和經濟社會承受能力等因素制定和調整。收費標準要補償污水處理和污泥處置設施的運營成本併合理盈利。2016年底前，設市城市污水處理收費標準原則上每噸應調整至居民不低於0.95元，非居民不低於1.4元；縣城、重點建制鎮原則上每噸應調整至居民不低於0.85元，非居民不低於1.2元。已經達到最低收費標準但尚未補償成本併合理盈利的，應當結合污染防治形勢等進一步提高污水處理收費標準。未徵收污水處理費的市、縣和重點建制鎮，最遲應於2015年底前開徵，並在3年內建成污水處理廠投入運行。

02月19最新的全面推行居民階梯水價制度，也是利好於水務板塊整體，未來水資源價格可能會出現持續上漲，由此對整體板塊形成長期利好。

行業現狀


國家環保總局環境規劃院的一項預測顯示，中國「十二五」和「十三五」時
期廢水治理投入將分別達 1.05 萬億元和 1.39 萬億元，其中工業和城鎮生活污水
的治理投資將分別達 4355 億元和 4590 億元。

污水處理分為工業廢水處理和生活污水處理兩大類，其中生活污水是污水處
理的主體。從近十年的情況看，中國呈現污水排放總量持續增長，生活污水排放
量佔比持續上升的態勢。2003-2012 年，中國污水排放量由 459.26 億噸上升至
84.30 億噸，年均上漲幅度為 4.53%，其中，工業廢水排放量年均複合增長 0.48%，
生活污水排放量年均複合增長 7.22%；生活污水排放量佔全國污水排放總量的比
重亦由 2003 年的 53.78%上升至 67.62%。未來隨著中國人口數量的不斷增加、
城市化進程的繼續推進和人民生活水平的提高，城鎮生活污水排放量仍將繼續平
穩增長，成為新增污水排放量的主要來源，

持續較快增長的生活污水作為中國最主要的水污染源，成為目前及未來中國污水處理行業的重點需求領域。2010-2013 年，中國城鎮污水處理廠數量由 2832 座增加至 3513座；污水處理能力由 1.25 億立方米/日提高至 1.49 億立方米/日；全年污水處理量由 343.33 億立方米上升至 444.60 億立方米，年均複合增長 9.00%；平均運行負荷率由 78.95%上升至 82.60%。
但與之相對應的是， 2010-2012 年，中國污水排放量由 617.26 億立方米增長至 684.30 億立方米，遠高於污水處理廠處理污水量。其中，僅生活污水排放量就由 379.78 億立方米增長至 462.70 億立方米， 2013 年進一步增至 507.30 億立方米，年均增幅達 10.13%，污水處理規模與污水排放規模之間仍存在較大的缺口，截至 2013 年底，全國已有 651 個設市城市建有污水處理廠，佔設市城市總數的 99.1%；有 1341 個縣城建有污水處理廠，佔縣城總數的 82.6%。按照國務院辦公廳引發的《「十二五」全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃》確定的各項建設任務，截至 2013 年底，全國新增配套管網建設任務已完成 50.5%，新增城鎮污水處理能力已完成 58.9%，升級改造污水處理設施規模已完成 41.3%，污泥處理處置設施建設規模已完成 43.4%，污水再生利用設施建設規模已完成29.9%。按照財政部、住房城鄉建設部《十二五期間城鎮污水處理設施配套管網建設項目資金管理辦法》，經兩部核定的各地城鎮污水處理配套管網建設任務共約 6.9 萬公里，相應的中央財政專項資金已經基本到位。據初步統計，截至 2013 年底，中央財政專項資金集中支持的城鎮污水處理配套管網項目建設已完成約3.7 萬公里，佔「十二五」規劃任務量的 52.7%。總體看，對照「十二五」建設規劃，實施期限已經過去 3/5，城鎮污水處理設施建設尤其是污水再生利用設施建設進度並不盡理想，為了完成規劃目標，預計未來兩年中國污水處理行業投資有望快速增長，處理設施將集中投產，污水處理能力大幅提升。

調整污水處理收費標準對應了污水處理成本上升成為價格上漲的內在需求，污水處理業務的成本與污水處理量、處理標準有關，總體看，污水處理成本主要由管網折舊、電力和人工成本構成，合計約佔總成本的 70%左右，另外還有污泥處置費用、藥劑及消毒劑等。例如，
武漢水務 2013 年污水處理業務成本中，折舊費、電力和人工成本分別佔污水處理成本的 35.59%、18.87%和 17.27%，三者合計佔污水處理成本的 71.73%；

首創股份 2013 年污水處理業務成本中，折舊、動力和人工成本分別佔污水處理成本的 34.02%、27.95%和 12.24%，三者合計佔污水處理成本的 74.21%。

隨著污水處理行業的發展，人工成本持續上升已成為常態，管網建設落後、處理效率有待提高、處理標準偏低等問題越來越突出，未來污水處理廠的升級改造將日益頻繁，污水處理企業折舊成本未來一段時間將呈上升趨勢。可見污水處理成本將呈現長期持續上升的趨勢，成為污水處理價格上漲的內在推動力。

另一方面污水處理標準偏低、急需提標改造2000 年到 2012 年，我國污水處理廠從 315 座上升至 4628 座，年均複合增長率達到 25.1%，處理能力從 0.17億噸/日提高到 1.53 億噸/日，年均複合增長率達到 20.3%。 根據國家統計局最新的數據， 我國城鎮污水處理率已經達到 87.9%。雖然污水處理能力和污水處理量都有了顯著的提升，但污水處理廠執行的標準卻偏低，根據城鎮排水與污水處理狀況公報顯示，我國的污水處理廠大部分還是執行一級 B 及二級以下的標準，執行最高標準一級 A 的污水處理廠無論是從數量還是總規模上來看，都僅僅只有 20%左右的佔比。



污水處理行業具有自然壟斷性質，污水管網等固定資產生命週期長，同一區
域內不可能進行管網的重複建設，使行業具有天然的區域壟斷特徵。污水處理行業主要競爭主體按公司性質可分為國有公司、投資型公司、外資公司，

其中
國有公司仍佔據行業大部分市場。污水處理行業經營模式以政府特許經營為主，通過獲得特許經營權提供污水處理服務，服務對象多為政府，以政府採購的方式獲得收益，直接面向居民提供服務的較少；大型企業通過收購兼併、BOT、委託運營等方式實現擴張。國有公司，大多是原國有公用事業單位通過改制而形成的公司，目前國內大部分城市通常將自來水公司和污水處理公司統一納入水務公司管理，在水務公司
內部形成完整的上下游產業鏈，但自來水公司和排水公司多分開經營。這種模式
下，公司與政府部門有天然的公共關係優勢，在區域範圍內擁有資源優勢和壟斷
優勢。但在跨地域經營、規模經濟方面與全國性的公司相比，有一定的差距。代
表公司：重慶市水務控股（集團）有限公司、紹興市水務集團有限公司。

投資型公司，該類公司多數為上市公司，綜合實力相對雄厚，正在通過合資
經營、收購兼併等手段積極擴大水務市場份額，在許多大中型城市已經形成了相
當的投資規模，形成了跨區域規模化經營的格局，市場績效良好。如北控水務集
團有限公司、北京首創股份有限公司、天津創業環保集團股份有限公司、北京碧
水源科技股份有限公司等。

外資公司，外資公司擁有先進的水務技術，尤其在污水處理行業處於技術領先地位，但整個行業中外資公司數量不多。目前，威立雅和蘇伊士是中國市場上最具代表性的外資水務巨頭。威立雅在中國 20 個地區擁有正式運營的項目，擁有超過 13000 名員工，服務人口超過 4300 萬；蘇伊士公司則在中國擁有 20 家以上的合資公司，供水人口達到 1400 萬，處理能力達到 550 萬噸/日以上。

從現階段污水處理行業競爭環境看，隨著投資型公司的擴張、社會多方資金
的進入，原有的以國有企業為主的經營壟斷體制被打破，儘管現階段各水務公司
間仍存在區域性經營壟斷優勢，不會直接發生經營衝突，但經營者的增多及區域
拓展將縮小地區水務發展空間，加之投資型或外方投資的水務公司相對於傳統市
政管理、控制、運營的國有獨資公司，其經營目的的盈利性更強，因此運營管理
水平較高、經營市場化較強，已成為了國有公司的主要潛在競爭對手。而一些區
域政府也通過投資成立區域性水務公司來規劃本地市場，行業競爭日漸激烈，區域爭奪加劇。

行業面臨瓶頸及機遇

價格制約

雖然中國污水處理行業市場化水平較低，這一方面體現在價格上，一方面體現在運營主體上。價格方面，中國的污水處理價格由物價局決定，沒有形成市場定價機制，雖然各地在污水處理費標準的制定上都會考慮設施運行、維護成本和水資源稟賦，但污水處理行業作為準公益性行業，必然會兼顧當地經濟發展水平、居民承受能力，這就決定了其價格不能完全的由市場供需決定，利潤必然在較大程度上向公益性妥協，因此目前中國各地的污水處理價格普遍偏低，而從事污水處理業務的企業若要實現自身盈利主要通過：提高技術水平和降低成本；發展多元化產業，降低經營風險；擴大企業規模，開拓市場，實現規模效應。運營主體上，目前中國污水處理行業仍以國有區域性水務公司為經營主體，這類公司普遍自主創新性及技術升級的積極性較差，多依賴政府補貼，制約行業整體發展。

受管網、設備等固定資產以及在建項目投資等規模較大的行業特徵影響，污水處理及其再生利用行業資產結構以非流動資產為主。隨著行業投資規模的加大，行業資產負債率水平逐年上升， 但仍保持適宜水平， 2014 年 9 月底為 52.2%。期間費用控制能力尚可，近幾年行業平均期間費用率維持在 12%左右。由於污水處理行業相對於自來水供應而言較早開始市場化運行，行業毛利率水平尚可，近幾年維持在 22%以上。
總體而言，污水處理行業近幾年規模持續擴張，營收快速增長，資產結構符合行業特點，盈利水平尚可，負債率適宜。但是污水處理作為準公益性產品，長期以來污水處理價格仍然偏低，隨著未來市場定價機制的完善以及社會資本的更多參與，污水處理價格必然會上漲，為污水處理企業贏得更大的利潤空間。


地區差距

另外污水處理價格地區差異大，水務行業總體上是公共事業，政府對行業運行加以較嚴格的監督和管理，集中體現在定價機制上。目前，中國污水處理費實行政府定價，同時污水處理費收費標準的制定或調整根據各地污水處理廠和排污管網、排污泵站等設施運行和維護的合理定價成本，結合各地經濟發展水平，兼顧居民承受能力等因素
綜合確定。由於經濟發展水平、資源稟賦等方面的不同，導致中國污水處理費標準地區差異很大，通過整理主要城市物價部門公佈的污水處理價格，居民生活污水處理
費最高的幾個城市包括南京、蘇州、上海、無錫等地，價格處於 1.3-1.42 元/立方米之間；太原、杭州、包頭、長春等地的污水處理費較低，其中長春僅為 0.4元/立方米，而定價最高的南京與最低的長春相差 2.55 倍。

對於污水處理價格總體偏低，地區不平衡差異大等問題是今後通過政策逐步解決的重點矛盾，比如最近的《污水處理費徵收使用管理辦法》《關於制定和調整污水處理收費標準等有關問題的通知》等引導價格保持總體上行趨勢，調動污水處理企業積極性提高污水處理能力。



一二線城市新建產能總體飽和

我國城市污水處理能力快速提高，城市污水處理率已經達到較高的覆蓋率； 城鎮污水處理廠新建：建設高峰臨近尾聲，產能缺口縮小。1）截至「十五」末、
「十一五」末，我國城鎮污水處理廠產能分別約為 190 億噸/年、460 億噸/年，5
年復合增速分別為 21%、19%，根據「十二五」建設規劃，到 2015 年將達到 620
億噸/年，5 年復合增速降低至 6%。2）我們預計到 2015 年，城鎮生活污水的產生
量約在 690 億噸/年（含生活污水、部分雨水及處理後排放至城鎮污水廠的工業廢
水，預測方法附後），產能缺口僅為 70 億噸/年。總體上一二線城市現有水廠新建產能基本滿足需求達到飽和新建產能呈現縮小趨勢，未來一二線城市主要方向在於升級改造、針對水質要求高的水體的深度處理上。提高出水水質，滿足更高的水質標準；所以更多是存量市場升級改造項目。




三線城市及鄉鎮地區污水處理為新增長點

與大中型城市的飽和不同， 新增污水基礎處理潛力更多在缺口巨大的中小城鎮農村，農村污水處理設施新建：嚴重不足，面臨「補產能」1）截至 2013 年底，我國農
村生活污水產生量估算在 200 億噸/年，而處理率約在 10%，折算處理量 20 億噸。
2）即使假定現有設施負荷率 100%，產能缺口仍巨大。但值得注意的是，農村污
水處理雖產能缺口較大，但實際「補產能」的進度或因多個因素而低於預期，如：資金來源不明確、水價機制欠成熟等、
近年來，為進一步佔領和鞏固國內水務市場，各水務公司紛紛加快產業佈局，北京、江蘇、湖南、內蒙古、山東等省市均成為各大水務公司搶佔的重點區域，一些大型水務項目備受各方關注，併購項目及小城鎮項目也隨著城鎮化和環保政策的推進逐漸進入各方視線，部分地方政府也通過投資成立區域性水務公司的方式來規劃本地市場，參與市場競爭。隨著經濟發達的一線城市污水處理行業進入成熟期，需求增長放緩，污水處理行業的需求主要來源於「提標改造」。污水處理行業逐漸向三線城市及鄉鎮地區滲透，鄉鎮地區污水處理業務配套設施還不健全，因此在這些地區的污水處理業務將可能成為企業新的利潤增長點。



未來增漲最快子行業



首先最快的為缺口巨大的中小城鎮農村新建市政工程項目及改造項目

市政污水處理方面：
設備&工程：預計 2014~16 年市場空間合計約 820 億元，年均增速 12%。拉動投資增速的主力是：城鎮污水處理廠提標改造、再生水廠新建。此外，若《城鎮污水處理廠排放標準（2002）》再修訂、進一步降低污染物排放限制，則會掀起新一輪改造熱潮。運營：預計 2014~16 年市場空間合計 770 億元，年均增速 13%。污水處理廠市場化運營比例提升、污水處理費長期看漲是市場擴容主因。

工業廢水處理方面：
設備&工程：預計 2014~16 年市場空間合計約 1200 億元，年均增速 17%。主要受益於紡織、石化行業污染物排放提標。
運營：預計 2014~16 年市場空間合計 200 億元，年均增速 26%。工業水處理專業營
市場開放度低，但因利於監管、運行效率高，在政策扶持下未來市場將進一步打開
十二五"期間。


再生水利用也將快速增長

我國可能將在經濟發達、嚴重缺水的城市及地區（如北京）率先展開再生水利用業務，如修訂相關標準，制定針對再生水的法規，提高再生水廠處理工藝的可靠性，保證再生水廠出水水質的穩定性等；1）再生水以城鎮污水處理廠的出水為水源，可用於城市景觀、灌溉、生活雜用水、工業回用等領域。2）我國人口密集區
個省市人均水資源極低。作為缺水城市的補給水源，再生水的生產成本顯著低於
海水淡化、南水北調，因此是人口稠密、缺水城市更理想的選擇。3）我國的再生
水利用率（2013 年估計在 12%）低於發達國家（約在 20%以上），有較大提升空間。

設備工程領域

從市政水處理各環節的競爭格局來看， 工程環節參與者以市政工程公司為主，市場較為分散，區域性特徵明顯，地方國資市政企業佔據優勢；水處理設備多為通用設備，包括泵、脫水、曝氣、管材、監測、閥門等設備，單一設備領域產家眾多，市場較為分散，競爭激烈；水處理藥劑領域愛森、GE、AKC、凱米拉、亞什蘭等國際先進公司佔領主要高端市場，國內企業技術水平較低，佔領中低端市場；在市政水處理膜系統領域，碧水源競爭優勢突出，佔據了主要市場份額。整體而言，除碧水源在 MBR 水處理技術具備顯著優勢外，在市政水處理設備材料製造、建造還是運營環節，並沒有國內企業具備突出優勢，市場極為分散，市場競爭充分。
其中，水處理設備類公司包括碧水源、津膜科技、萬邦達、巴安水務、中電環保等；工程類公司一般同時涵蓋了下游的投資運營業務，相關標的主要包括首創股份、興蓉投資、創業環保、洪城水業、重慶水務等，這些公司是區域性或者全國性的水務工程及投資運營類的龍頭公司。

實際上設備領域收入最豐厚，依次到工程領域至最後運營領域呈現遞減狀態。



設備領域現狀是競爭分散。低端設備市場（如格柵、曝氣設備等）民企佔上風，中高端設備市場（如泵、膜元件等）一半以上為外企搶佔，利潤最豐厚的高端設備仍然是外資的優勢行業。

工程領域競爭分散，資本勢力雄厚的企業更易存活。常見模式包括 EPC （工程總包）、BOT（投資建設-運營-政府回購）、BT（投資建設-政府回購）。由於單個項目規模較大，不論採取上述哪種模式，工程商在建設先期都需要墊資，因此具備資本實力的企業更易存活。

運營領域污水處理廠市場化運營比例提升、污水處理費長期看漲是市場擴容主因。
運營的早期跑馬圈地基本完成，行業集中度較低、運營質量參差，下一步趨勢是整
合併購。


MBR膜

設備方面其中活性污泥法及其衍生技術是國內外通行的最為廣泛的污水處理工藝，而膜技術在污水處理升級改造及再生水利用的應用可能擴大：由於膜處理法具有佔地面積小、出水水質高、剩餘污泥少等優點，因此膜處理技術是國家鼓勵的發展方向，污水處理廠升級改造及再生水利用的項目非常可能傾向於使用膜處理法，膜的應用領域可能擴大；

膜技術中MBR 市場佔有率第一。經過近 20 年的發展，MBR 逐漸成為城市污水和工業廢水處理具有競爭力的選擇。已經成功應用於生活污水、石化廢水、印染廢水、醫院廢水、垃圾滲濾液處理等領域。我國 MBR 市場正在加速成長，項目數量和處理規模不斷增加。MBR膜 工藝節省的佔地面積帶來的土地投資的下降及地埋式水廠帶來的土地節約，MBR 技術在我國發展時間並不長，2006 年才開始規模化地應用於市政污水處理領域，出現了萬噸級項目，2006 年底我國 MBR 污水處理規模僅為 10 萬噸/日。此後，隨著我國城鎮污水處理能力的增長及 MBR滲透率的提升，到 2013 年我國形成了 233 萬噸/日的 MBR 的規模，年均複合增長率達到 56.8%，遠超過同期城鎮污水處理能力 6%的年均複合增長。


MBR 國際市場集中度較高，國外領導企業為 GE，國內領導企業為碧水
源，且碧水源已成為 GE 最大競爭對手。根據中國水網數據，截至 2014 年 4 月，調研的 13 家主要 MBR 企業共有 138 個萬噸級以上 MBR 項目。萬噸級以上項目處理能力排名前三的是碧水源，美能和津膜科技。其中，碧水源項目處理能力達到 300 萬噸以上，國內 MBR 企業已超越國外 MBR 企業。



板塊整體標的



結論
2015年污水處理，水務相關公司預期在主要由政策利好的推動下景氣不斷上升，長期利好不斷貫穿全年，短期驅動力為階梯水價，污水處理費調整，價格制約的逐步鬆動水資源價格可能會出現持續上漲預期，中期驅動力為中小城鎮農村地區巨大的污水處理缺口帶來的新建產能機會，再生水利用發展，一二線城市水質處理標準提升帶來的升級改造機會，膜技術優勢相比傳統技術帶來的滲透率維持高速增長機會，所以選擇具體公司需要考量公司是否能夠緊抓增長最快的子行業機會，關注公司異地擴張能力特別是中小城鎮農村市場的擴張，再生水利用領域的佈局。

三大產業鏈中營收佔比更多向佔據上游的設備生產銷售到工程設計施工延伸，最後才是項目運營，能夠佔據全產業鏈環節的公司比單一產業公司盈利增長質量，數量更高。由於工程領域模式包括 EPC 、BOT、BT等都需要墊付資金，公司負債率，現金流充足程度也決定了資本勢力雄厚的企業訂單拿取能力更強。

對於新模式能否快速適應利用也決定了新模式在競爭中獲取訂單的能力，如PPP模式相對以往模式可以鎖定更多訂單同時加速提高企業擴張速度解決期資金不足問題，第三方運治理營模式的推廣更有利於提升技術優勢專業企業污水處理市場份額。

長期來看在同質化嚴重的市場競爭中，擁有核心產品如MBR膜技術的公司鳳毛麟角。水處理設備，工程市場隨著政策引導的加強社會資本進入的競爭日趨激烈，是否擁有核心產品技術優勢將決定公司的長期成長空間。

行業整體趨勢為國家通過各種政策發佈引導如設立環保產業基金吸引社會資本加大參與程度，和提高水資源價格調動原有水務企業的積極性提升新建污水處理產能以彌補主要是鄉鎮地區的污水處理產能缺口，和提高處理質量。

談組合：500彩票網怎麼處理 漁_夫

http://xueqiu.com/5774757064/38429227
昨天，500彩票網跌了20%多，瞞拼的，所以今天再來寫一點關於怎麼處理我的一個組合（當然我現實沒買）。我在2月底寫了一篇小文章《建組合談500彩票網商業模式》，想不到引起了不少的討論，有些認為我的設計的商業模式好，有些認為我是外行。其實我是外行的，也是想用外行的眼光看怎麼改變這個行業中企業的商業模式，可能這是外行的好處吧。姑且不談我商業模式設計的如何，有一點可以確定的，現有的模式確實不怎麼樣，甚至可能面臨著微信彩票、淘寶彩票等的劇烈競爭。

      所以投資就是這樣，很多時候好企業，都沒有好價格，但不好的企業可能到了價格比較合適的區域，反而可能成為一個投資的機會。 這就涉及到對企業價值判斷與分類，及其與價格之間的關係進行評估。很多人對這種評估就束手無策，尤其是再加上500彩票網可能面臨著政策方面的風險，到底怎麼處理，好像沒有一個很好的方案。下面談談我在未知未來的情況下，怎麼應對這個事件，未必對，但希望能對某些人有點啟發意義。

1思想準備——喜歡不利事件

       我覺得任何一項目的投資，都需要做到一件事，就是喜歡不利事件，只有不利事件的發生，才能改變原有的財富分配的邏輯，才有可能很多人出錯，只有很多人出錯的時候，才有你的機會，所謂亂世出英雄，就是這個道理。但現實中很多投資者常常掛一句話在嘴邊，就是等確定了再介入也不晚，其實如果真確定了，你介入是沒啥意義的，所以要喜歡不利事件。

        但不利事件有有其具體的分類，一類是永久性地可能對你造成傷害，也就是會損害內在價值的那種，一類是暫時性的對你傷害，改變瞬時價值的那種。對於內在價值，其實是有好幾個層次的，也就是說內在價值範圍的空間是很大的，一種內在價值可能基於利潤的視角去看待，一種內在價值是基於資產的淨值的視角去看待，雖然我主張把利潤看成是資產的一個緯度去考慮，但現實生活中人們投資好像還是把彼此看得涇渭分明。

       其實在我們看來，看利潤的人，沒有看資產的人保守，因為利潤只是看到了一個緯度的問題，資產看到了很多維度的問題。看資產的人可以再保守，就是僅僅看到有形資產，而不看到無形資產。當然看資產的人還可以保守一點，可以看看各項資產之間是否具有衝突性，把衝突性作為資產價值的減項。

     其實人類投資股市在樂觀與悲觀之間週期性變化，體現在估值上就是在向有形資產靠攏與向有形資產逃脫的過程。當靠攏得很近了，就自然跌得沒法再跌了，生下來就只有漲；當逃脫得很遠了，漲得沒法再漲，也就之剩下跌了。這個規律永遠起作用。

2 評估保守價值

         保守地估計價值就是分析價值的時候儘量往有形資產方面靠，大家看500彩票網的資產負債數據，其資產基本上是現金與現金等價物（中間有流動資產特殊項目我猜應該是買的什麼理財產品，不過未去報告查，錯的可能性較小），同時固定資產又很少，又沒金融負債，所以很好判定其資產的價值質量很高，可以基本上把所有者權益11.2億作為一種估值的底線，同時我想來想去沒相處這個有形資產的價值與其他無形資產，或者有形資產價值之間有價值衝突的，所以不用減扣價值很多。當然有很多企業因為各種資產間相互衝突，然後又風險性高，不值賬面價值的也多的是，這需要自己去具體運用規則判斷。

      500彩票網的市值現在約3.28億美元，淨資產約1.84億，市淨率約1.78左右。此外從利潤表看，即使那些整頓的彩票被停掉了，也估計企業不太可能會虧損。所以大約在2倍淨資產左右開始買，我現在已經買了45%的組合資產，剩餘的越跌越買，買到1倍淨資產附近買完，應該還是個不錯的選擇。




3意外的處理

        投資總有意外，比如我剛買到45%左右，突然又大漲了 我組合的資產一度漲到20%以上，這是意外，這種漲的意外是不是要跟著買，怕錯失機會呢？我個人的觀點是不買。誰知道會不會跌回下來，事實也跌下來，昨天大跌20%，讓人跌破眼鏡，哈哈，這可能是美股魅力所在吧。其實這個過程我可以處理得更好，可惜雪球的組合沒有設置買入價的功能，以至於買入的成本比我想像得高了不少（整個過程中發現雪球數據錯誤蠻多的）。下面是組合現在的狀況：




        我做短線的水平太差，如果有很高，哈哈賣掉可能賺個20%呢，但這顯然不是我想要的目標，過過小小的過山車也沒啥了不起的。 

       還有一種意外是股價繼續下跌，我說了，把剩餘的55%左右的組合資產，慢慢買入，直到一倍淨資產左右買光。

       當然還可能是繼續下跌，跌破淨資產，然後賣得更便宜。這是可能出現，但對我來說，我盡力了，如果沒有資產再增加，也就這樣算了吧，我覺得盡人事，聽天命，我是覺得500彩票網是值淨資產的。

4 投資的想像力
    
      還有一種樂觀情況，就是500彩票網牌照沒有問題，然後又按照我的商業模式設想，成功得做到了互動與粘性，那就可能漲很多倍。我覺得在下跌得厲害的時候，想想美好的未來，保守地去對待投資，是一種不錯的選擇。我寫的也是我即將去做的事。其實開放是大趨勢，我個人比較覺得牌照是沒大問題的。

     大家看，其實整個過程中，牌照問題造成了500彩票網瞬時價值的混亂，甚至還可能影響內在價值，但我遵循保守的原則，尋找價值底線，找到一種比較安心的投資處理方式。我很多投資都採用類似模式進行的，會可能有錯，但總體而言，成效是挺大的，等著瞧吧，如果這次投資失敗，其實也沒啥，總不至於我虧總體20%以上，我覺得都還勉強可以接受，我也會儘量做到這個目標的。

安監總局回應福建PX項目事故：安全管理問題嚴重 將嚴肅處理

來源: http://www.infzm.com/content/109076

據中新網報道，2015年4月22日，國家安全監管總局新聞發言人黃毅回應福建PX項目爆炸調查情況時指出，這起事故已經定性為責任事故，暴露出在安全管理上存在的嚴重問題，對這起事故要依法依規進行嚴肅處理。

4月6日19時左右，位於福建漳州的古雷PX項目突然發生爆炸，這是該項目兩年內第二次發生爆炸。

國新辦22日舉行新聞發布會，就《國務院辦公廳關於加強安全生產監管執法的通知》進行解讀，並答記者問。

黃毅在回應福建PX項目爆炸調查情況時指出，這起事故已經定性為責任事故，福建省人民政府已經組織事故調查組展開事故的調查處理工作，國務院安委會已經對這起事故進行掛牌督辦。經過分析，這起事故暴露出在安全管理上存在的嚴重問題。

一個是企業的主要負責人重效益、輕安全，在工程建設、設備設施選用上采取了最低價投標的招標方式，所以埋下了重大的隱患，這起事故就是由於二甲苯裝置在運行過程當中輸料管焊口由於焊接不實而導致斷裂，泄露出來的物料被吸入到爐膛，因高溫導致燃爆。所以設施的安裝過程當中就存在重大隱患。

二是裝置的規劃布局不合理、不科學，加熱爐跟儲罐罐區距離太近，沒有考慮到他們之間的風險，加熱爐發生爆炸之後，沖擊波直接把最近的一個大罐給撕裂，點燃了罐中的物料，引起著火。

三是企業的安全管理與地方政府部門的安全監管都存在不到位的問題。

黃毅表示，所以對這起事故要依法依規進行嚴肅的處理，不管涉及到哪一個人，哪一個部門，哪一個單位都要嚴肅處理。

黃毅：國家對PX產品的需求量是很大的

黃毅介紹，為了深刻吸取這次事故的教訓，防止同類型事故的發生，安監總局近期組織了四個檢查組，對中國目前現有的PX生產企業進行全覆蓋的檢查抽查。

黃毅表示，中國現有的PX生產企業，都保持了安全穩定的運行狀態，所以事實表明，PX生產的工藝和技術是成熟的，只要嚴格管理是可以預防事故的。而且，目前我們國家對PX產品的需求量是很大的，實際生產能力只相當於一半。所以對外依存度比較大。

國家安全監管總局副局長楊元元強調，危險化學品始終是安監總局監管的重點。

據《海峽導報》報道，21日，漳州市政府向各縣（市、區）下發2015年消防安全目標責任書，根據責任書，今年漳州市將建成一批消防站。其中，古雷開發區完成化工演練裝置（一期）建設的50%。

月處理150萬購槍申請 美槍支擁有日趨集中

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4642728.html

月處理150萬購槍申請 美槍支擁有日趨集中

一財網 方向明 2015-07-08 19:23:00

假如10個人有9把槍，但是僅有3個人表示自己持槍，那麽這3個持槍者每人將擁有3把槍，這個趨勢背後的社會隱患可想而知。

令計劃被開除黨籍開除公職 犯罪問題將移送司法機關處理

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4647527.html

令計劃被開除黨籍開除公職 犯罪問題將移送司法機關處理

新華社 2015-07-20 22:12:00

7月20日，中共中央政治局會議審議並通過中共中央紀律檢查委員會《關於令計劃嚴重違紀案的審查報告》，決定給予令計劃開除黨籍、開除公職處分，對其涉嫌犯罪問題及線索移送司法機關依法處理。

作為已婚已孕的80後，她這樣處理事業與家庭的沖突

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4641259.html

作為已婚已孕的80後，她這樣處理事業與家庭的沖突

一財網 簡寧 2015-07-06 11:25:00

究竟是相夫教子，還是為了夢想打拼事業，這個困擾現代女性的命題同樣降臨在盧明霞身上，“拉加德的回答讓我提前釋懷20年”，盧明霞說。

估值全球第四 揭秘矽谷神秘且低調的大數據處理商Palantir

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4666357.html

估值全球第四 揭秘矽谷神秘且低調的大數據處理商Palantir

一財網 下木 2015-08-06 21:46:00

誕生於2004年的Palantir經過十多年的發展，目前的估值已接近200億美元，成為繼Uber、小米、Airbnb之後，全球估值第四高的創業公司。