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談組合：500彩票網怎麼處理 漁_夫

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昨天，500彩票網跌了20%多，瞞拼的，所以今天再來寫一點關於怎麼處理我的一個組合（當然我現實沒買）。我在2月底寫了一篇小文章《建組合談500彩票網商業模式》，想不到引起了不少的討論，有些認為我的設計的商業模式好，有些認為我是外行。其實我是外行的，也是想用外行的眼光看怎麼改變這個行業中企業的商業模式，可能這是外行的好處吧。姑且不談我商業模式設計的如何，有一點可以確定的，現有的模式確實不怎麼樣，甚至可能面臨著微信彩票、淘寶彩票等的劇烈競爭。

      所以投資就是這樣，很多時候好企業，都沒有好價格，但不好的企業可能到了價格比較合適的區域，反而可能成為一個投資的機會。 這就涉及到對企業價值判斷與分類，及其與價格之間的關係進行評估。很多人對這種評估就束手無策，尤其是再加上500彩票網可能面臨著政策方面的風險，到底怎麼處理，好像沒有一個很好的方案。下面談談我在未知未來的情況下，怎麼應對這個事件，未必對，但希望能對某些人有點啟發意義。

1思想準備——喜歡不利事件

       我覺得任何一項目的投資，都需要做到一件事，就是喜歡不利事件，只有不利事件的發生，才能改變原有的財富分配的邏輯，才有可能很多人出錯，只有很多人出錯的時候，才有你的機會，所謂亂世出英雄，就是這個道理。但現實中很多投資者常常掛一句話在嘴邊，就是等確定了再介入也不晚，其實如果真確定了，你介入是沒啥意義的，所以要喜歡不利事件。

        但不利事件有有其具體的分類，一類是永久性地可能對你造成傷害，也就是會損害內在價值的那種，一類是暫時性的對你傷害，改變瞬時價值的那種。對於內在價值，其實是有好幾個層次的，也就是說內在價值範圍的空間是很大的，一種內在價值可能基於利潤的視角去看待，一種內在價值是基於資產的淨值的視角去看待，雖然我主張把利潤看成是資產的一個緯度去考慮，但現實生活中人們投資好像還是把彼此看得涇渭分明。

       其實在我們看來，看利潤的人，沒有看資產的人保守，因為利潤只是看到了一個緯度的問題，資產看到了很多維度的問題。看資產的人可以再保守，就是僅僅看到有形資產，而不看到無形資產。當然看資產的人還可以保守一點，可以看看各項資產之間是否具有衝突性，把衝突性作為資產價值的減項。

     其實人類投資股市在樂觀與悲觀之間週期性變化，體現在估值上就是在向有形資產靠攏與向有形資產逃脫的過程。當靠攏得很近了，就自然跌得沒法再跌了，生下來就只有漲；當逃脫得很遠了，漲得沒法再漲，也就之剩下跌了。這個規律永遠起作用。

2 評估保守價值

         保守地估計價值就是分析價值的時候儘量往有形資產方面靠，大家看500彩票網的資產負債數據，其資產基本上是現金與現金等價物（中間有流動資產特殊項目我猜應該是買的什麼理財產品，不過未去報告查，錯的可能性較小），同時固定資產又很少，又沒金融負債，所以很好判定其資產的價值質量很高，可以基本上把所有者權益11.2億作為一種估值的底線，同時我想來想去沒相處這個有形資產的價值與其他無形資產，或者有形資產價值之間有價值衝突的，所以不用減扣價值很多。當然有很多企業因為各種資產間相互衝突，然後又風險性高，不值賬面價值的也多的是，這需要自己去具體運用規則判斷。

      500彩票網的市值現在約3.28億美元，淨資產約1.84億，市淨率約1.78左右。此外從利潤表看，即使那些整頓的彩票被停掉了，也估計企業不太可能會虧損。所以大約在2倍淨資產左右開始買，我現在已經買了45%的組合資產，剩餘的越跌越買，買到1倍淨資產附近買完，應該還是個不錯的選擇。




3意外的處理

        投資總有意外，比如我剛買到45%左右，突然又大漲了 我組合的資產一度漲到20%以上，這是意外，這種漲的意外是不是要跟著買，怕錯失機會呢？我個人的觀點是不買。誰知道會不會跌回下來，事實也跌下來，昨天大跌20%，讓人跌破眼鏡，哈哈，這可能是美股魅力所在吧。其實這個過程我可以處理得更好，可惜雪球的組合沒有設置買入價的功能，以至於買入的成本比我想像得高了不少（整個過程中發現雪球數據錯誤蠻多的）。下面是組合現在的狀況：




        我做短線的水平太差，如果有很高，哈哈賣掉可能賺個20%呢，但這顯然不是我想要的目標，過過小小的過山車也沒啥了不起的。 

       還有一種意外是股價繼續下跌，我說了，把剩餘的55%左右的組合資產，慢慢買入，直到一倍淨資產左右買光。

       當然還可能是繼續下跌，跌破淨資產，然後賣得更便宜。這是可能出現，但對我來說，我盡力了，如果沒有資產再增加，也就這樣算了吧，我覺得盡人事，聽天命，我是覺得500彩票網是值淨資產的。

4 投資的想像力
    
      還有一種樂觀情況，就是500彩票網牌照沒有問題，然後又按照我的商業模式設想，成功得做到了互動與粘性，那就可能漲很多倍。我覺得在下跌得厲害的時候，想想美好的未來，保守地去對待投資，是一種不錯的選擇。我寫的也是我即將去做的事。其實開放是大趨勢，我個人比較覺得牌照是沒大問題的。

     大家看，其實整個過程中，牌照問題造成了500彩票網瞬時價值的混亂，甚至還可能影響內在價值，但我遵循保守的原則，尋找價值底線，找到一種比較安心的投資處理方式。我很多投資都採用類似模式進行的，會可能有錯，但總體而言，成效是挺大的，等著瞧吧，如果這次投資失敗，其實也沒啥，總不至於我虧總體20%以上，我覺得都還勉強可以接受，我也會儘量做到這個目標的。