加息升溫 港股高位插350點 美月中加息機率近八成 息口敏感股倒跌
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GS(14)@2017-03-04 00:20:52【明報專訊】儘管美股隔晚大升並升穿21,000點，但港股僅在開市早段升約300點，其後掉頭向下。本月加息機會突然增至近八成，美元指數重上102水平，部分公用股及地產股下跌，拖累恒指收市倒跌48點，連續6天出現陰燭。「北水」亦見走資，連續兩天出現淨賣盤。資金輪換，今年首兩個月升幅冠絕環球主要市場的港股，近日變為亞太區表現最差的市場。
明報記者 廖毅然
美國個人消費支出（PCE）物價指數創4年新高，多名聯儲局官員先後放風會加息，根據利率期貨顯示，本月加息的機率已增至77.5％。美股周三大升300點，道指升穿21,000點，再創歷史新高。港股昨日早段亦受外圍刺激，最多曾升304點至24,080點，但24,000點始終有龐大阻力，午市的升幅已大幅收窄。午後更最多倒跌82點，收市跌48點至23,728點，跑輸區內股市。成交821億元。
周雯玲：資金選擇強勢市場 不利港股
加息預期上升，地產股領跌，長實（1113）及新地（0016）跌逾1％，部分房託基金亦有沽壓，領展（0823）跌1.12％。公用股如電能（0006）及港鐵（0066）亦有錄得跌幅，中華煤氣（0003）則受惠資金炒作燃氣股升逾1％。憧憬息差擴闊，銀行股有好表現，匯控（0005）升1％，渣打（2888）升2.3％。
瑞士寶盛私人銀行高級證券分析師周雯玲認為，自美國總統特朗普發表國會演說提出1萬億美元基建方案後，美元上升，日圓及金價下跌，這都是投資者風險胃納增加的指標。但資金選擇性追隨強勢市場，反而會對港股不利，因為港股屢試24000點不果，回吐的力量較為強勁，令資金卻步，連最能支撐港股的「北水」亦見收縮。
港股通連續兩日走資 主力沽內銀騰訊
上海港股通繼續出現淨賣盤，資金主要沽出4大內銀股及騰訊（0700），整體淨賣出成交額達6.31億元，即使加入深圳港股通的淨買入成交額，港股通亦是連續兩天走資。
梁振輝：憂亞洲市場走資 觀望兩會信號
渣打財富管理投資策略主管梁振輝表示，北水若持續出現淨流出，則要多加留意，但他傾向相信只是短暫的獲利回吐，不宜過分解讀。他認為，美國經濟好轉是美股獨有的優勢，難令港股受惠，反而聯儲局加息突然逼在眉睫，美元回升令市場再憂慮亞洲市場走資。况且中港市場在過去兩個月領先全球主要市場，現階段港股唯有以低估值作為安全網，減低下跌幅度，再觀望人大兩會釋放的信號，會否令中資股重拾政策憧憬。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4142&issue=20170303
期貨反映美6月加息機率逾半
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GS(14)@2017-03-25 10:11:14【明報專訊】雖然聯儲局主席耶倫本周的講話沒有觸及貨幣政策，但多名聯儲局官員昨輪流發言。聯儲局第三把交椅、紐約聯儲銀行長杜德利（圖）稱，現時美國經濟相當好，且不斷改善，貨幣政策應「稍微收緊一點」，因為美國當前已相當接近聯儲局的就業和通脹目標，若失業率降得太低可能引發通脹，他呼籲市場完全信任耶倫的領導。利率期貨數據顯示，交易員認為6月加息的概率維持超過五成。美國10年期國債孳息率昨在2.4厘水平。
芝加哥行長﹕今年加息4次合理
杜德利稱，美國10年期國債孳息率相當低，由於利率正在上漲，預計固定收益投資的吸引力將會減少。隨着貨幣政策收緊，普遍預計更長周期的市場利率將會上升。今年有投票權的達拉斯聯儲銀行長卡普蘭稱，若經濟持續向聯儲局訂定的目標邁進，就應「逐步且耐心」撤除寬鬆措施。他認為聯儲局正接近收縮資產負債表的時機。今年有投票權的芝加哥聯儲銀行長威廉斯亦稱，連同本月的加息，他預期今年將加息3次或4次。他表示目前經濟相當好，增長勢頭基本在趨勢以上，加息3至4次「完全合理」。
反觀今年沒有投票權的聖路易斯聯儲銀行長布拉德相對鴿派。他表示，應開始縮減資產負債表，但要保持低利率，今年再加息1次是可以的，但毋須加太多息去遏抑通脹。他表示，倘再出現衰退，首先應考慮減息，然後才決定是否增加買債。
黑田﹕日不撤回貨幣刺激計劃
市場預期聯儲局逐步上調利率之際，日本央行繼續維持寬鬆。日央行行長黑田東彥稱，不會隨海外長期利率上升而上調日本的長期利率的操作目標。他說，現在距2%的通脹目標仍遠，沒理由撤回大規模貨幣刺激計劃。他表示，若通脹顯著上升，才可能在某個時候討論利率目標。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3305&issue=20170325
美上季GDP增長 3年最弱 通脹破2% 儲局6月加息機率逾七成
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GS(14)@2017-04-29 11:46:45【明報專訊】由於消費者減少支出，英、美首季GDP增長雙雙放緩。受汽車銷售疲軟和家庭燃料費用下降等拖累，美國消費者減少支出，抵消了住房和石油鑽探的投資增長，令美國上季GDP初值按季折合成年率僅增長0.7％，較第四季的2.1％升幅顯著放慢，也是3年來最低的增長，突顯特朗普政府有意將經濟增長提升至3%以上有難度。
不過上季通脹升穿2%，鞏固了市場對聯儲局6月的加息預期。利率期貨數據顯示，市場認為6月加息的概率達七成。美國10年期國債孳息率升穿2.33厘。
此外，英國公投決定「脫歐」的影響逐漸浮現，英國首季GDP初值按季僅增長0.3%，是第四季增幅的不足一半，為去年首季以來最低增長，預計今年增幅也會持續放慢。美股昨早段窄幅上落。
美上季消費增幅 8年最弱
消費者支出是經濟活動的主要部分，美國上季增幅只有0.3％，是2009年以來最差的表現。消費者支出上季僅為GDP增長貢獻0.23個百分點。由於政府延遲退稅、天氣異常溫暖令燃料費下降、庫存波動，以至各級政府開支驟減等短暫因素，都令上季增長放緩。不過整體就業市場穩固，預測美國未來企業和消費信心持續改善。美國政府下調企業稅率的前景，可望提振企業信心，增加投資。
摩通美國首席經濟師Michael Feroli稱，有理由認為首季部分疲弱數據將在次季逆轉，尤其是消費和庫存。勞工收入回升將對消費有支持作用。此外，首季增長溫和似乎是季節因素。自2000年以來，每年首季的經濟增長平均只有1％，每年其餘季度增長則為2.2％。經濟師普遍認為，首季數據只是短暫波動，不是經濟停滯的迹象。加上通脹增長加快，聯儲局重視的通脹指標——個人消費支出價格指數在首季上漲2.4％，是2011年春季以來最大升幅。核心價格亦上漲2％，不太可能妨礙聯儲局未來幾個月加息。
英首季GDP放緩至0.3%
受公投決定「脫歐」影響，英鎊貶值導致物價上漲，加上油價回升，令英國消費者減少開支，使首季GDP大幅放緩。服務業產出增長率，由去年第四季的0.8%降至0.3%。零售商、酒店及餐飲均受英鎊下跌所導致的物價上升影響。英國統計局稱，零售貿易和住宿服務是產出增長放慢的主因。由於英國將於6月迎來大選，並在未來兩年展開「脫歐」談判，英國家庭和企業還將面臨一段不確定時期。
此外，歐元區4月CPI初值按年升1.9%勝於預期，升幅較3月高0.4個百分點。歐元區4月核心CPI初值按年升1.2%，創2013年9月以來新高。4月通脹數據已觸及歐洲央行所訂的略低於2%的中期通脹目標，增加了央行收緊寬鬆的壓力。歐元兌美元昨升0.5%。歐洲央行在本周議息會議按兵不動，但承認歐元區經濟穩固增長。分析預期央行將縮短寬鬆時間，並揣測當局會否在6月修改前瞻指引。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2571&issue=20170429
美下月加息機率近100％
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GS(14)@2017-05-07 14:04:47【明報專訊】上周五美國新增非農職位超過市場預期，下月加息機會大增，不少聯儲局官員亦先後「放風」，令加息預期升至接近100％。
三藩市聯儲行長﹕通脹近目標
美國三藩市聯儲銀行長John Williams 表示，美國幾乎處於2％的通脹目標水平，也接近充分就業的狀態，近期數據與對美國經濟穩步改善的預期相一致。雖然薪金增幅則顯得疲軟，但他重申聯儲局今年合共加息2至3次的預期。他表示，低利率環境對貨幣政策構成挑戰，至於縮減資產負債表，他相信在今年稍後進行是合理的。
上周五晚美國公布，4月新增非農職位達到21.1萬，較市場預期再高2萬，失業率亦外下跌至近10年低位的4.4％。根據最新利率期貨顯示，聯儲局在下月加息的機會率，已升至98.8％（見圖）。
聖路易斯行長﹕加息可同時縮表
波士頓聯儲銀行Eric Rosengren則表示，聯儲局應當相對迅速地縮減資產負債表，主要為了避免扭曲金融市場。不過，他認為量寬是美國處於充分就業狀態的原因之一，一旦未來經濟衰退時，聯儲局將不可避免地再觸及零利率，及重新擴大資產負債表規模。
聖路易斯聯儲銀行行長James Bullard則表示，上調短期利率的同時，不縮減負債表規模的做法很奇怪，因此相信聯儲局或會開始縮減資產負債表規模，並可能由現時約4.5萬億美元縮減至2萬億美元。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0999&issue=20170507
白宮陷政治危機 美股急挫280點 下月加息機率急跌至69％
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GS(14)@2017-05-19 05:18:40【明報專訊】美國總統特朗普爭議不斷，繼革除聯邦調查局（FBI）局長科米後，又被揭涉向俄羅斯泄露機密情報，如今再被揭發涉嫌阻撓科米調查「通俄」事件，被指有妨礙司法公正之嫌，令白宮陷入政治危機。市場憂慮特朗普面臨彈劾的風險，道指昨早段曾急跌280點，標普500指數及納指跌逾1%。三大股市指標早段表現，是今年最差。金融股急挫，高盛股價早段跌4%。歐洲股市普遍下滑。資金傾向避險，美匯指數跌至97水平，是半年來最低。
美元兌日圓急跌至111，見兩周低位。美元兌瑞郎跌0.7%，是6個月來的低位。歐元兌美元升穿1.11，創半年高位。期金價格急升23美元，至每盎司1260美元水平，創兩周高位。美國10年期國債孳息跌至2.24厘。截至5月12日當周，美國原油庫存減少180萬桶，刺激國際油價升逾1%。紐約期油升至每桶49美元以上，布蘭特期油升至每桶52美元左右。
歐元半年新高 金價急升23美元
《紐約時報》報道，科米早前撰寫備忘錄，概述總統特朗普要求他停止對前國家安全顧問弗林的調查。眾議院的監察委員會已向聯邦調查局索取科米與特朗普之間的溝通紀錄，進行調查。National Alliance Securities的分析認為，若特朗普妨礙司法公正的嫌疑增加，或當局委任特別檢察官處理事件，便可能意味特朗普的稅改計劃、醫保計劃和財政刺激措施將無望在今年推出。
稅改財政刺激 今年或無望推
美股自特朗普當選以來的升勢，都源於市場憧憬特朗普將推出減稅措施等。市場人士憂慮一旦特朗普面臨彈劾，市况將會逆轉。俗稱「恐慌指數」的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）昨早段升逾23％，是4月21日以來最高。
分析﹕聯儲局或暫停加息
ACG Analytics的全球戰略主管Larry McDonald稱，特朗普刺激措施可能受阻，將影響到聯儲局的加息步伐，今年餘下時間隨時可能暫停加息。利率期貨數據顯示，交易員認為下月加息的概率跌至69%，較前一天跌9個百分點。
星4月非石油出口意外跌
此外，新加坡4月非石油出口出乎意外萎縮，由於製藥等非電子商品外銷下滑，抵消電子商品出口的溫和增長。新加坡4月商品出口按年減少0.7%，遠低於市場預期的擴張13.8%，結束連續5個月的增長趨勢。波動極高的藥品出口，4月按年大減39.9%。4月非電子產品出口按年衰退2.9%，遠低於3月時的20.8%增長。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8755&issue=20170518
本世紀末氣溫九成機率高2℃
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GS(14)@2017-08-02 05:59:33全球暖化危機日漸逼近，美國華盛頓大學近期研究指，直至本世紀末，全球氣溫有高達九成機會比工業革命前高超過2℃，僅5%機會可如《巴黎協定》（圖）目標般保持在2℃以內。
減少碳排放將成關鍵
報告刊於前日出版的學術期刊《自然氣候變化》。研究團隊根據全球人口、各國人均國民生產總值、碳強度等數據進行評估，發現2100年全球氣溫比工業革命前上升2至4.9℃的機會達到90%。領導研究的拉夫特里（Adrian Raftery）教授稱，升溫逾2℃會令地球出現旱季延期、海平面上升等現象，「分析顯示2℃目標定於最樂觀情況下……只可能在未來80年各方都作全面且持續的努力下實現」，而減少碳排放的速度將成關鍵，籲各國引入碳排放稅之類減排經濟誘因。路透社
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http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170802/20108875
美近全民就業 下月加息機率100%
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GS(14)@2017-11-05 17:41:33【本報綜合報道】美國10月非農就業職位增加26.1萬份，略遜於市場預期33.1萬份，數據反映美國勞動市場擺脫颶風吹襲影響，美國經濟邁向全民就業狀態，接近聯儲局設定全民就業目標，為美國12月加息進一步提供理據。
美匯反覆偏軟
美國10月非農就業職位增加26.1萬份，為今年7月以來最高，惟反彈幅度略遜預期。9月份非農就業職位向上修正增加1.8萬份，好過前值下跌3.3萬份。美國失業率持續下跌，錄得4.1%，為2000年以來最低。美國上月平均時薪按月持平，按年升2.4%，遜市場預期按年升2.7%。美國上月勞動參與率則由63.1%略降至62.7%。過去3個月以來，美國非農就業職位平均增加16.2萬份，反映美國勞工市場回復至颶風吹襲前水平，經濟步向全民就業狀態，符合聯儲局設定全民就業目標。市場預期數據表現無礙美國12月加息進程，利率期貨顯示12月加息機會率達100%。美匯指數反覆偏軟，曾見94.672，跌0.01%。蘋果公司股價昨創新高，市值突破9,000億美元，推動道指早段創盤中新高至23552點。標普500指數早段偏軟，報2578點，跌1點；納指則升6點，報6721點。歐股尾段個別發展，英國及法國股市分別跌0.03%和0.1%，德國股市升0.15%。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171104/20204256
拆息續升 野村：銀行加P機率增
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GS(14)@2017-12-05 00:38:07【本報訊】港元同業拆息持續向上，野村報告指，自9月起至今，1個月拆息已增加半厘至升穿0.9厘水平，以拆息計價的按揭（H按），按息普遍屆2.32厘，觸及以最優惠利率（P）釐定的封頂息率，倘拆息維持今年第四季升速勢頭，銀行上調P的可能性會越來越高。假設銀行不將P調高，報告認為本港銀行業下半年的淨息差水平可望企穩，明年全年會按年擴闊3至5點子。儘管目前按揭貸款計劃均設有以P計算的封頂息率，保障業主供款負擔，但野村謂，假若拆息維持升勢，料未來供款人會逐步由H按轉揀P按計劃。市場現時普遍封頂實際利率為2.15厘。
看好中銀 目標價46.5元
鑑於銀行淨息差前景擴闊，加上貸款及經營溢利向好，野村繼續看好中銀香港（2388），預期該行今年淨息差按年擴闊5點子至1.68厘，目標價46.5元。中原按揭經紀董事總經理王美鳳表示，繼金管局增發外匯基金票據及大型招股活動凍結資金，年結因素亦令港元需求增加，加上美國加息預期下，料年底前港元拆息仍有上調壓力。她亦相信，未來定按選用比例將因拆息波動而增加，該局9月份數據顯示，定按比例已按月增0.7個百分點至1.8%，惟因大行欠缺提供定息產品，故定息比例升幅始終有限。1個月港元拆息定盤價昨報0.96厘，按日微升0.04厘；港匯回軟，傍晚7時報每美元兌7.8015港元。匯商指，這在預料之內，當前焦點是港息高企會持續多久。然而，恒生零售銀行及財富管理業務主管關穎嫺指，按揭市場競爭激烈，暫時未見有上調最優惠利率的空間，目前該行逾九成客戶仍是承造H按。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171129/20229187
拆息飆至1厘 滙豐暫不加P「明年首季調整機率微」
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GS(14)@2017-12-05 00:59:49【本報訊】一個月銀行同業拆息（HIBOR）升幅加快，昨已升至1厘的2008年金融海嘯後高位，環球金融板塊受惠淨息差擴闊，美國又暗示放寬金融監管，刺激本港大型銀行股逆市上升。對於普羅大眾關注貸款定價基準的最優惠利率（P）何時調升，龍頭行匯豐認為，按目前港美拆息走勢，明年上半年加P機會不大。記者：劉美儀
另一間發鈔銀行渣打，其香港區行政總裁禤惠儀亦回覆本報表示，傳統上當P及H差距縮窄至約3厘時，才有條件令銀行考慮調高P，近期拆息升勢較急，主要是年結因素，加上下月中美國很大機會加息，故港元短息被推高，但目前資金市場仍充裕，拆息再大升機會不大。本港何時調整存貸息率（儲蓄及P）屬銀行商業決定，不過按以往慣例通常會由匯豐先行。目前市場有所謂大P（5.25厘）及細P（5厘）之分，匯豐、恒生（011）及中銀香港（2388）等P均為5厘，包括渣打等其他銀行則為5.25厘。若P及H差距收窄至3厘，意味一個月拆息要升至2到2.25厘才達觸發點。匯豐亞太區顧問梁兆基接受訪問時表示，由於目前市場競爭情況與以往不同，較難量化P及H息差收窄至多少厘才構成加P觸發點，但依現時港美拆息走勢，港元拆息即使勁升亦不會超出美息水平，銀行加P仍有一段距離，「明年上半年加息（P）機會不大」，但會留意市況變化。
中小型銀行加按息壓力大
一個月港元拆息定盤價昨報1厘，按日升0.04厘，因隔夜息回軟至0.33厘，港匯稍為轉弱，傍晚7時報每美元兌7.8048港元。上商研究部主管林俊泓指，市場原本估計下月中聯儲局議息前後，一個月港元拆息才升至約1厘，目前升速確快過預期，料年底時將介乎1.1至1.2厘。面對資金成本壓力上升，他相信銀行會先行調高按揭息差（等於加實際按息），下一步才調升P，料明年下半年加P機會較高。不過，星展香港企業及機構銀行總監張建生認為，若拆息持續上升，估計最快明年首季P會上升0.25厘，中小型銀行加按息的壓力較大，加上明年有數隻大型新股上市，資金有機會回流美國等因素，都會減低本港資金流動性。該行零售銀行業務及財富管理存款及抵押貸款董事總經理陳偉思補充，由於H按設有封頂水平，故未見客戶轉用P按的趨勢。她指以往有銀行推定按產品，惟反應不理想，客戶更傾向選擇H按，預期最近按息不會有太大調整。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171130/20230148
美薪酬勁升推冧股市 加息機率昨回落
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GS(14)@2018-02-12 07:12:47【明報專訊】觸發今次跌市的元兇之一，是上周五公布美國薪酬增長數據。1月時薪按年增2.9%，是2009年經濟復蘇以來最快。華爾街對此有不同解讀。當公司向員工加薪，股東或利潤下降，令股市受壓。薪酬增長也預示通脹升溫，市場料聯儲局加息步伐加快。美國10年期國債孳息曾抽升至2.88厘，創4年高位，對大市造成沽壓。美股連跌兩日後，交易員對聯儲局加息預期開始降溫。
薪酬增反映通脹升溫 美長債息升添沽壓
利率期貨反映，市場預期今年底前加息3次的機會率已由上周五的63%，跌至昨天的49%（見表）。美國10年期國債孳息亦由周一的2.88厘，跌至2.7厘（見圖）。上月工資急升，部分由於美國有18個州在1月上調最低工資，加上稅改也促使企業加薪，挽留工人。沃爾瑪、星巴克等大型企業已宣布因稅改受益而加人工。聯儲局上周的議息聲明，預期通脹率可在今年內回升，中期在2%的目標附近企穩，也令市場憂慮加息步伐加快。美國現時核心通脹率1.8%，已接近聯儲局的目標。
分析指華爾街向鮑威爾「下馬威」
跌市時值聯儲局主席鮑威爾首日上任，有分析指是華爾街是向鮑威爾施壓。投資顧問公司Yardeni Research表示，市場喜愛前主席耶倫的緩慢加息步伐，一般預期鮑威爾會跟隨此方向，但無人能夠確定，跌市可能是市場警告鮑威爾要蕭規曹隨。CNBC表示，道指周一下午3時在15分鐘內大跌1000點並非由基本因素所致，可能是預設的電腦程式交易，令市况極波動。部分交易員稱，不少程式賣盤設定道指跌破25,000點、標指跌穿2700點時啟動，或是周一交易時間末段跌勢加劇的主因。「閃跌」後，美股仍反彈乏力，昨天在亞洲時段道指期貨更曾大跌800點。自特朗普當選美國總統以來，道指已飈升逾40％。參考過往，美股平均每年上漲8％。不過普遍分析認為，跌市並非預示經濟衰退來臨。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4627&issue=20180207
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