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市值12W的民行股權的內在價值 ＞ 市值70W的一棟房產的內在價值? Vision_新浪實證

http://xueqiu.com/8715295099/24091158
這幾年一直覺得房價太高。比如，目前自己所居住的房屋，市值70W,而月租金卻只有1500元（並且取暖費和物業費也需房東承擔），一年還不到2W。靜態來算，該房產的租金回報率只有2.8%左右，而整個大連的房產租金回報率也基本處於這個水平。

當然，隨著中國經濟的快速發展，民眾工資收入的提升，全國各地的房租金額也會水漲船高，因此動態來看，大連的房產租金回報率會比上面的數字更高一點。

若看一下目前自己所持有的市值只有12W的民行股權，會發現當前民行股權的回報率要高得多。

22000股的民行股權，今年的所佔淨利大概為3W（即便考慮現在發行可轉債並轉股的情況，今年所佔淨利也會有2.6W以上）。靜態來看，當前民行股權的回報率大概有22%左右（按所佔淨利2.6W算），不管是相對還是絕對來講，這都是個相當高的回報率。

類似房產，民行同樣會受益於中國經濟的快速發展，所以民行的動態回報率也會上面的數字更高一點（主要通過盈利的高回報再投資）。

因為動態上房產和民行股權的回報率都會逐年升高，所以為了簡化計算，對比著兩種資產時可以把這個動量省約掉，我們可以只依據靜態回報率來衡量這兩種資產的內在價值。

如果我們按5%的回報率去給這兩種資產資本化，那麼房產的內在價值是40W(按年租金2W計算)，而22000股民行股權的內在價值是52W(按年度所佔淨利2.6W計算)。（雖然與企業相比，房產的回報前景更穩定，但像民行這樣的企業回報潛力要大得多，所以定性定量結合後，以同樣的標準資本化問題也不大）

也就是說，當前市值12W的民行股權的內在價值 ＞ 當前市值70W的一棟房產的內在價值！

這個結論是非常驚人的，看上去實在令人無法相信，但事實數據擺在面前，不管你是否選擇相信，事實就是事實，不會因為人們覺得無法相信而改變。

確實，目前有不少人擔心銀行業的壞賬問題，但就像巴菲特所說，假如你的農場今年由於極端天氣而造成收成不好，你會把農場大幅低價出售嗎？

原文地址http://blog.sina.com.cn/s/blog_71ba064d010191zy.html

媒體社交間搖擺的新浪微博已然沒了節奏

http://www.iheima.com/archives/44074.html

文/莊明浩

淘寶客的接入、自媒體藍V認證、私信推送、信息流廣告、全屏大圖瀏覽、Page頁、3.6版本微博客戶端，這些看上去零散的新浪微博功能上的演進，似乎都在預示著「許良傑」時代的新浪微博，已經逼迫它的用戶越來越遠離它。

2013年2月，新浪任命許良傑為公司首席技術官(CTO)兼聯席總裁，全面負責新浪微博業務。此前，許良傑曾帶領網易上市、創建eBay中國研發中心、出任思科全球副總裁。外界曾期待許良傑在技術研發、電商結合和資本市場三件事情上能給新浪微博帶來些新風。

就在上週二，許良傑在上任4個多月後首次接受了南方都市報的公開採訪，著重提及了新浪微薄基於「弱關係」的數據分析以及電商的結合的故事。但從最近幾個月的微博產品/技術的演進看，新浪微博似乎正在走向一條「不歸路」。

1、「極致簡單」的淘寶商品推薦邏輯

有些時候可能極致簡單是成本最低的解決方案，但對於用戶而言過於簡單的邏輯可能會讓人「哭笑不得」。自從3月阿里宣佈入股新浪微博之後，我們發現在新浪微博的網頁版本中多處出現了淘寶商品的推薦頁面，甚至有些時候這些商品信息會出現在用戶的Timeline中。

「大數據」、「個性化推薦」這些故事都可以講，但新浪微博你不能也不應該用一個「我看過什麼所以推薦什麼」的邏輯來做商品的推薦。

對於新浪微博和淘寶的初級合作，我們都知道所有的算法和邏輯都是由一淘負責的，新浪微博只承擔了展示的作用，簡單講這些「商品推薦」模塊對於新浪來說都是「黑箱」。而對於用戶而言，我來微博是看各種內容的，商品可以有但不要這樣「粗暴」好麼?為了那所謂的電商導購收入犧牲掉這麼大，似乎不是那麼合適……

2、只活在「磚家們」評論文章中的「Page」

「Page」是在今年5月的GMIC上新浪微博正式公佈的「重量級」產品。簡單理解Page頁就是把一個飯館、一本書、一個話題等展現成單獨的頁面，頁面內會顯示同樣關注的用戶、討論的內容等，且同時支持Web和移動端的展現 。

Page被看作是新浪微博商業化和信息重構的最重要組成部分，但抱歉，問一句看這篇文章的讀者，你知道Page麼?用過麼?好用麼?

3、QQ空間既視感的大圖設計

有些時候再多的文字描述都是多餘的，看圖：

從兩個產品所覆蓋的用戶人群以及使用習慣上分析，新浪微博大圖功能的改進是冒失的。這個話題可以引申為到底新浪微博做要做媒體還是要做社區。

社區內的「相冊」多是用戶自己的內容，比如婚紗照、遊玩的組圖等，大圖的方式以及社區的氛圍讓用戶對這樣的瀏覽方式很習慣。但微博呢?用戶來瀏覽信息的，且是從上至下的;圖更多時候是文字的「配角」，查看大圖突然轉成全屏模式完全把用戶關注點從Timelin中拉出。我第一次看到微博大圖設計的時候有種玩CS被閃光彈閃瞎的感覺……

4、沒了產品節奏的私信推送與自媒體藍V

媒體、社區、IM、廣告平台，似乎這些都是新浪微博想做的，但悲劇的是「大雜燴」的功能堆砌只會讓產品越來越重，用戶越來越不活躍。

雖然不太願意承認，但作為半個所謂的「自媒體人」，我真心覺得給媒體類的個人認證為藍V，進而讓這些自媒體有了藍V品牌廣告主的權限-私信推送這個功能設置挺SB的。說難聽一點這就像在一個論壇或者社區裡，官方公然支持私信發廣告一樣。而被認證的人也要想一想自己的內容真的是所有關注你的人都喜歡且願意接受的麼?

無論是商業化還是大數據，微博到底該怎麼整?或許這是一個誰也解決不了的問題，但問題是二級市場會給這個時間麼?

 

（作者係經緯中國分析師）

新浪微博淘寶店的史鑑:三年前Facebook店舖化的敗局

http://www.iheima.com/archives/45106.html

開店不是個好主意

2009年7月8日11點35分，1800- Flowers通過Facebook店舖賣出第一束鮮花，售價34美元，從此Facebook不再是一個社交媒體而加入電商平台行列。分析人士預測，經過5年左右時間，在Facebook上完成的交易額將超越Amazon。

然而，2011年，根據Booz&Co.的統計，Facebook店舖總體銷售額50億美元，看起來是個不錯的成績，但與同年美國電子商務總銷售額1943億美元比起來就微不足道了。另外，Amazon 2011年收入為480億美元，與Facebook 店舖同為平台商的eBay 2011年交易額為686億美元。

也是在2011年，多家知名的零售商匆匆進入Facebook又匆匆退出了，如美國時尚品牌Gap、百貨公司JC.Penny、高檔商品連鎖商城Nordstorm、電子遊戲零售商Gamestop等都在一年之內進入又退出Facebook 店舖，其中Gamestop只停留了短短6個月。2013年2月28日，Facebook上首家社交網絡商城Payvment停止在Facebook上的業務，並將客戶名單直接賣給了競爭對手。Payvment於2011年上線Facebook，兩年來吸引了17.5萬個商家在其平台上開店，並擁有20萬註冊用戶，但現在它的每月活躍用戶數下降到僅1萬左右。

眾多品牌商、零售商、社交電商紛紛退出Facebook的原因無非兩點：

1. 投資回報率不足。就如Gamestop市場營銷副總裁Ashley Sheetz所說，「對我們來說，Facebook一直是與顧客交流的有效途徑，但很難直接產生銷售。我們在Facebook上開設直接銷售渠道但沒有取得理想的回報，於是迅速停止了該服務。」

2. 大商家不願過多依賴平台發展，特別是Facebook開始自己的零售業務之後，很多商家擔心自己利益受損，就像很多品牌商不願意進入Amazon，就是擔心Amazon研究自己的經營模式後搶了自己生意。其次，寄生於平台之上總會受其限制，比如之前與Facebook合作的Zynga，在開始階段入駐Facebook看中的是其龐大的用戶數量，但之後便尋求自建平台獨立發展。

Facebook店舖的三種類型

很多人曾經期待Facebook會成為下一個購物目的地，但現實無情地潑了一盆冷水。那麼在Facebook上開設店舖到底行不行?為什麼?

首先，Facebook Store分成三種類型：

1.瀏覽式店舖。在Facebook上展示商品，用戶點擊商品鏈接後轉到外部電子商務網站完成購物。該類店舖只有商舖的形式卻不能直接購物，所以被稱為Faux Store，很好的例子是BestBuy在Facebook上的店舖。

2.真正意義上的網絡商舖(Full Store)。用戶可以在該類店舖上獲得和其他購物網站相同的體驗，產品類目表、購物車、訂單結算，所有購物流程都在Facebook上完成。比如Delta航空曾經在Facebook上開設售票窗口，但很快發現用戶還是習慣到航空公司網站或通過廉價機票搜索引擎購票。

3.粉絲店舖(Fan Store)。這類店舖是專門為粉絲準備的，品牌粉絲有專有特權，例如購買限時限量產品、獲得打折券等。對品牌商來說，運營該類店舖對活動推廣、保持用戶忠誠度很有效果。例子有Heinz Store、Nine West Store等。

瀏覽式店舖的好處是便於設置(無需後台程序的整合)並拓寬了流量渠道，但是該類店舖更像是在Facebook上做廣告而非銷售網站。網絡商舖(Full Store)屬於完整的購物網站，但事實證明該類嘗試大多都失敗了。還是拿Delta航空為例，它在Facebook上開設了一個售票窗口卻沒有引入社交性成分。試問，人們在購買機票時需要互相交流嗎?一個人購買機票的行為會受朋友言論影響嗎?又或者購買機票只是獨立行為，用戶更關心價格優勢?如此說來比價網站就比社交網站更有優勢了。這裡我們並不能確定人們購買機票的行為機制，但可以確定Facebook並沒有找到一個將機票銷售社會化的方法，於是Facebook社交網絡的優勢便無處施展。

事實上，大多數商家進入Facebook的方法都是將網站銷售目錄直接導入Facebook，用戶在其Facebook店舖購物和在其網站購物體驗是一樣的(部分商戶並不會將全部商品放到Facebook店舖，只是精選其中一部分)。用戶在Facebook上沒有獲得全新的購物體驗，也就沒有理由去Facebook購物了。另一份由Webtrend發佈的關於Facebook和其他商業網站關係的報告同樣佐證了這個觀點。該報告顯示，商戶登陸Facebook之後，自身沒有電子商務功能的網站普遍向Facebook流失大量瀏覽量，而自身擁有電子商務功能的網站並沒有向Facebook流失過多流量，相反，大多數該類網站的流量得到了穩步增長。這說明Facebook作為交流平台的確有其吸引力，但顧客還是更傾向於上專門的購物網站購物。(當然，如今大多數購物網站都有顧客間交流的功能。)

Facebook店舖的劣勢

此外，不得不提Facebook 店舖的劣勢：

1.Facebook無法提供完善的購物服務。

很多人對網絡交易仍然持小心謹慎的態度，顧客與商家交易時需要平台為其作擔保。相比較而言，eBay和Amazon的交易規則和顧客服務系統做得更加完善，而Facebook就像個天然的集市而非管理者，這對於顧客和商家來說都是不夠的。再反觀Facebook自身，它是否又願意花費資源去建立一個完善的購物平台呢?顯然這不是Facebook的強項。

2.「聚光燈經歷」(Spotify Experience)——當顧客在Facebook購買商品後，購買經歷會被分享，有可能暴露隱私。

對於一部分用戶購買的一部分商品來說這也許是個不錯的主意，但顯然多數人不願意將自己的購物隱私暴露無遺。如何將購物與社交融合?融合至哪個層面才使得顧客既體驗了社交的樂趣又保留了自身的隱私?比如社交網站Billpy曾將用戶信用卡與網站相連，每當用戶使用信用卡消費，所購商品都會分享給好友。但是這個聽上去很酷的網站從來沒有太多活躍用戶。

3.大數據引發的恐慌——很多消費者並不希望商家掌握自己過多的信息。

Amazon、eBay這類購物網站知道顧客地址、郵箱、信用卡號，但它們不知道顧客是誰，他們有什麼喜好(儘管可以通過瀏覽和購物歷史推斷個人喜好，但大多數顧客不會在Amazon或eBay上直接表達個人觀點)、交際圈怎樣、有什麼政治觀點等。所以從某種程度上來說，購物網站掌握顧客身份信息，而社交網站瞭解用戶人格特點。那麼用戶真的想將兩者合二為一嗎?儘管隨之帶來的個性化推薦和更加準確的廣告推送看似對於顧客和商家都是一件雙贏的好事，但是對於很多用戶來說，允許商家擁有如此大量的私人信息是難以接受的。

新浪微博商業化歧途：推壽衣廣告只因淘寶過骨灰盒

http://www.iheima.com/archives/45709.html

億邦動力網注意到，昨天一條投訴新浪微博推薦廣告的微博被轉發超過2萬次。該用戶只因為在淘寶查看了包郵骨灰盒的商品信息，其個人數據被鎖定。隨後，該用戶發現新浪微博熱門商品推薦廣告位充斥著骨灰盒、壽衣類喪事用品。

這種極端事件雖然並不多見，卻暴露了淘寶與新浪微博在廣告系統以及數據分析上過於機械化的問題。

「看了一下棺材就被鎖定了，天天推薦棺材過去，說明阿里跟微博的數據分析系統過於粗放簡單了，沒有深入做行為分析，算法太粗暴。」對此，有業內人士如此評價。

據億邦動力網瞭解，自5月1日阿里巴巴集團宣佈入股新浪微博以來，新浪微博就悄然出現一系列變化。譬如，新浪微博頁面底端出現「從淘開始」的商品推薦框，推薦淘寶網相關熱賣商品，點擊後直接跳轉至「一淘熱賣」。隨後，新浪微博右側欄也開始出現相關商品展示櫥窗，並按照千次點擊的付費方式，成為淘寶賣家站外新的「鑽石展位」。

按照新浪微博方面的解釋，商品推薦功能是新浪微博與淘寶等主流電商平台基於微博用戶社交關係和興趣圖譜進行的數據方面的深度合作產品，依據微博信息流中商品相關數據的深度挖掘匹配觸發相關內容的推薦。

據介紹，新浪微博通過廣告內容篩選機制，由微博平台與合作方共同對短鏈進行分析，向用戶推薦可能感興趣的相關產品，並在此基礎上瞭解用戶在電商網站的行為數據，向這部分用戶實現精準化推送。

實際上，自從新浪微博上線該廣告系統後，即毀譽參半。「不爽」的消費者會認為淘寶和新浪微博暴露了個人在互聯網上的隱私，也有部分用戶指出，新浪微博推薦的廣告不加選擇，過度騷擾用戶，帶來不良的社交體驗。

「你剛剛買了兩斤腊肉，微博上的淘寶廣告顯示腊肉的店舖，你剛剛給老婆買了內衣，微博上的淘寶廣告就顯示了滿屏的大胸脯妹子。如果你去過成人用品商店呢？」有用戶打趣道。

實際上，新浪微博的廣告屬於精準營銷的一種，但相比Facebook等國外社交網站而言，被商業化的「阿里浪」廣告則顯得有些「粗暴」。

億邦動力網獲悉，Facebook通常會給予用戶選擇權，屏蔽掉不想看到的廣告推薦。此外，Facebook引流方式通常是引導到Facebook的品牌主頁，從而保證良好的體驗，與廣告主建立更穩健的聯繫，而不是為了促成直接購買。

顯然，在獲得阿里巴巴注資之後，新浪微博商業化探索的步伐開始加快，但在此過程中，也需要在社交屬性與電商網站廣告平台之間尋找到平衡點。

新浪微博上市猜想：消失的估值

http://www.iheima.com/archives/46793.html

文/顧曉波

在經過幾番苦苦探索之後，曹國偉似乎已經為新浪微博的商業化難題找到了一個答案。據一位剛剛離開新浪微博的員工陳冉(化名)透露，新浪微博已經開始醞釀上市，去年底併入新浪微博的的新浪無線事業部移動微博產品和技術團隊已經開始重簽勞動合同，從原來的新潮迅捷轉到微夢創科。

按照今年4月阿里以5.48億美元購入新浪微博18%的股份計算，阿里對新浪微博的估值為32.55億美元。

新浪微博的商業化已經被媒體寫了一遍又一遍，各種跟商業化搭邊的新功能和產品匆忙推出又迅速冷卻，昨日上線的微博淘寶版被認為是新浪微博加速商業化進程的又一舉措，不過對新浪微博而言，現在上市並不是一個好的時機，更重要的是，他們缺乏一個好的故事。

然而今年已經是新浪微博的第四個年頭，在微信的各種商業化猜想鋪天蓋地的時候，新浪微博的節奏顯得有些緩慢，而深諳資本運作的曹國偉或許將通過上市給股東們一個交代。

消失的估值

上一次傳出新浪微博要上市的消息是在2011年初，微夢創科網絡技術(中國)有限公司浮出水面，該公司10月11日註冊成立，台港澳法人獨資公司，註冊資本2000萬美元，法人代表是新浪CEO曹國偉。另一家公司北京微夢創科網絡技術有限公司則在更早的時間註冊，法人代表為新浪副總裁、新浪產品事業部及微博事業部總經理彭少彬，註冊資本為1000萬元人民幣，成立於去年8月9日。

隨後傳出了新浪微博要獨立上市的傳聞，當時創新工場CEO李開復給出的估值是10億美元，而易凱資本CEO王冉則給出了20億～30億美元的估值。2011年3月，瑞信將新浪微博估值定為31億美元，2011年7月，DST對其估值是50億美元，這超過了新浪目前的市值44.8億美元。

以Facebook和Twitter做參考，Facebook上市時估值為1000億美元，在全球社交媒體用戶下滑的趨勢下，其估值降到了900億美元。與新浪微博更為相似的Twitter目前估值在100億美元左右，在去年年底，其月活躍用戶就已經突破2億，而相比社交帝國Facebook，Twitter更偏重媒體。

Facebook市值仍然可觀，Twitter的估值也水漲船高，為什麼帶有Facebook和Twitter雙重基因的新浪微博估值卻在縮水?

新浪微博2013年Q1財報顯示，截至2013年3月底，新浪微博日活躍用戶4980萬，較上一季度增長7.8%，2012年Q2增幅為21%，Q3增幅為15.9%，Q4的增幅為9.2%，據瞭解，今年Q2的增長幅度更低，微博的用戶已經趨近飽和。

不過艾媒諮詢集團董事長兼CEO張毅認為，用戶增長放緩或者活躍度的變化並不是主要原因，之前微博增長迅猛，並且遊戲、移動廣告等故事對於站在風口浪尖的微博而言太容易令人信服，所以投資者對它的期望和估值都太高，不過現在這兩個都沒做成，而且去年虧了幾千萬，現在它的價格正在向真實價值靠攏，合理回歸。

拋不開的媒體 做不起的社交

上月虎嗅網發佈了新浪微博活躍度下降的報導，隨即有業內人士對其進行反擊，事實上，新浪微博的活躍度確實沒有下降，只是用戶原創內容減少，基於事件的轉發增多，從雅安地震、黃浦江死豬到遊客塗鴉、城管打人，無一不在微博上掀起巨大波瀾。

新浪微博日活躍用戶4980萬，76.5%的用戶使用移動終端登錄微博，也就是說每天在PC端登錄微博的用戶僅剩1000多萬，而剩下的近4000萬的則轉向了移動端。

移動端輸入成本更高，更多用戶選擇轉發，只有媒體帳號和一部分公知仍在堅持高頻率地生產內容，用戶轉發的內容也大多來源於此，自媒體人宗寧表示，新浪微博從此前的大號驅動變成了事件驅動，是媒體屬性的增強。

「在微博時代，人們終於開始可以參與到一個事件中去了，而不是像以往那樣只能看媒體報導。這個方向， 目前是新浪微博的終極方向，而前面出現的大號經濟只是一個暫時的階段表象，以後的情況會越來越清晰。」宗寧說。

不過媒體屬性的增強使得熱點事件更容易得到爆髮式傳播，卻讓微博內容同質化程度增高，另一方面社交屬性的缺失使得產品粘度下降，也使得用戶生產內容的積極性降低。

張毅說，並不是新浪微博不想做社交，而是新浪太擅長媒體，除了媒體之外並沒有太成功的產品，做社交不成反而耗費了大量金錢，另一方面對新浪而言，很多購買力低下的低收入用戶、沒有網購習慣的中老年用戶並不使用新浪微博，這使得新浪微博的用戶屬性天然的就和淘寶、天貓需要的用戶相吻合，再去做社交也不會讓這個故事顯得多好看。

正如張毅所說，除了PC端，新浪微博在移動端的社交嘗試也並不成功，試圖切入熟人關係的私密社交產品「密友」iOS版已經近9個月沒有更新，而另一款群組社交產品「微友」也反響平平，為了打破用戶的溝通壁壘，新浪微博甚至開放了用戶私信，即好友給我發的私信在「私信」欄目出現，而陌生人給我發的私信則以「留言」的形式出現，但是點擊回覆後又顯示這是「私信」。

在社交上屢戰屢敗的阿里最終選擇了新浪微博作為落腳點，新浪董事長兼CEO曹國偉此前在微博表示，阿里巴巴戰略投資新浪微博，雙方會共同探索社會化電商和移動電商，如今社會化電商尚未坐實，移動電商則尚未發力。

事實上，新浪微博在媒體屬性上的偏向有著更深層次的原因。

遠去的大客戶時代

2012年底新浪架構調整，COO杜紅主攻門戶業務，在這之前，主管銷售的杜紅給新浪微博帶來了很多大客戶，這些大客戶是支撐新浪廣告業務的主要力量。

「大客戶對基於用戶關係的精準推送沒有興趣，他們並不希望自己投的廣告只到達了小部分人群，而是要求更多的到達率。」陳冉說，「這就使得新浪微博沒有必要去做太多社交的東西。」

不過隨著杜紅的重心轉向門戶業務，大客戶們對微博的投放也有所鬆動。陳冉說：「他們在一家網站的預算都是固定的，投了門戶就不投微博了，而且微博很難承載那麼多大客戶的廣告，另外騰訊也一直在搶奪這些大客戶，相比起在微博上掛一個Banner，他們更願意在QQ上點亮一個圖標。」

新浪微博也意識到了這一點，曾著手挖掘中小廣告客戶，陳冉透露，之前新浪微博從百度挖了一些銷售人才，但是經過一些調研後發現這塊很難做，百度有7000人的銷售團隊在做這個，但是那個時候新浪的員工一共才6000多人。

此後新浪微博嘗試了三七分成的微任務，並開始內測收費轉發，不過這些都難以支撐新浪微博的規模化營收。

與此同時，一些第三方微博營銷公司也開始逐漸逃離微博。一家廣州的APP微博營銷公司內部人士表示，在微博做推廣都是依賴草根大號，名人效果很差，但是現在草根大號的轉發量也明顯下滑，有一些客戶已經轉向了微信，依靠大量公眾賬號進行營銷，現在微博上還能有點利潤的就剩下兩性產品和手游，前者是剛性需求，後者是捨得砸錢。

據透露，為了彌補廣告收入的下滑，新浪微博強行削減了很多行政成本，員工的報銷數額都降低了很多。另一名新浪微博員工透露，此前新浪微博BD每月的話費報銷縮減到了200元，空降的中層也與原來的團隊難以磨合，最近兩年新浪微博人員流動很大。

上市故事=媒體+電商-社交?

儘管新浪微博實際用戶量並沒有出現下滑，但是已經到了增長瓶頸，陳冉說，近半年新浪微博的用戶沒怎麼增長，現在已經準備深入三線城市搶奪QQ空間的用戶了。騰訊去年底公佈的數據顯示，QQ空間月活躍用戶已經超過6億，而對新浪微博來說，要從高粘度的社交網站搶奪用戶並不容易。

從Facebook和Twitter來看，社交網站的故事顯然要比媒體好講得多。不過張毅認為，媒體+電商也可以是一個不錯的故事。

昨日上線的微博淘寶版又給這個故事添加了幾分色彩，在該版本中新浪微博與淘寶實現了賬號互動，賣家的專屬頁面更容易發佈「寶貝」，同時增加了對淘寶鏈接的識別，可以在卡片中顯示商品價格、店舖信譽等。不過該頁面是針對PC端，在移動端並沒有懸停的概念，信息卡片也就不復存在。新浪官方宣稱「基於微博淘寶版的社交屬性，在發掘大量新用戶的同時，可利用社交關係對其進行維護和管理。」不過在目前弱社交的形態下，這個平台能給新浪微博帶來的商業化空間也有待檢驗

當用戶逐漸轉向移動端，微博的對手就變成了微信以及各種APP，儘管微博仍有很強的不可替代性，不過碎片化同質化的內容在爭奪用戶時間上並不佔優勢，且移動端的廣告形式和效果也不及PC端，微博不會死亡，但是新的競爭態勢使得它在商業化上需要一些新的探索，也面臨更多的挑戰，對新浪來說，上市或許形勢所迫下是給股東們的一個階段性答卷，也會是一個新的起點。

新浪VS虎撲網，門戶與垂直門戶的殊死較量的2.0

http://www.iheima.com/archives/48094.html

不出意料，在13年6月上一份為期三年的直播權合約剛剛結束以後不久，新浪就迫不及待地和NBA又談下了一紙新的、範圍更廣泛的合作規劃，並進一步提出了要以NBA頻道的社區化為範本，來帶動日顯老邁的門戶實現轉型。(見鈦媒體此前報導《拿下NBA，新浪微博反哺門戶社區化》)

巧合的是，近年來NBA影響力在國內擴大的另一最大受益者—-虎撲網，也正穩步走在封閉社區向開放門戶轉型的路上。從某種程度上可以說，他們的各自轉型這也讓這兩位國內互聯網界離NBA資源最近的玩家，猶如兩列迎面而駛的列車一樣，逐漸靠攏。

　「一鳥在手」的新浪

據說新浪為了談下和NBA的新合約可是花了2-3億銀子的不菲代價，這其中的主體便是具有排他性的賽事播出權。

拿下播出權意味著未來幾年新浪依舊是國內最容易靠NBA賺錢的網站。因為比賽的內容無論走到哪裡都是稀缺資源：用ESPN總裁John Skipper的話說就是「只有直播才能真正推動業務」。

除了在自己的渠道上直播賽事外，ESPN還會圍繞賽事製作大量節目內容，然後通過把這些內容數字化後推送給用戶(諸如《Sport Science》這種自制節目火爆的很)。在未來，無論是為了更好的吸引用戶還是搞體育視頻營銷，就對比賽內容的二次開發、直播水平等諸多「硬件」環節而言，新浪還是需要繼續學習(吐槽一句，都十多年了吧，國內這麼多體育節目也就《天下足球》能看的下去)。

「一鳥在手」基本能讓新浪NBA做到「衣食無憂」，但光靠比賽播出權來盈利，畢竟是一件很「粗放」的事情，很容易演變成播出方與體育賽事轉播成本之間的一場單純較量：主要就看你的廣告銷售能否趕上並甩開不斷攀升的轉播成本了。

這也是新浪試著尋求其他路徑，來將這紙合約帶來的收益最大化的原因。

「微博反哺門戶」需要解決的問題

合約中除了基本的比賽播出權外，還包涵了移動端、遊戲、社交電商等諸多方面的權益。以此為基礎，新浪也提出了「微博反哺門戶」、「NBA頻道社區化」等思路。

從這些思路里面可以看出兩個很明顯的改變：

第一是對傳統的以比賽播出權為核心的商業模式的改變。原有的模式，本質上還是傳統媒體的二次販售，而現在圍繞著播出權在它的上下游開發出更多的商業機會;

第二則是對傳統門戶「有讀者無用戶」或者說「有流量無ID」的改變。歷來傳統門戶網站(就跟如今漸弱的線下媒體一樣)，只有「讀者」和「流量」概念，如今想要通過引入更精確更容易挖掘的「用戶」概念來實現價值。而第一種改變要想實現，很大程度上還必須立足於第二種改變的基礎之上。

資本需要空間和故事。「微博在用戶和內容層面上反哺門戶」現在更像是正在加快商業化進程的新浪說給大家聽的故事。而要讓這故事成真，微博就不可避免的會加劇和論壇對用戶的爭奪(尤其是在比賽時段內)。在這種大背景下，發生在今年4月份時候的新浪微博封掉虎撲官方帳號一事也就很好理解了(詳情可自行搜索《新浪為啥跟虎撲「過不去」》)。

一般而言，社區和論壇的支柱來自於兩方面：各類內容資源和包含等級制度的用戶關係。以微博為代表的社交網絡近年來的崛起削弱了體育社區在用戶關係上建立起來的優勢。但在資源呈現上，很多時候微博依舊力不能及或效果不佳，這不是因為微博運營人員不努力，而是微博產品特點和互聯網賽事消費特性等因素綜合的結果。因此新浪想要在這場爭奪戰中獲勝，必須想辦法解決或弱化以下幾點問題帶來的影響：

　　1.內容的缺乏

前段時間有人在為微博活躍度下降與否爭執不下，最後的結論是大家看的多發的少、就算發也是轉發多原創少，這就在量上導致了內容的匱乏;同時微博的產品特點，也很難催生出有深度的長文內容(長微博是一種解決方法，但其以圖片形式存在的特性使得搜索變得很困難)。沒有量和質的保障，所謂的內容反哺就不可能實現。

因此想辦法刺激用戶創造內容就變得很重要(話說回來新浪早年並非不重視內容這塊，博客剛興起的時候就拉了一大票體育界名人開博寫文，並封了一批非名人做「著名體育寫手/博主」;但前者除了少數專業的體育媒體人外，無法持續提供內容，而後者的水平在博客這樣一個封閉的體系中自娛自樂無法獲得廣大球迷的認可)

　　2.微博場域的限制

當初微博大張旗鼓的設立了30個球隊的公共賬號，想讓他們成為各自球迷群體中的KOL，但媒體基因過重的新浪玩著玩著卻發現這30個賬號更多的成了球迷瞭解各隊消息的「媒體渠道」而已。微博以社交關係網為內容流動路徑的特點，使得體育迷們在微博上只能以大小不一的圈子形態進行互動;而傳統論壇內容由於公共性的特點，更便於用戶發現內容。

打個比方，前者就像是你在食堂吃飯，買了飯菜後和熟悉的同事們上一邊吃去;而後者的「廣場效應」更為明顯。形成的網絡場域不同，效果也就不一樣。加上考慮到對賽事不感興趣的友鄰對被刷屏的厭惡，所以依舊有很多球迷用戶會選擇在比賽時間留在論壇而非遷往微博。

　　3.內容的呈現

首先就是微博時間軸對內容的淹沒，而論壇儘管在更新速度方面不及前者，但相比信息量龐大的微博反而能給人以更多消化的空間;

其次，優質內容在微博上如何凸顯也考驗著新浪的運營團隊:一個成功的論壇在內容貢獻和審核這兩大環節上已經基本都能由用戶完成，但在微博上，用戶要想「頂」一個內容基本上只能靠轉發。但即使如此，如果這些轉發無法突破一定量或被大號看到的話，內容依舊會成為漏網之魚。對此新浪必須想辦法給微博用戶更多的「賦權」，這既能減輕運營人員的壓力又能幫助優質內容的更多浮現，否則通過微博來UGC只能淪為一句空談。

最後必須注意的還有競技體育的特殊性問題

不同群體的用戶很容易因為比賽產生對立，互相的攻擊謾罵也就成為了體育社區的常態，對此放任不管只會加速社區的分裂和崩潰。微博亦是如此，放任球迷群體互黑對罵，看似熱鬧，但只能徹底毀掉絕大部分人的用戶體驗，反而產生飲鴆止渴的效果，最終逼著用戶離開。

　「高築牆」的虎撲

與新浪握著賽事直播權「進可攻退可守」不同，論壇質量和優質的用戶資源始終是懸在虎撲頭上的達摩利斯劍。畢竟有太多論壇已經在經歷了「核心用戶生產—論壇膨脹—論壇水化—核心用戶出走」的興衰週期後倒下，06、07那幾年學校裡男生最常上的籃球論壇就是虎撲和包卜，現在還有多少人記得後者?

對虎撲而言，擴張和水化在近年來一直是一對形影不離的雙胞胎。時不時出現在熱榜上的資深用戶的「離開宣言」都會引發相應板塊的一陣小小騷動，原因大都是對論壇質量下滑的不滿之類的，但對於已經決意走向開放門戶的虎撲而言，這些用戶流失都成了轉型必須承受的代價。解決問題的唯一出路就是如何把論壇優質用戶的新陳代謝維繫在一個可承受的範圍內。

大量能生產優質內容的用戶成為了虎撲將自身與其他競爭者隔開的高牆。而憑藉著這牆內的用戶，虎撲也在努力實現著自己的商業多元化道路的探索。

電商路上可能的衝突

其實體育用品是個蠻適合做電商的領域，相對於豪門和明星，相對不那麼起眼的球隊和球員也依舊會有自己的擁護者願意掏錢相關產品，而線下的門店總是無力滿足這種典型的長尾需求，這也是為什麼如今國內球衣代購需求如此旺盛的原因。

跟其他電商相比，虎撲的最大優勢還是在於它築起的那道用戶高牆—-交易區能火起來，很大程度上就是因為用戶聚集後所形成的濃厚的裝備文化和球鞋文化。

早在3年多前虎撲就開過一個叫卡路里的獨立電商平台，結果這平台最後以不敵自家的交易區宣告失敗。然後在去年虎撲換了個思路，改走導購平台的路子，推了一個叫「識貨」的版塊，藉著交易區的人氣，發展的勢頭比較順利。現在不光賣運動相關產品，還出現了數碼和汽配之類的東西(說個細節，用戶登錄虎撲後，只有兩個欄目會有更新內容的提示，其中一個是論壇精華內容彙集的熱榜區，另一個就是「識貨」，可見虎撲對電商這路子的重視程度)。在這個版塊裡，打上了「NBA授權」標識的各類相關產品佔據了一定的比重，黏性高的社區用戶們捨得為這些「官方認證」的玩意兒花錢。

但在這次新浪與NBA的新合約中，NBA電商的運營權也被納入了協議框架，並被當成未來門戶轉型和做社交電商非常重要的部分，相關授權產品很可能會作為專屬會員特權以及獨有商品售賣等增值服務來吸引用戶。因此這兩者在未來電商道路上可能出現的競爭甚至衝突，值得進一步關注。

阿里醞釀入股新浪視頻：佈局盒子 提高上市估值

http://www.iheima.com/archives/49773.html

估值重任下忙佈局

近期，一位阿里投資部門人士告訴記者，由於視頻網站的廣告對電商的用處一般，因此阿里在投資視頻領域上一向謹慎，此前從未出手。

這次真的要出手了嗎?一位熟悉阿里入股新浪微博項目的人士透露，與新浪微博一樣，阿里此次入股新浪視頻的比例可能高於18%。

另一個可信的訊號則是，騰訊視頻前CEO劉春寧已經跳槽到阿里。

從去年底開始，阿里圍繞移動社交、平台入口、開發者數據、O2O應用、地圖等展開投資佈局。對應上述五個方面，阿里已集中在移動互聯網領域投資10多個項目，其中既包括新浪微博、高德、UCWeb等已經有相當影響力的公司，也有蝦米、丁丁、窮游網等「小而美」項目。

借助收購新浪微博股份和入主高德，阿里的移動拼圖已經日趨完整;但阿里盒子戰略才剛剛展開，急需視頻網站的支撐。

戰略佈局之外，正處於「IPO窗口期」的阿里還承載著提高估值的重任。一位接近阿里IPO項目的投行人士向記者稱，根據此前與雅虎的交易協議，如何挖掘業務成長能力，拓寬業務渠道，是阿里能否「華麗上市」的關鍵。

雅虎提交給美國證券交易委員會的文件顯示，雅虎對阿里未來IPO的標準進行了重新規範，規定阿里IPO時毛收入應不低於30億美元，IPO發行價需比阿里回購雅虎股份每股溢價110%。而根據阿里當時350億美元估值計算，未來IPO時阿里市值需達到至少735億美元。

「據我瞭解，阿里集團計劃打包上市的部分，並不包括支付寶、阿里小貸等互聯網金融業務，以及菜鳥物流、眾安在線等由阿里控股的業務。」前述投行人士稱，由於公認最有增長潛力的支付寶業務被排除在外，阿里必須通過其他概念提高估值，比如：此前借UCWeb講述移動戰略;而有了蘋果、谷歌等巨頭的「客廳戰略」在前，「阿里盒子」顯然也是一個不錯的故事。

雅虎財報顯示，去年第四季度和今年第一季度，阿里集團的淨利潤猛然增長，分別為6.5億美元和6.79億美元，而去年第一、二、三季度，阿里集團的淨利潤不過是2.35億美元、2.93億美元、虧損2.46億美元。

「雖然雙方都有提高估值或股價的短期需求，但從長期看，業務的成長性、商業化的能力才是最重要的。」 上述人士稱，淘寶有成熟的商家—廣告—買家變現鏈條，開闢視頻業務給阿里帶來的利潤是可期的;而這種資源一旦向新浪視頻傾斜，也將給新浪帶來較大的收益。

新浪視頻野心

今年4月，阿里斥資5.86億美元入股新浪微博18%股份，在協議中，阿里為新浪微博3年帶來3.8億美元的框架，需要新浪的平台通過廣告位來置換。而此次阿里投資新浪視頻，可能在這3.8億美元之中來兌換視頻的廣告位。

艾瑞提供的數據顯示，2012 年淘寶聯盟佔中國互聯網展示廣告市場的比重為21.7%，2012年中國網絡廣告市場規模達753.1 億元。換言之，淘寶聯盟在2012 年的互聯網展示廣告市場收入約為163 億元。

今年8月，新浪與NBA達成合作，新浪將擁有NBA賽事多項獨家直播權。有消息人士稱，合作總價在1億美元以上。而這些獨家的NBA視頻內容將給新浪視頻帶來較大的廣告價值。

目前，各大門戶的廣告增長引擎主要來自視頻業務。有分析認為，這也是新浪希望發力視頻業務的原因。此外，新浪也一直希望借此擺脫門戶與微博在廣告資源上左右互搏的現狀。

新浪視頻的分拆融資，也與新浪今年來一系列內部改革密切相關。

今年4月，新浪聯席總裁杜紅將新浪門戶的頻道分為三類，第一類是商業頻道，這類頻道自身只考核銷售任務，如汽車、旅遊;第二類是綜合頻道，既要承擔一部分銷售任務，也有對內容、流量的考核，如體育、財經、娛樂、科技等;第三類則是媒體頻道，如新聞中心，不需要承擔銷售任務。

互聯網分析人士李成東認為，這種將不同屬性頻道分類的方法，實則是一種孵化策略，為以後的垂直化運營做鋪墊。「先培育一種機制，以及在機制下適當寬鬆的土壤，再看看哪些頻道能在此之下快速發展，適合獨立出去。」

此外，擁有NBA資源以及阿里戰略投資的新浪視頻，也能獲得較大的市場機會。目前，優酷和土豆是視頻庫資源型的同類整合;百度愛奇藝和PPS是PC與移動端的跨平台整合;而新浪視頻在阿里的資源傾斜下，以及自身新浪微博的平台資源，可以完成「視頻+社區+電商」的整合。

 

【人物】新浪創始人王志東：四次連續創業者押寶在線教育

http://new.iheima.com/detail/2013/1204/56845.html
 在剛剛過去的一週內，在線教育領域有頗多動向：如李甬關閉粉筆網將重心轉移猿題庫，龔海燕從91外教轉戰梯子網；然而現在有一個令業界矚目、旁人難以望其項背的大佬也參與其中了，他就是王志東。他創辦的是「校內外」，事實上網站已上線1年（根據王志東最早的一條動態是2012年11月22日，應該經過內測和公測階段），直至近日才在媒體上放出了消息。

說說新浪投資的那些公司

來源: http://xueqiu.com/9929093942/26662608

$新浪(SINA)$ 新浪這幾年投了不少公司，有灰飛煙滅的，也有蒸蒸日上的。麥考林，新浪純粹做了一次活雷鋒，忽略。土豆，持有比例9.05%，後來土豆與優酷合並，新浪在新公司 $優酷土豆(YOKU)$ 的份額為28.5%*9.05%=2.5%，以當前市值50億計算，那麽此項資產估值50*2.5%=1.25億。註1，新浪總計花去6640萬美元，拿下土豆9.05%股權，成為該公司第五大股東。註2，合並後，優酷股東及美國存托憑證持有者將擁有新公司約71.5%的股份，土豆股東及美國存托憑證持有者將擁有新公司約28.5%的股份。$易居中國(EJ)$，新浪在易居中國的份額為22.1%，以當前市值18億計算，那麽此項資產估值18*22.1%=4億。註3：數據來自 E-HOUSE (CHINA) HOLDINGS LTD  20-F第80頁，SINA Corporation持有股份29,333,740，比例為22.1%。新浪是9158的大股東，更有說法是控股股東，假定新浪在9158的份額為20%。9158是 $歡聚時代(YY)$ 的主要競爭對手，假定年收入1億美元（即6億人民幣），估值可達10億美元，那麽此項資產估值10*20%=2億。註4：2010年，新浪投資3000萬美元，成為秀場類視頻社交網站9158的大股東。新浪還是愛彩網的大股東。愛彩網銷售份額與 $500彩票網(WBAI)$ 差不多，而在手機客戶端新浪彩票份額為20.0%，但沒有披露新浪股份比例、愛彩網用戶數、利潤等核心數據，因此只能毛估估。假定愛彩網（新浪彩票）市值3億，新浪份額為50%，那麽此項資產估值3*50%=1.5億。註5：2013年Q3中國互聯網彩票市場監測數據，http://xueqiu.com/5033611885/26370431綜上，新浪投資的這些公司估值約1.25+4+2+1.5=8.75億，每股增厚約8.75/0.67=13美元/股。這僅是投資資產帶來的增厚部分，目前對新浪估值影響由大到小依次為微博、現金和核心業務。

新浪微博的破局之路 雷公投資筆記

http://xueqiu.com/9987866486/27898321
當新浪發佈上年第四季度財務報表並宣告微博首度實現盈利的前後，關於新浪微博上市的消息又被外媒報導出來，為這個資本狂歡的多事之春添上了又一場份量不輕的戲碼。

必須強調的是，財務報表的公開，並不意味著只有到了這一天，新浪才知曉微博已能取得盈利，相反，隨著財務數字的每日更新，加上對於趨勢的估測和判斷，新浪在去年第四季度尚未結束時，應當就能預讀微博的盈利結果。但是新浪微博必須等待財務報表披露出來，才敢於公然觸及上市話題，其原因並不複雜：華爾街無法接受一家生長於高增速行業卻無法為投資者帶來經濟回報的中國互聯網企業，無論它背負著多大的「想像空間」。

之所以要強調「中國互聯網企業」，並非偏狹的華爾街「中美有別」，而是中國有著遠超美國的人口紅利，加之互聯網又是一個邊際成本遞減的行業，若是移植美國市場上的成熟產品及其配套的商業模式，盈利是一個基本的及格線。

對比$新浪(SINA)$ 微博和$Twitter(TWTR)$ ，前者很久以來的盈利困局，在於中國網絡廣告的單價偏低，以及以廣告模式為主要盈利渠道的新浪微博難以受到廣告主的行動重視；而後者在上市之初雖然同樣處於虧損狀態，然而卻是緣於多宗基於技術創新的大額收購和國際化競爭（在上市招股書中，Twitter美國本土之外的客戶佔比達77%，但是國際客戶的廣告收入佔比只有25%），屬於「用投入換未來」的虧損階段，資本容易「理解」。

在本月早些時候，Twitter公佈了去年第四季度的財務報表，如果刨開高達5.21億美元的股權獎勵支出，Twitter在此季度產生了1000萬美元的淨利潤，收割期效應逐漸凸顯。作為中國的「Twitter」，新浪微博同樣迎來盈利，卻有著差異巨大的原因。

從「內憂外患」到「內外兼修」。

要說新浪微博從「內憂外患」的境地中脫困，必須回到2013年的第二季度，正是在這個夏天，中國電子商務公司阿里巴巴宣佈投資新浪微博，用充沛的現金解決了新浪微博的財務壓力，同時，騰訊微博的名字在騰訊2013年第二季度的財報中徹底消失，騰訊傾集團之資源押注微信，不再期待騰訊微博對於新浪微博的狙擊工作。

阿里巴巴——中國財力最為雄厚的互聯網巨頭主動與新浪微博結盟形成利益共同體，騰訊——中國綜合實力最為強大的社交網絡霸主從新浪微博最後一個競爭對手的角色上退出，近乎默契的為新浪微博空出了一條「內外兼修」的生路，實在令人唏噓，「時也勢也，命也運也，此之謂也」。

阿里巴巴對於新浪微博的最大意義，在於廣告訂單的貢獻。自從阿里巴巴將電商資源接入新浪微博之後，新浪微博待價而沽的廣告欄位幾乎都被淘寶和天貓的商品展示佔據，隨之而來的現金流，如為新浪微博注入強心劑，從財報數字可以看到，2013年第二季度（即剛剛被阿里巴巴注資時），新浪微博的廣告收入是新浪門戶廣告收入的1/3，到了2013年第四季度（也就是半年之後），新浪微博的廣告收入就已超過新浪門戶廣告收入的一半以上，增長速度驟然加快。

另外，新浪微博在非廣告收入業務上的內功修煉，則顯得略有起色。一方面，基於傳統商業模式的增值服務（微博會員、頁游聯運）有著既定規模的收入攀升。這次財報中數據業務的收入也被首次提及，與增值服務收入超過1500萬美元。曹國偉也坦陳，數據業務剛剛開展，目前還在探索，但畢竟邁出了可喜的一步。在未來，一旦數據業務將用戶的興趣信息、社交信息以及淘寶的購物信息、支付寶的支付信息打通，將會是一座金礦。

至於微信，如今已經成為$騰訊控股(00700)$ 的「大規模殺傷性武器」，雖然常被用來與新浪微博相互比較，但是二者之間的重合度其實有限。為新浪微博掃除騰訊微博這一雖然勉強卻難以輕易打敗的競爭障礙，與微信顛覆手機QQ的道理相仿，是微信在騰訊內部開展「自我革命」的無心之舉，新浪也受益於此，成為四大門戶歷時四年之久的微博大戰裡最後的勝者。

而新浪微博與騰訊微信之間的微妙關係，恰和Twitter與Facebook如出一轍：一為社交媒體形態，著力於公眾信息的整合與分發，一為社交網絡形態，專注於用戶關係的維繫和管理。前者既為媒體，就無法脫離「媒體依靠廣告為生」的邏輯，社交平台的作用，是為了不斷細分網頁層級和受眾類型，將廣告投放中不夠精準的部分壓縮到極致；後者既為網絡，則注定是「先搭生態、後挖價值」，廣告只是旱澇保收的路徑而非目的，從Facebook以罕見高價收購賺錢能力並無亮點的Whatspp一案便可看出，社交網絡的高估值在於它接管用戶生活的可能性。

換而言之，新浪微博與騰訊微信、$Twitter(TWTR)$ 與$Facebook(FB)$ 或許終有一戰，但是戰爭絕非會在當下打響，同為「社交」一脈的新生產品，它們共同的敵人（門戶、搜索……）還未落幕，固壁清野的意義遠勝手足相殘。

新浪微博估值不易，80億？

曾在Facebook上市之初出現一系列技術故障的納斯達克，最後將Twitter推向了紐交所的懷抱，同樣經歷了在上市前夕臨時上調發行價的行為，紐交所對於Twitter這支新股的操作結果也要優於Facbeook在納斯達克一度陷入長期低迷的遭遇，故而小道消息傳言新浪微博將上市地點選在紐交所（新浪是在納斯達克），並不意外。

比較難以測算的，是新浪微博的估值。在中國這樣一個人口大國，通過用戶數量來對比美國同類或相近產品，進而以後者的用戶單價來反過來推算中國互聯網產品的估值，很難稱得上科學。以此標準，新浪微博的估值約為Twitter的一半，即150億美元，若再參考Twitter的發行價，新浪微博可能會以80億美元左右的總體估值登陸證券市場。

若以市盈率和市銷率來測算呢？Twitter的市盈率和市銷率分別是60倍和45倍，顯然，這並不是一個穩定的參照對象，雖然泡沫始終存在，但是Twitter的科技股成分卻能夠抵消市盈率和市銷率偏高給投資者帶來的信心阻礙，新浪微博在路演時如果將Twitter概念包裝完好，投資預期是有機會繼承的。以此標準，新浪微博的估值在90億美元左右，如果還是參考Twitter的發行價，新浪微博在上市之初的估值可能會在45億美元左右，後面這個數字與阿里巴巴投資新浪微博之後按照新浪市值的漲幅計算，是大體一致的。

無論如何測算，新浪微博的增長表現，始終都沒能體現到新浪公司的美股走勢上，自從2011年——這也是新浪微博被認為風頭最勁的一年——新浪股價突破一百美元之後，新浪微博對於新浪的股價影響就極為有限了，直到阿里巴巴的投資，新浪的股價方才再度拉到70美元以上。

也就是說，新浪微博具備相當另類的特殊性，看好其估值的理由很多，比如阿里巴巴的增持就會為新浪微博帶來趁熱打鐵的助力作用，但看空其估值的觀點也不少，最直接的，就是新浪微博雖然在中國足以媲美Twitter的媒體價值，卻在大數據、社交廣告形式等工作上不如Twitter活躍，而華爾街對於科技股「創新能力」的鼓吹，正是推動後者高估值的原始動力。新浪微博必須做出更多有時效性的努力，贏得投資者的認可。

未來前景。

新浪微博的未來，決定於「攘外」、「安內」兩大課題的解決上。

所謂「攘外」，指的是新浪微博和Twitter目前都面臨用戶增長在本土範圍接近飽和的課題，為了支撐股價和估值，新的增長一定會落到全球。而開拓海外市場所需要的，一定是標準化的產品，而非深入市場的運營。Twitter上的英文信息，據說早在2010年就只佔到了一半左右，在日本、巴西、印度等人口大國，Twitter都是市場領先者的角色。就在去年，Twitter將超過三名從Google挖來的高管分別遣往海外，各自負責相應地緣區域的推廣和銷售工作，這是Google的做事風格：將高管派到海外工作，如果業績突出，則將升職、賦予更大的職權。

與Twitter大開大合的國際化風格不同，新浪微博對疆域的拓展一直慎之又慎，其中固然有著成本的因素，但是最關鍵的，還是新浪微博「不夠標準」，這是一個完全基於中國用戶需求被創造並不斷優化至今的產品，連「熱門話題」都需要專門的團隊保持運營，若是貿然推至國際市場，與社交標準的開創者（Twitter、Facebook等）相比，光是一個微博下的評論功能，可能都需要新浪微博支付極大的說服教育成本。

樂觀估計，新浪微博會在上市後啟動國際化戰略，可能性最大的，是針對國際市場推出標準版的新浪微博，以更為簡約、獨立的規則運作。

而在「安內」這一課題上，新浪微博的局勢相對明朗，即如何與微信搶奪用戶時間。前文說過，從業務角度出發，新浪微博和騰訊微信的競爭重疊面積並不大，但是按照移動互聯網迄今的趨勢，將維持很長時間的「App化」趨勢，而App是不太方便用戶多線程使用的，用戶在微信中社交，顯然無法同時訪問微博，反之亦然。這是關於如何爭取用戶停留時長的一場零和遊戲，新浪微博必須找到微信無法覆蓋的區域，尤其是當微信正在通過公眾帳號體系威脅微博媒體地位的當下以及未來。

只是，對新浪微博而言，「攘外」和「安內」並無先後次序，在移動互聯網時代，時間是最浪費不起的財富，一旦錯過發展機會，可能就要極高的代價來贖回，好好尋思如何使用上市即將融到的那些錢吧。

作者：闌夕