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再思內地股市動蕩 股領袖

來源: http://hkcitizensmedia.com/2015/07/28/%E5%86%8D%E6%80%9D%E5%85%A7%E5%9C%B0%E8%82%A1%E5%B8%82%E5%8B%95%E8%95%A9/

最近一次股災,是由上月下旬開始的,至今接近一個月。在這個月以來,細股普遍下跌了超過五成以上,有些防守性較弱的更暴瀉了八成,相信不少投資者對於這驚心動魄的一幕仍然歷歷在目。可是,一眾細股又很快迎來報復式反彈,有些甚至升穿股災前的水平,創出了新高。不過,好日子過不了多久,昨天港股又跟隨內地及外圍大跌,最多跌逾800點,25,000點得而復失。正當市場逐漸淡忘之前股災的陰影,仍然心有餘悸之時,市場先生卻跟投資者再次開玩笑。

雖然現時投資氣氛欠奉,上至莊家,下至散戶均抱持觀望態度,大市明顯處於膠著狀態,這從大市總成交額已可得知。所以,筆者認為今次跌市與上次股災有所分別。從成交金額分析,股災期間基本上日日過千億,有幾日更是過二千億元成交,證明沽壓龐大,而且每日也貼近最低位收市,毫無見底跡象。因此,在上次股災之中,大部分投資者均是死傷慘重。反觀這兩天的跌市,成交額對比起來卻不是十分高,有機會只是純粹月尾的期結轉倉活動而引致。當這些轉倉動作完成後,大市應該能夠自行企穩,再不需要多來一次「暴力救市」。

從另一方面看,上次股災時已讓外界看清中央處理資本市場危機的能力,原來不外乎那幾道板斧,無效的話一於有理無理,財大氣粗地指明公司管理層、董事、券商等參與救市計劃,齊齊接貨增持,如此幹預市場,筆者也是第一次領略到。不過,正因中央每天出招的關係,更讓外間對內地經濟及股市頓失信心,這才是「暴力救市」的致命傷,同時也是其失敗的主因。內地股市如今難得喘定企穩,在其官方言論、往後的一舉一動均受著各界註視,早前曾傳內地研究退市機制,便即引起坊間不少輿論。由此可見,內地股市雖然已初步見底,但投資者仍然人心虛怯,仍然需要中央不停註射「強心針」。經過上次股災的教訓,中央理應汲取了經驗,務必要更安全謹慎地應對下一次的金融危機。

因此,只要內地有關監管機構再次意識到危機的存在,其所採取的行動必然更加迅猛,更加果斷,否則本已頹弱的股市便告失守,正式certified。當然,救市行動的背後,同時亦牽引到共產黨對中國的管治能力,如果內地股市在如此短時間再次出現暴跌情況,定必動搖到最高領導人的管治威信及領導地位。所以筆者認為,中港兩地股市波動難免,但再次出現系統性風險的機會,應該微乎其微。

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