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瑞信陶冬：未來三到六個月 人民幣進一步貶值

瑞信董事總經理、亞洲首席經濟分析師陶冬認為，人民幣對美元匯率將在未來三到六個月貶值至6.45。

他指出，人民幣對美元升值趨勢逆轉會對所有人民幣資產產生明顯的影響，中國在香港、臺灣和新加坡發行的短期債券尤其值得關註。

但他表示，隨著資本外流速度放緩，人民幣將在四季度反彈至6.40附近。

以下是陶冬的具體分析：

我們認為，在思考如何管理人民幣問題上，中國政府會做出一些轉變。中國當局似乎對人民幣貿易加權匯率更為關註，而非單純的人民幣對美元匯率。

我們預計，在未來三到六個月，人民幣對美元匯率將貶值至6.45。我們認為，當前資本外流的速度將在今年晚些時候放緩，繼而中國龐大的貿易順差將驅使人民幣即期匯率在四季度反彈至6.40附近。

人民幣對美元升值趨勢逆轉會對所有人民幣資產產生明顯的影響。我們想特別指出的是，中國在香港、臺灣和新加坡發行的短期債券。在資本突然外流的情形中，匯率走勢預期逆轉可能會加劇亞洲部分小型而又開放型經濟體（對人民幣貶值）的風險曝露。

華爾街見聞網站介紹過，近來人民幣屢屢逼近跌停，即期匯率刷新兩年多新低。不少外資行預測，中國放寬人民幣波動區間的可能性正在提升。在通縮壓力的催化下，這可能令人民幣進一步走低。

但中國央行副行長易綱本周二表示，人民幣目前是僅次於美元的強勢貨幣，目前並無有調整人民幣浮動區間的迫切需求，也並未發現人民幣貶值造成資本外流。

易綱還稱，人民幣如今已進入雙向波動期，但基本面持續對人民幣匯率形成支撐。從長期看，人民幣將是一個穩定的貨幣。

2月28日，中國央行在三個月內宣布第二次降息。本周一人民幣下跌0.05%收至6.2730，較中間價折價1.98%。下圖為近期人民幣的走勢：

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

靠這六個標準，他們投出了估值百億的豬八戒

導讀 : 這家投資機構主要做早期投資，投出了後來估值百億的豬八戒。易一天使管理合夥人曹日輝先生日前來到了黑馬會合肥分會成立現場，向黑馬現身說法他們選早期項目的六大標準。

易一天使管理合夥人  曹日輝

“18-35歲的白領女性”為什麽不是一個好定位？在他們眼中，企業家的三個核心能力是什麽？為什麽總有人和高轉化率的營銷場景擦身而過？黑馬哥認為，這幾大標準值得每個創始人思考。你的項目是他們眼中有價值的早期項目嗎？

早期投資要評估什麽樣的創新項目會成功，各位黑馬會員如果要和易一天使一起投的話，最關鍵的就是這個問題。所謂創新是什麽？其實有兩個市場，一是傳統市場，即你的產品已經被市場需求所驗證；二是創新市場，你的產品還沒被市場需求所驗證。在整個世界還沒有人在用你的產品的時候，我們就要做一個投資。這個時候會有三個風險：一是你的產品沒有人要，二是你的產品找不到用戶，三是你的產品不能持續盈利。我們主要來分析你這三個風險存不存在。

最近幾年我們投了七十幾個項目，包括豬八戒、奇虎網，這七十幾家公司有兩家倒閉了，剩下的七十幾家都拿到了下一輪，這個比例是非常高的。

我們主要關註這幾點：

第一是用戶和用戶價值。也就是說你的產品是給人用的，你來找我要錢，你要告訴我，你是給誰用，解決他什麽問題。因為沒有放之四海而皆準的，普適人類的產品，因此必須要有清晰的用戶定位。如果說不出你的用戶是誰，或者說得很含糊，什麽18-35歲的白領女性，你一定不及格。而且我要能夠感覺到這個用戶有一個聚集地，而不是散布在全世界各地的。

第二是市場規模及趨勢。市場規模很大的，像衣食住行我們也做了一系列的投資。關於趨勢，我們也是提前幾年布局了一些跨境電商、互聯網金融、企業服務等等。

第三是領袖及團隊。我們把所有創業者分成四個級別，偏技術的、偏產品的、偏運營的和企業家級別。大家都知道企業家有三大能力，定戰略、帶隊伍、整資源。這是企業家的最主要的三個核心能力。怎麽判斷這三個能力的大小？我會從身體、能力、態度、性格、品質、胸懷這幾個方面考慮。

前面三個是必要條件，少一個我們都不會投，也就是說產品要有價值、領袖和團隊要靠譜、市場規模要足夠大。

第四是業務模式。業務模式就是獲取用戶的方法，幾個維度很重要：一是低成本，二是高效率，還有你要描述一個營銷場景給我。舉個例子，有一次我坐高鐵，剛上高鐵的時候就有人賣充電寶，但其實晚上兩三點鐘的時候再推過來賣就很容易賣光，所以你要描述一個有很高轉化率的營銷場景。三要描述聚集地，比如說我們投了一個機場泊車，因為所有訂機票的人都會去機場的，所以這個項目就從攜程網去切入，他也確實簽到了合同。這個聚集地就抓得很準。四是一句話廣告。如果你總結不出來一句話，還說什麽十大功能、八大亮點，百分之百不靠譜。五是模式，包括代理、廣告、口碑、病毒、粘度模式。關於口碑，沒有人會把一個沒用的產品推薦給他的朋友用。

第五是商業模式。首先是商業模式是不是很合理，容易被用戶接受，二是模式是否簡單？三是盈利曲線的增長方式。很多偏高科技名義的，實際上他的盈利模式很傳統，主要考察兩個線性曲線，一個是盈利線性，一個是成本跟著增，也就是說你賺錢越多成本越大，但是我們希望是成本是線性的，盈利曲線是複合增長。

第六是相對競爭。早期我們做一個價值判斷，一是行業沒有大腕，如果這個行業已經有企業拿到B輪投資，我們天使肯定不進，同時如果有B輪投資進入這個行業，對我們來說它已經不是創新項目了，沒有創新溢價了，因為它已經被上百萬、上億的用戶驗證了才拿到B輪。當然你也要考慮，你未來可以打造的競爭門檻是什麽？像我們投豬八戒的時候，我們認為它能打造一個門檻，因為它是一個平臺。實際上它去年才解除了這個戰略，說我要做第一名，因為第一名才有平臺效應。結論是什麽？結論就是我們要有潛力成為垂直領域的第一名。

最後總結一下，我覺得創業者首先要發現一個亟待解決的問題，從而面向他精準的用戶群打造一個產品，這個產品要有很大的市場規模，他也找到了發展用戶的方法，越來越多的用戶使用他的產品，最終他也找到了賺錢的方法，最後幹掉所有的競爭對手成為了第一名，這就是我們理解的，早期投資的六個方面的標準。

版權聲明： 本文為易一天使管理合夥人曹日輝在黑馬會合肥分會成立儀式上的演講分享，吳丹編輯，文章僅代表述者獨立觀點，不代表i黑馬觀點與立場。如需轉載請聯系郵箱[email protected]授權，未經授權，轉載必究。

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估值 百億 豬八戒

吳軍：矽谷成功的六個密碼 丨黑馬課堂

導讀 : 大數據頂級科學家、矽谷風險投資人吳軍日前在黑馬營12期課堂上解讀了矽谷成功的奧秘。

吳軍老師認為，透過矽谷的成功案例，可以看到信息時代、尤其是大數據時代有六個重要特征：叛逆和對叛逆的寬容，多元文化，追求卓越拒絕平庸，對失敗的寬容，工程師文化，人和企業的契約關系。

以下為吳軍口述：

要了解矽谷成功的奧秘，我想先把人們原來對矽谷的認識顛覆掉。所謂矽谷經驗，你照著去學就都死掉了。因為對比兩個時代的方法論和特點，你就會發現有很大問題。

矽谷為什麽比較牛？

矽谷的牛不是因為它GDP比較高，它的關鍵在於：

第一：它誕生很多偉大的公司。它有很牛的風險投資，它有一套可持續的方法。

第二：它形成了新的思想，有創新的文化。一個地區自己經濟發展以後，然後帶動整各地區變成一個非常有文化，科技非常進步的地區。我們看到很多地區很有錢，比如迪拜，可沒說誕生出哪個大學，沒有創造出什麽新的思想。

矽谷能夠長盛不衰是因為在一個行業方興未艾時就能孕育下一個行業。

 

偉大的公司：世界因它們而不同

什麽是偉大的公司？我對偉大公司的定義是，世界因為有它就不一樣了。

矽谷最早偉大的公司仙童（雖然這家公司很小知道的人不多），但是沒有仙童就沒有全世界的半導體，它分化出很多公司，最偉大的一家就是英特爾。

在整個PC時代，我們都叫做Wintel。那個時代，第一家實際上做出商用個人電腦的公司就是蘋果——它今天是全世界市值得最高的公司、最偉大的公司。沒有它，我們的生活是不一樣的，沒有它智能手機不是今天這樣定義的。

你做這個產品的時候，你給用戶帶來什麽價值？用戶用你的產品和沒用你產品以前，它的生活有什麽不一樣，這就是我的判斷標準。

仙童、英特爾、蘋果、思科、Google、基因泰克、特斯拉都是對這個時代產生了深刻影響的公司。

 

信息時代、尤其是大數據時代有六個重要特征：

叛逆和對叛逆的寬容，多元文化，追求卓越、拒絕平庸，對失敗的寬容，工程師文化，人和企業的契約關系。

第一條：叛逆和對叛逆的寬容。

矽谷從它的起源來講，實際上是一個不斷叛逆的過程。一代一代，為什麽產業能夠不斷升級，是因為它把以前的否定掉——我們很多人實際很不情願否定過去的東西。

矽谷起源很重要的一條，有一個“八叛徒事件”。仙童公司8個創始人，背離了他們的老板夏克立（夏克立是諾貝爾講獲得者晶體管的發明人），創立了仙童公司。仙童公司最牛的地方是，在60、70年代，全世界半導體公司大頭頭開會，都在仙童公司工作過。也就是說，沒有這家公司，就沒有全世界的半導體。今天你沒聽說了，是因為它不斷地叛逆行為。比如它叛逆出最偉大的一家公司是英特爾。

當然當地對它有一個寬容，就是對整個創業環境來講，對叛逆要寬容。對整個創業環境、整體社會來講，恰恰需要這種叛逆行為，才有新的東西出去。

怎樣理解對叛逆的寬容，商業文明是一種交換的文明，並非簡單利益再分配的零和遊戲，需要互動、互利。

 

第二條：多元文化。

不講美國，就講中國。中國發展最快的地區是什麽，基本就是浦東和深圳以及北京，這幾個地區的共同特征就是多元文化——文化的撞擊很重要。

我還寫過一套書《文明之光》，為什麽歐亞大陸的文明起來了，非洲撒哈拉以南的不行，原始美洲的不行，因為沒有多元文化的撞擊。

 

第三條：追求卓越和拒絕平庸。

在過去20年里，你靠山寨還可以接著往前走，在今後20年里非常難。關鍵在於你光靠中國的市場，甚至你就出不了BAT。這個市場已經足夠飽和，你要走到全球市場去。

矽谷之所以能夠成功，是在於它雖然是一家只有20個人的小的公司，它就是一個國際化的公司。

第四條：對失敗的寬容也很重要。

我們現在投資環境對失敗已經足夠寬容了，你們拿VC的錢，弄丟就弄丟了，沒人找你的茬。10年前你看電視劇，凈是要債的。說明對失敗足夠寬容。但是我想說一條，我們在公司內對失敗還是不夠寬容。

紮克伯格老在他們內部講一句話，在大數據時代，大家要使勁往前跑，一跑跑快了怎麽辦？一定把桌子椅子全碰倒了。但是如果你沒碰倒桌子、椅子，說明什麽？不是說明你本事大，說明你跑得不夠快。

你在一個公司里做事，你不出一點錯，不是說你本事大，說做事特別謹慎、本事高，說明你做事沒有人家做事做得用功。

第五條：工程師的文化。

谷歌有年薪可能上千萬的工程師。有這種像金字塔型或者樹狀的結構，創造了一種工程師的文化。

第六條：企業和人的契約關系。

相比之下，世界上很多地方在複制矽谷，基本上都沒太成。因為人與企業的關系已經改變了。

人和企業的關系是什麽？中國有兩句非常錯誤的話：第一句話：人是一個螺絲釘。第二句話：大河有水小河滿。

皮之不存，毛將焉駙，這都強調大組織的重要性，這是工業企業制度的特點。

人和資本的關系是什麽？資本很重要，而誰有投資，誰就要做老大，這是在過去明顯的特征。仙童公司解體這也是一個原因。

 

財富分配是非常可怕的零和分配。

零和遊戲導致大家幹活沒有積極性，接著不斷叛逃，這是很重要的原因。因為當時還沒有期權制度，所以在信息革命剛開始的時候，也是這樣的零和遊戲。

 

矽谷是對現代工業制度的否定

矽谷成功的是什麽呢？人是核心，不再是以企業為核心。

不光矽谷，在很多現代的企業中都是這樣，像電視臺，實際上新聞主播，他們掙得錢可能比所謂的臺長多多了。

所以現代企業（或者信息時代的企業）實際上工程師已經不在隸屬於企業，某種程度上和企業是一個合同，所以矽谷是對現代企業制度的否定。

在這個情況下，風險投資其實起了很大作用，他的作用不在於給你提供一些資金，這些資金誰都能提供，他在於挖角。就是我幫助你建立這個團隊，然後把事情辦成。如果找到一個好的投資，關鍵不是要它200萬美元的投入，而是讓它幫你把這個團隊打造起來，所以這是風險投資的作用，所以這是和工業時代的差別。

風險投資的作用不在於給你提供資金，而在於他可以用這些錢或他的資源幫你組建團隊。

 

未來成功的關鍵在於，你的核心競爭力是有本事趕上下一次的風口浪尖，而不是我對一個專業有多專。

大家以後辦企業不用追求基業常青、百年老店這種事情了。因為現在這個社會，這件事不現實，也沒有必要。過去一個百年老店，可以靠你的牌子吃現成，現在沒這個了，就得不斷地逼著你把一個產品做到極致。將來可能賣到全世界，為全世界服務。

版權聲明： 本文來自創業黑馬學院主辦的“黑馬營·12期”創始人成長”模塊課堂，未經授權，轉載必究。

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標簽 吳軍 黑馬營 黑馬課堂 矽谷

這六個招聘姿勢能幫你贏得今年的人才戰爭

導讀 : 2016年，大廠和創業公司的人才爭奪戰不會因資本寒冬而停止。春節後3-4月的招聘旺季，可能再次出現一輪高級技術和產品崗位的薪酬大戰。

一、CEO親自上陣是提高招聘性價比的最佳方式

不僅僅是創業公司，這一點對於任何規模的公司都適用。

創始團隊和早期核心員工的招募要靠自己去“殺熟”，這是創業者都認同的。但在招聘親力親為這件事上能做多好，堅持多久，考驗的是管理者的人才觀念。

對於早期創業團隊，CEO和高管不僅應該親自招募高級管理崗位，對於核心業務崗位，要投入同等甚至更多精力。CEO要重點考察的，是這些人與公司價值觀和發展目標的匹配程度，以及崗位的穩定性。“就差一個程序員就能開工了”其實並不是個笑話，而千辛萬苦招來的大牛工程師沒幾天就走了，則會讓團隊顯得像個笑話。

根據Boss直聘的數據，其每日在線的6.58萬招聘者中，有61%是CEO/聯合創始人，其中不乏上市公司CEO。通過對他們2015年全年的招聘行為觀察，我們發現，除了管理崗，CEO最願意親自招聘的前三大核心業務崗位，是數據分析師、JAVA工程師和Android工程師。

在同等條件下，由CEO或創始人親自上陣溝通的職位，平均耗費的招聘時間比由HR或部門經理等中層來招聘，要縮短37.9%。同一職位的重複招聘頻率也會出現11.5%到25%的下降。

除了管理和思考，大公司CEO應該分給招人至少三分之一的精力。所謂“得一將乃有一城，“知人善任”能夠為大型組織帶來的益處，看看馬化騰和張小龍便懂了。（真得感謝他倆不然直聘君還不一定有工作呢）

另一個有趣的數據觀察是，在500或1000人以上規模的中大型公司中，高層親自招聘，繼而帶動實際用人最多的中層也身體力行來做招聘，能夠將整體平均招聘時間縮短21.4%——在大型公司中，這往往意味著高達數十萬的招聘成本。

將招聘KPI分攤到管理團隊身上，將尋找牛人植入到公司基因，是提升招聘性價比，促使整個團隊時刻反思公司價值觀和人才調性的重要方法。

二、品牌運營和新媒體崗位遠比你想象得重要

互聯網公司中，什麽崗位最難招？各位的第一反應，可能都是技術崗。Boss直聘的數據顯示，每個創業公司都缺一個CTO，真不是鬧著玩。

然而重要性和難招程度被許多人低估的，是內容和品牌市場類崗位。

在一個信息過載，內容紅利1.0到了平臺期，正在向2.0攀爬的階段，優秀的新媒體、市場和品牌運營人才重要且稀有。對於內容和運營驅動的產品，這些就是關乎身家性命的“核心崗位”；而對於技術驅動的產品，講好故事，尋找“品牌靈魂”，對於產品推廣和招兵買馬的意義都遠比想象得重要。

舉個例子，靠技術驅動的Airbnb，從一開始便在拼命講故事，從“Forget hotels”到“Travel like a human”再到“Belong anywhere”，一步步提升用戶的代入感，深挖人性。如今，Airbnb建立了一個龐大的Super-branding部門，挖來前可口可樂整合營銷和設計高級副總裁Jonathan Mildenhall擔任CMO，立誌打造可口可樂和勞力士級別的品牌價值。

一切，都是為了讓更多人喜歡你的故事，還願意跟你一起講。

所以，聘請一位經驗豐富的內容和品牌負責人，也需要付出不低的薪水。

三、競爭力最強的是兔子型公司

贏得人才爭奪的公司就會贏得戰爭，這是一個殘酷的現實。

Boss直聘根據2015年全年職位發布情況，對互聯網公司的人才競爭做了可視化，采用了關系網絡分析中常用的特征中心向量法。

競爭關系圖中，企業的圓圈越大，說明其職位申請次數越多，連線代表兩個企業間的人才競爭關系，線條越粗說明同時申請兩家企業職位的求職者越多。

BAT中，阿里巴巴的人才吸引力最高，百度的人才吸引力相對最低。美團和滴滴出行等獨角獸企業積極加入戰鬥。

在大熱的互聯網金融和O2O企業中，我們看到了e袋洗和回家吃飯這樣的創業公司也具有很強的吸引力。

那麽它們的共性在哪里？什麽樣的公司人才競爭力最強，最可能在猴年突出重圍？

大概是“兔子型”的公司，RABBIT（R - Real、A - Actual、B - Business、B - Building、I - Interesting、T - Tech）

有真實且可操作性強的用戶需求和商業模式，有持續的內部建設和危機意識，有趣，有原創性，有牛逼技術。

成為一只兔子，沒準能幫你在猴年成為獨角獸，也可以幫你避免從獨角獸 (unicorn) 淪為獨角屍 (unicorpse)。

四、搶占市場時千萬別忽略銷售團隊的感受

2015年招聘需求最為旺盛的10個細分領域，都是站在風口上，準備迎來大發展和大競爭的。排在前三位的移動互聯網，互聯網金融和O2O，同時也是公司數量最多的。

我們發現，2015年重複發布次數最高，且要求完全相同的50個職位中，有60%為市場銷售類，每個職位平均重複發布10.2次。而這些頻繁發布同一職位的公司，多為依賴大量銷售拓寬市場的互聯網金融及O2O企業。

除了業務的迅速擴張，人才流失率高是重複招聘的另一個原因。Boss直聘觀察到，互聯網公司的幾大類崗位中，最忠誠的是“產品汪”，平均在職時間為19.4個月；最短的是市場銷售，勉強有16個月。

對於互聯網金融和O2O企業，銷售和地推是需求量最大，壓力也最大的團隊。一些創業團隊容易犯的錯誤，一是以“狼性擴張”為借口，調低員工感受的優先級；二是管理和激勵制度跟不上團隊發展速度，我們收集到不少“公司跑得一快就亂了”的員工評價。

在前線開拓疆土的員工缺乏認同感和安全感，除了KPI一無所有，就會萌生去意，帶來人力和業務成本的雙重損失。阿里和美團能有今天，好的激勵制度功不可沒。

五、創業公司更要做好薪酬管理，避免拍腦袋

縮減人力成本，成為許多創業公司應對2015年資本寒冬時最為簡單粗暴的策略（當然BAT也幹了類似的事）。

Boss直聘的數據觀察顯示，2015年下半年，薪酬預算下降最快的20個公司，81%是未獲得融資或資金較為緊張的B輪之前企業。相比上半年，它們的職位數平均下降幅度為61%，薪酬預算平均下降幅度為78%，個別企業達到90%。

而對於相對成熟且有較強造血能力的企業，資本寒冬反而給了它們爭搶人才的機會。2015年下半年薪酬預算大幅提高的前20個公司中，既有楚楚街、典典養車、找鋼網、人人車這樣下半年獲得大筆融資的C輪後企業，也不乏美團、去哪網這樣的成熟公司。

對於創業公司，人力既是最大的財富，又是重大的成本。除了薪酬“斷崖下降”型，我們還看到不少“大起大落”型公司：對於同等要求的崗位，資金充裕和手頭緊張的時候，薪酬差距接近50%。

缺乏薪酬管理意識，認為單靠高薪就能和大公司搶人才的做法，是創業公司需要避免的。這不僅影響公司的成本控制，也會影響團隊的穩定性。

六、別太執著於高薪，求職者更看重的其實是氣氛和發展空間

在Boss直聘上萬個公司亮點標簽中，放出的職位被查看次數最多的前100個公司有五個共同的標簽：公司氛圍好、帶薪年假、領導nice，地鐵周邊和扁平管理。

而獲得高關註度的創業公司，使用頻率最高的五個標簽分別為：股票期權、優質產品項目、發展空間廣、牛人多、股東實力強大。

100人以下的早期創業公司放出的職位中，有7.6%承諾了股票期權——並沒有想象中那麽瘋狂對不對。

單靠薪酬福利來吸引人才的日子已經過去了。良好的公司氣氛和發展空間，是“千禧一代”求職者最看重的。絕大多數創業公司，其實無論是薪酬福利還是管理都拼不過大公司，有的只是一腔熱血。此時，項目質量和優質投資人的背書會成為加分項。

然後就又回到了第二個話題：你的概念新，技術先進，市場是大藍海，但你需要講好這些故事，不同崗位的人才，想聽到的點也不同。

如何設計講給人才的故事呢：把候選人當用戶。

幾句後話

六大觀察到這里就講完了。創業公司招人難這件事，大家都懂。我們看到，69%的三個月都無法招到的職位，來自A輪及之前的公司。

但再難，事情也得做。2016年，大廠和創業公司的人才爭奪戰不會因資本寒冬而停止。春節後3-4月的招聘旺季，可能再次出現一輪高級技術和產品崗位的薪酬大戰。

今年，新的合並案例也會繼續出現。創業公司可以從合並帶來的人才流動中獲得一定收益。但是招人還是要靠自己苦練內功，因為BAT今年會繼續大舉收購並優化人才結構。

版權聲明： 本文作者濛濛，系投稿。如需轉載請聯系郵箱[email protected]授權，未經授權，轉載必究。

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標簽 招聘 人才 管理 boss直聘

朋友印象創始人栗浩洋：商業六個模型，不做創新就死亡

孔樂 2016-08-12 20:55

8月11日，北科建集團與創業黑馬聯合主辦的“無錫北科建黑馬精創賽總決賽”在江蘇無錫火爆進行，昂立國際教育聯合創始人、朋友印象創始人栗浩洋分享了商業六個模型的創新。

據悉，北科建集團當天還和創業黑馬集團簽訂了戰略合作。

以下為栗浩洋的分享內容節選：

創業者每個人都必然會走無數的錯路，這是非常痛苦的事情。今天我給大家講講創業者如何考察自己的商業模式。

我們常見的商業模式從最早的電商、團購、SAAS、智能硬件、共享經濟、到O2O。但是我們發現通過這些商業模式沒辦法獲得啟發，因為火所以你進入，但這種商業模式的企業卻開始大量陣亡。企業到底應該從哪幾個角度審視自己的商業模式呢？我找出了六個模型。通過它，你反複地衡量自己的企業，基本上到最後都可以得出結論。

營銷模式——別人覺得你“必死無疑”，你卻靠它活了

在整個六大模型里面第一個是營銷模式的創新，我當時做昂立的時候，平時只能招4、5個學生的4月我們做 “百元百分”，3000塊一學期的課程只要100塊，而且期末保證孩子考一百分。這個出來大家都覺得我必死無疑，因為他們覺得我無法承諾期末每個小孩都考100分，並且3000塊一學期的課程收100在當時還未融資的情況下簡直要崩潰。但事實證明我是對的，100塊就可以嘗試一下課程，即使我是騙子家長也願意，結果在這個月份，最少的學校招了三四百個學生，最多的招了3700個。接下來我們做了產品模式的更新，教學理念緊扣提分， 90%的小孩子都提升了5—10分，百分之十幾提高了十幾分，這樣30—40%的家長都續費了3000塊，通過這一模式創新我們占領了市場，迅速殺到了競爭對手不可企及的高度。

當然，嘔吐式地宣傳，不斷地往里砸錢也是必要的。涼茶本身是廣州人喝的，可是加多寶全國人都在喝，雖然你都不知道為什麽喝加多寶的涼茶。所以營銷模式的創新，在產品一定的情況下就塑造了未來。

產品模式——拼錢太傻，滿足顧客心里才是真創新

第二個其實更核心的是產品創新，如果沒有產品創新只有營銷模式肯定會死得快。最新的Vivo手機把所有機場的廣告都壟斷了，它做了一個正面1600像素的攝象頭，關鍵只有一個：美顏。這個產品創新非常小，也並不怎樣值錢。但是它對於沒事在家搔首弄姿、喜歡把自己前拍後拍的那些女孩至關重要。她們一年拍一千多張自拍照發網絡。Vivo找到了這部分消費者真正關心的事情，而且它不光是做了正面像素還做了柔光燈，而且請了宋仲基做廣告。

產品創新一出來，抓住消費者的需求，就會獲得不一樣的溢價。不管是教育、旅遊還是服務，一定是給到了消費者不同尋常的感受，然後才能獲得超乎正常的溢價。在這個拼成本的年代，拼錢是最傻的，但如果在產品創新上你獲得了別人心理的滿足，那這個心理滿足的溢價是非常高的。所以你可以檢視一下自己的產品，有沒有真的做足了這些方面的創新。

管理模式——一定要找到管理能力特別強的合夥人

第三個是管理模式創新。同樣的事情換一個人管就不一樣，一個企業能不能做好很重要的是管理模式。如果你沒有非常強的管理經驗，在管理模式上你是很難獲得創新的，這個時候你一定要找到在管理模式上特別強的合夥人，這是我的切身感受。原來我自己也沒有做過百億級的上市公司，更沒有管過上萬人，鑒於現教育行業管理的落後，我做了創新和複制，把麥當勞華東區的老總找來，讓他管全國的學校，以前我們全國的加盟學校哀鴻一片，後來提升了三個檔次。

管理的創新創業者是很難做到的，除非找到這個領域對的人。

盈利模式——免費是個殺手鐧

盈利模式上，其實有很多不同的做法，鑒於時間關系，我不詳細講。免費是一個殺手鐧，但是盈利的路怎樣走這是一個永恒的話題。

創始人形象模式——打造自己的IP，獲取大量用戶

創始人形象模式，其實很多創始人打造了自己的IP，這個IP出來以後能夠幫助他獲得大量的用戶。

創始人靈魂模式——創始人的企業是他的靈魂代表

最重要的創始人靈魂模式，創始人你的靈魂是什麽，你做出的企業是你靈魂代表，這不是你刻意打造的，而是你自己顯現出來的。

僅僅在一、兩個模式上創新都不夠，要誠心地做事情。你可以捫心自問一下，你自己是什麽樣的性格，你自己的性格在你這個企業里面，是否能使對消費者的權益最大化。你的內心、靈魂與消費者一致的時候，你一定足夠成就一家百億、千億級市值的企業。

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一將功成萬骨枯！我的六個老板朋友為何陷入困境？

十一 2016-08-16 10:44

本文授權轉載自微信平臺：米筐投資（微信號：mikuangtouzi），作者：十一。

我看著熟知的公司一個一個陷入困境，甚至是萬劫不複之地，每次都很難過，但卻又無話可說。這個圈子里，有多少讓人激情澎湃的夢想，就有多少魑魅魍魎的暗局。有多少一夜暴富的神話，就有多少燃盡青春熱血的枯骨。

謹以此祭奠企業經營路上那些已成往事的錚錚白骨，以及還在為自己夢想不懈努力的公司人！

我所在的城市人口1000萬，被稱為火車拉開的城市，這就是我所生活的二線城市、省會。我今天所記錄的，是發生在我身邊的真實故事，七個商人，行業涵蓋餐飲、傳媒、紅酒、互聯網、房地產、攝影。他們是我的朋友，也是大家眼中的老板，今天我要講述的是他們在時代浪潮下2013-2016短短幾年沈浮的故事。

這些故事我親眼所見，我記錄下這些事，因為這些並不只是故事，而是一本活生生的商業教科書。

知其故事，可以規避；知其故事，可以無畏；知其故事，可以長生。

壹

W哥來找我是2015年底的一個下午，我們東拉西扯的聊天，W哥局促、欲言又止，我漸漸感覺到了異樣。我問他，哥，你是不是找我有事啊。W哥一笑而過，始終沒有開得了口，忽然接了一個電話，匆匆走了。

W哥是要趕去自己的一家門店——員工把路給堵了，討要上個月的薪水。W哥對此很傷心，對我訴苦，他誠心誠意對他們，這才一個月沒有發工資，他們就這樣鬧。

他覺得自己用心待人並沒有得到應有的回報。人情淡薄也好，世態炎涼也好，人心不古也好，對於打工者來說，錢落到口袋里才算塵埃落定，人情本是如此。

那天下午W哥來找我果然是想借錢的。後來我得知，他又去了別處，借到了兩萬塊錢，趕去處理員工堵路的事。

但最後這家店還是關了，W哥在這個城市經營著一個小有名氣的餐飲品牌，店開出了四五家，員工鬧事的是最大的一家店，他傾註了最多的心血，卻沒想到最後收場如此慘然！

W哥瘦、短發、頗有江湖義氣，雖然經商，卻算半個文人，我看過他寫的文字，記住了這一句：

我最近過得挺滄桑的，跑得快了，攆上倒黴，跑得慢了，被倒黴攆上。有些時候真正體會到“玩把戲的躺地上——沒招了”的美妙感覺，真是得勁死了！

我看著W哥起家的，我深深知道這些文字背後的無奈和感傷，同時又為自己的無能為力而愧疚！

2014年，W哥曾經咨詢過我，他想將自己餐飲店的產品電商化，做成真空裝淘寶賣，粉沫化做成方便面材料。這是一個不錯的方向，可以流程化做大體量。他也已經開始建設工廠、承包食材原材料基地，躊躇滿誌。

W哥從銀行貸了2000萬，開辦工廠、租用倉庫、找人研發方便面食材、打廣告、創品牌、搞營銷，一切都是美好的樣子。

後來產品出來了，我買了些當年貨送人，一個真空的包裝袋里囊括了牛身上的各個部位，新奇而有趣，也很拿得出手。

但是到了2015年，貸款到期了。銀行好說歹說，先還再貸，可以很快再貸出來。W哥就拆借了高利貸還上了。豈料銀行忽然變了臉，不再同意放貸， 2000萬資金斷貸，這直接斷了W哥的後路。

W哥不得不關閉了工廠，四五家盈利很好的店只能轉讓，只保留了一個總店，等待東山再起。

在這個商業社會，弱勢群體都是本該得到扶持的那幫人，他們有夢想、有激情、有願景，但是這一切卻都抵不過某些機構的一個決定，這個決定能讓你生，也能讓你死的充滿悲情！

貳

L妹是80後、開寶馬跑車、業績做到區域第一名，我心里滿滿的都是敬佩，上天怎麽可以如此青睞一個人？讓財富和美貌、能力同時降臨給一個人。

我第一次去L妹的辦公室是在2014年底，正是寒冬最冷的時候，我推開門，L妹一身超短裙迎接我，我意識到自己的黑色羽絨服，頓覺局促不安。我坐下不到一會，就開始渾身燥熱，有冷暖溫差帶來的不舒服，也有L妹的時尚襯托得自己的土氣。

我參觀她的辦公室，偌大一個房間內擺滿了紅木的家具，我驚喜地看到了一個魚缸，正是我想買卻買不起的那個類型。辦公室里面還一個套間，是一個臥室，我看了看，全是進口的家具。我嘖嘖稱贊，羨慕她的奢華，她忽然掀開了床一角，露出下面的床墊，拍了拍笑著說，這個床墊我7萬塊買的。

我除了誇她眼光好、有品位之外，竟然找不出了合適的詞語來表達。而這些紅木家具和這張7萬塊錢的床墊，則加深了我心里的疑惑。

那天她說她們在準備上市，她們打算引入北京某某投資公司，她們打算拍一部電影……

L妹很漂亮，也是一個女強人，完全是那種可以靠臉吃飯但卻要靠實力的類型。主業是做傳媒廣告，在2012年做到了區域第一名，並出征鄰省，也拿下了鄰省的業績第一名。

出彩的成績是L妹頭上耀眼的光環，商業上願景則是她的野心。她開始謀劃自己的商業帝國，要成立自己的影視公司，拍電影，參與電影發行。她找了身邊的幾位商業上大哥，籌集了1000萬，新的征程開始了。為此召開了盛大的新聞分布會，會上直接獎勵了兩輛寶馬車給兩個區域總經理，躊躇滿誌，一切美好。

她用這些錢買下更好的廣告資源、租用更好的寫字樓、開拓更多的市場、開拓多元化的產業鏈。我去她辦公室的時候，正是新征程的第二年，一切都是美好的樣子。

但誰人能料到2014-2015中國房地產市場整體萎靡，L妹的廣告客戶直接下滑了一多半，而新開拓的市場投入過大卻不能收入平衡，以極高價格買下的廣告資源無法變現，多元化的投入也打了水漂。

1000萬花完了，而新的融資還沒有到來，或者是不知道何時才能到來。2015年初的時候，我聽說，L妹的公司倒閉關門了，就在我去拜訪她之後還不到一年，原因是資金鏈斷裂。

我最初的疑惑竟然成真了，為此我不知是該嘆息還是慶幸自己的眼光，但是我卻一點都開心不起來。野心是個魔鬼，它能讓你登上高山，也能讓你陡然隕落，很少數人駕馭了它，於是這些人被稱為企業家。

後來， L妹已經離開了這個城市。

叁

我認識Y先生是在這個城市的互聯網圈，他是老兵，從事互聯網十多年，也創業了十多年。讓我吃驚的是，他至今沒有買房子，沒有買車，所有心思都在創業，每天工作十多個小時，有能力、有思想、有激情。

2015年初，他的項目獲得了北京一家VC1000萬美元的A輪投資。我向他祝賀，他告訴我說，不出三個月，他要做B輪。

有了錢，公司開始擴張，總部搬在了北京，兩個多月的時候，B輪成功進入。但是在這之後，整個公司都開始膨脹。

VC告訴他必須要在什麽時間達到多少用戶數，要實現多少數據，報表要好看。為了滿足這些胃口，也為了滿足VC們不斷持續的龐氏謊言，他只有不停的開辟市場、補貼用戶、做數據、滿足報表要求，員工最多時達到400人左右，一個月的開支在500萬以上。

長時間的燒錢作市場、貼錢註冊用戶，錢就像是汛期開閘的洪水一樣花了出去。但VC們總是說，沒事，盡情的燒，C輪我們負責。

錢終於要花完了。C輪也找到了，但C輪遲遲不進來，他們要求前面的A、B輪必須跟投，最終B輪同意了，但是A輪卻拒絕再出資，C輪的VC一看如此，就不願意出錢，錢最終也沒有能夠進賬。

Y先生的公司一下子陷入了僵局，員工開始大量離職，負面信息滿天飛，所有的繁榮隨風而逝。

不久前，我問他接下來怎麽辦，也許要徹底關閉了，也許要關閉非戰略市場，守主要市場，重新開始。

但是我知道，很難了。

這個市場上的所有創業者都以融到資為榮，卻從來不會想拿了這些錢之後會怎樣，自己還能不能按照初心穩紮穩打地經營，自己還能不能一步一個腳印的前行，而VC很多時候就是一場擊鼓傳花的龐氏騙局，又有多少人能夠玩的起！你能撐起VC們的欲望和瘋狂嗎？

肆

X先生很實在，人緣很好。他做生意的一個原則是，自己從來不借別人錢，也不借錢給別人。在他最緊張的時候，他寧願變賣自己的資產度過難關，也不願意向別人張口。所以在圈內，他是少有的幹凈的人，沒有那些烏七八糟的事。

X先生早年賣白酒，自己也愛喝白酒，但是後來身體忽然出了問題，開始接觸紅酒，了解了之後，覺得紅酒是一個好東西，前景可期，從此進入紅酒銷售市場。

2012年之前的中國紅酒市場，是一個典型的高端市場，紅酒一瓶動不動上千元，平民不會喝，喝紅酒的非富即貴，好不好喝不重要，重要的是要貴！那時候，X先生一年可以做上千萬的銷售額，利潤斐然。

2012年，X先生為了更好的做圈層、服務高端人士，投資了500多萬，辦了一個會所，誰知惡運從此而來。

這一年國家反腐加重，禁止鋪張浪費、禁止公款吃喝，高端餐廳酒店、高檔會所、高檔煙酒一下子被市場從浪尖拍到地面，他的會所從誕生那一刻就開始虧損。

高端紅酒突然沒有人喝了，送人也送不出去，請人來會所也沒有人來，團購也沒有了，市場突然的冷淡讓他懵了，也不知道銷售該怎麽做。他的銷售額從之前的一年1000多萬斷崖一般跌到了一年只有20多萬！堪稱慘烈！

2015年最難的時候，X先生的卡上只有不到5萬元了，這是全部的身家，他把投資了500多萬的會所，以50萬的價格轉讓了，這是他最後的本金。然後，他開始思考市場，思考消費，思考紅酒到底應該是大眾消費品，還是裝逼的工具。

那天，坐在公司辦公室米黃色的沙發上，X先生點燃了一根細白的長煙，他深深地吸了一口，然後對我說："我現在做的事，是讓紅酒成為中國家庭的日常飲用餐酒"。

我立馬起了疑心，這不會又是一個虛無的夢吧？按照當時的形式，紅酒只會作為高檔禮品在上層遊動，而想要下浮到老百姓的餐桌上，又豈是一句話的事？

後來我知道，X先生拿著這50萬本金，開始與酒便利超市和1919等門店合作，他沿用了多年前做白酒時用的最傳統的供貨方式，不再高端，也不再奢華。

2016年中的時候，我問X先生，如何？X先生沒有正面回答，只是咨詢我房產投資、海南房產、墨爾本別墅的行情，我知道，X先生賺到錢了。

X先生是難得的一個正面案例，我見過他在市場寒冬時艱難轉型的不懈努力，所以我也為他今天的複蘇感到高興。他所做的一切都只有一個，就是腳踏實地，讓商品回歸大眾消費市場，適應市場變化，回歸市場本質……

伍

我經常想，如果H先生早出生10年，在2000年前後開始經商的話，他的套路是完全可以作出大事業的。因為他很擅長交際，能喝酒，有膽量，敢冒險，敢送禮，舍得花錢，不太考慮後果，在他眼里一個億都是個屁。

他之前的老板就是典型的這樣的成功者，靠著人脈、膽略、敢送禮撐出一個億萬家產，H先生有意無意的學著這一切，並沿用了這一切。可惜，時代變了，商業規則也變了，但H先生和他的老板卻渾然不知。

H先生的老板在臨死前，H先生去看他，老板病若遊絲，少氣無力地對H先生說，兄弟，賓利已經訂了啊，咱們兄弟三個一人一輛。最終，老板沒有看到賓利，再也看不到了。

2011年，房地產火爆如烈火烹油，H先生得益於一個政府關系，在一個三線城市意向拿了一塊地。地塊不大，只有12畝，一棟住宅加一圈底商，在這個城市的核心位置。

建築商可以全墊資，一半住宅可以先團購給地塊原單位回攏資金，只需要2000萬就可以啟動項目，加快速度可以在2年左右了結項目，一畝土地價格50萬左右，利潤率還是不錯的。在領導的協調下，拿到了1000萬的銀行貸款，只需要自己再配置1000萬即可。

但是，銀行的這一千萬一到賬，H先生在北京訂了一套房子，辦公室從150平方擴大到了1000平方，辦公室只紅木家具就買了100多萬，買了奔馳越野、寶馬760、奔馳商務一堆車。辦公樓車庫里H先生的豪華車隊是最耀眼的存在。

等到項目上需要用錢的時候，只能是用裝點出的門面來借錢。借錢是順利的，2012年經濟火熱，市場上擔保公司出事的還不算多，月息3分、3.5分很順利的就能借到。

最多的時候，H先生外面借的錢有8000萬，幾乎都是借新債還舊債，中間一多半都償還了利息。

但項目推進並不快，一直到2014年才拿到土地，而此時市場已經轉冷，三線城市已經不再是三年前的熱火場面。

太多的高利貸已經把H先生和公司壓跨，用短期高利貸來開發中長周期項目，這違背了商業經營的基本準則，大環境轉冷、民間借貸危機頻發、項目爛尾、農民工維權討要工資、團購房業主維權要房子、債權主人頻頻起訴、公司賬戶和個人賬戶幾經凍結。

如今的H先生，利滾利之下，負債已經過億，房產車輛全部被收回，被列入了不誠信黑名單，無法出國、無法乘座飛機和高鐵，婚姻也沒有了。

最近的一次通話，H先生告訴我：兄弟我快度過難關了，錢快到賬了。

我知道，這一切，已經很難了。

陸

開公司的人分為兩種，一種懷揣夢想，目標堅定，一步一個腳印地前行；另一種則是虛名大於實際，X總、X董只是一個好聽的稱謂，外表光鮮，里子卻已經爛透了。

C先生以前是做LED大屏生意，在很多酒店有LED屏出租，一個月固定收入有15萬左右，偶爾接個大項目，可以多賺一些，生意不算大，但也還算OK。

但C先生並不滿足現狀，總想折騰一番更大的事業。2012年時，他找我說要作一個視頻門戶網站，要找贊助自己打造明星。我說不看好。他說已經註冊好公司了。我說不看好。他說已經投入了十多萬了，你讓我試試吧。我說反正都是你的錢，好吧。

2013年他告訴我，視頻網站關閉了，虧損了60多萬。

不久他又來找我，說要作天貓的電商，我說這個生意可以作，但一年內別指望賺錢，一年後賺錢也別指望太多錢。他說好的。

不到一年，電商生意虧損了40多萬，不做了。給我打電話說：哥，我這兒有很多包包，你來隨便拿著用吧。

2014年，C先生又在折騰生鮮，我說兄弟你別折騰了，做好本行好不好？他說：沒事，哥，我改天給你送點新鮮的水果。

2015年，生鮮不做了，又虧進去了50多萬。

我問C先生：為什麽非要這樣？為什麽這麽著急賺錢？

C先生說：我借了一些錢，我急於翻本，但現在洞越來越大了。

C先生經常來辦公室問我，有什麽更好的商業模式可以更快的賺錢？

我說：我如果真有辦法，還會告訴你嗎？

C先生的情況，代表了很多的創業者，浮躁、急進，總想賺大錢、賺快錢、總想發現一個風口上的藍海。殊不知這些都是只在童話里的，現實中幾乎碰不到。

Z先生以前是保險公司的中層，一年收入不多，但日子過得也還不錯。後來，他說服了一個在小城開攝影館年入百萬的夥計來到省會，一起來做一個更大的市場，一人出了100萬資金，在寫字樓中租了一間800多平的辦公室。我曾經去過那里，印象最深的依然是那一屋子的紅木。

紅木真是一個很奇特的存在，做傳媒的80後美女弄了一屋子紅木，借高利貸開發房地產的H先生弄了一屋子紅木，開攝影工作室的Z先生也擺了一屋子紅木。後來，我看見紅木就開始有戒心，仿佛它們是某一類人的鮮明的標示。

Z先生的攝影工作室開了一年，月月入不敷出，市場並沒有想像中的那麽美好，一年賺至少500萬以上利潤的夢想並沒有實現，光辦公室的裝修和家具費用花了300多萬。一年後，合夥的攝影師終於無法忍受虧損，前期投的100萬也不要了，回到小城繼續經營自己的小攝影店。

Z先生在做攝影公司之前，活的很滋潤，有房有車有美女。創辦企業兩三年，虧損500萬，身邊朋友借了一大圈，名利雙失。中間意氣風發的說還要東山再起，如今在辦公室轉讓、公司關閉之後，徹底從朋友圈消聲匿跡了。

嚴格來說，Z先生不算一個企業家，但他代表了很大一群人，懷揣夢想和大誌投身創業，出師未捷，或者說，還未出師，就先死了。

每一個老板的外表都是光鮮的，但是自己的把戲只有自己知道，自己的苦也只有自己知道。自己還能活多久？關於未來是否光明？這些只有經歷者心知肚明。而對於大部分的人來講，他們真的有未來麽？

這個圈子從來都沒有什麽烏托邦，光鮮亮麗的創業者多如過江之卿，而悲劇性就在於，他們中的大部分都將會倒下，這里沒有悲壯、也沒有汗青可書。有的只是現實的殘酷和人們的貪心，以及不切實際的夢想。

我看著熟知的公司人一個個地陷入困境，甚至是萬劫不複之地，每次都很難過，但卻又無話可說。這個圈子里，有多少讓人激情澎湃的夢想，就有多少魑魅魍魎的暗局。有多少一夜暴富的神話，就有多少燃盡青春熱血的枯骨。

在很多個深夜，我回望這些充滿激情或者心碎的商業故事，經常充滿感傷。但是，他們卻如同是暗夜里一顆顆熠熠光輝的明星，註定要留下自己獨特的一筆。

一將功成萬骨枯，每一個商業成功者的背後，又何嘗不是數不清的錚錚白骨。他們用自己的名聲、事業、財富、甚至是生命，來給我們講述這刻骨銘心的一課。對此，我們唯有誠惶誠恐虛心受教，因為這些，是他們留給這個世界最寶貴的財富！

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中國8月出口升5.9% 連續六個月正增長

9月8日，中國海關總署公布8月進出口數據。

中國8月貿易賬順差3460億元，預期順差3730億元，前值順差3428億元。

中國8月進口同比(按人民幣計)10.8%，預期0.7%，前值-5.7%。

中國8月出口同比(按人民幣計)5.9%，預期2.9%，前值2.9%。

中國1-8月份原油進口2.5億噸。

中國1-8月份成品油進口1957萬噸。

中國1-8月份煤炭進口1.56億噸。

中國1-8月份鋼出口7635萬噸，增加6.3%。

前8個月，我國外貿進出口主要呈現以下特點：

一、一般貿易進出口增長，比重有所提升。前8個月，我國一般貿易進出口8.66萬億元，增長0.6%，占我外貿總值的56.4%，較去年同期提升1.4個百分點。其中出口4.91萬億元，增長1.3%，占出口總值的55.6%；進口3.75萬億元，下降0.3%，占進口總值的57.5%；一般貿易項下順差1.16萬億元，擴大6.8%。同期，我國加工貿易進出口4.47萬億元，下降7.8%，占我外貿總值的29.1%，比去年同期回落1.9個百分點。其中出口2.88萬億元，下降6.8%，占出口總值的32.6%；進口1.59萬億元，下降9.5%，占進口總值的24.3%；加工貿易項下順差1.29萬億元，收窄3.3%。

此外，我國以海關特殊監管方式進出口1.64萬億元，下降1.5%，占我外貿總值的10.6%。其中出口5769.8億元，下降3.5%，占出口總值的6.5%；進口1.06萬億元，下降0.3%，占進口總值的16.2%。

二、對歐盟、日本等貿易夥伴進出口增長，對美國、東盟等進出口下降。前8個月，歐盟為我國第一大貿易夥伴，中歐貿易總值2.35萬億元，增長3.5%，占我外貿總值的15.3%。其中，我對歐盟出口1.45萬億元，增長2.8%；自歐盟進口8975.7億元，增長4.6%；對歐貿易順差5528.5億元，與去年同期持平。美國為我國第二大貿易夥伴，中美貿易總值為2.14萬億元，下降3.2%，占我外貿總值的13.9%。其中，我對美國出口1.59萬億元，下降1.7%；自美國進口5469.4億元，下降7.4%；對美貿易順差1.04萬億元，擴大1.6%。

前8個月，東盟為我國第三大貿易夥伴，與東盟貿易總值為1.86萬億元，下降1.1%，占我外貿總值的12.1%。其中，我對東盟出口1.08萬億元，下降1.3%；自東盟進口7733.8億元，下降0.9%；對東盟貿易順差3093.8億元，收窄2.3%。日本為我國第五大貿易夥伴，中日貿易總值為1.14萬億元，增長2.7%，占我外貿總值的7.4%。其中，對日本出口5429.8億元，增長0.9%；自日本進口5998.2億元，增長4.3%；對日貿易逆差568.4億元，擴大53.8%。

三、民營企業進出口增長，比重提升。前8個月，民營企業進出口5.94萬億元，增長4.8%，占我外貿總值的38.6%，較去年同期提升2.4個百分點。其中，出口4.12萬億元，增長3.3%，占出口總值的46.6%；進口1.82萬億元，增長8.4%，占進口總值的27.8%。同期，外商投資企業進出口6.98萬億元，下降4.3%，占我外貿總值的45.4%。其中，出口3.79萬億元，下降4.2%，占出口總值的42.9%；進口3.19萬億元，下降4.5%，占進口總值的48.8%。

此外，國有企業進出口2.38萬億元，下降10.2%，占我外貿總值的15.5%。其中，出口9156.4億元，下降6.1%，占出口總值的10.4%；進口1.47萬億元，下降12.7%，占進口總值的22.5%。

四、機電產品出口下降，紡織品等部分傳統勞動密集型產品出口增長。前8個月，我國機電產品出口5.02萬億元，下降1.3%，占出口總值的56.8%。其中，電器及電子產品出口2.23萬億元，增長0.5%；機械設備1.46萬億元，下降0.6%。同期，服裝出口6850.8億元，下降0.3%；紡織品4650.1億元，增長5.2%；鞋類2079.7億元，下降6.3%；家具2055.5億元，下降3.2%；塑料制品1555.6億元，增長4.2%；箱包1083.5億元，下降4.8%；玩具665.2億元，增長14.2%；上述7大類勞動密集型產品合計出口1.89萬億元，增長0.5%，占出口總值的21.4%。此外，肥料出口1801萬噸，減少19.1%；鋼材7635萬噸，增加6.3%；汽車49萬輛，減少2.5%。

五、鐵礦砂、原油和銅等主要大宗商品進口量增加，主要進口商品價格普遍下跌。前8個月，我國進口鐵礦砂6.7億噸，增加9.3%，進口均價為每噸343.5元，下跌11%；原油2.5億噸，增加13.5%，進口均價為每噸1899.9元，下跌27.7%；煤1.56億噸，增加12.4%，進口均價為每噸320.2元，下跌16.4%；成品油1956.5萬噸，減少4.5%，進口均價為每噸2500.1元，下跌18.7%；初級形狀的塑料1653.3萬噸，減少4.7%，進口均價為每噸1.04萬元，下跌3.8%；鋼材870萬噸，減少0.2%，進口均價為每噸6517.7元，下跌8%；未鍛軋銅及銅材345萬噸，增加17.4%，進口均價為每噸3.39萬元，下跌13.2%。此外，機電產品進口3.17萬億元，增長0.3%；其中汽車67萬輛，減少6%。

六、中國外貿出口先導指數回升。8月，中國外貿出口先導指數為34.7，較上月回升0.9，表明四季度出口壓力有望減輕。其中，根據網絡問卷調查數據顯示，當月，我國出口經理人指數為38.7，回升1.8；新增出口訂單指數、經理人信心指數回升2.1、2.1至38.4、44.5，企業綜合成本指數回落0.1至27.9。

“中國版”CDS來了！必須搞懂的六個問題都在這兒

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關於創業，大多數天使投資人不會告訴你的六個真相！

天使茶館 2016-10-17 11:03

本文由天使茶館（ID：tianshichaguan）授權i黑馬發布，原作者大衛·S·羅斯  ，桂曙光編譯。

有人說，投資人和創業者之間的微妙糾葛悠久得可以寫部人類史了。阿里巴巴上市時人們津津樂道的話題是：“今天你對我愛搭不理，明天我讓你高攀不起”，源自於阿里巴巴上市路演時，面對美國投資人，馬雲的開場白是：“15年前來我來美國，想要200萬元，被30家VC拒絕了。我今天又來了，就多要一點，200多億美元吧！”

馬雲無疑是幸運的，15年打磨出優質產品，再回到投資人面前，底氣十足，腰板挺直。然而，有更多的公司，雖曾被天使投資人青睞，卻無法走得太遠，雖與自身發展有關，但仍有些關於天使投資人“出手策略”的秘密，需要創業者了解。

當人們聽說活躍的天使投資人能夠獲得25%的年化回報率的時候，他們認為其中必定包含著一些秘密——也許是一種校友網絡的人脈關系，將天使投資人與優秀的創業者和技術創新者聯系起來，或者麻省理工的一些天才開發了一個數學算法，幫助天使投資人識別和投資到那些保證能成為下一個Facebook、蘋果、谷歌的公司。

實際上，在投資界和創業圈，幾乎沒有什麽秘密。但也有幾條尚沒有廣為人知的真相，嚴肅認真的創業公司投資人（包括天使和VC）視之為理所當然，但大部分人（包括創業者自己）卻渾然不覺。這些真相關乎這個行業的最基礎的本質，只有完全理解和接受，才可能在創業以及初創公司的投資上獲得成功。

真相1：大多數初創公司會失敗

這條信息是大多數天使或VC都可能傳遞給潛在創業者的，甚至每個月幾十次，但他們即便這麽做也不想跟創業者撕破臉或者毀壞自己為人不錯的口碑。

這條信息的內容大概是這樣：

“很抱歉，簡單來說我認為你的創業想法毫無意義，根本看不出對創業、對特定市場、以及對基本經濟概念的基本理解。即便你的商業計劃是可行的，看起來你也沒有能力去執行和實施它。實際上，出於為了你好的考慮，我能做的最好的事情就是告訴你，這是一個可笑的、一無是處的融資演示，你真的應該徹底忘掉整個創業計劃，去找一份工作。”

我知道，這段話聽起來很刺耳。這也是為什麽這條信息極少直接按照上面的形式傳遞給創業者。

但是，讓我們來算一算。我們先不考慮這個事實：根據美國中小企業管理局的數據，每400家公司向風險投資資金做融資演示，不足1家獲得投資。對於天使投資人來說，他們投得更多，沒有VC那麽挑剔，而且比大型風險投資基金接觸到的投資機會更少。研究Gust的數據，能夠看到天使的投資比例大概是40選1，即他們會投資所接觸到的2.5%的公司。那其他初創公司怎麽辦？

按照這個比例，假設最優質的2.5%的公司與次優的2.5%差異很小，最優質的5%的公司哪家獲得投資幾乎是隨機的。現在，我們把這個數據翻倍，即假設最優質的10%的公司如果能夠匹配到合適的投資人的話，都能獲得投資。另外，現在是一個全球化的世界，像Gust這樣的平臺現在可以連接成千上萬的初創公司和投資人，考慮到各種超級獨特的偏好、興趣、投資方向都有可能讓一家公司獲得投資，我們把上面的數據再翻一番。

引用蕭伯納（GeorgeBernard Shaw）說所的“所有的進步都依賴於不理智的人”，再放寬5%，因為也許某個瘋狂和奇怪的創意就是下一家偉大的公司，誰知道呢？

把上面的數據梳理一下，你可以看到，把整個天使投資行業的選擇比例慷慨地放大10倍，把風險投資行業的選擇比例慷慨地放大100倍，所有抱有融資希望的創業公司中，我們將僅僅投資其中最優質的25%。因為商業世界不像蓋瑞森·凱勒（GarrisonKeillor）的《夢回憂愁湖》一書所描述那樣[1]，“每家公司都優於平均水準，”而實際上至少75%的初創公司不應該被投資，任何人、在任何時候都不應該投資。

這就是大多數天使投資人不會告訴你的第一個真相，因為這樣做就相當於朝那些勇敢的、懷著憧憬的創業者臉上吐口水，而天使投資人還得在他們身上賺錢謀生。

真相2：沒有人知道哪家初創公司會失敗

這麽多年的天使投資，我在投資方式上最大的改變，是每位嚴肅認真的天使最終都會實現的。我已經認識到，不管你多麽聰明或富有經驗，總有太多外部因素影響公司的結局，沒有誰能夠做到只挑中贏家。

我已經投資了90多家初創公司，目前為止我的天使投資還非常成功。但有點矛盾的是，我發現我的那些本壘打型成功的投資或失敗的投資，與我個人猜測哪家會成功而哪家可能不會，兩者之間沒有什麽關聯性。

我最早曾投資一家公司，有個比較笨拙的名字叫Design2Launch，由CEO艾麗森·馬羅伊（Alison Malloy）和她弟弟羅恩·馬羅伊（Ron Malloy）創立。公司針對營銷、創意和生產方面的專業人士在包裝消費品市場上的協作需求，開發了一項數字化工作流程解決方案，艾麗森是由紐約天使聯盟早期的一位新成員斯蒂芬妮·紐比（Stephanie Newby）介紹給我的。斯蒂芬妮後來創立了金種子天使網絡[2]，並獲得了天使投資協會的漢斯·賽弗倫斯獎[3]，現在她是天使投資圈的一位搖滾明星。但在當時，她和我還處於天使投資的嘗試階段。

艾麗森的公司在介紹給我時已經成立幾年了，公司通過一個有用但毫無誘惑力的產品獲得收入。在我與艾麗森見面之前，公司剛剛經歷了一個困難的時期，與另一家公司合並失敗、與一位前員工的一些內部動蕩、以及銷售額的下降。總之這不是一家優質的天使投資備選公司——我們紐約天使聯盟當時的50多位成員中，只有4位決定投資。但艾麗森很聰明、很有激情，她決定讓公司重新振興起來。她跟她弟弟打造了一個強有力的團隊，斯蒂芬妮和我，還有其他幾位天使投資人願意賭她一把。

當時的市場環境比較艱難，如果我們不投資的話，公司可能沒有別的選擇，只能關門大吉。因此，我們按照100萬美元左右相對較低的公司估值，一起投資了幾十萬美元。

對我們所有人來說，這不是賭下一個Twitter或Facebook，更多的是展示在困難時期對一位值得關註的創業者的信任和支持。如果當年你讓我將投資組合中的所有被投公司按照預期回報的高低進行排序，Design2Launch的排名將會更靠近名單的末尾而不是前列。

但質量能證明一切，通常優秀的創業者能夠從失敗中抓住成功的機遇，艾麗森就是如此。獲得我們的投資和支持之後，她很快讓公司回歸正途，擴展了產品線，跟行業的一些重要企業建立了牢固的夥伴關系。2008年夏天，公司的最大合作夥伴柯達公司提出了1500萬美元左右的全現金收購邀約，想象一下我們當時興奮的心情！

但下面才是事情的有趣之處。

對於一家你在科技博客中經常看到的大牌公司而言，1500萬美元的收購相當於一個災難性的失敗；對於一家經歷過一輪或兩輪VC融資的公司而言，這個額度的收購會被看作是一個軟著陸或人才收購——此時的出售對價將主要反映的是收購方在接納被收購方團隊之後的價值提升。

不管是哪種情況，收購價格可能足夠償還一部分的初始投資，但不足以讓公司創始人或投資人獲得任何有意義的回報。

但在這個案例中，因為艾麗森把公司管理得很好，而我們投資時的估值相對較低，這次收購給公司天使投資人帶來大約10倍的回報！

當我套現到手將近100萬美元的時候（這是我第一次從我的天使投資項目中獲得真實的回報），我意識到：

這種資產類別是可能賺到錢的；一筆看起來平淡無奇的投資也可能實現本壘打型完美回報。

多年以後，我投資了一家名為CE交互[4]的公司，由一位非常成功的連續創業者創立，他在消費電子領域經驗極其豐富。他剛剛從他之前創立的一家公司的CEO職位上退下來，那家公司已經成為全球最大的網絡電子零部件供應商，其客戶包括幾乎所有重要的消費電子零售商。

他的新創意富有遠見也很絕妙：創建一個數據庫，記錄每一臺消費電子設備的詳細信息，並運用這個數據庫來生成各種產品，比如即時、圖形化指示如何連接家庭里的各種不同電子設備。

這家公司擁有宏大的願景、優秀的團隊、紮實的業績背景、以及廣泛的支持，包括來自消費電子行業協會自身的支持（行業歷史上的第一次和唯一的一次商業投資）和一家頂級、種子期VC機構的支持。公司的簽約客戶之一是電路城[5]——當時美國最大的消費電子零售商。看起來這家公司除了實現一段成功的傳奇很難出現其他結果。

但是有句俗話說得好：“謀事在人、成事在天。”在我們投資之後的幾年，發生的事情有：

公司無法找到一個能適應的和可規模化的商業模式；事實證明維護和改進數據庫平臺比預期的成本要高；公司的最大客戶電路城倒閉了；2008年的經濟危機使得公司幾乎不可能完成額外融資；經濟衰退給國內公司所有其他零售客戶造成壓力，紛紛取消了他們的實驗計劃。到2011年夏天，CE互動倒閉了，我們的投資全部付之東流。

聰明的投資人知道，自己沒有能力做到只挑選最終的贏家，這種觀點就是專業與業余投資人的區別。當偶爾為之的天使投資人給我吹噓他們如何只投資了2、3個項目並且“都獲得了本壘打型成功”的時候，我聽到之後通常報以微笑。

▲ “放棄投資組合”頁面

無論什麽時候，當你開始認為專家們挑走了所有的贏家而且只會挑中贏家時，去頂級風險投資基金Bessemer[6]創投的網站看看他們的“放棄投資組合”頁面。

你會看到上面有一個公司清單，都是這家美國最老牌的風險投資基金拒絕參與其早期投資的公司，其中包括：蘋果、eBay、聯邦快遞、谷歌、英特爾、Intuit、康柏、PayPal、思科、等等。

好了，你覺得自己比Bessemer的那幫人更聰明，是嗎？再想想！

真相3： 投資初創公司是一個數字遊戲

簡要複述一下：大多數初創公司不值得投資，不管經驗和專業技能如何，沒有誰能夠一直鑒別出哪些初創公司值得投資哪些不適合。除了這些事實之外，按照正確的方式從事天使投資，真的是可以持續獲得25-30%的內部回報率。實現這個回報率的方法，就是明智地投資很多家公司，這樣大數原則才會在你身上起作用。

幾份研究和數學模擬已經顯示，要想獲得接近職業、活躍的天使投資人同樣的超過20%的回報率，你需要持續投資相同數額的資金給至少20-25家初創公司。這意味著，天使投資的公司數量越多，整體實現正回報的可能性就越大。

軟件行業的創業老兵及天使投資人西姆·西蒙諾夫（SimSimeonov）針對這個論點完成了詳細的證明，如圖3.1。

▲圖3.1 基於投資組合規模的天使回報可能性

由圖可知，由於天使投資命中率導向的特征，即便任何一家特定的公司成功或失敗的幾率基本類似，此非對稱的回報曲線意味著，總的來說，你投資的公司數量越多，你的整體投資組合就越有可能產生更高的回報。

真相4：最終表現突出同常一開始表現不佳

天使投資（與風險投資類似）符合經典的曲棍球桿曲線，因為不成功的公司很快就會走向失敗，那些成功公司實現的大規模退出需要更長時間去醞釀。當你將天使投資組合的整體價值按時間序列繪成一張圖，你就看到一個像字母J一樣的曲棍球桿圖形。在你開始天使投資的前幾年，曲線開始下降，只有在經歷幾年之後才開始調轉方向，並超過最初的投資額，如圖3.2。

▲圖3.2一個初創公司投資組合的曲棍球桿曲線

因為在美國一筆天使投資的平均持有期是9年，經過僅僅5年之後，你的投資組合的價值很可能仍然處於水面之下，除非出現一個非同尋常的、快速的、黑天鵝式的本壘打型成功退出。

早期盈利性很罕見的事實，會讓你個人感覺非常沮喪，而且可能導致你的婚姻出現緊張局面。如同父母們在艱難熬過孩子兩歲階段時，是告訴自己他們乖戾的孩子最終將會變成討人喜歡、尊敬父母的三歲孩子。你也可以這樣，在腦中時時記住上圖的右側部分，以便熬過天使投資早期的黑暗時光。

這同時也意味著，在保證投資的數量之外，把這些投資平均分布在一個較長的時間區間是一個不錯的主意。典型的風險投資基金是以五年投資期/五年退出期的邏輯運作，也就是說，一旦VC機構募集了一支基金，他們將會用五年的時間將這些錢以投資的方式花掉，然後開始從那些實現退出的投資項目中收獲回報。通常在這個的時候，他們將啟動下一支基金的募集，這樣他們手上始終有新的錢可供投資。

與之類似，你應該預先決定每年可以比較從容地拿出多少錢投資天使機會——比如你自由現金流的10%——而且在精神上要承諾維持這個水平5到10年。這將足夠讓你度過曲棍球曲線的底部並達到圖形的右側，這時你將有機會從你過去的成功投資中實現收益，並投入到未來新的投資之中。

真相5：所有的公司總是需要更多的資金

不管創始人的預期如何，或者他們相信自己將多快實現盈利，每家公司總是需要比預期更多的資金。盡管有一種罕見的情況，公司突然獲得巨大成功，需要比預期更多的資金去滿足勢不可擋的用戶需求，但事實是10家公司中也許只有1家如此。對於其余9家公司，更大的可能是創業者的預期過於樂觀，或者是外部不利因素影響到了公司現實盈利的途徑。但是不管哪種情況，早期投資人通常不會關閉繼續追加投入更多資金的大門。

因此，公司通常會提供激勵手段，讓當前投資人繼續參與後續投資。這些激勵手段必然就成為那些不繼續參與的早期投資人的代價，這就是為什麽風險投資人總是會預留與初始投資額相同的資金量，以便參與同一公司的後續融資。作為審慎的天使投資人，除非你預留一定數額的後續追加資金，否則隨著時間推移，你在公司的權益很可能會被嚴重降低（一種被稱為權益稀釋的現象）。

真相6：如果你理解並遵循真相1-5

天使投資可以賺大錢

我發現前面所講的大多聽起來令人氣餒，更不要說要花費大量時間、精力、並承諾將資金配置在很長的一段時間。但在這條特別的隧道盡頭，還有一線光明：

如果你是一位合格投資人；如果你準備每年投資至少5萬-10萬美元；如果你保證預留一些資金做後續追加投資；如果你開發了一個很給力的優質公司項目源；如果你持續投資形成了至少20家公司（理想情況是更多一些）的投資組合；如果你在盡職調查和交易條款談判上都擁有專業性；如果你參與天使投資時就了解你至少要投上10年，持有完全沒有流動性的資產；如果你除了資金之外，還能為你投資組合里的公司提供增值服務

那麽，你將有很好的機會，成為稀有的成功並專業的天使投資人中的一員，他們在自己的投資生涯中，取得了平均超過25%的內部回報率（IRR）。

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樂視網管理層拋增持計劃：六個月內增持不低於3億元

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