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荷蘭央行行長：歐洲央行可以QE但效果令人質疑

來源: http://wallstreetcn.com/node/210886

歐洲央行(ECB)管委會成員、荷蘭央行行長Klaas Knot周二表示，歐洲央行可能采取進一步的寬松措施，包括收購政府債券，但他不確定這些措施能否有效提振歐元區的低通脹。

Knot說，歐洲央行不排除收購政府債券，即所謂的量化寬松，但他認為目前沒有理由推出這項措施，因成效令人質疑。他認為，當前許多歐元區國家以歷史低點的利率借款，歐洲央行沒有理由購買這種債券。

此前一天，歐洲央行行長德拉吉才表示考慮購買政府債券，刺激歐洲股市上漲。Knot則表示，歐洲央行已有很多抵禦低通脹的工具，但發揮成效需要時間。他還重申，歐元區的低通脹主要是油價下跌所致，目前也並無通縮跡象。

在歐洲央行管理委員會中，Knot普遍被視為立場較為鷹派的委員之一，他的立場通常也跟德國一致。

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歐洲央行第二輪TLTRO結果或令人失望

來源: http://wallstreetcn.com/node/211776

歐洲央行本周四將向歐洲銀行業提供第二輪旨在複蘇歐元區經濟和刺激銀行向中小企業放貸的四年期廉價貸款TLTRO（定向長期貸款計劃）。

不過，英國《金融時報》援引經濟學家稱，第二輪TLTRO的申用額度可能會讓人失望，因為該政策並不能解決歐元區面臨的問題。彭博社上周的調查顯示，分析師預計歐洲銀行業僅會申用1700億歐元的TLTRO，而歐洲央行可提供的總額為3170億歐元。

蘇格蘭皇家銀行宏觀信貸研究部門主管Alberto Gallo預計，額度只會用掉1200億歐元。他表示，“你可以喝下的啤酒是有限的：銀行並不需要流動性。”

華爾街見聞網站介紹過，TLTRO是歐洲央行刺激方案的主要工具，該行希望借此刺激歐洲信貸擴張，避免陷入通縮，並重振歐元區低迷的經濟。由於TLTRO是定向的，銀行在獲得歐洲央行超低利息的貸款後，必須用這些貸款向以企業為主的私人部門和家庭放貸，而不能用來買政府債券和用作住房抵押貸款。

歐洲央行9月實施了首輪TLTRO，以0.15%的固定利率向歐洲銀行業提供了826億歐元貸款，當時市場預期為1000億至3000億歐元。

英國《金融時報》援引的分析師們道出了問題所在：TLTRO是在信貸需求疲軟和銀行對於家庭和企業的償還能力保持謹慎的背景下實施的。與此同時，歐洲央行的存款負利率政策也抑制了銀行持有流動性的需求。

上周的歐洲央行貨幣政策會議結果顯示，該行最早或於2015年1月22日的貨幣政策會議上推出全面的QE。

不過，分析師警告稱，歐洲央行任何關於QE的決定都將取決於歐洲銀行業對本輪TLTRO的申用情況。如果銀行申請TLTRO火爆，歐洲央行采取進一步行動的壓力將會減小。

摩根士丹利歐洲金融服務研究部門主管Huw van Steenis表示：

這（第二輪申用情況）是從現在到一月的核心數據。歐洲央行的下一步將會明顯地受到TLTRO的申用和其他信貸情況變化的影響。

不過，TLTRO並非完全沒有用武之地。在上一輪拍賣出的826億歐元的TLTRO中，意大利和西班牙占到了45%。Fidentiis Equities分析師Fabrizio Bernardi當時接受彭博采訪時表示歐洲央行的TLTRO對於意大利銀行業來說具有相當的吸引力，因和其他國家相比，意大利銀行業的整體借貸成本較高。

歐洲央行行長德拉吉上周也表示，TLTRO的實施產生了“顯著的融資寬松效應”，近些年融資成本較高的部分地區最為受益。

van Steenis指出，歐元區南部申用TLTRO的額度高於其他地區的趨勢有望在第二輪得到延續，而歐元區北部的銀行業可能都不會去申用。他表示：

不確定的是不知道法國和比荷盧經濟聯盟（比利時、荷蘭、盧森堡）的銀行業會怎麽做。 當前缺乏明顯的信號：有些說會申用部分，有些則表示不會。

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令人憂鬱的牛市 價值at風險

來源: http://xueqiu.com/9769652619/35012930

最近一直沒怎麽關註標的股的走勢，今天複盤好好看了看，不禁老淚縱橫……

首先去年12月份後開始的減倉是有點遺憾的，特別是過早的賣出了重倉的中信和平安，損失至少10%的凈值。但這不是“哭”的主要原因，畢竟大部分個股的減倉都是符合體系的，我也並不會像大多數人一樣後悔上漲時的不追加倉位，因為我的投資體系就是越漲越賣、越跌越買。

最讓我傷心的是，有些極好的投資標的就這麽一去不複返了。看看國投電力，當時買入的位置多麽誘人啊，就算是我現在時光倒流給過去的我看這張圖，我也絕對不會相信，未來國投會出現這樣急速的上漲。


我不禁想問一個問題，為什麽大家都在期待牛市？為什麽越是年輕的人越是熱血沸騰的期待大牛市？難道大家起步時的本金都很高，都早早的重倉埋伏好了嗎？我是真想不明白，面對現在這種急速的上漲，如果未來幾個月時間股市就上一萬點，對於現在大多數只有幾萬或幾十萬的年輕散戶來說，有什麽值得高興的？面對未來還有漫長的持續不斷的現金流，幾個月就走完的牛市有什麽意義？

就像國投電力的投資一樣，你們是希望他一直在3元（或慢慢上漲），市值一直被嚴重低估，一直能持續不斷的加倉呢？還是希望買入後股價瞬間暴漲？即便你能在暴漲前全倉買入，但未來幾年新增的資金怎麽辦呢？特別是作為資產管理人，行情好的時候資金會源源不斷的提供給你，但在暴漲後給你再多的錢又能如何呢？除了進去高高站崗或選擇投機博弈擊鼓傳花外，你沒有其他選擇了。舉個例子，假設我100W全倉國投，撐死翻三倍不過300W。面對未來可能的1000萬甚至1個億，賺的這點錢算什麽？等未來幾千萬資產管理的時候，大盤已經7000點了，買什麽？搞不好買進去就虧一半，損失幾千萬和現在賺200W孰輕孰重？

想到這里，我也能理解了為什麽有人會說每一次急速牛市最後都是一場韭菜的大收割。所以很多時候大家也不能怪私募和公募，他們都是無奈的。我真的挺羨慕美股、港股這樣的“慢牛”格局，因為在這樣市場里給你帶來的持續回報率遠高於A股，投資者可以很從容的找到持續加倉的時機。

這一波牛市我並沒有落後市場太多，也跑贏了至少80%的資產管理者，但對於A股這樣的牛市，這種令人憂郁的牛市，我寧願選擇不要。現在我的憂傷感甚至遠高於前幾年的熊市。一想到牛市來了以後那麽多優秀的公司紛紛大漲，從低估到泡沫，我只能選擇離去，同時又更多優秀的公司在我還沒買入的情況下就高高在上繼續翻出幾倍，這意味著我做的那麽多的研究全都付諸東流……也不知道要多少時間以後才有重新買入的機會，也不知道那時候公司的基本面還是不是一樣的優秀。想到這里，我真的想要大聲哭出來了，我是多麽期待熊市，恨不得年年都是熊市啊！

最後，還是有幾個值得安慰的地方：
1.至少港股沒像A股這樣瘋狂，港股的國企大藍籌仍是全世界最低估的標的之一，其他的很多優秀的港股也沒有大的泡沫。
2.A股也仍有極少部分股票還值得關註，比如銀行仍有空間，四大行到1.5PB，商業銀行到2PB以上才算泡沫，比如消費醫藥、部分中小創業板白馬等等。
3.新股正在加速發行。我很期待註冊制來臨，很期待能有更多更便宜的公司上市，很期待上市後新股能大面積破發……

歐元流動性令人擔憂 歐央行QE或引發“歐元風暴”

來源: http://wallstreetcn.com/node/213467

本月瑞士央行突然放棄匯率下限所引發的“瑞郎風暴”尚未遠去，周四晚間的歐洲央行決議似乎有可能掀起一輪“歐元風暴”。數據顯示，在周三歐央行購債規模傳聞出現的時候，歐元的流動性接近歷史低點。這意味著市場很有可能經歷類似瑞郎的軋倉行情。

周三市場傳聞歐洲央行可能會在今天宣布每月500億歐元的開放式QE，盡管購債持續時間和消息的有效性並無法得到確認，但是市場依然出現了劇烈的震蕩。歐元在幾分鐘內出現了超過100點的振幅。

Nanex數據顯示，歐元當時的流動性接近歷史新低。傳聞所帶來的“預熱”行情就導致流動性不足使得市場十分擔憂：真正公布QE方案的時候市場或因為流動性問題而出現類似瑞郎的軋倉行情，尤其在目前歐元空頭規模極大的情況下。

本月15日瑞士央行取消歐元對瑞郎1.20的匯率下限，並將活期存款利率降至-0.75%。該意外消息引發瑞郎暴漲。由於市場市場流動性原因，許多瑞郎空倉無法平倉，導致多家外匯券商和銀行在本次“瑞郎風暴”中損失慘重。

最新CFTC數據顯示，1月13日當周歐元凈空頭創2014年12月份初期以來最大規模。

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臉盲：令人尷尬的疾病

來源: http://www.infzm.com/content/107374

對於人類這樣一種高度社會性的動物，面孔識別簡直太重要了。但是有些人卻不擅此道，還有的人是天生的臉盲患者。他們的冷漠並不是有意為之的結果。科學家正試圖從多個角度揭示這一令人尷尬的疾病。

38年前，美國宇航局（NASA）的火星探測器“維京1號”飛到了火星的上空，它對著一個名叫基多尼亞的地區拍攝了一系列照片。這本來是為了給後面的“維京2號”選擇合適的著陸地點。可是，天文學家們在收到的照片上發現了一個不同尋常的圖像。在某一張照片上，火星表面矗立著一個“人臉雕像”，眼睛、鼻子和嘴都清晰可辨，眼神似乎還在死死地盯著正在拍照的“維京1號”。

這張照片一經公開就引起了轟動。人們開始猜測那是不是外星文明留下的傑作。四分之一個世紀過去，也就是2001年，美國宇航局的另一架探測器“火星全球勘探者號”再次造訪該地。那個時候互聯網已經進入人們的生活，大量的網民焦急地等待美國宇航局公布更加細致的照片。然而，新拍攝的照片徹底否定了各種瘋狂的猜想。那個“火星人臉”只是地形和光影造成的錯覺，“臉”是不存在的。

這個真實的故事顯示了人類對面孔的敏感程度。生活中的例子比比皆是。哪怕是一座房子上有幾個位置恰到好處的窗戶，橙子上特別的皺紋，或者是裝了“眼睫毛”的汽車前燈，都可以讓人聯想到人臉。

在實驗室里，科學家發現，即便是最弱的線索，都可以激活人腦用於識別面孔的區域。在幾年前發表的一項研究里，科學家讓受試者玩了一個匿名捐款的遊戲，這些受試者在捐款之前會看到一個由三個黑點組成的圖案。有趣的地方在於，一部分受試者看到的圖案是上面兩個黑點、下面一個黑點，也就是分別位於眼睛和鼻子的位置；另一部分受試者看到的是“正常”的三角排列——上面一個黑點、下面兩個黑點。

結果，看到前一個圖案的人在進行捐贈行為時比看到後一個圖案的人要大方許多。盡管，每一個人在決定他的捐贈數額時都是完全匿名的，但“被人盯著看”的感覺讓前一部分受試者捐出了更多。

也許這些捐贈者沒有明確察覺人臉，但他們大腦中的一個區域——梭狀回——在他們看到三個黑點時變得活躍起來。梭狀回中的面部識別區正是被認為與面孔識別有很強關聯的腦區。

識別面孔對於人類這樣一種高度社會性的動物來說簡直太重要了。在兩個半月大的時候，嬰兒就已經會對笑臉報以微笑。這是嬰兒與母親進行互動的一種方式，也是其社會化的開端。面孔，或許是一個人出生之後最早賦予視覺意義並加以重視的物體。

一個“高冷”的人

中山大學的心理學研究生張華（化名）在周圍的同學看來是一個“高冷”的人。他走在路上，遇到老師和同學，常常不跟他們打招呼。但他的導師程樂華認為人們是誤解了他——張華並不是不願意跟熟人打招呼，而是認不出熟人的臉。

張華跟著程樂華學習已經有兩年了，但仍然會認不出程樂華。經常性地，只有當程樂華開口說話，張華才能從聲音中辨別出這是他的老師。

程樂華還遇到過另一名臉盲學生，他是這麽跟程樂華說的：大一時第一次見新同學，我問了四個男生的名字，然後很尷尬地發現，我問了同一個人四次。

這兩名學生所遇到的問題叫面孔失認癥，俗稱臉盲。這種癥狀最早得名並開始被系統研究是在整整70年前。

1944年，蘇聯紅軍向德國推進，一名36歲的德國中尉在戰事中負傷。他被送到戰地醫院，軍醫從他頭的後部取出一個彈片。傷愈之後，這名中尉發現奇怪的事情出現了——他不像以前那樣可以識別人臉了。

他隨後被送到斯圖加特附近的一所精神病醫院，在那里，醫生喬基姆·博達默（Joachim Bodamer）對他進行了細致的檢查。博達默把這名中尉結發七年的妻子打扮成護士，讓她與四名真護士站在一起，然後問中尉是否看出什麽問題。中尉表示，沒看出問題。他認不出穿上護士裝的妻子。甚至，在鏡子里看自己的時候，中尉也感到陌生。

博達默寫了一份長達47頁的醫學報告，其中把中尉所患的病癥稱為面孔失認癥。後來的醫生們發現，這種面部識別缺陷，可能出現在人的腦部受了外傷或是中風之後。

面孔失認癥和另一種被稱為“替身綜合征”的病癥是兩種非常奇怪的病癥，它們之間就像是鏡像關系。替身綜合征的患者能夠認出身邊熟悉的人的面孔，但他們對這些人缺乏熟悉感，他們會認為這些人是冒名頂替而來的；即便有很強的證據證明這些人並不是替身，替身綜合征患者也仍然會堅持他們的觀點。面孔失認癥患者的問題則表現在，看到熟悉的人的面孔時，他們無法將眼、口、耳、鼻等部位協調地從整體上進行理解，因而他們會對熟悉的人感到陌生。

不過，面孔失認癥的人一般來說對於識別面孔之外的其他物體並不存在困難。

這些現象的存在，讓許多科學家認為，人對人臉的識別與熟悉感是分開的過程，人對面孔的識別和對其他物體的識別也是不同的過程。在正常人的體驗中，面孔識別、熟悉感、其他物體的識別都是自然而然的過程，你察覺不出它們是由不同腦區參與控制的不同過程。只有缺陷出現了，你才發現它們是可以彼此分離的。

發育性臉盲

英國倫敦大學伯貝克學院心理科學系的喬安娜·帕蒂尼（Joanna Parketny）為了實驗室的研究項目，在互聯網上放了一套測試“臉盲”的試題。這個測試大概需要20分鐘，受試者會看到各種情形下的人臉，他們需要辨別出哪些是自己曾經見過的。

試題一開始很簡單，但越到後面就會越難。正常情況下，一個人識別的正確率應該在80%以上。如果低於了60%，那麽這個受試者就是臉盲了。正確率特別低的人，可能會被帕蒂尼請到他們的“腦與行為實驗室”，進行進一步的研究。

帕蒂尼所研究的對象，不是那些腦部受傷後成為臉盲的人，而是在發育過程中成為臉盲的人。就像張華和那位把同一個人認了四次的同學，他們的頭部並沒有受過外傷，也沒有患過中風，他們的臉盲來自不一樣的過程。

根據一部分研究者的估計，英國人群中這種發育性臉盲患者的比例大約在1%到2%之間。帕蒂尼所在的實驗室正在嘗試找出這些發育性臉盲的人在處理面孔信息的時候與普通人究竟有何不同。

“我們的目標，是理解為什麽發育性臉盲的人在記憶和識別面孔時會有如此巨大的困難，”帕蒂尼對南方周末記者說，“這是跟他們的視覺記憶的質量有關呢，還是說他們感知面孔的方式就不一樣？又或者，也許他們編碼面孔信息的方式跟其他人是一樣的，但提取這些信息的過程出了問題？”

在實驗室里，帕蒂尼和同事用腦電圖的方式來查看普通人與臉盲患者在處理面孔信息時大腦活動的差異。

他們讓受試者看不同的人臉照片，有的圖是正著的，有的圖是倒著的。結果發現，正常人在看顛倒的人臉時，腦電波上會顯示出一種遲疑；而如果是臉盲患者來看兩種照片，腦電波就沒什麽區別。對於臉盲患者而言，臉是正的還是倒的，似乎是無所謂的。

同時，他們還發現，讓受試者把顛倒的人臉照片配對，臉盲患者比正常人做起來更輕松。

“所有這些都在告訴我們，臉盲患者在編碼面孔時更趨向於基於各個部位，他們把註意力放在了單個的特征上，比如眉毛或嘴的形狀，而不是像普通人那樣上來就對面孔進行整體性的識別。這就解釋了為什麽把人臉顛倒過來並不會讓他們感到有多少差別。”帕蒂尼說。

帕蒂尼和同事還讓一些臉盲患者觀看名人的照片，這些人會認不出那些名人。這讓研究者懷疑，至少對於一部分臉盲患者來說，他們的大腦是可以儲存面孔身份信息的，但卻由於某種原因，他們無法有意識地提取這些信息。

家族聚集性

美國《連線》雜誌幾年前報道過一位名叫比爾·舒瓦瑟（Bill Choisser）的臉盲患者。

他在小的時候，一直以為自己跟其他人都一樣，直到發現他的同學們都能在大街上認出自己的母親，而他不能。後來他當了律師，一直努力讓客戶認為他是稱職的，但實際上他在法庭上都認不出自己的客戶。直到48歲的時候，他才第一次在鏡子中認出了自己的臉。

這一次，舒瓦瑟還主要是根據新留出的發型認出自己的臉的。

“我之前訪問臉盲的時候，他們很多人都不知道自己是臉盲。”程樂華正在從社會心理學的角度研究臉盲，“他們覺得自己不是臉盲的原因就是，‘在很遠的地方就能看到那個人啊，我就是認人啊，那幹嘛說我認人不行呢？我認人很好啊！’”

“為什麽他在遠處能認人呢？他不是看臉的，他是看身形的，這恰恰是臉盲的優勢。”程樂華對南方周末記者說，“因為他不能去看臉了，一定要發展其他因素，因而從其他特征識別人的能力就發展得比較強。”

在1997年，舒瓦瑟建立了一個簡易的網站，把他了解到的臉盲知識都寫了出來，希望“同類”能夠看到，並建立聯系。在此之前，許多人被臉盲癥狀困擾，但並不知道是哪里出了問題。包括神經科學的研究者，也並未註意到除了創傷造成的臉盲外，還存在天生臉盲的這樣一個群體。

一個雅虎的郵件組也建立起來，世界各地的臉盲患者在這里講述自己遇到的生活問題。最終，這引起了一名正在攻讀神經科學博士的年輕人的註意。他叫布拉德·杜津（Brad Duchaine），1998年的夏天，他第一次接觸到發育性臉盲的患者，這也讓他第一次知道了舒瓦瑟的郵件組和網站。

自那個時候開始，杜津找到了自己的研究方向。到了今天，他已經成為臉盲這個研究領域中非常重要的一名研究者。

“我們已經發現，發育性的臉盲比早先所認為的更加普遍，”杜津告訴南方周末記者，“它是具有家族聚集性的，患者的識別缺陷有時僅限於面孔，它與（腦部）右顳葉的功能失調有關。”

對於臉盲的家族聚集性這一點，杜津是最近幾年才在研究中予以確認的。此前，他曾碰到一些父親是臉盲、孩子也是臉盲的案例，於是他十分懷疑基因可能在起作用。

在隨後的研究中，杜津發現了一批有多個臉盲成員的家庭，最多的一家有八個臉盲患者。“在我們測試的發育性臉盲患者中，大約有40%到50%報告具有家族臉盲史。”杜津說，“我們對雙胞胎的研究也顯示面孔識別能力在人群中是具有高度遺傳性的。”

人腦的窗口期

新出生的嬰兒的視力是很差的，他們只能分辨出一些明亮的光源，這就是為什麽你會發現嬰兒總是一動不動盯著光亮的地方看。在他們的眼里，大人的雙眼和嘴巴不過就是三個模糊的點，類似於本文開頭所講的捐款實驗中的黑點。

但是，即便在這種情況下，面孔對於嬰兒也有超強的吸引力。在1990年代初，科學家就發現人腦的內在設定就是對面孔敏感，小孩一出生其註意力就會跟著面孔或面孔狀的圖案走。而且，這個時候，他們是不能區別出不同的面孔的。

不過要不了多久，嬰兒就開始學會區分不同的面孔。到6個月大的時候，嬰兒就能夠記住他不曾見過的人臉了。這個時候，他們不但能夠區分人臉，還能夠區分猴子的臉。然而，正常情況下，到9個月大的時候，嬰兒就會失去區分猴子臉的能力。之後，一直到成年，他們就都只能區分人臉而不能區分猴子臉了。

人腦是存在一些窗口期的。就像語言的學習，如果你在兒時沒有學過某一種語言，那麽成年之後再學這種語言，不管你多麽努力，都不會跟母語完全一樣了。對面孔的識別也是如此。在最初的六個月里，人腦是會根據環境來確定哪些功能是必要的。

假如環境中出現較多的是人臉，那麽孩子就會形成對人臉的敏感。如果環境中是猴子臉居多，那麽孩子就會善於區分猴子臉，而不能區分人臉。科學家們在實驗室中用猴子做了實驗，結果猴子的表現也是如此。他們相信人也會這樣。在實驗中，研究者甚至一度戴著無臉的面罩餵養猴子，在這樣環境中長大的小猴子就成了徹底的臉盲——它們既不能識別人臉，也不能識別猴子臉。

同樣，這也是為什麽在成年人看來，外族人長得都一個樣。在他們嬰兒時期，看到最多的是同族人，所以大腦就選擇性地調整成只能識別同族人的面孔了。

有些嬰兒出生時就患有白內障，視物不清，他們長大一些之後，醫生用手術治好了白內障，他們的視力完全恢複正常。可是，由於錯過了形成人臉識別能力的窗口期，他們即便視力是正常的，但再也不能正常識別人臉了。

科學家已經註意到，臉盲與遺傳和早期發育都存在關系。

有趣的是，與臉盲相反，人群中還存在一些“超級認臉者”。帕蒂尼的那套臉盲測試題原本是設計用來測試英國人的，她和同事想要由此確定英國人群中臉盲的百分比。不過，她發現，這套試題在中國的社交網絡上流行了起來，許多中國人也在參與測試。

“看起來有些中國人非常善於識別白種人的面孔！”帕蒂尼對南方周末記者說，“面孔識別是一條譜系，有的人被臉盲問題所困擾，另一些人則對面孔有超強的識別和記憶能力。”

“這是一個有趣的問題：超強的人臉識別能力是否可以超越種族，如果可以的話，這些人在人群中的比例又是如何。”帕蒂尼說。這是科學家尚未研究的問題。

理解臉盲患者

自從1990年代功能性核磁共振（fMRI）被用於研究臉盲以來，科學家已經發現了大腦的多個區域與之相關。它們包括儲存、提取和處理各種不同類型編碼信息的區域，以及那些複雜的將它們連接到一起的神經網絡。

“現在（科學界）的爭論不在於大腦中是否有一個用於面孔識別的專門區域，而在於人腦中是否存在一個專門的系統來執行這項任務。”帕蒂尼說。

現有的研究顯示，面孔識別的任務不止涉及早先發現的那些對人臉響應最大的腦區；換句話說，參與面孔識別的神經網絡比以前所想象的分布更廣。

“描繪出臉盲患者大腦中這些複雜的結構和功能，對我們來說是一個挑戰。”帕蒂尼說。這些研究可能最終帶來能夠幫助到臉盲患者的方法。

程樂華最早開始研究臉盲的時候曾經懷疑過，臉盲是不是在理科生中比較多。但調查之後他發現，文科生臉盲的比例並不低於理科生。

他註意到，在他心理學公選課的60名學生中，有20名是臉盲。考慮到許多人可能本身是因尋求解決自身的某些困境才來選修心理學的，臉盲的比例會比一般性人群高，但三分之一仍然是一個令人驚訝的比例。

在2008年發表的一項研究中，有學者估計漢族人中臉盲的比例為1.9%。然而在程樂華看來，這可能遠遠低估了實際情況。

一段時間以來，程樂華幾乎每天都會在微信朋友圈發一兩條他遇到的臉盲患者的故事。他最近一條寫的是：“我現在看諜戰片都在想，接頭的人是臉盲怎麽辦？一定是狗血的劇情。”

杜津也認為，有必要讓公眾更多地理解臉盲，並且對於一些崗位來說，比如海關邊檢的工作人員，也需要考慮臉盲可能帶來的問題。

不是臉盲的人其實很難想象臉盲者看到的世界是怎麽樣的。程樂華現在正在發展一種全新的方法，來了解每一個臉盲患者看到的人臉是什麽樣子的。他並不認為臉盲完全是一種劣勢，在某些情況下，它也有可能是優勢。比如對於臉盲的心理咨詢師來說，他們就更能夠不受臉的幹擾，走進咨詢者的內心。

令人捧腹的電視節目 大巧不工

來源: http://jackliinvestment.blogspot.hk/2015/01/blog-post_7.html

剛剛看了一個電視節目，節目中年輕的堪輿學家大談改名字的好處，再配合玄妙的背景音樂搞氣氛，好像真有那回事，只看得我捧腹大笑。家里人都覺得這件事是真的，一臉認真地看著電視，生怕看漏了什麼。

這件事沒那麼複雜和神奇，用我常用的逆向思維即可破解。

首先假設改好名字真的能夠使一個人大富大貴，換言之，改好名字這個技能能夠給人類帶來很大的好處，既然如此，這個古老的行業發展到現在應該成行成市，如果給人類帶來一點點好處的蘋果公司都值數萬億，改名字行業至少也得數十萬億吧？可事實上它並沒有成行成市，更沒有數十萬億市值，所以它只能是假的。

再來一個，依然假設改好名字真能使一個人大富大貴，大量人口大富大貴之後都開始吃魚翅撈飯，都愛上10克拉以上的鑽石，都想開限量版跑車，都想住上萬尺豪宅。。。。。。那麼世界上有足夠的魚翅、足夠的10克拉鑽石、足夠的限量版跑車、足夠的上萬尺豪宅供應嗎？顯然沒有，所以所謂的大富大貴並沒有帶來實質購買力，換言之，讓大量人口大富大貴是不可能的，因此假設被推翻，即改好名字不能使人大富大貴。

為什麼算命測字風水改名這些東西產自中國且長期存在？為什麼大多數科學發現發明來自西方發達國家？我想，這和中國的“面子”文化息息相關。就本質而言，堪輿學和現代科學的出發點是一致的，都是人類害怕未知、渴望適應和改變生存環境的產物。所不同的是中國人好面子，渴望在最短的時間內獲得一些成果以便去向他人炫耀，於是不假思索地就去相信和接受堪輿學。西方文化更註重邏輯性，所以科學受到歡迎和重視。中國人因為好面子而滋生浮躁心理，什麼都要快，相比之下，通過數十年研究科學來改善生活水平，當然不如通過改名字、風水擺位等數十分鐘就能完成的動作改善生活水平來得吸引。這種浮躁心理也體現在生產大量山寨產品這個現象上，為了短期利益而放棄長期利益。它還體現在投資活動上，騙徒們十分清楚這件事，所以早早設置了大量陷阱讓浮躁的人去踩。

7-11如何塑造出令人發指的用戶體驗

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0311/149316.html

黑馬說：即使在電商飛速發展的今天，7-11依然保持著健康、快速、合乎理性的發展規模。這個發端於美國，中興於日本的便利店如今已經遍布世界。他們俘獲用戶的關鍵，就是令人發指地不斷改善顧客的體驗。比如，時刻關註天氣變化，來決定到底主要賣冷飲還是熱咖啡。

 

7-11已經成為日本消費文化的一個代表，但其實，他來源於美國。它的前身叫南大陸制冰公司，誕生於1937年，主要制造冰塊。後來為了擴大經營規模，這家公司開始售賣洗衣粉、面包、雞蛋、酸奶等日常用品。十年之後，這家公司更名為7-11.這個名字的含義是，倡導一種早睡早起的生活，七點起床，十一點睡覺。

 

 

1970年代,日本伊藤洋華堂的鈴木敏文將7-11引入到了日本，才開啟了7-11的偉大之路。

 

大約這個時候，鈴木敏文的生命開始和7-11產生了交匯。

 

1975年，7-11連鎖加盟店發展到69家，營業額突破了48億日元，更為可喜的是福島縣郡山市的虎丸店，創出了24小時全天候營業的業界新例；1980年，連鎖加盟店多達1000家；1984年，連鎖加盟店達到了2000家；1990年，連鎖加盟店翻了一番，達到4000家之多；1995年，連鎖加盟店超過了6000家；1999年，連鎖加盟店達到了8000家；2001年，連鎖加盟店發展到9125家……到了1989年，泡沫經濟崩潰時期，這家公司依然逆勢增長，鈴木敏文托管了7-11，成為這家美國便利店集團的實際掌控者。

 

鈴木敏文是個有遠見的企業家，他不僅依靠伊藤洋華堂這個大財閥，而且也敢於和墨守成規的財閥做出變革的鬥爭。那麽，他究竟為何能讓7-11成為零售業的王者呢？讓我們慢慢分析一下他的經營哲學，我相信，他的哲學不僅僅是對傳統零售業的反思與前瞻，更對電子商務領域有著借鑒作用，即使我的分析是淺嘗輒止的嘗試。

 

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鈴木敏文

▏第一， 深入人心的用戶體驗

 

鈴木敏文要求每一個管理者要對每一種產品、每一個店鋪、每一個員工都要有充分的了解。他特別要求每家店鋪都要對員工進行服務方面的培訓，讓他們給消費者最好的體驗。比如，7-11賣盒飯，有些顧客到晚了，盒飯售罄。這時候，7-11的店員會提醒你，去隔壁的便利店也能買到，有的甚至還給你推薦他們家的那種盒飯好吃。

 

這對很多企業來說是難以想象的，就好比你去索尼的櫃臺問松下的店鋪在哪。鈴木敏文以為，給客戶好的服務才能讓獲得他們的認可。他自己也善於聽取消費者的意見，比如，有個顧客給他寫信，說價簽標錯了，但員工當時態度不太好，只是冷冷地說，標錯了，不是這個價格。

 

鈴木馬上給這家店鋪寫信，要求整改，犯錯必須道歉。

 

鈴木敏文的確對大部分產品有著驚人的了解，而且他倡導一種新的生活方式來改善用戶體驗。比如說，經過證明，桃子放在冰箱里三個小時之後的味道是最甜美的，於是，他就在店鋪里張貼海報，告訴消費者7-11的桃子舉世無雙；大米也是如此，長時間存放大米會影響口感，7-11提出，要把大米放在冰箱里，而消費者每次購買都要適量。

 

7-11很多產品是供貨商提供的，並沒有寫明使用方法。針對這樣的產品，鈴木敏文要求員工自己試吃、試用，然後為消費者提供使用的方法。

 

比如，他們曾經售賣一種方便面，包裝上沒寫使用方法。鈴木敏文讓員工自己挨個泡，結果找到了最佳口味的水量，然後貼了一個小告示貼在方便面的包裝上，告訴消費者怎麽泡。

 

還比如說糖果，每次有新產品來，鈴木都會要求員工觀察，糖果幾天會化開。然後提示消費者要在幾天之內吃完。

 

我不得不欽佩日本人對服務的追求。那些整日叫囂用戶體驗的公司，應該面對蒼穹、捫心自問，能否做到7-11對用戶的真正體貼，哪怕只做到10%也好。

 

 

▏第二， 防止銷售額至上

 

這一點非常重要，可以說，正是放棄了單純追求銷售額的策略，才讓7-11安全渡過了泡沫經濟，並且逆勢增長。在經濟高速發展的時候，銷售額自然不用費勁兒就能隨勢而漲，但到了低迷時期，提升10%銷售額都極為艱難。鈴木敏文的策略是，註重利潤率的增長，減少庫存。“剔除銷售不好的產品，只賣那些好的產品，所以我們必須用嚴苛的目光來審視庫存。”

 

其實鈴木敏文沒有什麽特別好的方法，就是“審視每一件商品，仔細思考。”他要求每一個店員都要匯報每一件產品的情況，那些不好賣的東西要迅速清除。他提出了“單品管理”的概念，這是一項複雜的工作，但的確能提升利潤率。

 

鈴木敏文還指出，除了控制數量，更要緊的是提升產品的品質。他舉了一個例子，比如7-11不斷更新紅酒杯的樣式，有店員說，附近的很多人都買過了，為什麽還要更新？鈴木敏文的回答是，只要產品好，一定會有人重複買，不斷更新的。事實也是如此。

 

鈴木敏文對單品的管理讓人發指。7-11推出的紅豆飯廣受歡迎，但他們剛開始做的時候，味道相當一般。鈴木敏文讓負責紅豆飯的員工進行了仔細調研，最後發現，紅豆飯用蒸籠蒸才會激發紅豆的香味，而當時店里都是用水煮。於是，鈴木敏文下令，每家店鋪都購置了大型蒸籠，一時間，日本大街小巷都是紅豆味兒。

 

在產品關註方面，還有個故事能引人深思。當時，有個高管向鈴木敏文推薦新業務，他說，零售業現在幾乎飽和，要想持續發展，就要進入新的領域，比如開個飯館啥的。鈴木敏文問他，你吃過7-11的便當嗎。那哥們說，沒有。鈴木訓斥他說，如果連自己的產品都不夠了解，不想著提升已有業務的品質，即使讓他幹了新的行業，也肯定不會成功。

 

 

▏第三， 嚴苛的管理

 

咱們說了單品管理，而在日常管理上，鈴木敏文也從不妥協。他專門印制了“工作計劃表”，讓每一位員工清楚何時做何事，計劃表的橫軸是以小時為單位劃分的24小時時段，縱軸填寫的是店員姓名；工作計劃用直方圖的形式在表中體現出來，直方圖的起點和終點分別表示工作的起始時間和結束時間，工作內容填寫在直方圖的中央；工作項目有清掃、訂貨、檢驗商品、商品上架、檢查商品鮮度、布置商品陳列、檢查溫度、報刊退貨（這是7－11惟一可以退貨的商品）、補充消耗品、貨幣兌換、制定銷售日報，還有“空閑時做其他事”、“下班後到車站周圍走走看看”、“把東西放回原來的地方”、“空閑時不要竊竊私語”等各種指示和提醒語……他十分重視事後的檢查與評估，專門頒行了“工作檢查表”，列出所有作業項目，每個店員對照各個項目的要求檢查自己的執行情況；這種檢查一般以每半個月、一個月、二個月、三個月為單位進行；“工作檢查表”由本人和其他相關人員分別填寫，采用“0”和“X”標度實行兩段式評估，或者用1～3標度實行三段式評估，也有的用1～5標度實行五段式評估……為了規範結算時的待客行為，他專門印制了“待客行為效果表”，要求每一位店員不折不扣地做到：顧客結算時，必須高喊“歡迎您”；面對顧客時，同事之間不能竊竊私語，不能隨便聊天；要清楚地說明每件商品的名稱、價格，同時結帳；確認顧客預交款時，在未完全算完帳之前，不能把預交款放進收款機；在顧客購買盒飯或食品時，要詢問“需要加熱嗎”；顧客等待時，一定要說“讓您久等了”；只有一個人結帳，而有很多顧客等待時，要向同事高喊“請給顧客結帳”；當很多顧客在另一處等待結帳時，要說“請到這邊結帳”；加熱後的商品必須手持交給顧客，以保證商品是溫的……

 

他根據自己多年的經驗，把他的管理哲學命名為“假設與驗證”。這並不是一個什麽玄妙的哲學，比起“敬天愛人”來更加淺顯易懂，但很少有人能在實際工作中靈活有效地運用。

 

我們試著從7-11訂貨系統來驗證一下這個簡單的理論。鈴木敏文認為，持續關註才會有假設誕生，才能得以驗證，而持續關註的核心是專業體系。比如，他先假設，7-11里賣的米飯和飯團是不同種商品，所以需要不同的專業人士來管理訂貨體系。這些專業人士的任務就是驗證數據的可靠性，從而提升品質。

 

基於這個思想，7-11里都會有6、7個店員負責訂貨，他們不僅要關註單件產品的銷售情況、完成訂貨，還要從早中晚三個時段來分析貨品流轉。

這個思想的進一步升華，體現出鈴木敏文對於數據化的獨特觀點。在零售業，曾經有人提出過開辦無人管理超市的想法，也就是說，從進貨到銷售，都實現無人化管理，數據都基於POS機和計算機系統。

 

鈴木敏文對這種想法不屑一顧，他堅持認為，POS機和計算機系統，都需要人的掌控才能煥發生機，單品管理才能讓商品和服務具有靈魂，打破消費者的疲倦感。

 

伊藤洋華堂每周高層都會一起午餐，吃食是從一家高級餐廳定來的外賣，味道不錯，但吃的次數越多，大家就越覺得乏味。鈴木說，這就是消費者的疲倦感。他以為，就食品來說，要考慮大家不同的口味。很多店鋪認為，涼面這東西適合夏天吃，清爽可口，童叟無欺。但很多商家沒想到的是，天冷的時候，吃慣了那些暖心暖胃的食品，偶爾也想吃口涼面去去火。這就跟大冬天的很多人吃冰激淩一個道理。

 

所以，驗證假設這個理論的核心，其實還是從消費者出發，不放過任何細節。

 

 

▏第四點，關心那些看似沒用的東西

 

比如氣溫和天氣的濕度。鈴木以為，這些看似與事業無關的事情恰恰能發現人們生活方式的改變。其實這個觀點真的很簡單，比如天氣變冷了，大家就要開始喝熱咖啡；天氣熱的時候，人們就需要喝涼爽的飲料。但能做到這一點其實也不容易。鈴木敏文要求店長每天都要詢問店員，今天天氣如何、溫度是多少，下周呢，下個月呢，全年呢……

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大漲後的思考：令人憂鬱的人性 價值at風險

http://xueqiu.com/9769652619/40112240港股這段時間漲起來的暴力程度一點也不亞於A股，幾天就直接一步到位，前段時間還在想著中海油服11元下方要多加點倉，今天直接到了16，南北車40%、國美35%這種漲幅更是霸道，特別是有A股對照的H股，一週交易日後基本上都50%-100%的漲幅了，連國藥控股這種慢慢走的股票今天都10%直接新高，連復旦張江這種不是滬港通的股票都直接暴漲。

雖然我早早的佈局了港股，也吃到了大漲，但我一點也不開心。港股在滬港通政策的導火索下終於開始徹底A股化了，和A股令人憂鬱的牛市一樣，短期完成快速的大漲。我覺得在本金不夠大的情況下，快牛基本沒法完成資本的大累積（特別是港股幾天就翻倍），除非是在底部區域融資借錢數倍槓桿買入（向未來透支），我顯然不會這樣做。面對現在並不多的本金，面對未來持續的現金流，面對還沒發出來的產品，這種流動性推動的短期暴漲行情實在太讓人鬱悶，根本不給你持續上車的機會。真的希望中國像美國這樣的慢牛多好啊，在未來上漲的過程中我可以不斷的把現金投入。而且只有慢慢走才可以不斷地證偽自己的研究是否正確，是否要加倉或減倉，快牛隻會讓人失去研究基本面的動力。

再往下說，在A股做投資，特別是小盤成長股的投資，經常面臨的一個問題。你辛辛苦苦研究了半天，覺得這公司很不錯，未來10年股價有可能漲10倍、20倍成為百億、千億市值的大企業，但A股往往會在一年甚至幾個月之內就給你漲完了10年的漲幅（特別是變態的新股發行機制下，新股直接一步到位），就算我能在底部買入，又如何？且不說我一定會在股價透支幾年業績後就賣出了，後面的漲幅我享受不到，，就說股價在炒完後，必定熊途漫漫，除非基本面再超預期。所以，我看好的邏輯證實了，我賺了幾倍，我卻怎麼也開心不起來，辛辛苦苦研究的基本面卻換來這種瘋狂毫無邏輯的上漲，我毫無成就感，有的只是無盡的挫敗感，所以我多麼渴望個股的大熊市，我多麼渴望註冊之後成千上萬的新股……

我可以理解股價提前基本面1-2年反應，但我無法理解股價在短期直接透支10-20年後的預期，包括宏觀大勢也一樣，我可以理解其他國家幾年前的牛市是透支了現在經濟向好的預期，但我無法理解的是，A股為什麼在經濟剛開始失速、轉型、改革剛開始的時候就出現了透支未來10年預期的超級快速大牛市（說10年轉型成功也是保守的，甚至從新興產業的估值上看，透支了不止10年）？我沒見過哪個國家在GDP增速大幅下滑的轉型初期股市就有超級牛市的，無一例外都是先跌再漲的。有時候我也在想，A股的投資者（包括現在南下的散戶和基金）是不是就是一萬年太久，只爭朝夕的性格呢？每個人都急不可耐，瘋狂的賭博和透支未來。甚至再往下面想，是不是中國人的人性都是如此呢（文革、踩踏、買爆X國、一窩蜂、彩票銷量第一、盲目、偏激、瘋狂傳銷、網絡噴子、邪教、騙子橫行……）？這是和中國人的民族劣根性有關呢，還是和共黨的洗腦教育有關呢？我並不知道。

說回正題。沒買港股想要買的人不要著急，從博弈的角度看，雖然近幾週一些H股瘋漲50-100%，但估值還遠低於A股，所以還有博弈的機會。當然我也要提醒大家，不可看見AH差價大就亂買。首先AH不可能完全消滅溢價，而且港股長期看非常理智，未來極有可能跟跌不跟漲，差價收窄最不可能就是以A股大跌港股上漲的方式完成，這概率甚至小於差價繼續擴大的概率。最大的可能是：A股大跌，港股小跌或橫盤。所以，那些認為A股有風險想要去港股買打折價H股避險的人，一定要小心。其次大部分A股溢價高的股票都是垃圾股。AH溢價那麼大就是因為香港市場不相信題材和故事只看業績（鬼佬們都是人精）。最後，這些折價的H股現在都是大陸傻錢買的，在港股缺少散戶接盤的基礎上，在港股做空機制便利的情況下，在港股定價權現在不在內地人手中的情況下，在短期如此的瘋狂的情況下，這些垃圾股風險是很大的（當然垃圾股大幅回調的同時也是優秀股上車的機會）。

至於沒法買港股的人，也不要著急，A股雖然整體泡沫嚴重但不代表什麼都不能買，比如萬科A股折價H股5%，銀行A股溢價水平也不高，其他一些高速機場、公共事業等仍便宜。雖然因為A股的小盤股泡沫嚴重我清倉了小盤股的倉位，但我仍持有不少藍籌股倉位。A股要還有泡沫下半場，也一定會是藍籌起舞。當然A股會不會有藍籌泡沫下半場，誰知道呢？

天堂與地獄——近期港股中那些令人瞠目結舌的暴漲暴跌

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2650

“我想說，中國並不是令人恐懼的國家”紀錄片導演馬爾科姆·克拉克的觀察

來源: http://www.infzm.com/content/110361

“中國的紀錄片導演和工作者都非常優秀，出品的影片技術質量很高，覆蓋的面也很廣，但有時候，我希望他們能挖得深一點，去觀察人的內心。像《沿江而上》，就觸碰到了中國的一些核心價值，這就很有價值。”——馬爾科姆·克拉克

英國紀錄片導演馬爾科姆·克拉克是“中國人民的老朋友”，他幾乎每年都來參加上海電影節，2015年6月，他受邀擔任上海電影節紀錄片單元評委會主席。在此之前，克拉克一直在為一部講述中美關系的紀錄片《善良的天使》做準備。他帶領團隊花了近兩年時間，穿梭中、美，甚至非洲、中東、加勒比海岸調研，試圖為中美關系註入新的理解。這部紀錄片有望2015年底完成拍攝。

克拉克的光環和奧斯卡有關，他的一部紀錄長片、兩部紀錄短片——1985年的《隱藏的士兵》和1988年的《你不必去死》、2013年的《住在6號公寓的女人：音樂把我拯救》分別獲得當年奧斯卡最佳紀錄長片、短片獎。《隱藏的士兵》講述一個美國的越戰老兵回家後無法面對生活，只能生活在美國野外的故事；《你不必去死》的主角是一個成功戰勝癌癥的男孩，痊愈後，還幫助其他男孩戰勝對疾病的恐懼；《住在6號公寓的女人》的主角是當時109歲的鋼琴家愛麗絲·赫茲索默，“6號”是她被囚於納粹集中營時居住的牢房編號，紀錄片講述了她如何通過音樂讓自己和他人從苦難的人生中得到解脫。

克拉克另一部納粹題材的紀錄片，2002年的《天堂的囚徒》，也獲得了奧斯卡最佳紀錄片獎提名，這部紀錄片講述德國1930年代著名演員格隆·庫爾特悲劇的一生，庫爾特納粹時期被迫為納粹宣傳片演出，最終仍被殺害於集中營毒氣室。

克拉克的職業生涯從1970年代開始，他最早在BBC工作，從晚間新聞編導做起，做過紀錄片、娛樂節目、音樂節目的導演，後來到好萊塢工作，目前工作重心又轉移到了中國，拍攝中國題材的劇情片和紀錄電影。

四十多年的紀錄片拍攝經歷中，克拉克大多和“危險人物”相處。他的成名作《史蒂夫·比科的生與死》，講述了南非著名反種族隔離的政治活動家史蒂夫·比科的謀殺案，在南非秘密拍攝，和謀殺犯直接對話；《恐怖的樂土》，深入巴勒斯坦恐怖分子敢死隊，調查敢死隊的內部運作；《養豬農場》是關於加拿大著名的連環殺手皮克頓的調查紀錄片，通過監獄對談，克拉克不僅成為皮克頓“唯一信任的朋友”，還拿到了很多獨家資料。

2015年6月17日，克拉克在上海接受了南方周末記者專訪。

要拍關於中國的影片就要到世界各地去

“中國紀錄片的教育性太強，缺乏情感”

如果要植入廣告寧可不拍