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序——格隆

2015年新年伊始，格隆精心組織精選了諸多格隆匯核心會員的原創深度思考分享給大家

前面陸續推出了（具體文章請至格隆匯網站(www.gelonghui.com)的會員深度思考區查閱）:

I、陳建宇的“2015年最大投資機會，不是股票，不是債券，是石油”

II、廬陵書生的“股票投資的幾種正確思維方式”

III、Skywalker的“去投資，而不是在股海中沈浮”

IV、Joey的“聊聊股票的ABC”

V、三毛不在家的“簡單”

VI、左龍右貍的“盡責投資五步法”

VII、TUNG的“我的亂世求生記”

VIII、南海之夢的“股市的輪回”

IX、老漁的“港股底殘股投資策略”

X、Nova的“無法不被邊緣化的香港市場”

XI、港股2015年最大的機會，談談深港通的邏輯

今天我們推出第十二篇：心中無股HK的“港股小盤科技股將是今年最大的投資機會”。

作為一個有過16年港股投資經歷的投資者，心中無股HK是格隆見過的，這個市場上極少數能夠完全做到獨立思考，獨立決策，並因此做到完全財務自由的人。所以他一直很灑脫，他的網名叫“心中無股HK”，他的投資從不從眾，從不折騰，而是判斷大勢，布局大勢，然後從容出遊：他幾乎總在旅遊途中，南極、南沙，哪里風景瑰麗，他就去往哪里——而這絲毫沒有影響他的投資業績。

這或許能給我們一些啟發：你的投資業績，多半與你的獨立性成正比：獨立思考的能力，獨立判斷和決策的能力。（羊）群體的熱鬧與撫慰，確定是無法帶給你財富的。

從一個較長時間來看，證券市場，賺錢的從來是少數人。

證券市場每一個能活下來並活得有一定滋味的人，一定是一個勇於獨立思考的人，一定不是一個從眾的人，而這種獨立思考一定是幹貨，一定代表著價值——期待格隆匯大家庭每一個會員都能奉獻您的深度思考——既渡己，也渡人！

想預先告知大家的兩個好消息是：

1、格隆匯網站與APP正在緊鑼密鼓改版中，未來您將有便利的工具在格隆匯平臺上和這些高手結為朋友，深度交流——敬請期待；

2、這些高手的原創性深度思考，我們會集結成冊出版——敬請期待；

還是那句話：

獨行者速，眾行者遠。

想走得快，您一個人走。想走得遠，必須一起走！

我們站一起，才能成為一個巨人

是為序——格隆

港股小盤科技股將是今年最大的投資機會

格隆匯 心中無股HK

" 看對大趨勢是證券市場獲得超額盈利的首要條件"。

這一輪的A股牛市更讓我深刻體會到這一點。本人作為有幸這一波A股牛市最早感知到的少數投資者之一：

1、在去年7月30日上證指數2100點時，發表了《牛市真的來了，你準備好了嗎?》的博文；

2、8月5日，上證指數沖上2200點，我在自己的微信中首次感嘆：這是一波人生中僅有的2~3次大機會級別的牛市；

3、10月，我預感到A股市場即將發生巨變，果斷提出"牛市券商是唯一"觀點，強烈看好中信證券等券商股行情；

4、11月下旬上證突破2630點，我發表《這是一輪超級牛市》博文，文中再次強調券商、保險、銀行與創投是這一波牛市的持續主流板塊。

盡管我的這些觀點在當時受到了極大的爭議，但事後被市場證明都是基本正確的。

那麽今年的市場大機會在哪里？3月13日與17日,我分別發表了《我們該如何面對近100倍PE的創業板？》與《港股還會有未來嗎?》二篇博文,首次為A股小市值個股的瘋炒而擔憂，並提出在A股創業板大泡沫的當下，作為跨境投資者，我們該如何尋找新的生存機會?同時提出了港股小市值板塊具有較大的投資機會，值得我們高度關註等一些觀點。

今天，作為有過16年港股投資經歷的投資者,我要表達的是，市場盤面已經明確告訴我們：港股小盤科技股將是今年最大的投資機會!

簡單的理由重申如下:

第一, 港股小市值個股已被罕見的低估。

幾乎是同一個基本面（港股中8成企業是大陸或與大陸緊密相關的企業,美股中概股幾乎全是中國本土的新興產業），繼去年A股漲53%，港股僅漲1%之後，今年三個市場的估值體系仍在繼續這種極端的勢頭，今年不到3個月，A股創業板已上漲60%，而美股中概股卻下跌20%，港股幾乎原地不動。

按照本人的粗略統計，目前中國大陸本土新興產業的上市公司在全球四個市場的估值差異大概是：

港股市場為1

美股納斯達克為1.5

國內新三板為4

A股創業板為20

市場完全呈極端化一面。

如做手遊的IGG（08002）,去年營收大增130%,凈利4.2億人民幣,全年派息2.8億元，現價派息率6%，目前總市值45億,而國內手遊行業的“龍頭”掌智科技(300315),去年盈利3.5億人民幣,為前者的83%，派息0.7億元,現價派息率為0.2%，但市值卻驚人的高達380億元，為前者的8倍，而IGG在港股中還並非最低估的，而掌智科技在A股創業板中市盈率也不是最高的。

第二，從歷史看，香港恒生指數與上證指數的走勢在大周期上幾乎完全一致，在大周期上還沒出現過A股走牛而港股走熊以及港股走牛A股走熊這樣的先例。

無論是長江實業等本地股還是“二桶油”、工商銀行等內地中資股，股價的大周期走勢與A股綜指基本一致，因為上市公司主體都處於同一個基本面“中國大陸”。既然在過去相對封閉的歷史時期，A股與港股都有如此的相關性，那麽在人民幣日趨國際化及跨境交易日趨開放便捷大潮的當下，就更沒有理由擔心二個市場會出現長期相逆的走勢。從最近中央領導的表態分析，可以基本確認的是: 今年將實行資本項目人民幣自由兌換！

在這樣的政策大趨勢下,我們完全有理由相信,未來內地將有更多的資金進入估值遠比A股吸引的在香港證交所上市的內地企業股票。

第三，買港股並非買香港，“香港被邊緣化”完全不能等同於港股被邊緣化。

港股只是香港證券交易市場中的一種"商品”，從根本上說，"商品"價格高低的決定因素是商品的性價比,而非其它。

港股是個完全開放的國際市場,它不是700萬香港人的股票市場,而是全世界的市場。總體而言,目前港股市場的投資主流資金,尤其是大盤股基本上還是以歐美資金為主導,這些股票的價值除了上市公司的業績因素以外,還受到國際資金的基本面及匯率等複雜因素影響;但長遠看,隨著中國大陸經濟的快速崛起,內地機構投資者及個人投資者隊伍的不斷壯大,內地資金對港股市場的影響力將會快速上升,尤其是比內地A股便宜幾倍,數十倍的小市值的科技股,更會受到內地資金的青睞,"港股A股化"已是無法阻擋的大趨勢。

第四，港股科技股的質地對內地投資者絕對有著無與倫比的吸引力。

總體而言，A股創業板企業的平均質地貌似要好於港股的科技股板塊，但是港股也不乏包括騰訊、金山軟件、網龍、金蝶國際、中軟國際、神州租車及阿里影業、阿里健康等新業產業的優秀科技企業群體。

由於3年前A股市場停發新股,促使很多優秀的內地科技企業紛紛赴海外上市,這些公司有不少都是新興產業細分行業中的絕對龍頭，具有盤小高成長特性，但由於種種原因，目前這些個股的估值僅僅只是A股創業板的一個零頭,相對A股創業板目前高達百倍的估值,這些小市值個股估值優勢無比明顯,一旦有資金關註,上升空間巨大。由於港股沒有漲跌停板，漲起來甚至可以像海嘯。

本人至今還記得1999年港股的科技股特大行情，幾乎與A股著名的“519”行情同步，僅僅在幾周時間，港股市場的科技股像火箭般快速上漲幾倍甚至十幾倍，電信盈科(00008)從0.2元漲到15元大概只用了3周，短短半年時間，這只股竟然上漲了整整100倍。

那麽，港股何時能逆轉？逆轉的導火線又是什麽？

本人認為,這個導火線就是"深港通"政策預期。

大家知道，因為去年滬港通後的市場結果是與管理層及之前市場的預期完全相反，最近包括周小川在內的管理層都在反思,已公開表態說當初設計滬港通太過保守。那麽我們可以猜想，接下來這個“不保守”的深港通究竟會是什麽？相對滬港通會作哪些重大的改變?最終會對市場起什麽樣的方向性作用？都非常值得我們深思。

春江水暖鴨先知，賺大錢的往往都是少數人，就像這波A股牛市，大家有沒有發現你身邊的人什麽時候開始熱鬧起來？3000點到3400點，市場還是少數人在悶頭賺錢，等指數從3400點到3700點，市場開始無比熱鬧了。

事實上，可以確認的是，最近已有確鑿跡象與證據，小股部隊"解放軍"南下快速建倉港股小盤科技股，短時期內導致一大批個股大漲，這手法與A股創業板何等相似。再看看格隆匯最近推出的“珍珠白菜”系列及本人之前推出的個股K線,港股小盤股的這個大逆轉時點離我們還遠嗎?

就在幾小時前,中國證監委發言人表示,將允許內地公募基金通過滬港通投資港股,這對港股無疑又是個重大利好,這正式表明”解放軍“正規部隊即將規模化進入港股市場，可以預期，港股的春天已經來臨，讓我們一起擁抱港股，擁抱港股的小盤科技股吧。

（心中無股HK博客：http://blog.sina.com.cn/lf3888）