納斯達克創新高生物科技股再處「風口浪尖」

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納斯達克綜合指數正處於歷史高位，這帶來了其是否被高估的辯論。而納斯達克第一大板塊——生物科技板塊股價的井噴令一些投資者感到擔憂。他們擔憂，一旦一些公司的項目在臨床實驗中失敗，投資者將恐慌性拋售生物科技行業股票。

據彭博新聞社數據，上週四，生物科技公司的市值佔到納斯達克總市值的11.2%，高於互聯網公司和計算機硬件製造商，為所有行業中最高。在過去四年，納斯達克269家生物科技公司的股價平均上漲了500%，高於硬件製造商166%的漲幅以及互聯網公司97%的漲幅。

納斯達克指數時隔十五年後再次突破5000點，準備向歷史新高進發。

這不禁讓人想起了上一次納指站上5000點的情形：2000年3月，納指位於5000點上方的日子僅僅維繫了兩天就因為科技股泡沫破裂而開始暴跌。截至2000年底，該指數跌幅超過50%。待到2002年晚些時候的見底之日，納指已自5000點上方下跌超過75%。

現在，不少投資者認為，生物科技股的牛市已經到頭了。根據彭博新聞社的數據，一項測算投資者悲觀情緒的關鍵指標做空意願比例創下2013年來新高。該指標測算做空者需要多少天來填平空倉。

納斯達克生物科技板塊的市銷率為10倍，而納斯達克的平均市銷率為2.3倍。

目前，生物科技板塊的主要推手是極度火爆的IPO市場。許多沒有任何產品的公司都獲得了數十億美元的估值。舉例來說，Spark Therapeutics Inc目前僅有一項實驗處於最終測試階段。然而，在其1月上市交易的首日，該公司股價翻番，使其估值達到12億美元。

除了IPO，併購也推高了生物科技公司的股價。上週三，AbbVie同意以210億美元的價格購買癌症藥製藥商Pharmacyclics Inc。這一出價為Pharmacyclics收入的40倍。彭博新聞社的數據顯示，在過去三年超過10億美元的製藥公司收購中，收購金額平均為被收購公司年銷售額的31倍。

生物科技股價的井噴令一些投資者感到擔憂。他們擔憂，一旦一些公司的項目在臨床實驗中失敗，投資者將恐慌性拋售生物科技公司的股票。

Novo Ventures合夥人Heath Lukatch表示，他對並不熟悉醫療行業的投資者購買該行業股票感到緊張。因為這些投資者可能隨時離開，並帶走資金。

「普通的投資者並不會永遠投資這個行業。生物科技股票將在某個時點不再受歡迎。一次兩次的實驗失敗不會驚擾市場，但高曝光公司的一系列失敗可能造成破壞性的影響。」