國企混改確定探索員工持股 全員持股遭否定
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來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-09-12/945629.html
國務院國資委有關人士7日表示，《關於深化國有企業改革的指導意見》已經中央審議通過，近期將正式對外公布。據了解，《關於深化國有企業改革的指導意見》將在混合所有制企業中，率先進行員工持股“試水”。
索寒雪
國務院國資委有關人士7日表示，《關於深化國有企業改革的指導意見》已經中央審議通過，近期將正式對外公布。
據了解，《關於深化國有企業改革的指導意見》將在混合所有制企業中，率先進行員工持股“試水”。
技術人員是持股人員核心
從國企改革開始之初，員工持股一事就備受爭議，然而《關於深化國有企業改革的指導意見》將對員工持股一事進行明確。
據近距離接觸該《關於深化國有企業改革的指導意見》的人士透露，“國企改革將探索實行混合所有制企業員工持股，堅持試點先試先行，在取得經驗基礎上穩妥有序推進，通過實行員工持股建立激勵約束長效機制。”
員工持股並不是普遍持股，而是選擇部分員工進行持股。
“優先支持人才資本和技術要素貢獻占比較高的轉制科研院所，高新技術企業、科技服務型企業開展員工持股試點，支持對企業經營業績和持續發展有直接或較大影響的科研人員、經營管理人員和業務骨幹等持股。”前述人士表示。
在員工持股之前，一些相應的規範也需要制訂，以保證整個過程的合規。
“員工持股主要采取增資擴股、出資新設等方式，完善相關政策，健全審核程序，規範操作流程，嚴格資產評估。建立健全股權流轉和退出機制，確保員工持股公開透明，嚴禁暗箱操作，防止利益輸出。”
全員持股遭否定
國資委和財政部等部門參與制訂了員工持股部分的政策。
一年前，財政部為什麽人能夠持股一事，進行了多次討論。
財政部相關政策制定部門人士認為，目前最糾結的問題是，“哪些人可以持股？管理層、技術骨幹還是全員持股，這個問題正在討論中。”
而針對這一問題，國資委內部人士也向記者表示：“員工持股的政策制定非常困難。”
“投行們最反對員工持股這一行為，而很多央企都有上市規劃。”該人士表示。
比如，按照證監會[微博]的規定：除少數經中國人民銀行[微博]批準的金融企業外，上市前持股職工人數超過200人的，一律不準上市。存在工會持股、持股會以及個人代持等現象的公司也不準上市，除非上市前予以徹底清理。比如，華為公司人人有股份。按照現在的有關規定，華為公司不符合上市條件。華為曾經想在主板上市，但內部員工持股成為攔路虎。
此外，國內的很多城市商業銀行是由城市信用合作社演變而來的，股東都超過200人，於是無緣到股票市場融資。
“如果我們的股票市場制度的設計把最優秀的公司排除在外，那麽，我們的制度設計肯定有問題。”社科院金融研究所研究員尹中立曾向記者表示：“在實行員工持股後，公司法和證券法都需要修改。”
而一旦限定持股人數，誰來持股，是企業員工到高管都非常關心的問題。
國資委人士曾表示：“實行企業員工直接持股，這也是國有企業改革的重要措施，對於將來更好地形成資本持有者和勞動者的利益共同體，是個好辦法。”
中國企業研究院首席研究員李錦認為，“圍繞國企改革，不同觀點交鋒甚多，應當清醒看到，一些人眼里的所謂國企改革，實質就是私有化，消解國企的地位，否定國企的作用。必須認識到，國有企業是我國經濟基礎中‘以公有制為主體’的重要體現，國企改革不管怎麽改，其核心都應當是解決公有制與市場經濟相融合的問題，而不是危害到公有制的主體地位。”
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華僑城混改中再生人事巨變 董事長劉平春離任
來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4692885.html
華僑城混改中再生人事巨變 董事長劉平春離任
一財網 吳斯丹 2015-09-29 16:35:00
正值地產央企改革，華僑城A(000069.SZ)再生人事變動，上任才兩年多的董事長劉平春離任。這是9月份以來華僑城A的第二次人事巨變。
正值地產央企改革，華僑城A(000069.SZ)再生人事變動，上任才兩年多的董事長劉平春離任。這是9月份以來華僑城A的第二次人事巨變。
9月28日晚間，華僑城A發布公告稱，鑒於公司董事長劉平春已達法定退休年齡，即日起不再擔任公司董事長、執行委員會主任委員、戰略委員會主任委員等職務，離任後將不再擔任公司任何職務。
劉平春今年60歲，已達退休年齡。他也是華僑城A的元老，自該公司1997成立以來，歷任公司總裁、董事、董事長等職務，任職時間長達18年。不過，劉平春擔任華僑城A董事長職務的時間並不長。2013年8月任克雷卸任華僑城A董事長，時任公司總裁的劉平春接任，距今也不過兩年多。
《第一財經日報》記者就此致電劉平春，對方電話無人接聽。
事實上，劉平春的離任在十多天已有征兆。9月10日，國資委官網發布任免通知，經研究，免去劉平春同誌的華僑城集團公司黨委常委職務。
華僑城集團兩位要員也一同被免職：免去吳斯遠的華僑城集團公司副總經理職務，免去侯松容同誌的華僑城集團公司黨委常委職務。
同樣是在9月10日，侯松容辭去了華僑城A的總裁、董事職務。這一天，華僑城A召開董事會會議，由劉平春主持，全票審議通過了《關於聘任公司總裁的議案》，公司董事、總裁侯松容因個人原因向董事會提交了辭職報告，申請辭去在公司擔任的一切職務，辭職即日起生效。同時，華僑城A聘請王曉雯擔任公司總裁，任期同本屆董事會任期一致。
上述會議還通過了《關於增補公司董事的議案》，同意增補段先念、王曉雯為公司第六屆董事會董事候選人，二人在9月28日的股東大會上正式獲選為董事。
這意味著，在不到20天時間里，華僑城A發生兩次人事巨變，總裁、董事長先後離任。王曉雯將出任新總裁，有消息稱，段先念將接任董事長一職，該消息尚未獲得華僑城A方面的確認。
業內人士分析，段先念接任華僑城A董事長是大概率事件，這標誌著華僑城將由“任克雷時代”全面進入“段先念時代”。
任克雷是華僑城的締造者，在過去十多年成就了華僑城獨有的“旅遊+地產”模式。2013年8月，任克雷因年齡原因卸任了華僑城A董事長一職，劉春平接任。2014年2月，段先念接替任克雷擔任華僑城集團總經理。
進入華僑城之前，段先念的身份是西安市副市長。公開資料顯示，段先念此前曾任西安曲江新區管委會主任、黨工委副書記、書記，西安曲江文化產業投資(集團)有限公司董事長、總經理等職，是“曲江模式”的主要創始者。
“曲江模式”是以文化為推動力，以城市經營為手段，達成文化、商業、旅遊的契合的一種文化經濟模式。這種模式與華僑城的“旅遊+地產”模式具有一定契合度，但更需要政府層面的支持。
隨著段先念的全面接管，如何將兩種模式進行有效融合、助力華僑城轉型，成為段時下最艱巨的任務。
在經歷了快速發展後，華僑城A去年的地產業務已略顯疲態。2014年，華僑城的地產業務、旅遊綜合業務收入分別為149.1億元、151.5億元。從同比增長率來看，去年華僑城旅遊綜合收入同比增長14%，而房地產業務收入僅實現4%的增長。
今年上半年，華僑城A的各項數據也不容樂觀。2015年上半年，華僑城A實現營業收入101.61億元，同比減少25.27%。其中，旅遊綜合收入42.81億元，同比減少27.04%，房地產結算收入54.93億元，同比減少25.60%。歸屬於上市公司股東凈利潤14.14億元，同比減少28.56%。
與此同時，華僑城還要面臨迪士尼樂園、萬達等強勁對手的競爭。萬達集團董事長王健林甚至揚言要超越迪士尼，成為全球最大的旅遊文化企業。
考察一年半之後，段先念提出了三個轉型思路：一是繼續推進“旅遊+地產”的創業模式;二是創新“旅遊+互聯網+金融”的補償模式;三是深耕“文化+旅遊+城鎮化”的發展模式。
借助新一輪國企改革契機，段先念在今年主導華僑城A引入寶能系進行混改，寶能系將以約70億元參與定增。定增完成後，華僑城集團在華僑城A的持股比例將從56.9%降至50.77%，仍處於絕對控股地位，寶能系持股比例將為12.06%，位列華僑城A的第二大股東。
編輯：王佑
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中糧版進口酒“混改”模式曝光 民間、國外資本都入圍
來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4703773.html
中糧版進口酒“混改”模式曝光 民間、國外資本都入圍
一財網 陸琨倩 張誌偉 2015-10-28 15:57:00
聯手白酒大廠大商，是中糧打造進口酒產業鏈整合平臺戰略的一部分。“中糧的優勢在於品牌、供應鏈，以及專業進口酒運營管理優勢，上遊資源優勢突出；而區域龍頭白酒企業通常在渠道掌控、市場管理及公信力方面優勢明顯，擁有獨特的下遊資源。”李士祎向記者稱，兩者結合，形成完整的產業鏈運營。
中糧，一家世界500強央企，現在變得更容易“接近”了。10月27日，中糧集團進口酒事業部才披露與法國波爾多供應商西勒家族以及13家經銷商成立中糧騏麟聯合酒業（天津）有限公司（下稱“中糧騏麟”）。10月28日，該事業部又再次披露了與山東景芝酒業攜手成立合資公司斐王名莊薈（山東）有限公司。該公司首期註資500萬元，中糧參股35%，景芝控股50%以上。
這種合資公司的模式，在酒業並不少見，但在“央企”的烙印下，中糧中國食品進口酒業務部總經理李士祎接受《第一財經日報》記者采訪時坦言：“這是絕無僅有的。新的合資公司算是混合所有制改革的探索。”
新模式絕無僅有
李士祎所說的“絕無僅有”，是指新模式能通過央企“審核“並不容易，它與目前老白幹酒、五糧液正在試水的國企混合所有制改革相似，引入了經銷商代表的民間資本，同時還引入了外資，而這種模式，在央企中糧審批下來了。
中糧騏麟，是由中國食品（00506.HK）旗下的中糧名莊薈國際酒業有限公司（下稱“中糧名莊薈”）與西勒酒業以及核心經銷商一同成立的，兩大股東分別持有45%和15%的股份，經銷商則持有1%~5%不等的股權比例。中糧甚至在董事會上只是少數席位股東，同時為合資公司分擔大部分綜合成本，包括財務、品牌推廣、信息系統等。合作對象西勒酒業，是由波爾多最古老的酒商公司之一，在法國擁有1855年列級名莊-麒麟莊以及波爾多最具規模的灌裝廠。與中糧騏麟相似，該公司與山東景芝合資的公司中，中糧持股35%，景芝控股。
這種合資公司下，既引入了民營資本，也引入了國外資本，在中糧名莊薈的平臺上運作。中糧集團，從2014年開始高調運行進口酒，2014年1月，成立了進口酒事業部，把進口酒升級到戰略層級運營；2015年10月成立了國際酒業公司，執行完全獨立的公司運營體系，全面負責進口酒業務。這種合資模式，便是首個傑作。
李士祎坦言，這種模式在央企內部是很新穎的，但審批的過程卻出乎意料地順利，“這個商業模式，我在中糧內部提出後，用了三個月時間通過兩輪審核，最後得到批準。在集團內部也是很認可這種模式的。”他坦言，集團層面放手讓新公司嘗試，“有想法的都可以加入到中糧，都能找到合作模式”。
對於中糧騏麟，李士祎說，看了好幾個品牌，但西勒酒業是最好的，因為選對象既要看年齡，也要看顏值，“我喜歡年富力強的，他起碼有十幾年時間能跟我們一起成長。其次是形象要好，西勒騏麟家族在當地算是名門望族，有多年歷史，莊主還是丹麥、瑞士駐法國波爾多的領事，這些背景都是無可挑剔的”。未來，這家公司還會作為中糧在法國進口酒上一個專營的公司，引入更多的新產品與組合。
進口酒投資沒設線
中糧對進口酒開放的態度，或多或少是源於它的定位。“進口酒，是中糧的一塊戰略業務。”在談及未來中糧的投資，李士祎直言，在投資方面，沒有設定界限，“進口酒是投多少都可以的。在這個市場投資，我們不看凈利潤率，而是要獲得市場水平之上的投資回報率，坦白說，這兩年，進口酒沒賺錢，但也沒虧損，中糧在業務結構上有低的成本優勢。用心做好事，只要保證整體處於盈虧平衡線以上就可以了。”
聯手白酒大廠大商，也是中糧打造進口酒產業鏈整合平臺戰略的一部分。“中糧的優勢在於品牌、供應鏈，以及專業進口酒運營管理優勢，上遊資源優勢突出；而區域龍頭白酒企業通常在渠道掌控、市場管理及公信力方面優勢明顯，擁有獨特的下遊資源。”李士祎向《第一財經日報》記者稱，兩者結合，形成完整的產業鏈運營。
中糧集團早在2008年就已涉足進口酒業務，中糧·名莊薈運營體系發展迅速。2014年1月，中糧集團成立了進口酒事業部，把進口酒升級到戰略層級獨立運營。2015年10月，中糧名莊薈國際酒業有限公司的成立，執行完全獨立的公司運營體系，全面負責進口酒業務。
“整個中糧歷任領導都在葡萄酒上花了非常大的心血。可以說，葡萄酒對中糧來說有特殊的意義。”李士祎向記者坦言，中糧正在打造集合世界知名、典型產區的產品組合，將平價、易購、性價比高的產品推向市場。
很多企業都在嘗試投資進口酒，但是進口酒“看上去很美好，拿在手很沈重”。其中，制約因素最核心的就是資金要求高。國外嚴格的預付款制，還有數月的運輸船期，這些都是普通的小公司無法承受的。但是，資金問題對於國企中糧而言，則具備多種統籌能力。
“從白酒銷售運作體系中，搭建一個完全迥異的進口酒采銷體系，培養一個推廣體系肯定是我們面臨的障礙。而這方面恰恰也是專業進口酒公司中糧名莊薈的優勢。”景芝酒業集團副總經理兼銷售公司總經理鄭明熙向記者介紹，其實早在幾年前，景芝就確定了酒業多元化發展的思路。經多方考察，最後確定和中糧名莊薈合作，“我們看重中糧的品牌優勢、中糧對上遊資源整合的優勢和團隊進口酒操作的專業優勢”。
中糧在合資公司中占股比例略低於景芝，只是參股35%並非控股。雙方將依據股份比例設立董事會成員構成，共同派人負責公司運營，中糧方面負責派出品牌管理人員，而一線銷售人員重新社會招聘，由景芝負責渠道管理，其具有完全獨立的運營管理職權。
中糧名莊薈和合資公司是“一家子”，所有銷售產品都是中糧采購，中間沒有任何加價，雙方共同承擔推廣運營費用。
據了解，中糧名莊薈計劃三年開放三到五個省的共建區域運營平臺，主要是選擇區域強勢白酒廠家，或區域網絡覆蓋能力強的龍頭大商，首輪合作對象除山東景芝外，水井坊最大經銷商——鄭州雲飛酒業也赫然在列。
新合資公司也只是他們的一次試水，未來還會有可能在其他國家成立類似的合資公司，也會與更多的白酒廠商在不同層面進行合作。“在進口酒領域，現在有三個營運模式。”李士祎透露，除了合資以外，還有兩種方式，其一是中糧100%持有的自有品牌，其二是與上遊品牌合作，成為進口商。“這三種模式會齊頭並進。“我們會戰略性合作世界名莊酒上遊資源，打造最強的世界名莊供應鏈及中國名莊酒NO.1供應鏈平臺。”李士祎表示。同日，中糧名莊薈還分別與西班牙酒王菲斯特、澳大利亞第一品牌奔富、德國第二大啤酒集團碧特博格達成戰略合作。
“未來的總戰略是要成為一個豪門俱樂部，中糧的目標是在五年內，中國前20名進口葡萄酒中，有5~8個是在中糧旗下。”李士祎表示。
其實，中糧只是聚焦進口酒領域的其中一家，目前包括張裕、金楓酒業、洋河等都紛紛將目光投向進口葡萄酒，甚至趙薇、姚明、劉嘉玲等明星也紛紛插足這個領域。來自海關的數據顯示，2005年進口葡萄酒關稅下調後，該品類就進入了發展快車道，雖然2011年因三公消費出現市場份額增速放緩，但2015年上半年市場份額上升到28%，2015年前三季度的進口量已經超過2014年全年。國觀智庫合夥人張議正認為，葡萄酒潛在的消費人群有望突破5.8億人。
在中糧看來，這是一個機遇。“在中國，進口葡萄酒處於一種很亂的狀態，無品牌、無秩序，大家都知道的名莊，但事實上名莊酒的量非常有限，法國前三的品牌在中國根本看不到，但隨著進口葡萄酒複蘇的到來，這個領域未來將從雜亂無章到品牌運營中去。”李士祎希望抓住這次機會。
與中糧相同，洋河股份品類發展部負責人江家明也認為，未來五年，品牌會大於渠道，進口酒肯定會是下一個千億市場，快則三年，慢則五年。洋河進口酒板塊前三季度實現了49.6%的增長。
海納機構總經理呂鹹遜認為，進口酒正在由過去的“多亂雜”向品牌化集中。品牌化分兩塊，一塊是大的商業品牌，另一塊是小的特色酒莊。也就是下一階段，進口酒市場會呈現出快速增長，且集中化明顯的特征，同時會有打拼的進口商退出市場。
編輯：陳姍姍
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鼓勵民資參與國企改革 首批混改試點上半年確定
來源: http://www.yicai.com/news/2016/03/4757734.html
鼓勵民資參與國企改革 首批混改試點上半年確定
一財網 重華 2016-03-05 10:22:00
國務院總理李克強5日作政府工作報告時說，大力放寬電力、電信、交通、石油、天然氣、市政公用等領域市場準入，消除各種隱性壁壘，鼓勵民營企業擴大投資、參與國有企業改革。
國務院總理李克強5日作政府工作報告時說，大力放寬電力、電信、交通、石油、天然氣、市政公用等領域市場準入，消除各種隱性壁壘，鼓勵民營企業擴大投資、參與國有企業改革。
今年的政府工作報告提出，在項目核準、融資服務、財稅政策、土地使用等方面一視同仁。依法平等保護各種所有制經濟產權，嚴肅查處侵犯非公有制企業及非公有制經濟人士合法權益的行為，營造公平、公正、透明、穩定的法治環境，促進各類企業各展其長，共同發展。
此前，國資委、國家發改委、人社部聯合召開發布會對外披露，經國務院國有企業改革領導小組(下稱“國企改革小組”)研究，決定開展國企改革“十項改革試點”，2016年深化國企改革將抓好“九項重點任務”，發展混合所有制經濟是試點之一。
發展混合所有制經濟，既是放大國有資本功能、推進國有企業轉換經營機制的有效途徑，也是促進國有資本與非國有資本相互融合、共同發展的重要方式。
國資委副主任張喜武當時表示，電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域是國有資本相對集中的領域，其中一些領域社會上普遍認為具有國有企業壟斷經營色彩。在這些領域開展混合所有制改革試點示範，通過引入非國有資本的多元化投資，形成有利於參與市場競爭的治理結構和運行機制，推動相關產業發展，具有重要意義。
國資委企業改革局有關負責人表示，混合所有制改革有利於促進國有經濟發揮活力，在改革思路上，一個是加大國有企業公司制、股份制的改革力度，在集團公司層面也想嘗試引入戰略投資者，實現股權多元化。二是推進企業改制上市，有條件的實現整體上市。三是選擇少量企業實行職工持股試點，建立起長效的激勵和約束機制。
國家發改委相關負責人強調，過去也推進過一些試點企業的混合所有制，但有些非公股東進入後成為了不積極股東，說明體制機制還突破得不夠。開展混合所有制改革試點，就是要真正在公司制和股份制上有所突破，要測試混合到什麽程度對公司制和股份制會產生更為積極的影響。
今年上半年，將確定首批試點企業，並著手制定試點實施方案，下半年正式啟動試點，穩妥有序推進相關改革工作。試點中引資規模要達到一定比例，要引入負責任的積極股東，要依照公司法嚴格落實混合所有制企業董事會職權。
張喜武稱，試點主要是探索在什麽樣的企業實行員工持股，以什麽樣的方式實行員工持股，員工怎樣轉股退股等，確保員工持股公開透明，防止利益輸送。今年計劃在中央企業層面選擇10戶子企業，指導各省市分別選擇10戶企業開展試點。
編輯：應民吾
國企混改的難點
來源: http://www.yicai.com/news/5014917.html
按照《中共中央、國務院關於深化國有企業改革的指導意見》，國企類別分為商業類和公益類。商業類可以細分為兩種情況：主業處於充分競爭行業和領域的;主業處於關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域的。
推行混合所有制改革(下稱“混改”)是眾多國企走向市場化的一個重要措施，筆者認為混改對上述幾類國企會產生不同方面和程度的影響。
充分競爭類國企：混改後的深入改革問題
據統計，截至2013年底，113家央企中，91家實際控制了377家境內外上市公司，上市公司總資產、營業收入、利潤總額分別占集團公司的54.3%、61.3%、75%。可見，央企中大部分優質資產已經通過改制上市實現了混合所有制。一些企業集團中，混改面也達到較高比例，如截至2013年底，在中國建材集團各級企業中，混合所有制企業數量超過85%。
相當數量的地方國企也完成了境內外上市、合資合營等改制行為，股東來源實現多元化。如上海2014年印發《關於推進本市國有企業積極發展混合所有制經濟的若幹意見(試行)》的通知，對上海國企實行分類施政，在公司制股份改革、開放性市場化雙向聯合重組、股權激勵和員工持股三個層次上推進。廣東省則要求到2017年混改企業戶數超過60%、2020年超過80%，允許員工內部持股。
因此，對這部分國企來說，需要關註的是混改後的持續和深入改革問題，比較突出的是國有資產監管體制改革和員工內部持股的問題。
國有資產監管模式改革思路要從市場化的產權形式入手，從資產管理轉變為資本管理，重點關註資本形態的保值增值，通過資本市場包括股價、債券等市值管理和分紅情況監管企業。改變目前國企的財務、戰略、投資數據的統計報告制度，回歸股東角色，國有資產監管部門和國企其他股東一樣，按照《公司法》和證交所規定，遵守上市公司的信息披露制度，公開、透明獲取企業信息，改變國資監管部門是“特權”股東、不遵守上市公司規則的形象。
國有資產管理部門要改變直接任命企業經營者的做法，采取市場公開招聘的方式選拔董事會和經理會成員。要還權於董事會，健全董事會的責權利機制，制定科學的績效考核指標，嚴格任期制，改變董事會有責無權的情況，外聘獨立董事也要按比例承擔盈虧責任。
員工內部持股是調動在場所有者積極性的一個關鍵措施，有利於把國家、企業和個人的長期利益捆綁在一起，但在多數國企進展不快。一個原因是一些國企的公眾形象遭到扭曲，員工持股給人自肥或內部人控制的印象;另一個原因是持股比例和股票定價方式會讓國資監管部門擔心國有資產流失的問題。
另一個難點是因多數國企都是先有上市公司，後推行員工持股計劃，且上市公司資產規模巨大、社會股東較多。這種逆向程序會產生疑問：員工持股到哪兒去買股票?按什麽價格買?行權時間如何確定?每個員工持股數量和比例如何?這些都是涉及個人利益和社會股東利益的重大問題。
從一些企業案例來看，雖然員工持股比例不高、員工缺乏話語權，但能捆綁企業和員工的長期利益，員工會更積極地關心企業經營，做好本職工作。
筆者認為，混改後的國企通過監管體制轉變和員工持股兩方面的改革，定會鞏固和深化混改的效果，使國企外在松綁、內加壓力，從而迸發出活力，增強企業的市場競爭能力。
部分商業類、公益類國企：混改的難點
《國務院關於國有企業發展混合所有制經濟的意見》明確規定了一些重要和關鍵領域的國有資本實行何種形式的混改：
重要通信基礎設施、樞紐型交通基礎設施、重要江河流域控制性水利水電航電樞紐、跨流域調水工程等領域;重要水資源、森林資源、戰略性礦產資源等開發利用;江河主幹渠道、石油天然氣主幹管網、電網，根據不同行業特點實行網運分開、主輔分離，對自然壟斷環節的管網;核電、重要公共技術平臺、氣象測繪水文等基礎數據采集利用等領域。糧食、石油、天然氣等戰略物資國家儲備領域;國防軍工等特殊產業，從事戰略武器裝備科研生產、關系國家戰略安全和涉及國家核心機密的核心軍工能力領域。以上產業領域實行國有獨資或控股，但也允許符合條件的非國有企業以合適方式參與上述國企經營。
至於公益類國企，如水電氣熱、公共交通、公共設施等主要通過購買服務、特許經營、委托代理等方式，鼓勵非國有企業參與經營。
筆者認為，混改對這些產業的國有資本改革是有戰略意義的，混改的方式也是多種多樣的，但也存在一些問題：
第一個難點是這些行業的市場化不夠，產業領域中多種市場要素缺乏充分流動的能力，產生的一個相關問題是資產定價有一定難度，這會影響到社會資本的進入和退出。社會資本多數是現金進入，退出時也希望拿回現金，但如何評估保值增值幅度，在缺乏充分競爭的條件下，雙方達成一致意見存在一定難度。
第二個難點是雙方經營目標和文化的融合問題。對國企來說，讓渡部分股權是改變機制的途徑，使企業具有活力。對民企來說，更多關心的是國企的壟斷利潤回報或開放市場、配套服務的問題，前者是財務投資的概念，後者是市場準入問題。這兩個目標是矛盾的統一。
混改的理想結果是隨著社會資本的進入，新增盈利壓力，要求國企改善經營管理，降低成本，取得良好的經濟效益，從而為所有股東帶來滿意的回報。
但也存在一些問題：哪些社會資本能夠獲得行業準入資格?占比多少?能獲得幾席董事席位?決策爭議問題如何解決?最後這點尤為關鍵，如果單純以股份比例多少來解決爭執的話，結果一定是社會資本大輸或退出。
社會資本對國企投資方向和福利政策也有自己的理解和追求，可能產生經營目標和管理文化難以融合的結果。如社會股東根據市場變化不同意主業投資項目，這是否和政府的產業政策相沖突?如社會股東根據實際提出裁撤企業機構和冗員、以降低企業成本，國企監管部門是否同意這樣做?另一方面，由於國企一股獨大，也可能把混改演變成集資活動。
混改是政府和國有資產監管部門寄予較大希望的一項改革措施，在一些壟斷或部分壟斷的產業領域推進混改，又是一個新課題和新挑戰。但我們也要看到，在某些行業特別是壟斷行業、社會資本占比不大的情況下，混改不能有效解決國企長期存在的各種痼疾。
筆者認為隨著政府經濟管理水平的提高，可以通過專業管理而非國企壟斷、半壟斷手段管理這些行業的產品及服務，逐步開放這些產業領域，改變這些產業領域的國企定位和產業政策，允許多種經濟形式市場準入和競爭，可能是更為有效的措施。
(作者吳幼喜系國企管理者;陳雲天系商務部培訓中心講師)
國藥集團混改方案尚未獲批 知情人士稱已經上交第二稿
近日，央企改革的話題再次點燃了資本市場的熱情。據了解，此前被列入央企改革第一批試點名單的國藥集團將進一步深化“在落實董事會職權方面”的試點。
對於此事，《證券日報》記者致電國藥集團相關人士詢問有關落實董事會職權的相關措施，其向記者表示，目前尚未有可發布的信息。不過，一位接近國藥集 團的人士向記者表示，目前公司已經向國資委提交了混合所有制改革方案，其中包括落實董事會職權的內容。“目前公司的整體方案尚未得到批準，此次提及董事會 職 權，可能是讓公司加強這一部分的探索。”
被列為試點兩年
2014年7月15日，國務院國資委通報了關於國資國企改革試點的有關情況。根據試點工作需要，國資委選擇了國藥集團作為發展混合所有制經濟試點和董事會行使高級管理人員選聘、業績考核和薪酬管理職權試點。
2015年2月份，國藥集團旗下港股上市公司國藥控股發布公告稱，國藥集團《發展混合所有制經濟試點方案》獲國務院國資委批複。批複中原則同意國藥集團試點方案的有關內容，要求國藥集團研究制定具體實施方案，並履行相關審核程序。
上述知情人士向《證券日報》介紹，作為醫藥行業首家被列為央企改革試點的企業，國藥集團於2015年向國資委提交了關於混合所有制經濟試點的方案。
彼時，據記者了解，上述方案涉及多個領域，主要內容是推出針對高管的激勵方案，這樣做是為了提升企業的運行效率。
據上述知情人士介紹，今年上半年國藥集團再次向國資委提交了混改的修訂方案，即第二稿。“這是審批的正常程序，如果國資委覺得某些地方不夠清楚或細化，就會讓修改。”
值得一提的是，截至今年7月18日，距離國藥集團被列為央企改革試點已經過去兩年有余。
旗下資產騰挪進行中
對於國藥集團來說，公司旗下六家上市公司都是混合所有制改革的成果。目前，國藥集團旗下有國藥控股、國藥股份、國藥一致、天壇生物、現代制藥、中國中藥6家上市公司。其中國藥控股和中國中藥在港股上市。
今年以來，包括國藥股份、國藥一致、天壇生物、現代制藥在內紛紛停牌籌劃資產重組實現。而解決同業競爭問題、整合資產平臺是上述多家公司停牌的主要原因。在整合的過程中，國藥集團實現了旗下資產的打包上市。
根據國藥一致發布的方案，公司擬向國藥控股非公開發行股票購買國大藥房100%股權、佛山南海100%股權、廣東新特藥100%股權，向國藥外貿非 公開 發行股票購買南方醫貿51%股權及向符月群等11名自然人少數股東支付現金購買南方醫貿49%股權。上述資產總計約為35億元。
今年6月份，現代制藥發布了《發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易報告書(草案修訂)》，公司擬收購12項資產，價值總計約77億元。通過此項收購，現代制藥作為國藥集團旗下化藥平臺的地位將進一步得到鞏固。
相比國藥一致、現代制藥的節奏，國藥股份、天壇生物的資產騰挪方案還未出爐。
7月16日，國藥股份發布的重大資產重組進展公告顯示，公司擬以發行股份購買資產並募集配套資金方式獲得國控北京100%股權、北京康辰100%股權、北京華鴻60%股權以及天星普信51%股權，但並未公布具體的細節。
此外，為盡快解決控股股東中生股份與天壇生物之間的同業競爭問題，天壇生物擬以其所持有的除成都蓉生、長春祈健股權及三間房廠區東院土地房屋以外的 全部 資產和負債作為出資設立全資子公司北京北生研生物制品有限公司，實現上市公司本部與疫苗業務分離，實現成為血液制品專業公司的發展目標。
中國聯通：聯通集團列入混改第一批試點事項尚未最終獲批
中國聯通10月9日晚間公告，公司控股股東聯通集團回函明確，聯通集團確實參加了發改委相關會議，但被列入混合所有制改革第一批試點事項，目前尚未得到最終批準，還存在不確定性，具體實施方案也仍在討論中。
發改委此前發文表示，國家發展改革委副主任劉鶴同誌9月28日主持召開專題會，研究部署國有企業混合所有制改革試點相關工作。東航集團、聯通集團、南方電網、哈電集團、中國核建、中國船舶等中央企業和浙江省發展改革委負責同誌就列入第一批試點的混合所有制改革項目實施方案做了詳細介紹。
針對以上事項，公司書面征詢了公司控股股東聯通集團。聯通集團回函明確表示，參加了9月28日國家發展和改革委員會召開的國有企業混合所有制改革試點專題會，目前聯通集團正按照會議精神和國家相關政策精神，研究和討論混合所有制改革實施方案。
收盤分析丨滬指逆轉K線喜迎七連陽 混改或將接力債轉股
周五(10月14日)早盤受到隔夜歐美股市下跌的拖累，A股三大股指均小幅低開，早間債轉股、深港通、化工概念股一度有所表現，受制於權重股萎靡，股指繼續在低位震蕩整理，臨近午盤，股指出現跳水，午後高送轉活躍帶動了市場人氣，大盤逐漸企穩，“中字頭”、航空等板塊發動，股指上攻，大盤成功收紅，值得關註的是，大盤已經實現七連陽。
截至收盤，上證綜指收報3,063.81點，上漲2.46點，漲幅0.08%，成交額1,637億元;深證成指收報10,759.68點，下跌27.81點，跌幅0.26%，成交額2,597億元;創業板指收報2,194.23點，下跌14.34點，跌幅0.65%，成交額717億元。
在資金方面，外資通過滬港通加速抄底，截至收盤，資金凈流入逾10億元。結束連續兩日凈流出的局面。另外，央行進行300億元7天期逆回購，中標利率2.25%，與上次持平。公開市場有300億逆回購到期，還有55億三年期央票到期。此前央行公開市場連續第四天凈回籠，央行公開市場本周凈回籠4095億元。分析人士指出，在國慶長假結束後資金面整體延續寬裕格局的背景下，短期公開市場預計將繼續以資金小幅回收為主，後續則可能視市場預期、季度繳稅等因素，再對流動性調控進行微調。
熱點板塊：
受國務院發布市場化銀行債權轉股權的指導意見的消息刺激，債轉股板塊今日表現繼續活躍，信達地產(600657)快速拉升封板，海德股份(000567)漲逾5%，中鋼天源(002057)、閩東電力(000993)漲逾2%;受中化集團與中國化工集團將合並的消息刺激，中化國際(600500)封板，沈陽化工(000698)、英特集團(000411)集體大漲;受中國聯通(600050)混改的消息刺激，中國聯通強勢封板，號百控股(600640)大漲4%；午後高送轉板塊持續走強，名家匯、天潤數娛皆午後漲停，另外，“中字頭”、航空板塊臨近尾盤也有不俗表現。跌幅榜方面，鈦白粉、新材料、航運板塊跌幅居前。
消息面上：
1、不良資產收益權轉讓試點正逐步推進。銀登中心12日向銀監會外資銀行部匯報工作，介紹了近期不良資產收益權轉讓試點工作及外資銀行在中心開展業務的相關情況，銀監會外資銀行部表示，將支持外資銀行通過中心開展不良資產收益權轉讓試點業務。
2、住建部相關人士接受采訪時表示，以往調控都是國務院直接發布政策，此次樓市調控是中央領導親自下的批示，因此調控的著重點和以往略有不同。此前多以限購、限貸為主，現在就是有針對性的根據樓市情況出政策，各個城市間的差異非常大，因此調控的力度也不一樣。有針對性的出臺政策就是為了逼出樓市存在的泡沫。
3、截至10月13日，上交所融資余額報4973.10億元，較前一交易日增加17.56億元;深交所融資余額報3930.93億元，較前一交易日增加12.29億元;兩市合計8904.03億元，增加29.85億元。
機構觀點：
同花順表示，盡管10月不悲觀，但市場基本面還在改善過程中，極度失血的二級市場，恢複元氣還有待時日，懸在A股市場上空的註冊制與美聯儲加息的兩個靴子還未落地，A股仍為時間換空間過程中。今日三大股指整體呈現V型反轉的態勢，殺跌動能的不足是企穩回升的主要原因。在債轉股短期回調之際，關註後續的熱點板塊接力是當前的關鍵。整體來看，股指今日繼續通過震蕩整理以消化本周一大幅上漲可能帶來的獲利盤壓力，而中國聯通的連續上攻在一定程度上表明混改大概率再次會成為短期資金的焦點，投資者可以適當發掘其他可能的藍籌混改品種，沒有更大的量能支持，市場還是傾向於箱體博弈的可能性較大，短線市場結構性特征行情依然不變，建議投資者靈活警惕，控制倉位為宜。
科德投資認為，市場的熱度並不高，主要還是由於整個市場缺乏增量資金和熱點。這兩個因素的缺乏實際上已經形成了循環，沒有資金的追逐熱點很難形成，沒有熱點資金的積極性也不高。短線來看市場將會在平靜中度過周末，下一周繼續關註次新股帶來的投資機會，一些價格和估值相對較低的品種可以重點留意。
源達投顧表示，目前基本維持弱勢震蕩走勢，預計短期市場仍然以震蕩為主，但這種震蕩是良性的，震蕩蓄勢後應該還會上漲。事實上在指數經過連續上漲之後，短期的獲利盤也有兌現的要求，短期關註上方3060—3120箱體壓力。在板塊方面由於受到房地產控制政策影響不確定性較高，短期對這一板塊要規避。債轉股概念的興起，今日雖初次遇到回落，但按照A股以往的板塊效應來看，應該還有一波行情方能結束。而近期國企改革概念有走強跡象，合並重組國企企業值得持續關註。
收盤分析丨滬指收複年線遇挫 央企混改概念出現分化
昨日，大盤走出久違大漲行情，市場參與情緒比較活躍。今日（19日）開盤，大盤指數順勢高開高走，但市場盈利盤拋壓明顯，券商也出現殺跌，指數無奈再度陷入窄幅震蕩格局。臨近尾盤，大盤出現一波小跳水，但整體震蕩格局未變，總之缺少券商等權重板塊的配合，大盤想突破3100點有點難度。
截至收盤，上證綜指收盤上漲0.03%，報3084.72，成交額1974.81億元；深圳成指下跌0.36%，報10757.92，成交額2979.56億元；創業板指下跌0.60%，報2184.91。兩市全天成交合計4954.38億元。
盤面上看，央企混改概念出現分化，但龍頭股依舊強勢，佳電股份三連板。另外，高送轉、煤炭有色、次新股漲幅居前，前期強勢的債轉股也有零星表現；深港通、PPP、券商股等板塊出現調整。從個股來看，近來很多個股走出連續漲停走勢，像四川雙馬、名家匯等，總體來講市場賺錢效應還算可以。
消息面，統計局今日公布三季度經濟數據，中國三季度GDP同比增長6.7%，符合市場預期。針對三季度GDP數據，李大霄老師評論，經濟企穩跡象明顯，對股市有非常強大的支持作用，推動A股步入慢牛之旅。
對於當前大盤，廣州萬隆認為，雖然指數是否突破年線並不代表會立即催生一波大反彈行情，但是市場一直存在的結構性反彈機會確是不容反駁的。面對這樣的行情，投資者要全面審視手中個股強弱，對於國資混改、股權轉讓、高送轉這幾類資金紮堆持續炒作的題材需重點布局，而對於業績暗淡、籌碼松動、產業資本巨量減持的這幾類弱勢股需立即規避，如巨陰殺跌的佳隆股份、再如高位見頂後陰跌不止的電科院等等。
今日整體走勢還比較健康，自3140點調整以來今日再次突破年線大關，因此年線能否站穩則顯得尤為關鍵。另外就是昨日中陽逆轉似乎也將助力指數再次進入逼空行情中。只是從技術指標的表現來看，60分鐘級別指標已經進入超買，沖高後必有一定的震蕩，似乎預示著年線的突破不可能一次通過，正所謂欲速則不達，反複震蕩拉鋸或許是大概率事件。當然目前處於關鍵位置敏感時段似乎不應該計較指數單日一城一地的得失，後期的大方向選擇才是關鍵，巨豐投顧表示。
雲南白藥混改新實施路徑已獲各方認可 預計年底前可複牌
雲南白藥今日晚間公告稱，公司實控人雲南省國資委籌劃與白藥控股相關的重大事項，目前交易各方尚未簽署合作協議，交易尚存在不確定性，公司股票將繼續停牌。同時，公司預計將於今年12月31日前複牌。
雲南白藥稱， 自2016年11月10日至今，相關各方積極推動白藥控股混合所有制改革相關工作的開展。根據與國有資產監督管理機構溝通咨詢的情況，對方案實施的具體路徑進行了優化和完善，目前新的實施路徑已得到交易各方認可。同時，評估報告備案及其它雲南省內相關審批程序正同步推進。 目前，重大事項方案實施尚需完成評估備案程序和取得雲南省政府、國有資產監督管理機構等部門的事前審批，交易各方尚未簽署合作協議，本次交易尚存在不確定性。因此，公司股票自2016年11月3日(星期四)開市起繼續停牌，待相關事項確定後，公司將及時發布相關公告，預計公司股票將於今年12月31日前發布相關公告並複牌。
此前，雲南白藥於2016年7月19日接到控股股東白藥控股的通知，稱公司實控人雲南省國資委正在籌劃與白藥控股相關的重大事項，以推進白藥控股開展混合所有制改革相關工作，且該事項與雲南白藥存在一定的關聯性。鑒於該重大事項存在不確定性，公司股票自2016年7月19日(星期二)開市起停牌。
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