【導讀】傳統品牌和淘品牌線上之爭是個老話題了。我們認為前些年淘品牌能夠在某些類目裡快速成長更多的是借助行業的發展紅利，但隨著時機的成熟，傳統品牌也聞風而至。藍海已經過去，紅海正在到來。在此黑馬哥分享這篇i天下網商（楊欽）的文章，但如果淘品牌能夠把握好自身發展的節奏，找準品牌的定位，蟄伏調整過後就有望迎來品牌的二次崛起。
靈感、挖黑馬、評熱點、抄本質-這裡是黑馬通訊社：大部分淘品牌一直很低調，只沉不浮，不為外人所知。小部分淘品牌一直很高調，但也發展良好，是所有心懷品牌夢想的人爭相模仿的榜樣。還有一部分淘品牌曾經很高調，但一不小心栽了跟頭，浮浮沉沉之後成了輿論消費的對象。
它們中有些慢慢淡出了電子商務的舞台，有的則進入了蟄伏狀態。這種蟄伏還具有一種品類上的規律，粗略來看，童裝、玩具、箱包類目的淘品牌大多進入了蟄伏期。
這些類目的一個共同點是它們的品牌化程度都很低。
我們以季成交大於100萬元的品牌銷量佔類目總成交量的比例來衡量一個品類的品牌化程度。對比來看，家電類目的品牌化程度最高，說明這些行業的發展已非常成熟，品牌化進程很完善。
男裝和化妝品都是品牌導向的行業，並且它們在線下的發展已趨成熟。這兩個類目在線上的品牌化程度屬於中等，主要原因在於行業裡還存在著大量非品牌型的賣家。
童裝的品牌化程度與男裝、化妝品相仿，而玩具和箱包的品牌化程度明顯低於以上類目。品牌化程度越低，說明消費者對商品的需求更多地停留在「貨」的層面，尚未上升到品牌的高度。
從「天貓化」看類目發展
天貓相對於集市的一個很重要的不同在於天貓給消費者提供了更多的品質、信任方面的背書。因此，另一個可以用來反映類目發展概況的指標是「天貓化程度」。童裝、玩具、箱包這三個類目的天貓成交佔比顯著低於其他類目。在天貓上線五年以來，這些品類並沒有大規模地往該平台遷移。這也從側面反映出用戶目前對品牌的需求並不是那麼強烈。
這些類目在品牌化程度推進緩慢的同時，品牌的競爭格局也呈現出很大的不穩定性。
我們可以將各類目排名前500名的品牌劃分為六個等級，然後追蹤各個等級品牌在過去一年裡的排名變動情況，以此反映類目品牌的競爭格局。
一個總體的規律是排名越靠前的品牌，格局越穩定。排名越靠後，被淘汰的幾率也越大。基本上所有的類目排名在30名以後的品牌大約有一半都會在下一年被淘汰。
對童裝、玩具、箱包這些類目來說，衝進品牌前500名的難度並不高，年銷售額只需達到小幾百萬即可，甚至可以說只需要抓住幾次活動的機會就可上榜。在過去的四年裡，這三個類目分別有1430、1314、1318個品牌進入過類目的前500名。品牌的整體淘汰率超過60%，足見市場之無序。
與童裝、玩具、箱包這些品牌化程度較低的品類相比，廚房電器、男裝這些相對成熟的類目的TOP品牌的市場格局更加穩定。TOP30的品牌裡面，成熟類目只有五分之一左右的品牌被淘汰，過半數的品牌都能留存下來。而童裝、玩具、箱包這三個類目的TOP品牌目前仍然在大比例地淘汰、洗牌。
從品牌的絕對成交金額來看，成熟類目的行業龍頭基本已經確定，並且與後面的品牌拉開了距離。如果這些品牌來自線下傳統行業，它們也早已積極投身電子商務了。
但童裝、玩具、箱包這些類目的TOP品牌不但在絕對成交量上遠遠落後，它們相對於行業內其他品牌的領先優勢也並不明顯，競爭形勢比較膠著。這些品牌全部來自傳統行業，它們對電子商務的態度也不夠熱情。
總結下來，這些類目的品牌化進程非常落後，品牌競爭格局還處於混亂無序的狀態。這是淘品牌發展的大背景。
那麼，淘品牌在這些類目的發展情況如何呢?
從體量來看，童裝、玩具、箱包類目的TOP淘品牌的規模都偏小，而且TOP品牌的規模都非常接近，相互之間沒有拉開距離。
排名方面，這些類目的TOP淘品牌集中分佈在類目第十名左右，排在它們前面的都是在線下傳統行業已頗具影響力的大品牌。
時間維度上表現出來的變化趨勢顯得比較悲觀。大約一年前，這些TOP淘品牌甚至能夠擠進類目前五。但是，隨著傳統品牌在線上的發力和滲透，這些品牌的排名有持續下滑的趨勢。
電商曆程的四個階段
實際上，這種變化趨勢在其他類目也曾出現過。梳理一個類目的電子商務發展歷程可以發現大致經歷如下幾個大的發展階段：
第一階段：傳統行業的一線品牌充斥網絡。因為這些品牌的知名度高，加之線上市場缺乏規範，來自線下串貨等非正規渠道的商品在線上大量出現。這一時期，前十品牌在線上的成交通常能佔到品牌成交的絕大部分。
第二階段：傳統二三線品牌觸網，淘品牌起步。二三線品牌更願意嘗試新渠道，所以它們通常都是行業裡第一撥上線的先驅。傳統品牌的觸電也能帶動該品牌的銷量在短期內爆髮式增長。與此同時，一些具有品牌意識的網絡賣家開始走上品牌化發展的道路。
第三階段：傳統品牌全面上線，淘品牌遭遇正面衝擊。在二三線品牌觸網的示範效應下，傳統一線品牌也紛紛上線。淘品牌在經歷了早期的藍海市場的沉澱以後，不得不與傳統品牌進行正面較量。
這一時期傳統品牌的絕對成交金額並不見得會大幅增長，主要原因在於早期線上存在著大量的來自非正規渠道的傳統品牌的產品。
傳統品牌正式上線初期的成交更多的是「平行替代」：非正規渠道不斷被壓縮，規範渠道佔比逐漸提升。
第四階段：在規範競爭的前提下，傳統品牌與淘品牌在線上達到一個新的均衡點，新的市場秩序形成。
分行業來看，我們認為男裝目前處於第三階段的後期，家電則處於第三階段的前期;化妝品處於第二階段後期，而童裝、玩具、箱包等類目尚處於第二階段的中期：傳統二三線品牌開始發力線上，淘品牌完成初步積累。
從其他類目的發展經驗來看，這一時期是淘品牌變數最大的一個時期，因為隨著越來越多的傳統品牌進入，淘品牌受到的競爭越來越激烈，它們在品牌定位、發展戰略、精細化運營等方面都面臨著很大的考驗。
淘品牌前些年能夠在這些類目裡快速成長更多的是借助行業的發展紅利，我們認為這些行業在當時並不是品牌化經營的最好時機。
但隨著時機的成熟，傳統品牌也聞風而至。藍海已經過去，紅海正在到來。但如果淘品牌能夠把握好自身發展的節奏，找準品牌的定位，蟄伏調整過後就有望迎來品牌的二次崛起。
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今年以來，生技股股價一飛沖天，生技股市值更逼近8000億元，成為支撐台股的重要族群之一。 這個一年內迅速翻紅的新興產業，造就許多富翁，多少傳奇故事在市場流傳；但同一時間，也掀起不少市場怪象。 就在資本市場的陷阱與魅惑迅速燎原之際，《今周刊》邀請專家為台灣生技股把脈， 教你看懂生技股； 也讓這個剛剛萌芽的精銳部隊，在市場上能以更穩健的姿態，向前邁進。 撰文‧劉俞青 研究員‧黃家慧十一月十三日下午，一家興櫃公司舉辦上櫃前法說會，兩點半才要開場，但兩點不到，現場已經湧進將近兩百位法人；到了兩點半，準時開場，此時會議廳已經被擠得水洩不通，估計一共湧進近四百位法人，還有許多人因為位子不夠，只好站在後面形成人牆。 台股已經好久不見如此踴躍的法說會，尤其在電子股熄火、成交量跌破八百億元之際，哪一家公司擁有如此驚人的魅力？ 答案揭曉，正是目前興櫃股后──安成國際藥業（以下簡稱安成藥）。 今年以來台灣生技類股指數漲幅，不僅高出大盤指數的漲幅八個百分點，與美國的生技類股指數（ＮＢＩ）相比，也毫不遜色。 由於台灣目前的分類股指數計算只納入上市、上櫃公司，因此無法呈現興櫃股票的漲跌。如果再把目前興櫃上四十二檔生技股納入計算，實際上的生技股漲幅還要更兇猛；以目前興櫃股王寶齡富錦為例，去年底股價不到五十元，如今股價三五○元，漲了六倍。 寶齡的股價走勢不是特例，現在興櫃上的「百元生技俱樂部」，包括台灣浩鼎生技、杏一等，今年以來漲幅都是以倍數計，甚至有的股票去年根本還不知道在哪兒，今年已經是興櫃上活跳跳的要角。 怪象一：漫天喊價 股價「上萬元」？ 把「藥證」當獲利保證《今周刊》統計當今枱面上的生技股，包括二十四檔上市、五十二檔上櫃，及四十二檔興櫃的生技股，總市值已經逼近八千億元，占台股比重三％，比起手機、面板等大股本的族群，不遑多讓。尤其今年以來，生技類股交易金額占全體交易比重節節上升，十月已占全部交易（含興櫃）的七．三三％，重要性不言可喻。 生技股無疑是今年枱面上表現最搶眼的族群，只是，股價漲多之時，也是風險伴隨而來之際。 就像安成藥的法說會上，身為國際知名特殊學名藥專家的安成藥董事長陳志明實在地說：「台灣生技股太貴了！」嚇得安成藥的股價在兩個交易日內一度跌破三百元大關（收盤又站回三百元）；而國內生技產業的「大金主」潤泰集團總裁尹衍樑，日前在一場私人飯局上也向在座友人直言：「台灣的生技股確實過熱。」澆了生技股一小盆冷水。 但是，資本市場之奧妙也在於此，當市場熱炒沸騰，投資人和市場熱錢奮勇挺進，縱使大老闆們「真心提醒」，卻怎樣也聽不進去。目前市場上已浮現許多怪象，在在提醒投資人，要伸手摘取遠處的甜美果實之前，千萬別先被腳下的草藤給絆倒了。 生技股股價漲到連大老闆都喊「燙」，已是不爭事實，市場甚至已經有人喊出某檔股票要「上萬元」，其中有多少不合理之處？以上櫃新藥股智擎為例，智擎手上的胰臟癌新藥（PEP02/MM398），按時程即將進入臨床三期的收案階段；如果一切順利，公司表示將在明年（二○一四年）三月向美國ＦＤＡ（食品藥物管理局）送件，下半年就可能拿到藥證。 看似一切順利，也是目前台灣新藥股的進程走得最快的「前三名」之一，但弔詭之處也在此；「取得藥證」固然是一顆新藥的里程碑，但「藥證」絕非「獲利保證」，接下來的生產與行銷戰，才是這顆「藥」能否順利打進市場的關鍵戰役。而幫助智擎打贏後半場戰役的美國合作廠商，正是在美國那斯達克掛牌的Merrimack（股票代號：MACK）。 但今年以來，Merrimack的股價像溜滑梯一樣，從年初的七．五美元，到如今只剩下二．五美元；但同期間，智擎的股價卻一路往上攀升，如今智擎市值甚至是Merrimack的三倍多。如此奇特的現象，有可能是Merrimack的產品線不受國際法人青睞；當然，更可能是台灣智擎漲太兇。 事實上，智擎股價的「強勢表態」也不是完全沒有道理，總經理葉常菁擁有美國藥廠Millennium的工作經驗，「團隊是ＯＫ的，只是，真的能在明年順利取得藥證嗎？」一位同是新藥公司的同業高層說明，從過去紀錄來看，即使到了臨床三期，順利取得藥證的機率也不到五成，不確定性還高得很。 這同時也點出了目前台灣生技市場的另一個亂象，就是漫天飛舞的資訊太多，到底哪些可信？哪些不可信？哪些聽了一笑置之就好？投資人真的難以分辨。 怪象二：資訊黑洞 市值八千億產業 分析師竟少得可憐如果拿生技股和科技股相比，台灣目前內、外資加總，券商加上投顧，粗估電子業的研究員就有一千到二千名之多，每天生產的報告少說也有好幾百篇。這些「研究報告」的功能，其實就是不斷檢視、解讀各家上市櫃公司的資訊、現況，讓投資人得到更正確的投資訊息。 但反觀目前台灣生技股，研究員、分析師幾乎都是「兼著看」居多。據了解，目前所有外資投資機構，設有專人「生技股分析師」的外資，只有花旗、摩根士丹利與ＪＰ摩根三家；而本土券商中，也只有凱基證券、元大證券、元富證與台灣工銀證等少數幾家，對生技股著墨較深。因此，幾個月前，當生技股剛開始狂飆時，參加過當時重要生技公司小型法說會的研究員說：「當公司總經理說明現況完畢，現場一片靜默，沒有人提問，因為不知道要問什麼。」少了研究機構的分析、解讀，讓原本就存在高度進入門檻的生技公司，外界更難一窺全貌。究竟生技公司宣稱的「臨床二期數據很漂亮」、「後年可以順利取得藥證」、「這顆藥未來有百億美元的市場」，這些是該明文公開的「公司重大訊息」？抑或只是股價炒作的「話術」？投資人該如何分辨？ 最有名的例子，就是十一月七日才剛剛被櫃買中心罰款四十萬元的寶齡富錦，原因就是「資訊揭露不實」。 因為寶齡每次公布腎臟病新藥時，只揭露有收取里程金及權利金，卻隱匿這兩項收入還要分別支付三三％及五○％給原發明人。結果，事實一公告出來，當天盤中股價最多跌掉一一○元，股東的損失要找誰去討？ 對此，櫃買中心審查部組長王耀華表示，目前櫃買中心對生技股的上櫃掛牌，並沒有要求額外的資訊揭露，一切按照一般上櫃的程序進行；但審查會議上會邀請兩位外部的「產業專家」，針對產業風險進行詢問。 只是，這樣的「把關」是否足夠？投資人要投資生技股之前，恐怕還要做更多功課才行。 怪象三：主力介入 七個交易日 變出股價翻倍「魔法」或許正因為生技股未臻成熟的投資環境，看在有心人眼裡，這種短期的「資訊不對稱性」，也正是獲取暴利的良機；因此之前市場不斷傳出許多主力紛紛把「手」伸進這塊「處女地」，大炒股票。 尤其是新藥股，需要少則七年、多則十年，甚至更久的臨床試驗期間，除非出現重大變化，否則只能默默苦守寒窯，這樣的股價要如何一飛沖天？ 但生技股偏偏具備「股本不大」和「籌碼集中」兩大特性，剛好符合主力炒股的必備「股性」，因此市場上多檔生技股都上演過「帽子戲法」，曾有短短七個交易日，股價從八十多元漲到一百七十幾元，翻了一倍之多；也有傳言「某位主力與某家生技公司老闆吃了一頓飯之後，股價急拉一百元」。傳言紛沓之際，也讓太多投資人躍躍欲試，資本市場的陷阱與魅惑，此刻迅速燎原。 德盛全球生技大壩基金、也是國內資歷最久的生技基金之一經理人傅子平提醒，「如果市場的資訊透明度還未臻成熟，專業投資機構還是比較能提供良好的保證，否則散戶很容易在市場上受到傷害。」但台灣的「堅強散戶」仍然奮力勇往直前，不惜一搏。台灣浩鼎生技董事長張念慈比較指出，先前浩鼎的母公司也是美國掛牌公司Optimer，公司掛牌五年，股東人數只有九百人；但浩鼎登錄興櫃短短不到一年，股東人數高達五千人，「我希望投資人是真的了解浩鼎的價值才來投資。」張念慈誠懇地說。 其實，不只主力，任何一個產業從萌芽到茁壯的過程，不是只有投資人受到資本市場的誘惑，真正面臨這場金錢遊戲最大挑戰的，正是「印股票」的生技公司大老闆。 台灣的生技產業真正有大規模的資金挹注，成為市場矚目族群，大概是最近三年內的事；但經過資本市場的迅速催化，已經集結成幾股難以忽視的新勢力。其中可以簡易分成三派，一是以東洋藥品董事長林榮錦為首的「東洋集團」，旗下上市公司包括東洋、智擎、永昕、得榮、東生華五家公司，市值版圖逼近七百億元；潤泰集團總裁尹衍樑旗下共有中裕、浩鼎、合一、泉盛等公司；以及永豐餘集團總裁何壽川旗下的太景、台微體、友華、友霖、基亞等公司。 怪象四：印股換鈔 小股東被迫放棄認股 募資未用於本業但集團一旦成形，其間的交叉持股、關係人交易的情況愈形複雜，也考驗大老闆的公司治理能力。 例如今年一月，林榮錦旗下在興櫃掛牌的永昕生技辦理現金增資，定價每股二十元，和當時股價三、四十元有一定的價差，而且公司基本面良好，按理說，原來的股東應當都勇於認購。 但當時有多位股東卻被迫放棄認股，空出來的股權則由董事長林榮錦的個人投資公司玉晟創投、和同樣是林榮錦擔任董事長的上櫃生技公司晟德認走。沒想到，才剛繳款完畢，永昕股價就一飛沖天，從當時三、四十元一路漲到十月股價最高達一○六元；最近股價雖然回檔到八十五元，但仍有兩倍的價差。不僅當時想認卻無法認股的股東徒呼負負，也讓永昕的公司治理出現缺憾，對於被迫放棄認股的股東而言，並不公平。 還有某些生技股不斷利用槓桿操作，擴大版圖。例如，某家上市生技公司對外募資，一口氣募進二十億元左右，投資人以為是作為營運或開發新藥之用，但最後卻有相當比重被拿去投資股票；此外，包括集團交叉持股情形複雜，以及募資後的資金運用沒有符合當初的承諾，都在市場上留下爭議。最近已經頻頻被金管會證期局盯上，好幾次提出示警。 從歷史經驗來看，新藥開發向來是全球高度寡占的市場，其中超過一半的藥證由美國公司取得，其他由瑞士、日本、英國、德國等國瓜分，而全球排名第三名以後的國家，市占率只剩個位數字。「未來幾年，台灣的新藥公司如果能在其中搶到一兩顆藥，已經算是天大的表現了。」國內規模最大創投華威創投合夥人李世仁說。 但擺在眼前的事實是，截至目前，台灣還沒有一顆新藥成功拿到ＦＤＡ頒給的藥證。新藥的夢想雖美，但距離實現夢想，還有一段路要走。 套一句建商賣屋的廣告用語，新藥開發能夠「美夢成真」的公司不能說沒有，但「絕對稀有」；而要走到開花結果的那一天之前，投資人恐怕得先面對資本市場上重重的關卡與挑戰。在這場「萬中選一」的競局中，投資者可得睜大眼睛、仔細評估，再決定是否跳進這個充滿想像與誘惑的市場。 總市值逼近8000億大關！ ── 台灣上市櫃、興櫃生技公司家數與市值 生技股總市值 7777億元 上市（24家）2160億元 28% 興櫃（42家）2251億元 29% 上櫃（52家）3366億元 43% 資料來源：台灣證券交易所、櫃買中心台灣關鍵15家新藥公司大競賽 ── 一顆藥，從動物實驗到上市銷售產生的價值 動物實驗 2~5年醣 聯 GNX101 （卵巢癌抗體藥） 智 擎 PEP503 （癌症放射治療用藥） 安成藥 AC-301 (眼部血管新生疾病用藥)泉 盛 FB825（抗過敏藥）FB811（淋巴癌抗體藥）永 昕 GranNex （白血球低下症用藥） 人體實驗 3~5年 臨床１期：上市成功機率：９％ 醣聯 GNX8 （大腸癌抗體藥） 臨床２期：上市成功機率：15％ 安成藥 AC-201 （第二型 糖尿病用藥） AC-701 （玫瑰斑用藥） 中 裕 TB-355 （愛滋病藥） 太 景 TG-2349 （C型肝炎用藥） 臨床３期：上市成功機率：44％智擎 PEP02（胰臟癌用藥）浩鼎 OBI822（轉移性末期乳癌疫苗）合一 ON101（糖尿病潰瘍傷口癒合藥）永昕 TuNEX（類風溼性關節炎藥）基亞 PI-88（肝癌藥）太景 Nemonoxacin（抗生素）藥華 P1101（抗紅血球增生藥） 2~3年 申請藥證： 上市成功機率：80％ 從向美國FDA申請送件，到核准藥證，時間約為６個月。 寶齡 Nephoxil（腎臟病用藥） 臨床４期： 主要是搶在原藥廠專利過期前，提出訴訟，若無侵犯原藥廠專利，便可要求藥廠釋出部分專利權，以獲得在專利到期前180天，享有獨家銷售權。 安成藥 帶狀疱疹後神經止痛藥 上市銷售 5年 上市初期 上市前５年主要為拓展市場滲透率，多數新藥創造的營收會在上市第５年達到最高峰。 4~7年 市場成熟期 安成藥 骨骼肌鬆弛劑 專利期過後 學名藥 學名藥（Generic Drugs）指原廠藥的專利權過期後，其他合格藥廠依原廠藥申請專利時所公開的資訊，產製相同化學成分藥品，以相對低價的方式，搶進市場。 台微體 卵巢癌、乳癌用藥Doxisome、抗黴菌藥物 AmBiL（新劑型） 健亞、神隆 B型肝炎藥Livepro 生技股過熱 未來３年 ７家「聽牌股」誰能勝出？ 藥廠 藥名 適應症 預計申請時間寶齡 Nephoxil 腎臟病用藥 已向美國FDA送件基亞 PI-88 肝癌用藥2014年向台灣TFDA送件申請智擎 PEP02 胰臟癌二線用藥 2014年3月向美國FDA送件，預計9月審查結束浩鼎 OBI-88 乳癌用藥2015年向美國FDA 送件 藥華 P1101 抗紅血球增生藥 2015年向美國FDA 送件 太景 奈諾沙星 超級抗生素 已向台灣TFDA、大陸SFDA送件，預期2014年取得兩岸藥證合一 ON101 糖尿病潰瘍傷口癒合藥 2015年向台灣TFDA送件資料來源：各公司 整理：賴筱凡 | ||||||
每個季度，摩根大通基金（JP Morgan Funds）的David Kelly都會對市場和經濟進行精彩解讀，最近幾個季度，他都提到了標普500指數拐點圖（如下）。
這張圖展示了1997年以來標普指數的走勢。如圖所示，市場自1997年以來已經經歷了兩次股市泡沫、兩次股市大跌。
在這張圖中，現在經歷的這次牛市是自1997年以來的第三次牛市。這波上漲似乎從理論上更加說得通，因為P/E（市盈率）更低，股利率更高。
但是，隨著股市的不斷上漲，股價不斷創下新高，標普500指數已經超過了2007年股市的高點。
在拐點到來之前，股市還能漲多久？現在或許每個人腦子裡都盤旋著這個問題。
在北京車展上，眾多車企紛紛拿出激進的賣車計劃，他們認為中國汽車市場仍將保持強勁增長。在中國各主要城市紛紛限牌、霧霾久久不去的背景下，這個願望能實現嗎？
兩千餘家參展廠商，1134台展車，23萬平方米展出面積，118台全球首發車。2014北京車展儼然已成為全球車企不可缺席的展示場。
眾車企們對北京車展如此捧場，主要得益於中國連續五年成為全球最大的汽車產銷市場。在車展上，車企們拿出的2014年銷售計劃高得令人咋舌。但在現場，人們對為車展站台的「都教授」和車模們的熱情，要遠勝於看車。
在中國各個主要城市陸續宣佈限牌之後，加上霧霾久久不去，中國汽車市場能夠繼續維持高增長嗎？
2014年北京車展的主題是「汽車讓未來更美好」，但是從2014年4月20日媒體日開始，就不是那麼美好。
約從早上7點40分開始，大大小小的車輛就被堵在北京新國際展覽中心周邊的公路上動彈不得。為了能趕上最早從9點開始的發布會，人們陸續下車步行。輔路和人行道上，提著公文包、扛著器材包的人們，速度比汽車快多了。
在通往車展的入口，一位電視台的記者被人搭訕，「5000塊，把你的車展媒體證賣給我，可以嗎？」想想還要完成發稿任務，這位記者拒絕了，事後被他的同事調侃。
車展一證難求，是因為在車展正式開始之前，網上流傳一份將會出現在車展的明星名單，包括蘇菲·瑪索、貝克漢姆、金秀賢、李敏鎬、林志穎等。粉絲們聞風而至，更多人是靠著在展館外轉悠的「黃牛」刷參展商證、媒體證，甚至搭梯子進入展館內。
4月20日上午11點30分，W2館，現代汽車發佈會，因飾演韓劇《來自星星的你》的男主角「都教授」而在中國大陸走紅的韓國明星金秀賢，原定將抵達現場。
W2展館提前一個多小時關閉了入口，有保安舉牌提示，「因館內觀眾眾多，暫停入場，請到其他展館參觀」。
「我的手機差點就被搶走了！」現代汽車的展台，需要憑手機短信才能簽到入場，入口被粉絲層層包圍，一位媒體記者舉著自己的手機喊著「我有短信，讓我進去」，馬上從周邊同時伸出幾雙手來要奪她的手機。
待她收回手機擠到入口之後，又有人開始哀求她轉發短信到自己手機上。入場五分鐘後，這位記者覺得現場太危險，決定離開。事後發現這是一個明智的決定。
由於現場人太多，達不到安全級別，公安指揮部門要求取消金秀賢的發布活動。下午，「都教授」忽然出現在現代展台，不過，只是簡單地和周圍觀眾打了個招呼，3分鐘後他便離開，讓聞風而至的粉絲們又撲了個空。
中午，在展館W區和E區中間的露天通道中，擺著很多個印著韓國明星、有著「長腿歐巴」外號的李敏鎬的易拉寶。南方週末記者聽到一位女粉絲一邊跺腳一邊和她的朋友通電話，「都教授來不了，我都想哭了。看車？我才不想看什麼車呢！」
「雖然我的名字叫伊原保守，但我相信我所規劃的中國戰略絕對不會『保守』。」2014年4月20日上午9點30分，豐田汽車副社長伊原保守說。
2013年豐田在中國的銷量為92萬輛，2014年提出突破110萬輛、進而逐步實現年銷量200萬輛。豐田的目標是在中國市場力爭實現日系品牌第一、各大品牌中市場佔有率第三。
伊原保守認為，目前全球汽車年產銷量約8800萬輛，中國佔到2200萬輛。他預計未來全球汽車產量將達到1億輛，在新增的每年1200萬輛產銷量中，將有800萬輛來自中國。
同樣樂觀的還有通用汽車。通用汽車預計2014年中國汽車市場銷量將同比增長8%左右，從2013年的2220萬輛提升至約2400萬輛。到2020年中國車市年銷量將在3300萬至3500萬輛之間，大約為屆時美國車市的兩倍。
通用汽車總裁丹·阿曼（Dan Ammann）與通用汽車全球執行副總裁兼通用汽車中國總裁錢惠康（Matt Tsien）宣佈了公司在中國市場的投資與發展計劃。2014至2017年期間，通用汽車在華合資企業將計劃投資約120億美元，以加快產能擴張以及新產品開發。
參與這場擴張競賽的還有大眾。4月19日，大眾汽車集團董事會主席文德恩宣佈，至2018年大眾汽車將在華投資182億歐元；大眾汽車在華經銷商數量將從目前的近2400家增至3600多家，擴大50%。
中國汽車市場為何會繼續保持高增長？錢惠康對南方週末記者表示，中國消費者生活水平還在提高，還有很多潛在客戶未來會購車。據通用中國統計，通用汽車在中國的銷量中，約70%是第一次購買，30%是置換和重複購買，將來這個比例會倒過來。
在汽車評級機構J·D·Power於2014年4月19日舉行的頒獎活動中，其全球總裁Finbarr O'Neill認為，中國汽車市場在2014年會有11%的增長，其中輕型車將達到2430萬輛，乘用車為1890萬輛，同比增長13%。
他認為中國汽車市場增長的動力在於：中國內地經濟在不斷發展，包括二三線城市，人們口袋裡的錢也越來越多，過去一些買不起車的地方，現在也有這樣的消費能力。另外，中國汽車市場的滲透率較低。
中國公安部公佈的數據顯示，2013年中國汽車保有量為1.37億輛。
如果中國汽車市場的發展真如上述車企和機構所預期的那樣繼續以每年2000萬輛以上的數字增長，難以想像中國的交通、環境狀況將會怎樣。目前，已經有北京、上海、廣州、貴陽、杭州等城市對汽車實施限購，以控制城市汽車保有量。
但汽車產銷量的增長還在繼續。據中汽協的統計數據，2014年1-3月，中國市場上乘用車共銷售486.95萬輛，同比增長10.09%，增幅略低於上年同期。同期外資品牌的增速基本都高於這個平均數，豐田增長了23.4%，福特增速更是高達45%。
「特斯拉已經在中國交付電動汽車？」通用汽車總裁丹·阿曼居然對此消息表示驚訝。通用汽車一直對電動汽車保持謹慎態度。
他對南方週末記者表示，電氣化或電動汽車在產能中所佔的比例會有多少，歸根到底由消費者的需求決定。電動汽車還和整個監管的政策和環境相關；與基礎設施的覆蓋程度，包括充電設施的完善等也有關。
豐田汽車在中國則將繼續他們既有的混合動力汽車路線。在此前的博鰲論壇上，豐田中國執行副總經理董長征曾表示，自己也不知道混合動力向純電動過渡要多長，就好像不知道社會主義向共產主義過渡要多久一樣。
大眾、寶馬、戴姆勒等德國車企則將更多注意力轉向電動汽車。寶馬純電動汽車i3和插電式混合動力跑車i8在北京車展上亮相。除了和比亞迪合作推出的騰勢電動汽車，奔馳還推出了第三代Smart電動汽車。
2014年，大眾汽車旗下的保時捷PanameraSE-Hybrid混合動力車型已經在中國上市，大眾汽車up！電動車和Golf電動車也將在年內先後上市，2015年，大眾汽車集團將發佈奧迪A3e-tron和Golf GTE兩款創新的插電式混合動力新車型。
中國自主品牌汽車也在試著擠入這個行列。比亞迪總裁王傳福在這次北京車展上表示，未來比亞迪將全面實施「542」戰略，「5」代表百公里加速5秒以內，「4」代表全面極速電四驅，「2」代表百公里油耗2升以內。
自從比亞迪混合動力車「秦」上市之後，人們對於比亞迪汽車取名不無調侃。這次王傳福索性一次性公佈了比亞迪的產品計劃——2015年將在上海車展推出新能源汽車「漢」，2016年的北京車展將推「明」。
王傳福在這次發佈會上拿「電子錶」和「機械表」類比，機械表時代大家都在比誰的表走得更準，電子錶時代可以以很低成本實現準確，電動車把機械時代的不可能變成可能。
不過，儘管比亞迪E6和「秦」終於在2014年初分別在北京和上海進入當地政府新能源車補貼目錄，但是電動車是否能成為顛覆性產品還有待檢驗。
2013年中國社交類應用數據比較。 （何籽/圖）
在陸續剝離搜搜、電商業務之後，騰訊放棄本是作為防禦武器的微博，把注意力集中到微信和微視的佈局上。很顯然，微博這一產品的式微已現端倪，但騰訊退場很大程度上源於它已經有了微信這張移動社交的王牌，對於其他微博運營方來說，微博並沒有走到死胡同。
2014年7月28日下午，北京，距離騰訊微博事業部所在地西格瑪大廈不到一公里的遼寧大廈，騰訊微博事業部的同事們吃了頓散夥飯——這是他們以騰訊微博事業部之名的最後一次聚餐。
此前一週的7月22日20點13分，騰訊科技發佈「騰訊網絡媒體事業群主動求變，深入佈局媒體全產業鏈的戰略方案」的消息，其中一項是「騰訊微博產品運營團隊將與騰訊新聞團隊進行整合，以強化整體社交資訊服務功能，騰訊微博也將持續為用戶提供領先的社交產品體驗」。
約20分鐘後，一名註冊信息顯示為騰訊員工的網友在新浪微博發佈更為直白的消息，「騰訊微博事業部撤銷掉了」。
這是騰訊在處理掉搜搜、電商業務之後的又一項重大決定。自兩年前開始，騰訊進行了內部重大的業務系統調整，並以前所未有的速度剝離不擅長的業務，投資巨大的搜索引擎——搜搜被併入騰訊入股的搜狗，電商業務也劃給了京東（騰訊佔股15%）。
相比2011年門戶網站之間微博大戰的火熱，微博降溫似乎來得太快。
從2012年8月，張朝陽坦陳「過去兩年間，我們確實輸掉了微博之戰」；到2013年8月，網易和中國電信聯手推出「易信」，從此不提網易微博；再到騰訊微博事業部在成立3年又3個月（2011年4月－2014年7月）後解散，究竟是新浪微博太強大，還是微博產品形態本身已經走到末路？
騰訊微博在用戶數和用戶活躍度等數字上可以和新浪微博分庭抗禮，但在關注度和影響力方面相差懸殊。
「攪局的目標實現了嗎？」7月23日，新浪總編輯陳彤在微博上引述騰訊微博調整的消息並評論道。
2006年，Twitter以140字符短消息形式在美國拉開微博序幕，中國最早的微博產品如飯否、嘀咕等，在2009年年中被關停。2009年8月，新浪開啟微博內測，8個月後，騰訊微博跟進。
一位騰訊微博內部人士對南方週末記者表示，騰訊微博最初定位是戰略防禦。新浪微博推出後，通過資訊、社交、明星效應增加了用戶黏性和活躍度，微博私信一定程度上可取代即時通訊工具，當時微博還計劃推出即時通訊工具，這對以即時通訊工具為核心的騰訊造成不小衝擊。
騰訊對微博極為重視。2010年年底，騰訊內部要求全員上陣，在騰訊微博上發表高質量原創內容，並對精彩微博進行傳播，每天10條。
2011年上演了門戶網站間的微博大戰，為了爭奪明星、意見領袖、地方政府入駐各自平台而四處活動。2011年3月，馬化騰在騰訊2010年年報發佈會上表示，將把微博作為新的戰略領域進行投資，「儘管這些投資會加大支出和不能即時獲取回報，但騰訊認為這對公司的長遠發展至關重要」。
大手筆投資得到的回報是，據騰訊財報披露，2011年底，騰訊微博註冊賬戶數達3.73億，日活躍賬戶6800萬，成為中國最大的微博。
2012年，情況有了變化。騰訊2012年財報顯示，「隨著中國微博用戶增速減緩，我們正尋求騰訊微博與微信的整合點，以彰顯我們的特色」。2012年底，騰訊微博的日活躍賬戶數為8700萬。三個月後，這一數字減少了600萬。此後，騰訊再沒有披露相關數據。
實際上，微博曾給予騰訊很大的想像空間，一度有望打通騰訊各業務平台，成就真正「萬能的微博」。它先後接入了QQ音樂、QQ空間、搜搜、QQ、微信，2011年還曾試水電商，推出基於企業級微博產品「微空間」及其電商版「微賣場」。可惜它並沒有取得預期效果。
易觀智庫分析師李欣然認為，騰訊微博產品整體上更像是QQ的衍生產品，定位模糊、用戶體驗並不夠好。雖然依靠QQ龐大用戶群的黏性，騰訊微博在用戶數和用戶活躍度等數字上可以和新浪微博分庭抗禮，但在關注度和影響力上相差懸殊。
騰訊微博與新浪微博在移動端的差距也在拉大，易觀最新數據顯示，2014年第二季度，騰訊微博PC端活躍用戶數為1.34億人，新浪微博為1.14億人；騰訊微博移動端活躍用戶數為1350萬人，新浪微博為9425萬人。
2014年7月23日17點11分，騰訊微博官微發表公告稱，調整後，騰訊微博產品仍正常運營。前述騰訊微博人士告訴南方週末記者，留守的主要是內容團隊。這意味著，騰訊微博的運營將停留在維持階段，不會再有大變化。
「騰訊微博事業群解散了，完美地完成了對新浪微博的狙擊，戰略性的犧牲，成就了微信的江湖地位！」一位騰訊微博員工在匿名社交應用上吐槽。
「並不是市場容不下第二家微博產品，而是對於騰訊而言，微博的地位和以前不一樣了。」
騰訊微博事業部調整消息出來之後，不少人認為這是新浪微博的勝利，也有人把2014年3月27日新浪微博正式更名為「微博」，並於一個月後在美國納斯達克正式掛牌上市，看做是兩者競爭勝負的關鍵點。
前述騰訊微博人士對南方週末記者表示，「並不是市場容不下第二家微博產品，而是對於騰訊而言，微博的地位和以前不一樣了。」
2012年5月，騰訊內部結構從原有的業務系統制升級為事業群制，把業務劃分成企業發展事業群（CDG）、互動娛樂事業群（IEG）、移動互聯網事業群（MIG）、網絡媒體事業群（OMG）、社交網絡事業群（SNG）、技術工程事業群（TEG），並成立騰訊電商控股公司（ECC）專注運營電子商務業務。
在2012年的這次調整中，騰訊微博與騰訊網等事業部同屬於網絡媒體事業群（Online Media Group，簡稱 OMG），進一步強化了騰訊微博的媒體屬性。
5個月後，騰訊執行主席馬化騰在2012MDCC移動開發者大會表示，騰訊將基於QQ和微信兩大產品佈局移動互聯網。
2013年中，騰訊再次進行內部架構調整，撤銷MIG（移動互聯事業群）下屬的無線媒體事業部，依託QQ和微信將集團的重心轉向移動互聯網，2014年5月又單獨成立了微信事業群。
騰訊的調整是源於在移動互聯網背景下微信的崛起。據中國互聯網絡信息中心最新統計數據，至2014年6月底，中國微博用戶數2.75億，較2013年底減少543萬，網民使用率為43.6%；手機微博用戶數1.89億，下降794萬，使用率為35.8%。與此同時，以微信、易信等為代表的手機即時通信工具的用戶數卻高達4.59億，比2013年底增加2842萬，使用率高達87%。
從社交和獲取資訊的功用來說，新浪微博的最大競爭者，不是騰訊微博，而是微信；從資源有效配置上來說，騰訊微博讓位微信，也是一種「戰略性犧牲」。
在轉向移動互聯網的過程中，騰訊早已在業務結構上做減法，將並不擅長的業務剝離，2013年9月將搜搜併入搜狗，2014年3月將電商業務轉入京東。
在2013年中，已經傳出騰訊微博事業部即將被調整的消息。騰訊微博事業部自己也在尋找出路。2013年5月18日，騰訊微博改版，新增微圈、微博管家、微熱點、微頻道，對關注對象、信息分類和集成，還試圖通過大數據和語義分析，研發「基於信息流的廣告系統」，這些產品上的調整併沒有改變騰訊微博的命運。
現在看來，騰訊選擇押注的是一款叫做「微視」的短視頻產品。撤銷騰訊微博事業部的同時，騰訊成立了微視事業部。前述騰訊微博人士對南方週末記者透露，騰訊微博事業部總經理邢宏宇將轉任微視負責人。
騰訊微視發佈於2013年9月。作為一款獨立的App，微視的定位是基於開放關係鏈的8秒短視頻分享社區，用戶通過QQ號、騰訊微博以及騰訊郵箱賬號登錄，可以將拍攝的短視頻同步分享到微信好友、朋友圈、騰訊微博。
早在2013年初Twitter就推出了短視頻應用Vine，而且半年不到的時間就聚集了4000萬用戶，成為美國當年度增長最快的應用軟件，此後Instagram、Snapchat等公司也紛紛跟進。新浪微博也在微視前一個月發佈了類似產品秒拍，美圖秀秀團隊推出的美拍更有後來居上的勢頭。
7月23日，北京的遼寧大廈飯廳門口，陸續有人站在騰訊微博Logo和公仔形象的展板前拍照留念；飯廳裡，每個座位上都放著一個繫著藍色騰訊微博標識圍巾的QQ公仔，飯桌上是一張藍色的字牌，上面有一朵白色蒲公英和一群正打開降落傘飛散的白色蒲公英種子，印著「擁抱變革 再攀新高」兩行字。
在這頓飯之後，他們中的絕大多數就要像這些蒲公英種子一樣，分散到網媒事業群的網站、視頻，以及新成立的微視事業部。
關於微博這一產品的命運，仍存懸念。2014年新浪微博一度淨虧損達到4740萬美元。但Twitter卻好消息不斷，截至2014年6月30日，Twitter的月度平均活躍用戶人數為2.71億人，比去年同期增長24%；移動端月度平均活躍用戶人數為2.11億人，比去年同期增長29%，每千次時間軸瀏覽量的廣告營收達到了1.60美元，比去年同期增長100%。
如果不按照美國通用會計準則（不計入股權獎勵支出），Twitter第二季度調整後淨利潤為1500萬美元，實現了盈利。
騰訊微博也並非完全被棄置。如騰訊公告所稱，「騰訊微博產品運營團隊將與騰訊新聞團隊進行整合，以強化整體社交資訊服務功能」。
前述騰訊微博人士對南方週末記者表示，在接下來的新聞大事件中，將會看到新聞和微博的合作。接下來騰訊網媒事業群留給人們的更大懸念也許是，與騰訊微博團隊的整合，能讓「第一門戶網站」的騰訊新聞得到多大的改觀。
文/苗正卿
在北京蘋果社區B座15層的新工作室中，Jing.fm創始人施凱文每天工作後都會在新領養小貓辛巴的陪伴下，悠然地彈會兒吉他。在這間包豪斯設計風格的工作室中，施凱文正開始自己的第五次創業。與此前四次不同，這回施凱文將不再觸碰「聲音生意」。
這並非是由於Jing.fm的失敗。相反，在徹底退出Jing.fm數月後，依然有客戶打電話給施凱文，尋求在Jing.fm平台上的深度合作，其中不乏寶馬這樣的國際品牌。這顯然不是一個創業失敗而憤然轉行的老劇本，只是施凱文意識到，憑藉自己十幾人的小團隊已無力讓Jing.fm在即將到來的移動電台市場混戰中勝出，通過出售公司讓Jing.fm獲得有更雄厚實力集團的支撐，已成為這位創始人為自己一手帶大的「孩子」所能做的最後事情。
這或許是目前移動電台市場商業邏輯的一個縮影。
最近幾年，隨著智能手機的普及和移動互聯技術的進步，移動電台的聲音生意正在悄然興起，電台這種傳統的媒介形式，正在借助智能手機的普及迎來新生。
來自賽立信媒介研究的數據顯示，儘管收聽廣播的人群正在日益減少，但通過移動端收聽廣播的人群比例卻在不斷提升。截至2013年年底，通過手機終端收聽廣播的聽眾數已佔全國廣播聽眾數的47.8%，比2011年同比增長近18%，通過收聽移動電台提供的個性化音頻內容已經成為許多用戶打發車上時間、起床與臨睡前時間的選擇。「與用眼睛看手機相比，移動電台實現的是一種聲音『伴隨』狀態，你可以繼續做你想做的事情，而你喜歡的聲音內容則會一直伴隨著你。」施凱文如此描述用手機「聽內容」的優勢。
另一方面，通過用戶所收聽內容而進行的後台精準用戶數據分析，對廣告商與品牌商有相當大的吸引力。現在，隨著技術的成熟，聲音市場正在越來越多地被廣告商與品牌商關注，大量企業開始嘗試在移動電台上投放廣告。
火熱的市場，已經讓這個圍繞手機終端的聲音江湖愈發動盪。2012年以來，Jing.fm、優聽、喜馬拉雅、考拉FM、荔枝FM等紛紛加入這場角逐，各家電台紛紛在內容體驗和技術升級上施展拳腳，一場圍繞用戶數量及盈利模式探索的戰爭正在打響。
這顯然不會是一場人人都能堅持到底的戰爭，起碼已有離開者。只是比起施凱文的「人已不在江湖」，更多移動電台從業者依舊堅信，在這個新興市場他們將找到存活並成為巨人的秘訣，從而成為守望到最後的那一個。
用戶量之戰
對於各家移動電台而言，剛剛結束的世界盃是搶佔用戶量的一個黃金機會。易觀國際的統計結果顯示，在世界盃開始的6月份，中國移動電台月均活躍用戶總數和收聽時長總時數均創下史上單月數據最高。以專為世界盃開設了22檔新欄目的考拉FM為例，6月份單月用戶總量較5月份環比增加34%。
「目前，移動電台成功與否的判斷標準有三點，第一是用戶量，第二是用戶量，第三還是用戶量。」在離施凱文新工作室6.6公里外的雍貴中心一層咖啡廳，考拉FM總編輯魏成對《財經天下》記者講述著一場圍繞提高用戶量而即將開啟的內容瘦身運動。
在魏成的規劃下，考拉FM要進行內容減法，把內容庫中近300萬分鐘的節目做瘦身。
與咖啡廳同樓的三層，考拉FM剛剛將自己的辦公區擴大一倍。在新辦公區內，考拉FM創始人俞清木的辦公室很好辨認，那是唯一一個透過玻璃窗能看到大量汽車模型和一個碩大收音機模型的屋子。俞清木的另一個身份是車語傳媒董事長兼CEO，在2007年創辦車語傳媒前，俞清木是搜狐網汽車頻道主編，魏成是俞在搜狐網的老同事。
今年年初，魏成在俞清木的說服下加入老搭檔團隊。俞清木對魏成的要求很簡單，希望更改考拉FM此前給人留下的「段子台」印象。魏成還記得，俞清木曾向自己抱怨：「再這樣下去，考拉FM就成個段子台了，我們難道真要做段子台嗎?」俞清木的邏輯是，考拉FM賴以起家的段子、脫口秀節目已經成為眾多移動電台App逐鹿的內容市場，單純依靠這些內容不僅將陷入同質化競爭漩渦，更與考拉FM的整體規劃相悖。「我們是要做用戶想聽的內容，不是所有人都想聽段子和脫口秀。」在俞清木看來，若想為用戶提供真正需要的內容，首先要實現內容的多元化。
在這樣的邏輯下，魏成的團隊根據節目收聽量進行甄選，留下人氣高的節目，對人氣較低的節目進行調整。「說到底，現在的移動電台市場，爭奪的就是人氣，而人氣來自對內容的用戶體驗，你得根據他們的需求去做節目。」魏成說。
施凱文對此感同身受，他稱，「人氣或者說活躍用戶量是移動電台存亡的關鍵」。每次廣告商尋求與Jing.fm合作，首先看中的便是用戶量，對投資方而言，一個移動電台活躍用戶量的高低是決定投資與否的關鍵。
「大一些的投資公司都會有專門的子公司或團隊收集移動電台的真實用戶量數字。」施凱文為《財經天下》週刊展示了一個筆記，那是參加一次投資方閉門會議時記錄的調研數據。值得一提的是，這些用戶量數字與許多移動電台對外宣佈的數字大相逕庭。施凱文的解釋是，投資方不會輕易聽信移動電台自己給出的數字，會自己秘密調查掌握真實數字。在這樣的情況下，追求更高的用戶量是每個移動電台的當務之急。
「Jing.fm幾乎沒有植入過一次廣告，為的就是不想因為這樣的行為降低用戶體驗。」施凱文至今依然堅信自己當初不植入廣告的戰略是正確的，在他看來，眼下還不是移動電台謀求盈利的時候，提高用戶量才是現在最應該做的。
「這類似一場新圈地運動。」艾瑞諮詢高級分析師張增節認為，在這場移動電台的新圈地運動中，用戶量是與廣告商、投資方談判的籌碼，「誰能挺住，在這一段時間佔據了最多用戶，誰就贏了」。
無疑，這對移動平台的內容吸引力提出了更高要求。而對它們而言，內容吸引力絕不僅僅是一個內容質量高低的問題，硬幣的另一面，是如何通過技術強化用戶體驗從而增大用戶量。
蜻蜓FM CEO楊廷皓在加入蜻蜓FM前曾在微軟就職6年，在HULU就職4年，是一個十足的技術控。在還未加盟蜻蜓FM前，他就通過朋友瞭解到了蜻蜓FM這款電台平台應用。
「當時，我覺得必須通過技術加強用戶體驗。」首次接觸蜻蜓FM，楊廷皓感覺這是一個很好的點子，3000家兩岸三地電台已經為蜻蜓FM構成了一個優質內容庫，但在技術層面，當時的蜻蜓FM比較薄弱。在加盟蜻蜓FM前，楊廷皓已經為蜻蜓FM制定了一個技術路線圖。「目前的網絡環境還不是非常成熟，所以我就從這個切入點來進行技術革新。」
與許多後起移動電台發力推薦算法不同，蜻蜓FM將技術研發鎖定在音頻質量上。「一個是同質量情況下的音頻大小問題，一個是在網絡狀況不佳情況下的流暢體驗問題。」楊廷皓說。
但技術路徑並不是唯一的發力點。俞清木最近完成了一筆重要引援：說服馬來西亞籍音樂人林華軒加盟，出任音樂中心總經理。俞清木的打算是，依靠林華軒進行考拉FM音樂內容質量的升級，對平均46%以上被收聽內容為音樂產品的考拉FM而言，音樂產品市場丟不得。
2013年9月，俞清木飛赴南京，第一次與林華軒接觸，他幾乎只問了林華軒一個問題：「現在做移動音樂產品的App這麼多，考拉FM如何脫穎而出?」這也是很多移動電台企業最關心的問題，在同質化內容日益增多的時候，自己的產品如何體現差異化?
林華軒給出的答案是，通過有考拉FM自己特色的曲目編排及用戶數據分析，為用戶提供定製化內容服務。但林華軒此時的疑慮是，特色編排可以通過優秀DJ的加入而完成，而精準的用戶數據分析並非易事。
在此之前，林華軒曾操盤過近十家內地類型化電台，每年他的團隊都要花近百萬元請專業諮詢公司進行用戶行為分析研究，以制定與用戶需求更加契合的內容服務。但是，高價買來的調研數據往往不夠全面甚至可能有很大水分。「錢花了，買來的數據卻可能對我們幫助不大，但不買數據又不行，不知道用戶在想什麼是沒法做出好節目的。」林華軒說。
這正是俞清木最終打動林華軒的地方。在首次邀請林華軒參觀考拉FM公司時，俞清木為他展示了考拉FM的用戶行為分析數據平台，這個早在考拉FM創立便已開始研發的技術平台，能夠通過用戶簡單的上滑下滑行為分析出用戶對於音頻內容的喜好。
其實，通過用戶行為分析進行定製化內容推送並非考拉FM的獨門秘籍，專一提供音樂服務的豆瓣FM與Jing.fm都有用戶數據分析能力，且各不相同。豆瓣從2006年上線伊始，就開始運用推薦算法技術。據豆瓣音樂副總裁劉瑾介紹，目前豆瓣FM已經可以做到將用戶在一首歌5秒時跳過的行為與在10秒時跳過的行為進行區別分析，以總結共性規律。而Jing.fm更是在用戶行為分析的基礎上，加入了輸入關鍵詞推送定製音樂的搜索功能。
市場熱，盈利難
市場的風生水起，讓各家移動電台在內容與技術上紛紛亮出殺手鐧，但這種火熱背後一個難以掩蓋的問題是，目前尚無一家移動電台實現盈利。
最近，俞清木的辦公室中經常出現些穿正裝的人，他們在公司內異常顯眼，因為以85後員工為主體的考拉FM中，休閒裝大行其道。這些身著正裝者，大多來自各個投資機構。
兩年前考拉FM醞釀創立的時候，投資方最常問的問題是：「什麼是移動電台?」如今他們的問題換成了：「競爭這麼激烈，你們要怎麼贏?」
隨之而來的是更為激烈的市場競爭。艾瑞諮詢高級分析師張增節把2013年視為中國移動電台市場的分水嶺，「2013開始，移動電台市場進入了混戰期」。通過一年的觀察，張增節發現，與移動電台用戶量激增同時出現的是，大多數移動電台用戶都不會只在手機上安裝一款電台App。「幾年前只有一兩個，如今移動電台App很多了，用戶已經開始比較選擇了。」張增節認為，這對移動電台企業而言可能並不是好消息，「用戶可能只給你的App一次機會，反正市場上還有很多選擇。」
與市場競爭激烈並存的問題是，移動電台這種年輕的聲音生意該如何賺錢。「方法普遍只有兩種，一種是植入廣告，一種是VIP增值服務。」張增節分析稱，前者主要是App進入前的開屏廣告頁面、應用最下角的Banner宣傳以及音頻廣告植入;後者指的是，用戶若想聽無廣告或更高質量的音頻便要付費增值訂閱。
這兩種看似簡單的盈利模式，在操作層面上卻並不簡單。以劉瑾的豆瓣FM為例，在廣告層面，廣告商更多的是與整個豆瓣公司進行合作，只是在合作中涉及豆瓣FM產品，很少有專門為豆瓣FM前來尋求合作的廣告商。
一個讓劉瑾感到無奈的細節是，目前許多廣告商對於在移動電台上進行專門廣告投放，還會遇到產品與廣告投放效果以外的其他阻力。「許多廣告商聽了豆瓣FM的介紹後，會問到底是該算作互聯網廣告，還是廣播廣告?」因為大多數廣告商會根據投放媒介形式進行財務預算，而移動電台這種「混血」身份讓他們在財務上難以進行精準把握。
廣告商為移動電台「難定性」背後的邏輯是，目前在移動電台領域，沒有一個第三方機構能夠出示可信的統計報告。廣告商在進行財務預算時，需要在流程上引用第三方權威機構數據來說明投放效果，在傳統電視台、傳統網站、傳統廣播等成熟媒介，這個問題並不存在，而年輕移動電台市場尚未被第三方權威機構鎖定在調研的瞄準鏡中。
這也是張增節的煩惱。他一直希望能夠調研出一份詳細的移動電台研究報告，但是市場上數量繁多的移動電台應用無疑增大了難度。「目前，沒有哪個諮詢公司有能力把移動電台市場的數據研究清楚。」
「其實我更願意移動電台早日實現向用戶收取增值費，而不是依靠廣告植入。」在俞清木看來，植入廣告尤其是音頻廣告是非常傷害用戶體驗的，但目前中國音樂市場並不成熟，願意訂閱增值服務的用戶少之又少。
劉瑾的豆瓣FM也提供增值付費服務，用戶可以得到無廣告且更優質的音頻內容，「但訂閱這樣服務的用戶數太少了，對豆瓣FM而言可以忽略不計」。
一個更深層的問題是，目前各個移動電台在廣告領域的合作深度不同，有的電台幾乎沒有任何植入廣告，而有的電台已經有了不少嘗試性的廣告合作投放。「現在同質化內容服務很多，有的沒有任何廣告，而有的做了廣告嘗試，用戶可能會因為厭煩這些嘗試性廣告而放棄整個應用，而若沒有嘗試性廣告又不好去和廣告商談合作。」劉瑾認為，這說明現在整個行業處在一種摸索狀態，大家都知道最終的目的地在哪裡，但是該怎麼去做還沒有人真正想清楚。
「移動電台還遠不到談盈利的時候。」楊廷皓的觀點得到了很多人的認同。俞清木也覺得現在移動電台盈利「火候未到」。
然而，在廣告收入並不被看好的同時，版權、服務器費用等一系列成本卻在一直上漲，難以盈利的移動電台已經成為燒錢大戶。
在施凱文心中，2013年是一個遺憾。讓Jing.fm一下子進入寒冬的，正是2013年出現的中國音樂商業史上版權費用的最高峰，對於專做音樂內容的Jing.fm而言，每個月平均近百萬元的版權費用，讓這個十幾人的小團隊難以承受。而為了用戶體驗，拒絕了各種廣告合作的Jing.fm此時幾乎是一個依靠投資人支撐的淨虧戶。
擺在施凱文眼前的選擇有兩個，一是繼續找投資人融資，二是將Jing.fm出售。當時，Jing.fm已經擁有月均50萬的活躍用戶量，按照施凱文自己的話來說，「50萬的用戶量其實很尷尬，不大也不小」。施凱文所謂的尷尬，是指50萬的活躍用戶量雖然不小，但不足以激勵投資方進一步支持Jing.fm進行版權購買，而想要維持並提高用戶量又必須進行版權投入。「對投資方而言，在這種盈利情況並不明朗的狀況下，是不值得繼續投入的。」
施凱文陸續找了多個投資人，但他們似乎也都關注到了Jing.fm的困境，往往第一個問題就問：「版權問題你們要怎麼解決?」這幾乎是施凱文決定離開江湖的直接原因。
事實上，版權費用問題並非是音樂電台自己的煩惱。考拉FM是車語傳媒佈局移動端的產品，某種意義上，也是車語傳媒旗下最燒錢的產品，而錢幾乎主要花在版權費上。在世界盃期間，考拉FM推出了「聽巴西」專題節目，而用於此節目版權購買上的費用就達百萬元量級。
尋找出口
盈利模式難以落地以及版權費高昂等原因帶來的成本高漲，使得眼下移動電台企業頗有些賠本賺吆喝的味道。
對於他們來說，一個看上去最現實的機會來自車企。目前，各大車企正加速車載娛樂系統搭建，車載廣播是任何車企都不願放棄的一環。
沃爾沃自2013年開始與豆瓣FM合作，在汽車SENSUS系統中內置豆瓣FM應用。當時，沃爾沃考量移動電台應用的唯一標準就是用戶體驗。沃爾沃中國區技術中心電子電器部總監田小陵表示：「車內的愜意空間是沃爾沃整個SENSUS系統的目標，選擇應用合作夥伴時最看重的是用戶體驗。」
對移動電台而言，在汽車出廠時實現自家應用內置，是提高用戶量的黃金手段，這不僅將帶來為數可觀的用戶數，更可根據車主的消費能力進行精準的廣告投放。令劉瑾滿意的是，沃爾沃方面並沒有限制豆瓣FM在節目中植入廣告，唯一的要求是不要對其他車企進行廣告宣傳。這對劉瑾而言是個機遇。
車載娛樂市場發展的提速，讓更多車企坐不住了。福特產品及商務開發負責人甄世傑介紹，在選擇應用前，福特進行了前期調研，發現車主在開車時最常使用的應用是廣播電台與導航。
楊廷皓在接手蜻蜓後，開始嘗試蜻蜓FM的多平台兼容技術，現在看來這或許是一步好棋。因為不同車企的車載系統不盡相同，儘管現在大量車企已經把安卓系統視為主要方向，但由硬件導致的兼容性問題仍不可迴避。2013年，福特方面聯繫到楊廷皓謀求合作，由於前期在兼容性上的技術突破，蜻蜓FM很快出現在了福特的車載系統中。
然而，儘管車企已經「用腳投票」表達了對移動電台的看好，但仍有一大撥人對移動電台的發展前景憂心忡忡。
央廣中國之聲評論員張春蔚最近連續拒絕了幾家移動電台的「入駐」邀請。
「我不認為移動電台是個好生意，音頻自媒體會衝擊它。」張春蔚投出反對票的原因，是圍繞微信平台等音頻自媒體的興起，或許將從正在形成的移動音頻市場搶走用戶。
值得注意的是，無論移動電台還是音頻自媒體，目標市場都是一種尋求「聲音伴隨狀態」下的用戶，而這些用戶使用音頻產品的時間往往集中於早起、路上等固定時間板塊。對一些「聲音作家」而言，單個節目的收聽率，移動電台提供給作者的吸引力可能並不超過自媒體平台。
25歲的吳雨原本是某移動電台的節目主持人，她負責的是一款15分鐘長的娛樂段子節目。兩個月前，她終止了與移動電台方的合作，「我覺得不如自己做一個微信公共號或App」。吳雨之所以做出如此決定，是因為她感覺移動電台對主持人個人品牌的塑造力度並不如自媒體。「自媒體形式下，我可以與我的訂閱者直接溝通，而移動電台模式下，我就像一個裝在籠子裡被人看的傢伙，還不知道看我的人是誰。」吳雨說。
對移動電台的質疑聲遠不止於此。施凱文認為，就音樂電台來說，如果版權費仍然高居不下，無論對豆瓣FM、Jing.fm還是新興的移動音樂電台，都不會是好消息。「移動電台很燒錢，還將繼續燒幾年。」劉瑾最近正嘗試豆瓣FM經營合作方面的多元化，但面對行業不成熟的現狀，他的很多好點子並不容易落地。
「其實現在就是一個洗牌前的階段。」張增節認為，眼下移動電台的進入門檻其實很低，在盈利模式尚不清晰的情況下，各個移動電台都處在嘗試階段，「很有可能一年後，一大批移動電台就會死掉。」
面對即將到來的混戰，各大移動電台已經開始草擬自己的隆中對。楊廷皓最新的一次嘗試，是將校園電台引入蜻蜓FM平台。對蜻蜓FM而言，發力校園電台不僅可以培養年輕用戶，更可憑藉其內容的精準特性來增強傳播影響力。「校園電台其實內容很定製化，傳播效果很好。」來自蜻蜓FM的統計結果顯示，在國外，校園電台發展得非常火熱，其收聽率在20%至50%之間，遠超國內。
目前，蜻蜓FM的做法是，搭建一個圍繞校園年輕人的電台聯盟，負責校園電台的學生可以在蜻蜓FM終端播放自制節目，也可以播放蜻蜓FM內容庫的節目。這種佈局年輕人市場的戰略，被蜻蜓FM視為重要舉措。
某種意義上說，楊廷皓的嘗試與施凱文不謀而合。最近，施凱文正通過朋友關係花費大量時間去高中「補課」，他與高中生一起聊天、上課、玩耍，「原因很簡單，我就是想知道這些年輕人到底想要什麼」。
畢竟，在移動互聯網時代，抓住年輕人才是成功的不二法門，對移動電台來說，尤其如此。
澳元最近兩周來一改非美貨幣中“硬漢”形象，對幾乎所有幣種都出現了大級別下跌。政策方面，澳大利亞的宏觀審慎措施對澳元加息前景造成打擊，大宗商品價格近期的暴跌拖累也是主要原因之一。但從套利空間上來看澳元的優勢不但沒有縮小反而擴大，匯價與之形成明顯背離或限制澳元兌歐元日元等低息貨幣後市的下跌空間。
首先，澳元的下跌跟近期大宗商品價格集體下跌是有直接聯系的。澳大利亞是個資源大國，經濟依賴鐵礦石、銅等大宗商品的出口，所以一旦大宗商品價格下跌，澳大利亞的資本流入將會減少，澳元勢必承壓。
由下面這張圖可以看出，澳元匯率走勢與鐵礦石（黃線），銅價（紫線），鋁價（綠線）之間的走勢是緊密相關的（對數坐標）：
今年以來鐵礦石價格下跌近40%，銅價下跌近9%，鋁價此前雖然上漲，但也在9月出現了大幅回調，所以近期國際大宗商品價格下滑明顯的情況下，澳元很難獨善其身。
此外，澳洲股市最近的急挫顯示資本可能出現外逃，這也給澳元施加了下行壓力，兩者出現下跌的時點非常接近：
澳元/美元匯價（綠線）、澳大利亞ASX200股指（白線）
值得註意的是，大宗商品市場今年都處於熊市，為何澳元到最近兩周才下跌呢？這里必須要考慮到此前套利交易對於澳元的支撐。
套利交易則依靠兩種貨幣間的利率差異大小驅動，盡管澳大利亞政府和澳聯儲都在暗示不會過早收緊貨幣政策，欲使低利率維持更長時間，但從實際的利率來說，澳大利亞依然處於高位，尤其是和實施負利率的歐元區對比，兩個地區的利差水平在最近兩周加速升高。
掉期交易是外匯套利交易的主要方式之一，所以我們使用澳元和歐元的1年期及2年期掉期利率之差作為基準，可以看到在大部分情況下，澳元/歐元的走勢與利差的走勢是相一致的，可見利差是推動匯價的重要因素：
近5年歐元/澳元匯價（白線）、1年期歐元/澳元掉期利率差（黃線）、2年期歐元/澳元掉期利率差（綠線）
由下圖可以看見，盡管最近兩周盡管澳大利亞和歐元區利差水平在加速擴大，創下近1年半以來新高，但澳元兌歐元反而出現了加速下跌的情況。
近4個月歐元/澳元匯價（白線）、1年期歐元/澳元掉期利率差（黃線）、2年期歐元/澳元掉期利率差（綠線）
回顧過去5年的歷史走勢，這樣的情況並不多見。下圖底部綠色山形線顯示了歐元/澳元走勢與歐元、澳元2年期掉期利率之差的相關性，上一次相關性降至負值還是在2013年5~6月之間，當時投資者對美聯儲即將taper的預期升溫至頂峰，市場波動性大增，導致套利頭寸解除，所以盡管當時利差空間有所擴大但歐元/澳元依舊強勢攀升：
澳元/日元是傳統的套利交易盛行的貨幣，我們加入市場波動性指標（VIX，紫色線）後看出，去年5、6月份同樣出現了匯價與利差走勢相關性下降的情況，而且再仔細觀察的話，幾乎每次VIX飆升時，匯價與利差的相關度都會有所下降，顯示市場中的套利交易有所收斂：
回到當前的狀況中，自美聯儲8月會議以來，市場對美聯儲將提前加息的預期不斷升溫，市場波動性躥升，澳元匯率在大宗商品暴跌及澳聯儲鴿派貨幣政策言論的壓制下與利差出現了明顯背離走勢。但從中長期來看，澳大利亞資產擁有AAA債務信用評級和G8國家中最高的收益率，將繼續吸引來自各國央行和主權財富基金的資金，尤其是在歐元區及日本央行都在考慮進一步擴大貨幣刺激的情況下。
高盛資產管理亞太固定收益業務主管Philip Moffitt上周曾表示：“我們在湧向澳大利亞資產的資金中看到了強勁、穩定的需求，個人投資者、退休金基金和央行都在增加它們的投資頭寸。”
Moffitt補充道：“如果澳元/美元跌至0.85，我們可能會看到更多，而非更少投資資金流入。”（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)